العدد الأول - النسخة المصرية

mubasheri

ريڤرسايد،‏ مانشستر

مانشستر

المدينة رقم ١ في بريطانيا من

حيث عوائد العقارات

شقق مفروشة ذات إطالالت مائية،‏

بحجم غرفتين للنوم وغرفة نوم واحدة

واستديو،‏ متاحة للمستثمرين اآلن.‏

إدارة تشغيلية كاملة تغني المستثمر عن

المتابعة بنفسه،‏ وتوفر له عوائد تزيد

بنسبة ٥٠٪ على المعدالت السائدة في

عموم بريطانيا.‏

٨٥٪ من سكان مانشستر يفضلون استئجار

المساكن التي يقيمون فيها،‏ ولكن

السوق تعاني ً نقصا ً حادا في أعداد

المنازل المعروضة لإليجار.‏

قلب

ً

مجمع للسكن الفاخر بإطاللة مائية في

الوسط المركزيّ‏ لمدينة مانشستر،‏ يوفر فرصا

‏ّة

هائلة لنمو القيمة الرأسمالية وعوائد تأجيري

مضمونة.‏

يسر ّ مجموعة ‏«سيليكت بروبرتي»‏ العقارية أن تكشف النقاب عن سلسلة مشاريع ‏«أفينيتي

ليڤينغ»،‏ التي تعتبر العالمة التجارية الثالثة التي تطرحها المجموعة في سوق االستثمار

العقاريّ‏ ، والتي صممتها لتلبية الطلب المتزايد على العقارات المتاحة لالستئجار.‏

بادر باالتصال بنا في ‏«سيليكت بروبرتي»‏ لنوافيك بجميع التفاصيل حول هذه الفرصة االستثمارية،‏ سواء هاتفيا ً على الرقم 971+ 4 279 4800 أو بالبريد اإللكتروني على العنوان sales@selectproperty.com


أسواق وآراء

باتمان وسوبرمان ...

من ضد من؟

اصطحبت أسرتي الصغيرة للسينما لمشاهدة أحدث أفلام الخيال الخاصة بابطال الخارقين التي تم عرضها

مؤخر وهو فيلم ‏«باتمان ضد سوبرمان:‏ فجر العدالة».‏ ففي الحقيقة أنا لم أعتد مشاهدة مثل هذه السلسلة

من افلام في السينمات فقد شاهدت بعض منها على شاشة التلفاز.‏ وإن كنت أميل لباتمان ‏(الرجل الوطواط)‏

أكثر من سوبرمان ‏(الرجل الخارق)،‏ إلا أن التجربة كانت مختلفة حيث إن الفيلم ثلاثي ابعاد مثل معظم أفلام

‏«اكشن»‏ الحديثة هذه ايام؛ وهو ما يجعلك تشعر كأنك جزء من الفيلم تشارك ابطال مغامراتهم — فما

بالك لو كان هؤلاء ابطال أبطالاً‏ خارقين؟!‏

فباتمان ‏(المعروف باسم بروس وين)‏ رجل ذكي وثري في أفضل حالة ذهنية وجسمانية يتمناها أي بشر،‏ كما أنه

محارب ومحقق من نوع متميز يستخدم أسلحة وأدوات ذات تقنية عالية وخصوص سيارته الفارهة المميزة ذات

اللون اسود في دحر الظلم واشرار.‏ وفي المقابل سوبرمان ‏(المعروف باسم كلارك كينت)‏ رجل خارق من حيث

القوة والسرعة والحواس وقدرة التحمل وطول العمر،‏ فموطنه كوكب كريبتون الذي تم تدميره،‏ بعد أن قام

والده بإرساله لرض كمحاولة نقاذ ابنه.‏ وقد كان!‏ فسوبرمان أصبح محبوب من سكان ارض نتيجة مساعدته

لهم وقت ازمات.‏ ولكن هذه المرة أصبح الناس متخوفين من أن يصبح سوبرمان فوق القانون وبالتالي قد

يستغل صفاته في غير صالح سكان ارض.‏ ففي أحداث الفيلم يقوم باتمان ممثلاً‏ لسكان ارض بمواجهة

سوبرمان ‏«غير ارضي»‏ لتحديد قدراته وسلطته،‏ ولكن بعد عراك عنيف يكتشف الاثنان في آخر امر أن الهدف

اساسي من هذه المواجهة هو تدميرهما مع‏،‏ بينما تسيطر قوى الشر على الجانب اخر من خلال وحش كاسر

له صفات سوبرمان الممتدة من كوكب كريبتون.‏

إذا ما استغلينا ثلاثية أبعاد الفيلم بربط أحداثه بواقعنا الاقتصادي في مصر قد نجد ‏«باتمان»‏ يمثل ‏«المستثمرين»،‏

و»سوبرمان»‏ يمثل ‏«الحكومة»،‏ و»الوحش الكاسر»‏ يمثل ‏«الفساد»‏ الكامن في الجهاز الحكومي واداري.‏ فمؤخر

زاد اللغط حول إذا ما كانت الحكومة ‏(السوبرمان)‏ تريد ‏«تطفيش»‏ المستثمرين ‏(الباتمان)‏ من خلال استغلال

نفوذها في فرض سيطرتها على الاقتصاد بصفة عامة والقطاع الخاص بصفة خاصة.‏ إلا أنني أجد أن هذه

المواجهة ما هي إلا عبارة عن محاولة لتشتيت انتباهنا عن الفساد ‏(الوحش الكاسر)‏ الذي ينقض على اخضر

واليابس.‏ فأنا أعتقد أن هدف المستثمرين والحكومة واحد وإن اختلفت اداة والطريقة.‏ فلو اتحد المستثمرون

والحكومة أعتقد أنهم سيقضون مع على الفساد أو على اقل سيدحرونه وهو ما سيعود علينا بالخير جميع‏.‏

فدعونا نتمنى الصلح بين ‏«باتمان»‏ و»سوبرمان»‏ في مصر لكي يعم الرخاء ويبزغ بالفعل ‏«فجر العدالة».‏

بقلم/عمرو حسين الفي،‏ CFA

العدد السادس | أبريل 2016

82


11 مليون دولار قيمة ساعة الجيب اغلى في مزاد

استغرق تصميم الساعة ٥ سنوات من

قبل مصمم الساعات باتيك فليب،‏ والتي

تمت صناعتها بناءً‏ على طلب خاص من

المصرفي الشهير هنري جريفز.‏

تم إنتاج الساعة في العام ١٩٣٣، وبلغت

قيمتها حينها نحو ٥ آلاف دولار.‏

بيعت الساعة في مزاد سنة ١٩٩٩ مقابل ١١

مليون دولار.‏

يبلغ سعرها اليوم بعد اخذ في الاعتبار

معدلات التضخم نحو ١٥ مليون دولار.‏

طائرة الرئيس المكسيكي تساوي 600 مليون دولار

هي طائرة الرئاسة اغلى على اطلاق

في العالم ويبلغ ثمنها نحو ٦٠٠ مليون

دولار مخصصة للرئيس المكسيكي بينا

نيتو.‏

الطائرة من تصينع شركة بوينج طراز ٧٨٧-

٨ دريم لاينر،‏ ولكنها تختلف عن الموديل

اصلي من ناحية الشكل والمضمون

فطائرة الرئيس المكسيكي تستطيع

قطع نحو ألف ميل في ساعة واحدة

فقط،‏ والطيران من الساحل الغربي

مريكا الشمالية إلى أقصى شمال آسيا

بدون توقف.‏

دمية لطفال ثمنها 5 ملايين دولار

ربما كنت تعتقد أن دفع ٥٠٠ دولار في

دمية باربي الشهيرة مبلغ باهظ،‏ ولكن

بعد قراءة تلك السطور ستغير فكرتك.‏

فمقابل دمية واحدة من الممكن أن تدفع

٥ ملايين دولار،‏ فدمية مدام اليكساندر،‏

مصممة الدمى الشهيرة،‏ جميع ملابسها

من كريستين ديور ومرصعة بتسعة

أحجار من ماس سوارفوسكي.‏

لا يتوقف امر على هذا،‏ فالاكسسورات

الملحقة بالدمية هي اخرى باهظة

الثمن مع فراء من ماركة أوسكار دي

لارينتا،‏ باضافة إلى مجموعة من الحلي

مصنعة من الذهب الخالص والماس

81


رفاهية

قلم من البلاتينيوم بقيمة 595 ألف دولار

حينما يتبادر إلى ذهنك حاجتك إلى قلم

لمهر توقيعك على ورقة ما أو كتابة أي

شيء،‏ فإنك ستلجأ إلى زميل ما لاستعارة

قلمه،‏ لن تفكر بكل تأكيد في شراء قلم

بمئات الاف من الدولارات.‏

ربما هذا تفكيرك أنت،‏ يختلف امر بالنسبة

الذي اشترى قلم كبار رجال اعمال حد

تبلغ تكلفته ٥٩٥ ألف دولار بحسب موقع

ذا ريتشيست.‏

ولم تفصح إدارة المزاد التي باعت القلم

لرجل اعمال عن هويته،‏ ولكنها قالت إنه

أحد أكبار رجال اعمال في وول ستريت.‏

القلم مصنوع من معدن البلاتينيوم

ومرصع ب‎١٥٠‎ ياقوتة ونحو ٨٠ حجر من

الماس عيار ١٥ قيراط‏.‏

كيس شاي مقابل 14 ألف دولار

الكيس الذي تم تصنيعه خصيص كتذكار

لليوبيل الماسي لعلامة الشاي التجارية

الشهيرة ‏«برووك بوند»‏ تبلغ تكلفته ١٤ ألف

دولار بحسب موسوعة جينيس والتي

صنفتها كأغلى كيس شاي في التاريخ.‏

وبينما تبلغ قيمة الشاي المتواجد داخل

تلك الفتلة بضعة سنتات فإن الغلاف

الخارجي تم ترصعيه ب‎٢٨٠‎ ماسة عيار ١٥

قيراط‏.‏

يبدو امر مبالغ فيه بعض الشيء

فبمجرد سقوط المياه الساخنة على

كيس الشاي ستفقد التحفة الفنية

جمالها على الفور.‏

كرة للكريكت مقابل 68 ألف دولار

مرصعة بنحو ٥٧٢٨ حجر ألماس..‏ يبلغ ثمن

كرة الكريكت التي تم تصنيعها في ٢٠٠٧

نحو ٦٨٫٥ ألف دولار.‏

وصممت الكرة من قبل شركة جيتانجلي

جيمز،‏ وتم منحها افضل في كأس

العالم للكريكت في ذلك العام.‏

ومنذ ذلك الحين تقدم تلك الكرة كهدية

فضل لاعب في بطولات العالم..‏ قد

تفكر في احتراف الكريكت.‏

العدد السادس | أبريل 2016

80


مرسيدس AMG C63

كابريو..‏ تقدم الحل امثل

للقيادة السريعة في المنعطفات

أطلقت مرسيدس AMG نسخة C63 كابريو وC63‎ S كابريو

في معرض نيويورك الدولي للسيارات 2016 بقوة 469 و‎503‎

أحصنة على التوالي.‏ ويختلف اصداران عن نسخة C-Class

الكابروليه بأقواس العجلات الكبيرة والمظهر اعرض والعجلات

الكبيرة التي تمنح السيارة المكشوف مظهر أقوى.‏ وتتمتع

فورد شيلبي GT-H تزيح

الغموض عن نفسها بتعديلات

محدودة في نيويورك 2016

Cabrio C63 بنظام التعليق AMG Ride Control الرياضي

مع ممتصات صدمات متكيفة قابلة للتعديل ونظام تفاضلي

خلفي محدود الانزلاق .

وبحلول خريف 2016، فسيمكن لعملاء مرسيدس في الولايات

المتحدة التمتع بباقة خيارات كبيرة من سيارات مرسيدس

AMG C-Class التي تتوفر في سيارات السيدان والكوبيه

والمكشوفة.‏ وتتمتع السيارتان بمحرك V8 بشاحنين توربينيين

بينما سيأتي إصدار C43 بنظام دفع كلي ومحرك V6 بشاحنين

توربينيين.‏ وتعتبر نسخة S C63 اسرع بقدرة على التسارع في 4

ثوانٍ‏ مع سرعة قصوى تبلغ 280 كم/ساعة .

كشفت فورد خلال معرض نيويورك للسيارات 2016 عن نسخة

شيلبي GT-H التي تعتمد على موستانج 2016، فيما حملت

السيارة الجديدة طلاءً‏ خارجي أسود اللون مع خطوط ذهبية

سباقية.‏ كما زودت السيارة بمشتت أمامي من ألياف الكربون

وغطاء محرك بفتحات تهوية واسبويلر خلفي مع عجلات

ألومنيوم قياس 19 بوصة وإطارات ميشلان بايلوت سبورت لكل

المواسم.‏

أمّ‏ ا مقصورة السيارة الداخلية فهي مستعارة تمام من

موستانج،‏ ولكن حصلت على تعديلات بسيطة جد مثل العتبات

الجانبية بشعار ، GT-H ومساند الرأس المطرزة مع فرش خاص

لرضية.‏ وتتزود السيارة بالقوة عبر محرك V8 سعة 5 لترات مع

نظام عادم خاص،‏ فيما رفضت فورد تقديم أرقام أداء السيارة.‏

ولكن تأتي النسخة القياسية من هذا الموديل بمحرك بقوة 435

حصان .

كما ستزود السيارة الجديدة بباقة فورد Racing Handling

وبما يقلل ارتفاع نوابض التعليق،‏ ويوفر ممتصات صدمات

قابلة للتعديل.‏ وستعتبر هذه السيارة جزء من مجموعة هيرتز

أدرينالين،‏ فيما ستتوفر للتأجير في بعض المطارات.‏

79


رفاهية

رولزرويسDawn ..

أسرع سيارة مكشوفة

في العالم

بالطبع أحدث موديل في عالم صناعة السيارات الفاخرة يريد أن

يقدم كل مزايا السيارات المكشوفة دون أي تنازلات.‏ وبطبيعة

الحال هذه هي رولزرويس Dawn الجديدة التي نتحدث عنها،‏ ولا

يجب أن نستخف بها ن الهندسة التي صُ‏ نعت بها هذه السيارة

مذهلة.‏

وعلى سبيل المثال يستغرق سقف السيارة القماشي ٢٢ ثانية

للطي أو للغلق على سرعة ٥٠ كم/ساعة .

ومع إغلاق السقف تتحول Dawn لسيارة هادئة تمام مثل موديل

ريث،‏ فيما تتزود Dawn بمحرك V12 سعة ٦٫٦ لتر بقوة ٥٦٣ حصان

مثل الموجود في موديل ريث،‏ فيما يمكن للسيارة التسارع في

٤٫٩ ثانية مع سرعة قصوى تبلغ ٢٥٠ كم/ساعة،‏ وناقل حركة

أوتوماتيك ZF من ٨ سرعات.‏ ويستخدم هذا الناقل أفضل نظم ال

GPS من أجل اختيار النقلة المناسبة للتعامل مع الطريق لتوفير

أفضل راحة وتجربة قيادة سلسة.‏

ميني جون كوبر

ووركس المكشوفة

تجمع القيادة السباقية والحرية

في نيويورك 2016

قدمت ميني للعالم النسخة اكثر سخونة من سيارتها

المكشوفة الجديدة في معرض نيويورك الدولي للسيارات

2016، التي تحمل علامة جون كوبر ووركس.‏ وقالت الشركة

إن آخر نسخها بعلامة JCW تقدم الطريقة اكثر تفرد في

الجمع ما بين الشعور السباقي في القيادة مع متعة القيادة

في سيارة مكشوفة.‏ وتحمل هذه السيارة محرك بنزين سعة 2

لتر مزود بشاحن توربيني بقوة 228 حصان .

وتزيد هذه القوة بواقع 39 حصان عن نسخة كوبر S، وبما يسمح

للسيارة المكشوفة بالتسارع حتى 100 كم/ساعة في 6.4 ثانية

مع الناقل المانيوال،‏ وفي 6.3 ثانية للناقل اوتوماتيك.‏ كما تم

تعديل التعليق ليتناسب مع وضع السيارة كسيارة مكشوفة،‏

كما تم تطوير المكابح بالتعاون مع بريمبو.‏ أمّ‏ ا التجهيزات

الخارجية للسيارة فقد طورت بتجهيزات JCW مع طلاء أخضر

ثائر كخيار.‏ ويمكن لهذه السيارة بلوغ سرعة قصوى تصل حتى

250 كم/ساعة

العدد السادس | أبريل 2016

78


أوبل أسترا TCR السباقية..‏

تقدم الحل امثل للقيادة

السريعة في المنعطفات

من أجل تحقيق النجاح في سلسلة سباقات السيارات السياحية،‏

فيجب على السيارات المشاركة أن تتمتع بأفضل درجات

ايروديناميكية مع الخضوع لاختبارات أنفاق الرياح الدقيقة.‏

وتعتبر الكفاءة الديناميكية نتيجة للتوازن المميز في معدل

القوة السفلية والجر،‏ وهو أمر يعمل المهندسون على وضعه

في الاعتبار عند تصميم السيارات التي يفترض أن تتعامل على

سرعات عالية في المنحنيات .

وقد ادعت أوبل التي تحمل لقب سيارة عام 2016 لسيارتها

أسترا أنها تحمل معامل جر متميز بواقع 0.272، وهو امر الذي

يجعل من المناسب للسيارة أن تعمل في السباقات بسهولة،‏

ومقارنة بنسخة انتاج فإن أسترا TCR تأتي بعرض 1.95 متر وهو

الحد اقصى الذي تسمح به المعايير السباقية،‏ فيما حصلت

على تعديلات في الصادمين،‏ واجزاء الجانبية امامية،‏ والواح

الجانبية،‏ فيما يحقق المشتت امامي والجناح الخلفي مزايا

القوة السفلية المثلى.‏

لكزس تُعلن التحدي

عبر بوابة نيويورك 2016 مع

إصداري LC 500

وصلت مباشرةً‏ من معرض جنيف 2016 إلى معرض نيويورك

الدولي للسيارات 2016 لتعلن العرض اول لها في أمريكا

الشمالية،‏ والسيارة المقصودة هنا هي لكزس 500h LC

الهجينة الكوبيه التي تعتمد على منظومة دفع هجينة

مخصصة للسيارات عالية اداء.‏ وتعمل السيارة بتوازن بين

استهلاك الوقود والقوة وتتميز بوضعية M التي تسمح للسائق

بعمل نقلات سرعة سريعة للغاية.‏

وتتبع السيارة في التصميم نهج موديل ، 500 LC وتمثل السيارة

نقطة تحول كبيرة في القطاع الهندسي للكزس وفي اتجاهات

التصميم،‏ كذلك مع شكلها ايروديناميكي ومحركها V8

وناقل الحركة اوتوماتيك الجديد من 10 سرعات وهو اول

من نوعه الذي يستخدم في فئة السيارات الفاخرة.‏ وبجانب

النسختين الكوبيه،‏ فقد عرضت لكزس موديل GS F السيدن

موديل 2016 عالي اداء.‏ وتتمتع السيارة بمحرك V8 سعة 5

لترات بقوة 467 حصان بجانب تقديم موديل 2016 RX بلون

متألق .

77


تكنو أوتو

أودي R8 سبايدر 2017..

أخف وزن وأكثر إثارة في نيويورك

كشفت أودي الغطاء بصورة رسمية عن سيارتها R8 سبايدر

موديل 2017 في معرض نيويورك للسيارات 2016، وهي السيارة

التي تأتي بمحرك V10 سعة 5.2 لتر FSI بقوة 540 حصان‏،‏

وبقدرة على التسارع حتى 100 كم/ساعة في 3.6 ثانية مع

سرعة قصوى تبلغ 318 كم/ساعة.‏

واستخدمت أودي سقف قماشي خفيف الوزن على غرار الموديل

السابق،‏ فيما يحتاج السقف إلى 20 ثانية للفتح أو الغلق على

سرعة 50 كم/ساعة .

أمّ‏ ا النافذة الخلفية فهي بدورها يمكن طيها وخفضها حتى

مع وجود السقف في موضعه.‏

وقال ستيفان كنيرش،‏ عضو مجلس إدارة الشركة للتنمية

التقنية،‏ إن استجابة دواسة وقود السيارة عفوية وسريعة مع

قدرة مميزة في التسارع لها وصوت محرك مثير.‏

ومقارنة بالموديل السابق،‏ فإن السيارة الجديدة ازدادت في

الصلابة الالتوائية للجسم بأكثر من %50.

ويبلغ وزن السيارة 1.612 كجم،‏ فيما عززت أودي من شاسيه

السيارة وكذلك العتبات وركائز A وإطار الزجاج امامي،‏ وهو ما

ساهم في تقليل وزن السيارة بواقع 113 كجم.‏ كما تعتمد

السيارة على نفس ناقل الحركة ثنائي القابض من 7 سرعات

وهو يرسل القوة للعجلات اربع للسيارة.‏

بويك إنكور 2017..

الفخامة تتحدث بتصميم مطور

ومقصورة دقيقة التفاصيل

ظهرت أولى الصور والتفاصيل الرسمية الخاصة بموديل بويك

المطور الجديد إنكور،‏ وتبدو السيارة أكثر تميز وأفضل في

التصميم من السابق.‏

وتعتبر السيارة نسخة محسنة رغم تصميمها المجدد اكثر

ميلاً‏ للاستقامة في المقدمة مع مصابيح LED جديدة أمامية

مع مقصورة داخلية مطورة وتقنيات عديدة جديدة.‏ ومن بين

مزايا السيارة القياسية الجديدة زر تشغيل المحرك,‏ وشاشة

باللمس قياس 8 بوصات ملونة،‏ وفتح السيارة بدون مفتاح .

وتعتبر هذه السيارة إنشاء لفئة السيارات متعددة الاستخدامات

الفاخرة الصغيرة،‏ كما أنها الخيار المميز للعملاء الباحثين عن

الفخامة والاعتمادية حسب قول نائب رئيس بويك للمبيعات

والتسويق،‏ دنكان ألدرد.‏

وتأتي السيارة بمخارج عادم كرومية,‏ ومرايا خارجية بخاصية

التسخين بنفس لون السيارة,‏ وعجلات جديدة قياس 18

بوصة،‏ و‎3‎ ألوان خارجية جديدة تشمل اسود الكرز المعدني,‏

والمعدني ابنوسي توايليت،‏ وابيض فروست.‏

العدد السادس | أبريل 2016

76


ولم يُشر ريان إلى أي نوع من الاتفاقات مع الموزعين حول الحصول

على كل السيارات دون إتاحتها للجمهور مباشر.‏

وقال:‏ «.. هناك نقص لدينا هنا على وجه التحديد في بعض

الموديلات التي نعمل كوكلاء لها..‏ الجميع ينتظر استقرار امور

بسوق الصرف».‏

فيما قال أحد الموزعين،‏ رفض الكشف عن هويته:‏ «.. نعم هناك

تربيطات بين الوكلاء والموزعين..‏ هناك صعوبات تقابل كلا

الطرفين في البيع باسعار الحالية في ظل أزمة الدولار».‏

وتعاني مصر من أزمة طاحنة في العملة الصعبة،‏ مع تراجع

الاحتياطات اجنبية إلى مستويات ال‎١٦٫٥‎ مليار دولار،‏ مقارنة ب ٣٦

مليار دولار قبل ثورة ٢٠١١.

وخفض البنك المركزي الشهر الماضي من قيمة العملة المحلية

١١٢ قرش دفعة واحدة في محاولة عادة التوازن بين السوقين

الرسمي والموازي.‏

كما طرح البنك عطاءات استثنائية لتوفير المزيد من العملة

الصعبة،‏ ولكن الدولار لا يزال يتداول عند مستويات تاريخية تبلغ

١٠٫٢٢ جنيه للدولار الواحد بحسب متعامل في السوق السوداء.‏

وينفي رئيس جهاز حماية المستهلك وجود تربيطات بين الوكلاء

والموزعين في سوق السيارات بمصر جملة وتفصيلاً.‏

وقال عاطف يعقوب في اتصال مع مباشر:‏ «.. نعم هناك زيادة

بأسعار السيارات نتيجة لارتفاع الدولار،‏ ولكني أستبعد وجود

اتفاقات بين الوكلاء والموزعين».‏

تابع:‏ ‏«سنبحث امر بالفترة المقبلة..‏ ما يهمنا هو حماية

المستهلك من تلاعب التجار بكل تأكيد».‏

وعلى الموقع الكتروني حد وكلاء السيارات المانية في مصر،‏

حددت سعر السيارة لدى الوكيل بنحو ٢٢٥ ألف جنيه.‏

وحينما تواصلت ‏«مباشر»‏ مع خدمة العملاء،‏ للاستفسار عن

إمكانية الشراء مباشرة،‏ أو حتى الحجز بالمستقبل،‏ كان الجواب

ب»لا يوجد بالوقت الحالي إمكانية للشراء مباشرة أو الحجز».‏

وعند الاتصال بإحدى شركات توزيع السيارات التي تتخذ من

القاهرة مقر لها،‏ كانت السيارة المانية متوفرة بزيادة تبلغ نحو

١٧ ألف جنيه عن السعر المحدد على الموقع الرسمي للوكيل.‏

ويقول رأفت مسروجة،‏ الرئيس الشرفي لمجلس سوق معلومات

السيارات اميك في اتصال مع مباشر،‏ إن نقص العملة الصعبة

تسبب في قلة المعروض لدى الوكلاء على وجه التحديد.‏

ويستبعد مسروجة أيض فرضية وجود تربيط بين الطرفين،‏ معللاً‏

نقص المعروض لدى الوكلاء بتوقف غالبيتهم عن الاستيراد،‏ فيما

يعزو توافر السيارات لدى الموزعين إلى وجود مخزون لديهم من

فترات سابقة.‏

وقال:‏ ‏«الاختلاف في اسعار بين الموزعين والوكلاء بالوقت الحالي

ربما يرجع إلى تحركات فردية من قبل الموزعين التي تتوافر

لديهم السيارات من مدة طويلة في ضوء علمهم بعدم توافرها

لدى الوكلاء».‏

ويتوقع مسروجة أن يؤدي تراجع قيمة الجنيه أمام العملة

امريكية إلى زيادة غالبية أسعار السيارات الملاكي بنسب تتراوح

ما بين ٥٪ إلى ١١٪.

75


تكنو أوتو

من:‏ السيد سليمان

فوارق اسعار تتراوح ما بين 15 ل 20 ألف جنيه بين الوكيل والموزع..‏

سوق السيارات المصري في ظل

أزمة الدولار..‏ اتفاقات خفية ورقابة غائبة

في خضم موجة من ارتفاع اسعار بعد تخفيض

قيمة الجنيه أمام الدولار،‏ لم تسلم أسواق السيارات

في أكبر البلاد العربية سكان من زيادة مطردة في

اسعار،‏ مع اتفاقات في الخفاء بين القائمين على

أمور السوق في مصر تحققت منها ‏«مباشر»‏ على أرض

الواقع.‏

ولا يتوقف امر عند ذلك الحد؛ فأعلى الجهات الرقابية والمنوط

بها حماية المستهلكين،‏ جهاز حماية المستهلك،‏ في البلاد

لا تعترف صراحة بوجود تلاعب في اسعار،‏ وتنفي امر جملة

وتفصيلاً.‏

وينفي الوكلاء وغالبية الموزعين أيض وجود اتفاقات ضمنية فيما

بينهم لرفع اسعار.‏

ولكن اتصالات أجراها مباشر مع ٤ وكلاء واعتراف نادر من أحد

الموزعين كشف حقيقة الاتفاقات بين الطرفين لتحقيق مكاسب

طائلة على حساب المستهلك.‏

وقال أحد الوكلاء لعلامة تجارية حدى الشركات الكورية في

اتصال هاتفي:‏ ‏«لا يوجد سيارات متوفرة لمدة شهرين على اقل..‏

هناك أزمة بسبب نقص الدولار».‏

وعندما سئل الوكيل عن إمكانية حجز السيارة،‏ قال:‏ ‏«لا يوجد هناك

إمكانية لذلك امر أيض‏».‏

ورد على تساؤل آخر حول سعر سيارة من إحدى الماركات الكورية

موديل العام الحالي،‏ قال:‏ ‏«السعر يبلغ ١١٠ آلاف جنيه».‏

فيما قال موزع للسيارات بوسط العاصمة القاهرة في اتصال آخر

مع مباشر:‏ ‏«السيارة متوفرة بكل تأكيد»،‏ ولكن الثمن الذي عرضه

الموزع يزيد على سعر السيارة لدى الوكيل ب‎٢٠‎ ألف جنيه.‏

ورفض الموزع الرد على تساؤول حول وجود اتفاقات مع الوكلاء؛

من أجل الحصول على السيارات،‏ ورفع ثمنها مقابل نسبة

يقتسمها الطرفان.‏

والزيادة في سعر السيارة ما بين الوكيل والموزع تختلف باساس

عن زيادات أخرى في اسعار تتراوح بين ٣-٥٪ بعد الارتفاع اخير

في سعر الدولار مقابل الجنيه،‏ بحسب تصريح لرئيس مجلس إدارة

الشركة المصرية للاتصالات ل»مباشر».‏

وقال محمد أحمد ريان،‏ الذي تعمل شركته كوكيل حدى

العلامات الفرنسية التجارية الشهيرة:‏ ‏«غالبية الزيادات في أسعار

السيارات بالوقت الحالي راجعة إلى ازمة الطاحنة للعملة

الصعبة».‏

العدد السادس | أبريل 2016

74


73


سياحة وسفر

وللوان بعدٌ‏ آخر في حديقة الماجوريل

والتي سميت نسبة إلى اسم بانيها الرسام

الفرنسي جاك ماجوريل الذي بدأ تأسيسها

سنة ١٩٢٤.

وأقدم الرسام الفرنسي على صباغة

مباني الحديقة بلون أزرق ناصع وهو ما

فاجأ سكان المدينة الحمراء حيث تم

إطلاق اسم أزرق الماجوريل على هذا

المستوى من اللون ازرق في اللغة

الفرنسية نسبة لهذه الحديقة..‏ فيما بعد

تعرض الرسام الفرنسي لحادث سير نقل

على إثره لفرنسا حيث مات هناك سنة

.١٩٦٧

سنة ١٩٨٠ قام مصمم ازياء العالمي إيف

سان لوران،‏ والكاتب الفرنسي بيير بيرجي

بشراء الحديقة حيث فتحا جزء منها

للعموم.‏

ان أصبح المكان أحد أهم معالم مدينة

مراكش السياحية؛ حيث تم تحويل المبنى

المحاط بالحديقة إلى متحف للفنون

اسلامية وتحتوي الحديقة على نباتات

وأزهار نادرة قادمة من القارات الخمس.‏

العدد السادس | أبريل 2016

72


تقع مراكش على بعد ٣٢٧ كلم جنوب

غرب الرباط،‏ ويقع نهر اوريكا على بعد ٣٠

كلم جنوبي مراكش،‏ ويمكن رؤية جبل

ياغور المكلل بالثلوج جنوب المدينة.‏

وتتميز مراكش بالطبيعة الجبلية الخلابة

والمساحات الشاسعة من الصحراء.‏

وتبعد المدينة حوالي ال‎١٥‎ أو ٢٠ ميلاً‏ بعيد

عن حافة جبال اطلس،‏ والتي من فوق

قمتها يمكن للعين أن ترى الطبيعة

الجبلية مع صحراء شاسعة تكثر فيها

رياضة التخييم.‏

وتتمتع مراكش بمناخ شبه جاف حيث

الشتاء معتدل ورطب والصيف جاف وحار،‏

ومعدل الحرارة في المدينة يبلغ ٢٨- ٢٩

درجة مئوية صيف‏،‏ و‎١٢‎ درجة مئوية شتاءً.‏

وأشهر اماكن السياحية في مراكش،‏

مدرسة علي بن يوسف وهي من أشهر

مدارس المغرب،‏ وهي عبارة عن تحفة

معمارية شُ‏ يّدت عام ١٣٤٦ ميلادي‏،‏ وكانت

معقلاً‏ للعلماء وادباء،‏ يقصدها طلبة

العلم والمعرفة.‏

درست فيها العلوم المختلفة،‏ خاصة

الدينية والفقهية،‏ قبل أن تتحول إلى مزار

سياحي وتحفة أثرية تُبيّن ازدهار الحضارة

المغربية.‏

ومن بين أشهر اماكن السياحية في

المدينة بيت تسكوين،‏ والذي يعرض تاريخ

مراكش العريق خاصة،‏ والمغرب بشكل

عام.‏

ويحتوي على قطع أثرية نادرة ومعارض

مختلفة.‏ ويمتاز موقعه بالقرب من

المرافق واماكن اكثر حيوية في

مراكش.‏

وإلى جامع الكتبية الذي يعد أهم جامع

في المغرب العربي،‏ حيث أقيم على

مساحة ٥٣٠٠ متر مربع،‏ ويحتوي ١١ قبة

منقوشة و‎١٧‎ جناح داخلي‏.‏

يمتاز بمئذنته المزخرفة ومنبره الي

الحركي الذي يكشف فن النجارة

اسلامي.‏ تسميته مشتقة من ‏«الكتبيين»،‏

وهو اسم سوق لبيع الكتب يُعتقد أنه

كان قرب الجامع.‏ يجذب المكان محبّي

الفنون المعمارية القديمة من كل مكان

في العلم لروعة بنيانه وزخرفاته العريقة.‏

71


سياحة وسفر

مراكش..‏ المدينة الحمراء

وجهة السياح المفضلة في

الشرق اوسط

مدينة مغربية تطل على شواطئ المحيط اطلنطي تعرف بكونها إحدى أفضل الوجهات السياحية في الشرق اوسط،‏

بحسب موقع تريب أدفيسور العالمي المتخصص في تتبع الوجهات السياحية حول العالم.‏

مراكش أو المدينة الحمراء التي تجتذب نحو ٢ مليون سائح سنوي بحسب إحصاءات رسمية،‏ لا يوجد نص مؤكد حول أصل

تسميتها.‏

وهناك فقط بعض الروايات الشعبية المتضاربة،‏ فالبعض ينسبها إلى ‏(مر + كش)‏ يعني مر وانصرف بسرعة،‏ والبعض

ينسبها إلى ‏(أكش)‏ ويقول إنه اسم إله قديم،‏ والبعض يقول إن أصلها هو ‏(مراكس)‏ التي قد تعني المقالب أو المهالك

نها من فعل أركس.‏

العدد السادس | أبريل 2016

70


تأخر حصول ‏«طلعت مصطفى»‏ على تصاريح المباني يعطل مراحل » مدينتي»‏

حددت وحدة أبحاث مباشر السعر المستهدف لمجموعة طلعت

مصطفي عند ١٣٫٠٦ جنيه،‏ مع توصية بشراء السهم,‏

وأكدت وحدة ابحاث أن أرباح الشركة تحسنت بسبب ارتفاع

الايرادات وانخفاض عدد الوحدات المباعة مسبقا.‏

وقالت إن مبيعات الوحدات الجديدة المحجوزة تراجعت على

أساس سنوي بنسبة ٦٪ لتصل الى ٦٫٢ مليار جنيه،‏ مقابل ٦٫٦ مليار

جنيه في عام ٢٠١٤.

وعزت مباشر لبحاث تراجع مبيعات الوحدات الجديدة الى التأخير

في الحصول على تصاريح المباني،‏ والتي عطلت إطلاق مراحل

جديدة في مشروع ‏«مدينتي»،‏ باضافة إلى ركود القطاع العقاري

المحلي,‏

وتابعت:‏ تواجه مجموعة طلعت مصطفي كثير من المنافسة

الشرسة من كثير من المطورين العقاريين المحليين في المشاريع

المجاورة لمدينتي مثل كابيتال جاردنز،‏ والتي تعمل من خلال بالم

هيلز للتطوير العقاري،‏ ومدينة نصر لسكان والتعمير.‏

نتائج الربع الرابع للشركات المدرجة توافق التوقعات

وفي تعليقها على نتائج الربع اخير من عام ٢٠١٥ أكدت وحدة

أبحاث مباشر أن معظم الشركات في مصر أعلنت عن نتائجها

المالية وجاءت إيرادات تلك الشركات وفق للتوقعات فيما جاءت

ارباح أقل من المتوقع.‏

وأضافت أن إيرادات الشركات بالقطاع العقاري قد فاقت

التوقعات بنسبة ٨٣٪ مقابل ٦٧٪ على أساس ، فيما سجل قطاع

الاستهلاكي والرعاية الصحية أقل نسبة بنحو‎١٧‎‏٪.‏ أما من حيث

ارباح،‏ حقق قطاع العقارات والاتصالات نفس النسبة والتي بلغت

.٪٦٧

وأشارت إلى أن هناك شركات لم تعلن بعد عن النتائج المالية للربع

اخير وهى أوراسكوم للاتصالات واعلام والتكنولوجيا القابضة،‏

المالية والصناعية المصرية،‏ وبنك فيصل اسلامي.‏

وأضافت أبحاث مباشر أن ايرادات جاءت أعلى من توقعات

المحللين في الربع اخير من ، ٢٠١٥ والتي ارتفعت ٧٣٪ على أساس

ربعي،‏ وتراجع بنحو ١٤٪ على أساس سنوي.‏

69


أبحاث ودراسات

أداء قوي لقطاع انشاءات ب»السويدي إليكتريك»‏

أبقت مباشر لبحاث على السعر المستهدف لسهم السويدي

إليكتريك عند ٥٨٫٥ جنيه،‏ وحافظت على توصيتها بشراء السهم.‏

وقالت في مذكرة بحثية,‏ إن ايردات قفزت مع أداء قوي لقطاع

انشاءات بزيادة ١٣٧٪ على أساس سنوي إلى ٦٫٤ مليار جنيه،‏ مقابل

توقعات ل»مباشر»‏ بنمو قدره ٧٫٨ مليار جنيه.‏

وبلغ إجمالي توزيعات ارباح المقترحة عن العام ٢٠١٥ ما قيمته ٦٧٠

مليون جنيه،‏ بزيادة ٢٠٠٪، مقابل ٢٢٣٫٤ مليون جنيه توزيعات عام

.٢٠١٤

كانت الشركة قد أعلنت،‏ أن إجمالي ارباح المجمعة خلال ٢٠١٥ بلغ

١٫٣٥ مليار جنيه،‏ مقابل نحو ٤٤٥ مليون جنيه خلال ٢٠١٤، بارتفاع نحو

.٪٢٠٣

تراجع المساحات المبنية المبيعة عمار مصر في 3 سنوات

خفضت وحدة أبحاث مباشر السعر المستهدف لسهم شركة المستهدف إلى توقعاتها بتراجع المساحات المبنية المباعة خلال

إعمار مصر للتنمية بنسبة ٣٫٨٪ عند مستوى ٤٫٠٤ جنيه مقارنة الثلاث سنوات القادمة مع عدم وجود تغييرات في اسعار.‏

بمستوى سابق ٤٫٢٠ جنيه في آخر دراسة لها،‏ مع التأكيد على وقالت ‏«مباشر»‏ إن شركة إعمار مصر لا تزال تحافظ على مكانتها

توصيتها بشراء السهم في ظل الفارق الكبير بين سهم السهم باعتبارها أكبر مطور في الشركات المدرجة من حيث حجوزات

ما قبل البيع،‏ حيث سجلت ٨٫٦ مليار جنيه خلال عام ٢٠١٥، وسط

الحالي بالسوق وسعره المستهدف.‏

وأرجعت مباشر تداول في مذكرة بحثية،‏ خفض السعر توقعات للمذكرة بأن تصل حجوزات ما قبل البيع إلى ٧٫٨ مليار

جنيه و‎٧٫١‎ مليار جنيه خلال عامي ٢٠١٦ و‎٢٠١٧‎ على التوالي.‏

العدد السادس | أبريل 2016

68


بيع ‏«هيرميس»‏ لحصتها في ‏«الاعتماد

اللبناني»‏ قرار إيجابي

قالت مباشر تداول لبحاث،‏ إن قرار المجموعة المالية هيرميس

القابضة ببيع أسهمها في بنك الاعتماد اللبناني قرار إيجابي

وأوضحت ‏«مباشر»‏ في مذكرة بحثية،‏ أن صافي حصيلة الصفقة

يمكن توجيهه إلى توزيع أرباح خاصة أو لتمويل استحواذات جديدة

أو إعادة شراء أسهمها.‏

وكانت هيرميس القابضة قد أعلنت عن موافقة مجلس إدارتها

على بيع حصة ٦٣٫٧٪ التي تملكها في بنك الاعتماد اللبناني،‏ بسعر

٣٣ دولار للسهم ‏,وتتوقع ‏«هيرميس»‏ الانتهاء من الصفقة على

مرحلتين بحلول مايو ٢٠١٧، بقيمة إجمالية تبلغ ٤٩٢ مليون دولار

تقريب‏.‏

أبحاث مباشر»‏ تبدأ تغطيتها لسهم ‏«إم بي

للهندسة

أظهرت مذكرة بحثية لشركة مباشر لبحاث بداية تغطيتها

اولية لسهم شركة إم بي للهندسة،‏ وتحديد السعر المستهدف

عند ٧٫٤ جنيه مع توصيتها بشرائه.‏

وكانت الشركة قد أعلنت عن فترة تلقي وتسجيل أوامر الاكتتاب

خلال يومي ٣٠ و‎٣١‎ مارس الماضي.‏

ووافقت البورصة المصرية،‏ نهاية فبراير الماضي،‏ على طرح ٢٧٫٦٪

من أسهم شركة إم بي للهندسة للاكتتاب العام بسعر ٥٫٩٥

جنيه للسهم الواحد،‏ وبقيمة إجمالية ٣٢٫٨ مليون جنيه.‏

وقالت أبحاث مباشر في مذكرتها،‏ إن نموذج اعمال المتكاملة

للشركة مع الطلب القوي من المواطنين مكّ‏ ن ‏«إم بي للهندسة»‏

من الانتقال من مرحلة الموزع البسيط لمصنع متكامل مما أثر

إيجابي على توسيع نطاق أعمال الشركة خلال الفترة الماضية

وتحسن هوامش أرباحها.‏

وأوضحت المذكرة أن الخطط المستقبلية للشركة توضح اتجاه

ادارة إلى التوسع باسواق افريقية التي تعاني من نقص

بالطاقة الكهربائية؛ امر الذي سيساعد الشركة في توفير زيادة

لها بالتدفقات النقدية اجنبية مع تحوطها من أي سقوط

بالسوق المحلي.‏

وقامت شركة القاهرة للاستثمارات المالية بدور المستشار المالي

المستقل،‏ ومكتب سري الدين بدور المستشار القانوني للطرح.‏

وأشارت أبحاث مباشر إلى انها تتوقع نمو قويا مرتقب مع الاتجاه

الراهن لنفاق الحكومي على مشاريع البنية التحتية،‏ خاصة

بقطاع الطاقة الكهربائية،‏ إلى جانب مشاريع اسكان الاجتماعي

التي تستهدف الطلب بقطاعي سوق اسكان لمحدودي الدخل

واقل من المتوسط.‏

وتابعت:‏ تتضمن المخاطر الرئيسية التي قد تواجه الشركة:‏

الطبيعة الدورية للصناعة،‏ عدم توافر العملة اجنبية وتباطؤ

انفاق الحكومي.‏

67


أبحاث ودراسات

أبحاث مباشر تداول...‏ تخفيض السعر

المستهدف عمار مصر وإيجابية بيع

هيرمس لحصتها ب“الاعتماد“‏

أظهرت التقارير البحثية بحاث مباشر تداول خلال شهر مارس عن الشركات المدرجة بالبورصة المصرية مجموعة من

التوصيات على بعض اسهم في ضوء المتغيرات التي أعلنتها تلك الشركات والتي كان أبرزها قرار المجموعة المالية

هيرميس القابضة ببيع أسهمها في بنك الاعتماد اللبناني ، والتغطية اولية لسهم شركة إم بي للهندسة في ضوء

طرح حصة من الشركة للاكتتاب العام خلال الشهر الماضي،‏ وكذلك عدلت السعر المستهدف لشركة إعمار مصر مع

التأكيد على مكانتها باعتبارها أكبر مطور في الشركات المدرجة , كما أظهرت التقارير البحثية ل»مباشر»‏ العديد من

التوصيات نبرزها فيما يلي:‏

العدد السادس | أبريل 2016

66


تستخرج خام الحديد تحتاج إلى مستويات عند ٤٠ دولار للطن

لتحقيق سعر التعادل.‏

وسعر التعادل هو المستوى الفاصل لتحقيق التوازن بين تكلفة

استخراج المواد اولية والعائد عليها لضمان عدم تحقيق عجز.‏

تتابع المذكرة:‏ ‏«لشركة على غرار كومبا التي تتخذ من جنوب

أفريقيا مقر لها،‏ فإن سعر التعادل ربما يبلغ ٥٠ دولار للطن حتى

تتمكن الشركة من تحقيق أرباح».‏

تضيف:‏ ‏«لشركات كبرى أخرى على غرار بي.إتش.بي.بيلتون،‏ وريو

تينتو،‏ وأنجلو أمريكان تحوم أسعار التعادل حول مستوى ٢٥ دولار

للطن،‏ مع قدرة تلك الشركات على التوفير في بعض المدخلات

اخرى للاستثمار وحصتهم ‏(الكبيرة)‏ بالفعل في السوق».‏

وشركات التعدين الكبرى لديها قدرة أكبر على خفض التكاليف

من الشركات الصغرى؛ وهو ما يتيح لكبار المنتجين وضع أفضل

لمواجهة التباطؤ في اسعار.‏

ويرى فيفل لي،‏ محلل أسواق السلع لدى بنك باركليز لندن،‏ أن

الطلب المتدني في الصين سبب رئيسي في انخفاض أسعار

الخام.‏

يقول لي في إفادة ل»مباشر»‏ عبر البريد الكتروني:‏ ‏«الصين هي

ان اللاعب الرئيسي في تحريك أسعار خام الحديد..‏ ومع الهزة

التي تشهدها شركات الحديد والصلب الصينية منذ مطلع العام

الماضي،‏ فإن تذبذب أسعار خام الحديد سيبقى أمر حتمي‏».‏

وتشير بيانات لوزارة الصناعة الصينية إلى أن شركات الحديد

والصلب تكبدت خسائر تقدر بنحو ٨٫٩ مليار دولار في ١١ شهر من

العام الماضي حتى نهاية نوفمبر ٢٠١٥.

يتابع:‏ ‏«تم إغلاق العديد من شركات الحديد والصلب الصينية،‏

العام الماضي،‏ حتى أن هناك شركات كبرى بالقطاع تخلفت عن

سداد ديونها».‏

وتشير بيانات ل»سي.إم بوند»،‏ الموقع المتخصص في تتبع أداء

السندات،‏ إلى تخلف شركة ‏«سينوستيل»،‏ أكبر شركة حديد

حكومية بالصين من حيث حجم انتاج وفق لوزارة الصناعة

الصينية،‏ عن سداد ديون بقيمة ٥٠٠ مليون دولار في أكتوبر الماضي

على خلفية ازمة التي تضرب القطاع.‏

وفي مذكرة بحثية صادرة عن ‏«إتش.إسي.بي.سي»،‏ في مارس

الماضي،‏ فإن المزيد من شركات الصلب الصينية قد تتجه لتقليص

أعمالها،‏ مع تباطؤ في النمو يلوح بافق في ثاني أكبر اقتصاد

بالعالم بعد الولايات المتحدة وفق لصندوق النقد الدولي.‏

والصين هي أكبر مستورد للخام بالعالم،‏ وهناك عقود في بورصة

لندن مخصصة لتسليم الشركات الصينية فقط.‏

ونما الاقتصاد الصيني العام الماضي بأبطأ وتيرة له في ٢٥ عام‏،‏

مع تحقيقه لمستويات نمو حول ٧٪ بحسب بيانات رسمية.‏

تتابع المذكرة:‏ ‏«نتوقع أن تنكمش صناعة الحديد والصلب بالصين

على مدى السنوات الثلاث المقبلة،‏ وحتى ٢٠١٩ بنسبة تبلغ نحو ١٫٤٪،

بعد أن سجلت معدلات نمو سنوية حول مستوى ٦٪ في الفترة ما

بين ٢٠١١-٢٠١٤».

تضيف المذكرة:‏ ‏«ربما تواجه أسعار خام الحديد عام سيئ آخرَ‏

في ٢٠١٦، مع التوقعات السلبية لنمو قطاع الحديد والصلب في

الصين؛ بسبب تباطؤ النمو واتهامات تطال بكين بإغراق أسواق

الحديد العالمية بمنتجات رخيصة».‏

وتشير بيانات جمركية صينية رسمية إلى انخفاض صادرات الحديد

الصيني ٢٫٥٪ على أساس سنوي في يناير الماضي.‏

65


سلع وأسواق

الحديد الخام يفقد زخم الصعود

مع مخاوف بشأن تراجع الطلب

في الصين

من : السيد سليمان

بعد بداية جيدة في مطلع العام الجاري صعد خلالها خام

الحديد بنحو ١٥٪، جاء أداء الخام في مارس الماضي على تراجع

نسبته ٣٫٨٪، بحسب بيانات استقتها مباشر من ‏«ميتال بوليتن»‏ لندن

الشركة المتخصصة في تتبع أسعار المعادن.‏

وارتفعت أسعار الخام في فبراير الماضي ١١٪، بعد بداية جيدة في

يناير،‏ ارتفعت فيها اسعار بنحو ٤٪، قبل أن تتحول إلى الهبوط في

مارس.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن تراجع أسعار في مارس الماضي

يعود باساس إلى انخفاض الطلب في الصين أكبر مصنع للحديد

بالعالم،‏ باضافة إلى حالة من الضعف تنتاب أسواق الحديد في

القارة اوروبية.‏

وانخفضت أسعار خام الحديد بنهاية مارس الماضي،‏ لتبلغ ٤٥

دولار للطن لعقود مايو المقبل في بورصة لندن للمعادن.‏

وفي ٢٠١٥ لامست أسعار المادة اولية المستخدمة في صناعة

الحديد والصلب أقل مستوياتها منذ ٢٠٠٩ حول مستويات ٣٩ دولار

للطن.‏

وتراجعت أسعار الحديد الخام العام المنصرم ٤٠٪ دفعة واحدة.‏

ويقول بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع ل»مباشر»:‏ ‏«هناك حالة من المخاوف في أوساط المستثمرين

بشأن الطلب على خام الحديد في الصين ربما تذكر بازمة

الشهيرة التي حدثت لمصانع الحديد والصلب الصينية في ٢٠٠٧،

حينما انخفضت أسعار الخام إلى أدنى مستوى لها على اطلاق».‏

وتشير بيانات لصندوق النقد الدولي إلى انخفاض أسعار خام

الحديد إلى مستوى ٣٦٫٦ دولار للطن في ٢٠٠٧، وهو مستوى متدنٍ‏

تاريخي مع هزة أصابت شركات قطاع الحديد الصيني والتي قدرت

خسائرها في ذلك العام بنحو ١١ مليار دولار.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«اسعار الحالية للخام تضغط بشدة على أرباح شركات

التعدين..‏ في حقيقة امر ارباح قد تكون أمر ثانوي حينما يتعلق

امر بالجدوى الاستثمارية،‏ فحينما تنخفض اسعار عن مستوى

معين ستتوقف الشركات عن استخراج الخام».‏

وتشير مذكرة بحثية صادرة عن شركة ‏«ذا ستيل»‏ المتخصصة

في أبحاث السلع اولية أن غالبية شركات التعدين الصغيرة التي

العدد السادس | أبريل 2016

64


تستطرد:‏ «.. ستتخارج بنوك عالمية كبرى من السوق البريطاني

والتي كانت تتخذ من لندن بوابة عبور إلى اسواق اوروبية».‏

وتنشط بنوك على غرار مورجان ستانلي وجولد مان ساكس

في الاتحاد اوروبي من خلال مقرات رئيسية لها في العاصمة

البريطانية لندن.‏

وتشير نتائج استطلاع للرأي أجراه معهد جالوب لبحوث الرأي إلى

تقارب معسكرين التصويت بنعم ولا،‏ فيما لم يحسم نحو ١٥٪

أمرهم حتى ان.‏

وتشير نتائج دراسة ‏«برايس ووتر هاوس»‏ إلى أن خروج بريطانيا من

الاتحاد سيؤدي إلى إلغاء ٩٥٠ ألف وظيفة،‏ وهبوط معدلات النمو

الاقتصادي،‏ مع انخفاض حاد في أسهم الصادرات بالناتج المحلي

اجمالي.‏

والاتحاد اوروبي هو أكبر شريك تجاري لبريطانيا،‏ وتعفى

منتجاتها من ضرائب وجمارك في إطار اتفاقية تنظيم التجارة بين

دول الاتحاد.‏

ويقول فيكتور لي كينج،‏ خبير أسواق العملات لدى ستاندرد

تشارترد،‏ إن هبوط الجنيه استرليني ما هو إلا مرآة لما قد يسفر

عنه خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي».‏

يتابع:‏ ‏«ضعف العملة بالوقت الحالي قد يكون بداية رحلة من

الهبوط ليس أمام الدولار فقط،‏ وإنما أما عملات أخرى على غرار

الين واليورو».‏

ويتوقع تقرير حديث صادر عن بنك ‏«يو.بي.إس»‏ السويسري أن

تتراجع أسعار الجنيه استرليني إلى ٠٫٩ يورو حال الانفصال عن

الاتحاد اوروبي،‏ وإلى نحو ١٫٢ دولار لكل جنيه إسترليني.‏

وبلغ سعر العملة البريطانية في مواجهة اليورو بنهاية الربع

الثالث من العام الجاري ١٫٢٥٧ يورو.‏

ويشير تقرير ‏«يو.بي.إس»‏ إلى أن خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي

لن تكون له ‏«عواقب وخيمة»‏ على بريطانيا فقط،‏ ولكن أيض

على الاتحاد اوروبي،‏ مع اشارة إلى الثقل الذي يمثله الاقتصاد

البريطاني لدول الاتحاد البالغ عددها ٢٨ دولة.‏

يختتم كينج:‏ ‏«الفترة المقبلة ستشهد موجة بيوع للعملة

البريطانية،‏ مع اقتراب موعد الاستفتاء في يونيو المقبل».‏

63


سلع وأسواق

‏«استرليني»‏ يسجل

أسوأ أداء فصلي في

8 سنوات مع تداعيات مخاطر

الانفصال

بينما يقترب موعد إجراء

استفتاء حاسم بشأن بقاء

بريطانيا في الاتحاد اوروبي

في 23 يونيو المقبل،‏ يحوم

سعر الجنيه استرليني قرب

أدنى مستوياته في نحو 8

سنوات أمام الدولار امريكي

وسط مخاوف بشأن اثار

المحتملة لخروج بريطانيا من

الاتحاد.‏

ولامس استرليني بنهاية

الربع اول من العام الجاري

أقل مستوى له أمام العملة

امريكية منذ أغسطس

2008، فاقد %6.8 عند

مستوى 1.434 دولار للجنيه

الواحد،‏ وفق لحسابات

ل«مباشر«.‏

والخسارة الفصلية المسجلة

هي اسوأ أيض منذ الربع

الثالث في 2008، حينما

اندلعت ازمة المالية العالمية.‏

من : السيد سليمان

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن الهبوط الذي مُ‏ نيت به العملة

استرلينية بمثابة مرآة لما قد تؤول إليه اوضاع الاقتصادية في

بريطانيا في حال الانفصال عن الاتحاد اوروبي.‏

وتشير بيانات ل»ماركت ووتش»‏ اطلعت عليها مباشر إلى ارتفاع

تكلفة التأمين على الجنيه في عقود الخيارات اجلة إلى أعلى

مستوى لها منذ مايو ٢٠١٠ عند مستوى ١٤٫٧٪.

وقالت استر ريتشارت،‏ خبيرة أسواق الصرف لدى كوميرتس

بنك،‏ ل»مباشر»:‏ ‏«إن هناك حالة من التهافت على عقود الخيارات

المقومة بالجنيه استرليني جل ٩٠ يوم‏،‏ مع توقعات باتجاه

للتصويت نحو الانفصال».‏

وعقود الخيارات الخاصة بنوع من اصول هي إحدى ادوات

الاستثمارية التي تساعد على حماية المستثمرين من التقلبات

الكبيرة في قيمة ذلك النوع من اصول.‏

تابعت:‏ ‏«المستثمرون متخوفون من شيء ما..‏ الجميع يترقب

التصويت،‏ وينظر إلى الانفصال على أنه شيء غير جيد للاقتصاد

البريطاني».‏

وتشير نتائج داراسة نشرتها ‏«برايس ووتر هاوس»‏ في فبراير إلى أن

خسائر بريطانيا من الانفصال عن الاتحاد اوروبي تقدر بنحو ١٤٥

مليار دولار.‏

تضيف ريتشارت:‏ ‏«أكبر اسهم الخاسرة من الخروج سيكون

القطاع المالي بكل تأكيد..‏ سيكون الضرر الواقع عليه كبير؛

وبالتبعية على الاقتصاد بالنظر إلى مساهمة ذلك القطاع في

الاقتصاد البريطاني».‏

وتشير دراسة أخرى أعدتها رابطة اسواق المالية في أوروبا التي

تعرف اختصار باسم ‏(افمي)‏ في مارس الماضي إلى أن البنوك في

لندن ستتضرر بشدة إذا انسحبت بريطانيا من الاتحاد اوروبي.‏

العدد السادس | أبريل 2016

62


وقال شعيب عابدي،‏ المدير التنفيذي والشريك المؤسس في

شركة آي سي أم كابيتال،‏ إن الصين لا تزال تقف حجرة عثرة أمام

ضخ أموال جديدة سواق المال،‏ مضيف‏:‏ أن المتداولين اتجهوا نحو

كيفية الخروج بأقل خسارة ممكنة في ظل تلك اجواء السلبية

التي قد تدخل العالم بأزمة جديدة مع تزايد ضعف اقتصاد التنين

الصيني.‏

وتابع عابدي:‏ إن المستثمرين قللوا حيازتهم من اسهم العالمية

خلال تلك الفترة بما يقارب من ٥٠٪، وهي نسبة لافتة ما يعادل

٦٠ تريليون دولار وفق لتقارير صادرة عن مؤسسات عالمية؛ وذلك

نتيجة تأثر نتائج أعمال الشركات المدرجة وتباطؤ النمو الاقتصادي،‏

باضافة إلى تقلبات سعر صرف بعض العملات.‏

اسواق اوروبية

إلى اسواق اوروبية التي منيت بخسائر هي اخرى خلال الربع

اول من العام الجاري بالتزامن مع موجة الهبوط في أسواق

اسهم حول العالم.‏

وفقد مؤشر يورو ستوكس ٥٠ لسهم القيادية بمنطقة اليورو

٢٦٣ نقطة بتراجع ٨٪، بالغ ٣٠٠٤٫٩ نقطة عن مستواه الذي سجله

في ديسمبر عند ٣٢٦٧٫٧٢ نقطة.‏

كما هبط مؤشر يورو فرست سهم ٣٠٠ الشركات اوروبية

الكبرى ٧٫٧٪ بخسائر قدرت ب ١١١ نقطة،‏ بالغ ١٣٢٦٫٥٥ نقطة،‏ مقارنة

بإغلاقها في ديسمبر الماضي عند ١٤٣٧٫٥٣ نقطة.‏

وتراجع فوتسي ١٠٠ البريطاني ٦٧٫٤ نقطة ما يعادل ١٫٠٨٪، بالغ

٦١٧٤٫٩ نقطة مقارنة بإغلاق بنهاية ٢٠١٥ عند ٦٢٤٢٫٣٠ نقطة.‏

وانخفض داكس الماني ٧٫٣٥، بالغ ٩٩٦٥٫٥١ نقطة في مارس

مقارنة بإغلاقه في ديسمبر الماضي عند ١٠٧٤٣٫٠١ نقطة.‏

وتراجع كاك الفرنسي ٥٫٤٪ إلى ٤٣٨٥٫٠٦ نقطة مقارنة بإغلاقه في

ديسمبر عند ٤٦٣٧٫٠٦ نقطة.‏

وعلى المستوى الشهري فقد سجلت اسهم اوروبية ارتفاع

في مارس الماضي تراوحت نسبته ما بين ٥ و‎١‎‏٪.‏

وتصدر داكس الماني قائمة الصعود بين مؤشرات منطقة اليورو

في تعاملات الشهر الماضي،‏ حيث ارتفع ٥٪ بمكاسب بلغت ٤٧٠٫١١

نقطة،‏ مقارنة بإغلاقه في فبراير الماضي عند ٩٤٩٥٫٤ نقطة.‏

واحتل يورو ستوكس ٥٠ لسهم القيادية في منطقة اليورو

المرتبة الثانية،‏ حيث ارتفع ٢٪ رابح ٥٩٫٢ نقطة.‏

وارتفع مؤشر ‏«مؤشر فوتسي ١٠٠» البريطاني في تعاملات مارس

الماضي نحو ١٫٣٪، فيما ارتفع يورو ستوكس ٦٠٠ نحو ١٫١٪، مسجلاً‏

مكاسب بلغت ٣٫٦ نقطة.‏

وزاد مؤشر يورو فرست ٣٠٠ في تعاملات الشهر الماضي ٠٫٩٪، بينما

صعد كاك الفرنسي نحو ٠٫٧٪.

وقال أحمد الزيني،‏ محلل أسواق المال العالمية،‏ إن أنباء خروج

بريطانيا من الاتحاد اوروبي كانت صاحبة اثر اكبر في تراجع

اسواق اوروبية،‏ مضيف‏:‏ أن تفجيرات بروكسيل جاءت في ايام

اخيرة من مارس الماضي لتلقي بظلالها السلبية على مكاسب

اسهم.‏

ومعلق على أداء اسواق اوروبية في مارس قال الزيني:‏ إن

اسواق شهدت أحداث بارزة خلال تداولات الشهر الماضي،‏ أهمها

انزلاق مستويات التضخم في منطقة اليورو إلى الانكماش بواقع

٠٫٢٪ في فبراير وهو ادنى منذ إطلاق برنامج التحفيز النقدي الذي

أطلقه المركزي اوروبي العام الماضي.‏

وأوضح الزيني:‏ أن هذه ارقام دفعت المركزي اوروبي لمفاجأة

اسواق بتوسيع قاعدته النقدية من التحفيز إلى ٨٠ مليار يورو

شهري‏،‏ وخفض أسعار الفائدة الرئيسية إلى ٠٫٠٥٪.

اسواق امريكية

خالف اسهم امريكية الاتجاه الهبوطي سواق اسهم حول

العالم مع مؤشرات على احتمالية عدم تسرع الفيدرالي امريكي

في رفع أسعار الفائدة مرة أخرى بحسب محللين.‏

وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي في هذه اثناء بنسبة ١٫٧٪، رابح

٢٩١٫٠٢ نقطة إلى ١٧٧١٦٫٠٥ نقطة في مارس مقارنة بإغلاقه عند

١٧٤٢٥٫٠٣ نقطة في ديسمبر الماضي.‏

وكسب مؤشر ستاندرد آند بورز ١٦ نقطة في تلك الفترة،‏ مسجلاً‏

نسبة ارتفاع ٠٫٧٧٪ بالغ ٢٠٥٩٫٧٤ نقطة بنهاية مارس الماضي،‏

مقارنة بإغلاقه بنهاية العام الماضي عند ٢٠٤٣٫٩٤ نقطة.‏

بينما جاء مؤشر ناسداك المجمع على تراجع نسبته ٣٪، بالغ

٤٨٦٩٫٨٥ نقطة بنهاية مارس الماضي،‏ مقارنة بإغلاقه عند ٥٠٠٧٫٤٠

نقطة في نهاية ديسمبر من العام السابق.‏

وعلى مستوى شهر مارس سجلت مؤشرات اسهم امريكية

مكاسب جماعية،‏ حيث ارتفع مؤشر ناسداك المجمع ٧٪ بالغ

٤٨٦٩٫٨٥ نقطة في مارس الماضي،‏ مقارنة ب ٤٥٥٧٫٩٥ نقطة في

نهاية فبراير الماضي.‏

وزاد داوجونز من مكاسبه حيث وصلت إلى ١١٦٩ نقطة في مارس

فقط؛ ما يعادل نسبة ارتفاع ٧٪ بمقارنة إغلاقه عند ١٦٥١٦٫٥٠ نقطة

في فبراير الماضي.‏

وكسب ستاندرد آند بورز نحو ١٢٧٫٥ نقطة بعد تسجيله نسبة

ارتفاع بلغت ٦٫٦٪، مقارنة بإغلاق في الشهر السابق لمارس عند

١٩٣٢٫٢٣ نقطة.‏

وقال أحمد الزيني،‏ محلل أسواق المال العالمية،‏ إن اسواق

امريكية تأثرت إيجابي مع الحديث عن إمكانية الابتعاد عن رفع

سعر الفائدة،‏ ليصعد مؤشر داو جونز في مارس وحده أكثر من

١٦٠٠ نقطة.‏

ورفع الفيدرالي امريكي أسعار الفائدة في أواخر ديسمبر الماضي

للمرة اولى في ١٢ عام‏،‏ معلن انتهاء عصر اموال الرخيصة.‏

ويبين محلل أسواق المال العالمية،‏ أنه من الممكن أن تلقى

اسهم امريكية المزيد من الدعم،‏ مع الحديث عن انعدام

فرصة رفع أسعار الفائدة مرة أخرى العام الجاري.‏

وتتوقع مذكرة بحثية صادرة عن ميريل لينش في مطلع العام

الجاري أن يقبل الفيدرالي امريكي على رفع أسعار الفائدة ثلاث

مرات على اقل خلال العام الجاري.‏

61


سلع وأسواق

أداء سلبي سواق المال العالمية بالربع

اول واسهم امريكية تخالف

الاتجاه

من ‏:محمود جمال

تراجع أداء أسواق اسهم حول العالم بالربع اول من العام الجاري فيما عدا أسواق المال

بالولايات المتحدة،‏ مع توجه المستثمرين نحو ضخ استثماراتهم في اصول امنة والعزوف

عن المخاطرة،‏ بحسب محللين استطلعت مباشر آراءهم.‏

ويقول محللون بأسواق المال العالمية ل»مباشر»:‏ إن تنامي

المخاطر الاقتصادية دفع المستثمرين نحو تخفيض حيازتهم

من اسهم خلال الربع اول من ٢٠١٦ في ظل تزايد النظرة السلبية

للاقتصاد الصيني،‏ واحتمالات خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏

مع تسارع وتيرة الشكوك في مدى فعالية إجراءات التحفيز التي

تبنتها البنوك المركزية.‏

ويضيف المحللون:‏ أن تلك اسباب دفعت المستثمرين نحو

المضي قدم في تقليل حيازتهم من اصول المنطوية على

مخاطر،‏ وفي مقدمتها اسهم بنسبة هي ادنى لها في ٥

سنوات،‏ متوجهين في المقابل إلى بدائل أكثر أمن كالسندات

والذهب.‏

اسواق الصينية

في الصين،‏ تراجع مؤشر شنغهاي المركب خلال الربع اول ١٥٫٢٪،

ليغلق عند ٣٠٠٣٫٩ نقطة،‏ فيما زاد ١٢٪ خلال شهر مارس الماضي.‏

وفقد مؤشر هانج سانج ٥٫٢٪ خلال الربع اول ليغلق عند ٢٠٧٧٦٫٧

نقطة،‏ بينما ارتفع ٩٪ خلال مارس.‏

وفي اليابان أغلق مؤشر نيكي خلال الربع اول عند ١٦٧٥٨٫٦٧

نقطة،‏ مقارنة بإغلاق ديسمبر عند ١٩٠٣٣٫٧١، متراجع ١٢٪ ما يعادل

٢٢٧٥ نقطة.‏

كما خسر مؤشر توبكس ٢٠٠ نقطة،‏ بالغ ١٣٤٧٫٢ نقطة،‏ متراجع

١٣٪ مقارنة بإغلاق العام الماضي عند ١٥٤٧٫٣ نقطة.‏

العدد السادس | أبريل 2016

60


قال جمال زروق - الخبير بالتجارة الدولية في صندوق النقد

العربي سابق‏:‏ إن الاجتماع المقبل سيكون من اهمية بمكان

ليس فقط للدول المجتمعة بل للعالم كله،‏ فلم يعد أمام

الكبار سوى الاتفاق على حل،‏ سواء استطاعوا اعلان عنه أو لا.‏

وأشار زروق في تصريح ل ‏«مباشر»‏ إلى أنه ربما وبعد الاجتماع

لا تستطيع الدول المجتمعة أن تعلن عن تخفيضها لنتاج،‏

مخافة أن تستغل بعض الدول هذه النقطة وتعمل على

زيادة حصتها لاستغلال الحصة السوقية التي ربما تنتج عن

قيام الكبار بتخفيض حصص إنتاجهم،‏ إلا أنه ومما لا مفر منه

أن تقوم تلك الدول فعلي بالتخفيض.‏

وعن الموقف ايراني،‏ أوضح زروق أنه هش ولن يستطيع

التأثير،‏ رغم مكانة إيران بين المنتجين،‏ على قرار باقي الدول،‏

حال أرادوا القيام بالتخفيض،‏ أو التوقف عند مستويات انتاج

في يناير.‏

وأضاف زروق:‏ إلا أنه على الرغم من ذلك،‏ فإن تأثير الوصول

إلى اتفاق بين الكبار محدود،‏ حيث إن امور وبالوقت الحالي

اتسعت،‏ وسوف يتحدد تأثر ما يتم التوصل إليه من قرارات

بناء على ما سيتم في جانب اصلاحات الاقتصادية التي

تقوم بها الصين،‏ والاستفتاء الذي ستجريه المملكة المتحدة

في ٢٣ يونيو على البقاء في الاتحاد اوروبي أو الانسحاب منه.‏

باضافة إلى ذلك لا بد من اخذ في الحسبان موقف

المنتجين للنفط الصخري،‏ والذين أصبحوا أيض مؤثرين

على حركة اسعار،‏ حيث يقومون بتزويد الولايات المتحدة

بجزء من احتياجاتها؛ وبالتالي التأثير على الحصص السوقية

للمنتجين للنفط التقليدي.‏

ويتوقع زروق أن يتضح ما إذا كان القرار مؤثر أم لا خلال اشهر

الستة المقبلة؛ ولذا فمن التسرع الحكم عليه حالي‏.‏

وعلى الجانب اخر،‏ يرى الدكتور عبدا باعشن - رئيس

مجلس إدارة شركة ‏«تيم ون»‏ للاستشارات المالية - أنه لا بد من

النظر إلى هذا الاجتماع من عدة زوايا،‏ أولاها:‏ الداعين له،‏ حيث

إن فيهم روسيا والسعودية،‏ وهما من المنتجين الكبار في

العالم؛ وبالتالي هذا يكسب الاجتماع أهمية،‏ والثانية:‏ أنه على

الرغم من تعافي أسعار النفط بعض الشيء،‏ إلا أنها ما زالت

مهددة،‏ بحجم المخزون الكبير من ناحية،‏ وحجم المعروض

من ناحية أخرى،‏ الثالثة:‏ اسباب التي أدت لهذا الاجتماع.‏

ويقول باعشن في تصريحات ل ‏«مباشر»:‏ من مصلحة جميع

المجتمعين الاتفاق على طريق تدعم اسعار،‏ فليس أمامهم

خيار آخر.‏

وأضاف:‏ الوضع الحالي يمثل عاملَ‏ ضغطٍ‏ كبير على كل تلك

الدول.‏

وأشار إلى أن اسباب التي دفعت تلك الدول للاجتماع زالت

بشكل ما،‏ فالصراع على حصة سوقية أصبح غيرَ‏ مجدٍ‏ ، خاصة

مع وجود فائض في المعروض اليوم يقدر بثلاثة ملايين

برميل،‏ وبعد أن أصبحت حصة كل واحد من المنتجين مريحة

له،‏ لا سيما بعد توزيع المنتجات من حيث النوع،‏ ومن حيث

المكان الذي يحتاج إليها؛ وبالتالي من المستبعد أن يسعى

أحد فشال الاتفاق.‏

ومن ناحية أخرى،‏ وحسب باعشن،‏ فإن السقف الذي ربما

يتفق عليه المجتمعون لتثبيت انتاج عنده،‏ وهو مستوى يناير،‏

هو مستوى عالٍ‏ من انتاج.‏

وأشار باعشن إلى أنه من المتوقع أن تخالف إيران ما تتفق

عليه بعض الدول اخرى،‏ إلا أنه يرى أنها لن تكون حينها ذات

جدوى أو ذات تأثير كبير،‏ حيث إن لديها طريق طويلاً‏ لتتمكن

من رفع إنتاجها بالنسبة المرجوة،‏ فعلى الرغم من رفع

الحظر الخارجي عنها إلا أنها تواجه حالي حظر جديد‏،‏ ن

هناك أخبار عن أن وزارة الخزانة امريكية تُعد قائمة حظر

جديدة ضد رجال أعمال وشركات إيرانية نفذت صفقات

لصالح برنامج الصواريخ البالستية ايراني.‏

59


نفط وطاقة

أسعار النفط تستبق اجتماع الكبار في

أبريل بالارتفاع..‏ ومُ‏ حللون:‏ لا مناص للجميع من

الوصول لاتفاق

من:‏ محمد أبومليح

كان الحديث عن اجتماع المنتجين الكبار للنفط في العالم

على طاولة واحدة،‏ في العاصمة القطرية الدوحة بمثابة

قبلة الحياة سعار النفط؛ ومن ثم للمنتجين.‏

ففي الرابع عشر من شهر فبراير للعام الحالي نقلت وكالات

أنباء روسية عن كيريل مولودتسوف نائب وزير الطاقة الروسي

قوله يوم الخميس:‏ إن مسؤولين من وزارة الطاقة الروسية

قد يجتمعون مع منظمة أوبك.‏

وكان خام برنت قد وصل في اليوم نفسه إلى أدنى مستوى

له من ١٢ عام‏،‏ بعد أن سجل ٢٩٫٧٣ دولار للبرميل،‏ وكان ذلك

هو اقل له منذ فبراير ٢٠٠٤، بينما وصل سعر سلة أوبك

حينها إلى ٢٥٫٢١ دولار للبرميل ‏(في ١١ فبراير)،‏ وكان ذلك أيض

من المستويات المتدنية التي وصل لها سعر السلة من فترة.‏

وظلت المفاوضات والتصريحات عن موضوع الاجتماع المرتقب

في حالة تذبذب أدت إلى حدوث الحالة نفسها على اسعار،‏

إلا أنها كانت في الاتجاه الصاعد،‏ حيث كانت الغالبية من تلك

التصريحات تشير إلى أن الاحتمال اكبر هو اجتماع تلك القوى.‏

وفي السادس عشر من شهر مارس أعلن وزير الطاقة

والصناعة القطري:‏ أن اجتماع لمنتجي النفط في ‏«أوبك»‏

وخارجها سوف يضم ١٥ دولة،‏ سيعقد بالدوحة في ١٧ أبريل

المقبل.‏

ومنذ ذلك الوقت،‏ وحتى نهاية الشهر تقريب‏،‏ اتخذت اسعار

مسار صاعد‏،‏ فوصلت أسعار خام القياس العالمي ‏«برنت»‏ إلى

٣٩٫٩٩ دولار للبرميل،‏ مرتفعة من السعر السابق الذكر بأكثر

من الثلث (٣٤٫٥٪) بينما وصل سعر سلة أوبك إلى ٣٥٫٤٨ دولار

للبرميل بارتفاع ٤٠٫٧٤٪، قريب من النصف.‏

وحول الاجتماع المرتقب وما يمكن أن يسفر عنه من نتائج،‏

العدد السادس | أبريل 2016

58


ووقع المجلس ويمثله الشيخ صالح كامل وعبد الحميد أبو

موسى اتفاقية إنشاء شركة البحث عن الفرص الاستثمارية

ودراسة جدواها،‏ وإنشاء الشركات برأسمال مليار جنيه.‏

صندوق استثمار بقيمة ٦٠ مليار ريال سعودي

وقعت مصر والسعودية على هامش الزيارة اتفاقية نشاء

صندوق استثماري برأسمال يبلغ ٦٠ مليار ريال.‏

وقالت داليا خورشيد وزيرة الاستثمار عقب مراسم التوقيع:‏

إن الصندوق الاستثماري يستهدف مختلف القطاعات الواعدة

ذات المميزات التنافسية والعوائد المجزية،‏ مثل التطوير

العقاري وإقامة المدن الصناعية والقطاع السياحي والخدمي

وقطاع الطاقة،‏ على أن تكون مهمة الصندوق الرئيسية تعزيز

الاستثمارات المشتركة بين البلدين الشقيقين في القطاعات

الاقتصادية المختلفة،‏ فضلاً‏ عن تأسيس كيانات تجارية قادرة

على الدخول في استثمارات آمنة ومستدامة.‏

وأكدت داليا خورشيد وزيرة الاستثمار على أهمية وجود كيان

استثماري بهذا الحجم واهمية كأداة فاعلة ضمن استراتيجية

الحكومة المصرية للدفع بمعدلات النمو وخفض معدلات

البطالة،‏ واستغلال العنصر البشري المصري كأداة أساسية

في تحقيق الميزة التنافسية داخل منظومة الاستثمار؛ وهو

ما من شأنه التأثير إيجابي على البورصة وعلى نمو الاقتصاد

بشكلٍ‏ عام.‏

مستثمرون سعوديون يتوقعون المزيد من

الاستثمارات

ويقول مستثمرون سعوديون ل»مباشر»‏ إن استثمارات بلادهم

بمصر في طريقها إلى الزيادة بعد زيارة العاهل السعودي

إلى القاهرة.‏

وقال رئيس الجانب المصري في مجلس اعمال المصري

السعودي،‏ إن المملكة أبدت اهتمام بالاستثمار بعدد من

المشاريع التي عرضت على هامش اجتماع المجلس التنسيقي

المصري السعودي بمدينة الرياض في ديسمبر الماضي.‏

وأضاف عبدالحميد أبو موسى،‏ في تصريحات ل»مباشر»‏ على

هامش اجتماع المجلس،‏ أن المشروعات تشمل تنمية محور

قناة السويس عبر تأسيس ٣ مصانع نتاج الواح الاسمنتية

بشمال غرب خليج السويس على مساحة ٢٥٠ ألف متر مربع،‏

ومصنع نتاج خام الايسترين ليتكامل مع مصنع البولي

ايسترين .

وقال إن المشروعات تضم إنشاء ميناء مارينا اليخوت الدولية

بمدينة شرم الشيخ،‏ بجانب عدد من المشروعات في

العاصمة ادارية ومدينة العلمين الجديدة ومشروع واحة

أكتوبر بمدينة السادس من أكتوبر إلى جانب مشروع الربط

الكهربائي المصري السعودي بتكلفة تصل إلى ١٫٦ مليار دولار.‏

من جانبه قال حامد إدريسي فلقي،‏ عضو مجلس اعمال

المصري السعودي،‏ ل»مباشر:‏ إن الفترة المقبلة ستشهد طفرة

في الاستثمارات السعودية بمصر،‏ في قطاعات مختلفة،‏

وسيعلن عن تفاصيلها خلال الزيارة.‏

وقال عبدا بن محفوظ،‏ نائب رئيس مجلس اعمال

السعودي المصري،‏ إن بلاده بدأت في تأسيس ١٠ شركات

جديدة،‏ باستثمارات سعودية تبلغ ٤ مليارات دولار.‏

وأضاف في تصريحات ل»مباشر»‏ ، أن الاستثمارات تشمل تأسيس

شركة قابضة للدواجن،‏ وشركة قابضة لدعم الاستيراد

والتصدير بين البلدين،‏ وهو ما سيحقق طفرة في الاستثمارات

السعودية بمصر،‏ لتصل إلى ٣٠ مليار دولار خلال اعوام المقبلة

وكشفت بيانات الهيئة العامة للاستثمار،‏ تأسيس ٣٧٤٤ شركة

سعودية في مصر،‏ باستثمارات ٦٫١١٧ مليار دولار،‏ منذ بداية عام

١٩٧٠ حتى نهاية فبراير ٢٠١٦.

وذكرت البيانات التي اطلع ‏«مباشر»‏ على نسخة منها،‏ أن

الاستثمارات توزعت على ٧ قطاعات،‏ استحوذ قطاع الصناعة

على النسبة اكبر بعدد ٧٨٥ شركة بمساهمات سعودية

تبلغ ملياري دولار،‏ و‎٦٢٩‎ شركة بقطاع انشاءات باستثمارات

تبلغ ١٫٣ مليار دولار.‏

وبلغ حجم التبادل التجاري بين المملكة ومصر ٢٣٫٨ مليار ريال

خلال ٢٠١٥، منها صادرات من السعودية لمصر بقيمة ١٥٫١٩ مليار

ريال،‏ مقابل صادرات مصرية إلى السعودية بلغت ٨٫٦ مليار

ريال..‏ وفق لبيان صادر عن وزارة التجارة والصناعة السعودية.‏

57


ملف العدد

استثمارات مجلس اعمال المصري السعودي

يقول مجلس اعمال المصري السعودي:‏ إن مصر والسعودية

وقعتا ١٢ اتفاقية نشاء مشروعات استثمارية جديدة.‏

وأضاف المجلس في بيانات رسمية:‏ أن المشروعات ضمت

مشروع تطوير وإنشاء مدينة تجارية صناعية و‎١٢٠‎ مصنع

برأسمال ٣٠٠ مليون دولار بمحور قناة السويس.‏

وتابع:‏ الاتفاقية بين تحالف أسيك-‏ كابيتال ويمثلهم أحمد

الكريديس،‏ والهيئة الاقتصادية لقناة السويس ويمثلها

الدكتور أحمد درويش.‏

وذكر المجلس أن شركة أكوا باور السعودية ويمثلها ياسر

الرميان،‏ صندوق الاستثمارات العامة السعودي،‏ وقعت ٣

اتفاقيات لتوليد الكهرباء تضم مشروع محطة كهرباء ديروط

بنظام الدورة المركبة ٢٢٥٠ ميجاوات قيمة المشروع ٢ . ٢ مليار

دولار،‏ ومحطة كهرباء سفاجا وغرب دمياط،‏ ومشروع الطاقة

الشمسية وطاقة الرياح.‏

وقال محمد أبونيان رئيس مجلس إدارة شركة أكوا باور،‏ إن

شركته تعتزم إضافة قدرات كهربائية إلى الشبكة القومية

المصرية للكهرباء بنحو ١٠ آلاف ميجاوات عَ‏ بر ضَ‏ خ استثمارات

تتراوح ما بين ١٠ إلى ١٢ مليار دولار خلال السنوات الخمس

القادمة.‏

وقال مجلس اعمال المصري السعودي،‏ إن فواز بن عبدالعزيز

الحكير وقعت على اتفاقية إنشاء مشروع مول السخنة مع

اللواء إبراهيم الدماطي رئيس الشركة الوطنية للطرق،‏ ويوقع

أيض مشروع مول طنطا مع المهندس أشرف دوس رئيس

شركة فرنبرو بحضور وزير التجارة الداخلية خالد حنفي.‏

وأضاف المجلس أن مجموعة دله البركة السعودية وقعت

مع جهاز مشروعات الخدمة الوطنية التابع للقوات المسلحة،‏

اتفاقية قامة مشروع متكامل بسيناء لتطوير وتنمية صناعة

الدواجن في مصر بتكلفة استثمارية ١٠ مليارات جنيه.‏

وقال إن مجموعة دلة البركة وقعت مع جهاز الخدمة

الوطنية مشروع إقامة ميناء جاف ومنطقة لوجستية

بمنطقة سرابيوم اسماعيلية لاستقبال البضائع وتخزينها

وتجميعها وتغليفها وتصديرها بتكلفة تقديرية ٢٠ مليار جنيه.‏

ووقع مجلس اعمال المصري السعودي ويمثله الشيخ صالح

كامل وعبد الحميد أبو موسى اتفاقية إنشاء شركة جسور

المحبة المصرية السعودية لتنمية قناة السويس برأسمال ٣

مليارات جنيه.‏

وتقوم الشركة بالبحث عن الفرص الاستثمارية في القناة

وعمل الدراسات الاقتصادية اللازمة لها،‏ وإنشاء الشركات

اللازمة لكل مشروع ودعوة المساهمين.‏

ووقع المجلس اتفاقية إنشاء شركة تنمية الصادرات

السعودية المصرية برأسمال مليار جنيه،‏ وتهدف لزيادة حجم

التبادل التجاري قصى حد ممكن بين البلدين،‏ ويلتزم مجلس

اعمال المصري السعودي بتطوير وتسويق المشروع.‏

ووقع مجلس اعمال المصري السعودي اتفاقية نشاء

الشركة المصرية السعودية لتدريب وتأهيل وإلحاق العمالة

بسوق العمل السعودي والخليجي برأسمال مليار جنيه.‏

وتركز الشركة على العمالة المساندة في قطاع الخدمات

الطبية والمهن الفنية المتخصصة.‏

العدد السادس | أبريل 2016

56


ويوضح عبدالعزيز أنه لم يتم تحديد قيمة الكميات التي

سيتم توريدها؛ نظر ن أسعار النفط غير مستقرة،‏ وما تم

اعلان أنها تتجاوز ٢٠ مليار دولار غير دقيق؛ نه تم حسابها

على أساس سعر النفط في الوقت الراهن.‏

ووقعت مصر والسعودية أيض اتفاق نشاء جسر بري بين

البلدين بطول ٢٣ كيلومتر وتتراوح تكلفته ما بين ٣-٦ مليارات

دولار.‏

ويقول السفير جمال بيومي أمين عام اتحاد المستثمرين

العرب إن الجسر المخطط تنفيذه بين مصر والسعودية،‏

سيكون نواة عادة إنشاء خط سكك حديد الحجاز لربط

دمشق بالقاهرة بجدة،‏ وسيرفع معدلات التجارة بين الدول

العربية.‏

اتفاقيات سيناء

ووقع البلدان ١٠ اتفاقيات بين وزارة التعاون الدولي والصندوق

السعودي للتنمية لتمويل مشروعات تنموية ضمن برنامج

تنمية شبه جزيرة سيناء بقيمة إجمالية ١٫١٣٥ مليار دولار.‏

وتضمنت إنشاء محطة معالجة ثلاثية للصرف الصحي بقدرة

مليون مكعب يومي بقيمة ٢١٠ ملايين دولار،‏ وتهدف لتوفير

مياه الزراعة في محافظة اسماعيلية،‏ واستصلاح أراضٍ‏ زراعية

بمساحة ٦٠ ألف فدان.‏

واتفاقية لاستكمال التجمعات السكنية في شبه جزيرة

سيناء بواقع ١٧ تجمع سكني منهما ١١ في شمال سيناء و‎٦‎

في جنوب سيناء،‏ بقيمة ١١٣ مليون دولار.‏

وتضمنت الاتفاقيات إنشاء طريق محور التنمية بطول ٩٠ كيلو

بقيمة ٨٠ مليون دولار من أجل خدمة التجمعات السكنية

الجديدة في شرق قناة السويس وربطها بالدلتا غرب القناة.‏

وإنشاء ٤ وصلات فرعية لربط طريق محور التنمية بالطريق

الساحلي بطول ٦١ كيلومتر‏،‏ بقيمة ٥٠ مليون دولار.‏

واشتملت الاتفاقيات على إنشاء طريق نفق طابا بقيمة ٢٨٠

مليون دولار،‏ لربط مدينة طابا ورأس النفق بغرب قناة السويس.‏

واستكمال جامعة الملك سلمان بن عبدالعزيز،‏ بقيمة ٥٠

مليون دولار،‏ حيث تتضمن هذه الاتفاقية استكمال التجهيزات

الخاصة بالجامعة.‏

وإنشاء ورصف طريق الجدى بقيمة ٦٦ مليون دولار،‏ وتهدف

لدعم التنمية في وسط شبه جزيرة سيناء،‏ في نقل البضائع

والمنتجات،‏ من منطقة المشروع إلى قناة السويس،‏ عن طريق

تأهيل الطريق القادم،‏ واسهام في الحد من الحوادث.‏

ووقعت اتفاقية مشروع تطوير طريق عرضي «١» بقيمة ١١٤

مليون دولار،‏ ويهدف لخدمة التجمعات السكنية الجديدة

بشرق قناة السويس،‏ ويربط الطريق الساحلي بطريق نفق

طابا.‏

إنشاء ١٣ تجمع زراعي في شبه جزيرة سيناء بقيمة ١٠٦ ملايين

دولار،‏ منهما ١١ في شمال سيناء،‏ واثنان في جنوب سيناء،‏ حيث

يهدف لزراعة ٢٣ مليون متر مربع،‏ واستغلال الطاقات البشرية

في التنمية،‏ وإتاحة فرص عمل للشباب في سيناء.‏

إنشاء سحارة جديدة في سيناء بقيمة ٦٦ مليون دولار،‏ حيث

تهدف الاتفاقية إلى توفير مياه الزراعة من خلال استغلال

مياه مصرف المحسمة لاستصلاح أراضٍ‏ زراعية بمساحة ٢٥٠

مليون مكعب.‏

55


ملف العدد

مصر والسعودية.أشقاء على طريق التكامل الاقتصادي

اتفاقيات بقيمة 25 مليار دولار

على هامش زيارة العاهل السعودي

اتفاقيات تعاون جديدة بين القاهرة والرياض

بقيمة ٢٥ مليار دولار على هامش زيارة العاهل

السعودي

جاءت الزيارة الرسمية اولى للعاهل السعودي

الملك سلمان بن عبدالعزيز إلى القاهرة لتسطر

مرحلة جديدة نحو تكامل العلاقات الاقتصادية

بين البلدين؛ إذ أسفرت الزيارة عن توقيع ٣٦

اتفاقية تعاون اقتصادي بقيمة ٢٥ مليار دولار

بحسب تصريحات لوزيرة التعاون الدولي سحر

نصر.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن العلاقات الاقتصادية

بين القاهرة والرياض بدأت مرحلة جديدة قائمة

على التعاون المشترك بين البلدين من خلال

ضخ استثمارات تعود بالنفع على كلا الطرفين.‏

جاءت الزيارة الرسمية اولى للعاهل السعودي الملك سلمان

بن عبدالعزيز إلى القاهرة لتسطر مرحلة جديدة نحو تكامل

العلاقات الاقتصادية بين البلدين؛ إذ أسفرت الزيارة عن توقيع

٣٦ اتفاقية تعاون اقتصادي بقيمة ٢٥ مليار دولار بحسب

تصريحات لوزيرة التعاون الدولي سحر نصر.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن العلاقات الاقتصادية بين القاهرة

والرياض بدأت مرحلة جديدة قائمة على التعاون المشترك

بين البلدين من خلال ضخ استثمارات تعود بالنفع على كلا

الطرفين.‏

ويستعرض مباشر الاتفاقات التي تم توقيعها على هامش

الزيارة مع رصد دقيق هم الاستثمارات السعودية القائمة

على ارض في مصر.‏

والبداية مع توقيع لتأمين احتياجات مصر من المواد البترولية

لمدة ٥ سنوات،‏ ويقول حمدي عبدالعزيز المتحدث الرسمي

باسم وزارة البترول المصرية في اتصال هاتفي ل»مباشر»،‏ إن

الاتفاق التجاري بين الهيئة العامة للبترول وشركة أرامكو

السعودية يسهل حصول مصر على منتجات بترولية على

مدار ٥ سنوات بفترة سماح في السداد ونسبة فائدة لا تتجاوز

.٪٢

العدد السادس | أبريل 2016

54


وأطلق الوزير برنامج ‏«حكومتي»‏ في ديسمبر ٢٠١٥، ويساعد

البرنامج في تقديم الخدمات الحكومية إلكتروني أو عبر التليفون

المحمول.‏

كما أنجز قانون الخدمة المدنية لتنظيم الجهاز اداري للدولة

لتحقيق قيمة مضافة للاقتصاد المصري،‏ ويتم مناقشة إدخال

تعديلات على القانون بمجلس النواب قبل إقراره مرة أخرى.‏

ساعدت سياسية التنمية التي يتبناها أشرف العربي على تحسن

معدلات النمو الاقتصادي لترتفع من ٢٫٢٪ خلال العام المالي ٢٠١٣/

٢٠١٤ إلى ٤٫٢ في ٢٠١٥/٢٠١٤، ونحو ٥٪ مستهدف خلال العام المالي

الحالي.‏

وساهم العربي كأستاذ جامعي في العديد من ابحاث

المنشورة في التقارير الدولية واقليمية والمحلية المرموقة،‏ كما

قام بالتدريس في جامعة ولاية كانساس امريكية،‏ وجامعة

القاهرة،‏ والجامعة الفرنسية بالقاهرة.‏

كما أشرف على عدد من رسائل الماجستير والدكتوراه في كلية

الاقتصاد والعلوم السياسية ومعهد التخطيط القومي.‏

وساهم إدراك العربي لملفات الخلل الموجودة في الاقتصاد

المصري - سواء كان إداري أو استثماري‏-‏ في بقائه وزير للتخطيط

رغم اختلاف ايديولوجيات السياسية التي تعاقبت على حكم

مصر بدء من اخوان،‏ مرور بفترة الرئيس عدلي منصور،‏ وحتى

قدوم الرئيس عبدالفتاح السيسي.‏

وفي عام ١٩٩٢ حصل العربي على بكالوريوس الاقتصاد من كلية

الاقتصاد والعلوم السياسية بجامعة القاهرة.‏ وفي عام ١٩٩٧

حصل على درجة الماجستير في الاقتصاد من نفس الجامعة.‏

وفي ٢٠٠٤ حصل على الدكتوراه من جامعة ولاية كانساس

امريكية،‏ والتي منحته أفضل طالب دراسات عليا في قسم

الاقتصاد بالجامعة.‏

وفي الفترة من ٢٠٠٤ حتى ٢٠٠٦ تم تعيينه خبير اقتصادي في

معهد التخطيط القومي.‏

ومن ٢٠٠٦ حتى ٢٠١١ عمل كمستشار لوزارة التخطيط وكمشرف عام

على المكتب الفني لوزير التخطيط.‏

وفي أغسطس ٢٠١٢ تم تكليفه بحقيبة التخطيط والتعاون الدولي

فى حكومة الدكتور هشام قنديل،‏ إلا أنه ترك الوزارة مع التعديل

الوزاري الثاني لحكومة قنديل في مايو ٢٠١٣.

وفي ١٧ يوليو ٢٠١٣ عاد وزير للتخطيط فى حكومة الدكتور حازم

الببلاوى،‏ والذي استقال في فبراير ٢٠١٤.

وفي مارس ٢٠١٤ استمر العربي وزير للتخطيط في حكومة

إبراهيم محلب.‏

وفي يونيو ٢٠١٤ تم تكليف محلب بإعادة تشكيل الوزارة مرة

ثانية لتشهد دمج وزارة التنمية ادارية مع وزارة التخطيط وتغيير

المسمى وإسناد امر شرف العربي كوزير للتخطيط والمتابعة

واصلاح اداري.‏

ومن ١٩ سبتمبر ٢٠١٥ حتى ان يشغل العربي وزارة التخطيط

بحكومة شريف إسماعيل والتي طرأ عليها تعديل في مارس ٢٠١٦.

53


بروفايل

أشرف العربي..‏

المدير الفني

لخطط التنمية

المستدامة

يعتبر أشرف العربي وزير التخطيط،‏ أبرز وزراء الدولة المصرية على

مدار اربع سنوات اخيرة،‏ لما أضافه للواقع الاقتصادي واداري

المصري عبر عدد من القرارات والتشريعات الهادفة لتحسين

معدلات النمو الاقتصادي.‏

نجح العربي في إطلاق استراتيجية مصر ٢٠٣٠ في فبراير الماضي،‏

والتي تستهدف أن نكون ضمن أفضل ٢٠ اقتصاد في العالم،‏ من

رفع معدلات النمو في حدود ٥٪ سنوي في العام المالي ٢٠١٦-

٢٠١٧، وزيادته إلى ٧٪ حتى عام ٢٠٢٢/٢٠٢١، ثم إلى ١٠٪ حتى ٢٠٣٠/٢٠٢٩،

إلى جانب خفض البطالة عند مستوى ٥٪ مقابل ١٢٫٧٪ خلال‎٢٠١٥‎‏.‏

العدد السادس | أبريل 2016

52


إن الصكوك كآلية تمويل تستحوذ على اهتمام شريحة كبيرة

من مؤسسات التمويل الدولية من العملاء شأنها شأن البرامج

التمويلية اخرى كالسندات الدولية وأذون الخزانة المقومة

بالعملة اجنبية.‏

وأضاف فهمي ل»مباشر»،‏ أن الانتقال للعمل بالصكوك اسلامية

يتطلب تنظيم دورات تدريبية للعاملين بالسوق المصري في

شتى القطاعات الاقتصادية للتثقيف بمدى أهمية الصكوك

كأداة جديدة تساعد على إيجاد حلول تمويلية لمشروعات

الموازنة العامة.‏

ماجد فهمي:‏ الترويج الجيد

للصكوك يضمن نجاح

اصدارات اولى

كانت وزارة المالية قد قالت إن عجز الموازنة خلال النصف

اول من ٢٠١٥- ٢٠١٦ بلغ ١٧٧ مليار جنيه؛ تعادل ٥٫٩٪ من الناتج

المحلي،‏ مقابل ١٣٢ مليار جنيه؛ تعادل ٦٫٧٪ من الناتج المحلي

خلال الفترة المماثلة من العام المالي السابق.‏

وأوضح أن الترويج الجيد للصكوك يضمن نجاح اصدارات

اولى سواء داخل مصر أو للجاليات المصرية بالخارج،‏ إلى

جانب التعاون الفني في مجال طرح الصكوك وإدارة عمليات

الاكتتاب مع مؤسسات وبنوك استثمار عالمية سبق وأن

أشرفت على إصدارات مشابهة.‏

ووفق لبيانات الجمعية المصرية للتمويل اسلامي،‏ يوجد ١٤

رخصة إسلامية للبنوك منها ٣ بنوك إسلامية بالكامل و‎١١‎ بنك

لديها رخصة للمعاملات اسلامية.‏

وبلغ حجم الصيرفة اسلامية في مصر بنهاية سبتمبر

الماضي نحو ١٥٠ مليار جنيه بنسبة ٨٪ من السوق،‏ ويبلغ حجم

الودائع نحو ١٣٦ مليار جنيه،‏ مقابل ١١٧ مليار للقروض،‏ ويقدر

عدد عملاء البنوك المتعاملين وفق للشريعة بنحو ٢٠٪ من

إجمالي العملاء في مصر.‏

51


تمويل إسلامي

وأوضح أن أهم معوق لتطبيق الصكوك هو أنها أداة تابعة

لجماعة اخوان المسلمين،‏ لكن مثل أي أداة مالية أخرى

كأذون وسندات الخزانة.‏

وتابع البلتاجي،‏ ‏«أمريكا تصدر صكوك‏،‏ والبنية التحتية في

امارات بنيت عبر الصكوك،‏ وهي من أكثر ادوات المالية

مصداقية،‏ والاقتصاد المصري في احتياج لها.‏

كانت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني،‏ توقعت أن

تتراوح إصدارات الصكوك عالمي في ٢٠١٦ بين ٥٠ إلى ٥٥ مليار

دولار،‏ مقارنة ب ٦٣٫٥ مليار دولار في ٢٠١٥، و‎١١٦٫٤‎ مليار دولار في

.٢٠١٤

وأوضح البلتاجي أن إصدار الصكوك سيخفف الضغط عن

الموازنة العامة للدولة عبر تمويل المشروعات،‏ سواء محطات

كهرباء أو بناء مستشفيات وجامعات أو استيراد سلع غذائية،‏

بقيمة قد تصل إلى ٢٠ مليار جنيه تخرج من الموازنة بتمويلها

من خلال الصكوك.‏

وأكد أن نمو حجم التمويل اسلامي بالسوق المصري يحتاج

إلى تنمية الموارد البشرية التي تعمل في القطاع ووجود

المام الكافي من العاملين والمتعاملين بأدوات التمويل

اسلامي .

هذا باضافة إلى وجود إدارة داخل البنك المركزي المصري

للرقابة على قطاع التمويل اسلامي داخل السوق المصري .

يقول ماجد فهمي،‏ عضو مجلس إدارة بنك التعمير واسكان،‏

بسنت فهمي:‏ الصكوك

تتميز عن باقي اليات

التمويلية في أنها تخفف

العبء عن الموازنة

العدد السادس | أبريل 2016

50


القاهرة - مباشر:‏ أجمع خبراء ومسؤولون على أهمية إصدار

تشريع يسمح بتداول الصكوك كأداة تمويلية تحتاجها مصر

لتمويل مشروعاتها.‏

وفي الوقت الذي تحدث فيه وزير مالية مصر السابق هاني

قدري،‏ في مؤتمر دعم وتنمية الاقتصاد المصري خلال مارس

٢٠١٥، بشرم الشيخ،‏ عن سعي حكومته لحسم الصكوك،‏ لا

تزال اداة التمويلية غائبة.‏

كانت هيئة الرقابة المالية قد أقرت تعديلات قانون سوق

المال رقم ٩٥ لسنة ١٩٩٢، وأضافت تنظيم الصكوك،‏ إلا أن

القانون لم يصدر حتى ان.‏

والصكوك هي أوراق مالية اسمية متساوية القيمة تصدر لمدة

محددة لا تزيد على ثلاثين عام‏،‏ تمثل كل منها حصة شائعة

في ملكية أصول أو منافع أو موجودات أو مشروع معين أو

التدفقات النقدية له،‏ وفق لما تحدده نشرة الاكتتاب العام أو

مذكرة المعلومات بحسب احوال.‏

وتقول بسنت فهمي،‏ الخبيرة الاقتصادية وعضو مجلس

النواب المصري،‏ إن الصكوك تتميز عن باقي اليات التمويلية

في أنها تخفف العبء عن الموازنة العامة للدولة،‏ ويكون

الضمان لها أصل المشروع الممول.‏

وأوضحت فهمي ل ‏«مباشر»،‏ أن مجلس النواب ينتظر انتهاء

الحكومة من صيغة القانون المنظم صدارات الصكوك

تمهيد قراره وبدء العمل به.‏

محمد البلتاجي:‏ الصكوك

أداة تمويلية ناجحة

ليس لها علاقة بأي تيار

سياسي أو ديني

وأشارت إلى أن أدوات التمويل اسلامي قادرة على جذب

التمويل من داخل وخارج مصر،‏ ولكن ذلك مرهون بدراسات

الجدوى الجيدة للمشروعات المستهدف تمويلها عبر تلك

ادوات،‏ وتحديد العوائد المتوقعة بشكل دقيق.‏

ونوه الدكتور محمد البلتاجي،‏ رئيس الجمعية المصرية

للتمويل اسلامي،‏ أن الصكوك أداة تمويلية ناجحة ليس لها

علاقة بأي تيار سياسي أو ديني،‏ مشير إلى أن العديد من

الدول على مستوى العالم اهتمت بالية وحققت نجاحات

كبيرة.‏

كانت الحكومة المصرية قد ألغت قانون الصكوك ١٠ لسنة

٢٠١٣ والصادر في عهد جماعة اخوان المسلمين،‏ بعد أن

تعرض القانون لانتقادات في وسائل اعلام بحجة أنه

سيتسبب في بيع أصول الدولة المصرية.‏

وأضاف البلتاجي أن أغلب دول العالم تصدر صكوك لتمويل

المشروعات،‏ وهناك إقبال كبير عليها من مؤسسات وبنوك

التمويل.‏

49


تمويل إسلامي

الصكوك اداة التمويلية الغائبة عن مصر..‏

مجلس النواب ينتظر انتهاء

الحكومة من صيغة القانون قراره

من:‏ أحمد علام

العدد السادس | أبريل 2016

48


47


مقابلة

- إذا تحدثنا عن مناطق طابا ونويبع تحديد ما هي

أهم ملامح المشروعات السياحية القائمة؟

تتميز مناطق طابا ونويبع بنشاط جيد في مجال الاستثمار

السياحي،‏ وهناك نحو ٦٨ مشروع تحت التنفيذ،‏ وكذلك تم

افتتاح وتشغيل نحو ٢٩ مشروع‏.‏

- هل تأثرت مشروعات الساحل الشمالي بمشروع

الضبعة النووي؟

لا يوجد أي تخوف من المشروع،‏ ويوجد طلب استثماري مرتفع،‏

وهناك طلب كبير على الاستثمار السياحي بمناطق الساحل

الشمالي،‏ ووفق لذلك نعتزم طرح ٢٢ قطعة أرض جديدة في

المنطقة من رأس الحكمة حتى مرسى مطروح.‏

- كيف تقيم المناخ الاستثماري في مصر حالي مع

استمرار الحديث عن البيروقراطية؟

الوضع تغير كثير حالي‏،‏ والتجربة هي الحكم بين الهيئة

والمستثمرين،‏ وليبادروا لرؤية الوضع على ارض فقد انتهى

زمن البيروقراطية في التعامل مع هيئة التنمية السياحية،‏ ولا

يوجد مشكلات في التشريع حالي عقب إقرار لائحة قانون

ضمانات وحوافز الاستثمار رقم ١٧ لسنة ٢٠١٥، واللائحة التنفيذية

الصادرة بقرار رئيس مجلس الوزراء رقم ١٨٢٠ لسنة ٢٠١٥.

هل انتهى الخلاف حول آليات تطبيق اللائحة

الخاصة بقانون ضمانات وحوافز الاستثمار؟

انتهى كل ذلك،‏ وأخذت الفترة بين صدور التشريع ولائحته

وقت‏،‏ وكذلك بين صدور اللائحة وتوضيح آليات التنفيذ،‏ وتم

التوصل لية موحدة للعمل،‏ وطرح اراضي حيث يلزم القانون

الجهات الحكومية بطرح أراضيها عبر نافذة الهيئة العامة

للاستثمار،‏ ويتم تسعير اراضي من خلال هيئة المجتمعات

العمرانية،‏ أو هيئة المساحة،‏ أو الخدمات الحكومية،‏ أو اللجنة

العليا لتثمين أراضي الدولة،‏ لينتهي الخلاف حول آليات تطبيق

القانون واللائحة،‏ وجهة الولاية على ارض وطريقة التسعير.‏

في ظل تلك المشروعات المطروحة أمام

المستثمرين..‏ ما هي توقعاتكم رباح الهيئة خلال

العام الحالي؟

الهيئة تستهدف أرباح بقيمة ٥٨٠ مليون جنيه،‏ بنهاية ٣٠ يونيو

٢٠١٦، وتستهدف ٦٠٠ مليون جنيه في ٢٠١٧/٢٠١٦، وهي موازنة

متحفظة كضمان للقدرة على تحقيقها.‏

الهيئة في سطور:‏

يتمثل دور هيئة التنمية السياحية في إدارة واستغلال

والتصرف في اراضي التي تخصص غراض إقامة

المناطق السياحية من اراضي الصحراوية.‏

وتضع خطط تنمية المناطق السياحية واشراف

عليها،‏ وتنفذ مشروعات البنية اساسية بالمناطق

السياحية،‏ مع تحصيل مقابل تكاليف المرافق

والخدمات،‏ وتعقد القروض اجنبية والمحلية والالتزام

بسدادها.‏

وتشترط الهيئة في ضوابطها لتخصيص اراضي أن

يقوم المستثمر بتنمية الموقع،‏ وتنفيذ المشروع عبر

شركة مساهمة مصرية برأسمال مصدر لا يقل عن

٥٠٪ من التكاليف الاستثمارية للمشروع المقترح.‏

ولا يسمح بتخصيص الموقع فراد أو شركات

أشخاص،‏ ويجوز أن تتقدم شركة مساهمة مصرية

تحت التأسيس بطلب قامة المشروع بشرط إنهاء

إجراءات التأسيس كاملة خلال ثلاثة أشهر من تاريخ

الموافقة المبدئية،‏ وهي المدة التي تحتاج إليها

خطوات التأسيس،‏ والحصول على موافقات اللجان

المعنية بهيئة الاستثمار،‏ أو مصلحة الشركات.‏ وتعمل

الهيئة من خلال ١٤ فرع على مستوى الجمهورية،‏

ويمتد إشرافها المباشر لجميع المناطق السياحية.‏

العدد السادس | أبريل 2016

46


- كيف ترى وضع الاستثمار السياحي في مصر حالي

في ضوء المشروعات القائمة؟

لم يتأثر حجم الاستثمار السياحي كثير في حال مقارنته

بأداء القطاع السياحي الراهن؛ باعتبار أننا نتحدث عن

مشروعات طويلة امد ولا ينظر إليها فقط في أداء القطاع

في المدى القصير،‏ حيث يبلغ حجم الاستثمار السياحي في

مصر نحو ٦٥ مليار جنيه،‏ ويبلغ عدد المشروعات السياحية

نحو ٨٩٦ مشروع‏،‏ بين ما تم افتتاحه وتحت التنفيذ بنسب

متفاوتة،‏ بطاقة نحو ٩١ ألف غرفة فندقية مستويات ٣ و‎٤‎ و‎٥‎

نجوم،‏ ونحو ٦٠ ألف وحدة إقامة ما بين شاليهات وفيلات

وشقق فندقية.‏

- إذن كيف ترى حجم الطلب على الاستثمار

السياحي في مصر حالي؟

يوجد تواصل دائم مع المستثمرين من مصر والخارج،‏ لا سيما

دول الخليج،‏ ولاحظنا طلب على الاستثمار في مصر في هذا

المجال؛ وهو ما دفعنا لطرح مشروعات جديدة للاستثمار

السياحي،‏ والذي يمهد لتحقيق مناخ سياحي متميز مع

استرداد السياحة عافيتها.‏

- هل هناك تأثر مباشر بحادث الطائرة الروسية

على نشاط الاستثمار السياحي وكذلك اوضاع

امنية بشمال سيناء؟

كما ذكرت في سؤالك أن المشكلة امنية فقط توجد في

شمال سيناء،‏ ومعظم المشروعات وانشطة السياحية تتركز

في جنوب ووسط سيناء،‏ فلا يوجد أي تأثير مباشر سواء كان

لوضاع امنية أو حادث الطائرة الروسية على نشاط الاستثمار

السياحي،‏ ولكن ربما يكون التأثير فقط على حجم اشغال

السياحي.‏

- بعد توقف عام عن طرح أراضٍ‏ سياحية للاستثمار

فاجأتنا الهيئة بطرح العديد منها مؤخر فما هي

تفاصيل المشروعات المطروحة؟

بالفعل كان هناك قرار بوقف طرح أنشطة استثمارية في

المجال السياحي لمدة عام سباب تتعلق بتقييم تلك

المشروعات،‏ وخلال هذه الفترة قامت الهيئة بتجهيز العديد

من المشروعات مع إعادة تسعيرها ويوجد لدينا ان ٨٢

قطعة أرض جاهزة للاستثمار بمختلف المناطق السياحية،‏

بدأت الهيئة في عرضها بتفاصيلها الكاملة ول مرة عبر

نافذة هيئة الاستثمار.‏

ومنذ أغسطس ٢٠١٥، حتى ان يوجد ١١٢ قطعة أرض جاهزة

للطرح بعد تسعيرها من جانب هيئة المجتمعات العمرانية

الجديدة،‏ بمساحة ٨٠ مليون متر مربع،‏ منها ٣٠ قطعة أرض

داخلية ضمن توسعات لمشروعات قائمة.‏

- ما هي أبرز المناطق التي تُطرح بها مشروعات

الاستثمار السياحي حالي؟

هناك تنوع في توزيع المشروعات السياحية التي يتم طرحها

حالي على المستثمرين،‏ وتتركز في مناطق رأس سدر،‏ والبحر

احمر،‏ والعين السخنة،‏ ومنطقة طابا،‏ وكذلك مناطق

مختلفة بالساحل الشمالي.‏

هل هناك تفاوت كبير في أسعار تلك اراضي في

ضوء اختلاف توزيعها الجغرافي؟

بالفعل يوجد تفاوت وفق لنسب تميز تلك اراضي،‏ فمثلاً‏

يبلغ سعر المتر ١٠ دولارات في منطقة رأس سدر،‏ و‎٢٦‎ دولار في

البحر احمر،‏ و‎٤٢‎ دولار في العين السخنة،‏ ويرتفع إلى ٤٢ و‎٥٣‎

دولار في منطقة الساحل الشمالي،‏ بينما يلغ ١٫١ دولار في طابا

بنظام حق الانتفاع السنوي ولا يعني تسعير اراضي بالدولار

أنه يجب سدادها بنفس العملة بل يمكن سدادها بالجنيه

المصري،‏ علم بأن تلك اسعار يتم مراجعتها بصفة دورية

كل ستة أشهر.‏

- هل هناك توجه نحو فئة معينة من المستثمرين

فيما يتعلق باراضي المطروحة حالي للاستثمار

السياحي؟

المشروعات الحالية المطروحة تتميز بتنوع التوزيع الجغرافي،‏

وكذلك التنوع من حيث الحجم والمساحة حيث تتراوح

مساحات اراضي ما بين ٥٠ ألف متر مربع إلى ٥ ملايين

متر مربع؛ وبالتالي يمكن أن تلاقي تلك المساحات رغبات

المستثمرين باختلاف فئاتهم.‏


مقابلة

مع ترقب لطرح مشروعات جديدة أمام المستثمرين..‏

رئيس هيئة التنمية السياحية:‏ 80 مليون

متر مربع جاهزة للاستثمار السياحي

من:‏ محمود صلاح

في الوقت الذي تعاني فيه مصر من أزمة في القطاع

السياحي على مدار خمس سنوات تضاءل معها حجم

الاستثمار السياحي مع تراجع إيرادات القطاع بشكل كبير،‏

وتراجع مساهمته في الناتج اجمالي،‏ وبالرغم من تلك

التحديات تتجه الدولة لطرح العديد من مشروعات الاستثمار

السياحي أمام المستثمرين خلال الشهر الجاري،‏ مع جاهزية

مساحات تصل إلى ٨٠ مليون متر مربع،‏ فهل تجد تلك

المشروعات عوامل الجذب الكافية لضمان نجاحها،‏ وتحقيق

الفائدة المرجوة من ذلك؟ ربما تجاوب السطور التالية عن

ذلك في لقاء مع سراج الدين سعد رئيس هيئة التنمية

السياحية.‏

العدد السادس | أبريل 2016

44


43


مقابلة

ما الحصة السوقية للشركة بالسوق المصري؟

تبلغ الحصة السوقية نحو ٨٪، وهي حصة مرضية بالنسبة

لنا،‏ فقد باعت الشركة نحو ٤٫٣ مليون طن خلال ٢٠١٥، إلا أنه لو

تم إنجاز الرخصة الجديدة أتوقع زيادة الحصة،‏ حيث سيتم

إنشاء مصنع بطاقة إنتاجية ٢ مليون طن سنوي‏،‏ وعندها قد

تلجأ الشركة للحصول على قرض في حدود ٢٥٠ مليون دولار

لتمويل المصنع.‏

نستهدف إنتاج 300 ألف

طن وقود من المخلفات

العضوية

هل الشركة تخطط لفتح باب التصدير؟

نواجه منافسة شرسة من الشركات العاملة بدول ‏(تركيا

وامارات واليونان)؛ نتيجة انخفاض تكلفة انتاج على صعيد

أسعار الطاقة والنقل مقارنة بمصر،‏ وتركيزنا ينصب على

السوق المحلي في ظل تزايد المشروعات القومية الكبرى

في قطاعات البنية التحتية والمقاولات،‏ ولكن هناك بوادر

تصدير ولكنه ليس بالشكل الكبير،‏ حيث تبلغ نحو ٢٠ ألف طن

لدولة اليمن.‏

ماذا عن دعم القيمة السوقية للشركة؟

القيمة السوقية الحالية للشركة مقيمة بأقل من قيمتها،‏

وننظر في بدائل لدعم القيمة السوقية من خلال شراء

أسهم خزينة وهو لم يتم إقراره بعد من مجلس ادارة،‏

كما أنه ليس هناك نية لزيادة رأس المال في الوقت الحالي

لتمويل أي توسعات.‏

ما اثار السلبية المترتبة على تراجع سعر صرف

الجنيه أمام الدولار؟

سيؤدي انخفاض الجنيه إلى تراجع ارباح المتوقعة خلال

العام الحالي؛ نتيجة ارتفاع تكاليف المواد الخام المستوردة

أبرزها فحم الكوك،‏ فضلاً‏ عن ارتفاع تكلفة قروض بقيمة ٦٤

مليون دولار تم الحصول عليه تمام توسعات في الشركة،‏

وسيتضح اثر الفعلي على أرباح الشركة بنهاية السنة المالية

لماذا تلجأ الشركة إلى شركة أخرى دارة العمليات

التشغيلية؟

تبنت الشركة سياسة إعطاء العمليات التشغيلية للمقاول أو

شركة متخصصة لرفع كفاءة العمل داخل المصانع،‏ لتركز

في إدارة انشطة الترويجية،‏ وجددت الشركة مطلع العام

الحالي ٢٠١٦ عقود تشغيل خطوط إنتاجها مع شركة»‏NLS‏»،‏

لمدة خمس سنوات تنتهي في ٣١ يناير ٢٠٢١.

في ٣١ ديسمبر ٢٠١٦.

ما اجراء المتوقع من الشركة في قضية التحكيم

الدولي ضد الحكومة المصرية؟

القضية تسير لصالح الشركة وننتظر صدور حكم

من منظمة التحكيم الدولي ‏«الافتا»‏ التابعة للبنك الدولي،‏ إلا

أن هناك مفاوضات جارية مع الحكومة تهدف للتوصل إلى

تسوية ودية للقضية التي تم تحريكها في ٢٠١٣.

كانت الحكومة المصرية في ٢٠٠٧ قامت بفرض أعلى شريحة

للتراخيص بقيمة ١٠٠ مليون دولار لتراخيص التشغيل،‏ و‎٤٠‎ مليون

دولار لتراخيص الكهرباء،‏ كما غيرت وقتها القوانين الخاصة

بسوق اسمنت،‏ وتطبيقها بأثر رجعي على الشركة،‏ واتجهت

الشركة إلى التحكيم الدولي.‏

العدد السادس | أبريل 2016

42


ما التحديات التي تواجه الشركات العاملة بالسوق

المحلي؟

تبرز أزمة النقد اجنبي كأحد التحديات التي تواجه الاقتصاد

المصري بشكل عام،‏ ويجب على الحكومة طمأنة المستثمرين

على سهولة تحويل أرباحهم،‏ كما أن تحدي الطاقة يمثل

عائق أمام توسعات الشركات كثيفة استهلاك الطاقة،‏ وهو

ما يمكن مواجهته بالاعتماد على توليد الطاقة من مصادر

الطاقة المتجددة وإعادة تدوير المخلفات العضوية.‏

ما الموقف القائم لصفقة الاستحواذ على شركة

تابعة ل»أسكوم»؟

قدمت الشركة عرض غير ملزم للاستحواذ الكامل على

حصة شركة أسيك للتعدين ‏«أسكوم»‏ البالغة ٩٩٫٩٪ في

إحدى شركاتها التابعة العاملة في مصر،‏ وننتظر رد الشركة

لاستكمال باقي اجراءات المالية والقانونية.‏

لماذا اتجهت الشركة جراء الاستحواذ خلال الفترة

الحالية؟

تستهدف الخطة المستقبلية للشركة تنويع المخاطر من

خلال العمل في مجالات مرتبطة بقطاع اسمنت،‏ وتعمل

الشركة المستهدف الاستحواذ عليها في نشاط المحاجر،‏

إضافة إلى أن الاستثمارات الجديدة تقلل مخاطر عدم استقرار

سوق الصرف وتراجع سعر الجنيه مقابل الدولار،‏ وذلك في

ظل ارتفاع حجم ارباح المرحلة للشركة إلى نحو ٢٣٤ مليون

جنيه،‏ والقيود على تحويل ارباح للخارج.‏

ماذا عن شركة إنتاج الطاقة من المخلفات العضوية

التي تم تأسيسها؟

دفعتنا أزمة الطاقة التي تمر بها مصر إلى البحث عن بدائل

نتاج الكهرباء،‏ وهناك شركة تابعة تحت التأسيس باسم

إيفولف للاستثمارات وإدارة المشروعات،‏ برأسمال ٢٥٠ ألف

جنيه،‏ وتستهدف تقديم حلول متكاملة للوقود البديل في

مصر،‏ وتوفير الكميات التي تحتاجها العربية لسمنت،‏ ولباقي

الصناعات اخرى في السوق المحلي.‏

ما حجم الاستثمارات المستهدفة نتاج الوقود؟

تدور فكرة المشروع حول إنشاء وحدات لمعالجة النفايات

وإنتاج الوقود الحيوي والبديل،‏ ونستهدف العمل في

منطقتين قمامة بمنطقة الدلتا خلال ٢٠١٦، وتبلغ استثمارات

مقلب القمامة الواحد ما بين ٢ إلى ٥ ملايين يورو(‏ ٢٠ إلى ٥٠

مليون جنيه)‏ لشراء معدات النقل والفرز،‏ ولن يكون هناك

تكاليف إضافية لصالح الجهات المشرفة على المقالب،‏

وتهدف الشركة إلى توفير ٣٠٪ من إمدادات الوقود المطلوبة

سنوي‏،‏ والتي تقدر بنحو ٣٠٠ ألف طن وقود،‏ والتي تُنتج من

تدوير ٧٠٠ ألف إلى مليون طن قمامة.‏

مفاوضات مع الحكومة

المصرية للتوصل إلى تسوية

في قضية التحكيم

الحكومة المصرية طرحت ١٤ رخصة قامة مشروعات

نتاج اسمنت..‏ فهل لديكم النية للمنافسة عليها؟

بالفعل تقدمنا للحصول على كراسة الشروط،‏ ولكن الشركة

حتى ان لم تحدد عما إذا كانت ستنافس للفوز بالرخصة

أم لا،‏ في ظل تشبع السوق من إنتاج اسمنت،‏ وليس هناك

ضرورة لطرح رخص جديدة؛ فانتاج المحلي يبلغ ٧٥ مليون

طن سنوي‏،‏ وفي المقابل يبلغ الاستهلاك المحلي ما بين ٥٠

إلى ٥٣ مليون طن،‏ مما يعني أن هناك فائض كبير‏.‏

41


مقابلة

الرئيس التنفيذي ل“العربية لسمنت“:‏

تحويل ارباح وأزمة الطاقة تحديان

أمام شركات اسمنت

قال خوسيه ماريا ماجرينا،‏ الرئيس التنفيذي للعربية

لسمنت،‏ إن صعوبة تحويل ارباح للخارج وأزمة توفير الطاقة

أبرز التحديات أمام الشركات اجنبية العاملة بالسوق المصري،‏

مطالب الحكومة بالعمل على إيجاد حلول جادة لتفادي اثار

السلبية على مناخ الاستثمار.‏

وأضاف ماجرينا في مقابلة مع ‏«مباشر»،‏ أن الشركة تتجه

إلى الاستثمار في قطاعات مرتبطة بقطاع اسمنت؛

لمواجهة انخفاض سعر الجنيه أمام الدولار،‏ وصعوبة تحويل

ارباح للخارج،‏ وذلك في ظل ارتفاع ارباح المرحلة لتبلغ ٢٣٤

مليون جنيه من خلال الاستثمار في قطاعات مرتبطة بنشاط

اسمنت.‏

وأشار الرئيس التنفيذي للعربية لسمنت،‏ إلى أنه تم تأسيس

شركة نتاج الوقود من المخلفات العضوية،‏ وتستهدف توليد

٣٠٠ ألف طن من الوقود عبر تدوير ما بين ٧٠٠ ألف إلى مليون

طن من القمامة.‏

من:‏ أحمد علام

العدد السادس | أبريل 2016

40


كفاءة أسواق المال التي تعني انعكاس القيم

الحقيقية للشركات على القيم السوقية..‏ إلى

أي مدى ترى توافرها في السوق المصري..‏ وهل

هناك آليات نحتاج إليها لرفع كفاءة البورصة

المصرية؟

هناك تعريفات متعددة لكفاءة أسواق المال،‏ وإذا تحدثنا عن

البعد الخاص بانعكاس القيم الحقيقية على القيم السوقية

فيجب النظر إلى ذلك على المدى الطويل،‏ وليس في لقطة

زمنية محددة،‏ كما لا يمكن قياسها في أوقات ازمات مثلاً‏

أو الضغوط؛ ن السوق لا يكون في وضعه الطبيعي،‏ وقس

على ذلك بالنسبة ي سوق عالمي متقدم وليس البورصة

المصرية فقط.‏

لا يعني ذلك أننا لا نحتاج للعمل الدائم على رفع كفاءة

البورصة المصرية،‏ فالحاجة مستمرة لجذب المزيد من

الاستثمارات المؤسسية واجنبية التي تضيف إلى عمق

السوق،‏ كما أن الحاجة ملحة لوجود المزيد من ادوات

المالية الجديدة والمتنوعة،‏ باضافة إلى جذب المزيد من

الشركات الواعدة.‏

أيض الحاجة مستمرة إلى تحسين قدرات البورصة الرقابية،‏

وجهود حماية المستثمرين،‏ باضافة إلى الاستمرار في تعزيز

ممارسات الحوكمة بالنسبة للشركات المقيدة.‏

السيولة ستظهر بعد

طرح شركات القطاع

العام بالبورصة

هل نحن بحاجة إلى تعويم الدولار لحل مشكلات

التحويلات الخاصة بالمستثمرين اجانب؟ وهل

هناك مؤشر مصري مقوم بالدولار..‏ من خلاله

يمكن قياس أداء البورصة المصرية مقابل

التغييرات اليومية لسعر الدولار؟

لن أتحدث عن قضية التعويم نها تخص البنك المركزي

وحده؛ باعتباره المسؤول عن وضع السياسة النقدية في

مصر،‏ ولكن فيما يتعلق بالمستثمرين فإن حرية التحويلات هو

أمر هام وحيوي ي مستثمر بالطبع،‏ ولكن أستطيع القول

بأن آلية REPARATION FUND التي يطبقها البنك المركزي

منذ ٢٠١٣ تسمح للمستثمرين اجانب بتحويل استثماراتهم

وعوائدها للخارج حينما يرغبون.‏

ويوجد بالفعل لدى البورصة مؤشر EGX30 المقوم بالدولار

منذ ٢٠٠٩، وهو مؤشر يقيس أداء السوق بالدولار وليس بالعملة

المحلية،‏ وهذا المؤشر يتم عرض بياناته على الموقع الرئيسي

للبورصة،‏ كما يوجد أيض مؤشر ٢٠ DJ EGX Egypt Titans الذي

تصدره مؤسسة داو جونز عن السوق المصري مقوم بالدولار.‏

39


مقابلة

ما هو دور البورصة في تمويل مشروعات كبرى

من خلال تأسيس شركات مساهمة لتمويل هذه

المشروعات؟

تمويل الشركات هو الدور اساسي في البورصة،‏ ولعل

الجميع يلاحظ أن استراتيجية البورصة خلال السنوات اخيرة

ترتكز بشكل أساسي على هذا البعد،‏ حيث قمنا بالفعل

بتسهيل إجراءات القيد وزيادات رؤوس اموال بشكل كبير،‏

واتجهنا للشركات بأنفسنا لتعريفها بمزايا القيد في البورصة،‏

وحتى الشركات الحكومية فسعينا بشكل كبير خلال الفترة

اخيرة للتعاون مع الجهات الحكومية لتشجيع هذا الاتجاه،‏

واطار القانوني تم تهيئته بالفعل لتمويل مشروعات عامة

وهو اتجاه أتوقع أن يكون سائد خلال الفترة القادمة،‏ وخاصة

مع خطوة الحكومة الطموحة،‏ فيما يتعلق بالمشروعات

العملاقة واحتياج تلك المشروعات شكال مختلفة من

التمويل دون إثقال عاتق الموازنة بالمزيد من اعباء.‏

ما هو مصير شركات القطاع العام التي تم

الحديث عن طرحها..‏ ولماذا لم تتم عملية الطرح

حتى ان؟

هناك نية جادة من الحكومة لاستخدام البورصة لزيادة رؤوس

أموال الشركات العامة،‏ وتوجد العديد من اشارات الدالة

على ذلك،‏ وليس أدل على ذلك من إنشاء وزارة للقطاع العام،‏

ولكن يجب تفهم أن عملية الطرح لا تتم في ليلة وضحاها،‏

ولكن تحتاج لتجهيز وإعادة هيكلة حتى تتم العملية بنجاح،‏

وتحقق العائد المرجو منها.‏

ما مدى جاهزية السوق لطرح البنكين اللذين

تحدث عنهما محافظ البنك المركزي؟

السوق من الناحية التشريعية والتنظيمية والتكنولوجية

قادر على استيعاب طروحات كبرى،‏ وفي تصوري أن السيولة

ستظهر بشكل كبير في حال تنفيذ تلك الطروحات،‏ حيث

ستجذب المزيد من الاستثمارات حتى غير الموجودة في

البورصة أو التي خرجت منها؛ نظر ن تلك المؤسسات تحظى

بثقة كبيرة من جانب المستثمرين وكانوا دائم في انتظار

‏«بضاعة جديدة»‏ تضيف إلى عمق السوق.‏

وجود سوق للسندات

يحقق توازن في درجة

المخاطر

العدد السادس | أبريل 2016

38


ما تقييمك لتجربة صناديق المؤشرات بعد مرور

عام على صندوق بلتون..‏ وهل هناك طلبات

لتأسيس صناديق جديدة؟

تعتبر صناديق المؤشرات أداة هامة للغاية من وجهة نظري

وطال انتظار السوق لها،‏ حيث تضمن للمستثمر الدخول في

أوراق مالية متعددة بتكلفة أقل مما يساعد في تقليل درجة

المخاطرة بصفة عامة،‏ وهي أداة تحظى باهتمام كبير بين

المستثمرين في أسواق العالم المختلفة،‏ وأعتقد أنه مع

المزيد من الترويج والتوعية باداة سيكون هناك إقبال أكبر

عليها من جانب المستثمرين في السوق المصري؛ وهو ما

سينعكس في خلق الطلب لدى مؤسسات أخرى طلاق

صناديق مؤشرات جديدة.‏

كيف ترى التوجه لتأسيس كيانات كبيرة في

مجال الخدمات المالية..‏ وانعكاس ذلك على

سوق المال المصري؟

وجود كيانات قوية بصفة عامة تفيد أي صناعة فالاندماجات

تخلق كيانات أكثر قدرة على المنافسة واضافة إلى السوق؛

مما ينعكس بشكل إيجابي على السوق والخدمات المقدمة

للمستثمرين ويساعد على جذب مستثمرين جدد إلى السوق،‏

ولا يعني كلامي هذا أن السوق يجب أن يتكون من الشركات

الكبيرة فقط،‏ ولكن وجود كيانات عملاقة ربما يساعد

الشركات الصغيرة على التطور والتعلم بشكل أسرع بحيث

يتشارك كافة اطراف في خلق سوق أكثر كفاءة وفاعلية.‏

أين نحن من سوق السندات؟

تحدثنا مع اطراف المعنية بملف السندات وخاصة

الحكومية وطالبنا بإتاحة جزء من تلك السندات للمستثمرين

في البورصة،‏ حيث سيساعد ذلك على جذب سيولة كبيرة

إلى السندات؛ مما يساعد على المدى الطويل في تخفيض

تكلفة الاقتراض الحكومي،‏ وفي نفس الوقت وجود سوق

نشط للسندات أمر هام للبورصة المصرية،‏ فالمستثمرون

وخاصة اجانب والمؤسسات تحتاج دائم ن يكون جزء من

محفظتهم الاستثمارية محتوي على سندات حتى يكون

هناك توازن في درجة المخاطر.‏

وجود كيانات مالية كبيرة

يساعد الصغيرة على التطور

كيف ترى الاستثمار اجنبي في البورصة خلال

٢٠١٥.. وتوقعاتك ل ‎٢٠١٦‎؟

في ٢٠١٤ سجلت البورصة صافي استثمار أجنبي ول مرة

منذ ثورة ٢٠١١ تجاوز قيمة ٣٫٤ مليار جنيه،‏ وهو ما عادل تقريب

الاستثمارات الخارجة في العامين السابقين عليه،‏ ولكن في

٢٠١٥ وبالرغم من الضغوط المتزايدة على اسواق الناشئة

فقد سجلت صافي الاستثمارات اجنبية في السوق المصري

١٠٤ ملايين جنيه،‏ ونأمل أن تتحسن اوضاع خلال ٢٠١٦ بشكل

كبير لسواق الناشئة بصفة عامة.‏

37


مقابلة

رئيس البورصة:‏

الحكومة جادة في استخدام

سوق المال لزيادة رؤوس أموال

الشركات العامة

من:‏ وليد عبد السلام

أكد محمد عمران،‏ رئيس البورصة المصرية،‏ أن هناك نية جادة

من جانب الحكومة لاستخدام البورصة لزيادة رؤوس أموال

الشركات العامة،‏ مشير إلى أن إنشاء وزارة للقطاع العام دليل

على ذلك.‏

وقال عمران،‏ في مقابلة مع مجلة ‏«مباشر»:‏ ‏«السوق من

الناحية التشريعية والتنظيمية والتكنولوجية قادر على

استيعاب طروحات كبرى،‏ وهناك تواصل مع الشركات لتوضيح

مزايا القيد في البورصة،‏ ومستمرون في ذلك مع الشركات

الحكومية أيض‏».‏

العدد السادس | أبريل 2016

36


‏«فيتش»:‏ قرارات المركزي لضبط

سوق الصرف

في الوقت نفسه رحبت وكالة

التصنيف الائتماني فيتش،‏ بقرارات البنك

المركزي المصري اخيرة لضبط سوق

الصرف ومجابهة السوق الموازي للدولار،‏

مؤكدة أنها خطوة إيجابية بالنسبة

لتصنيف مصر الائتماني،‏ محذرة من أن

تواجه مصر عام صعب يشهد تباطؤ

في النمو وارتفاع التضخم واحتياجات

تمويل ضخمة.‏

وتوقعت وكالة فيتش مزيد من ارتفاع

سعر صرف الدولار أمام الجنيه ليتجاوز

٩ جنيهات بنهاية ٢٠١٦، بجانب ارتفاع

التضخم مع ارتفاع تكلفة الواردات

بسبب هبوط سعر صرف الجنيه،‏ بجانب

تطبيق القيمة المضافة التي من

المتوقع أن تسهم في زيادة اسعار.‏

وأكدت فيتش على تصنيفها للديون

السيادية في مصر عند B مع نظرة

مستقبلية مستقرة.‏

وقالت إنه من المتوقع أن تجتذب

سياسة سعر الصرف اكثر مرونة

والتي تعكس القيمة الحقيقة للجنيه

الاستثمارات اجنبية المباشرة،‏ وأن

تحسن ايرادات بالعملات اجنبية.‏

كابيتال ايكونوميكس:‏ عام 2016

سيكون صعب

قالت كابيتال ايكونوميكس لبحاث،‏ إن

قرار البنك المركزي المصري لتخفيض

الجنيه والسماح بمعدل صرف أكثر

مرونة ‏«خطوة إيجابية في الاتجاه

الصحيح».‏ متوقعة أن يحدث تأثير سلبي

قصير امد على التضخم.‏

وتوقعت كابيتال ايكونوميكس أن

يتباطأ نمو الاقتصاد المصري خلال

العام الجاري ٢٠١٦ ليصل إلى ٣٪.

وأضافت الوكالة،‏ أن عام ٢٠١٦ سيكون

عام صعب للاقتصاد المصري البالغ

حجمه ٢٨٩٫٥ مليار دولار وفق لتقديرات

البنك الدولي،‏ وذلك في ظل تخفيض

سعر الجنيه والسياسة المالية والنقدية

المنتهجة المتشددة،‏ فضلاً‏ عن

العواقب التي يواجهها قطاع السياحة،‏

لافتة إلى أن النمو يجب أن يستعيد

نشاطه في عام ٢٠١٧.

وأوضحت أن الاقتصاد المصري سجل

أداءً‏ جيد خلال العام المنصرم،‏ حيث

ارتفع إجمالي الناتج المحلي خلال الربع

الثاني بنسبة ٤٫٥٪ وهو أفضل قليلاً‏ من

المتوسط منذ ثورة يناير ٢٠١١، ولكن ذلك

بسبب تراجع حاد في الواردات،‏ حيث إن

الطلب المحلي كان شديد الانخفاض.‏

وأشارت كابيتال ايكونوميكس إلى أن

قطاع السياحة من المحتمل أن يظل

في الركود وسط الاهتمام بزيادة

الوسائل امنية المتشددة،‏ لافتة إلى

أن ضبط اوضاع المالية يجب أن يستمر؛

وذلك لكبح جماح عجز الموازنة الذي

وصل نسبته إلى ١١٫٥٪ من الناتج المحلي

في نهاية العام المالي الماضي.‏

فيتش:‏ فشل طرح شهادات

بالعملة اجنبية سيجبر مصر

على الاقتراض من النقد الدولي

وقالت فيتش إنه في حال فشل

خطوات مصر التي أعلنت عنها سابق

بطرح شهادات بعملات أجنبية وفائدة

بنسبة ١٥٪، لمدة ثلاث سنوات،‏ فسيكون

أمام البلاد التوجه إلى صندوق النقد

الدولي.‏

وأضافت،‏ تأتي محاولات البنك المركزي

في الوقت الذي تراجعت فيه احتياطات

النقد اجنبي المصري إلى ١٦٫٥ مليار

دولار أمريكي،‏ هبوط من نحو ٣٧ مليار

قبل ثورة ٢٥ يناير.‏

وتعاني مصر من أزمة نقص في عملة

الدولار امريكي منذ ثورة يناير ‎٢٠١١‎؛

نتيجة لهروب استثمارات أجنبية،‏ وتراجع

إيرادات السياحة المصرية،‏ إضافة إلى

تراجع في إيرادات قناة السويس.‏

35


ائتمان

وكالات التصنيف الائتمانية:‏

تخفيض قيمة الجنيه خطوة إيجابية..‏

والتضخم الهاجس اكبر

من:‏ بدور الراعي

أجمعت وكالات التصنيف الائتماني على

أن القرارات اخيرة التي اتخذها البنك

المركزي المصري من خفض قيمة

الجنيه أمام الدولار امريكي،‏ منتصف

مارس الماضي،‏ على أنها إيجابية،‏

مؤكدة أن هذا القرار يعكس الضغوط

التي تواجهها العملة المحلية.‏

واتفقت ٤ وكالات تصنيف على أن

قرارات المركزي جاءت من أجل ضبط

سوق الصرف،‏ ومجابهة السوق الموازي

للدولار،‏ لكنها حذرت من أن تواجه مصر

عام صعب يشهد تباطؤ في النمو

وارتفاع التضخم واحتياجات تمويل

ضخمة معولة على دور الحكومة في

اصلاحات الهيكلية.‏

كان البنك المركزي المصري قد خفض،‏

منتصف مارس،‏ سعر صرف الجنيه أمام

الدولار بنسبة ١٤٫٥٪ ليصل الدولار إلى

٨٫٨٨ جنيه في السوق الرسمي.‏

‏«موديز»:‏ خفض قيمة الجنيه

سيدعم سيولة النقد اجنبي

في مصر

من جانبها قالت وكالة موديز

للتصنيف الائتماني،‏ إن تخفيض البنك

المركزي المصري لقيمة الجنيه بنسبة

١٤٫٤٪ خطوة إيجابية بالنسبة للتصنيف

الائتماني لمصر،‏ كما أنه يُضيق الفجوة

بين معدلات سعر الصرف في السوق

الرسمي وشركات الصرافة،‏ موضحة أن

القرار يأتي في ظل انخفاض الاحتياطي

اجنبي وتباطؤ نمو الناتج المحلي

اجمالي.‏

وأشارت موديز إلى أنه من شأن تلك

الخطوة تقليل انفاق من احتياطي

النقد اجنبي لدعم قيمة الجنيه،‏

وزيادة الصادرات والتدفقات الاستثمارية.‏

وأكدت موديز أن انخفاض قيمة

الجنيه سيكون له تأثير محدود على

تكلفة الدين الحكومي،‏ لافتة إلى أن

نقص السيولة سبب تباطؤ الدعم من

الجهات المانحة،‏ وانخفاض تدفقات

الاستثمار،‏ مشيرة إلى أن إيرادات عام

٢٠١٥ من التصدير والسياحة والبترول

وقناة السويس انخفضت بنسبة ٢٦٫٥٪

عن العام السابق.‏

العدد السادس | أبريل 2016

34


سيف فرج:‏ طرح اراضي بأسعار مرتفعة

يشعل أسعار السوق

وأشار فرج إلى أنه كلما كانت الكمية المطروحة من اراضي

قليلة لا يمكن التحكم في أسعار السوق،‏ أمّ‏ ا في حالة طرح

عدد كبير تكون الفرصة أكبر للتحكم في اسعار.‏

وتابع بقوله:‏ ‏«الدليل على ذلك أن هناك نسبة من اشخاض

الذين يحصلون على أراضٍ‏ من القرعة يقومون بخلق سوق

سوداء يعاد من خلالها تدوير هذه اراضي مرة أخرى بأسعار

مرتفعة وهو ما يتم بعقود عرفية وتوكيلات برغم تجريم

ذلك».‏

وأضاف،‏ من الممكن أن تحدث هذه القرعة أثر سلبي على

السوق العقاري،‏ في حالة طرح اراضي بأسعار مرتفعة عن

أسعار السوق،‏ وفي هذه الحالة ستمثل مؤشر لارتفاع أسعار

اراضي»‏ .

أحمد سعيد:‏ السوق العقاري حالي

يعاني ركود مع تضخم اسعار


عقارات وبناء

وأوضح رجائي،‏ أن سوق العقارات شهد في الفترة القليلة

الماضية قفزة في اسعار وما زالت هناك قفزات أخرى،‏

وأرجع ذلك إلى ارتفاع العملة اجنيه،‏ مما أحدث حركة في

اصول المصرية.‏

من جانبه عبر الخبير العقاري،‏ عبدالمجيد جادو،‏ عن مخاوفه

من قيام الوزارة بطرح هذه اراضي بسعر المتر أعلى من

السوق الحالي،‏ مشير إلى أن ذلك سيكون له أثره السلبي

على السوق.‏

وشدد جادو على ضرورة أن يكون سعر المتر في هذه اراضي

مواكب لسعر المعروض حالي في السوق،‏ مطالب الحكومة

بوضع ضوابط تنظم تداول هذه اراضي وتمنع المضاربة بها

بعد الحصول عليها.‏

وأضاف أنه في حال قيام الوزارة برفع سعر المتر في القرعة

القادمة عن أسعار آخر قرعة فسوف نشهد ارتفاع في

اسعار بين المستثمرين والمضاربين.‏

خلق سوق سوداء

ويرى سيف فرج،‏ خبير الاقتصاد العمراني،‏ أن حجم اراضي

التي سيتم طرحها خلال أبريل الجاري محدود مقارنة

باحتياجات السوق،‏ مؤكد أن تأثير ذلك على المعروض وعلى

السوق سيكون محدود أيض‏.‏

محمد عبدالحليم:‏ قرعة اراضي لن تلبي

أكثر من % 5 من حجم الطلب

العدد السادس | أبريل 2016

32


وأشار إلى أن سعر المتر بالنسبة راضي اسكان الاجتماعي

في هذه القرعة سيتراوح مابين ٥٠٠ إلى ٩٩٠ جنيه‏،‏ والمميزة

ما بين ٧٠٠ إلى ٣٠٠٠ جنيه للمتر،‏ واكثر تميز ما بين ٣٠٠٠ إلى ٥٠٠٠

جنيه.‏

وقال سيف النصر:‏ السلبية الوحيدة التي من الممكن أن

تواجهنا بعد طرح اراضي هي أن عدد شركات المقاولات

والعمال غير كافٍ‏ ؛ وهو ما ينتج عنه ارتفاع في أسعار العمالة

وإخراج منتج ذات جودة ضعيفة»‏ .

واتفق كمال فهمي،‏ نائب رئيس الهيئة لقطاع التنمية

وتطوير المدن،‏ أيض مع الرأي السابق في التأثير ايجابي الذي

سيترتب على طرح هذه اراضي على سوق العقارات،‏ مضيف

أن أسعار اراضي التي تطرحها الوزارة تكون أقل من السوق؛

جبار الشركات العقارية والمطورين العقاريين على تقليل

السعر وتهدئة السوق.‏

ثبات مؤقت باسعار

وقال محمد عبدالحليم،‏ مدير التسويق بشركة الصعيد

العامة للمقاولات،‏ إن تأثير قرعة وزارة اسكان على السوق

العقاري سيكون إيجابي بنحو ٥٪، وهو ما سيحدث ثبات في

أسعار السوق لفترة مؤقتة.‏

أضاف عبدالحليم ل»مباشر»‏ أن قطع اراضي الصغيرة

المعروضة حالي في السوق ستتأثر أكثر من القطع ذات

المساحات الكبيرة.‏

وطالب بعودة التعاونيات وبنك التعمير واسكان بطرح

اراضي والوحدات السكنية كما كان يحدث من قبل،‏ حتى

تكون في متناول المواطن متوسط ومحدود الدخل.‏

ونوه أحمد سعيد،‏ رئيس مجلس إدارة شركة الراية للتطوير

العقاري،‏ أن السوق العقاري في حالة ركود وحذر وترقب،‏

لافت إلى تأثير مثل هذه القرعة سيكون طفيف على السوق،‏

وسيطول اسكان الاقتصادي فقط.‏

وطالب الدولة بضرورة إضافة مميزات إلى اراضي والوحدات

السكنية التي تطرحها للمواطن،‏ مثلما تفعل الشركات

الخاصة في المشروعات التي تقدمها.‏

الحكومة هي السوق

ويقول أحمد رجائي،‏ عضو المنتدى العالمي لخبراء التقييم

بالمجموعة العقارية،‏ إنه من الصعب الحكم على أسعار

اراضي التي تطرحها وزارة اسكان بأنها أعلى من السوق

الحالي ن الوزارة هي السوق،‏ فهي من تقوم بتحديد اسعار

والسوق يسير خلفها.‏

سيف النصر:‏ تنوع مناطق الطرح

واسعار يلبيان حاجة المواطنين

31


عقارات وبناء

بين تفاؤل المسؤولين ومخاوف من التأثير السلبي على أسعار السوق

‏”اسكان“‏ تطرح 21 ألف

قطعة أرض بالمدن الجديدة

من:‏ وليد عبد السلام

رغم حالة التفاؤل التي أبداها مسؤولون بهيئة

المجتمعات العمرانية من اثر ايجابي الذي سيترتب

على طرح وزارة اسكان ٢١ ألف قطعة أرض جديدة

ضمن خطة متكاملة تشمل ٦٠ ألف قطعة في

المدن الجديدة بمساحة ٣٥ مليون متر مربع ، إلا أن

مطورين عقاريين أبدوا مخاوفهم من أن يكون هذا

مدخلاً‏ شعال نار اسعار بالقطاع،‏ في حال الطرح

بقيمة أعلى من سعر السوق .

وتتنوع قطع اراضي المطروحة،‏ والتي وصفها

وزير اسكان مصطفى مدبولي باضخم في تاريخ

الوزارة ما بين إسكان اجتماعي ومتميز وأكثر تميز‏.‏

موازنة اسعار

من جانبه أكد محمد سيف النصر،‏ رئيس ادارة المركزية

لنشاءات بهيئة المجتمعات العمرانية،‏ أن قرعة اسكان

الاجتماعي والمتميز واكثر تميز سيكون لها تأثير إيجابي

على السوق العقاري بوجه عام،‏ وستؤدي إلى موازنة اسعار.‏

وأضاف سيف النصر ل»مباشر،‏ أنه مخصص أكثر من ١١ ألف

قطعة لسكان الاجتماعي فقط وباقي القطع لسكان

المتميز واكثر تميز‏،‏ مشير إلى أنه بطرح هذا العدد سيكون

هناك إشباع لمتطلبات المواطنين من المسكن بعد الحصول

على قطعة أرض ورخصة البناء.‏

وتوقع أن تدفع هذه الطروحات الشركات والمطورين

العقاريين لعدم المغالاة في اسعار،‏ في ظل اقبال الذي

ستشهده هذه القرعة من جانب المواطنين.‏

العدد السادس | أبريل 2016

30


هشام إبراهيم:‏ زيادة أسعار

الفائدة ترفع حجم

الدين بالموازنة العامة

للدولة نحو 20 مليار

جنيه

المالي الحالي أكثر من ربع انفاق

العام،‏ وستمثل الزيادة الجديدة في

أسعار الفائدة المحلية،‏ والتي بدأتها

البنوك العامة ضغط إضافي‏،‏ إلا أن

الحكومة ليس أمامها سوى القبول

بسعر الفائدة المرتفع على اقتراضها؛

نها لم تقم بإجراءات حقيقية نحو

زيادة الموارد المالية لتضييق فجوة عجز

الموازنة.‏

من جهته قال محمد رضا:‏ إن اثار

السلبية لرفع أسعار الفائدة ستنعكس

على زيادة تكلفة انتاج؛ ما سيدفع

الشركات إلى رفع أسعار البيع للمنتج

النهائي بنسبة لا تقل عن ١٥٪ على

المستهلكين في الفترة المقبلة؛

مما يجعل المستهلك هو المتحمل

الرئيسي لها،‏ وبالتالي ارتفاع نسبة

الركود في اسواق؛ نتيجة تدني

المستوى الاجتماعي والاقتصادي.‏

ويقول د.‏ هشام إبراهيم،‏ أستاذ التمويل

والاستثمار بجامعة القاهرة،‏ في اتصال

هاتفي مع ‏«مجلة مباشر»،‏ زيادة أسعار

الفائدة ترفع تكلفة التمويل،‏ وتؤثر على

زيادة أسعار المنتج النهائي،‏ كما رفع

حجم الدين بالموازنة العامة للدولة

نحو ٢٠ مليار جنيه.‏

وأضاف أستاذ التمويل والاستثمار

بجامعة القاهرة:‏ رفع أسعار الفائدة

سيدفع الاستثمارات اجنبية والمحلية

للتراجع؛ نتيجة ارتفاع تكلفة الاستثمار

مع ارتفاع تكلفة التمويل من البنوك.‏

ويقول محمد رضا،‏ ل»مباشر»،‏ إننا نتجه

وبقوة نحو سياسة انكماشية واضحة

من البنك المركزي في الوقت الذي

تنتهج فيه الحكومة سياسة توسعية

تقوم على أساس زيادة انفاق

الاستثماري،‏ وجذب الاستثمارات لرفع

معدلات النمو الاقتصادي،‏ لنجد حالة

تضاد واضحة بين الحكومة والبنك

المركزي؛ لعدم الاتساق بين قرارات

السياسة النقدية والسياسة المالية بما

لا يصب في صالح الاقتصاد المصري.‏

وقال عضو مجلس إدارة الجمعية

المصرية لوراق المالية،‏ إن رفع أسعار

الفائدة سيتسبب في زيادة تكلفة الدين

في الموازنة العامة للدولة،‏ والتي تمثل

بالفعل أكثر من ثلث الموازنة المصرية؛

وبالتالي أتوقع ارتفاع عجز الموازنة

بنسب تتراوح بين ٠٫١٪، و‎٠٫٢‎‏٪‏ من الناتج

المحلي اجمالي،‏ في ظل عدم امتلاك

الحكومة خطة حقيقية للتعامل مع

ارتفاع العجز في الموازنة المتوقع

بعد رفع الفائدة على الكوريدور؛ مما

سيدفع الحكومة للاقتراض من البنوك

لتمويل عجز الموازنة لتدفع مستويات

الدين المحلي إلى مستويات غير

مسبوقة والتي تتخطى بالفعل ان

المستويات امنة.‏

29


بنوك

السلبية على تراجع الاستثمارات اجنبية

والمحلية لارتفاع تكلفة الاستثمار،‏

وارتفاع تكلفة انتاج،‏ وزيادة أسعار

السلع،‏ وسحب السيولة من اسواق

والاستثمارات اخرى دون استثمارها،‏

وإحجام البنوك عن تمويل المشروعات

الاستثمارية.‏

من جانبه،‏ اتفق د.‏ هشام إبراهيم،‏

أستاذ التمويل والاستثمار بجامعة

القاهرة،‏ مع الرأي السابق،‏ حول تأثير

قرار رفع أسعار الفائدة السلبي على

جذب رؤوس أموال جديدة.‏

وأضاف د.‏ هشام إبراهيم،‏ في اتصال

هاتفي مع ‏«مجلة مباشر»:‏ الاقتصاديات

القوية تُحدد أسعار فائدة منخفضة

مقارنة بالاقتصاديات الضعيفة التي

تلجأ إلى رفع أسعار الفائدة؛ مما يزيد

من حجم المشكلات التي تواجه

الشركات والاقتصاد بشكل عام من

حيث اعباء التمويلية.‏

وتعاني مصر من شح في العملة

الصعبة،‏ مع تهاوي الاحتياطات

اجنبية من مستويات قياسية بلغت

نحو ٣٦ مليار دولار قبل ثورة يناير ٢٠١١

إلى مستويات تبلغ نحو ١٦٫٥ مليار دولار

بنهاية مارس الماضي..‏ وفق لبيانات

البنك المركزي.‏

وأضاف محسن عادل،‏ أن انحسار

الضغوط التضخمية في فبراير لم

يُثْنِ‏ المركزي عن قرار رفع الفائدة في

ظل أهمية اتخاذ خطوات استباقية

لمحاربة ارتفاع اسعار مع قفزات

الدولار،‏ كما أن اتخاذ العائد على أدوات

الدين الحكومية مسار صاعد خلال

اسابيع الماضية مث َّل إشارة قوية على

رفع عائد الكوريدور،‏ خاصة أن السياسة

النقدية للبنك المركزي تهدف إلى

المحافظة على عدم تجاوز معدل

محمد رضا:‏ رفع أسعار

الفائدة بنسبة

% 1.5 دفعة واحدة

ستنعكس آثاره السلبية

على تراجع الاستثمارات

اجنبية والمحلية

التضخم ١٠٪.

كان البنك المركزي المصري،‏ قال في

مارس الماضي،‏ إن المعدل السنوي

للتضخم اساسي انخفض إلى ٧٫٥٠٪

في فبراير،‏ من ٧٫٧٣٪ في يناير.‏

وأكد محسن عادل،‏ أن معدلات التضخم

تحت ضغوط عديدة خلال العام

الجاري،‏ ستحتم على السلطات النقدية

اتخاذ إجراءات مناسبة للحد منها،‏ وأبرز

هذه اجراءات المتعارف عليها رفع

الفائدة اساسية؛ مما سيخلق مشكلة

أخرى،‏ في اقتصاد ما زال في كبوته؛

فبالفعل أصبح عامنا الجاري هو عام

التحديات الاقتصادية.‏

وأوضح نائب رئيس الجمعية المصرية

للتمويل والاستثمار،‏ أن فروق سعر

الصرف ستضطر وزارة المالية لتحمل

تكلفة جديدة على ديونها المكلفة

بالفعل،‏ وتمثل مخصصات الفائدة على

الدين الحكومي في موازنة العام

العدد السادس | أبريل 2016

28


محسن عادل:‏ قرار ‏«المركزي»‏

برفع أسعار الفائدة

يعزز القوة الشرائية

للجنيه ويوقف جماح

الدولرة

وأوضح أنه بعد ارتفاع أسعار الفائدة

على الشهادات الدولارية لمستوى ال ٥٪

تقلص الفارق بينها وبين فائدة الجنيه؛

مما يتطلب توسيع هذا الفارق مرة

أخرى حتى لا تحدث عمليات دولرة.‏

ويقول محمد رضا عضو مجلس إدارة

الجمعية المصرية لوراق المالية،‏

ل»مباشر»:‏ إن رفع أسعار الفائدة إلى

أعلى مستوى في ٧ سنوات جاء

مفاجئ‏،‏ ليصل سعر عائد اقراض إلى

أعلى مستوى منذ مايو ٢٠٠٩، ليأتي بعد

أيام من قرار البنك المركزي بتعديل

سياساته النقدية بإلغاء القيود على

تداول الدولار امريكي في السوق

المحلي،‏ وتخفيض قيمة الجنيه

المصري والتي تعتبر سياسات تحفيزية

جيدة على طريق تشجيع زيادة

معدلات الاستثمار المباشر .FDI

جدير بالذكر أن البنك المركزي المصري

اتخذ قرار في مارس ٢٠١٦، بإلغاء الحدود

القصوى ليداع والسحب النقدي

بالعملات اجنبية لفراد الطبيعيين

فقط..‏ وفق لبيانات صادرة عن المركزي

المصري.‏

كان قرار وضع الحد اقصى قد اتخذه

المركزي في فبراير ‎٢٠١٥‎؛ وذلك على

ايداع النقدي للعملات اجنبية بقيمة

١٠ آلاف دولار يومي‏،‏ وبحد أقصى ٥٠ ألف

دولار شهري‏..‏ بحسب المركزي.‏

وأضاف محمد رضا،‏ المركزي رفع

أسعار الفائدة بنسبة ‎١٫٥‎‏٪؛ أي ١٥٠ نقطة

أساس دفعة واحدة،‏ وستنعكس آثاره

27


بنوك

بعد أن خفض البنك المركزي

المصري سعر الجنيه الشهر

الماضي ١١٢ قرش دفعة واحدة

أمام الدولار،‏ اتخذ قرار آخرَ‏ برفع

أسعار الفائدة،‏ فيما بدا أنه محاولة

لكبح جماح التضخم في بلد

يستورد معظم احتياجاته من

الخارج.‏

وفي ١٧ مارس الماضي،‏ رفع البنك

المركزي أسعار الفائدة ١٥٠ نقطة

أساس على ايداع واقراض

إلى ١٠٫٧٥٪، و‎١١٫٧٥‎‏٪،‏ لتسجل أسعار

الفائدة أعلى مستوياتها منذ ٢٠٠٩،

وفق لبيانات البنك الدولي.‏

مع مساهمته في وقف جماح الدولرة

ارتفاع الفائدة

على مستوياتها في 7 سنوات

يهدد استثمارات الشركات

من:‏ أحمد علام

وقال محسن عادل،‏ نائب رئيس

الجمعية المصرية للتمويل والاستثمار،‏

إن الضغوط التي يتعرض لها الجنيه

المصري دفعت البنك المركزي إلى

رفع أسعار الفائدة من منطلق دعم

العملة المحلية الضعيفة،‏ حيث يواجه

الجنيه المصري ضغوط مقابل الدولار

امريكي القوي باساس في وقت

تعاني فيه مصر من شح في العملة

الصعبة اللازمة.‏

وأضاف ‏«عادل»‏ ل»مباشر»:‏ أن قرار

‏«المركزي»‏ يشير إلى رغبته في تعزيز

القوة الشرائية للجنيه،‏ وتشجيع الادخار

المحلي لوقف جماح الدولرة،‏ لا سيما

بعد أن شهدت السوق ايام الماضية

عمليات مضاربة واسعة على العملات

اجنبية؛ لهذا كان اتجاه البنوك

الحكومية لرفع الفائدة على الشهادات

الدولارية إشارة قوية على زيادة العائد

على الجنيه.‏

وكان عددٌ‏ من البنوك العاملة في

السوق المصرية رفع أسعار العائد

على الشهادات الدولارية جال ٣ و‎٥‎ و‎٧‎

سنوات إلى ٤٫٢٥٪، و‎٥٫٢٥‎‏٪،‏ و‎٥٫٧٥‎‏٪‏ على

الترتيب.‏

العدد السادس | أبريل 2016

26


د.‏ فخري الفقي:‏ الحكومة لن تجازف

بخسارة التأييد الدولي لسياساتها

التقشفية

فيما أشار محللون استطلع ‏«مباشر»‏ آراءهم،‏ إلى أن الدولة

ماضية في تنفيذ برنامج اصلاح الاقتصادي،‏ وإن الحديث عن

عدم المساس ببنود الدعم واسعار يبدو أمر مستبعد‏،‏ وإن

الحل يكمن في التحول الكامل نحو الدعم النقدي بشكل

أكثر فاعلية.‏

الدعم لا يصل لمستحقيه

وتقول الدكتورة عالية المهدي،‏ عميدة كلية الاقتصاد

والعلوم السياسية اسبق،‏ بجامعة القاهرة،‏ إن الدعم العيني

بالشكل الحالي لا يصل لمستحقيه في ظل مروره عبر أكثر

من وسيط.‏

وأضافت ل ‏«مباشر»‏ أن تعميم نظام الكروت الذكية في توزيع

الدعم يساهم بشكل جزئي في تقليص الكميات المسربة

من الدعم،‏ وكخطوة أولية نحو التحرر الكامل في أسعار

السلع المدعومة من الحكومة.‏

وترى المهدي أن الخيارات المتاحة أمام الحكومة ضئيلة

للسيطرة على عجز الموازنة دون المساس ببند الدعم العيني

في ظل النفقات الحتمية للبنود اخرى كبند فوائد الدين

وبند اجور

قاعدة بيانات للفئات اولى بالدعم

وقال ممتاز السعيد،‏ وزير المالية اسبق،‏ إن تعميم الدعم

النقدي يتطلب توفير قاعدة بيانات صحيحة عن الفئات

المستحقة للدعم،‏ مضيف ‏«حتى ان لا تتوافر تلك البيانات

لدى الحكومة».‏

وأضاف السعيد ل»مباشر»،‏ أن الحكومة بدأت إجراءات حصر

البيانات من خلال برنامج تكافل وكرامة،‏ ولكن امر اعتمد

على تقدم افراد للتسجيل في البرنامج،‏ حتى وصل العدد

إلى نحو ٥٠٠ ألف أسرة مستفيدة.‏

ويستهدف ‏«تكافل وكرامة»‏ محاصرة مشكلة الفقر في

مصر،‏ ومساعدة اسر محدودة الدخل من خلال ربط الدعم

النقدي بالتعليم والصحة.‏

وحول إذا كان من الممكن أن يتراجع النظام المصري عن

إلغاء الدعم مخافة الهياج الشعبي،‏ قال وزير المالية اسبق:‏

إن الموازنة لن تتحمل أي تراجع عن خطط ترشيد الدعم.‏

الدعم وبرنامج اصلاح الاقتصادي

ومن ناحية أخرى قال الدكتور فخري الفقي،‏ أستاذ التمويل

الدولي بجامعة القاهرة ومساعد المدير التنفيذي اسبق

بصندوق النقد الدولي،‏ إن الدولة المصرية لن تخاطر بخسارة

الثقة التي استعادتها لدى مؤسسات التمويل والتصنيف

الدولية،‏ بعد تنفيذ برنامج اصلاح الاقتصادي والذي على رأس

أولوياته ترشيد دعم الطاقة.‏

وأضاف الفقي،‏ أن الحكومة لا تملك رفاهية الوقت للتراجع

عن تقديم الدعم بشكل يُخل بأداء موازنة الدولة،‏ ولكن في

المقابل يجب أن تحافظ على معدلات التضخم عند حدود

آمنة،‏ إضافة إلى التوسع في الدعم النقدي للفئات المتضررة

من رفع دعم السلع والطاقة.‏

ووافق البنك الدولي على قرض مساند للموازنة العامة للدولة

بقيمة ٣ مليارات دولار في ديسمبر ٢٠١٥، شريطة أن تتجه مصر

نحو تحرير سوق الطاقة واستكمال إجراءات ترشيد الدعم.‏

ويؤكد صندوق النقد الدولي في لقاءاته المستمرة مع

المسؤولين المصريين استعداده تقديم الدعم لمصر،‏ في

ظل تبنيها برنامج اصلاح الاقتصادي.‏

مساعد وزير المالية:‏ انخفاض أسعار النفط

رئيسي في تخفيض مخصصات الدعم

25


اقتصاد كلي

مع توجه الحكومة للنقدي..‏

تراجع مخصصات الدعم % 13

في موازنة العام الجديد

من:‏ مصطفى عادل

في بلد يحيا فيها نحو ٦٠٪ من السكان تحت خط الفقر

بحسب بيانات البنك الدولي،‏ تُصر الحكومة المصرية على

استكمال إجراءات ترشيد الدعم العيني،‏ مقابل الاتجاه نحو

تعميم الدعم النقدي للفئات اولى بالرعاية .

وفي مشروع موازنة العام المالي المقبل الذي يبدأ في

مطلع يوليو قدرت الحكومة المصرية حجم الدعم بنحو

٢٠١ مليار جنيه،‏ مقابل نحو ٢٣١ مليار جنيه متوقع خلال العام

المالي الحالي بتراجع ١٣٪ تقريباَ،‏ و‎١٩٨‎ مليار جنيه فعلي في

العام الماضي،‏ ونحو ٢٢٨٫٦ مليار جنيه في العام ٢٠١٣-٢٠١٤

ومع تولي الرئيس عبدالفتاح السيسي سدة الحكم في

مصر يونيو ٢٠١٤، بدأت مصر خطة اصلاح الاقتصادي،‏ والتي

تستهدف خفض فاتورة الدعم من خلال تحرير أسعار السلع

والخدمات بصورة تدريجية،‏ للحد من ارتفاعات عجز الموازنة

العامة للدولة والذي بلغ ٢٧٩ مليار جنيه خلال العام الماضي،‏

ونحو ٢٥١ مليار جنيه بالعام المالي الحالي

وساهم انخفاض أسعار النفط بجانب إجراءات الترشيد

الموضوعة سلف إلى تراجع قيمة الدعم الموجه للمواد

البترولية من ٦١ مليار جنيه إلى ٥٥ مليار جنيه بموازنة العام

الحالي،‏ وفق لتصريحات وزير البترول طارق الملا في يناير ٢٠١٦

على هامش اجتماع الغرفة التجارية امريكية بالقاهرة.‏

وقال شريف إسماعيل،‏ رئيس مجلس الوزراء،‏ أثناء عرض برنامج

الحكومة على البرلمان نهاية مارس الماضي ، إن أي إجراء

اقتصادي سوف تصاحبه برامج للحماية الاجتماعية بالقدر

المناسب ، ولم يفصح رئيس الوزراء المصري عن طبيعة

البرامج التي قد تتخذها الحكومة

النفط وتأثيره على مخصصات الدعم

ويقول محمد معيط،‏ نائب وزير المالية لشؤون الخزانة العامة

ل»مباشر»،‏ إن انخفاض أسعار النفط عالمي ساعد على تخفيض

فاتورة الدعم دون حذف أي من بنوده.‏

وأضاف معيط أن الدولة تتوجه إلى التوسع في برامج دعم

السلع الغذائية،‏ وتفعيل الدعم النقدي للفئات اولى بالرعاية

بشكل مباشر عبر برامج تكافل وكرامة وعلاج غير القادرين.‏

وأكد أن الحكومة تسعى إلى الاعتماد على سياسات الدعم

النقدي بدلاً‏ من العيني؛ لتحقيق الاستفادة المنشودة بوصول

الدعم لمستحقيه.‏

العدد السادس | أبريل 2016

24


23


اقتصاد كلي

عمارة:‏ المركزي لن يرفع يده عن الجنيه

دون إصلاح هيكلي للموازنة

ويتابع ‏«عمارة»:‏ أنه عند تغيير سعر الصرف خلال الفترة

الماضية،‏ حدث تداخل في توصيفه بالتخفيض،‏ أو التعويم،‏ إلا

أن البنك المركزي قال في بيان صحفي:‏ إنه سينتهج سياسة

أكثر مرونة في سعر الصرف.‏

وفي مقابلة تلفزيونية،‏ بأواخر فبراير الماضي،‏ قال محافظ

البنك المركزي طارق عامر:‏ ‏«إنه لا ينوي تعويم قيمة الجنيه

المصري قبل أن يزيد احتياطي النقد اجنبي إلى مستوى

يتراوح بين ٢٥ و‎٣٠‎ مليار دولار،‏ إلا أنه بعد قرارات منتصف مارس

بتخفيض الجنيه،‏ دافع ‏«عامر»‏ عن تصريحاته السابقة،‏ قائلاً‏

في وقت لاحق:‏ ‏«إنه لم يكن من الممكن افصاح عن نوايا

البنك المركزي».‏

ويختلف هاني فرحات،‏ محلل الاقتصاد الكلي في بنك

الاستثمار سي آي كابيتال،‏ مع الرأي السابق،‏ قائلاً:‏ إن مصر غير

جاهزة لتعويم الجنيه،‏ وإذا كان التخفيض صعب‏،‏ فالتعويم

أضراره أكبر على الاقتصاد في الوقت الحالي.‏

ويضيف:‏ أن الحل هو التخفيض المنظم بتصحيح سعر الصرف

تدريجي؛ ليواكب قيمته الحقيقية.‏

ويشير هاني فرحات إلى أنه لا يمكن التعويم الكامل في

ظل تراجع ايرادات الدولارية؛ ن القرار يجب اتخاذه عند

تحسن التصدير والسياحة،‏ ووجود مصادر مستقرة للعملة

الصعبة،‏ لكي يستطيع البنك المركزي تقليل درجة المضاربة

على الجنيه.‏

التعويم في سطور:‏

التعويم نوعان:‏ مطلق،‏ ومدار؛ فأما المطلق فهو

ترك القوى اساسية في السوق،‏ أو ما يُعرف بالعرض

والطلب،‏ بتحديد سعر صرف العملة المحلية،‏ ويختلف

ذلك عن التعويم المدار الذي يضع فيه البنك المركزي

‏(حد أقصى وأدنى)‏ لمعدل صرف الدولار.‏

ومنذ مطلع ٢٠١٥ وحتى ان ارتفع الدولار من نحو ٧٫٨٠

جنيه إلى ملامسة مستوى ١٠ جنيهات في السوق

الموازي،‏ بينما ارتفع في السوق الرسمي من ٧٫١٤ جنيه

للدولار إلى ٧٫٨٨ جنيه.‏

يُذكر أنه في ٢٩ يناير ٢٠٠٣ لجأت حكومة رئيس الوزراء

عاطف عبيد لتعويم الجنيه المصري،‏ وارتفع سعر

الدولار حِ‏ يْنَذاك بنسبة اقتربت من ٥٠٪، ليصل سعر صرف

الدولار مقابل الجنيه من ٣٫٧٠ جنيه إلى ٥٫٣٥ جنيه.‏

العدد السادس | أبريل 2016

22


ويضيف ‏«جنينة»‏ أن المركزي فتح قيود السحب وايداع،‏

وخفض عدد العطاءات الدولارية إلى عطاء واحد،‏ في إشارة

إلى انسحابه التدريجي من التحكم في السعر في اتجاه

صريح للتعويم الكامل للجنيه.‏

وأشار إلى أن تقليل الطلب على الدولار أوقف نزيف احتياطي

النقد اجنبي.‏

وخفض المركزي العطاءات الدولارية الدورية من ثلاثة عطاءات

أسبوعي إلى عطاء واحد فقط،‏ على أن يُطرح كل ثلاثاء.‏

وكان صافي احتياطي النقد اجنبي بلغ ١٦٫٥٦٠ مليار دولار

في نهاية مارس ٢٠١٦، مرتفع بنحو ٢٧ مليون دولار عن فبراير

الماضي.‏

وكان ‏«المركزي»‏ قد رفع سعر الجنيه ٧ قروش في العطاء

الاستثنائي البالغ ١٫٥ مليار دولار،‏ يوم ١٧ مارس ٢٠١٦، ليبلغ سعر

الدولار ٨٫٧٨ جنيه،‏ بعد أن خفض سعر الجنيه في عطاء ١٤

مارس ٢٠١٦، إلى ٨٫٨٥ جنيه للدولار،‏ مقابل ٧٫٧٣ جنيه للدولار.‏

ويقول رامي عرابي،‏ محلل الاقتصاد الكلي لدى مباشر

للخدمات المالية:‏ إن التعويم كان ضرورة منذ ٣ سنوات،‏

في اقتصاد لا تتحسن مؤشراته،‏ ويؤدي التمسك بسعر غير

حقيقي للعملة إلى الضغط على الاحتياطي؛ وهو ما يفرض

على المركزي الاتجاه للتعويم الكامل.‏

ويوضح أن المركزي لن يلجأ لتعويم الجنيه إلا بعد غلق كل

البدائل أمام جلب التدفقات النقدية؛ وهو ما سيتضح الفترة

المقبلة،‏ بوجود مساعدات سعودية،‏ وانتهاء النقاش حول

برنامج الحكومة حتى نهاية العام المالي ٢٠١٨/٢٠١٧، واعتماد

موازنة ٢٠١٧/٢٠١٦.

عرابي:‏ التعويم ضرورة في اقتصاد

لا تتحسن مؤشراته

جنينة:‏ المركزي

ينسحب تدريجي من

التحكم بالسعر

ويتابع:‏ ‏«وفق لتلك اوضاع قد يترك المركزي الحرية لسعر

الصرف في يومٍ‏ ما».‏

ويضيف رامي:‏ ‏«يبدو أن هناك اتجاه لربط الجنيه بسلة

العملات،‏ بدلاً‏ من الربط بالدولار،‏ ولن يعلن المركزي ذلك،‏ لافت

إلى أنه يمتلك المعلومات والرؤية الكاملة لقراراته».‏

ويقول ياسر عمارة،‏ رئيس شركة إيجل للاستشارات المالية،‏

إن المركزي يتخذ خطوات جديدة على مراحل لترك الجنيه

للعرض والطلب في النهاية،‏ إلا أنه لن يرفع يده عن أسعار

الصرف إلا بعد الضبط الهيكلي للموازنة.‏

21


اقتصاد كلي

من:‏ محمود صلاح

رغم تأثيره السلبي على التضخم..‏

‏”تعويم الجنيه“‏ ضرورة ملحة

لوقف نزيف الاقتصاد المصري

في وقت تعاني فيه مصر من تراجع الاستثمار اجنبي

المباشر،‏ من ١٣٫٢ مليار دولار في ٢٠٠٨ إلى أقل من ٣ مليارات

دولار في أعقاب ثورة يناير ٢٠١١، ليصل خلال النصف اول من

العام المالي الجاري،‏ إلى ٣٫١ مليار دولار،‏ وتراجع الاحتياطي

النقدي من مستوى ٣٦ مليار دولار في ٢٠١١، إلى ١٦٫٦ مليار دولار

بنهاية مارس ٢٠١٦، يظهر تثبيت سعر الجنيه أمام العملات

اجنبية عائق رئيسي أمام دفع عجلة الاستثمار اجنبي،‏ أو

الحفاظ على رصيد الاحتياطي النقدي.‏

وفي ظل تراجع إيرادات السياحة التي تمثل حجر الزاوية

في توفير النقد اجنبي،‏ وتحويلات العاملين بالخارج،‏ وتأثر

إيرادات قناة السويس بتراجع التجارة العالمية،‏ واستمرار عجز

الميزان التجاري،‏ ظهرت أزمة نقص العملات اجنبية بالقطاع

المصرفي بما أوجد سوق موازية يتداول فيه الدولار بقيمة

تجاوزت ٢٠٪ من سعره الرسمي في بعض احيان.‏

ومع تمسك البنك المركزي المصري بتثبيت سعر الجنيه خلال

تولي هشام رامز لرئاسته،‏ تفاقمت أزمة نقص الدولار ليلوح

في افق تعويم تدريجي بدأ مع تولي طارق عامر خلف

لرامز.‏

ويقول هاني جنينة،‏ رئيس قطاع اسهم لدى بلتون المالية

القابضة:‏ إن البنك المركزي المصري أعلن صراحة عن تبني

سعر صرف أكثر مرونة،‏ واصف ذلك بأنه تعويم للجنيه،‏ في

وقت تشير قرارات المركزي إلى التعويم الكامل خلال الفترة

المقبلة.‏

كان البنك المركزي المصري،‏ قال يوم ١٤ مارس ٢٠١٦، إنه قرر

انتهاج سياسة أكثر مرونة فيما يتعلق بسعر الصرف،‏ والتي

من شأنها علاج التشوهات في منظومة أسعار الصرف،‏

واستعادة تداول النقد اجنبي داخل الجهاز المصرفي بصورة

منتظمة ومستدامة تعكس آليات العرض والطلب.‏

العدد السادس | أبريل 2016

20


19


אא אאא

النمر:‏ EGX70 مرشح لتحقيق

ارتفاعات أكبر من EGX30

ويقول محمد جاب ا‏،‏ رئيس قسم البحوث الفنية لدى

بايونيرز لتداول اوراق المالية،‏ إن قرار المركزي اخير بشأن

تخفيض قيمة الجنيه دعم قيم التداولات والسيولة بالسوق،‏

ليرتفع متوسط قيمة التداول اليومي من ٣٥٠ مليون جنيه

قبل القرار إلى نحو ٩٠٠ مليون جنيه متوقع مزيد من السيولة

في البورصة خلال الربع الثاني .

جدير بالذكر،‏ أن المؤشر الرئيسي للبورصة المصرية ‏«إيجي

إكس ٣٠» سجل ارتفاع شهري خلال مارس بنسبة ٢٢٫٤٪، رابح

نحو ١٣٧٨٫٠٦ نقطة،‏ ليغلق عند ٧٥٢٤٫٩٩ نقطة في آخر جلسات

مارس،‏ مقابل ٦١٤٦٫٩٣ نقطة إغلاق فبراير ٢٠١٦.

جاب ا‏:‏ مزيد من

تخفيض الجنيه يرفع

السيولة بالسوق

فيما اغلق المؤشر ‏«الثلاثيني»‏ بارتفاع،‏ خلال الثلاثة أشهر

اولى من ٢٠١٦، قدره ٧٫٤١٪، رابح نحو ٥١٨٫٩٨ نقطة،‏ ليغلق عند

٧٥٢٤٫٩٩ نقطة في آخر جلسات مارس،‏ مقابل ٧٠٠٦٫٠١ نقطة

إغلاق ديسمبر ٢٠١٥.

العدد السادس | أبريل 2016

18


وفيما يتعلق بتحركات المؤشر الرئيسي خلال أبريل الجاري،‏

قال ‏«اعصر»،‏ ‏«نطاق تحركات المؤشر الثلاثيني بين مستوى ٧١٠٠

نقطة ومستوى ٧٨٠٠ نقطة».‏

وفيما يتعلق بمؤشر اسهم المتوسطة والصغيرة ،EGX30

قال رئيس قسم البحوث الفنية لدى شركة الوطني للاستثمار

Capital) :(NBK إن المؤشر السبعيني مرشح للتحرك في نطاق

٣٤٠ نقطة - ٤٠٠ نقطة خلال الربع الثاني من ٢٠١٦.

وأوضح أن المؤشر السبعيني خلال شهر أبريل الجاري يتوقع أن

يتحرك بين مستويات ٣٥٥ نقطة و‎٣٨٥‎ نقطة.‏

وعن أبرز قطاعات وأسهم السوق خلال الفترة من أبريل

إلى يونيو ٢٠١٦، قال محمد اعصر،‏ إن قطاعات اسكان

والاتصالات مرشحة لقيادة دفة السوق خلال تلك الفترة،‏ فيما

يأتي سهم المصرية للاتصالات في الصدارة حيث يستهدف

مستوى سعري ١٠ جنيهات بنهاية الربع الثاني من ٢٠١٦.

وتابع ‏«أسهم طلعت مصطفى،‏ وجلوبال تيليكوم،‏ ومدينة

نصر لسكان،‏ وسوديك مرشحة لاستهداف ٧٫٢٥ جنيه و‎٣٫٦‎

جنيه،‏ و‎٢٧‎ جنيه‏،‏ و‎١٤٫٥‎ جنيه على الترتيب».‏

ويقول إبراهيم النمر رئيس قسم البحوث الفنية لدى النعيم

لتداول اوراق المالية،‏ ‏«مؤشرا البورصة المصرية»،‏ مرشحان

لتبادل ادوار خلال الربع الثاني من ٢٠١٦».

اعصر:‏ ‏«اسكان»‏

و»الاتصالات»‏ مرشحان

لقيادة السوق في الربع

الثاني

وأضاف النمر:‏ المؤشر السبعيني مرشح لتحقيق ارتفاعات

بصورة أكبر من نظيره الثلاثيني في ظل الطفرات المتوقعة

في أسهمه،‏ والتي لم تشهد تحركات كبيرة خلال الربع اول

بخلاف أسهم المؤشر الثلاثيني الرئيسي.‏

وتابع:‏ ‏«المؤشر الثلاثيني مرشح لاستهداف مستويات ٨٠٠٠- ٨٢٠٠

نقطة،‏ فيما يستهدف المؤشر السبعيني مستوى ٣٨٥ نقطة،‏

والتي بتجاوزها والاستقرار أعلاها يستهدف مستويات ٤١٠ نقاط

ثم ٤٢٥ نقطة.‏

وعن أبرز القطاعات بالبورصة المصرية قال إبراهيم النمر:‏ يأتي

قطاع العقارات،‏ ثم البنوك،‏ يليهما قطاع الخدمات المالية

كأهم قطاعات مرشحة للحراك في الربع الثاني من ٢٠١٦.

وعن أبرز احداث التي أثرت على البورصة المصرية خلال الربع

اول من ٢٠١٦، يتصدرها قرار ‏«المركزي»‏ بخفض سعر الجنيه

مقابل الدولار في عطاء ١٤ مارس ٢٠١٦، إلى ٨٫٨٥ جنيه للدولار،‏

مقابل ٧٫٧٣ جنيه للدولار،‏ بتراجع في سعر العملة المحلية

بنحو ١٫١٢ جنيه.‏

17


אא אאא

مع توقعات بتفوق مؤشر اسهم الصغيرة على الرئيسي..‏

البورصة المصرية

مرشحة لاستكمال اداء

ايجابي خلال الربع الثاني

في الوقت الذي تعاني فيه اسواق الناشئة

من تراجعات حادة منذ مطلع ٢٠١٥، سار السوق

المصري في ركب التراجعات ليفقد نحو ٢١٫٥٪ من

قيمته خلال العام الماضي،‏ وجاء أداء الربع اول

من ٢٠١٦ بصورة إيجابية في مجملها في ظل

تدفق رؤوس أموال عربية،‏ مع تخفيض رسمي

لقيمة الجنيه المصري بما أوجد فرص استثمارية

ساهمت في دفع قيمة التداول لمستويات

تتخطى حاجز المليار جنيه.‏

وظهرت حالة من التفاؤل لدى مستثمري البورصة المصرية

باستمرار التدفقات اجنبية،‏ مع احتمالات مزيد من تخفيض

قيمة الجنيه المصري مقابل العملات اجنبية،‏ وهذا ما

أكده العديد من خبراء سوق اوراق المالية ل»مباشر»،‏ حيث

يرى محمد اعصر،‏ رئيس قسم البحوث الفنية لدى شركة

الوطني للاستثمار Capital) (NBK الذراع الاستثمارية لبنك

الكويت الوطني ،(NBK) أن المؤشر الرئيسي للبورصة المصرية

،EGX30 مرشح للتحرك في نطاق عرضي بين ٦٥٠٠-٨٠٠٠ نقطة.‏

وأضاف ‏«اعصر»:‏ أن المؤشر الثلاثيني يتحرك في نطاق تذبذب

١٥٠٠ نقطة صعود وهبوط خلال الربع الثاني من ٢٠١٦، متوقع

حدوث تصحيح كبير حتى الوصول إلى مستوى ٨٠٠٠ نقطة،‏

وذلك على إثر صعود مارس الماضي.‏

العدد السادس | أبريل 2016

16


‏«البنوك»‏ صاحبة النصيب اكبر في أسهم افضلية

وتصدر البنك المصري لتنمية الصادرات قائمة أفضل اسهم

من حيث مضاعف الربحية بوصوله إلى ٣٫٢٣ مرة،‏ وهو أقل

بنسبة تزيد على ٤٠٪ من مضاعف ربحية القطاع البنكي

بالبورصة المصرية،‏ حيث بلغ بنهاية الربع اول ٦٫١٦ ليحتل بها

المركز الثالث في قائمة أفضل القطاعات من حيث مضاعف

الربحية.‏

وكان القطاع البنكي صاحب النصيب اكبر في استحواذه

على الشركات التي تتداول تحت مضاعف ربحية ٥ مرات والتي

من بينها:‏ بنك الكويت الوطني،‏ وبنك الشركة المصرفية،‏

وبنك التعمير واسكان،‏ وبنك البركة،‏ بمضاعفات ربحية:‏ ٣٫٦،

و‎٤٫٦‎‏،‏ و‎٤٫٢١‎‏،‏ و‎٤٫٧‎ على التوالي.‏

‏«التكنولوجيا»‏ و»تجارة التجزئة»‏ يتنافسان و»العقاري»‏

يبتعد

وتصدر قطاع التكنولوجيا بالبورصة المصرية قائمة أفضل

القطاعات من حيث مضاعف الربحية ببلوغه ٥٫٩٨ مرة،‏

مدعوم بمضاعف ربحية سهم راية القابضة الذي وصل إلى

٤٫١١ مرة بنهاية الربع اول،‏ فيما حل قطاع الموزعين وتجارة

التجزئة في المركز الثالث بمضاعف ربحية ٦٫٨٢ مرة،‏ مع بروز

سهم مصر لسواق الحرة بمضاعف ربحية ٦٫١٢ مرة،‏ وسهم

العامة للصوامع والتخزين بمضاعف ربحية ٧ مرات.‏

وبالنسبة للقطاع العقاري،‏ فقد جاء سهم زهراء المعادي

للتطوير العقاري كأفضل شركات القطاع من حيث مضاعف

الربحية مع بلوغه ٥٫٤٥ مرة،‏ فيما جاءت بالم هيلز للتطوير

العقاري بالمركز الثاني بقيمة ٥٫٩٩ مرة.‏

وبلغ متوسط مضاعف ربحية القطاع العقاري بنهاية الربع

اول من العام الجاري ١٤٫٤ مرة.‏

نظرة سريعة على أبرز القطاعات

ولقطاعات أخرى بالسوق على غرار قطاع الخدمات

والمنتجات الصناعية،‏ جاء سهم أيكون في صدارة

أسهم القطاع،‏ مع بلوغ مضاعف ربحيته ٣٫٥٦ مرة،‏ ثم

السويدي إليكتريك بمضاعف ربحية ٧٫٤ مرة،‏ فيما بلغ

مضاعف ربحية القطاع بوجه عام ٩٫٩١ مرة.‏

وفي قطاع اغذية والمشروبات،‏ تتصدر شركات

المطاحن بوجه عام أفضل شركات القطاع من حيث

مضاعف الربحية،‏ وجاء سهم مطاحن وسط وغرب

الدلتا في المقدمة بمضاعف ربحية ٣٫٧٦ مرة،‏ ثم

مطاحن مصر العليا بمضاعف ربحية ٤٫٤٧ مرة،‏ تلاه

مطاحن مصر الوسطى بمضاعف ٤٫٨٢ مرة.‏

وتشير بيانات ‏«إم.إس.سي.أي»‏ إلى وجود السوق المصري

بالمرتبة الثانية في اسواق الناشئة من حيث معدلات

مضاعف الربحية مع بلوغها لنحو ١٠ مرات تقريب‏.‏

وفي قطاع الاتصالات،‏ بلغ مضاعف ربحية القطاع ١٤٫٨

مرة،‏ وحل سهم المصرية للاتصالات في صدارة أفضل

أسهم القطاع من حيث مضاعف الربحية مع بلوغه

٤٫٦٨ مرة.‏

وبلغ متوسط مضاعف ربحية قطاع التشييد والبناء

٥٣٫٧٥ مرة،‏ وجاء سهم أكرو مصر في صدارة أسهم

القطاع مع بلوغ مضاعف ربحيته لنحو ٣٫٧٥ مرة،‏

وكذلك جاء قطاع الترفيه متماشي مع مضاعف ربحية

السوق ببلوغه ١٠٫٠٨ مرة؛ بدعم من مضاعف ربحية

المنتجعات السياحية البالغ ٤٫٧ مرة وفق غلاقه في

نهاية مارس.‏

15


אא אאא

بمضاعفات ربحية هي افضل بين اسواق الناشئة..‏

أسهم مصرية جاذبة للشراء بالرغم

من ارتفاعات مارس

على الرغم من الارتفاعات القوية التي شهدتها البورصة

المصرية خلال تعاملات مارس الماضي،‏ إلا أن مضاعف الربحية

لعدد كبير من الشركات المصرية لا يزال جاذب للشراء مقارنة

مع مضاعفات الربحية لسهم في اسواق الناشئة.‏

وارتفع المؤشر الرئيسي لبورصة مصر خلال مارس الماضي

٢٢٫٤٪ إلى مستوى ٧٥٢٤ نقطة.‏

ومضاعف الربحية هو عدد السنوات التي يستطيع المستثمر

خلالها مضاعفة رأسماله من خلال نصيبه في ارباح السنوية

للشركة،‏ ويتم احتسابه عن طريق قسمة سعر السهم

بالسوق على نصيب السهم من ارباح السنوية،‏ والمضاعف

اقل يعني تحقيق عائد أفضل للاستثمار خلال مدة زمنية

قصيرة والعكس صحيح.‏

82 شركة تتداول تحت متوسط مضاعف ربحية

السوق

وتفيد بيانات للبورصة المصرية وفق لنتائج الشركات المدرجة

خلال عام ٢٠١٥ وإغلاقات اسهم في نهاية مارس الماضي أن

٨٢ شركة متداولة في بورصة مصر تقل مضاعفات ربحيتها

عن ١٠ مرات وهو مضاعف ربحية السوق بنهاية الشهر الماضي،‏

حيث يشير مضاعف ربحية السوق إلى متوسط أسعار اسهم

المدرجة على متوسط ربحية الشركات.‏

وتشير البيانات التي اطلعت عليها مباشر إلى وجود ٢٢

شركة تقريب بمضاعف ربحية أقل من ٥ مرات،‏ وتتركز تلك

اسهم في قطاعات:‏ ادوية،‏ واغذية،‏ والمشروبات،‏ والبنوك،‏

والاتصالات،‏ والتكنولوجيا.‏

العدد السادس | أبريل 2016

14


13


אא אאא

شريف سامي:‏ موافقة هيئة الرقابة

مرهونة باستكمال الشكل القانوني

وأرجأت هيئة الرقابة المالية البت في الطلب المقدم

لاستحواذ شركة بلتون المالية القابضة على أسهم شركة

سي آي كابيتال المملوكة للبنك التجاري الدولي - مصر؛ وذلك

لحين الفصل في المخالفات المرتبطة بالمساهم الرئيسي

في شركة أوراسكوم القابضة للاتصالات واعلام،‏ وكذا

القضايا المتعلقة بالبنك التجاري الدولي..‏ وفق لتصريحات

شريف سامي رئيس الهيئة.‏

وأضاف أسامة رشاد،‏ في اتصال هاتفي مع مباشر،‏ وقعت

شركة بلتون القابضة،‏ الذراع الاستثمارية ل»أوراسكوم للاتصالات

واعلام»،‏ مع البنك التجاري الدولي مذكرة تفاهم جديدة

لمد الاتفاقية للمرة الثانية حتى ٢٨ أبريل الجاري.‏

وكانت اتفاقية الشراء التي وقعت في ٢٨ فبراير ٢٠١٦، انتهت

المدة القانونية لها في ٣١ مارس الماضي،‏ وتم تجديدها لمدة

١٤ يوم تنتهي يوم ١٤ أبريل ٢٠١٦.

وقال رئيس مجلس إدارة شركة المصرية العربية ‏(ثمار)‏ لتداول

اوراق المالية:‏ ‏«البورصة المصرية بشكل عام تأثرت بشكل

واضح بعد المنعطفات صفقة استحواذ بلتون القابضة على

شركة سي آي كابيتال،‏ لتتراجع قيم التداول وتتجه المؤشرات

إلى التحرك في نطاق عرضي.‏

وأضاف عادل عبدالفتاح:‏ من وجهة نظري أن جدية طرفي

الصفقة سيكون العنصر الحاسم في إتمامها من عدمه.‏

وفيما يتعلق بالمخالفات التي أوردتها الهيئة العامة للرقابة

المالية في قرارها بإرجاء البت في الصفقة،‏ قال عادل

عبدالفتاح ل»مباشر»،‏ إنها يمكن تداركها والتغلب عليها سواء

المتعلقة بالبنك التجاري الدولي - مصر والخاصة بالنزاع مع

مساهمي أقلية في شركة سي أي كابيتال بحصة لا تتجاوز

٢٪ تقريب وهو ما يسهل التوصل لاتفاق معهم إذا توافرت

الجدية في إتمام الصفقة.‏

وتابع رئيس مجلس إدارة شركة المصرية العربية ‏(ثمار)‏ لتداول

اوراق المالية،‏ أما فيما يخص المخلفات المتعلقة بالمساهم

الرئيسي في شركة بلتون القابضة شركة أوراسكوم

للاتصالات والتكنولوجيا واعلام بشأن تعهدات قدمها

عند تقسيم الشركة ام إلى أوراسكوم تيليكوم ‏«جلوبال

تيليكوم حالي‏»‏ وشركة أوراسكوم للاتصالات.‏

وذكرت الهيئة في بيانها،‏ أن تلك المخالفات تتعلق بمخالفة

تعهدات قدمها المالك الرئيسي في شركة أوراسكوم

للاتصالات،‏ رجل اعمال المصري نجيب ساويرس،‏ في ٢٠١٢،

وتم اكتشاف عدم الالتزام بها خلال فحص اوراق المقدمة

لعرض الاستحواذ من شركة بلتون المالية في ضوء اوراق

التي طلبتها الهيئة وتتعلق بالمساهم الرئيسي.‏

أتوقع أن يتم استكمال صفقة استحواذ بلتون القابضة على

شركة سي آي كابيتال بعد إزالة المخالفات المتعلقة بطرفي

الصفقة والتي يمكن تداركها،‏ مع توافر الجدية التي يوليها

الطرفان نحو استكمالها».‏

واتفق مع وجهة النظر السابقة محمد ماهر،‏ العضو المنتدب

لشركة برايم القابضة،‏ قائلاً:‏ ‏«اتفاق الطرفين البائع والمشتري

على استكمال الصفقة وإبداء كل طرف مرونة نحو تذليل

كافة العراقيل والعقبات التي تواجهها هو عنصر الحسم

في الصفقة،‏ خاصة أن المخالفات التي تم رصدها من قبل

هيئة الرقابة المالية يمكن تداركها ولن تؤثر على تنفيذ

الصفقة».‏

وأضاف ‏«ماهر»،‏ إتمام صفقة استحواذ بلتون المالية على سي

آي كابيتال،‏ يصب في صالح الاستثمار في السوق بشكل عام،‏

لافت إلى أن التأخير؛ نتيجة بعد المخالفات التي اكتشفتها

الهيئة والتي سيعمل طرفا الصفقة على تداركها وتذليلها

نحو استكمالها..‏ وفق لقوله.‏

ووجه طارق عامر،‏ محافظ المركزي في مقابلة تلفزيونية

على قناة سي بي سي،‏ يوم ٢٦ مارس الماضي،‏ انتقاد واضح

لنجيب ساويرس،‏ متسائلاً‏ عن خبرته في الاستحواذ على

شركة في قطاع بنوك الاستثمار؛ إذ إن امر لا يتوقف عند

البحث على الربحية فقط،‏ وفق لقوله خلال المقابلة.‏

وقال نجيب ساويرس،‏ يوم ٢٧ مارس،‏ إن امن القومي لم

يوافق حتى ان على إتمام صفقة الاستحواذ على سي آي

كابيتال؛ وذلك وفق لمقاله في صحيفة اخبار الحكومية.‏

كانت شركة أوراسكوم للاتصالات،‏ ممثلة في شركة بلتون

المالية القابضة،‏ تقدمت بعرض للبنك التجاري الدولي-‏ مصر

للاستحواذ على شركة سي آي كابيتال التابعة.‏

العدد السادس | أبريل 2016

12


ومع توجهه للاستحواذ على شركة سي آي كابيتال الذراع

الاستثمارية للبنك التجاري الدولي - مصر في قطاع الخدمات

المالية،‏ ظهرت بعض الخلافات بين رجل اعمال نجيب

ساويرس وبعض اجهزة الحكومية في ظل تأخر إجراءات

إنهاء الصفقة التي قُ‏ درت قيمتها بنحو ٩٢٤ مليون جنيه،‏

لصالح شركته التابعة ‏«بلتون»،‏ هذا باضافة إلى تقدم أحد

البنوك الحكومية للمنافسة على الصفقة وانسحابه بسبب

خلاف حول مدة الفحص النافي للجهالة.‏

وتوقع متعاملون في سوق المال المصري،‏ إتمام الصفقة

في نهاية امر،‏ وفق لعدد من المحددات أبرزها الجدية التي

يوليها طرفا الصفقة نحو استكمالها في أسرع وقت.‏

وأعلنت الهيئة العامة للرقابة المالية،‏ يوم ١٣ أبريل،‏ عن إرجاء

البت في الطلب المقدم لاستحواذ شركة بلتون المالية

القابضة على أسهم شركة سي آي كابيتال المملوكة للبنك

التجاري الدولي - مصر؛ وذلك لحين الفصل في المخالفات

المرتبطة بالمساهم الرئيسي في شركة أوراسكوم القابضة

للاتصالات واعلام،‏ وكذا وجود نزاعات قضائية بين البنك

التجاري الدولي وبعض المساهمين بشركة سي آي كابيتال

والتي تلزم البنك بشراء أسهمهم.‏

وقال رئيس الهيئة العامة للرقابة المالية،‏ ل»مباشر»:‏ إن

المخالفات التي تم اكتشافها أثناء فحص العرض المقدم

من شركة بلتون المالية القابضة للاستحواذ على شركة

سي آي كابيتال تتعلق بشركة أوراسكوم القابضة للاتصالات

واعلام بصفتها المساهم الرئيسي في الشركة مقدمة

العرض.‏

وأوضح شريف سامي،‏ في تصريحاته،‏ مع ‏«مجلة مباشر»‏ أن

تلك المخالفة تتعلق بتعهدات قدمها المساهم الرئيسي

في شركة أوراسكوم للاتصالات بعد عملية التقسيم في

عام ٢٠١٢، والتي كانت تقتضي تقديم طلب استثناء من

التقدم لعرض شراء إجباري لنقل ملكية ٥١٫٧٪ من شركة

أوراسكوم للاتصالات المملوكة لشركة ويدز إنفستمنت إلى

شركة OTMT Acquisition وهو امر الذي لم يحدث حيث

اعتبرته الشركة هيكلة داخلية للمجموعة ولكنه يمثل في

حقيقة امر مخالفة قانونية.‏

وأضاف سامي،‏ أن تلك المخالفة يمكن إزالتها من خلال

التقدم بطلب للتصالح وفق لنص المادة ١٦ من القانون ١٠

لسنة ٢٠٠٩ أو اتباع اجراءات القانونية المتعلقة بهذا امر

وفق لقانون سوق المال المصري رقم ٩٥ لسنة ١٩٩٢، مشير

محمد ماهر:‏ المخالفات المتعلقة

بطرفي الصفقة يمكن تداركها

ولن تؤثر على إجراءات تنفيذ الصفقة

إلى أن الهيئة مستعدة لاستكمال إجراءات الفحص بعد إزالة

تلك المخالفات وانتهاء النزاع القضائي الخاص بالبنك التجاري

الدولي المشار إليه.‏

وتابع سامي،‏ في حديثه مع ‏«مجلة مباشر»:‏ ‏«ما يعنينا هو

سلامة اجراءات القانونية،‏ والتحقق من كافة الضوابط

والاشتراطات الخاصة بتنفيذ صفقات الاستحواذ وفق لضوابط

سوق المال المصري».‏

وأضاف رئيس الهيئة العامة للرقابة المالية،‏ ليس للهيئة

علاقة بتجديد اطار الزمني لتنفيذ الصفقة بين البنك التجاري

الدولي - مصر وشركة بلتون المالية القابضة المملوكة

لشركة أوراسكوم للاتصالات واعلام القابضة،‏ فهذا شأن

خارج اختصاصات الرقابة المالية.‏

من جانبه قال مدير التمويل وعلاقات المستثمرين في شركة

بلتون المالية القابضة،‏ ل»مباشر»،‏ إنه تم الاتفاق على مد فترة

عرض الشراء المقدم من شركته للاستحواذ على شركة سي

آي كابيتال الذراع الاستثمارية للبنك التجاري الدولي-‏ مصر،‏

للمرة الثانية لمدة ١٤ يوم إضافي؛ نتيجة المستجدات التي

شهدتها الصفقة.‏

عادل عبدالفتاح:‏ جدية الطرفين عنصر

حاسم تمام صفقة استحواذ

بلتون على سي آي كابيتال

11


אא אאא

رغم المخالفات اجرائية والهجوم

المتبادل بينه وبين طارق عامر..‏

ساويرس يُصر على

إتمام صفقة الاستحواذ

على سي آي كابيتال

من:‏ أحمد علام

في مجال ليس بالجديد على استثمارات رجل اعمال المصري

نجيب ساويرس سادت حالة من اللغط حول اسباب الحقيقة

لزيادة محفظة استثماراته في مجال الخدمات المالية وبنوك

الاستثمار مؤخر‏،‏ فهو مالك حالي وسابق في شركات تعمل

في مجال اوراق المالية منذ سنوات،‏ ليضيف إليها مؤخر

شركة بلتون القابضة المالية بعد استحواذه عليها عبر

شركتي أوراسكوم للاتصالات وأكت.‏ ولكنه يواجه صعوبات

نحو إتمام ثاني صفقاته الكبرى في قطاع الخدمات المالية.‏

العدد السادس | أبريل 2016

10


مصر تبدأ إنشاء أول حي سكني

بالعاصمة ادارية

قال وزير اسكان والمرافق والمجتمعات العمرانية الجديدة،‏ إن

المكاتب الاستشارية المصرية تعد حالي مستندات الطرح والبنية

اساسية لخطة ترفيق ١٠ آلاف فدان.‏

وأضاف الدكتور مصطفى مدبولي،‏ أنه سيتم البدء في إنشاء أول

حي سكني في العاصمة بنحو ٣٠ ألف وحدة سكنية قبل نهاية

هذا الشهر.‏

وأشار الوزير إلى أن خط المياه الرئيسي وصل للمنطقة،‏ لافت إلى

أن حجم اعمال المسند خلال الفترة المقبلة للشركات المصرية

نحو ٩٠٪ من المزمع طرحه.‏

وأوضح أن الشركات الصينية تدخل في مكون ١٤ مبنى حكومي

ومركز مؤتمرات عالمي،‏ وذلك بمشاركة الشركات المصرية،‏

مشير إلى أن الشركات الصينية توفر التمويل الخارجي.‏

يشار إلى أن المرحلة اولى من مشروع العاصمة ادارية الجديدة

تنفذ على مساحة ١٠ آلاف فدان،‏ وتضم ١٢ مبنى حكومي‏،‏ ومبنى

لرئاسة مجلس الوزراء،‏ وحي للسفارات،‏ وحي للمال واعمال،‏

وحديقة كبرى،‏ وقاعة كبرى للمؤتمرات،‏ وأرض للمعارض،‏ ونحو ٣٠

ألف وحدة سكنية متعددة المساحات.‏

مصر تدرس طرح شركة الريف المصري

في البورصة

قال وزير التخطيط والمتابعة واصلاح اداري،‏ إن الحكومة

المصرية تدرس طرح شركة الريف المصري في البورصة المصرية.‏

وأضاف أشرف العربي،‏ أن الشركة تحتاج لاستثمارات ضخمة تزيد

عن رأسمالها المدفوع البالغ ٨ مليارات جنيه،‏ على أن تلجأ للبورصة

لزيادة رأسمالها في مرحلة لاحقة.‏

كانت الحكومة المصرية قد أعلنت في فبراير ٢٠١٦، إطلاق شركة

تنمية الريف المصري كمطور رئيسي لمشروع استصلاح ١٫٥ مليون

فدان،‏ الذي أعلن عنه الرئيس المصري عبدالفتاح السيسي.‏

وأضاف أشرف العربي:‏ ‏«الباب سيكون مفتوح أمام المواطنين

للمشاركة في الشركة وتحقيق الربح».‏

البنك اهلي المصري يدرس إصدار

سندات دولية

قال نائب رئيس البنك اهلي المصري،‏ إن مصرفه يدرس إصدار

سندات دولية لكنه يتحين الوقت المناسب؛ وذلك لتغطية

احتياجاته التمويلية من النقد اجنبي.‏

وأضاف محمود منتصر،‏ في تصريحات ل»مباشر»،‏ ‏«نسعى صدار

جديد من السندات القياسية المقومة بالدولار،‏ ولكننا ننتظر

التوقيت والسعر المناسب.»‏

وقال منتصر:‏ ‏«إن مصرفه الذي يستحوذ على نحو ٢٧٪ من السوق

المصرفي في مصر يعتزم الدخول في قطاع بنوك الاستثمار حال

أُتيحت الفرصة لذلك».‏

9


א

المشرق اماراتي غير مهتم بشراء

بنك باركليز مصر

قال الرئيس التنفيذي لبنك المشرق اماراتي،‏ ثالث أكبر بنوك دبي

من حيث قيمة اصول،‏ إن البنك لا يهتم بشراء أنشطة مجموعة

باركليز البريطانية في مصر.‏

وأضاف عبدالعزيز الغرير،‏ ل»مباشر»‏ أن التقارير الصحفية المتعلقة

بنية البنك المنافسة على شراء هذه اصول ‏«غير دقيقة»،‏ حيث لم

يشارك في أية مناقشات بشأن أي عرض محتمل.‏

كان البنك البريطاني باركليز،‏ قد أعلن نيته التخارج من السوق

المصري ببيع وحدته في مصر وبعض وحدات اعمال في أفريقيا

وأوروبا؛ بهدف التركيز على مجموعة أعمال أكثر بساطة في

قطاعات التجزئة والشركات والاستثمار.‏

وتابع الغرير،‏ أن المشرق يسعى حالي للتركيز في خطط التوسعية

الحالية في السوق المصري من خلال وحدته التابعة هناك.‏

‏”الكهرباء“‏ توقع اتفاقية تمويل

محطتي كهرباء البرلس والعاصمة

الجديدة

وقعت الشركة القابضة لكهرباء مصر اتفاقية تمويل مع

كونسورتيوم مصرفي؛ لتنفيذ مشروعات ‏«سيمنس - وأوراسكوم

لنشاءات»‏ الخاصة بمحطتي البرلس والعاصمة ادارية الجديدة

بنظام الدورة المركبة.‏

وقال المتحدث باسم وزارة الكهرباء والطاقة المتجددة،‏ محمد

اليماني،‏ في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»:‏ إن البنوك ستتيح تمويل

نحو ٨٥٪ من المكون اجنبي للمحطات الثلاث ‏(بني سويف،‏

والبرلس،‏ والعاصمة الجديدة).‏

وأوضح ‏«اليماني»‏ أن إجمالي القيمة للثلاث محطات يبلغ ٦ مليارات

يورو (٥١٫٦ مليار جنيه مصري)‏ بواقع ملياري يورو لكل محطة.‏

ووفق لحسابات ‏«مباشر»‏ تبلغ قيمة التمويل للثلاث محطات نحو

٥٫١ مليار يورو (٤٣٫٨ مليار جنيه مصري).‏

وزير التخطيط:‏ إطلاق صندوق أملاك

قبل نهاية العام

قال وزير التخطيط،‏ إن الحكومة تعتزم إطلاق صندوق كبير لدعم

وتشغيل الصناعات ابداعية في مصر،‏ خلال الفترة القادمة،‏

لتشجيع المبدعين،‏ وسيتم إعلان تفاصيله قريب‏.‏

ورد على سؤال ل»مباشر»،‏ قال العربي:‏ إن صندوق أملاك سيتم

إطلاقه قبل نهاية السنة المالية الحالية،‏ على أن يتم عرضه على

البرلمان في المرحلة المقبلة.‏

كانت الحكومة أعلنت عن تأسيس صندوق ‏«أملاك»‏ السيادي

للاستثمار في البنية اساسية،‏ في يونيو ٢٠١٥، برأسمال مليار جنيه،‏

على أن يتبعه عدد من الصناديق القطاعية.‏

وفي ٢٠١٢، تفاوضت مصر مع صندوق النقد الدولي من أجل

الحصول على قرض بقيمة ٤٫٨ مليار دولار،‏ ولم تكتمل المفاوضات.‏

العدد السادس | أبريل 2016

8


‏”الاستثمار“‏ تبحث تسوية طنطا

للكتان مع مستثمر سعودي

تعقد وزيرة الاستثمار المصرية داليا خورشيد،‏ اجتماع مع

المستثمر السعودي عبد اله كعكي؛ لبحث تسوية أزمة شركته

طنطا للكتان العائدة للدولة بموجب حكم قضائي.‏

وقال رجل اعمال السعودي عبد اله كعكي،‏ ل»مباشر،‏ إنه ينتظر

تسوية مشكلات شركاته في مصر لضخ استثمارات جديدة.‏

وقال الدكتور رضا العدل،‏ رئيس الشركة القابضة للصناعات

الكيماوية،‏ المخول إليها تنفيذ الحكم،‏ إن التسوية في طريقها

للتنفيذ قريب‏،‏ في إطار المفاوضات مع المجموعة السعودية ،

دون أن يحدد إطار زمني‏.‏

وبيعت طنطا للكتان في ٢٠٠٥ للمستثمر السعودي عبداله

الكعكي بقيمة ٨٣ مليون جنيه،‏ وتم رفع دعوى قضائية للطعن

على عقد البيع وبطلانه،‏ وقضت محكمة القضاء اداري في ٢٠١١

ببطلان العقد.‏

صندوق النقد:‏ مصر لم تطلب

الحصول على مساعدات تمويلية

قال رئيس بعثة صندوق النقد الدولي لمصر،‏ إن السلطات المصرية

لم تتقدم بطلب للحصول على مساعدات تمويلية من الصندوق

حتى ان،‏ مؤكد استعداد الصندوق للمساعدة.‏

وأضاف كريس جارفيز،‏ في تصريحات ل»مباشر»‏ عبر البريد

الكتروني،‏ أننا نرحب بقرار البنك المركزي المصري بتخفيض

الجنيه،‏ واتباعه سياسات نقدية أكثر مرونة.‏

وأشار رئيس بعثة صندوق النقد الدولي لمصر،‏ إلى أن تخفيض

الجنيه سيكون له مردود إيجابي على الاحتياطي النقدي المصري،‏

ودعم الصادرات والسياحة وتدفق الاستثمار اجنبي المباشر.‏

كان البنك المركزي المصري قد أقدم في ١٤ مارس ٢٠١٦، على

تخفيض قيمة الجنيه المصري أمام الدولار ب‎١١٢‎ قرش‏.‏

المقاولون العرب تتوقع تقلص

أعمالها الخارجية إلى النصف

توقع رئيس شركة المقاولون العرب تقلص حجم اعمال

الخارجية لشركته إلى‎٢٫٥‎ مليار دولار،‏ مقابل ٥ مليارات دولار خلال

العامين القادمين؛ بسبب تراجع أسعار البترول.‏

وأضاف المهندس محمد محسن صلاح الدين،‏ ل ‏«مباشر»‏ ، أن تراجع

أسعار البترول أدى إلى تراجع حجم اعمال الخارجية في دول

الخليج العربي وأفريقيا.‏

وأوضح أن التراجع أثر على جميع البلاد المعتمدة في دخلها

الاقتصادي على البترول،‏ والتأثير اكبر كان على الدول افريقية،‏

بخلاف دول الخليج التي تمتلك احتياطيات مالية ستقلل من حدة

التأثر.‏

ولفت إلى وجود تأخير في صرف المستخلصات والفواتير لشركات

المقاولات في دول الخليج بالوقت الحالي.‏

7


א

‏«مصر الجديدة»‏ تستثمر

230 مليون جنيه بمحطتي

كهرباء ‏«هليوبوليس»‏

قال العضو المنتدب للشؤون المالية والفنية بشركة مصر الجديدة

لسكان والتعمير،‏ إن شركته وقعت عقد مع جهاز مشروعات

الخدمة الوطنية التابع للقوات المسلحة لتصميم محطتي

كهرباء هليوبوليس،‏ وتنفيذ واحدة،‏ بقيمة ٢٣٠ مليون جنيه.‏

وأضاف خالد المراسي ل ‏«مباشر»،‏ أن المرحلة اولى تشمل تنفيذ

محطة كهرباء ٦٦ ك.ف،‏ متوقع الانتهاء منها خلال ٢٤ شهر‏.‏

جدير بالذكر أن مجلس إدارة شركة مصر الجديدة لسكان

والتعمير وافق في نهاية مارس ٢٠١٦، على اعتماد خطة استثمارات

العام المالي ٢٠١٦- ٢٠١٧، بقيمة ٥٥٠ مليون جنيه.‏

وأوضحت الشركة أن القيمة اجمالية لمشروعات اسكان فقط

تُقدر ب ٣٣١٫٨ مليون جنيه،‏ وتتوزع على هليوبوليس الجديدة والعبور

ومنطقة الشيراتون وغيرها.‏

وتخطط الشركة عادة إنشاء الحي الرابع بمدينة هليوبوليس

الجديدة بتكلفة ٤٠٠ مليون جنيه،‏ إلا أنها لم تتخذ قرار بخصوص

المشروع.‏

10 مليارات جنيه

حصيلة مستهدفة من

اقرارات الضريبية للشركات

قال رئيس مركز كبار الممولين بمصلحة الضرائب المصرية،‏ إن

الحصيلة المستهدفة خلال موسم اقرارات الضريبية للشركات

تبلغ ١٠ مليارات جنيه (١٫١ مليار دولار.)‏

ويبدأ موسم اقرارات الضريبية للشركات في الفترة من أول

يناير من كل عام وينتهي في ٣٠ أبريل من نفس العام،‏ وتقدم

فيه الشركات نتائج أعمالها عن السنة السابقة،‏ وحجم الضرائب

المستحقة عليها.‏

وأضاف أسامة توكل،‏ ل»مباشر»،‏ أن قطاعات البنوك والبترول

والاتصالات تتصدر القطاعات المسددة للضرائب.‏

وتستهدف وزارة المالية تحقيق إيرادات ضريبية تبلغ نحو ٤٢٢

مليار جنيه بموازنة العام المالي الجاري ٢٠١٦، ٢٠١٥/ مقابل نحو ٣٠٦

مليارات جنيه بالعام المالي ٢٠١٤- ٢٠١٥.

العدد السادس | أبريل 2016

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

36

16

20

30

40

48

52

62

64

بورصة مصر مرشحة لداء ايجابي في الربع الجاري

أسواق واتجاهات

‏”تعويم الجنيه“‏ ضرورة ملحة لوقف نزيف الاقتصاد

اقتصاد كلي

‏”قرعة“‏ اراضي بين تفاؤل حكومي وقلق مطورين

عقارات

التحويلات والطاقة تحديات أمام العربية لسمنت

مقابلة

الصكوك بديل تمويلي في طريقه للتطبيق

تمويل إسلامي

أشرف العربي..‏ المدير الفني لخطط التنمية المستدامة

بروفايل

مخاطر الانفصال تحاصر استرليني

سلع ومعادن

الحديد الخام يفقد زخم الصعود

سلع ومعادن

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Head of News: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Fouad

amr.fouad@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

Correspondents

Dubai Office: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Qatar Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Mostafa Adel

mostafa.adel@mubasher.info

Waleed Abdel Salam

waleed.abdelsalam@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abd Alrashed

Art Director: Shaimaa Gamal

shaimaa.gamal@mubasher.info

66

74

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

تخفيض السعر المستهدف عمار مصر وإيجابية بيع هيرمس لحصتها ب“الاعتماد“‏

أبحاث ودراسات

سوق السيارات المصري..‏ اتفاقات خفية ورقابة غائبة

تكنو أوتو

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed at


البورصة قادرة على استصلاح 1.5 مليون فدان

تضمن البرنامج الانتخابي للرئيس المصري عبدالفتاح السيسي استصلاح ٤ ملايين فدان

خلال ٤ سنوات,‏ ومع اقتراب نهاية العام الثاني من توليه السلطة ما زالت المحاولات

قائمة لاستصلاح ١٫٥ مليون فدان والتي تحول امكانيات التمويلية دون إنجاز المشروع

بصورة سريعة بالرغم من تحويله لشركة الريف المصري التي تساهم فيها العديد من

مؤسسات الدولة.‏

ربما حاولت الدولة التغلب على نقص إمكانياتها المالية من خلال تأسيس تلك الشركة

المساهمة ولكن الفكرة ما زالت متعثرة مع تحول اعباء المباشرة للتمويل من

الحكومة لمساهمي الشركة في الوقت الذي نعتقد فيه أن امر أبسط من ذلك بكثير

فلدينا البدائل التمويلية التي يكمن من خلالها إنجاز المشروعات بصورة أفضل وأسرع

وتحقيق مزايا إضافية دون تحمل مليم واحد من خزانة الدولة,‏ وأحد أهم هذه البدائل

هي البورصة التي غاب دورها عن تمويل المشروعات القومية.‏

الفكرة بصورتها الكاملة لن يكفيها مقال واحد لذا سنكملها في حلقات عدة نها

تتعلق بتوفير تمويل للمشروع والمساهمة في حل أزمة النقد اجنبي وكذلك تحقيق

امن الغذائي المصري وتقليل العجز في الميزان التجاري وتوفير فرص عمل كثر من

مليون مواطن مصري نهاية بتعظيم رأس المال السوقي للبورصة عن طريق خلق

كيانات كبرى.‏

ونقطة البداية بتأسيس شركة مساهمة برأسمال ٥٠ مليار جنيه تساهم فيها الحكومة

المصرية بنسبة ٥١٪ وهي تمثل قيمة اراضي المملوكة للدولة التي ستنتقل ملكيتها

للشركة التي ستقوم بعملية الاستصلاح المباشر وما يتبعها من مشروعات سنعرضها

لاحق ولتكن مليون فدان بسعر ٢٥ ألف جنيه للفدان وفق للتقديرات اولية الحالية

سعار اراضي ستكون مساهمة الدولة في الشركة بنحو ٢٥ مليار جنيه وبذلك ينتهي

دور الحكومة لتبدأ المرحلة الثانية من خلال طرح ٤٩٪ من الشركة للاكتتاب العام يخصص

نصفه للمصريين والنصف اخر للشركات الزراعية العربية والعالمية،‏ ولدينا منها الكثير

الراغب في الاستثمار في هذا المجال بمصر على أن يكون الاكتتاب لتلك الشركات بالدولار

من خلال طرح الشركة بورقة دولارية وأخرى بالجنيه وهذا متاح وفق لقانون سوق المال

المصري.‏

الدور الحكومي في هذا امر سيقتصر على تأسيس الشركة وتوقيع اتفاقيات مع

بنوك الاستثمار المصرية القادرة على ترويج الاستثمار للقيام بمهامها في إنجاح عملية

الاكتتاب خاصة للمستثمرين اجانب لتحقيق هدف على هامش المشروع وهو ضخ أكثر

من مليار جنيه لخزينة البنك المركزي...‏ وللحديث بقية.‏

محمود موى

..


MAKE YOUR NEXT MEETING A

SUCCESS AT HILTON

PYRAMIDS GOLF RESORT

From intimate to large meetings, Hilton Pyramids Golf Resort has

the space and facilities to support events up to 600 people and

all eight venues feature full technical support. Benefit from our

spacious greenery areas and book your next team building.

For additional information

Call 38553333 or 01006001249

Email: pyramids.golf@hilton.com

HILTON PYRAMIDS GOLF RESORT

Dreamland | El Wahat Road | 6th of October City | 2500 | EGYPT 38553333 or 01006001249 |

More magazines by this user
Similar magazines