Nummer 1 2013 - Ålandsbanken

ALM | Svenska aktier
22 |
Irriterad Krister Nilsson:
”kapitalet hoppar över storbolagen”
Swedish Growth placerar i bolag med högre vinsttillväxt än marknadens.
TExT: tORe DaVegÅRDH FoTo: CHRistian POOl
volvo borde
snart kunna
lossna
Börsen är upp cirka 10 procent i år.
vad tror du framåt?
– Det har ju varit en flygande start på året så
tempot i uppgången kommer säkerligen att gå
ner, men som helhet borde det kunna bli ytterligare
ett år med bra avkastning för aktier.
vilka faktorer blir mest avgörande
för börsklimatet?
– Många företag menade i sina Q4-rapporter att
det allmänt var en låg aktivitet i slutet på året
och med det som utgångspunkt kan man också
förstå den försiktiga hållningen till inledningen
på 2013 från företagens sida. Här måste vi få lite
bättre signaler – att det börjar ta fart igen.
är det något som förvånat dig i år?
– Flödena till aktiemarknaden har ju vänt och
vi ser inflöden i systemet. Det brukar normalt
leda till att merparten av dessa pengar går in
i stora likvida bolag, men i år har kapitalet till
stor del ”hoppat över” storbolagen och kanaliserats
mer mot det vi normalt klassar som
midcap/smallcap.
din filosofi – att investera i bolag med
större vinsttillväxt än marknadens snitt.
har den fungerat hittills i år?
– Med facit i hand måste jag ju erkänna att
det, så här långt, inte har fungerat. Vi följer
upp portföljen kontinuerligt och har klart
bättre vinsttillväxt i portföljbolagen jämfört
med börsen som helhet, men som sagt – så
här långt har vi inte fått betalt för det och det
känns minst sagt irriterande.
hur ligger du till?
– I absoluta siffror är det en god utveckling
med en uppgång på 7,5 procent men fonden
ligger 300 punkter efter benchmark, så det
finns en hel del att jobba på under resterande
tio månader av året. En klen tröst är att flera
andra har halkat efter index men det förbättrar
ju inte det egna resultatet
vad har gått snett?
– Fonden fokuserar på stora bolag och övervikten
i portföljen har legat i cykliska aktier
som Sandvik, Atlas Copco och SKF. Den typen
av bolag har dock haft en tung start på året
medan bankerna gått klart mycket bättre än
marknaden samtidigt som fonden varit lite
underviktad i banksektorn.
hur ligger du viktad nu och varför?
– Fonden har fortsatt övervikt i konjunkturkänsliga
bolag och undervikt i både finanssektorn
och telekomoperatörer. Bakgrunden
till det är att det kommer in bättre siffror från
USA och att stimulanserna i Kina verkar börja
ge resultat. Det borde ge fonden möjlighet att
plocka tillbaka det vi förlorat mot index under
början på året.
någon speciell favorit i dagsläget?
– Alla aktier som går upp! Skämt åsido, jag
tycker att Volvo med en stor exponering mot
USA borde kunna lossna från intervallet 90 –
100 kronor. Aktierna från Renaults utförsäljning
i mitten av december förra året bör nu
ha hittat mer långsiktiga ägare så där har jag
stora förhoppningar. Problemet är väl att aktien
är ”välägd” av svenska placerare – vi behöver
få in ett ökat utländskt kapital i aktien.
Flödet in/ut ur fonden?
– Flödena har varit balanserade och volymerna
ligger runt 800 miljoner kronor så det
finns utrymme för mer kapital.
Investerar du själv i swedish growth?
– Ja, jag har eget kapital i fonden och har även
andra familjemedlemmars förtroende. Det
innebär att pressen inte slutar klockan fem
utan kan ibland ha sin fortsättning även vid
middagsbordet.
något du vill framhäva ”å det
bestämdaste”?
– Ja, det skulle kanske kunna vara att jag är
fruktansvärt trött på vintern och den mörka
årstiden. Jag vill å det bestämdaste ha lite sol
och värme!
Det bästa är, till skillnad mot börsens oberäkneliga
beteende, att vi med säkerhet vet
att sommaren kommer..