Investeringsnyt fra - Lollands Bank

InvesteringsNyt fra
LOLLANDS BANK
Nr. 67 25. april 2005.
AKTIER
KFX-indekset toppede den 13. april på
niveauet 330.22. Så kom der 3 dage med
kursfald, hvor især fredag den 15.
’rykkede’. Kursen mandag den 18. nåede
ned i 319,87. Nedturen stoppede, og det
blev derefter til 3 dage med kursstigninger
til den i tabellen angivne lukkekurs torsdag
før St. Bededag.
Det betød, at ’periodens ’slutresultat’ blev
en stribe kursfald, og at der kun var 4
selskaber med kursstigninger. Det danske
aktiemarked ’tog model’ af de negative
påvirkninger fra de 2 store USA-børser,
men også konflikten mellem Japan og Kina
- der gav negative virkninger på børserne i
Fjernøsten - havde indflydelse.
Vestas, Nordea, DSV og GN Store Nord
blev periodens store tabere, men som det
fremgår af tabellen, er der tale om en
væsentlig nedtur for de fleste selskaber.
KFX-indekset klarede sig igen bedre end
de udenlandske indeks.
TDC´s kursstigning baserede sig på en
analyse fra Alfred Berg, hvoraf det bl.a.
fremgik, at det er muligt, at der kommer et
købstilbud på selskabet ”inden udgangen
af næste år”.
Coloplast blev efterspurgt efter opjustering
fra en stor tysk broker, der har sat
selskabet til ”køb” - med et kursmål på 370.
Det nedenstående skema viser KFX-selskabernes
slutkurs fredag.
De næste kolonner viser udviklingen fra ”ultimo
sidste år” og i ”de sidste 14 dage”. Skemaet er
opstillet i rangorden efter kursændringer fra ultimo
2004:
Selskab Kurs
W. Demant 288 + 12,1% - 2,0%
Coloplast B 336,50 + 12,0% + 2,9%
TDC 255 + 10,0% + 2,5%
Novozymes 300 + 7,9% - 1,3%
Carlsberg B 295,50 + 6,7% - 4,1%
Jyske Bank 219 + 6,3% - 3,9%
GN Store Nord 61,50 + 4,2% - 6,1%
Nordea Bank 56,50 + 1,8% - 6,6%
Gr 4 - Securicor 15,00 + 1,4% - 3,2%
Danske Bank 169,75 + 1,2% - 2,4%
Topdanmark 420 - 2,6% - 3,0%
Lollands Bank 255 + 6,7% - 1,9%
Udenfor KFX-selskabet kom Bang &
Olufsen med et kvartalsregnskab, der
skuffede en anelse rent indtjeningsmæssigt,
men som ikke gav anledning til en
justering af forventningen til årsresultatet.
”Resultatet” blev dog et umiddelbart
kursfald over ugen på mere end 4% - til
kurs 378.
I næste uge kommer der onsdag kvartalsregnskab
fra Nordea, medens der
torsdag tilsvarende offentliggøres regnskabsmeddelelser
fra DSV, Novo Nordisk
og Novozymes .
Nordea udsendte fredag en aktierapport,
der bl.a. fortæller, at de godt kan se det
danske aktieindeks stige mere frem til
sommerferien. Derimod mener samme
bank, at 2. halvår vil blive svært for det
danske aktiemarked.
Dels er aktierne steget meget - og mere
end de omkringliggende landes indeks - og
er således ’blevet dyre’, og dels er
stigningen allerede større end banken
’turde spå om”, da året startede.
I følgende tabel sammenlignes de danske
aktieindeks med de tilsvarende udenlandske indeks:
ISS
DSV
APM-Mærsk B
APM-Mærsk A
Danisco
Kbh. Lufthavne
Novo Nordisk
Vestas
Lundbeck
Fra ult. de sidste
21 / 4 2004 14 dage
458 + 49,9% - 1,7%
449,50 + 21,2% - 6,4%
54.500 + 20,6% - 4,0%
53.600 + 19,4% - 3,6%
390 + 16,8% - 3,5%
1.350 + 16,1% - 4,1%
340,50 + 13,9% + 2,3%
76,75 + 12,9% - 8,1%
136,75 + 12,1% + 1,7%
Indeks
KFX
KAX
MidCap+
SmallCap+
DAX, Tyskland
Eurostoxx50
FTSE, England
Dow J., USA
Nasdaq, USA
Kurs Fra ult. de sidste
22 / 4 2004 14 dage
323,20 +12,75% - 2,05%
295,78 +12,33% - 2,15%
2.780,31 +15,13% - 1,89%
2.282,70 +13,91% - 1,44%
4.223 - 0,78% - 4,04%
2.976 + 0,85% - 3,66%
4.849 + 0,73% - 2,71%
10.158 - 5,80% - 2,90%
1.932 -11,17% - 3,35%
InvesteringsNyt fra Lollands Bank
Nikkei, Japan
25. april 2005
11.046 - 3,86% - 6,98%
1

OBLIGATIONER
Igen i denne 14-dages periode har kursudviklingen
har været positiv.
Slutkurserne og renten for obligationskøber den 11.
februar - og udviklingen de sidste 14 dage - har
været sådan:
Papir Kurs den
21 / 4
4% Stat 2015 103,950
+ / - i
basispunkter
14 dage
Effektiv
rente
+ 102 3,54%
5% Stat 2013 112,000 + 80 3,36%
6% Stat 2011 117,100 + 87 3,08%
3% Stgb 2006 101,140 + 16 2,24%
5% Real 2035 101,300 + 10 4,97%
4% Real 2035 96,350 + 20 4,39%
4% Real 2025 99,175 + 23 4,16%
2,48% BoligX 07 100,370 + 2
Det forventes at den gode stemning på
rentemarkederne - også på det danske
obligationsmarked - vil kunne fortsætte i
den følgende uge.
Vi bliver i den kommende uge præsenteret
for følgende nøgletal:
Mandag offentliggøres i Danmark april
måneds forbrugertillid. De fortsat høje
oliepriser vil ganske vist mindske optimismen,
men lave renter og udsigt til endnu
en stor låneomlægningsbølge giver mange
forbrugere udsigt til en gevinst.
Mandag formiddag kl. 10.00 får vi det
tyske Ifo-indeks for april måned.
Dette indeks har vist fald 2 måneder i træk.
Sidste måned var tallet 94,0, og det
forventes igen at falde en smule.
Tirsdag kl. 16.00 offentliggøres USA´s
forbrugertillid for april måned. Selv om
forbrugertilliden er faldet 2 måneder i træk,
forventes endnu et fald, fordi:
USA satte renterne op, og der er
udsigt til, at der kommer flere
renteforhøjelser
Vi p.t. ser relativt høje energi-priser
Aktiemarkederne er faldet - det
giver ’tunge forventninger’ - og kan
påvirke forbrugerne negativt.
Torsdag kl. 14.30 får vi det første ’skud’ på
BNP-væksten i USA (første kvartal). Men
dels er tallene historiske, og dels siger
tallet ikke meget om den kommende
udvikling. Det er således en ’pseudobegivenhed’,
men da tallet altid påkalder
sig stor opmærksomhed, tager vi det med
her. Der må forventes et amerikansk tal på
InvesteringsNyt fra Lollands Bank 25. april 2005
3 - 3,5%, mod 3,8% i sidste kvartal sidste
år.
Endelig fredag offentliggøres tal for
indkomst og forbrug - også fra USA - for
marts måned.
FED´s PCE-deflation - der er et af FED´s
favorit-inflations-måleområder - offentliggøres
samme dag.
Den kaldes også ”core-rate” - og var i
februar 1,6% på årsbasis. Samme ’rate’
imødeses for marts måned.
KVARTALSREGNSKAB
FRA LOLLANDS BANK
Torsdag den 21. ds. offentliggjorde vi vort
driftsregnskab for 1. kvartal af 2005.
Det sammenlignes dels med 1. halvår
2004 - og dels med 2005-budgettet - der
blev udarbejdet i januar måned 2005.
Overskrifterne er:
Tilfredsstillende drift i 1. kvartal
Positive kursreguleringer med 3,6 mio. kr.
Ingen tab på lån og kreditter
Ordinært resultat før skat på 11,5 mio. kr.
- godt 28% bedre end sidste år
Omregnet på årsbasis svarer det til en
egenkapitalforrentning på godt 25%
Forretningsomfanget er steget med 13,6%
Resultatet medfører, at vi opjusterer vore
forventninger til årsresultatet.
Se mere om dette resultat - og om vor
opjustering af budgettet - på vor
hjemmeside: www.lollandsbank.dk
udgivet af:
Investeringsafdelingen
Nybrogade 3
4900 Nakskov
Tlf. 54 92 11 33
e-mail: investering@lobk.dk
Banken påtager sig intet ansvar for evt. handelsdispositioner,
der foretages på baggrund af
udmeldinger i dette InvesteringsNyt.
2