FastPartner Årsredovisning 2007 - Publicera
FastPartner Årsredovisning 2007 - Publicera
FastPartner Årsredovisning 2007 - Publicera
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Bland de tidigare portföljbolagen har det numera noterade bolaget<br />
LinkMed det största värdet. År 2006 innebar noteringen av bolaget<br />
att <strong>FastPartner</strong>s årsvinst steg med 30 MSEK medan resultatet <strong>2007</strong><br />
på grund av aktiens kursfall påverkades negativt med 60 MSEK. Min<br />
bedömning är att det finns stor potential i några av LinkMeds portföljbolag<br />
vilket talar för att kräftgången kommer att upphöra.<br />
Omvärldsfaktorer<br />
Räntan<br />
Jag tror att räntan framöver får en relativt lugn utveckling. Riksbanken<br />
har i och med den senaste räntehöjningen kvalificerat sig som<br />
ytter ligare en omvärldsfaktor som försvårar möjlig heten att finna<br />
rätt svar i kristallkulan.<br />
Bolånen i USA<br />
Den finansiella härdsmälta som USA genomgår för närvarande är<br />
den faktor som har och kommer att påverka den globala konjunkturen<br />
och de finansiella marknaderna i mycket hög grad. Återverkningarna<br />
har redan drabbat den amerikanska konsumenten som är<br />
högt belånad på grund av en tidigare alldeles för generös konsumtionskreditgivning.<br />
De amerikanska bankerna saknar för närvarande möjligheter till<br />
nyutlåning därför att en stor del av bankernas egna kapital gått<br />
förlorat genom helt okontrollerad finansiering av mortgage-lån och<br />
dåliga private equity-lån.<br />
USA:s finanskris börjar få dimensioner av 30-talsmått och kan<br />
utvecklas till en av vår tids största affärsskandaler.<br />
Upprinnelsen till krisen ligger i de belåningssystem som tillämpas<br />
på Wall Street där bonus ofta utgår med 20 procent av värdeutvecklingen<br />
i det förvaltade kapitalet. Detta har lett till skapandet<br />
av sanslösa så kallade strukturerade produkter där CDO:s är de<br />
mest frekventa.<br />
En CDO består ofta av en stor mängd reverser upp till 50–60 000<br />
stycken av olika karaktärer, där subprime-lån, private equity-lån och<br />
så kallade teaser-lån ingår. Det gemensamma för denna typ av lån<br />
är att låntagaren är svag, säkerheten dålig och räntan hög, mellan<br />
12–14 procent.<br />
Genom att låntagarna i varje CDO är många, talade den då<br />
gällande sannolikhetsteorin för att alla låntagare inte får problem<br />
samtidigt. Varje ansvarskännande ekonom borde ha förstått att<br />
denna teori var en magnifik felbedömning. Likväl gav värderingsinstituten<br />
Moodys, Standard & Poor och Fitch CDO-obligationerna<br />
en AAA-rating. Följden blev i många fall en leverage på fem till sex<br />
gånger insatsen. Risk nivån ökades genom att finansieringen ofta<br />
gjordes i japanska yen till en ränta på runt en procent.<br />
Den låga finansieringskostnaden gjorde att en fantastisk avkastning<br />
kunde redovisas på en AAA-rated obligation. Därigenom<br />
kunde hävdas att de kunder som investerat i en CDO hade fått en<br />
värdestegring på insatt kapital med sex till sju gånger.<br />
På det påstådda värdet kunde sedan 20-procentiga bonus tas ut.<br />
Det förespeglades att i stort sett alla låntagare kunde fullfölja sina<br />
åtaganden enligt reversvillkoren, vilket givetvis var en total omöjlighet<br />
i en förändrad marknad med högre räntor, minskad tillgång på<br />
kreditiv och försämrad arbetsmarknad.<br />
En del av lånen, teaser-lånen, var konstruerade så att reversen<br />
löpte på 10–15 år, varav räntan under de första tre åren endast var en<br />
procent för att sedan öka med ackumulerad ränta plus amortering.<br />
I amerikanska mortgage-lån har låntagaren dessutom inget<br />
personligt betalningsansvar utan garanterar lånet med säkerheten<br />
i den belånade tillgången. Detta har lett till att alltför många låntagare<br />
har reglerat sin skuld genom att endast lämna tillbaka nyckeln.<br />
Långivarens enda möjlighet att få tillbaka sin fordran i detta läge, är<br />
att realisera panten i en usel fastighets- och kreditmarknad.<br />
Alliansen<br />
Alliansen är en omvärldsfaktor på nära håll. Bildandet av alliansen<br />
och dess första tid vid makten har varit bra för välfärden främst<br />
genom jobbsatsningen. Denna uppfattning kan bäst beskrivas med<br />
en liknelse: ”Ett statsbärande parti som får hålla i rodret i decennier<br />
blir som Östersjön, syrefattigt. När sedan kaptenens kompassnål<br />
får snurren och övergödningen av bidragen slår hårt mot röstfisket<br />
måste friska fläktar och hårda vindar blåsa nytt syremättat vatten<br />
in i det sjuka havet. Dessa vindar måste hålla i ett bra tag framöver<br />
för att återställa balansen.” Genom att varken LO eller Svenskt<br />
Näringsliv har fått någon gräddfil till Rosenbad blir den enskilde<br />
medborgaren satt i centrum. Det är inte organisationer utan individer<br />
som skapar välfärden.<br />
Miljön<br />
Miljöproblemen är idag en omvärldsfaktor som i rasande takt fått<br />
plats på agendan hos alla beslutsfattare. Det går inte att ducka<br />
längre. Miljötänkandet måste beaktas i snart sagt varje investering,<br />
inte minst i ett fastighetsbolag, och synen på kostnaderna får ses<br />
utifrån ett långsiktigt perspektiv. Sett ur sysselsättningssynpunkt<br />
är det stor fara för att alltför höga energipriser och restriktioner<br />
kommer att slå hårt mot sysselsättningen. Samtidigt tror jag att<br />
miljösektorn världen över kommer att få en dramatisk ökning av<br />
antalet sysselsatta framöver.<br />
Fryshuset<br />
Med höga vinster följer också ekonomiska möjligheter att kunna<br />
stödja projekt som syftar till att skapa bättre förutsättningar för<br />
bland annat ungdomar att ta sig ur ett utanförskap. <strong>FastPartner</strong><br />
stödjer under tre år Fryshuset och dess eldsjäl Anders Carlberg.<br />
Genom denna satsning kan Fryshuset ha öppet under sommarmånaderna.<br />
På så sätt ges många ungdomar, ofta från förorterna,<br />
tillfälle till gemenskap och meningsfulla aktiviteter under sitt<br />
sommarlov. Sommaren <strong>2007</strong> var den första med denna satsning och<br />
resultatet blev mycket lyckat, något som är glädjande.<br />
Stockholm i mars 2008<br />
Sven-Olof Johansson<br />
Verkställande direktör<br />
Vinjettering<br />
<strong>FastPartner</strong> <strong>2007</strong> 7