4ST Prodem República Dominicaca

Conectando a los
agentes de los
ecosistemas
emprendedores
de América Latina
y el Caribe
4 to SEMINARIO-TALLER PARA PROFESIONALES
DEL ECOSISTEMA EMPRENDEDOR DE AMÉRICA LATINA

2
REDACCIÓN
Marta-Patricia Aparicio y Montesinos
Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN)
Rebeca Granda Marcos
Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN)
supervisión
Susana García-Robles
Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN)
agradecimientos
Hugo Kantis
Programa de Desarrollo Emprendedor (PRODEM)
Los contenidos aquí presentados fueron extraídos del “4 TO Seminario - Taller para Profesionales
del Ecosistema Emprendedor de América Latina”, dirigido por Hugo Kantis y organizado por el
Programa de Desarrollo Emprendedor (PRODEM) con el apoyo y patrocinio del Fondo Multilateral
de Inversiones (FOMIN) y el apoyo de una red de instituciones. El seminario tuvo lugar entre el 19 y
el 23 de mayo de 2014 en Santo Domingo, República Dominicana.
La publicación “Conectando a los Agentes de los Ecosistemas Emprendedores de América Latina
y el Caribe” pertenece al Fondo Multilateral de Inversiones del Banco Interamericano de Desarrollo
(FOMIN/BID). Se concede permiso para reproducir esta publicación de manera total o parcial con
consentimiento y atribución al Fondo Multilateral de Inversiones.
Copyright © [2014] Banco Interamericano de Desarrollo. Todos los derechos reservados; esta documento
puede reproducirse libremente para fines no comerciales.
Se prohibe el uso comercial no autorizado de los documentos del Banco, y tal podría castigarse de
conformidad con las políticas del Banco y/o las legislaciones aplicables.
Las opiniones expresadas en esta publicación son exclusivamente de los autores y no necesariamente
reflejan el punto de vista de Banco Interamericano de Desarrollo, de su Directorio Ejecutivo
ni de los países que representa.

3
El Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) del Banco Interamericano
de Desarrollo (BID) trabaja apoyando el crecimiento económico
y la reducción de la pobreza en América Latina y el Caribe, a
través del fomento de la inversión y la promoción al desarrollo del
sector privado. Como parte de su programa, el FOMIN busca apoyar
a los emprendedores y a las pequeñas y medianas empresas
de alto impacto creando un ecosistema favorable para el financiamiento
en etapas tempranas a través de la inversión ángel, capital
semilla y emprendedor.
El Programa de Desarrollo Emprendedor (PRODEM) se enmarca
dentro del Instituto de Industria de la Universidad Nacional de
General Sarmiento (UNGS). El programa busca fomentar la actividad
emprendedora y la innovación en América Latina a través de la
creación y difusión de conocimiento, la asistencia técnica a instituciones
públicas y privadas en el diseño, implementación y evaluación
de programas, y la formación de profesionales del sistema de
apoyo al emprendimiento y la innovación.

4
ÍNDICE
1
Prólogo: América Latina en Perspectiva
Susana García-Robles, FOMIN
Hugo Kantis, PRODEM
El ICSEd: una Herramienta para la Acción
5
6
6
7
1.1
1.2
1.3
Los países de la Región en el ICSEd
Principales retos en materia de emprendimiento dinámico
Algunas ideas para avanzar
8
10
10
2
3
La Importancia de Iniciativas para la Capacitación de Profesionales
El 4ST: los Agentes de los Ecosistemas en Acción
12
13
3.1
3.2
3.3
3.4
Iniciativas en la Región
Algunos Eslabones del Ecosistema
La voz de los Profesionales
Los Talleres: Construyendo una Propuesta de Valor
14
16
27
29
4
Más allá de la Región: Reino Unido y España
31
4.1
4.2
Entrevista a Colin Mason - Universidad de Glasgow
Entrevista a Iñaki Ortega -Madrid Emprende
31
36
5
Cuatro Historias de Éxito
38
5.1
5.2
5.3
5.4
CinePapaya
Stance Data
NXTPLabs
Incubatec Ufro
38
41
43
45
6
7
Cierre y Agradecimientos
Glosario de Términos
47
50

5
América Latina
en perspectiva
Una economía dinámica necesita un ecosistema en el que el talento emprendedor cuente
con apoyo para florecer y las empresas tengan acceso a capital inteligente en forma de
inversión ángel, capital semilla y emprendedor.
En América Latina y el Caribe (LAC) han existido tradicionalmente varios factores que han
impedido un gran desarrollo de los ecosistemas emprendedores, tales como: la falta de
capital humano emprendedor con capacidades y aspiraciones de crecimiento; la aversión
al riesgo, la falta de capital semilla y de apoyo institucional efectivo y de otras fuentes de
capital inteligente, así como de inversión en innovación y emprendimiento, tanto por parte
del Sector Público como del privado.
Sin embargo, durante los últimos años, ha habido importantes avances en la mayor parte
de países de la Región. Podemos observar que la cultura emprendedora está al alza- cometer
errores es un elemento más del proceso de aprendizaje-, la figura del emprendedor
cobra valor y la educación emprendedora ha ganado espacio en las universidades.
Aceleradoras, redes de inversores ángeles y fondos de inversión están contribuyendo a
incrementar el acceso de emprendedores a financiamiento y capital social a través de
mentores e inversores. Por su parte, los gobiernos, las multilaterales y el sector privado
son conscientes ahora de la importancia de fomentar el emprendimiento y la innovación
para crear empleo de calidad y diversificar la economía fuera de los sectores tradicionales,
por lo que la Región cuenta con más programas públicos y privados de promoción del
emprendimiento.

6
Se estima que en la Región existen alrededor
de 21 redes de inversores ángeles 1 y 300
fondos de capital semilla y emprendedor 2 .
Pese a estos avances que muestran que se están dando pasos en la buena dirección, aún
queda un largo camino para tener ecosistemas basados en innovación que puedan competir
con aquellos más avanzados como los de Silicon Valley e Israel.
Susana García-Robles
@SusanaGarcíaR
En #LAC las economías son eficientes, pero no suficientemente
innovadoras @ProDemUNGS @fominbid @RoblesSusanaro
Susana García-Robles
@SusanaGarcíaR
Tod@s necesitamos un Certificate to Fail! Equivocarse, aprender y
continuar #4ST @ProDemUNGS @fominbid #Emprendedores
1 “Las Redes de Inversionistas Ángeles en América Latina y el Caribe”, FOMIN/ IESE, 2013
2 Susana García-Robles, Oficial Principal de Inversiones a cargo del grupo de financiación en etapas tempranas del FOMIN durante el lanzamiento
del ICSEd, Santo Domingo, 2014.

7
1
El ICSEd:
una herramienta
para la acción
.1
.2
.3
Los países de la Región en el ICSEd
Principales retos en materia de emprendimiento dinámico
Algunas ideas para avanzar
Un ecosistema emprendedor dinámico e innovador requiere de muchos ingredientes que
contribuyan al surgimiento y desarrollo del emprendimiento dinámico. Tales ingredientes
se refieren al capital humano emprendedor y sus determinantes (por ejemplo, la cultura,
las condiciones sociales, el sistema educativo); los factores que inciden sobre el espacio
de oportunidades para los negocios innovadores (plataforma de CTI, las condiciones de
la demanda y la estructura empresarial) y aquellos que pueden facilitarlo o inhibirlo (el
financiamiento, el capital social, y las políticas o regulaciones).
En el camino hacia la innovación, el nuevo “Índice de Condiciones Sistémicas para el
Emprendimiento Dinámico” (ICSEd 1 ) es una excelente guía para gobiernos, agencias de
desarrollo, académicos, aceleradoras e incubadoras, entre otros. Lanzado en 2014 por el
PRODEM con el apoyo del FOMIN, esta nueva herramienta de análisis permite realizar
diagnósticos de las condiciones para el emprendimiento dinámico de 54 países de todo
el mundo- 15 latinoamericanos- que se clasifican en un ranking regional e internacional.
Dicho índice es el resultado de investigaciones y trabajos realizados por PRODEM a lo largo
de más de una década junto a organismos internacionales, gobiernos e instituciones clave
de la Región, y en su construcción se han seguido las mejores prácticas para la elaboración
de índices de la OCDE 2 .
1 “Índice de Condiciones Sistémicas para el Emprendimiento Dinámico”. Hugo Kantis, Juan Federico y Sabrina Ibarra García, PRODEM, 2014.
2 OECD. (2008). Handbook on constructing compositive indicator. Metodologhy and user guide.

8
1.1
Los países de la Región en el ICSEd
Nivel de condiciones
favorables para el
emprendimiento dinámico
alto
medio alto
medio
medio bajo
bajo
“Índice de Condiciones Sistémicas para
el Emprendimiento Dinámico”.
Hugo Kantis, Juan Federico y Sabrina
Ibarra García, PRODEM, 2014.

9
Adriana Tortajada
@Atortajada
No hay manera de vender la Región #latam sin información
@RoblesSusanaro @ProDemUNGS #4ST @INADEM_SE

10
El ICSEd permite conocer la posición de cada país en un ranking de emprendimiento dinámico,
posibilitando así la identificación de las principales fortalezas y debilidades que
presenta cada país en esos términos. De esta manera, se pueden hacer comparaciones de
los países de la Región entre ellos y/ó con otros países del mundo.
De acuerdo a este índice, Chile es el país de LAC con mejores condiciones sistémicas
para el emprendimiento dinámico, seguido por un grupo de países que se disputan
el segundo puesto: México, Brasil, Costa Rica y Argentina. Uruguay, Colombia y Perú le
siguen de cerca.
1.2
Principales retos en materia
de emprendimiento dinámico
Pese a los avances observados en materia de emprendimiento dinámico en la Región, aún
existen importantes RETOS a afrontar dado que el punto de partida no es óptimo y el emprendimiento
dinámico es aún limitado. Chile, país de LAC en la primera posición, ocupa el
puesto 26 del ranking de un total de 54 países en todo el mundo. El puesto que ocuparía
LAC en el ranking, calculado como una media de todos sus países, sería el 41º.
No obstante, los países se encuentran en un proceso de crecimiento económico. En la
mayor parte de economías, existe capital semilla de gobiernos y acompañamiento técnico
de incubadoras y centros de emprendimiento. Algunos países como Chile, Colombia y
México han desarrollado ya iniciativas ambiciosas en esta área.
Fortalezas y debilidades de los países de América Latina y el Caribe.
FORTALEZAS
Buenas condiciones de la demanda
incremento en los precios internacionales de los
bienes exportados y la expansión de la clase media
=
Aumento de oportunidades
de negocio
Evolución positiva de la
cultura emprendedora
por ejemplo, en algunos lugares fallar no es más
un estigma, sino parte del proceso de innovación
DEBILIDADES
Baja contribución de la Plataforma de Ciencia
y Tecnología para la Innovación
baja inversión en I+D+I, débil relación empresa-universida
Escasez de financiamiento apropiado
Escasez de capital social
redes de contactos, mentores, inversores, modelo a seguir, etc.
Falta de capital humano emprendedor
valores, actitudes, aptitudes, conocimientos y destrezas
Insuficiente capital social
barreras para tejer redes por falta de confianza
y cultura jerárquica

11
1.3
Algunas ideas para avanzar
La publicación del ICSEd contiene además ideas de posibles cursos de acción estratégica
que los países podrían seguir según su propia realidad, dado que la Región dista de ser
homogénea y el grado de desarrollo de los ecosistemas es diferente:
Para afrontar uno de los principales déficits, la falta de capital humano emprendedor
potente, se necesita una estrategia a largo plazo que considere tanto las políticas de
emprendimiento, como la educación y la cultura en un sentido más amplio.
A corto plazo es muy importante fortalecer los procesos de captación de emprendedores
de las instituciones del ecosistema, sus procesos de trabajo y su articulación en
torno de una cadena integral de valor.
Las oportunidades de negocio para los emprendedores se pueden potenciar a través de
más inversión en I+D+I, pero es clave que estos esfuerzos tengan potencial de comercialización
y que se construyan puentes con el mundo de la empresa y el de los emprendedores.
Para que las empresas de nueva creación tengan acceso a financiamiento integral,
deberían crearse marcos normativos y sistemas de incentivos adecuados para los inversores,
así como favorecer la formación de éstos últimos y de los emprendedores.
En el campo de las políticas y regulaciones, a pesar de los avances, todavía hay un
margen de maniobra muy importante para favorecer procesos institucionales más
ágiles y el desarrollo de estrategias integrales.

12
2
La importancia de las
iniciativas orientadas
a la capacitación de
profesionales
La educación continua de los profesionales del ecosistema emprendedor es una herramienta
clave para su buen desempeño como “emprendedores del ecosistema”. En ese contexto, encuentros
como el Seminario-Taller de PRODEM (4ST) juegan un papel importantísimo al proporcionar:
Conocimiento del estado de desarrollo del ecosistema emprendedor de los diferentes
países participantes y puesta en común de intervenciones que funcionan en otros
países y podrían ser aplicadas en los países de origen.
Educación de nivel para profesionales y acceso a datos de interés:
estudios académicos, encuestas masivas y nuevas herramientas de medición de la evolución del emprendimiento
dinámico dentro y fuera de la Región.
Interacción entre los diferentes actores del ecosistema emprendedor y construcción de
relaciones informales basadas en el respeto profesional,
la confianza y el trabajo en grupo.
Sentimiento de pertenencia a un grupo de profesionales
con experiencias e inquietudes similares.
A lo largo de estas cuatro ediciones de Seminario-Taller de PRODEM, se ha podido apreciar
una clara evolución de contenidos y experiencias; partiendo de un encuentro piloto,
creciendo y enfocándose hacia el emprendedor, construyendo un ecosistema regional
y consiguiendo la articulación de los diferentes actores de los ecosistemas de la Región.

13
3
El 4ST:
los Agentes de los
Ecosistemas en Acción
.1
.2
.3
.4
Iniciativas en la Región
Algunos Eslabones del Ecosistema
La voz de los Profesionales
Los Talleres: Construyendo una Propuesta de Valor
Consultores
Cooperativas
Emprendedores
semana en
Santo Domingo
57
#4ST
PRODEM
ponentes
Networking
126 Colaboración
asistentes
Universidades
Fundaciones
22
Aprendizaje
y conocimiento
países
representados
Agencias de Gobierno
1
Reflexión Crítica
Redes de Ángeles
Fondos de Capital Semilla
y Emprendedor
Multilaterales

14
3.1
Iniciativas en la región
El siguiente mapa muestra algunas de las iniciativas y programas representados en el 4ST.
Haciendo “click” en cada Institución, se puede acceder a información más detallada.
Global
Women@TheFrontier
Comunidad global cuyo objetivo
es amplificar el impacto de una
generación de agentes de cambio,
compartiendo historias de
mujeres como modelos a seguir.
Regional
Instituto de Estudios Empresariales
de Montevideo, IEEM
Plataforma para Catalizar la Inversión
en Etapas Tempranas que
ofrece a las redes de inversores
ángeles capacitación, apoyo
financiero, participación en una
“Red de redes”, acceso a rondas
de negocios y networking.
Global
Entrepreneurship Week
La Semana del Emprendimiento
Global es la celebración más
grande del mundo. Atrae a innovadores
y emprendedores para
generar nuevas ideas y empresas.
EMPRETEC
Programa de las Naciones Unidas
para crear PYMES sustentables a
través de capacitaciones relacionadas
con gestión y habilidades
emprendedoras.

15
Chile
Corporación de Fomento
de la Producción, Corfo
Corporación público-privada con más de
50 líneas de financiamiento y programas
de fomento del emprendimiento como
Start-Up Chile.
CHRYSALIS
Incubadora de Negocios de la Pontificia
Universidad Católica de Valparaiso (PUVC)
que proporciona aceleración, capital
semilla, red de mentores y convenios de
internacionalización, entre otros.
INCUBATEC UFRO
Incubadora que proporciona servicios
de incubación, asesoría comunicacional,
colocación de capital semilla (Fondo
Incubainvest) y networking.
Colombia
Cámara de Comercio de Bucaramanga
Entidad de origen privado que posee un modelo
de acompañamiento para las emprendedoras
a través de una oferta integral de servicios
de asistencia técnica grupal, consultoría
individual y talleres de capacitación.
HubBOG
Campus para startups que integra aceleración,
academia, networking e inversión en
un solo espacio con el objetivo de impulsar
los emprendimientos basados en TICs.
CORPOGESTIÓN
Organización sin ánimo de lucro que promueve
la iniciativa emprendedora social.
Costa Rica
Fundación Omar Dengo
Entidad que proporciona formación, certificaciones,
infraestructura y promueve
habilidades emprendedoras.
Carao Ventures
Aceleradora que ofrece asesoría financiera
y estratégica, mentoría, espacio físico y
servicios complementarios, entre otros.
AUGE
Agencia de la Universidad de Costa Rica
para la gestión del emprendimiento.
Ofrece incubación y aceleración.
El Salvador
Universidad Francisco Gavidia
Institución que cuenta con servicios de
incubación y aceleración de empresas,
asesoría, asistencia técnica, capacitaciones
y vinculación a empresarios para incrementar
competitividad.
CENPROMYPE
Fundación privada sin fines de lucro
que apoya el emprendimiento a través
de capacitaciones a emprendedores,
asistencia técnica a través de proyectos
con universidades y apoyo en gestión
financiera, entre otros.
México
PitchBull México
Plataforma web regional que promueve el acceso a capital, la
profesionalización de PYMES a través de WisdomCave, networking
y promoción de cultura emprendedora.
Guatemala
Alterna
Organización que apoya el emprendimiento social
y ambiental a través de incubadoras y aceleración,
mentoría y socios estratégicos, entre otros.
Paraguay
CEIE
Centro de emprendedores de la Universidad
Americana del Paraguay (UAP) que
proporciona servicios de incubación a
empresas, capacitación, vinculación de
emprendedores con el sector financiero,
gubernamental, inversionistas y concursos
de ideas de negocios, entre otros.
INCUNA
Incubadora de la Universidad Nacional
de Asunción (UNA) que promociona la
investigación aplicada de estudiantes y
docentes e impulsa la puesta en marcha
de emprendimientos innovadores.
Perú
Corporación Financiera
de Desarrollo, COFIDE
Entidad pública que proporciona capacitación,
conexiones, consultoría e instrumentos
de apoyo a emprendedores.
Centro de Emprendimiento e Innovación
de la Universidad del Pacífico
Entidad que proporciona pre-incubación,
incubación, post-incubación, talleres de
formación en competencias de gestión y
habilidades emprendedoras y el desarrollo
de una red de empresarios socialmente
responsables.
República Dominicana
Fundación Boost
Organización sin fines de lucro que aporta incubación,
aceleración, co-working, academia
y servicios de apoyo estratégico y operativo.
Caribbean Industrial Park
Institución Integrante de Universidad
Tecnológica de Santiago (UTESA) que
incluye una incubadora de negocios.
Además, ofrece pre-incubación, incubación,
graduación, alumni, seguimiento
post-alumni y aceleración.

16
3.2
Algunos eslabones del ecosistema
A
Los emprendedores
Conversamos con Iván Sosa (Natural Sins), Mª Josefina Álvarez (The Carrot Concept) y José
Mourelle 1 (MaqTec), emprendedores dinámicos en Costa Rica, El Salvador y Argentina, respectivamente.
Éstas fueron sus aportaciones acerca de su experiencia como emprendedores:
emprender como elección de vida
“No existe una edad ideal para ser emprendedor”.
Anónimo
“Vi una necesidad no cubierta en El Salvador dado que no había muchos
diseñadores”.
Mª JOSEFINA ÁLVAREZ, DIRECTORA DE MARKETING
Y DISEÑO, THE CARROT CONCEPT-EL SALVADOR
“Mis padres trabajaban para alguien y yo veía como sufrían”.
IVÁN SOSA, FUNDADOR Y PROPIETARIO, NATURAL SINS- COSTA RICA
El momento más duro.
“Cerrar un negocio con potencial de crecimiento por incompatibilidad con
los socios”.
IVÁN SOSA, NATURAL SINS
La mayor gratificación.
“Exportar los productos de tu empresa en países reconocidos como
potencias mundiales”.
IVÁN SOSA, NATURAL SINS
“Lograr reconocimiento internacional a través de concursos”.
Mª JOSEFINA ÁLVAREZ, THE CARROT CONCEPT
1 Lamentablemente José Mourelle no pudo asistir al 4TO, pero mantuvimos una entrevista a través de email.

17
Consejos para alguien que quiera emprender
Perseverar, construir un entorno de alto compromiso y buscar
soluciones creativas a los problemas que se plantean.
JOSE MOURELLE, director, MAQTEC- ARGENTINA
Investigar el ecosistema, informarse y explorar
oportunidades reales para los potenciales negocios.
Mª JOSEFINA ÁLVAREZ, THE CARROT CONCEPT
No tener miedo, confiar en los expertos y mentores.
IVÁN SOSA, NATURAL SINS
Rene Rojas
@ReneRojas
Estamos en la era de las microsoluciones a microproblemas que
llegan a valuaciones de billones de dólares @ProDemUNGS #4ST
@ReneRojas
La ambición es un motor muy importante para el desarrollo del
emprendedor. @ProDemUNGS #HAEmprender #4ST @MIC_RD

18
Las propuestas de intervención de nuestros emprendedores
“Un régimen simplificado de administración y fiscalidad que sea simple
en su gestión y disponga de un esquema progresivo para ir convergiendo
hacia el general a medida que crece la actividad de la empresa”.
Jose Mourelle, Maqtec
“Muchas veces un nuevo emprendimiento no dispone de los recursos para
acceder a personal cualificado y actualizado en diversas tareas. Un sistema
cooperativo de gestión de recursos humanos que permita acceder a mano
de obra calificada a precio “start-up”. La start-up paga las horas según su
capacidad y la gran empresa paga al valor “beneficio” a su empleado. Este
sistema genera una solidaridad implícita entre las grandes empresas y las
start-up para subsanar este recurso”.
Jose Mourelle, Maqtec
“La cultura emprendedora es muy limitada. Se deben utilizar los medios de
comunicación para promover el emprendimiento”.
Mª Josefina Álvarez, The Carrot Concept
B
Incubadoras y aceleradoras
Durante la jornada del 20 de mayo, Patricia Fuel (Parque E-Colombia), Marta Cruz (NXTP
Labs-Argentina), Eugenia Ferreto (CIE-TEC-Costa Rica), Orlando Pérez (SECyT-República
Dominicana), Manuel Lorenzo (Ciudad del Saber-Panamá) y Adrián García (Carao Ventures-Costa
Rica) opinaron acerca de modelos de incubadoras y aceleradoras para el desarrollo
de emprendedores y emprendimientos. A continuación, compartimos algunas de
las aportaciones de estos profesionales.
Incubadoras
¿Salen los números en las incubadoras
“Encontrar un modelo sostenible lleva tiempo, aún estamos buscándolo”.
Orlando Pérez, DIRECTOR, Programa nacional de emprendimiento y red dominicana de
incubadoras de negocios y emprendimiento (Dominicana incuba) - República Dominicana
¿Qué opinan del Co-working
“Este tipo de espacios son muy importantes para que el emprendedor pueda
hablar su lenguaje y expandir sus redes sociales“.
Anónimo

19
¿Qué hacer cuando la idea falla ¿Seguimos o abandonamos
el proyecto
“El equipo es la clave, así que si los fundadores de un negocio son buenos, hay
que mantenerlos. Al comienzo nos enfocábamos demasiado en las ideas”.
Patricia Fuel, Directora, Parque e-Colombia
“A veces se entremezclan relaciones personales con los negocios y es difícil
abandonar proyectos. Deben tomarse decisiones objetivas”.
Adrián García, Co-fundador, Carao ventures - Costa Rica
¿Cuál es el futuro de las incubadoras
“En el contexto latinoamericano, las incubadoras juegan un papel importante
en el desarrollo de las empresas. Creo que se volverán menos necesarias o
funcionarán de manera diferente a medida que la cultura emprendedora +
herramientas estructurales se vayan desarrollando. Confío en que en el futuro
no sean necesarias porque el ecosistema se volverá propicio para incubar
empresas. Todavía no hemos encontrado un modelo de sostenibilidad y falta
mucho para hablar de incubadoras privadas como las de Silicon Valley”.
Patricia Fuel, Parque e
“En el caso de Costa Rica –y concretamente en el Centro de Incubación
de Empresas del Instituto Tecnológico (CIE-TEC)– las incubadoras tienen
que renovarse. Tienen 20 años y no pueden hacer lo mismo que cuando
comenzaron a funcionar. Actualmente, algunos emprendedores la consideran
un aliado y otros un enemigo. Estamos pensando en un centro de incubación
con un componente más fuerte en la parte de innovación y más alianzas con
el ecosistema. También tenemos como tarea pendiente el lograr un modelo
sostenible, ya que la universidad está cubriendo el principal coste: el alquiler”.
Eugenia ferreto, directora, cie-tec -costa rica
“Las incubadoras que están surgiendo ahora en el país tienen que pensar
en algo diferente y tener su propio modelo. Si copian el modelo de la
incubadora del TEC, es fácil que no les funcione”.
Eugenia ferreto, cie-tec
Aceleradoras
¿De qué manera se acercan los emprendedores a vuestras
Instituciones
“A través de convocatorias abiertas todo el año, pero también salimos a cazarlos”.
Marta Cruz, Co-fundadora y Directora, Nxtp Labs, Argentina

20
“El problema no es invertir en el emprendedor malo, sino dejar escapar al bueno”.
Marta Cruz, Nxtp Labs
¿Cuáles son las ventajas de pertenecer a una aceleradora
• “Acceso a capital mínimo.
• Transferencia de conocimiento por parte de los gestores y mentores.
• Acceso a una amplia red de contactos que ayuden a conectar a los
emprendedores con personas que agreguen valor al negocio y a mentores
que no podrían conseguir de forma individual.
• Acceso a proveedores de servicios (abogados, auditores, contadores, etc.) a
precios muy competitivos e, incluso, pro-bono.
• Compartir conocimiento y experiencias con otros emprendedores que se
encuentren en las mismas fases de desarrollo empresarial”.
Marta Cruz, Nxtp Labs
Adrián García, Carao Ventures
¿Cuál es el futuro de las aceleradoras
“No hay una fórmula perfecta para la sostenibilidad de las aceleradoras.
Hay algunas que tienen cursos de formación, otras cobran por el uso del
espacio de co-working, otras están vinculadas a redes de ángeles que
pagan una membresía. Una aceleradora es como una start-up, tiene que
ver cómo integra y cambia su modelo para darle sostenibilidad. Esto es
necesario no sólo para mantenerse, sino para poder seguir creciendo. Cada
aceleradora tiene que encontrar su modelo”.
Adrián García, Carao Ventures
Xiomara Frias
@xiomifrias
Nuestro lema es “falla rápido, falla barato” #4ST @ProDemUNGS
#emprendimiento @xiomifrias
Buscamos #emprendedores con productos globales @CaraoV #4ST
@fominbid @ProDemUNGS
Gary Urteaga
@urteaga
@IncubatecUFRO “flexibilidad, uso inteligente capacidades, resultados
medibles, incentivos” en #4ST @ProDemUNGS @urteaga

21
C
Redes de ángeles
El 4ST iba a contar con la presencia de uno de los expertos más reconocidos a nivel mundial
en inversión ángel, Colin Mason, profesor de la Universidad de Glasgow. Lamentablemente
no pudo asistir, pero hemos reservado un espacio especial para incluir su visión
acerca del mercado de inversión ángel. (Ver entrevista a Colin Mason, pág. 31)
También conversamos en un panel con Hernán Fernández, Director General de una de
las redes más exitosas de la Región, “Angel Ventures Mexico” y del Fondo de Capital Emprendedor
“Angel Ventures”. A él se unió Santiago Gallinal, Director del “Fondo Emprender
Uruguay”, gestionado por Prospéritas Capital Partners
¿Qué modelos de red son más eficientes
“Pasamos de ser una red por membresía a una red abierta: a los que
no habían hecho todavía inversiones, se les daban formación. Para un
emprendedor es lo mismo levantar 500.000 dólares 2 que 5 rondas de
100.000. En la Región hay aversión al riesgo, por lo que eso ayuda”.
Hernán Fernández, Director Socio, Angel Ventures, México
“En el proceso de negociación con inversores para armar una red,
todos tenían la misma influencia y se hizo muy difícil tomar decisiones.
Empezamos a formar un inversor y un equipo; si después hacía falta, se
llamaba a más inversores”.
Santiago Gallinal, Gerente, Prospéritas Capital, Uruguay
¿Cuáles son las ventajas competitivas de las redes
“Angel Ventures busca apalancar la experiencia colectiva de sus miembros
por el bien común del grupo en las etapas clave del proceso de inversión
y desinversión de un proyecto. Todos los individuos que son parte de la
red participan en mayor o menor medida de la selección, evaluación,
negociación, administración, empuje y eventualmente salida de las
empresas. El que todos los involucrados estén convencidos de que el bien
común para el grupo es un portafolio de emprendedores talentosos y
motivados nos ha llevado lejos, siempre con la fuerza de una inteligencia
colectiva y no descansando en el talento de un par de individuos al cargo de
todo el proceso”.
Hernán Fernández, Angel Ventures
2 Todas las cantidades están expresadas en dólares estodounidenses

22
“Propéritas Capital Partners era una institución que conocía las buenas
prácticas internacionales y las aplicamos al ámbito local. Cuando el empresario
quería invertir, nosotros simplificábamos el proceso de negociación y
acelerábamos el proceso de enamoramiento entre el inversor y el equipo
emprendedor. También teníamos un fondo de capital semilla, por lo que
reducíamos la asimetría de financiamiento -ya sabíamos lo bueno y malo-”.
Santiago Gallinal, Prospéritas Capital
Ángel Inversionista: mind share + heart share + wallet share
@ProDemUNGS @capemprendedor
“El inversor ángel debe invertir cifras ‘cero estrés’, dinero que no le
causaría problemas perder” @ProDemUNGS #4ST @RoblesSusanaro
¿Qué consejos le daríais a alguien que quiera crear una red
de inversores ángeles
“1. Ten paciencia, lucha como si la red fuera tu emprendimiento y ten una
visión a medio y largo plazo.
2. Busca un perfil de inversor-mentor para que gestione la red”.
datos de interés
Red Angel Ventures Mexico:
• 3.000 propuestas analizadas
• 18 empresas financiadas
• Inversión total de 13,5 M de dólares
• Industrias:
salud, TIC, bienes de consumo, BOP,
agronegocios, venta al por menor.
Fondo Emprender Uruguay:
• 580 propuestas analizadas
• 20 empresas financiadas
• Inversión total de 800.000 dólares
• Inversión ángel en 7 de las
20 empresas financiadas.
• Industrias: TICs, añadir, audiovisual,
biotecnología, diseño, etc.

23
D
Fondos de capital semilla y emprendedor
La temática tratada el 22 de mayo giraba en torno a la financiación de emprendimientos.
Durante esa jornada Rogelio de los Santos (Alta Ventures- México), Juan Andrés Vásquez
(Promotora-Colombia) y Hernán Fernández (Angel Ventures- México) compartieron sus
vivencias en un diálogo abierto con la audiencia.
Beyond the rich uncle: early-stage capital developments in #LatAm
explored at #4ST by @ProDemUNGS @Atortajada CristinaA.Fdez
Fondos de capital emprendedor necesita deal flow y condiciones de
confianza @ProDemUNGS
Datos de Interés
Alta Ventures Angel Ventures Fund Progresa
Tamaño del Fondo
$ 69,5 M de dólares $ 20 M de dólares $ 20,7 M de dólares
Inversiones realizadas
$ 16,1 M de dólares $ 2,2 M de dólares $ 10,2 M de dólares
Volumen total
de las inversiones
19
6 6
Industrias
TICs, tecnología limpia, servicios
financieros no bancarios,
entre otros.
TICs, salud, retail,
agronegocios, base
de la pirámide.
TICs, salud, biotecnología
y ciencias aplicadas,
entre otras.

24
@sgallinal @ProDemUNGS @fominbid la venta ideal Un VC extranjero
@RoblesSusanaro
¿Cuál ha sido vuestra mejor experiencia como gestores
“Llegar a un acuerdo con las buenas empresas, que los emprendedores nos
busquen activamente porque tenemos buena reputación y trayectoria en el
mercado, y crear cultura”.
Hernán Fernández, Angel Ventures
“El momento de las salidas de empresas participadas”.
Juan Andrés Vásquez, Gerente, Promotora-Colombia
¿Y la peor
“El fundraising y la incertidumbre de si íbamos a llegar a la meta. También
lidiar con lastres como el fraude fiscal”.
Hernán Fernández, Angel Ventures
“Una buena compañía, un buen mercado y problemas con el equipo
emprendedor por falta de alineación de intereses“.
Juan Andrés Vásquez, Promotora
¿Qué no podríais perdonar a un emprendedor
“La falta de transparencia y que no reconozca los compromisos que
adquirió”.
Rogelio De Los Santos, Fundador Y Gerente, Alta Ventures Mexico-México
“Que considere el fondo sólo como capital y nada más”.
Hernán Fernández, Angel Ventures
¿Alguna lección aprendida que quisierais compartir
“El Fundraising ha sido una montaña rusa emocional: fue complicado
levantar dinero pese a que ya teníamos una larga trayectoria. Subestimamos
lo difícil que sería levantar un fondo; temas de regulaciones al conformar el
fondo, conseguir el dinero y convencer a los inversionistas son sólo algunas
de las dificultades. Sin embargo, es muy gratificante que como gestores
podamos contar a nuestros inversionistas qué oportunidades encontramos y

25
que crean en nosotros. Invertir es la parte fácil, lo difícil es cómo darle valor a
las inversiones y esa debe ser la prioridad en el día a día”.
Hernán Fernández, Angel Ventures
Si fuerais responsables de la política de emprendimiento en
vuestros paises, ¿Qué iniciativas pondríais en marcha
“Un esquema de “capital gains” (incentivos a las ganancias de capital)
para inversionistas ángeles y fondos, y que el gobierno se convierta en
aliado de quien lo hace bien con más productos como Fondo de Fondos e
incentivos; que fuera flexible y que se dedicara a entender más los retos de
los emprendedores y las necesidades de los fondos”.
Hernán Fernández, Angel Ventures
“Fomentar que la iniciativa privada invierta en innovación. Los gobiernos
deben desarrollar mecanismos e incentivos, y los sistemas de incentivos
alrededor del sistema nacional de investigación necesitan estar alineados
para construir valor, del cual pueden obtener beneficios”.
Rogelio de los Santos, Alta Ventures
E
Universidades, escuelas de negocio y centros de investigación
Durante la sesión del 23 de mayo, dedicada al rol de la educación en las políticas de emprendimiento
e iniciada por Denis Hanno 3 del Babson College en EE.UU, los docentes Erick
Guillén (Tecnológico de Costa Rica, TEC-Costa Rica), Karen Weinberger (Universidad del
Pacífico-Perú) y Ana Carolina Martínez (ICESI-Colombia) intercambiaron opiniones sobre la
realidad de la educación en la Región.
¿Poseen los estudiantes universitarios habilidades
empresariales
“Hay mucho conocimiento, pero es cuestionable que haya un desarrollo
real de habilidades interpersonales. En el TEC se ha integrado la iniciativa
emprendedora como un eje transversal. Casi todas las carreras tienen
un curso de iniciativa emprendedora en el que estudiantes se juntan con
alumnos de otras carreras para desarrollar una idea de negocio”.
Erick Guillén, Tecnológico de Costa Rica-Costa Rica
“A diferencia de antes, ahora es común ver personas que estudian su carrera
y máster antes de emprender porque saben la importancia del networking,
la globalización y los negocios internacionales”.
Karen Weinberger, Directora, Universidad del Pacífico- Perú
3 Denis Hanno realizó una ponencia acerca de la experiencia de Babson College como promotor de políticas de emprendimiento.

26
“Existe el conocimiento, pero falta la habilidad para aplicarlo”.
Ana Carolina Martínez, Jefa de Departamento de Recursos Educativos, Universidad
Icesi-Colombia
¿Cuál es el mejor momento para empezar a transmitir
conocimientos empresariales
“Desde prescolar ya se puede fomentar la creatividad y la innovación”.
Karen Weinberger, Universidad del Pacífico
Ana Carolina Martínez, Universidad Icesi
F
Gobiernos e Instituciones Públicas
Adriana Tortajada (INADEM), Ignacio Méndez (Ministerio de Industria y Comercio-República
Dominicana), Walter Morales (Ministerio de Economía- Guatemala), Sara Goldberg
(ANNI-Uruguay) y Orlando Pérez (SECyT-República Dominicana), todos ellos altos cargos
de los gobiernos en sus respectivos países, expusieron su visión respecto políticas públicas
e intervenciones para la promoción del emprendimiento.
¿Cómo se aborda el emprendimiento dinámicos en vuestros
países
“Al poner en marcha iniciativas locales o nacionales, es imprescindible
contar con la validación internacional de entes más desarrollados. Además,
el tiempo en el gobierno es demasiado corto y queremos dejar estas
iniciativas funcionando. Hay que arrancar y en el camino se afrontan los
problemas que vayan saliendo”.
Ignacio Méndez, Viceministro Mipyme, Ministerio de Industria y Comercio - República
Dominicana
“En Guatemala se ha trabajado el tema de una manera muy desarticulada.
Se está comenzado a hablar de la iniciativa emprendedora ahora”.
Walter Morales, Ministerio de Economía - Guatemala
“En Panamá necesitamos redes de emprendedores conectados a nivel
regional. Es importante que un organismo de carácter regional con gran
incidencia ayude a que la estrategia de iniciativa emprendedora se ponga
al nivel de otros temas”.
Anónimo

27
¿Cómo se elabora un modelo de intervención ideal
“No se puede abarcar todo con una política, sino que debe ser un conjunto
de políticas que combinen inversión, financiamiento, flexibilidad de
apertura y adquisiciones, además de salidas”.
Sara Goldberg, Gerente de Operaciones, Ani - Uruguay
“Necesitamos concentrarnos en mecanismos de soporte al emprendedor.
De nada sirve seguir fomentando el emprendimiento o tener un mecanismo
de financiamiento si no tenemos la parte intermedia que determina el
fallo o éxito de los negocios. Se necesitan centros de emprendimiento,
incubadoras y aceleradoras”.
Orlando Pérez, Programa Nacional de Emprendimiento y Red Dominicana de
Incubadoras de Negocios y Emprendimiento (Dominicana Incuba)
Joaquín Prestol
@jprestolf
Experiencias regionales en materia de emprendimiento apuntan a
que la articulación institucional es clave para el avance #4ST
@ProDemUNGS @jprestolf
Susana García-Robles
@RoblesSusanaro
El Estado debe articular, no intentar hacerlo todo, nivelar la cancha
para los emprendedores @fominbid @ProDemUNGS
Gina Medrano
@kionchini
dejo sobre la mesa la palabra CONFIANZA. Clave para construir cadena
de valor #4ST @ProDemUNGS
Cristina Fernández
@CristinaFern
towards evidence-based policymaking, recommends Hugo Kantis
from @ProDemUNGS@CristinaFern

28
3.3
La voz de los profesionales
Preguntamos a los 150 profesionales asistentes al 4ST sobre sus visiones, predicciones y
opiniones acerca del estado de los ecosistemas en la Región. A continuación presentamos
los resultados de nuestra encuesta:
¿Cuál creéis que es el país con más potencial de desarrollo de su
ecosistema emprendedor
1º Colombia
2º Chile 3º México
4º Costa Rica 5º Argentina
6º Brasil 7º Uruguay 8º República 9º Guatemala 10º El Salvador
Dominicana
¿Qué recomendaciones daríais para favorecer un mayor desarrollo
del emprendimiento dinámico en vuestros países en
materia de articulación, cooperación, educación, políticas
públicas y lecciones aprendidas
Articulación
Los emprendedores deben ser el centro del ecosistema y éste debe
proporcionarles apoyo técnico y financiero a lo largo de todas las etapas del
emprendimiento.
Es importante que exista una articulación gobierno-empresa-universidad
para impulsar el ecosistema en cada país. Estar al corriente de las últimas
tendencias en tecnología favorece un mejor diseño y calidad de las políticas
públicas.
El ecosistema necesita dar más visibilidad al emprendimiento para que éste
se desarrolle en todos sus ámbitos: empresas, academia, gobiernos, etc.
Cooperación
Un ecosistema regional latinoamericano tiene más potencial que la
suma de los ecosistemas individuales. Se debería sistematizar y organizar
cada ecosistema a través de una red nacional de emprendedores donde
se integre la oferta y la demanda, más información y metodología
homogéneas.

29
Educación
Debemos fomentar la cultura emprendedora en el sistema educativo desde
edades muy tempranas y utilizar la metodología outdoor training para la
formación emprendedora en instituciones educativas.
Políticas
Las políticas educativas y fiscales deberían modificarse para fomentar más
el emprendimiento y las instituciones deberían seguir un método lean al
apoyar el ecosistema, favoreciendo que cada organización cumpla con su
cometido.
Las políticas públicas deben diseñarse basándose en evidencias.
Lecciones aprendidas
Debemos potenciar estrategias dinamizadoras del ecosistema con un
enfoque sistemático de aprendizaje en base a las lecciones aprendidas por
los emprendedores, con sus experiencias exitosas y sus retos.
HA Emprender
@HAEmprender
Emprendedor no es solo quien crea un negocio sino también todos
aquellos que transforman su entorno. @ProDemUNGS #HAEmprender
#4ST

30
3.4
Los talleres:
Construyendo una propuesta de valor
Durante el 4ST se organizaron diferentes talleres que culminaron con la elaboración de una
propuesta de valor consensuada entre los distintos eslabones para desarrollar un ecosistema
de emprendimiento. El jueves 22 de mayo se expusieron, ante un Comité de Financiadores
de Proyectos de Desarrollo de los Ecosistemas de América Latina, 6 propuestas de valor
diferentes. De éstas, el GRUPO 46 4 resultó ganador, principalmente por su componente de
innovación y una visión colaborativa reflejada en un modelo de open data.
A continuación, resumimos los puntos críticos de la propuesta ganadora:
LA PROPUESTA DEL GRUPO 46
“REGIONALIZACIÓN: UN ECOSISTEMA INTEGRADO”
El Reto
Existen ecosistemas muy variados en la Región con rasgos culturales, geográficos y socio-económicos
particulares.
La propuesta
Primero, enfocarse en aquellos ecosistemas que están más avanzados para entender los
factores que explican su desarrollo. Después, desarrollar un ecosistema virtual y dinámico
con un sistema de información regional unificado que permita:
Emprendedores - tener más visibilidad
Incubadoras - encontrar emprendedores
Universidades - localizar y valorar cómo les va a sus egresados
Gobierno - planificar mejor sus políticas de apoyo
Desarrollar una Cultura COLABORATIVA
Con el tiempo, este sistema permitirá crear un sistema financiero unificado con una Bolsa de Valores
donde emprendedores puedan cotizar y tener salidas sin necesidad de mirar fuera de la Región.
¿Cómo financiarlo
A través de “crowdfunding”. Cada actor del ecosistema contribuirá porque verá los beneficios
del sistema. Algunas personas lo gestionarán al comienzo, pero el contenido se generará
con la aportación de todos.
4 El 46 es el número de países en la región. Integrantes: Felipe Contreras (Coordinador Gulliver- Chile), Héctor Gebelin (Coordinador, Institut
Pasteur de Montevideo- Uruguay), Irina Rymshina (Directora, Women@TheFrontier- Perú), Vicente Dávila (Director, Universidad Simón Bolivar-
Venezuela), Maria Mesina (Coordinadora, Facultad Ciencias Económicas y Administración, Udelar/EMPRENEUR- Uruguay), Iván Ornelas
(Director Programas para MIPYME, INADEM-México), Marcelo Roca (Coordinador, Programa IEEM- Uruguay), Nora Lis Cavuoto (Consultora-
República Dominicana)

31
4
Más allá de la región:
Reino Unido y España
.1
.2
Entrevista a Colin Mason - Universidad de Glasgow
Entrevista a Iñaki Ortega -Madrid Emprende
Este año, hemos contado con la presencia de los representantes de dos países considerados
innovadores según el Global Entrepreneurship Monitor 2013 Global Report 1 : Colin Mason, de
la Universidad de Glasgow en Reino Unido, e Iñaki Ortega, de Madrid Emprende en España.
4.1
Entrevista a Colin Mason
Profesor e investigador en la Universidad de Glasgow en Reino Unido desde 2012, Colin
Mason es considerado uno de los expertos más importantes del mundo en inversión ángel
y ecosistemas para el emprendimiento. Sus áreas de especialización incluyen emprendimiento,
desarrollo regional y financiación para el emprendimiento. Ha estado involucrado
en iniciativas del sector público y privado para el fomento de la inversión ángel en Reino
Unido y otros países. Además, es fundador y editor de la revista Internacional “Venture
Capital”, editor consultor del “International Small Business Journal” y asesor de “Scottish Enterprise”
así como de otras organizaciones europeas.
¿Cuál es el rol de los inversores ángeles
He aprendido mucho de Greg MacLeod, un “community entrepreneur”, profesor
1 GEM 2013 Global Report. GEM Economies by geographic and economic development level. Page. 10

32
retirado y sacerdote católico en Cape Breton 2 . Greg recibió mucha influencia
de Mondragón, una cooperativa en el País Vasco, España. Él menciona la
necesidad de que países y regiones en desarrollo “atrapen” el capital citando
a uno de los fundadores de Mondragón, el cuál hablaba sobre “el éxodo de
capitales” fuera de la Región. Desde un punto de vista económico, es muy
importante que el capital generado en la Región permanezca y se reinvierta
localmente en lugar de escaparse a centros financieros globales para ser
reinvertido en otros lugares. Los inversores ángeles realizan esta función.
Son generalmente emprendedores exitosos que usan parte de su riqueza
para reinvertir en una nueva generación de emprendedores locales. Igual
de importante es la inversión de capital “inteligente”. Dada la experiencia
emprendedora de los inversores ángeles, éstos son capaces de transmitir
conocimiento y dar consejos a los nuevos emprendedores, proporcionar
contactos y emitir una imagen positiva del emprendedor. Todo ello reduce los
inconvenientes de ser una empresa de nueva creación.
Walter Rosenthal
@wrosenthaln
“Los emprendedores que han alcanzado éxito ven como sus “mini-me”
a emprendedores que están comenzando”.
@RoblesSusanaro #4ST @ProDemUNGS @wrosenthaln
¿Por qué son importantes las redes de ángeles
Las redes de ángeles son esenciales en las fases iniciales del desarrollo de un
mercado ángel. El problema con el mercado de inversores ángeles es que es
invisible. Los inversores ángeles prefieren el anonimato, por lo que es difícil
para los emprendedores localizarlos. Asimismo, los emprendedores en busca
de financiación son difíciles de identificar. La situación se denomina “el juego
gigante del escondite”. Las redes de ángeles –que operan de forma similar a
las agencias matrimoniales 3 – permiten a los emprendedores presentar sus
ideas de negocio a los inversores ángeles, mientras que éstos últimos pueden
evaluar oportunidades de inversión, manteniendo el anonimato. De esta
forma, las redes actúan como la parte visible del mercado, promoviendo
la inversión ángel y proporcionando formación a potenciales inversores,
emprendedores e intermediarios (por ejemplo, contables, abogados) sobre
el proceso de inversión y aumentando las competencias de los diversos
agentes en el mercado.
2 Cape Breton es un área remota de Nova Scotia, en la costa atlántica de Canadá
3 Las redes de ángeles facilitan la conexión o el encuentro de emprendedores con inversores.

33
América Latina necesita más abogados y auditores que entiendan lo
que es emprender @ProDemUNGS @RoblesSusanaro
El reto para las redes de ángeles es que, aunque cobren una cuota a inversores
y emprendedores, aún tienen dificultades para cubrir todos sus costes
operativos, por lo que dependen del apoyo financiero del Sector Público. Eso
puede llevar, como ha pasado en Europa, al cierre de redes de ángeles. También
es importante tener una asociación nacional de redes de ángeles que pueda
diseminar mejores prácticas y hacer “lobby” al gobierno para que desarrolle
intervenciones apropiadas de apoyo, como por ejemplo, incentivos fiscales.
¿Cuál es el rol de las Instituciones Financieras de Desarrollo
Las Multilaterales o Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD) como el
FOMIN podrían apoyar las redes de ángeles de varias maneras.
La contracción del capital semilla ha creado una brecha en la escala de
financiamiento de entre los 500.000 y 1 M de dólares –la cantidad máxima
que un grupo de ángeles puede invertir en un negocio– y 2,5 M y 5 M de dólares,
que es la cantidad mínima que los fondos de capital semilla considerarían
invertir. Los fondos de co-inversión han surgido en Europa como un medio por
el que el dinero del Sector Público invierte junto a los ángeles inversores en los
mismos términos y condiciones. Los funcionarios de gobierno no toman sus
propias decisiones de inversión –simplemente siguen a los inversores ángeles,
quienes tienen la capacidad para encontrar buenas inversiones–.
Existen varias formas de diseñar fondos de co-inversión. Las más directa
es definir los tipos de inversión que califican, por ejemplo, en términos de
sectores, actividad, edad y tamaño de los negocios, y después buscar socios
de inversión cualificados. Éstos suelen ser grupos de ángeles formalizados–
ángeles que se han unido para beneficiarse del conocimiento colectivo,
mayor flujo de proyectos, y más fondos para invertir conjuntamente–.
Estos grupos suelen tener un gestor –que puede ser uno de los ángeles o
alguien externo al grupo–. Sin embargo, los fondos de capital semilla más
pequeños –si existen– pueden ser también socios. El fondo de co-inversión
invertirá hasta un 1 dólar por cada dólar invertido por el sector privado. A
través de este apalancamiento, una empresa puede llegar a levantar 2M de
dólares, cantidad que la sitúa en el punto de mira de los fondos de capital
emprendedor, en el caso de precisar una ronda adicional de financiamiento.
Las multilaterales también podrían invertir directamente en esa brecha
financiera de los 2,5 M y 5 M de dólares proporcionando fondos en rondas
futuras a empresas originariamente financiadas por ángeles. Conseguir
salidas supone particularmente un reto para los ángeles en Europa y

34
Norteamérica, por lo que las multilaterales podrían estructurarse para
iniciar una compra parcial de empresas invertidas por ángeles, a la vez que
invierten dinero nuevo. Este tipo de intervención ejercería la valiosa función
de proporcionar liquidez al mercado de ángeles. La falta de salidas desanima
a los inversores ángeles activos y hace difícil atraer nuevos inversores.
¿Cómo puede fomentarse el desarrollo de los ecosistemas emprendedores
en la Región
Los ecosistemas son de todas las formas y tamaños, pero son subnacionales.
No creo que sea útil hablar de un “ecosistema argentino”. Debería hablarse
mejor del ecosistema de Córdoba, Mendoza, Buenos Aires, etc. Incluso, dado el
tamaño del ecosistema, puede haber varios ecosistemas en diversas zonas de
una misma ciudad o región. Los ecosistemas necesitan operar en un contexto
de marcos de condiciones favorables –impuestos, inmigración, políticas de
propiedad, etc.–. Por ello, es importantísimo que los gobiernos provinciales,
locales y regionales apoyen los ecosistemas locales. Pero también que los
gobiernos nacionales, que en la mayoría de los países tienen un rol muy
gravitante, contribuyan al establecimiento de estas condiciones marco que
a nivel general existen e inciden sobre cada ecosistema subnacional. Por
supuesto, esto puede variar de país en país según cuestiones tales como su
tamaño, grado de descentralización política y económica, etc.
Crear ecosistemas prósperos es una tarea ardua para los gobiernos. Suelen
comenzar en lugares donde ya hay cierto tipo de activos –quizá una compañía
tecnológica o una universidad–. Necesita haber algo que atraiga talento –un
lugar que atraiga gente brillante de todo el mundo. Pero un ecosistema, sin
embargo, sólo emerge cuando un proceso de spin-off consigue impulso–
personas dejan sus compañías actuales para iniciar y hacer crecer sus propias
compañías, las cuales se vuelven fuente de nuevos spin-offs. Esto crea muchos
modelos de rol. Conocer a alguien que es emprendedor inspira a otros
individuos a poner en marcha sus propios negocios. Por ello, debería facilitarse
la puesta en marcha y el crecimiento de empresas –debe haber espacios
adecuados, consejo y mentoría, dinero, clientes y proveedores de servicios de
soporte (contables, abogados, etc.), así como conexiones con otras ciudades y
regiones para acceder a recursos que son escasos a nivel local–.
También es importante que se dé el proceso de ‘reciclaje emprendedor’ en el
que emprendedores crean compañías exitosas que se ponen a la venta o que
cotizan en bolsa, y reinvierten su dinero y conocimientos como emprendedores
seriales, inversores ángeles, mentores, etc. Lo mismo aplica a altos ejecutivos
de esas compañías. De hecho, cuanto mayor es la proporción de las empresas
participadas por sus altos ejecutivos y empleados, más posibilidades hay
de que se produzca el reciclaje emprendedor. Esta mayor participación en
el accionariado de las compañías puede ser promovida por el gobierno. Los
ecosistemas más exitosos en el mundo a menudo han contado con la fortuna

35
de haber tenido un emprendedor exitoso –una compañía extremadamente
exitosa que ha generado capital, que está ampliamente dispersa y que, a su
debido tiempo, reinvertirá ese capital en otros negocios–. El régimen fiscal
puede estimular o desalentar dicho proceso.
Paradójicamente, los ecosistemas a menudo emergen de fracasos –un
negocio que no fue bien a menudo brinda el contexto ideal para que sus
empleados decidan poner en marcha sus propios negocios–. Nokia está
teniendo este efecto en Finlandia 4 . Por ello, otra lección para los gobiernos
sería evitar la tentación de rescatar los negocios que fracasan –esto es
raramente efectivo en el largo plazo–. En su lugar, los fondos pueden
utilizarse para apoyar a los trabajadores que van a perder sus trabajos a
poner en marcha nuevos negocios.
Si se le diera la responsabilidad de desarrollar los ecosistemas
emprendedores, ¿qué intervenciones comunes implementaría
Soy cauteloso con las intervenciones de gobierno porque a menudo no tienen
éxito y tienen efectos colaterales indeseados y adversos. Por lo tanto, a veces
menos es más. Brad Feld, autor de “Start Up Community”, describe el éxito de
Boulder, en Colorado, EE.UU, como ciudad emprendedora, enfatizando que
el sector privado necesita liderar el desarrollo del ecosistema emprendedor.
Por ello, aconsejaría a los gobiernos, a todos los niveles –estado, regional y
local– que se sienten con sus comunidades emprendedoras y les pregunten
qué se necesita para promocionar el emprendimiento y que continúen
estos diálogos de forma regular, repasando el progreso, modificando
intervenciones existentes e identificando nuevas intervenciones. Los
políticos deberán dejar a un lado su deseo de intervenciones ostentosas
(ribbon cutting) porque probablemente no es lo que se necesita. En lugar de
eso, serán necesarios muchos pequeños cambios incrementales.
También me enfocaría en el sistema educativo en los colegios y universidades
creando campus emprendedores que expongan a los estudiantes a la
iniciativa emprendedora a través de actividades curriculares y extracurriculares.
No es una varita mágica –no existe tal cosa– pero es una acción
verdaderamente importante que necesita realizarse en etapas iniciales para
fomentar el desarrollo.
4 El hecho de que Nokia, antiguo líder en el sector de telefonía móvil a nivel mundial, haya fracasado a nivel empresarial, viéndose obligado
a despedir a empleados y vender divisiones, ha provocado la afloración de nuevas empresas en ese territorio.

36
4.2
Entrevista a Ikañi Ortega
Iñaki Ortega fue hasta junio del 2014 director de Madrid Emprende (ME), agencia bajo la
cual el gobierno de Madrid desarrolla todas sus actuaciones de promoción empresarial en
la capital de España. Nacida en 2005 para impulsar la competitividad del tejido empresarial
en Madrid, ME es una agencia que agrupa las instancias de apoyo al comercio, la innovación
tecnológica, las pymes y los emprendedores de esa ciudad.
¿Por qué hace 10 años y no hace 20 que se creó la institución
Barcelona fue visionaria y fue capaz de verlo. Hubo unos reguladores que
tuvieron la visión para hacerlo allí e hicieron bien las cosas. Madrid llegó tarde
a la revolución emprendedora, pero más vale tarde que nunca. Aprendimos
de los errores y nos hemos inspirado en Barcelona Activa y otras agencias
regionales del mundo.
Nacer en un periodo de vacas flacas ayuda a ser delgados desde el comienzo
y no cometer errores de bulto por tener muchos recursos. Hemos seguido
una filosofía “lean” también aplicada a las políticas públicas.
¿Cómo encaja ME con otras agencias regionales en el país ¿Cómo
se coordinan las directrices nacionales con los objetivos locales
El encaje no es sencillo porque en España hay 2.500 plataformas públicas de
apoyo al emprendimiento. Tenemos un cierto liderazgo en políticas públicas
porque somos rápidos acometiendo proyectos y tenemos visibilidad al estar
localizados en la capital. Este encaje ha sido informal. Por ejemplo, siendo
un banco de pruebas para cosas que ha hecho el Estado. Abrimos caminos a
otras regiones. Las políticas de emprendimiento están de moda ahora y casi
todo el mundo quiere hacer cosas. El foco se está pasando a los municipios.
El liderazgo siempre estuvo en Barcelona Activa; ahora compartimos el
protagonismo.
¿Cómo te relacionas con los demás actores del ecosistema
emprendedor
No hay ni un plan que hagamos solos. Tenemos más de 150 acuerdos de
colaboración. Participamos en todos los seminarios, talleres, cedemos
instalaciones, etc. e intentamos estar siempre alrededor de lo que pasa en el
ecosistema español.
Hemos trabajado con varias aceleradoras. A comienzo de su vida no pueden
afrontar costes fijos de inmuebles y nosotros les hemos ayudado. No tenemos
una red de ángeles porque creemos que no puede ser que España sea uno de
los países con más redes de ángeles del mundo y la inversión per cápita sea, en
cambio, una de las más bajas. No hacen falta más redes, pero sí las apoyamos.

37
¿Qué crees que se puede replicar de la experiencia de ME a los
países de LAC y qué no
Se pueden superar los obstáculos. El “no” es habitual en el sector público
cuando trabajas con emprendedores. “No se puede hacer inversión semilla,
no se puede devolver impuestos, eliminar impuestos”. Podemos dar ejemplos
de sistemas institucionales parecidos para que sepan qué se puede lograr y
no cometan los mismos errores.
Algunos de nuestros éxitos son:
- Haber montado una red de incubadoras sostenibles con retorno para la
ciudad medidas por el ROI (1,7).
- Tener 14 centros sostenibles y rentables para la ciudad.
- Supervivencia de emprendedores de 90% frente a los que se quedan fuera.
Uno de nuestros grandes errores:
- Gastar demasiado en bienes inmuebles en una primera fase.
Es importante ver con qué recursos se dispone antes de decidir políticas, crear
incubadoras, etc. Por ejemplo, sin mentores o el apoyo de universidades es
difícil que una incubadora funcione. Apoyar el ecosistema empezando por
incubadoras y redes de ángeles es como empezar la casa por el tejado.
Datos de Interés:
51.000 emprendedores atendidos al año en el sistema de ventanilla única
para creación de empresas.
Programas innovadores: Primera zona franca urbana en España, exención
de impuestos.
Programa con el Banco Inter-Americano de Desarrollo y grandes empresas
como Microsoft y Telefónica.

38
5
Cuatro Historias
de Éxito
.1
.2
.3
.4
CinePapaya
Stance Data
NXTPLabs
Incubatec Ufro
5.1
Cinepapaya · Gary Urteaga
Co-fundador. Perú
Cinepapaya alcanza una valuación de
mercado de 7 M de dólares.
La empresa
Fundada en Perú por Gary Urteaga, Manuel Olguín e Inma Cañadas, Cinepapaya es un
portal de ventas de entradas de cine que nació en 2012.
Por qué es un caso de éxito
Cinepapaya Inició su actividad en Perú y ya tiene más de 200.000 usuarios registrados y
una presencia regional en América Latina. En mayo del 2013, recibió una inversión de 500
Startups y otros inversionistas a una valuación de 2,5 M de dólares. Actualmente, están negociando
una ronda de 1,5 M de dólares a una valuación post-inversión de 7 M de dólares.

39
Su historia
“Inicialmente desarrollamos una tecnología de distribución de video por internet para lanzar
un servicio como Netflix para LAC. Reaccionando al mercado, cambiamos la idea de negocio
para responder a una oportunidad y desarrollamos una tecnología para venta de entradas
de cine por web y apps para smartphones. Cinepapaya, que ofrece información en tiempo
real sobre carteleras, permite comparar oferta y comprar entradas de cine de manera electrónica,
creció de forma orgánica y sin invertir en marketing. A la fecha también ha firmado los
primeros contratos para la venta de entradas a conciertos, teatros y otros servicios.
CinePapaya contó con el apoyo de Startup Chile, Wayra y el programa Innóvate Perú en los
inicios del emprendimiento”.
¿Cuáles son los mayores retos de la compañía
“Inicialmente…Liquidez: los ingresos generados no eran suficientes para afrontar los gastos
de la empresa.
En la actualidad… Innovación: debemos seguir desarrollando tecnología para mejorar
nuestro servicio y darle una mayor oferta de valor a nuestros usuarios.
De cara al futuro... Talento: queremos fortalecer el equipo humano con nuevas contrataciones
tanto en el departamento de desarrollo técnico, como en el de ventas y servicio al cliente”.
#4ST @urteaga Nuestros clientes se han convertido en fuente de
innovación muy potente @papayaperu @WayraPe @fincyt @ProDemUNGS
@startupchile @iRymshina
Marta Cruz
@marta_cruz
Los #emprendedores cuentan como sus fracasos los ayudaron a crecer con
@urteaga en #4st #PRODEM en Dominicana pic.twitter.com/wEMlPknctZ

40
consejos para alguien que quiera emprender
1
Investiga muy bien el sector en el que quieres
operar y desarrolla elementos diferenciadores
de tu oferta con respecto a la competencia.
2
Sé rápido en el desarrollo y la ejecución de tus
productos y servicios. Comparte tu idea con
proveedores, clientes y mentores para tener agilidad
en adaptar tu oferta a las necesidades del mercado.
3
No busques excusas para emprender o lanzar un
producto, el riesgo y el miedo son naturales, solo
debes dar el primer paso para comenzar el recorrido.
¿Qué le hace falta al ecosistema
“Todos tenemos una historia que contar. Necesitamos difundir historias de éxito y dar a
conocer más modelos de rol”.

41
5.2
Stance Data · Leonardo Jiménez
Fundador. República Dominicana
¿Las funciones de un emprendedor Saber hacia
dónde se dirige la empresa, atraer a las personas
adecuadas y asegurarse de que hay dinero en el banco.
La empresa
Fundada en 2012 por Leonardo Jiménez, Stance Data es una empresa de gestión de información
que sirve a clientes de diversas industrias como educación y seguros. Actualmente,
la empresa está trabajando en desarrollar un software para el sector de los seguros.
Por qué es un caso de éxito
Stance Data cuenta con 31 trabajadores y planea llegar a 40-45 a final de año. Todos sus
empleados tienen menos de 25 años –a excepción del fundador, que tiene 27–. Muchos
comenzaron a trabajar con poca o ninguna experiencia laboral tras tener dificultades para
insertarse en el mercado laboral. Un 60% de los trabajadores son mujeres.

42
Su historia
“Trabajaba de forma no remunerada en una ONG creando y diseñando su página web. A
través del equipo conocí a un inversor interesado en encontrar a un emprendedor que
creara e hiciera crecer una empresa de gestión de datos. Con un préstamo sin intereses y
un cliente asegurado, fundé la empresa Stance Data”.
¿Cuáles son los mayores retos de la compañía
“No ser víctima del éxito y crecer excesivamente rápido.
La falta de liquidez”.
consejos para alguien que quiera emprender
1
No emprendas sólo: busca mentores.
2
Mantén el foco y no pierdas de vista la
idea que te llevó a emprender.
3
Se accesible y busca retroalimentación de
empleados y clientes. Te ayudan a mejorar.
¿Qué le hace falta al ecosistema
“Ampliaría el financiamiento y el apoyo de instituciones locales”.

43
5.3
Nxtplabs · Marta Cruz
Co-fundadadora y directora. Argentina
Invertir en NXTP Labs fue invertir en un mini ecosistema.
Susana García-Robles, FOMIN.
Somos una compañía que busca ganancias, pero sabemos
que lo que hacemos tiene un fuerte impacto social.
Marta Cruz, NXTP LABS
La aceleradora
NXTP Labs nació en 2011 como un programa de aceleración regional vinculado a un
fondo de capital semilla que se enfoca en startups latinoamericanas de base tecnológica,
digital y móvil. El programa de aceleración es de 100 días y el modelo de inversión sigue la
metodología de las aceleradoras tipo Y Combinator y TechStarts.
Por qué es un caso de éxito
La cartera del fondo incluye ahora más de 150 empresas invertidas y tiene como objetivo
apoyar a 300 nuevas empresas en la Región. Cinco empresas han tenido salidas tempranas,
entre ellas, Bixti, un marketplace de productos de artesanos que permite a los artesanos
vender sus productos a través de comercio electrónico.
Nxtp Labs ha abierto oficinas en Argentina, Chile, Uruguay, Brasil, Colombia, México y Silicon Valley
y es la única aceleradora latinoamericana que forma parte del Global Accelerators Network.
¿Cómo manejan su relación con los inversores
“Somos como un club de amigos”.
“Los fundadores de NXTP Labs comenzamos levantando capital para el fondo de capital semilla a
través de personas que conocían su historial y que confiaron en el modelo propuesto. Poco a poco
fuimos atrayendo a otros inversores. Hoy, el fondo tiene dos grandes tipos de inversores: los profesionales
que invirtieron en las primeras etapas y los inversores institucionales, como el FOMIN, que
nos ayudaron a seguir avanzando. Los requisitos de este último tipo de inversores nos ayudaron a
intensificar los esfuerzos de estructuración y supervisión en términos de formalidad, métricas, etc”.

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¿Cómo se relacionan con el resto del ecosistema
“El equipo de NXTP Labs sabe lo importante que es dar para recibir y tener una relación cotidiana
con el resto de personas y organizaciones del ecosistema. Por ello, continuamente
realizamos encuentros, actividades y “demo days”, entre otras iniciativas. Involucrar a personas
y organizaciones -no sólo invertir en ideas y equipos- es lo que incrementa el impacto
social de NXTP Labs sobre el entorno. La aceleradora ha logrado que los profesionales se
conviertan en inversores ángeles, creando una extensa red de mentores e inversores de
más de 150 profesionales, y favoreciendo el reciclado de capital1, lo que crea un círculo
virtuoso en el ecosistema.
Al principio, se nos acercaban muchos emprendedores jóvenes que estaban trabajando
en su primera empresa. Ahora, también llegan emprendedores seriales que ya han tenido
salidas y que ven en NXTP Labs no sólo financiamiento, sino capital inteligente”.
¿Cómo fomentaría el desarrollo de ecosistemas emprendedores
en la Región
“El crecimiento de los ecosistemas se ha producido de forma despareja. Primero, analizaría
cuales son todas las iniciativas a nivel regional, mirando qué se ha hecho, cuáles son los
aciertos y errores. Cada organización debe cumplir su rol, y el sector público debe dejar
margen de maniobra para que los profesionales nos ocupemos del proceso de aceleración.
Para el Sector Público y las instituciones es un reto identificar a aquellos actores que
realmente pueden aportar valor al ecosistema”.
“Tenemos 150 #startups invertidos y solo 4 ‘Walking Dead’ y 3 de ellos son
del hemisferio Norte” @marta_cruz @NXTPLabs en #4ST @ProDemUNGS
Gary Urteaga
@urteaga
RT @urteaga:”Parte del trabajo es la construcción del ecosistema y el
impacto es grande” @marta_cruz #4ST @ProDemUNGS
pic.twitter.com/dYoIpo1IEv
1 Emprendedores que consiguieron hacer dinero con sus emprendimientos y ahora lo utilizan en nuevos emprendimientos.

45
5.4
Incubatec Ufro · Claudina Uribe Bórquez
Directora ejecutiva. Chile
De programas de capital semilla
centralizados a una gestión flexible.
Incubatec UFRO: Una incubadora gestiona un fondo de
capital semilla con fondos gubernamentales
En 2011, la incubadora Incubatec UFRO fue seleccionada para convertirse en el primer administrador
de un Fondo de Capital Semilla Flexible de CORFO, la entidad gubernamental
a cargo del fomento del emprendimiento en Chile.
“Antes de 2011, existía un problema de largos tiempos de colocación de fondos capital
semilla, inflexibilidad presupuestaria y extensos plazos de respuesta para emprendedores
que aplicaban a los fondos en CORFO”.

46
La administración del fondo por parte de una incubadora supone una nueva forma de
asignar este tipo de recursos para el emprendimiento: descentralizada y más ágil. Incubatec
UFRO decide montos, tiempos y condiciones para la colocación del capital semilla del
Fondo Incubainvest, que dispone de 1,5 M de dólares anualmente para inversión en nuevas
empresas que operen con un comité de inversión constituido por empresarios regionales.
A la fecha, se han aprobado 26 proyectos de innovación provenientes de diferentes partes de
Chile con una tasa de fracaso de 35% y con un aumento en ventas de 123% de las empresas
apoyadas por el Fondo. Cada año, la incubadora evalúa más de 1.500 planes de negocios y actualmente,
la venta de las empresas han superado 2,5 M de dólares en 2 años de operación del fondo.
Algunas lecciones aprendidas
Flexibilidad
Los emprendedores necesitan fondos de capital semilla que sean flexibles, pues por lo
general los fondos gubernamentales vienen acompañados de trámites burocráticos, condiciones
de financiamiento específicas y tiempos excesivos que no se ajustan a los procesos
de aceleración del proyecto empresarial que permitan capturar de forma adecuada la
oportunidad de negocio.
Uso inteligente de capacidad instalada
Las incubadoras poseen experiencia y capacidad instalada que los gobiernos locales y
regionales deben saber explotar.
Resultados medibles
Este modelo incentiva a las incubadoras a comprometerse más con los resultados cuantitativos
de sus incubados y a generar un modelo de sustentabilidad en base a sus resultados.

47
6
Cierre
y agradecimientos
En el 4ST hemos querido plasmar la opinión de los profesionales y emprendedores en primera
persona. A continuación resumimos algunos de los comentarios acerca del evento.
¿Qué te llevas del 4ST
Conocimiento + Colaboración +
experiencias y networking + Reflexión + Lecciones
aprendidas + Confianza
“Pudimos conocer de primera mano la experiencia de países líderes en el
tema de emprendimiento”.
“Una excelente oportunidad para conocer experiencias, fracasos y logros
de personas e instituciones con mucho años trabajando en el ecosistema
emprendedor”.
“El 4ST te permite entender la complejidad de los mecanismos de apoyo
al emprendimiento y la importancia de mantener el enfoque a toda
estrategia”.
“Pude evaluar de manera más crítica lo que hacemos en el interior de mi
institución”.
“Me llevo gran cantidad de contactos y la posibilidad de colaborar con otras
instituciones. Valoro la oportunidad de relacionarme con personas de otros

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ecosistemas para interactuar, apoyar, discutir y aprender de las experiencias
que tiene cada uno. El 4ST es un espacio totalmente enriquecedor”.
“Adquieres confianza para continuar trabajando al ver que tantas
organizaciones y personas están trabajando con un objetivo común: los
emprendedores”.
“Gran calidad de las experiencias presentadas, favorecen un ejercicio de reflexión”.
@ProDemUNGS seguimos en esta jornada maratonica dialogando
con responsables de políticas públicas. @Lou_MPerez
Los emprendedores asistentes al #4ST de @ProDemUNGS ahora realizan
networking de forma innovadora @MIC_RD
Felipe Contreras
@fcontrerashaye
Personas NOTABLES !!! Org. Impecable. Contenidos de Lujo. Trato
Amable. Gracias x su trabajo #4ST @ProDemUNGS @fominbid @RoblesSusanaro
@fcontrerashaye

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Agradecimientos
Queremos agradecer a los emprendedores, profesionales y panelistas su participación
como protagonistas de esta edición del 4ST.
También queremos dar las gracias a los co-organizadores del evento: PRODEM, CENPROMYPE
y Gobierno de la República Dominicana, así como a su equipo ejecutor por su gran trabajo.
Un último agradecimiento al resto de patrocinadores y aliados estratégicos que han hecho
posible el evento.
Patrocinadores
Aliados

50
7
Glosario de términos
Aceleración:
Programa de corta duración, normalmente de entre 12 y 15 semanas, cuyo objetivo principal
es maximizar el crecimiento de una startup en el menor tiempo posible. A nivel de funcionamiento,
proveen mentoría (“hands-on”) y formación a emprendedores noveles, además de
invertir una cantidad mínima que ronda entre los 5.000 y los 25.000 dólares de media.
Capital emprendedor:
Financiamiento subsiguiente al capital semilla y que (i) se usa cuando una compañía está
ultimando su modelo de negocio para financiar su primera expansión de importancia,
cubriendo necesidades de capital operativo, inventario, etc., (ii) se otorga a lo largo de un
período de 4 o 5 años y (iii) tiene por propósito maximizar la rentabilidad financiera.
Capital inteligente:
Apoyo que reciben los emprendedores de sus inversionistas, quienes además de aportar
capital, contribuyen al desarrollo de las compañías aportando su conocimiento, experiencia,
contactos y habilidades directivas.
Capital semilla:
Financiamiento utilizado (i) en las etapas iniciales de una compañía conforme ésta desarrolla
un prototipo, realiza la validación de mercado y perfecciona su modelo de negocio,
mejorando la eficiencia de su proceso para atraer clientes, (ii) con una perspectiva de largo
plazo y (iii) a efectos de obtener una rentabilidad positiva.

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Incubadora:
Entidad que ofrece condiciones y facilidades necesarias para el surgimiento y crecimiento
de nuevas empresas y negocios. Las incubadoras proveen espacios físicos, servicios de
oficinas compartidos y asesorías profesionales, entre otros.
Inversionista ángel:
Individuo con recursos y experiencia empresarial que, de forma individual, proporciona capital
inteligente a una nueva empresa con alto potencial de crecimiento para fomentar su
desarrollo. Los ángeles inversores forman parte del capital semilla paciente –a largo plazo–
que contrarresta las debilidades de los emprendimientos al aportar algo más que capital.
Red de inversionistas ángeles:
Organización cuyo principal objetivo es el facilitar el cierre de operaciones de inversión
entre emprendedores e inversores ángeles. Existen diversos modelos de redes que varían
desde ser una mera plataforma de encuentro, hasta ofrecer servicios más avanzados como
formación a emprendedores e inversores, servicios de due-diligence o mentoría a emprendedores
e inversores en el proceso de inversión, en particular en las negociaciones y
acuerdos para cerrar las operaciones.

FONDO MULTILATERAL DE INVERSIONES
1300 New York Avenue, N.W., Washington, D.C. 20577
LAS REMESAS A AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE EN 2013: AÚN SIN ALCANZAR NIVELES DE PRE-CRISIS
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pÁg./52