العدد السابع - النسخة المصرية

mubasheri

إسم أسواق وآراء القسم

א א

ما هي اسباب الحقيقية وراء ضعف العملة المحلية؟ ما هو السعر العادل للجنيه المصري أمام

الدولار امريكي بالمعطيات الحالية؟ كيف يمكننا الخروج من هذه ازمة بأقل الخسائر؟ وأخير‏،‏

هل ضعف العملة المحلية هو العَ‏ رَض أم المرض؟ في السطور التالية سنتناول كل ما سبق

بالتحليل وبعده بالاستنتاج....‏

بالطبع هناك أسباب حقيقية دفعت العملة المحلية إلى ما وصلت إليه نحصرها في الضعف

الواضح يرادات السياحة،‏ وكذلك هبوط صافي الاستثمار المباشر مقارنةً‏ بأرقام سبقت العام ٢٠١١،

في الوقت الذي وصلت فيه قيمة الواردات إلى أرقام غير مسبوقة وضعفت فيه الصادرات مما

أدى إلى تفاقم عجز الميزان التجاري.‏

بناءً‏ على ما سبق،‏ كان من الطبيعي أن تشهد العملة المحلية ضعف شديد وهو ما حدث بالفعل

خلال السنوات الخمس الماضية ويبقى السؤال،‏ ماذا نحن فاعلون لحل هذه المشكلة العارضة؟

لاستنتاج ما هو قادم علينا أولاً‏ أن نجد تقييم علمي للقيمة العادلة للدولار مقابل الجنيه المصري.‏

اجتمع خبراء الاقتصاد على توقع القيمة الحقيقية للجنيه المصري بطريقتين،‏ إما عن طريق

تحديد قيمة سوقية للعملة من خلال قيم تداول العقود اجلة للدولار مقابل الجنيه واعتبارها

مقياس واقعي لقيمة العملة،‏ أو عن طريق استخدام طريقة ال Rate” Real Effective Exchange

،“((REER وكلاهما يشير بالمعطيات الحالية إلى قيمة عادلة للدولار مقابل الجنيه المصري في

نطاق منطقة - ١١٫٠ .١١٫٥

استنتاج القيمة الحقيقية للعملة في هذا النطاق والذي يشير إلى تداول العملة المحلية بسعر

رسمي يزيد بنحو ٢٥٪ عن قيمتها العادلة،‏ يجعل من تخفيض العملة إلى هذا النطاق أمر حتمي

ومع ذلك يبقى التحدي الرئيسي لحل هذه المشكلة العارضة كامن في قدرة البنك المركزي

على إعادة تداول العملة اجنبية في مصر إلى داخل القطاع البنكي إلى جانب العمل على

استعادة الثقة في العملة المحلية لوقف المضاربات.‏

وأخير يبقى السؤال،‏ هل ستؤدي الخطوات التي يزمع البنك المركزي والحكومة معه إلى

القضاء على المشكلة من جذورها؟ بالتأكيد اجابة بالنفي؛ وننا أصبحنا لا نملك رفاهية الحلول

المؤقتة،‏ علينا أن نبذل كل الجهد لعلاج أصل الداء لا العَ‏ رَض لمشكلة أؤكد من ان وبكل ثقة أنها

قابلة للتجدد حتى وإن نجحنا في القضاء عليها مرحلي‏.‏ الحل الجذري لهذه ازمة المتكررة في

مصر تكمن في تحولنا من نموذج الاقتصاد الريعي إلى الاقتصاد انتاجي؛ ن مصر تمتلك كل

امكانات والمقومات التي تجعلها مركز لنتاج والتصدير للمنطقة والعالم.‏

قطب محمد

العضو المنتدب لمباشر دارة اصول

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

82


7 אא

وفي المركز السابع جاء يخت المرقاب Al-Mirqab بقيمة

٢٥٠ مليون دولار،‏ ويصل طوله إلى ١٣٣ متر‏،‏ ويحتوي اليخت

على ١٠ غرف للنوم ومنصة لطائرات الهليكوبتر وحمام واحد

للسباحة ومسرح يصلح للعرض السينمائي وساحة للاسترخاء

على السطح،‏ وعدد من صالات الاستقبال الفاخرة،‏ وتمت

صناعته بشركة ‏«بي إس دبليو»‏ المانية عام ٢٠٠٨، وهو مصنوع

من الصلب وتصل سرعته إلى ٢٠ عقدة،‏ ويتسع اليخت لضيافة

٢٤ فرد‏،‏ ويتكون طاقمه من ٥٥ فرد‏،‏ ويحتوي على حمام

سباحة داخلي وجاكوزي خارجي.‏

8 א א

9

وفي المرتبة رقم ٨ الليدي مورا Lady Moura وهو أول يخت

يقابلنا باسم مؤنث،‏ وتبلغ قيمته ٢١٠ ملايين دولار،‏ وهذا الاسم

مكتوب على جسم اليخت ومطلي بالذهب الخالص بخط

كبير،‏ وهو مملوك لرجل أعمال سعودي،‏ وتم بناؤه عام ١٩٩٠،

وهو ينطلق بمحركي ديزل قدرة كل منهما ٧٠٠٠ حصان،‏ ويسع

لاستضافة ٣٠ فرد‏،‏ ويتكون طاقمه من ٦٠ فرد بين بحارة

وفنيين ومقدمي الخدمة وضيافة،‏ وهو مصنوع من الصلب

وتصل سرعته إلى ٢٠ عقدة،‏ ومزود بزورق تموين ويغطي زوارق

النجاة والمرساة تحت أغطية خاصة.‏

א 10

البحار السبعة ‏«سفن سيز Seas» Seven بقيمة ٢٠٠ مليون دولار،‏

صنعته اوشنكو الهولندية،‏ ويسع لاستضافة ١٢ فرد‏،‏ وتعود

تسميته ربما لاحتوائه على ٧ أجنحة فاخرة،‏ ويحتوي على

مقصورة فاخرة،‏ وتشمل التجهيزات قاعة سينما ومنصة

هبوط لطائرة هليكوبتر وقاعة ألعاب رياضية وحمام سباحة.‏

وأخير ذا رايزينج صن ‏«الشمس المشرقة»‏ Rising Sun بقيمة

٢٠٠ مليون دولار،‏ وتم بناؤه بتكلفة كانت تكفي لشراء ناطحة

سحاب،‏ إلا أن ذلك كان في التسعينيات من القرن الماضي،‏

ويملك اليخت الثري دافيد غيفن،‏ ويتميز بالاتساع ويضم ٨٢

مقصورة فاخرة على متنه ومنصة هبوط لطائرة هليكوبتر

تتحول لملعب كرة سلة،‏ وبه مسرح سينمائي وقاعة طعام

وصالونات تطل على البحر.‏

81


القسم

إسم رفاهية

א

4

وفي المرتبة الرابعة سوبر يخت إيه Super yacht A بقيمة

٣٢٣ مليون دولار،‏ ويملكه ملياردير روسي أيض هو أندريه

ميلشينكو،‏ ويبلغ طول اليخت ١١٩ متر‏،‏ وعلى الرغم أنه لا

يتسم بالفخامة من الخارج إلا أن التجهيز الداخلي الفاخر هو

السبب في تلك القيمة؛ فهو يحتوي على ٣ حمامات سباحة

مزودة بتيارات مائية صناعية للسباحة مقابل التيار،‏ ويتكون

طاقمه من ٤٢ بحار وفني‏،‏ ويسع لاستضافة ١٤ فرد‏،‏ ويحمل

اليخت زورقين،‏ وهو يشبه البارجة البحرية من الخارج،‏ وتم

تصنيعه بشركة بلوماند فوس عام ٢٠٠٨.

5 א

ويحتل يخت السعيد Al-Said المركز الخامس بقيمة ٣٠٠

مليون دولار،‏ ومن اسمه فإن ملكيته عربية،‏ وهو مصنوع من

الومنيوم،‏ وتصل سرعته إلى ٢٢ عقدة،‏ ويسع لاستضافة ٧٠

فرد‏،‏ باضافة لطاقمه المكون من ١٥٤ بحار وفني‏،‏ وباليخت

قاعة وركسترا موسيقي والتقنيات الحديثة،‏ وتمت صناعته

في لورسن المانية ليكون الرابع عالمي من حيث الحجم

بطول ١٥٥ متر‏.‏

א 6

ويأتي ديلبار Dilbar في المرتبة السادسة بقمية ٢٦٣ مليون

دولار،‏ ويبلغ طوله ١١٠ أمتار،‏ ويتكون طاقمه من ٤٧ بحار وفني‏،‏

ويحمل منصة لهبوط الطائرات الهليكوبتر،‏ وتعود ملكيته

للثري الروسي أليشر أوسمانوف،‏ صنع اليخت بشركة لورسن

المانية عام ٢٠٠٨، وتم تجديد اليخت في عام ٢٠٠٩، وتصل

سرعته إلى ٢٠ عقدة ويسع لاستضافة ٢٠ فرد‏.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

80


אכ 2

يخت ايكليبس أو Eclipse في المركز الثاني،‏ وهو موجود

بالفعل ويتراوح ثمنه من ٥٠٠ إلى ٧٥٠ مليون دولار،‏ ويختلف

تقدير التكلفة الفعلية لبناءه لما بين ٥٠٠ مليون دولار إلى

أكثر من المليار دولار،‏ وهو مملوك حالي للملياردير الروسي

رومان إبراموفيتش،‏ ويتكون طاقمه من ٧٠ بحار وفني‏،‏ ومجهز

بنظام دفاع جوي وبحري خاص به،‏ ووسائل دفاعية أخرى

ضد المصورين المتطفلين،‏ حيث يقوم اليخت بإطلاق أشعة

ضوئية لمسح الصور التي تلتقط له عن قرب،‏ وبه منصتان

لهبوط الطائرات الهليكوبتر،‏ وحمامان للسباحة،‏ ويسع

لضيافة ٢٤ فرد‏،‏ ويحمل اليخت غواصة خاصة به،‏ لها القدرة

على الغوص حتى ٥٠ متر‏،‏ وقامت ببنائه شركة بلوم أند

فوس المانية مع شركات تصميم داخلي متخصصة،‏ ويبلغ

طول اليخت ١٦٣٫٥ متر،‏ وهو لا يحتاج إلى مرساة نه يحافظ

على ثبات موقعه إلكتروني‏.‏

3

وفي المركز الثالث يخت دبي بقيمة ٣٥٠ مليون دولار،‏ واسمه

السابق كان جولدن ستار أو النجم الذهبي،‏ فيما كان مملوك

حد أمراء بروناي أثناء بنائه،‏ وباعه لشخصية عربية في دبي،‏

وعلى متنه حمام سباحة وسلالم زجاجية ومهبط طائرات

هليكوبتر،‏ ويسع لضيافة ١١٥ فرد‏،‏ وهو الثالث عالمي أيض

من حيث الحجم،‏ وجسم اليخت صناعة المانيتين بلوم أند

فوس ولورسن.‏

79


القسم

إسم رفاهية

א 10 אא‏..‏

אא א א א

تجربة الحياة في البحر تختلف من شخص خر،‏ وتأخد بُعد خاص عند البعض؛ فتملكك ليخت فخم ليس

مجرد مغامرة أو حب لامتلاك الغالي والثمين بل أحيان يكون هو الوسيلة الساحرة التي تبتعد بها عن ضوضاء

العالم المتسارع،‏ وتغيب فيها عن مجتمعات غارقة في حسابات معقدة،‏ لتجد نفسك على ظهر يخت هو في

الحقيقة عالمك الخاص المميز.‏

وأغلى اليخوت في العالم ليس بالضرورة أن يكون أكبرها حجم؛ فعلى الرغم من تأثير الحجم في القيمة

كغيره من وسائل النقل البحرية،‏ إلا أن الغرابة والتميز والتطور التكنولوجي وأحيانالخامات المصنوع منها تؤثر في

قيمته أيض‏.‏


א אכ

1

وينظر الجميع تنفيذ أغلى يخوت العالم وأغربها شكلاً‏ أن

يدخل حيز التنفيذ،‏ ويبلغ ثمنه مليار دولار،‏ ويبلغ طوله ١٥٥

متر‏،‏ باسم ستريتس أوف موناكو أو شوارع موناكو،‏ ويختصره

البعض إلى موناكو فقط،‏ وهو تصميم مُ‏ صغر لميناء موناكو

متضمن مضمار السباق الشهير في تلك المدينة ولكن

بسيارات الكاريت الصغيرة،‏ وبه بحيرة صناعية وحمامات سباحة

وحدائق وفنادق مصغرة،‏ ومهبط كثر من طائرة هليكوبتر

وملعب تنس فيما يشبه المدينة العائمة مع مشاهد بحرية

تحت الماء من أحد أركان اليخت.‏ ويتكون اليخت من ٣ طوابق

ومصعد وعدد من السلالم الدائرية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

78


א ..2017 אכ א א

א

ربما يكون الاسم ضخم بعض الشيء،‏ فهي جي إم سي

سيبرا إكس‎٤‎ ٢٥٠٠ إتش دي آل تراين،‏ إلا أن السيارة أكثر ضخامة

مما يوحيه،‏ فهي تطوير لموديلات كانيون وسييرا للخدمة

الخفيفة،‏ وهي سيارة شرسة المظهر ومعدة للتعامل مع

ارض الوعرة والظروف القاسية.‏

وأضافت جي إمس سي لتلك السيارة العديد من التعديلات،‏

فهي مزودة بمحرك V8 سعة ٦٠٠٠ سي سي اختياري ويمكن

لعملائها اختيار محرك ديوراماكس ٦٦٠٠ سي سي لتر بنظام

V8 أيض‏،‏ ديزل بشاحنين توربينيين بقوة ٤٤٥ حصان‏،‏ وعزم دوران

١٢٣٤ نيوتن متر.‏

وتتمتع السيارة بدفع رباعي لعجلات بقياس ١٨ بوصة سوداء

مع إطارات جوديير دوراتراك للطرق الوعرة،‏ وعتبات جانبية ٤

بوصة بلون أسود،‏ ومزود بمصابيح للطرق الوعرة مع نظام

للتعليق للطرق الوعرة وقفل إيتون تفاضلي خلفي،‏ ووسائل

الراحة مثل مساعد الركن امامي والخلفي.‏

77


أوتو القسم

إسم تكنو

כ 150 א א

אאכ א

كشفت فورد عن موديل البيك آب إف ١٥٠ عام ٢٠١٧ الجديدة

المعدلة،‏ المزودة بمحرك إيكوبوست سعة ٣٥٠٠ سي سي مع

ناقل حركة أوتوماتيك ذي ١٠ سرعات.‏

وهذا هو أول إنتاج بحجم كبير لذلك النوع من ناقل الحركة

المقترن بالجيل الثاني من المحرك إيكوبوست V6 مع التركير

في تلك المرة على تحسين القدرة الاقتصادية للسيارة في

تقليل معدلات استهلاك وقود أقل في الطرق السريعة

والمدن.‏

وتبلغ قوة المحرك الجديد ٣٧٥ حصان‏،‏ بزيادة ١٠ أحصنة لذلك

الموديل في اعوام السابقة،‏ وتشمل التحسينات الجديد

زوج من الشواحن التوربينية جديدة وحقن مباشر للوقود،‏

وعمود مرفق أخف وصمامات جديدة مع إمكانية لضخ

وقود بسعات مختلفة.‏

ونتيجة للتعديلات تشهد إف ١٥٠ تحسن في التسارع واداء

لاستيعاب الحمولات الثقيلة وسحب المقطورات الثقيلة.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

76


א

900 כ


نبدأ الحديث عن تلك السيارة مع علبة التروس اليدوية ونظام

الدفع الخلفي؛ حيث إن توينجو جي تي تركز بشكل أساسي

على متعة القيادة.‏

والسيارة مزودة بمحرك قوته ١١٠ أحصنة،‏ وتعمل بالبنزين سعة

٩٠٠ سي سي في مقدمة السيارة،‏ بثلاثة سلندرات،‏ ويولد

المحرك الصغير عزم دوران ١٧٠ نيوتن متر،‏ وعلى الرغم من

كونه صغير بعض الشئ إلا أن قوته مناسبة ل توينجو جي تي

التي تزن أقل من ١٠٠٠ كيلو جرام،‏ وتنتقل الحركة منه للعجلات

الخلفية من خلال وحدة تي سي إيه وناقل الحركة اليدوي.‏

والسيارة ممتعة ومخصصة للعمل في المدن،‏ بقدرة على

التسارع حتى ١٠٠ كيلومتر في الساعة في أقل من ١٠ ثوانٍ‏ ، ومن

٨٠ إلى ١٢٠ كيلومتر في الساعة في أقل من ٩ ثوانٍ‏ ، وتفوق

سرعتها القصوى ال ١٦٥ كيلومتر في الساعة.‏

75


أوتو القسم

إسم تكنو

א א אכא‏..‏ א א

ميزت سيتروين موديل إي ميهاري E-Mehari بالغرابة،‏ وهي

سيارة كهربائية،‏ وواجهت الشركة الفرنسية ذلك التحدي

بتطوير إي ميهاري القديمة في تلك السيارة الجديدة،‏ بالتعاون

مع شركة بولور.‏

ولم يكن الغريب في مضمون صناعة سيارة غريبة الشكل

بل في دخول ستروين كشركة عملاقة في صناعة تلك

النوعية من السيارات،‏ فهذه السيارة هي مزودة بوسائد

هوائية،‏ وجسم السيارة مصنوع من ألواح بلاستيكية.‏

وحول محرك السيارة فهو بقوة كهربائية ٦٧ حصان‏،‏ ويعمل

من خلال بطاريات ليثيوم بوليمر معدنية،‏ وتكفي للسير في

الشوارع الممهدة لمسافة ٢٠٠ كيلومتر،‏ على الرغم من أنها

بطارية غير متطورة مثل الليثيوم أيون،‏ ويجب إعادة شحنها

كل ٤٨ ساعة.‏

وتطوير إي ميهاري احتفظ بكونها قائمة على المتعة فقط.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

74


73


القسم وسفر إسم سياحة

وهي من المدن المناسبة لرحلات

اطفال،‏ حيث يتوفر فيها العديد من

المراكز الترفيهية والحدائق والعاب،‏

كما تقدم مدينة ‏«شتكبورن»‏ خدمة

مجالسة اطفال والعناية بهم في

معظم مرافقها،‏ وجربوا في هذه

المدينة تناول الغداء في مطعم

فندق ‏«فيلدباخ»‏ الذي كان فيما مضى

ديرا يعود بناؤه إلى القرن الثالث

عشر،‏ وتمتعوا بتناول أروع اطباق على

الشرفة المطلة على البحر في الحدائق

المبهرة التابعة للفندق.‏

وإلى مدينة سويسرية أخرى تطل على

البحيرة وهي شتاين أم راين والتي تعد

من أجمل البلدات المُ‏ طلة على بحيرة

كونستانس في سويسرا.‏

وتقع تلك البلدة ضمن كانتون

شافهاوزن،‏ وتشتهر هذه البلدة بالبيوت

القديمة التي يعود بعضها إلى القرن

الرابع عشر،‏ وهي من أكثر المدن

القديمة المُ‏ حافظ عليها والتي خضعت

لعمليات ترميم واسعة في سويسرا.‏

وهي من أكثر المدن القديمة المُ‏ حافظ

عليها والتي خضعت لعمليات ترميم

واسعة في سويسرا،‏ حيث متحف

وكنيسة ‏«سانت جورج»‏ التي تمثل أبرز

وأشهر معالم الجذب السياحي في

البلدة،‏ وكذلك مبنى البلدية المزين

بالنوافير التاريخية الجميلة.‏

وإلى الجانب النمساوي من البحيرة،‏ حيث

تقع مدينين على تلك البحيرة والبداية

مع مدينة ‏«بريجينز»‏ النمساوية وهي

مدينة فريدة من نوعها،‏ تقع بالقرب

من جبل ‏«بفيندر»‏ الذي يتوسط أربع دول:‏

ألمانيا والنمسا وسويسرا وليشتنشتاين،‏

وهي من أجمل المدن لعطلات ، تتميز

بوجود ‏«التلفريك»‏ الذي يقدم أروع إطلالة

على المدينة المدهشة،‏ كما يُعرف عن

هذه المدينة كثرة المهرجانات الثقافية

والفنية التي تقيمها سنويا في الهواء

الطلق وفي مدرجات تطل على بحيرة

كونستانس الحالمة،‏ إنها خيار ممتاز

لعطلات شهر العسل وازواج والعائلات

وكذلك الرحلات الشبابية.‏

بالقرب من بريجينز تقع بلدة لوخاو

وهي بلدة نمساوية أخرى تتميز

بالمنتجعات ومراكز النقاهة المعروفة

في أوروبا،‏ إذ تعد مرتعا لمحبي رياضات

التجول في الغابات والمشي والتسلق

وركوب الدرجات.‏

كما تمتاز بمسابحها الملائمة للجميع

حتى لطفال الصغار،‏ كما أنها تحوي

العديد من المطاعم الرائعة التي تطل

على سلسلة جبال الب المهيبة والتي

يمكن رؤيتها بكل وضوح في هذا

المكان.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

72


ويمكن زيارتها من شتوتغارت أو ميونخ أقرب

المطارات المانية عليها،‏ مدينة شبابية

حالمة غاية في الروعة،‏ تشتهر بمدينتها

القديمة التاريخية ذات ابنية الملونة

الجميلة،‏ باضافة إلى وجود العديد من

المتاحف الفنية والكنائس اثرية والمسارح.‏

فهي مدينة ثقافية من الدرجة اولى،‏

ومازالت محافظة على جمالها وتاريخها

حيث لم تتعرض للقصف أو التخريب أثناء

الحرب العالمية الثانية.‏

من أجمل ما يمكن الاستمتاع به هنا هو

القيام بجولة في ‏«شارع البحر»‏ أو الشارع

المطل على شاطئ البحيرة،‏ حيث تمتد

الكثير من المقاهي انيقة والمطاعم

والمحلات التجارية المبهرة.‏

ننتقل إلى مدينة أخرى في ألمانيا وهي

مدينة ليندوا التي تطل أيضا على البحيرة

الساحرة..‏ جزيرة لينداو التابعة لمقاطعة

‏«بايرن»‏ المانية من أجمل اماكن لقضاء

عطلة سحرية،‏ وتبعد قرابة ساعتين ونصف

عن مدينة ميونخ.‏

وتقع هذه الجزيرة بين الدول الثلاث التي

سبق وأن ذكرناها:‏ ألمانيا والنمسا وسويسرا،‏

وتقدم مختلف وسائل النقل السريعة

والمريحة للتنقل بين هذه الدول،‏ سواء

بالحافلة أو القطار أو المراكب أو الدراجات،‏

وهي مكان مثالي لمحبي رياضة المشي

والاستكشاف والتجول،‏ ومعظم الرحلات

في منطقة ‏«بودنسي»‏ تتخذ من هذه

المدينة مركزا للانطلاق.‏

وإلى مدينة أخرى تقع على تلك البحيرة

ولكنها في سويسرا وهي كانتون تورجاو

المطلة والمحاذية لبحيرة كونستانس هي

من أجمل المقاطعات في سويسرا،‏ ويُعد

مطار مدينة زيورخ أقرب المطارات إليها

والتي تبعد أقل من ساعة عنها.‏

تشتهر هذه المنطقة بأجوائها الريفية

الساحرة ومشاهدها الطبيعية التي

تخطف انفاس،‏ خضرة وأشجار في كل

مكان،‏ وبساطة البيوت وازقة والطرقات

انيقة التي تشعر الزائر وكأنه في عالم

آخر،‏ من أشهر مدن هذه المقاطعة والتي

تطل على بحيرة بودنسي هما ‏«آربون»‏

و»شتكبورن»‏ وكرويتسلنغن.‏

71


القسم وسفر إسم سياحة

א 3 כא‏...‏

א א

يبدو امر غريب بعض الشيء،‏ ولكنه واقع فإذا ما اتخذت قرار بزيارة تلك البحيرة سيتثنى لك زيارة ٣ دول

أوروبية في وقت واحد.‏

بحيرة كونستانس أو ما تعرف باللغة المانية ببحيرة ‏«بودنسي»،‏ التي تقع بين ثلاثة بلدان أوروبية هي ألمانيا

والنمسا وسويسرا،‏ وهي من أهم وأروع الوجهات السياحية في أوروبا إذ يزورها سنويا أكثر من ٦ ملايين سائح.‏

قرار زيارة تلك البحيرة يعني أنك من خلال جولة في القارب يمكنك أن تزور اجزاء الثلاثة من البحيرة،‏ فتارة

تذهب لتناول الفطور في القسم الماني،‏ ثم تجد تفسك في أحد المطاعم السويسرية لتناول الغداء،‏

وينتهي بك المطاف في النمسا تتناول عشاءك في شرفة مطلة على البحيرة الساحرة.‏

يقع على البحيرة اوروبية الشهيرة نحو ١١ مدينة نتاول هنا عدد منها:‏

والبداية مع مدينة كونستانس التي تحمل البحيرة اسمها وهي أكبر مدينة مطلة على بحيرة ‏«بودنسي»‏

ومنها أخذت تسميتها الشهيرة ببحيرة كونستانس.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

70


ويرى محمد علي لوندي،‏ نائب رئيس قطاع التأمين لمنطقة

الشرق اوسط وشمال أفريقيا ب»موديز»،‏ أن سوق التأمين في

مصر محدود للغاية مقارنة بحجم الاقتصاد وامكانات

المتوفرة بالسوق المصري.‏

وذكر لوندي:‏ أنه برغم النمو الذي يشهده قطاع التأمين

في مصر خلال السنوات اخيرة سواء في حجم اقساط أو

الاستثمارات وكذلك التحسن في البيئة التشريعية للقطاع،‏ إلا

أنه لا يزال يحتاج إلى مزيدٍ‏ من الجهد ونشر الثقافة التأمينية.‏

فيتش تُثبت تصنيفها الائتماني لبنوك اهلي

والتجاري الدولي وكريدي أجريكول

أعلنت وكالة فيتش تثبيت تصنيفها الائتماني لبنوك اهلي

والتجاري الدولي،‏ وكريدي أجريكول في مصر.‏

وذكرت وكالة التصنيف الائتماني العالمية:‏ أنها قامت

بالمحافظة على تصنيفها لبنكي اهلي والتجاري الدولي

عند «B»، مع نظرة مستقرة.‏

وأشارت وكالة فيتش إلى أنها ثبتت تصنيفها الائتماني طويل

وقصير اجل لبنك كريدي أجريكول مصر عند «+AA» و»‏F1‎‏+»‏

على الترتيب.‏

كابيتال إنتليجنس تؤكد تصنيف اهلي

المصري عند (- B)

أكدت مؤسسة كابيتال إنتليجنس ريتينج للتصنيف الائتماني

تقييمها لعمليات للبنك اهلي المصري بالعملات اجنبية

عند (B -) على المدى الطويل،‏ بينما منحته تقييم (B) للمدى

القصير،‏ مع نظرة مستقبلية مستقرة.‏

وأضافت المؤسسة في مذكرة أن:‏ البنك اهلي يستمد قوته

الائتمانية من ملكيته من جانب الحكومة،‏ فضلاً‏ عن حصته

الكبيرة في السوق،‏ وتحسن أرباحه والسيولة.‏

وأشارت المؤسسة إلى أن معدل المخاطر بالسوق المصرية

مرتفع،‏ على الرغم من قرب حصول مصر على قرض صندوق

النقد الدولي؛ وهو امر الذي يلقي بظلاله على أداء البنك.‏

69


القسم

إسم ائتمان

توقعات بنمو أرباح شركات التأمين المصرية خلال الفترة المُ‏ قبلة

قالت وكالة التصنيف الائتماني موديز:‏ إن الانتعاش التدريجي

المتوقع للاقتصاد المصري من شأنه أن يقود أرباح شركات

التأمين إلى النمو خلال ال ١٢ إلى ١٨ شهر القادمة.‏

وأضافت موديز:‏ أن سوق التأمين المصري قد تكون صغيرة،‏

ولكنها واحدة من أسرع اسواق نمو في العالم؛ نظر

لتمتعها بالكثير من امكانات غير المستغلة.‏

وتوقعت موديز في تقريرها استفادة قطاع التأمين المصري

من عدد من مشاريع البنية التحتية للبلاد،‏ وخاصة في مجالات

التعدين،‏ والنفط والغاز،‏ وتوليد الطاقة،‏ والنقل،‏ واسكان.‏

وتابعت الوكالة:‏ أن مشروعات القوانين المقترحة والخاصة

بالتأمين الصحي الشامل وغيرها من اللوائح المقترحة من

قبل الهيئة العامة للرقابة المالية المصرية من شأنها دفع

التأمين الطبي والتكافل وغيرها من تصنيفات التأمين للعمل

بشكل أكثر توسع‏.‏

وأشارت موديز إلى أن سوق التأمين المصري يُعد ثاني أكبر

سوق في شمال أفريقيا بعد المغرب،‏ لكن المنطقة ككل

لم تسهم بأكثر من نحو ٠٫٢٪ من سوق التأمين العالمية في

عام ٢٠١٥.

وذكرت الوكالة:‏ أنه اعتبار من نهاية يونيو ٢٠١٥، قفز إجمالي

أقساط التأمين المكتتبة في مصر ١٢٫٨٪ عن العام السابق

إلى ١٥٫٥ مليار جنيه،‏ وذلك بحسب أحدث البيانات المتاحة من

الهيئة.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

68


وترى أن خفض قيمة الجنيه قد لا يتجاوز شهور‏،‏ ومن المرجح

أن تنخفض العملة في النهاية نحو ٢٥٪ أمام الدولار إلى ١٢

جنيه للدولار بنهاية العام المقبل،‏ مقارنة ب‎٨٫٧٨‎ جنيه حالي‏.‏

وأشارت الوكالة أن مصر لن تستطيع استقطاب تدفقات

رأسمالية قوية إلا بعد خفض الجنيه،‏ على الرغم من أن

السلطات ستؤجل خفض قيمة العملة لحين ارتفاع التدفقات

الرأسمالية والوصول بميزان المدفوعات المصري إلى وضعٍ‏

أكثر استدامة.‏

وتتصاعد الضغوط بقوة على البنك المركزي المصري من أجل

تخفيض قيمة العملة،‏ في الوقت الذي تسعى فيه مصر

نعاش الاقتصاد الذي تَضر َّر من اضطرابات سياسية وأمنية

عقب ثورة ٢٠١١ أدت إلى عزوف السياح والمستثمرين اجانب،‏

وهما مصدران مُ‏ هم َّ ان للعملة الصعبة.‏

وكان الاحتياطي اجنبي لمصر قبل ثورة يناير يبلغ ٣٦ مليار

دولار،‏ في حين وصل الاحتياطي اجنبي بنهاية سبتمبر

الماضي إلى ١٩٫٦ مليار دولار.‏

وقالت المؤسسة البحثية:‏ إن اتفاق صندوق النقد الدولي

مع مصر قراضها ١٢ مليار دولار سيسهم وحده دون

خفض العملة في تعزيز الثقة في الاقتصاد المصري،‏ وقد

يجذب مع اصلاحات الخاصة بمناخ اعمال وخصخصة

الشركات الحكومية بعض رؤوس اموال اجنبية مجدد

إلى البلاد.‏

موديز:‏ الاقتصاد المصري يواجه تحديات كبيرة

وقالت وكالة ‏«موديز»‏ تحليلها السنوي عن الجدارة الائتمانية

للاقتصاد المصري:‏ إن تحديات صعبة تواجه الاقتصاد المصري،‏

وأن الفريق الاقتصادي بالحكومة يسير على الطريق الصحيح

بشكل كبير في تصديه لتلك التحديات.‏

ودعت الوكالة بذلك إلى الاستمرار بنفس الزخم في برنامج

اصلاح،‏ متوقعة أن تكون مسيرة اصلاح ‏«بطيئة»؛ وبالتالي

فإن تصنيف B3 للسندات الحكومية طويلة اجل،‏ كان مقرون

بنظرة مستقبلية مستقرة.‏

وتتوقع المؤسسة الدولية نمو الاقتصاد المصري بمتوسط

٤٫٢٪ خلال الفترة من ٢٠١٦ إلى ٢٠٢٠، بينما يتراجع نمو صافي

الصادرات بسبب ضعف الطلب العالمي على الصادرات

المصرية،‏ وأن يصل عجز الموازنة خلال العام المالي الماضي

إلى ١٣٪ من الناتج المحلي اجمالي مقارنة بتوقعات الحكومة

البالغة ٨٫٩٪.

كما تتوقع ‏«موديز»‏ ارتفاع تدفقات الاستثمارات المالية اجنبية

المباشرة لتصل إلى ٢٪ من الناتج المحلي اجمالي خلال العام

المالي الجاري،‏ مقارنة بنحو ١٫٩٪ خلال العام المالي الماضي.‏

كما توقعت أن يصل متوسط التضخم خلال العام المالي

الجاري إلى ١٢٫٥٪ مقابل ١٠٫٢٪ متوسط التضخم الذي تتوقعه

الوكالة خلال العام المالي الماضي.‏

وأشار التقرير إلى أن معدلات النمو ما زالت أقل من مستويات

ما قبل ثورة يناير،‏ لكنها بدأت في التسارع،‏ خاصة مع تحسن

معنويات المستثمرين،‏ متوقعة تراجع تدريجي للعجز المالي،‏

ومستويات الدين الحكومي.‏

67


إسم ائتمان القسم

א א

אא אאא

من:‏ بدور الراعي

سلطت وكالات التصنيف الائتمانية الضوء على الوضع الاقتصادي المصري خلال شهر أكتوبر،‏ بعد تكهنات بتخفيض

للجنيه المصري أو تعويمه،‏ مشيرة إلى أن مصر لن تستطيع استقطاب تدفقات رأسمالية قوية إلا بعد خفض الجنيه».‏

وقالت مؤسسة كابيتال إيكونوميكس لبحاث:‏ إنه من المستبعد أن تشهد مصر نمو كبير في الاستثمارات اجنبية

قبل أن تخف ِّ ض عملتها.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

66


أداء متراجع للاقتصاد

قالت رئيسة وزراء بريطانية تريزا ماي،‏ في اسبوع اول

من شهر أكتوبر،‏ إن الاقتصاد يمتلك أساسات قوية،‏

مشيرة إلى أن النمو تجاوز التوقعات عقب إعلان نتائج

الاستفتاء بشأن الخروج من الاتحاد اوروبي.‏

وتضاعف العجز في الميزان التجاري البريطاني خلال

شهر أغسطس الماضي،‏ ليسجل ٤٫٧ مليار إسترليني

مقابل ٢٫٢ مليار إسترليني في يوليو السابق له؛ ما يشير

إلى عدم استفادة الصادرات البريطانية بهبوط قيمة

العملة.‏

وزاد عجز التعاملات التجارية البريطاني مع الاتحاد

اوروبي بأكثر من مليار إسترليني،‏ ليصل إلى ٨٫٤ مليار

إسترليني بنهاية أغسطس الماضي.‏

وسجل انتاج الصناعي في المملكة المتحدة تراجع

بنسبة ٠٫٤٪ في أغسطس الماضي على أساس

شهري،‏ رغم توقعات المحللين بارتفاعه بنحو

.٪٠٫١

واضطر بنك إنجلترا لخفض معدل الفائدة في شهر

أغسطس الماضي إلى ٠٫٢٥٪، باضافة إلى زيادة وتيرة

شراء اصول إلى ٤٣٥ مليار إسترليني،‏ واستحداث

برنامج لشراء سندات الشركات؛ من أجل تحفيز

الاقتصاد عقب قرار التصويت لصالح الخروج من عضوية

الاتحاد اوروبي.‏

وقلص صندوق النقد الدولي من توقعاته لمعدل

نمو الاقتصاد البريطاني في العام المقبل،‏ متوقع

ارتفاع الناتج المحلي اجمالي بنسبة ١٫١٪ في عام ٢٠١٧،

مقابل توقعاته بنمو ١٫٨٪ في ٢٠١٦.

وأعلن مكتب احصاءات الرسمية البريطاني أن

الاقتصاد نما بمعدل ٠٫٤٪٪ في الربع الثاني من

العام الجاري،‏ وبنحو ٢٫٢٪ على أساس سنوي،‏ إلا أن

هذه البيانات لم تعكس واقع الاقتصاد عقب قرار

الانفصال.‏

جانب إيجابي لهبوط العملة

على الجانب اخر،‏ شكل هبوط قيمة الجنيه استرليني

عاملاً‏ إيجابي بالنسبة لبعض القطاعات الاقتصادية في

بريطانيا مثل السياحة،‏ وإنتاج المصانع،‏ وسوق اسهم،‏

والعقارات.‏

وشهدت السياحة الوافدة إلى بريطانيا أكبر مستوى

لها على اطلاق خلال شهر يوليو الماضي،‏ مع تراجع

تكلفة قضاء العطلة في البلاد بفعل هبوط قيمة

العملة.‏

وذكرت وكالة السياحة «VisiyBritain» أن ٣٫٨ مليون

شخص زاروا بريطانيا في يوليو،‏ وهو مستوى قياسي

مرتفع،‏ لينفقوا ٢٫٥ مليار جنيه إسترليني،‏ بزيادة في

انفاق قدرها ٤٪ عن نفس الشهر من عام ٢٠١٥.

وصعد إنتاج المصانع في المملكة المتحدة بنسبة ٠٫٢٪

خلال شهر أغسطس الماضي على أساس سنوي،‏ مع

زيادة الطلب على السلع الصناعية البريطانية بدعم

هبوط قيمة العملة وجاذبية منتجاتها في السوق

الخارجي.‏

وسجل مؤشر ‏«فوتسي ١٠٠» البريطاني أعلى مستوياته

على اطلاق في اسبوع الثاني من أكتوبر،‏ متجاوز

مستوى ٧ آلاف نقطة للمرة اولى،‏ مع جاذبية اسهم

البريطانية للمستثمرين اجانب بفعل هبوط قيمة

العملة.‏

وارتفع مؤشر ‏«فوتسي ١٠٠» بنسبة ٢٢٪ مقارنة بالمستوى

الذي سجله عقب ظهور نتائج الاستفتاء مباشرة،‏ مع

تراجع قيمة اسهم بالدولار امريكي عقب هبوط

استرليني.‏

وكشف موقع «juwai» للعقارات،‏ أن طلب المستثمرين

الصينين على العقارات البريطانية قد ارتفع بنسبة ١٢٪

في أغسطس الماضي،‏ ليصل على مستوى على

اطلاق،‏ مع تراجع قيمة اصول البريطانية بالنسبة

للمستثمرين اجانب.‏

65


القسم وأسواق إسم سلع

אא א אא א

א אא

من:‏ محمد سليمان

سيطرت الخسائر القوية للجنيه استرليني على اهتمامات اسواق العالمية خلال الفترة الماضية،‏ مع تواصل

المخاوف الخاصة بطريقة وتأثير خروج بريطانيا من عضوية الاتحاد اوروبي.‏

وتهاوى استرليني دنى مستوياته في ٣١ عام خلال اسبوع الثاني من شهر أكتوبر،‏ عقب تصريحات لمسؤولين

بريطانيين وأوروبيين تشير إلى ‏«خروج صعب»‏ للمملكة المتحدة من الاتحاد اوروبي.‏

وتصدر الجنيه استرليني قائمة أسوأ العملات أداءً‏ منذ بداية

عام ٢٠١٦، بعد أن فقد ١٧٪ من قيمته أمام الدولار امريكي.‏

وقال مايكل ساندرز،‏ عضو لجنة السياسة النقدية في بنك

إنجلترا،‏ إن هبوط استرليني قد يستمر،‏ لكنه أشار إلى أن هذا

التراجع قد يعني أن العملة كانت مقومة بأكثر من قيمتها

الحقيقية قبل الاستفتاء.‏

وانخفضت العملة البريطانية دنى مستوى ١٫٢٣ دولار خلال

تعاملات اسبوع الثاني من أكتوبر،‏ عقب ارتفاع حدة مخاوف

الشركات والمستثمرين من خروج البلاد من عضوية الاتحاد

اوروبي.‏

وشهد استرليني،‏ يوم الخميس ٦ أكتوبر،‏ تراجع بنسبة

تجاوزت ٦٪ خلال دقيقتين فحسب،‏ قبل أن يقلص من حدة

الهبوط خلال الجلسة.‏

كانت رئيسة الوزراء البريطانية تريزا ماي،‏ قد حددت نهاية

شهر مارس ٢٠١٧ موعد لبدء تفعيل المادة ٥٠ من لائحة الاتحاد

اوروبي،‏ والتي تعني بدء إجراءات الخروج من الاتحاد.‏

وانخفض استرليني بنسبة تجاوزت ١٦٪ منذ إعلان نتيجة

الاستفتاء الشعبي بشأن العضوية في الاتحاد اوروبي،‏

ليتراجع من مستوى ١٫٤٨ دولار في يونيو الماضي إلى ١٫٢٢ دولار

في منتصف أكتوبر

وطالب الرئيس الفرنسي فرانسوا هولاند،‏ في خطاب ألقاه

في السابع من أكتوبر،‏ بضرورة أن يقود الاتحاد اوروبي

مفاوضات صعبة مع المملكة المتحدة بشأن الخروج من

عضويتها،‏ مشير إلى أهمية أن تعاني بريطانيا من عواقب

الخروج.‏

وتوقعت مذكرة بحثية صادرة عن بنك أوف أمريكا - ميريل

لانش،‏ أن عملية هبوط الجنيه استرليني لا تزال في بدايتها،‏

متوقعة مزيد من التراجع للعملة البريطانية.‏

وأشار بنك أوف أمريكا إلى أن تحركات استرليني في الفترة

المقبلة سوف تحددها ٣ عوامل:‏ اول يتمثل في تقرير

التضخم الفصلي المقرر صدوره في ٣ نوفمبر،‏ والثاني تقرير

مراجعة انفاق الحكومي الذي يصدر في ٢٣ نوفمبر،‏ بينما

العامل الثالث هو توقيت بدء عملية الانسحاب من الاتحاد

اوروبي والمقرر قبل مارس المقبل.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

64


وبحسب بيانات رسمية منشورة على موقع الحكومة

الهندية-‏ أكبر مستهلك للسكر بالعالم-‏ فقد تراجع إنتاج

السكر خلال الخمسة أشهر اولى من العام الجاري بنحو

٢٥٪ على أساس سنوي مع تراجع المساحات المزروعة بقصب

وبنجر السكر،‏ وتأثير سلبي للجفاف على المساحات المزروعة

بالفعل.‏

وفي البرازيل،‏ خفضت عدد من كبريات الشركات العاملة

بالسوق من توقعاتها نتاج السكر خلال العام الجاري؛ إذ

قالت شركة أولام،‏ التي تتخذ من سنغافورة مقر لها،‏ في

بيان صحفي منتصف الشهر الماضي،‏ إن الظروف المناخية

بالبرازيل ستؤثر بالسلب على انتاج.‏

ويقول بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع،‏ ل»مباشر»:‏ ‏«هناك حالة من عدم التوازن بين العرض

والطلب في أسواق السكر العالمية؛ ففي الوقت الذي يرتفع

فيه الطلب بشدة من أسواق على غرار أوروبا ينخفض انتاج

في الدول الكبرى الخمس المنتجة».‏

وأكبر خمس دول نتاج السكر في العالم هي:‏ البرازيل،‏

والهند،‏ والصين،‏ وباكستان،‏ وتايلاند.‏ بحسب منظمة التجارة

العالمية.‏

وتوقعت منظمة اغذية العالمية في تقرير حديث لها صدر

منتصف أكتوبر الماضي،‏ أن يبلغ الطلب على السكر في ٢٠١٦

و‎٢٠١٧‎ نحو ١٧٤ مليون طن متري،‏ فيما توقعت أن يبلغ متوسط

انتاج خلال تلك المدة ٢٩٦ مليون طن متري فقط.‏

وعزت الفاو في تقريرها،‏ الفجوة بين العرض والطلب إلى

التغيرات المناخية،‏ وتراجع المساحات الزراعية من قصب

وبنجر السكر.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«هناك طلب متنامي على السلعة بالوقت الحالي

من أسواق الشرق اوسط على وجه التحديد.‏ دعنا نأخذ مصر

كمثال،‏ هناك طلبيات مستمرة من الحكومة وسط نقص

واضح للسعلة بالسوق».‏

وطرحت مصر-‏ أكبر البلاد العربية سكان‏-‏ نحو ٤ مناقصات

لاستيراد نحو مليوني طن سكر خلال ٤٥ يوم فقط،‏ وسط

نقص شديد في المعروض وأحاديث عن احتكار السلعة من

كبار الموردين.‏

يستطرد هوتر:‏ ‏«السكر كسلعة عرف الكثير من الخسائر

خلال السنوات الماضية بفعل الرسوم التي فرضتها الهند

والتحذيرات المتكررة التي تطلقها منظمة الصحة العالمية

بشأن ضرورة ترشيد استهلاك السلعة البيضاء».‏

وخلال خمس سنوات مضت،‏ تراجعت أسعار السكر نحو ‎٥٢‎‏٪؛

بفعل قرار من الهند-‏ أكبر مستهلك بالعالم-‏ بزيادة رسوم

الاستيراد على السكر بنسبة ١٠٪ إضافية على النسبة السابقة

١٥٪ لتبلغ رسوم الاستيراد في الهند نسبة ٢٥٪، وهو الحد

اعلى لرسوم الاستيراد لديها.‏

وفي ٢٠١٥، ارتفعت أسعار السكر بنحو ‎٥٠‎‏٪؛ أي أن أسعاره

تضاعفت منذ مطلع ٢٠١٥ وحتى ٢٣ أكتوبر الماضي.‏

وتأثر السكر أيض بعد نشر منظمة الصحة العالمية تقرير

يوضح نسبة ملحوظة في مرض السكري على مستوى

العالم.‏

ويرى فيفل لي،‏ محلل أسواق السلع لدى بنك باركليز لندن،‏ أن

بعض الشركات الكبرى المتحكمة في السوق ربما تلجأ إلى

تأجيل بيع منتجها لحين ارتفاع اسعار،‏ وهو ما قد يؤدي

بالتبعية إلى حدوث نقص في المعروض.‏

ويقول لي في إفادة ل»مباشر»:‏ ‏«باضافة إلى الظروف اخرى

التي تؤثر على المعروض،‏ فإن هناك طريقة شائعة للغاية

في أوساط المنتجين وهي التوقف عن بيع المنتج لحين

استقرار اسعار.‏ أعتقد أن هذا امر أحد اسباب الرئيسية التي

أدت إلى ارتفاع سعر السلعة على مدار ١٨ شهر الماضية.‏

وفي منتصف ٢٠١٥، اتخذت شركتا كوسان وسان مارتينو

البرازيليتين قرار بتأجيل بيع إنتاجهما لحين استقرار اسعار.‏

63


القسم وأسواق إسم سلع

א 52 אא אא‏..‏

אא אכ א אא 4

א

من:‏ السيد سليمان

تحوم أسعار السكر قرب أعلى مستوياتها في ٤ سنوات وسط ارتفاع في الطلب،‏ وتراجع بالمعروض،‏ مع

مشاكل مناخية تضرب كبار الدول المنتجة أثرت بالسلب على المحصول وبالتبعية على انتاج.‏

وتشير بيانات منشورة على موقع بورصة نيويورك للسلع إلى ارتفاع أسعار السكر منذ مطلع العام الجاري

وحتى ٢٣ أكتوبر الماضي،‏ بنسبة تبلغ ٥٢٪ عند مستوى ٥٩٣٫٤ دولار للطن،‏ وهو أعلى مستوى للسلعة البيضاء

في نحو ٤ سنوات.‏

ومنذ مطلع النصف الثاني من العام،‏ ارتفعت أسعار العقود اجلة للسكر تسليم ديسمبر المقبل في بورصة

لندن بنحو ١٨٪، حول مستويات ٦١٢٫٢ دولار للطن.‏

ويقول محللون استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم،‏ إن مشاكل تتعلق بانتاج في الهند والبرازيل نتيجة لظروف

مناخية سيئة،‏ باضافة إلى تنامي الطلب في أسواق الشرق اوسط وأوروبا من بين اسباب الرئيسية لارتفاع

سعر السكر منذ مطلع العام الجاري.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

62


وأظهرت الشركات النفطية امريكية بشكل خاص انتعاشة

ملحوظة خلال اسابيع الماضية،‏ مع حقيقة أن متوسط سعر

التعادل نتاج الخام يصل لدى الشركات امريكية إلى ٥٠

دولار للبرميل؛ ما يوضح أن ارتفاع اسعار أعلى هذا المستوى

يعني إنتاج متزايد‏.‏

وأعلنت شركة بيكر هيوز للخدمات النفطية،‏ أن منصات

التنقيب عن النفط في الولايات المتحدة أكملت في ١٤ أكتوبر

١٦ أسبوع متتالي دون تسجيل هبوط،‏ وهي ثالث أطول موجة

من نوعها منذ عام ١٩٨٧.

وزادت منصات التنقيب عن النفط امريكي إلى ٤٢٨ منصة

بنهاية ٧ أكتوبر الماضي،‏ وهو أعلى مستوى مسجل منذ

فبراير ٢٠١٦، لكنه لا يزال أقل من نفس الفترة من عام ٢٠١٥

عند ٦٠٥ منصات.‏

وذكر معهد البترول امريكي أن عدد حقول النفط المتكملة

في الولايات المتحدة سجل ٢٢٨٥ حقلاً‏ بنهاية الربع الثالث

من العام الجاري،‏ بتراجع قدره ٣٫٧٪ عن الربع الثاني من نفس

العام،‏ لكن وتيرة الهبوط تقل كثير عن المتوسط البالغ ١٧٫٣٪

والمسجل خلال الستة فصول السابقة.‏

Crude oil output

Change in millions of barrels a day since September 2010 for the U.S., Russia and major OPEC members

4.0 million barrels per day

3.0

2.0

OPEC MEMBERS

NON-OPEC MEMBERS

US

SAUDI

IRAQ

1.0

RUSSIA

0

IRAN

-1.0

NIGERIA

LIBYA

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Sources: U.S. Energy Information Administration, Ministry of Energy – Russia, Reuters OPEC survey

C. Hughes, 16/09/2016

61


إسم وطاقة القسم

نفط

وربط الرئيس التنفيذي لشركة روسنفت الروسية إيغور

سيتشين،‏ تثبيت شركته لنتاج بتوصل أعضاء أوبك لاتفاق

موحد بشأن خفض امدادات.‏

وقال الرئيس الروسي فيلاديمير بوتين،‏ قبل بدء مؤتمر للطاقة

في إسطنبول،‏ إن بلاده مستعدة للانضمام للجهود المشتركة

لخفض انتاج،‏ داعي باقي مصدري النفط للسير في نفس

الاتجاه.‏

وقللت جولدمان ساكس،‏ من احتمالات توازن السوق خلال

عام ٢٠١٧ حتى في حال توصل السعودية وروسيا لاتفاق

يقضي بخفض انتاج،‏ بفعل زيادة امدادات المتوقعة من

نيجيريا وليبيا والعراق.‏

وتوقع بنك الاستثمار امريكي وصول سعر برميل النفط

لمستوى ٤٣ دولار في حال فشل منتجي النفط في التوصل

لاتفاق فعلي لخفض انتاج،‏ بينما قد يصل السعر لمستوى

٥٢٫٥ دولار للبرميل في حال الوصول لاتفاق مع حقيقة

تعويض بعض المنتجين لمدادات المتراجعة.‏

المعركة تنتقل لباقي المنتجين

كان الدافع وراء إصرار السعودية خلال العامين الماضيين

على عدم خفض انتاج يبرز في السعي لعدم التفريط في

الحصة السوقية لصالح المنافسين،‏ وهي الحرب التي انتهت

بإعلان أوبك الاتفاق على خفض انتاج.‏

وفي مذكرة بحثية،‏ صدرت آخر الشهر قبل الماضي،‏ قال بنك

أوف أمريكا ميريل لينش:‏ إن الحرب على الحصة السوقية ربما

وضعت أوزارها بلا رجعة،‏ مع تراجع فعلي في عدد منصات

حفر النفط الجديدة داخل دول أوبك جراء التأثير السلبي

لهبوط اسعار على الاستثمار بالقطاع.‏

تتابع مذكرة ميريل لينش:‏ ‏«انخفض عدد منصات النفط

الجديدة والقائمة في دول أوبك وبالتحديد في فنزويلا

ونيجيريا مع نضوب الاستثمارات...‏ هذا التراجع يؤشر على أن

الحرب القائمة على الحصة السوقية ربما وضعت أوزارها».‏

ويقول تقرير آخر صادر عن نفط الهلال خلال الشهر الماضي:‏

إن صراع الحصص السوقية يزيد ضغوط وأوجاع النفط.‏

وتوقعت وكالة الطاقة الدولية في تقريرها الصادر منتصف

أكتوبر،‏ ارتفاع انتاج النفطي من الدول غير اعضاء في أوبك

بمقدار ٤٠٠ ألف برميل يومي في العام المقبل،‏ رغم تقديراتها

بتراجعها بنحو ٩٠٠ ألف برميل في ٢٠١٦.

بينما توقعت أوبك ارتفاع انتاج من خارج المنظمة بمقدار ٢٤٠

ألف برميل في عام ٢٠١٧، مع تقديراتها بزيادة امدادات من

روسيا.‏

وتأتي توقعات تعافي انتاج خارج أوبك بدعم ارتفاع اسعار

أعلى مستوى ٥٠ دولار للبرميل؛ وهو ما يدعم عودة الكثير

من المنتجين الذين تأثروا سلب بهبوط أسعار الخام في الفترة

الماضية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

60


‏«ان بدأ العمل الحقيقي»…كانت هذه العبارة

جزء من تعليق وكالة الطاقة الدولية على

توصل أعضاء منظمة الدول المصدرة للنفط

أوبك لاتفاق مبدئي لخفض انتاج.‏

واتفق منتجو أوبك،‏ في اجتماع غير رسمي

بنهاية سبتمبر الماضي،‏ على خفض انتاج

لمستوى يتراوح بين ٣٢٫٥ إلى ٣٣ مليون برميل

يومي من ٣٣٫٤ مليون برميل،‏ لكنهم تركوا

تحديد آليات تنفيذ القرار حتى الاجتماع المقبل

للمنظمة في نوفمبر المقبل.‏

אא אא

א א

א

א

وتعافت أسعار النفط عقب الاتفاق في الجزائر،‏ ليتجاوز سعر

خام برنت مستوى ٥٣ دولار للبرميل في اسبوع الثاني من

أكتوبر،‏ قبل أن يتراجع من أعلى مستوياته في عام.‏

ومع تجاوز المنظمة،‏ نسبي ومؤقت على اقل،‏ للخلافات بين

السعودية وإيران؛ فإن كيفية تنفيذ الاتفاق المبدئي لتقليص

انتاج ومدى مشاركة المنتجين من خارج المنظمة يمثلان

تحدي جديد أمام توازن السوق.‏

صراع الحصص والمصالح

أجلت أوبك حسم تفاصيل وآلية تنفيذ اتفاق خفض انتاج

حتى الاجتماع المقبل للمنظمة في فيينا يوم ٣٠ نوفمبر،‏ إلا أن

الشكوك لا تزال قائمة بشأن إمكانية خفض انتاج.‏

وشهدت الفترة الماضية ارتفاع ملحوظ نتاج النفط في

العراق وإيران،‏ وتعافيه في نيجيريا وليبيا؛ ما قد يجبر دولاً‏

أخرى مثل السعودية على خفض إنتاجها بوتيرة كبيرة

للوصول للمستهدف المعلن في اجتماع الجزائر.‏

وقدر تقرير لوكالة الطاقة الدولية،‏ أن إنتاج أوبك من النفط

في شهر سبتمبر الماضي،‏ قفز لمستوى قياسي مرتفع،‏

ليصعد بنحو ١٦٠ ألف برميل إلى ٣٣٫٦٤ مليون برميل يومي‏.‏

وأشار التقرير إلى أن إنتاج العراق زاد إلى مستوى قياسي عند

٤٫٤٦ مليون برميل يومي‏،‏ بزيادة قدرها ٩٠ ألف برميل،‏ كما ارتفع

إنتاج ليبيا بحوالي ٧٠ ألف برميل يومي‏،‏ وزاد إنتاج إيران ونيجيريا

بنحو ٣٠ و‎٢٠‎ ألف برميل على التوالي.‏

في حين أشارت أوبك عبر مصادر ثانوية في تقريرها الشهري

بأكتوبر،‏ إلى أن أعضاءها انتجوا ٣٣٫٣٩ مليون برميل يومي

في سبتمبر،‏ بزيادة قدرها ٢٢٠ ألف برميل مقارنة بشهر

أغسطس.‏

وطالبت دول إيران ونيجيريا وفنزويلا استثنائها من القرار

المتوقع بخفض إنتاج أوبك؛ بسبب تدني مستويات انتاج

الحالية لها،‏ مع معاناتها من بعض الصعوبات التي أثرت سلب

على إمداداتها خلال الفترة الماضية.‏

59


إسم وطاقة القسم

نفط

א א אכ

אאא אא

من:‏ محمد سليمان

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

58


وأضاف عابدي:‏ أن اسواق امريكية بشكل خاص لا تزال

تعاني من حالة عدم اليقين التي تحيط بها،‏ في ظل ترقب

نتائج السباق الرئاسي امريكي في شهر نوفمبر المقبل.‏

وقال عابدي:‏ إن من المؤثرات على اسهم امريكية خلال

أكتوبر الماضي الفترة الطويلة للسياسة النقدية التيسيرية

التي اتبعها الفيدرالي امريكي،‏ والتي كان لها تأثير كبير خلال

السنوات الماضية على تحرك اسواق المالية امريكية،‏ حيث

شهدنا الارتفاعات التي دفعت مؤشرات اسهم لتسجيل

مستويات تاريخية جديدة.‏

وأوضح عابدي:‏ أن من اسباب الرئيسية التي أدت إلى تذبذب

أداء اسهم امريكية خلال الشهر الماضي أن اقتصاد

الولايات المتحدة لا يزال يواجه الكثير من التحديات؛ وهو امر

الذي قد يكون سبب في تأجيل التوقعات بانتهاء السياسة

التيسيرية التي يتبعها الفيدرالي حتى وإن كان يتجه نحو

رفع الفائدة خلال أحد اجتماعاته القادمة،‏ ولكن السياسة

التيسيرية من شأنها أن تعود في حال وجود ضغوط جديدة

من سوق العمل أو النمو.‏

وعلى صعيد اسهم اوروبية،‏ فقد شهدت تباين بين

المؤشرات وارتفع يورو ستوكس ٥٠ بنسبة ٢٫٤٥٪ إلى ٣٠٧٥٫٧١

نقطة،‏ وزاد داكس الماني ١٫٩٠٪ إلى ١٠٧١٠٫٧٣ نقطة،‏ وصعد

فوتسي ١٠٠ البريطاني ١٫٧٦٪ إلى ٧٠٢٠٫٤٧ نقطة،‏ بينما شهد كاك

الفرنسي تراجع ٠٫٠٩٪ إلى ٤٥٣٦٫٠٧ نقطة.‏

وقال أسامة الصيفي،‏ كبير المحللين لدى ساكسو بنك -

الشرق اوسط:‏ إن الصعود الذي شهدته اسهم البريطانية

خلال أكتوبر كان بدعم كبير من متصيدي الصفقات الذين

بدؤوا شراء اسهم بعد ما وَ‏ جَ‏ دَ‏ مستثمرون - مع خروج غير

متوقع لبريطانيا من الاتحاد اوروبي - أنفسَ‏ هم في مأزق

التوترات السياسية العميقة بين الجانبين،‏ فدفعهم للبيع.‏

وأوضح الصيفي:‏ أن توفر اموال الرخيصة مرة أخرى دفعت

لرفع المؤشر بما يقارب من ٢٠٪ منذ يونيو إلى أكتوبر،‏ مشير

إلى أن امر لا يستوعب مزيد من الارتفاعات في اسهم

البريطانية،‏ مع بدء محادثات الانفصال والتي توعد فيها

اوروبيون نظراءهم البريطانيين بأنها ستكون شاقة

جد‏.‏

وقال الصيفي:‏ إن الخطر الحقيقي في اسواق اوروبية

قادم من إيطاليا لا محالة،‏ موضح أن البنوك ايطالية ترزح

تحت وطأة ما يقرب من ٤٠٠ مليار يورو من الديون المتعثرة؛ ما

يعادل خمس الناتج المحلي اجمالي.‏

وبين الصيفي:‏ أن مشكلة الديون اليونانية تعتبر ‏«دمية صغيرة»،‏

أمام مشكلة تعثرات إيطاليا إضافة إلى خروج بريطانيا من

الاتحاد اوروبي،‏ والمرتقب حدوثه في مارس المقبل والذي

سيضغط بدوره على مؤشرات اسهم اوروبية والتي تتداول

في مستويات أفقية منذ أغسطس الماضي.‏

وأظهرت إحصائية ‏«مباشر»:‏ أن اسهم اسيوية استكملت

خلال شهر أكتوبر صعودها.‏

وقفز مؤشر نيكاي الياباني بنسبة ٤٫٤٧٪ إلى ١٧١٨٤٫٥٩ نقطة،‏

وزاد مؤشر توبكس الياباني اكثر نطاق ٣٫٢١٪ إلى ١٣٦٥٫٢٩

نقطة،‏ في حين ارتفع مؤشر شنغهاي المركب ٢٫٨٧٪ ليصل

إلى ٣٠٩٠٫٩٤ نقطة،‏ وارتفع مؤشر هانج سانج خلال الشهر

الماضي ٠٫٣٣٪ إلى ٢٣٣٧٤٫٤٠ نقطة.‏

ومن جانبه،‏ قال جورج البتروني،‏ مدير الشرق اوسط لدى

أكتيف تريدس:‏ إن مؤشر نيكاي لا يزال يواجه مستويات

مقاومة منيعة للغاية بعد تداول أفقي مستمر لفترة طويلة.‏

وتابع:‏ ‏«قد نشهد عمليات جني أرباح لمستثمرين على المدى

الطويل والمتوسط قد تشكل ضغوط على المؤشر الياباني

والمؤشرات اسيوية اخرى».‏

57


القسم عالمي إسم اقتصاد

אכא‏..‏ א א א א

אא אא אאא אא

אכ

من:‏ محمود جمال

شهد أداء أسواق اسهم العالمية تباين منذ نهاية سبتمبر إلى نهاية تعاملات جلسة ٢١ من شهر أكتوبر

الماضي،‏ في ظل حالة من الترقب والحذر تسيطر على المستثمرين،‏ بحسب محللين استطلعت مباشر

آراءهم.‏

وأضاف المحللون والخبراء ل ‏«مباشر»:‏ أن من بين العوامل المؤثرة على أسواق اسهم الشهر الماضي

استمرار السياسة النقدية التيسيرية التي اتبعها الفيدرالي امريكي،‏ مع تواصل معدلات الفائدة المنخفضة.‏

وشهدت المؤشرات في بورصة وول ستريت امريكية تراجع

خلال تداولات شهر أكتوبر؛ إذ هبط مؤشر ستاندرد آند بورز

١٫٢٥٪ بالغ ٢١٤١٫١٦ نقطة،‏ وانخفض مؤشر ناسداك المجمع

٠٫٥٪ بالغ ٤٨٥١٫٨٦ نقطة،‏ كما تراجع مؤشر داو جونز الصناعي

بنسبة ٠٫٠٩٪ إلى ١٨١٤٥٫٧١ نقطة،‏ وفق لحسابات ‏«مباشر».‏

وقال شعيب عابدي،‏ المحلل المالي ومدير آي سي أم كابيتال

البريطاني:‏ إن اسواق المالية العالمية تشهد مرحلة من

الترقب والقلق حول العديد من التغيرات السياسية التي من

الممكن أن تؤثر على تحركاتها خلال الربع الرابع من هذا

العام.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

56


.٪٧

وظهرت آثار طفيفة للبرنامج التحفيزية للبنك المركزي

اوروبي،‏ والذي يقضي بشراء سندات بقيمة ٨٠ مليار يورو

شهري‏،‏ باضافة إلى معدلات الفائدة السالبة الرامية لدعم

اقراض وانفاق والاستثمار في منطقة اليورو.‏

وخفض الصندوق توقعاته لنمو المملكة المتحدة ومنطقة

اليورو إلى ١٫٨٪ و‎١٫٧‎‏٪‏ خلال العام الحالي على الترتيب،‏ مقابل ٢٫٢٪

و‎٢‎‏٪‏ في عام ٢٠١٥، على خلفية قرار اولى بالخروج من عضوية

الاتحاد اوروبي.‏

ولا تزال اليابان صاحبة ثالث أكبر اقتصاد في العالم تعاني

من ركود اقتصادي متقطع،‏ وسط توقعات بنمو طفيف

قدره ٠٫٥٪ في العام الحالي و‎٠٫٦‎‏٪‏ في ٢٠١٧، مقارنة ب ٠٫٥٪ في

٢٠١٥، رغم السياسات التحفيزية لبنك اليابان والحكومة.‏

انتعاشة وتباين في الاقتصادات الناشئة

رغم توقعات تسارع معدلات النمو في الاقتصادات الناشئة

خلال العامين الحالي والمقبل،‏ إلا أن التباين الشديد بين

تقديرات أداء كل اقتصاد في هذه المجموعة يظل المسيطر

على الوضع.‏

وتوقع صندوق النقد تسارع نمو الاقتصادات الناشئة بنسبة

٤٫٢٪ في العام الحالي،‏ وذلك للمرة اولى في ٦ سنوات،‏

ومقابل ٤٪ في عام ٢٠١٥.

وسجلت الصين نمو في الربع الثالث من العام الحالي بنسبة

‎٦٫٧‎‏٪؛ وهو ما توافق مع أداء الاقتصاد في الربع الثاني من

العام نفسه؛ ما يشير إلى نجاح البلاد في تسجيل النمو

المستهدف في العام الجاري والذي يتراوح بين ٦٫٥ إلى

ورغم ذلك،‏ فإن التوقعات تشير إلى اتجاه ثاني أكبر اقتصاد

في العالم لمزيد من التباطؤ،‏ لينمو بنسبة ٦٫٦٪ و‎٦٫٢‎‏٪‏ في

العامين ٢٠١٦ و‎٢٠١٧‎‏،‏ مقابل ٦٫٩٪ في العام الماضي،‏ وسط

تحذيرات من الزيادة السريعة للديون،‏ مع مطالب بكبح جماح

الائتمان.‏

ومن المتوقع أن يشهد النمو في اسواق الناشئة في آسيا

استمرار لداء القوي،‏ خاصة الهند التي يتوقع الصندوق أن

تحقق نمو بنسبة ٧٫٦٪ في العامين الجاري والمقبل؛ لتصبح

أسرع الاقتصادات الكبرى نمو حول العالم.‏

وشهدت اقتصادات ناشئة مثل روسيا والبرازيل انكماش في

العام الماضي،‏ إلا أن التوقعات تشير إلى تراجع حدة الانكماش

في العام الجاري قبل أن تتحول إلى النمو في ٢٠١٧.

في حين تواجه الاقتصادات افريقية الناشئة أزمات تتمثل

في تراجع أسعار النفط والسلع بصفة عامة،‏ خاصة بالنسبة

لنيجيريا وجنوب أفريقيا.‏

كما لا يزال الوضع في الشرق اوسط وحالة عدم الاستقرار

السياسي وامني،‏ باضافة إلى تراجع أسعار النفط تلقي

بظلال قاتمة على اقتصادات دول المنطقة خلال العامين

الجاري والمقبل.‏

الديون والتجارة والانتخابات ومخاوف أخرى

أظهر مسح صادر عن بنك أوف أمريكا – ميريل لانش أن

مديري الاستثمار حول العالم يخشون من انهيار محتمل

لسوق السندات،‏ واحتمالات حدوث أزمة جديدة في منطقة

اليورو،‏ باضافة إلى نتائج الانتخابات الرئاسية امريكية.‏

وأظهر المسح أن حيازة النقد لدى مديري صناديق الاستثمار

قد ارتفعت إلى ٥٫٨٪ في أكتوبر مقابل ٥٫٥٪ في الشهر السابق

له،‏ مرتفع على مستوى منذ نوفمبر ‎٢٠٠١‎؛ أي بعد أسابيع

قليلة من هجمات الحادي عشر من سبتمبر.‏

ويخشى المستثمرون حول العالم من احتمالية فوز

الجمهوريين بالانتخابات الرئاسية امريكية المقررة في نوفمبر،‏

باضافة إلى التضخم في الولايات المتحدة،‏ ووقف برنامج

شراء السندات في اليابان وأوروبا،‏

ويشهد العالم تراجع قوي وملحوظ لمعدل نمو التجارة

الدولية،‏ سواء في ذلك التجارة المرتبطة بالسلع أو الخدمات،‏

حيث توقعت منظمة التجارية العالمية في تقرير في بداية

أكتوبر نمو التجارة الدولية بنسبة ١٫٧٪ في العام الجاري،‏ لتنمو

التجارة الدولية أقل من معدل النمو الاقتصاد العالمي ول

مرة في ١٥ سنة.‏

وتشهد التجارة الدولية تباطؤ خلال السنوات الماضية،‏ حيث

سجلت ارتفاع سنوي منذ عام ٢٠١٢ بنسبة لا تتجاوز ٣٪، وهو

نصف ما اعتادت على تسجيله في الثلاثة عقود الماضية.‏

وعلى جانب آخر،‏ أظهرت بيانات في تقرير المراقبة المالية عن

شهر أكتوبر ارتفاع إجمالي الديون العالمية ‏(حكومية وأسر

ومؤسسات غير مالية)‏ إلى ١٥٢ تريليون دولار بنهاية عام ٢٠١٥،

متجاوزة مستويات ما قبل ازمة المالية في ٢٠٠٨، ومسجلة

أعلى مستوى على اطلاق.‏

وجاء صعود مستويات الديون مع إقدام عدة دول مثل:‏

الولايات المتحدة،‏ والصين،‏ ومنطقة اليورو،‏ واليابان لبرامج

تيسير كمي عقب ازمة المالية،‏ في مسعى لتحفيز الاقتصاد

ودعم النمو.‏

وارتفعت مستويات الدين الحالية إلى ٢٢٥٪ من إجمالي الناتج

المحلي اجمالي العالمي،‏ مقابل ٢٠٠٪ في عام ٢٠٠٢.

55


القسم عالمي إسم اقتصاد

אא אאא אא‏..‏

א

من:‏ محمد سليمان

يثير الوضع الاقتصادي العالمي توقعات متشائمة بين العديد من المؤسسات المالية الدولية،‏ وسط مخاوف

متعلقة بتباطؤ النمو،‏ وارتفاع الديون،‏ وتراجع التضخم.‏

ومع وصول الدين العالمي على مستوى على اطلاق،‏ والتباطؤ المستمر في نمو التجارة الدولية،‏ والمخاوف

المتعلقة بخروج المملكة المتحدة من منطقة اليورو،‏ يبرز القلق بشأن مدى إمكانية معاناة الاقتصاد

العالمي من أزمة جديدة رغم برامج التحفيز في بعض الاقتصادات الكبرى.‏

وتوقع الصندوق تباطؤ النمو الاقتصاد العالمي إلى ٣٫١٪ في

العام الجاري،‏ مقابل ٣٫٢٪ في عام ٢٠١٥، قبل أن يتعافى قليلاً‏

في عام ٢٠١٧ ليسجل ٣٫٤٪.

وتوقعت مؤسسة كابيتال إيكونومكس أن ينمو الاقتصاد

العالمي بمعدل ٢٫٦٪ في العام الحالي؛ وهو ما يعكس

التغيرات الديموغرافية التي شهدها العالم في الفترة

الماضية.‏

الاقتصادات المتقدمة..‏ تباطؤ ومخاوف

وأشار الصندوق إلى أن الاقتصادات المتقدمة سوف تقود

التباطؤ في النمو العالمي،‏ حيث قدر نمو هذه الاقتصادات

بنحو ١٫٦٪ في العام الجاري مقارنة ب ٢٫١٪ في ٢٠١٥، مخفض

توقعاته من ١٫٨٪ في يوليو الماضي.‏

وتشهد الاقتصادات الكبرى حول العالم تباطؤ ملحوظ‏،‏

بفعل ضعف التضخم،‏ وارتفاع عدد كبار السن نسبة إلى

إجمالي السكان،‏ باضافة إلى عدم اليقين بشأن عدد من

ازمات السياسية وعلى رأسها تصويت البريطانيين لصالح

خروج المملكة المتحدة من عضوية الاتحاد اوروبي.‏

ويرى صندوق النقد أن الاقتصاد امريكي سوف ينمو بمعدل

١٫٦٪ في العام الحالي،‏ مقارنة بتقديرات سابقة بلغت ٢٫٢٪،

ومقابل نمو بلغ ٢٫٦٪ في العام الماضي،‏ مع المعاناة من

ضعف استثمارات الشركات،‏ وضعف معدلات التضخم،‏ رغم

قوة سوق العمل،‏ وسط ترقب لمدى إمكانية قيام مجلس

الاحتياطي الفيدرالي امريكي برفع الفائدة قبل نهاية العام

الحالي.‏

في حين تشهد أوروبا حالة من التوترات السياسية بفعل

مخاوف حدوث مزيد من الانقسامات في الاتحاد اوروبي

عقب قرار بريطانيا بالخروج من الاتحاد،‏ وسط تباطؤ ملحوظ

للتضخم والنمو.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

54


ولد المهندس طارق عبدالعزيز قابيل بمحافظة الشرقية،‏

عام ١٩٥٧ وهو نجل اللواء عبدالعزيز قابيل،‏ قائد الفرقة

الرابعة المدرعة أثناء حرب أكتوبر ١٩٧٣، وترقى إلى رتبة اللواء،‏

وعين قائد للمنطقة الغربية العسكرية ثم الملحق الحربي

في واشنطن بالولايات المتحدة امريكية،‏ وشغل منصب ابن

عميد الملحقين العسكريين في العالم،‏ وتولى منصب نائب

رئيس نادي الزمالك،‏ ثم نائب لرئيس اتحاد الكرة عام ٢٠٠٠.

قابيل وزير جاء من القطاع الخاص للعمل وزير لم يشغل

منصب حكومي من قبل.‏

وفي بداية حياته عمل ‏«قابيل»‏ في شركة بروكتر آند جامبل

لمدة ١٢ عام‏،‏ وشغل فيها مناصب بادارة العليا في فروعها

بأمريكا والسعودية ومصر.‏

وفي عام ١٩٨٧ حصل على جائزة التصنيع العالمية P & G

للحصول على أفضل أداء في عام ١٩٩٢، وانتقل إلى فرع

الشركة بمصر مدير لشؤون المنتج المعروض.‏

عمل لمدة ١٨ عام في شركة بيبسي كولا العالمية،‏ وشغل

فيها مناصب قيادية عديدة كان في آخرها رئيس لمنطقة

الشرق اوسط وأفريقيا،‏ وهي من أكبر مناطق التوزيع التابعة

لشركة بيبسي العالمية،‏ والتي تضم ٤٣ دولة وتبلغ مبيعاتها

نحو سبعة مليارات دولار سنوي‏.‏

وأثناء عمله في شركة بيبسي قاد قابيل المشروع المشترك

في شركة بيبسي كولا والمراعي السعودية؛ إذ تم تأسيس

شركة مشتركة بينهما،‏ وهي الدولية للبان والعصائر لتكون

واحدة من أكبر الشركات في هذا المجال بالعالم،‏ وهي

الشركة التي استحوذت على شركة بيتي المصرية.‏

طارق قابيل،‏ الذي وصفته مجلة Retailالمتخص ِّ News صة،‏

عقب نجاحه في قيادة شركة بيبسي كولا بأنه المايسترو

المتواضع.‏

وجاء طارق قابيل وزير للصناعة والتجارة في حكومة شريف

إسماعيل،‏ خلف لمنير فخري عبدالنور،‏ ويعد ‏«قابيل»‏ شريك في

مجموعة ‏«أبراج كابيتال»‏ اماراتية منذ أكتوبر ٢٠١٢، وهي واحدة

من أبرز شركات الاستثمار المباشر في الشرق اوسط،‏ وكان

مسؤولاً‏ فيها عن تحسين أداء الشركات التابعة للمجموعة

في منطقة الشرق اوسط،‏ وتركيا،‏ وآسيا الوسطى،‏ وعددها

نحو ٤٠ شركة.‏

وتولى قابيل مهام وزارة التموين قبل تعيين محمد علي

مصلحي وزير بعد تقديم خالد حنفي استقالته من

الحكومة.‏

يسعى الوزير إلى زيادة دعم الصادرات إلى ٦ مليارات جنيه

خلال العام المالي الجاري مقابل نحو ٢٫٦ مليار جنيه في

موازنة العام الماضي،‏ متبني دعم الصناعات المصرية للنفاذ

لسواق العالمية.‏

نجح قابيل،‏ خلال سبتمبر الماضي،‏ في إقناع الجانب

الروسي بالتراجع عن قرار وقف استيراد الصادرات

المصرية.‏

كما أنجز الوزير ملف نقل المدابغ إلى منطقة الروبيكي

بمدينة بدر،‏ بعد فشل الحكومات المتعاقبة في نقل

المصانع خلال السنوات التي أعقبت ثورة ٢٥ يناير،‏ وبدأت

الحكومة بالفعل بإجراءات هدم المدابغ في منطقة مصر

القديمة ونقل المدابغ،‏ وافتتاح المرحلة اولى من المشروع

مستهدف في نوفمبر المقبل.‏

يشدد قابيل في قراراته المتتالية على رفع جودة السلع

المستوردة والمتداولة بالسوق المصرية لدعم الاقتصاد

الوطني،‏ والحفاظ على المستهلك من اخطار واضرار

المحتملة التي تهدده من الواردات المتدنية الجودة بكافة

أنواعها.‏

53


بروفايل القسم

إسم

כ ...א א

אאא

الرجل الذي يدير حقيبة الصناعة في الاقتصاد البالغ حجمه نحو ٢٨٠ مليار دولار وفق لتقديرات صندوق النقد

يرى أن اقتصاد بلاده ينمو بوتيرة أفضل من أكبر اقتصاد بالعالم وهو الاقتصاد امريكي.‏

في عهده بلغت مساهمات قطاع الصناعة التحويلية نحو ١٥٫٥٪ من الناتج المحلي اجمالي بنهاية مارس ٢٠١٦،

ويأتي في المرتبة الثالثة وفق لتقرير وزارة التخطيط،‏ فيما نما الاستثمار للقطاع الصناعي بنسبة ١٩٫٤٪ خلال

التسعة أشهر اولى من العام المالي - ٢٠١٥ ٢٠١٦.

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

52


ووفق للوزارة بلغ عدد مستخدمي الموبايل إنترنت نحو ٥٫٩٤

مليون عميل خلال فبراير ٢٠١٦ ليصل إجمالي مستخدمي

انترنت إلى ٢٥٫٧٢ مليون عميل،‏ مقارنة بشهر يناير الذي وصل

فيه عدد العملاء إلى ١٩٫٧٨ مليون عميل.‏

كانت أورنج مصر وقعت في أكتوبر ٢٠١٦ اتفاق مع الجهاز

تحصل بموجبه على رخصة الجيل الرابع للمحمول،‏ ورخصة

الهاتف الثابت في مصر مقابل نحو ٤٩٥ مليون دولار.‏

وحصلت فودافون مصر على تراخيص إنشاء وتشغيل شبكات

الجيل الرابع للمحمول مقابل ٣٣٥ مليون دولار،‏ وعلى رخصة

خدمات الهاتف الثابت الافتراضي بقيمة ١١٫٢٦٢ مليون دولار.‏

فيما حصلت اتصالات مصر على تراخيص الجيل الرابع

لاتصالات المحمول بقيمة ٥٣٥٫٥ مليون دولار،‏ ورخصة الهاتف

الثابت الافتراضي بقيمة ١١٫٢٦٢ مليون دولار.‏

وفي ٣١ أغسطس الماضي،‏ وقعت المصرية للاتصالات اتفاقية

للحصول على رخصة الجيل الرابع بقيمة ٧٫٠٨ مليار جنيه،‏

تسدد ٥٠٪ منها بالدولار امريكي.‏

51


إسم אאא اتصالات القسم

ويقول المهندس أسامة ياسين،‏ رئيس مجلس ادارة والعضو

المنتدب السابق بالشركة المصرية للاتصالات:‏ إن مصر تأخرت

كثير في تطبيق خدمات الجيل الرابع،‏ لا سيما أن نسبة ١٠ إلى

١٥٪ من دول العالم فقط لا تطبق الجيل الرابع حالي‏.‏

ويضيف:‏ أن تطبيق الجيل الرابع إيجابي للجميع بما فيها

الشركات،‏ كنوع من التحديث للسرعات اعلى في الخدمات.‏

وتتيح خدمات الجيل الرابع سرعات فائقة،‏ ويستخدم عدد

من الدول العربية خدمات الجيل الرابع منها:‏ الجزائر،‏ وتونس،‏

والمغرب،‏ والسودان،‏ ودول الخليج العربي،‏ ولبنان،‏ واردن.‏

ويقول عبدالرحمن الصاوي،‏ رئيس لجنة الصناعة بالجهاز

القومي لتنظيم الاتصالات:‏ إن رخصة الجيل الرابع،‏ سيكون

لها أثر إيجابي على خدمات البيانات؛ لما ستقدمه من

امتيازات يستطيع المستخدم من خلالها الحصول على

أفضل منتج.‏

ووفق لمؤشرات وزارة الاتصالات وتكنولوجيا المعلومات بلغ

إجمالي عدد مستخدمي المحمول في مصر نحو ٩٤٫٦ مليون

عميل بنهاية فبراير الماضي.‏

وتصدرت السوق شركة فودافون بإجمالي عدد مشتركين

٣٨٫٩ مليون،‏ بحصة ٤١٪ من سوق المحمول في مصر،‏ وجاءت

شركة أورنج مصر في المرتبة الثانية بنحو ٣٣٫٢ مليون

مستخدم،‏ بحصة ٣٥٫٢٪، وبلغ عملاء شركة اتصالات ٢٢٫٣

مليون بحصة سوقية ٢٣٫٦٪.

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

50


يقول محلل قطاع الاتصالات لدى بلتون:‏ إن رخصة الجيل

الرابع إيجابية في سرعة نقل البيانات عبر الهاتف المحمول،‏

وفي الوقت الذي يبلغ معدل اختراق الهاتف المحمول ١١٠٪،

يبلغ معدل اختراق انترنت ٣٠٪، وهو معدل ضعيف وبه فرص

نمو كبيرة،‏ ستستفيد منها الشركات.‏

ويضيف أحمد عادل:‏ أن الشركات ستركز على خدمات نقل

البيانات ن الخدمات الصوتية لم يصبح لها العائد المادي

الكبير كما كان في السابق،‏ وسيسهم ذلك في زيادة نمو

قطاع الاتصالات،‏ وتحقيق عائد جيد للشركات.‏

ويتابع عادل:‏ ستكون هناك منافسة شرسة بين الشركات مع

دخول المصرية للاتصالات،‏ لا سيما أن الثلاث شركات اخرى

أعلنت رسمي تطوير شبكاتها للاستعداد لتقديم خدمات

الجيل الرابع،‏ وفودافون قالت إنها انتهت منها بنسبة ٨٠٪ من

عمليات التطوير.‏

ويقول:‏ ‏«وفي الوقت الذي ستقدم الشركات خدماتها للعملاء

مباشرة ستعمل المصرية للاتصالات على إضافة قاعدة عملاء

من الصفر،‏ وستؤجر خدمات الجيل الثاني والثالث من شركات

الاتصالات وذلك تحد ٍّ كبير أمامها».‏

ويقول محلل قطاع الاتصالات لدى مباشر إنترناشيونال

لتداول اوراق المالية:‏ إن ترخيص الجيل الرابع ليس له جدوى

استثمارية كبيرة لشركة المصرية للاتصالات؛ ن التكلفة

ستكون مرتفعة عليها،‏ ولا يوجد قاعدة عملاء تستطيع

الاستفادة منهم أسوة بالشركات اخرى.‏

ويضيف أحمد رمضان:‏ أن شركات المحمول الثلاث اخرى

لديها قاعدة عملاء وجاهزة لتسويق الخدمة؛ وبالتالي

الترخيص سيكون له جدوى استثمارية كبيرة لديها.‏

ويوضح:‏ أن الرخصة ستشعل المنافسة بين الشركات في

سوق انترنت لا سيما أن به فرصة نمو كبيرة مقارنة بالخدمة

الصوتية؛ وهو ما سيسمح بنقل البيانات والمعلومات بكميات

كثيفة.‏

א

אא

אא

כ כ

א אאא

א

אכא

א

אאא

49


إسم אאא اتصالات القسم

א .. אא א

אא

من:‏ محمود صلاح الدين

تترقب مصر بدء تفعيل خدمات الجيل الرابع للمحمول،‏ بعد انتهاء موسم طويل من الخلاف بين جهاز

تنظيم الاتصالات وشركات المحمول الثلاث العاملة في مصر:‏ فودافون،‏ وأورنج،‏ واتصالات،‏ وتوقيع العقود مع

الحكومة وبدء تقديم الخدمة عقب شهر من الاتفاق عند جاهزية الشركات.‏

ووفق لمحللين تواجه الشركة المصرية للاتصالات،‏ المشغل الحكومي،‏ التحدي اكبر في تفعيل رخصة الجيل

الرابع،‏ لباكورة تجربتها في الهاتف المحمول بعد تقديمها خدمة الهاتف الثابت لسنوات طويلة،‏ وحاجتها

لتكوين قاعدة عملاء بخلاف باقي الشركات.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

48


هل هناك خطط لقيد حصة الشركة

بالبورصة المصرية؟

تقوم الشركة بدراسة القيد في البورصة المصرية،‏ ولم يتم

تحديد حتى ان الموعد امثل للتواجد في البورصة المصرية،‏

وسيكون ذلك مرتبط بتوسع نشاط الشركة في السنوات

القليلة القادمة.‏

هل هناك خطط لزيادة رأس المال خلال

‎2017‎؟

لا توجد للشركة خطة لزيادة رأس المال في العام القادم،‏

علم بأن رأسمال الشركة المصدر والمدفوع ٤٢٢ مليون جنيه

مصري.‏

ماذا عن تأثير أزمة الدولار في عمليات

الشركة؟

تود الشركة أن توضح أن تأثير ارتفاع العملات اجنبية أمام

الجنيه المصري سيؤثر تأثير إيجابي‏،‏ وأيض سيؤثر تأثير سلبي

في نشاطنا.‏

التأثير ايجابي يتمثل في استقرار وزيادة المبيعات بجميع

مشروعات الاستثمارات العقارية؛ وذلك لكونه الاستثمار

امن في الفترة الحالية بالمشروعات العقارية،‏ وخصوص

المشروعات السكنية.‏

التأثير السلبي يتمثل في زيادة أسعار المنتجات والخامات

المستخدمة في أعمال المقاولات والتشطيبات؛ مما تنتج عنه

زيادة بالتكلفة في تنفيذ المشروعات،‏ ونتلافى ذلك من خلال

التعاقدات المبكرة والدراسة المستفيضة حوال السوق.‏

هل هناك خطط للاندماج أو الاستحواذ على

شركات أخرى لتوسيع عملياتها؟

لا توجد لشركة سامكريت للتنمية العمرانية أي خطط في

الوقت الحالي للاندماج أو الاستحواذ على شركات أخرى

لتوسيع عملياتها.‏

هل هناك مشروعات خارج مصر؟ وهل

هناك فرص للتوسع؟ وما هي أبرز الدول

ا لمستهد فة ؟

جميع المشروعات التي تقوم بتنفيذها الشركة وبدراستها

في الوقت الحالي جميعها داخل جمهورية مصر العربية،‏

وكما أوضحنا فإن جميع المشروعات التي نقوم بدراستها

في الوقت الحالي تقع غرب القاهرة،‏ وشرق القاهرة،‏

ومنطقة الساحل الشمالي.‏

هل هناك نية لتنويع انشطة الخاصة

بالشركة؟

الشركة تمتلك مشروع بيراميدز هايتس المجمع اداري،‏

وهو أول مجمع إداري في مصر تم إنشاؤه على مساحة ٢١٠

آلاف متر،‏ والمرحلة اولى تتكون من ١٠ مبانٍ‏ إدارية مختلفة

بمساحات متنوعة،‏ ونسبة اشغال بها ٨٠٪ من المباني

المقامة،‏ وبدأ التشغيل عام ٢٠٠٠.

أما المرحلة الثانية لمشروع المجمع اداري وهي عبارة عن

٦٠٠٠٠٠ ألف متر المتبقية،‏ وتهدف الشركة للتنوع في هذه

المساحة المتبقية في مشروعات مبانٍ‏ طبية متخصصة،‏

وأيض مشروعات تجارية تخدم المجمع اداري والطبي،‏

وتخدم أيض مشروع بيراميدز هايتس التجمع السكني.‏

ونود أن نوضح أن الشركة تهدف إلى تركيز أنشطتها في

مشروعات المباني ادارية والطبية،‏ والمشروعات السكنية

والتجارية.‏

47


إسم مقابلة القسم

ما هي نسبة ارباح ومعدلات النمو

المتوقعة في 2016.. وتوقعات 2017 ؟

نتوقع أن تبلغ أرباح الشركة نحو ٧٠ مليون جنيه خلال العام

الجاري على أن ترتفع العام المقبل إلى نحو ٨٠ مليون جنيه.‏

ماذا عن حجم ايرادات خلال ‎2016‎؟

فيما يتعلق بايرادات،‏ نتوقع أن يبلغ حجمها نحو ١٢٤ مليون

جنيه خلال العام الجاري.‏

ومحفظة القروض الخاصة بالشركة؟

تود الشركة أن توضح أن مشروع بيراميدز هايتس التجمع

السكني تم طرحه للبيع في شهر أكتوبر ٢٠١٥، وأن الشركة

لم تقترض من أي مؤسسة مالية للبدء في المشروع،‏ وأن

تمويل المشروع من إيرادات الشركة التي تملكها.‏

ماذا عن محفظة اراضي؟ وهل هناك خطط

للتوسع؟

تمتلك شركة سامكريت للتنمية العمرانية ما يقرب من ٨٠

فدان بمنطقة غرب القاهرة،‏ بالقرب من مشروع مرتفعات

اهرام التجمع السكني الحالي،‏ وتتوقع الشركة البدء في

تنمية هذه اراضي خلال عام ٢٠١٧ بمشروع سكني متميز.‏

وتهدف الشركة لخطط في التوسع والقيام بمشروعات

سكانية في شرق القاهرة أيض؛ وذلك لاتجاه الدولة في

التوسع العمراني في هذه المنطقة بالفترة الحالية.‏

كما تقوم الشركة حالي بدراسة فرص محتملة للاستثمار

بمنطقة الساحل الشمالي من خلال مشروع سكني فندقي.‏

ما هو حجم التسليمات المتوقعة بنهاية

عام ‎2016‎؟

مشروع مرتفعات اهرام التجمع السكني،‏ يبدأ تسليم

المرحلة اولى اعتبار من الربع الرابع لعام ٢٠١٩، ويليه التسليم

تباع لباقي مراحل المشروع،‏ على أن يتم تسليم المشروع

بصفة عامة مع نهاية عام ٢٠٢٠.

ومن اهداف الرئيسية للشركة أن تقوم بتسليم جميع

الوحدات كاملة التشطيبات،‏ وفي المواعيد المحددة بعقود

البيع مع عملائها.‏

وتسعى الشركة لتسليم الوحدات قبل موعد تسليمها

اساسي؛ وذلك رضاء عملائها،‏ والحفاظ على مصداقية

الشركة،‏ وذلك من خلال المنظومة المتكاملة في إدارة

الشركة بالمشروعات القائمة عليها.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

46


توقع العضو المنتدب لشركة سامكريت للتنمية

العمرانية أن تحقق شركته التي تنشط في مجالات

المقاولات والعقارات،‏ طفرة في أرباحها خلال

العام الجاري مع استثمارات جديدة للشركة،‏

وارتفاع التسليمات خلال العام الجاري والمقبل.‏

وقال هشام الخشن في مقابلة مع ‏«مباشر»:‏ إن

شركته تتوقع تحقيق ٧٠٫٤٩ مليون جنيه خلال

العام الجاري،‏ على أن ترتفع ارباح في ٢٠١٧ لتبلغ

نحو ٨٠٫٢٣ مليون جنيه.‏

وسامكريت للتنمية العمرانية هي شركة مملوكة

بنسبة ٧٧٪ لشركة ‏«سامكريت مصر مهندسون

ومقاولون»،‏ المدرجة في بورصة مصر.‏

وحول خطط الشركة للطرح في بورصة مصر،‏ قال

الخشن:‏ ‏«تقوم الشركة بدراسة القيد في البورصة

المصرية،‏ ولم يتم تحديد حتى ان الموعد

امثل للتواجد في البورصة المصرية،‏ وسيكون

ذلك مرتبط بتوسع نشاط الشركة في السنوات

القليلة القادمة»،‏ وإلى نص المقابلة:‏

ماذا عن حجم استثمارات الشركة خلال

العام الجاري وتوقعاته؟

حجم استثمارات مشروع بيراميدز هايتس السكني حوالي

مليار ومائتي مليون جنيه مصري،‏ وحجم ايرادات للمشروع

حوالي ملياري جنيه،‏ وبالنسبة لمشروع بيراميدز هايتس

اداري،‏ فالقيمة السوقية الحالية حوالي مليار ونصف مليار

جنيه مصري بالنسبة للمنشأ منها حالي والتي تصل نسبة

إشغاله ٨٠٪.

ما هي آخر تطورات اعمال في مشروعات

الشركة المختلفة؟

شهد عام ٢٠١٦ حجم مبيعات يقارب ٦٠٪ من حجم مشروع

بيراميدز هايتس السكني،‏ وبالنسبة لنشاء فقد تم البدء في

أعمال التسويات والتي تطلبت حتى ان تحريك حوالي ٣٠٠٠٠٠

ألف متر مربع أتربة،‏ باضافة إلى أنه تم ترسية أعمال إنشاء

١٠٠ عمارة وفيلا ‏(من إجمالي ٢٤٠ عمارة وفيلا)‏ على شركتي

مقاولات من الفئة اولى،‏ وقد بدأ التنفيذ في الموقع اعتبار

من شهر يوليو ٢٠١٦. وبدأت اعمال اعتبار من أول مايو ٢٠١٦،

ونسب التنفيذ أعلى من المخطط حتى ان.‏

45


القسم

إسم مقابلة

אא כא

אאא אאא

من:‏ أحمد علام

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

44


امر،‏ ولكن في المطلق فإن هناك مؤشرات على التوصل

لاتفاق بالمدى القريب».‏

وانتقالاً‏ إلى إمكانية الشركة في مشروع المركز اللوجستي

للحبوب بدمياط،‏ قال بلومبرج:‏ ‏«شركتنا منفتحة على كافة

الخيارات الاستثمارية في مصر بما في ذلك المركز اللوجستي

للحبوب».‏

وقالت مصر في مؤتمر مارس الاقتصاد الماضي،‏ إنها

تسعى لبناء مركز لوجستي للحبوب في مدينة دمياط لكن

الخطوات الفعلية على ارض لا تؤشر حتى ان على إمكانية

البدء في المشروع على المدى القريب.‏

ويتوقع بلومبيرج أن توفر أنظمة شركته للحكومة المصرية

نحو ٦٠٠ مليون دولار سنوي كانت تضيع جراء الفقد والفساد

في تقدير الكميات المخزنة.‏

وأضاف:‏ ‏«تركيب أنظمة بلومبرج جرين سيقلل الفاقد،‏ ولن

يكون هناك فساد في عمليات التوريد،‏ وكذلك سيكون هناك

عائد كبير على الحكومة المصرية من خلال توفير العملة

الصعبة التي تستورد بها كميات كبيرة من القمح سنوي

لتعويض الفاقد خلال التخزين».‏

وتابع بلومبرج:‏ ‏«على الرغم من عدم التوصل لحل

مناسب لبعض المشكلات التي وقفت عائق أمام تنفيذ

المرحلة الثانية من مشروع تطوير الشونة،‏ وهي

المرحلة التي سوف تأكد على العائد العظيم من

المشروع ككل،‏ وكذلك التركيز على جهود إدارة الرئيس

عبدالفتاح السيسي في مكافحة الفساد،‏ وزيادة

العملة الصعبة،‏ ومساعدة الفلاحين،‏ فإننا واثقون تمام

من أن الحكومة المصرية سوف تبذل كل ما في وسعها

لضمان التطوير السريع لشبكة شون تخزين الحبوب

بأكملها».‏

43


القسم

إسم مقابلة

وقد تم تعديل التصميم الخاص بالمرحلة الثانية من

المشروع الذي قدمته شركة بلومبرج جرين بحيث يتم

تركيب أنظمة بلومبرج جرين خارج الشونة،‏ وهو امر الذي

يتيح استخدام النظام في أي موقع للتخزين بغض النظر عن

حجمه أو تصميمه.‏

ويتابع بلومبيرج:‏ ‏«ستتمكن الحكومة عبر تنفيذ المرحلة

الثانية من السيطرة التامة على مكافحة الفساد في عملية

التخزين».‏

وتتضمن أيض المرحلة الثانية إجراء التحديث الثاني لنظام

البرمجة لمركز بلومبرج جرين للتحكم والمراقبة والمركز

اللوجيستي؛ امر الذي سيجعل الحكومة المصرية قادرةً‏

على الحصول على تقدير دقيق لمخزون الحبوب الموجود

في المخازن.‏

وبكثير من التفاؤل حيال ما هو قادم،‏ يؤكد بلومبرج على أن

تنفيذ المرحلة الثانية من المشروع سيحول مصر إلى مركز

إقليمي لتخزين الحبوب في السنوات القليلة المقبلة».‏

ويقول بلومبيرج:‏ ‏«من شأن التطوير الجديد الذي تدخله

شركتنا على أنظمة تخزين الحبوب في مصر أن يوفر نحو

٧ مليارات دولار سنوي مع تراجع نسبة الهدر،‏ وتعظيم

الاستفادة من الحبوب المخزنة».‏

وتشتري مصر القمح من المزارعين بعد نهاية موسم الحصاد

بأسعار تزيد على المتوسط العالمي بنحو ١٠٠ دولار في الطن

الواحد لتشجيع المزارعين،‏ ولكن تلك السياسة ستتغير مع

تقديم دعم نقدي والحصول على القمح باسعار العالمية.‏

وحول المصنع الذي يعتزم بلومبرج إقامته في مصر لتصنيع

المعدات والات الزراعية،‏ قال فيليب:‏ ‏«إن هناك اتجاه قوي نحو

إقامة المشروع في بورسعيد،‏ ونبحث مع الحكومة بالوقت

الحالي التفاصيل بما فيها عملية تخصيص ارض».‏

وعلق بلومبرج على تساؤل ل»مباشر»‏ حول الحصول على أرض

المشروع بالمجان،‏ قائلاً:‏ ‏«لا..‏ غالب ستكون ارض بنظام حق

الانتفاع».‏

ولكن الرئيس التنفيذي للشركة ربط إقامة المشروع بموافقة

الحكومة على دخول شركته في المرحلة الثانية لتطوير

الشون الترابية.‏

وعلق قائلاً:‏ ‏«امر مرتبط بدخولنا في المرحلة الثانية لتطوير

الشون الترابية المتبقية».‏

وينتظر أن تبلغ استثمارات الشركة في مصر بما فيها هذا

المشروع نحو ٢٥٠ مليون دولار.‏

ورد على تساؤل حول القيمة اجمالية المتوقعة لتطوير

المرحلة الثانية،‏ قال بلومبرج ل»مباشر»،‏ ‏«لم نستقر بعد على

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

42


قال المدير التنفيذي لشركة بلومبيرج جرين،‏ إن شركته تأمل

في التوصل لاتفاق مع الحكومة المصرية بشأن بدء المرحلة

الثانية من بناء صوامع القمح قبل نهاية العام الجاري.‏

وأضاف ديفيد بلومبيرج في مقابلة مع ‏«مباشر»،‏ أن المفاوضات

التي توقفت بعد أزمة وزير التموين السابق خالد حنفي،‏ في

طريقها للعودة مرة أخرى،‏ متوقع أن تبدأ شركته في بناء

الصوامع الجديدة اعتبار من مطلع العام المقبل على

أقصى تقدير.‏

وتابع بلومبيرج البلغ من العمر ٦٦ عام‏:‏ ‏«أعتقد أن امور تسير

بخير ان،‏ واجهنا بعض الصعوبات إبان فترة وزير التموين

السابق خالد حنفي».‏

وفي أواخر أغسطس الماضي،‏ تقدم وزير التموين المصري

اسبق خالد حنفي باستقالته على خلفية قضية فساد

تتعلق بتوريد القمح في أكبر بلد مستورد للسلعة بالعالم.‏

ويشمل تطوير الشون الترابية في مصر مرحلة ثانية

للوصول بإجمالي الشون التي سيتم تطويرها إلى نحو ٢٩٤

شونة.‏

كانت شركة بلومبرج جرين قد استكملت المرحلة اولى

من مشروع تطوير الشونة بمصر في أبريل الماضي من

خلال تركيب ٩٣ مركز لتخزين ومعالجة الحبوب في أنحاء

الجمهورية.‏

وقامت بلومبرج جرين بتحويل الشون الترابية الموجودة مسبق

إلى مراكز متطورة تطبق مفهوم امن الغذائي،‏ وذلك عن

طريق تزويد الحكومة المصرية بتكنولوجيا متخصصة في

استلام وتنقية وتخزين الحبوب بأمان.‏

ويستطرد بلومبيرج الذي تنشط شركته في منطقة الشرق

اوسط وشمال أفريقيا:‏ ‏«رغبتنا في التوصل إلى اتفاق سريع

مع الحكومة ينبع من رغبتنا في تقليل الهدر بالقمح بما

يتوافق مع رغبة الحكومة المصرية والقيادة السياسية في

تقليل الاستيراد».‏

ومصر التي تعتبر أكبر بلد مستورد للقمح بالعالم،‏ تعاني

بشدة من ارتفاع نسبة الهدر مع تهالك معظم الشون،‏ وترك

القمح المخزن في العراء عرضةً‏ للطيور والقوارض.‏

ووضع الرئيس عبدالفتاح السيسي والحكومة المصرية أولوية

قصوى لتطوير ما تبقى من الشون في أنحاء الجمهورية،‏ وهو

ما تتضمنه المرحلة الثانية من مشروع تطوير الشونة؛ حيث

سيتم تطوير ٣٠٠ مركز لتجميع وتخزين الحبوب بتكنولوجيا

بلومبرج جرين ليتم استكمال شبكة الشون بالكامل.‏

41


القسم

إسم مقابلة

...2017 א א אא א

אא א א

אא א

من:‏ السيد سليمان

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

40


כ כ אא

א אכא

א 12 כ

هل توجد مشروعات

مطروحة على المستثمرين

حالي بخلاف المشاركات في

الفروع؟

توجد فرصة استثمارية نشاء شركة

مشتركة لتنفيذ فندق الكونتيننتال

بوسط القاهرة،‏ عبر دخول شركة

إيجوث بارض كحصة عينية،‏ وتستكمل

القابضة الهيكل التمويلي،‏ وتم إسناد

عملية هدم الفندق القديم لشركة

المقاولون العرب.‏

وتم عرض الفرصة على إدارة الاستثمار

في الشركة القابضة للتأمين،‏ ويشمل

المشروع إنشاء فندق ومول تجاري

وإداري،‏ بتكلفة تقديرية ١٫٢ مليار جنيه

تشمل ارض على مساحة ١١ ألف متر.‏

وانتهت القابضة من إجراءات طرح

مشروع فندق رأس جميلة بشرم الشيخ،‏

وتصل تكلفته إلى ٢٫٣ مليار جنيه،‏

وارض مملوكة لشركة المنتزه التي

تساهم فيها إيجوث التابعة للقابضة

بنسبة ٥٠٪.

ماذا عن شركة مصر للصوت

والضوء التي تحقق خسائر؟

نشاط الشركة الرئيسي هو الصوت

والضوء في الهرم واقصر وأسوان،‏

ويوجد تراجع في نسب اشغال،‏ ولا

يوجد أصول أخرى يمكن استغلالها،‏

وتم عمل عقد مع شركة بريزما

العالمية لتطوير عرض الصوت والضوء

تضخ من خلاله ٥٠ مليون دولار،‏ وننتظر

الموافقة النهائية من اللجنة الدائمة

للآثار،‏ وطلبت تعديلات في التصميم

وتم تنفيذها،‏ وهو ما يحولها للربح عند

بدء التشغيل عقب انتهاء التطوير.‏

هل تدخل القابضة عبر

إنشاء فنادق في العاصمة

ادارية؟

بالفعل تقدمت الشركة بخطاب

لتخصيص قطعة أرض بالتملك أو

حق الانتفاع نشاء فندق،‏ ولن تقل

المساحة عن ٧ آلاف متر.‏

39


القسم

إسم مقابلة

كم تبلغ نسب اشغال

في فنادق القابضة التابعة؟

القابضة لديها ٢٢ فندق في

المحافظات كافة،‏ ونسب اشغال في

القاهرة من ٦٠- ٦٥٪، وفنادق الجيزة

من ٤٥ إلى ٥٠٪، واقصر وأسوان تبلغ

نسب اشغال ١٩ إلى ٢٠٪، وفنادق طابا

ودهب من ٥ إلى ١٠٪.

وماذا عن عمليات التطوير

في الفنادق؟

كل الفنادق التي لم يطولها التطوير

من ٥٠ عام يجري تطويرها،‏ آخرها

فندق شبرد تم إسناده للمقاول

العام لتنفيذ انشاءات لشركة الفتح

للمقاولات،‏ واستشاري المشروع هيل

انترناشيونال.‏

كم تبلغ تكلفة التطوير

ومدة التنفيذ؟

٣٥٠ مليون جنيه تمول ذاتي من شركة

إيجوث المالكة للفندق،‏ ويبدأ العمل

في ٢٠١٩.

وتطوير باقي الفنادق؟

يجري تطوير فندق قصر مينا هاوس،‏

وتجري اعمال النهائية لتطوير مينا

جاردن وافتتاحه في ديسمبر ٢٠١٦، وهي

مواصفات طلبتها شركة ماريوت،‏ ويبدأ

في يناير تطوير القصر بتكلفة نحو ١٧٠

مليون جنيه.‏

وفندق التحرير في مرحلة إمداده

بالمرافق ويجري افتتاحه في ديسمبر

المقبل،‏ ويجري تكملة فندق اللسان

في رأس البر بنظام حق انتفاع من

محافظة دمياط لمدة ٤٩ عام‏.‏

وفي اقصر يجري تطوير جزئي لفندق

ونتر بالاس وأشتي،‏ وفندق كليوباترا

بميدان التحرير تطوره شركة آراكان

السعودية،‏ وهو فندق مستأجر لصالح

القابضة من شركة مصر دارة اصول

العقارية.‏

هل الوقت الحالي مع

تراجع السياحة مناسب

للتطوير؟

الوقت الحالي فرصة للتطوير وانشاء،‏

لكي لا يتم غلق الفندق لتطويره في

فترات الانتعاش السياحي،‏ وحالي هو

الوقت المناسب للتطوير.‏

كم تبلغ أرباح القابضة في

نتائج أعمالها المستقلة؟

القابضة متوقعة أرباح ١٠٩ ملايين جنيه

في ٢٠١٥- ٢٠١٦، مقابل ١٠٥ ملايين السنة

السابقة،‏ وبلغت أرباح الشركات التابعة

٤١٥ مليون جنيه حتى ٣٠ سبتمبر ٢٠١٦،

تمثل ٩٧٪ من المستهدف.‏

هل توجد شركات تابعة

ضمن برنامج الطروحات

الحكومية في البورصة؟

لا يوجد حتى ان،‏ ولم يطلب أحد من

القابضة اختيار شركات للطرح.‏

عودة لشركات التجارة

الداخلية صيدناوي وازياء

الحديثة وازياء الراقية وبيع

المصنوعات..‏ كم يبلغ عدد

الفروع بنظام المشاركات مع

القطاع الخاص؟

نظام المشاركات تحصل من خلاله

الشركة على ٣٪ من ايراد بعد

تطويره من جانب المستثمر لعدم

توفر السيولة اللازمة للتطوير لدى

الشركات،‏ ويتحول الفرع للربحية فور

التعاقد عليه،‏ ويتحمل المستثمر

جميع تكاليف الفرع من أجور ومرافق

وخلافه،‏ ويبلغ عددها حاليا ١٦١ فرع

بنظام المشاركات من إجمالي ٣٢٦

فرع‏،‏ وضخ القطاع الخاص تكلفة

تطوير ٢٥٠ مليون جنيه،‏ وتوجد فروع

أخرى تم تطويرها من جانب شركة

ازياء الراقية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

38


تقول رئيسة الشركة القابضة للسياحة والفنادق والسينما،‏ المالكة لنحو ٩ شركات بخلاف المساهمات في

شركات مشتركة،‏ إن المشاركات مع القطاع الخاص كانت سبب رئيسي في تحسن نتائج أعمال ٨ شركات تابعة،‏

في ظل تراجع معدلات اشغال السياحي في مصر.‏

وتضيف ميرفت حطبة،‏ في مقابلة مع مجلة ‏«مباشر»،‏ أن الشركة طلبت الحصول على ٧ آلاف متر بالعاصمة

ادارية نشاء فندق،‏ وطرح عدد من الفرص الاستثمارية توزعت على عددٍ‏ من المحافظات،‏ على مستثمري

القطاع الخاص،‏ وإلى تفاصيل الحوار:‏

كيف تحسنت نتائج أعمال 8

شركات لتحقيق أرباح؟

السبب في تحويل الشركات من

خسارة للربح،‏ هو دخول فنادق

للتشغيل بعد انتهاء مرحلة التطوير،‏

منها فندق النيل ريتز كارلتون المملوك

لشركة مصر للفنادق،‏ وحصلت على

منحة بقيمة ١٢ مليون دولار من شركة

ادارة فور التشغيل،‏ وكانت سبب رئيسي

في تحول مصر للفنادق من خسارة

إلى ربح.‏

وتحول إيجوث ومصر للسياحة لتحقيق

أرباح كان بسبب المشاركات مع القطاع

الخاص؛ ن بعض الفنادق المملوكة

يجوث في طابا واقصر وأسوان

والعريش،‏ تحقق خسائر،‏ بينما فنادق

القاهرة واسكندرية منها مينا

هاوس وماريوت تحقق أرباح نتيجة

تحسن نسب اشغال،‏ وكانت الطفرة

بارباح في المشاركات.‏

وشركات التجارة الداخلية كل فروعها

بنظام المشاركات مع القطاع الخاص

تحولت للربحية؛ ن العقد يضمن حد

أدنى مضمون من الربح،‏ ن مستثمر

القطاع الخاص يطور الفرع وينتقل

الفرع سلوب عمل جديد.‏

אא 7

אא

אא

אאא א

37


القسم

إسم مقابلة

:א אא

אאכא אא אא א

א א

من:‏ محمود صلاح الدين

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

36


باستيراد ٧٠٪ من المواد الخام الخاصة بها من الخارج،‏ في

حين أنها توجه معظم إنتاجها للسوق المحلي.‏

برايم ترفع القيمة العادلة للسويدي إلكتريك ل‎62.8‎

جنيه

قالت أبحاث شركة برايم:‏ إنها رفعت القيمة العادلة لسهم

شركة السويدي إلكتريك ٩٫٤٪ من ٥٧٫٤ جنيه للسهم لتصل

إلى ٦٢٫٨ جنيه للسهم،‏ باستخدام أسلوب خصم التدفقات

النقدية.‏

وأوصت في مذكرة بحثية لها بالاحتفاظ بالسهم بمعدل

نمو متوقع ٤٫٣٪. وعزت رفع القيمة العادلة إلى اداء المتميز

للشركة خلال الربع الثاني من ٢٠١٦.

وأضافت برايم أنها قامت بتغيير توقعاتها لقيمة الجنيه

مقابل الدولار؛ مما أثر إيجابي على إيرادات السويدي المتوقعة؛

كون الشركة من أكبر المستفيدين من أي خفض لقيمة

الجنيه.‏

وأوضحت:‏ أن المشروعات التي فازت بها الشركة حديث في

مجال توليد وتحويل الكهرباء زادت من توقعات إيرادات قطاع

المقاولات للسويدي.‏

فاروس:‏ ‏«أورنج»‏ تواجه مهمة صعبة بسبب رخصة

الجيل الرابع

اعتبر تقرير حديث أن شركة أورنج مصر تواجه ‏«مهمة صعبة»،‏

في أعقاب إعلان حصولها على رخصة الجيل الرابع للمحمول.‏

وذكر بنك الاستثمار فاروس أن حصول أورنج مصر على رخصة

الجيل الرابع يعد مفاجأة،‏ مع رفض الشركة سابق شروط

الاتفاق.‏

وأشارت المذكرة البحثية إلى أن التحدي أمام أورنج مصر

يتمثل في تسجيلها خسائر بقيمة ٣٣٫٣ مليون جنيه في

الربع اول من العام الجاري؛ بفعل تراجع معدل ارباح قبل

الضرائب والفوائد نسبة إلى صافي ايرادات المحصلة إلى

١٠٪ مقارنة بمتوسط ١٧٪ لدى شركات الاتصالات العاملة في

الشرق اوسط وشمال أفريقيا.‏

برايم تتوقع استحواذ المصرية للاتصالات على %5

من سوق المحمول

توقعت إدارة البحوث بشركة برايم القابضة،‏ أن تستحوذ

المصرية للاتصالات على ٥٪ من إجمالي عدد مستخدمي

المحمول بمصر في عام ٢٠١٧.

وعزت برايم القدرة المتوقعة للمصرية للاتصالات إلى العروض

الشاملة والتخفيضات المتوقع أن تمنحها الشركة للعملاء

مقارنة بالشركات اخرى؛ وذلك للترويج لخدمات الشركة

الجديدة وزيادة قدرتها التنافسية.‏

وقالت إدارة البحوث:‏ إن المصرية للاتصالات ستستفيد من

الوضع الحالي عقب حصولها على رخصة الجيل الرابع

للمحمول،‏ وأنها تسير في المسار الصحيح،‏ وينصح بزيادة

الاستثمار في السهم تدريجي‏.‏

وأضافت:‏ أن بيع حصة الشركة في فودافون عام ٢٠١٧ أمر

واجب الحدوث،‏ إلى جانب تحرير أعمال المشغلين العام

نفسه بعد طرح رخص البوابة الدولية لفودافون مصر وأورانج

بمقابل مادي يُدفع كاملاً‏ بالدولار؛ وهو امر الذي سيؤثر سلب

على إيرادات المصرية للاتصالات إلى أن تبدأ إيرادات قطاع

المحمول لدى الشركة بالمشاركة بطريقة فعالة في الربحية.‏

وأشارت برايم إلى أن المشغلين اربعة باقون وحدهم،‏ على

أن تستطيع المصرية للاتصالات الحصول على مهلة ٦ أشهر

طلاق خدمات المحمول والجيل الرابع وحدها دون تنافس

لبناء قاعدة العملاء لديها.‏

عكاظ تخفض القيمة العادلة لسهم جهينة ل‎6.55‎

جنيه

خفضت بحوث عكاظ للوساطة المالية،‏ القيمة العادلة

لسهم جهينة للصناعات الغذائية إلى ٦٫٥٥ جنيه مقابل نحو

٧٫٨٨ جنيه في تقريرها السابق في ٩ ديسمبر ٢٠١٥.

وذكرت عكاظ في مذكرة بحثية أنها غيرت توصية السهم

من الاحتفاظ إلى الشراء بقوة.‏

فاروس تحدد القيمة العادلة لسهم بالم هيلز

عند 3.47 جنيه

حددت شركة فاروس لبحاث القيمة العادلة لشركة بالم

هيلز عند مستوى ٣٫٤٧ جنيه للسهم،‏ معتبرة أن السعر الحالي

لا يعكس اراضي غير المستغلة للشركة.‏

وذكر بنك أبحاث فاروس أن بالم هيلز تتفاوض حالي على

تطوير محتمل لستة آلاف فدان في مدينة ٦ أكتوبر،‏ كما

تتفاوض للاستحواذ على قطعتي أرض في الساحل الشمالي.‏

وأشار التقرير إلى أنه في حال نجاح هذه التفاوضات فإن

امر سوف ينعكس إيجابي على أداء السهم،‏ وستمثل فرصة

عادة تقييم السعر العادل.‏

وتوقع فاروس تحقيق بالم هيلز عقود مبيعات بقيمة ٥٫٨

مليار جنيه في عام ٢٠١٦، مع توقعات بزيادة معدل المبيعات

خلال الستة أشهر إلى العام المقبل.‏

وتحدد السعر العادل للعربية لسمنت عند 8.58 جنيه

حدد بنك الاستثمار فاروس السعر العادل لسهم العربية

لسمنت عند مستوى ٨٫٥٨ جنيه،‏ مع توصية بالاحتفاظ

بالسهم.‏

وقالت فاروس:‏ إن سعر السهم قد انخفض بنسبة ٤٨٪ منذ

بداية العام،‏ مشيرة إلى أن قيمة الشركة لكل طن مقوم

بالدولار تبلغ ٥٦ دولار مقابل منافسيه اقل كفاءة،‏ مثل:‏

جنوب الوادي لسمنت،‏ وأسمنت قنا والذي يتداول عند

مستويات ٥٨ دولار‏،‏ و‎١٠٥‎ دولارات على التوالي.‏

وتابعت المذكرة:‏ أن قطاع اسمنت يشهد قلق لعدة أسباب

منها فائض المعروض،‏ وضعف قيمة الجنيه مقابل الدولار

في السوق الموازي،‏ والقدرة على تصدير القدرات الزائدة إلى

اسواق العالمية.‏

35


إسم أبحاث ائتمان القسم ودراسات

אא כ א א

א

من:‏ بدور الراعي

أصدرت مباشر تداول لبحاث عدد من التقييمات لبعض الشركات المدرجة بالبورصة المصرية،‏ أبرزها:‏ جلوبال تليكوم

التي توقعت خلالها عملية تصحيح على السهم بعد تحقيقه مكاسب قوية منذ بداية العام،‏ كما أكدت على أن

تعويم الجنيه المصري قد يمثل نوع من المخاطر لشركة كفر الدوار للمبيدات،‏ وتطرقت مراكز أبحاث أخرى لتقييم

شركات من أبرزها:‏ برايم التي رفعت القيمة العادلة لسهم السويدي إلكتريك،‏ في حين خفضت بحوث عكاظ السعر

العادل لسهم جهينة إلى ٦٫٥٥ جنيه.‏

أبحاث مباشر:‏ جلوبال تيلكوم قد يشهد عملية

تصحيح بعد مكاسبه القوية

قالت أبحاث مباشر:‏ إن سهم جلوبل تليكوم سيشهد عملية

تصحيح بعد تحقيق معدلات نمو بلغت أعلى من ١٤٠٪ منذ

بداية العام الحالي وحتى ان.‏

وأضافت مباشر:‏ أن السهم يستهدف مستويات ٤٫٥٠ جنيه ثم

٤٫٣٠ جنيه خلال عملية التصحيح.‏

وأوصت مباشر مستثمري السهم بتخفيف المراكز عند

المستويات الحالية،‏ وإعادة الشراء مجدد بعد الارتداد بعد

الوصول للمستويات المستهدفة.‏

وسجل سهم الشركة ارتفاع بنسبة ٣٠٪ خلال اشهر الثلاثة

اخيرة،‏ ونحو ٦٣٫٥٪ خلال الستة أشهر؛ وهو ما لا يخضعها

لطلب الرقابة المالية بعمل دراسة قيمة عادلة للسهم

طبق لنص المادة «٣٤ مكرر»‏ من قواعد القيد التي تنص على

الارتفاع بأكثر من ٥٠٪ في ٣ أشهر أو ٧٥٪ في ٦ أشهر.‏

أبحاث مباشر:‏ السعر المستهدف لكفر الزيات

للمبيدات 28 جنيه

حددت شركة أبحاث مباشر السعر المستهدف لسهم كفر

الزيات للمبيدات عند مستوى ٢٨ جنيه‏،‏ مشيرة في الوقت

ذاته إلى العائد المرتفع الذي تقدمه للمستثمرين.‏

وأعلنت أبحاث مباشر أنها تتوقع عائد على السهم يصل

إلى ‎١٣٫٣‎‏٪؛ بناءً‏ على التوزيعات المالية المتوقعة في عام ٢٠١٦.

واعتبر التقرير أن كفر الزيات تعتبر من الشركات المستقرة

في توزيعات ارباح؛ حيث سددت توزيعات بقيمة ٢٫٤ جنيه

للسهم سنوي‏،‏ بمعدل عائد للتوزيع يبلغ ١٣٪ سنوي‏.‏

وأشارت أبحاث مباشر إلى أن الشركة تمتلك حصة سوقية

تصل إلى ٣٢٪، كما أنها تتمتع بعوائد مستقرة بدعم الطلب

المحلي في القطاع الزراعي.‏

وذكرت مذكرة أبحاث مباشر أن تعويم الجنيه المصري قد

يمثل نوع من المخاطر لشركة كفر الدوار،‏ والتي تقوم

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

34


وتستهدف وزارة اسكان الانتهاء من إنشاء ٨٠٠ ألف وحدة

خلال العامين ٢٠١٧ و‎٢٠١٨‎ ضمن مشروع اسكان الاجتماعي

لمحدودي الدخل،‏ إضافة إلى إنشاء وحدات لمتوسطي

الدخل،‏ بمعدل ٤٠٠ ألف وحدة كل عام.‏

وبلغت الاستثمارات الحكومية الموجهة إلى برامج وزارة

اسكان في العام المالي الجاري ٤٨ مليار جنيه،‏ منها ١٤٫٧

مليار بتمويل من الخزانة العامة للدولة،‏ وتم تخصيص ٣٣

مليار جنيه لمشروع اسكان الاجتماعي.‏

فيما رفعت الحكومة موازنة الصندوق الاجتماعي إلى ٦١ مليار

جنيه خلال - ٢٠١٦ .٢٠١٧

التضخم

ويقول أيمن سامي،‏ رئيس شركة جي.إل.‏ إل للاستشارات

العقارية:‏ إن ارتفاع معدلات التضخم سيؤدي إلى ارتفاع

التكلفة نشاء الوحدات السكنية؛ ما سيؤدي إلى ارتفاع

اسعار ولكنه سيكون ارتفاع محدود‏.‏

وتوقع صندوق النقد الدولي وصول معدلات التضخم في

مصر إلى ١٨٫٢٪ خلال عام ٢٠١٧، مقابل توقعاته للعام الجاري

بنحو ١٠٫٢٪، فيما أوضح البنك المركزي المصري:‏ أن معدل

التضخم اساسي ارتفع على أساس سنوي إلى ١٣٫٢٥٪ في

أغسطس الماضي.‏

وأشار سامي إلى تأثر أسعار العقار بانخفاض تحويلات

المصريين بالخارج التي تعتبر الملاذ اول لها؛ ما يحد من

حدوث ارتفاع كبير في اسعار وسيقتصر امر على نمو ليس

بالكبير.‏

وشهدت تحويلات المصريين العاملين بالخارج تراجع بنسبة ١١٪

خلال العام المالي المنتهي في ٣٠ يونيو ٢٠١٦، لتبلغ ١٦٫٨ مليار

دولار،‏ مقابل ١٩٫٢ مليار دولار بحسب بيانات البنك المركزي.‏

انخفاض قيمة الجنيه

وتقول برايم للبحوث في مذكرة بحثية:‏ إن غياب الحلول

السريعة للحالة الاقتصادية في مصر سيؤدي إلى تدهور

قدرة المواطن الشرائية،‏ وخاصة حصوله على مسكن يتناسب

مع الحالة الاجتماعية.‏

وأضافت برايم:‏ أن انخفاض قيمة الجنيه قد يؤثر سلب على

مبيعات العقارات حيث ستكون اسعار معرضة للارتفاع أكثر

من الوضع الحالي في الوقت الذي قد لا يرتفع دخل الفرد

بالقدر المماثل.‏

ويحتل قطاع النشاط العقاري المرتبة السادسة من حيث

القطاعات المساهمة في نمو الناتج المحلي،‏ ويسهم بنحو

‎٩٫٤‎‏٪من الناتج المحلي اجمالي،‏ فيما يسهم القطاع المكمل

له التشييد والبناء بنحو ١٢٫٥٪.

33


إسم عقارات وبناء القسم

فقاعة عقارية

ويتفق محمد الدشناوي مع القول بأن الفقاعة العقارية

مازالت بعيدة إلى ان في ظل اقبال على العقار كملاذ

آمن لموال المرغوب في إخفائها؛ بسبب عدم وجود سجل

عيني في أغلب أنحاء الجمهورية وأيض التحوط به من

التراجع الحاد للجنيه.‏

وشهدت السوق العقارية في مصر،‏ واقع مُ‏ شابه لحالة

الارتفاع الجنوني،‏ قبل أن تنتهي بحالة ركود في اسعار،‏

وذلك خلال الفترة ما بين ٢٠٠٤ و‎٢٠٠٨‎؛ إذ تسببت ازمة المالية

في انفجار فقاعة عقارية.‏

إلا أن معدلات النمو الاقتصادي في مصر والتي ناهزت ال‎٧‎‏٪‏ في

٢٠١٠ حالت دون استمرار ارتفاع اسعار،‏ مقابل نحو ٤٫٤٪ معدل

نمو خلال العام المالي - ٢٠١٥ ٢٠١٦، ومستهدف ٥٪ خلال العام

المالي الجاري.‏

وأشار المدير التنفيذي لدى شركة جذور لتداول اوراق المالية

إلى أن نظم الائتمان المتاحة في تمويل شراء العقارات

يقويها من حدوث الفقاعة أو يقلل أعراضها.‏

وأقر البنك الدولي في يونيو ٢٠١٥ اتفاقية قرض بقيمة ٥٠٠

مليون دولار لدعم اسكان الاجتماعي،‏ وتقديم قروض

لفراد بفائدة منخفضة.‏

وكان البنك المركزي المصري قد أصدر في فبراير ٢٠١٤ مبادرة

للتمويل العقاري لمحدودي ومتوسطي الدخل؛ بهدف تشجيع

التمويل العقاري من خلال إتاحة التمويل طويل اجل بأسعار

ذات عائد منخفض؛ لضمان توفير الدعم المقدم للفئات

المذكورة،‏ وخصص لها ١٠ مليارات جنيه.‏

وفي مايو الماضي،‏ وقعت بنوك:‏ ‏(اهلي المصري،‏ ومصر،‏

والقاهرة،‏ والتعمير واسكان)‏ عقد تمويل متوسط اجل

بقيمة بلغت ٢٠ مليار جنيه (٢٫٢٥ مليار دولار)‏ لصالح صندوق

تمويل اسكان الاجتماعي؛ بهدف إتاحتها ضمن مبادرة

التمويل العقاري.‏

أما العوامل السلبية التي يعاني منها القطاع العقاري

فتتمثل في ارتفاع اسعار في صورة مبالغ فيها،‏ وخاصة

العقارات الفخمة وأعلى من المتوسط،‏ وبداية الاهتمام في

تحصيل الضرائب مما سيخلق حالة في المستقبل،‏ وفق

لتصريحات محمد الدشناوي.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

32


يستبعد خبراء ومحللون،‏ استطلعت مباشر آراءهم،‏ تراجع أسعار العقارات خلال الفترة المقبلة بما يعرف بظاهرة

الفقاعة العقارية بعد وصول اسعار لارتفاعات قياسية خلال الفترة اخيرة،‏ متأثرة بحالة الركود التي تجتاح الاقتصاد

المصري وارتفاع معدلات التضخم لمستويات قياسية.‏

ويرى المحللون أن انحصار فرص الاستثمار أمام افراد،‏ وعدم وجود بدائل لتوجيه المدخرات يدفعهم للاتجاه للعقار

كمخزن للقيمة؛ وهو ما يزيد الطلب عليه.‏

وسجلت أسعار العقار في مصر قفزات كبرى خلال السنوات اخيرة،‏ سواء كانت هذه الوحدات العقارية للفئات

متوسطة الدخل،‏ أو وحدات فاخرة،‏ لتتجاوز بذلك التدرج الطبيعي لسعار بالدول المشابهة.‏

تحسن أنظمة الدفع

ويقول محمود إبراهيم،‏ محلل القطاع العقاري بشركة

مباشر العالمية،‏ إن حدوث فقاعة عقارية سعار العقارات

المصرية أمر غير وراد في ظل المناخ الاقتصادي،‏ واستقرار

السوق العقاري،‏ وتحسن أنظمة الدفع لدى الشركات.‏

وقال إبراهيم في اتصال هاتفي مع مباشر:‏ إن العملاء لا

يفضلون الاقتراض عند التقدم للحصول على سكن جديد

في ظل أنظمة الدفع الميسرة للشركات التي تصل مددها

إلى ١٠ سنوات.‏

وأوضح إبراهيم:‏ أن اقبال على إسكان محدودي ومتوسطي

الدخل كبير في ظل الفجوة الكبيرة التي تصل إلى ٨٠٠ ألف

وحدة،‏ فيما انخفض الطلب على اسكان الفاخر إلا أنه لم

يصل لحالة التشبع ولكنه لن يحقق طفرات في النمو.‏

وتجاوز عدد السكان في مصر نحو ٩١ مليون نسمة وهو

ما يزيد الطلب السنوي على السكن،‏ وفق لبيانات الجهاز

المركزي للتعبئة واحصاء.‏

وتابع محلل العقارات لدى مباشر:‏ ‏«اتجاه افراد للاستثمار في

الدولار والمضاربة عليه،‏ إضافة إلى العروض الفائدة المرتفعة

من البنوك يخفض الطلب على الاستثمار العقاري كمخزون

للقيمة».‏

وقال إبراهيم:‏ إن الركود في السوق لا يساعد الشركات

المدرجة بالبورصة كبالم هيلز،‏ وطلعت مصطفى على

تحقيق طفرات في حجم مبيعات.‏

31


إسم عقارات وبناء القسم

אכ אאא

א א

من:‏ مصطفى عادل

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

30


ويضيف هاني عامر:‏ أن وضع السيولة جيد في البنوك المصرية

مقارنة بدول الخليج،‏ وتبلغ نسبة القروض للودائع ٤٥٪ في مصر،‏

و‎٩٠‎‏٪‏ في البنوك السعودية،‏ و‎١٠٠‎‏٪‏ في بنوك قطر وامارات؛ وهو ما

قد يجعلها فرصة جاذبة للاستثمار،‏ مع نمو متوقع عند تحسن

مؤشرات الاقتصاد المصري في القروض والودائع.‏

ويوضح عادل:‏ أن عجز الموازنة وندرة العملة الصعبة تعتبر عائق

أمام البنوك لتوظيف أفضل للودائع؛ نها تستثمر في أذون

وسندات الخزانة الحكومية.‏

ويختتم هاني عادل:‏ ‏«تراجع سعر صرف الجنيه أمام العملات

اخرى يؤثر على ربحية الوحدات ام للبنوك العربية واجنبية

عند تحويل أرباح وحداتها في مصر،‏ وقد يكون سبب في تخارج

البعض».‏

كان جيس ستالي،‏ الرئيس التنفيذي لمجموعة باركليز العالمية،‏

أعلن عن نية المجموعة بيع بنك باركليز مصر،‏ وبعض من وحدات

اعمال في أفريقيا وأوروبا؛ بهدف إعادة التركيز على مجموعة

أعمال أكثر بساطة في قطاعات التجزئة والشركات والاستثمار،‏

بحسب بيان رسمي صدر عن البنك.‏

وشهد ٢٠١٣ بيع بنك اهلي سوستيه جنرال الفرنسي وحدته

في مصر،‏ إلى بنك قطر الوطني ،QNB وبيع بي أن باريبا الفرنسي

وحدته إلى بنك امارات دبي الوطني.‏

وتوالت التخارجات في ‎٢٠١٤‎؛ ببيع سيتي بنك محفظة التجزئة

المصرفية لصالح البنك التجاري الدولي،‏ وتنازل البنك الوطني

العماني عن رخصته التي لا يمكن بيعها في ظل امتلاكه لمكتب

تمثيلي وليس شركة مساهمة،‏ وتخارج بنك نوفا سكوشيا الذي

استحوذ على محفظته الائتمانية البنك العربي افريقي الدولي.‏

وكان البنك اهلي الكويتي قد استحوذ على بنك ‏«بيريوس - مصر»‏

في نوفمبر ٢٠١٥، حيث اشترى ٩٨٫٥٪ من أسهم بنك ‏«بيريوس»،‏

بقيمة إجمالية تبلغ نحو ١٥٠ مليون دولار.‏

29


القسم

إسم بنوك

:

ويضيف تامر ممتاز:‏ أن اهم في عمليات الاستحواذ هو توسع

البنوك في إضافة فروع جديدة،‏ واتخاذ سياسة توسعية بدلاً‏ من

الانكماشية.‏

ويقول ممتاز:‏ ‏«الفترة الماضية شهدت عروض من شركات تمويل

في الخارج لتمويل أنشطة في مصر بشرط استرداد اموال خلال

سنة؛ وهو ما يوضح الحاجة عطاء رخص بنوك جديدة للعمل

في مصر،‏ لا سيما أن السوق الخاص بالاستثمار واقراض تنقصه

المنافسة،‏ ويعتريه إحجام من البنوك عن تمويل المشروعات

الصغيرة.‏

ويقول محلل قطاع البنوك لدى مباشر إنترناشيونال لتداول اوراق

المالية:‏ إن الفترة الماضية شهدت تخارج لعدد من البنوك اجنبية،‏

ودخول بنوك عربية للاستحواذ على وحداتها في مصر مثل تخارج

اهلي سوستيه جنرال لصالح بنك قطر الوطني،‏ وباركليز،‏ ودخول

وفا المغربي،‏ لا سيما أن الفرصة الوحيدة لتلك البنوك لدخول

السوق المصرية لوقف إصدار المركزي لرخص بنوك جديدة.‏

אכ א

אא א

א

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

28


אכ‏:‏ א

א כא

אאא אאא

אא

توالت منذ ٢٠١٣ عمليات تخارج البنوك اجنبية الكبرى من مصر

مقابل دخول بنوك عربية،‏ آخرها بيع بنك باركليز البريطاني خلال

أكتوبر ٢٠١٦، وحدته المصرفية في مصر إلى بنك التجاري وفا

المغربي بنحو ٥٠٠ مليون دولار.‏

وفي الوقت الذي قال فيه المركزي المصري:‏ إن تخارج باركليز

ليس له علاقة بالوضع الاقتصادي،‏ قال مسؤولون ومحللون:‏ إن

ربحية البنوك المصرية المرتفعة خلال السنوات الماضية،‏ ووقف

الترخيص لبنوك جديدة قد تكون أسباب في جذب البنوك العربية

لمصر.‏

وقال وكيل محافظ البنك المركزي المصري:‏ إن تخارج بنك باركليز

من السوق المصرفية المصرية لا علاقة له بالوضع الاقتصادي

في مصر،‏ ولكنه سياسة يتبعها البنك انجليزي لظروف خاصة به

يهدف من خلالها لتقليل تواجده في بعض اسواق.‏

وأضاف طارق الخولي،‏ خلال المؤتمر الثاني للتأجير التمويلي

لمبادرة شراكة التنمية في أكتوبر ٢٠١٦: أن تخارج البنك انجليزي

سمح بدخول بنك وفا المغربي،‏ وهو أحد أكبر البنوك افريقية

العاملة في مجال تمويل المشروعات الصغيرة ومتناهية الصغر؛

وهو ما سيعود بالفائدة على الاقتصاد المصري.‏

جدير بالذكر أن الرئيس عبدالفتاح السيسي قال في يناير الماضي:‏

إن القطاع المصرفي سيضخ ٢٠٠ مليار جنيه (٢٥٫٥ مليار دولار)‏ لدعم

المشروعات الصغيرة والمتوسطة.‏

وأوضح رئيس الجمهورية خلال كلمته بدار اوبرا المصرية بمناسبة

الاحتفال بيوم الشباب:‏ أن برنامج القروض سيوفر تمويلاً‏ لنحو ٣٥٠

ألف شركة،‏ من الممكن أن توفر نحو ٤ ملايين فرصة عمل.‏

ويقول المدير التنفيذي بأحد البنوك المصرية:‏ إن ما يحدث في

عمليات الاستحواذ هو تغيير هيكل الملكية،‏ وينتج عن جاذبية

البنوك المصرية عبر مراجعة أرباحها المرتفعة خلال السنوات

الماضية،‏ ولا يزال السوق لديه القدرة على استيعاب عدد أكبر من

البنوك.‏

27


القسم

إسم بنوك

א א אא אכ א

אאא א

من:‏ محمود صلاح الدين

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

26


ويستطرد هاونج:‏ ‏«من شأن التعويم أيض أن يؤدي إلى قفزة

جديدة في التضخم الذي يحوم بالوقت الحالي حول مستويات

تاريخية لم يعرفها من قبل».‏

ومن شأن قفزة كبيرة باسعار ومستويات التضخم إثارة القلاقل

في بلد يسعى جاهد لعودة الاستقرار بعد اطاحة برئيسين في

أقل من ٤ أعوام.‏

وبلغ معدل التضخم السنوي لسعار في المدن المصرية ١٤٫٦٪

خلال أكتوبر الماضي،‏ وفق خر بيانات صادرة عن الجهاز المركزي

للتعبئة العامة واحصاء.‏

وتوقع تقرير آفاق الاقتصاد العالمى اخير الصادر عن البنك

الدولي،‏ وصول معدل التضخم إلى ١٨٫١٪ خلال العام المقبل.‏

ويتابع هاونج:‏ ‏«لمر علاقة بكل تأكيد بفاتورة الاستيراد لبلد

يستورد معظم احتياجاته من الخارج بما فيها الطعام والدواء».‏

وتقدر وزارة التجارة فاتورة الاستيراد المصرية بنحو ٧٦ مليار دولار

في ٢٠١٥، في وقت بلغت فيه قيمة الصادرات نحو ١٨٫٥ مليار دولار

فقط.‏

ويستطرد:‏ ‏«سيرتفع العجز في الموازين اخرى على غرار الميزان

الجاري وميزان المدفوعات».‏

وقال وزير التجارة والصناعة المصري طارق قابيل،‏ في مؤتمر

يورومني خلال سبتمبر الماضي،‏ إن بلاده تتوقع تقليص العجز في

ميزانها التجاري بما يتراوح بين ١١ و‎١٢‎ مليار دولار في ٢٠١٦.

وقالت وزارة التجارة في وقت سابق من الشهر الماضي،‏ إن العجز

التجاري تقلص بواقع ٨ مليارات دولار في اشهر التسعة اولى

من هذا العام،‏ إذ انخفضت الواردات بواقع ٧ مليارات دولار في

الوقت الذي ارتفعت فيه الصادرات بواقع مليار دولار فقط.‏

وتقول الخبيرة الاقتصادية بسنت فهمي ل»مباشر»،‏ ‏«أهم المخاطر

التي تبرز بعد تعويم الجنيه ورفع أسعار الطاقة تتعلق بأسباب ما

يحدث في الشارع من سخط تجاه ارتفاع أسعار السلع واختفاء

البعض اخر منها».‏

وواجهت مصر اختفاءات متكررة لسلع أساسية خلال الفترة

الماضية بما فيها الرز والسكر ولبن اطفال المدعم،‏ مع شح في

العملة الصعبة اللازمة لعملية استيراد تلك المنتجات،‏ وتراجع في

انتاج المحلي.‏

وتتابع فهمي:‏ » يتعين على الحكومة توفير السلع بأسعار مناسبة

ووضع خطة شاملة لمواجهة اثار المترتبة على تخفيض قيمة

العملة ورفع الدعم عن الوقود».‏

25


كلي القسم

إسم اقتصاد

ويتابع توفي:‏ ‏«تم جمع جزء كبير من التمويل اللازم للقرض،‏ ولم

يتبق حينها إلا الخطوات اصلاحية والتي كان من بينها تحرير

سعر الصرف بكل تأكيد».‏

ومصر تحتاج إلى تدبير ستة مليارات دولار دعم ثنائي قبل إحالة

الاتفاق إلى مجلس الصندوق للتصديق عليه.‏

وقال رئيس الوزراء المصري في ١٨ أكتوبر الماضي،‏ إن القاهرة

نجحت في تجميع ٦٠٪ من التمويل اضافي اللازم للحصول على

القرض.‏

وينتظر أن تطرح القاهرة سندات في اسواق الدولية بنهاية العام

الجاري على أقصى تقدير للانتهاء من جمع التمويل اضافي.‏

ويستطرد توفي:‏ ‏«كانت القاهرة تعلم جيد إنها إذا ما أرادت

الحصول على القرض فإن تعويم العملة وتحرير سياسة سعر

الصرف ليس خيار للحكومة بل هو أمر واجب النفاذ».‏

ورهنت كريستين لاجارد مديرة صندوق النقد الدولي،‏ في

تصريحات لها،‏ موافقة مجلس المديرين التنفيذين بالصندوق

على طلب مصر الحصول على القرض،‏ بتحركها صلاح سعر

الصرف ودعم الطاقة.‏

وأضافت لاجارد عبر حوار مع شبكة بلومبرج،‏ أنها تأمل في حصول

مصر على موافقة مجلس صندوق النقد على القرض في غضون

بضع أسابيع.‏

وأشارت مديرة صندوق النقد إلى أنه توجد أزمة بالعملة اجنبية

في مصر،‏ مع وصول الفارق بين السعر الرسمي للدولار والسعر

في السوق الموازي إلى ١٠٠٪.

وأوضحت كريتسين لاجارد:‏ أنه ‏«في حال رغبة الحكومة المصرية

بالمضي قدم في محاولة إصلاح المشاكل الاقتصادية؛ فإننا

بالتأكيد سوف ندعم تلك الجهود،‏ وسنضخ أموالاً‏ على الطاولة

لمساعدتهم في الطريق..‏ لكنه اختيارهم وقرارهم في

النهاية».‏

وفيما يتعلق بخفض أو تعويم الجنيه،‏ ترى لاجارد أن التوقيت

المناسب والية اكثر فعالية سواء تعويم كامل أم تدريجي أم

خفض لقيمة الجنيه هي كلها أمور تتعلق بالظروف.‏

وقالت:‏ ‏«تاريخي‏،‏ حينما تعاني دولة من تراجع الاحتياطي النقدي،‏

وارتفاع الفارق بين السعرين الرسمي وغير الرسمي للعملة،‏ فإن

اجراءات السريعة والقوية كانت اكثر فعالية،‏ إلا أن امر يتعلق

بالظروف أيض‏».‏

وأعلن البنك المركزي عن ارتفاع احتياطي النقد اجنبي بنحو ٣

مليارات دولار ليصل إلى ١٩٫٥٩ مليار دولار بنهاية شهر سبتمبر،‏ وهو

أعلى مستوى له منذ أبريل من العام الماضي،‏ عندما استقبلت

مصر نحو ٥ مليارات دولار ودائع وقروض بعد مؤتمر شرم الشيخ

الاقتصادي.‏

ويقول فريد هاونج محلل الاقتصاد الكلي لدى دويتشه بنك

لمنطقة الشرق اوسط ل»مباشر»:‏ ‏«المخاوف ان تتعلق بتبعات

التعويم على مؤشرات الاقتصاد الكلي،‏ فتخفيض قيمة العملة

سيرفع فاتورة الاستيراد؛ وهو ما يعني بكل تأكيد ارتفاع في

معدلات العجز المرتفعة باساس».‏

ويحوم عجز الموازنة في مصر حول مستويات بلغت نحو ١٣٪، فيما

تسعى الحكومة لخفضها إلى حدود ١٠٪ خلال مشروع موازنة

العام المالي الجاري ٢٠١٦-٢٠١٧.

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

24


وأعطى المركزي للبنوك العاملة في مصر حرية تسعير النقد

اجنبي،‏ من خلال آلية سوق ما بين البنوك ‏(انتربنك)،‏ وسمح للبنوك

بفتح فروعها حتى التاسعة مساءً،‏ وأيام العطلة اسبوعية؛

لتنفيذ عمليات شراء وبيع العملة وصرف حوالات العاملين في

الخارج.‏

وقال:‏ ‏«لا قيود على إيداع وسحب العملات اجنبية لفراد

والشركات،‏ ولن تفرض شروط للتنازل عن العملات اجنبية».‏

ووصل سعر الدولار في السوق الموازي بأكبر البلاد العربية سكان

إلى ١٦٫٩ جنيه بنهاية الشهر الماضي،‏ مقابل ٨٫٨٧ جنيه بالسوق

الرسمي بزيادة قدرها ٩٢٪.

وعلى مدار ايام التي تلت عملية التعويم،‏ وصل سعر الجنيه

بالبنوك إلى ١٥٫٥ جنيها وسط شلل بالسوق السوداء في انتظار ما

ستؤول إليه الامور.‏

ويقول محللون استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم،‏ إن الخطوة التي

اتخذها البنك بعد طول انتظار تأتي في إطار رغبة القاهرة لتأمين

قرض صندوق النقد البالغ قيمته نحو ١٢ مليار دولار لسد فجوتها

التمويلية،‏ ولكن تبعات التعويم هو ما يثير قلق المحللين إذ ذهب

البعض إلى أثار سلبية على مؤشرات الاقتصاد الكلي فيما يتعلق

بعجز الموازنة ومؤشرات التضخم المرتفعة باساس،‏ فيما ذهب

البعض اخر إلى تخوفات سياسية من التعويم مع حالة من

السخط في الشارع بسبب ارتفاع اسعار واختفاء السلع.‏

ودافع البنك المركزي المصري بقوة عن العملة المحلية على مدى

سنوات من خلال تثبيت سعر الدولار؛ وهو ما أدى إلى فجوة سعرية

بين السعر الرسمي والسوق السوداء.‏

ولكن اتفاق مع صندوق النقد جرى اعلان عنه في سبتمبر

الماضي،‏ رفع من حدة التكهنات بشأن تغيير جذري في السياسة

النقدية بالاقتصاد البلغ حجمه نحو ٢٨٠ مليار دولار،‏ وفق لتقديرات

صندوق النقد الدولي.‏

وقال جيسون توفي محلل الاقتصاد الكلي لدى كابيتال

ايكونوميكس لندن،‏ ل»مباشر»:‏ ‏«حينما تم اعلان عن قرض

الصندوق كانت جميع التوقعات تصب في خانة تعويم الجنيه

بصورة فورية».‏

وتوصلت مصر إلى اتفاق مع صندوق النقد للحصول على قرض

بقيمة ١٢ مليار دولار لمدة ٣ سنوات في سبتمبر الماضي؛ ما رفع

حدة التكهنات بخفض قيمة الجنيه خلال منتصف أكتوبر على

أقصى تقدير.‏

23


كلي القسم

إسم اقتصاد

א אכ אכ א‏...‏

א אא

من:‏ السيد سليمان

وسط حالة من الضبابية حيال المستقبل وفيما تتحسس مصر خطاها نحو التعافي الاقتصادي،‏ اتخذ البنك المركزي

المصري في مطلع الشهر الجاري الخطوة التي طال انتظارها بتعويم العملة المحلية مع شح في العملة الصعبة.‏

وقال البنك المركزي حينها،‏ إن تحديد سعر الصرف العملة المحلية سيكون وفق ليات العرض والطلب.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

22


א

א

א אאא


ووفق للتقرير الشهري لوزارة المالية عن سبتمبر الماضي قامت

وزارة التخطيط بمراجعة السلسلة الزمنية للناتج المحلي اجمالي

من عام - ٢٠١١ ٢٠١٢ وحتى عام – ٢٠١٣ ٢٠١٤ وفق للتعداد الاقتصادي

للعام المالي – ٢٠١٢ ٢٠١٣، وساعدت نتائجه في تحقيق قدر أكبر من

شمولية المنشآت باضافة إلى تحسن تقديرات حجم القطاع غير

الرسمي.‏

ويضيف التقرير الشهري للمالية:‏ أنه تمت مراجعة تقديرات الناتج

المحلي ليبلغ ٢٫٤ تريليون جنيه في – ٢٠١٤ ٢٠١٥، و‎٢٫٧٧‎ تريليون جنيه

في – ٢٠١٥ .٢٠١٦

وقال عمرو الجارحي وزير المالية،‏ في تصريحات سابقة،‏ إن

الحكومة تتجه حالي لضم الاقتصاد غير الرسمي إلى المنظومة

الرسمية،‏ لكن التحدي الحقيقي هو أن المجتمع المصري ‏«مجتمع

نقدي»،‏ لا يعتمد على الحسابات البنكية؛ ما يؤدي لعدم دقة

قواعد البيانات عن هذه انشطة غير الرسمية.‏

وأضاف الوزير:‏ أن أولى الخطوات لضم هذه انشطة غير الرسمية

هو ترسيخ ثقافة عدم التداول النقدي الموجودة في اسواق،‏ ثاني

وضع نظام مبسط وميسر لتطبيق ضريبة القيمة المضافة على

الصناعات الصغيرة ومتناهية الصغر.‏

ويقول رامي عرابي،‏ محلل الاقتصاد الكلي لدى بنك الاستثمار

فاروس:‏ إن ضم القطاع غير الرسمي يسهم في زيادة الناتج

المحلي اجمالي وايرادات،‏ ويحسن مؤشرات اقتصادية كثيرة.‏

ويوضح عرابي:‏ أن اجراءات الحكومية يجب أن تكون واضحة

وسهلة صحاب المشروعات غير التابعة للاقتصاد الرسمي؛

لتقنينها بعيد عن الفساد والمحليات.‏

وتقدم حزب الوفد بمشروع قانون للاقتصاد غير الرسمي يتضمن

إعفاءات ضريبية لمدة ٥ سنوات،‏ وينص على إنشاء المفوضية

التنسيقية لمكافحة الاقتصاد غير الرسمي.‏

وتنص المادة ١١ من القانون على أنه:‏ ‏«يُعاقب بالسجن وبغرامة لا

تقل عن عشرين ألف جنيه،‏ ولا تزيد عن مائة ألف جنيه،‏ أو بغرامة

مساوية لقيمة ما عاد عليه من نفع أيهما أكبر،‏ كل من يمارس

تجارة،‏ أو يقدم خدمة خاضعة للضريبة العامة على الدخل،‏ ولم

يقم بتسجيل نشاطه أو الخدمة التي يقدمها،‏ ويشترط توافر

العلم والنية».‏

ويقول أشرف العربي،‏ عضو اللجنة الاقتصادية بمجلس النواب،‏ إن

القوانين لن تجذب الاقتصاد غير الرسمي ن من يعمل في الخفاء

ولا يدفع ضرائب لن يأتي ليسجل إعفاء ٥ سنوات ويعود للدفع

بعدها،‏ وتؤدي تلك الحوافز إلى تجارة فواتير اعفاءات.‏

ويضيف:‏ الحل هو أن يفهم الجميع أن الدولة قادرة للوصول إليه

لتحصيل ما عليه من ضرائب عبر تنشيط وتطوير ادارات،‏ وتوفير

المعلومات عن الاقتصاد الكلي والجزئي.‏

وفي دراسة لمركز المشروعات الدولية الخاصة،‏ يقول الدكتور

أحمد جلال،‏ وزير المالية اسبق،‏ إن ثلث الاقتصادات غير الرسمية

حبيسة أنشطة تتصف بضعف انتاجية،‏ ومحدودية القدرة على

التوسع،‏ باضافة لعدم القدرة على توليد اعداد المناسبة من

فرص العمل الجيدة؛ ولذلك فإن الاقتصاد غير الرسمي يمثل

فرصة ضائعة لتحقيق نمو أسرع وتوزيع أفضل للدخل.‏

21


كلي القسم

إسم اقتصاد

אא א א ..

א

من:‏ محمود صلاح الدين

تختلف تقديرات الاقتصاد غير الرسمي في مصر،‏ في ظل غياب

معلومات دقيقة عنه،‏ منها تقديره بنحو ٢٫٢ تريليون جنيه في

دراسة لاتحاد الصناعات،‏ إلا أن الحكومة تعمل تدريجي على ضمه

للاقتصاد الرسمي عبر قوانين وحوافز،‏ في وقت دخل البرلمان

كمساعد لها،‏ وقدم حزب الوفد مشروع قانون للاقتصاد غير

الرسمي.‏

ووفق لسها سليمان،‏ امين العام للصندوق الاجتماعي للتنمية،‏

فإن لجنة لحوافز الخاصة بالمشروعات الصغيرة والتي يترأسها

الصندوق الاجتماعي،‏ وتضم ممثلين من كافة الوزراء انتهت من

صياغة الحوافز الضريبية الخاصة بالمشروعات الصغيرة وأقرت

الضريبة المقطوعة؛ بهدف تشجيع أصحاب المشروعات على

التحول من القطاع غير الرسمي إلى الرسمي.‏

وقالت سها سليمان،‏ في تصريحات على هامش مشاركتها في

المؤتمر التأجير التمويلي الثاني:‏ إن اللجنة قامت بإرسال المقترحات

لرئيس الوزراء تمهيد قرارها.‏

أوضحت:‏ أن اللجنة ضمت نحو ٢٠ ممثلاً‏ من عدة وزارات،‏ وقاموا

جميعهم بإقرار حوافز خاصة صحاب المشروعات الصغيرة

والمتوسطة.‏

وأثنى وزير التخطيط أشرف العربي في تصريحات صحفية سابقة

على وزير التموين السابق خالد حنفي؛ لنجاحه في ضم ٢٥ ألف

بقال تمويني للاقتصاد الرسمي.‏

إلا أن العميد اسبق لكلية الاقتصاد والعلوم السياسية بجامعة

القاهرة،‏ عالية المهدي،‏ تقول:‏ إن ضم بقالي التموين حدث في

عام ٢٠٠٦ أثناء تولي يوسف بطرس غالي وزير للمالية عبر

فرض ضريبة مقطوعة للبقالين وهو ما أسهم في ضمهم

للقطاع.‏

ويقول وزير التخطيط في تصريحاته السابقة:‏ إن الاقتصاد غير

الرسمي ساند الدولة بعد ثورة ٢٥ يناير،‏ ويوجد مثله في كل الدول،‏

إلا أنه توسع في مصر،‏ وتعمل الحكومة على ضمه من خلال

مشروعات البيانات القومية والكروت الذكية،‏ ومنظومة التموين،‏

ومنظومة كرت الفلاح.‏

وتقول الدكتورة عالية المهدي:‏ إنه يصب ضم القطاع غير الرسمي

ككل،‏ ولكنه يحتاج لفترة زمنية قد تصل إلى ١٠ سنوات عبر ضم

قطاعات منفصلة تدريجي‏،‏ عبر تحديد النشاط المستهدف بالضم

واليات اللازمة له مثل ‏«التوك توك»‏ على سبيل المثال.‏

وتشير العميد اسبق لكلية الاقتصاد بجامعة القاهرة إلى

أنها أجرت دراسات ميدانية على الاقتصاد غير الرسمي وتشير

تقديراتها إلى أنه يعمل به من ٩ إلى ١٠ ملايين عامل،‏ ما بين أصحاب

مشروعات أو عاملين،‏ في حين تُقدر قوة المشتغلين في مصر

بنحو ٢٥ مليون عامل.‏

وعن قيمة النشاط تقول المهدي:‏ تتراوح بين ١٧ إلى ٢٠٪ من الناتج

المحلي اجمالي.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

20


وعد به من سياسة مرنة في سعر الصرف طبق لمعطيات

السوق،‏ لتظل حالة من الضبابية تسيطر على التداولات

ظهرت جلي بتناقص السيولة الداخلة وإقبال المستثمرين

على المضاربات خاصة بأسهم المؤشر الرئيسي ليرتفع

المؤشر EGX30 بنهاية تداولات الخميس ٢٠ أكتوبر بدعم من

ثلاثة أسهم فقط حققت قمم جديدة هي:‏ البنك التجاري

الدولي الذي أغلق عند ٥٢ جنيه بعد أن حققت قمته التي

تجاوز بها مستوى ال ٥٤ جنيه‏،‏ كما ارتفع سهم المجموعة

المالية هيرمس،‏ ويأتي في الصدارة سهم جلوبال تيليكوم

الذي حقق مستويات سعرية تتجاوز الخمس جنيهات والتي

لم يصل إليها منذ عامين.‏

وتابع فودة:‏ هذا وقد شهدت السوق حالة من التفاؤل خلال

جلساته اخيرة بتوقيع شركات المحمول الثلاث العاملة

بمصر على الحصول على رخصة الجيل الرابع للمحمول،‏

مضيفة ١٫١ مليار دولار للاحتياطي من النقد اجنبي؛ مما أعطى

زخم بالسوق سرعان ما ظهرت بعده القوة البيعية لحماية

ارباح بعد استيعاب الخبر.‏ ليصعد خلال تلك الفترة المؤشر

الرئيسي مخترق ال ٨٦٠٠ نقطة وصولاً‏ إلى ٨٦١٣ نقطة وسرعان

ما تراجع نتيجة الضغوط البيعة على القياديات ليعاود التجربة

على منطقة ال ٨١٥٠ نقطة التي ارتد منها بنجاح خلال جلسات

اسبوع الثالث من الشهر منهي تداولات اسبوع عند ٨٢٧٧

نقطة بدعم من مشتريات المؤسسات المحلية والعربية على

قياديات السوق.‏

وأوضح أيمن فودة:‏ أن اخبار ايجابية،‏ منذ مطلع الشهر،‏ قد

أعطت دفعة من امل من بدء الترويج للسندات الدولارية،‏

التي تنتظر التوقيت المناسب للبدء في الطرح وظهور سيولة

خارجية جاهزة للدخول في السوق المصري وهو ما لم يتم

حتى ان بالرغم من نجاح هذا الطرح بالدول الشقيقة خلال

اسبوع الماضي،‏ هذا ولا يزال مستثمرو السوق المصري في

ترقب يجاد وسيلة من قبل السياسة النقدية لمعرفة السعر

العادل للجنيه أمام الدولار لتقليل الفجوة بين سعر السوق

الموازي والسوق الرسمي،‏ لنجد أن المؤشر الرئيسي الذي

أخفق في الثبات أعلى ال ٨٦١٣ نقطة من المتوقع أن يعاود

التجربة عليها وصولاً‏ إلى ال - ٨٦٤٠ ثم ٨٧٠٠ نقطة،‏ على أن

يكون الدعم عند - ٨١٥٠ ثم ٧٩٠٠ نقطة.‏

وأضاف فودة:‏ أن الحال كذلك بالنسبة لمؤشر اسهم

الصغيرة والمتوسطة الذي أخفق في الثبات أعلى ٣٥٤ نقطة،‏

مع ظهور أخبار إيجابية على أسهم المؤشر السبعيني ودخول

سيولة جديدة بها يتوقع أن يعاود التجربة على - ٣٥٤ ثم ٣٦٠

نقطة،‏ على أن يكون الدعم عند ٣٣٠ ثم ٣٢٨ نقطة،‏ هذا ومع

ظهور إشارات سلبية مؤقتة على كلا المؤشرين الرئيسيين،‏

ينصح بعدم فتح مراكز شرائية جديدة لحين استقرار السوق

وبدء تعافي السيولة مع الاحتفاظ لمن بداخل السوق بإجراء

المتاجرات على اسهم التي تشهد طفرات سعرية جديدة

وتصل لمستويات المقاومة اولى لحماية ارباح.‏

ويقول سعيد الفقي،‏ المدير التنفيذي لشركة أصول لتداول

اوراق المالية،‏ أتوقع أن يحقق المؤشر الثلاثيني مستويات

جديدة في الجلسات القادمة أعلى من ٨٦٠٠ نقطة،‏ وتكون

نقطة للمقاومة اولى عند ٨٨٠٠ والتي من المتوقع أن يكون

هناك ثبات نسبي في هذه المناطق؛ لتكوين مراكز شرائية

جديدة استعداد لوصول المؤشر إلى ٩٢٠٠ ثم ٩٤٠٠ خلال الربع

اخير من هذا العام.‏

وأوضح سعيد الفقي:‏ أن غالبية اسهم سجلت قيعان

تاريخية خلال الفترة السابقة وتعد أسعارها جاذبة للشراء

ومن المتوقع أن تتضاعف مع بداية العام الجديد،‏ وبخاصة

أسهم المؤشر السبعيني..‏ حيث إن المؤشر الرئيسي وصل إلى

هذه المناطق بفضل خمسة أسهم قيادية تمثل أكثر من

٦٠ في المائة من الوزن النسبي للمؤشر الثلاثيني وهي على

الترتيب:‏ التجاري الدولي،‏ وهيرمس،‏ وجلوبال تيلكوم،‏ وطلعت

مصطفى،‏ ومدينة نصر..‏ وهذه اسهم وصلت على قمم

لها مع ارتفاع المؤشر الرئيسي على مستوياته..‏ لذلك أتوقع

أن تشهد الفترة القادمة حتى نهاية العام انطلاقة سهم

المؤشر السبعيني.‏

من جهته قال محمد ممدوح،‏ المحلل الفني بشركة الجزيرة

لتداول اوراق المالية،‏ إن المؤشر الرئيسي بدأ جلسات الشهر

الحالي بصعود كبير بنسبة ٥٪ بعد اختباره للحد العلوي

لمنطقة الدعم الممتدة من ٧٨٧٠ نقطة إلى ٧٦٨٠ نقطة

ليستهدف مستوى ٨٥٠٠ نقطة.‏

وأضاف محمد ممدوح:‏ فشل المؤشر الرئيسي في اختراق

هذا المستوى ليتحول للحركة العرضية ما بين مستوى ٨٥٠٠

نقطة ومستوى ٨٢٠٠ نقطة وذلك على المدى القصير.‏

وتابع المحلل الفني بشركة الجزيرة:‏ المؤشر الثلاثيني حالي

يختبر الحد السفلي للحركة العرضية المذكورة حيث يجب

توخي الحذر،‏ وفي حالة اختراق مستوى ٨٢٠٠ نقطة ينصح

بالبيع على المدى القصير،‏ وأما على المدى المتوسط فإن

فشل المؤشر في اختراق مستوى ٨٥٠٠ نقطة يدفعه مرة

أخرى عادة اختبار مستوى ٧٨٧٠ نقطة.‏

19


אאא אא

إسم القسم

وصعد مؤشر إيجي إكس ١٠٠ بنهاية جلسة ٢٠ أكتوبر ٢٠١٦

بنسبة ٠٫١٦٪ رابح ١٫٣ نقطة،‏ عند مستوى ٧٩١٫٦ نقطة من ٧٩٠٫٣

نقطة بنهاية سبتمبر الماضي.‏

والجدير بالذكر:‏ أن صافي تعاملات اجانب غير العرب قد

سجل صافي شراء قدره ٦٧٥٫٨ مليون جنيه منذ بداية العام

وحتى نهاية جلسة ٢٠ أكتوبر،‏ بينما سجل العرب صافي شراء

قدره ١٫٦ مليار جنيه خلال الفترة نفسها،‏ وذلك بعد استبعاد

الصفقات..‏ بحسب بيانات البورصة.‏

وتراجع مؤشر إيجي إكس ٥٠ متساوي اوزان منذ بداية الشهر

وحتى جلسة ٢٠ أكتوبر،‏ عند مستوى ١٢٧١٫٢ نقطة خاسر ‎٣٫١‎‏٪؛

ما يعادل ٤٠٫٣ نقطة،‏ مقابل ١٣١١٫٥ نقطة إغلاق سبتمبر ٢٠١٦.

وربح رأس المال السوقي لسهم المقيدة بالبورصة،‏ منذ

مطلع أكتوبر وحتى ٢٠ من الشهر،‏ نحو ٣٫٨٢ مليار جنيه ليغلق

عند ٤٠٨٫٦٦ مليار جنيه مقابل نحو ٤٠٤٫٨٤ مليار جنيه إغلاق

سبتمبر الماضي..‏ وفق لبيانات البورصة المصرية.‏

א : אא

א א

א כ

א א אכ

وقال أيمن فودة،‏ رئيس لجنة أسواق

المال بالمجلس الاقتصادي افريقي،‏

إن المؤشرات الرئيسية استهلت تداولات

جلسات شهر أكتوبر على تباين،‏ بعد

أن أنهى المؤشر الرئيسي تداولات شهر

سبتمبر على تراجع بكسر منطقة ال ٧٩٠٠

منهي تداولاته عند ٧٨٨١ نقطة،‏ كما أنهى

مؤشر اسهم الصغيرة والمتوسطة

صاحب اداء اقل؛ نتيجة نقص السيولة

وتخارج معظمها من أسهم السبعيني

وانتقالها سهم الثلاثيني ذات الحراك

انشط منهي تداولات شهر سبتمبر

عند ٣٥١ نقطة،‏ ليتباين اداء خلال شهر

أكتوبر بارتفاع المؤشر الرئيسي بحوالي ٥٪،

ويتراجع السبعيني ب ٤٫٦٪.

وأضاف أيمن فودة:‏ أن المؤشر الرئيسي

أنهى تداولات جلسة الخميس ٢٠ أكتوبر

على ارتفاع ب ٣٩٦٫١ نقطة بنسبة صعود ٥٪

على أساس شهري،‏ منهي تداولاته عند

٨٢٧٧ نقطة،‏ بعد أن استهل تداولاته عند

٧٨٨١٫١١ نقطة..‏ بعكس مؤشر اسهم

الصغيرة والمتوسطة الذي انعكس اداء

السلبي على معظم أسهمه،‏ لينهي

تداولات الخميس ٢٠ أكتوبر عند ٣٣٥٫٤٤

نقطة،‏ بتراجع ١٦٫١٨ نقطة بنسبة هبوط

٤٫٦٪ على أساس شهري،‏ بعد أن أخفق في

الثبات أعلى منطقة ال ٣٥١٫٦٢ نقطة.‏

وأوضح رئيس لجنة أسواق المال بالمجلس الاقتصادي

افريقي:‏ أن متوسط قيم تداولات الجلسة الواحدة بنحو ٦٥٠

مليون جنيه،‏ حيث تم اختراق حاجز ال المليار بجلسة واحدة

بدعم قوي من ارتفاع احتياطي النقد اجنبي بعد اعلان

عن الوديعة السعودية التي تقدر ب ملياري دولار،‏ مع توقع

التحريك المرتقب لسعر صرف الجنيه أمام الدولار وهو ما

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

18


אא : א

7880

א א

א אא


א

א א 38

אכ אא

אא א

א

وارتفع المؤشر الرئيسي للبورصة المصرية إيجي إكس ٣٠،

منذ مطلع أكتوبر وحتى جلسة ٢٠ من الشهر،‏ ليغلق عند

٨٢٧٧ نقطة رابح نحو ٣٩٦ نقطة تُمثل نسبة ٥٫٠٢٪ مقابل ٧٨٨١

نقطة إغلاق سبتمبر الماضي.‏

ويقول سامح غريب،‏ رئيس قسم التحليل

الفني بشركة الجذور لتداول اوراق المالية،‏

إن التعاملات منذ بداية الشهر وحتى ان تعد

إيجابية حيث ارتفع المؤشر الثلاثيني حوالي

٥٫٠٢٪ من قيمته،‏ رابح ٣٩٦ نقطة،‏ حيث

كانت بداية تعاملات الشهر عند مستوى

٧٨٨١ نقطة،‏ حيث شهدت تلك الفترة تذبذب

واضح في تعاملات المؤشر؛ إذ استطاع

الوصول لمستوى ٨٦١٣ نقطة،‏ ولكن سرعان

ما فقد كل ذلك بعد ظهور الضغوط البيعية

في اسهم القيادية؛ لينهي المؤشر الفترة

عند مستوى ٨٢٧٧ نقطة.‏

وأضاف سامح غريب:‏ مازال المؤشر الرئيسي

يتحرك عند مستوى الدعم الرئيسي ٧٨٨١

نقطة،‏ وهو المستوى اهم في الفترة

الحالية حيث إن اختراقه سفل يحول النظرة

للمؤشر إلى سلبية،‏ في حين الحفاظ عليه

يعني استمرار تحرك المؤشر بين مستوى

المقاومة ٨٦٠٠ نقطة ومستوى الدعم ٧٨٨١

نقطة.‏

وتراجع مؤشر إيجي إكس ٧٠، منذ مطلع أكتوبر ٢٠١٦ وحتى ٢٠

من الشهر،‏ بنسبة ٤٫٦٪، تُعادل ١٦٫٢ نقطة وصولاً‏ لمستوى ٣٣٥٫٤

نقطة،‏ مقابل ٣٥١٫٦ نقطة إغلاق سبتمبر الماضي.‏

وقال رئيس قسم التحليل الفني بشركة الجذور:‏ على النقيض

من مؤشر ٣٠، EGX مازال أداء المؤشر السبعيني سلبي حيث

انخفض مؤشر الشركات المتوسطة والصغيرة بنسبة ٤٫٥٥٪،

عند مستوى ٣٣٥ نقطة،‏ فاقد ١٦ نقطة،‏ لتشهد الفترة الحالية

وصول المؤشر لمستوى ٣٣٣ نقطة،‏ وهو المستوى الذي لم

يصل له المؤشر منذ يناير من هذا العام،‏ والمؤشر ان قرب

مستوى الدعم الرئيسي له ٣٢٣ نقطة،‏ وهو المستوى اهم

واختراقه يدفع المؤشر لتحقيق مستويات سفلية جديدة.‏

17


אאא אא

إسم القسم

אא א א א :

אכ

في ظل حالة من الجمود والترقب شهدها سوق المال المصري،‏ خلال بعض جلسات شهر أكتوبر؛ نظر

للترقب والحذر في أوساط المتعاملين،‏ مع ترقب قرار تخفيض العملة المحلية أمام الدولار،‏ في إطار

متطلبات صندوق النقد الدولي للحصول على قرض بقيمة ١٢ مليار دولار على ٣ سنوات.‏

وسجلت مؤشرات البورصة المصرية تباين في أدائها،‏ منذ مطلع أكتوبر وحتى جلسة ٢٠ من الشهر،‏ وسط

تعاملات غلب عليها المتاجرات السريعة على اسهم الخبرية وذات الحراك السريع،‏ في ظل حالة من عدم

الثقة على استمرار الارتفاعات بسبب ضعف السيولة.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

16


ويقول ياسر عمارة،‏ رئيس شركة إيجل للاستشارات

المالية،‏ إن قرار الهيئة العامة للرقابة المالية،‏ بإلزام الشركات

تقديم دراسة قيمة عادلة للسهم في حالة التغيرات الكبيرة،‏

جاء في وقت وصل فيه الخلاف بين الهيئة وشركة بلتون

المالية أشده،‏ بعد الوقف المتكرر للسهم،‏ ونحن كمراقبين

للسوق نرى أن هذا القرار مرتبط بهذه الحالة ولكنه سيطبق

على جميع الشركات.‏

تطبيق القرار يثير الكثير من التساؤلات

يتابع عمارة،‏ تسبب هذا القرار في خلق حالة من الشك

والتساؤلات التي لم يُجب عنها حتى ان،‏ فماذا لو كان سعر

القيمة العادلة التي تم إصدارها أعلى من السعر الذي يتداول

به السهم،‏ والعكس ماذا لو كان سعر القيمة العادلة أقل،‏

وماذا لو كان سعر القيم العادلة مساوي للسعر المتداول به،‏

فهذه التساؤلات التي ترددت كثير منذ صدور القرار لم نجد

لها إجابة ولا تفسير‏.‏

مخالفة القرار للقانون

وأوضح رئيس شركة إيجل للاستشارات المالية:‏ أن قرار

إلزام الشركات تقديم دراسة قيمة عادلة مطعون عليه من

قبل بعض المتابعين والمتخصصين،‏ وذلك لما يشوبه من

لغط ومخالفة للقانون؛ ن القانون لا يطبق بأثر رجعي،‏ مشير

إلى أن هناك بعض المتخصصين قاموا بالطعن على هذا

القرار.‏

ويقول شريف سامي ل»مباشر»:‏ إن الهيئة لن تلجأ لطلب دراسة

قيمة عادلة،‏ إلا في حالة وجود تحركات سعرية للسهم

في اتجاه واحد بأكثر من ٥٠٪ خلال مدة لا تتجاوز الثلاثة

أشهر،‏ أو بنسبة ٧٥٪ خلال مدة لا تتعدى الستة أشهر وهي

مدة زمنية قصيرة لا يبرر فيها التغير بتلك النسبة إلا في حال

وجود أمر جوهري يتعلق بسهم الشركة وهو ما ستظهره

القيمة العادلة التي تلتزم الشركة بتقديمها في حال صعود

أو هبوط السهم بصورة مبالغ بها.‏

ويرى سعيد:‏ أن ما ينص عليه هذا القرار يتنافى مع دور الهيئة

اداري والرقابي،‏ فليس هناك جهة رقابية تتدخل في العرض

والطلب،‏ مخاطب الهيئة أنها تملك قانون وعليها تطبيقه بما

يتماشى مع الدستور،‏ ففي حالة ثبوت مخالفات في السوق

فدور الهيئة إحالة المخالف إلى النيابة العامة،‏ وليس من

دورها تقييم اسعار،‏ فهناك إدارات بحوث متخصصة في

ذلك.‏

ويضيف:‏ أن هذا القرار لن يضيف جديد إلى السوق،‏ وسيكون

ضرره أكثر من الاستفادة منه،‏ فمن ناحية الشركات التي

سينطبق عليها نص المادة،‏ هي ملتزمة بتقديم دراسة قيمة

عادلة وهو ما يتطلب تكلفة مادية مما يعد زيادة أعباء على

هذه الشركات،‏ ومن ناحية التداولات لن يكون هناك أثر لهذ

القرار على المضاربات وستظل المضاربات في السوق.‏

القرار يمثل عبئ مادي على الشركات

يرى منصور البربري،‏ رئيس مجلس إدارة شركة بي آي جي،‏ أن

هذا القرار لا يمثل أي أهمية،‏ أو استفادة للسوق،‏ بل هو زيادة

أعباء مادية وإدارية على الشركات الصغيرة والمتوسطة».‏

يختتم:‏ ‏«لن يضيف جديد بالنسبة لرصد حركة اسعار أو

التغيرات التي تطرأ عليها،‏ فهناك إجراءات تُطلب من الشركات

بالفعل في حالة ارتفاع أسعار اسهم بصورة غير واضحة،‏

مثل تقرير احداث الجوهرية».‏

وشهدت الفترة الماضية إلغاءً‏ متكرر للعمليات على سهم

بلتون المالية عقب التقدم بعرض للاستحواذ على بنك

الاستثمار سي آي كابيتال،‏ ولم يتم تنفيذ الصفقة بسبب

بعض المعوقات؛ وهو ما دفع الشركة قامة دعوى قضائية

ضد البورصة المصرية والرقابة المالية لغاء قرارات إيقاف

وإلغاء العمليات على سهم بلتون والتعويض المادي وادبي

عن تلك القرارات.‏

قرار غير مجرد لا يخاطب عموم الشركات

يقول إيهاب سعيد،‏ رئيس قسم البحوث لدى شركة

أصول لتداول اوراق المالية،‏ إن قرار هيئة الرقابة المالية

الخاص بالمادة (٣٤) مكرر،‏ هو قرار مجرد لا يخاطب عامة

الشركات بينما يخاطب حالة بعينها ‏(بلتون).‏

يتابع:‏ ‏«جاء هذا القرار تزامن مع الغاء المتكرر للعمليات

المنفذة على سهم بلتون المالية خلال الفترة الماضية؛

عقب التقدم بعرض للاستحواذ على بنك الاستثمار سي آي

كابيتال؛ وهذا امر مريب يثير الشك ويخلق حالة من القلق

والاضطراب داخل السوق.‏

15


אאא אא

إسم القسم

אאא א א א אא א

אא א אא א א אא

אא א א א

من:‏ وليد عبدالسلام

بعد أن اتخذت الهيئة العامة للرقابة المالية قرار في أغسطس الماضي يلزم الشركات بإعداد دراسة للقيمة

العادلة للسهم في حال الصعود أو الهبوط غير المبرر لسعر سهم الشركة؛ ثارت مجموعة من التساؤلات في

سوق المال حول جدوى هذا القرار.‏

وعللت الهيئة حينها القرار بهدف وضع حد للمضاربات في سوق اسهم.‏

ولكن َّ خبراء ومحللين ورؤساء شركات مدرجة استطلعت مباشر آراءهم أجمعوا على وجود أسباب أخرى وراء

سَ‏ نّ‏ هذا التشريع الجديد في سوق المال المصري.‏

ويجمع عدد من الخبراء ورؤساء الشركات في سوق المال

المصري:‏ على أن قرار هيئة الرقابة المالية بإلزام الشركات

تقديم دراسة قيمة عادلة للسهم في حالة التغير الكبير

في أسعارها،‏ لن يفيد السوق وسيكون له آثار سلبية،‏ وأن

القرار في حالة من الترصد لحالة بعينها لافتين إلى أنه

مخالف للدستور،‏ إلا أن البعض رأى أن القرار قد يحد من

المضاربات في السوق.‏

وخاطبت الهيئة العامة للرقابة المالية،‏ في أغسطس

الماضي،‏ ٤ شركات مقيدة عداد دراسة القيمة العادلة

سهمها،‏ وفق للمادة «٣٤ مكرر»‏ من قواعد قيد وشطب

اوراق المالية.‏

وضمت قائمة الشركات:‏ ‏«بلتون المالية القابضة،‏ ومصر جنوب

أفريقيا للاتصالات،‏ وأراب للتنمية والاستثمار العقاري،‏ والدولية

للصناعات الطبية ايكمي».‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

14


13


אאא אא אא א

إسم القسم

ويقول صلاح حيدر،‏ المحلل المالي لدى بايونيرز المالية:‏ إن

القيود التي تتشدد بها البنوك في بيع الدولار يزيد الضغط

على أداء أسهم الشركات الدولارية.‏

وأضاف حيدر:‏ أن تزايد الاحتمالات التي تلقي بظلالها على

الاقتصاد المصري في الوقت الحالي لتعويم الجنيه

والتوقعات المتزايدة لوصول الدولار لحاجز ١٥ جنيه سيكون

لها بالغ اثر على سوق المال المصري سواء كان بشكل

إيجابي لبعض الشركات وبشكل سلبي للبعض اخر.‏

وتابع المحلل المالي لدى بايونيرز:‏ ‏«الشركات الدولارية التي

تحقق أرباح مقومة بالدولار ستكون أمام اتجاه فاصل

حسب نشاط الشركة..‏ وهل ستعتمد على إيرادات دولارية

بشكل كبير أم بالجنيه مقومة بالدولار؟».‏

وأشار حيدر إلى أن هناك شركات مثل:‏ الخدمات الملاحية

ماريديف،‏ ونايل سات،‏ والعرفة للاستثمارات،‏ وأوراسكوم

كونستركشن تعتمد بشكل كبير على إيرادات خارجية بالدولار؛

لذلك مع ارتفاع أسعار الدولار فسوف ينعكس ذلك بشكل

إيجابي كبير عليهم،‏ وأما بالنسبة لتعاملات تلك الشركات مع

البنوك فمن المتوقع أن تحتاط بشكل كبير لمتغيرات أسعار

الصرف،‏ إلا أن عمليات التمويل واقراض لديها تكون بالجنيه

المصري؛ لذلك سيكون التعويم أقل تأثير عليها.‏

أما بعض الشركات اخرى التي تعتمد على إيرادات بالجنيه

مقومة بالدولار مثل:‏ النعيم،‏ وعبر المحيطات،‏ فسوف يكون

التأثير سلبي على نتائج اعمال،‏ بحسب محلل بايونيرز.‏

ولم تتجاوز تداولات اسهم المتداولة بالدولار قيمة ١١٨ مليون

دولار بالفترة من أول يناير حتى ٢٠ أكتوبر ٢٠١٦.

وبلغ حجم التداول على سهم ماريديف نحو ٣٤ مليون

سهم،‏ بقيمة ٨١٫٧٣ مليون جنيه ‏(تعادل ٩٫٣ مليون دولار)‏ خلال

الفترة من أول يناير حتى ٢٠ أكتوبر ٢٠١٦، وانخفض خلالها بنسبة

٣٠٪ من ٣٠ سنت إلى ٢١ سنت‏.‏

كما بلغ حجم التداول على سهم العرفة للاستثمارات نحو

١٣٫٣ مليون سهم،‏ بقيمة ١٥٫٦٥ مليون جنيه ‏(تعادل ١٫٧٦ مليون

دولار)‏ خلال الفترة من أول يناير حتى ٢٠ أكتوبر ٢٠١٦.

كما بلغ حجم التداول على سهم النعيم القابضة نحو ٢٤٫٠٨

مليون سهم،‏ بقيمة ٩٠٫٢٣ مليون جنيه ‏(تعادل ١٠٫١٥ مليون

دولار)‏ منذ بداية العام وحتى ٢٠ أكتوبر ٢٠١٦.

وبلغ حجم التداول على سهم القابضة المصرية الكويتية

نحو ٢٠١٫٤ مليون سهم،‏ بقيمة ٨٠١ مليون جنيه ‏(تعادل ٩٠

مليون دولار).‏

وبلغ حجم التداول على فيصل اسلامي نحو ٢٫٨٤ مليون

سهم،‏ بقيمة ٣٠٫٧٤ مليون جنيه ‏(تعادل ٣٫٤٥ مليون دولار

للسهم).‏

وبلغ حجم التداول على المصري الخليجي نحو ٢٫٦٩ مليون

سهم،‏ بقيمة ٢٦٫٥ مليون جنيه ‏(تعادل ٢٫٩٨ مليون دولار).‏

وبلغ حجم التداول على سهم عبر المحيطات نحو ٦٫١٧

مليون سهم،‏ بقيمة ٣٫٣٨ مليون جنيه تعادل ٣٨٠ ألف

دولار.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

12


وأضافوا:‏ أن السوق يفتقد للآليات التنشيطية التي ترفع أداء

أسهم ٧ شركات تتداول بالدولار،‏ مع ارتفاع الفجوة الكبيرة

بين السعر الرسمي والسوق السوداء وصلت إلى ٨٠٪.

ويبلغ عدد اسهم الدولارية المدرجة بالبورصة المصرية ٧

أسهم،‏ وهي:‏ ماريديف،‏ والقابضة المصرية الكويتية،‏ وفيصل

اسلامي المصري،‏ والعرفة للاستثمارات،‏ والمصري الخليجي،‏

والنعيم القابضة،‏ وعبر المحيطات.‏

يقول محمد سعيد،‏ رئيس مجلس إدارة شركة أي دي تي

للاستشارات:‏ إن أزمة سعر الصرف الحالية أثرت بالسلب على

تداول اسهم الدولارية بسوق المال المصري،‏ إضافة إلى

تحول اسهم كمخزن للقيمة في ظل تراقب تعويم الجنيه

المتوقع بالفترة المقبلة.‏

وأضاف سعيد:‏ أن البورصة أصدرت قرار لتنشيط التداول على

اسهم الدولارية عبر تداولها بالجنيه إلا أن القرار لم تنفذه

الشركات؛ نظر للفجوة الكبيرة بين سعري الصرف الرسمي

والموازي للدولار والذي بلغت الفجوة بينهما أكثر من ٨٠٪.

ويرى رئيس أي دي تي:‏ أن أصول الشركات بالجنيه سترتفع حال

الاتجاه إلى تعويم الجنيه،‏ أما اسهم فيُعاد تقييمها من

خلال حركة التداول عليها بالسوق.‏

وكانت البورصة المصرية قد أصدرت القرار التنفيذي رقم ٤٢

لسنة ‎٢٠١٦‎؛ لتعديل بعض مواد اجراءات التنفيذية لقواعد

القيد التي أقرها مجلس إدارة البورصة المصرية في اجتماعه

السابق رقم ٢ لسنة ٢٠١٦ بتاريخ ١٦ فبراير ٢٠١٦، والتي اعتمدتها

الهيئة العامة للرقابة المالية،‏ وبموجبه يمكن السماح

للشركات المصرية المقيدة بالعملة اجنبية أن يتم تداول

أسهمها بالعملة المحلية،‏ وذلك وفق ضوابط وإجراءات

محددة.‏

وذكر رئيس الهيئة العامة للرقابة المالية،‏ شريف سامي

في تصريحات سابقة لمباشر،‏ أن الهيئة وافقت خلال مارس

الماضي على قرار تغيير التعامل على اسهم الدولارية،‏ بعد

أن تقدمت بعض الشركات التي يتم التعامل عليها بالدولار

بطلب ذلك،‏ مشير إلى أن ذلك سيكون بعد موافقة الجمعية

العامة للشركة.‏

وتقول هدى المنشاوي مديرة إدارة البحوث والتحليل الفني

بشركة المجموعة المصرية لتداول اوراق المالية:‏ إن البورصة

تفتقد للآليات التنشيطية التي تُحسن أداء اسهم الدولارية.‏

وطالبت المنشاوي بالسماح بآلية ‏+‏‎٠‎‏(البيع والشراء بنفس

الجلسة)‏ مما قد ينشط التعامل على اسهم الدولارية،‏

إضافة لاستصدر قرار بالتعامل على اسهم بالجنيه المصري،‏

دون الحاجة بالحصول على موافقة الجمعية العمومية

للشركات،‏ وإتاحة الشراء بالهامش بفاعلية أكبر على اسهم

المتداولة بالدولار.‏

11


אאא אא

إسم القسم

א א

אא


אא אא

אא

من:‏ مصطفى عادل

اتفق خبراء ومحللون،‏ استطلعت مباشر

آراءهم،‏ على أن ندرة العملة الخضراء

بالسوق المصرية ألقت بظلالها على

اداء السلبي لسهم الدولارية،‏ فضلاً‏

عن توجه نحو اقتناء اسهم كمخزن

للقيمة في ظل تعويم وشيك.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

10


אא אא‏:‏

אאא א א

א אא

قال رئيس اللجنة الاقتصادية بمجلس النواب إن تشكيل الحكومة

لجنة لوضع هوامش لربحية بيع السلع اساسية قرار جيد من

حيث المبدأ ولا ضرر له،‏ ولكن اهم آليات التنفيذ.‏

وأضاف الدكتور علي المصيلحي،‏ في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»،‏

اليوم الخميس،‏ أن اللجنة الوزارية يجب أن تجتمع وتحدد السلع

اساسية،‏ وتتحاور مع هيئات الصناعة والتجارة والاستثمار في هذا

الشأن.‏

وأوضح رئيس اللجنة الاقتصادية بمجلس النواب أن القرار يجب أن

يحدد مسؤوليات الجهات الرقابية؛ ن توغلها أمر غير جيد.‏

كان رئيس الوزراء شريف إسماعيل،‏ قد صرح للتلفزيون المصري،‏ بأنه

تم تشكيل لجنة على المستوى الوزاري لتحديد هامش الربح في

مبيعات السلع الضرورية لكنها لن تحدد اسعار بنفسها؛ وذلك

كحل من حلول السيطرة على ارتفاع اسعار.‏

وتخصص مصر نحو ١٨ جنيه لكل مواطن مُ‏ قيد بالبطاقات

التموينية،‏ جمالي نحو ٧١ مليون مواطن بعدد ٢١ مليون بطاقة.‏

א א

א א

قال العضو المنتدب بشركة إيجي تريند للاستشارات المالية،‏ إن

الموعد المتوقع لطرح ٢٠٪ من شركة الصخور العربية للصناعات

البلاستيكية ببورصة النيل سيكون خلال شهر.‏

وأضاف باسم رمزي بشارة،‏ في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»،‏ أن

القيمة العادلة لسهم الشركة حُ‏ دد عند ٣٠ قرش من جانب

المستشار المالي المستقل ويبك للاستشارات المالية.‏

وأوضح رمزي أن شركة الصخور العربية تهدف لزيادة رأسمالها

مستقبلاً؛ لتمويل توسعاتها من خلال القيد في البورصة المصرية،‏

ولكن الزيادة لم تُحدد بسبب التغيير المستمر في سعر صرف

الجنيه أمام الدولار.‏

ووافقت لجنة القيد بجلستها المنعقدة اليوم على نشر إعلان

تقرير أعمال شركة الصخور العربية للصناعات البلاستيكية وهيكل

إدارتها وسياسات الحوكمة.‏

يبلغ رأسمال الشركة المصدر والمدفوع ٢٠ مليون جنيه،‏ موزع

على ١٠٠ مليون سهم،‏ بقيمة اسمية ٢٠ قرش للسهم.‏

9


א

إسم القسم

אא אכ

אא אא א


قال رئيس مجلس إدارة شركة أبراج مصر،‏ المهندس علي ربيع،‏ إن

شركته وقعت عقدا مع مجموعة ماريوت العالمية دارة مشروع

فندقي في أحد المشروعات التابعة التي تنشط بالسوق العقاري

المصري.‏

وأضاف ربيع على هامش مؤتمر لعلان عن تفاصيل التعاقد،‏ إن

المشروع الجديد يتضمن إنشاء ٣٤٤ شقه فندقية بقيمة إجمالية

تبلغ نحو مليار جنيه ضمن مشروع ‏«ذا جيت»‏ التابع للشركة.‏

ووفقا للتعاقد،‏ ستقوم شركة ماريوت العالمية التي تمتلك

سلسة من الفنادق في مصر بإدارة الشقق السياحية،‏ فيما تتولى

شركة أبراج عملية تنفيذ المشروع.‏

ولم يخض المدير التنفيذي للشركة في مزيد من التفاصيل حول

طريقة تقاسم ارباح بين الشركة المصرية والمجموعة العالمية.‏

وللشركة ٥ مشروعات قائمة بالسوق المضري تشمل ٥ مشروعات

هي Shore” ،“The Gate”، “The و»فلورتنا»‏ و»لافاندا»‏ و»مونتانامول».‏

אא

א א א 557


ارتفع الدين الخارجي المصري بنسبة ١٦٪ بنهاية يونيو ٢٠١٦، وفق

لبيانات البنك المركزي.‏

وقال المركزي عبر البيانات المنشورة على موقعه الكتروني،‏

إن الدين الخارجي بلغ ٥٥٫٧٦ مليار دولار ‏(تعادل ٤٩٥ مليار جنيه)‏

بنهاية يونيو الماضي،‏ مقابل ٤٨٫٠٦ مليار دولار ‏(تعادل ٤٢٦٫٩ مليار

جنيه)‏ في يونيو ٢٠١٥.

وكان الدين الخارجي لمصر قد سجل ٥٣٫٤ مليار دولار بنهاية مارس

٢٠١٦، بارتفاع ٣٩٪ على أساس سنوي.‏

وكان إجمالي الدين العام المصري قد سجل ٢٫٤٩٦ تريليون جنيه

(٢٨٠ مليار دولار)‏ بنهاية مارس الماضي؛ تعادل ٨٨٫١٪ من الناتج

المحلي اجمالي،‏ مقابل نحو ٢٫٠١٦ تريليون جنيه ) ٢٢٦ مليار دولار)‏

بالفترة المماثل من العام المالي السابق.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

8


א אא

אא

א אכ

قالت مديرة علاقات المستثمرين لشركة إيديتا للصناعات الغذائية،‏

إنه تم افراج عن كميات السكر المحتجزة بمصنع بني سويف.‏

وأضافت منة شمس الدين في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»،‏ أنه جارٍ‏

العمل على عودة تشغيل المصنع خلال الفترة القليلة المقبلة.‏

وقالت الشركة في بيان،‏ في وقت سابق،‏ إنه تم وقف خطوط

انتاج بمصنع بني سويف منذ ٣ أيام،‏ لحين افراج عن مخزون

السكر.‏

كانت قوات امن داهمت مصنع إيدتيا في بني سويف،‏ وتحفظت

على نحو ألفي طن سكر؛ مما أدى إلى وقف عملية انتاج.‏

وتواجه مصر أزمة في نقص السكر من اسواق،‏ أدت إلى ارتفاع

سعره لنحو ١٠ جنيهات وأكثر في بعض المناطق.‏

א

א 700 כ

אא

قال مصدر مسؤول بالبنك المركزي المصري،‏ إن مصر تنتظر

موافقة صندوق النقد الدولي لضم نحو ٧٠٠ كليو ذهب عيار ٢١،

لدعم الاحتياطي النقدي اجنبي.‏

وأضاف المصدر في تصريحات ل»مباشر»،‏ أن المعايير الدولية تنظم

ضم الذهب للاحتياطيات النقدية شريطة أن يكون عيار ‎٢٤‎؛ ن

درجة نقائه عالية،‏ إلا أن المركزي خاطب صندوق النقد لمعرفة

مدى إمكانية ضم كميات الذهب عيار ٢١.

وأشار المصدر إلى أن الكميات مملوكة لمصلحة الخزانة العامة

التابعة لوزارة المالية،‏ لافت إلى أنه حال الموافقة على بيعها

للمركزي،‏ سيتم إعادة تقييمها لتعادل العيار المطلوب (٢٤)

للاحتياطي وهو ما سيؤدي إلى انخفاض الكمية إلى نحو ٦١٢٫٥

كيلو ذهب عيار ٢٤.

كان ‏«مباشر»‏ قد نقل عن مصدر بالمالية اعتزام الحكومة دعم

الاحتياطي اجنبي بنحو ٧٠٠ كليو جرام ذهب مملوكة لمصلحة

الخزانة العامة.‏

وتبلغ مساهمة الذهب بالاحتياطي اجنبي بنهاية سبتمبر

الماضي نحو ٢٫٧٤ مليار دولار،‏ وتبلغ كميات الذهب نحو ٢٫٤٣ مليون

أوقية تعادل نحو ٧٥٫٦ طن،‏ بحسب بيانات البنك المركزي.‏

7


א

إسم القسم

אא א

.א« אא כ

א..‏»‏

قال نائب وزير المالية للسياسات المالية،‏ إنه تم اختيار بنك إتش.‏

إس.بي.سي والمجموعة المالية هيرمس،‏ عداد دراسة خاصة

بطرح حصة من بنك القاهرة في البورصة المصرية.‏

وأضاف أحمد كوجك،‏ في تصريحات ل»مباشر»،‏ اليوم احد،‏ أنه ‏«لم

يتحدد بعد موعد للطرح ولا النسبة المقررة».‏

كان المتحدث باسم رئاسة الجمهورية قد أعلن في يناير ٢٠١٦ طرح

حصص من الشركات والبنوك الحكومية ‏«الناجحة»‏ في البورصة

المصرية خلال الفترة المقبلة.‏

وقال علاء يوسف،‏ إن المرحلة المقبلة ستشهد طرح نسب من

رأسمال الشركات والبنوك المصرية الناجحة في البورصة المصرية.‏

אא אכ אכ א

א 255

أظهرت نتائج أعمال البنك المركزي المصري،‏ ارتفاع أرباحه بنسبة

٢٥٫٥٪ خلال السنة المالية ٢٠١٥-٢٠١٦.

وأعلن البنك عبر القوائم المالية المنشورة على موقعه الكتروني،‏

أن صافي ربح البنك بلغ ٢٩٫٩ مليون جنيه خلال السنة المنتهية في

٣٠ يونيو ٢٠١٦، مقارنة ب ٢٣٫٩ مليون جنيه خلال السنة السابقة.‏

وقال المركزي إن حصة الخزانة العامة في ارباح تبلغ ٢٤٫٩ مليون

جنيه خلال السنة المالية الماضية مقابل ١٩٫٥ مليون جنيه خلال

السنة المالية السابقة.‏

وأضاف أنه سيتم تجنيب ملياري جنيه من ارباح السنوية الصافية

لزيادة رأسمال البنك ليصبح ١٤ مليار جنيه،‏ اعتبار من بداية السنة

المالية .٢٠١٧ ٢٠١٦

وبلغت أرباح البنك قبل خصم الضرائب ٣٩٫٨ مليار جنيه مقابل ٣٣٫٦

مليار جنيه خلال ٢٠١٤-٢٠١٥.

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

52

10

20

26

א א אא אא אא אא

أسواق واتجاهات

א אא א א ...

اقتصاد كلي

אאא א א א אא אכ א

بنوك

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Group Editor-in-Chief: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Deputy Managing Editor: Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

& Ahmed Solyman

30

34

44

52

62

66

70

אכ אאא א א

Correspondents

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Doha Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mostafa Adel

mostafa.adel@mubasher.info

Waleed Abdel Salam

waleed.abdelsalam@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

Senior Graphic Designer: Asmaa Ahmed

asmaa.ahmed@mubasher.info

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

عقارات

א אא כ א א

أبحاث ودراسات

אאא אאא אא כא

مقابلة

אאא כ ...א א

بروفايل

אא אכ א אא א 4

سلع وأسواق

אאא אא א א

ائتمان

א א א 3 כא‏...‏

سياحة وسفر

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed by


אא

أن تكون جزء من أي عمل إعلامي جماعي،‏ هو بلا شك امتياز بحد ذاته،‏ ذلك أنك تشارك في صنع

شيء أكبر من مجرد طموحاتك الشخصية،‏ أو مسيرتك المهنية.‏ فخلف الصفحات الرئيسية

للمواقع اخبارية،‏ أو شاشات التلفزيون،‏ أو صفحات المجلات والصحف،‏ هناك ما هو أكبر بكثير من

مجرد وظيفة!‏

وبالنسبة للكثيرين من قرائنا،‏ فإن مجلة ‏«مباشر»‏ ليست سوى غلافين يلتفان حول ٨٤ صفحة ورقية،‏

بتصميم أنيق،‏ ومجموعة من المقالات والتحقيقات والتقارير المغذية والمحترفة!‏ وهذا تمام ما

نريد أن نقدمه لهم..‏ وهذا بالضبط ما نسعى إليه ببساطة:‏ منتج إعلامي ناجح!‏

ولكن بالنسبة لي،‏ وبصفتي جزء من فريق التحرير في المجلة،‏ وممن لهم امتياز الاطلاع على

الكواليس،‏ فإن هذا المنتج،‏ الذي نحتفل اليوم بميلاده اول،‏ هو صورة هادئة من خلفها صخب

كبير،‏ وجدالات لا تنتهي بين الزملاء الصحافيين،‏ وصراخ أحيان‏..‏ وضحك فوق تعب..‏ وليالٍ‏ طويلة قبل

مواعيد الطباعة..‏ والكثير من الشاي والقهوة.‏

ففي صالة التحرير،‏ التي أصبحت في غضون العام اول طلاق مجلة مباشر تنتج خمس طبعات

لكل من:‏ السعودية،‏ وامارات،‏ ومصر،‏ وقطر،‏ والكويت،‏ هناك الكثير من اسئلة..‏ والنكات..‏

والقلق.‏ هناك التقارير والتحقيقات التي تتنقل بين المحررين من أجل إعدادها للنشر..‏ هناك الصور

والصفحات التي تحدق فيها عيون الزملاء في قسم اخراج والتصميم..‏ هناك التعب والجهد.‏

هناك في صالة التحرير..‏ فريق ‏«مباشر»،‏ الذي جعل كل شيء ممكن‏!‏

خلال ال‎١٢‎ شهر الماضية،‏ كان همنا ولا يزال هو تقديم محتوى إعلامي محترف لقارئ يستحق،‏

وإنتاج مطبوعة راقية ملتزمة بمعايير مهنة الصحافة،‏ تكون مرجع للقراء،‏ والمستثمرين،‏ ومتابعي

الشأن الاقتصادي،‏ فهل حققنا ذلك؟ نحن نأمل ذلك..‏ ونستمر في المحاولة!‏

وعلى أعتاب عامنا الثاني،‏ هناك الكثير من الخطط للتطوير والتحسين في مطبوعاتنا،‏ من خلال

إضافة أقسام جديدة ونوعية إلى المجلات،‏ وتوسيع قاعدة الخبراء والمحللين الذين نتحدث

إليهم،‏ ومد أيدينا لتغطي قطاعات اقتصادية جديدة،‏ وتستكشف آفاق أوسع لقرائنا.‏ هذا وعدنا

لكم:‏ أن نستمر في التطوير..‏ أن نستمر في المحاولة!‏

فإلى كل قرائنا وشركائنا الذين دعمونا خلال ال‎١٢‎ شهر الماضية،‏ أقول:‏ شكر لكم يمانكم

بقدراتنا،‏ ودعمكم لنا خلال مرحلة نمونا ونضوجنا.‏

ولزملائي في فريق مباشر أقول:‏ لقد حو َّ لتم أحلامنا وأفكارنا التي كانت تقفز في غرف الاجتماعات

إلى حقيقة..‏ شكر لكم!‏ وكل عام أنتم أفضل.‏

يوسف رفايعة

More magazines by this user
Similar magazines