tam sayılı dogrusal programlama modelı ıle optımal portföy

34
2.5. Portföy Yönetim Stratejileri
2.5.1. Pasif Portföy Yönetimi Stratejileri
Pasif hisse senedi portföy stratejileri uzun dönem al ve elde tut stratejisidir.
Genellikle hisse senetleri satin alinir ve portföy getirisi zaman içinde endeks ile
izlenir. Amaç endeksi izlemek oldugu için bu yöntem genellikle “endeksleme” adini
alir. Ara sira kar paylari yeniden yatirima dönüstürülmek istendiginde, yeni hisse
senetleri endekse eklenmek istendiginde vb. durumlarda yeniden dengeleme gerekir.
Endekslemenin hedefi amaç endeksi yenmek degildir., fakat onun performansini
kopyalamaya çalismaktadir. 96
Satin al ve elde tut stratejisi, yatirim stratejilerinin en basitidir. Bu stratejiye
göre, ilk olarak yatirimcilarin is tek ve ihtiyaçlarina göre birkaç menkul kiymetin
seçilmesi gerekir. Stratejinin amaci,yatirim yapilan menkul kiymetlerin elde tutma
sürelerinin istenen süreye esit olmasidir. Satin al ve elde tut stratejisine göre, yatirim
yapildiktan sonra istenen sürenin sonuna kadar portföyde herhangi bir degisiklik
yapilmamaktadir. 97
2.5.2. Aktif Portföy Yönetim Stratejileri
Menkul kiymet piyasalarinin etkin olduguna iliskin yapilan degerlendirmeler ve
bu degerlendirmeler temelinde gelistirilen Sermaye Varliklarini Fiyatlama
Modeli'nin (CAPM) geçerli olmadigini düsünen yatirimcilar, hisse senedi
yatirimlarinda aktif portföy yönetim stratejisi yoluyla portföy olusturmayi tercih
etmektedirler. Piyasanin etkin olmadigini düsünen bir yatirimci, herhangi bir
zamanda piyasada olusmus fiyatlardan hareketle ileride gerçeklesebilecek fiyat
hareketlerinden kazanç elde edilebilecegini varsayar. 98
2.6. Portföy Performansinin Ölçülmesi
Hisse senedi yatirimcilarinin, belirli hisse senetlerine sahip olmakla
olusturduklari hisse senetleri portföylerinden sagladiklari getirilerin anlamliligi yada
96 BEKÇI, a.g.t., s. 33.
97 BEKÇI, a.g.t., s. 33.
98 GÜVEN, a.g.e., s. 69.