Nummer 1 2013 - Ålandsbanken

More documents

Recommendations

Info

Catamaran 20 | Nu riggas en Catamaran Catamaran är namnet på en ny aktiefond från <strong>Ålandsbanken</strong>. Den kommer normalt att vara fullinvesterad, men i oroliga tider inträder en styrande mekanism för att undvika stora värdefall. Den kan minska aktieandelen till som lägst 30 procent. Fondens mål är att överträffa börsindex inklusive utdelningar. Balans mellan två skrov – aktier och riskfritt TExT: tORe DaVegÅRDH FoTo: CHRistian POHl / istOCKPHOtO
En vAnLIg oRsAk till svag avkastning inom kapitalförvaltning är att portföljen råkar ut för extrema värdefall. Det har blivit uppenbart under de senaste 15 årens turbulenta utveckling på aktiemarknaderna. Catamaran är en svensk aktiefond med speciell teknik för hantering av extrema värdefallsrisker. Fonden kommer att vara 100 procent exponerad mot svenska aktier – under normala marknadsförutsättningar. Under onormala perioder, med ihållande fall i aktiemarknaden och hög volatilitet, kommer fondens aktieandel att minska gradvis. Istället ökas andelen riskfria ränteplaceringar för att begränsa portföljens värdefall. Minsta exponering mot aktier är 30 procents portföljvikt. varför denna konstruktion? frågar vi Tomas Ek, förvaltare av Catamaran Det är de extrema värdefallen som är den största risken för en aktiefond. Kan man kapa dessa får man en jämnare och förmodligen också bättre avkastning. Filosofin har hämtat inspiration från extremvärdesteorin och verkliga observationer av den varierande volatiliteten på aktiemarknaden. hur ser mekanismen ut för justerandet – automatisk eller ett tyckande från er sida? Nej, det är inte ett tyckande. Vi har skapat en regel som sköter detta på ett kliniskt sätt. Vid normala marknadsfluktuationer kommer Catamaran till 100 procent att bestå av aktier, men om nedgångarna i marknaden blir tillräckligt stora slår regeln till och minskar andelen aktier. kommer det att fungera? Det tror vi. Visserligen ska man inte lägga för stor vikt vid ”backtester”, men de vi gjort indikerar att metoden fungerar. varför namnet Catamaran? En Catamaran är snabb. När aktiemarknaden går upp ska fonden gå ännu snabbare. När vindarna om Tomas Ek Tomas Ek är 36 år. Han är sambo och har fyra barn. Yrkesmässigt har Tomas Ek varit verksam inom en rad branscher och han har en bred erfarenhet både som valutahandlare, aktietrader och förvaltare. Tomas Ek var tidigare förvaltare av <strong>Ålandsbanken</strong>s småbolagsfond, som nu fusioneras in i Catamaran. går oss emot kan den snabbt navigera mot lugnare vatten – det vill säga minska andelen aktier. Farkosten vilar på två skrov – aktier och riskfritt – och balanserar däremellan beroende på stormbyar och våghöjd. hur ser placeringsfilosofin ut? Catamaran är en aktivt förvaltad svensk aktiefond. Fonden kan innehålla aktier från hela Stockholmsbörsen, statsobligationer med en duration kortare än 12 månader och derivat. Vi kommer att fokusera på tillväxtbolag, som går starkare än börsen generellt under bra börsperioder. Fonden kommer att vara ganska koncentrerad och bestå av 25- 30 aktier. Främst väljer vi stora bolag, men vi kan investera i små och medelstora bolag förutsatt att likviditeten i aktierna är rimligt bra. Derivat kan vi använda för att snabbt kunna minska/ öka aktieandelen i turbulenta tider. vilken är den största risken för att filosofin kommer på skam? En lång sidledes rörelse på börsen, men med stora slag upp och ned. Kommer man fel i en sådan gunga kan resultatet bli magert. du måste ha minst 30 procent aktier. varifrån kommer den siffran? För att undvika att fonden tappar mycket i Stockholmsbörsen SIxPRx En turbulent börs kan skapa extrema värdefall. Catamaranen undviker de värsta stormarna. vändningslägen från svag till stark börs är det klokt att inte starta från noll – då kan det bli svårt att hinna med. Målet är att Catamaran ska gå bättre än SIX- Returnindex. Vi måste vara snabba när marknaden vänder efter stora kursfall och då har vi funnit att 30 procent är en rimlig siffra. Om börsen däremot fortsätter ned går fonden med automatik bättre än index med så låg andel aktier. varför inte en indexportfölj med motsvarande strategi? Vi ska gå bättre än börsen genom att ligga i bolag med en förväntad vinsttillväxt som överskrider marknadens i normala perioder. Även kunskapen om småbolag ska utnyttjas. Det kräver en aktiv förvaltning – liksom möjligheten att laborera med andelen aktier. varför görs ränteplaceringarna i korta papper? Ränteplaceringarna görs då vi vill minska aktieandelen. Vi vill inte ta någon extra risk där. Långa räntepapper kan visserligen ge högre ränta, men deras värde kan svänga snabbt vid ränteförändringar. när kan man investera i Catamaran? Om hanteringen av formalia går som vi tänkt kommer vi igång i maj. | 21
Page 1 and 2: asset liability management Perfekt
Page 3 and 4: Lägg inte alla påskägg i samma k
Page 5 and 6: - konsten att träffa rätt risk du
Page 7 and 8: MEd AvkAsTnIngspREMIE avses någon
Page 9 and 10: kreditobligationer ger effektivare
Page 11 and 12: ack inte utmanar systemet eller lan
Page 13 and 14: dET häR äR MIn Topp TRE-LIsTA på
Page 15 and 16: ulens i Europa 2008. Centralbanken,
Page 17 and 18: Följande frågor måste vara besva
Page 19: Säger du det? föra ett filosofisk
Page 23 and 24: ålandsbanken Asset Management huvu

Nummer 1 2013 - Ålandsbanken

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?