A practical attack against GPRS/EDGE/UMTS/HSPA mobile data ...

Claramente, las personas o las empresas se mostrarán renuentes a llevar a cabo esta secuencia dedecisiones si su ahorro no está seguro (por ejemplo, por la vulnerabilidad del sistema financiero), si suvalor real puede verse seriamente erosionado (por la alta inflación), o si al cabo del período pactado loscontratos respectivos no pueden ser ejecutados (por falencias del sistema legal o judicial).Por lo tanto, para incrementar el ahorro se requiere de la consolidación política y económica delpaís, de la madurez de sus instituciones y de las políticas que éstas aplican. La experiencia internacionaly la evidencia empírica recogida en estudios recientes, revelan que el ahorro y el crecimiento tienden averse negativamente afectados por la inestabilidad política, alta inflación y frecuencia de las crisisbancarias. En todas estas materias nuestro país ha logrado claramente éxitos de magnitud, pero quedamucho camino por recorrer.Entre las políticas directas que tienen mayor influencia sobre la tasa de ahorro de una economíaestán: ahorro del sector público, incentivos al ahorro de las empresas y personas y ahorro en los sistemasde pensiones. Respecto al ahorro del sector público, aun cuando parte de su incremento pueda sercompensado por menor ahorro privado, en economías en desarrollo, donde gran parte de la poblaciónenfrenta restricciones de liquidez, es muy probable que el impacto efectivo del ahorro público seabastante alto. Un mayor ahorro público, además tiene la ventaja de traducirse rápida y directamente en unmayor ahorro nacional -en contraste con las medidas orientadas al ahorro privado, que usualmente operancon rezagos. La experiencia internacional indica que los países que crecen más son aquellos que tienentasas de ahorro más altas y donde el sector público es austero.Un segundo grupo de políticas para incentivar el ahorro tiene por objeto orientar la cargatributaría hacia el gasto, de modo de evitar la tribulación sobre el ahorro. Así, por ejemplo, un mayorpeso en los impuestos al consumo tiende a promover mayor ahorro global. Sin embargo, debe señalarseque la evidencia empírica sobre la relación entre la tasa de ahorro y los incentivos que mejoran surentabilidad es bastante tenue a nivel de las personas. Aun cuando se trata de una materia en la cual noexisten resultados concluyentes, la mayor parte de las investigaciones sobre la efectividad de programastributarios que incentivan el ahorro de las personas encuentra que su efecto es nulo o muy bajo. Unasituación diferente se presenta en el ahorro de las empresas. En este sentido existe un mayor grado deconsenso respecto de que una baja tasa de tribulación sobre las utilidades de las empresas, especialmentede las distribuidas, ayuda a elevar el ahorro nacional.Finalmente, una política que frecuentemente se menciona para estimular el ahorro es la reformadel sistema de pensiones, área en la cual Chile ha logrado un gran progreso. Desde el punto de vista delahorro, la creación de un sistema basado en la capitalización individual tiene varias ventajas. En primerlugar, clarifica el vínculo entre las decisiones de ahorro del individuo o la familia y el monto del quedispondrán en el futuro para su jubilación, creando así los incentivos para incrementar los ingresos y laporción de estos ingresos (en casos que se vaya más allá del mínimo legal exigido) que se destina alahorro. En segundo término, crea un sistema con reglas claras y estables, aislando de los vaivenespolíticos, por ejemplo, la decisión acerca de los reajustes de las pensiones por concepto de inflación. Entercer término, crea un conjunto de recursos privados invertibles, lo que contribuye a fortalecer el sistemafinanciero. En todo caso se debe señalar que la reforma del sistema de pensiones sólo lleva a un mayorahorro nacional en la medida que se mantenga una rigurosa austeridad en las finanzas públicas.