TIMOS – NOVOS RUMOS PARA MS - OPEC

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TIMOS – NOVOS RUMOS PARA MS - OPEC

Brookfield Asset Management Inc.

A GLOBAL ASSET MANAGEMENT COMPANY

Focused on Property, Renewable Power and Infrastructure Assets

TIMOSNOVOS RUMOS PARA MS

2º Congresso Florestal de Mato Grosso do Sul

Silvio Teixeira

CEO Brookfield Brasil Timber Fund


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This presentation has been prepared by Brookfield Asset Management Inc. (together with its affiliates, “Brookfield”) to provide prospective investors with

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Except where otherwise indicated herein, the information provided herein is based on matters as they exist as of the date of preparation and not as of any

future date, and will not be updated or otherwise revised to reflect information that subsequently becomes available, or circumstances existing or changes

occurring after the date of preparation.

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| Brookfield Asset Management Inc.


A Brookfield no Brasil

Uma Asset Management Company global, focada em ativos imobiliários, energia e

infraestrutura

• 1889 - Fundação da empresa São Paulo Tramway, Light and Power Company

• 1905:1907 - Fundação da Rio de Janeiro Tramway, Light and Power Company.

Parceria na formação da Rio de Janeiro Telephone Company

• 1910 - Aquisição da SAG e instalação da maior estrutura de gás no Brasil

• 1950 - Tornou-se a maior empresa de serviços públicos na América Latina

• 1960 - Início dos investimentos nos segmentos financeiros, florestal e

imobiliário

• 1970 - Início das operações no mercado imobiliário residencial

• 1980 - Início das operações de shoppings

• 1990 - Investimento em terras agrícolas e florestas

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| Brookfield Asset Management Inc.


Brookfield Asset Management: Estratégia de Negócios

Uma das líderes na gestão global de ativos

• Investir e operar ativos de alto padrão que produzam fluxos de caixa livres,

sustentáveis e por longo prazo

• Utilizar crédito de modo conservador e de longo prazo

• Construir e manter plataformas operacionais “best-in-class” para maximizar o valor

dos ativos

• Manter elevado nível de liquidez financeira e flexibilidade operacional para aproveitar

oportunidades de crescimento

• Expandir o volume de fundos sob gestão desenvolvendo relacionamentos duradouros

com nossos investidores e parceiros

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| Brookfield Asset Management Inc.


Brookfield in Profile

OBJETIVO PRIMÁRIO

Gerar retornos de longo prazo através de ativos de alta qualidade que produzam fluxo de

caixa sustentável.

PRINCIPAIS ESTATÍSTICAS

Ativos sob administração no mundo

Ativos sob administração no Brasil

Crescimento de Fluxo de Caixa de Longo Prazo por

ação e retorno total

Market Cap

Ações listadas em bolsa

Investment Grade Credit Rating

US$110 Bilhões

R$ 20 Bilhões

12%

US$14 billion

NYSE, TSX, Euronext

DBRS: A(low)

S&P: A-

Moody’s: Baa2

Fitch: BBB

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| Brookfield Asset Management Inc.


Brookfield Brasil: Ativos sob Gestão no Brasil

Imobiliário

Agropecuário

Florestal

Energia Renovável

Serviços Financeiros

e Outros

Aproximadamente

232 mil m 2 de ABL

Shopping Centers

Incorporação

Residencial e

Comercial

* Área Bruta Locável

150.000 hectares 81.000 hectares 596 MW de capacidade

Cana-de-açúcar

Soja

Milho

Seringueiras

Gado

Eucalipto

Pinus

Desenvolvimento e

operação de usinas

hidrelétricas

Assessoria

financeira

Corretagem de

ações e futuros

Gestão de fundos

líquidos

Corretagem de

seguros

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| Brookfield Asset Management Inc.


Brookfield Asset Management: Alcance Global

Incorporação

Imobiliária

Energia Renovável

Infraestrutura

Escritórios Corporativos: Nova York, Toronto, Londres,

Sydney, Dubai, Rio de Janeiro e Hong Kong

666 | Brookfield Asset Management Inc.

Mais de 14.000 funcionários, incluindo

400 profissionais de investimento


Brookfield Brasil: Diversidade Geográfica

Ativos reais em 9 estados e escritórios corporativos em 5 cidades

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| Brookfield Asset Management Inc.


Plataforma Florestal da Brookfield

• Mais de 1 milhão de hectares nas Américas

• Brookfield tem mais de 30 anos de história no setor florestal, administrando e financiando

reflorestamentos e empresas de produtos florestais através de fundos focados em investir por prazos

muito longos.

• Diferenciais:

• Habilidade para adquirir áreas florestais através de processos não competitivos (leilão)

• Estratégia compreensível, integrada verticalmente e orientada para operações

• Alinhada com os interesses da Brookfield, que possui elevado capital comprometido na atividade

juntamente com outros investidores

• Longo histórico no setor imobiliário, desenvolvimento de energia renovável e reestruturação

corporativa.

585,000 acres

1,076,000 acres

633,000 acres

200,000 acres

Located in most attractive

tree growing region in

North America

Second largest timberland

operator in

NB and Maine

Productive, high value,

freehold timberlands in

Coastal British Columbia

Leading solid-wood

focused forest products co.

in southern Brazil

High site productivity and

desirable species

Launched January 2006 &

listed on TSX (ADN)

Second most valuable

timberlands in Canada

Fast growing pine and

eucalyptus plantations

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| Brookfield Asset Management Inc.


Razões para investimentos na Área Florestal


Característica do Investimento Florestal

• Retorno total longo prazo estável

• Excelente relação risco-retorno no longo prazo

• Oportunidade de capturar escalonamentos de preço

• Brookfield: Retorno médio acumulado nas operações florestais de 14,12% real, desde 1987

• Atributos de proteção à inflação

• Retornos acima da inflação

• Correlação Positiva com inflação

• Baixa taxa de retorno e baixo risco no longo prazo

• Diversificação de Portfólio

• Historicamente, Investimentos florestais propiciam bons retornos com baixa volatilidade

• Pouca correlação com maioria das classes de ativos, incluindo índices imobiliário e

commodities

• Crescimento florestas permite aumentar valor do ativo no longo prazo, independente dos ciclos

do mercado

10 | Brookfield Asset Management Inc.


Oportunidades de Investimentos na

América Latina

e Mato Grosso do Sul


Oportunidades de Investimentos

• As oportunidades globais de investimento florestal pelo setor privado nas próximas duas décadas

devem somar US$ 120 bilhões, sendo a maioria nos EUA.

• Para atingir esse valor de investimento será necessário desinvestimento por parte de proprietários

industriais e não industriais, bem como desenvolvimento de projetos greenfield, predominantemente

no Brasil.

• O valor estimada para investimento em ativos florestais na América Latina (privados e industriais)

chegará próximo a US$ + $25 bilhões na próxima década, com as oportunidade de investimentos

pelo setor privado significantemente impactada pelo desinvestimento por parte das indústrias

integradas e investimentos em novas operações indústriais não integradas.

Valor estimado para potenciais investimentos

12 | Brookfield Asset Management Inc.

Source: Bloomberg and Brookfield internal research.


Investimentos América Latina

Pontos favoráveis

• Oportunidades para real diversificação de portfólio

• Expectativa de risco-retorno atrativos.

• Espécies de rápido crescimento, de 30 – 65 + m 3 /ha/ano

• Rápido crescimento do setor, indústrias capitalizadas

• O mercado ainda não está totalmente maduro

Pontos de Atenção

• Investimento florestal na América Latina requer real conhecimento técnico

• Mercados estão mais maduros do que se acredita, o que torna desafiador obter um

atrativo risco-retorno ajustado.

13 | Brookfield Asset Management Inc.


Expectativa de Retorno para América Latina

• Avaliações recente de ativos florestais nos EUA, tem-se usado taxa real de desconto de + 6.0%, 25 – 100

bps acima de 2008

• Prêmio de Risco

• Sustentabilidade dos marcos regulatórios

• Riscos associados a cada investimento variam relativamente ao benchmarking dos investimentos Norte

Americanos

• Títularidade da terra, jurídico, observância das leis, mercados, cultura, riscos de execução e do

negócio

• Câmbio/ inflação/ outros premios de risco

Considerations

Return Target

North American Benchmark 6,0% 7,0%

Sovereign (Political) Risk Premium 2,0% 3,0%

LATAM Asset vs. Benchmark adjustments 3,0% 5,0%

Currency / Other premium 0,0% 1,0%

Comments

Current discount rate (real) used in U.S.

timberlands DCF valuations

Spread of local sovereign vs UST for USD

issues

Adjustments for asset's credit quality vs.

benchmark (title, counterparty risk)

Adjustment for currency/inflation risk

Target return (real) 11,0% 16,0%

• Meta de retorno consistente com Brookfield’s Peru Infrastructure Fund ($360 million; meta nominal da TIR

de 15% a 18%) e Columbia Infrastructure Fund ($460 million; meta nominal TIR de 15% a 20%)

Investimentos recente no setor florestal ma América Latina estão utilizando expectativa de retorno

muito inferior

14 | Brookfield Asset Management Inc.


Prêmio Risco de Soberania

• Risco de soberania (país) é apenas parte da equação de retorno/risco.

• Durante o período de 2002-2007, os spreads comprimidos da EMBI (Índice de Títulos da Dívida de

Mercados Emergentes) refletem uma melhoria nos fundamentos regionais. Durante a crise mundial,

embora os spreads tenham aumentado, aos níveis globais ainda permaneceram abaixo.

EMBI Global Yield Spreads (basis points)

Source: International Monetary Fund / Morgan Stanley

15 | Brookfield Asset Management Inc.


Objetivos Primários dos Investimentos Florestais

Considerando a gestão de risco realizada, a

decisão de investimento levará em conta as

seguintes características em determinado ativo:

Mato Grosso do Sul

Ž

•Potencial Produtivo

•Existência de Tecnologia

•Mercado consumidor

•Logística

•Titularidade do imóvel

•Riscos de turbação e invasão

16 | Brookfield Asset Management Inc.


Expectativa de Retorno para Mato Grosso do Sul

• Na região destinada aos investimentos florestais no MS, de acordo com o plano florestal do

estado, a única alternativa para o reflorestamento é a pecuária extensiva, com rentabilidade

bastante reduzida.

• Projetos Greenfield requerem grandes investimentos e são considerados de maior risco. Dessa

forma, atrair novos investimentos requer reconhecimento de um mercado consumidor, bem

como ambiente favorável para investimentos

• Com sucessivo aumento da expectativa do preço da terra (elevando o ativo para valores irreais),

associado a uma demanda ainda concentrada, o estado pode passar a ser menos atrativo para

o investidor independente.

• Capital disputado por outros estados e países.

17 | Brookfield Asset Management Inc.


Expectativa de Retorno para Mato Grosso do Sul

• O produtor independente requer retornos de todo capital investido, tanto em floresta como em

terras.

• Numa operação integrada (celulose, painéis, etc) o retorno é avaliado sobre a operação industrial.

• Similarmente, em uma operação independente com TIMO a formação do preço do produto

(madeira) também dependerá do valor agregado na cadeia, mesmo que a TIMO não esteja

atuando em todas as fases da agregação de valor.

• No caso da Brookfield, que é acionista dos fundos e os administra, há grande experiência na

avaliação de ativos florestais, uma vez que a empresa investe capital próprio nas operações.

Logo, aquisições mal avaliadas corresponderiam a prejuízos diretos para a empresa, o que não

ocorre quando existe uma aquisição realizada por um administrador contratado.

• Avaliação deve ser feita com base em reais, analisados com longos históricos, visando análise

realista com base em expectativas de longo prazo e não em momentos pontuais de mercado

extremamente aquecido.

18 | Brookfield Asset Management Inc.


Expectativa de Retorno para Mato Grosso do Sul

• Dessa forma, a viabilização do investimentos por parte de uma TIMO em determinada região,

requer condições favoráveis de modo a atender a expectativa dos investidores

• Nesse aspecto, influenciam diretamente o custo de produção (administrável pela empresa) e o

valor da terra (mercado)

Valor Terra

(R$/ha)

Valores remunerariam o

investimento?

15.000 - 20.000 Cana, Laranja (SP)

5.000 - 7.000 Soja, Algodão ( MT)

10.000-12.000 Café (MG)

2.500-3.300 Pastagem ( MS)

O valor da terra só pode ser

justificado se a cultura à ser

desenvolvida gera fluxos de

caixa capazes de remunerar o

terra no valor da aquisição.

Caso contrário, o investidor

estaria perdendo dinheiro.

1500-3000 Reflorestamento

Dependente de expectativa de preço da

madeira e potencial produtivo

19 | Brookfield Asset Management Inc.


Conclusões

• Como em qualquer decisão de investimento, a TIMO busca maximizar o retorno do investidor.

• Investimentos florestais latino-americanos podem proporcionar melhores retornos e diversificação

da carteira. Nesse aspecto, o estado do Mato Grosso do Sul concorre com outras localidades,

embora apresente grande atratividade no atual momento.

• Investimentos florestais latino-americanos enfrentam os seguintes desafios chaves:

• Escala e Custo. Oportunidades em jurisdições estrangeiras são normalmente de menor

escala com ofertas de custos elevados.

• Título de Terras / Desafios Legais. Poucos mercados emergentes desenvolveram bons

sistemas de título de terras com sustentação em um forte sistema legal.

• Adequada Precificação do Risco é crítica. Riscos do país, mercado e câmbio associados

com a maioria dos mercados emergentes são considerados e devem ser compensados por

melhores retornos anuais que devem variar de 11% - 16% +, um nível que tem sido um

grande desafio para ser obtido.

20 | Brookfield Asset Management Inc.


Conclusões

• O estado do MS possui diversos aspectos favoráveis para novos investimentos florestais

• Ainda há concentração na demanda, mas acredita-se que esse cenário mudará

consideravelmente nos próximos 5-10 anos

• Investimentos de sucesso no MS, como em qualquer local, exigem critérios bem definidos, com o

objetivo de gerar retornos positivos a longo prazo, que incluem:

• Comprar bem

• Disciplina, abordagem competente a todos os aspectos da aquisição

• Experiência, gestão bem estabelecida focada em operações de longo prazo da carteira de

valores

• Estrutura apropriada que sustente estratégias de gestão e ao mesmo tempo atenda as

preferências do investidor para retorno sobre capital.

• O planejamento estratégico do governo do Estado (estímulo e investimentos para criação de

demanda) deve estar alinhado com a aptidão agrícola da região e com a expectativa das TIMOs

que estão avaliando a região.

21 | Brookfield Asset Management Inc.


Obrigado!

Silvio Teixeira

steixeira@brookfieldbr.com

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