RESULTADOS TERCER TRIMESTRE 2007 - Cemig

Companhia Energética de Minas Gerais - Cemig
Sociedad de Capital Abierto – CNPJ * n.° 17.155.730/0001-64
CEMIG ANUNCIA BENEFICIO NETO DE
R$ 1,47 MIL MILLONES EN LOS
NUEVE PRIMEROS MESES DE 2007
Belo Horizonte, Brasil, 6 de noviembre de 2007. CEMIG – Companhia
Energética de Minas Gerais (BOV: CMIG4 y CMIG3; NYSE: CIG y
CIG.C; y LATIBEX: XCMIG), empresa concesionaria de energía
eléctrica líder en Brasil y subsidiarias ("Empresas CEMIG"), anunció
hoy un beneficio neto acumulado de R$ 1.469 mil millones entre
enero y septiembre de 2007, lo que equivale a un beneficio por
acción (BPA) de R$ 3,02.
RESULTADOS
TERCER TRIMESTRE 2007
1
* Siglas en portugués para número de identificación fiscal de personas jurídicas.

(Traducción libre del original en portugués)
El Presidente del Consejo de Administración, D. Márcio Araújo de Lacerda, declaró que
“los resultados obtenidos en el tercer trimestre revelan de manera insoslayable nuestra visión
de largo plazo y la solidez de los fundamentos de Cemig. El crecimiento reportado por todos
los negocios de la Compañía se ha visto impulsado por la fuerte expansión de la economía del
Estado de Minas Gerais y por las adquisiciones realizadas, las cuales nos han situado en una
posición de liderazgo en el proceso de consolidación del sector eléctrico brasileño. Por su
parte, nuestro Consejo de Administración ha aprobado importantes modificaciones en nuestros
Estatutos a fin de proporcionar más dinamismo a los procesos de gestión de nuestros
negocios, y por ende hacer frente a la nueva realidad de un sector económico cada vez más
competitivo, además de permitir a la Compañía profundizar sus prácticas de gobierno
corporativo. Nuestra cartera de consumidores ya supera los 10 millones, en tanto que nuestra
presencia se extiende por 12 estados brasileños y también en Chile. Por todo ello, Cemig es
hoy por hoy una empresa global. Al ser nombrada recientemente líder mundial de sostenibilidad
en la categoría de empresas proveedoras de servicios públicos por el Dow Jones Sustainability
Index, la Compañía comprueba que es posible crecer y crear valor no sólo para sus
accionistas, sino para todos sus grupos de interés, armonizando estos objetivos con los
requerimientos de respeto al medio ambiente y responsabilidad social.”
Por su parte, el Director Presidente (CEO), D. Djalma Bastos de Morais, afirmó que
“seguimos alineados con nuestro compromiso de crecer de manera permanente y sostenible.
Con el fin de cumplir las metas y objetivos establecidos en nuestro Plan Director, hemos
llevado a cabo inversiones en los segmentos de generación, distribución y transmisión de
energía eléctrica. En el año 2007 celebramos la entrada en operación de la hidroeléctrica de
Capim Branco II y hemos dado inicio a la construcción de la hidroeléctrica de Baguari. Hemos
ampliado nuestra red de transmisión y, en lo que respecta al segmento de distribución, hemos
superado la meta de ANEEL de ampliación del acceso y uso de la energía eléctrica al
electrificar más de 220.000 nuevos clientes. Nuestras ventas alcanzaron los 42.940 MWh hasta
septiembre de este año, destacándose las ventas de energía eléctrica a la República Argentina
por importe con R$ 67 millones. Seguimos atentos a la cuestión regulatoria, y ya hemos dado
inicio al proceso de revisión tarifaria de nuestra subsidiaria de distribución, cuyo resultado se
dará a conocer en abril del 2008. Asimismo, hemos participado de la subasta de energía
2

eléctrica A-5, en la que logramos vender 43MW medios producidos por la hidroeléctrica de
Funil a un precio de 125,90 reales por megavatio/hora. Por fin, cabe resaltar que la atención
especial proporcionada a nuestros colaboradores se ha reflejado en la elección de Cemig por la
publicación Exame como la mejor empresa para trabajar entre las grandes empresas de Brasil.”
El Director de Finanzas, Relaciones con Inversores y Control de Participaciones
(CFO), D. Luiz Fernando Rolla, a su vez resaltó que “nuestro resultado bruto de explotación
alcanzó los 3 mil millones de reales en lo que va del año, con un crecimiento consistente del
margen del 40,7% en el tercer trimestre de 2007. Este robusto resultado ha sido el efecto
positivo de la mejora de nuestros ratios de eficiencia operativa y de nuestra gestión orientada a
crear valor para nuestros accionistas. Por segundo trimestre consecutivo nuestra generación
de caja ha superado la cifra de mil millones de reales, algo sin precedentes en la historia de
Compañía. Los resultados alcanzados se encuentran acordes con nuestras proyecciones
financieras y con los requerimientos establecidos en nuestro Plan Director, lo que confirma lo
acertado de nuestra estrategia de crecer por medio de adquisiciones y de nuevos proyectos de
inversión, en el marco del proceso de consolidación del sector eléctrico nacional. En efecto, las
adquisiciones realizadas en el año 2006 ya representan alrededor del 10% del resultado
consolidado. Nuestras decisiones de inversión se basan en condiciones mínimas de
rentabilidad y deben cumplir los indicadores financieros establecidos en nuestros Estatutos.
Todo ello se refleja en la elevación permanente de nuestras calificaciones de riesgo,
reduciendo aún más nuestros costos de captación de fondos. En resumen: nuestra estrategia
consiste en balancear nuestras inversiones, perseguir continuamente la excelencia operativa y
financiera y mantener firmemente nuestros objetivos a largo plazo con tal de garantizar
resultados crecientes para nuestros accionistas.”
3

Las cifras presentadas en este documento están expresadas en miles de Reales, salvo que se
especifique lo contrario.
---------- Hechos más destacados del período
• El EBITDA crece un 43% hasta los R$ 3 mil millones en los nueve primeros meses de
2007;
• Las ventas de energía eléctrica alcanzan un volumen de 42.940 GWh,
incrementándose en un 12,1%;
• El beneficio neto crece un 32%;
• Exportaciones de electricidad a Argentina por valor de R$ 67 millones;
• Cemig ha sido nombrada líder mundial de sostenibilidad en la categoría de
empresas proveedoras de servicios públicos por el Dow Jones Sustainability Index.
---------- Principales magnitudes
Ene-Sep
2007
Cifras en millones de Reales
Ene-Sep
2006
Var. (%)
Volumen de ventas de energía eléctrica (MWh)* 42.940.450 38.309.913 12,10%
Ingresos brutos R$ 11.768 R$ 9.742 20,80%
Ingresos netos R$ 7.619 R$ 6.296 21,01%
EBITDA R$ 3.003 R$ 2.102 42,86%
Beneficio neto R$ 1.469 R$ 1.113 32%
Beneficio por acción (BPA) R$ 3,02 R$ 2,28 32%
Número de consumidores* 10.261.971 10.018.907 2,43%
* Incluye a los consumidores suministrados por Light, S.A.
4

---------- Comportamiento de las acciones de Cemig
BOVESPA
NYSE
Símbolo Al 30.09.2007 2006 Símbolo Al 30.09.2007 2006
Cmig 3 38,34% 29,0% CIG 29,61% 30,8%
Cmig 4 18,25% 22,5% CIG.C* 7,25% -------
IBOV 33,24% 32,9% DJIA 11,39% 16,3%
IEE 22,28% 40,8%
* En junio de 2007, las acciones ordinarias de la Compañía comenzaron a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York.
---------- Suministro bruto de electricidad
A cierre de septiembre de 2007 el volumen de ventas de energía eléctrica del Grupo
Cemig ascendió a 42.940 GWh, con un incremento del 12% con respecto al mismo período del
año anterior.
En el gráfico siguiente se muestra la composición de las ventas de energía eléctrica.
Cabe resaltar la significativa contribución de la sociedad participada RME al resultado de las
operaciones, aportando el 11% del volumen total de ventas.
Ventas Grupo Cemig: participación (%)
RME (11%)
Generación independiente (3%)
Suministro entre empresas (-
5%)
Cemig GT
(subsidiaria de generación y
transmisión) (55%)
Cemig D (subsidiaria de
distribución) (36%)
-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
5

Los ingresos provenientes del suministro bruto de electricidad ascendieron a R$
9.785.218 en los nueve primeros meses de 2007, frente a los R$ 7.913.802 registrados en el
mismo período de 2006, lo que representa un aumento del 23,65%. Los principales factores
que han contribuido a este resultado han sido los siguientes:
• Incremento medio del 7,05% en la tarifa eléctrica de la subsidiaria Cemig Distribuição,
S.A. a partir del 8 de abril de 2006 (con abono a los resultados del ejercicio 2007);
• Incremento medio del 5,16% en las tarifas eléctricas a partir del 8 de abril de 2007;
• Aumento de R$ 1.066.485 en los ingresos brutos como consecuencia de la integración
de la sociedad de gestión conjunta Rio Minas Energia Participações, S.A. (RME) en el
perímetro de consolidación (R$ 1.355.406 hasta el mes de septiembre de 2007, frente
a una contribución por R$ 288.921 en el ejercicio anterior). El menor aporte de RME a
la cifra de ingresos se debe a que los resultados de la sociedad comenzaron a
consolidarse a partir de agosto de 2006, con ingresos referidos a tan sólo dos meses
del ejercicio anterior;
• Aumento del 9,94% en el volumen de ventas de energía eléctrica a consumidores
finales (excluido el consumo propio).
Volumen de ventas de energía eléctrica (MWh)
Consumidores finales
MWh
Sector de consumo
Ene-Sep
Ene-Sep
Var. (%)
2007
2006
Residencial 6.498.148 5.263.296 23,46
Industrial 18.165.879 18.037.830 0,71
Comercial, servicios y otros 4.112.500 3.097.471 32,77
Rural 1.568.252 1.463.636 7,15
Administraciones públicas 715.241 492.980 45,09
Alumbrado público 911.782 818.800 11,36
Servicio público 985.928 803.038 22,77
Total 32.957.730 29.977.051 9,94
6

---------- Ingresos provenientes del suministro a distribuidores y
comercializadores
Los ingresos provenientes del suministro de energía eléctrica a otras compañías
distribuidoras y comercializadoras ascendieron a R$ 796.595 entre enero y septiembre de
2007, frente a los R$ 573.185 registrados en igual período de 2006. El aumento de los
ingresos por este concepto se debe fundamentalmente al mayor volumen de ventas, cifra que
alcanzó los 9.942.896 MWh en los nueve primeros meses de 2007, en comparación con los
8.308.198 MWh vendidos en el mismo período del año anterior, fundamentalmente por el
efecto de la entrada en operación de la central hidroeléctrica de Irapé durante el segundo
semestre de 2006, así como del mayor volumen negociado con empresas comercializadoras
de energía eléctrica mediante la suscripción de contratos bilaterales.
Cabe destacar que en el tercer trimestre de 2007, Cemig registró ingresos por importe
de R$ 66.869 provenientes de ventas de energía eléctrica a Argentina por intermedio de
Companhia de Interconexão Energética. La tarifa media se situó en R$ 80,12 a septiembre de
2007, frente a una tarifa media de R$ 68,99 a septiembre de 2006, lo que supone un
incremento del 16,13%.
---------- Ingresos por el uso de redes
Como se puede ver en la tabla a continuación, en el tercer trimestre de 2007 los
ingresos provenientes del uso de redes apenas han variado con respecto al mismo período del
año anterior, con un leve incremento del 0,78%.
3 er TRI
2007
3 er TRI
2006
Var. (%)
Peaje de distribución (TUSD) 338.099 335.710 0,71%
Ingresos por uso de la red principal de transmisión 110.719 136.464 -18,87%
Ingresos procedentes del sistema de conexión
59.883 32.565 83,89%
TOTAL
508.701 504.739 0,78%
7

Entre enero y septiembre de 2007 los ingresos por el uso de redes ascendieron a R$
1.533.863, frente a los R$ 1.458.659 registrados en igual período de 2006, lo que supone un
incremento del 5,16% (el equivalente a R$ 75.204). Este aumento se debe fundamentalmente
a los mayores ingresos percibidos por Cemig Distribuição, S.A. y Light, S.A. en virtud del cobro
del peaje de distribución (TUSD) sobre la energía vendida por otros agentes del sector
eléctrico a consumidores libres ubicados en las zonas de concesión de las dos distribuidoras.
Los ingresos provenientes del mencionado peaje se situaron en R$ 1.068.149 en los nueve
primeros meses de 2007, frente a los R$ 1.001.293 registrados en el mismo período de 2006,
lo que representa un incremento del 6,68%. La contribución de la sociedad participada RME
(una de las socias de Light, S.A.) a la cifra de ingresos por este concepto ha sido de R$
111.209. Conforme a lo determinado por ANEEL por medio de resolución, se excluyeron del
peaje cobrado a los autoproductores de energía eléctrica por Cemig Distribuição, S.A. los
cargos por concepto de CCC, CDE y PROINFA (véase más adelante).
El saldo de este epígrafe también comprende los ingresos provenientes del uso de las
instalaciones de la red principal de transmisión y del sistema de conexión, los cuales se
situaron en R$ 305.501 y R$ 160.213, respectivamente. Para más información, véase la nota
n.° 25 a los estados financieros intermedios consolidados al 30 de septiembre de 2007.
En junio de 2007 Cemig registró una reducción por importe de R$ 30.919 en los
ingresos por el uso de redes en virtud de la revisión de los ingresos anuales permitidos de las
empresas concesionarias del servicio público de transmisión de energía eléctrica, establecidos
por ANEEL por medio de resolución y referidos a las nuevas instalaciones integrantes de la red
principal de transmisión del Sistema Interconectado Nacional (SIN) y demás instalaciones de
transporte eléctrico. La revisión tuvo efectos retroactivos al 1° de julio de 2005 y señaló
ingresos superiores a lo permitido con respecto a períodos anteriores. De conformidad con lo
establecido en la Resolución n.° 493, de 26 de junio de 2007, la reducción de los ingresos
provenientes de las nuevas instalaciones se ha establecido en un 24,58%, lo que ha significado
un descenso de alrededor del 3% en los ingresos por cobro de derechos de uso de la red de la
subsidiaria Cemig Geração e Transmissão, S.A. Para más información, véase la nota n.° 21 a
los estados financieros intermedios consolidados al 30 de septiembre de 2007.
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---------- EBITDA 1
Entre julio y septiembre de 2007 el resultado bruto de explotación (EBITDA) superó por
segundo trimestre consecutivo la cifra de mil millones de reales, alcanzando un 28,15%
superior al registrado en el mismo período de 2006. Este resultado se debe al significativo
aumento de los ingresos brutos, así como a la mejora de los ratios de eficiencia operativa de
las subsidiarias Cemig Geração e Transmissão, S.A. y Cemig Distribuição, S.A., cuyos
márgenes de EBITDA se situaron en un 64,73% y un 30,48%, respectivamente.
Asimismo, cabe destacar los impactos positivos que han tenido sobre este resultado
las adquisiciones llevadas a cabo por la Compañía durante el ejercicio 2006, en el marco del
objetivo estratégico de asumir una posición de liderazgo en el proceso de consolidación del
sector eléctrico brasileño.
EBITDA (cifras en miles de Reales)
3 er TRI
2007
3 er TRI
2006
Var. (%)
Beneficio neto 547.129 448.190 22,08
+ Provisión para impuestos corrientes y diferidos
278.364 200.510 38,83
(impuesto sobre sociedades y contribución social)
+ - Resultado no operativo 13.956 (6.966) -
+ Resultado financiero 38.313 37.462 2,27
+ Amortizaciones y depreciaciones 206.562 176.577 16,98
+ - Participaciones minoritarias 14.357 1.580 808,67
= EBITDA 1.098.681 857.353 28,15
En los nueve primeros meses de 2007 el EBITDA ascendió a R$ 3.003.680, lo que
supone un incremento del 42,88% con respecto al resultado de R$ 2.102.234 registrado en el
mismo período del año anterior. Por su parte, el porcentaje de crecimiento del EBITDA
ajustado por factores no recurrentes se ha situado en un 28,5%.
Los principales hechos extraordinarios que han tenido impacto sobre los resultados del
período son los siguientes:
1 N.T. Siglas en inglés para beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. El resultado bruto de explotación
de una compañía.
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• Identificación de un activo regulatorio referido a los costos por compras de energía
eléctrica (costo CVA) por el importe de R$ 30.793 (de los cuales el importe de R$
29.245 es imputable a los resultados del ejercicio 2006), superior al que había sido
reconocido anteriormente;
• Disminución de la cifra de ingresos por importe de R$ 30.919 como consecuencia de la
revisión de los ingresos anuales permitidos para las nuevas instalaciones de
transmisión de energía eléctrica;
• Reversión de la provisión por importe de R$ 40.750 constituida por Light, S.A. y
referida al aumento del 2% al 3% experimentado por el tipo de gravamen del impuesto
Cofins, en virtud de la prescripción de la exigibilidad del referido impuesto.
EBITDA (cifras en miles de Reales)
Ene-Sep
2007
Ene-Sep
2006
Var. (%)
Beneficio neto 1.468.758 1.113.267 31,93
+ Provisión para impuestos corrientes y diferidos
(impuesto sobre sociedades y contribución social)
665.849 456.121 45,98
+ Resultado no operativo 33.252 13.005 155,69
+ Resultado financiero 161.488 39.015 313,91
+ Amortizaciones y depreciaciones 585.294 479.389 22,09
+ - Participaciones minoritarias 89.039 1.437 6.096,17
= EBITDA 3.003.680 2.102.234 42,88
Factores no recurrentes:
+ Recuperación de costos CVA: peaje de distribución (TUSD) - 93.265 -
+ Pago de indemnizaciones correspondientes a las
bonificaciones anuales por tiempo de servicios
- 177.425 -
- Reversión de la provisión para RGR - (65.760) -
- Costos CVA: compras de energía eléctrica (29.245) - -
- Reversión de la provisión para contingencias: Impuesto Cofins
(Light, S.A.)
- Revisión de los ingresos de transmisión de energía eléctrica:
Resolución Homologatoria n.° 496 de ANEEL
(40.750) - -
30.919 - -
= EBITDA AJUSTADO POR RECURRENTES 2.964.604 2.307.164 28,50
10

El crecimiento del EBITDA en los nueve
primeros meses de 2007 con respecto al
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
-
2.102
Jan a Set/06
LAJIDA
3.004
Jan a Set/07
margem do LAJIDA
50%
40%
30%
20%
10 %
0%
mismo período de 2006 se debe
principalmente al incremento del 21,02% en
los ingresos netos de explotación, el cual se
ha visto parcialmente mitigado por el
aumento del 10,06% en los costos y gastos
de explotación (excluidos los efectos de los
gastos por depreciaciones y
amortizaciones). El mayor nivel de eficiencia
operativa entre enero y septiembre de 2007
se reflejó en el margen de EBITDA, que se
situó en un 39,42% en el período, frente al
margen del 33,39% alcanzado en los nueve
primeros meses de 2006.
---------- Beneficio neto
En el tercer trimestre de 2007 Cemig alcanzó un beneficio neto de R$ 547.129, en
comparación con el beneficio neto de R$ 448.190 registrado en el tercer trimestre de 2006, lo
que representa un aumento del 22,08%. Este resultado se debe principalmente al incremento
del 15,21% en los ingresos netos de explotación, el cual se ha visto parcialmente mitigado por
el aumento del 8,72% en los costos y gastos de explotación.
En los nueve primeros meses de 2007 el beneficio neto consolidado ascendió a R$
1.468.758, un crecimiento del 31,93% sobre el beneficio neto de R$ 1.113.267 obtenido el igual
período de 2006. Este resultado se debe principalmente al incremento del 23,65% en los
ingresos provenientes del suministro bruto de electricidad, el cual ha sido parcialmente mitigado
por el aumento del 11,29% en los costos y gastos de explotación.
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Cifras en millones de Reales
Ene-Sep
2007
(%)
Ene-Sep
2006
CEMIG (Holding) (132) (9%) -56 (5%)
Cemig Distribuição, S.A. 706 48% 553 50%
Cemig Geração e Transmissão, S.A. 626 43% 488 44%
Rio Minas Energia Participações, S.A. (RME) 121 8% 15 1%
Gasmig 35 2% 28 2,5%
TBE 22 2% 10 1%
Otras 91 6% 95 6,5%
(%)
Beneficio neto consolidado R$ 1.469 100% R$ 1.113 100%
---------- Inversiones de capital (CapEx)
Entre enero y septiembre de 2007, las inversiones realizadas por Cemig alcanzaron los
R$ 874 millones, en el marco de un programa de inversiones estimado en R$ 1,4 mil millones
para el año 2007.
En la tabla a continuación se muestra la participación de cada uno de los negocios de
la Compañía en el monto total de inversiones para el trienio 2005-2007. El 77% de las
inversiones totales previstas para el ejercicio 2007 van destinadas a Cemig Distribuição, S.A. A
Cemig Geração e Transmissão, S.A. corresponde el 21% de las inversiones, mientras que a la
sociedad holding se destinará un 2%. La mayor parte de las inversores de la subsidiaria de
distribución se concentran en actividades de ampliación y reforzamiento de las redes de
distribución ya existentes, además del programa “Luz para Todos”, que tiene por objetivo
universalizar el acceso y uso de la energía eléctrica en el Estado de Minas Gerais.
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NEGOCIO 2005 2006
3 er TRI
2007
2007
Cemig Geração e Transmissão, S.A. 417 157 148 300
Generación 397 99 130 234
Transmisión: red principal 20 58 18 66
Cemig Distribuição, S.A. 691 1.229 720 1.080
Subtransmisión 26 83 54 127
Distribución 665 1.146 666 953
Ampliación y reforzamiento de redes eléctricas ya existentes 276 217 263 392
Programa “Luz para Todos” 291 884 324 334
Otras inversiones 98 45 79 139
CEMIG (Holding) 58 558 6 28
Aportes de Capital 54 558 6 28
Otras inversiones 4 1 3 6
Aporte RME (25%): Adquisición de Light, S.A. - 175 - -
Adquisición de empresas de transmisión de energía eléctrica (TBE) - 349 - -
TOTAL INVERSIONES 1.166 1.944 874 1.408
---------- Costos no controlables
Se denominan “costos no controlables” los costos operativos que intervienen en el
cálculo de la tarifa eléctrica del ejercicio 2 . Las desviaciones producidas entre estos costos
estimados (denominados costos “CVA”) y los costos reales efectivamente soportados por las
compañías distribuidoras se compensan en los ajustes tarifarios futuros. Estas desviaciones
son registradas como ingreso en el Activo circulante y no circulante bajo el epígrafe “Costos
anticipados”, en el caso de que la Compañía haya incurrido en sobrecosto con respecto a los
valores que se incluyeron en el cálculo de la tarifa. En virtud de modificaciones introducidas en
el plan de cuentas de ANEEL, algunos costos fueron reclasificados a la cuenta “Deducciones
de los ingresos brutos”. Para más información, véanse las notas n. os
2 y 8 a los estados
financieros intermedios consolidados al 30 de septiembre de 2007.
2 N.T. Los “costos no controlables” así se denominan por el hecho de que son independientes de la gestión de las compañías de
distribución. Por su parte, los “costos controlables” se refieren a costos cuya reducción depende fundamentalmente de la eficacia de la
gestión de las empresas. Las tarifas eléctricas por uso del sistema de distribución son fijadas por ANEEL mediante un proceso
denominado “Revisión Tarifaria Periódica”, el cual se realiza cada cuatro años con base en las dos estructuras de costos anteriormente
mencionadas, y cuyos valores se reajustan anualmente.
13

---------- Deducciones de los ingresos brutos
Las deducciones de los ingresos brutos han sumado R$ 1,4 mil millones durante el
tercer trimestre de 2007, incrementándose en un 7,37% con respecto al mismo período del año
anterior como consecuencia principalmente de la variación de algunos costos no controlables.
El pequeño aumento en las deducciones registrado entre julio y septiembre de 2007 ha
sido compensado por la mejora de los ratios de eficiencia operativa y de gestión de los activos,
por lo que no ha impactado de manera significativa los resultados alcanzados por la Compañía
en el período.
3 er TRI 3 er TRI
2007 2006
Var . (%)
ICMS 754.427 670.804 12,47
Cofins 340.246 301.157 12,98
Reserva Global de Reversión (RGR) 40.628 32.116 26,50
PIS-Pasep 72.411 67.904 6,64
Programas de Eficiencia Energética (PEE) 9.527 3.516 170,96
Aportes a la Cuenta de Desarrollo Energético (CDE) 98.042 93.157 5,24
Aportes a la Cuenta de Consumo de Combustibles (CCC) 87.148 141.278 (38,31)
Programas de Investigación y Desarrollo (I+D) 7.132 6.912 3,18
Aportes al Fondo Nacional de Desarrollo Científico y Tecnológico ( FNDCT) 6.202 7.465 (16,92)
Investigaciones para la expansión del sistema energético (EPE/MME) 3.767 3.461 8,84
Otras deducciones 7.474 1.332 451,59
1.427.004 1.329.102 7,37
Al 30 de septiembre de 2007 las deducciones de los ingresos brutos se han situado en
R$ 4.149.123, en comparación con los R$ 3.445.857 registrados al cierre del mismo período de
2006, lo que representa un aumento del 20,41%. A continuación se detallan las principales
variaciones registradas en este epígrafe durante el período:
Aportes a la Cuenta de Consumo de Combustibles (CCC)
La deducción correspondiente a los aportes obligatorios a la CCC ascendió a R$
87.148 entre julio y septiembre de 2007, frente a una deducción por importe de R$ 141.278 en
el mismo período del año anterior, lo que supone un descenso del 38,31%. La CCC es un
fondo destinado a cubrir los costos de operación de las plantas termoeléctricas del sistema
interconectado nacional y del sistema aislado que utilizan combustibles fósiles para producir
14

energía eléctrica. Estos costos se reparten entre las empresas de energía eléctrica de acuerdo
a valores determinados por ANEEL por medio de resolución.
Los aportes obligatorios a la CCC se incluyen entre los costos no controlables: los
importes reconocidos en los estados financieros que se refieren a los servicios de distribución
se trasladan a la tarifa eléctrica. Por su parte, los valores referidos a los servicios de
transmisión se cobran a los consumidores libres en la factura por el uso de la red principal de
transmisión y se traspasan a la estatal Eletrobrás – Centrais Elétricas Brasileiras, S.A.
En los nueve primeros meses de 2007 el importe de esta deducción alcanzó los R$
331.744, en comparación con los R$ 363.327 registrados en el mismo período del año anterior,
lo que representa una disminución del 8,69%.
Aportes a la Cuenta de Desarrollo Energético (CDE)
La deducción correspondiente a los aportes obligatorios a la CDE se situó en R$
98.042 entre julio y septiembre de 2007, en comparación con una deducción por importe de R$
93.157 en igual período de 2006, lo que representa un aumento del 5,24%. La CDE es un
fondo creado para promover el desarrollo de fuentes renovables de energía, como la eólica y la
biomasa. Estos aportes se determinan por ANEEL por medio de resolución.
Los aportes obligatorios a la CDE se incluyen entre los costos no controlables: los
importes reconocidos en los estados financieros que se refieren a los servicios de distribución
se trasladan a la tarifa eléctrica. Por su parte, los valores referidos a los servicios de
transmisión se cobran a los consumidores libres en la factura por el uso de la red principal de
transmisión y se traspasan a la estatal Eletrobrás – Centrais Elétricas Brasileiras, S.A.
Entre enero y septiembre de 2007 el importe de esta deducción se situó en R$
292.101, con un incremento del 19,57% respecto a los R$ 244.292 registrados en los nueve
primeros meses de 2006.
15

Aportes a la Reserva Global de Reversión (RGR)
La deducción correspondiente a los aportes obligatorios a la RGR alcanzó los R$
40.628 en el tercer trimestre de 2007, lo que supone un aumento del 26,5% con respecto a los
R$ 32.116 registrados en el mismo período del año anterior. Esta mayor deducción se explica
por el aumento, en el presente ejercicio, del valor en libros de los activos que integran el
Inmovilizado en servicio de la subsidiaria Cemig Distribuição, S.A., los cuales conforman la
base de cálculo de los aportes. La RGR es un fondo que se destina a proveer recursos para la
expansión y mejora de los servicios públicos de energía eléctrica.
En los nueve primeros meses de 2007 el importe de la deducción por concepto de
aportes a la RGR ascendió a R$ 120.406, frente a los R$ 17.168 registrados en los nueve
primeros meses de 2006. Este significativo aumento entre los períodos comparados ha sido
consecuencia de los siguientes factores:
• Auste por importe de R$ 65.760 efectuado en el ejercicio 2006 sobre la provisión
dotada durante el ejercicio 2004 en virtud de la aprobación, por parte de ANEEL, de un
importe inferior al que había sido estimado por la Compañía;
• Mayores gastos por este concepto como consecuencia del aumento, en el presente
ejercicio, del valor en libros de los activos que integran el Inmovilizado en servicio de la
subsidiaria Cemig Distribuição, S.A., los cuales conforman la base de cálculo de los
aportes;
• Registro contable, en marzo de 2007, de un gasto adicional por este concepto por
importe de R$ 14.889 referido al período de enero a marzo del año 2005, en
cumplimiento a una determinación de ANEEL.
Las demás deducciones se refieren a impuestos que se calculan como un porcentaje
sobre la facturación, por lo que son directamente proporcionales a la evolución de los ingresos
de la Compañía.
16

---------- Costos y gastos de explotación
Entre julio y septiembre de 2007 los costos y gastos de explotación (excluido el
resultado financiero) ascendieron a R$ 1.807.122, frente a los R$ 1.662.148 registrados en el
mismo período del año anterior, lo que supone un aumento del 8,72%. Este resultado ha sido
consecuencia principalmente de la variación de los siguientes costos: depreciaciones y
amortizaciones, energía eléctrica adquirida para reventa y servicio subcontratados a terceros.
En los nueve primeros meses de 2007 los costos y gastos de explotación ascendieron
a R$ 5.200.546, en comparación con los R$ 4.672.959 registrados entre enero y septiembre de
2006, lo que supone un incremento del 11,29%. Para más información sobre la composición de
los costos y gastos de explotación, véase la nota n.° 28 a los estados financieros intermedios
consolidados al 30 de septiembre de 2007.
Personal
Los gastos de personal experimentaron un leve aumento del 2,01% durante el tercer
trimestre de 2007, situándose en R$ 260.457, frente a los R$ 255.323 registrados entre julio y
septiembre del año anterior, lo cual ha sido consecuencia principalmente del incremento
salarial del 4% concedido en noviembre de 2006 a los empleados de la Compañía, así como
del aumento del número de trabajadores en plantilla en 2007. Este efecto se ha visto
parcialmente mitigado por los mayores costos de personal trasladados a las obras en ejecución
en el tercer trimestre de 2007 (R$ 43.062) con respecto al mismo período de 2006 (R$ 38.170).
Entre enero y septiembre de 2007 los gastos de personal experimentaron una
reducción del 12,33% con respecto a los R$ 908.275 registrados en los nueve primeros meses
del año anterior, situándose en R$ 796.323. Este resultado se debe fundamentalmente a la
provisión constituida en junio de 2006 por importe de R$ 177.425 para cubrir el pago de
indemnizaciones a cambio del derecho futuro de incorporación a los sueldos del porcentaje
anual del 1% por concepto de bonificaciones por tiempo de servicios (el denominado
“anuenio”), la cual se ha visto parcialmente compensada por el incremento salarial del 4%
concedido en noviembre de 2006 a los empleados de la sociedad holding y de las subsidiarias
Cemig Distribuição, S.A. y Cemig Geração e Transmissão, S.A., así como por el aumento del
17

1,59% en el número de trabajadores en plantilla de las tres empresas, que se elevó de 10.663
personas en septiembre de 2006 a 10.833 personas en septiembre de 2007. Para más
información sobre la composición de los gastos de personal, véase la nota n.° 28 a los estados
financieros intermedios consolidados al 30 de septiembre de 2007.
Energía eléctrica adquirida para reventa
Los gastos derivados de compras de energía eléctrica para reventa se situaron en R$
698.133 entre julio y septiembre de 2007, en comparación con los R$ 605.233 registrados en el
mismo período de 2006, lo que representa un aumento del 15,35%. Se trata de un costo no
controlable, por lo que los importes reconocidos por este concepto en los estados financieros
se trasladan a la tarifa eléctrica.
En los nueve primeros meses de 2007 los gastos por este concepto ascendieron a R$
1.949.745, frente a los R$ 1.605.816 registrados entre enero y septiembre de 2006, lo que
supone un incremento del 21,42%. Para más información, véase la nota n.° 28 a los estados
financieros intermedios consolidados al 30 de septiembre de 2007.
Depreciaciones y amortizaciones
La cifra de depreciaciones y amortizaciones ascendió a R$ 206.562 en el tercer
trimestre de 2007, incrementándose en un 16,98% con respecto a los R$ 176.577 registrados
en igual período de 2006. Este incremento se debe principalmente a la puesta en servicio de
nuevas redes y líneas de distribución de energía eléctrica, como efecto de las inversiones
realizadas en el marco del programa “Luz para Todos”, así como a las amortizaciones por
importe de R$ 23.822 procedentes de la consolidación de la sociedad de gestión conjunta
RME.
La cifra de amortizaciones y depreciaciones creció un 22,09% en los nueve primeros
meses de 2007 (R$ 585.294) con respecto al mismo período de 2006 (R$ 479.389), lo cual se
debe principalmente a la entrada en operación de la central hidroeléctrica de Irapé en el
segundo semestre de 2006, así como a las amortizaciones procedentes de la consolidación de
RME, cuya diferencia entre los períodos comparados ascendió a R$ 23.822 (R$ 63.156 en
18

2007, frente a R$ 13.536 en 2006). La menor cifra de amortizaciones y depreciaciones de RME
se debe a que los resultados de la sociedad comenzaron a consolidarse a partir de agosto de
2006, con gastos referidos a tan sólo dos meses del ejercicio anterior.
Prestaciones post-empleo
Los gastos relacionados con el pago de prestaciones post-empleo se situaron en R$
32.947 entre julio y septiembre de 2007, frente a los R$ 40.841 registrados en igual período de
2006, lo que representa un descenso del 19,33%. Estos gastos corresponden
fundamentalmente a los intereses devengados sobre las obligaciones actuariales de Cemig,
netos del rendimiento esperado de los activos de los planes de pensiones, los cuales fueron
estimados por un actuario externo. La reducción se explica por el mayor crecimiento de los
activos con respecto a las obligaciones contraídas frente a los partícipes de los planes.
En los nueve primeros meses de 2007 los gastos por este concepto ascendieron a R$
93.210, frente a los R$ 115.896 registrados entre enero y septiembre de 2006, lo que supone
un descenso del 19,57%.
Provisiones de explotación
La cifra correspondiente a provisiones de explotación ascendió a R$ 53.880 en el tercer
trimestre de 2007, frente a provisiones por importe de R$ 36.897 en el mismo período de 2006,
lo que supone un aumento del 46,03%. Este incremento se debe principalmente a la provisión
dotada en el período por importe de R$ 19.227 para hacer frente a los riesgos relacionados
con demandas civiles interpuestas con el fin de objetar aumentos tarifarios (frente a una
reversión por importe de R$ 1.853 efectuada en el tercer trimestre de 2006).
En los nueve primeros meses de 2007 las provisiones de explotación se situaron en R$
210.438, frente a los R$ 116.889 registrados entre enero y septiembre de 2006, lo que
representa un aumento del 80,03%. Este significativo incremento ha sido consecuencia
fundamentalmente de las mayores provisiones para cuentas de cobro dudoso, que pasaron de
R$ 87.054 en los nueve primeros meses de 2006 a R$ 115.424 en igual período de 2007 (de
los cuales el importe de R$ 46.052 se refiere a provisiones constituidas por RME), así como de
19

la provisión constituida en marzo de 2007 por importe de R$ 30.000 para cubrir el riesgo
relacionado con multas impuestas por ANEEL. Para más información, véanse las notas n. os 22
y 28 a los estados financieros intermedios consolidados al 30 de septiembre de 2007.
Cargos por el uso de la red principal de transmisión
Los cargos por el uso de la red de transmisión ascendieron a R$ 600.573 entre enero y
septiembre de 2007, frente a los R$ 620.678 registrados en el mismo período del año anterior,
lo que supone una reducción del 3,24%. Este resultado se debe principalmente a la reducción
por importe de R$ 93.265 de los costos de CVA reconocidos en 2005 y registrados como gasto
en el ejercicio 2006, en virtud de una nueva interpretación de ANEEL sobre los criterios de
constitución de la cuenta CVA. El efecto de esta reducción se ha visto mitigado por la entrada
en explotación de la central hidroeléctrica de Irapé, así como por los ajustes en el ejercicio
2006 (con cargo a los resultados del ejercicio 2007) de las tarifas por el uso de la red de
transmisión (TUST) y de distribución (TUSD) en un 10% y un 12% en promedio,
respectivamente, además del ajuste de ambas tarifas en un promedio del 3,5% en junio de
2007.
Los gastos por este concepto comprenden los cargos de peaje que deben pagar los
agentes de generación y distribución eléctrica por el uso de las instalaciones que integran la
red principal de transmisión, conforme a lo determinado por ANEEL por medio de resolución.
Se trata de un costo no controlable de la actividad de distribución, por lo que los importes
reconocidos por este concepto en los estados financieros se trasladan a la tarifa eléctrica.
Gas adquirido para reventa
Los costos de adquisición de gas ascendieron a R$ 101.154 en los nueve primeros
meses de 2007, frente a los R$ 119.166 registrados en el mismo período de 2006, lo que
supone un descenso del 15,12%. Esta variación se debe principalmente al menor volumen de
gas adquirido entre los períodos comparados: 423.698 mil m 3 de enero a septiembre de 2007,
frente a 562.800 mil m 3 en igual período del año anterior.
20

---------- Ingresos (gastos) financieros
En la tabla a continuación se presenta el desglose de los ingresos y gastos financieros
registrados en el tercer trimestre de 2007. Se puede observar que el resultado financiero se ha
mantenido prácticamente constante entre los períodos comparados.
3 er TRI
2007
3 er TRI
2006
Var. (%)
INGRESOS FINANCIEROS
Ingresos procedentes de inversiones financieras 48.223 53.152 (9,27)
Recargos por mora sobre facturas de energía eléctrica 42.458 23.485 80,79
Intereses y corrección monetaria: cuentas por cobrar al Gobierno del
72.177 104.791 (31,12)
Estado de Minas Gerais
Corrección monetaria: CVA 8.388 24.004 (65,06)
Corrección monetaria: Acuerdo General del Sector Eléctrico 63.539 75.225 (15,53)
Corrección monetaria: Incremento Tarifario Diferido 43.477 43.011 1,08
Diferencias de cambio 28950 (4.537) 538,09
Impuestos Pasep y Cofins devengados sobre ingresos financieros 13.372 (19.616) -
Plusvalías procedentes de instrumentos financieros 824 4.232 (80,53)
Otros ingresos financieros 41.040 61.323 (33,08)
362.448 374.144 (3,13)
GASTOS FINANCIEROS
Cargas financieras derivadas de préstamos y financiaciones (241.516) (301.988) (20,02)
Corrección monetaria: Acuerdo General del Sector Eléctrico (17.153) (20.910) (17,97)
Corrección monetaria: CVA (7.470) (15.865) (52,92)
Corrección monetaria: préstamos y financiaciones (2.532) (8.490) (70,18)
Diferencias de cambio (15.212) (9.072) 67,68
C.P.M.F. (Impuesto sobre transacciones financieras) (20.916) (28.097) (25,56)
Provisiones para pérdidas en la recuperación de los créditos de la RTE y
de energía libre
(19.456) (18.351) 6,02
Pérdidas derivadas de instrumentos financieros (43.022) (2.976) 1.345,63
Otros gastos financieros (33.484) (5.857) 471,69
(400.761) (411.606)) (2,63)
(38.313) (37.462) 2,27
A continuación se describen los principales factores que impactaron el resultado financiero
entre julio y septiembre de 2007:
• Ganancias netas provenientes de diferencias de tipo de cambio por importe de R$ R$
26.418 en el tercer trimestre de 2007, en comparación con pérdidas netas por importe
de R$ 3.953 en igual período de 2006. Las diferencias de cambio se derivan
principalmente de los contratos de préstamos y financiaciones en moneda extranjera.
Entre julio y septiembre de 2007, el Real brasileño se apreció un 4,53% frente al Dólar
21

estadounidense, en comparación con una depreciación del 0,46% registrada en el
mismo período del año anterior.
• Pérdidas netas por importe de R$ 42.198 derivadas de operaciones de cobertura
financiera en el tercer trimestre de 2007, frente a ganancias netas por importe de R$
1.256 en el mismo período de 2006, como efecto de las diferencias de cambio
mencionadas en el punto anterior.
• Disminución del 20,02% en las cargas financieras vinculadas a préstamos y
financiaciones entre julio y septiembre de 2007, como consecuencia de la menor
variación del CDI (índice de referencia de los contratos) en el período respecto al tercer
trimestre de 2006.
• Ingresos por importe de R$ 13.372 procedentes del devengo de los impuestos Pasep y
Cofins 3 sobre los ingresos financieros en el tercer trimestre de 2007, frente a gastos por
importe de R$ 19.616 en igual período de 2006. Este resultado se debe a una reversión
efectuada por Light, S.A. en el tercer trimestre de 2007 por importe de R$ 26.712.
En los nueve primeros meses de 2007 el resultado financiero correspondió a gastos
financieros netos por importe de R$ 161.488, frente a gastos financieros netos por importe de
R$ 39.015 en igual período de 2006. A continuación se describen los principales factores que
impactaron el resultado financiero entre enero y septiembre de 2007:
• Aumento de los ingresos y gastos derivados de la corrección monetaria de los créditos
a cobrar del Acuerdo General del Sector Eléctrico. Los ingresos ascendieron a R$
380.551 en los nueve primeros meses de 2007, en comparación con los R$ 249.000
registrados en igual período de 2006. Por su parte, los gastos se situaron en R$
123.942 de enero a septiembre de 2007, frente a los R$ 59.628 registrados en el
mismo período del año anterior. Las variaciones experimentadas por los ingresos y
gastos se deben principalmente al ajuste efectuado por importe de R$ 99.833 en los
ingresos provenientes de la corrección monetaria de los créditos a cobrar del Acuerdo
General del Sector Eléctrico (conforme a criterios establecidos por ANEEL), relativos a
3 N.T. PIS-Pasep: siglas en portugués para “Programa de Integración Social” y “Programa de Formación del Patrimonio del Sector
Público”, respectivamente. Cofins: siglas en portugués para “Contribución a la Financiación de la Seguridad Social”. Se trata de
impuestos federales que gravan la facturación bruta de las empresas en Brasil.
22

las transacciones de energía en el mercado liberalizado durante el período de
racionamiento. Este procedimiento no afectó el resultado financiero debido a que se
registró un aumento correspondiente en la provisión para pérdidas derivadas de las
transacciones de energía en el mercado libre. Como consecuencia de la constitución
de esta provisión, el saldo de la cuenta “Provisión para pérdidas en la recuperación de
los créditos de la RTE y de energía libre”, que en los nueve primeros meses de 2006 se
situó en R$ 65.500, ascendió a R$ 156.385 en el mismo período del presente ejercicio.
Para más información véase la nota n.° 29 a los estados financieros intermedios
consolidados al 30 de septiembre de 2007.
• Saldo acreedor de R$ 9.916 referido al devengo de los impuestos Pasep y Cofins sobre
los ingresos financieros entre enero y septiembre de 2007, frente a un saldo deudor de
R$ 49.039 en igual período de 2006. El saldo acreedor registrado en el presente
ejercicio se debe a una reversión efectuada por Light, S.A. por importe de R$ 59.826.
• Ingresos por importe de R$ 104.494 entre enero y septiembre de 2007, provenientes
de la corrección monetaria y de los intereses devengados sobre el incremento tarifario
diferido, en comparación con los R$ 145.954 registrados en igual período de 2006, lo
que supone un descenso del 28,41%. Este resultado se debe principalmente a la
reducción del activo entre los períodos comparados en virtud de los sucesivos
reintegros que se han venido efectuando por medio de las facturas de electricidad.
Para más información, véase la nota n.° 11 a los estados financieros intermedios
consolidados al 30 de septiembre de 2007.
• Gastos derivados de préstamos y financiaciones por importe de R$ 650.872 entre
enero y septiembre de 2007, frente a gastos por este concepto por importe de R$
621.865 en igual período del año anterior, lo cual supone un descenso del 4,66%. Este
resultado se debe principalmente a la menor variación del CDI (índice de referencia de
los contratos) en los nueve primeros meses del presente ejercicio respecto al mismo
período de 2006.
• Ganancias netas provenientes de diferencias de tipo de cambio por importe de R$
105.639 entre enero y septiembre de 2007, en comparación con ganancias netas por
importe de R$ 73.311 en igual período de 2006, derivadas principalmente de los
23

préstamos y financiaciones en moneda extranjera. En los nueve primeros meses de
2007, el Real brasileño se apreció un 13,99% frente al Dólar estadounidense, en
comparación con una apreciación del 7,11% registrada en el mismo período del año
anterior.
• Pérdidas netas por importe de R$ 129.510 derivadas de operaciones de cobertura
financiera en los nueve primeros meses de 2007, frente a pérdidas netas por importe
de R$ 78.090 en el mismo período de 2006 como efecto de la apreciación del Real
brasileño frente a la moneda estadounidense, tal y como se ha mencionado en el punto
anterior.
Para más información sobre la composición de los ingresos y gastos financieros, véase
la nota n.° 29 a los estados financieros intermedios consolidados al 30 de septiembre de 2007.
---------- Impuesto sobre sociedades y contribución social 4
En el tercer trimestre de 2007 los gastos de Cemig relacionados con el pago del
impuesto sobre sociedades y de la contribución social ascendieron a R$ 278.364, frente a
beneficios antes de impuestos por importe de R$ 839.850, alcanzando un porcentaje impositivo
del 33,14%. En el tercer trimestre de 2006 los gastos por este concepto se situaron en R$
200.510, frente a beneficios antes de impuestos por importe de R$ 650.280, lo que equivale a
un porcentaje impositivo del 30,83%. En los períodos de julio a septiembre de los años 2007 y
2006 se registraron bonificaciones fiscales referidas al pago de intereses sobre el capital propio
por importe de R$ 28.404 y R$ 46.521, respectivamente.
En los nueve primeros meses de 2007 los gastos de Cemig relacionados con el pago
del impuesto sobre sociedades y de la contribución social ascendieron a R$ 665.849, frente a
beneficios antes de impuestos por importe de R$ 2.223.646, alcanzando un porcentaje
impositivo del 29,94%. Entre enero y septiembre de 2006 los gastos por este concepto se
situaron en R$ 456.121, frente a beneficios antes de impuestos por importe de R$ 1.570.825, lo
4 N.T. La contribución social sobre el beneficio neto (CSLL) es un tributo destinado a financiar la seguridad social que grava el beneficio
de las empresas en Brasil juntamente con el impuesto sobre sociedades.
24

que equivale a un porcentaje impositivo del 29,04%. La conciliación del resultado contable y
fiscal se recoge en la nota n.° 10 a los estados financieros intermedios consolidados al 30 de
septiembre de 2007. En el período de enero a septiembre del año 2007 se registró una
bonificación fiscal referida al pago de intereses sobre el capital propio por importe de R$
57.483.
En junio de 2007 la Compañía registró el importe de R$ 81.924 por concepto de
créditos fiscales extraordinarios de Light, S.A. correspondientes a ejercicios anteriores. Para
más información véase la nota n.° 10 a los estados financieros intermedios consolidados al 30
de septiembre de 2007.
25

Límite de Responsabilidad (Disclaimer)
El presente documento contiene declaraciones sobre proyecciones a futuro relativas a Cemig.
Dichas declaraciones no constituyen hechos históricos y se basan en expectativas y supuestos
de la administración de la Compañía sobre hechos futuros. Aunque se considera que las
expectativas recogidas en tales declaraciones son razonables, se advierte que las
proyecciones a futuro están sometidas a numerosos riesgos e incertidumbres, muchos de los
cuales son difíciles de prever y están, de manera general, fuera del control de Cemig. Debido a
estos riesgos e incertidumbres, los resultados reales podrían diferir significativamente de
aquellos expresados o implícitos en las citadas proyecciones a futuro.
Contacto:
Relaciones con Inversores
Correo electrónico: ri@cemig.con.br
Teléfono: +55-31-3506-5024
Fax: +55-31-3506-5026
El texto original en el idioma fuente de este comunicado es la versión oficial autorizada. Las
traducciones sólo se suministran como adaptación y deben cotejarse con el texto en el
idioma fuente, que es la única versión del texto que tendrá un efecto legal.
26

Tabla I
Ventas de Energía (consolidado)
No. de Consumidores MWh Miles de R$
30 de Septiembre 30 de Septiembre 30 de Septiembre
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Residencial 8.712.765 8.565.289 6.498.148 3.315.583 3.281.194 2.649.701
Industrial 85.600 83.772 18.165.879 18.037.830 2.473.765 2.076.205
Comercial 827.195 818.425 4.112.500 3.097.471 1.851.775 1.335.107
Rural 562.925 480.887 1.568.252 1.463.636 430.089 393.282
Otros 72.279 69.382 2.612.951 2.114.818 796.492 613.428
Consumo Propio 1.160 1.108 39.826 24.664 - -
Subvenciones a Consumidores de Bajos Ingresos 72.204
Energía eléctrica no facturada, neta - - - - (2.705) 57.305
Suministro a otras concesionarias 47 44 9.942.896 8.308.198 796.595 573.185
Transacciones de energía en el ámbito de la CCEE - - - - 85.809 118.794
TOTAL 10.261.971 10.018.907 42.940.452 38.309.913 9.785.218 7.913.802
Tabla II – Ventas por empresa
Cemig Distribuição, S.A.
Ventas de energía eléctrica
(A cierre de septiembre de 2007) GWh
Industrial 3.593
Residencial 5.114
Rural 1.559
Comercial 3.013
Otros 2.060
Subtotal 15.339
Suministro a distribuidores y comercializadores -
Total 15.339
Cemig Geração e Transmissão, S.A.
Ventas de energía eléctrica
(A cierre de septiembre de 2007) GWh
Consumidores libres 13.408
Suministro a distribuidores y comercializadores 10.110
Grupo Cemig 690
Contratos bilaterales 9.420
Total 23.518
Generación Independiente
Ventas de energía eléctrica
(A cierre de septiembre de 2007) GWh
Horizontes 62
Ipatinga 248
Sá Carvalho 336
Barreiro 75
Cemig PCH 92
Rosal 185
Capim Branco 337
Total 1.335
27

RME (25%)
Ventas de energía eléctrica
(A cierre de septiembre de 2007) GWh
Industrial 376
Residencial 1.384
Rural 9
Suministro a distribuidores y comercializadores 1.133
Comercial 1.077
Otros 592
Total 4.571
Cemig: ventas consolidadas por empresa
Ventas de energía eléctrica
(A cierre de septiembre de 2007) GWh Participación (%)
Cemig Distribuição, S.A. 15.339 36%
Cemig Geração e Transmissão, S.A. 23.518 55%
Suministro entre empresas (1.823) -5%
Generación independiente 1.335 3%
RME 4.571 11%
Total 42.940 100%
TABLA III
INGRESOS DE EXPLOTACÓN CONSOLIDADOS
Cifras en millones de Reales
Año 3er Tri 2007 Año 3er Tri 2006
Ventas a consumidores finales 8.903 3.083 7.222 2.63
Peaje de distribución (TUSD) 1.068 338 1.001 41
Subtotal 9.971 3.421 8.223 3.04
Suministro eléctrico a otras concesionarias +
transacciones de energía en el ámbito de la CCEE 883 359 692 31
Ingresos por el uso de la red principal de
transmisión 465 170 458 16
Suministro de gas 209 77 220 8
Otros ingresos de explotación 240 99 149 5
Subtotal 11.768 4.126 9.742 3.67
Deducciones (4.149) (1.427) (3.446) (1.32
Ingresos de explotación, netos 7.619 2.699 6.296 2.34
28

Tabla IV 12,87%
Gastos de Explotación (consolidado)
Cifras en millones de Reales
Año 3er Tri 2007 Año 3er Tri 2006 2006
Energía eléctrica adquirida para reventa 1.950 699 1.606 605 2.113
Personal / Administradores / Consejeros /
Participación de los empleados en los
resultados 796 260 908 255 1.298
Depreciaciones y Amortizaciones 585 206 479 176 672
Aportes a la Cuenta de Consumo de
Combustible (CCC) - - - - 554
Aportes a la Cuenta de Desarrollo Energético
(CDE) - - - - 334
Cargos por Uso de la Red principal de
Transmisión 601 201 621 199 802
Servicios Subcontratados a Terceros 439 165 343 126 504
Prestaciones post-empleo (Forluz) 93 33 116 41 170
Materiales 67 23 59 21 82
Regalías 102 30 94 39 139
Gas Adquirido para Reventa 101 39 119 43 158
Provisiones de Explotación 211 54 117 37 52
Programas de eficiencia energética y de
Investigación y Desarrollo (I+D) y PROINFA - - - - 188
Otros gastos de explotación 256 98 211 120 275
Total 5.201 1.808 4.673 1.662 7.341
29

Tabla V
Desglose del Resultado Financiero
Cifras en millones de Reales
Año 3er Tri 2007 Año 3er Tri 2006 2006
Ingresos Financieros 1.122 290 1.005 359 1.392
Ingresos procedentes de inversiones
financieras 143 48 153 54 184
Recargos por mora sobre facturas de
energía eléctrica 93 43 107 24 134
Intereses y correción monetaria: Contrato
CRC (Estado de Minas Gerais) 118 (17) 128 - 140
Corrección monetaria: RTE e incremento
tarifario diferido 522 116 457 142 608
Diferencias de cambio 118 21 89 (10) 90
Otros ingresos financieros (impuestos
PIS/PASEP + instrumentos financieros
derivados + FIDC) 128 79 71 149 236
Gastos Financieros (1.283) (328) (1.044) (396) (1.442)
Cargas financieras derivadas de préstamos
y financiaciones (651) (178) (622) (302) (868)
Corrección monetaria: Acuerdo General del
Sector Eléctrico (154) (29) (102) (36) (133)
Diferencias de cambio (12) (2) (16) 7 (3)
Corrección monetaria: préstamos y
financiaciones (24) (15) (21) (10) (28)
C.P.M.F. (Impuesto sobre transacciones
financieras) (53) (21) (63) (28) (84)
Pérdidas derivadas de instrumentos
financieros (133) (43) (85) (3) (117)
Otros gastos financieros + provisión para
pérdidas en la recuperación de los créditos
de la RTE (256) (40) (135) (24) (209)
Pago de intereses sobre el capital propio - - - - (169)
Resultado Financiero (161) (38) (39) (37) (219)
Tabla VI
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
Cifras en millones de Reales
Año 3er Tri 2007 Año 3er Tri 2006 2006
Ingresos netos 7.619 2.699 6.296 2.343 9.681
Gastos de explotación (5.201) (1.807) (4.673) (1.662) (7.341)
Resultado de explotación 2.418 892 1.623 681 2.340
EBITDA 3.003 1.098 2.102 857 3.012
Resultado financiero (161) (38) (39) 132 (219)
Resultado pno operativo p y
(33) (14) (13) 7 (37)
(impuesto sobre sociedades y contribución social) (666) (279) (456) (201) (527)
Reversión: Intereses sobre el capital propio - - - (169) 169
Participaciones minoritarias (89) (14) (2) (2) (7)
Beneficio neto 1.469 547 1.113 448 1.719
30

Tabla VII – Estado de Resultados por empresa
Estado de Resultados Consolidado
Cifras en millones de Reales
Cemig H Cemig D Cemig GT
Al 30/9/2007 Al 30/9/2006 Al 30/9/2007 Al 30/9/2006 Al 30/9/2007 Al 30/9/2006
Ingresos netos 7.619 6.296 4.338 4.100 1.952 1.668
Gastos de explotación (5.201) (4.673) (3.320) (3.450) (855) (803)
Resultado de explotación (EBIT) 2.418 1.623 1.018 650 1.097 865
EBITDA 3.003 2.102 1.323 926 1.264 1.011
Resultado financiero (161) (39) 21 146 (227) (209)
Resultado no operativo (33) (13) (26) (21) 4 (1)
Provisión para impuestos corrientes y
diferidos (impuesto sobre sociedades
y contribución social) (666) (456) (306) (222) (248) (167)
Reversión: intereses sobre el capital
propio - - - - - -
Participaciones minoritarias (89) (2) - - - -
Beneficio neto 1.469 1.113 707 553 626 488
31

Tabla VIII– Resultados consolidados ajustados
Resultados consolidados ajustados:
Beneficio neto y EBITDA
Cifras en millones de Reales Al 30/9/2007 Al 30/9/2006 Var. (%)
Beneficio neto 1.469 1.113 32,0
(a) Recuperación de costos CVA: peaje de transporte (TUST) - 62 -
(b) Pago de indemnizaciones: bonificaciones anuales por tiempo de servicios - 117 -
(c) Reversión de la provisión para RGR - (43) -
(d) Costos CVA: compras de energía eléctrica (19) - -
(e) Revisión de los ingresos de transmisión 20 - -
(f) Reconocimiento de créditos fiscales (Light, S.A.) (45) -
(g) Reversión de provisión para contingencias: impuesto Cofins (Light, S.A.) (26) -
Beneficio neto ajustado por recurrentes 1.399 1.249 12,0
EBITDA 3.004 2.102 42,9
(a) Recuperación de costos CVA: peaje de transporte (TUST) - 93 -
(b) Pago de indemnizaciones: bonificaciones anuales por tiempo de servicios 177 -
(c) Reversión de la provisión para RGR (65) -
(d) Costos CVA: compras de energía eléctrica (29) - -
(e) Revisión de los ingresos de transmisión 31 -
(f) Reversión de provisión para contingencias: impuesto Cofins (Light, S.A.) (41) -
EBITDA ajustado por recurrentes 2.965 2.307 28,5
32

Tabla IX
Transacciones entre Partes Vinculadas
Cifras en millones de Reales
Gobierno del Estado de Minas
Gerais
2007
AÑO 2do Tri
ACTIVO
Circulante
Consumidores y Revendedores 2 2
Impuestos por recuperar - -
ICMS por Recuperar 16 8
No circulante (realizable a largo plazo) - -
Cuentas a cobrar al Gobierno del Estado de Minas
Gerais 1.723 1.746
Impuestos por recuperar: - -
ICMS por Recuperar 275 294
Consumidores y Revendedores 31 33
PASIVO
Circulante - -
Impuestos y otros tributos - -
ICMS por Pagar 279 285
Intereses sobre el capital propio y dividendos 90 154
Obligaciones simples (debentures) 141 139
Fondo de titulización de activos (FIDC) 961 990
Financiaciones: BDMG 21 21
33

Tabla X
Participación Accionarial
Número de acciones hasta el 30 de septiembre de 2007
Accionistas Ordinarias % Preferentes % Total %
Estado de Minas Gerais 108.348.914 51 - - 108.348.914 22
Southern Electric Brasil Part. Ltda. 70.088.868 33 - - 70.088.868 14
Otros - - - - - -
Nacionales 20.402.102 10 97.943.590 36 118.345.692 24
Extranjeros 13.782.619 6 175.895.363 64 189.677.982 39
Total 212.622.503 100 273.838.953 100 486.461.456 100
* Southern Electric Brasil Participações Ltda
Tabla XI
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
ACTIVO
(Cifras en millones de Reales)
Año
2do Tri
CIRCULANTE 8.764 7.389
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes 2.412 1.639
Consumidores y Revendedores 2.146 2.059
Consumidores: Recomposición Tarifaria Extraordinaria y “Paquete A” 418 268
Concesionarios: transporte de energía eléctrica 457 453
Revendedores: transacciones de energía libre 42 71
Impuestos por recuperar 1.209 897
Existencias 37 35
Costos anticipados: CVA 590 616
Créditos fiscales 528 396
Activo regulatorio: impuestos PIS/PASEP y Cofins 127 182
Activo regulatorio: incremento tarifario diferido 470 488
Otros créditos 328 285
NO CIRCULANTE 4.620 5.006
Cuentas a cobrar al Gobierno del Estado de Minas Gerais 1.723 1.745
Consumidores: Recomposición Tarifaria Extraordinaria y “Paquete A” 865 1.055
Activo regulatorio: impuestos PIS/PASEP y Cofins 62 62
Costos anticipados (CVA) 150 164
Créditos fiscales 565 636
Activo regulatorio: incremento tarifario diferido 164 235
Revendedores: transacciones de energía libre 38 30
Impuestos por recuperar 635 643
Depósitos judiciales 272 277
Consumidores y revendedores 115 120
Otros créditos 31 39
12.071 11.985
Inversiones 1.063 1.035
Inmovilizado 10.620 10.359
Intangible 285 498
Diferido 103 93
TOTAL DEL ACTIVO 25.455 24.380
2007
34

Tabla XII
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
PASIVO
(Cifras en millones de Reales)
30/9/2007 2do Tri
CIRCULANTE 6.099 5.505
Proveedores 825 829
Impuestos y otros tributos 1733 1388
Préstamos, financiaciones y obligaciones simples (debentures) 1427 1357
Sueldos, salarios y cargas sociales 284 244
Intereses sobre el capital propio y dividendos a pagar 693 693
Prestaciones post-empleo 97 107
Cargas regulatorias 404 396
Otras obligaciones 636 491
Costos anticipados: CVA 628 614
NO CIRCULANTE 9.335 9.369
Préstamos, financiaciones y obligaciones simples (debentures) 6202 6255
Prestaciones post-empleo 1406 1425
Proveedores 356 293
Impuestos y otros tributos 628 615
Provisiones para litigios y otras contingencias 509 533
Otras obligaciones 115 102
Costos anticipados: CVA 119 146
Resultado de ejercicios futuros 87 88
PARTICIPACIONES MINORITARIAS 315 360
PATRIMONIO NETO 7.495 7.495
Capital suscrito 2432 2432
Reservas de Capital 4032 4032
Beneficios no distribuidos 1031 1031
Beneficios (pérdidas) acumulados 1469 922
Fondos destinados a ampliaciones de capital 27 27
TOTAL DEL PASIVO 25.455 24.380
2007
36

Tabla XIII
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO
Cifras en millones de Reales
Año 3er Tri 2007 Año 3er Tri 2006 2006
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período 1.376 1.639 1.469 1.131 1.344
Flujos de efectivo de las actividades de explotación 2.411 970 1.542 706 2.101
Beneficio neto 1.469 547 1.113 448 1.719
Depreciaciones y amortizaciones 585 206 479 176 672
Proveedores (146) 8 (39) 50 125
Otros Ajustes 503 466 (11) 210 (415)
Flujos de efectivo por actividades de financiación (583) 113 433 1.047 (475)
Financiaciones obtenidas 370 17 1.004 1.234 (475)
Pago de préstamos y financiaciones (872) (303) (216) (81) 2.266
Financiaciones de corto plazo 600 400 1.200 - (669)
Otras financiaciones (681) (1) (1.555) (106) (2.072)
Flujos de efectivo por actividades de inversión (792) (310) (1.412) (852) (1.720)
Inversiones más allá de la zona de concesión (94) (34) (507) (492) (553)
Inversiones dentro de la zona de concesión (844) (281) (1.060) (414) (1.470)
Obligaciones especiales: contribuciones de consumidores 151 9 159 58 303
Otras inversiones: adquisiciones de sociedades participadas (5) (4) (4) (4) 125
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período 2.412 2.412 2.032 2.032 1.250
37