Niels Storm Stenbæk
Niels Storm Stenbæk
Niels Storm Stenbæk
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Den finansielle sektors udfordringer<br />
Set fra bankerne<br />
Videncenter for Økonomi og Finans<br />
Horsens d. 13. marts 2012<br />
V. <strong>Niels</strong> <strong>Storm</strong> <strong>Stenbæk</strong><br />
Finansrådet
Punkter<br />
• Danske bankers situation pt.<br />
• Udfordringer<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
– Funding<br />
– Presset indtjening<br />
– Højere krav/ny regulering<br />
– Kreditklemme?<br />
• Hvordan ser fremtidens banksektor ud<br />
2
Punkter<br />
• Danske bankers situation pt.<br />
• Udfordringer<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
– Funding<br />
– Presset indtjening<br />
– Højere krav/ny regulering<br />
– Kreditklemme?<br />
• Hvordan ser fremtidens banksektor ud<br />
3
Finanskriseforløbet i Danmark<br />
Regulation<br />
Bank failures<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
Bank Package<br />
I<br />
EBH Bank<br />
Roskilde Bank<br />
Bank Package<br />
II<br />
Gudme Raaschou Bank<br />
Straumur<br />
Løkken<br />
Sparekasse<br />
Fionia Bank<br />
Bank Package<br />
III<br />
Fjordbank Mors<br />
Capinordic EIK Bank Amagerbanken<br />
1st half year 2nd half year 1st half year 2nd half year 1st half year 2nd half year 1st half year 2nd half year<br />
2008 2009 2010 2011<br />
Bank Package<br />
IV<br />
Max Bank<br />
Bank Package V<br />
4
Generelt er sundhedstilstanden god<br />
Kilde: Niro Invest<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
Pct.<br />
35<br />
30<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
-5<br />
Gruppe<br />
1<br />
Gruppe<br />
2<br />
Gruppe<br />
3<br />
Solvensoverdækning 2010<br />
Gruppe<br />
4<br />
5
Den finansielle stabilitet vurderes god<br />
Kernekapitalsdækning<br />
%<br />
30%<br />
25%<br />
20%<br />
15%<br />
10%<br />
5%<br />
0%<br />
-5%<br />
-10%<br />
Sydbank (DK)<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
Jyske Bank (DK)<br />
Danske Bank (DK)<br />
Swedbank (SE)<br />
Nykredit Bank (DK)<br />
DNB Nor Bank (NO)<br />
SEB (SE)<br />
Nordea Bank (SE)<br />
Kilde: EBA<br />
Svenska Handelsbanken (SE)<br />
Kernekapitalsdækning %<br />
30%<br />
25%<br />
20%<br />
15%<br />
10%<br />
5%<br />
0%<br />
-5%<br />
-10%<br />
6
Ændringer fra 2010 til 2011 – 7 største banker<br />
15,0<br />
10,0<br />
5,0<br />
0,0<br />
-5,0<br />
-10,0<br />
7,5<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
8,8<br />
Solvensoverdækning, pct.point<br />
9,8<br />
Gearing<br />
7,9<br />
Kilde: Årsregnskaber 2011 og Finansrådet<br />
0,8<br />
0,9<br />
Indlån/udlån<br />
1,3<br />
1,1<br />
Nedskrivningspct.<br />
2010<br />
2011<br />
Udlånsvækst, pct.<br />
-8,4<br />
5,1<br />
2,4<br />
Egenkapitalforrentning, pct.<br />
7
Punkter<br />
• Danske bankers situation pt.<br />
• Udfordringer<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
– Funding<br />
– Presset indtjening<br />
– Højere krav/ny regulering<br />
– Kreditklemme?<br />
• Hvordan ser fremtidens banksektor ud<br />
8
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
9
Nogle enkelte pengeinstitutter udfordres<br />
Indlånsunderskud / aktiver i alt<br />
0,4<br />
0,3<br />
0,2<br />
0,1<br />
0<br />
-0,1<br />
-0,2<br />
-0,3<br />
Kilde: Finanstilsynet og Finansrådet<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6<br />
Individuel statsgaranti/ aktiver i alt<br />
10
Dyrere funding – både kort og lang<br />
Kilde: Danske Markets, Nationalbanken og Bloomberg<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
11
LTRO og Nationalbankens 3-årige udlånsfacilitet<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
12
Indtjeningen presset<br />
Pct.<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
-5<br />
-10<br />
Kilde: DST, Finanstilsynet og Finansrådet<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
BNP vækst<br />
Forrentning<br />
egenkapital<br />
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011<br />
13
Men potentiale for bedre afkast<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
14
Omfanget af ny regulering er hidtil uset<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
15
At finde balancepunktet er vigtigt<br />
For lempelig regulering:<br />
•Høj risikovillighed<br />
•Overophedning og bobler<br />
•Produktinnovation med for<br />
høj kompleksitet og forkert<br />
incitamentsaflønning<br />
•Moral Hazard og To-Big-To-Fail<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
For stram regulering:<br />
•Ingen risikovillighed<br />
•Ingen vækst<br />
•Risiko for skyggebanksystem<br />
•Level playing field<br />
16
Især krav til kapital og likviditet er rigtige, men også store<br />
Kilde: McKinsey<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
17
Renteændring, Pct.point<br />
Højere kapitalomkostninger må forventes<br />
0,3<br />
0,25<br />
0,2<br />
0,15<br />
0,1<br />
0,05<br />
0<br />
Japan<br />
Irland<br />
Danmark<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
Nettoomkostninger for banker ved at rejse egenkapital<br />
USA<br />
Tyskland<br />
Kilde: IMF (Cosimani og Hakura 2011, WP/11/119).<br />
Tjekkiet<br />
Grækenland<br />
Storbritanien<br />
Korea<br />
Sverige<br />
Schweiz<br />
3<br />
2,5<br />
2<br />
1,5<br />
1<br />
0,5<br />
Pct.<br />
0<br />
Canada<br />
Effekt på WACC, pct.point<br />
0,14<br />
0,12<br />
0,1<br />
0,08<br />
0,06<br />
0,04<br />
0,02<br />
0<br />
Tyskland<br />
Grækenland<br />
Holland<br />
Luxembourg<br />
Frankrig<br />
Finland<br />
Belgien<br />
Østrig<br />
Englang<br />
Sverige<br />
Spanien<br />
Portugal<br />
Italien<br />
Cypern<br />
Slovenien<br />
Romanien<br />
Malta<br />
Irland<br />
Polen<br />
Danmark<br />
Litauen<br />
Letland<br />
Ungarn<br />
Tjekkiet<br />
Bulgarien<br />
Slovakiet<br />
Estland<br />
Kilde: European Parliament 2011<br />
Børskurs/indre værdi pr. aktie (stykstørrelse 100 kr.)<br />
90 pct. percentil Median 10 pct. percentil<br />
Kilde: Finanstilsynet og Finansrådet<br />
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010<br />
18
Funding bliver mere knap, længere og dyrere<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
19
Staterne har holdt hånden under banker<br />
Men også tjent på det – i nogle lande<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
1<br />
0<br />
-1<br />
-2<br />
-3<br />
-4<br />
-5<br />
0,31<br />
Kilde: EU Scoreboard 2011 og Finansrådet<br />
Pct. af BNP<br />
0,18 0,17 0,14 0,12 0,11 0,08 0,05 0,01 0,01<br />
DK<br />
GR<br />
CY<br />
ES<br />
FR<br />
SE<br />
SI<br />
BE<br />
HU<br />
-0,09 -0,12<br />
-0,48 -0,57 -0,75 -0,84 -0,85<br />
-1,28<br />
-1,60<br />
20<br />
-3,15<br />
IT<br />
LU<br />
LT<br />
AT<br />
NL<br />
EU27<br />
UK<br />
Euro area (EA17)<br />
PT<br />
DE<br />
LV<br />
IE<br />
-22,2
Kreditklemme?<br />
Kilde: DST og Nationalbanken<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
Pct. andel<br />
18<br />
16<br />
14<br />
12<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
Nettotal<br />
20<br />
10<br />
0<br />
-10<br />
-20<br />
-30<br />
-40<br />
-50<br />
-60<br />
-70<br />
-80<br />
Kreditvillkår, virksomheder<br />
4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1<br />
2008 2009 2010 2011 2012<br />
Produktionsbegrænsninger i industrien<br />
Andre årsager Arbejdskraftmangel Utilstrækkelig kapacitet<br />
Utilstrækkelig efterspørgsel Finansielle begrænsninger<br />
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1<br />
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012<br />
21
Pct.<br />
10<br />
9<br />
8<br />
7<br />
6<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
Hvorfor sænker Nationbanken renten, og bankerne<br />
hæver den?<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
Ikke-finansielle selskaber Husholdninger Nationalbankens udlånsrente<br />
2003M01<br />
2003M04<br />
2003M07<br />
2003M10<br />
2004M01<br />
2004M04<br />
2004M07<br />
2004M10<br />
2005M01<br />
2005M04<br />
2005M07<br />
2005M10<br />
2006M01<br />
2006M04<br />
2006M07<br />
2006M10<br />
2007M01<br />
2007M04<br />
2007M07<br />
2007M10<br />
2008M01<br />
2008M04<br />
2008M07<br />
2008M10<br />
2009M01<br />
2009M04<br />
2009M07<br />
2009M10<br />
2010M01<br />
2010M04<br />
2010M07<br />
2010M10<br />
2011M01<br />
2011M04<br />
2011M07<br />
2011M10<br />
Kilde: Nationalbanken, Finanstilsynet og Finansrådet<br />
Udstedte obligationer ; 19<br />
Efterstillede<br />
kapitalindskud; 4<br />
Egenkapital; 7<br />
Indlån ; 48<br />
Gæld til kreditinstitutter<br />
og udenlandske<br />
centralbanker; 11<br />
Gæld til Danmarks<br />
Nationalbank; 0,4<br />
Repo'er kreditinstitutter<br />
og centralbanker; 11<br />
22
Punkter<br />
• Danske bankers situation pt.<br />
• Udfordringer<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
– Funding<br />
– Presset indtjening<br />
– Højere krav/ny regulering<br />
– Kreditklemme?<br />
• Hvordan ser fremtidens banksektor ud<br />
23
Et bud på fremtidens bankvæsen<br />
• Meget afhængig af<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
– Fremtidig regulering<br />
– Konjunkturerne<br />
– Rentemiljøet (højt eller lavt)<br />
24
Det bliver dyrere at være bankkunde<br />
Skatter,<br />
herunder lønsumsafgift<br />
og FTT<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
Dyrere funding<br />
Udgifter til<br />
bankpakker<br />
Højere rente<br />
Store nedskrivninger<br />
Nye reguleringskrav<br />
25
Med en vis sandsynlighed I<br />
• Mere fokus på bundlinjen i bankerne<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
– Flere services skal have en pris<br />
(rådgivning, oprette konto, kasseekspedition)<br />
– Lavere omkostninger – især færre ansatte<br />
• Forenkling, fx færre kontotyper<br />
– Kunder har mindre tid og tillid<br />
– Indlånsprodukter bliver prioriteret i stedet for at sælge fx<br />
investeringsbeviser, garantiobligationer osv.<br />
26
Med en vis sandsynlighed II<br />
• Mindre incitamentsaflønning i danske banker<br />
• Stadig mere avancerede modeller udvikles,<br />
men også mere vægt på skøn<br />
• Vi bliver ikke fri for ratingbureauer<br />
• Flere udenlandske banker<br />
• Men formentligt<br />
færre banker<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
27
Konsolidering?<br />
Antal banker<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012<br />
Kilde: Finanstilsynet og Finansrådet<br />
28
Med en vis sandsynlighed III<br />
• Private vil fortsat bruge banker/realkreditinstitutter<br />
• Der vil altid være behov for at kreditvurdere<br />
• Virksomhederne bliver mindre<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
afhængige af bankerne<br />
29
I fremtiden vil finansiering i højere grad ske<br />
uden for bankerne<br />
Kilde: Danske Markets<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
30
Konklusioner<br />
• Generelt en robust dansk banksektor<br />
• Regulering vil kunne mærkes – også for andre end bankerne<br />
• Bankerne skal vende sig til en ny rolle<br />
09-03-2012<br />
Finansrådet<br />
31
Change language