Etexco Tussentijds beheersverslag 2014

ETEXCO
Beursgenoteerde naamloze vennootschap
Avenue de Tervueren – Tervurenlaan 361
1150 Brussel
Ondernemingsnummer 0860 004 176
Tussentijds beheersverslag 29 augustus 2014
(Reglementaire informatie)
Inleiding
Etexco NV/SA (“Etexco”) is een vennootschap die is opgericht en gevestigd in België. Het is een
dochtervennootschap van Etex NV/SA (“Etex”), de moedervennootschap van een industriële groep
(de “groep”) die bouwmaterialen produceert en verkoopt. De groep boekte in 2013 een omzet van
3,046 miljard euro, heeft ongeveer 17.500 mensen in dienst en exploiteert 119 fabrieken in 45 landen.
Etexco verstrekt financiering aan andere vennootschappen van de groep. Haar belangrijkste
financieringsbronnen zijn een in 2011 door een internationaal bankenconsortium afgesloten
gesyndiceerde lening van 1,3 miljard euro, en een bedrijfsobligatie ter waarde van 400 miljoen euro
die in september 2012 uitgegeven werd en op NYSE Euronext Brussel genoteerd is. De opbrengst
van de obligatie is gebruikt om een deel van de gesyndiceerde lening af te lossen.
Etexco verricht ook hedgingactiviteiten met banken om de groep te beschermen tegen rente- en
wisselkoersschommelingen en is actief in een kortlopend commercial paper programma.
Halfjaarresultaten
De inkomsten en uitgaven van Etexco zijn volledig financieel. De vennootschap heeft namelijk geen
verkoop- of industriële activiteiten.
Het financiële resultaat bedroeg in de eerste zes maanden van 2014 10.636.679 euro, een stijging
van 653.269 euro ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De rentelasten bedroegen 29.218.697
euro, wat neerkomt op een lichte daling van 290.445 euro in vergelijking met de rentelasten van
29.509.142 euro een jaar geleden. De lopende winst vóór belasting bedroeg 10.105.863 euro, een
stijging ten opzichte van de 9.237.290 euro in juni 2013.
Niet-geauditeerde halfjaarresultaten
De halfjaarresultaten werden niet geauditeerd door de bedrijfsrevisor.
Halfjaaractiviteiten
De overname van Lafarge’s minderheidsparticipatie in Siniat
In november 2011 verwierf de groep 80% van de Europese en Zuid-Amerikaanse gipsdivisie van
Lafarge SA, nu de Siniat-divisie van de groep. De partijen kwamen voor de resterende 20% aandelen
een putoptie overeen die vanaf april 2017 uitoefenbaar werd. Lafarge benaderde Etex in het najaar
van 2013 over een vroegtijdige uitoefening van de putoptie. De partijen hebben eind december 2013
een overeenkomst bereikt over de overname door Etex van de resterende 20% van de aandelen van
Lafarge voor 145 miljoen euro. De transactie werd in februari 2014 voltooid en werd gefinancierd via
de gesyndiceerde lening.
De in 2011 afgesloten gesyndiceerde lening werd in januari 2014 gewijzigd en verlengd
De groep heeft succesvol bepaalde voorwaarden van de in 2011 afgesloten gesyndiceerde lening met
de banken heronderhandeld. Allereerst heeft de groep een stijging van de toezeggingen van de
Tussentijds beheersverslag Etexco 2014 1/2

anken tot 900 miljoen euro verkregen. Ten tweede is de vervaldatum van de gesyndiceerde lening,
die aanvankelijk in augustus 2016 terugbetaald moest worden, verlengd tot januari 2019. Ten derde
verkreeg de groep naast betere marges ook een versoepeling van haar financiële covenanten. Deze
wijzigingen hebben een direct positief effect op Etexco, vermits de financiële kosten die aan het
bankensyndicaat worden betaald, zijn verminderd.
Etexco is blijven fungeren als een centraliserende entiteit voor intragroepfinanciering, door leningen
op middellange termijn en deposito's in euro aan te bieden. Etexco vermijdt blootstelling in andere
valuta (mochten die er al zijn) via spot and forward FX hedging voor dergelijke valuta.
Volgende zes maanden
Etexco zal als een van de financiële-dienstencentra voor de groep blijven fungeren door:
alle externe financieringsovereenkomsten van de groep te onderhandelen, op te volgen en te
beheren om de financiële middelen te voorzien om te voldoen aan de noden van de groep
intragroepleningen op middellange termijn en deposito's in euro binnen de groep te
centraliseren
constant toezicht te houden op de evolutie van het renterisico.
Haar activiteiten als valutahedging entiteit binnen de groep zullen evenwel worden overgedragen aan
andere holdingvennootschappen van de groep. Het is de bedoeling om optimaal gebruik te maken van
het multi-valuta cash-poolingsysteem dat op het niveau van de andere groepsentiteiten is opgezet.
Etexco zal in de tweede helft van het jaar de implementatie van haar nieuwe ERP-systeem (SAP)
voltooien. Dat zal leiden tot de harmonisatie en standaardisering van de boekhoudkundige
verwerkingen die door het Belgische shared service centre worden beheerd. Een primaire focus blijft
liggen op de monitoring van de financiële markten en risico’s, wat verder zal blijven gebeuren door de
thesaurieafdeling van de groep.
De Amerikaanse centrale bank (de Federal Reserve) heeft recent haar verwachtingen voor de groei
op korte termijn verlaagd, maar kijkt nog steeds met vertrouwen naar de komende jaren. Nu de
situatie op de arbeidsmarkt geleidelijk verbetert, begint de Federal Reserve met het stapsgewijs
afbouwen van haar stimuleringsprogramma en richt ze zich langzaam weer op de timing en het tempo
van verhogingen van de korte rente. Vermits het herstel als gematigd wordt beschouwd, kunnen
inflatie en financiële instabiliteit in de hand worden gewerkt als de Federal Reserve de rentestand te
laag houdt, maar als de rentes te snel verhoogd worden, kan dat de kwetsbare economie doen
ontsporen. Als gevolg daarvan zijn de rentebewegingen naar verwachting beperkt en voorspelbaar.
Etexco houdt daarom de bewegingen op de wereldmarkten nauwlettend in de gaten. De
vennootschap zet haar omzichtige hedgingbeleid voort, waardoor het de blootstelling aan wisselkoersen
renteschommelingen tot een minimum tracht te beperken.
Verklaringen
Volgens onze kennis werden de halfjaarrekeningen voorbereid in overeenstemming met de geldende
boekhoudkundige voorschriften en geven ze een getrouw beeld van de activa, passiva en inkomsten
van de onderneming en bevat het tussentijds beheersverslag een getrouwe bekendmaking van alle
relevante informatie die bekendgemaakt moet worden.
Jean-Pierre Hanin
Bestuurder
J. Alfons Peeters
Bestuurder
Tussentijds beheersverslag Etexco 2014 2/2