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Anexo 1 Resultado completo de la regresión: determinantes de la volatilidad del precio de los commodities Variables Maíz Arroz Sorgo Habas de Soja Aceite de Soja Trigo Aceite de Girasol Rezago dependiente 0,0500 -0,104 -0,00583 -0,112 -0,206* -0,253** -0,418*** (0,0862) (0,105) (0,0938) (0,0899) (0,107) (0,104) (0,0840) Crecimiento economías avanzadas -0,289* 0,196 -0,643*** -0,184 -0,311 -0,606*** 0,0214 (0,166) (0,262) (0,209) (0,319) (0,273) (0,216) (0,326) Crecimiento economías emergentes 0,271** -0,137 0,527*** 0,287 0,153 0,449*** -0,0556 (0,117) (0,181) (0,145) (0,222) (0,189) (0,153) (0,226) Posiciones especulativas -0,00354 - - 0,00150 -0,00561* -0,036*** - (0,00304) - - (0,00570) (0,00331) (0,0130) - Inflación EE.UU. (CPI) -0,260 0,0210 -0,537*** -0,318 -0,123 -0,439** -0,0232 (0,160) (0,258) (0,204) (0,306) (0,267) (0,205) (0,313) Tasa de interés real 0,0927 -0,518*** 0,144 -0,0175 -0,113 0,0812 -0,485** (0,122) (0,198) (0,153) (0,231) (0,199) (0,157) (0,235) Southern Oscilation Index 0,00306** 0,00171 0,00462*** 0,00332 0,00417** 0,00236 0,00656*** (0,00124) (0,00184) (0,00158) (0,00240) (0,00206) (0,00161) (0,00244) Volatilidad inflación EE.UU. 7,243*** 8,584** 5,860** 13,40*** 3,379 8,737*** 3,593 (2,282) (3,449) (2,888) (4,401) (3,896) (2,909) (4,587) Volatilidad tipo de cambio nominal USD -0,352 1,158 0,112 0,0430 0,406 0,437 0,520 (0,593) (0,896) (0,763) (1,153) (0,980) (0,773) (1,174) Volatilidad tasa de interés 0,0115 0,191*** -0,0648 -0,0254 -0,0146 -0,159*** 0,176** (0,0423) (0,0638) (0,0540) (0,0855) (0,0718) (0,0553) (0,0852) Volatilidad S&P 500 0,0615 0,424 0,0693 0,0798 -0,0931 0,619*** 0,299 (0,171) (0,266) (0,219) (0,331) (0,280) (0,225) (0,339) Inventarios 0,0156 -0,0904** 0,0345 -0,105*** -0,0309 -0,097*** -0,0362 (0,0180) (0,0442) (0,0284) (0,0399) (0,0689) (0,0318) (0,0314) Dummy 70´s 0,0181** -0,00819 0,0202** 0,0236 0,0115 0,0186* -0,00982 (0,00762) (0,0113) (0,0101) (0,0160) (0,0126) (0,00993) (0,0149) Dummy 80´s 0,0104 0,0156 0,00660 0,00862 -0,00227 -0,00491 -0,000804 (0,0113) (0,0183) (0,0140) (0,0214) (0,0192) (0,0141) (0,0219) Dummy 90´s 0,00544 0,0255 -0,00534 -0,00322 -0,0248 0,00396 -0,0369 (0,0116) (0,0198) (0,0151) (0,0222) (0,0201) (0,0147) (0,0230) Dummy 2000´s 0,000248 -0,0318 -0,0120 -0,00364 -0,0203 -0,0110 -0,0340 (0,0126) (0,0200) (0,0169) (0,0246) (0,0214) (0,0164) (0,0251) Constante 0,0139 0,0453** 0,0331* 0,0379 0,0778*** 0,0567*** 0,0956*** (0,0137) (0,0218) (0,0177) (0,0270) (0,0224) (0,0210) (0,0274) Observaciones 41 41 41 41 41 41 41 R-cuadrado 0.593 0.62 0.52 0.496 0.431 0.631 0.539 Errores estándar entre paréntesis. *** p
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