Medieinformasjon - Finansavisen - Hegnar Online
Medieinformasjon - Finansavisen - Hegnar Online
Medieinformasjon - Finansavisen - Hegnar Online
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
ANNONSEMULIGHETER<br />
32 | TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008<br />
BØRS &<br />
MARKEDER<br />
FINANSKALENDEREN<br />
Tirsdag 25. november<br />
Resultat pr. 3. kv.:<br />
Lighthouse Caledonia: Kl. 08:00 Shippingklubben, webcast<br />
Seadrill: Presentasjon av resultat for 3. kv., Shippingklubben, kl.<br />
10:00<br />
Cecon<br />
Statistikk:<br />
Norge: BNP 3. kv. kl. 10:00<br />
Tyskland: BNP, endelig, 3. kv. kl. 08:00<br />
Frankrike: Forbrukertillit november kl. 08:45<br />
Sverige: Handelsbalanse oktober kl. 09:30<br />
USA:BNP, foreløpig, 3. kv. kl. 14:30<br />
USA: Kjerne PCE, foreløpig, 3. kv. kl. 14:30<br />
USA: S&P/Case-Shiller boligprisindeks september kl. 15:00<br />
USA: Forbrukertillit november kl. 16:00<br />
Annet:<br />
Norges Bank: Statens pensjonsfond - Utland 3. kv. kl. 10:00<br />
Utenlandske:<br />
Vimpelcom<br />
Onsdag 26. november<br />
Resultat pr. 3. kv.:<br />
Bergen Group, Etman International<br />
Statistikk:<br />
Norge: Arbeidsledighet (SSB) september kl. 10:00<br />
Norge: Registrert arbeidsledighet (NAV) november kl. 10:00<br />
Norge: Makrosikts forbrukertillitsindeks kl. 12:00<br />
UK: BNP, foreløpig, 3. kv. kl. 10:30<br />
I DAG: Seadrill presenterer 3.<br />
kvartal på Shippingklubben.<br />
I DAG: Rapport fra Statens<br />
Pensjonsfond – Utland. FOTO: FA<br />
I DAG: Kvartalstall fra Cecon.<br />
FOTO: IVÁN KVERME<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
AKSJER I NYHETENE<br />
41<br />
43<br />
45<br />
47<br />
49<br />
51<br />
53<br />
55<br />
24 nov<br />
10 12 14 16<br />
Høye forventnin-<br />
ger til kvartals-<br />
rapporten<br />
Frykt for emisjon<br />
som følge av<br />
finansieringsut-<br />
fordringer<br />
Stigende oljepris<br />
bidro til oppgang<br />
Positiv analyse på<br />
solsektoren<br />
8<br />
8,50<br />
9<br />
9,50<br />
10<br />
10,50<br />
11<br />
11,50<br />
12<br />
12,50<br />
24 nov<br />
10 12 14 16<br />
104<br />
105<br />
106<br />
107<br />
108<br />
109<br />
110<br />
111<br />
112<br />
113<br />
114<br />
24 nov<br />
10 12 14 16<br />
42<br />
44<br />
46<br />
48<br />
50<br />
52<br />
54<br />
56<br />
58<br />
60<br />
24 nov<br />
10 12 14 16<br />
SCORPION OFFSHORE -29,3%<br />
STATOILHYDRO +8.6%<br />
REC +38,8%<br />
SEADRILL +28,6%<br />
TDN FINANS<br />
<br />
<br />
<br />
REDUSERER GJELDEN KJØPER TILBAKE EGNE OBLIGASJONER<br />
KURSUTVIKLING<br />
SISTE DAG<br />
SIGURD SVEEN<br />
SIGURD.SVEEN@FINANSAVISEN.NO<br />
Norske Skog sliter med å tjene tilstrek-<br />
kelig med penger på salg av avispapir.<br />
Derfor kommer det godt med at sel-<br />
skapet kan krydre regnskapet med en<br />
tresifret milliongevinst ved å kjøpe<br />
tilbake egen gjeld.<br />
I begynnelsen av november fikk<br />
Norske Skog en gevinst på over 50 mil-<br />
lioner kroner på å kjøpe tilbake egne<br />
obligasjoner på billigsalg. Nå har de<br />
gjort det igjen, og kan ventelig bokføre<br />
en ny gevinst på godt over 100 millioner<br />
kroner.<br />
Underkurs<br />
7. november kjøpte Norske Skog tilbake<br />
egne obligasjoner pålydende 25 millio-<br />
ner dollar til kurs 68. Obligasjonene var<br />
del av et lån på til sammen 600 millioner<br />
dollar som forfaller i oktober 2011, og<br />
har pari kurs 100. Siden obligasjonene<br />
ble kjøpt til underkurs, måtte selskapet<br />
bare punge ut med 17 millioner dollar<br />
for å kvitte seg med gjeld på 25 millioner<br />
dollar. Det ga en gevinst på 8 millioner<br />
dollar, eller drøyt 50 millioner kroner.<br />
I går kunne Norske Skog melde at de<br />
hadde kjøpt tilbake flere obligasjoner i<br />
det samme lånet. Denne gangen er det<br />
kjøpt obligasjoner pålydende 61,6 mil-<br />
lioner dollar, men kursen vil ikke sel-<br />
Norske Skogs gjeldstriks<br />
INDUSTRI: Norske Skog kjøper nok en gang tilbake egen obligasjonsgjeld. I<br />
november kan selskapet ha tjent rundt 180 millioner kroner på slik handel.<br />
NY GEVINST: Konsernsjef Christian Rynning-Tønnesen i Norske Skog kan glede seg over en ny milliongevinst på kjøp av egen gjeld.<br />
<br />
37<br />
TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008 |<br />
<br />
Det finnes nok av fondsforvaltere som tenker likt.<br />
Snakk med en som tenker annerledes.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
42 | TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
RÅVAREKOMMENTAR<br />
KRAFTKOMMENTAR<br />
Mildvær presser prisene ned<br />
Milde værprognoser sendte termin-<br />
prisene markant nedover på mandag,<br />
til tross for en sterk systempris.<br />
Kvartalskontrakten Q1-09 ble<br />
handlet på 46,75 EUR/MWh mandag<br />
morgen, men stupte til 42,50 EUR/<br />
MWh i løpet av en times handel. Kon-<br />
trakten stengte på 43,20 EUR/MWh,<br />
ned 2,26 euro fra fredag.<br />
Den sterke åpningen skyldes at<br />
systemprisen for mandag ble høyere<br />
enn ventet med 60,58 EUR/MWh,<br />
men med varsler som viser mildvær<br />
allerede fra onsdag, ventes spotprisene<br />
å komme fort ned igjen. Tirsdagens<br />
systempris falt noe mer enn ventet til<br />
57,12 EUR/MWh, men terminmar-<br />
kedet holdt seg veldig rolig resten av<br />
dagen.<br />
– Det har vært veldig liten omset-<br />
ning i ettermiddag. De posisjoner som<br />
skulle tas, ble tatt i formiddag, og mar-<br />
kedet har ligget rolig siden, sier Bjarne<br />
Walbech i Nordic Power Trading.<br />
Prisen for neste uke falt med<br />
drøyt fire euro til 45,90 EUR/MWh.<br />
Temperaturen er fullstendig avgjø-<br />
rende i øyeblikket, sier den danske<br />
traderen. – Så lenge den er stigende,<br />
finnes det ingen bullish input. Om<br />
ikke det blir kaldere enn norma-<br />
len, er det størst sannsynlighet for<br />
at prisene skal videre ned, sier han.<br />
Han legger likevel til at bildet kan<br />
endres raskt. – Hvis varslene viser<br />
kaldt vær, vet vi jo at prisen kan gå<br />
til 60 euro, sier han.<br />
På lengre sikt tror Walbech det<br />
finnes muligheter for videre pris-<br />
nedgang, blant annet på grunn av<br />
forventninger om fortsatt fallende<br />
kullpriser. Oljeprisen har falt vold-<br />
somt mye på kort tid, og vil trolig gå<br />
mye langsommere ned herfra. La-<br />
vere industriproduksjon vil dessuten<br />
kunne redusere CO2-prisen, i tillegg<br />
til å kunne.påvirke elforbruket og<br />
prisene i første kvartal.<br />
– Fallet i Q1-09 ser ut til å bremse<br />
opp rundt 42,50 euro akkurat nå, og<br />
kontrakten kan bli liggende her en<br />
stund, før den etter hvert trolig kry-<br />
per under 40 euro, sier han.<br />
Mens markedet venter på OPEC,<br />
sender markedet opp oljeprisen på<br />
lutter glede og risikovilje.<br />
Selv nordsjøolje passerte 50-<br />
lappen mandag, til slutt, og ble i<br />
18.30-tiden norsk tid handlet til<br />
51,30 dollar, opp omtrent 6 dollar<br />
fra bunnen sist uke. Fortsatt er det<br />
altså ikke snakk om enorme priser.<br />
Av samme grunn skulle ikke opp-<br />
gangen ha så mye å si for OPECs<br />
beslutning om å kutte produksjo-<br />
nen kommende lørdag.<br />
Sist, dvs. for noen uker siden,<br />
ble det kuttet 1,5 millioner fat<br />
dagen. Spørsmålet nå er hva som<br />
ligger i prisen og hva markedet vil<br />
være fornøyd med av nye kutt.<br />
Helge Lund sa på et seminar i<br />
Wien i går at 2009-investeringene<br />
vil holde frem som planlagt, men at<br />
særlig ukonvensjonelle investerin-<br />
ger senere er under vurdering.<br />
FA-BLOOMBERG<br />
Ny giv<br />
33<br />
TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008 |<br />
DEBATTFORUM www.hegnar.no<br />
08:00 Fred. Olsen Energy melder at selskapet fredag 21.<br />
november kjøpte 50.000 egne aksjer til gjennomsnittlig kurs<br />
184,33 kr per aksje. Total beholdning etter kjøpet er 102.100<br />
aksjer.<br />
08:21 Schibsted melder at konserndirektør Jan Erik Knarbakk<br />
fredag 21. november kjøpte 1.000 aksjer i til kurs 68,00 kr<br />
per aksje og 500 aksjer til kurs 67,50 kr per aksje.<br />
08:27 Northern Oshore presenterer selskapets tredjekvar-<br />
talstall, med et resultat før skatt på 18,0 mill. dollar (minus<br />
1,5 mill. dollar i 2007).<br />
08:41 Royal Caribbean Cruises opplyser at konserndirek-<br />
tør Daniel J. Hanrahan fredag 21. november kjøpte 25.000<br />
aksjer til en snittkurs på 6,35 dollar per aksje.<br />
08:46 Norske Skog melder at selskapet har kjøpt tilbake<br />
obligasjoner for totalt 61,6 mill. dollar i obligasjonslånet<br />
som utløper 15. oktober 2011. Etter kjøpet er Norsk Skogs<br />
beholdning 86,8 mill. dollar, mens gjenstående lån er 513,4<br />
mill. dollar.<br />
09:10 Veidekke opplyser at tegningsperioden for aksjesalget til<br />
alle ansatte i selskapet er avsluttet, og at tegningen oversti-<br />
ger de 2,5 mill. aksjer som er avsatt.<br />
09:42 TGS-NOPEC Geophysical Company melder at<br />
selskapet vil starte opp en multiklientstudie utenfor Brasil.<br />
12:54 Borgestad publiserer regnskapet for tredje kvartal, som<br />
viser et resultat før skatt på minus 31,6 mill. kr (167,3 mill. kr<br />
i 2007).<br />
15:15 Farstad Shipping melder at selskapet har inngått to<br />
kontrakter med en totalverdi på mellom 100 og 125 mill. kr.<br />
16:38 Styremedlem Anne Cecilie Holst i Deep Sea Supply<br />
kjøper 30.000 aksjer i selskapet til kurs 7,80 kr per aksje.<br />
17:37 Seadrill presenterer et overskudd før skatt på 103 mill.<br />
dollar for tredje kvartal (42 mill. dollar i 2007).<br />
AKSO: Hva kan vi vente i morgen?<br />
Det er svært få som nevner Aker Solutions (AKSO) for tiden. AKSO<br />
fremstår litt som det glemte stebarnet. Den har også sunket som<br />
en stein den siste tiden, uten at jeg kan se noen åpenbare negative<br />
triggere. Kjøpte meg inn billig på fredagen, selv om det naturligvis<br />
kan stilles spørsmål ved hva som er «billig» i disse tider. Det blir<br />
veldig spennende å følge denne.<br />
cosmogs<br />
RE: AKSO- Hva kan vi vente i morgen?<br />
Jeg tror du tra blink foreløpig, men kanskje ikke verdt å sitte<br />
lenger enn ut dagen. Selv om jeg personlig tror USA følger opp fre-<br />
dagen positivt, blant annet på grunn av Obamas tale, og at investo-<br />
rene satser på en løsning for Citigroup.<br />
glenny<br />
BIRD: Ta en kylling til.<br />
Birdstep Technology (BIRD) har helt klart potensial. Dagens nivå er<br />
nærmest latterlig billig, men det er nå det markedet priser selska-<br />
pet til. Mobilt bredbånd tar helt av i løpet av de nærmeste årene,<br />
og BIRD er meget godt posisjonert i dette markedet. Problemet er<br />
at dagens bear-markedet vil vedvare og utfordringen blir til hvilken<br />
pris BIRD blir kjøpt opp.<br />
gjest<br />
RE: Bird- Ta en kylling til.<br />
Det var en spekulasjon her inne fra jul og frem til vårparten om<br />
mulig bud fra en europeisk- og en amerikansk budgiver. Trolig ble<br />
budene aldri noe av fordi noen er inne for å gjøre gode penger.<br />
Og at de har muskler til å ikke bry seg om kursen er 10 eller 1,50,- er<br />
de ingen tvil om. At de også har god tid og plukker billige aksjer nå,<br />
er vel heller naturlig. De er vel i bunn og grunn de eneste av aksjo-<br />
nærene som kan smile ved disse nivåer. Hvor veien går videre er<br />
derimot høyst usikker, og det skal bli spennende å se om utviklingen<br />
vil snu i tiden som kommer.<br />
gjest<br />
BØRSDAGEN<br />
Mandag 24. november<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Norske Skogs gjeldstriks<br />
Har tjent rundt 180 millioner på å kjøpe egen gjeld<br />
<br />
FOTO: EIVIND YGGESETH<br />
skapet ut med.<br />
– Regelverket rundt kjøp av egne obli-<br />
gasjoner er ikke like stringent som når<br />
det gjelder kjøp av egne aksjer. Vi ønsker<br />
ikke å gå ut med kursen denne gangen,<br />
men vi hadde ikke gjort dette hvis vi ikke<br />
hadde fått kjøpt obligasjonene til under-<br />
kurs, sier investor relation-direktør Jarle<br />
Langfjæran.<br />
Differansen mellom pålydende til<br />
obligasjonene og det Norske Skog kjøpte<br />
dem for, vil bli ført som en gevinst i fjer-<br />
dekvartalsrapporten, som presenteres i<br />
begynnelsen av februar.<br />
– I den grad vi blir forvist slike poster,<br />
vil vi vurdere å kjøpe obligasjoner hvis<br />
vi synes prisen er ok. Vi har imidlertid<br />
ikke satt noe mål for hvor mye gjeld vi<br />
skal kjøpe tilbake, sier Langfjæran.<br />
Det er grunn til å tro at risikoen ved<br />
å sitte på obligasjonsgjeld tilhørende<br />
Norske Skog er lite endret mellom de to<br />
kjøpene som er gjort i november. Men si-<br />
den det nå er kjent at Norske Skog kjøper<br />
tilbake egen gjeld, kan det være med på<br />
å trekke kursen oppover.<br />
Hvis vi antar at kjøpet denne gangen<br />
er gjort til en kurs rundt 70, må Norske<br />
Skog betale rundt 43 millioner dollar for<br />
gjelden. Det gir en gevinst på 18,5 mil-<br />
lioner dollar, eller nesten 130 millioner<br />
kroner.<br />
Dermed kan Norske Skog på kort<br />
tid bokføre totalt 180 millioner kroner<br />
i gevinst på å kjøpe tilbake egen gjeld<br />
som forfaller om drøye tre år.<br />
38 | TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
M T W T F S S<br />
9 1<br />
10 2 3 4 5 6 7 8<br />
11 9 10 11 12 13 14 15<br />
12 16 17 18 19 20 21 22<br />
13 23 24 25 26 27 28 29<br />
14 30 31<br />
M T W T F S S<br />
5 1<br />
6 2 3 4 5 6 7 8<br />
7 9 10 11 12 13 14 15<br />
8 16 17 18 19 20 21 22<br />
9 23 24 25 26 27 28<br />
M T W T F S S<br />
40 1 2 3 4 5<br />
41 6 7 8 9 10 11 12<br />
42 13 14 15 16 17 18 19<br />
43 20 21 22 23 24 25 26<br />
44 27 28 29 30 31<br />
M T W T F S S<br />
44 1 2<br />
45 3 4 5 6 7 8 9<br />
46 10 11 12 13 14 15 16<br />
47 17 18 19 20 21 22 23<br />
48 24 25 26 27 28 29 30<br />
M T W T F S S<br />
49 1 2 3 4 5 6 7<br />
28 8 9 10 11 12 13 14<br />
29 15 16 17 18 19 20 21<br />
30 22 23 23 24 25 26 27<br />
31 28 29 30 31<br />
M T W T F S S<br />
1 1 2 3 4<br />
2 5 6 7 8 9 10 11<br />
3 12 13 14 15 16 17 18<br />
4 19 20 21 22 23 24 25<br />
5 26 27 28 29 30 31<br />
OPSJONSKOMMENTAR<br />
Mandag ble det omsatt totalt<br />
38 878 kontrakter i derivat-<br />
markedet. I OBX-papirene<br />
gikk det 28 464 kontrakter, her<br />
var 25 439 futures, 1 554 calls<br />
og 1 471 puts. Orkla var mest<br />
omsatt av aksjederivatene<br />
med 1 903 kontrakter fordelt<br />
på 210 calls, 843 puts og 850<br />
forwards. StatoilHydro fulgte<br />
deretter med 1 885 kontrak-<br />
ter, herav 775 calls, 1 050 puts<br />
og 60 forwards. Tredje mest<br />
omsatt var Norske Skog med<br />
1 267 kontrakter fordelt på 35<br />
calls og 1 232 puts.<br />
OBX-Futures ekspone-<br />
ring: 242 272 080<br />
Forward eksponering:<br />
10 560 700<br />
Total opsjonspremie:<br />
6 344 362<br />
Orkla mest omsatt<br />
34 | TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
FRANK HELGE NJØSEN<br />
FRANK.NJOSEN@FINANSAVISEN.NO<br />
– Hvor markedet skal på kort sikt<br />
har jeg ingen formening om, men på<br />
lengre sikt er dette veldig attraktive<br />
nivå, sier forvalteren.<br />
De fleste investorer, forvaltere og<br />
analytikere har tatt av seg de korte<br />
brillene fordi usikkerheten er for stor.<br />
Disse er erstattet med lange briller.<br />
Mange mener nemlig at det kan være<br />
greit å kjøpe nå, og la aksjene ligge<br />
noen måneder eller år. Det synet kan<br />
Fjell være enig i.<br />
– Jeg har ingen problemer med å<br />
anbefale å kjøpe markedet dersom<br />
man har litt horisont. På en, to og<br />
tre måneders sikt kan man imidler-<br />
tid slå kron og mynt om utviklin-<br />
gen, sier Delphiforvalteren.<br />
Han mener det er likviditeten som<br />
vil styre utviklingen på kort sikt. I mar-<br />
kedet er det mangel på kjøpere, samti-<br />
dig som man har enkelte spekulative og<br />
en del tvungne selgere. Det gjør marke-<br />
det veldig volatilt, mener Fjell.<br />
Attraktivt<br />
Siden starten av november har Oslo<br />
Børs falt 19 prosent, og siden årets<br />
begynnelse er fallet på 60 prosent.<br />
Hovedindeksen fikk seg imid-<br />
lertid en real opptur i går etter fem<br />
dager på rad med fall. Det er likevel<br />
få som tør spå at Oslo Børs har nådd<br />
bunnen. Heller ikke Fjell.<br />
– Jeg kan ikke garantere at vi har<br />
nådd bunnen, men det har vært bil-<br />
lig lenge og prisingen ser attraktiv<br />
ut, sier forvalteren.<br />
– Når har vi nådd bunnen?<br />
– Jeg tror ikke man får noen or-<br />
dentlig bunn i det norske markedet<br />
før oljeprisen har stabilisert seg, sva-<br />
rer han.<br />
Satser defensivt<br />
Ifølge Delphiforvalteren er ikke tiden<br />
inne til å ta noen sjanser i aksjemar-<br />
kedet. Derfor satser han defensivt.<br />
Han peker på at de litt mer de-<br />
fensive sektorene, som farmasi, går<br />
bedre når markedet er urolig. Når<br />
markedet snur vil det være det mer<br />
råvarerelaterte sektorene som kom-<br />
mer til å gå, mener han.<br />
– Astra Zeneca og Pronova er<br />
defensive aksjer som har gått bra. I<br />
Astra Zeneca har dollareksponerin-<br />
gen vært gunstig, og aksjen har vært<br />
relativt billig målt mot konkurrenter,<br />
sier Fjell.<br />
– Jeg vil også anbefale Tandberg.<br />
Litt på grunn av dollaren, samtidig<br />
som den er rimelig priset selv om<br />
man tar høyde for et kraftig fall i re-<br />
sultatene. Det er i tillegg aktører som<br />
lukter på å kjøpe opp selskapet.<br />
Han mener estimatene på selska-<br />
pet ligger altfor høyt, men legger til<br />
at selskapet er bra og at det er lett å<br />
forsvare prisen.<br />
Ikke eiendom<br />
Mens det er riktig å være i defensive<br />
aksjer nå, mener han det er «feil» å<br />
være eksponert i eiendom. Heller<br />
ikke innenfor entrepenørvirksom-<br />
het ønsker han å ha posisjoner.<br />
– Finans ser veldig svakt ut, men<br />
fundamentalt er det billig. Jeg ville<br />
ventet og sett før jeg prøvde meg i dis-<br />
se aksjene, sier Delphiforvalteren.<br />
<br />
Astra Zeneca<br />
Pronova<br />
Tandberg<br />
Eiendom<br />
<br />
<br />
Anbefalinger<br />
Kron eller mynt på kort sikt<br />
LANGE BRILLER: Skal man kjøpe<br />
aksjer bør man ha en viss tidshorisont,<br />
mener forvalter Øyvind Fjell i Delphi<br />
Fondene. FOTO: DELPHI<br />
BØRSINTERVJUET: Øyvind Fjell i Delphi Fondene<br />
har ingen problemer med å anbefale kjøp av marke-<br />
det på lang sikt. På kort sikt blir det gjetning.<br />
MEDISIN: Øyvind Fjell i Delphi Fondene har tro på farmasisektoren.<br />
39<br />
TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008 |<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
OTC-NYHETER<br />
OPPDATERTE NYHETER OM BØRS OG FINANS www.hegnar.no<br />
24.11. Medsafe presenterte for første gang sin manuelle sikkerhetssprøyte på<br />
Medica messen i Tyskland. Den første ordinære leveransen av Medsafes<br />
manuelle sikkerhetssprøyter fra produsenten i Kina er gjennomført.<br />
24.11. Medsafe har gjennomført en offentlig emisjon i selskapet med fortrinnsrett<br />
til eksisterende aksjonærer.<br />
24.11. Estatia Resort melder om at nedgangen i fritidseiendomsmarkedet har<br />
svekket selskapets finansielle stilling. En oppdatert plan for finansiering av<br />
selskapet og datterselskaper finnes på selskapets hjemmeside.<br />
24.11. Intellisearch har endret sin aksjebeholding fra 276.335.342 til 285.087.338.<br />
Emisjonsverdien har økt fra 37.714.247 til 38.908.716.<br />
24.11. On & Offshore Gruppen har lagt fram sin tredjekvartalsrapport med et<br />
resultat før skatt på 12 millioner.<br />
24.11. Yantai Raffles feirer at Taisun har levert sin første kommersielle heiskran.<br />
21.11. Den finske industritekstilprodusenten Finlayson Forssa Oy har begjært<br />
oppbud. For Winder, som har selskapet i sine porteføljeinvesteringer, vil dette<br />
gi en negativ resultateffekt i fjerde kvartal på 6,3 millioner kroner.<br />
21.11. Independent Tankers sin tredjekvartalsrapport vil bli offentliggjort<br />
28. november 2008.<br />
35<br />
TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008 |<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Etter fem dager med fall ble det ble<br />
årets opptur på Oslo Børs i går.<br />
Hovedindeksen steg hele 10,7<br />
prosent til 208,31 poeng. Ikke si-<br />
den 21. oktober 1987 har Oslo Børs<br />
steget mer på én dag.<br />
– Oslo Børs er ekstremt under-<br />
solgt på tynne volum, som flytter<br />
oss mange prosenter, sier en aksje-<br />
megler til <strong>Finansavisen</strong>.<br />
Det var imidlertid jubel over-<br />
alt i Europa i går, og flere av ak-<br />
sjeindeksene nærmet seg tosifret<br />
oppgang.<br />
Mye av oppgangen skyldes<br />
redningen av Citigroup, der myn-<br />
dighetene stilte med milliardga-<br />
rantier og sprøytet inn penger for<br />
å hindre at finanskonsernet gikk<br />
overende.<br />
– Redningspakken Citigroup<br />
fikk er ekstremt viktig. Det var en<br />
veldig stor og dramatisk story som<br />
lå og ulmet rundt Citigroups mulige<br />
kollaps, sier megleren <strong>Finansavisen</strong><br />
var kontakt med.<br />
Blant de mest omsatte aksjene<br />
var det REC og Seadrill som pekte<br />
seg ut. Aksjene var opp henholdsvis<br />
38,2 og 28,6 prosent.<br />
REC steg sammen med de fleste<br />
andre solselskapene i verden etter<br />
en analyse fra meglerhuset Ray-<br />
mond James. Meglerhuset mener<br />
at en rekke av solselskapene er un-<br />
dervurderte, og at de er attraktive<br />
kjøpskandidater på lang sikt.<br />
Seadrill steg sammen med en<br />
rekke andre rigg- og oljeserviceak-<br />
sjer. En oljepris som igjen ble notert<br />
over 50 dollar bidro til at både Aker<br />
Solutions, Sevan Marine, Odim og<br />
Petrolia Drilling steg mer enn 20<br />
prosent.<br />
Seadrill la frem tall etter at mar-<br />
kedet stengte i går, og forventninger<br />
til at riggselskapet ville presentere<br />
svært gode resultater bidro til å løf-<br />
tet aksjen.<br />
Det var også en riggaksje som<br />
var den desiderte taperen i går.<br />
Scorpion Offshore falt 29,2 pro-<br />
sent som følge av at selskapet står<br />
foran finansieringsutfordringer.<br />
SEB Enskilda anslår at riggselskapet<br />
har behov for 300 millioner dollar<br />
innen neste sommer, og mestepar-<br />
ten må skaffes til veie i løpet av de<br />
nærmeste månedene. Med dagens<br />
vanskelige lånemarked kan det i<br />
verste fall bety en rabattert emi-<br />
sjon, og meglerhuset nedgraderte<br />
aksjen til selg.<br />
FRANK HELGE NJØSEN<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
REC +38,8%<br />
- positiv analyse<br />
Teco Maritime<br />
+93,0%<br />
- blant kursrakettene<br />
Scorpion Oshore<br />
-29,2%<br />
- finansieringsutfordringer<br />
Bergen Group<br />
-14,5%<br />
- blant få tapere<br />
<br />
<br />
BØRSKOMMENTAR<br />
Kron eller mynt på kort sikt<br />
Øyvind Fjell i Delphi Fondene har tro på farmasisektoren. FOTO: DREAMSTIME<br />
Gedigen børsfest<br />
40 | TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008<br />
10<br />
15<br />
20<br />
25<br />
30<br />
35<br />
40<br />
45<br />
nov<br />
2007<br />
jan<br />
2008<br />
mar mai jul sep nov<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
20<br />
40<br />
60<br />
80<br />
100<br />
120<br />
nov<br />
2007<br />
jan<br />
2008<br />
mar mai jul sep<br />
20000<br />
30000<br />
40000<br />
50000<br />
60000<br />
70000<br />
80000<br />
nov<br />
2007<br />
jan<br />
2008<br />
apr jul okt<br />
50<br />
70<br />
90<br />
110<br />
130<br />
150<br />
nov<br />
2007<br />
jan<br />
2008<br />
apr jul okt<br />
<br />
<br />
100<br />
200<br />
300<br />
400<br />
500<br />
600<br />
nov<br />
2007 jan<br />
2008 mar mai jul sep<br />
<br />
4<br />
10<br />
20<br />
30<br />
40<br />
nov<br />
2007<br />
jan<br />
2008<br />
mar mai jul sep<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
70<br />
90<br />
110<br />
130<br />
150<br />
170<br />
190<br />
210<br />
nov<br />
2007<br />
jan<br />
2008<br />
mar mai jul sep<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Selg hvis<br />
VizRT bryter ned<br />
Oslo Børs Hovedindeks<br />
har brutt ned gjennom det<br />
siste støttenivået ved 210<br />
poeng og utløste dermed<br />
et nytt salgssignal. Det fin-<br />
nes ikke ytterligere synlig<br />
støtte på undersiden og<br />
således er indeksen igjen i<br />
fritt fall. Ved en mer posi-<br />
tiv utvikling vil det nevnte<br />
210-nivået nå fungere som<br />
motstand på oversiden.<br />
Wilh. Wilhelmsen en-<br />
dret falltakt ved bruddet<br />
ned gjennom 150 kroner,<br />
og har etablert en bratt<br />
fallende trendkanal. Ak-<br />
sjen har gjort få forsøk på<br />
å bryte opp gjennom taket<br />
av denne, noe som må til<br />
for at aksjen skal klare å<br />
stabilisere seg. Inntil dette<br />
skjer kan en fortsatt svak<br />
utvikling forventes.<br />
VizRT ligger innenfor<br />
en fallende trendkanal,<br />
men fallet har den siste ti-<br />
den stanset opp ved 15 kro-<br />
ner. Dersom dette sentrale<br />
støttenivået nå skulle ryke<br />
vil det utløse et nytt sterkt<br />
salgssignal i aksjen. Der-<br />
som støtten holder vil et<br />
brudd opp gjennom mot-<br />
standen ved 18,50 kroner<br />
på oversiden markere en<br />
bunnformasjon.<br />
A.P. Møller – Mærsk<br />
(DK) utløste et langsiktig<br />
salgssignal ved bruddet ned<br />
gjennom støtten ved DKK<br />
45000. Siden har aksjen be-<br />
veget seg innenfor en raskt<br />
fallende trendkanal. Et<br />
brudd opp gjennom taket<br />
i denne kanalen vil signa-<br />
lisere svakere falltakt.<br />
DSV (DK) bekreftet<br />
dannelsen av en Hode-<br />
Skulder formasjon ved<br />
bruddet ned gjennom DKK<br />
89. Det meste av potensia-<br />
let i denne formasjonen er<br />
nå tatt ut, men det har ikke<br />
hindret aksjen i utløse et<br />
nytt salgssignal ved brud-<br />
det ned gjennom støtten<br />
ved DKK 55.<br />
Golden Ocean Group<br />
har regelrett sunket til<br />
bunns etter at aksjen avga<br />
et salgssignal ved bruddet<br />
ned gjennom 21 kroner.<br />
Det er lite som tyder på at<br />
aksjen er i ferd med å rette<br />
seg opp for øyeblikket, i det<br />
aksjen faller innenfor en<br />
meget bratt trendkanal.<br />
SAS(S) har utløst et<br />
salgssignal ved bruddet ned<br />
gjennom støtten ved SEK<br />
30. Det finnet ikke ytter-<br />
ligere støtte på undersiden<br />
og videre fall signaliseres.<br />
TEKNISK KOMMENTAR<br />
SHIPPINGKOMMENTAR<br />
SEB Enskilda har nedgra-<br />
dert Scorpion Oshore fra<br />
«hold» til «sell», melder TDN<br />
Finans. Kursmålet raseres<br />
med 70 prosent fra 33 til 10<br />
kroner.<br />
«Av Scorpions ikke-fi-<br />
nansierte forpliktelser på<br />
908 millioner estimerer vi at<br />
300 millioner trengs i 2009.<br />
(..) Vi mener en tungt utvan-<br />
net emisjon er en av de mest<br />
sannsynlige løsningene»,<br />
skriver analytiker<br />
Johan Rasting. Scorpion-<br />
aksjen var i går ettermiddag<br />
ned hele 16,7 prosent til 10<br />
kroner.Songa Offshore er<br />
trolig børsens billigste rigg-<br />
aksje, mener Orion Securi-<br />
ties.<br />
- Vi anslår P/E til rundt<br />
0,8 for neste år fallende til 0,7<br />
i 2010, mens DCF-basert fair<br />
value anslås til 65 kroner per<br />
aksje. Med slike nøkkeltall<br />
kan vi vanskelig anbefale an-<br />
net enn sterkt kjøp av aksjen,<br />
skriver Orion.<br />
Det ble sluttet fire VLCC-<br />
er fra Gulfen i går,melder<br />
Reuters. To av skipene går<br />
østover og oppnår rater på<br />
worldscale 47 og worldscale<br />
70, tilsvarende en inntjening<br />
rundt 30.000 og 55.000 dol-<br />
lar per dag.<br />
Det er på nivå med sjiktet<br />
rett før helgen. En VLCC til<br />
US Gulf får worldscale 49,<br />
tilsvarende rundt 36.000 dol-<br />
lar per dag, og noe lavere enn<br />
siste tilsvarende slutning.<br />
HEGNAR ONLINE<br />
Stuper etter salgsanbefaling<br />
36 | TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
41<br />
TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008 |<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
RENTEKOMMENTAR<br />
Amerikanske renter steg mandag<br />
etter amerikanske myndigheters<br />
redningsaksjon for Citigroup samt<br />
forventninger om at Barack Obama<br />
som amerikansk president vil måtte<br />
ut med mye mer penger for å få i<br />
gang igjen den amerikanske øko-<br />
nomien.<br />
Obama drev valgkamp med løfte<br />
om 175 milliarder dollar i stimuli-<br />
pakke, men ventes ifølge Wash-<br />
ington Posts kilder mandag å øke<br />
dette til over 700 milliarder dollar.<br />
Samtidig vurderer nå USAs sittende<br />
finansminister Henry Paulson å li-<br />
kevel be Kongressen om å trekke fra<br />
andre halvpart av den eksisterende<br />
finanskrisepakken på 700 milliar-<br />
der dollar.<br />
– Det at Citigroup fikk hjelp vi-<br />
ser at det fortsatt er store problemer,<br />
sier RBC Capital Markets-strateg<br />
Sean Murphy til Bloomberg News.<br />
Citigroup-redningsaksjonen bidro<br />
også til europeisk renteoppgang et-<br />
tersom investorene gikk fra stats- og<br />
til private gjeldspapirer på fallende<br />
cds- priser. Renteoppgangen kom<br />
selv om den tyske Ifo-indeksen var<br />
svakere enn ventet i november.<br />
– Ifo-rapporten bekrefter en<br />
voksende trend, og markedet er i<br />
ferd med å bli immune mot svake<br />
tall, sier Sean Maloney i Nomura<br />
International.<br />
Kronen ble notert til 7,0424 mot<br />
dollar og 9,0155 mot euro.<br />
TDN FINANS<br />
Reddes av Obama<br />
FOTO: SCANPIX<br />
43<br />
TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008 |<br />
Tlf. 23 27 73 00 www.poppeco.no poppeco@poppeco.no<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
VALUTAKOMMENTAR<br />
Dagens publisering av BNP for<br />
tredje kvartal er imøtesett med en<br />
viss spenning. Norges Banks ferske<br />
2008-anslag på 1,8 prosent vekst i<br />
fastlands-BNP tilsvarer en vekst i<br />
tredje kvartal på 0,1 prosent. Kon-<br />
sensusanslaget blant makroanaly-<br />
tikerne er et hakk mer negativt, 0,0<br />
prosent.<br />
DnB NOR Markets tror det er å<br />
ta i for hardt, og venter en tilbake-<br />
gang på 0,1 prosent, noe som tilsva-<br />
rer en samlet vekst på 1,6 prosent<br />
over de siste fire kvartalene. Det er<br />
særlig den svake konsumutviklin-<br />
gen som får DnB NOR til å havne<br />
på minussiden.<br />
Får DnB NOR rett, blir det an-<br />
dre kvartal i år, men ikke på rad,<br />
med negativ vekst.<br />
Kronen holder seg i nesten like<br />
svakt terreng mot euro og dollar<br />
som før helgen.<br />
Dollaren svekker seg noe mot<br />
euro og ble i går ettermiddag no-<br />
tert til 1,28. Årsaken er, paradoksalt<br />
nok, at Citigroup er reddet. Dette,<br />
som i seg selv burde være en posi-<br />
tiv nyhet for USA, reduserer også<br />
behovet for en trygg havn, skriver<br />
Bloomberg.<br />
Samtidig skriver Bloomberg om<br />
USA som siste skanse for både utlån<br />
og innlån for verdensøkonomien.<br />
«Verden trenger dollar og USA står<br />
rede til å forsyne verden,» er bud-<br />
skapet, og Fed skal være i ferd med<br />
å formalisere sin pengepumpefunk-<br />
sjon for verden.<br />
ARE HARAM<br />
I minus?<br />
52 | TIRSDAG 18. NOVEMBER 2008<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
INTERNASJONAL KOMMENTAR<br />
USA sendte Europa ned<br />
De europeiske børsene falt i går ho-<br />
vedsakelig som et resultat av den<br />
elendige børsutviklingen i USA på<br />
fredag. Da falt Dow Jones-indeksen<br />
med 3,8 prosent, mens Nasdaq-in-<br />
deksen var ned hele 5 prosent.<br />
I Europa var det ikke riktig like<br />
dystert og de toneangivende euro-<br />
peiske børsene var tidlig i går etter-<br />
middag ned mellom en og to prosent.<br />
Som vanlig var bank- og finansak-<br />
sjene blant aksjene som falt mest på<br />
børsene.<br />
Spanias største bank, Santander<br />
og franske BNP Paribas var begge<br />
ned mer enn seks prosent. Også de-<br />
taljhandel, media, bygg og legemid-<br />
ler fikk kraftig juling i gårsdagens<br />
marked.<br />
På Frankfurt-børsen falt det ek-<br />
sotiske selskapet HeidelbergCement<br />
med hele 16 prosent etter at gikk<br />
rykter i markedet om at selskapets<br />
hovedaksjonær var blitt tvunget til<br />
å selge seg ned i selskapet for å putte<br />
penger inn i et kriserammet investe-<br />
ringsselskap.<br />
– Det er ingen tegn til at veksten<br />
i verdensøkonomien skal ta seg opp<br />
igjen, sier Gianiluca Tarolli til Blo-<br />
omberg. Tarolli jobber som strateg<br />
hos Lombard Odier Derier Hentsch<br />
& Cie, som har 134 milliarder dollar<br />
i forvaltning.<br />
– Vi er bekymret og er for tiden<br />
undervektet i aksjer, sier han til Blo-<br />
omberg. BJØRN-HENNING GRANDAL<br />
NEDTUR: Santander falt med over seks prosent på børsen i går. FOTO: SCANPIX<br />
45<br />
TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008 |<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
46 | TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Forklaring til Morningstar Rating <br />
Den viser hvor god eller dårlig avkastning fondet har oppnådd i forhold til andre fond i<br />
Europa innenfor samme kategori. Avkastningen er korrigert for kostnader<br />
og risiko.<br />
Fondene tildeles fra én til fem stjerner:<br />
De beste 10% i kategorien <br />
Neste 22,5% i kategorien <br />
Middels 35% i kategorien <br />
Neste 22,5% i kategorien <br />
Dårligste 10% i kategorien <br />
Der det er mulig blir Morningstar Rating beregnet over tre, fem og ti år.<br />
Tabellen viser da et vektet gjennomsnitt av de tre ratingene. Det betyr, at de<br />
seneste års utvikling blir tillagt mest vekt. Morningstar og <strong>Finansavisen</strong> påtar seg ikke<br />
noe ansvar for investeringer gjort basert på Morningstar Rating.<br />
Les mer om fond og metodikk bak Morningstar Rating<br />
på www.morningstar.no<br />
47<br />
TIRSDAG 25. NOVEMBER 2008 |<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Finansskolen<br />
Termin-kontrakt<br />
Avtale om fremtidig<br />
levering av en eiendel til en avtalt pris.<br />
Fond<br />
Aksjefond<br />
Utenlandske aksjer<br />
Renter<br />
Aksjer<br />
Teknisk analyse<br />
Multiplikator<br />
Hovedindeksen<br />
Format: 146 x 96mm<br />
kr 4950,-<br />
Format: 79 x 50mm<br />
2310,-<br />
Format: 246 x 71mm<br />
12100,-<br />
BØRS<br />
Børs & Markeder Nøkkeltall<br />
Aksjer<br />
Råvarer Valuta<br />
Derivater Unoterte aksjer<br />
Utenlandske aksjer<br />
Format: 246 x 34mm<br />
kr 3529,-<br />
Format: 146 x 96mm<br />
kr 4959,-<br />
Format: 90 x 65mm<br />
2440,-<br />
Format: 122 x 90mm<br />
kr 3920,-<br />
27
Change language