Lo que indican los indicadores

Lo que indican los indicadores
En la cuenta de capital se registran todos los movi-
mientos de capital, ya sea la contratación de una nueva
deuda, la amortización (pago a capital) de la deuda externa
o una inversión extranjera, la cual, a su vez, se clasifica
en directa y de cartera (o de portafolio); el criterio
para diferenciarlas es el monto de capital o acciones en
cuestión. En la mayoría de los países, si un inversionista
adquiere por lo menos 10% de las acciones, se considera
inversión directa. En cambio, si compra un monto menor
es de cartera. En principio, la inversión extranjera directa
va dirigida a la construcción de una nueva fábrica, empresa
o proyecto, por lo cual se identifica como de mediano
a largo plazo, mientras que la de cartera corresponde a un
fondo o a una inversión financiera que forma parte del
portafolio de una persona o empresa. La de cartera puede
corresponder al mercado bursátil (accionario) o al de
dinero (bonos o renta fija) y se identifica de forma típica
como una inversión de corto plazo.
Todas las transacciones con el exterior implican de una
forma u otra un intercambio de pesos por dólares (u otra
moneda), por lo que se contabilizan en dólares. En un régimen
cambiario de flotación, el banco central no interviene
en el mercado mediante la compra o venta de divisas.
Por lo mismo, en principio el tipo de cambio se determina
mediante la interacción entre la oferta y demanda de dólares.
Esto significa que si en un momento dado la oferta es
mayor a la demanda, el precio205 bajará hasta encontrar un
equilibrio. De igual forma, si la oferta de dólares disponibles
205 En este caso, el precio del dólar es el tipo de cambio, es decir, cuántos
pesos cuestan comprar 1 dólar.
no alcanza a satisfacer la demanda, el precio aumentará
hasta que ambas lleguen a corresponder. Este concepto
(que se verá más adelante), es fundamental para entender
el funcionamiento del mercado cambiario y su relación con
la balanza de pagos.
La contabilidad del sector externo tiene una relación
directa con las cuentas nacionales y la contabilidad del
banco central. Si recordamos la contabilidad de las cuentas
nacionales del capítulo 4, el Producto Interno Bruto (PIB)
corresponde a la suma de todos los gastos que realizaron
los residentes del país para adquirir bienes y servicios de
consumo (C), más los gastos que realizaron las empresas y
el gobierno en el país para adquirir bienes de inversión (I),
más los gastos de consumo realizados por el gobierno (G),
más la variación en los inventarios (V), más las exportaciones
(X), que representan bienes producidos en el país.
Dado que los componentes de consumo (C) e inversión (I)
contienen importaciones (M), que son bienes elaborados
en el extranjero, se restan al final de la ecuación:
PIB = C + I + G +V + X – M (8.3)
Podemos hacer una primera aproximación a la cuenta
corriente como la diferencia entre las exportaciones y las
importaciones:
CC = X – M (8.4)
Por lo mismo, el saldo de la cuenta corriente forma
parte del PIB del país; la única salvaguarda es que éste
corresponde a la producción interna, es decir, abarca todo
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INEGI. Lo que indican los indicadores. Cómo utilizar la información estadística para entender la realidad económica de México. 2012