Årsrapport og koncernregnskab 2010 - HEF.dk

Årsrapport og 

koncernregnskab 

2010 

89. regnskabsår

2 

Skellet mellem ordnede linier og 

frossen kaos. Vinter ved 

Mariager Fjord. 

Forsidefoto: 

Familieidyl i et vildnis. 

En svane på sin rede. 

Ledelsesberetning 4 

Forretningsområder 

HEF A.m.b.a. 6 

Energi Nord A/S 8 

HEF Net A/S 10 

HEF Fibernet A/S 12 

HEF EnergiTeknik A/S 14 

Energi Danmark A/S 16 

NV Net A/S 18 

DVI A/S 19 

Waoo A/S 20 

Årsrapport 

Selskabsoplysninger 22 

Koncernoversigt 23 

Ledelsespåtegning 24 

Revisionspåtegning 24 

Hoved- og nøgletal 26 

Regnskabsberetning 27 

Anvendt regnskabspraksis 29 

Resultatopgørelse for 2010 35 

Balance pr. 31.12.2010 36 

Pengestrømsopgørelse 39 

Noter 40 

Repræsentantskab 49 

Himmerland fascinerer. Vi ser Himmerland 

hver dag. Den smukke natur og de velkendte 

byer. Og her bliver ikke mindre smukt, 

hvis vi ændrer perspektiv. Smukke linier og 

mønstre. Nogle skabt af naturen, og nogle 

af mennesker - endda nogle af dem af HEF. 

Himmerland fra oven. 

3

Ledelsesberetning 

Køb af Aalborg Kommunes elforsyning 

I slutningen af 2010 blev Aalborg Kommunes elforsyning udbudt 

til salg. Salget omfattede AKE Net – elforsyningsanlægget til de 

ca. 63.000 elforbrugere i det centrale Aalborg og Nørresundby 

inkl. Aalborg Lufthavn samt AKE Forsyning A/S, der leverer el til 

den del af områdets elforbrugere, der ikke har valgt en anden 

elleverandør. 

HEF købte AKE for 900 mio. kr. i skarp konkurrence med flere an- 

dre interesserede købere. Overtagelsen, der sker med tilbage- 

virkende kraft pr. 1. januar 2011, forventes effektueret omkring 

1. juni 2011, når de fornødne myndighedsgodkendelser m.v. fore- 

ligger. 

Opkøbet er helt i tråd med udviklingen Inden for elsektoren, der 

i mange år er gået i retning af større enheder. Det er sket ved 

fusion mellem forbrugerejede oplandsselskaber og opkøb af 

kommunalt ejede byselskaber. Rationalet bag sammenlægning- 

erne er, at de giver stordriftsfordele og styrker virksomheder- 

nes faglige niveau, innovations- og udviklingskraft. 

Som naboselskab til AKE har HEF optimale muligheder for at 

høste stordriftsfordele ved sammenlægningen. Hertil kommer, at 

AKE er et godt match til et typisk oplandsselskab som HEF, fordi 

AKE forsyner et meget kompakt og tæt befolket område. Sam- 

tidig har HEF sikret sig en strategisk vigtig position i forhold til 

den videre udvikling som Nordjyllands absolut største elselskab 

med hjemsted i Aalborg. 

Tegn på et begyndende opsving 

Efter to år med et faldende elforbrug som følge af faldende ak- 

tivitet i virksomhederne og den voksende udbredelse af mere 

energiøkonomiske hårde hvidevarer og elpærer m.v. er elfor- 

bruget nu igen stigende. I 2010 blev der leveret 891 GWh gen- 

nem HEFs elnet, hvilket er 40 GWh eller 4,7 % mere end i 2009. 

Elforbruget er dermed næsten tilbage på niveau med forbruget 

i 2007, før krisen satte ind. 

Voksende interesse for fibernettet. 

Beslutningen om at sammenlægge tre eksisterende indholds- 

selskaber til ét fælles landsdækkende indholdsselskab - Waoo! 

- har haft en meget positiv effekt målt på kundetilgangen ved 

de 15 elselskaber, der udruller fibernet. 

Kundetilgangen tog fart lige efter sommerferien i 2010, hvor 

Waoo! var klar med en landsdækkende kampagne med attrakti- 

ve og konkurrencedygtige tilbud inden for tv, internet, telefoni, 

film m.v. Den positive udvikling er blevet yderligere forstærket i 

2011, hvor der løbende kommer tilmeldinger, ligesom der igen er 

4 Ledelsesberetning 

eksempler på, at landsbyområder står sammen om at komme på 

fibernettet. 

Drivkraften er en erkendelse af, at adgangen til fibernet får vital 

betydning for et områdes fortsatte vækst og udvikling. Inter- 

nettet får større og større betydning, og i takt med fibernettets 

voksende udbredelse globalt og nationalt vil der komme fart i 

udviklingen af nye tjenester – ikke kun for den yngre genera- 

tion, men også inden for sundheds- og plejesektoren. 

Erhvervskundesegmentet er også meget interesseret i de mu- 

ligheder, en fiberforbindelse skaber. Mange mindre og mellem- 

store virksomheder outsourcer driften af deres it-systemer helt 

eller delvist, og det forudsætter kraftige internetforbindelser. 

Salget til erhvervskunder, der foregår gennem Nianet A/S, ud- 

vikler sig også positivt. 

Fjernaflæsning og Smart Grid 

HEFs projekt med opsætning af fjernaflæste elmålere forløber 

planmæssigt, så ved udgangen af 2011 vil alle HEFs elmålere 

være fjernaflæste. I AKEs område er det i øjeblikket kun de stør- 

re elforbrugere, der har fjernaflæste elmålere. 

Fjernaflæsning giver både administrative, tekniske og service- 

mæssige fordele. 

Planerne om at gøre Danmark uafhængig af fossile brændsler 

indebærer bl.a. en kraftig forøgelse af vindmøllekapaciteten og 

indpasning af varmepumper, elbiler og nye former for decentral 

elproduktion i elnettet. Af hensyn til stabiliteten i elnettet bliver 

det nødvendigt med stærkere forbindelser til udlandet og en 

dynamisk styring af elproduktion og elforbrug. 

Op- og nedregulering af elforbruget forudsætter, at forbrugerne 

får et økonomisk incitament til at medvirke. Samtidig skal det 

kunne ske uden gener eller komforttab. Timeregistrering og 

fjernaflæsning er en forudsætning for, at der vil kunne indføres 

dynamiske tariffer, der understøtter dette. 

Politik for samfundsansvar (CSR) 

Selskabet har ikke indført politik for samfundsansvar. 

Forventet udvikling 

Som følge af bl.a. engangsomkostningerne ved integration af 

AKE, en tidsbegrænset ansættelsesgaranti til de medarbejdere, 

der følger med i transaktionen i henhold til lov om virksomheds- 

overdragelse samt store omkostninger til opsætning af fjern- 

aflæste elmålere forventes driftsunderskud i 2011 og 2012. 

Koncernoversigt 

n Indgår i koncernregnskabet 

n Indgår ikke i koncernregnskabet 

Energi Nord A/S 

Energi Danmark A/S NV Net A/S 

Kreaturflok samlet 

ved åens knæ. 

Tæt. 

HEF Net A/S HEF EnergiTeknik A/S HEF Fibernet A/S DVI A/S 

N1 A/S 

Waoo A/S Nianet A/S 

Ledelsesberetning 5

HEF A.m.b.a. 

Endnu et godt år 

med formueforvaltningen 

Den kraftige optur på de finansielle markeder, som vi oplevede i 

2009, fortsatte i 2010. Året igennem måtte man dog være vidne 

til meget store udsving som følge af skiftende stemninger på 

markederne. 

Årets første måneder var yderst lukrative, og vi kunne dag for 

dag se formuen vokse med hastige skridt. Omkring april vendte 

stemningen imidlertid, og der kom fokus på gældsproblematik- 

ken i Sydeuropa. Grækenland blevet tvunget helt i knæ og måtte 

samles op på fallittens rand. Problemerne bredte sig som ringe i 

vandet til Portugal, Spanien, Italien og i sidste ende også Irland. 

I forhold til HEFs formueforvaltning blev effekten, at vi fra april 

til august måtte konstatere et afkast på nul. Panikken ebbede 

ud hen over efteråret, og fokus blev i stedet rettet mod solide 

regnskaber fra hovedparten af verdens store selskaber. 

Ved indgangen til 2010 var den samlede formue opgjort til 797 

mio. kr. Med et samlet afkast for året på 91 mio. kr. (+11 %) slut- 

tede 2010 med en total værdi af porteføljen på 888 mio. kr. Årets 

samlede afkast må således betegnes som værende meget til- 

fredsstillende. 

De historisk lave renteniveauer betyder selvsagt, at afkastet på 

obligationsbeholdningen har været behersket, og det primære 

afkast stammer således fra den del af porteføljen, der er pla- 

ceret i aktier. 

Investeringsstrategien er uændret i forhold til de tidligere år. 

Porteføljen af værdipapirer er således sammensat af obligatio- 

ner med lav kreditrisiko og lav rentefølsomhed samt aktier med 

hovedvægt på valueaktier. 

Der er indgået formueforvaltningsaftaler med virksomhedens 

primære bankforbindelser for hovedparten af porteføljen. 

6 HEF A.m.b.a. 

Mission 

At være koncernens moderselskab, hvorigennem 

forbrugerstyret udøves. 

At lede koncernens overordnede, strategiske 

og forretningsmæssige udvikling. 

Forretningskoncept 

Finansiel virksomhed. 

Facility-management. 

Serviceydelser inden for administration, økonomi og it 

for datterselskaber og andre samarbejdspartnere. 

Snegrænsen 

på tværs. 

Vinter over 

Lille Vildmose. 

HEF A.m.b.a. 7

Mit hjem er mit slot. 

Lav sol mellem 

Mariager Fjord og Vildmosen. 

8 Energi Nord A/S 

Kundetilgang og 

loyalitetsskabende tiltag 

Salg af el og gas 

Energi Nord købte i 2010 en vindmølle. Møllen er en Siemens 

SWT 93 på 2300 kW og med en forventet årsproduktion på ca. 

6 mio. kWh. Møllen er en del af en park på syv møller opstillet 

i Lyngdrup øst for Vodskov. Møllen er en fornuftig økonomisk 

investering for Energi Nord. Samtidig giver det Energi Nord mu- 

lighed for at sælge vindmøllestrøm fra vindmøllen til kunderne. 

Privatkundemarkedet var ikke så ophedet i 2010 som tidligere 

set. Det var der flere grunde til. En af grundene er, at selska- 

berne, der har brugt gadesælgere, har påtaget sig en stor om- 

kostning ved at betale en høj pris for hver ny kunde. Den taktik 

hører op, efterhånden som det bliver dokumenteret, at det på 

den lange bane er en dårlig investering at hverve kunder på ga- 

den. Samtidig skal det bemærkes, at det stort set har været den 

eneste måde at flytte privatkunder på. I den forbindelse er det 

værd at nævne, at Energi Nord i 2010 fik vendt kundeafgangen 

til en kundetilgang efter en stor salgsindsats i november. 

Energi Nord har valgt at gå andre veje i privatkundemarkedet. 

Det er en kendsgerning, at det er svært at skabe loyalitet til 

et elselskab. Derfor har Energi Nord valgt at markedsføre For- 

eningsEl og Lys i Afrika. Det er to produkter, som indirekte giver 

loyalitet gennem kundernes forening eller kundernes lyst til at 

støtte projekter i ulandene. Begge produkter tegner meget po- 

sitivt. 

Energi Nord havde et tilfredsstillende salg i erhvervssegmen- 

tet på trods af hård priskonkurrence. I 2010 havde kunder med 

KvartalsPris eller MarkedsPris Nordjyllands billigste elpriser. 

Energi Nord har længe søgt efter et energiprodukt mere, og i 

2010 besluttede bestyrelsen, at Energi Nord kunne tage salg af 

gas ind som et nyt produkt. I løbet af året er der blevet arbejdet 

på at få alt tilrettelagt, så salget kunne starte ved udgangen af 

2010. Salgsarbejdet er godt i gang, og de første kunder får al- 

lerede nu gas fra Energi Nord. Salg af gas foregår i samarbejde 

med Energi Danmark. 

Stor succes på Facebook 

I 2009 indgik Energi Nord i et sponsorat sammen med Aalborg 

Zoo. Sponsoratet skulle bruges til at aktivere privatkunder, der 

igennem et nyt kundeforhold til Energi Nord kunne donere en 

solcellelampe til fattige landsbybeboere i Uganda. Gennem en 

stor udstilling med levende film i Den afrikanske Landsby i Zoo 

skulle kunderne motiveres til at blive kunde og samtidig donere 

en solcellelampe til Afrika. 

For yderligere at skubbe projektet i gang oprettede Energi Nord 

i maj en gruppe på Facebook, hvor Energi Nord lovede at do- 

nere en solcellelampe for hver 25. fan, der tilmeldte sig gruppen. 

Inden start havde Energi Nord meldt ud, at selskabet maks. ville 

donere 5000 solcellelamper. Ingen havde forestillet sig, at dette 

maksimum ville blive nået. Men pludselig gik det stærkt, og ef- 

ter den første uge rundede gruppen på Facebook over 10.000 

fans stigende til 100.000 fans i starten af august. Senere har 

gruppen rundet 140.000 fans. Uddelingen af de mange lamper 

foregår gennem græsrodsorganisationen JEEP i Uganda og er 

godt i gang. 

3 års hovedtal 

og nøgletal 


Energi Nord arbejder nu på at få de mange fans til at blive kun- 

der ved Energi Nord og dermed fortsat støtte projektet. 

Energirådgivning 

Med en solid indsats både i erhvervs- og privatkundesegmentet 

har energirådgiverne igen opfyldt målet for energibesparelser i 

2010. Det er set ud fra den målsætning, som ESV og HEF har fået 

udstukket fra myndighederne på realiserede energibesparelser. 

Resultat er opnået primært blandt kunder i det nordjyske, men 

også i den øvrige del af Danmark. Der er lagt vægt på, at ser- 

vicere kunderne i Nordjylland ud fra den betragtning, at det er 

her, det økonomiske grundlag for arbejdet bliver skabt. 

Mange virksomheder og kommuner har fået øje på, at energi- 

styringsprogrammet, Energistyring, er et godt værktøj, når 

energiforbruget skal kontrolleres. Det har betydet, at energi- 

rådgiverne har haft stor succes med at sælge energistyrings- 

programmet, og virksomhederne kan nu få et klart billede af, 

hvor energien bliver brugt og dermed få skabt et fundament for 

energiledelse. 

Mission 

At give kunderne energiløsninger og andre ydelser, 

der skaber værdi for både kunderne og Energi Nord. 

2010 2009 2008 

Hovedtal t.kr. t.kr. t.kr. 

Nettoomsætning 535.816 517.359 649.723 

Bruttofortjeneste 42.794 40.147 30.194 

Resultat af primær drift 19.151 16.601 10.712 

Resultat af finansielle poster 1.344 2.484 2.755 

Årets resultat 32.305 25.446 15.701 

Investeringer i materielle anlægsaktiver 31.243 363 312 

Egenkapital 210.989 178.684 152.767 

Balancesum 281.429 251.596 247.758 

Nøgletal Enhed 


Salg af el og naturgas. 

Kundebetjening og afregning. 

Energirådgivning. 

Salg af andre produkter og ydelser. 

Dækningsgrad vedr. salg af el % 13 13 9 

Overskudsgrad % 4 3 2 

Egenkapitalens forrentning % 17 15 11 

Soliditetsgrad % 75 71 62 

Personale Antal 55 57 47 

Ejerandel % 52 52 52 

Energi Nord A/S 9

En ekstra krølle, 

hvor Lerkenfeldt å 

når Lovns Bredning. 

10 HEF Net A/S 

Forbedret leveringssikkerhed 

og økonomisk effektivitet 

2010 var i forhold til 2009 et år med langt færre fejl i leveringen 

af el til HEFs kunder. På højeste spændingsniveau (60 kV) forløb 

året uden fejl, og fejl relateret til 20 kV er halveret. Vintervejret 

i årets start og slut resulterede i flere påkørsler af kabelskabe 

og 20/0,4 kV-stationer end normalt. Investeringerne i kabellæg- 

ning af 20 kV-luftledningerne begynder nu at vise sig positivt 

på fejlstatistikkerne. Kabellægningen af 20 kV-luftledningerne 

følger planen, og årets mål er derfor blevet indfriet. 

Energitilsynet benchmarker årligt landets netselskaber, og sam- 

menligner derfor disse selskaber mht. driftsomkostningerne for 

at drive de respektive net. I denne sammenligning om økono- 

misk effektivitet kom HEF Net A/S i 2010 ind på en delt første 

plads ud af 59 netselskaber, baseret på tallene opgjort for 2009. 

Investeringsmæssigt er kabellægningen af 20 kV-højspænding 

og målerudskiftningen igen i 2010 de tungeste områder i HEF 

Net. Planen for målerudskiftningen af traditionelle mekaniske 

målere til fjernaflæste elmålere er opfyldt for 2010. 

Højspændingsnettet 

HEFs kabelhandlingsplan for 20 kV-nettet (vedtaget i 2005 og 

revideret i 2009) løber frem til og med 2018. I alt 116 km 20 kV- 

luftledning blev kabellagt i 2010, og den samlede kabellagte 

mængde er nu på 2030 km ud af samlet 2944 km. 

HEF Net har i 2010 kabellagt i hele forsyningsområdet, og der 

er i idriftsat 10 nye vindmøller på 2,3-3,6 MW fordelt på tre vind- 

mølleparker. 

Udbygningen af City Syd i Aalborg fortsatte i 2010, og det har 

krævet ændringer i elforsyningen. For 2011 forventes en fortsat 

udbygning af elnettet i City Syd i Aalborg. 

Lavspændingsnettet 

Det samlede lavspændingsnet har en udstrækning på knap 

4.108 km, heraf er 2,5 km luftledning. Disse sidste kilometer lav- 

spændningsluftledninger afventer kabellægning i forbindelse 

med samgravning med Vesthimmerlands Kommune, som vil have 

etableret nyt gadebelysning på samme strækning. 

Den lavere aktivitet i bl.a. nybyggeriet har betydet et lavere an- 

tal nytilslutninger på 26 % set i forhold til 2008. 

Fjernaflæsning 

Beslutningen om udskiftning af i alt ca. 76.000 mekaniske måle- 

re til fjernaflæste målere har i 2010 fulgt den overordnede plan, 

og der er således udskiftet omkring 22.600 nye målere i 2010. 

Den samlede fjernaflæste målerpark udgør i dag omkring ca. 

56.500 stk. Udrulningen følger den fastlagte plan og forventes 

gennemført ultimo 2011. 

For den enkelte kunde er det en fordel, at elmåleren fjernaflæ- 

ses, da afregningen dermed sker automatisk. Er der spørgsmål 

til elforbruget på elregningen, så giver de fjernaflæste data et 

rigtigt godt grundlag til at forklare, hvornår kunden har haft et 

ekstraordinært forbrug, og kunden kan derfor hjælpes til frem- 

tidige el-besparelser. 

Ledningsnet 

km 

7000 

6000 

5000 

4000 

3000 

2000 

1000 

0 

År 

2006 



Mission 

At forbrugerne i Himmerland har adgang til 

et veldimensioneret og driftsikkert elnet. 


Planlægning og udbygning af elnettet. 

Overvågning, drift og vedligehold af elnettet. 

Energimåling. 

2007 

2010 2009 2008 



Bruttofortjeneste 124.910 87.929 99.299 

Driftsresultat -11.228 -35.093 -19.067 

Resultat af finansielle poster -6.959 -3.832 26.411 

Årets resultat -6.162 -21.544 10.767 

Materielle anlægsaktiver 1.396.985 1.374.605 1.330.669 

Investeringer i materielle anlægsaktiver 84.048 97.599 158.763 

Egenkapital 1.094.075 1.091.251 1.138.794 

Balancesum 1.667.766 1.546.354 1.520.083 


HEF Net A/S 

■ Luft 2o kV ledning 

■ Luft 0,4 kV ledning 

Bruttomargin % 43 30 42 

Overskudsgrad % -4 -12 -8 

Egenkapitalens forrentning % -1 -2 1 


Afsætning GWh 891 851 874 

Aftag GWh 933 893 941 

Netkunder stk. 76.464 76.183 75.818 


Afsætning pr. kunde KWh 11.652 11.170 11.528 

60 kV-ledningsnet km 255 255 255 

20 kV-ledningsnet km 2.939 2.945 2.950 

0,4 kV-ledningsnet km 4.116 4.109 4.081 

60/20 kV-stationer stk. 20 20 20 

Installeret MVA MVA 903 930 874 

20/0,4 kV stationer stk. 2.682 2.680 2.666 

2008 

■ Kabel 2o kV ledning 

■ Kabel 0,4 kV ledning 

2009 


HEF Net A/S 11

HEF Fibernet A/S 

2010 et år med forandringer 

Frem til og med 2009 blev der foretaget et stort antal fiber 

udrulninger i det meste af Himmerland i forventning om, at 

det åbne net med flere indholdsleverandører ville medføre 

en god konkurrencesituation for borgere i Himmerland. Det 

viste sig desværre, at den ønskede situation ikke opstod, 

og i stedet blev de tilbudte ydelser dyrere end markeds 

niveauet. Det betød, at HEF Fibernet ikke fik den nødven 

dige og forventede kundetilgang. Derfor besluttede HEF 

Fibernet i 2010 at indstille den hurtige udrulning af fiber og 

i stedet koncentrere sig om at få flere aktive brugere på 

det net, der allerede var lagt ud i Himmerland. 

Erhvervskunder 

Tidligere år har der ikke været fokuseret på salg til er 

hvervsvirksomheder, men der har gennem 2010 vist sig et 

stigende ønske om fibertilslutninger til erhvervslivet. Det 

har medført et tættere samarbejde med det i branchen 

fællesejede selskab Nianet A/S, hvilket har resulteret i, at 

selskabet i dag varetager al salg af erhvervstilslutninger i 

HEF Fibernets leveringsområder. Ud over at levere internet 

har Nianet forskellige serviceydelser, som er dedikeret til 

erhvervslivet. Den øgede interesse for fiberens kvalitet og 

indhold ser ud til at fortsætte ind i 2011. 

Waoo!samarbejdet 

HEF Fibernet og flere andre energiselskaber i 2010 stod i 

en presset markedssituation, og disse selskaber blev enige 

om at lave et fælles indholdsselskab, der skulle stå for pro 

duktion og udvikling af indholdsprodukterne bedre kendt 

som internet, telefoni og tvprogrammer. Selskabet blev 

12 HEF Fibernet A/S 

stiftet midt på året og gik i luften i starten af september 

under navnet Waoo!. 

Resultatet af arbejdet med Waoo! blev desværre, at der i 

starten af året opstod et vakuum, hvor salget var yderst 

utilfredsstillende. Baggrunden var en usikkerhed hos de 

bestående udbydere om fremtiden, idet de alle var blevet 

opsagt som leverandører af nyleveringer fra 1. januar 2011. 

Den dårlige konkurrenceevne forårsaget af for høje mar 

kedspriser gjorde sig også kraftigt gældende. 

Dansk Bredbånd er blevet opkøbt af Waoo!, og Smile er 

blevet en integreret del af Waoo!, hvilket har betydet, at 

der nu er faldet ro over markedet. Alle kunder fra FAST TV, 

der er blevet overtaget af TDC, er blevet tilbudt en overfø 

relse til Waoo!. 

Fra det øjeblik Waoo! gik i luften, er der sket væsentlig 

forbedring i kundetilgangen, ikke mindst fordi ydelserne 

nu er blevet konkurrencedygtige. Især på internettet er 

produkterne blevet tilpasset den høje kvalitet, som kun 

kan tilbydes på et fibernet. Ligeledes har Waoo! udvidet 

valgmulighederne på tvproduktet og skabt en større flek 

sibilitet på pakkevalg. Også på videoområdet har kunderne 

fået adgang til et større filmudvalg. 

Sidst på året 2010 er der yderligere blevet tilføjet et selv 

betjeningsmobilprodukt (Waoo! mobil), og HEF har nu sam 

men med Waoo! mulighed for at levere en komplet kom 

munikationspakke. 



2010 2009 2008 



Resultat af finansielle poster 2.531 11.229 12.399 


Egenkapital 281.192 51.420 104.078 

Balancesum 466.679 498.505 437.374 




Afkastningsgrad % 10 12 7 



Fiberkunder 

Antal 

10.000 

9.000 

8.000 

7.000 

6.000 

5.000 

4.000 

3.000 

2.000 

1.000 

0 

År 

2006 

Mission 

At opbygge og drive et fiberoptisk netværk, 

der dækker Himmerland samt tilvejebringe tilbud 

om indholdsydelser, der er i front i udviklingen. 

2007 


Salg af netværksforbindelser. 

Formidling og salg af indholdsydelser. 

2008 

2009 

At række ud 

efter verden. 

Egense 

færgehavn. 

■ Kontrakter 

■ Installerede fibre 

■ Aktive fibre 


HEF Fibernet A/S 13

Et år med mange udfordringer 

2010 lagde ud med store vejrmæssige udfordringer. På 

grund af sne og hård frost kunne de udendørs projekter 

ikke gennemføres, og det resulterede i, at en mindre del af 

medarbejderne blev midlertidigt hjemsendt. 

Årets omsætning på 125 mio. kr. er mindre end den budget 

terede omsætning på 128 mio. kr. 

Omsætningen er fordelt på forretningsområderne med 81 % 

til elanlæg, 6 % til fiber og 13 % til kunder uden for kon 

cernen. 

Den koncerninterne omsætning blev mindre end budget 

teret, til gengæld præsterede virksomheden en større eks 

tern omsætning end budgetteret. 

Årets resultat efter skat på 4,3 mio. kr. er ikke tilfredsstil 

lende. Den løbende tilpasning af organisationen efter akti 

vitetsnedgangen i 2009 er fuldt gennemført i året, hvilket i 

årets første måneder påvirkede driften betragteligt. Ligele 

des har aktivitetsnedgangen i HEF Fibernet haft en negativ 

effekt på det økonomiske resultat. 

Den overordnede indtjening er faldet i forhold til de fore 

gående år. Udviklingen skal primært ses i forhold til de 

vejrmæssige udfordringer, der ramte virksomheden i årets 

første måneder. 

I 2010 har virksomheden været beskæftiget med mange 

både kendte og nye opgaver for både nuværende og nye 

kunder. Blandt andet har 2010 betydet salg af projektle 

Mission 

At udføre holdbare, sikre og miljørigtige totalløsninger 

i høj kvalitet inden for nyanlæg, montage og vedligeholdelse 

af el-distributionsanlæg, øvrige udendørs elentrepriser 

og bredbånd baseret på fiber. 


Nyanlæg og dokumentation af udendørs anlæg 

samt fiberoptisk netværk. 

Eftersyn, drift og vedligehold af udendørs el-anlæg 

samt fiberoptisk netværk. 

14 EnergiTeknik A/S 

delse, hvilket er et nyt arbejdsområde i forretningen. Det 

betyder, at HEF EnergiTeknik har positioneret sig i marke 

det som en betydende entreprenørvirksomhed. 

HEF EnergiTeknik har haft en positiv tilgang af nye kunder 

og et stabilt salg til eksisterende kunder. Den direkte årsag 

til dette skal findes i en mere målrettet salgsstrategi og 

en bredere produktportefølje. Konkrete eksempler på en 

bredere produktportefølje er satsning på jordvarmeanlæg. 

Endvidere er 60 kVanlæg blevet et attraktivt og stadigt 

større marked, som HEF EnergiTeknik ligeledes har haft 

held til at begå sig på. 

Vindmølleområdet er stadigt stigende, og HEF EnergiTeknik 

udførte anlæg inden for området i 2010, og denne udvikling 

forventes at fortsætte. 

HEF EnergiTeknik har mod slutningen af 2010 registret 

et stadig stigende antal henvendelse på virksomhedens 

ydelser. Det bemærkes, at der er særlig interesse for større 

anlæg og spændingsniveauer end tidligere (60150400 

kV) altså specialistarbejde. Denne type arbejdsopgaver 

passer godt til virksomhedens forretningside og strategi. 

HEF EnergiTeknik har investeret i udstyr og materiel til brug 

for etablering af jordvarmeanlæg. 

I løbet af 2010 har interessen for jordvarmeanlæg været 

konstant stigende. Kundegruppen spænder fra private for 

brugere over til rådgivende ingeniørvirksomheder og dæk 

ker dermed en meget bred kundegruppe. 



2010 2009 2008 




Resultat af finansielle poster 59 319 19 



Egenkapital 46.616 69.876 60.052 

Balancesum 63.558 101.336 106.567 


Dækningsgrad 1) % 19 22 17 



Egenkapitalandel % 73 69 56 


Ejerandel % 100 100 100 

1) Dækningsbidraget omfatter omsætning fratrukket vareforbrug 

og den andel af personaleomkostninger, som direkte vedrører projekter. 

Streger på marken 

og streger i luften. 

350.000 

300.000 

250.000 

200.000 

150.000 

100.000 

Årets omsætning 

t.kr. 

50.000 

Årets resultat 

t.kr. 

25000 

20000 

15000 

10000 

5000 

0 

-5000 

0 

150 

140 

130 

120 

110 

100 

90 

80 

70 

60 

50 

40 

30 

20 

10 

0 

År 

2006 

2007 

Antal medarbejdere 

Antal 

År 

År 

HEF EnergiTeknik A/S 

2006 

2006 

2007 

2007 

2008 

2008 

2008 

2009 

2009 

2009 



■ Fula/timelønnede ■ Funktionærer 


EnergiTeknik A/S 15

Cirkler i beton, 

cirkler i støv, 

cirkler i skorstene. 

Aalborg Portland. 

Et meget tilfredsstillende år 

2010 var et meget tilfredsstilende år for Energi Danmark-kon- 

cernen. Med et overskud før skat på 112,5 mio. kr. og en samlet 

koncernomsætning på 7.845,2 mio. kr. realiseredes et resultat før 

skat, der var 24 % bedre end resultatet før skat i 2009. Om- 

sætningsstigningen skyldes dels stigende energipriser dels en 

betydelig kundetilgang i de nordiske markeder. 

Succes med den nordiske strategi 

Både danske og nordiske koncerner med aktiviteter i flere nor- 

diske lande har taget godt imod Energi Danmarks nordiske kon- 

cept – One Stop Shop Norden. Konceptet giver Energi Danmark 

betydelige skalafordele på hele systemsiden og væsentlig mere 

omkostningseffektive løsninger. 

Første trin i den nordiske strategi var etableringen af Energi 

Försäljning Sverige AB. Koncernens vækst i Sverige fortsatte i 

2010 med en markant kundetilgang. Omsætningen blev mere end 

fordoblet og udgjorde 953,2 mio. SEK, og resultatet før skat blev 

16 Energi Danmark A/S Energi Danmark A/S 17 

34,8 mio. SEK. 

Andet trin var etableringen på det finske marked. Koncernens 

vækst i Finland fortsatte i 2010. Energia Myynti Suomi havde be- 

tydelig kundetilgang, en omsætning på 11,2 mio. EUR og et meget 

tilfredsstillende resultat før skat på 0,5 mio. EUR. 

Sidste og seneste trin i den nordiske strategi var Energi Dan- 

mark-koncernens etablering i Norge, hvor opbygningen af Ener- 

gi Salg Norge AB og tilrettelæggelsen af de kommende mar- 

Årets omsætning 

mia. kr. 

9 

8 

7 

6 

5 

4 

3 

2 

1 

0 

År 

2006 

2007 

2008 

2009 


kedstiltag forløb planmæssigt. Energi Salg Norge er blevet godt 

modtaget på det norske marked, og der forventes betydelig 

kundetilgang i det kommende år. 

Erstatningssagen mod DONG Energy 

Energi Danmark har sammen med 1.100 virksomheder anlagt er- 

statningssag mod DONG Energy med krav om erstatning for tab 

på grund af urimelige høje priser i perioden 1/7 2003 til 31/12 

2006. 

DONG Energy har anmodet om syn og skøn. Sagen afventer 

nu Højesterets stillingtagen hertil. I selve erstatningssagen er 

status, at der skal udvælges enkeltsager, der kan anvendes som 

prøvesager. Herefter afventer erstatningssagen dom i ankesa- 

gen mellem DONG Energy og Konkurrencerådet. Der forventes 

ikke at falde dom i nogen af sagerne i 2011, men der forventes 

en afklaring i 2012. 



Energi Danmark A/S 

Hovedformål 

Fysisk og finansiel handel med el. 


Fysisk krafthandel. 

Finansiel krafthandel og valutaafdækning. 

Porteføljeforvaltning m.v. 

2010 2009 2008 


Omsætning 7.845.161 6.267.593 8.614.381 

Bruttoresultat 247.362 196.383 128.198 

Resultat af ordinær primær drift 114.372 91.384 42.853 

Resultat af finansielle poster -1.853 -745 2.713 

Ordinært resultat før skat 112.519 90.639 45.566 

Skat -28.792 -23.252 -11.469 


Balancesum 2.681.719 1.571.522 1.347.681 

Heraf til investering i anlægsaktiver 216.300 49.490 12.532 

Egenkapital 722.336 630.245 570.005 


Bruttomargin % 3,2 3,1 1,5 

Overskudsgrad (EBITA) % 1,5 1,5 0,5 

Egenkapitalandel (soliditet) % 26,9 40,1 42,3 

Egenkapitalforrentning før skat % 16,6 15,1 8,2 

Egenkapitalforrentning efter skat % 12,4 11,2 6,1 


Selskabets ledelse Jørgen Holm Westergaard

NV Net A/S 

18 NV Net A/S 

Hovedformål 

Drift, vedligeholdelse og 

udbygning af 150 kV-trans- 

missionsnettet i Nordjylland. 

Mission 

Udvikling, produktion og salg 

af jordvarmeanlæg m.v. 


Udvikling, produktion og salg 

af jordvarmeanlæg og andre anlæg til 

industriel køling og opvarmning. 

Salg til Energinet.dk? Plan for fremtiden 

NV Net ejer, driver og vedligeholder 150 kV-transmissionsnettet 

i Nordjylland. Som regionalt transmissionsselskab er NV Net for- 

pligtet til at stille 150 kV-transmissionsnettet til rådighed for det 

landsdækkende systemansvarlige transmissionsselskab Energi- 

net.dk mod en godtgørelse, der svarer til den af Energitilsynet 

fastsatte indtægtsramme for NV Net. 

NV Net er medejer af administrationsselskabet N1 A/S, som le- 

verer en totalløsning inden for daglig ledelse, teknik og admi- 

nistration m.v. til de tre regionale transmissionsselskaber i Søn- 

derjylland, Midtjylland og Nordjylland. 

Det statsejede Energinet.dk har fremsat tilbud om et samlet køb 

af de regionale transmissionsnet i Jylland, på Fyn og på Sjæl- 

land. Målet er at få dannet ét landsdækkende systemansvarligt 

transmissionsselskab, som ud over udlandsforbindelserne vare- 

tager driften af det nationale transmissionsnet omfattende 400 

kV-nettet, 150 kV-nettet i Jylland og på Fyn samt 132 kV-nettet 

på Sjælland. 

Elselskabernes forhandlingsposition er blevet svækket af et nyt 

EU-direktiv om unbundtling – om ejermæssig og ledelsesmæs- 

sig adskillelse mellem selskaber, der er engageret i produktion 

og salg af el og selskaber, der er engageret i transmission af el. 

EU-direktivet skal være implementeret i dansk lovgivning senest 

1. marts 2012. Gennem Dansk Energi har ejerne af de regionale 

150 kV- og 132 kV-selskaber indledt et samarbejde om fælles 

afklaring og beslutning om et eventuelt salg af de regionale 

transmissionsnet til Energinet.dk. 

3 års hovedtal 2010 2009 2008 

t.kr. t.kr. t.kr. 


Bruttoresultat 39.188 45.290 60.527 


Resultat af finansielle poster -711 -1.446 -1.607 


Balancesum 617.644 584.975 547.900 

Egenkapital 492.944 480.779 455.150 

Gennemsnitlig antal medarbejder 24 24 22 

Ejerandel 25,06% 25,00% 25,06% 

Selskabets ledelse Kim Nielsen 


Drift, vedligeholdelse og udog 

ombygning. 

Frossen fjord, frossen jord 

ved Risgårde Bredning. 

HEF indtrådte i 2009 som medejer af DVI med en ejerandel på 50 %. 

DVI udvikler, producerer og sælger varmepumper til boligop- 

varmning og anlæg til nedkøling af mælk. 

Markedet for jordvarmeanlæg er i kraftig vækst. I løbet af 2010 er 

der udarbejdet en plan for udvikling af DVI, der vil komme til at 

berøre alle dele af virksomheden – udvikling, salg og markeds- 

føring samt produktion og administration. Udviklingsplanerne vil 

blive effektueret successivt i løbet af de kommende år. 

DVIs resultat for 2010 blev et underskud efter skat på 4,6 mio. kr., 

hvilket ikke anses for tilfredsstillende. Selskabets aktivitet og 

indtjening har været påvirket af den generelle afmatning i byg- 

gesektoren, en øget salgsandel gennem forhandlere med deraf 

følgende lavere overskudsgrad samt omkostninger til indkøring 

af nye produkter og ny produktionslinie. Desuden er resultatet 

påvirket negativt af ugunstige vejrforhold, der har forsinket af- 

viklingen af ordrer samt lukning af en afdeling på Sjælland. 

Indtjeningen forventes forbedret i det kommende år. 

DVI A/S 

Hovedtal 2010 2009 

t.kr. t.kr. 

Bruttoresultat 11.542 15.562 

Resultat af primær drift -5.760 -3.403 

Årets resultat 4.612 -2.782 

Investeringer 890 927 

Anlægsaktiver 6.326 4.464 

Egenkapital 10.106 14.718 

Balancesum 21.528 24.188 

Gennemsnitlig antal medarbejder 30 36 

Ejerandel 50% 50% 

Selskabets ledelse Henning Pallesen 

DVI A/S 19

Waoo! Et bånd af sølv gennem 

Nyt indholdsselskab 

til fibernet 

15 elselskaber i Danmark står bag indholdsselskabet Waoo!. HEF 

Fibernet sørger for salg og udrulning af fibernettet i Himmerland, 

mens Waoo! tilbyder indhold i form af tv, internet og telefoni til 

fibernettet. Selskabet gik i luften september 2010. Med Waoo! 

sker der en ensretning i produktudvalg, så energiselskabernes 

fibersatsninger fremstår som ét selskab til glæde for forbruger- 

ne og med en reducering i produktionsomkostningerne til følge. 

20 Waoo! 

Mission 

Reducering af omkostninger, 

nr. 1 på tv-indholdssiden. 


Redefinering af produkt og forretning 

samt skabe synergi i branchesamarbejdet. 

Hovedtal 2010 

t.kr. 

Nettoomsætning 249.499 

Driftsresultat -52.158 

Resultat af finansielle poster -8.979 

Årets resultat -61.137 

Balancesum 437.326 

Investeringer i materielle anlægsaktiver 51.259 

Investeringer i immaterielle anlægsaktiver 165.559 

Egenkapital 97.594 

Ejerandel 4% 

Selskabets ledelse Anders Christjansen 

Gravlev Ådal. 

Årsrapport 2010 21

Fra venstre: Ove Hust, Lene Aalestrup, Christian Greve, Jørgen Toft, Jens Kr. Larsen, Jens Nielsen, Niels Erik Poulsen, 

Bent Andersen, Johannes Ginnerup, Karen Staun, Frede Hansen og adm. direktør Jan Ravn. 

Selskabsoplysninger 

Selskab 

HEF, Himmerlands Elforsyning A.m.b.a. 

Over Bækken 6 

9000 Aalborg 

CVR-nr.: 34 85 21 11 

Hjemstedskommune: Aalborg 

Telefon: 9936 9936 

Telefax: 9936 9999 

www.hef.dk 

hef@hef.dk 

Bestyrelse 

Jens Kr. Larsen, formand 

Niels Erik Poulsen, næstformand 

Jens Nielsen 

Bent Andersen 

Johannes Ginnerup 

Christian Greve 

Ove Hust 

Frede Hansen 

Karen Staun 

Jørgen Toft 

Lene Aalestrup 

Direktion 

Jan Ravn 

Revision 

Deloitte 

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab 

Godkendt på selskabets repræsentant- 

skabsmøde den 24. maj 2011 

Dirigent 

Koncernoversigt 

22 Årsrapport 2010 Årsrapport 2010 23 

n 

n 

Indgår i koncernregnskabet 

Indgår ikke i koncernregnskabet 


(52%) 

På selskabets generalforsamling 

vælges 

3-11 bestyrelsesmedlemmer. 

Valgt er: 

Jørgen Lind Thomsen 

Bjarne Lyngø 


Ove Hust 

Kjeld Larsen 

Ole Larsen 

Energi Danmark A/S 

(18,37%) 


udpeger hver 

auktionær 1 bestyrelsesmedlem. 

Valgt er: 

Jan Ravn 

HEF Net A/S 

(100%) 


vælges 3-17 bestyrelsesmedlemmer 

blandt 

kandidater opstillet af den 

forbrugervalgte bestyrelse 

for HEF A.m.b.a. 

Valgt er: 

Jens Kr. Larsen 

Niels Erik Poulsen 

Bent Andersen 


Frede Hansen 

Jens Nielsen 


Karen Staun 

Ove Hust 


Jørgen Toft 

NV Net A/S 

(25,06%) 

På første bestyrelsesmøde 

efter generalforsamlingen 

i HEF Net A/S udpeger 

bestyrelsen 2 medlemmer 

til repræsentantskabet for 

NV Net og 2 suppleanter 

herfor samt 2 medlemmer 

til bestyrelsen for NV Net. 

Valgt til bestyrelsen og 

repræsentantskab er: 



Suppleant JKL: 


Suppleant NEP: 

Karen Staun 

N1 A/S 

Valgt til bestyrelsen fra 

NV Net A/S: 


(33,3%) 




Bent Andersen 


Frede Hansen 

Jens Nielsen 


Karen Staun 

Ove Hust 


Jørgen Toft 

HEF EnergiTeknik A/S HEF Fibernet A/S 

(100%) 


vælges 

10-15 bestyrelsesmedlemmer 

Valgt er: 



Bent Andersen 


Frede Hansen 

Jens Nielsen 


Karen Staun 

Ove Hust 


Jørgen Toft 

Medarbejdervalgt: 

Per C. Bols Andersen 

Brian Jakobsen 

(100%) 


vælges 


Valgt er: 



Bent Andersen 


Frede Hansen 

Jens Nielsen 


Karen Staun 

Ole Brun Madsen 

Ove Hust 


Jørgen Toft 

Waoo! Nianet A/S 

(3,2%) 

Ingen repræsentanter. 

Ingen repræsentanter. 

DVI A/S 

(2,58%) 

(50%) 


vælges 


Valgt er: 

Jan Ravn 

Henning Pallesen 

Mads Delmar 

Holger Colding 

Vinter i 

Rold Skov.

Ledelsespåtegning 

Vi har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 

31. december 2010 for HEF, Himmerlands Elforsyning A.m.b.a. 

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabs- 

loven. 

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnska- 

bet giver et retvisende billede af koncernens og modersel- 

skabets aktiver, passiver, finansielle stilling og resultat samt af 

koncernens pengestrømme. Samtidig er det vores opfattelse, at 

ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for 

de forhold, beretningen omhandler. 

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. 

Aalborg, den 5. april 2011 

Direktion 

Jan Ravn 

administrerende direktør 

Bestyrelse 

Jens Kr. Larsen Niels Erik Poulsen 

formand næstformand 

Jens Nielsen Bent Andersen 

Johannes Ginnerup Christian Greve 

Ove Hust Frede Hansen 

Karen Staun Jørgen Toft 


Den uafhængige revisors 

påtegning 

Til andelshavere i HEF, 

Himmerlands Elforsyning A.m.b.a. 

Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab 

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for HEF, 

Himmerlands Elforsyning A.m.b.a. for regnskabsåret 1. januar - 31. 

december 2010 omfattende anvendt regnskabspraksis, resul- 

tatopgørelse, balance og noter for henholdsvis koncernen og 

selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncern- 

regnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabs- 

loven. 

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet 

og årsregnskabet 

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncern- 

regnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i 

overensstemmelse med årsregnskabsloven. Dette ansvar om- 

fatter udformning, implementering og opretholdelse af interne 

kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et kon- 

cernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede 

uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen 

skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en 

hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabs- 

mæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. 

Revisors ansvar og den udførte revision 

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnska- 

bet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har ud- 

ført vores revision i overensstemmelse med danske revisions- 

standarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav 

samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå 

høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnska- 

bet ikke indeholder væsentlig fejlinformation. 

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for 

de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet 

og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors 

vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejl- 

information i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om 

fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurde- 

ringen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for 

virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregn- 

skab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede, med 

henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende 

efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtryk- 

ke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne 

kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den 

af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af 

ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en 

vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet 

og årsregnskabet. 

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til- 

strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. 

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. 

Hvide marker hele året, 

Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi har 

i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetnin- 

gen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den 

gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. 

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i 

ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregn- 

skabet og årsregnskabet. 

Aalborg, den 5. april 2011 

Deloitte 

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab 

Lars Birner Sørensen Torben Toft Kristensen 

statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor 


Konklusion 

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnska- 

bet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets ak- 

tiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af 

resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncer- 

nens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 

2010 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. 

Udtalelse om ledelsesberetningen 

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, 

der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse 

med årsregnskabsloven. 

kalkgrav.

Hoved og nøgletal 

26 Årsrapport 2010 

2010 2009 2008 2007 2006 

Hovedtal t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 

Nettoomsætning 901.470 1.019.975 1.165.923 1.065.588 905.943 

Driftsresultat 42.145 66.212 13.250 18.849 28.838 

Finansielle poster, netto 85.899 93.027 134.893 24.030 83.601 

Årets resultat 62.221 50.549 147.114 54.028 113.135 

Investeringer i materielle anlægsaktiver 125.582 197.190 340.712 362.626 221.942 

Egenkapital 2.675.271 2.604.063 2.553.268 2.700.974 2.647.019 

Balancesum 3.426.909 3.261.147 3.094.096 3.401.954 3.129.843 

Nøgletal 

Efterårsfarver 

i Lille Vildmose. 

Overskudsgrad 5% 6% 1% 2% 3% 

Soliditetsgrad 78% 80% 83% 79% 85% 

Regnskabsberetning 

Koncernens resultatopgørelse 

Koncernens omsætning er faldet fra 1.020 mio. til 901 mio. Samti- 

dig er vareforbruget faldet fra 784 mio. til 687 mio. Omsætnings- 

faldet kan primært henføres til et lavere aktivitetsniveau i sel- 

skabets entreprenørenhed. 

Andre eksterne omkostninger er faldet markant fra 62 mio. til 

44 mio., som følge af en kapacitetstilpasning i HEF Fibernet A/S. 

Personaleomkostningerne falder ligeledes markant fra 127 mio. 

til 104 mio. Faldet kan primært henføres til det faldende aktivi- 

tetsniveau i entreprenørenheden. Men det bør også bemærkes, 

at de samlede personaleomkostninger i 2009 var ekstraordi- 

nært påvirket af diverse fratrædelsesordninger. 

Årets af- og nedskrivninger falder fra 113 mio. til 109 mio. Af- 

skrivningsniveauet for 2010 er tilpasset efter en generel gen- 

nemgang af de materielle anlægsaktiver i 2009, som førte til en 

mængde nedskrivninger samt revurderede afskrivningsprincip- 

per. 

Koncernens resultatandele i associerede virksomheder samt 

værdireguleringer på øvrige kapitalandele påvirker årets resultat 

positivt med samlet 22 mio. mod 17 mio. sidste år. Den positive 

udvikling skyldes primært en meget positiv udvikling i Energi 

Danmark A/S. I modsat retning trækker et negativt resultat i 

DVI A/S. 

De finansielle poster giver en samlet indtægt på 86 mio. mod 

sidste års indtægt på 93 mio. Indtægten stammer primært fra 

kapitalforvaltningen, hvor stigende aktiekurser har medført so- 

lide afkast. Herudover har de finansielle omkostninger været 

begrænsede, som følge af de historisk lave renteniveauer. 

Skat af årets resultat er opgjort til en indtægt på 12 mio., hvilket 

primært skyldes at årets driftsresultat er negativt. 

Minoritetsinteresserne i Energi Nord påvirker året med 16 mio. 

mod 12 mio. sidste år, hvormed årets resultat ender på et over- 

skud på 62 mio. mod sidste års overskud på 51 mio. 

Koncernens balance 

Koncernens samlede materielle anlægsaktiver stiger fra 1.943 

mio. i 2009 til 1.957 mio. i 2010. Stigningen skyldes den fortsatte 

kabeludrulning i HEF Net A/S, samt investeringen i en vindmølle 

i Energi Nord A/S. 

De finansielle anlægsaktiver stiger fra 244 mio. sidste år til ultimo 

2010 at udgøre samlet 286 mio. Stigningen skyldes investerin- 

gen i Waoo A/S, samt opskrivninger som følge af årets positive 

resultater i de selskaber, hvor koncernen er aktionær. 

Koncernens tilgodehavender ultimo 2010 er opgjort til 145 mio. 

mod sidste års 134 mio., mens værdipapirer og likvide beholdnin- 

ger samlet udgør 1.025 mio. mod sidste års 919 mio. 

Samlet udgør koncernens balance dermed 3.427 mio. mod sidste 

års 3.261 mio. 

På passivsiden øges egenkapitalen med 71 mio. som følge af 

årets positive resultat, hvorefter den samlede egenkapital kan 

opgøres til 2.675 mio. 

De hensatte forpligtelser falder fra 101 mio. til 90 mio. grundet 

årets regulering af den udskudte skat. 

De kortfristede gældsforpligtelser falder fra 465 mio. ultimo 2009 

til ultimo 2010 at udgøre 163 mio. Det markante fald skal ses i 

sammenhængen med en omlægning af selskabets samlede gæld 

fra kort til lang, og den langfristede gæld er således opgjort til 

398 mio. ultimo 2010 mod 5 mio. ultimo 2009. 

Pengestrømsopgørelse 

Årets pengestrømme fra drift er opgjort til 55 mio. 

Investeringer i materielle og finansielle anlægsaktiver påvirker 

samlet årets pengestrømme med et træk på 138 mio., som delvist 

dækkes ved årets finansiering på 99 mio. 

Samlet påvirkes koncernens likvide midler dermed positivt med 

15 mio., og balancerer således ultimo året med 137 mio. 

Årsrapport 2010 27

Fortelt 

med udsigt 

til Kattegat, 

campingplads 

ved Egense. 

Anvendt regnskabspraksis 

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabs- 

lovens bestemmelser for regnskabsklasse C (stor). 

Årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som sid- 


ste år. 

Generelt om indregning og måling 

Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere 

begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil 

tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. 

Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som følge af 

en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, 

og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå 

koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. 

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. 

Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver en- 

kelt regnskabspost nedenfor. 

Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici 

og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som 

be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. 

I resultatopgørelsen indregnes indtægter, i takt med at de ind- 

tjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrø- 

rer regnskabsåret. 

Koncernregnskabet 

Koncernregnskabet omfatter HEF, Himmerlands Elforsyning 

A.m.b.a. (modervirksomheden) og de virksomheder (tilknyttede 

virksomheder), som kontrolleres af modervirksomheden. Moder- 

virksomheden anses for at have kontrol, når den direkte eller 

indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på 

anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende ind- 

flydelse. Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte 

besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og ud- 

øver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes 

som associerede virksomheder. 

Konsolideringsprincipper 

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for 

HEF, Himmerlands Elforsyning A.m.b.a. og dets dattervirksom- 

heder. Udarbejdelse af koncernregnskabet sker ved sammen- 

lægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsoli- 

deringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og 

omkostninger, interne mellemværender og udbytter. De regn- 

skaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i 

overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. 

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regn- 

skabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige 

andel af resultatet og nettoaktiverne præsenteres som særskil- 

te poster i henholdsvis resultatopgørelsen og balancen. 

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholds- 

mæssige andel af dattervirksomhedernes nettoaktiver på over- 

tagelsestidspunktet opgjort til dagsværdi. 

Virksomhedssammenslutninger 

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i kon- 

cernregnskabet fra henholdsvis overtagelsestidspunktet og 

stiftelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder ind- 

regnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til henholds- 

vis afståelsestidspunktet og afviklingstidspunktet. 

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, 

hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver 

og forpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. 

Der hensættes til dækning af omkostninger ved besluttede og 

offentliggjorte omstruktureringer i den erhvervede virksomhed 

i forbindelse med overtagelsen. Der tages hensyn til skatteef- 

fekten af de foretagne omvurderinger. 

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for den er- 

hvervede kapitalandel og dagsværdien af de overtagne aktiver 

og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver og 

afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel 

vurdering af brugstiden, dog maksimalt 20 år. Negative forskels- 

beløb (negativ goodwill), der modsvarer en forventet ugunstig 

udvikling i de pågældende virksomheder, indregnes i balancen 

som en særskilt periodeafgrænsningspost og indregnes i resul- 

tatopgørelsen, i takt med at den ugunstige udvikling realiseres. 

Afledte finansielle instrumenter 

Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning i 

balancen til kostpris og efterfølgende til dagsværdi. Afledte fi- 

nansielle instrumenter indregnes under henholdsvis andre til- 

godehavender og anden gæld. 

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, 

der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring 

af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forplig- 

telse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i 

værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. 

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, 

der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring 

af fremtidige transaktioner, indregnes direkte på egenkapitalen. 

Når de sikrede transaktioner realiseres, indregnes de akkumu- 

lerede ændringer som en del af kostprisen for de pågældende 

regnskabsposter. 

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingel- 

serne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes æn- 

dringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen som finansielle 

poster. 

Resultatopgørelsen 

Nettoomsætning 

Nettoomsætningen omfatter årets fakturerede salg. Tilslutnings- 

bidrag indgår i nettoomsætningen i opkrævningsåret. 

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i net- 

toomsætningen, i takt med at produktionen udføres, således at 

nettoomsætningen svarer til salgsværdien af det i regnskabs- 

året udførte arbejde (produktionsmetoden).

Andre eksterne omkostninger 

Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distri- 

bution, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer mv. 

Personaleomkostninger 

Personaleomkostninger omfatter løn og gager samt sociale om- 

kostninger, pensioner mv. til selskabets personale. 

I henhold til årsregnskabslovens § 98b, stk. 3 er vederlag til 

moderselskabets ledelse ikke særskilt oplyst, da enkelt persons 

vederlag vil kunne udledes. Vederlag til koncernens ledelse er 

oplyst under et, da enkelt persons vederlag ellers ville kunne 

udledes. 

Finansielle poster 

Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, 

realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende 

værdipapirer, amortiseringstillæg og -fradrag vedrørende priori- 

tetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatte- 

ordningen. 

Renteomkostninger og øvrige finansielle omkostninger ved- 

rørende fremstilling af aktiver indregnes ikke i kostprisen for 

aktiver, men indregnes i resultatopgørelsen på tidspunktet for 

deres afholdelse. 

Skat 

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af ud- 

skudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan 

henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den 

del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. 

Aktuelle skatteforpligtelser eller tilgodehavende aktuel skat 

indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skat- 

tepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat. 

Udskudt skat indregnes af alle midlertidige forskelle mellem 

regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og for- 

pligtelser, hvor den skattemæssige værdi af aktiverne opgøres 

med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte 

aktiv. 

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels- 

berettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen 

med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten 

ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som net- 

toskatteaktiver. 

Moderselskabets datterselskaber er sambeskattet. Den aktuelle 

danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selska- 

ber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling 

med refusion vedrørende skattemæssige underskud). 

Balancen 

Goodwill 

Goodwill afskrives lineært over den vurderede brugstid, der 

fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de 

enkelte forretningsområder. Afskrivningsperioden udgør sæd- 

vanligvis 5 år. 

Goodwill nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er 

lavere end den regnskabsmæssige værdi. 

Materielle anlægsaktiver 

Grunde og bygninger, net- og fibernetaktiver, tekniske anlæg 

og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles 

til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. 

Der afskrives ikke på grunde. 

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte 

tilknyttet anskaffelsen samt omkostninger til klargøring af ak- 

tivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i 

brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte 

og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underle- 

verandører og lønninger. 

Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af forventet 

restværdi efter afsluttet brugstid. Der foretages lineære afskriv- 

ninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede 

brugstider: 

Bygninger 20-50 år 

Netaktiver 5-45 år 

Fibernetaktiver 5-30 år 

Tekniske anlæg og maskiner 3-7 år 

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år 

Aktiver med en kostpris under 50 t.kr. pr. enhed indregnes som 

omkostninger i resultatopgørelsen på anskaffelsestidspunktet. 

Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi, så- 

fremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. 

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsakti- 

ver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af 

salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgs- 

tidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen 

som korrektion til af- og nedskrivninger eller under andre drifts- 

indtægter, i det omfang salgsprisen overstiger den oprindelige 

kostpris. 

Kapitalandele dattervirksomheder 

og associerede virksomheder 

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomhe- 

der indregnes og måles efter den indre værdis metode (equity- 

metoden), hvilket indebærer, at kapitalandelene måles til den 

forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige 

indre værdi med tillæg eller fradrag af uafskrevet henholdsvis 

positiv og negativ goodwill og med fradrag eller tillæg af urea- 

liserede koncerninterne fortjenester og tab. 

I resultatopgørelsen indregnes moderselskabets andel af virk- 

somhedernes resultat efter eliminering af urealiserede koncer- 

ninterne fortjenester og tab og med fradrag eller tillæg af af- 

skrivning på henholdsvis goodwill og negativ goodwill. 

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og as- 

socierede virksomheder overføres i forbindelse med resultat- 

disponeringen til reserve for nettoopskrivning efter den indre 

værdis metode under egenkapital. 

Ved køb af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede 

virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen 

ovenfor under koncernregnskab. 

Ansigter i skyggerne. 

Grusgrav sydøst for Rold Skov. 

30 Årsrapport 2010 Årsrapport 2010 31

Andre værdipapirer og kapitalandele 

Andre værdipapirer værdiansættes til dagsværdi, hvor denne 

kan opgøres pålideligt. Andre værdipapirer hvor der ikke kan 

opgøres en tilstrækkelig pålidelig dagsværdi værdiansættes til 

anskaffelsespris. 

Varebeholdninger 

Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-meto- 

den, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. Kostpri- 

sen for råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen 

med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. 

Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som for- 

ventet salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og 

omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget. 

Tilgodehavender 

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis 

svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivninger til imøde- 

gåelse af forventede tab. 

Igangværende arbejder for fremmed regning 

Igangværende arbejder for fremmed regning (entreprisekon- 

trakter) måles til salgsværdien af det på balancedagen udførte 

arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgra- 

den og de samlede forventede indtægter på det enkelte igang- 

værende arbejde. 

Færdiggørelsesgraden for det enkelte projekt er normalt bereg- 

net som forholdet mellem det anvendte ressourceforbrug og 

det totale budgetterede ressourceforbrug. For enkelte projek- 

ter, hvor ressourceforbruget ikke kan anvendes som grundlag, 

er der i stedet benyttet forholdet mellem afsluttede delaktivite- 

ter og de samlede delaktiviteter for det enkelte projekt. 

Såfremt salgsværdien af en entreprisekontrakt ikke kan opgøres 

pålideligt, måles salgsværdien til de medgåede omkostninger el- 

ler til nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere. 

Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balancen under 

tilgodehavender eller gældsforpligtelser afhængig af, om net- 

toværdien, opgjort som salgsværdien med fradrag af modtagne 

forudbetalinger, er positiv eller negativ. 

Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af 

kontrakter samt finansieringsomkostninger indregnes i resultat- 

opgørelsen, når de afholdes. 

Periodeafgrænsningsposter 

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter 

afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår. 

Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. 

Værdipapirer 

Værdipapirer indregnet under omsætningsaktiver omfatter børs- 

noterede obligationer og investeringsforeningsbeviser, der må- 

les til dagsværdi (børskurs) på balancedagen. 

Andre hensatte forpligtelser 

Andre hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger 

til garantiforpligtelser, tab på igangværende arbejder for frem- 

med regning, besluttede og offentliggjorte omstruktureringer 

mv. 

Andre hensatte forpligtelser indregnes og måles som det bed- 

ste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balan- 

cedagen at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med 

forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen måles til 

tilbagediskonteret værdi. 

Prioritetsgæld 

Prioritetsgæld måles på tidspunktet for lånoptagelse til kostpris, 

svarende til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte 

transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgæld til 

amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem pro- 

venuet ved lånoptagelsen og den nominelle værdi, der skal til- 

bagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden 

som en finansiel omkostning ved anvendelse af den effektive 

rentes metode. 

Andre finansielle forpligtelser 

Andre finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris, der 

sædvanligvis svarer til nominel værdi. 

Periodeafgrænsningsposter 

Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser om- 

fatter modtagne indtægter til resultatføring i efterfølgende 

regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. 

Pengestrømsopgørelsen 

Pengestrømsopgørelsen for koncernen præsenteres efter den 

indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, in- 

vesteringer og finansiering samt koncernens likvider ved årets 

begyndelse og slutning. Der er ikke udarbejdet særskilt pen- 

gestrømsopgørelse for modervirksomheden, da denne er inde- 

holdt i pengestrømsopgørelsen for koncernen. 

Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som drifts- 

resultatet reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i 

driftskapital samt betalt selskabsskat. 

Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter be- 

talinger i forbindelse med køb, forbedring og salg mv. af imma- 

terielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. 

Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter 

ændringer i størrelse eller sammensætning af koncernens egen- 

kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af 

lån, afdrag på rentebærende gæld og betaling af udbytte til sel- 

skabsdeltagere i dattervirksomheder. 

Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipa- 

pirer med ubetydelig kursrisiko, med fradrag af kortfristet bank- 

gæld. 

Hoved og nøgletal 

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med almindeligt 

anerkendte beregningsformler. 

Overskudsgrad = 

Soliditetsgrad = 

Driftsresultat x 100 

Nettoomsætning 

Egenkapital ultimo x 100 

Balancesum 


Træerne 

strækker deres 

skygger ud mod 

vejen nord for 

Mariager Fjord.

Granplantage 

forgrener sig. 

Resultatopgørelse for 2010 

Moderselskab Koncern 


2009 

t.kr. 


kr. Note 

52.533 47.618.892 Nettoomsætning 901.470.345 1.019.975 

0 0 Vareforbrug mv. -686.543.895 -784.062 

-28.303 -24.309.352 Andre eksterne omkostninger -44.278.363 -61.900 

-21.973 -19.263.920 Personaleomkostninger 1 -103.976.350 -127.133 

-3.775 -3.566.534 Af- og nedskrivninger 2 -108.816.865 -113.092 

-1.518 479.086 Driftsresultat -42.145.128 -66.212 

-51.146 -27.851.266 Resultat i tilknyttede virksomheder 3 0 0 

-2.046 -3.918.700 Resultat i associerede virksomheder 4 3.641.076 5.631 

-6 0 Værdiregulering, øvrige kapitalandele 5 18.208.893 11.174 

-54.716 -31.290.880 Resultat før finansielle poster -20.295.159 -49.407 

105.427 94.728.277 Finansielle indtægter 6 95.829.445 102.262 

-142 -742.215 Finansielle omkostninger 7 -9.930.710 -9.235 

50.569 62.695.182 Resultat før skat 65.603.576 43.620 

-20 -474.117 Skat af årets resultat 8 12.123.823 19.143 

50.549 62.221.065 Koncernens resultat 77.727.399 62.763 

0 0 Minoritetsinteressers andel af resultatet -15.506.334 -12.214 

50.549 62.221.065 ÅRETS RESULTAT 62.221.065 50.549 

Forslag til resultatdisponering 

Henlagt til resultat for nettoopskrivning 

-53.198 -31.769.966 af kapitalandele 3.641.076 5.666 

103.747 93.991.031 Overført til næste år 58.579.989 44.883 

50.549 62.221.065 62.221.065 50.549 


kr. 

2009 

t.kr.

Balance pr. 31.12.2010 Balance pr. 31.12.2010 

2009 

t.kr. 



kr. Note 

79.237 76.282.083 Grunde og bygninger 82.212.768 85.510 

0 0 Netaktiver 1.372.972.912 1.341.619 

0 0 Fibernetaktiver 430.457.218 459.205 

0 0 Tekniske anlæg og maskiner 3.128.100 1.781 

2.812 1.706.054 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 60.775.894 40.830 

0 0 Anlæg under udførelse 7.447.756 14.416 

82.049 77.988.137 Materielle anlægsaktiver 9 1.956.994.648 1.943.361 

1.305.461 1.531.596.785 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 0 0 

14.454 10.535.790 Kapitalandele i associerede virksomheder 134.081.806 134.952 

264 0 Andre værdipapirer og kapitalandele 148.496.846 108.951 

0 0 Andre tilgodehavender 3.379.634 0 

1.320.179 1.542.132.575 Finansielle anlægsaktiver 10 285.958.286 243.903 

1.402.228 1.620.120.712 ANLÆGSAKTIVER 2.242.952.934 2.187.264 

0 0 Varebeholdninger 14.277.401 20.750 

355 66.447 Tilgodehavender fra salg 81.094.441 91.738 

0 0 Igangværende arbejder 2.018.755 5.279 

404.713 176.523.641 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0 0 

1.509 1.091.169 Selskabsskat 1.091.169 1.509 

507 3.927.639 Andre tilgodehavender 60.658.497 35.789 

407.084 181.608.896 Tilgodehavender 144.862.862 134.315 

797.322 888.156.129 Værdipapirer 888.156.129 797.322 

Likvide beholdninger 

11.923 9.061.394 og kortfristede obligationer 136.659.392 121.496 

1.216.329 1.078.826.419 OMSÆTNINGSAKTIVER 1.183.955.784 1.073.883 

2.618.557 2.698.947.131 AKTIVER 3.426.908.718 3.261.147 


kr. 

2009 

t.kr. 



2009 

t.kr. 


kr. Note 

0 0 Andre reserver 886.050.517 886.051 

82.539 82.539.154 Opskrivningshenlæggelser 157.907.771 159.074 

782.980 740.202.738 Reserve for nettoopskrivning af kapitalandele 38.955.165 39.825 

1.738.544 1.852.528.760 Overført overskud 1.592.357.199 1.519.113 

2.604.063 2.675.270.652 EGENKAPITAL 11 2.675.270.652 2.604.063 

0 0 MINORITETSINTERESSER 101.274.941 85.769 

455 929.599 Udskudt skat 86.498.291 95.627 

0 0 Andre hensatte forpligtelser 3.121.544 5.337 

455 929.599 HENSATTE FORPLIGTELSER 89.619.835 100.964 

0 0 Prioritetsgæld 391.441.152 0 

5.233 5.232.632 Medarbejderobligationer 5.232.632 5.233 

0 0 Periodeafgrænsningsposter 889.365 0 

5.233 5.232.632 Langfristede gældsforpligtelser 12 397.563.149 5.233 

0 0 Kortfristet del af prioritetsgæld 4.855.158 0 

0 10.242.564 Bankgæld 11.422.887 308.924 

1.494 3.750.167 Leverandører af varer og tjenesteydelser 36.040.220 38.901 

7.312 3.521.517 Anden gæld 110.823.896 117.293 

0 0 Periodeafgrænsningsposter 37.980 0 

8.806 17.514.248 Kortfristede gældsforpligtelser 163.180.141 465.118 

14.039 22.746.880 GÆLDSFORPLIGTELSER 560.743.290 470.351 

2.618.557 2.698.947.131 PASSIVER 3.426.908.718 3.261.147 

Pantsætninger og eventualforpligtelser mv. 13-14 

Øvrige noter 15, 17 


kr. 

2009 

t.kr.

Soppende 

på kanten 

af Himmerland. 

Østkysten. 

Pengestrømsopgørelse for 2010 

Driftsresultat -42.145.128 -66.212 

Afskrivninger 108.816.865 113.092 

Hensatte forpligtelser -2.215.996 62 

Ændring i driftskapital 16 -4.294.367 40.232 


Note 


kr. 

2009 

t.kr. 

60.161.374 87.174 

Modtagne renteindtægter mv. 3.976.868 4.416 

Betalte renteomkostninger mv. -9.930.710 -9.234 

Betalt selskabsskat 417.416 2.600 

Pengestrømme vedrørende drift 54.624.948 84.956 

Køb af materielle anlægsaktiver -125.581.849 -196.651 

Salg af materielle anlægsaktiver 3.132.333 3.651 

Køb af finansielle anlægsaktiver -21.600.716 -19.500 

Salg af finansielle anlægsaktiver 264.038 0 

Modtaget udbytte 4.511.340 2.906 

Overført fra værdipapirpulje 1.018.327 27.195 

Pengestrømme vedrørende investeringer -138.256.527 -182.399 

Udstedelse af medarbejderobligationer 0 2.400 

Låneoptagelse 396.296.310 125.802 

Indfrielse af lån -297.501.312 0 

Pengestrømme vedrørende finansiering 98.794.998 128.202 

Ændring i likvide midler 15.163.419 30.759 

Likvider 01.01.2010 121.495.973 90.737 

LIKVIDER 31.12.2010 136.659.392 121.496 

Fordeler sig således: 

Likvide beholdninger 56.487.392 121.496 

Kortfristede obligationer 80.172.000 0 

136.659.392 121.496

Noter Noter 

2009 

t.kr. 



kr. 

1. Personaleomkostninger 

19.764 17.062.426 Lønninger og gager 91.846.736 114.709 

1.208 1.191.775 Pensionsbidrag 8.159.406 8.749 

1.001 1.009.719 Andre sociale omkostninger 3.970.208 3.675 

21.973 19.263.920 103.976.350 127.133 

Heraf samlet vederlag til: 

- - Direktion, bestyrelse og repræsentantskab 4.785.901 5.808 

37 34 Gennemsnitligt antal medarbejdere 257 289 

2. Af- og nedskrivninger 

0 0 Goodwill 0 920 

2.895 2.955.162 Bygninger 3.297.551 3.237 

0 0 Netaktiver 53.388.520 49.221 

0 0 Fibernetaktiver 35.719.529 32.333 

0 0 Tekniske anlæg og maskiner 845.391 654 

619 464.879 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 9.998.947 8.564 

0 0 Skrotning af netaktiver 5.592.382 1.578 

0 0 Nedskrivning af anlægsaktiver 0 11.340 

261 146.493 Fortjeneste og tab ved salg af anlægsaktiver -25.455 5.245 

3.775 3.566.534 108.816.865 113.092 

-21.544 -6.161.591 Resultat HEF Net A/S 

3. Resultat i tilknyttede virksomheder 

9.824 -3.259.963 Resultat HEF EnergiTeknik A/S 

-52.658 -35.228.240 Resultat HEF Fibernet A/S 

13.232 16.798.528 Andel af resultat i Energi Nord A/S 

-51.146 -27.851.266 


kr. 

2009 

t.kr. 



2009 

t.kr. 


kr. 

4. Resultat i associerede virksomheder 

0 0 Andel af resultat i NV Net A/S 7.559.776 7.677 

-949 -2.273.808 Andel af resultat i Dansk Varmepumpe Industri A/S -2.273.808 -949 

-1.097 -1.644.892 Afskrivning goodwill Dansk Varmepumpe Industri A/S -1.644.892 -1.097 

-2.046 -3.918.700 3.641.076 5.631 

5. Værdiregulering, øvrige kapitalandele 

0 0 Energi Danmark A/S 16.926.633 11.139 

0 0 Nianet A/S 1.282.260 41 

-6 0 Netsam A/S 0 (6) 

-6 0 18.208.893 11.174 

6. Finansielle indtægter 

6.812 1.604.023 Renter fra tilknyttede virksomheder 0 0 

98.615 93.124.254 Øvrige finansielle indtægter 95.829.445 102.262 

105.427 94.728.277 95.829.445 102.262 

7. Finansielle omkostninger 

142 742.215 Øvrige finansielle omkostninger 9.930.710 9.235 

142 742.215 9.930.710 9.235 

8. Skat af årets resultat 

20 474.117 Ændring i udskudt skat -12.123.823 -19.143 

20 474.117 -12.123.823 -19.143 


kr. 

2009 

t.kr.

Noter Noter 

Moderselskab 

9. Materielle anlægsaktiver 

Grunde og 

bygninger 

kr. 

Andre 

anlæg mv. 

Kostpris 01.01.2010 91.698.709 4.647.755 

Afgang 0 -1.008.570 


Afskrivninger 01.01.2010 -12.461.464 -1.835.329 

Afskrivninger -2.955.162 -464.879 

Afskrivninger vedr. årets afgang 0 367.077 

Afskrivninger 31.12.2010 -15.416.626 -1.933.131 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 76.282.083 1.706.054 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2009 79.237.245 2.812.426 

Koncern 

9. Materielle anlægsaktiver 

Grunde og 

bygninger 

kr. 

Netaktiver 

kr. 

Fibernetaktiver 

kr. 

Tekniske anlæg 

og maskiner 

kr. 

Andre 

anlæg mv. 

kr. 

kr. 

Anlæg under 

udførelse 

Kostpris 01.01.2010 101.493.179 1.635.507.963 517.140.134 5.008.724 70.556.856 14.415.968 

Tilgang 0 76.489.375 6.507.922 2.192.080 33.178.716 7.213.756 

Overførsel 0 13.844.968 337.000 0 0 -14.181.968 

Afgang 0 -12.960.360 -124.784 0 -9.087.774 0 

Kostpris 31.12.2010 101.493.179 1.712.881.946 523.860.272 7.200.804 94.647.798 7.447.756 

Opskrivninger 01.01.2010 0 83.929.600 0 0 0 0 

Opskrivninger 31.12.2010 0 83.929.600 0 0 0 0 

Afskrivninger 01.01.2010 -15.982.860 -377.818.093 -57.934.877 -3.227.313 -29.727.285 0 

Afskrivninger -3.297.551 -53.388.520 -35.592.961 -845.391 -10.125.515 0 

Afskrivninger vedr. årets afgang 0 7.367.979 124.784 0 5.980.896 0 

Afskrivninger 31.12.2010 -19.280.411 -423.838.634 -93.403.054 -4.072.704 -33.871.904 0 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 82.212.768 1.372.972.912 430.457.218 3.128.100 60.775.894 7.447.756 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2009 85.510.319 1.341.619.470 459.205.257 1.781.411 40.829.571 14.415.968 

kr. 


Moderselskab 

10. Finansielle anlægsaktiver 

Kapitalandele 

tilknyttede 

virksomheder 

kr. 

Kapitalandele 

i associerede 

virksomheder 

kr. 

Andre værdipapirer 

og 

kapitalandele 

Kostpris 01.01.2010 520.429.837 16.500.000 270.000 

Tilgang 265.000.000 0 0 

Afgang 0 0 -270.000 

Kostpris 31.12.2010 785.429.837 16.500.000 0 

Nettoopskrivninger 01.01.2010 785.031.230 -2.045.510 -5.962 

Finansielle instrumenter posteret på egenkapital 8.986.984 0 0 

Andel i årets resultat, netto -27.851.266 -2.273.808 0 

Afskrivning på goodwill 0 -1.644.892 0 

Udloddet udbytte -20.000.000 0 0 

Opskrivninger vedrørende årets afgang 0 0 5.962 

Nettoopskrivninger 31.12.2010 746.166.948 -5.964.210 0 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 1.531.596.785 10.535.790 0 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2009 1.305.461.067 14.454.490 264.038 

Regnskabsmæssig værdi af indregnet goodwill 0 5.482.973 0 

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter: 

HEF Net A/S, Aalborg, 100% 

HEF EnergiTeknik A/S, Aalborg, 100% 

HEF Fibernet A/S, Aalborg, 100% 

Energi Nord A/S, Aalborg, 52% 

Kapitalandele i associerede virksomheder omfatter: 

Dansk Varmepumpe Industri A/S, Nibe, 50% 

kr.

Fundet vej. 

Udfletning syd 

for Aalborg. 


Noter 

Koncern 

10. Finansielle anlægsaktiver 

Kapitalandele 

i associerede 

virksomheder 

kr. 

Andre værdipapirer 

og 

kapitalandele 


Tilgang 0 21.600.716 

Afgang 0 -270.000 


Nettoopskrivninger 01.01.2010 39.825.429 48.837.093 

Andel i årets resultat, netto 5.285.968 18.208.893 

Afskrivning på goodwill -1.644.892 0 

Udloddet udbytte -4.511.340 0 

Opskrivninger vedrørende årets afgang 0 5.962 

Nettoopskrivninger 31.12.2010 38.955.165 67.051.948 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 134.081.806 148.496.846 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2009 134.952.070 108.951.275 

Regnskabsmæssig værdi af indregnet goodwill 5.482.973 0 

Kapitalandele omfatter følgende virksomheder: Værdiansættelse 

Ejerandel 

% 

Ejerandel 

mio. kr. 

Resultat 


mio. kr. 

kr. 

Egenkapital 

31.12.2010 

mio. kr. 

Dansk Varmepumpe Industri A/S, Nibe indre værdi 50 5,1 -4,6 10,1 

NV Net A/S, Støvring indre værdi 25,063 123,5 30,1 492,9 

Energi Danmark A/S, Viby dagsværdi 18.372 132,7 83,7 722,3 

Waoo! A/S, Aarhus dagsværdi 4 5,0 -40,0 125,0 

Nianet A/S, København dagsværdi 2,58 4,6 4,0 179,2 

270,9

Noter Noter 

Moderselskab 

11. Egenkapital 

Opskrivningshenlæggelser 

kr. 

Netto- 

opskrivning af 

kapitalandele 

kr. 

Overført 

resultat 

Egenkapital 01.01.2009 82.539.154 861.932.354 1.608.796.343 2.553.267.851 

Kursregulering 0 245.233 0 245.233 

Årets modtagne udbytte 0 -26.000.000 26.000.000 0 

Årets resultat 0 -53.197.829 103.747.348 50.549.519 

Egenkapital 31.12.2009 82.539.154 782.979.758 1.738.543.691 2.604.062.603 

Dagsværdi af sikringsinstrumenter i datterselskab, netto 0 8.986.984 0 8.986.984 

Overført til frie reserver 0 5.962 -5.962 0 

Årets modtagne udbytte 0 -20.000.000 20.000.000 0 

Årets resultat 0 -31.769.966 93.991.031 62.221.065 

Indskudskapital 31.12.2010 82.539.154 740.202.738 1.852.528.760 2.675.270.652 

Koncern 

11. Egenkapital 

Andre 

reserver 

kr. 

Opskrivningshenlæggelser 

kr. 

Nettoopskrivning 

af 

kapitalandele 

kr. 

kr. 

Overført 

resultat 

Egenkapital 01.01.2009 886.050.517 159.341.988 35.412.815 1.472.462.531 2.553.267.851 

Valutakursregulering 0 0 0 245.233 245.233 

Reduktion af opskrivningshenlæggelse 0 -267.785 0 267.785 0 

Årets modtagne udbytte 0 0 -1.253.150 1.253.150 0 

Årets resultat 0 0 5.665.764 44.883.755 50.549.519 

Egenkapital 31.12.2009 886.050.517 159.074.203 39.825.429 1.519.112.454 2.604.062.603 

Dagsværdi af finansielle instrumenter, netto 0 0 0 8.986.984 8.986.984 

Reduktion af opskrivningshenlæggelse 0 -1.166.432 0 1.166.432 0 

Årets modtagne udbytte 0 0 -4.511.340 4.511.340 0 

Årets resultat 0 0 3.641.076 58.579.989 62.221.065 

Indskudskapital 31.12.2010 886.050.517 157.907.771 38.955.165 1.592.357.199 2.675.270.652 

kr. 

I alt 

kr. 

I alt 

kr. 



2009 

t.kr. 

13. Pantsætninger 


kr. 

12. Langfristede gældsforpligtelser 

0 0 Kortfristet del af prioritetsgæld 4.855.158 0 

0 0 Kortfristet del af periodeafgrænsningsposter 37.980 0 

0 0 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 4.893.138 0 

5.233 5.232.632 Langfristet del af langfristede gældsforpligtelser 397.563.149 5.233 

5.233 5.232.632 402.456.287 5.233 

5.233 5.232.632 Nominel værdi af langfristede gældsforpligtelser 408.776.977 5.233 

Efter mere end 5 år forfalder (amortiseret kostpris): 

0 0 Prioritetsgæld 318.022.770 0 

0 0 Periodeafgræsningsposter 699.465 0 

0 0 318.722.235 0 

Moderselskabet har stillet værdipapirer i depot hos Jyske Bank og tilknyttet 

afkastkonto til sikkerhed for alt mellemværende med pengeinstitut. 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver 507.546.207 452.409 

Elforsyningsnettet ejet af HEF Net A/S er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld 

optaget i selskabet ved tinglysning af ejerpantebrev nom. 403 mio. kr. med pant 

i ejendomme med transformerstationer samt virksomhedspant nom. 15 mio. kr. 

med pant i HEF Net A/S’ ejerandel i fællesejede transformerstationer. 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver 1.378.903.597 1.347.892 


kr. 


kr. 

2009 

t.kr. 

2009 

t.kr.

Noter 

14. Kautions- og eventualforpligtelser 

Energi Nord A/S har stillet anfordringsgaranti over for Energi Danmark A/S på 74,4 mio. kr. til opfyldelse, hvis Energi Danmark A/S ikke kan opfylde 

sine forpligtelser over for kreditor. 

Modervirksomheden har over for Energi Nord A/S stillet regaranti for den forholdsmæssige andel af anfordringsgarantien over for Energi Danmark A/S 

svarende til 38,7 mio. kr. 

HEF-koncernen har tilsvarende modtaget garantier på i alt 35,7 mio. kr. fra henholdsvis ENV, Elforsyningen Nordvendsyssel A.m.b.a. 23,8 mio. kr. og ESV, 

Elforsyningen Sydvendsyssel A.m.b.a. 11,9 mio. kr. til reduktion for den stillede anfordringsgaranti. 

HEF Fibernet A/S har over for Dansk Bredbånd A/S stillet betalingsgaranti for minimumstilgang af nye abonnementer frem til maj 2012. 

Garantien er pr. 31.12.2010 maksimeret til 7.269 t.kr., hvoraf de 3.122 t.kr. er afsat i årsrapporten pr. 31.12.2010. 

Koncern 

2009 

t.kr. 

16. Ændring i driftskapital 


t.kr. 

15. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor 

Honorar indgår under andre eksterne omkostninger med: 

58 59 Revision 330 326 

497 551 Andre ydelser end revision 971 933 

555 610 1.301 1.259 

Ændring i varebeholdninger 6.472.250 8.726 

Ændring i tilgodehavender -2.362.168 36.917 

Ændring i leverandørgæld mv. -8.404.449 -5.411 

17. Nærtstående parter 

Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på HEF-koncernen: 

• Ingen 


t.kr. 


kr. 

2009 

t.kr. 

2009 

t.kr. 

-4.294.367 40.232 

Repræsentantskab 

Valgkreds Navn 

Als Buddum Poul Sloth 

Als Buddum Tommy Laustsen 

Als Odde Jørn Østergaard 

Als Odde Martin Lybech 

Arden Søren B. Pinstrup 

Arden By Bo Hinrup 

Arden By Kenneth Posselt 

Arden By Svend Eriksen 

Arden By Ole Bak 

Astrup-Tisted Henning Kühn 

Astrup-Tisted Svenning Bruun 

Binderup Jens Hejlskov 

Binderup Kaj Møller Kristensen 

Bislev Vokslev Albert Andersen 

Bislev Vokslev Jens Juul Andersen 

Bislev Vokslev Karen Staun 

Blenstrup Bent Juul Jensen 

Blenstrup Michael Berg Christensen 

Brøndum-Snæbum-Hvornum Erik Højen 

Brøndum-Snæbum-Hvornum Jan Elleskov 

Byrsted-Bradsted-Hjeds Laust Jacobsen 

Bælum Niels Nyvang 

Bælum Skytte Lauridsen 

Dall Hans K. Thomsen 

Dall Svend Åge Sørensen 

Doense-Vebbestrup Erland Svendsen 

Doense-Vebbestrup Jørgen Kragelund 

Dokkedal Henning Hansen 

Dokkedal Peter Jensen 

Døstrup Erik Lassen 

Døstrup Jørgen Thomasen 

Egense Erling Rasmussen 

Egense Peter Hjelm 

Egense Ronald Nielsen 

Ertebølle John Andersen 

Ertebølle Bent Gorban Christensen 

Ertebølle Leon Kjær Hansen 

Fandrup Jørgen Schmidt Nielsen 

Farsø Bent Krogh 

Farsø Erling Rokkedahl 

Farsø Finn Aagesen 

Farsø Jens Kr. Larsen 

Ferslev-Ellidshøj Ole Villum Jensen 

Ferslev-Ellidshøj Per Mortensen 

Ferslev-Ellidshøj Teddy Christensen 

Flejsborg-Gatten Johanne Bendtsen 

Flejsborg-Gatten Ove Splid 

Frejlev Bent G. Sørensen 

Frejlev Frits Jørn Jensen 

Frejlev Tage Sleiborg 

Fræer Jean Paul Aubertin 

Gislum Jens Kr. Krogh 

Gislum Søren Lyngberg 

Gistrup Jørgen E. Pedersen 

Gistrup Karl Pedersen 

Gistrup Knud Pedersen 

Gistrup Lotte Holmberg Rasmussen 

Godthåb Erik Krogstrup 

Godthåb Per Mølgaard 

Godthåb Sten Jørgensen 

Granly Henrik Sloth 


Granly Jørn V. Lange 

Granly Preben Vestergaard 

Gravlev Henry Kjeldsen 

Gudum-Lillevorde Jørgen Toft 

Gudum-Lillevorde Kresten Søndergaard 

Gudumholm Anders Berthelsen 

Gudumholm Børge Christiansen 

Gug Egon Lassen 

Gug Ernst Pedersen 

Gug Heine Østergaard 

Gug Bodil Kirkegaard 

Gug Thorkild Vardinghus 

Guldbæk Egon Sørensen 

Guldbæk Erling Buus 

Gundersted Jens Peter Jensen 

Gundersted Torben Myrup 

Gunderup Gregers Jensen 

Haubro Kaj S. Pedersen 

Haverslev-Mejlby Jens Nielsen 

Haverslev-Mejlby Leo Thysk 

Haverslev-Mejlby Niels Kr. Bisgaard 

Helberskov Dick Laursen 

Helberskov Ove Johan Sørensen 

Helberskov Tom Thygesen 

Hvalpsund Frede Hansen 

Hvalpsund Gorm Rasmussen 

Hvalpsund Henning Lehrmann 

Hvilsom Henry Laustsen 

Hvorvarp Peter Engemann 

Hørby Øls Kim Knudsen 

Hørby Øls Lars Toldborg 

Kielstrup Hans Christensen 

Klarup Gert Vogel 

Klarup Hans Krebs 

Klarup Jette Poulsen 

Klarup Bøje Bjørklund 

Klejtrup Jesper Fomsgaard 

Klejtrup Poul Gerhard Pedersen 

Komdrup-Nr. Kongerslev Fabrikant Bent Andersen 

Korup-Solbjerg Kurt Pedersen 

Kærsholm Ivar Kjærgaard 

Kærsholm Kurt Pedersen 

Louns-Alstrup Jørgen Vasegaard 

Louns-Alstrup Svend Ovenskou-Pedersen 

Løgstør Poul Anker Simonsen 

Løgstør J.P. Kollerup Nielsen 

Løgstør Jens Erik Holm Nielsen 

Løgstør Poul Helledi 

Løgstør Søren Gregersen 

Mou Kaj Hansen 

Mou Marianne Thaysen 

Mou Aage Koch 

Nørager Karsten Nielsen 

Nørager Niels Fruekilde 

Nørager Ole Mikkelsen 

Nørholm Bent Thomsen 

Nørholm Erik Larsen 

Nørholm Knud Bak 

Nøvling Søren Ejnar Madsen 

Nøvling Hugo Elmer 

Nøvling Poul Madsen 

48 Årsrapport 2010 Årsrapport 2010 49


Oue Carsten Sørensen 

Oue Hans Toft Jensen 

Ranum Frank Blicher 

Ranum Hans Jørgen Greth 

Ranum Niels E. Nielsen 

Ranum Poul Carstensen 

Ravnkilde Carsten Bech 

Ravnkilde Gårdejer Per Bjørn 

Rebild Hans C. Madsen 

Rebild Jesper Frisgaard Pedersen 

Rold T. Brandt Pedersen 

Rostrup N.E. Borup Poulsen 

Rostrup Niels Anton Jensen 

Salling Niels Haldrup Nielsen 

Salling Lars Cammer Bisgaard 

Salling Torben Andersen 

Sdr. Tranders Christian Greve 

Sdr. Tranders Nick Pedersen 

Sdr. Tranders Laurits Svendsen 

Sdr. Tranders Søren Svendsen 

Sebber Frode Severinsen 

Sebber Karl Simensen 

Sebber Poul Krogsgaard 

Sejlflod Taus Adamsen 

Simested Finn Mikkelsen 

Simested Johannes Ginnerup 

Skalborg Gunnar Rebstrup 

Skalborg Hans Christiansen 

Skalborg Niels Jørgen Jensen 

Skalborg Ove Holmsgård 

Skalborg Ove Hust 

Skalborg Torben Iversen 

Skelund-Visborggaard Jess Laursen 

Skelund-Visborggaard Jørn Bruun 

Skibsted Søren Olesen 

Skivum-Giver Anders Gundersen 

Skørping Bent Aagaard Sørensen 

Skørping Frode Nielsen 

Skørping Johan Rafaelsen 

Skørping Lars Jacobsen 

St. Ajstrup Anders Ø. Kristensen 

St. Ajstrup Knud Henriksen 

St. Brøndum Carl Erik Olesen 

St. Restrup Per Rise Simonsen 

Stenild-Rørbæk Frank B. Bjørn 

Stenild-Rørbæk Lars Peter Norup 

Storvorde Hans Ove Manøe 

Storvorde John Bukdahl 

Storvorde Knud Erik Laursen 

Støvring Bent Aalestrup 

Støvring Frank Poulsen 

Støvring Kaj Jørgensen 

Støvring Lene Aalestrup 

Støvring Peer Lindof 

Suldrup Anders Mark 

Suldrup Ib Lundgren 

Suldrup Poul Henningsen 

Svenstrup Axel Petersen 

Svenstrup Bent Jacobsen 

Svenstrup Hans J. Brodersen 

Svenstrup Poul A. Jensen 


Svenstrup Uffe Toft Nielsen 

Sønderholm Sønderholm Kraftvarmeværk/ 

Henning Mathisen 

Sønderholm Michael Peen 

Sønderup Ole Nygaard 

Sørup Jens Laurids Pedersen 

Terndrup Jørgen Ifversen 

Terndrup Niels Aage Fladkjær 

Terndrup Poul Vinding 

Thorup-Siem Keld Adzersen 

Tolstrup-Tandrup Frode Egekvist 

Trend-Fredbjerg-Hyllebjerg Kaj Visti Lassen 

Trend-Overlade Chr. Haldrup 

Trend-Overlade Frede Pedersen 

Trend-Overlade Jens Jørgen Holst 

Trend-Overlade Ole Skriver Andersen 

Ullits J. Kr. Vestergaard Knudsen 

Ullits Niels Chr. Jacobsen 

Valsgaard Frede Hansen 

Valsgaard Kim Jæger 

Veddum-Møgelholt Christian Andersen 

Veddum-Møgelholt Claus Pedersen 

Vegger-Blære Kaj Johansen 

Vegger-Blære Mogens Vedel Hansen 

Vester Hornum Poul Jørgensen 

Vester Hornum Søren Elkjær Vasegård 

Vester Hurup Claus Nørgaard 

Vester Hurup Jens Peter Thorup 

Vester Hurup Preben Jensen 

Vesterbølle Knud Bak 

Vindblæs Frede Braae 

Vindblæs Gunnar Jensen 

Vindblæs Kristian Haldrup Nielsen 

Visborg-Uhrenholt Bent Rytter 

Visborg-Uhrenholt Bent Hansen 

Vive Arne Nielsen 

Volsted-Fjellerad Dion Pedersen 

Volsted-Fjellerad Kim S. Larsen 

Vaarst-Torderup Frederik L. Adamsen 

Øster Hornum Jan Lauritsen 

Øster Hornum Søren Thrysøe 

Øster Hurup Bjarne Pedersen 

Øster Hurup Frode Andersen 

Øster Hurup Jens Oppelstrup Andersen 

Øster Hurup Finn Frandsen 

Østerbølle Frede Østrup 

Østerbølle Niels Aage Poulsen 

Østrup Anton Sæderup 

Østrup Gunnar Bach 

Aalestrup Jann Svendsen 

Aalestrup Ove Thomsen 

Aalestrup Poul Erik Jensen 

Aalestrup Villy Brunsgaard 

Aardestrup Elmer Rask 


En sti 

på tværs 

i Vildmosen.

Skyggerne fulde 

af sne. 

Rold Skov. 


Over Bækken 6 

9000 Aalborg 

Telefon 9936 9936 

Telefax 9936 9999 

hef@hef.dk 

www.hef.dk

Årsrapport og koncernregnskab 2010 - HEF.dk

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?