العدد السادس- النسخة الخليجية

mubasheri

ريڤرسايد،‏ مانشستر

مانشستر

المدينة رقم ١ في بريطانيا من

حيث عوائد العقارات

شقق مفروشة ذات إطالالت مائية،‏

بحجم غرفتين للنوم وغرفة نوم واحدة

واستديو،‏ متاحة للمستثمرين اآلن.‏

إدارة تشغيلية كاملة تغني المستثمر عن

المتابعة بنفسه،‏ وتوفر له عوائد تزيد

بنسبة ٥٠٪ على المعدالت السائدة في

عموم بريطانيا.‏

٨٥٪ من سكان مانشستر يفضلون استئجار

المساكن التي يقيمون فيها،‏ ولكن

السوق تعاني ً نقصا ً حادا في أعداد

المنازل المعروضة لإليجار.‏

قلب

ً

مجمع للسكن الفاخر بإطاللة مائية في

الوسط المركزيّ‏ لمدينة مانشستر،‏ يوفر فرصا

‏ّة

هائلة لنمو القيمة الرأسمالية وعوائد تأجيري

مضمونة.‏

يسر ّ مجموعة ‏«سيليكت بروبرتي»‏ العقارية أن تكشف النقاب عن سلسلة مشاريع ‏«أفينيتي

ليڤينغ»،‏ التي تعتبر العالمة التجارية الثالثة التي تطرحها المجموعة في سوق االستثمار

العقاريّ‏ ، والتي صممتها لتلبية الطلب المتزايد على العقارات المتاحة لالستئجار.‏

بادر باالتصال بنا في ‏«سيليكت بروبرتي»‏ لنوافيك بجميع التفاصيل حول هذه الفرصة االستثمارية،‏ سواء هاتفيا ً على الرقم 971+ 4 279 4800 أو بالبريد اإللكتروني على العنوان sales@selectproperty.com


أسواق وآراء

جسر الخير

حفلت زيارة الملك سلمان بن عبد العزيز آل سعود إلى مصر واستقباله بحفاوة بالغة من شقيقه الرئيس عبدالفتاح

السيسي والشعب المصري بالعديد من احداث،‏ وإبرام الاتفاقيات في كثير من المجالات بين البلدين الشقيقين

في إشارة واضحة لدعم المملكة لمصر واقتصادها،‏ كما جاءت لتنفي أي إشاعات عن توتر العلاقات المصرية

السعودية والتي انتشر الحديث عنها في وسائل اعلام المختلفة،‏ ولتوضح عمق العلاقات بين البلدين،‏ ولع َّل

أبرز ما جاء في هذه الزيارة هو إعلان الملك سلمان بن عبدالعزيز آل سعود عن إنشاء جسر بري يربط بين المملكة

العربية السعودية وجمهورية مصر العربية،‏ والذي جاء بمثابة إحياء مشروع قديم تم الاتفاق عليه من قبل ولكن

لم يتم تنفيذه حيئنذ،‏ وتعددت اسباب ما بين رفض إسرائيل لمشروع الجسر نظر لخطورته على أمن إسرائيل

وبين رفض الرئيس السابق مبارك نظر لمروره بالمنتجع المفضل لديه في مصر وهو شرم الشيخ

فهل سيكون اعلان عن إقامته ان بداية حقيقية لبدء الشروع في البناء بعد توافر ارادة السياسية أم

سيصطدم بالمعوقات؟

في نظرة سريعة نجد أن التكلفة التي كانت مقدرة لبناء الجسر حوالي ٣ مليارات دولار،‏ وسيريط بين شمال

السعودية في منطقة تبوك مع منطقة شرم الشيخ المصرية عبر جزيرة تيران بطول ٥٠ كيلومتر‏،‏ وتقدر المدة

التي يمكن أن يتم تشييد الجسر فيها ثلاث سنوات.‏

وتتعدد الفوائد المنتظرة من تشييد هذا الجسر حيث سيكون أول جسر يربط قارتي آسيا وأفريقيا،‏ ومقترح أن

يمر عليه خط أنابيب لنقل البترول السعودي إلى البحر المتوسط عن طريق أنابيب سوميد ومدة عبوره لن تتجاوز

عشرين دقيقة بما يساعد على زيادة التبادل التجاري بين مصر والسعودية وباقي الدول العربية وأيض تسهيل

سفر المعتمرين وحجاج بيت ا الحرام،‏ وتقدر العوائد التي يمكن أن يساهم بها بناء الجسر بمليارات الدولارات

سنوي‏،‏ أيض سيكون له أثر إيجابي على تدفق السياحة العربية لمصر،‏ وتسهيل قضاء المصريين جازاتهم في

مصر.‏

الجسر البري ليس الهدف منه الربط بين مصر والسعودية فقط،‏ ولكنه سيربط بين الدول العربية بعضها ببعض،‏

دول الخليج وسوريا ولبنان واردن والسعودية،‏ بمصر ودول شمال أفريقيا.‏

بقلم/‏ إيهاب رشاد

الرئيس التنفيذي لمباشر تداول مصر

العدد السادس | أبريل 2016

82


11 مليون دولار قيمة ساعة الجيب اغلى في مزاد

استغرق تصميم الساعة ٥ سنوات من

قبل مصمم الساعات باتيك فليب،‏ والتي

تمت صناعتها بناءً‏ على طلب خاص من

المصرفي الشهير هنري جريفز.‏

تم إنتاج الساعة في العام ١٩٣٣، وبلغت

قيمتها حينها نحو ٥ آلاف دولار.‏

بيعت الساعة في مزاد سنة ١٩٩٩ مقابل ١١

مليون دولار.‏

يبلغ سعرها اليوم بعد اخذ في الاعتبار

معدلات التضخم نحو ١٥ مليون دولار.‏

طائرة الرئيس المكسيكي تساوي 600 مليون دولار

هي طائرة الرئاسة اغلى على اطلاق

في العالم ويبلغ ثمنها نحو ٦٠٠ مليون

دولار مخصصة للرئيس المكسيكي بينا

نيتو.‏

الطائرة من تصينع شركة بوينج طراز ٧٨٧-

٨ دريم لاينر،‏ ولكنها تختلف عن الموديل

اصلي من ناحية الشكل والمضمون

فطائرة الرئيس المكسيكي تستطيع

قطع نحو ألف ميل في ساعة واحدة

فقط،‏ والطيران من الساحل الغربي

مريكا الشمالية إلى أقصى شمال آسيا

بدون توقف.‏

دمية لطفال ثمنها 5 ملايين دولار

ربما كنت تعتقد أن دفع ٥٠٠ دولار في

دمية باربي الشهيرة مبلغ باهظ،‏ ولكن

بعد قراءة تلك السطور ستغير فكرتك.‏

فمقابل دمية واحدة من الممكن أن تدفع

٥ ملايين دولار،‏ فدمية مدام اليكساندر،‏

مصممة الدمى الشهيرة،‏ جميع ملابسها

من كريستين ديور ومرصعة بتسعة

أحجار من ماس سوارفوسكي.‏

لا يتوقف امر على هذا،‏ فالاكسسورات

الملحقة بالدمية هي اخرى باهظة

الثمن مع فراء من ماركة أوسكار دي

لارينتا،‏ باضافة إلى مجموعة من الحلي

مصنعة من الذهب الخالص والماس

81


رفاهية

قلم من البلاتينيوم بقيمة 595 ألف دولار

حينما يتبادر إلى ذهنك حاجتك إلى قلم

لمهر توقيعك على ورقة ما أو كتابة أي

شيء،‏ فإنك ستلجأ إلى زميل ما لاستعارة

قلمه،‏ لن تفكر بكل تأكيد في شراء قلم

بمئات الاف من الدولارات.‏

ربما هذا تفكيرك أنت،‏ يختلف امر بالنسبة

الذي اشترى قلم كبار رجال اعمال حد

تبلغ تكلفته ٥٩٥ ألف دولار بحسب موقع

ذا ريتشيست.‏

ولم تفصح إدارة المزاد التي باعت القلم

لرجل اعمال عن هويته،‏ ولكنها قالت إنه

أحد أكبار رجال اعمال في وول ستريت.‏

القلم مصنوع من معدن البلاتينيوم

ومرصع ب‎١٥٠‎ ياقوتة ونحو ٨٠ حجر من

الماس عيار ١٥ قيراط‏.‏

كيس شاي مقابل 14 ألف دولار

الكيس الذي تم تصنيعه خصيص كتذكار

لليوبيل الماسي لعلامة الشاي التجارية

الشهيرة ‏«برووك بوند»‏ تبلغ تكلفته ١٤ ألف

دولار بحسب موسوعة جينيس والتي

صنفتها كأغلى كيس شاي في التاريخ.‏

وبينما تبلغ قيمة الشاي المتواجد داخل

تلك الفتلة بضعة سنتات فإن الغلاف

الخارجي تم ترصعيه ب‎٢٨٠‎ ماسة عيار ١٥

قيراط‏.‏

يبدو امر مبالغ فيه بعض الشيء

فبمجرد سقوط المياه الساخنة على

كيس الشاي ستفقد التحفة الفنية

جمالها على الفور.‏

كرة للكريكت مقابل 68 ألف دولار

مرصعة بنحو ٥٧٢٨ حجر ألماس..‏ يبلغ ثمن

كرة الكريكت التي تم تصنيعها في ٢٠٠٧

نحو ٦٨٫٥ ألف دولار.‏

وصممت الكرة من قبل شركة جيتانجلي

جيمز،‏ وتم منحها افضل في كأس

العالم للكريكت في ذلك العام.‏

ومنذ ذلك الحين تقدم تلك الكرة كهدية

فضل لاعب في بطولات العالم..‏ قد

تفكر في احتراف الكريكت.‏

العدد السادس | أبريل 2016

80


مرسيدس AMG C63

كابريو..‏ تقدم الحل امثل

للقيادة السريعة في المنعطفات

أطلقت مرسيدس AMG نسخة C63 كابريو وC63‎ S كابريو

في معرض نيويورك الدولي للسيارات 2016 بقوة 469 و‎503‎

أحصنة على التوالي.‏ ويختلف اصداران عن نسخة C-Class

الكابروليه بأقواس العجلات الكبيرة والمظهر اعرض والعجلات

الكبيرة التي تمنح السيارة المكشوف مظهر أقوى.‏ وتتمتع

فورد شيلبي GT-H تزيح

الغموض عن نفسها بتعديلات

محدودة في نيويورك 2016

Cabrio C63 بنظام التعليق AMG Ride Control الرياضي

مع ممتصات صدمات متكيفة قابلة للتعديل ونظام تفاضلي

خلفي محدود الانزلاق .

وبحلول خريف 2016، فسيمكن لعملاء مرسيدس في الولايات

المتحدة التمتع بباقة خيارات كبيرة من سيارات مرسيدس

AMG C-Class التي تتوفر في سيارات السيدان والكوبيه

والمكشوفة.‏ وتتمتع السيارتان بمحرك V8 بشاحنين توربينيين

بينما سيأتي إصدار C43 بنظام دفع كلي ومحرك V6 بشاحنين

توربينيين.‏ وتعتبر نسخة S C63 اسرع بقدرة على التسارع في 4

ثوانٍ‏ مع سرعة قصوى تبلغ 280 كم/ساعة .

كشفت فورد خلال معرض نيويورك للسيارات 2016 عن نسخة

شيلبي GT-H التي تعتمد على موستانج 2016، فيما حملت

السيارة الجديدة طلاءً‏ خارجي أسود اللون مع خطوط ذهبية

سباقية.‏ كما زودت السيارة بمشتت أمامي من ألياف الكربون

وغطاء محرك بفتحات تهوية واسبويلر خلفي مع عجلات

ألومنيوم قياس 19 بوصة وإطارات ميشلان بايلوت سبورت لكل

المواسم.‏

أمّ‏ ا مقصورة السيارة الداخلية فهي مستعارة تمام من

موستانج،‏ ولكن حصلت على تعديلات بسيطة جد مثل العتبات

الجانبية بشعار ، GT-H ومساند الرأس المطرزة مع فرش خاص

لرضية.‏ وتتزود السيارة بالقوة عبر محرك V8 سعة 5 لترات مع

نظام عادم خاص،‏ فيما رفضت فورد تقديم أرقام أداء السيارة.‏

ولكن تأتي النسخة القياسية من هذا الموديل بمحرك بقوة 435

حصان .

كما ستزود السيارة الجديدة بباقة فورد Racing Handling

وبما يقلل ارتفاع نوابض التعليق،‏ ويوفر ممتصات صدمات

قابلة للتعديل.‏ وستعتبر هذه السيارة جزء من مجموعة هيرتز

أدرينالين،‏ فيما ستتوفر للتأجير في بعض المطارات.‏

79


رفاهية

رولزرويسDawn ..

أسرع سيارة مكشوفة

في العالم

بالطبع أحدث موديل في عالم صناعة السيارات الفاخرة يريد أن

يقدم كل مزايا السيارات المكشوفة دون أي تنازلات.‏ وبطبيعة

الحال هذه هي رولزرويس Dawn الجديدة التي نتحدث عنها،‏ ولا

يجب أن نستخف بها ن الهندسة التي صُ‏ نعت بها هذه السيارة

مذهلة.‏

وعلى سبيل المثال يستغرق سقف السيارة القماشي ٢٢ ثانية

للطي أو للغلق على سرعة ٥٠ كم/ساعة .

ومع إغلاق السقف تتحول Dawn لسيارة هادئة تمام مثل موديل

ريث،‏ فيما تتزود Dawn بمحرك V12 سعة ٦٫٦ لتر بقوة ٥٦٣ حصان

مثل الموجود في موديل ريث،‏ فيما يمكن للسيارة التسارع في

٤٫٩ ثانية مع سرعة قصوى تبلغ ٢٥٠ كم/ساعة،‏ وناقل حركة

أوتوماتيك ZF من ٨ سرعات.‏ ويستخدم هذا الناقل أفضل نظم ال

GPS من أجل اختيار النقلة المناسبة للتعامل مع الطريق لتوفير

أفضل راحة وتجربة قيادة سلسة.‏

ميني جون كوبر

ووركس المكشوفة

تجمع القيادة السباقية والحرية

في نيويورك 2016

قدمت ميني للعالم النسخة اكثر سخونة من سيارتها

المكشوفة الجديدة في معرض نيويورك الدولي للسيارات

2016، التي تحمل علامة جون كوبر ووركس.‏ وقالت الشركة

إن آخر نسخها بعلامة JCW تقدم الطريقة اكثر تفرد في

الجمع ما بين الشعور السباقي في القيادة مع متعة القيادة

في سيارة مكشوفة.‏ وتحمل هذه السيارة محرك بنزين سعة 2

لتر مزود بشاحن توربيني بقوة 228 حصان .

وتزيد هذه القوة بواقع 39 حصان عن نسخة كوبر S، وبما يسمح

للسيارة المكشوفة بالتسارع حتى 100 كم/ساعة في 6.4 ثانية

مع الناقل المانيوال،‏ وفي 6.3 ثانية للناقل اوتوماتيك.‏ كما تم

تعديل التعليق ليتناسب مع وضع السيارة كسيارة مكشوفة،‏

كما تم تطوير المكابح بالتعاون مع بريمبو.‏ أمّ‏ ا التجهيزات

الخارجية للسيارة فقد طورت بتجهيزات JCW مع طلاء أخضر

ثائر كخيار.‏ ويمكن لهذه السيارة بلوغ سرعة قصوى تصل حتى

250 كم/ساعة

العدد السادس | أبريل 2016

78


أوبل أسترا TCR السباقية..‏

تقدم الحل امثل للقيادة

السريعة في المنعطفات

من أجل تحقيق النجاح في سلسلة سباقات السيارات السياحية،‏

فيجب على السيارات المشاركة أن تتمتع بأفضل درجات

ايروديناميكية مع الخضوع لاختبارات أنفاق الرياح الدقيقة.‏

وتعتبر الكفاءة الديناميكية نتيجة للتوازن المميز في معدل

القوة السفلية والجر،‏ وهو أمر يعمل المهندسون على وضعه

في الاعتبار عند تصميم السيارات التي يفترض أن تتعامل على

سرعات عالية في المنحنيات .

وقد أدعت أوبل التي تحمل لقب سيارة عام 2016 لسيارتها

أسترا أنها تحمل معامل جر متميز بواقع 0.272، وهو امر الذي

يجعل من المناسب للسيارة أن تعمل في السباقات بسهولة،‏

ومقارنة بنسخة انتاج فإن أسترا TCR تأتي بعرض 1.95 متر وهو

الحد اقصى الذي تسمح به المعايير السباقية،‏ فيما حصلت

على تعديلات في الصادمين،‏ واجزاء الجانبية امامية،‏ والواح

الجانبية،‏ فيما يحقق المشتت امامي والجناح الخلفي مزايا

القوة السفلية المثلى.‏

لكزس تُعلن التحدي

عبر بوابة نيويورك 2016 مع

إصداري LC 500

وصلت مباشرةً‏ من معرض جنيف 2016 إلى معرض نيويورك

الدولي للسيارات 2016 لتعلن العرض اول لها في أمريكا

الشمالية،‏ والسيارة المقصودة هنا هي لكزس 500h LC

الهجينة الكوبيه التي تعتمد على منظومة دفع هجينة

مخصصة للسيارات عالية اداء.‏ وتعمل السيارة بتوازن بين

استهلاك الوقود والقوة وتتميز بوضعية M التي تسمح للسائق

بعمل نقلات سرعة سريعة للغاية.‏

وتتبع السيارة في التصميم نهج موديل ، 500 LC وتمثل السيارة

نقطة تحول كبيرة في القطاع الهندسي للكزس وفي اتجاهات

التصميم،‏ كذلك مع شكلها ايروديناميكي ومحركها V8

وناقل الحركة اوتوماتيك الجديد من 10 سرعات وهو اول

من نوعه الذي يستخدم في فئة السيارات الفاخرة.‏ وبجانب

النسختين الكوبيه،‏ فقد عرضت لكزس موديل GS F السيدن

موديل 2016 عالي اداء.‏ وتتمتع السيارة بمحرك V8 سعة 5

لترات بقوة 467 حصان بجانب تقديم موديل 2016 RX بلون

متألق .

77


تكنو أوتو

أودي R8 سبايدر 2017..

أخف وزن وأكثر إثارة في نيويورك

كشفت أودي الغطاء بصورة رسمية عن سيارتها R8 سبايدر

موديل 2017 في معرض نيويورك للسيارات 2016، وهي السيارة

التي تأتي بمحرك V10 سعة 5.2 لتر FSI بقوة 540 حصان‏،‏

وبقدرة على التسارع حتى 100 كم/ساعة في 3.6 ثانية مع

سرعة قصوى تبلغ 318 كم/ساعة.‏

واستخدمت أودي سقف قماشي خفيف الوزن على غرار الموديل

السابق،‏ فيما يحتاج السقف إلى 20 ثانية للفتح أو الغلق على

سرعة 50 كم/ساعة .

أمّ‏ ا النافذة الخلفية فهي بدورها يمكن طيها وخفضها حتى

مع وجود السقف في موضعه.‏

وقال ستيفان كنيرش،‏ عضو مجلس إدارة الشركة للتنمية

التقنية،‏ إن استجابة دواسة وقود السيارة عفوية وسريعة مع

قدرة مميزة في التسارع لها وصوت محرك مثير.‏

ومقارنة بالموديل السابق،‏ فإن السيارة الجديدة ازدادت في

الصلابة الالتوائية للجسم بأكثر من %50.

ويبلغ وزن السيارة 1.612 كجم،‏ فيما عززت أودي من شاسيه

السيارة وكذلك العتبات وركائز A وإطار الزجاج امامي،‏ وهو ما

ساهم في تقليل وزن السيارة بواقع 113 كجم.‏ كما تعتمد

السيارة على نفس ناقل الحركة ثنائي القابض من 7 سرعات

وهو يرسل القوة للعجلات اربع للسيارة.‏

بويك إنكور 2017..

الفخامة تتحدث بتصميم مطور

ومقصورة دقيقة التفاصيل

ظهرت أولى الصور والتفاصيل الرسمية الخاصة بموديل بويك

المطور الجديد إنكور،‏ وتبدو السيارة أكثر تميز وأفضل في

التصميم من السابق.‏

وتعتبر السيارة نسخة محسنة رغم تصميمها المجدد اكثر

ميلاً‏ للاستقامة في المقدمة مع مصابيح LED جديدة أمامية

مع مقصورة داخلية مطورة وتقنيات عديدة جديدة.‏ ومن بين

مزايا السيارة القياسية الجديدة زر تشغيل المحرك,‏ وشاشة

باللمس قياس 8 بوصات ملونة،‏ وفتح السيارة بدون مفتاح .

وتعتبر هذه السيارة إنشاء لفئة السيارات متعددة الاستخدامات

الفاخرة الصغيرة،‏ كما أنها الخيار المميز للعملاء الباحثين عن

الفخامة والاعتمادية حسب قول نائب رئيس بويك للمبيعات

والتسويق،‏ دنكان ألدرد.‏

وتأتي السيارة بمخارج عادم كرومية,‏ ومرايا خارجية بخاصية

التسخين بنفس لون السيارة,‏ وعجلات جديدة قياس 18

بوصة،‏ و‎3‎ ألوان خارجية جديدة تشمل اسود الكرز المعدني,‏

والمعدني ابنوسي توايليت،‏ وابيض فروست.‏

العدد السادس | أبريل 2016

76


وأُجريت خلاله عمليات إصلاح وترميم لسيارات كلاسيكية أمام

الجمهور,‏ كما أُقيم في إطاره معرض صور لبعض من أقدم

وأقيم السيارات الكلاسيكية في العالم.‏

كرّمت شركة إعمار العقارية الفائزين بالدورة الثامنة من

‏»مهرجان امارات للسيارات الكلاسيكية«‏ الذي نظمته بالتعاون

مع ‏»نادي امارات للسيارات والسياحة«‏ ووزارة الثقافة والشباب

وتنمية المجتمع.‏

وتم تقييم المشاركات بناءً‏ على مجموعة من المعايير

الرئيسية التي تشمل مدى المحافظة على السيارة في وضع

جيد,‏ والقيمة,‏ واصالة,‏ والتفرد,‏ وجماليات المظهر الخارجي,‏

وغيرها من المميزات.‏

وجاء ذلك خلال حفل أقيم بهذه المناسبة في ‏»إعمار بافليون«‏

يوم السبت 26 مارس بحضور ممثلي ‏»إعمار«،‏ و«نادي امارات

للسيارات والسياحة«؛ إلى جانب باتريك روليه,‏ رئيس ‏»الاتحاد

الدولي للسيارات الكلاسيكية«.‏

وشكل حضور روليه هذا العام دليلاً‏ واضح على تقدير الاتحاد

ودعمه ل ‏»مهرجان امارات للسيارات الكلاسيكية«‏ باعتباره أبرز

المعارض المتخصصة بالسيارات الكلاسيكية في منطقة الشرق

اوسط.‏

وفاز سيلكت نانو بجائزة أفضل سيارة بسيارته مرسيدس بنز 170

موديل عام 1950, وأحرز محمد الطاهري وسيارته مرسيدس بنز

450 إس إل جائزة امارات,‏ وبالنت سزيوك عن سيارة سكودا

فيليزيا فاز بجائزة دبي.‏

وكانت هذه الدورة إحدى أضخم دورات المهرجان،‏ مع مشاركة

أكثر من 350 سيارة ودراجة نارية وشاحنة كلاسيكية تم تصنيع

بعضها قبل ما يزيد على 100 عام.‏

واستعرض ‏»مهرجان امارات للسيارات الكلاسيكية«‏ هذا العام

تشكيلة واسعة من السيارات اوروبية وامريكية والدراجات

النارية والشاحنات التي يعود تصنيعها إلى مراحل زمنية مختلفة

بين عامي 1916 و‎1986‎ ضمن أشهر مصانع السيارات في

العالم,‏ بما في ذلك ‏»مرسيدس بنز«،‏ و«بنتلي«،‏ و«رولز رويس«،‏

و«أستون مارتين«،‏ و«هارلي ديفيدسون«،‏ و«شيفروليه«.‏

ويعتبر المهرجان أحد أبرز الفعاليات المرتقبة في دبي سنوي‏,‏

وقد تم توسيع نطاقه هذا العام ليتضمن معرض حصري

للصور الفوتوغرافية بعنوان:‏ ‏»مهرجان امارات للسيارات

الكلاسيكية بعدسة ديف ساندرز«,‏ باضافة إلى أفلام حول

السيارات الكلاسيكية في ‏»إعمار بافليون«,‏ وعروض مباشرة

لترميم سيارة ‏»فورد تي كوبيه«‏ يعود تاريخها إلى عام 1926،

ودراجة من طراز ‏»هوندا سي بي 550« تعود لعام 1974.

75


تكنو أوتو

300 سيارة ودراجة تشارك بمهرجان

امارات للسيارات الكلاسيكية

تمتعت دبي ايام الماضية بفعاليات مهرجان

امارات للسيارات الكلاسيكية الذي ضم مجموعة

من أندر السيارات في العالم,‏ ليشاهد زائروه أكثر

من 300 سيارة ودراجة نارية كلاسيكية يعود إنتاج

بعضها كثر من 100 عام,‏ إضافةً‏ إلى التحديثات

المبتكرة التي مرت عبرها هذه المركبات على مر

السنين.‏

وقال منظمو المهرجان:‏ إن جمع السيارات الكلاسيكية لم

يعد مجرد هواية لكنه تحول إلى استثمار.‏

وأوضح محمد بن سليم,‏ رئيس نادي امارات للسيارات والسياحة,‏

أن قيمة تلك السيارات في تزايد مستمر.‏

ويملك محب جمع سيارات كلاسيكية يدعى نزار مدني,‏ أكثر

من 30 سيارة يعرض منها 11 سيارة في مهرجان دبي،‏ وقال

مدني:‏ إنه يجمع تلك السيارات كهواية ومتعة وليس من أجل

المال فقط.‏

وشهد المهرجان الذي استمر أربعة أيام عرض دراجات نارية

وشاحنات كلاسيكية أيض‏,‏ لكن اقبال الكبير من الزائرين كان

لمشاهدة سيارات كلاسيكية تقليدية شهر شركات السيارات

العالمية.‏

وشارك في العرض أكثر من 300 سيارة كلاسيكية,‏ يعود إنتاج

بعضها إلى أكثر من 100 عام مضت,‏ في إطار الدورة الثامنة

لمهرجان امارات للسيارات الكلاسيكية التي نُظمت في وسط

مدينة دبي بين 24 و‎27‎ مارس 2016.

وتوافد محبو السيارات وجامعوها؛ لمشاهدة أقدم السيارات

الكلاسيكية في العالم وبينها سيارة رولزرويس من إنتاج عام

1934, ومجموعة كبيرة من السيارات الرياضية إنتاج عقدي

ستينيات وسبعينيات القرن العشرين.‏

وتتنافس السيارات المشاركة في المهرجان على جوائز متنوعة

يتم اختيار السيارة الفائزة في كل منها وفق لمعايير محددة

بينها الصيانة والقيمة واصالة.‏

وقال أحد المُ‏ حكمين في المهرجان,‏ ويُدعى روني كرم:‏ إن

المعرض أظهر تقدير للسيارات الكلاسيكية التي يتزايد ظهورها.‏

ودعمت وزارة الثقافة والشباب وتنمية المجتمع اماراتية ونادي

امارات للسيارات والسياحة المهرجان.‏

العدد السادس | أبريل 2016

74


73


سياحة وسفر

وللوان بعدٌ‏ آخر في حديقة الماجوريل

والتي سميت نسبة إلى اسم بانيها الرسام

الفرنسي جاك ماجوريل الذي بدأ تأسيسها

سنة ١٩٢٤.

وأقدم الرسام الفرنسي على صباغة

مباني الحديقة بلون أزرق ناصع وهو ما

فاجأ سكان المدينة الحمراء حيث تم

إطلاق اسم أزرق الماجوريل على هذا

المستوى من اللون ازرق في اللغة

الفرنسية نسبة لهذه الحديقة..‏ فيما بعد

تعرض الرسام الفرنسي لحادث سير نقل

على إثره لفرنسا حيث مات هناك سنة

.١٩٦٧

سنة ١٩٨٠ قام مصمم ازياء العالمي إيف

سان لوران،‏ والكاتب الفرنسي بيير بيرجي

بشراء الحديقة حيث فتحا جزء منها

للعموم.‏

ان أصبح المكان أحد أهم معالم مدينة

مراكش السياحية؛ حيث تم تحويل المبنى

المحاط بالحديقة إلى متحف للفنون

اسلامية وتحتوي الحديقة على نباتات

وأزهار نادرة قادمة من القارات الخمس.‏

العدد السادس | أبريل 2016

72


تقع مراكش على بعد ٣٢٧ كلم جنوب

غرب الرباط،‏ ويقع نهر اوريكا على بعد ٣٠

كلم جنوبي مراكش،‏ ويمكن رؤية جبل

ياغور المكلل بالثلوج جنوب المدينة.‏

وتتميز مراكش بالطبيعة الجبلية الخلابة

والمساحات الشاسعة من الصحراء.‏

وتبعد المدينة حوالي ال‎١٥‎ أو ٢٠ ميلاً‏ بعيد

عن حافة جبال اطلس،‏ والتي من فوق

قمتها يمكن للعين أن ترى الطبيعة

الجبلية مع صحراء شاسعة تكثر فيها

رياضة التخييم.‏

وتتمتع مراكش بمناخ شبه جاف حيث

الشتاء معتدل ورطب والصيف جاف وحار،‏

ومعدل الحرارة في المدينة يبلغ ٢٨- ٢٩

درجة مئوية صيف‏،‏ و‎١٢‎ درجة مئوية شتاءً.‏

وأشهر اماكن السياحية في مراكش،‏

مدرسة علي بن يوسف وهي من أشهر

مدارس المغرب،‏ وهي عبارة عن تحفة

معمارية شُ‏ يّدت عام ١٣٤٦ ميلادي‏،‏ وكانت

معقلاً‏ للعلماء وادباء،‏ يقصدها طلبة

العلم والمعرفة.‏

درست فيها العلوم المختلفة،‏ خاصة

الدينية والفقهية،‏ قبل أن تتحول إلى مزار

سياحي وتحفة أثرية تُبيّن ازدهار الحضارة

المغربية.‏

ومن بين أشهر اماكن السياحية في

المدينة بيت تسكوين،‏ والذي يعرض تاريخ

مراكش العريق خاصة،‏ والمغرب بشكل

عام.‏

ويحتوي على قطع أثرية نادرة ومعارض

مختلفة.‏ ويمتاز موقعه بالقرب من

المرافق واماكن اكثر حيوية في

مراكش.‏

وإلى جامع الكتبية الذي يعد أهم جامع

في المغرب العربي،‏ حيث أقيم على

مساحة ٥٣٠٠ متر مربع،‏ ويحتوي ١١ قبة

منقوشة و‎١٧‎ جناح داخلي‏.‏

يمتاز بمئذنته المزخرفة ومنبره الي

الحركي الذي يكشف فن النجارة

اسلامي.‏ تسميته مشتقة من ‏«الكتبيين»،‏

وهو اسم سوق لبيع الكتب يُعتقد أنه

كان قرب الجامع.‏ يجذب المكان محبّي

الفنون المعمارية القديمة من كل مكان

في العلم لروعة بنيانه وزخرفاته العريقة.‏

71


سياحة وسفر

مراكش..‏ المدينة الحمراء

وجهة السياح المفضلة في

الشرق اوسط

مدينة مغربية تطل على شواطئ المحيط اطلنطي تعرف بكونها إحدى أفضل الوجهات السياحية في الشرق اوسط،‏

بحسب موقع تريب أدفيسور العالمي المتخصص في تتبع الوجهات السياحية حول العالم.‏

مراكش أو المدينة الحمراء التي تجتذب نحو ٢ مليون سائح سنوي بحسب إحصاءات رسمية،‏ لا يوجد نص مؤكد حول أصل

تسميتها.‏

وهناك فقط بعض الروايات الشعبية المتضاربة،‏ فالبعض ينسبها إلى ‏(مر + كش)‏ يعني مر وانصرف بسرعة،‏ والبعض

ينسبها إلى ‏(أكش)‏ ويقول إنه اسم إله قديم،‏ والبعض يقول إن أصلها هو ‏(مراكس)‏ التي قد تعني المقالب أو المهالك

نها من فعل أركس.‏

العدد السادس | أبريل 2016

70


السعر المستهدف ل«جرير

للتسويق«‏ عند 193.4 ريال

وحددت أبحاث مباشر السعر المستهدف لشركة جرير للتسويق

عند 193.4 ريال سعودي،‏ وأوصت بشراء السهم.‏

وقالت أبحاث مباشر إن أرباح الشركة ارتفعت خلال العام 2015

مدعومة بنمو أرباح الشركة في الربع اول من العام الماضي .

وأضافت مباشر لبحاث أنها خفضت تقديراتها لعام 2016

بنسبة %16، وتوقعت تراجع ارباح بنهاية العام الجاري بنسبة

وتوقعت أبحاث مباشر انخفاض إيرادات الشركة في النصف

اول بنحو %23، وفي الوقت نفسه ارتفاع المبيعات .

كانت شركة جرير للتسويق قد توقعت انخفاض مبيعاتها خلال

الربع اول من العام 2016 م،‏ مقارنة بالتقديرات السابقة،‏ خلال

معظم اقسام خاصة قسم الكترونيات.‏

وقالت مباشر إن انخفاض المبيعات يشمل معظم الاقسام

وباخص قسم الكترونيات لانخفاض مبيعات الهواتف الذكية

والتي تعكس أداء الماركات الريادية،‏ وكذلك قسمي الكمبيوتر

ومستلزماته مقارنة بالربع اول من عام 2015.

.%2

69


أبحاث ودراسات

أرباح الشركات اماراتية تخالف التوقعات

وأشارت أبحاث مباشر إلى أن إيرادات وأرباح الشركات اماراتية

خالفت التوقعات خلال الربع اخير من العام الجاري.‏

وأضافت أن إيرادت الشركات اماراتية واصلت الارتفاع على

أساس ربعي بنسبة %42، مقابل %26.5، فيما تراجعت على

أساس سنوي %48.1.

أمّ‏ ا أرباح الشركات فقد ارتفعت على المديين الربعي والسنوي

لتصل نسبة ارتفاعها إلى %43.5، مقابل %34.6 على أساس

ربعي.‏

من ناحية أخرى جاءت أرباح شركة وحيدة فقط بقطاع الرعاية

الصحية وفق للتوقعات،‏ فيما ارتفعت أرباح القطاع العقاري عن

التوقعات بنحو %17.

وجاءت ايرادات دون توقعات المحللين في الربع الرابع مقارنة

بالفترة نفسها من عام 2014 لتتراجع بنسبة %13 على أساس

سنوي،‏ فيما ارتفعت بنحو %58 على أساس سنوي.‏

نتائج سلبية للشركات القطرية

وأوضحت أبحاث مباشر أن الشركات القطرية سجلت نتائج سلبية

خلال الربع اخير من العام 2015، مخالفة للتوقعات.‏

وسجلت الشركات بقطاع الصناعة والطاقة إيرادات فاقت

التوقعات بنحو %44 في حين سجلت شركات الخدمات

والمرافق الخدمية إيرادات أقل من المتوقع بنسبة %17.

ارتفاع مخصصات اهلي التجاري

السعودي

أوصت أبحاث مباشر بشراء سهم بنك اهلي التجاري السعودي،‏

وحددت السعر المستهدف عند 47.9 ريال سعودي.‏

وأضافت مباشر لبحاث أن ارتفاع المخصصات أثر على أرباح البنك

في الربع الرابع،‏ مما أثر على جودة اصول المرجح أن تضعف

نتيجة لضعف البيئة الاقتصادية بالمملكة.‏

وتتوقع أبحاث مباشر ارتفاع صافي دخل الفوائد للبنك اهلي

التجاري بنحو %4.5 على أساس سنوي إلى 13.35 مليار ريال

سعودي في عام 2016، وارتفاعها خلال 6 سنوات بنسب %9

إلى 31.21 مليار ريال سعودي بحلول عام 2021.

كما توقعت ارتفاع صافي دخل من غير الفوائد بنحو %12 على

أساس سنوي إلى 5.29 مليار ريال سعودي في 2016.

وعلى مستوى ارباح تتوقع أبحاث مباشر تراجع أرباح البنك (

قبل الزكاة(‏ بنسبة %0.4 على أساس سنوي إلى 9.05 مليار ريال

في 2016.

وحقق البنك صافي ربح خلال الربع الرابع من 2015 بلغ 2.1 مليار

ريال،‏ مقابل 1.8 مليار ريال للربع المماثل من العام 2014، بارتفاع

%16.5، وبلغ صافي الربح خلال اثنى عشر شهر نحو 9 مليارات

ريال،‏ مقابل 8.6 مليار ريال للفترة المماثلة من العام 2014، بزيادة

.%5

العدد السادس | أبريل 2016

68


خطط التوسع الطموحة لموانئ

دبي ستواصل دعم اداء

أوصت أبحاث مباشر تداول بشراء أسهم موانئ دبي العالمية مع

تحديد السعر المستهدف للسهم عند مستوى 26.28 دولار.‏

وقالت ‏»مباشر«‏ في مذكرة بحثية،‏ إن نتائج الشركة بالعام

الماضي جاءت أفضل من توقعاتهم بنحو %7.

وأضافت المذكرة،‏ ‏»خطط التوسع الطموحة للشركة ستواصل

دعم اداء؛ لهذا نبقي على توصيتنا بشراء أسهم الشركة«.‏

وارتفعت أرباح شركة موانئ دبي العالمية في نهاية عام 2015

بنسبة %28.2، بحسب بيان تلقى ‏»مباشر«‏ نسخة منه .

وبلغت ارباح السنوية للشركة 970 مليون دولار،‏ مقارنة ب 757

مليون دولار أرباح الشركة في نهاية 2014.

توقعات بنمو أرباح الخليج للمخازن

%14 في الربع اول

كما أبقت أبحاث مباشر تداول،‏ السعر المستهدف لسهم شركة

الخليج للمخازن ،)GWCS( المدرجة ببورصة قطر،‏ عند مستوى

72.44 ريال،‏ بمعدل خطورة منخفض %18، مع التوصية بشراء

السهم.‏

وسلطت أبحاث مباشر الضوء على تأثير موافقة السلطات

التنظيمية بقطر على زيادة النسبة المسموحة لملكية اجانب

بالسهم من %25 إلى %49.

كما توقعت أبحاث مباشر أن تحقق الخليج للمخازن نمو بنسبة

%14 في أرباح الربع اول الجاري على أساس سنوي،‏ ونمو بنسبة

%30 في إيرادات الشركة على أساس سنوي.‏

ووافقت شركة قطر ليداع المركزي لوراق المالية على تعديل

نسبة الملكية المتاحة لجانب في أسهم شركة الخليج

للمخازن،‏ بعد أن وافقت عمومية الشركة غير العادية على هذا

القرار في منتصف فبراير الماضي.‏

وأضافت المذكرة أن شركة الخليج للمخازن تنفذ خطة توسعية

لزيادة المساحة المبنية بنسبة %60 لتصل إلى 679.65 ألف متر

مربع.‏

وأوضحت المذكرة أن الشركة لا زالت تنفذ اثنين من التوسعات

الرئيسية عن طريق إضافة 54 ألف متر مربع من خلال المرحلة

الخامسة من القرية اللوجستية في قطر لتصبح جاهزة خلال

الربع الثاني من 2016، وإضافة 15 ألف متر مربع من توسع رأس

لفان المتوقع أن تصبح جاهزة للعمل خلال الربع اول من 2016.

وقالت المذكرة إن شركة الخليج للمخازن تركز على توفير

الخدمات اللوجستية للمشاريع الصغيرة والمتوسطة الحجم

من خلال مشروع ‏»بوصلبا«،‏ الذي من المتوقع أن يضيف 517

ألف متر مربع آخر بمساحة بنائية تبلغ %40.

67


أبحاث ودراسات

أبحاث مباشر خطط التوسع

لموانئ دبي ستواصل دعم اداء..‏

ونتائج مخيبة للشركات القطرية

توقعت أبحاث مباشر تداول،‏ مواصلة شركة موانئ دبي العالمية دعم اداء خلال العام

٢٠١٦ من خلال خطط التوسعات الطموحة.‏

وسلطت أبحاث مباشر الضوء على تأثير موافقة السلطات التنظيمية بقطر على زيادة

النسبة المسموحة لملكية اجانب بسهم الخليج للمخازن من ٢٥٪ إلى ٤٩٪.

ورأت أن الشركات القطرية سجلت نتائج سلبية خلال العام الماضي،‏ بينما جاءت أرباح

شركات امارات مخالفة للتوقعات.‏

العدد السادس | أبريل 2016

66


تستخرج خام الحديد تحتاج إلى مستويات عند ٤٠ دولار للطن

لتحقيق سعر التعادل.‏

وسعر التعادل هو المستوى الفاصل لتحقيق التوازن بين تكلفة

استخراج المواد اولية والعائد عليها لضمان عدم تحقيق عجز.‏

تتابع المذكرة:‏ ‏«لشركة على غرار كومبا التي تتخذ من جنوب

أفريقيا مقر لها،‏ فإن سعر التعادل ربما يبلغ ٥٠ دولار للطن حتى

تتمكن الشركة من تحقيق أرباح».‏

تضيف:‏ ‏«لشركات كبرى أخرى على غرار بي.إتش.بي.بيلتون،‏ وريو

تينتو،‏ وأنجلو أمريكان تحوم أسعار التعادل حول مستوى ٢٥ دولار

للطن،‏ مع قدرة تلك الشركات على التوفير في بعض المدخلات

اخرى للاستثمار وحصتهم ‏(الكبيرة)‏ بالفعل في السوق».‏

وشركات التعدين الكبرى لديها قدرة أكبر على خفض التكاليف

من الشركات الصغرى؛ وهو ما يتيح لكبار المنتجين وضع أفضل

لمواجهة التباطؤ في اسعار.‏

ويرى فيفل لي،‏ محلل أسواق السلع لدى بنك باركليز لندن،‏ أن

الطلب المتدني في الصين سبب رئيسي في انخفاض أسعار

الخام.‏

يقول لي في إفادة ل»مباشر»‏ عبر البريد الكتروني:‏ ‏«الصين هي

ان اللاعب الرئيسي في تحريك أسعار خام الحديد..‏ ومع الهزة

التي تشهدها شركات الحديد والصلب الصينية منذ مطلع العام

الماضي،‏ فإن تذبذب أسعار خام الحديد سيبقى أمر حتمي‏».‏

وتشير بيانات لوزارة الصناعة الصينية إلى أن شركات الحديد

والصلب تكبدت خسائر تقدر بنحو ٨٫٩ مليار دولار في ١١ شهر من

العام الماضي حتى نهاية نوفمبر ٢٠١٥.

يتابع:‏ ‏«تم إغلاق العديد من شركات الحديد والصلب الصينية،‏

العام الماضي،‏ حتى أن هناك شركات كبرى بالقطاع تخلفت عن

سداد ديونها».‏

وتشير بيانات ل»سي.إم بوند»،‏ الموقع المتخصص في تتبع أداء

السندات،‏ إلى تخلف شركة ‏«سينوستيل»،‏ أكبر شركة حديد

حكومية بالصين من حيث حجم انتاج وفق لوزارة الصناعة

الصينية،‏ عن سداد ديون بقيمة ٥٠٠ مليون دولار في أكتوبر الماضي

على خلفية ازمة التي تضرب القطاع.‏

وفي مذكرة بحثية صادرة عن ‏«إتش.إسي.بي.سي»،‏ في مارس

الماضي،‏ فإن المزيد من شركات الصلب الصينية قد تتجه لتقليص

أعمالها،‏ مع تباطؤ في النمو يلوح بافق في ثاني أكبر اقتصاد

بالعالم بعد الولايات المتحدة وفق لصندوق النقد الدولي.‏

والصين هي أكبر مستورد للخام بالعالم،‏ وهناك عقود في بورصة

لندن مخصصة لتسليم الشركات الصينية فقط.‏

ونما الاقتصاد الصيني العام الماضي بأبطأ وتيرة له في ٢٥ عام‏،‏

مع تحقيقه لمستويات نمو حول ٧٪ بحسب بيانات رسمية.‏

تتابع المذكرة:‏ ‏«نتوقع أن تنكمش صناعة الحديد والصلب بالصين

على مدى السنوات الثلاث المقبلة،‏ وحتى ٢٠١٩ بنسبة تبلغ نحو ١٫٤٪،

بعد أن سجلت معدلات نمو سنوية حول مستوى ٦٪ في الفترة ما

بين ٢٠١١-٢٠١٤».

تضيف المذكرة:‏ ‏«ربما تواجه أسعار خام الحديد عام سيئ آخرَ‏

في ٢٠١٦، مع التوقعات السلبية لنمو قطاع الحديد والصلب في

الصين؛ بسبب تباطؤ النمو واتهامات تطال بكين بإغراق أسواق

الحديد العالمية بمنتجات رخيصة».‏

وتشير بيانات جمركية صينية رسمية إلى انخفاض صادرات الحديد

الصيني ٢٫٥٪ على أساس سنوي في يناير الماضي.‏

65


سلع وأسواق

الحديد الخام يفقد زخم الصعود

مع مخاوف بشأن تراجع الطلب

في الصين

من : السيد سليمان

بعد بداية جيدة في مطلع العام الجاري صعد خلالها خام

الحديد بنحو ١٥٪، جاء أداء الخام في مارس الماضي على تراجع

نسبته ٣٫٨٪، بحسب بيانات استقتها مباشر من ‏«ميتال بوليتن»‏ لندن

الشركة المتخصصة في تتبع أسعار المعادن.‏

وارتفعت أسعار الخام في فبراير الماضي ١١٪، بعد بداية جيدة في

يناير،‏ ارتفعت فيها اسعار بنحو ٤٪، قبل أن تتحول إلى الهبوط في

مارس.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن تراجع أسعار في مارس الماضي

يعود باساس إلى انخفاض الطلب في الصين أكبر مصنع للحديد

بالعالم،‏ باضافة إلى حالة من الضعف تنتاب أسواق الحديد في

القارة اوروبية.‏

وانخفضت أسعار خام الحديد بنهاية مارس الماضي،‏ لتبلغ ٤٥

دولار للطن لعقود مايو المقبل في بورصة لندن للمعادن.‏

وفي ٢٠١٥ لامست أسعار المادة اولية المستخدمة في صناعة

الحديد والصلب أقل مستوياتها منذ ٢٠٠٩ حول مستويات ٣٩ دولار

للطن.‏

وتراجعت أسعار الحديد الخام العام المنصرم ٤٠٪ دفعة واحدة.‏

ويقول بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع ل»مباشر»:‏ ‏«هناك حالة من المخاوف في أوساط المستثمرين

بشأن الطلب على خام الحديد في الصين ربما تذكر بازمة

الشهيرة التي حدثت لمصانع الحديد والصلب الصينية في ٢٠٠٧،

حينما انخفضت أسعار الخام إلى أدنى مستوى لها على اطلاق».‏

وتشير بيانات لصندوق النقد الدولي إلى انخفاض أسعار خام

الحديد إلى مستوى ٣٦٫٦ دولار للطن في ٢٠٠٧، وهو مستوى متدنٍ‏

تاريخي مع هزة أصابت شركات قطاع الحديد الصيني والتي قدرت

خسائرها في ذلك العام بنحو ١١ مليار دولار.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«اسعار الحالية للخام تضغط بشدة على أرباح شركات

التعدين..‏ في حقيقة امر ارباح قد تكون أمر ثانوي حينما يتعلق

امر بالجدوى الاستثمارية،‏ فحينما تنخفض اسعار عن مستوى

معين ستتوقف الشركات عن استخراج الخام».‏

وتشير مذكرة بحثية صادر عن شركة ‏«ذا ستيل»‏ المتخصصة في

أبحاث السلع اولية أن غالبية شركات التعدين الصغيرة التي

العدد السادس | أبريل 2016

64


تستطرد:‏ «.. ستتخارج بنوك عالمية كبرى من السوق البريطاني

والتي كانت تتخذ من لندن بوابة عبور إلى اسواق اوروبية».‏

وتنشط بنوك على غرار مورجان ستانلي وجولد مان ساكس

في الاتحاد اوروبي من خلال مقرات رئيسية لها في العاصمة

البريطانية لندن.‏

وتشير نتائج استطلاع للرأي أجراه معهد جالوب لبحوث الرأي إلى

تقارب معسكرين التصويت بنعم ولا،‏ فيما لم يحسم نحو ١٥٪

أمرهم حتى ان.‏

وتشير نتائج دراسة ‏«برايس ووتر هاوس»‏ إلى أن خروج بريطانيا من

الاتحاد سيؤدي إلى إلغاء ٩٥٠ ألف وظيفة،‏ وهبوط معدلات النمو

الاقتصادي،‏ مع انخفاض حاد في أسهم الصادرات بالناتج المحلي

اجمالي.‏

والاتحاد اوروبي هو أكبر شريك تجاري لبريطانيا،‏ وتعفى

منتجاتها من ضرائب وجمارك في إطار اتفاقية تنظيم التجارة بين

دول الاتحاد.‏

ويقول فيكتور لي كينج،‏ خبير أسواق العملات لدى ستاندرد

تشارترد،‏ إن هبوط الجنيه استرليني ما هو إلا مرآة لما قد يسفر

عنه خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي».‏

يتابع:‏ ‏«ضعف العملة بالوقت الحالي قد يكون بداية رحلة من

الهبوط ليس أمام الدولار فقط،‏ وإنما أما عملات أخرى على غرار

الين واليورو».‏

ويتوقع تقرير حديث صادر عن بنك ‏«يو.بي.إس»‏ السويسري أن

تتراجع أسعار الجنيه استرليني إلى ٠٫٩ يورو حال الانفصال عن

الاتحاد اوروبي،‏ وإلى نحو ١٫٢ دولار لكل جنيه إسترليني.‏

وبلغ سعر العملة البريطانية في مواجهة اليورو بنهاية الربع

الثالث من العام الجاري ١٫٢٥٧ يورو.‏

ويشير تقرير ‏«يو.بي.إس»‏ إلى أن خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي

لن تكون له ‏«عواقب وخيمة»‏ على بريطانيا فقط،‏ ولكن أيض

على الاتحاد اوروبي،‏ مع اشارة إلى الثقل الذي يمثله الاقتصاد

البريطاني لدول الاتحاد البالغ عددها ٢٨ دولة.‏

يختتم كينج:‏ ‏«الفترة المقبلة ستشهد موجة بيوع للعملة

البريطانية،‏ مع اقتراب موعد الاستفتاء في يونيو المقبل».‏

63


سلع وأسواق

‏«استرليني»‏ يسجل

أسوأ أداء فصلي في

8 سنوات مع تداعيات مخاطر

الانفصال

بينما يقترب موعد إجراء

استفتاء حاسم بشأن بقاء

بريطانيا في الاتحاد اوروبي

في 23 يونيو المقبل،‏ يحوم

سعر الجنيه استرليني قرب

أدنى مستوياته في نحو 8

سنوات أمام الدولار امريكي

وسط مخاوف بشأن اثار

المحتملة لخروج بريطانيا من

الاتحاد.‏

ولامس استرليني بنهاية

الربع اول من العام الجاري

أقل مستوى له أمام العملة

امريكية منذ أغسطس

2008، فاقد %6.8 عند

مستوى 1.434 دولار للجنيه

الواحد،‏ وفق لحسابات

ل«مباشر«.‏

والخسارة الفصلية المسجلة

هي اسوأ أيض منذ الربع

الثالث في 2008، حينما

اندلعت ازمة المالية العالمية.‏

من : السيد سليمان

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن الهبوط الذي مُ‏ نيت به العملة

استرلينية بمثابة مرآة لما قد تؤول إليه اوضاع الاقتصادية في

بريطانيا في حال الانفصال عن الاتحاد اوروبي.‏

وتشير بيانات ل»ماركت ووتش»‏ اطلعت عليها مباشر إلى ارتفاع

تكلفة التأمين على الجنيه في عقود الخيارات اجلة إلى أعلى

مستوى لها منذ مايو ٢٠١٠ عند مستوى ١٤٫٧٪.

وقالت استر ريتشارت،‏ خبيرة أسواق الصرف لدى كوميرتس

بنك،‏ ل»مباشر»:‏ ‏«إن هناك حالة من التهافت على عقود الخيارات

المقومة بالجنيه استرليني جل ٩٠ يوم‏،‏ مع توقعات باتجاه

للتصويت نحو الانفصال».‏

وعقود الخيارات الخاصة بنوع من اصول هي إحدى اداوات

الاستثمارية التي تساعد على حماية المستثمرين من التقلبات

الكبيرة في قيمة ذلك النوع من اصول.‏

تابعت:‏ ‏«المستثمرون متخوفون من شيء ما..‏ الجميع يترقب

التصويت،‏ وينظر إلى الانفصال على أنه شيء غير جيد للاقتصاد

البريطاني».‏

وتشير نتائج داراسة نشرتها ‏«برايس ووتر هاوس»‏ في فبراير إلى أن

خسائر بريطانيا من الانفصال عن الاتحاد اوروبي تقدر بنحو ١٤٥

مليار دولار.‏

تضيف ريتشارت:‏ ‏«أكبر اسهم الخاسرة من الخروج سيكون

القطاع المالي بكل تأكيد..‏ سيكون الضرر الواقع عليه كبير؛

وبالتبعية على الاقتصاد بالنظر إلى مساهمة ذلك القطاع في

الاقتصاد البريطاني».‏

وتشير دراسة أخرى أعدتها رابطة اسواق المالية في أوروبا التي

تعرف اختصار باسم ‏(افمي)‏ في مارس الماضي إلى أن البنوك في

لندن ستتضرر بشدة إذا انسحبت بريطانيا من الاتحاد اوروبي.‏

العدد السادس | أبريل 2016

62


وقال شعيب عابدي،‏ المدير التنفيذي والشريك المؤسس في

شركة آي سي أم كابيتال،‏ إن الصين لا تزال تقف حجرة عثرة أمام

ضخ أموال جديدة سواق المال،‏ مضيف‏:‏ أن المتداولين اتجهوا نحو

كيفية الخروج بأقل خسارة ممكنة في ظل تلك اجواء السلبية

التي قد تدخل العالم بأزمة جديدة مع تزايد ضعف اقتصاد التنين

الصيني.‏

وتابع عابدي:‏ إن المستثمرين قللوا حيازتهم من اسهم العالمية

خلال تلك الفترة بما يقارب من ٥٠٪، وهي نسبة لافتة ما يعادل

٦٠ تريليون دولار وفق لتقارير صادرة عن مؤسسات عالمية؛ وذلك

نتيجة تأثر نتائج أعمال الشركات المدرجة وتباطؤ النمو الاقتصادي،‏

باضافة إلى تقلبات سعر صرف بعض العملات.‏

اسواق اوروبية

إلى اسواق اوروبية التي منيت بخسائر هي اخرى خلال الربع

اول من العام الجاري بالتزامن مع موجة الهبوط في أسواق

اسهم حول العالم.‏

وفقد مؤشر يورو ستوكس ٥٠ لسهم القيادية بمنطقة اليورو

٢٦٣ نقطة بتراجع ٨٪، بالغ ٣٠٠٤٫٩ نقطة عن مستواه الذي سجله

في ديسمبر عند ٣٢٦٧٫٧٢ نقطة.‏

كما هبط مؤشر يورو فرست سهم ٣٠٠ الشركات اوروبية

الكبرى ٧٫٧٪ بخسائر قدرت ب ١١١ نقطة،‏ بالغ ١٣٢٦٫٥٥ نقطة،‏ مقارنة

بإغلاقها في ديسمبر الماضي عند ١٤٣٧٫٥٣ نقطة.‏

وتراجع فوتسي ١٠٠ البريطاني ٦٧٫٤ نقطة ما يعادل ١٫٠٨٪، بالغ

٦١٧٤٫٩ نقطة مقارنة بإغلاق بنهاية ٢٠١٥ عند ٦٢٤٢٫٣٠ نقطة.‏

وانخفض داكس الماني ٧٫٣٥، بالغ ٩٩٦٥٫٥١ نقطة في مارس

مقارنة بإغلاقه في ديسمبر الماضي عند ١٠٧٤٣٫٠١ نقطة.‏

وتراجع كاك الفرنسي ٥٫٤٪ إلى ٤٣٨٥٫٠٦ نقطة مقارنة بإغلاقه في

ديسمبر عند ٤٦٣٧٫٠٦ نقطة.‏

وعلى المستوى الشهري فقد سجلت اسهم اوروبية ارتفاع

في مارس الماضي تراوحت نسبته ما بين ٥ و‎١‎‏٪.‏

وتصدر داكس الماني قائمة الصعود بين مؤشرات منطقة اليورو

في تعاملات الشهر الماضي،‏ حيث ارتفع ٥٪ بمكاسب بلغت ٤٧٠٫١١

نقطة،‏ مقارنة بإغلاقه في فبراير الماضي عند ٩٤٩٥٫٤ نقطة.‏

واحتل يورو ستوكس ٥٠ لسهم القيادية في منطقة اليورو

المرتبة الثانية،‏ حيث ارتفع ٢٪ رابح ٥٩٫٢ نقطة.‏

وارتفع مؤشر ‏«مؤشر فوتسي ١٠٠» البريطاني في تعاملات مارس

الماضي نحو ١٫٣٪، فيما ارتفع يورو ستوكس ٦٠٠ نحو ١٫١٪، مسجلاً‏

مكاسب بلغت ٣٫٦ نقطة.‏

وزاد مؤشر يورو فرست ٣٠٠ في تعاملات الشهر الماضي ٠٫٩٪، بينما

صعد كاك الفرنسي نحو ٠٫٧٪.

وقال أحمد الزيني،‏ محلل أسواق المال العالمية،‏ إن أنباء خروج

بريطانيا من الاتحاد اوروبي كانت صاحبة اثر اكبر في تراجع

اسواق اوروبية،‏ مضيف‏:‏ أن تفجيرات بروكسيل جاءت في ايام

اخيرة من مارس الماضي لتلقي بظلالها السلبية على مكاسب

اسهم.‏

ومعلق على أداء اسواق اوروبية في مارس قال الزيني:‏ إن

اسواق شهدت أحداث بارزة خلال تداولات الشهر الماضي،‏ أهمها

انزلاق مستويات التضخم في منطقة اليورو إلى الانكماش بواقع

٠٫٢٪ في فبراير وهو ادنى منذ إطلاق برنامج التحفيز النقدي الذي

أطلقه المركزي اوروبي العام الماضي.‏

وأوضح الزيني:‏ أن هذه ارقام دفعت المركزي اوروبي لمفاجأة

اسواق بتوسيع قاعدته النقدية من التحفيز إلى ٨٠ مليار يورو

شهري‏،‏ وخفض أسعار الفائدة الرئيسية إلى ٠٫٠٥٪.

اسواق امريكية

خالف اسهم امريكية الاتجاه الهبوطي سواق اسهم حول

العالم مع مؤشرات على احتمالية عدم تسرع الفيدرالي امريكي

في رفع أسعار الفائدة مرة أخرى بحسب محللين.‏

وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي في هذه اثناء بنسبة ١٫٧٪، رابح

٢٩١٫٠٢ نقطة إلى ١٧٧١٦٫٠٥ نقطة في مارس مقارنة بإغلاقه عند

١٧٤٢٥٫٠٣ نقطة في ديسمبر الماضي.‏

وكسب مؤشر ستاندرد آند بورز ١٦ نقطة في تلك الفترة،‏ مسجلاً‏

نسبة ارتفاع ٠٫٧٧٪ بالغ ٢٠٥٩٫٧٤ نقطة بنهاية مارس الماضي،‏

مقارنة بإغلاقه بنهاية العام الماضي عند ٢٠٤٣٫٩٤ نقطة.‏

بينما جاء مؤشر ناسداك المجمع على تراجع نسبته ٣٪، بالغ

٤٨٦٩٫٨٥ نقطة بنهاية مارس الماضي،‏ مقارنة بإغلاقه عند ٥٠٠٧٫٤٠

نقطة في نهاية ديسمبر من العام السابق.‏

وعلى مستوى شهر مارس سجلت مؤشرات اسهم امريكية

مكاسب جماعية،‏ حيث ارتفع مؤشر ناسداك المجمع ٧٪ بالغ

٤٨٦٩٫٨٥ نقطة في مارس الماضي،‏ مقارنة ب ٤٥٥٧٫٩٥ نقطة في

نهاية فبراير الماضي.‏

وزاد داوجونز من مكاسبه حيث وصلت إلى ١١٦٩ نقطة في مارس

فقط؛ ما يعادل نسبة ارتفاع ٧٪ بمقارنة إغلاقه عند ١٦٥١٦٫٥٠ نقطة

في فبراير الماضي.‏

وكسب ستاندرد آند بورز نحو ١٢٧٫٥ نقطة بعد تسجيله نسبة

ارتفاع بلغت ٦٫٦٪، مقارنة بإغلاق في الشهر السابق لمارس عند

١٩٣٢٫٢٣ نقطة.‏

وقال أحمد الزيني،‏ محلل أسواق المال العالمية،‏ إن اسواق

امريكية تأثرت إيجابي مع الحديث عن إمكانية الابتعاد عن رفع

سعر الفائدة،‏ ليصعد مؤشر داو جونز في مارس وحده أكثر من

١٦٠٠ نقطة.‏

ورفع الفيدرالي امريكي أسعار الفائدة في أواخر ديسمبر الماضي

للمرة اولى في ١٢ عام‏،‏ معلن انتهاء عصر اموال الرخيصة.‏

ويبين محلل أسواق المال العالمية،‏ أنه من الممكن أن تلقى

اسهم امريكية المزيد من الدعم،‏ مع الحديث عن انعدام

فرصة رفع أسعار الفائدة مرة أخرى العام الجاري.‏

وتتوقع مذكرة بحثية صادرة عن ميريل لينش في مطلع العام

الجاري أن يقبل الفيدرالي امريكي على رفع أسعار الفائدة ثلاث

مرات على اقل خلال العام الجاري.‏

61


سلع وأسواق

أداء سلبي سواق المال العالمية بالربع

اول واسهم امريكية تخالف

الاتجاه

من ‏:محمود جمال

تراجع أداء أسواق اسهم حول العالم بالربع اول من العام الجاري فيما عدا أسواق المال

بالولايات المتحدة،‏ مع توجه المستثمرين نحو ضخ استثماراتهم في اصول امنة والعزوف

عن المخاطرة،‏ بحسب محللين استطلعت مباشر آراءهم.‏

ويقول محللون بأسواق المال العالمية ل»مباشر»:‏ إن تنامي

المخاطر الاقتصادية دفع المستثمرين نحو تخفيض حيازتهم

من اسهم خلال الربع اول من ٢٠١٦ في ظل تزايد النظرة السلبية

للاقتصاد الصيني،‏ واحتمالات خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏

مع تسارع وتيرة الشكوك في مدى فعالية إجراءات التحفيز التي

تبنتها البنوك المركزية.‏

ويضيف المحللون:‏ أن تلك اسباب دفعت المستثمرين نحو

المضي قدم في تقليل حيازتهم من اصول المنطوية على

مخاطر،‏ وفي مقدمتها اسهم بنسبة هي ادنى لها في ٥

سنوات،‏ متوجهين في المقابل إلى بدائل أكثر أمن كالسندات

والذهب.‏

اسواق الصينية

في الصين،‏ تراجع مؤشر شنغهاي المركب خلال الربع اول ١٥٫٢٪،

ليغلق عند ٣٠٠٣٫٩ نقطة،‏ فيما زاد ١٢٪ خلال شهر مارس الماضي.‏

وفقد مؤشر هانج سانج ٥٫٢٪ خلال الربع اول ليغلق عند ٢٠٧٧٦٫٧

نقطة،‏ بينما ارتفع ٩٪ خلال مارس.‏

وفي اليابان أغلق مؤشر نيكي خلال الربع اول عند ١٦٧٥٨٫٦٧

نقطة،‏ مقارنة بإغلاق ديسمبر عند ١٩٠٣٣٫٧١، متراجع ١٢٪ ما يعادل

٢٢٧٥ نقطة.‏

كما خسر مؤشر توبكس ٢٠٠ نقطة،‏ بالغ ١٣٤٧٫٢ نقطة،‏ متراجع

١٣٪ مقارنة بإغلاق العام الماضي عند ١٥٤٧٫٣ نقطة.‏

العدد السادس | أبريل 2016

60


قال جمال زروق - الخبير بالتجارة الدولية في صندوق النقد

العربي سابق‏:‏ إن الاجتماع المقبل سيكون من اهمية بمكان

ليس فقط للدول المجتمعة بل للعالم كله،‏ فلم يعد أمام

الكبار سوى الاتفاق على حل،‏ سواء استطاعوا اعلان عنه أو لا.‏

وأشار زروق في تصريح ل ‏«مباشر»‏ إلى أنه ربما وبعد الاجتماع

لا تستطيع الدول المجتمعة أن تعلن عن تخفيضها لنتاج،‏

مخافة أن تستغل بعض الدول هذه النقطة وتعمل على

زيادة حصتها لاستغلال الحصة السوقية التي ربما تنتج عن

قيام الكبار بتخفيض حصص إنتاجهم،‏ إلا أنه ومما لا مفر منه

أن تقوم تلك الدول فعلي بالتخفيض.‏

وعن الموقف ايراني،‏ أوضح زروق أنه هش ولن يستطيع

التأثير،‏ رغم مكانة إيران بين المنتجين،‏ على قرار باقي الدول،‏

حال أرادوا القيام بالتخفيض،‏ أو التوقف عند مستويات انتاج

في يناير.‏

وأضاف زروق:‏ إلا أنه على الرغم من ذلك،‏ فإن تأثير الوصول

إلى اتفاق بين الكبار محدود،‏ حيث إن امور وبالوقت الحالي

اتسعت،‏ وسوف يتحدد تأثر ما يتم التوصل إليه من قرارات

بناء على ما سيتم في جانب اصلاحات الاقتصادية التي

تقوم بها الصين،‏ والاستفتاء الذي ستجريه المملكة المتحدة

في ٢٣ يونيو على البقاء في الاتحاد اوروبي أو الانسحاب منه.‏

باضافة إلى ذلك لا بد من اخذ في الحسبان موقف

المنتجين للنفط الصخري،‏ والذين أصبحوا أيض مؤثرين

على حركة اسعار،‏ حيث يقومون بتزويد الولايات المتحدة

بجزء من احتياجاتها؛ وبالتالي التأثير على الحصص السوقية

للمنتجين للنفط التقليدي.‏

ويتوقع زروق أن يتضح ما إذا كان القرار مؤثر أم لا خلال اشهر

الستة المقبلة؛ ولذا فمن التسرع الحكم عليه حالي‏.‏

وعلى الجانب اخر،‏ يرى الدكتور عبدا باعشن - رئيس

مجلس إدارة شركة ‏«تيم ون»‏ للاستشارات المالية - أنه لا بد من

النظر إلى هذا الاجتماع من عدة زوايا،‏ أولاها:‏ الداعين له،‏ حيث

إن فيهم روسيا والسعودية،‏ وهما من المنتجين الكبار في

العالم؛ وبالتالي هذا يكسب الاجتماع أهمية،‏ والثانية:‏ أنه على

الرغم من تعافي أسعار النفط بعض الشيء،‏ إلا أنها ما زالت

مهددة،‏ بحجم المخزون الكبير من ناحية،‏ وحجم المعروض

من ناحية أخرى،‏ الثالثة:‏ اسباب التي أدت لهذا الاجتماع.‏

ويقول باعشن في تصريحات ل ‏«مباشر»:‏ من مصلحة جميع

المجتمعين الاتفاق على طريق تدعم اسعار،‏ فليس أمامهم

خيار آخر.‏

وأضاف:‏ الوضع الحالي يمثل عاملَ‏ ضغطٍ‏ كبير على كل تلك

الدول.‏

وأشار إلى أن اسباب التي دفعت تلك الدول للاجتماع زالت

بشكل ما،‏ فالصراع على حصة سوقية أصبح غيرَ‏ مجدٍ‏ ، خاصة

مع وجود فائض في المعروض اليوم يقدر بثلاثة ملايين

برميل،‏ وبعد أن أصبحت حصة كل واحد من المنتجين مريحة

له،‏ لا سيما بعد توزيع المنتجات من حيث النوع،‏ ومن حيث

المكان الذي يحتاج إليها؛ وبالتالي من المستبعد أن يسعى

أحد فشال الاتفاق.‏

ومن ناحية أخرى،‏ وحسب باعشن،‏ فإن السقف الذي ربما

يتفق عليه المجتمعون لتثبيت انتاج عنده،‏ وهو مستوى يناير،‏

هو مستوى عالٍ‏ من انتاج.‏

وأشار باعشن إلى أنه من المتوقع أن تخالف إيران ما تتفق

عليه بعض الدول اخرى،‏ إلا أنه يرى أنها لن تكون حينها ذات

جدوى أو ذات تأثير كبير،‏ حيث إن لديها طريق طويلاً‏ لتتمكن

من رفع إنتاجها بالنسبة المرجوة،‏ فعلى الرغم من رفع

الحظر الخارجي عنها إلا أنها تواجه حالي حظر جديد‏،‏ ن

هناك أخبار عن أن وزارة الخزانة امريكية تُعد قائمة حظر

جديدة ضد رجال أعمال وشركات إيرانية نفذت صفقات

لصالح برنامج الصواريخ البالستية ايراني.‏

59


نفط وطاقة

أسعار النفط تستبق اجتماع الكبار في

أبريل بالارتفاع..‏ ومُ‏ حللون:‏ لا مناص للجميع من

الوصول لاتفاق

من:‏ محمد أبومليح

كان الحديث عن اجتماع المنتجين الكبار للنفط في العالم

على طاولة واحدة،‏ في العاصمة القطرية الدوحة بمثابة

قبلة الحياة سعار النفط؛ ومن ثم للمنتجين.‏

ففي الرابع عشر من شهر فبراير للعام الحالي نقلت وكالات

أنباء روسية عن كيريل مولودتسوف نائب وزير الطاقة الروسي

قوله يوم الخميس:‏ إن مسؤولين من وزارة الطاقة الروسية

قد يجتمعون مع منظمة أوبك.‏

وكان خام برنت قد وصل في اليوم نفسه إلى أدنى مستوى

له من ١٢ عام‏،‏ بعد أن سجل ٢٩٫٧٣ دولار للبرميل،‏ وكان ذلك

هو اقل له منذ فبراير ٢٠٠٤، بينما وصل سعر سلة أوبك

حينها إلى ٢٥٫٢١ دولار للبرميل ‏(في ١١ فبراير)،‏ وكان ذلك أيض

من المستويات المتدنية التي وصل لها سعر السلة من فترة.‏

وظلت المفاوضات والتصريحات عن موضوع الاجتماع المرتقب

في حالة تذبذب أدت إلى حدوث الحالة نفسها على اسعار،‏

إلا أنها كانت في الاتجاه الصاعد،‏ حيث كانت الغالبية من تلك

التصريحات تشير إلى أن الاحتمال اكبر هو اجتماع تلك القوى.‏

وفي السادس عشر من شهر مارس أعلن وزير الطاقة

والصناعة القطري:‏ أن اجتماع لمنتجي النفط في ‏«أوبك»‏

وخارجها سوف يضم ١٥ دولة،‏ سيعقد بالدوحة في ١٧ أبريل

المقبل.‏

ومنذ ذلك الوقت،‏ وحتى نهاية الشهر تقريب‏،‏ اتخذت اسعار

مسار صاعد‏،‏ فوصلت أسعار خام القياس العالمي ‏«برنت»‏ إلى

٣٩٫٩٩ دولار للبرميل،‏ مرتفعة من السعر السابق الذكر بأكثر

من الثلث (٣٤٫٥٪) بينما وصل سعر سلة أوبك إلى ٣٥٫٤٨ دولار

للبرميل بارتفاع ٤٠٫٧٤٪، قريب من النصف.‏

وحول الاجتماع المرتقب وما يمكن أن يسفر عنه من نتائج،‏

العدد السادس | أبريل 2016

58


التعاون الخليجي خاصة أن مداخيل حكوماتها تتعر َّض

لضغوط كبيرة نتيجة انخفاض أسعار النفط.‏

وأضافت أوينز:‏ أن اوقات الحافلة بالتحديات هي انسب

في معظم احيان جراء إصلاحات اقتصادية،‏ مشيرة إلى

أن انخفاض العائدات النفطية غير ملامح الساحة المالية في

دول المنطقة،‏ وسلط اضواء على مخاطر الاعتماد المفرط

على سلعة تصديرية واحدة بعينها.‏

وأوضحت كبيرة المحللين الاقتصاديين في مجموعة

‏«إندوسويس»،‏ أن اقتصادات المنطقة لا تزال في حاجة إلى

تعزيز سياسات تنويع مواردها الاقتصادية،‏ ومعدلات نمو

قطاعاتها الاقتصادية غير النفطية،‏ كما تحتاج دول المجلس

إلى تعزيز جاذبيتها لاستقطاب الاستثمارات اجنبية المباشرة

أكثر من غيرها من الدول.‏

ويرى جيسون توفي،‏ الاقتصادي المتخصص في شؤون

الشرق اوسط لدى مؤسسة ‏«كابيتال إيكونوميكس»‏

لبحاث ومقرها لندن،‏ أن اصلاحات التي تجريها عدد من

الدول الخليجية في الفترة الحالية ربما تكون جيدة للمدى

المتوسط،‏ ولكن تحتاج هذه الدول إلى تدعيم القطاعات غير

النفطية بجانب اجراءات اصلاحية التي تقوم بها.‏

وأضاف توفي:‏ أن هناك سعي من دول الخليج قرار ضريبة

القيمة المضافة لتحسين ايرادات العامة،‏ بجانب بعض الدول

مثل الكويت التي تنظر في تطبيق ضريبة على أرباح الشركات

بنسبة ١٠٪.

وتعد ضريبة القيمة المضافة غير مباشرة،‏ وتفرض على

الفارق بين سعر التكلفة وسعر المبيع للسلع،‏ ومن المنتظر

تطبيقها فعلي في الخليج اعتبار من ٢٠١٨.

وأشار الاقتصادي المتخصص في شؤون الشرق اوسط،‏ إلى أن

القطاع غير النفطي يحتاج إلى إصلاحات مستقبلية من خلال

تحسين بيئة اعمال،‏ وزيادة الاستثمار الذي سيدعم نشاط

القطاع الخاص،‏ إلا أن بعض دول مجلس التعاون ما تزال تعاني

من بيروقراطية تقلص فرص الاستثمارات في العديد من

القطاعات الحيوية والهامة.‏

ويقول محمد رمضان المحلل الاقتصادي:‏ إن اجراءات

التقشفية التي اتخذتها العديد من الدول الخليجية في

أعقاب تراجعات النفط لم توازِ‏ حجم انخفاضات اسعار التي

هوت بنحو ٦٠٪ من إجمالي إيرادات بعض تلك الدول.‏

وأضاف رمضان:‏ أنه لا يمكن مقارنة الخطوات التي تتخذها

الدول الخليجية ومقارنتها فيما بينها،‏ حيث إن هناك تفاوت

في الملاءة المالية بين دول مجلس التعاون،‏ حيث تحل

امارات والكويت وقطر في وضع أفضل من نظيراتها

الخليجية؛ بسبب الاحتياطيات المالية الضخمة التي تتمتع بها.‏

وبحسب إحصاءات حديثة لصندوق النقد ومؤسسات بحثية

دولية تصل الاحتياطيات اجنبية في امارات إلى ١٫٢ تريليون

دولار،‏ تمثل ٣٠٤٪ من إجمالي الناتج المحلي،‏ وفي السعودية

٦٧٧٫١ مليار دولار،‏ وتمثل ٩١٪ من الناتج المحلي،‏ وفي الكويت

٥٩٢ مليار دولار ونسبتها ٣٤٣٪، وقطر ٢٥٦ مليار دولار ونسبتها

.٪١٢٢

ماري أوينز:‏ الوقت

الحالي انسب لفرض

إصلاحات جديدة

وبحسب احصاءات يصل إجمالي الاحتياطيات اجنبية في

سلطنة عمان ١٩ مليار دولار،‏ ونسبتها ٢٤٪، وفي البحرين ١٠٫٥

مليار دولار،‏ ونسبتها ٣١٪ من الناتج المحلي.‏

وبحسب تقديرات صندوق النقد الدولي فإن الاحتياطات

النقدية لدى المملكة العربية السعودية قد تكفي بالكاد

لضمان تحقيق هذا التوازن لفترة لا تتجاوز ٥ سنوات،‏ إذا ما ظل

سعر النفط عند ٥٠ دولار للبرميل.‏

ووفق لبيانات صندوق النقد،‏ يتوقع أن تكون احتياطيات كل

من:‏ الكويت وقطر كافية لمدة ٢٥ عام‏،‏ وامارات ٣٠ عام‏،‏

فيما تحتاج البحرين وعمان ٥ سنوات عند سعر ٥٠ دولار

للبرميل.‏

وأوضح أن هناك تباين أيض بين الدول الخليجية فيما يخص

العمالة الوافدة إلى عدد السكان،‏ حيث تشكل نسبة العمالة

الوافدة لعدد السكان في امارات اكبر؛ وهو ما يخفف

العبء عند اتخاذ قرار بخفض أو ترشيد الدعم على الطاقة.‏

وأشار رمضان إلى أنه مع استمرار تراجعات أسعار النفط

التي ترجح تقارير بقاءها عند مستويات ٤٠ دولار للبرميل على

المدى المتوسط،‏ ستبقى خيارات تخفيض الدعم واتخاذ تدابير

وإصلاحات مالية إضافية أمر لا مفر منه.‏

وأكد المحلل الاقتصادي على أن هاجس تخفيض التصنيف

الائتماني لبعض الدول ربما يعجل بمزيد من اصلاحات؛ وهو

ما تسعى إليه الكويت على سبيل المثال،‏ فيما تم تخفيض

تصنيف السعودية والبحرين خلال الشهر الماضي.‏

جيسون توفي:‏ القطاعات غير النفطية

تحتاج صلاحات مستقبلية

57


ملف العدد

وقال محمد توفيق،‏ المحلل الاقتصادي بشركة ‏«جلوبال»‏

للاستثمار،‏ إن معظم دول الخليج لا تزال في حاجة إلى مزيد

من اصلاحات الاقتصادية التي تساعدها على مجابهة تراجع

أسعار النفط بأكثر من ٧٥٪ من مستوياتها البالغة ١٢٠ دولار

في منتصف العام ٢٠١٤.

وأضاف توفيق:‏ أن دول الخليج يجب أن تتعجل في فرض

نظم ضريبية أولها ضريبة القيمة المضافة،‏ والبحث عن

مصادر تمويل أخرى،‏ ترفع قيمة إيراداتها غير النفطية،‏ بما

سيساعدها كثير على تعزيز ايرادات؛ وبالتالي خفض العجز

المتوقع في الموازنات.‏

وأعتبر توفيق اجراءات التي اتبعتها دول مثل السعودية

وامارات كرفع الدعم عن المحروقات وتحرير أسعارها بمثابة

خطوة جيدة في طريق اصلاح الاقتصادي،‏ مشير في الوقت

نفسه إلى أن دول أخرى مثل الكويت لا تزال في حاجة إلى

مزيد من اصلاحات،‏ مع العمل على تنويع اقتصادها الذي

يعتمد بشكل رئيسي على عوائد النفط.‏

وشرعت السعودية،‏ صاحبة الاقتصاد اكبر في المنطقة،‏

في تطبيق جملة إصلاحات مالية لترشيد انفاق،‏ وهي تركز

جهودها حالي للبحث عن بدائل تعوض التراجع الحاد في

إيرادات النفط،‏ وتدرس أيض إدخال إصلاحات ضريبية،‏ بينما

كانت امارات سباقة إلى تحرير أسعار المحروقات،‏ ودرس

سبل فرض ضرائب جديدة.‏

يرى ماتياس أنجونين،‏ محلل المخاطر السيادية في وكالة

‏«موديز»‏ للتصنيف الائتماني،‏ أن اصلاحات التي اتخذتها دول

الخليج على مدار أكثر من ستة أشهر قد تساهم في

التخفيف من وطأة تأثير النفط على الموازنات العامة،‏ ولكنها

لا تعتبر كافية لتحقيق فائض في الموازنات الحكومية على

المديين المتوسط والطويل.‏

وأضاف أنجونين:‏ أن معظم الدول الخليجية حددت سياسة

إصلاحية قصيرة ومتوسطة اجل كإجراءات لمواجهة هبوط

النفط،‏ بما في ذلك زيادة التنويع الاقتصادي،‏ وفرض ضرائب

جديدة،‏ وخصخصة بعض الشركات الحكومية،‏ إلا أن تلك

اصلاحات لا تزال دون المستوى المطلوب لضبط الموازنات.‏

وأضاف محلل المخاطر السيادية:‏ أن التقييم الائتماني لدول

الخليج يبقى جيد‏،‏ ولكن من المتوقع أن يتعرض للخفض

أو الضعف في حال إذا لم يتم وضع سياسات مالية لدعم

الاقتصاد.‏

وخفضت ‏«موديز»‏ في شهر مارس الماضي،‏ تصنيف البحرين

وسلطنة عمان،‏ ووضعت باقي دول الخليج المصدرة للنفط

على قائمة المراجعة باتجاه خفض تصنيفها على خلفية

تدهور أسعار النفط التي أضعفت اقتصادياتها.‏

من جانبها،‏ قالت الدكتورة ماري أوينز،‏ كبيرة المحللين

الاقتصاديين في مجموعة ‏«إندوسويس»‏ دارة الثروات،‏ إن

الوقت الراهن هو الوقت المناسب للتغيير في دول مجلس

العدد السادس | أبريل 2016

56


وتوقع المحللون أن تواصل الدول الخليجية نهجها اصلاحي

في تقليص برامج الدعم في ظل مساعي حكوماتها إلى

التخفيف من الضغط غير المبرر على المالية العام،‏ كما تتزايد

احتمالية فرض مزيد من الضرائب.‏

وبحسب تقرير حديث لصندوق النقد الدولي،‏ فإن دول

مجلس التعاون الخليجي لا تزال في حاجة إلى تحديد

أولويات اصلاحات الاقتصادية،‏ مع تزايد العقبات أمام تطبيق

اصلاحات الجمة.‏

ونصح الصندوق دول الخليج بضرورة باتباع حزمة إصلاحات

اقتصادية من شأنها تعزيز التأقلم مع اوضاع الاقتصادية

وسوق النفط،‏ ولكن التقرير اعتبر أنه من الصعب تطبيق

مجموع تلك اصلاحات؛ بسبب عدة عوامل منها:‏ التوترات

الجيوسياسية والعقبات امنية.‏

تشهد الموازنات العامة التي اعتمدتها كل من:‏ السعودية،‏

وامارات،‏ وقطر،‏ وعُ‏ مان،‏ للمرة اولى منذ سنوات خفض في

انفاق،‏ وإصلاحات في برامج اعانات والدعم؛ ما يشير إلى

أنها تستجمع قدراتها للتكيف مع التراجع في أسعار النفط،‏

بحسب تقرير أصدرته شركة الخبير المالية المتخصصة في

إدارة اصول والخدمات الاستثمارية،‏ ومقرها السعودية.‏

ومن المقرر أن تصدر كل من:‏ الكويت والبحرين ميزانيتيهما

أيض في منتصف العام الحالي والمتوقع أن تشملا تدابيرَ‏

مشابهة.‏

وتوقع التقرير أن يؤدي اتجاه حكومات المنطقة إلى إعادة

النظر في أولويات ميزانياتها والنهج الحذر إلى انخفاض

مستويات انفاق العام في منطقة الخليج؛ وهو ما يعكس

تدابير انفاق الحازمة في ظل اتخاذ حكومات المنطقة

إجراءات غير مسبوقة لمواجهة تراجع أسعار النفط.‏

محمد توفيق:‏ هناك فرصة أخرى

لمزيد من اجراءات

ماتياس أنجونين:‏ تخفف من

تأثير النفط ولكن ليس

على المدى الطويل

وأظهرت الموازنات الخليجية المعلنة خفض فعلي مستويات

انفاق العام،‏ حيث خفّ‏ ضت المملكة العربية السعودية

انفاق في للعام الحالي بحوالي ١٤٪ مقارنةً‏ بانفاق الفعلي

في العام السابق عليه،‏ كما أعلنت كل من:‏ دولة قطر

وسلطنة عُ‏ مان عن خفض إنفاقهما لهذه السنة.‏

قال محيي الدين قرنفل،‏ مدير الاستثمار لدى فرانكلين

تمبلتون،‏ إنه على الرغم من أن اصلاحات الخليجية اخيرة

في مجملها لم تحدث على مدار سنوات،‏ لا سيما مع إجراءات

غير مسبوقة تحدث للمرة اولى منذ عقود لمواجهة تراجع

أسعار النفط تتضمن خفض في انفاق،‏ وإصلاحات هيكلية

في أنظمة الدعم،‏ وخطط لتنويع الاقتصاد.‏

وأضاف قرنفل أنه من الملاحظ أن التطبيق العملي لتلك

اصلاحات لا يزال غير مكتمل خاصة أنه قد يتطلب بعض

الوقت لتحقيق اثر المطلوب،‏ ولكن برغم ذلك قد نرى

خطوات أخرى مهمة نحو مزيد من تحرير اسواق في الخليج.‏

وأشار مدير الاستثمار لدى فرانكلين تمبلتون،‏ أنه في حال

بقيت أسعار النفط في مستويات بين ٣٠ و‎٤٠‎ دولار للبرميل

خلال العام الجاري،‏ سيتواصل تأثيرها الكبير على الدول

الخليجية؛ ما يفرض ضغوط من شأنها اللجوء إلى تدابير

تقشفية أخرى،‏ أو فرض ضرائب جديدة،‏ بما في ذلك ضريبة

القيمة المضافة المنتظرة علاوة على وجود مؤشرات أخرى

تلمح لاستحداث ضريبة الدخل والشركات،‏ أو زيادتها في بعض

دول المنطقة.‏

55


ملف العدد

محللون:‏

اصلاحات

الاقتصادية

الخليجية

لا تكفي

من عمرو عادل ورامي سميح وأحمد عوض

في خطوة نحو تغييرات غير مسبوقة لم

تحدث في عقود مضت،‏ لجأت دول مجلس

التعاون الخليجي الست إلى اتخاذ تدابير

اقتصادية إصلاحية خلال اشهر الستة الماضية

لتعويض تراجع العوائد النفطية على وقع

الهبوط الحاد والمستمر في أسعار الخام.‏

واتخذت كل الدول الخليجية:‏ ‏(السعودية،‏

وامارات،‏ والكويت،‏ والبحرين،‏ وقطر،‏ وعُ‏ مان)‏

التي تعتمد بشكل رئيسي على إيرادات النفط،‏

إجراءات تضمنت خفض في انفاق،‏ وإصلاحات

في برامج الدعم،‏ وخطط لتنويع قاعدة

ايرادات غير النفطية.‏

ويرى المحللون الذين استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم:‏ أنه على

الرغم من أهمية تلك اصلاحات الهيكلية،‏ إلا أنها لا تزال غير

كافية لتحقيق الاستقرار المأمول في الاقتصادات الخليجية.‏

وقال المحللون:‏ إن استمرار تراجع أسعار النفط تجعل من

اتخاذ التدابير واصلاحات المالية اضافية أمر لا مفر منه

لتعزيز وضع موازناتها،‏ وتنويع مصادر الدخل.‏

وتشكل العائدات النفطية لدول مجلس التعاون الخليجي

٤٩٪ من الناتج المحلي اجمالي؛ ما يعني أن التراجع في

أسعار النفط سيؤثر اقتصادي عليها برغم ما تحتفظ به من

احتياطيات مالية ضخمة.‏

محيي الدين قرنفل:‏ التطبيق

على أرض الواقع لا يزال

غير مكتمل

العدد السادس | أبريل 2016

54


يُطلق على سهيل محمد المزروعي ‏«مهندس الطاقة بدولة

امارات»،‏ منذ أن عُ‏ ين في الحكومة الاتحادية لدولة امارات

العربية المتحدة في ١٢ مارس ٢٠١٣ وزير للطاقة ليتولى منذ ذلك

الحين المساهمة في التنمية المستدامة وتنسيق وتمثيل شؤون

البترول والمعادن والكهرباء والماء وعلى حسن استغلالها لصالح

الاقتصاد الوطني وبالتعاون مع الجهات المعنية لتحقيق الريادة

والتميز في كافة المجالات.‏

ويشغل سهيل محمد المزروعي إضافة إلى منصبه الوزاري

المناصب التالية:‏ رئيس مجلس إدارة الهيئة الاتحادية للكهرباء

والماء،‏ ورئيس مجلس إدارة شركة مبادلة للبترول،‏ ويشغل أيض

منصب رئيس مجلس إدارة شركة امارات للغاز المسال،‏ وعضو

في اللجنة الاستشارية العليا للمجلس اعلى للبترول،‏ وعضو

مجلس إدارة شركة تطوير للبترول،‏ وعضو مجلس إدارة شركة

دولفين للطاقة،‏ وعضو لجنة التدقيق بشركة أدنوك.‏

ويمتلك سهيل محمد المزروعي خبرات إدارية متميزة في مجال

إدارة الشركات في عدة قطاعات تشمل صناعة السفن وأنظمة

الدفاع وقطاع الخدمات البترولية والنفط والغاز وقطاع التطوير

العقاري،‏ فقد شغل المزروعي مناصب أخرى في العمل الحكومي

والخاص،‏ وإنجازات وظيفية حققها من خلال مسيرته لخدمة

الوطن ومن خلال عمله في شركة بترول أبوظبي الوطنية ‏(أدنوك)‏

لمدة ١٠ سنوات قبل انضمامه لشركة مبادلة في عام ٢٠٠٧.

وتدرج المزروعي كمهندس للبترول إلى أن شغل منصب مدير إدارة

انتاج والمنشآت لجميع الشركات العاملة في القطاع البحري

بأبوظبي؛ حيث ساهم في إدارة وتنسيق اصول المنتجة كثر

من مليون برميل من النفط يومي‏.‏

كما عمل المزروعي في شركة شل العالمية في هولندا ‏(بين

عامي ٢٠٠٤- ٢٠٠٥) خلال فترة إعارته،‏ حيث اكتسب خبرات في

العديد من المشاريع الدولية في كلٍ‏ من نيجيريا،‏ وبحر الشمال،‏

وبروناي،‏ وهولندا خلال تلك الفترة،‏ وقد تمكن أثناء فترة عمله في

شركة مبادلة من إضافة مشاريع جديدة لمحفظة الشركة في

كل من سلطنة عمان،‏ ومملكة البحرين،‏ وجمهورية كازاخستان؛

مما رفع من قيمة اصول في الشركة،‏ فقد كان مسؤولاً‏ عن

تطوير المشاريع الجديدة والاستثمارات في مجال الاستكشاف

وانتاج في دول الشرق والشرق اوسط وأفريقيا.‏

يحمل المهندس سهيل محمد المزروعي شهادة بكالوريوس في

العلوم الهندسية البترولية من جامعة تولسا بالولايات المتحدة

امريكية منذ عام ١٩٩٦، وهو من مواليد إمارة دبي في اول من

يوليو ١٩٧٣، ومن هواياته الشعر وادب والتاريخ،‏ وهو متزوج ولديه

ثلاثة أبناء.‏

53


بروفايل

سهيل المزروعي..‏

مهندس الطاقة في امارات

العدد السادس | أبريل 2016

52


يقول إسماعيل ل»مباشر»:‏ «.. كان عام صعب على صعيد تدفق

الاستثمارات الجديدة من عملائنا في منطقة الشرق اوسط

على وجه التحديد».‏

ولم يفصح إسماعيل عن حجم التراجع في استثمارات

الصندوق اسلامي الذي ينشط في مجال اسهم على وجه

التحديد.‏

وتعزو حسبة،‏ المحللة لدى مرنينج ستار،‏ أسباب التراجع في

الاستثمارات بالصناديق اسلامية إلى أمر آخر وهو انكشافها

على اسواق الناشئة التي تشهد موجة نزوح لرؤوس اموال.‏

تقول حسبة:‏ ‏«ربما يتعلق امر أيض بانكشاف تلك الصناديق

على اسواق الناشئة التي عانت من اضطرابات شديدة خلال

العام الماضي».‏

وشهدت اسواق الناشئة نزوح لرؤوس اموال بلغ ٧٣٥ مليار

دولار في ٢٠١٥ ارتفاع من ١١١ مليار دولار في ٢٠١٤. وبحسب تقرير

أصدره معهد التمويل الدولي في مارس الماضي.‏

ويتوقع المعهد نزوح ٤٤٨ مليار دولار أخرى في ٢٠١٦.

ولا تبدو الصورة في مجملها قاتمة؛ إذ يتوقع تقرير حديث

صدر عن المركز الماليزي الدولي للتمويل اسلامي في يناير

الماضي،‏ منشور على الموقع الكتروني،‏ أن تواصل أصول

الصناديق المتوافقة مع الشريعة نموها بنحو ٥٪ لتبلغ ٧٧

مليار دولار في ٢٠١٩.

وتقدر فرانكلين تيمبلتون عدد الصناديق الاستثمارية التي

تتوافق مع الشريعة اسلامية حول العام بنحو ٧٥٠ صندوق‏،‏

مقارنة مع ٧٠ ألف صندوق تقليدي.‏

وتنشط صناديق الشريعة اسلامية في مجالات عدة من

بينها:‏ السلع،‏ والعقارات،‏ والصكوك،‏ وتمويل التجارة.‏

وتتوزع خريطة تلك الصناديق الاستثمارية على الشرق اوسط،‏

وماليزيا،‏ ولوكسمبورج،‏ وإيرلندا.‏

والسعودية هي أكبر دولة في منطقة الشرق اوسط بها

صناديق متوافقة مع الشريعة اسلامية تقدر أصولها بنحو

١٩٫٩ مليار دولار،‏ بحسب بيانات ل ‏«مورنينج ستار».‏

51


تمويل إسلامي

وخلاف للصناديق الاستثمارية التقليدية،‏ تضع الصناديق

المتوافقة مع الشريعة اسلامية مجموعة من الشروط

للاستثمار في أي شركة أو منتج بما يتوافق مع تعاليم الدين

اسلامي.‏

وهناك قائمة فيما يعرف ب»اسهم اثمة»‏ والتي تضم

أسماء شركات اغذية التي تستخدم لحوم الخنازير وشركات

الخمور والتبغ.‏

تتابع حسبة:‏ ‏«قد تواجه الصناديق المتوافقة مع الشريعة

عام صعب آخرَ‏ في ٢٠١٧».

وبالنسبة لسويدان إسماعيل،‏ مديرة صندوق استثماري

إسلامي في شركة معاملات إنفست الماليزية،‏ فإن العام

الماضي والربع اول من العام الجاري شهدا تراجع في

تدفقات الاستثمار إلى الصندوق الذي يديره والمتوافق مع

الشريعة اسلامية.‏

ومعاملات إنفست هي شركة استثمارية ماليزية تابعة لبنك

معاملات ماليزي،‏ وتبلغ قيمة اصول تحت إدارتها نحو ١٫٨

مليار دولار،‏ بحسب الموقع الكتروني للشركة.‏

منى أبو حسبة:‏ موجة نزوح لرؤوس

اموال من الصناديق مع هبوط

أسعار الخام

العدد السادس | أبريل 2016

50


مورنينج ستارز:‏ تراجع استثمارات

الصناديق المتوافقة مع الشريعة

اسلامية % 75 في 2015

فيما بدا أنها الضحية احدث لهبوط أسعار النفط،‏ تعاني

صناديق الاستثمار المتوافقة مع الشريعة اسلامية من

موجة نزوح لرؤوس اموال هي اسوأ في سنوات،‏ بحسب

محللين وتقارير بحثية عن قطاع التمويل اسلامي.‏

وسجلت استثمارات الصناديق اسلامية في ٢٠١٥ نحو ٥٨٤

مليون دولار،‏ مقارنة مع ٢٫٤ مليار دولار في ٢٠١٤، بانخفاض نسبته

٧٥٪ بحسب بيانات ل ‏«مورنينج ستار»،‏ اطلعت عليها مباشر.‏

والرقم المسجل العام الماضي هو أقل حجم استثمارات

لتلك الصناديق في ٤ سنوات.‏

ويقول محللون ومدير صندوق إسلامي ل»مباشر»:‏ إن الهبوط

الحاد في حجم استثمارات الصناديق المتوافقة مع الشريعة

اسلامية يرجع باساس إلى عزوف المستثمرين من منطقة

الشرق اوسط على وجه التحديد عن اقتحام مجالات

استثمارية جديدة وسط مخاوف تتعلق بتذبذب أسعار النفط.‏

وعلى مدار ٣ سنوات متتالية،‏ نمت مبيعات واستثمارات

الصناديق المتوافقة مع الشريعة اسلامية بمعدل سنوي لا

يقل عن ١٠٪ بحسب بيانات ل ‏«فرانكلين تمبلتون»‏ المتخصصة

في تتبع أداء الصناديق الاستثمارية حول العالم والتي تدير

استثمارات بنحو ٧٦٤ مليار دولار،‏ بحسب الموقع الكتروني

للشركة.‏

وتقدر أرنست آند يونج حجم أصول الصناديق الاستثمارية

المتوافقة مع الشريعة اسلامية بنحو ٦٠ مليار دولار،‏ مقارنة

مع أصول للصناديق التقليدية تبلغ نحو ١٩ تريلون دولار.‏

وقالت منى حسبة،‏ محللة التمويل اسلامي لدى مورنينج

ستار،‏ ل ‏«مباشر»،‏ ‏«كان عام (٢٠١٥) سيئ للصناديق الاستثمارية

بوجه عام وللصناديق المتوافقة مع الشريعة اسلامية على

وجه التحديد..‏ هناك عزوف واضح من قبل المستثمرين في

منطقة الشرق اوسط على وجه التحديد».‏

تابعت:‏ ‏«عزز انخفاض أسعار النفط من مخاوف المستثمرين،‏

وأثر على المعنويات بوجه عام».‏

والنفط في اتجاه هبوطي منذ منتصف ٢٠١٤، مع انخفاض

أسعار البرميل من مستويات تخطت المائة دولار إلى نحو ٣٧

دولار للبرميل بنهاية مارس الماضي.‏

أضافت حسبة:‏ ‏«العائد الاستثماري أيض لتلك الصناديق ربما كان

سبب آخرَ‏ لتراجع التدفقات الاستثمارية إليها..‏ حينما نتحدث

عن قرار صندوق إسلامي بعدم الاستثمار في شركات التبغ

أو البيرة على سبيل المثال،‏ فإن ذلك سينال من ربحية تلك

الصناديق بكل تأكيد إذا ما تمت مقارنتها بنظيراتها العادية».‏

49


تمويل إسلامي

صناديق الاستثمار المتوافقة

مع الشريعة اسلامية ضحية أخرى

لهبوط أسعار النفط

العدد السادس | أبريل 2016

48


هناك توقعات برفع الفائدة مرتين هذا العام..‏ ما تأثيره

على اصدارات الحكومية؟

هناك عنصر هام لا بد وأن يؤخذ في الاعتبار،‏ وهو أن

المستثمرين الدوليين سيفضلون أن تكون اصدارات بالدولار،‏

وفيما يخص توقعات ارتفاع الفائدة فإنها لن تؤثر على الطرح

الحكومي،‏ وخاصة بالعملة المحلية الدينار،‏ حيث إنه في

أغلب توجهات الحكومات تكون بعمل برنامج متواصل من

طرح أدوات الدين من خلال القطاع المصرفي؛ طبق للسياسة

المالية للدولة وللتحكم في الفائدة والتضخم وسعر الصرف.‏

وبغض النظر عن مستويات الفائدة وسعر الخصم،‏ فإن

البرنامج الحكومي يهدف إلى تمويل عجز الموازنة بشكل

سليم من خلال إصدار أدوات الدين بشكل منتظم.‏

وبما أن تصنيف الكويت الائتماني مرتفع سيسهم في أن

تكون أسعار الطرح تنافسية خاصة بوجود طلب كبير وعرض

صغير نسبي‏.‏

ما توقعاتكم لجاذبية السندات الكويتية على صعيد

المستثمرين اجانب؟

تتمتع الكويت بتصنيفات ائتمانية جيدة؛ وهذا امر سيعطي

جاذبية ي إصدار ستطرحه الحكومة في المستقبل،‏ وتعد

الكويت حاضرة باسواق العالمية،‏ ولكن بشكل خجول

وتوفير إصدارات بالدولار سيلقى صدى واسع وطلب جيد على

المستوى الدولي.‏

ويبقى حجم السوق والطلب على اصدارات بالدولار أكبر

من مثيلها؛ لذلك نرى أن تكون اصدارات التي تنوي الحكومة

طرحها أغلبها بالدولار مع جانب بالدينار؛ لتطوير السوق

المحلي،‏ وتنمية الاستثمار في تلك ادوات الحيوية.‏

هل يؤثر استمرار انخفاض النفط على ارتفاع عوائد تلك

السندات؟

يعتمد تسعير السندات في اساس على توقيت الطرح،‏

وتوقعات أسواق الدين والفائدة،‏ والعرض والطلب،‏ باضافة

إلى أن تحديد نسبة الفائدة يعتمد على عدة عناصر أساسية،‏

أهمها التصنيف الائتماني للدولة وعملة اصدار،‏ حيث يتم

مقارنة هذه اصدارات بأخرى مشابهة قائمة.‏

وتبقى هناك إشارة مهمة وهي أن اصدارات الجديدة

لمصدرين جدد قد تتم بأسعار أعلى نسبي من اسعار

الطبيعية؛ لكونها اول من نوعها ومع زيادة اصدارات

تصل اسعار للفائدة لمعدلاتها الطبيعية؛ لذلك قد تكون

اصدارات اولى أغلى نسبي بالنسبة للمصدر من معدلاتها

الطبيعية المتوقعة لجذب المستثمرين،‏ ولتكوين السوق

الثانوي حتى تستقر اسعار عند المعدلات الطبيعية المقارنة

والمتصلة بتصنيفها.‏

هل من تأثير على مستويات السيولة بعد طرح تلك

اصدارات؟

التأثير سيكون محدود حيث إن اصدارات المحتملة ستكون

للمستثمرين في اسواق المحلية والعالمية أيض بحكم

حجمها المتوقع،‏ باضافة إلى ذلك فإن نسبة اصدارات

والاستثمار في تلك ادوات في الكويت تعتبر متدنية،‏ خاصة

من قبل الجهات الحكومية الكويتية.‏

وتشير تقديرات أبحاث شركة كامكو إلى أن إجمالي قيمة

السندات المصدرة في منطقة الشرق اوسط وشمال أفريقيا

تخطى ١٠٠ مليار دولار خلال عام ٢٠١٥، مسجلاً‏ ارتفاع كبير

بنسبة ٦٧٪، أو ما يوازي ٤٢٫٣ مليار دولار مقارنة بمستواه في

العام السابق.‏

هل هناك بنوك كويتية بحاجة صدار سندات في

الفترة المقبلة؟

قد تصدر المصارف سندات للاستفادة من انخفاض أسعار

الفائدة حالي‏،‏ ومن حيث المبدأ هناك أسباب مختلفة وراء

إصدار السندات،‏ حيث قد تصدر المصارف أدوات الدين لتنويع

مصادر التمويل،‏ أو سندات لتعزيز معدل كفاية رأس المال

بحسب تعليمات بازل ٣، آخذين بعين الاعتبار توجيهات بنك

الكويت المركزي،‏ باضافة إلى أنه قد تحتاج المصارف صدار

سندات لتمويل نمو عمليات المصرف.‏

ما توقعاتك لسوق السندات بالمنطقة؟

المؤسسات الحكومية ما تزال هي المصدر اكبر للسندات

في منطقة الشرق اوسط وشمال أفريقيا؛ إذ ارتفع إجمالي

قيمة السندات المصدرة إلى أكثر من الضعف،‏ وبلغ ٨٨٫٨ مليار

دولار خلال عام ٢٠١٥، وبلغ إجمالي قيمة إصدارات البنوك من

السندات ١٣٫٥ مليار دولار خلال العام الماضي،‏ مقابل ١٢٫٢ مليار

دولار خلال عام ٢٠١٤.

أما من حيث الحصة من إجمالي اصدارات،‏ فقد استحوذت

السندات السيادية على نسبة ٨٥٪ من إجمالي السندات

المصدرة في عام ٢٠١٥، والتي تعتبر أكبر من نسبة ٦٦٪

المسجلة في عام ٢٠١٤.

ونحن متفائلون على الرغم من أن الصورة قد تبدو غير

واضحة إلى حد كبير بالنسبة لمستقبل سوق السندات لعام

٢٠١٦، حيث أعرب غالبية مديري الصناديق عن عدم تفاؤلهم

بشأن الارتفاع المبالغ فيه في أسواق السندات،‏ مقارنة

باسعار المغرية في أسواق اسهم.‏

وقد أدى رفع أسعار الفائدة في السعودية،‏ والكويت،‏

والبحرين،‏ بعد رفعها في الولايات المتحدة في شهر ديسمبر

إلى ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة اجل وتراجع عوائد السندات؛

مما أدى بدوره إلى تراجع حركة شراء السندات الخليجية.‏

ما حجم اصول التي تديرها الشركة..‏ وما مدى تأثر

استثماراتكم بتراجعات النفط؟

يبلغ حجم اصول التي تديرها ‏«كامكو»‏ مع نهاية العام ٢٠١٥

ما يزيد على ال ١١ مليار دولار،‏ وبهذا الحجم تبقى واحدة من

كبريات الشركات المديرة لصول في المنطقة،‏ ويتأثر القطاع

الاستثماري بشكل غير مباشر بتراجعات النفط،‏ ولكنه مؤثر

بدرجة كبيرة.‏

47


مقابلة

الرئيس التنفيذي:‏

‏”كامكو“‏ تستحوذ على 90%

من السندات المدارة بالكويت

تعد شركة ‏«كامكو»‏ للاستثمار أحد اللاعبين الرئيسيين في

سوق السندات بالكويت والمنطقة،‏ حيث تولت ترتيب إصدار

سندات للعديد من البنوك من بينها:‏ ‏«وطني»،‏ و»برقان»،‏

باضافة إلى سندات بنك الخليج.‏

وبجانب أسواق الدين،‏ تعتبر ‏«كامكو»‏ من بين قائمة كبريات

الشركات من حيث حجم اصول المدارة والتي تبلغ ١١ مليار

دولار،‏ وتستحوذ على أكثر من ٩٠٪ من إجمالي إدارة اصدارات

المحلية للشركات.‏

‏«مباشر»‏ حاورت فيصل صرخوه،‏ الرئيس التنفيذي للشركة؛

للوقوف على أبرز التحديات التي تواجه البورصة الكويتية،‏

ومستقبل أسوق الدين،‏ واصدارات الحكومية المرتقبة في

ظل بلوغ عجز الموازنة قرابة ٤٠ مليار دولار،‏ باضافة إلى

المعوقات التي تواجه بيئة الاستثمار في الكويت..‏ وفيما يلي

تفاصيل المقابلة:‏

من:‏ أحمد عوض

كيف ترى سوق الدين بالكويت..‏ وهل أنتم جاهزون ي

إصدار حكومي مرتقب؟

تمتلك ‏«كامكو»‏ الخبرة الكافية لترتيب أي إصدار حكومي

مرتقب سواء للسندات أو الصكوك،‏ حيث قامت بإدارة ما

يقرب من ٢٫٦ مليار دولار من اصدارات المحلية والدولية على

مدار أكثر من عقد،‏ وتستحوذ على أكثر من ٩٠٪ من إجمالي

إدارة اصدارات المحلية للشركات.‏

وخلال الفترة الماضية قامت كامكو بترتيب إصدار سندات

دين مساندة لبنك الكويت الوطني بقيمة ١٢٥ مليون دينار

تستحق بعد ١٠ سنوات،‏ وغير قابلة للاسترداد خلال السنوات

الخمس اولى،‏ حيث يعد هذا اصدار هو اكبر من نوعه

في تاريخ الكويت على مستوى القطاع الخاص.‏

العدد السادس | أبريل 2016

46


والمؤشر الخامس أن تكون امارات من أفضل عشر دول في

العالم على المؤشر العالمي لريادة اعمال والتنمية الصادر

عن المعهد العالمي لريادة اعمال والتنمية،‏ علم بأنها

حققت المرتبة ١٩ عالمي في تقرير ٢٠١٦.

أخير المؤشر السادس والذي يتطلب أن تكون دولة امارات

واحدة من أفضل ١٠ دول في العالم على مؤشر الابتكار

العالمي الذي تصدره كلية ‏«إنسياد»،‏ بالتعاون مع جامعة

‏«كورنيل»‏ والمنظمة العالمية للملكية الفكرية،‏ علم بأن دولة

امارات حققت المرتبة ٤٧ في تقرير العام الماضي..‏ وأتوقع

حدوث تطورات إيجابية في مختلف المؤشرات،‏ وخصوص في

مؤشر الابتكار العالمي هذا العام إلى جانب أننا واثقون من

تحقيق كافة المستهدفات بحلول العام ٢٠٢١ بموجب ما تم

تحديده في اجندة الوطنية.‏

ما أهم الاتفاقات المستهدف توقيعها بين

امارات ودول العالم فيما يتعلق بالتجارة

الحرة وغيرها؟

قبل أن أجيب عن سؤالك أود التنويه إلى مسألة في غاية

اهمية وهي أنه لا يوجد تركيز على اتفاقية تجارية أو بلد

أو إقليم معين،‏ نحن نسعى للاستفادة من تجارب الابتكار

والتطور التكنولوجي في الولايات المتحدة،‏ ودول أوروبا

الغربية،‏ واليابان،‏ والصين،‏ وروسيا،‏ كما نسعى للاستفادة من

القدرات الزراعية لتعزيز منظومة امن الغذائي من خلال

التعاون مع دول شرق آسيا،‏ وأفريقيا،‏ وأمريكا اللاتينية.‏

كما لدينا توجهات بتعزيز الاقتصاد ازرق من خلال التعاون

مع الدول المطلة على المحيط الهادي،‏ وعلى رأسها أستراليا

ونيوزيلندا؛ بالتالي فنحن نسعى لتوسيع نطاق علاقاتنا

التجارية والاستثمارية مع مختلف دول العالم،‏ وخصوص مع

الاقتصادات الناشئة التي تمثل فرصة استثمارية لشركاتنا

الوطنية في العديد من القطاعات غير المستكشفة في تلك

الدول.‏

وفي كل عام توضع مجموعة من الدول على قائمة الزيارات

المتبادلة فنذهب إليهم على رأس وفد تجاري واستثماري

ونستقبلهم وهكذا،‏ والهدف طبع هو استقطاب أكبر

قدر ممكن من الاستثمارات اجنبية عبر التعريف بالبيئة

الاستثمارية الجاذبة لبلادنا إلى جانب الاستفادة من الخبرات

اجنبية في عدد من القطاعات التي تحظى بأهمية وطنية،‏

كالابتكار،‏ والمشاريع الصغيرة والمتوسطة،‏ والفضاء،‏ وسواها.‏

ونفذت الوزارة خلال هذا العام عدة زيارات لوفود اقتصادية

واستثمارية إلى سنغافورة،‏ وكوبا،‏ والمكسيك،‏ ومن المزمع

تنفيذ زيارات لكل من:‏ ألمانيا،‏ وإسبانيا،‏ وكوريا الجنوبية،‏ وهونغ

كونغ،‏ والصين،‏ وهولندا،‏ وسويسرا،‏ وأستراليا،‏ ونيوزلندا،‏ وفنلندا،‏

وكندا،‏ ولتوانيا،‏ إلى جانب كل من مصر والسعودية.‏

في رأيكم ما اليات اللازمة لتحقيق التكامل

الاقتصادي بين دول الخليج؟ وما دور امارات

في هذا الشأن؟

نسعى دائم لتكريس العمل الخليجي المشترك والتكامل

الاقتصادي الذي أصبح حاجة ملحة في ظل وجود تكتلات

اقتصادية عالمية تتنافس من أجل تحقيق مصالحها؛ امر

الذي قاد كافة اعضاء نحو التوجه إلى تذليل كافة الصعاب

والعقبات في وجه خطوات التقارب والتلاحم في الطريق

نحو التكامل.‏

ولا شك أن المجلس واللجان المنبثقة عنه نجحوا في تكوين

كيان اقتصادي متكامل سيضع بصماته،‏ ليس على صعيد

المنطقة فحسب،‏ بل على مستوى العالم في الفترة

المقبلة،‏ وارقام خير دلالة على ذلك،‏ حيث قدر حجم التجارة

البينية الخليجية ب ١٤٦ مليار دولار مع نهاية العام الماضي ٢٠١٥..

وتعيش دول المجلس اليوم واقع اقتصادي جيد تجسده

قرارات السوق الخليجي النشط بناتج محلي إجمالي بلغ نحو

١٫٦ تريليون دولار،‏ وتجارة خارجية بلغت نحو ١٫٤ تريليون دولار في

العام ٢٠١٣.

كما أن التكامل الاقتصادي بين دول مجلس التعاون انعكس

إيجابي على القواعد الموحدة لتشجيع قيام المشروعات

الصناعية الخليجية المشتركة في هذه المنطقة،‏ علم بأن

دولة امارات تصدرت قائمة الدول الخليجية المستضيفة

للمشاريع الصناعية المشتركة برأسمال خليجي - خليجي

بنسبة ٤٢٫٧٪، من إجمالي المشاريع الصناعية في الخليج.‏

تعمل الوزارة على ترسيخ ثقافة الابتكار..‏ كيف

يمكن بذلك خدمة الاقتصاد اماراتي؟

الابتكار يعتبر عنصر حيوي في منظومة النجاح الاقتصادي

للدولة،‏ يضاف إلى ذلك هدفنا بالوصول بنسبة مساهمة

المعرفة بما يصل إلى ٥٪ من مجمل الناتج الوطني اجمالي

بحلول العام ٢٠٢١.

وتقوم وزارة الاقتصاد حالي بإعداد استراتيجية خاصة بقطاع

الصناعة،‏ كما تعمل على تنفيذ بنود الاستراتيجية الوطنية

لتنمية الصادرات،‏ والتي تحتم بتطوير المنتج اماراتي،‏ وجعله

أكثر تنافسية في اسواق العالمية،‏ وهنا يلعب الابتكار دور

محوري في هذا الصدد،‏ ويسهم بشكل مباشر في رفع

كفاءة وجودة المنتجات المحلية.‏

كما تسعى الوزارة بالتعاون مع الشركاء الاستراتيجيين إلى

تقديم التسهيلات ادارية والتمويلية والتسويقية،‏ ومعالجة

كافة العقبات التي تعترض سبيل نمو المشروعات الصغيرة

والمتوسطة؛ باعتبارها ركن أساسي لبلوغ الاقتصاد المعرفي

القائم على الابتكار.‏


مقابلة

وتمثل تلك المشاريع ما يزيد على ٩٤٪ من إجمالي عدد

الشركات العاملة في الدولة،‏ وتجاوز عددها ٣٥٠ ألف شركة

توفر فرص عمل لما يزيد على ٨٦٪ من إجمالي القوى العاملة

في القطاع الخاص..‏ وعليه فإن هذا القطاع يمثل أهمية

بالغة كجزء رئيسي من النجاح الاقتصادي..‏ ونعمل حالي على

دراسة مجموعة من القرارات والتوصيات؛ تمهيد لرفعها إلى

مجلس الوزراء لاعتمادها بحسب القانون الاتحادي الخاص

بالمشاريع والمنشآت الصغيرة والمتوسطة.‏

ومنها على سبيل المثال معايير تقديم التسهيلات الائتمانية

للمشاريع الصغيرة والمتوسطة وفق الشرائح التمويلية،‏

والتسهيلات الائتمانية المقدمة بالتعاون مع مصرف امارات

للتنمية،‏ وعدد من الجهات الحكومية الاتحادية والمحلية،‏

حيث إن نسبة القروض الممنوحة من البنوك إلى القطاع

تصل إلى قرابة ٣٫٨٪ من إجمالي محفظة اقراض الخاصة

بها،‏ وهي نسبة ضئيلة جد لا تتناسب مع حجم القطاع،‏

وأعداد العاملين فيه،‏ ودوره المحوري والتي نتجت عن رفض

أكثر من ٥٠٪ من طلبات ائتمان الشركات الصغيرة والمتوسطة.‏

كما يعمل مجلس المشاريع الصغيرة والمتوسطة الذي

تقوده وزارة الاقتصاد على وضع الية المناسبة لكيفية

استفادة تلك المشاريع من المشتريات والعقود والخدمات

الحكومية بنسبة لا تقل عن ١٠٪ من ميزانيات الجهات

الحكومية،‏ و‎٥‎‏٪‏ من المشتريات والعقود والخدمات للشركات

التي تمتلك الحكومة الاتحادية ما يفوق ٢٥٪ من ملكيتها.‏

وستستمر الوزارة في تنفيذ كافة المبادرات والجهود السابقة

عام تلو اخر حتى تستطيع الوصول بمساهمة هذا القطاع

بما يوازي ٧٠٪ من الناتج المحلي اجمالي بحلول العام ٢٠٢١.

كيف ترون معدلات انجاز نحو تحقيق اجندة

الوطنية لبناء اقتصاد معرفي؟

نسير بخطى واثقة،‏ وتواصل الوزارة جهودها للمساهمة في

انتقال الاقتصاد الوطني إلى اقتصاد قائم على المعرفة

عبر تعزيز اطار التنظيمي للقطاعات الرئيسية،‏ وتشجيع

القطاعات ذات القيمة المضافة بما يطور من بيئة اعمال،‏

ويعزز من الجاذبية الاستثمارية،‏ وتشرف الوزارة على تنفيذ ٦

مؤشرات من أصل ١٢ مؤشر ضمن واحد من ٦ أهداف تشكل

اجندة الوطنية لرؤية امارات ٢٠٢١.

هل لك أن تطلعنا على طبيعية تلك

ا لمؤ شر ا ت ؟

أولى تلك المؤشرات هي وصول نسبة نمو الناتج المحلي

اجمالي غير النفطي إلى ٥٪، علم بأن تلك النسبة وصلت

إلى ٤٫٨٤٪ مع نهاية العام ٢٠١٤، والمؤشر الثاني أن تكون دولة

امارات من بين أفضل ١٠ دول في العالم فيما يتعلق بنصيب

الفرد من الدخل القومي اجمالي،‏ وهي حالي في المركز

الثالث عالمي بموجب تقديرات البنك الدولي،‏ والمؤشر الثالث

أن تصل نسبة صافي تدفقات الاستثمار اجنبي المباشر

من الناتج المحلي اجمالي إلى ٥٪، علم بأنها سجلت ٢٫٦٦٪

في العام ٢٠١٤ بموجب بيانات مؤتمر امم المتحدة للتجارة

والتنمية ‏(انكتاد).‏

أما المؤشر الرابع أن تصل نسبة مساهمة الشركات الصغيرة

والمتوسطة في الناتج المحلي اجمالي غير النفطي إلى

٧٠٪، علم بأنها وصلت إلى ٦٠٪ مع نهاية العام الماضي ٢٠١٥،

العدد السادس | أبريل 2016

44


كيف تصفون البيئة التشريعية الاقتصادية

لمارات عموم؟

تعد التشريعات اماراتية اليوم سابقة لسواها على مستوى

دول المنطقة؛ امر الذي أسهم بشكل كبير في استقطاب

رؤوس اموال اجنبية..‏ وحالي وبعد صدور قانون الشركات

التجارية في العام الماضي فإن وزارة الاقتصاد،‏ وبالتنسيق مع

وزارة العدل والمجلس الوطني الاتحادي،‏ مستمرة في العمل

على إصدار مجموعة من التشريعات والقوانين والتعديلات

على بعض القوانين القائمة،‏ وذلك لضمان استمرارية تفوق

البيئة التشريعية.‏

ما القوانين التي يتم إنجازها حالي؟

تضم مشروعات قوانين اتحادية بشأن الغش التجاري،‏

والاستثمار اجنبي،‏ والتحكيم،‏ ومكافحة اغراق والتدابير

التعويضية والوقائية،‏ وتعديل قانون تنظيم وحماية الملكية

الصناعية لبراءات الاختراع والرسوم والنماذج الصناعية،‏ وأخير

مشروع تعديل بعض أحكام قانون تنظيم الصناعة.‏

ما نسبة التضخم المتوقعة للعام الجاري؟

وفق لتقديرات صندوق النقد الدولي،‏ من المتوقع وصول

معدل التضخم إلى ٣٪ في ٢٠١٦، وهي نسب مقبولة مع

مستويات دخل الفرد في الدولة،‏ خصوص إذا ما قورنت

بالعديد من الدول المجاورة كنماذج مشابهة.‏

ما مدى تأثير قرار تحرير الوقود على مستويات

اسعار؟

قرار تحرير أسعار المشتقات النفطية يصنف كإصلاح اقتصادي

بموجب صندوق النقد الدولي،‏ وكان له تأثير إيجابي على

خفض التضخم؛ نتيجة لانخفاض أسعار المشتقات متأثرة

بأسعار النفط العالمية،‏ وما تشكله من تأثير إيجابي مباشر

على الفاتورة التشغيلية للعديد من القطاعات الحيوية.‏

ولكن في حال ارتفاع أسعار النفط على المستوى العالمي

من جديد،‏ وبشكل عام فإن تكلفة الوقود لن تمثل

أكثر من ٣ أو ٤٪ من متوسط دخل الفرد في الدولة،‏ وهو

معدل منخفض مقارنة مع العديد من دول العالم وكبرى

الاقتصادات العالمية.‏

في ظل ارتفاع مستويات التعثر التي سجلتها

المصارف المقرضة للمؤسسات الصغيرة

والمتوسطة..‏ في رأيكم ما المبادرات اللازمة

لتوفير الدعم لهذا القطاع؟

يأتي قطاع المشاريع الصغيرة والمتوسطة ضمن أولويات

اهتمامات الدولة؛ لدوره في تعزيز مسيرة النمو وترسيخ

سياسة التنويع الاقتصادي،‏ والتحول نحو اقتصاد المعرفة

القائم على ابداع والابتكار.‏

43


مقابلة

في رأيكم ما التحديات التي لا تزال تواجه

الاقتصاد اماراتي؟ وهل استمرار تراجع النفط

يمثل عائق أمامه؟

مع أن انخفاض أسعار النفط عالمي يشكل تحدي بالنسبة

لنا كدولة لا تزال تعتمد عليه بنسبة ٣٠٪ من ناتجها المحلي

اجمالي،‏ إلا أن وضعنا ‏«ممتاز»‏ للغاية مقارنة بدول أخرى

مصدرة للخام..‏ ويأتي اعتماد الحكومة الاتحادية ميزانية

صفرية العجز لعام ‎٢٠١٦‎؛ ليؤكد اثر المحدود لانخفاض النفط

على توجهات الدولة واقتصادها.‏

وكيف كان الاستعداد لمرحلة ما بعد النفط؟

امارات كانت متأهبة بشكل كبير للوضع الراهن من خلال

خطط محكمة اعتمدتها الحكومة منذ سنوات،‏ تهدف

لوضع التصور النهائي لمرحلة ما بعد النفط،‏ مرور بالعديد

من اجراءات الهادفة لتعزيز التنوع الاقتصادي ومصادر

الدخل.‏

وأتوقع أن تصل مساهمة القطاعات غير النفطية إلى ٨٠٪ من

الناتج المحلي اجمالي مع حلول العام ‎٢٠٢١‎؛ وهو ما سيزيد

من قدرة الدولة على مواجهة أي تأثيرات سلبية محتملة

لتقلبات اسواق وحركة أسعار النفط العالمية.‏

ما توقعاتكم لحجم الاستثمارات الخارجية

المباشرة في ‎٢٠١٦‎؟

سجلت قطاعات الاقتصاد المتنوعة نجاحات متتالية في

استقطاب الاستثمار اجنبي ساهمت في أن تتبوأ امارات

المرتبة اولى عربي و‎٢٢‎ عالمي في مؤشر الاستثمار العالمي

لعام ٢٠١٥، ونتوقع أن يشهد العام ٢٠١٦ الاستمرار بتدفق

الاستثمارات اجنبية الواردة لتتراوح بين ٣٧ إلى ٥٥ مليار درهم

(١٠٫١ – ١٥ مليار دولار أمريكي)‏ وهدفنا الوصول إلى تدفق أكثر

من ٧٠ مليار درهم (١٩ مليار دولار)‏ سنوي‏.‏

ما القطاعات المرشحة لجذب تلك الاستثمارات؟

أرى أن قطاعات الطاقة المتجددة والسياحة والتجزئة والصناعة

ستقود حركة تدفق رؤوس اموال اجنبية إلى الدولة خلال

الفترة المقبلة..‏ وعبر السنوات الماضية تثبت احصائيات

حجم التطور المستمر في الاستثمارات اجنبية،‏ فقد ارتفع

الحجم التراكمي لها مع نهاية العام الماضي إلى أكثر من

٤٦٢ مليار درهم (١٢٦ مليار دولار أمريكي)،‏ مقارنة مع ٤٢٢ مليار

درهم (١١٥ مليار دولار)‏ في ‎٢٠١٤‎؛ نتيجة لتدفق استثمارات عديدة

بصورة رئيسية في الصناعات التحويلية والصناعات الثقيلة،‏

مثل:‏ الومنيوم،‏ والبتروكيماويات،‏ إضافة إلى قطاعات أخرى

كالسياحة والطيران.‏

انعدام الضريبة من العوامل الجاذبة للاستثمارات اجنبية..‏

ماذا بعد إقرار ضريبة القيمة المضافة..‏ وهل

تتوقع أي ضرائب أخرى؟

أية خطط مستقبلية متعلقة بالسياسة الضريبية ستراعي

أن تكون نسبة الضرائب لدينا اقل على مستوى العالم بما

يضمن استمرار الجاذبية الاستثمارية..‏ ومع ذلك يجب التنويه

بأنه لا يوجد حالي أي حديث عن الضرائب باستثناء ضريبة

القيمة المضافة التي سيبدأ سريان العمل بها في العام

٢٠١٨، وهي على المستوى الخليجي وليس المحلي فقط،‏

وبدأ النقاش حولها منذ عدة سنوات مضت وليست وليدة

الساعة،‏ وسيسبق تنفيذها قيام دول مجلس التعاون بتوحيد

سياساتها الضريبية.‏

وأود أن أؤكد في هذا الشأن أن كافة القرارات التي تصدرها

الحكومة الاتحادية تخضع لدراسات متأنية واستشارة خبراء

ومختصين،‏ ولا يوجد أي قرار إلا بعد المرور بمراحل عدة من

البحث،‏ ودراسة الحالات المشابهة على المستوى العالمي

وأية تأثيرات محتملة على مستويات التنافسية والجاذبية في

حال تطبيقها محلي‏.‏

وما مدى إمكانية تأثير الضرائب كعامل يدفع

الشركات اجنبية للبحث عن أسواق أكثر

جاذبية في العالم؟

أعتقد أن جاذبية دولة امارات على الصعيد الاستثماري لن

تتأثر بصدور أية قرارات ضريبية مستقبلاً.‏

إلى أي درجة ستسهم التشريعات الجديدة مثل قانون

الاستثمار اجنبي في زيادة مستوى تلك الاستثمارات؟

فيما يتعلق بالقانون الاتحادي للاستثمار اجنبي،‏ أتصور أن

يشكل دعامة جديدة لجاذبية امارات كمركز إقليمي يحتضن

المقرات اقليمية لكبرى الشركات العالمية،‏ وسيتيح لجانب

فرصة تملك المشاريع خارج المناطق الحرة بنسبة تتجاوز ٥١٪،

وصولاً‏ إلى ١٠٠٪ في بعض انشطة والقطاعات خارج المناطق

الحرة بموجب موافقة من مجلس الوزراء؛ مما سيزيد من

جاذبية استقطاب الاستثمارات العربية والعالمية،‏ بما ينسجم

مع رؤية ٢٠٢١ حيث نستهدف وصول نسبة تدفقات الاستثمار

اجنبي إلى نحو ٥٪ من الناتج المحلي اجمالي.‏

كما سيسهم القانون أيض في المساعدة في تحقيق

تطلعات البلاد في الوصول إلى المرتبة اولى في مؤشر

سهولة ممارسة اعمال،‏ والترتيب العاشر في مؤشر

التنافسية العالمي.‏

متى تتوقعون صدور القانون؟

نتوقع صدور القانون الجديد خلال العام الجاري،‏ بعد أن تم

الحصول على الموافقات المطلوبة له.‏

العدد السادس | أبريل 2016

42


في البداية..‏ ما رؤيتكم للحالة الاقتصادية

الراهنة لمارات؟

يتمتع الاقتصاد اماراتي بمرونة عالية مستمدة من عدة

عناصر،‏ أهمها:‏ تنوعه وعدم اعتماده على مصدر وحيد

للدخل،‏ وقد أثبت بأنه من الاقتصادات القوية والواعدة إقليمي

وعالمي‏،‏ بعد أن تمكن من المحافظة على معدلات نمو

كبيرة في السنوات الماضية،‏ مؤكد كفاءته خلال الاختبارات

الصعبة.‏

ولكن كيف كان تأثير المتغيرات الاقتصادية

العالمية الحالية..‏ وعلى رأسها تراجع النفط؟

اليوم وفي ظل المتغيرات الاقتصادية العالمية كانخفاض

أسعار النفط وتباطؤ النمو الاقتصادي العالمي،‏ لا يزال اقتصاد

امارات واحد من أكثر الاقتصادات ثبات وتماسك‏،‏ ليس فقط

على المستوى اقليمي بل الدولي أيض‏.‏

ويعتبر اقتصاد عالي التنافسية،‏ وهناك ٢٥٪ من أكبر ٥٠٠ شركة

عالمية تتخذ من امارات مقر لعملياتها اقليمية؛ نتيجة

للعديد من عوامل الجذب،‏ ومنها:‏ الاستقرار السياسي وامني،‏

وتوافر بنية تحتية متطورة في قطاع الاتصالات وتكنولوجيا

المعلومات،‏ واستحداث الحكومة الذكية،‏ وسهولة العمليات

المالية والمصرفية،‏ علاوة على اعفاءات الجمركية والضريبية،‏

وإمكانية تحويل ارباح بنسبة ١٠٠٪ إلى الخارج،‏ والشبكات

المصرفية والتأمينية المتطورة،‏ والموارد البشرية المؤهلة،‏

وأخير وجود بيئة تشريعية جاذبة،‏ وموقع استراتيجي يمثل

نقطة وصل بين الشرق والغرب.‏

اعتماد موازنة صفرية

العجز يؤكد اثر

المحدود لتراجع النفط

ماذا عن توقعاتكم بشأن نسبة النمو في

الاقتصاد خلال عامي ٢٠١٦ و‎٢٠١٧‎؟

دعني أولاً‏ أوضح بعض المؤشرات اولية داء الاقتصاد في

عام ٢٠١٥، والتي تشير إلى أن القطاعات غير النفطية سجلت

مساهمة بنسبة ٧٠٪ تقريب‏،‏ وبلغت نسبة النمو الحقيقي ٣٫١٪

حسب تقرير المصرف المركزي الصادر في فبراير الماضي..‏

يضاف إلى ذلك أن تقديرات صندوق النقد الدولي لحجم

النمو الاقتصادي جاءت إيجابية في ظل المناخ الاقتصادي

العالمي وتراجع النفط.‏

ونتوقع استمرار النمو في العام الجاري ٢٠١٦ بنسبة تراوح من

٣ إلى ٣٫٥٪، على أن يتجاوز حاجز ال ٤٪ في العام ٢٠١٧، خاصة

في ظل التوقعات بانتعاش أسعار النفط مجدد‏..‏ وقد لمسنا

مؤخر بوادر إيجابية متعلقة بحدوث ارتفاع تدريجي سعار

الخام،‏ علم بأن القطاعات غير النفطية سجلت وتسجل

معدلات نمو مرتفعة نسبي‏،‏ وهي مرشحة لمواصلة هذا

النمو وتعزيزه مستقبلاً.‏

41


مقابلة

وزير الاقتصاد في مقابلة مع ‏”مباشر“:‏

نمو اقتصاد

امارات

% 4 العام المقبل

من:‏ عمرو عادل

أكد المهندس سلطان بن سعيد المنصوري،‏ وزير الاقتصاد

اماراتي،‏ أن اقتصاد امارات لا يزال واحد من أكثر الاقتصادات

ثبات وتماسك ليس فقط إقليمي بل عالمي‏،‏ رغم المتغيرات

الاقتصادية الدولية كانخفاض أسعار النفط وتباطؤ النمو

الاقتصادي.‏

وقال المنصوري،‏ في مقابلة خاصة مع ‏«مباشر»،‏ إنه يتوقع

نمو الناتج المحلي اجمالي لمارات بين ٣ و‎٣٫٥‎‏٪‏ في العام

الحالي،‏ على أن يتجاوز حاجز ال ٤٪ في العام ٢٠١٧، خاصة في

ظل التوقعات بانتعاش أسعار النفط مجدد‏.‏

وأضاف وزير الاقتصاد اماراتي،‏ أن اعتماد الحكومة الاتحادية

ميزانية صفرية العجز لعام ٢٠١٦ تؤكد اثر المحدود لانخفاض

النفط على توجهات الدولة واقتصادها.‏

وتوقع الوزير أن يشهد العام ٢٠١٦ الاستمرار بتدفق الاستثمارات

اجنبية الواردة لتتراوح بين ١٠٫١ و‎١٥‎ مليار دولار،‏ فيما تستهدف

البلاد الوصول إلى تدفق أكثر من ١٩ مليار دولار سنوي‏..‏ وإلى

تفاصيل المقابلة:‏

العدد السادس | أبريل 2016

40


وماذا عن نشاط قطاع الحبوب؟

تبلغ طاقتنا انتاجية في قطاع الحبوب حالي ١٦٠ ألف طن

سنوي‏،‏ ونعمل حالي على بناء صوامع جديدة ستعطي قدرات

إضافية بواقع ٥٠ ألف طن في ٢٠١٧، ونجحنا مؤخر في زيادة

القدرة التخزينية لمستودع العين إلى ٣٢ ألف لوح تحميل،‏

وأيض اشترينا مستودع جديد في دبي.‏

خطة من سبع مراحل

لتعزيز أعمالنا

كيف تسير أعمالكم في مصر؟

تأثر نمونا القوي في مصر بانخفاض قيمة الجنيه،‏ وتراجع

اسعار في اسواق،‏ إضافة إلى تدفق المنتجات الصينية

رخيصة التكلفة في اسواق المصرية وأيض الدولية؛ ونتيجة

لذلك بقي صافي المبيعات أدنى بقليل من المستوى

المسجل في عام ٢٠١٤، مع الوصول إلى نقطة التعادل في

الميزانية خلال العام الماضي.‏

مجموعة أغذية..‏ في سطور

هي شركة رائدة في مجال اغذية والمشروبات،‏ يبلغ

رأسمالها نحو ٦٠٠ مليون درهم،‏ مقرها إمارة أبوظبي،‏ تأسست

الشركة في عام ٢٠٠٤، وأدرجت أسهمها في سوق أبوظبي

لوراق المالية في عام ٢٠٠٥، وتضم المجموعة محفظة

عالمية من الشركات والعلامات التجارية المتكاملة.‏

وتوفر الشركة تشكيلة من منتجات اغذية والمشروبات في

امارات،‏ ودول مجلس التعاون الخليجي،‏ وتركيا،‏ ومنطقة

الشرق اوسط،‏ كما أنها تمتلك أصولاً‏ في كل من دولة

امارات،‏ ومصر،‏ وتركيا.‏

39


مقابلة

الخامسة:‏ تغييرات جذرية على اعمال غير اساسية:‏

‏(معجون الطماطم،‏ والخضروات والمخبوزات المجمدة،‏

ومنتجات مونستر).‏

السادسة:‏ تعزيز هوامش اداء من خلال عناصر الدعم التي

تم تحديدها.‏

السابعة:‏ مواءمة الهيكل التنظيمي والقدرات البشرية

لتحقيق نمو مستدام في ارباح.‏

أما القسم الثاني فهو قسم اعمال الاستهلاكية ويضم:‏

‏(المياه والمشروبات)،‏ و(اطعمة)،‏ وحقق نمو ملحوظ في

المبيعات وارباح قياس بعام ٢٠١٤، حيث ارتفع صافي المبيعات

إلى ٧٦٠ مليون درهم بنمو قدره ٢٣٪، كما ارتفع صافي ارباح

إلى ٨٦ مليون درهم بنمو قدره ٥٠٪.

حدثنا عن أنشطتكم الرئيسية؟

تدير الشركة قسمين استراتيجيين،‏ هما قسم اعمال

الزراعية،‏ وبلغ صافي مبيعاته الزراعية نحو ١٫١ مليار درهم خلال

العام الماضي بارتفاع نسبته ٧٪ عن نفس الفترة من عام

٢٠١٤، كما ارتفع صافي ارباح بنسبة ١٣٪ إلى ٢٢٦ مليون درهم؛

وذلك بفضل نمو المبيعات،‏ وانخفاض أسعار السلع،‏ وتحسن

العمليات التشغيلية.‏

ملتزمون بنفقات رأسمالية

كبيرة في عمليات التوسع

الجغرافي

العدد السادس | أبريل 2016

38


في البداية،‏ حدثنا عن مشاريعكم المنفذة

خلال الفترة الماضية؟

كان عام ٢٠١٥ زاخر بمشاريع تعزيز رأس المال،‏ سواء في دولة

امارات،‏ أو بالنسبة لشركاتنا التابعة في جميع أنحاء العالم،‏

ونجحنا في إضافة منتجات جديدة من خلال الاستحواذ على

شركة البيان للمياه،‏ التي تعد واحدة من الشركات الرائدة في

توفير عبوات المياه سعة ٥ جالونات في امارات وهي تتواجد

أيض في عُ‏ مان.‏

وماذا عن مشاريعكم الحالية للعام ‎2016‎؟

نستثمر حالي في خط تعبئة للمياه فائق السرعة،‏ أسهم في

زيادة القدرة بنسبة تتجاوز ٤٠٪ لتصل إلى ٧٤ مليون عبوة سنوي‏،‏

ومن المقرر اكتماله في شهر أبريل ٢٠١٦.

ونعمل أيض على زيادة القدرة في إنتاج العلف الحيواني

في دولة امارات،‏ وإنتاج المياه المعبأة في تركيا،‏ وما زالت

اهتماماتنا منصبة على إضافة المزيد من القيمة إلى علاماتنا

التجارية والاستمرار في التوسع الجغرافي.‏

ونواصل أيض تعزيز بنيتنا التحتية لدعم استراتيجية النمو،‏

وملتزمون بنفقات رأسمالية كبيرة في عمليات التوسع،‏ وشمل

ذلك إنشاء مركز توزيع جديد في مدينة العين،‏ والاستحواذ

على منشأة جديدة في دبي،‏ والتي حال الانتهاء من تجهيزها

في عام ٢٠١٦ ستسهل عمليات التخزين العادي والمبرد.‏

هل لديكم نية للقيام بأي استحواذات جديدة

في الفترة القادمة؟

ندرس عدة صفقات استحواذ في قطاعات المياه والعصائر

والبان بدول مجلس التعاون الخليجي،‏ ونستهدف إتمام

صفقة واحدة على اقل قبل نهاية العام الحالي.‏

كيف ستمولون تلك الاستحواذات؟

ستمول تلك الاستحواذات عبر السيولة المتوفرة لدينا،‏ ولن

نلجأ إلى الاستدانة من البنوك.‏ ولضمان توافر تدفقات نقدية

متواصلة،‏ تحافظ المجموعة على خطوط ائتمانية مصرفية

ذات معدلات تنافسية من شأنها تغطية أي من متطلباتها

التمويلية بفترات قصيرة امد.‏

هل تأثرت أعمالكم بالتراجعات الحادة التي

شهدتها أسعار النفط؟

لم تتأثر شركتنا باوضاع الاقتصادية الصعبة التي فرضتها

التراجعات المستمرة في أسعار النفط،‏ بالعكس قيمة

المجموعة زادت ٢٥٪، وان لدينا زيادة أيض في المبيعات

والحصة السوقية.‏

هل يمكن أن تلقي نظرة على نتائجكم المالية

في العام الماضي؟

استمرت أغذية في مسيرة نموها خلال عام ٢٠١٥ بفضل

تركيزنا على تعزيز ارباح من خلال عدة عوامل كنمو

المبيعات،‏ ودعم المبيعات،‏ ونمو القطاعات،‏ مع تعديل اداء

المنخفض لعمال،‏ وتعزيز بنيتنا التحتية؛ وهو ما مكنا من

تحقيق أهدافنا المالية،‏ وبلغت القيمة السوقية للشركة نحو

٤٫٦ مليار درهم بحلول نهاية العام.‏

وحققت المبيعات وارباح نمو مضاعف بنسبة ١٣ و‎٢٠‎‏٪‏ على

التوالي،‏ مدفوع بالتوسع في أعمالنا اساسية وبالتحديد

المياه والدقيق.‏

ما توقعاتكم لرباح وايرادات في غضون

السنوات القادمة؟

نعتقد أن التوقعات للعام ٢٠١٦، ستكون إيجابية،‏ وستترافق مع

تسجيل قوي ونمو في ارباح،‏ خاصة بعد أن عملنا خلال العام

الماضي على مراجعة شاملة لعمال؛ بغية وضع استراتيجية

جديدة ستنفذ خلال السنوات الخمس القادمة؛ بهدف تحقيق

إيرادات تتجاوز مليار دولار بحلول عام ٢٠٢٠، وبالفعل حددنا

الفئات اساسية محل التركيز،‏ وأنشأنا خطة من سبع مراحل،‏

وبدأنا في تهيئة وتطوير مناصب استراتيجية رئيسية كجزء

من التغيير التنظيمي.‏

مبيعاتنا ستتجاوز مليار

درهم بحلول 2020

هل يمكن أن تذكر لنا المراحل السبع التي

تتضمنها خطتكم؟

المرحلة اولى:‏ دعم الفئات اساسية من:‏ ‏(المياه،‏ الدقيق،‏

العلف الحيواني)‏ في دولة امارات.‏

الثانية:‏ تعزيز اعمال الاستهلاكية في امارات،‏ مع طرح

عبوات المياه سعة ٥ جالونات،‏ ومنتجات العصائر،‏ والبان من

خلال الاستحواذ.‏

الثالثة:‏ التوسع عالمي في قطاع المياه عبر الاستحواذ

والاندماج والمشاريع المشتركة.‏

الرابعة:‏ توسعة ريادة قسم اعمال الزراعية من خلال

مشاريع جديدة،‏ أو الاستحواذ على شركات تنتج العلف

الحيواني.‏

37


مقابلة

الرئيس التنفيذي في حوار مع ‏”مباشر“:‏

‏”أغذية“‏ تستهدف

صفقات استحواذ

في الخليج

من:‏ رامي سميح

قال إقبال حمزة،‏ الرئيس التنفيذي لمجموعة أغذية،‏ التي

تتخذ من أبوظبي مقر لها،‏ إن شركته تستهدف إتمام صفقة

استحواذ واحدة في قطاعات المياه والعصائر والبان في

دول مجلس التعاون الخليجي قبل نهاية العام ٢٠١٦.

وأضاف ‏«حمزة»،‏ في حوار مع ‏«مباشر»،‏ أن جميع التوسعات

والاستحواذات تمول من خلال السيولة المتاحة لدى الشركة،‏

مستبعد اللجوء إلى الاستدانة من البنوك.‏

وقال حمزة،‏ الذي انضم إلى مجموعة أغذية في أغسطس

٢٠٠٦، إن الشركة تستثمر حالي في خط تعبئة للمياه فائق

السرعة،‏ وسيسهم في زيادة القدرة بنسبة تتجاوز ٤٠٪، ومن

المقرر اكتماله وبدء انتاج في أبريل ٢٠١٦.. وإلى نص الحوار:‏

العدد السادس | أبريل 2016

36


ساهم في تباطؤ نمو الناتج اجمالي

المحلي إلى %0.8 خلال ‎2015‎؛ بسبب

المخاطرامنية،‏ وهو أدنى مستوى

لها منذ قيام الثورة عام 2011 مقارنة

ب %2.3 في عام 2014.

وتقدر وكالة فيتش عجز الموازنة عند

%5.3 من الناتج المحلي اجمالي

في عام 2015، مع زيادات في

اجور،‏ وتكاليف إعادة رسملة البنوك،‏

وانخفاض في إيرادات الشركات،‏

وتعويض تكاليف دعم الطاقة

المنخفضة

‏«فيتش»‏ تتوقع تخلف شركات

الطاقة عن سداد ديون ب‎70‎مليار دولار

توقع تقرير صادر عن وكالة فيتش

للتصنيف الائتماني،‏ تخلف شركات

الطاقة والتعدين والفحم حول

العالم عن سداد ديون بقيمة 70 مليار

دولار في 2016.

وقالت الوكالة في تقرير اطلع

‏»مباشر«‏ على نسخة منه:‏ ‏»حتى ان

بلغت قيمة السندات التي تم التخلف

عن سدادها 6 مليارات دولار،‏ باضافة

إلى نحو 9 مليارات دولار منتظرة

الشهر المقبل،‏ ونتوقع أن يكون هناك

تخلف عن السداد في سندات شركات

الطاقة بقيمة 40 مليار دولار في

الفترة المقبلة«.‏

ستاندرد آند بورز تثبت تصنيف العراق

عند B/B-

ثبتت وكالة التصنيف الائتماني ستاندرد

آند بورز،‏ تصنيفها لدولة العراق عند /-B

B ومنحتها نظرة مستقبلية مستقرة.‏

وأشارت الوكالة في بيان اطلع ‏»مباشر«‏

عليه،‏ إلى أن اقتصاد العراق يتباطأ

بسبب الهبوط الحاد في أسعار النفط

وايرادات المرتبطة به والمصروفات

في الميزانية وضعف الحوكمة.‏

وأضافت أن تراجع سعر النفط تسبب

في إبقاء الضغوط المالية والخارجية

خلال الفترة من 2016 إلى 2019.

توقعات بوصول برميل النفط ل 33

دولار بنهاية 2016

وتنبأت موديز بوصول متوسط سعر

برميل النفط إلى 33 دولار في 2016

و‎38‎ دولار في ، 2017 و‎48‎ دولار في

.2019

إلا أن الوكالة أكدت أن انهيار أسعار

النفط خلق مشاكل وأزمات لاقتصادات

الخليج،‏ وعصفت بميزانياتها المالية،‏

وهذا بدوره يؤثر بدرجة كبيرة على

تصنيفها الائتماني.‏

وعزت السبب لاعتماد تلك الدول على

النفط كمورد رئيسي للدخل القومي؛

حيث إن النفط يشكل %84 من

صادرات السعودية،‏ و‎%40‎ من إجمالي

الناتج الداخلي،‏ و‎%62‎ من عائدات

الحكومة.‏

تخفيض تصنيف 5 بنوك عُ‏ مانية

خفضت وكالة موديز للتصنيف

الائتماني تصنيف الودائع طويلة اجل

لخمسة بنوك عُ‏ مانية،‏ باضافة إلى

وضع تصنيفات جميع البنوك تحت

المراجعة لتخفيضها.‏

وأوضحت الوكالة في تقرير لها،‏ أنه

تم تخفيض تصنيف بنك مسقط

من A1 إلى ، A3 وبنك عُ‏ مان العربي

منA2‎ إلى ،Baa1 والبنك الوطني

العُ‏ ماني،‏ وبنك ظفار،‏ وبنك Hsbc عُ‏ م

ان من A3 إلى Baa1 لكل منها.‏

وأضافت الوكالة أنها قامت بتخفيض

تقييم الائتمان اساسي لبنك مسقط

إلى baa2 من ،baa1 وعُ‏ مان العربي

إلىba1‎ من ،baa2 ووضعتهما تحت

المراجعة لتخفيض التصنيف.‏

ستاندرد آند بورز تثبت تصنيف بنك

الخليج عند «-A»

ثبتت وكالة التصنيف الائتماني ستاندرد

آند بورز،‏ التصنيف الائتماني لبنك

الخليج ،)GBK( المُ‏ درج ببورصة الكويت،‏

على المدى الطويل عند مستوى

»-A«، بنظرة مستقبلية مستقرة.‏

وقال البنك إن الوكالة ثبتت التصنيف

الائتماني للبنك على المدى القصير

عند مستوى »A-2«.

وأوضح البنك أن مدلولات التصنيف،‏

انخفاض المخاطر المصرفية في

الكويت؛ نظر لفرض تعليمات أكثر

تشدد من قبل الجهات الرقابية

من شأنها أن تؤدي إلى تخفيض

كبير للتحديات الاقتصادية التي تواجه

البنوك.‏

مديز تصنف ودائع ‏«تجاري»‏ مع نظرة

مستقبلية مستقرة

صنفت وكالة موديز للتصنيف

الائتماني،‏ ودائع البنك التجاري الكويتي

طويلة اجل عند الفئة )A3(، مع

نظرة مستقبلية مُ‏ ستقرة.‏

وقال البنك في بيان للسوق الكويتي،‏

إن تصنيف الودائع طويلة اجل عند

الفئة )A3( يعكس رفع تصنيف الدعم

للبنك بأربع درجات من مرتبة ba1

للتقييم الائتماني اساسي،‏ وهو ما

يُدلل على الاحتمالية العالية لحصول

البنك - إن استدعت الضرورة - على

دعم نظامي.‏

ستاندرد آند بورز تثبت التصنيف

الائتماني ل»وطني»‏

ثبتت وكالة التصنيف الائتماني ستاندرد

آند بورز،‏ التصنيف الائتماني لبنك

الكويت الوطني،‏ المُ‏ درج ببورصة

الكويت،‏ عند مستوى ‏)+‏A‏(؛ وذلك

في اجل الطويل،‏ وبنظرة مستقبلية

مستقرة.‏

وقال البنك في بيان للبورصة،‏ إن

الوكالة أوضحت في تقريرها أن

نظرتها المستقبلية تجاه تصنيفات

‏»وطني«‏ تعكس قناعتها بأن لديه

المقومات اللازمة لمواجهة التداعيات

التي قد تواجه البيئة التشغيلية.‏

35


ائتمان

استمرار تراجع أسعار النفط يدفع

للتلويح بتخفيض التصنيفات الائتمانية

لدول الخليج

ألقت تداعيات هبوط أسعار النفط بظلالها على قرارات مؤسسات التصنيف الائتماني،‏ ودفعها

للتلميح بتخفيضات محتملة للتصنيف الائتماني لمعظم دول الخليج خلال شهر مارس،‏ وإعادة النظر

في تصنيف الدول المصدرة للنفط،‏ لا سيما في ظل التوقعات التي تتحدث عن عدم ارتفاع ملحوظ

في اسعار.‏

من:‏ بدور الراعي

ووضعت موديز دول الخليج العربي

في مقدمة الدول المصدرة للنفط

المرشحة للمراجعة بهدف تخفيض

تصنيفها بسبب انهيار أسعار النفط،‏

وشملت التخفيضات ‏)البحرين،‏ وسلطنة

عمان،‏ والمملكة العربية السعودية،‏

وقطر،‏ والكويت(،‏ كما شملت أيض

دولاً‏ أخرى مثل الجزائر،‏ وروسيا.‏

ولحقت وكالة موديز للتصنيف

الائتماني بنظيرتها ستاندر آند بورز،‏

وألمحت إلى تخفيض محتمل للتصنيف

السيادي للدول الخليجية عموم بما

فيها السعودية،‏ مشيرة إلى أنه

إجراء متوقع نتيجة لتراجع أسعار

النفط الخام لفترة طويلة،‏ وضبابية

الصورة حول اتجاهها المستقبلي،‏

ولم تشفع الاحتياطيات الكبيرة لهذه

الدول في المحافظة على تصنيفها

المرتفع بالسنوات السابقة.‏

وفي مطلع مارس،‏ قررت إدارة

الخدمات الاستثمارية في مؤسسة

التصنيف الائتماني موديز،‏ إعادة النظر

في تصنيف الدول المصدرة للنفط

بالاستناد إلى تنبؤات بعدم ارتفاع

أسعار النفط الخام كثير‏،‏ وبقائها

منخفضة لفترة طويلة،‏ مما سيؤثر

سلب على التقدير الائتماني للمصدرين

الرئيسيين في أوبك وخارجها.‏

تخفيض تصنيف عمان إلى A3

من جانبها خفضت وكالة موديز

التصنيف الائتماني طويل اجل

لسلطنة عُ‏ مان من »A1« إلى »A3«،

ووضعتها على قائمة المراجعة

لمزيد من التخفيض.‏

وقالت الوكالة العالمية للتصنيف

الائتماني،‏ موديز،‏ إن العامل اساسي

وراء خفض التصنيف هو التأثير السلبي

للتحول الهيكلي في انخفاض أسعار

النفط على الموارد المالية الحكومية

في عُ‏ مان،‏ وميزان المدفوعات،‏ واداء

الاقتصادي.‏

وأوضحت موديز أن مراجعة التصنيف

لمزيد من الخفض سيسمح للمؤسسة

بتقييم مدى فعالية استجابة سياسة

الحكومة لانخفاض أسعار النفط لفترة

زمنية تمتد لعدة سنوات.‏

تخفيض التصنيف الائتماني للبحرين

إلى BA1

وخفضت وكالة موديز للتصنيف

الائتماني،‏ تصنيف البحرين على

المدى الطويل من الفئة Baa3 إلى

BA1 مع توقعات سلبية،‏ ووضعها

على قائمة المراجعة لمزيد من

ا لخفض .

كما خفضت الوكالة تصنيف سندات

البحرين بالعملات اجنبية من BAA1

إلى BAA2

فيتش تخفض تصنيف تونس عند

BB- وتمنحها نظرة سلبية

وخفضت وكالة التصنيف الائتماني

فيتش،‏ نظرتها للعملات اجنبية

والمحلية لتونس عند BB- و BBلكل

منهما على التوالي،‏ وذلك على

المدى الطويل،‏ ومنحتها نظرة

مستقبلية سلبية من مستقرة.‏

وأكدت موديز في مذكرة اطلع

عليها ‏»مباشر«‏ على تصنيف العملات

اجنبية عند B على المدى القصير.‏

وأشارت الوكالة إلى أن انهيار السياحة

العدد السادس | أبريل 2016

34


‏”البلوشي“:‏ القانون يتضمن 100 مادة

و‎7‎ لوائح تنفيذية

يتأثر باوضاع الاقتصادية التي يشهدها العالم جراء هبوط

أسعار النفط.‏

وأضاف الذيابي،‏ أن الطلب على الوحدات لا يزال مستمر ولكن

في مناطق معينة،‏ مشير إلى أن شركته تُجري دراسات

باستمرار للتعرف على مطالب وتوجهات العملاء؛ ومن ثم

تنفيذها على أرض الواقع.‏

وقال الذيابي:‏ إن ‏«الدار»‏ تدرس مجموعة مشاريع عقارية جديدة

في أبوظبي بمناطق التطوير الرئيسية بجزيرة ياس والريم

وشاطئ الراحة،‏ لكنه رفض الخوض في تفاصيلها،‏ مشير إلى

أن الشركة ستعلن عن إطلاق مشروع ضخم خلال دورة هذا

العام من سيتي سكيب في أبوظبي بجزيرة ياس،‏ لافت إلى

أن سيتي سكيب يوفر منصة مثالية للتواصل مع طيف واسع

من المستثمرين في القطاع العقاري من اسواق المحلية

واقليمية والدولية.‏

وأوضح الرئيس التنفيذي للتطوير لدى شركة الدار العقارية،‏ أن

شركته لن تسلم أي وحدات سكانية في العام الحالي لكنها

ستنتهي من تشييد ٧٦٠ وحدة سكنية وتسليمها في العام

القادم ٢٠١٧ موزعة بواقع ٥٤٠ وحدة في مشروع انسام،‏ و‎٢٢٠‎

وحدة في مشروع هديل.‏

وقال ديفيد دادلي،‏ المدير اقليمي عن منطقة الشرق

اوسط وشمال أفريقيا لدى جيه إل إل للاستشارات العقارية،‏

إن السوق العقاري في أبوظبي حقق نمو كبير بين عامي

٢٠١٣ و‎٢٠١٤‎‏،‏ مدفوع بمبيعات السوق السكني،‏ حيث ارتفعت

أسعار الوحدات السكنية بنسبة ٢٥٪ سنوي‏.‏

وأضاف أن السوق يشهد حالي حالة من التباطؤ؛ نتيجة تأثير

انخفاض أسعار البترول على الاقتصاد وهو ما أدى إلى تباطؤ

الطلب لفترة قصيرة؛ وذلك بهدف تهدئة السوق وتصحيحه،‏

مشير في الوقت ذاته إلى أن تمويل المشاريع وإقراض

الشركات لا يزالان مستمرين مع استمرار نمو الطلب.‏

وأكد دادلي على أن حركة التصحيح الحالية مؤشر على

نضج السوق العقاري،‏ وأن الفرص لا تزال مواتية لتطور القطاع

العقاري والاستثمار الموجه للمستهلك النهائي.‏


عقارات وبناء

المتزايد على العقاري،‏ وهو ما جعلها في منأى عن أي آثار

سلبية جراء التراجعات المستمرة في أسعار النفط.‏

وأشار إلى أن القانون الجديد يكفل حماية حقوق جميع

اطراف ذات العلاقة من مستثمرين أفراد ومؤسسات

وشركات تطوير ومقاولين واستشاريين ووسطاء وغيرهم،‏

مشير إلى أن المقومات التشريعية التي يرتكز عليها القانون

تدعم النمو المستدام في هذا القطاع.‏

وقال عبدا غريب البلوشي،‏ المدير التنفيذي لقطاع اراضي

والعقارات في دائرة الشؤون البلدية،‏ إن القانون الجديد

سيساهم في تصحيح اوضاع بالقطاع العقاري،‏ فضلاً‏ عن

‏”اليبهوني“:‏ القانون سيسهم في بث

ثقة أكبر للمستثمرين

ضبط وتنظيم آلية العمل والتشجيع على إطلاق مشاريع

جديدة.‏

وأضاف أن من بين أهم مزايا القانون الذي تضمن نحو ١٠٠

مادة و‎٧‎ لوائح تنفيذية شاملة،‏ أنه حدد جهة واحدة لشراف

الكامل على القطاع العقاري في أبوظبي بكل العاملين فيه،‏

سواء مطورين أو وسطاء أو بائعين ومشترين أو مقيمين أو

اتحادات ملاك.‏

وقال طلال الذيابي،‏ الرئيس التنفيذي للتطوير لدى شركة الدار

العقارية،‏ إن القطاع العقاري في أبوظبي لا يزال متماسك ولم

العدد السادس | أبريل 2016

32


وتقول مجموعة جيه إل إل،‏ كبرى المجموعات العالمية

للاستثمارات والاستشارات العقارية،‏ في تقرير صدر عنها مؤخر‏،‏

إن السوق العقاري بامارات سيشهد مزيد من التحديات مع

بدء تأثره بالانخفاض المستمر في أسعار النفط،‏ واستمرار

التوترات الجيوسياسية؛ وهو ما سيؤدي إلى انخفاض السيولة

النقدية وازدياد الضغوط على الميزانيات الحكومية.‏

وارتفعت أسعار السكن في أبوظبي بنسبة ٢٥٪ في ٢٠١٣ و‎٢٠١٤‎‏،‏

لكنها لم تسجل تغيير يذكر في ٢٠١٥.

في البداية،‏ قال سعيد سهيل اليبهوني،‏ نائب رئيس التطوير

الاستراتيجي في شركة ريم للاستثمار،‏ المطور الرئيسي

بجزيرة الريم،‏ إن القطاع العقاري في أبوظبي شهد حالة من

التباطؤ في اشهر اخيرة،‏ متوقع أن يشهد السوق حالة

من الحراك ايجابي في الفترة القادمة خاصة بعد تطبيق

القانون الجديد.‏

وأضاف اليبهوني أن القانون سيساهم في بث ثقة أكبر

للمستثمرين،‏ ويشجعهم على البناء أو الشراء؛ وهو ما سيؤثر

إيجاب على معدل اداء،‏ وبالتالي يساهم في انتعاشة مرتقبة

للقطاع.‏

وينص القانون على إعداد سجل للتطوير العقاري؛ لحفظ

كافة المعلومات المتعلقة بأية بيانات أو وثائق تتعلق

بمشروعات التطوير العقاري،‏ لكنه لم يذكر متى تدخل

القواعد الجديدة حيز التنفيذ.‏

وبحسب القانون الجديد لا يجوز للمطور اعلان في وسائل

اعلام المحلية أو اجنبية أو المشاركة في المعارض المحلية

أو اجنبية للترويج لبيع وحدات عقارية على المخطط في

مشاريع التطوير العقاري إلا بعد الحصول على تصريح مكتوب

من الدائرة الحكومية المختصة.‏

ويقول نص القانون إنه يتعين على المطور الذي يرغب في بيع

وحدات عقارية على المخطط لمشروع تطوير عقاري تقديم

طلب إلى الدائرة موثوق بالمستندات المؤيدة التي تحددها

الدائرة لفتح حساب ضمان المشروع تودع فيه كافة المبالغ

المدفوعة من قبل مشتري الوحدات العقارية،‏ ولا يجوز أيض

للوسيط أن يمثل أكثر من طرف في نفس المعاملة الواحدة.‏

وأشار اليبهوني،‏ إلى أن القطاع العقاري في أبوظبي بات

أكثر نضج وأظهر قدرته على التكيف مع الظروف السوقية

المختلفة،‏ لافت إلى أن شركته تواصل العمل على تطوير

مشروعي النجمات والروضة،‏ ولعب دورها في مستقبل

السوق العقاري بامارة.‏

وقال مبارك حمد العامري،‏ رئيس لجنة قطاع العقارات في

غرفة تجارة وصناعة أبوظبي،‏ إن القطاع العقاري بأبوظبي

يعد أهم القطاعات المحركة للاقتصاد،‏ مع وجود الكثير من

المشاريع القائمة فضلاً‏ عن توسع المطورين العقاريين في

المشاريع المستقبلية لتغطية الطلب المتنامي على المسكن

بالتزامن مع الزيادة السكانية وجاذبية سوق العمل بامارة.‏

وأضاف العامري،‏ أن إمارة أبوظبي لديها توازن بين العرض

والطلب في القطاع العقاري،‏ كما أنها مستمرة في تطوير

جميع مشاريعها القائمة مع التخطيط المستقبلي للطلب

‏”الذيابي“:‏ مشاريع عقارية جديدة

في العاصمة قريب

31


عقارات وبناء

مع تطبيق القانون الجديد:‏

انتعاشة مرتقبة ل عقارات أبوظبي

من : رامي سميح

قال مسؤولون تنفيذيون إن سوق العقارات بإمارة

أبوظبي يترقب انتعاشة قوية مع بدء العمل

بقانون عقاري جديد اعتبار من مطلع العام

الحالي،‏ يلزم الوسطاء والمطورين الحصول على

تراخيص،‏ ويدخل قواعد لحماية حقوق المشترين.‏

وأصدرت أبوظبي،‏ عاصمة امارات العربية المتحدة

التي بها معظم احتياطيات الدولة النفطية،‏ في

يونيو الماضي،‏ قانون ينظم الشفافية في القطاع

العقاري بامارة.‏

وأضاف المسؤولون في أحاديث منفصلة مع ‏«مباشر»،‏ أن

انعقاد سيتي سكيب أبوظبي في شهر أبريل ٢٠١٦، سيعزز

أيض من أداء القطاع لا سيما مع إعلان جميع الشركات عن

مشروعات عقارية جديدة بمليارات الدولارات تسهم في دفع

عجلة نمو السوق العقاري.‏

وسيجمع سيتي سكيب أبوظبي،‏ الذي يقام بين ١٢- ١٤ أبريل،‏

رواد القطاع العقاري والمطورين والمستثمرين والمسؤولين

الحكوميين تحت سقف واحد؛ لسهام في تطوير البنية

التحتية للمدينة،‏ ووضع التنظيمات والتشريعات البيئية،‏

والتشجيع على الاستثمار في القطاع العقاري.‏

وأشار المسؤولون إلى أن القطاع العقاري بامارة لا يزال

متماسك ولم يتأثر باوضاع الاقتصادية التي يشهدها

العالم جراء هبوط أسعار النفط.‏

العدد السادس | أبريل 2016

30


مايكل جريفرتي:‏ الوضع

المالي القوي لمارات

يعزز من طرحها

بالخارج

وقال ‏«جريفرتي»،‏ اقبال على إصدارات

الدين الكبيرة عموم لا سيما لدى بنوك

امارات يعود في اساس إلى الوضع

المالي والاقتصادي القوي للدولة،‏ وهو

افضل نسبي مقارنةً‏ بالدول الخليجية

اخرى؛ مما يدعم ويعزز هذه اوراق

المالية بالخارج.‏

وأضاف رئيس جمعية الخليج للصكوك

والسندات:‏ أن امارات مرشحة لتصبح

سوقَ‏ السندات الرئيسي في منطقة

الخليج خلال السنوات القادمة،‏ حيث

إنها توفر فرص هائلة طويلة اجل

للمستثمرين،‏ لافت إلى أن السمعة

الجيدة والتصنيف الائتماني المرتفع

للبنوك والشركات الحكومية المحلية

سيزيدان من اقبال على الصكوك.‏

29


بنوك

خالد هوولدار:‏ إقبال

جيد من مؤسسات

التمويل والبنوك

العالمية

العالمية مهتمة بالدخول في السندات

أو الصكوك التي تصدرها المصارف

اماراتية.‏

وأشار الشريك في قطاع البنوك

والتمويل في مكتب ‏«بيكر أند

ماكينزي-‏ حبيب الملا»،‏ أن تكلفة

هذه اصدارات رخيصة،‏ موضح أن

البنوك ستحظى بدعم قوي من خلال

تنويعها لدوات الاستثمارية المطروحة

على المستثمرين.‏

وقال خالد فردوس هوولدار،‏ الرئيس

العالمي للتمويل اسلامي ومسؤول

ائتمان أولى المؤسسات المالية

بمنطقة الخليج لدى ‏«موديز لخدمات

المستثمرين»:‏ إن أداء البنوك اماراتية

مرشح للاستقرار نسبي في العام

الحالي،‏ فضلاً‏ عن مركز مالي يمكنها

من إصدار الصكوك والسندات،‏ والوفاء

بالتزاماتها في اجال المحددة لذلك.‏

وتوقع ‏«هوولدار»،‏ إقبالاً‏ جيد من

مؤسسات التمويل والبنوك العالمية

على السندات والصكوك الجديدة،‏

على الرغم من التقلبات الكبيرة التي

شهدتها اسواق وتراجع مستويات

السيولة.‏

ومن جهته يرى مايكل جريفرتي،‏ رئيس

جمعية الخليج للصكوك والسندات،‏

أن بنوك امارات تمكنت من الوصول

سواق السيولة الدولية بتكلفة مناسبة،‏

سواء بقيامها بإصدار صكوك لتمويل

خططها المستقبلية،‏ أو إصداراها للغير،‏

والترويج لها في الداخل والخارج.‏

العدد السادس | أبريل 2016

28


مازن البستاني:‏ سمعة

جيدة في طرح

إصدارات الصكوك

والسندات

فيما أتاح الاهتمام البالغ من قبل

المستثمرين لبنك دبي اسلامي

تخفيض أسعار الصكوك من ٢٤٥ إلى

٢٣٠ نقطة أساس بأجل ٥ سنوات.‏

وقال الدكتور عدنان شلوان،‏ الرئيس

التنفيذي لمجموعة بنك دبي اسلامي،‏

إن اقبال القوي على هذا اصدار لا

سيما في ظل ظروف السوق اخيرة،‏

يسهم في إعادة فتح اسواق أمام

البنوك اخرى في امارات وبشكل

أوسع في منطقة الخليج.‏

وأضاف ‏«شلوان»‏ في بيان للبنك،‏ أن نسبة

٤٠٪ من الطلبات جاءت من أسواق خارج

منطقة دول مجلس التعاون الخليجي،‏

وهذا مؤشر واضح على تنامي ثقة

المستثمرين العالميين ببنك دبي

اسلامي.‏

قال مازن البستاني،‏ الشريك في قطاع

البنوك والتمويل في مكتب ‏«بيكر أند

ماكينزي-‏ حبيب الملا»،‏ إن إصدارات

البنوك اماراتية سواء أكانت سنداتٍ‏

أو صكوك تتمتع بسمعة جيدة لدى

اسواق المالية العالمية،‏ رغم أن

هناك بعض الضغوطات على السيولة

وتراجع في التصنيفات الائتمانية بسبب

أسعار النفط المنخفضة.‏

وأضاف ‏«البستاني»،‏ أن تلك اصدارات

من شأنها توفير سبل تمويل تساعد

البنوك على مواصلة خطط النمو،‏

والحصول على احتياجاتها المالية بدلاً‏

من الاعتماد على السوق المحلية أو

اقليمية،‏ مضيف أن صناديق الاستثمار

27


بنوك

وسط إقبال عالمي..‏

توسع البنوك اماراتية

في أدوات الدين

توقع خبراء ومصرفيون أن تشهد

إصدارات الدين ‏(صكوك - سندات)‏

للبنوك اماراتية خلال العام

الحالي إقبالاً‏ في اسواق اقليمية

والعالمية،‏ رغم التقلبات الكبيرة

التي شهدتها اسواق وتراجع

مستويات السيولة.‏

وقال الخبراء والمصرفيون في

تصريحات ل ‏«مباشر»:‏ إن إصدارات

بنوك امارات التي تتمتع بسمعة

جيدة لدى مؤسسات التمويل

والبنوك العالمية من شأنها توفير

سبل تمويل تساعد البنوك على

مواصلة خطط النمو،‏ والحصول

على احتياجاتها المالية،‏ بدلاً‏ من

الاعتماد على السوق المحلية أو

اقليمية.‏

من عمرو عادل

وأضافوا:‏ أنه من المنتظر أن تقود

البنوك اماراتية سوق اصدارات اولية

الخليجية من السندات والصكوك خلال

العام الحالي.‏

وأعلن بنك دبي اسلامي،‏ مؤخر‏،‏ عن

عودته إلى اسواق المالية العالمية من

خلال إصداره لصكوك بقيمة ٥٠٠ مليون

دولار بأجل ٥ سنوات،‏ وتعد هذه الصفقة

أول إصدار حد البنوك ليس فقط في

امارات ولكن في جميع دول مجلس

التعاون الخليجي منذ نوفمبر الماضي،‏

يعاد من خلاله فتح السوق عقب

توقف دام أكثر من ٤ أشهر.‏

وشهد العرض اكتتاب مضاعف بلغ

٢٫٤ ضعف،‏ واستقطب طلبات فاقت

قيمتها ١٫٢ مليار دولار من ٨٧ مستثمر‏،‏

٦٢٪ منهم من منطقة الشرق اوسط

وشمال أفريقيا،‏ و‎٢٠‎‏٪‏ من المملكة

المتحدة وأوروبا،‏ و‎١٨‎‏٪‏ من آسيا.‏

قامت بنوك:‏ ‏«أبوظبي التجاري»،‏ و»دبي

اسلامي»،‏ و»امارات اسلامي»،‏

و»إتش إس بي سي»،‏ و»ستاندارد

تشارترد»،‏ و»أبوظبي الوطني»،‏ و»الشارقة

اسلامي»،‏ بترتيب إصدار الصكوك،‏

العدد السادس | أبريل 2016

26


نونو جوميز:‏ خطط التوطين

تؤثر على مصير العمالة

وأضاف أن هناك بعض الشركات لجأت إلى سياسة تخفيض

الرواتب في إطار خططها للتقشف وهو ما اعتبره ‏«سيداني»‏

أفضل من عمليات تسريح ايدي العاملة والوافدة.‏

لكن سيداني قال:‏ إن استمرار هبوط أسعار النفط ووصوله

إلى ما دون ٣٠ دولار للبرميل قد يدفع شركات ومؤسسات

عدة على تقليص عمالتها للحد من تناقص أرباحها وخفض

المصاريف والتكاليف.‏

واستبعد سيداني أن يؤثر ذلك على المشاريع الكبيرة في دول

الخليج خاصة ‏«إكسبو ٢٠٢٠» في دبي،‏ وكأس العام ٢٠٢٠ في

قطر،‏ لافت إلى أن جميع المشاريع مستمرة ولم يعلن عن

توقف أو تأجيل أي منها رغم هبوط النفط لمستويات متدنية.‏

وطالب سيداني الشركات بالعمل على مراجعة معدلات

انفاق على مشاريعها في ظل تلك اوضاع الصعبة على

أن يظل تسريح الموظفين الخيار اخير،‏ الذي من الممكن أن

تلجأ إليه الشركات لتخفيف حمولتها من الكوادر البشرية.‏

وقال نونو جوميز،‏ مدير حلول المعلومات لمنطقة الشرق

اوسط في ميرسر للاستشارات،‏ إن منطقة الخليج تشهد

حالي أكبر تحولات اقصادية نتيجة تراجع عوائد النفط وهو

ما يترك أثر سلبي على العمالة اجنبية وخطط التوظيف

المستقبلية نتيجة جراءات التقشف الحكومية وخطط

خفض انفاق.‏

وأضاف جوميز،‏ أن خطط توطين العمالة المطروحة كحل

للقضاء على البطالة لدى دول الخليج ستكون عاملاً‏ إضافي

مؤثر على احتمالية استمرار العمالة المهاجرة في العمل

واقامة خلال السنوات المقبلة.‏

وبحسب أحدث دراسة حول البطالة في الدول العربية،‏

صدرت عن صندوق النقد العربي في أغسطس الماضي،‏ تصل

معدلات البطالة ‏(كنسبة من إجمالي القوى العاملة)‏ في

عُ‏ مان والبحرين والسعودية عند ٧٫٩٪ ٧٫٤ ٪ و‎٥٫٧‎ ٪ على التوالي،‏

فيما تصل إلى ٣٫٨٪ في امارات،‏ و‎٣٫١‎‏٪‏ في الكويت،‏ و‎٠٫٥‎‏٪‏ في

قطر.‏

وقال طه عبدالغني،‏ الخبير الاقتصادي ومدير شركة نماء

للاستشارات،‏ إن أكثر فئات العمالة المتضررة نتيجة التدابير

التقشفية التي تتبعها معظم دول الخليج،‏ ستكون في

قطاعات الغاز والنفط وكذلك انشاءات والعقارات.‏

وأضاف عبدالغني،‏ أن حجم التحويلات الضخم للعمالة

اجنبية تراه بعض دول المنطقة عبئ عليها وهو ما يدفعها

بقوة نحو تلك نحو تقليص حجم تلك العمالة.‏

وتصل تحويلات العمالة الوافدة إلى ١٠٠ مليار دولار سنوي تعادل

٪ ٦٫٢٥ من الناتج المحلي اجمالي الخليجي ‏(البالغ ١٫٦ تريليون

دولار)،‏ وفق حدث احصائيات.‏

ويعيش أكثر من ١٧ مليون عامل أجنبي في دول مجلس

التعاون الخليجي الست،‏ ويرتفع العدد الكلي إلى ٢٥ مليون

مهاجر أو أكثر بعد إضافة أفراد أسر العمالة الوافدة أي ما

يزيد عن نصف سكانها البالغ عددهم ٤٨٫٨ مليون،‏ بحسب

أرقام المركز احصائي لدول مجلس التعاون العربية.‏

ويتواجد نحو ١٠٫١ مليون مهاجر في السعودية،‏ ويوجد ٨٫١

مليون في امارات،‏ و‎٢٫٩‎ مليون في الكويت،‏ و‎١٫٨‎ مليون في

سلطنة عمان،‏ و‎١٫٧‎ مليون في قطر،‏ و‎٧٠٠‎ ألف في البحرين،‏ من

بينهم ٨ ملايين مهاجر من الهند،‏ و‎٣‎ ملايين من باكستان،‏

و‎٣‎ ملايين من بنجلادش،‏ ومليونان من مصر،‏ و‎١٫٨‎ مليون من

إندونيسيا،‏ إضافة إلى جنسيات أخرى من فلسطين وسوريا

واليمن واردن.‏

وقال مصدر مسؤول في شركة بترول أبوظبي الوطنية أدنوك،‏

رفض افصاح عن هويته،‏ إن الشركة لم تتخل خلال الفترة

الماضية عن أي من العاملين لديها رغم الهبوط الحاد في

أسعار النفط،‏ لكنها عملت على تخفيض تكاليف العمليات

بمعدل ٢٥٪ مستبعد أن يكون لذلك تأثير على عملياتها.‏

وأضاف المصدر أن الشركة تواصل برامجها وخططها في

تنفيذ عدد من المشاريع النفطية،‏ ووضعت خطة لتنفيذ

مشاريع جديدة في قطاع النفط والغاز.‏

رامي سيداني:‏ سياسة لخفض الرواتب

في إطار تقشف الشركات

25


اقتصاد كلي

أيام صعبة

تنتظر العمالة اجنبية

في الخليج

من:‏ عمرو عادل،‏ ورامي سميح

قال خبراء ومحللون اقتصاديون،‏ إن الضغوط تتزايد يوم بعد

آخر على العمالة اجنبية في الخليج؛ بسبب إجراءات التقشف

الحكومية وخطط خفض انفاق جراء انخفاض أسعار النفط.‏

ومؤخر تضررت العمالة في بعض دول الخليج حيث يواجه

البعض تأخير في الرواتب فيما يواجه البعض اخر مصير

التسريح،‏ لا سيما في شركات انشاءات الكبرى مثل مجموعة

سعودي أوجية ومجموعة بن لادن في السعودية،‏ نتيجة

تراجع مثل تلك الشركات التى تعتمد بشكل كبير على

مستحقات حكومية.‏

وتمثل العمالة الوافدة في دول الخليج الغنية بالنفط أكثر من

٤٠٪ من الوظائف المتاحة في تلك الدول،‏ بحسب إحصاءات

حديثة.‏

وأضاف الخبراء في أحاديث منفصلة مع ‏«مباشر»،‏ أن سياسات

توطين العمالة المطروحة كحل للقضاء على البطالة لدى

دول الخليج ستمثل عاملاً‏ مؤثر على احتمالية استمرار العمالة

المهاجرة في العمل واقامة خلال السنوات المقبلة،‏ لافتين

أن امر سيؤثر بالضرورة على اقتصادات بعض الدول المصدرة

لتلك العمالة مع انخفاض حجم التحويلات الكبيرة.‏

وبحسب تقرير حديث لصندوق النقد الدولي،‏ فإن دول مجلس

التعاون الخليجي بسبب تقليل مصروفات الحكومات وتراجع

سعر النفط ستواجه انخفاض في توظيف المواطنين في

القطاع العام أو الحكومي.‏

وتتصدر دول الخليج العالم من حيث نسبة وجود العمالة

اجنبية على أرضها،‏ حيث تشير إحصائيات رسمية إلى أن

العمالة اجنبية في قطر إلى إجمالي السكان ‏(اكبر في

العالم)‏ بنحو ٪، ٩١ تلتها امارات،‏ حيث وصلت نسبة اجانب

إلى ٨٩٪ من إجمالي سكانها،‏ والكويت ٪، ٧٢٫١ والبحرين ٥٤٪،

حسب تقرير البنك الدولي الصادر الشهر الماضي بعنوان

‏«حقائق الهجرة والتحويلات ٢٠١٦».

وسجل اجانب في السعودية نسبة ٤٨٪ من إجمالي السكان،‏

ثم سلطنة عمان بنسبة ٢٤٫٥٪، وفق لتقرير البنك الدولي.‏

وقال رامي سيداني،‏ مدير الاستثمار لمنطقة الشرق اوسط

لدى شرودر،‏ إن التراجعات الحادة في أسعار النفط منذ أكثر

من عام ونصف وضعت ضغوط وتحديات جمة على معظم

الشركات في دول الخليج وهو ما دفع البعض إلى الاستغناء

عن بعض العاملين بهدف تقليص النفقات.‏

العدد السادس | أبريل 2016

24


إجراءات تقشفية

وتقول الدكتورة أماني بورسلي،‏ وزيرة التجارة اسبق،‏ إن

وثيقة اصلاح التي طرحتها الحكومة لم تأخذ بعين الاعتبار

تأثير اجراءات التقشفية على معدلات النمو الاقتصادي في

الدولة،‏ مشيرة إلى أن خطة اصلاح المالي تعد رد فعل

للعجز المالي،‏ حيث لا يجب اتخاذ قرارات مصيرية تؤثر على

مصير الدولة تحت ضغط العجز المالي وخلال فترة ازمات.‏

وأضافت ‏«بورسلي»‏ ل»مباشر»‏ أن هناك إشكاليات تضمنها برنامج

اصلاح المالي وهي الاعتماد على رفع الرسوم على الخدمات

الحكومية التي تعاني من تردي في مستواها وجودتها.‏

وأشارت إلى أن تخفيض الدعم ستتأثر معه كل القطاعات،‏

باضافة إلى ارتفاع معدلات التضخم،‏ ومعه ستتضرر شرائح

من المجتمع.‏

وأوضحت وزيرة التجارة اسبق،‏ أن البرنامج اصلاحي أغفل

اشارة إلى كيفية تقليص حجم العمالة الوافدة في

القطاعين العام والخاص التي تنافس العمالة الوطنية.‏

وقالت إن اصلاحات التي تنوي الحكومة تطبيقها ارتكزت على

رفع مساهمة القطاع الخاص في الناتج المحلي اجمالي دون

تحديد كيفية استفادة الدولة من القطاع الخاص،‏ مشيرة

إلى أن كيف يمكن الخصخصة ومشاريع الشراكة الضخمة أن

تتحقق في ظل بيئة مؤسسية وتشريعية لا تتواءم مع أفضل

المعايير الدولية.‏

وأشارت إلى أنه على وجه الخصوص يمثل ملف الخصخصة

أحد الملفات الدقيقة والحيوية التي تحتاج إلى بيئة تشريعية

متكاملة حيث لدى الكويت قانون خصخصة ولكن تبقى

اشكالية في تطبيق هذا القانون،‏ مشيرة إلى أن القطاع

العام الكويتي يعاني من ضعف إداري وتراجع كبير.‏

مصدات مالية

ويرى م.‏ ر.‏ راغو،‏ نائب أول للرئيس في إدارة ابحاث في شركة

المركز المالي الكويتية،‏ أن الكويت وكجزء من إصلاحات

هيكلية للاقتصاد في ظل التراجع الكبير للنفط تحتاج لضخ

استثمارات أجنبية لتخفيف العبء على خزينة الدولة وتمويل

جانب من مشاريع البنية التحتية.‏

وأضاف » راغو»‏ أن الكويت لديها توجه في المرحلة الحالية

بزيادة مشاركة القطاع الخاص بالاقتصاد وهو ما يعطي

تنوع ويخفف من الاعتماد على النفط؛ حيث قامت الحكومية

الكويتية بتجميد برنامج اوفست لجذب المستثمرين اجانب

وإقرار قانون جديد لمشاريع الشراكة بين القطاعين العام

والخاص.‏

23


اقتصاد كلي

ترشيد الدعوم

ويمثل ملف ترشيد الدعم أحد أكبر التحديات التي تواجه

الحكومة الكويتية؛ بسبب المعارضة الشعبية والنيابية حيث لا

يزال مجلس الامة الكويتي يناقش مقترح الحكومة بترشيد

الدعم،‏ حيث ينظر في دراسة قدمها إرنست آند يونغ لرفع

أسعار البنزين على مدى ٣ سنوات،‏ وتوفير نحو مليار دينار في

الموازنة.‏

يُذكر أن المستشار العالمي أوصى بإيجاد آلية تسعير تأخذ

بعين الاعتبار توقعات اسعار العالمية ومراجعتها دوري

لصالح المستهلكين وعدم تقديم أسعار مميزة بين فئات

المستهلكين أو القطاعات الصناعية المختلفة،‏ متوقع أن

تبلغ الزيادة في المتوسط المرجح سعار البنزين نحو ١١٠٪

خلال فترة السنوات الثلاث المقبلة.‏

ترتيب اولويات

ويرى بدر الحميدي،‏ وزير الاشغال العامة ووزير الدولة لشؤون

اسكان اسبق،‏ أن الكويت لديها الملاءة المالية التي تتيح

لها التأقلم مع انخفاض أسعار النفط في أي ظرف سباب

كثيره كونها قد نفدت الكثير من البنية التحتية،‏ وصغر

حجمها بمساحة ارض،‏ وعدد السكان فيها من مواطنين

ومقيمين.‏

وأضاف ل»مباشر»‏ أن المشكلة اساسية في مقومات بناء

الدولة التي تحتاجها الحكومة في ترتيب اوليات لديها حتى

لا تزيد المصروفات على العوائد،‏ مشير إلى هناك إشكالية

أخرى تتمثل في أن الحكومة هي من تقوم بكل شيء دون

إعطاء القطاع الخاص الفرصة في المشاركة والتعاون معها

لتنفيذ اجندة التي تحتاجها لبناء الدولة؛ لهذا لا يوجد أي

فرصة في مشاركة القطاع الخاص في مجال عمل الدولة

الشامل وليس له أمل في أي حصة في المستقبل.‏

ويشير وزير اشغال واسكان اسبق إلى أن ما تقدمه

الحكومة من اقتراحات لمشاركة القطاع الخاص يفشل،‏

لهذا نجد توجه جميع مخرجات التعليم من الشباب للعمل

بقطاع الحكومة والذي يشكل عبئ مالي كبير جد على

مصاريف الحكومة دون أن يتوجه إلى العمل في القطاع

الخاص؛ بسبب محدودية نشاط القطاع الخاص،‏ ويكون

معرض لخسارة وظيفته.‏

وأشار ‏«الحميدي»‏ إلى أن تنويع مصادر الدخل هو التحدي

الكبير للكويت والدول الخليجية في ظل تذبذب أسعار النفط،‏

مشير إلى أن الدولة طالما تعتمد على ايراد من دخل النفط

بشكل وحيد ستكون دائم عرضة لمشاكل اقتصادية تؤثر

على مدخول الدولة والفرد.‏

العدد السادس | أبريل 2016

22


المتأخرة،‏ وفرض غرامات جزائية على المتأخرين في الدفع.‏

وعلى صعيد المصروفات تسعى الحكومة إلى ترشيد

مصروفات كافة الوزارات والجهات الحكومية وعلى سبيل

المثال تقنين المهام الرسمية وترشيد الدعم مع ضمان

استمراره ووصوله إلى الشرائح المستحقة له ومعالجة

سلبيات نظام دعم العمالة.‏

شراكة مع القطاع الخاص

وتحاول الحكومة الكويتية من خلال البرنامج الذي تسعى

إلى تنفيذه تشجيع القطاع الخاص على الدخول إلى مختلف

قطاعات انتاج،‏ باضافة إلى تعزيز قوى السوق وتضمن

التنافسية.‏

وتسعى الكويت من خلال خطوات اصلاح الاقتصادي

للمرحلة المقبلة إزالة كافة القيود على الاستثمار اجنبي

الخاص المباشر وفتح قطاعات الاستثمار أمامه،‏ خصوص

في القطاعات غير النفطية،‏ وتحرير نظم التراخيص،‏ وتوفير

التسهيلات اللوجستية.‏

يُذكر أن حجم الاستثمار المباشر بلغ في عام ٢٠١٥ نحو ٤٠٣

ملايين دينار،‏ واشتمل على قطاعات مختلفة مثل تقنية

المعلومات والاتصالات،‏ والطاقة،‏ والتعليم العالي،‏ والطاقة

المتجددة،‏ والبحوث والتطوير.‏

خصخصة

وتأتي الخصخصة لتشكل حجر الزاوية في البرنامج اصلاحي

الذي تنوي الكويت تنفيذه لتشمل برامج الخصخصة التي

وضعتها كل من المطارات ومؤسسة الموانئ،‏ ومطبعة

الحكومة،‏ باضافة إلى محطات توليد وتوزيع الطاقة بعض

مرافق وأنشطة مؤسسة البترول الكويتية،‏ وكذلك البريد،‏

والاتصالات السلكية واللاسلكية،‏ ومراكز الصرف الصحي أضف

إلى ذلك إدارة المدارس والمستشفيات الحكومية.‏

شراكة

وتنوي الكويت خلال الثلاث أعوام المقبلة طرح ١٢ مشروع

وفق لنظام الشراكة بين القطاعين العام والخاص منها

مشروعات لمحطات الكهرباء ومشروع مترو الكويت وشبكة

السكك الحديدية.‏

وتُقدر الحكومة عدد المشروعات الصغيرة والمتوسطة

التي سيتم تمويلها خلال اربع سنوات القادمة بنحو ٢٧٢٧

مشروع برأسمال ٤٧٠ مليون دينار تقريب‏.‏

حصص لاكتتاب المواطنين

ويشمل برنامج اصلاح أيض تخصيص ٤٠٪ من أسهم

المشروعات التي سيتم تخصيصها ضمن برنامج نقل ملكية

المشاريع العامة للمواطنين،‏ على أن يراعى عند طرحها

القدرة الاستيعابية للسوق،‏ باضافة إلى تخصيص ٥٠٪ من

رأسمال المشاريع التي سيتم طرحها خلال السنوات ٢٠١٦

إلى ٢٠١٩ وفق نظام الشراكة بين القطاعين للمواطنين حيث

تبلغ حصة المواطنين من هذه المشروعات ٢٫٧ مليار دينار (٩

مليارات دولار)‏ حتى عام ٢٠١٩.

21


اقتصاد كلي

مع دخول حقبة النفط الرخيص..‏

الكويت نحو إصلاح مالي

‏”مؤلم“‏ شعبوي

تحاول الكويت حالي إصلاح الخلل في هيكل المالية العامة الناتج عن استمرار

تهاوي أسعار النفط الذي يمثل % 90 من إجمالي إيرادات البلاد من خلال برامج

حكومية تعالج ضعف مشاركة القطاع الخاص في الاقتصاد،‏ باضافة إلى

إقرار مشروع للخصخصة يشمل عدد من القطاعات باستثناء النفط الذي يحظر

الدستور المساس به.‏

من:‏ أحمد عوض

وتعاني الكويت التي تستحوذ على ٣٪ من انتاج النفطي

العالمي العديد من اشكاليات الاقتصادية المزمنة منها

تضخم الرواتب والدعوم ليستحوذا وحدهما على ٧٠٪ من

إجمالي انفاق العام البالغ نحو ١٩ مليار دينار (٦٢ مليار دولار)‏

في العام المالي الحالي ٢٠١٦- ٢٠١٧.

وباضافة إلى اختلالات الموازنة تأتي إشكاليات أخرى أهمها

ندرة الاستثمار اجنبي بالبلاد نتيجة معوقات قانونية

وبيروقراطية متعلقة في طرق جلب العمالة.‏

وفي ظل ما آلت إليه أسعار النفط،‏ وبسبب اعتمادها الكلي

على مصدر وحيد للدخل،‏ تواجه دولة الكويت اليوم تحدي

استثنائي يهدد قدرتها على الاستمرار في توفير احتياجات

المواطنين اساسية.‏

ومع تعاظم اشكاليات المالية التي أحدثتها أزمة انهيار

أسعار النفط خلال الفترة الماضية لجأت الحكومة الكويتية

إلى صياغة برنامج اقتصادي يشمل ٦ محاور وتسعى إلى

تنفيذ إجراءات وصفتها بالداعمة لمسار اصلاح المالي

والاقتصادي حتى عام ٢٠٢٢.

وتشمل محاور البرنامج الحكومي الستة اصلاح المالي،‏

وإعادة رسم دور الدولة في الاقتصاد الوطني،‏ وزيادة

مساهمة القطاع الخاص في النشاط الاقتصادي،‏ باضافة

إلى مشاركة المواطنين في تملك المشروعات،‏ وإصلاح سوق

العمل،‏ ونظام الخدمة المدنية،‏ وإدخال إصلاحات تشريعية

تساهم في دفع عجلة النمو.‏

اصلاح المالي

ويتضمن اصلاح المالي الذي تنوي الحكومة الكويتية تطبيقه

استحداث ضريبة على أرباح اعمال والشركات بمعدل ثابت

عند ١٠٪ بعد تقييم أثرها على المستهلك وتنافسية قطاع

اعمال،‏ باضافة إلى تطبيق ضريبة القيمة المضافة التي

تبنتها دول مجلس التعاون بمعدل ٥٪ من القيمة المضافة

في أنشطة إنتاج السلع والخدمات.‏

وبجانب ضريبة الشركات والقيمة المضافة تأتي إعادة تسعير

السلع والخدمات العامة وإعادة تسعير مقابل الانتفاع

بأراضي الدولة والسعي إلى سرعة تحصيل مستحقات الدولة

العدد السادس | أبريل 2016

20


وكشفت احصائية مباشر ان عدد الشركات التي أعلنت عن

توزيع أرباح نقدية بسوق أبوظبي قد انخفض إلى 39 شركة

مقارنة ب 44 شركة خلال‎2014‎ من أصل 67 شركة مدرجة

، كما تراجعت عدد الشركات الموزعة سهم منحة إلى 5

شركات مقارنة ب 16 شركة خلال العام السابق.‏

وأقر بنك الفجيرة بتوزيع %7.5 كأسهم منحة بزيادة

%88.7 ليعادل 88.7 مليون درهم،‏ كما صادقت الجمعية

العمومية للمؤسسة الوطنية للسياحة والفنادق بتوزيع %15

من رأس المال كأسهم منحة أي مايعادل 27 مليون درهم

وأضاف الدباس إن نمو أرباح الشركات هذا العام سوف

يعطي مؤشرات مهمة للتوزيعات المتوقعة عن العام

القادم،‏ ما يعد محفز مهم صحاب المدخرات لشراء

أسهم الشركات والبنوك التي يتوقع أن توزع أرباح نقدية

عالية.‏

واقتنص القطاع العقاري بسوق العاصمة نحو %3.66

اجمالي التوزيعات المقررة بنحو 786.3 مليون درهم

استحوذت شركة الدار العقارية على نصيب اسد منها

بنحو 786 مليون درهم بنسبة %10 من إجمالي رأس المال.‏

وأظهرت النتائج أن الشركات بقطاع الصناعة بسوق أبوظبي

المالي قد وزعت نحو 502.52 مليون درهم كان لشركة

سيراميك رأس الخيمة الحصة اكبر لتشكل نحو %49 كم

اجمالي توزيعات القطاع،‏ حيث أقرت توزيع 245.26 مليون

درهم،‏ كما أوصت بتوزيع أسهم منحة بنسبة %5 ليعادل

40.88 مليون درهم زيادة في رأس المال.‏

19


אא אאא

وبحسب إحصائية مباشر مثلت التوزيعات النقدية نحو %59

من إجمالي صافي أرباح الشركات المدرجة خلال عام.‏

وحققت الشركات المدرجة بسوق أبوظبي المالي تراجع

في صافي أرباحها خلال 2015 بنسبة %3.13 لتصل الى

37.1 مليار درهم مايعادل 10 مليار دولار،‏ مقابل 38.3 مليار

درهم)‏ 10.42 مليار دولار(‏ .

وقال المحلل بأسواق المال زياد الدباس ل«‏ مباشر«‏

إن التوزيعات النقدية عادة ما تعطي مؤشرات مهمة

للمستثمرين من حيث قوة الشركات التي توزع أرباح نقدية،‏

وتمتعها بسيولة مالية وتدفقات نقدية.‏

وأضاف الدباس لمباشر،‏ ان تلك التوزيعات تعكس النمو في

ربحيه الشركات،‏ خاصة ارباح التشغيلية،‏ مؤكد أن التوزيعات

النقدية العالية لبعض الشركات ساهمت في اقبال على

شراء أسهمها من قبل شريحة المستثمرين على اجل

الطويل.‏

وبحسب إحصائية ‏»مباشر«‏ استحوذ قطاع البنوك على

نصيب اسد من اجمالي التوزيعات بنسبة %57.84، كان

لبنك الخليج اول اكبر حصة من التوزيعات لتصل الى

4.50 مليار درهم حيث أقرت الجمعية توزيع %100 من

اجمالي رأس المال.‏

وحل في المركز الثاني بقطاع البنوك بنك أبوظبي الوطني

بإجمالي توزيعات بلغت 2.344 مليار درهم بعد رفع قيمة

التوزيعات من %40 الى %45، ثم أبوظبي التجاري بإجمالي

توزيعات قدرها 2.339 مليار درهم.‏

واستطرد الدباس حديثه بأن قوة البنوك ونمو ربحيتها،‏

وتمتعها بسيولة عالية يعد من أسباب السخاء في

توزيعاتها،‏ فضلاً‏ عن أن شركة اتصالات وزعت أرباح نقدية

نحو سبعة مليارات درهم.‏

واقتنص قطاع الاتصالات من خلال مجموعة اتصالات نحو

%32.4 من إجمالي قيمة التوزيعات النقدية بإجمالي 6.95

مليار درهم بنسبة %80 عن عام 2015 تم توزيع %40

منها خلال النصف اول من العام نفسه.‏

العدد السادس | أبريل 2016

18


وتتداول أسعار النفط حالي عند مستويات متدنية بنسبة

تراجع بلغت %70 من أعلى مستوى لها في يونيو 2014

عندما تخطت 100 دولار للبرميل.‏

وأضاف عجاج في حديث خاص مع ‏»مباشر«‏ أن النمو

الاقتصادي بامارات حافظ على نمو أرباح الشركات

المدرجة بالبورصة وكان بمثابة حائط صد للتداعيات

السلبية التي صاحبت هبوط أسعار النفط.‏

وعزا عجاج الارتفاع في التوزيعات بسبب تقليل الشركات

لرباح المرحلة لعوام القادمة والاحتياطيات القانونية.‏

وتوقع عجاج في الوقت نفسه أن تشهد نسب التوزيعات

خلال العام الجاري نمو في ظل تسارع وتيرة تنفيذ

المشاريع المتعلقة بإكسبو 2020.

ومعرض إكسبو الدولي أحد أكبر الفعاليات الدولية،‏ ويُقام

كل خمسة أعوام ويستمر لستة أشهر،‏ وتُعد دولة امارات

أول بلد عربي يستضيف معرض إكسبو الدولي الذي يُقام

ول مرة بمنطقة الشرق اوسط وأفريقيا وجنوب آسيا.‏

وبحسب إحصائية ‏»مباشر«،‏ جاءت مجموعة الاتصالات

المتكاملة ‏»دو«‏ في صدارة الشركات بعدما أقرت توزيعات

بقيمة 1.96 مليار درهم عن العام الماضي كاملاً‏ موزعة

بنحو 1.05 مليار درهم عن النصف اول و‎914.3‎ مليون درهم

عن النصف الثاني.‏

وحل بنك دبي اسلامي بالمركز الثاني بقيمة توزيعات

بلغت 1.77 مليار دولار بنسبة %45 بواقع 45 فلس تبعه

شركة داماك العقارية بقيمة إجمالية 1.46 مليار درهم

بنسبة %25 موزعة 550 مليون درهم ما يعادل %10 نقد

عن النصف اول،‏ و‎907.5‎ مليون درهم %15 نقد عن

النصف الثاني.‏

وبينت احصائية أن مجموعة إعمار مولز جات في المركز

الرابع من حيث قيمة التوزيعات النقدية بإجمالي بلغ 1.3

مليار درهم تعادل %10 بنهاية العام الماضي

واحتلت شركة إعمار العقارية المركز الخامس بين الشركات

اكبر من حيث قيمة التوزيعات بإجمالي بلغ 1.07 مليار

درهم ما يعادل %15 نقد عن 2015.

وإلى سوق العاصمة،‏ ارتفع اجمالي التوزيعات النقدية

للشركات المدرجة بسوق أبوظبي المالي خلال عام 2015

الى 21.8 مليار درهم مايعادل 5.90 مليار دولار بزيادة نسبتها

%11 عن عام 2014 البالغة 19.5 مليار درهم.‏

17


אא אאא

إحصائية ل“مباشر“:‏

21.8 مليار درهم

توزيعات سوق العاصمة

و‎13.1‎ مليار درهم في دبي

من محمود جمال وبدور الراعي

نمت التوزيعات النقدية في أسواق امارات خلال

العام الماضي بنسبة تبلغ ٢٠٫٣٪ على أساس سنوي

إلى ٣٤٫٩ مليار درهم مقارنة مع ٢٩ مليار درهم

في ٢٠١٤ بحسب إحصائية ل»مباشر».‏

وبلغت قيمة التوزيعات في سوق العاصمة ٢١٫٨

مليار درهم مقارنة مع ١٩٫٥ مليار درهم في ٢٠١٤،

فيما بلغت قيمة التوزيعات في سوق دبي ١٣٫١

مليار درهم في ٢٠١٥ مقابل ٩٫٥ مليار درهم في

العام السابق عليه.‏

ويقول محللون ل«مباشر«‏ إن ارتفاع قيمة التوزيعات العام

الماضي كان أمرا مفاجأ في ظل تدهور أسعار النفط وما له

من تبعات سلبية على الشركات وهو أمر يؤشر على ‏»متانة

اسس الاقتصادية في الامارات«.‏

وفي سوق دبي ارتفعت قيمة التوزيعات النقدية ل 27

شركة مقيدة بالسوق في العام الماضي بنسبة %37 لتبلغ

13.1 مليار درهم مقابل 24 شركة بنحو 9.5 مليار درهم في

العام 2014.

ووفق لحصائية التي أعدتها ‏»مباشر«،‏ مثل إجمالي

التوزيعات نحو %48 من صافي أرباح شركات دبي في

العام الماضي والبالغة 27.2 مليار درهم.‏

وفي المقابل،‏ تراجع عدد الشركات التي اقتصرت توزيعاتها

على أسهم المنحة دنى مستوياته في أربع سنوات،‏ حيث

بلغ 4 شركات مقارنة ب 8 شركات في 2014 بنسبة تراجع

بلغت %50.

ويبلغ عدد الشركات المدرجة في سوق دبي المالي 48

شركة بحسب الموقع الرسمي للسوق.‏

وقال جمال عجاج،‏ مدير مركز الشرهان لتداول اوراق

المالية،‏ إن ارتفاع قيمة التوزيعات النقدية كان مفاجئ في

ظل تدهور أسعار النفط التي كان من المفترض أن تؤثر

سلب على نتائج الشركات وخصوص القيادية.‏

العدد السادس | أبريل 2016

16


وبعد اعلان عن اسهم الحرة للشركة المدرجة بالسوق

بنهاية الربع اول من 2016 نجد هناك تغيرات جوهرية في

تأثير عدد من اسهم على حركة المؤشر العام للسوق،‏

فقفز سهم شركة الكهرباء السعودية 4 مراكز،‏ حيث كان

بنهاية الربع الرابع من 2015 بالمركز الثامن عشر ليظهر

في نهاية الربع اول من 2016 في المركز الرابع عشر،‏ في

الوقت ذاته تقدم سهم اتحاد اتصالات ‏»موبايلي«‏ 3 مراكز،‏

ليحتل بنهاية الربع اول من 2016 المركز 12 في حين

كان بنهاية العام 2015 عند المركز 15، وعلى الجانب اخر

تراجع سهم شركة ‏»جرير«‏ 5 مراكز كاملة،‏ إلى المركز

السابع عشر،‏ مقابل المركز الثاني عشر بنهاية العام 2015.

ويؤثر على ترتيب اسهم من حيث التأثير على حركة

المؤشر العام عاملان،‏ اول عدد اسهم الحرة،‏ والثاني

سعر السهم بالسوق.‏

ومن خلال إحصائية ‏»مباشر«‏ نجد أن هناك بعض اسهم

يصل حجم تأثيرها على القطاع المدرجة به إلى أكثر من

النصف،‏ ففي قطاع الفنادق نجد شركة الطيار تستحوذ

على %66.5 من حجم التأثير على حركة القطاع الذي

يضم 4 شركات،‏ وفي قطاع النقل تستحوذ ‏»البحري«‏ على

%59.5 من قيمة القطاع الذي يضم خمسة أسهم،‏ وفي

قطاع التطوير العقاري تستحوذ جبل عمرو على %53.04

في قطاع يضم 9 أسهم،‏ وفي الاستثمار الصناعي تستحوذ

‏»معادن«‏ على %51.2 ضمن قطاع يضم 15 سهم‏.‏

وفي القطاعات القيادية بالسوق تستحوذ ‏»سابك«‏ على

%47.2 من اليتروكيماويات،‏ ومصرف الراجحي على %31 من

قطاع المصارف،‏ وصافولا على %38.2 من قطاع الزراعة،‏

وجرير على %31 من قطاع التجزئة.‏

وهو ما يشير إلى مدى أهمية تلك الشركات حين النظر

على حركة المؤشر العام للسوق السعودي أو المؤشرات

الرئيسية للقطاعات المدرجة بالسوق،‏ مما ييسر على

المتداول معرفة اسهم المحركة لتلك القطاعات،‏ أو

المحركة للسوق بشكل عام.‏

وعلى مستوى القطاعات نجد أن ثلث القطاعات يستحوذ

على ما يقرب من ثلاثة أرباع حجم التأثير على حركة

المؤشر العام،‏ فاستحوذت كل من المصارف والبتروكيماويات

والتطوير العقاري والزراعة واسمنت على %72.83 من

حجم التأثير على المؤشر العام.‏

15


אא אאא

%9 فقط من اسهم المدرجة

بالسوق السعودي تستحوذ على أكثر

من % 55 في التأثير على حركة المؤشر

العام

من:‏ محمد أبومليح

ينظر المتداولون في بعض اوقات فيجدوا أن مؤشرات

قطاع من القطاعات أو سوق من اسواق ربما يتلون

باحمر على الرغم من أن أغلب أسهم القطاع أو

السوق بلون مخالف،‏ بينما القلة هي التي تتوافق مع لون

مؤشر السوق أو القطاع،‏ وبمعرفة اوزان النسبية لكل قطاع

من القطاع في السوق،‏ يزول اللبس،‏ في حالة مخالفة لون

المؤشر العام لغالبية القطاعات،‏ كذلك في حالة مخالفة

مؤشر قطاع من القطاعات لحركة غالبية الشركات المدرجة

به.‏

وفي السوق السعودي ‏-أكبر اسواق المالية العربية من

حيث القيمة السوقية-‏ تستحوذ 15 شركة أو ما نسبته

%8.7 من عدد اسهم المدرجة بالسوق السعودي على

%55.05 من قوة التأثر على حركة مؤشره العام،‏ وذلك

بناء على بيانات اسهم الحرة بنهاية الربع اول من 2016

وإغلاق تلك اسهم في 7 أبريل من العام نفسه.‏

وحسب إحصائية قام بها ‏»مباشر«‏ يستحوذ مصرف

الراجحي منفرد على %10.18 من قوة التأثير على حركة

المؤشر العام للسوق،‏ من بين 173 سهم مدرج بالسوق،‏

يليه ‏»سابك«‏ بنسبة %7.88 من حجم التأثير،‏ ثم جبل

عمر بنسبة تأثير %5.14، والبنك اهلي التجاري ب %4.67،

المجموعة المالية سامبا ب %3.33، وبذلك تستحوذ هذه

اسهم الخمسة على ما يقرب من ثلث قوة السوق.‏

العدد السادس | أبريل 2016

14


13


אא אאא

وضاح الطه:‏ استحواذات الربع اول

عززت الثقة في اسواق رغم اثار

النفسية لتراجعات النفط

واحتل السوق السعودي المركز الثالث بارتفاع ٢٫١٤٪ رابح ١٣٠٫٦

نقطة،‏ ثم سوق مسقط ١٫٣٤٪ محملاً‏ بمكاسب تجاوزت ٧٢

نقطة.‏

وجاء مؤشر سوق أبوظبي في المرتبة الخامسة مرتفع

٠٫٩٪ بمكاسب بلغت ٣٩ نقطة.‏ وأخير‏،‏ بورصة الكويت ارتفع

مؤشرها السعري ٠٫٤١٪ رابح ٢١٫٣٦ نقطة.‏

أما السوق البحريني،‏ فكان صاحب الخسائر الوحيدة في

مارس،‏ وتراجع مؤشره بحدود ٤٪ بخسائر تقدر بحوالي ٤٧٫١

نقطة.‏

وعلى مستوى الربع اول من ٢٠١٦، فقد جاء اداء متباين‏،‏

حيث سيطر اللون احمر على أداء أربع بورصات يتصدرها

في الخسائر السوق السعودي بتراجع ١٠٪، يليه سوق البحرين

بانخفاض ٧٪، ثم الكويتي بمعدل ٦٫٩٪، فيما كانت أقل

التراجعات من نصيب بورصة قطر بحدود ٠٫٥١٪.

على الجانب اخر،‏ ارتفعت مؤشرات ثلاث بورصات خليجية

بالربع اول من ٢٠١٦، يتصدرها سوق دبي بنسبة ٦٫٥٪، يليه سوق

أبوظبي مرتفع ١٫٩٣٪، وأخير سوق مسقط بحدود ١٫١٣٪.

وارتفعت قيمة تداولات البورصات الخليجية في مارس بنسبة

١٤٫٤٪ - على أساس شهري - لتصل نحو ٤٥٫٨٧ مليار دولار

مقارنة ب ٤٠٫٠٩ مليار دولار في فبراير الماضي.‏

وجاء النصيب اكبر من تداولات مارس للسوق السعودي

بقيمة ٣٤٫٩٧ مليار دولار بنسبة استحواذ تقدر ب ٧٦٫٢٤٪، يليه

سوق دبي المالي بقيمة تداول بلغت ٥٫٢ مليار دولار باستحوذ

نسبته ١١٫٣٤٪، ثم بورصة قطر بقيمة ٢٫٤٩ مليار دولار باستحواذ

نسبته ٥٫٤٣٪.

واحتل سوق أبوظبي المركز الرابع بقيمة تداول بلغت ١٫٨٦

مليار دولار باستحواذ نسبته ٤٫٠٦٪، يليه بورصة الكويت بقيمة

١٫٠٩ مليار دولار شكلت ٢٫٣٧٪ من اجمالي.‏

وجاء سوق مسقط في المرتبة السادسة بقيمة تداول تقدر

بحوالي ٢٤٠ مليون دولار باستحواذ نسبته ٠٫٥٢٪. وأخير بورصة

البحرين بقيمة ١٩٫٦ مليون دولار شكلت ما نسبته ٠٫٠٤٪.

والملاحظ أن قيم التداول للسبعة أسواق ارتفعت في مارس

مقارنة بمستوياتها في فبراير الماضي،‏ وكان الارتفاع اكبر

في دبي،‏ حيث زادت السيولة بمعدل ٦٢٫٩٪، ثم الكويت بحدود

٤٦٪، تليها قطر بمعدل ٣٨٫٢٪، فيما كان أقل ارتفاع في القيم

من نصيب سوق مسقط بحدود ١٫٢٪.

ومع نهاية شهر مارس بلغت القيمة السوقية لبورصات

الخليج السبعة ٨٥٠٫٣٦ مليار دولار مرتفعة بنحو ٢٣٫٨ مليار دولار

عن مستواها في فبراير الماضي والبالغ حوالي ٨٢٦٫٥٦ مليار

دولار.‏

وكان للسوق السعودي النصيب اوفر من القيمة السوقية

الكلية سواق الخليج بما يتجاوز ٣٨٣ مليار دولار.‏

وجاءت بورصة قطر في المركز الثاني بقيمة سوقية بلغت

١٥٢٫٠٣ مليار دولار،‏ ثم أبوظبي ١١٦٫٨٢ مليار دولار،‏ تليها الكويت

٨٢٫٢٤ مليار دولار،‏ ثم دبي ٨٢٫٠١ مليار دولار،‏ تبعتها البحرين ١٧٫٦٦

مليار دولار،‏ وأخير مسقط ١٦٫٤٥ مليار دولار.‏

وعلى المستوى الفصلي،‏ تراجعت القيمة السوقية لبورصات

الخليج بنهاية الربع اول من عام ٢٠١٦ بمعدل ٣٫٦٧٪، بخسائر

بلغت ٣٢٫٤ مليار دولار،‏ حيث بلغت القيمة السوقية للبورصات

السبعة في نهاية العام الماضي ٨٨٢٫٧٦ مليار دولار.‏

ومُ‏ نيت البورصة السعودية بأكبر الخسائر،‏ حيث انخفضت

قيمتها السوقية بالربع اول من العام ٩٪ بخسائر تُقدر

بحوالي ٣٧٫٧ مليار دولار،‏ تلتها بورصة البحرين متراجعة ٧٪

بخسائر قدرها ١٫٣٣ مليار دولار،‏ ثم بورصة الكويت بتراجع

نسبته ٤٫٩٪ بخسائر سوقية قدرها ٤٫٢٣ مليار دولار.‏

من ناحية أخرى،‏ ارتفعت القيمة السوقية الفصلية ربع

بورصات خليجية،‏ يتصدرها سوقا امارات ‏(دبي وأبوظبي)‏

بمعدل ارتفاع بلغ ٦٫٣٧٪ و‎٤٫٥٢‎‏٪‏ على الترتيب بمكاسب بلغت

٤٫٩ مليار دولار لسوق دبي،‏ ونحو ٥٫٠٥ مليار دولار لسوق أبوظبي.‏

وجاء سوق مسقط بالمركز الثالث من حيث ارتفاع القيمة

السوقية على المستوى الفصلي،‏ بنمو نسبته ٤٫٢٥٪ رابح ٧٠٠

مليون دولار.‏ وأخير بورصة قطر بارتفاع ٠٫١٥٪ بمكاسب سوقية

تبلغ ٢٣٠ مليون دولار.‏

العدد السادس | أبريل 2016

12


وحول أداء اسواق الخليجية بنهاية مارس والربع اول من ٢٠١٦،

قال عضو معهد الاستثمار واوراق المالية البريطاني بامارات،‏

وضاح الطه،‏ إن أحد المحفزات القوية التي أثرت إيجاب في

أسواق الخليج خلال الربع اول هو قيام شركاء استراتيجيين

بالاستحواذ على حصص في الشركات المدرجة.‏

وأشار الطه إلى أن الربع اول شهد أيض بأسواق الخليج

زيادة إقبال عن الربع الرابع بنهاية العام ٢٠١٥، باضافة إلى

عدم التسرع في عمليات البيع أو التخارج في فترات هبوط

المؤشرات.‏

وأكد الطه أن التحدي اكبر الذي يواجه اسواق خلال الربع

الثاني هو استقطاب ومضاعفة السيولة،‏ والحفاظ على

مكتسبات الربع اول،‏ خصوص خلال الفترة المقبلة،‏ التي

تصادف بدء موسم الصيف،‏ الذي ربما يمثل ضغط على

اسواق،‏ إضافة إلى أن مخاوف تراجعات النفط لم تنتهِ‏ بعد

بعد التحسن الذي شهدته.‏

وتوقع الطه أن تعتمد حركة أسواق الخليج على عوامل

عدة خلال الربع الثاني،‏ أهمها أسعار النفط العالمية،‏ ونتائج

اجتماع أعضاء ‏(أوبك)‏ المقرر خلال أبريل الجاري،‏ بجانب

مستويات السيولة التي تدخل للاستثمار،‏ سواء من قبل أفراد

أو مؤسسات.‏

وقال محلل أسواق المال،‏ إبراهيم الفيلكاوي،‏ ل»مباشر»،‏ إن

اسواق تحركت بإيجابية محاولة تعويض ما خسرته في

يناير الماضي،‏ موضح أن أسواق دبي وأبوظبي ومسقط

نجحت في تعويض كامل خسائرها،‏ بينما عوض القطري

نقاط طفيفة،‏ في حين أظهرت بورصات الكويت والسعودية

والبحرين ضعف في تعويض تلك الخسائر.‏

وأضاف أن سوق دبي كان افضل في المنطقة؛ وذلك بسبب

التحرك على أسهم قطاع العقار وتحديد سهم ‏«أرابتك»‏

الذي أنعش المؤشرات على وقع أخباره ايجابية.‏

من ناحية أخرى،‏ توقع محلل أسواق المال،‏ نواف العون،‏

ل»مباشر»،‏ أن يستمر الزخم الشرائي وبناء المراكز بعد أن انتهت

فترة إعلانات النتائج المالية للعام الماضي.‏

نواف العون:‏ شهية المستثمرين وعودة

السيولة ترتبطان بأسعار النفط

ونتائج أرباح الشركات

وأوضح العون أن النتائج كانت معظمها إيجابية ومواتية

للتوقعات رغم غياب المحفزات العامة سواق المنطقة ما

يُعطي تبرير منطقي لغياب السيولة منذ بداية الربع اول

خصوص مع الانخفاضات الحادة التي مُ‏ نيت بها أسواق الخليج

بسبب تراجعات أسعار النفط.‏

وأشار العون إلى أن أسعار النفط ما إن عادت إلى مستويات ما

فوق ٣٠ دولار عادت السيولة لسواق مصحوبة ببيانات مالية

جيدة وتوزيعات أرباح لبعض الشركات التشغيلية.‏

وتوقع العون أن يكون الربع الثاني من ٢٠١٦، أكثر نشاط لعدة

أسباب من أهمها استقرار أسعار النفط فوق ٣٠ دولار بل

واستمرار صعوده إلى ما دون ٥٠ دولار حسب توقعات كثير

من المحللين.‏

أضف لذلك النتائج المالية ايجابية التي حققتها البنوك

والشركات في ٢٠١٥ رغم تراجع أسعارها والتي وصلت إلى

مناطق شرائية جيدة لبناء المراكز الاستثمارية.‏

ورجح العون في حديثه ل»مباشر»‏ وجود المزيد من الفرص

لعمليات الشراء خلال أبريل،‏ خصوص لو بدأت تداولات الشهر

على انخفاض بعد أن تمت اعلانات المالية وما واكبها

من تفاعل تجاه اسهم التي حققت أرباح جيدة لتدخل

بعد ذلك في عمليات تصحيح بشكل قصير وسريع لتعاود

الصعود مرة أخرى بعد انتهاء عمليات التوزيعات.‏

وتصدرت بورصة قطر ارتفاعات اسواق الخليجية في مارس،‏

ب‎٤٫٩‎‏٪‏ بمكاسب تجاوزت ٤٨٣ نقطة،‏ تلتها بورصة دبي بمعدل

٣٫٦٪ رابحة ١١٥٫٨ نقطة.‏

إبراهيم الفيلكاوي:‏ أسواق امارات

ومسقط نجحت في تعويض

خسائر يناير وفبراير

11


אא אאא

بمكاسب 24 مليار دولار..‏ مارس يقلص

خسائر بورصات الخليج خلال الربع اول

مُ‏ حللون:‏ فرص التحسن قائمة في أبريل..‏ وترقب لنتائج اجتماع منتجي النفط

من:‏ محمد فاروق

على وقع تحسن نسبي سعار النفط،‏ وآمال توصل كبار

المنتجين لاتفاق يضمن لسعار مزيد من الصعود،‏ نجحت

بورصات الخليج في التقاط أنفاسها خلال تعاملات مارس

المنصرم،‏ بعد خسائر سوقية قاربت ال ٥٠ مليار دولار خلال

شهري يناير وفبراير الماضيين.‏

وقال محللون ل ‏«مباشر»‏ إن ارتفاع اسواق واستمرار موجة

الصعود يأتي رهن بمضي منتجي النفط الكبار قدم صوب

التوصل لاتفاق بشأن تجميد انتاج عند مستوياته الحالية،‏

وذلك خلال اجتماع الدوحة المرتقب ١٧ من أبريل الجاري.‏

العدد السادس | أبريل 2016

10


مسؤول:‏ السعودية بانتظار فرض

رسوم % 15 على الحديد المستورد

قال رئيس اللجنة الوطنية للحديد في مجلس الغرف السعودية:‏

إن فرض رسوم الحماية على الحديد المستورد بواقع ١٥٪ لم يقر

بعد،‏ بالرغم من موافقة وزراء التجارة والصناعة بدول مجلس

التعاون.‏

وأشار شعيل العايض إلى أن تصدير حديد التسليح غير مسموح به

حالي‏،‏ ولا يزال امر متوقف على موافقة المقام السامي والتي

نأمل أن تكون قريب‏.‏

وأكد العايض أن الرسوم الحالية (٥٪) مقارنة بما يفرض حالي في

بعض دول مجلس التعاون،‏ بواقع ١٥٪، وتزيد هذه النسبة إلى أكثر

من ٣٠٪ في بعض الدول الخارجية.‏

ولفت العايض إلى أن ارتفاع المخزون لدى المصانع يضغط على

اسعار المحلية،‏ وفي حال فتح باب التصدير سوف يساعد في

خفض المخزون.‏

‏”زين“:‏ تأثير تطبيق نظام البصمة

سيكون مرحلي ومؤقت

قال الرئيس التنفيذي لشركة زين السعودية:‏ إن قرار تطبيق

البصمة تخضع له جميع شركات الاتصالات،‏ والقرار تم فرضه من

قبل الجهات المختصة،‏ وهي ‏«هيئة الاتصالات».‏

وأكد حسان قباني على التزام الشركة بتطبيق القرار،‏ متوقع أن

يكون تأثيره على السوق موجود‏،‏ ولكنه تأثير مرحلي ومؤقت.‏

وتابع:‏ أن مشروع بيع أبراج الاتصالات يعد أحد الخيارات التي تدرسها

‏«زين السعودية»‏ حالي‏،‏ كباقي الشركات اخرى.‏

وأضاف قباني:‏ أن مجموع استثمارات زين بلغ ٣٤ مليار ريال حتى

اليوم،‏ وعن المشاريع الجديدة لشركة زين السعودية،‏ ذكر قباني:‏

أن هناك مشروعَ‏ تطوير وتوسعة شبكة الجيل الرابع بقيمة تبلغ

٤٫٥ مليار ريال.‏

الكويت تنتهي من قانون خصخصة

الشركات خلال شهرين

قال يوسف العلي،‏ وزير التجارة الكويتي:‏ إن قانون خصخصة

الشركات سيتم الانتهاء منه في غضون الشهرين القادمين.‏

وأضاف العلي،‏ على هامش ملتقى الكويت،‏ أنه من المخطط

إحالة تعديل القانون إلى البرلمان قراره خلال شهرين من ان.‏

وأوضح الوزير أن بلاده لديها برنامج تعمل عليه حالي لتحسين بيئة

اعمال،‏ وتقليل الدورة المستندية.‏

وأشار العلي إلى أن الكويت تقوم حالي بمراجعة شاملة جراءات

تأسيس الشركات؛ بهدف الاستغناء عن الخطوات التي تعرقل

وتطيل من عمر الدورة المستندية.‏

وأضاف وزير التجارة الكويتي أن هناك مزايا سيحصل عليها

المستثمر اجنبي،‏ منها إعفاءات جمركية وضريبية ضمن قانون

تشجيع الاستثمار اجنبي.‏

9


א

‏”المناعي“‏ تنتظر الموافقات تمام

الاستحواذ على جي إف آي انفورماتيك

قال عضو مجلس إدارة المناعي القطرية:‏ إن الشركة في

انتظار إتمام عملية الاستحواذ على ٥١٪ من شركة ‏«جي إف آي

انفورماتيك»،‏ وهي شركة مساهمة عامة مدرجة في فرنسا،‏

خلال العام الجاري.‏

وأضاف محمد الكبيسي:‏ أن المناعي سيتمم عملية الاستحواذ

بمجرد الحصول على كافة الموافقات في فرنسا.‏

جدير بالذكر أن شركة جي إف آي انفورماتيك مثمنة بحوالي ٥٦١

مليون يورو،‏ وتعتبر لاعب في مجال القيم المضافة لخدمات

تكنولوجيا المعلومات والبرمجيات في أوروبا.‏ ووصلت إيرادات

شركة جي إف آي انفورماتيك في عام ٢٠١٤ إلى ٨٠٤ ملايين يورو.‏

وتابع عضو مجلس ادارة سيعمل هذا الاستحواذ على تنويع

أعمال مجمع المناعي عالمي بشكل كبير،‏ وتوسيع قاعدة مصادر

دخل الشركة.‏

امارات تطرح مناقصة لدراسة توسيع

شبكة الربط الكهربائي

قالت وكيل وزارة الطاقة المساعد لشؤون الكهرباء والطاقة

النظيفة اماراتية:‏ إن الوزارة طرحت مناقصة لدراسة توسعة

وتطوير شبكة الربط الكهربائي بالدولة.‏

وأضافت فاطمة الشامسي:‏ أن هناك نحو ١٠ شركات تقدمت

للفوز بتلك المناقصة،‏ لكن الشماسي رفضت الخوض في المزيد

من التفاصيل لتلك الشركات.‏

وأشارت وكيل وزارة الطاقة المساعد إلى أن ترسية المناقصة

ستكون في شهر أبريل القادم.‏

ورد على سؤال عن حجم استثمارات المشروع،‏ أضافت

‏«الشامسي»:‏ ‏«من المبكر الحديث عن ذلك في الوقت الحالي..‏

التفاصيل ستعلن في حينها».‏

‏”ساما“:‏ لدينا خيارات لمواجهة عجز

السيولة ولم نصل لمرحلة حرجة

قال عبدالعزيز الفريح،‏ نائب محافظ مؤسسة النقد ‏«ساما»:‏ إن

السيولة بالاقتصاد لم تصل إلى مرحلة حرجة،‏ وأن هذا امر

مؤكد،‏ وأن مستوى السيولة جيد جد على حد تعبيره.‏

وأضاف الفريح:‏ أن رفع نسبة اقراض للودائع هو تعديل بسيط

جد عند ٨٥٪، مع السماح للبنوك للوصول إلى ٩٠٪، ولن يؤثر ذلك

على قدرتها لقراض.‏

وقال الفريح:‏ إن ‏«ساما»‏ لديها عدة خيارات لمواجهة عجز السيولة،‏

ولكنا متأكدون أن الوضع القائم حالي مستقر جد ومطمئن،‏ ولا

نعتقد أننا وصلنا إلى مرحلة نضطر إلى استخدامها.‏

وحول ربط الريال بالدولار أكد ‏«الفريح»‏ أن ‏«ساما»‏ لديها هذه

السياسة،‏ ومستمرون في دعم الربط ولن نتخلى عنها إطلاق‏.‏

العدد السادس | أبريل 2016

8


‏”قطر للوقود“‏ تعتزم إنشاء 18 محطة

جديدة في 2016

قال رئيس مجلس إدارة شركة ‏«قطر للوقود»‏ القطرية:‏ إن شركته

تعتزم إنشاء ١٨ محطة جديدة ضمن خطتها التوسعية في العام

.٢٠١٦

وأضاف سعود بن عبدالرحمن آل ثاني:‏ ‏«سنعلن عن إنهاء بعض

المحطات خلال الربع اول من العام».‏

وقال سعود:‏ إن ‏«قطر للوقود»‏ تدرس حالي إمكانات التغطية

الشاملة لكافة المناطق في قطر بمحطات الوقود؛ حتى تكون

جاهزة قبل عامين من انطلاق كأس العالم ٢٠٢٢.

وأضاف رئيس مجلس ادارة:‏ ‏«هناك ٤ محطات في مرحلة

المناقصة،‏ وتم تخصيص ٢٩ موقع قامة هذه المحطات،‏ ويتم

حالي التنسيق مع هيئة التخطيط العمراني لاستكمال اجراءات

المتعلقة بذلك تمهيد للشروع في إقامة تلك المحطات».‏

‏”المتحدة للتنمية“‏ تبدأ تنفيذ ‏”فيفا“‏

و“جاردينو“‏ العام الجاري

قال الرئيس التنفيذي لشركة ‏«المتحدة للتنمية»‏ القطرية:‏ إن

شركته ستبدأ في تنفيذ مشروعين جديدين في العام ٢٠١٦.

وأضاف إبراهيم جاسم العثمان:‏ ‏«لدينا عدة مشاريع سنبدأ

تنفيذها خلال العام الجاري،‏ أهمها تطوير برجين سكنيين في

منطقة فيفا بحرية،‏ وتطوير منطقة فلل جاردينو».‏

وتابع:‏ ‏«التكاليف الفعلية لتلك المشاريع ستعلن عقب الانتهاء من

ترسية المناقصات».‏

وقال الرئيس التنفيذي لشركة ‏«المتحدة للتنمية»:‏ إن الشركة

ستركز في العام الجاري على انشطة التجارية اساسية،‏ مع

سعيها للمحافظة على مستوى إيرادات قوية ومناسبة.‏

وقال:‏ ‏«ليس لدينا تتطلع للتوسع خارج قطر على اقل في ٢٠١٦،

وسنركز على تطوير مشاريعنا الداخلية بشكل جيد».‏

‏”الخليج التكافلي“‏ القطرية تنوي

التوسع في الخليج نهاية 2016

قال الرئيس التنفيذي لمجموعة ‏«الخليج التكافلي»‏ القطرية:‏ إن

شركته تنوي التوسع في دول الخليج نهاية العام الجاري (٢٠١٦).

وأضاف جاسم المفتاح:‏ أن الخليج التكافلي تُركز حالي على النشاط

التشغيلي،‏ وإعادة هيكلة الاستثمارات الداخلية والخارجية؛ ومن

ثم تكون جاهزة للتوسع اقليمي من خلال فتح مكاتب تمثيلية

بدول الخليج المجاورة بنهاية هذا العام أو مطلع ٢٠١٧.

ومجموعة الخليج التكافلي تعمل في جميع أنواع التأمين،‏ وإعادة

التأمين،‏ والتأمين على الحياة من خلال فرع التكافل اسلامي.‏

وتابع الرئيس التنفيذي:‏ ‏«نتوقع تحقيق نمو تشغيلي يصل إلى ٧٪

خلال ٢٠١٦ من ٥٪ في العام الماضي بدعم من ارتفاع الاشتراكات؛

بناءً‏ على توقعات بصدور قانون التأمين الصحي في أبريل القادم».‏

7


א

أبوظبي المالية

تخطط لاستثمار

300 مليون يورو

قال الرئيس التنفيذي للعمليات بمجموعة أبوظبي المالية:‏ إن

مجموعته تخطط لضخ استثمارات بقيمة ٣٠٠ مليون يورو (٣٣٠٫٤

مليون دولار)‏ في مشاريع بشرق أوروبا في غضون السنوات

القادمة.‏

وأضاف مصطفى غازي خريبة:‏ ‏«خططنا في أوروبا الشرقية تتضمن

استثمارات إجمالية بقيمة ٥٠٠ مليون يورو،‏ جزء كبير منها تم ضخه

بالفعل يمثل حوالي ‎٤٠‎‏٪؛ ما يعادل ٢٠٠ مليون يورو،‏ والباقي سيتم

ضخه حسب المرحلة الاستثمارية القادمة».‏

وقال خريبة:‏ إن ‏«أبوظبي المالية»‏ تتواجد بقوة في أسواق إنجلترا،‏

والجبل اسود،‏ وصربيا،‏ وبلغاريا،‏ فيما تدرس حالي الدخول إلى

أسواق جديدة في دول مثل:‏ كرواتيا،‏ وإسبانيا،‏ ومناطق أخرى

بأوروبا.‏

وأضاف خريبة:‏ ‏«كنا دائم نفكر في الدخول إلى أمريكا،‏ وسنعيد

التفكير في هذا السوق الهام،‏ وقد تكون البداية مع ولايتي

ميامي ولوس أنجلوس،‏ وفق ظروف المناخ العالمي للاستثمار».‏

امارات تسعى لحل

الخلاف مع خطوط

الطيران امريكية

قال المدير العام للهيئة العامة للطيران في أبوظبي:‏ إن بلاده

تأمل في حل مشاكل مع خطوط الطيران امريكية تتعلق

باتهامات وجهتها تلك الشركات للناقلات اماراتية بتلقي دعم

حكومي خلال العام الجاري.‏

وأضاف سيف محمد السويدي:‏ ‏«نأمل أن تنتهي جميع تلك

الخلافات قبل نهاية ٢٠١٦».

وتلقي شركات الطيران امريكية باللوم على شركات طيران

خليجية من بينها طيران امارات والاتحاد فيما يتعلق بزيادة سعة

رحلات الطيران بين الولايات المتحدة وجهات في الشرق اوسط

من خلال تلقيها دعم حكومي‏.‏

ونفت الناقلات الخليجية مرار وتكرار مزاعم الشركات امريكية

وفي مقدمتها دلتا إيرلينز،‏ والتي قالت:‏ إن الشركات الخليجية

تلقت دعم بلغ نحو ٤٢ مليار دولار خلال السنوات العشر اخيرة

زاحة منافسين من السوق.‏

العدد السادس | أبريل 2016

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

40

10

20

30

36

48

52

62

64

66

74

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Head of News: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Fouad

amr.fouad@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

Correspondents

Dubai Office: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Qatar Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abd Alrashed

Art Director: Shaimaa Gamal

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

32 مليار دولار خسائر بورصات الخليج في الربع اول

أسواق واتجاهات

الكويت نحو إصلاح مالي ‏”مؤلم“‏ شعبوي

اقتصاد كلي

انتعاشة مرتقبة ل عقارات أبوظبي

عقارات

مبيعات أغذية تتجاوز مليار درهم بحلول 2020

مقابلة

صناديق الاستثمار المتوافقة مع الشريعة ضحية سعار النفط

تمويل إسلامي

سهيل المزروعي..‏ مهندس الطاقة في امارات

بروفايل

مخاطر الانفصال تحاصر استرليني

سلع ومعادن

الحديد الخام يفقد زخم الصعود

سلع ومعادن

أبحاث مباشر:‏ نتائج مخيبة للشركات القطرية

أبحاث ودراسات

مهرجان امارات للسيارات الكلاسيكية

تكنو أوتو

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed at


عصر ما بعد النفط

بالرغم من التأثيرات السلبية لتهاوي أسعار النفط على الدول الخليجية إلا أنها صاحبة

فضل كبير أيض نها ساهمت بصورة غير مباشرة في توسيع آفاق خطط التنمية

المستدامة بالمنطقة،‏ وأوجدت أفكار اقتصادية خارج صندوق التقليدية الذي صارت

الخطط الاقتصادية في ركبه لعهود عديدة.‏

ربما كانت دولة امارات صاحبة سبق في التفكير لعهد ما بعد النفط من خلال تقليل

نسب الاعتماد على النفط في موازنتها بصورة تدريجية من خلال تعظيم مصادر الدخل

اخرى,‏ وجاء ركب المملكة العربية السعودية سريع ليلحق بذات التفكير الذي يخطط

لحقبة ما بعد النفط القادمة لا محالة سواء كانت للاعتماد بصورة أكبر على الطاقة

المتجددة أو غيرها من مصادر الطاقة أو منافسة النفط الصخري.‏

فما تحدث عنه ولي ولي عهد السعودية امير محمد بن سلمان،‏ لبلومبرغ،‏ من خطط

لتأسيس صندوق سيادي برأسمال ٢ تريليون دولار يؤكد استيعاب سريع للدرس الذي يفيد

بأن تنويع مصادر الدخل أمر لا مفر منه بالتحول للاعتماد على الاستثمار كمصدر للدخل

بدلاً‏ من النفط في غضون ٢٠ عام‏.‏

فتراجع احتياطي المملكة من النقد اجنبي خلال العام الماضي بقيمة ١١٥ مليار دولار

يشير للدور الذي يلعبه النفط في إنفاق المملكة،‏ ويؤكد في ذات الوقت على أهمية

الاستغناء عنه،‏ فبالرغم من أنه صاحب الفضل الرئيسي في تكوين احتياطيات أجنبية

قدرت بنحو ٧٠٠ مليار دولار بنهاية ٢٠١٤ إلا أن تراجع سعر البرميل بنحو ٧٠٪ منذ منتصف ٢٠١٤

وما نتج عنه من تراجع الاحتياطي النقدي وتأثر الموازنة ساهم في توجه المملكة بصورة

سريعة نحو البدائل.‏

لا شك أن تلك التحركات السريعة والمرونة في مواجهة ازمات تسهم في تخفيف

حدة القلق على مستقبل المستوى المعيشي للمواطن الخليجي الذي تأثر جزئي بتراجع

معدلات إنفاق الحكومات على الرفاهية والدعم كجزء من خطط تقشف في انفاق

تتماشى مع التراجع في مصادر الدخل.‏

محمود موى

..

More magazines by this user
Similar magazines