Descargar - Cortal Consors
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Indicadores internacionales publicados ayer<br />
5,3% (2,07% anterior y ratio de cobertura de 3,6x, en marzo). El bono<br />
SPGB4,00% 30/07/2015 registraría una rentabilidad media superior al 5,5%<br />
(4,88% y ratio de cobertura de 3,01x en la subasta de mayo). Finalmente, la<br />
subasta del bono a 5 años SPGB5,50% 30/07/2017 resultaría en una<br />
rentabilidad media del 6,5% (4,69% y un ratio de cobertura de 3,14 veces en<br />
mayo). La prima de riesgo española abría en los 510 p.b<br />
En la sesión pasada<br />
Destacados del día<br />
Sin QE3 en el corto plazo. Así se desprendió de la reunión del FOMC. La<br />
autoridad monetaria estadounidense mantuvo inalterado su tipo de referencia,<br />
renovando el programa “operación twist” hasta final de año. En el comunicado<br />
que acompañó la decisión, la Fed señaló la posibilidad de nuevas medidas ante<br />
un deterioro de la situación. En la conferencia de prensa posterior, el presidente<br />
de la Fed, B. Bernanke, insistió en los riesgos a la baja sobre el crecimiento,<br />
destacando la situación del empleo. Bernanke insistió en el margen de<br />
maniobra aún existente de la Fed si la situación se deteriorase. En este<br />
sentido, las previsiones de la Fed fueron revisadas a la baja:<br />
PIB (t.a.) 1,9%/2,4%<br />
R(2,4%/2,9%)<br />
Tasa de paro 8,0%/8,2%<br />
R(7,8%/8,0%)<br />
Inflación (**) 1,2%/1,7%<br />
R(1,9%/2,0%)<br />
Previsiones de la Reserva Federal (*)<br />
2012 2013 2014 Largo plazo<br />
2,2%/2,8%<br />
R(2,7%/3,1,%)<br />
7,5%/8,0%<br />
R(7,3,%/7,7%)<br />
1,5%/2,0%<br />
R(1,6%/2,0%)<br />
3,0%/3,5%<br />
R(3,1,%/3,6%)<br />
7,0%/7,7,%<br />
R(6,7%/7,4%)<br />
1,5%/2,0%<br />
R(1,7%/2,0%)<br />
Fuente: Reserva Federal (*) previsiones para el 4T; (**)deflactor del consumo personal<br />
2,3%/2,5%<br />
R(2,3%/2,6%)<br />
5,2%/6,0%<br />
Con todo el S&P500 cerró finalmente con una caída del -0,2%, y el dólar<br />
estadounidense se apreció, manteniéndose por debajo de 1,27 US$/€.<br />
Acuerdo de gobierno en Grecia. El líder de Nueva Democracia, A. Samarás,<br />
alcanzó ayer un acuerdo de gobierno con el partido socialdemócrata PASOK y la<br />
centroizquierdista Dimar. Se forma así un gobierno pro-europeo con mayoría<br />
suficiente en el parlamento. En cuanto al acuerdo con la Troika, solicitarán<br />
un retraso en los recortes de austeridad.<br />
Por lo demás<br />
Mayor desempleo en el Reino Unido al aumentar el número de parados en<br />
mayo en 8,1 mil personas (-12,8 mil anteriores y -3,0 mil esperados). La tasa de<br />
paro se mantuvo en el 4,9%. Las ganancias medias por hora repuntaron en abril<br />
hasta el 1,4% (media trimestral de la tasa interanual) desde el 0,9% de marzo.<br />
En este contexto, las actas monetarias reflejaron la división del Banco de<br />
Inglaterra. Así, frente a la unanimidad observada en cuanto al mantenimiento<br />
del tipo base, cuatro miembros votaron en contra de mantener la compra de<br />
activos en 325 m.m GBP: M. King, D. Miles y A. Posen proponían incrementar la<br />
compra de activos en 50 m.m. £, y P. Fisher, en 25 m.m. £. Cabe recordar la<br />
inyección anunciada de 100 m.m. £. el pasado viernes por el gobierno<br />
británico junto con el Banco de Inglaterra. Este paquete de estímulo<br />
facilitará el acceso a la liquidez a los bancos.<br />
Menor descenso de los pedidos en Italia al registrar en abril una tasa<br />
interanual del -12,3% frente al -14,3% anterior. Sería acorde con un PIB<br />
contrayéndose a tasas del -1,6% (-1,4% interanual en el primer trimestre).<br />
Cabe destacar el menor ritmo de caída de los pedidos del exterior frente a los<br />
nacionales. Refleja la debilidad del consumo privado.<br />
Menor dinamismo de las ventas al por menor en Méjico al reflejar en abril<br />
una tasa interanual del 2,5% desde el 4,3% anterior (2,9% estimado).<br />
Comenzaría a dibujar un crecimiento del consumo privado del 2,7% (2,9%<br />
interanual en el primer trimestre).<br />
País Indicador Previsión Dato Real Anterior<br />
Japón Balanza comercial (may., m.m. ¥) 561,1 -907,3 520,3<br />
Italia Pedidos industriales (abr., t.m./t.a.) -1,9%/-12,3% 3,50%/-14,3%<br />
R. Unido Desempleo (may., var.miles/tasa de paro) -4,0/4,9% -3,0/4,9% -13,7/4,9%<br />
R (-12,8/4,9%)<br />
Ganancias medias por hora (abr., 3m t.a.) 0,8% 1,4% 0,6% R(0,9%)<br />
Actas monetarias del Banco de Inglaterra<br />
EEUU Decisión del FOMC 0,25% 0,25% 0,25%<br />
Conferencia de prensa de B. Bernanke<br />
Fuente: Bloomberg, <strong>Cortal</strong> <strong>Consors</strong><br />
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