Carta del Presidente - Uralita

Carta del PresidenteSeñoras y Señores accionistas,El ejercicio 2005 se caracterizó por la culminacióndel proceso de desinversión de actividades noestratégicas iniciado en 2003, por la consecucióndel segundo mejor resultado del Grupo en laúltima década y por una reducción significativa dela deuda que permite plantearnos una nuevaetapa de crecimiento.Resultados de 2005Los resultados de 2005 han estado condicionadostanto por la desinversión de negocios noestratégicos como por un complejo contextomacroeconómico.Desinversión de negocios no estratégicosCon la venta de seis negocios, hemos finalizado elproceso de desinversión de actividades noestratégicas consolidando un portafolio formadopor los cuatros negocios –Aislantes, Yesos, Tejadosy Tuberías– que definimos como estratégicos en2003 y que serán plataformas de crecimiento afuturo.Las desinversiones redujeron los resultados de2005 –al perderse las ventas y beneficio de losnegocios desinvertidos– pero han situado al Grupoen una mejor situación tanto financiera, con unareducción significativa de la deuda, comooperativa, enfocando su presencia en los negociosdonde puede competir por su escala, capacidadesy posición competitiva.Entre las desinversiones destaca la del NegocioQuímico, adquirido por Ercros, que había aportadoen 2004 unas Ventas, EBITDA y Resultado Neto de305, 30 y 10 millones de euros respectivamente.Hoy el Grupo Uralita está más enfocado y es másrentable que en 2002 cuando asumí la Presidenciadel Grupo: el número de negocios ha pasado de 17a 4 y el número de fábricas de 70 a 38.Contexto macroeconómicoEl Grupo desarrolló su actividad en 2005 en uncontexto complejo tanto por la evolución de losmercados en los que está presente como por elincremento del coste del petróleo y sus derivados.En cuanto a mercados, la parte positivacorrespondió a España y a los mercados del Este deEuropa mientras que mercados importantes parael Grupo como el alemán o el portuguésmostraron una evolución desfavorable con unadisminución importante de la actividad deconstrucción.En España, donde el Grupo realizó un 51% de sunegocio en 2005, el sector de la construcción dio,otro año más, muestras de su fortaleza con unvolumen de 730.000 viviendas iniciadas, lo quesupone un crecimiento del 6,2% con respecto alaño anterior, cifra superior al crecimiento del 3,4%del PIB en 2005.En cuanto a costes, los resultados del ejercicio2005 estuvieron condicionados por la subida delprecio del petróleo y por el efecto que esta subidatuvo tanto en el precio del gas y de la electricidadutilizados en nuestros procesos productivos, comoen el coste de transporte y en el precio de algunasde las principales materias primas de nuestrosproductos, como es el caso del poliestireno o delPVC.Esta situación macroeconómica afectóespecialmente a Aislantes tanto por la situación deAlemania, mercado que supone alrededor del 20%del negocio, como por la dificultad temporal detrasladar al mercado el incremento de costes deenergía y materias primas. Igualmente, Tejados sevio afectado por la situación en Portugal, mercadoque supone alrededor de un tercio de su actividady donde la actividad de construcción decreció porcuarto año consecutivo.Líneas de actuaciónPara responder a este contexto, en el GrupoUralita implantamos durante 2005 numerosasmedidas encaminadas a reforzar la posicióncompetitiva de nuestros negocios:• Revisión de la estructura industrial y disminuciónde gastos fijos de estructura en Aislantes yTejados.• Profunda reestructuración del Negocio deTuberías para garantizar una adecuadarentabilidad a futuro.2

• Implantación de medidas de mejora deproductividad industrial en Yesos y de iniciativascomerciales destinadas al incremento del uso dePLADUR®.• Simplificación del portafolio de productos yrevisión de la política de marcas, conlanzamiento de nuevas marcas en Tejas(COBERT®) y Yeso en Polvo (ALGÍSS®).• Incremento de capacidad en mercados conelevado crecimiento, principalmente en Europadel Este.Adicionalmente, procedimos a una revisiónorganizativa profunda en tres ejes:• Reducción significativa del centro corporativo,con el objetivo de adaptarlo a la estructura mássimple del Grupo y de reducir sus costes.• Agrupación bajo una misma dirección de losNegocios de Yesos, Tejados y Tuberías con elobjetivo de optimizar sus funciones comunes yrealizar una gestión comercial e industrialintegrada.• Traslado a Madrid de las oficinas centrales delNegocio de Aislantes.Todas estas medidas han hecho que el Grupo seaoperativamente más eficiente y que esté menosexpuesto a la evolución de las variables externas.Resultados financieros y evolución de la acciónA pesar del menor perímetro de negociocomentado, Uralita obtuvo en 2005 un ResultadoNeto atribuido a la Sociedad Dominante de 35,2millones de euros, el segundo mejor resultado delGrupo en la última década, y consiguió reducir ladeuda un 52% hasta 140 millones de euros.Los resultados fueron desiguales por Negocio:mientras Yesos continuó su evolución favorabletanto en ventas como en rentabilidad, Aislantes yTejados evolucionaron peor que 2005 por losefectos comentados. Por último, Tuberías mejoróligeramente su rentabilidad aunque aún lejos de loesperado.La acción de Uralita cotizó a una media de 4,10euros durante 2005 aunque de enero a diciembretuvo una caída del 8% al alcanzar el 31 dediciembre el valor más bajo del año, 3,42euros/acción.• Redujo un 52% la deuda, lo que permitecontemplar la posibilidad de crecer víaadquisiciones.• Simplificó su portafolio de negocios, culminandola desinversión de negocios no estratégicos.• Actuó en numerosos frentes operativos en losnegocios y a nivel Grupo, para compensar elcontexto económico desfavorable y ser máscompetitivo a futuro.Retribución al accionistaSiguiendo nuestra política de asegurar unaretribución adecuada al accionista, nuestro objetivoes proponer a la Junta General de Accionistas unreparto de dividendo ordinario de 11 céntimos deeuro por acción con cargo a los beneficios de 2005.Este dividendo supone un 61% de “pay-out”(porcentaje que supone el dividendo sobre elResultado Neto atribuido a la Sociedad Dominante),significativamente mayor a la política dedividendos establecida de un “pay-out” del 30-40%.Con ello queremos asegurar una retribuciónatractiva al accionista en un año en el que lasdesinversiones han motivado un menor resultadosi bien han permitido mejorar la posición operativay financiera del Grupo.Prioridades para 2006Una vez culminado el proceso de desinversiones, elGrupo aspira en 2006 a incrementar surentabilidad de tal forma que, con menor volumende ventas, repitamos, al menos, el Resultado Netoatribuido de 2005. Para ello, si bien seráimportante la esperada recuperación de algunosmercados (principalmente Alemania), las mejorasvendrán principalmente de la mano de lasacciones ejecutadas en 2005.Adicionalmente, la óptima situación financiera enla que se encuentra el Grupo nos permiteconsiderar un crecimiento adicional vía comprasde negocios o incrementos de capacidad.Quiero, finalmente, agradecerles una vez más enmi nombre y en el del Consejo de Administraciónsu confianza en este proyecto y asegurarles queseguimos comprometidos en hacer de Uralita ungrupo europeo de referencia en rentabilidad en elsector de materiales de construcción.En resumenEn 2005, el Grupo alcanzó unos objetivosimportantes:• Consiguió el segundo mejor resultado de laúltima década con 35,2 millones de euros.Javier Serratosa LujánPresidenteGrupo Uralita3