Abbassare il rischio al minimo con qualche piccolo ... - FondiOnLine.it

Ci è mancato davvero poco…solo cinque gol e
avremmo vinto noi! Se i nostri undici fossero riusciti
nell’impresa di sconfiggere la Spagna questo
week-end sarebbe rimasto nella storia. Trionfo agli europei,
chiusura della borsa venerdì positiva per oltre il 6%,
crisi dell’euro alle spalle e da lunedì da buoni italiani ci
saremmo dimenticati di tutto cullandoci per un po’ nell’idea
di essere superiori a tutti in quello che più ci interessa:
il calcio. Paradossalmente gli azzurri sarebbero riusciti
nell’impresa che da mesi i leader europei non sanno
portare a termine.
Solo che poi domenica sera ci siamo svegliati dal sogno:
le furie rosse ci hanno riportato coi piedi per terra. La
squadra che ci aveva esaltato fino al giorno prima è miseramente
crollata di fronte all’organizzazione spagnola (a proposito
davvero complimenti, non è un caso se continuano a
Il risultato dell’Eurogruppo di Bruxelles è stato accolto in
Italia e in buona parte d’Europa con lo stesso spirito della
concomitante vittoria della nazionale di calcio nei confronti
di quella tedesca. I mercati hanno festeggiato il 30 giugno
con la stessa forza dei tifosi più scalmanati e hanno messo
un netto segno più ai risultati del mese di giugno che di positivo
aveva avuto ben poco. È sembrato per un giorno che tutto
fosse stato risolto e che i timori di un’estate rovente (in questo
caso non ci si riferisce alla situazione meteo) svanissero in
un colpo solo. In questo clima la cancelliera tedesca Angela
Merkel ha svolto nell’immaginario di tutta Europa il ruolo di
agnello sacrificale, spesso anche con toni di volgarità esasperata
del tutto fuori luogo e francamente un po’ vergognosi.
Parlare di avversione al rischio in questo clima di rinnovata
fiducia sembra quasi fuori luogo: chi aveva scelto la sicurezza,
a costo di lasciare l’intero rendimento di un investimento,
si è spesso pentito e in molti casi si è precipitato
a vendere per acquistare sull’onda dell’entusiasmo attività
nettamente più rischiose.
Se dobbiamo essere sinceri, però, non condividiamo del
tutto questo entusiasmo, come nello stesso tempo non
condividevamo il nero pessimismo dei giorni precedenti. Le
decisioni prese a Bruxelles sono state sicuramente importanti,
ma la vera risoluzione dei problemi è ancora lontana
da venire. Il fatto che ci sia uno scudo anti-spread migliora
certamente la situazione dell’Italia e della Spagna, l’in-
vincere), Finlandia e Olanda hanno preso il ruolo dei cattivi
che fino a ieri toccava alla Merkel e hanno comunicato il loro
no alle misure antispread e quindi rieccoci alla solita routine
che ci accompagna da tempo. Crisi, spread, tagli, spending
review, Standard&Poors hanno ripreso il ruolo che Balotelli
e compagni avevano occupato per qualche giorno.
E ora? Ora si torna a tutto ciò che stiamo affrontando
da tempo: convivere sui mercati con la volatilità, l’incertezza,
il rischio. Per cercare di farlo al meglio e riuscire a
godersi le meritate vacanze, magari davanti al bicchiere
che abbiamo volutamente messo in copertina, abbiamo
chiesto ai gestori come posizionare i portafogli per i prossimi
mesi, su che cosa puntare e dove invece tenere conto
dei rischi impliciti nell’investimento. Una veloce guida
per una vacanza a rischio controllato.
Buone vacanze
Ancora guardia alta
ALESSANDRO SECCIANI
Editoriale
Un week-end “quasi” perfetto
GIUSEPPE RICCARDI
tervento dei vari fondi toglie alcuni dei pericoli più immediati
e soprattutto si è avviata una via di crescita alternativa
al puro e semplice rigore che dovrebbe incidere sulla
situazione economica complessiva.
Ma da qui a dire che è stato risolto tutto ce ne corre ancora
molto. Al di là del fatto che gli accordi di Bruxelles devono
essere ratificati da alcune corti supreme e da diversi
parlamenti (e non sarà facile), i sacrifici che i paesi meno virtuosi
dovranno affrontare nei prossimi anni, se non addirittura
decenni, sono ancora tutti lì. Le banche spagnole hanno
evitato il tracollo immediato, ma non sono certo diventate
imprese specchiate capaci di produrre da un giorno all’altro
utili. Il nostro bilancio statale resta una voragine, cui una
spending review non farà certo un enorme effetto, anche se
costerà enormi sacrifici ai cittadini. La Francia ha sbilanci
nella sua spesa pubblica sempre più da brivido, con un sistema
bancario che in alcuni casi non è molto migliore di quello
spagnolo. E non parliamo della solita Grecia, del Portogallo,
dell’Irlanda e della new entry nel club dei paesi in crisi: Cipro.
Su questa base, tenere la guardia alta sui mercati sarà
ancora necessario per molto tempo. Forse non sarà il caso di
rinunciare a priori a qualsiasi rendimento pur di avere la sicurezza
degli investimenti; forse è possibile puntare a qualche
piccolo guadagno, senza incrementare in maniera enorme
il rischio. Ma non è certo il caso di andare in borsa con lo
stesso spirito di una partita di calcio stravinta.
FONDI&SICAV/Luglio 2012 3