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ECONOMÍA
Las NOF: el PAC-MAN
de los dividendos
¿Recuerdan el famoso juego de PAC-MAN? Para los que alcanzamos a jugar en
Atari y las máquinas de Arcade, seguramente recordamos que PAC-MAN era el
muñequito amarillo que se comía a los fantasmitas en el juego. Pues bien, dentro
de las Finanzas Operativas, las NOF (Necesidades Operativas de Fondos) se
comportan de manera similar. Si no se las controla apropiadamente, se comen el
efectivo que en última instancia sirve para pagar los dividendos a los accionistas.
Por: Ing. Fernando Romero, M.Sc.
Docente del área de Finanzas
y Contabilidad de IDEPRO
En el artículo anterior había mencionado
que la regla de oro de
la autosostenibilidad financiera
nos dicta que la fuente de fondos
debe ser igual o mayor al uso de
fondos. La empresa tiene dos tipos de
fuentes de fondos: el financiamiento sin
costo o espontáneo y el financiamiento
con costo o negociado. Si bien es cierto
que al iniciar un negocio, la gran mayoría
de veces éste arranca con financiamiento
negociado, también es cierto que en la
operación del día a día, la primera fuente
de financiamiento de las empresas debería
ser el financiamiento espontáneo por
cuanto no tiene costo financiero.
Dado que la mayor parte del financiamiento
espontáneo es por naturaleza,
de corto plazo, éste debe estar dirigido
a cubrir la inversión en activos necesarios
de corto plazo. Las NOF aparecen cuando
el financiamiento espontáneo (pasivos
corrientes espontáneos) no alcanza
para cubrir las inversiones necesarias de
corto plazo (activos corrientes necesarios).
Así que para controlar las NOF, lo
primero que se debe hacer es controlar
su origen, es decir reducir la inversión
necesaria de corto plazo mientras que se
amplía el financiamiento espontáneo.
¿Cómo se logra medir y controlar
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