Badagián, A. ; Cresta, J. (UDELAR, CINVE; CADEP, Paraguay)

mecanismos institucionales vigentes serían incapaces de hacer que la variable retorne
rápidamente a su valor “normal”. En este último caso, dado que los choques son
persistentes, las políticas contracíclicas serán efectivas aún cuando se implementen con
algún periodo de retraso, puesto que luego de la ocurrencia de un choque, el valor que
ostente la variable al momento de la implementación no será muy diferente de la que
desencadenó la ejecución de la política 3 .
iii) Comovimientos cíclicos de las variables fiscales
Puesto que las políticas fiscales pueden afectar o reflejar los ciclos económicos, resulta
interesante tratar de responder a dos cuestiones básicas; i) cómo las variables fiscales
responden al ciclo económico; ii) cómo las variables fiscales de carácter discrecional
afectan al ciclo económico. Así, analizando los comovimientos pasados, presentes y futuros
entre los componentes cíclicos de las series temporales fiscales y del PIB real, es posible
distinguir la prociclicidad, contraciclicidad o aciclicidad de las variables fiscales, así como
su cambio de fase, es decir el rezago o adelanto a los movimientos del ciclo de referencia.
Desde un punto de vista económico 4 , los comovimientos de los componentes del
presupuesto con el ciclo económico pueden reflejar los siguientes aspectos:
• Por el lado de los ingresos públicos, si los mismos son procíclicos y actúan con
retraso respecto al ciclo económico reflejarán una política fiscal que hace uso de
los estabilizadores automáticos, mientras que si son anticíclicos y se adelantan
al ciclo económico reflejarán una política fiscal que “distorsiona” la actividad
económica y que pueden llegar a producir una recesión.
• Por el lado de los gastos públicos, si los mismos son procíclicos y se adelantan
al ciclo económico reflejarán una política fiscal de carácter discrecional,
mientras que si son anticíclicos podría ocurrir que provocarán un efecto
expulsión de la actividad privada (si se adelantaran al ciclo) o que actuarán de
estabilizadores automáticos (si se retrasaran respecto al ciclo).
El comportamiento cíclico de la política fiscal en los países latinoamericanos fue estudiado
entre otros por Gavin, Hausmann, Perotti y Talvi (1996), Gavin y Perotti (1997), Lane y
Tornell (1998) y Talvi y Vegh (2000). Estos encuentran que las variables fiscales han
tenido un comportamiento procíclico, que contrasta tanto con los postulados teóricos, como
con el manejo cíclico de la política fiscal en los países pertenecientes al G-7.
Por otro lado, autores como Agénor, McDermott y Prasad (2000), encuentran que en países
en desarrollo -incluyendo países de Latinoamérica-, los gastos del gobierno son
3 Esto se afirma en el trabajo de Panigo et al (1990).
4 Los aspectos estadísticos o metodológicos relacionados al cálculo de las características cíclicas, al igual que
los referentes a la extracción del componente cíclico de las variables, serán expuestos con mayor detalle en la
sección de lineamientos metodológicos.
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