Los desafíos de Codelco. Club Monetario, Universidad Finis Terrae

CLUB MONETARIO – UNIVERSIDAD 

FINIS TERRAE 

LOS DESAFÍOS DE CODELCO 

Thomas Keller L. 

Presidente Ejecutivo 

29 de Abril de 2013

2 

Codelco 

Tendencias Recientes 

Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Todos los Derechos Reservados. Copyrights Copyrights © 2011 2010 by CODELCO-CHILE. CODELCO-CHILE. All Rights Rights Reserved. Reserved.

Importante mejora en accidentalidad … 

Tasa de frecuencia dotación propia y de terceros (*) 

(Accidentes con Tiempo Perdido / Millón de HP trabajadas) 

*: No incluye Gabriela Mistral. 

3 

Fatalidad dotación propia y de terceros (*) 

(Número de Accidentes Fatales) 

Durante el año 2013, hemos tenido que lamentar la muerte de tres trabajadores. 

Nuestro primer valor es el respeto por la dignidad y la vida de las personas. Por eso, en los últimos años impulsamos un Proyecto 

Estructural de Seguridad y Salud Ocupacional, destinando enormes esfuerzos humanos y de inversión para terminar con los 

accidentes fatales, para proteger a nuestra gente y ponernos a la altura de las mejores empresas del mundo, pero este accidente 

demuestra una vez más que no es suficiente, que todavía no hemos logrado el objetivo. 


Importante mejora en accidentalidad … 

*: No incluye Gabriela Mistral. 

Tasa de frecuencia dotación propia y de terceros: 

Año 2012 

4 

(Accidentes con Tiempo Perdido / Millón de HP trabajadas) 

Codelco* 1,35 

Radomiro Tomic 0,43 

Promedio Gran Minería 1,38 


Producción de cobre y ley del mineral - Codelco 

Producción 

Miles de tmf 

1.800 

1.700 

1.600 

1.500 

1.400 

1.300 

1.200 

1.100 

1.000 

900 

800 

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 

Nota: No incluye participación en El Abra ni en Anglo American Sur. 

5 

PRODUCCIÓN DE COBRE 

LEY DEL MINERAL 

Ley del mineral 

% 

% 

1,20 

1,10 

1,00 

0,90 

0,80 

0,70 

0,60 


Cash Cost C1: comparación con el resto de la industria 

200 

175 

150 

125 

100 

75 

50 

25 

0 

-25 

c/lb 

2000 

2001 

6 

2002 

Codelco y Chile Sin Codelco 

2003 

2004 

2005 

Chile Sin Codelco 

2006 

2007 

2008 

2009 


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2010 

2011 

2012

Precio del cobre y del molibdeno 

450 

400 

350 

300 

250 

200 

150 

100 

50 

0 

Cobre, c/lb Molibdeno, US$/kg 

7 

COBRE 

MOLIBDENO 

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 


90 

80 

70 

60 

50 

40 

30 

20 

10 

0

Estado de resultados 

Enero – Diciembre 

Millones de US$ 

8 

2012 2011 

Ingresos por venta de cobre 12.792 14.338 

Costos de venta de cobre -8.479 -8.114 

Ganancia bruta en venta de cobre 4.313 6.224 

Ganancia bruta en ventas de subproductos y otros 696 1.009 

GANANCIA BRUTA 5.009 7.232 

Resultado No Operacional 2.509 -199 

EXCEDENTE 7.518 7.033 

GANANCIA COMPARABLE (*) 5.718 5.253 

(*) Equivale a la ganancia que obtendría Codelco aplicando igual tributo que la empresa privada 


Coyuntura y Perspectivas del Mercado 

en el Mediano y Largo Plazo 

9 


Precio del cobre, stocks en bolsas y economía mundial: 2012 – 2013* 

Stocks en Bolsas** 


1.000 

950 

900 

850 

800 

750 

700 

650 

600 

550 

500 

450 

400 

• Venta favorable de bonos 

italianos y españoles. 

• Mayor optimismo 

(Grecia, EE.UU., Zona Euro). 

• Mayor prima por 

riesgo en España. 

*: Año 2013, al 22 de Abril. **: Bolsa de Metales de Londres, COMEX y Shanghai. 


10 

• Rating crediticio español cae a 

nivel BBB. 

• Desaceleración en China. 

• Menor crecimiento esperado 

en EE.UU.. 

• G20 entrega US$ 450 

billones al FMI. 

Precio del Cobre 

• Datos económicos negativos o decepcionantes 

(Japón, EE.UU., Zona Euro y China). 

• Aumenta aversión al riesgo: elecciones en EE.UU., 

reuniones del Partiido Comunista Chino y 

“precipicio fiscal” en EE.UU.. 

• Incertidumbre con respecto al dinamismo chino. 

• BCE acuerda compra ilimitada de 

bonos soberanos. 

• EE.UU. comienza Relajamiento 

Cuantitativo 3 (QE3). 

• China anuncia nuevos planes de 

inversión. 

• Incertidumbre por 

“precipicio fiscal” en 

EE.UU.. 

• EE.UU.: deterioro de 

indicadores. Incertidumbre 

recortes fiscales. 

• China: cifras menores a las 

esperadas. 

• Eurozona: Menores 

expectativas crecimiento. 

Acuerdo de rescate a Chipre. 

• EE.UU.: optimismo sobre acuerdo 

presupuestario. 

• Cifras positivas en China (utilidades, PI, 

ventas) y EE.UU. (casas). 

• Grecia: acuerdos sobre ajustes y ayuda 

financiera. 

• España: ayuda a bancos reduce riesgo. 

• China: crecimiento 

menor al esperado 

en 1er T 2013. 

• FMI rebaja tasa de 

crecimiento mundial 

2013. 

• EE.UU y China : mejores 

perspectivas. EE.UU: se evita 

gran parte abismo fiscal y aplaza 

discusión límite deuda. 

350 

300 

Stocks en Bolsas 

de Metales 

Ene-2012 Mar-2012 May-2012 Jul-2012 Sep-2012 Nov-2012 Ene-2013 Mar-2013 

Precio 

Cobre c/lb 

400 

385 

370 

355 

340 

325 

310 

295

Sólidos fundamentos de la demanda en el mediano plazo 


Consumo de Cobre Refinado 

Total Mundial 

3.000 19.800 

Fuentes: WBMS, FMI, Banco Mundial, ONU, Thomas Brinkhoff y Codelco. 

11 

20 

PIB per Capita y Consumo de Cobre per Capita: 2012 

Consumo de Cobre (kg/persona) PIB (US$/persona, 2005 PPP) 

15 

10 

5 

Alemania 

Corea del Sur 

0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 


0 

EE.UU. 

Taiwán 

Japón 

Rusia 

Brasil 

China 

India 

Tendencias en Urbanización Mundial 

Población Urbana (Billones) 

2011 2030 2050 

Mundo 3,63 4,98 6,25 

Regiones Desarrolladas 0,96 1,06 1,13 

Regiones en Desarrollo 2,67 3,92 5,12 

Porcentaje de Población Urbana 

en Población Total (%) 

2011 2030 2050 

Mundo 52,1 59,9 67,2 

Regiones Desarrolladas 77,7 82,1 85,9 

Regiones en Desarrollo 46,5 55,8 64,1

Sólidos fundamentos de demanda en el largo plazo 

Desarrollo e intensidad de uso de cobre: trayectorias comparadas de China, 

Corea del Sur y Taiwán 

35.000 

30.000 

25.000 

20.000 

US$/persona, 2010 PPP 

Fuentes: WBMS, FMI, Banco Mundial y Codelco. 

PIB PER CÁPITA IU 

15.000 

1986 

0,6 

1986 

10.000 

0,4 

5.000 

0 

1979 

2011 

años 

0,2 

0,0 

1979 

años 

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 

China Corea del Sur Taiwán 

12 

1,4 

1,2 

1,0 

0,8 

Kg de cobre / miles de US$, 2010 PPP 

2011 

China Corea del Sur Taiwán 


Inversión proyectada en proyectos de cobre* 

Período 2013-2021 

Miles de millones de US$, moneda 2013 

80 

70 

60 

50 

40 

30 

20 

10 

- 

72 

15 

57 

53 

21 

32 

29 

24 

5 

16 

13 

6 

9 

14 

Más probable 

12 

Posible 

Fuentes: Codelco y Wood Mackenzie (2013). 

(*): Incluye CAPEX de proyectos en construcción, altamente probables, probables y posibles. 

TOTAL MUNDIAL: US$ 293 mil millones 

16 15 14 

Total América Latina: US$ 161 mil millones 

Total Resto del Mundo: US$ 132 mil millones 

12 10 

5 

5 

5 4 

9 8 7 7 7 

2 

8 7 5 


6 

1 

10 

8 

2 

23 

11 

12

Tendencia decreciente de las leyes presiona los costos 

320 

300 

280 

260 

240 

220 

200 

180 

160 

140 

120 

100 

80 

60 

40 

20 

0 

-20 

c/lb 

Oferta de Cobre de la Industria* 

Curva de Cash Cost (C1) 

1990 

1985 

1995 

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 

*: Producción primaria. 

**: Proyección no incluye proyectos posibles. 

Fuentes: Codelco y Brook Hunt. 

Nota: 2012, preliminar. 

14 

2000 

2005 

2012 

2010 

1,00% 

0,95% 

0,90% 

0,85% 

0,80% 

0,75% 

0,70% 

0,65% 

0,60% 

Ley Promedio de Cobre** 


Escalamiento en los CAPEX de los proyectos 

Inversión preproducción sobre producción promedio 

45.000 

40.000 

35.000 

30.000 

25.000 

20.000 

15.000 

10.000 

5.000 

US$ / tonelada de cobre fino, moneda constante 

Los Pelambres 

Collahuasi* 

Antamina 

Fuente: Wood Mackenzie , CRU y Codelco. 

Notas: MH, NNM, RT Sulfuro Fase II, Chuquicamata Subterránea y Andina 244 en moneda de presupuesto 2012. Resto de los proyectos en moneda de OO.CC. 2013, Noviembre de 2012. 

Considera proyectos de la industria con puesta en marcha hasta 2021 y producción media anual pagable a lo largo de la vida útil sobre 100 mil tmf. Proyectos de Codelco consideran 

producción a régimen. 

*: Incluyen Concentrados y SxEw. 

15 

Toromocho 

Salobo I 

Caserones* 

Escondida OGP1 

Cobre Panamá 

Quellaveco 

Las Bambas 

Andina Fase I 

MH 

Galeno 

Tenke FungurumeLos 

Bronces Exp. Sierra Gorda Quadra 

Cerro Verde Expansión Andina 244 

Oyu Tolgoi 

Collahuasi Expansión 

RT Sulfuro Fase Haquira II Conc. 

Chuqui Subte. 

Antapaccay 

Grasberg Block Cave 

Gaby 

NNM 

Sentinel 

Konkola Deep KOV Restart and Exp. 

Cerro Verde Con. 

Sulfuros RT I 

El Morro 

El Pachón 

Agua Rica 

Quebrada Blanca Exp 

0 

1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 


Pronósticos del precio de largo plazo 

c/lb, moneda 2014 

400 

350 

300 

250 

200 

150 

100 

2002 2004 2006 2008 2009 2010 2011 2012 2013 

CRU Brook Hunt 

Precio Presupuesto Estructural Barclays 

Macquarie 

Bancos y Analistas Últimos Pronósticos 

Correlación Spot & Largo Plazo: 0,71 

Nota: Precio Presupuesto Estructural corresponde al promedio de los siguientes 10 años después del año de pronóstico. 


16

Ser Líderes Significa Ser los Mejores 

Debemos Avanzar Ahora en 10 Desafíos Claves 

17 


1. Erradicar los accidentes fatales y ser líderes en seguridad 

dentro de la industria 

Proyecto Estructural de Seguridad y Salud Ocupacional Avances 2012 

(*): No incluye Gabriela Mistral. 

18 

• Detección e implementación de ECF más críticos (Divisiones, 

VP). 

• Lanzamiento e inicio de implementación de Estándares de 

Liderazgo y Seguridad Conductual. 

• Generación y formalización de Directriz de Incidentes y 

Accidentes del Trabajo (Reportabilidad y EVITA). 

• Prefactibilidad 10 proyectos de automatización de procesos 

peligrosos. 

• Erradicar accidentes fatales. 

Desafíos 2013 

• Sistematicidad en el aplicación de Estándares y Herramientas 

del PESSO. 

• Entrega e instalación del Proyecto en las operaciones. 

• Implementación de RESSO. 

• Cambio cultural. 


2. Gestión ambiental y comunitaria de clase mundial 

Proyecto Estructural de Medio 

Ambiente y Comunidades 

Vulnerabilidades 

socioambientales 

(pasivos, 

brechas, historia) 

Control Cumplimiento 

normativo 

(RCA, permisos 

ambientales, etc.) 

Cultura de 

responsabilidad 

ambiental y social 

(políticas, 

organización, 

competencias) 

19 

Estándares 

corporativos 

ambientales y 

comunitarios 

Avances 2012 

Vulnerabilidades 92 

Incumplimientos 

Normativos 

Ingreso a 

software SMA 

Incidentes (graves 

y muy graves) 

Desafíos 2013 

• Disminuir riesgo en vulnerabilidades con cierre de brechas 

2012 y cierre de brechas de vulnerabilidades complejas de 

mediano plazo. 

• Asegurar cumplimiento de los compromisos RCA 

(involucramiento de las operaciones) 

• Levantamiento de brechas e implementación de tres 

estándares prioritarios por División. 

• Cambio cultural. 

2011 2012 

63 (Cierre: 33, Bajo 

Riesgo: 30) 

215 0 

1 214 

18 6 


3. Alcanzar una producción de 2,5 millones de toneladas de 

cobre al año en 2021 

2.500 

2.000 

1.500 

1.000 

500 

- 

• Ejecutar eficientemente los Proyectos Estructurales Mineros, incorporando los quiebres de gestión 

contenidos en sus metas. 

• Encontrar una solución rentable para la continuidad operacional de las Divisiones Chuquicamata y 

Salvador. 


(*): Codelco: PND 2013, incluye participación de 49% en El Abra y 20% en Anglo American Sur. 

20 

2012 2015 2021 

Fuente: Codelco 


Hoy la prioridad son los Proyectos Estructurales mineros 

Producción de cobre de Codelco 

2.250 

2.000 

1.750 

1.500 

1.250 

1.000 

750 

500 

250 

0 

Miles de toneladas métricas finas (tmf) 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2021 

Nota: Incluye el 49% de participación de Codelco en El Abra y el 20% en Anglo American Sur. 

Fuente de Proyecciones: PND 2013 Preliminar, Plan Sin Desarrollo (PSD) 2011, SCM El Abra y AAS . 

21 

Historia 

Con 

Proyectos 

Sin 

Proyectos 


Codelco enfrenta un inédito desafío de inversión 

Proyectos Estructurales 

2013 

Mina 

Ministro Hales 

183.000 tmf/año 

Programa de inversiones: historia y futuro 

Fuente: Periodo 2013-2017, PND 2013. 

En construcción Factibilidad en desarrollo 

30.000 

25.000 

20.000 

15.000 

10.000 

5.000 

0 

22 

2017 

RadomiroTomic 

Sulfuros Fase II 

343.000 tmf/año 

2017 

Nuevo Nivel Mina 

El Teniente 

434.000 tmf/año 

2018 

Chuquicamata 

Subterránea 

366.000 tmf/año 

En factibilidad terminada y obras tempranas 

Nota: Producción de los proyectos equivale al promedio de los primeros 10 años de operación a capacidad de régimen. 

Millones de dólares 

(moneda 2013) 

1976-1982 1983-1992 1993-2002 2003-2012 2013-2017 

2021 

Proyecto 

Andina 244 

343.000 tmf/año 


No basta con ejecutar los proyectos. Necesitamos incorporar los 

quiebres de gestión contenidos en sus metas 

18 

15 

12 

9 

6 

3 

0 

Costo Mina Subterránea* Costo Concentradora* 

US$/tms mineral US$/tms mineral 

14 

Teniente 2012 Nuevo Nivel Mina Chuqui Subte 

*: Cifras de proyectos: corresponden a producción en régimen. Costos calculados con OO.CC . 2013, Noviembre 2012. Fuente: GEICP. Cifras de operaciones: corresponden al año 

2012. Fuente: GPCG. Costos mina incluyen chancado primario. Costos de concentradora no incluyen tostación. +: Cifra de nuevas contrataciones: estimación. 

23 

12 

10 

8 

6 

4 

2 

0 

TTE 2012 DCH 2012 NNM Chuqui 

Subte 

Costo Laboral Rol B División Chuquicamata + Costo Laboral Rol B División Salvador 

140 

120 

100 

80 

60 

40 

20 

0 

Miles de US$/año 

117 

65 65 

Año 2012 Nuevas 

Contrataciones 

Proyecto 

Estructural 

140 

120 

100 

80 

60 

40 

20 

0 

Miles de US$/año 

74 


49 

Año 2012 Nuevas 

Contrataciones 

52 

Proyecto 

Estructural

4. Mejorar competitividad, para consolidar posición de Codelco 

dentro del grupo de empresas mineras más rentables 

Optimizar la gestión de terceros 

600 

500 

400 

300 

200 

100 

0 

PRODUCTIVIDAD DOTACIÓN PROPIA 

tmf/persona 

Codelco (historia) 

24 

Los Pelambres* 

Escondida* 

Collahuasi* 

+ 43% 

Codelco (proyección) 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2016 2021 

*: Dotación a septiembre de 2012. 

Nota: Productividad de Codelco no incluye la producción correspondiente a la 

participación en El Abra. Sólo proyección considera la dotación de Gabriela Mistral. Año 

2012 Preliminar. 

Fuente: Reportes de Compañías, Revista Minería Chilena y Codelco (PND 2013). 

OPTIMIZAR LA GESTIÓN DE TERCEROS 

1. Mejora de 

Planes 

Contractuales 

(KPI Contratos) 

4. Aumento de 

Productividad 

(Medición y 

Mejora) 

2. Modelos de 

Bases Técnicas 

y Norma de 

Control Técnico 

de Contratos 

5. 

Administración 

de Contratos y 

Back-Office 

3. Política 

Contractual - 

BAG* - BE** 

*: Bases Administrativas Generales. **: Bases Específicas. 

INCORPORAR NUEVAS TECNOLOGÍAS 

Codelco focaliza sus esfuerzos en áreas del core business 

que no cuentan con tecnología en el mercado. 

Áreas prioritarias: 

• Productividad en minería subterránea. 

• Desempeño en procesos metalúrgicos. 

• Desempeño del negocio de fundición y 

refinería. 

• Sustentabilidad. 

Mejorar 

gestión para 

aumentar 

productividad 


5. Disponer de recursos humanos de clase mundial y generar 

un profundo cambio cultural dentro de la empresa. 

PROYECTO ESTRUCTURAL DE RECURSOS HUMANOS 

Visión “Estamos desarrollando las personas, los líderes y la organización de clase mundial” 

RECLUTAMIENTO DESARROLLO EFECTIVIDAD 

Incorporar oportunamente las personas 

que requiere el negocio en cantidad y 

calidad. 

25 

Contribuir a la continuidad del liderazgo y 

de las capacidades necesarias para 

enfrentar los desafíos actuales y futuros del 

negocio. 

RELACIONES LABORALES 

Alcanzar costo, estructura y 

funcionamiento organizacional 

comprometidos en proyectos 

estructurales. 

El Ciclo de negociaciones 2012-2016 es la oportunidad de hacer los cambios laborales requeridos por los Proyectos Estructurales: 

• Implementar Proyectos de Quiebres de Gestión comprometidos en los proyectos Estructurales y PND. 

• Simplificar los instrumentos colectivos de trabajo. 

• Modificar cláusulas que limitan la facultad de administración o significan co-gestión. 


6. Asegurar un abastecimiento competitivo de insumos críticos, 

como la energía y el agua 

18 

16 

14 

12 

10 

8 

6 

4 

2 

0 

• Disminución de competitividad en relación a 

otros distritos mineros. 

• Reducción de márgenes en operaciones 

existentes. 

• Disminución de la rentabilidad de proyectos. 

• Eventual atraso o congelamiento de 

proyectos marginales. 

Costo de la energía eléctrica en minería del cobre 

Perú Mundo Brasil Argentina 

c/KWh, moneda 2012 

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 

26 

Chile 

Fuente: Wood Mackenzie y Codelco 

16 

14 

12 

10 

8 

6 

4 

2 

0 

Costo de la energía eléctrica en Codelco 

c/KWh, Moneda de cada año % de Costo Total 

Participación de la energía eléctrica en los 

costos de los insumos en Codelco (2012) 

Combustible 

Materiales 

Operación 

% de Costo Total 

Costo de la Energía Eléctrica 

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 

Energía Eléctrica 


14% 

12% 

10% 

8% 

6% 

4% 

2% 

0%

7. Consolidar el nuevo Gobierno Corporativo, para dar mayor 

autonomía y estabilidad a la gestión de Codelco 

Comité de Auditoría, 

Compensaciones y 

Ética 

27 

Comité de 

Proyectos y 

Financiamiento de 

Inversiones 

DIRECTORIO 

PRESIDENTE 

EJECUTIVO 

Equipo 

Ejecutivo 

Unidades de 

Negocios 

Comité de Gestión 

Comité de Gobierno 

Corporativo y 

Sustentabilidad 

El nuevo gobierno 

corporativo incorpora las 

mejores prácticas de las 

grandes compañías 

transadas públicamente en 

bolsas a nivel mundial. 


8. Extender las operaciones de Codelco fuera de Chile, para 

avanzar en el objetivo de ser una empresa mundial 

Establecer equipo dedicado para identificar 

negocios mineros distintos a aquellos 

relacionados con los yacimientos 

fundacionales y/o aquellos actualmente en 

operación. 

Estrategia basada en el apalancamiento de 

la propiedad minera, conocimiento técnico y 

reputación de Codelco. 

Eventual creación de Vehículo de Propósito 

Especial (VPE) para otorgar flexibilidad 

financiera necesaria para desarrollar las 

nuevas operaciones. 

28 


9. Mantener la reputación e identificación de los chilenos con 


¿CUÁL ES SU OPINIÓN GENERAL SOBRE 

CODELCO? 

29 

84% 

MUY 

FAVORABLE O 

FAVORABLE 

Fuente: UNIVERSIDAD CATÓLICA - MORI CHILE / MINEROBARÓMETRO 

2012 

CODELCO: LA EMPRESA MÁS ATRACTIVA 

PARA TRABAJAR EN CHILE 

Fuente: CONSULTORA STRATOS / LA TERCERA. OCTUBRE 2012. 


10. Asegurar el financiamiento del Programa de Inversiones es 

fundamental para el futuro de Codelco 

Política de Financiamiento 

definida en 2010 

• Codelco necesita ser 

competitivo, tanto en la gestión 

de sus activos como en la 

obtención de fondos para 

financiar sus proyectos. 

• El Directorio definió una política 

clara de endeudamiento, que 

considera el uso de deuda 

mientras el rating crediticio de 

"Investment Grade" no sea 

puesto en riesgo. Esto asegura 

un costo competitivo para los 

fondos que requiere la 

Compañía. 

• El Dueño confirmó esta política 

y comprometió la 

capitalización de utilidades 

necesaria para mantener el 

rating crediticio de "Investment 

Grade" de Codelco. 

30 

DEUDA / PATRIMONIO, 2012 

1,4 

1,2 

1,0 

0,8 

0,6 

0,4 

0,2 

0,0 

Codelco Principales 

Mineras Sin 


DEUDA / EBITDA, 2012 


1,4 

1,2 

1,0 

0,8 

0,6 

0,4 

0,2 

0,0 

Codelco Principales 

Mineras Sin 


Nota: Principales mineras sin Codelco: BHP Billiton, Vale, Rio Tinto, Xstrata, Anglo American, FCX, Southern Copper, 

Antofagasta, KGHM.

CLUB MONETARIO – UNIVERSIDAD 

FINIS TERRAE 

LOS DESAFÍOS DE CODELCO 

Thomas Keller L. 

Presidente Ejecutivo 

29 de Abril de 2013

Los desafíos de Codelco. Club Monetario, Universidad Finis Terrae

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