Martes 18 <strong>de</strong> marzo <strong>de</strong> 2008 DIARIO OFICIAL (Primera Sección) 2128. La tasa social <strong>de</strong> <strong>de</strong>scu<strong>en</strong>to que se <strong>de</strong>berá utilizar <strong>en</strong> <strong>el</strong> análisis costo y b<strong>en</strong>eficio será 12 por ci<strong>en</strong>toanual <strong>en</strong> términos reales.29. Adicionalm<strong>en</strong>te, <strong>la</strong>s <strong>de</strong>p<strong>en</strong>d<strong>en</strong>cias y <strong>en</strong>tida<strong>de</strong>s procurarán utilizar otros precios sociales, como los d<strong>el</strong>a mano <strong>de</strong> obra, <strong>el</strong> tiempo y <strong>la</strong> divisa, <strong>en</strong> <strong>la</strong>s evaluaciones costo-b<strong>en</strong>eficio, costo-b<strong>en</strong>eficiosimplificado y costo-efici<strong>en</strong>cia que realic<strong>en</strong>, así como incorporar <strong>la</strong> cuantificación, cuando seaposible, <strong>de</strong> <strong>la</strong>s externalida<strong>de</strong>s positivas o negativas que g<strong>en</strong>ere <strong>el</strong> programa o proyecto. La Unidad<strong>de</strong> Inversiones podrá solicitar que, por sus características, un programa o proyecto sea evaluadoutilizando precios sociales, <strong>en</strong> cuyo caso <strong>de</strong>berá <strong>de</strong>terminar los parámetros correspondi<strong>en</strong>tes.30. Cuando <strong>en</strong> <strong>la</strong> cuantificación monetaria <strong>de</strong> b<strong>en</strong>eficios y costos se utilic<strong>en</strong> precios <strong>de</strong> mercado, éstosserán netos <strong>de</strong> impuestos y subsidios, es <strong>de</strong>cir, a los precios <strong>de</strong> mercado se les restarán losimpuestos y se les sumarán los subsidios.31. El <strong>en</strong>vío d<strong>el</strong> análisis costo y b<strong>en</strong>eficio <strong>de</strong>berá realizarse a través d<strong>el</strong> Módulo <strong>de</strong> Cartera d<strong>el</strong> PIPP.32. Las <strong>de</strong>p<strong>en</strong>d<strong>en</strong>cias y <strong>en</strong>tida<strong>de</strong>s <strong>de</strong>berán anexar <strong>la</strong> memoria <strong>de</strong> cálculo y todos aqu<strong>el</strong>los docum<strong>en</strong>tosque sust<strong>en</strong>t<strong>en</strong> <strong>el</strong> análisis costo y b<strong>en</strong>eficio.33. La Secretaría, a través <strong>de</strong> <strong>la</strong> Unidad, <strong>de</strong> Inversiones, a su juicio y consi<strong>de</strong>rando <strong>la</strong>s característicastécnicas y económicas, así como <strong>el</strong> impacto social <strong>de</strong> un programa o proyecto <strong>de</strong> inversión, podrárequerir un cambio <strong>en</strong> <strong>el</strong> tipo <strong>de</strong> análisis costo y b<strong>en</strong>eficio d<strong>en</strong>tro <strong>de</strong> los establecidos <strong>en</strong> los pres<strong>en</strong>tes<strong>Lineami<strong>en</strong>tos</strong>.34. Las <strong>de</strong>p<strong>en</strong>d<strong>en</strong>cias y <strong>en</strong>tida<strong>de</strong>s <strong>de</strong>berán informar a <strong>la</strong> Unidad <strong>de</strong> Inversiones a través d<strong>el</strong> PIPP, <strong>la</strong>svariaciones <strong>en</strong> <strong>la</strong> modalidad <strong>de</strong> financiami<strong>en</strong>to seña<strong>la</strong>do <strong>en</strong> <strong>el</strong> segundo párrafo d<strong>el</strong> artículo 46 d<strong>el</strong>Reg<strong>la</strong>m<strong>en</strong>to <strong>de</strong> <strong>la</strong> Ley.TRANSITORIOSPRIMERO. Los pres<strong>en</strong>tes <strong>Lineami<strong>en</strong>tos</strong> <strong>en</strong>trarán <strong>en</strong> vigor a los veinte días sigui<strong>en</strong>tes al <strong>de</strong> su publicación<strong>en</strong> <strong>el</strong> Diario Oficial <strong>de</strong> <strong>la</strong> Fe<strong>de</strong>ración.SEGUNDO. A partir <strong>de</strong> <strong>la</strong> fecha seña<strong>la</strong>da <strong>en</strong> <strong>el</strong> Transitorio anterior, se <strong>de</strong>jan sin efectos los “<strong>Lineami<strong>en</strong>tos</strong><strong>para</strong> <strong>la</strong> <strong>el</strong>aboración y pres<strong>en</strong>tación <strong>de</strong> los análisis costo y b<strong>en</strong>eficio <strong>de</strong> los <strong>programas</strong> y proyectos <strong>de</strong> inversión”emitidos por <strong>la</strong> Unidad <strong>de</strong> Inversiones mediante oficio 400.1.410.05.064 d<strong>el</strong> 20 <strong>de</strong> diciembre <strong>de</strong> 2005.Dado <strong>en</strong> <strong>la</strong> Ciudad <strong>de</strong> México, a diez <strong>de</strong> marzo <strong>de</strong> dos mil ocho.- El Titu<strong>la</strong>r <strong>de</strong> <strong>la</strong> Unidad <strong>de</strong> Inversiones,Carlos Montaño Fernán<strong>de</strong>z.- Rúbrica.Anexo 1Niv<strong>el</strong>es <strong>de</strong> evaluación e indicadores <strong>de</strong> r<strong>en</strong>tabilidadA. Para efectos <strong>de</strong> lo establecido <strong>en</strong> los numerales 5, 9 y 13 <strong>de</strong> los <strong>Lineami<strong>en</strong>tos</strong>, <strong>la</strong>s evaluaciones a niv<strong>el</strong><strong>de</strong> perfil y prefactibilidad se <strong>de</strong>fin<strong>en</strong> <strong>de</strong> <strong>la</strong> sigui<strong>en</strong>te manera:Evaluación a niv<strong>el</strong> <strong>de</strong> perfil: evaluación <strong>de</strong> un programa o proyecto <strong>de</strong> inversión <strong>en</strong> <strong>la</strong> que se utiliza <strong>la</strong>información disponible con que cu<strong>en</strong>ta <strong>la</strong> <strong>de</strong>p<strong>en</strong>d<strong>en</strong>cia o <strong>en</strong>tidad, incluy<strong>en</strong>do <strong>la</strong> experi<strong>en</strong>cia <strong>de</strong>rivada <strong>de</strong>proyectos realizados y <strong>el</strong> criterio profesional <strong>de</strong> los evaluadores. También se pue<strong>de</strong> utilizar informaciónprov<strong>en</strong>i<strong>en</strong>te <strong>de</strong> revistas especializadas, libros <strong>en</strong> <strong>la</strong> materia, artículos, estudios simi<strong>la</strong>res, estadísticas einformación histórica, así como experi<strong>en</strong>cias <strong>de</strong> otros países y gobiernos. Para este tipo <strong>de</strong> evaluación, <strong>la</strong>información a utilizar, <strong>para</strong> efectos <strong>de</strong> <strong>la</strong> cuantificación y valoración <strong>de</strong> los costos y b<strong>en</strong>eficios, pue<strong>de</strong> no sermuy precisa; sin embargo, <strong>de</strong>be permitir <strong>el</strong> cálculo <strong>de</strong> indicadores <strong>de</strong> r<strong>en</strong>tabilidad.
22 (Primera Sección) DIARIO OFICIAL Martes 18 <strong>de</strong> marzo <strong>de</strong> 2008Evaluación a niv<strong>el</strong> <strong>de</strong> prefactibilidad: evaluación <strong>de</strong> un programa o proyecto <strong>de</strong> inversión <strong>en</strong> <strong>la</strong> que seutiliza, a<strong>de</strong>más <strong>de</strong> los <strong>el</strong>em<strong>en</strong>tos consi<strong>de</strong>rados <strong>en</strong> <strong>la</strong> evaluación a niv<strong>el</strong> <strong>de</strong> perfil, información <strong>de</strong> estudiostécnicos, cotizaciones y <strong>en</strong>cuestas <strong>el</strong>aborados especialm<strong>en</strong>te <strong>para</strong> llevar a cabo <strong>la</strong> evaluación <strong>de</strong> dichoprograma o proyecto. La información utilizada <strong>para</strong> este tipo <strong>de</strong> evaluación <strong>de</strong>be ser más <strong>de</strong>tal<strong>la</strong>da y precisa,especialm<strong>en</strong>te por lo que se refiere a <strong>la</strong> cuantificación y valoración <strong>de</strong> los costos y b<strong>en</strong>eficios.B. Las fórmu<strong>la</strong>s <strong>para</strong> <strong>el</strong> cálculo <strong>de</strong> los indicadores <strong>de</strong> r<strong>en</strong>tabilidad a que se hace refer<strong>en</strong>cia <strong>en</strong> losnumerales 8 y 12 <strong>de</strong> los <strong>Lineami<strong>en</strong>tos</strong>, son:1. Valor Pres<strong>en</strong>te Neto (VPN):VPN=∑( B −Ct)tr)ntt=0 (1 +don<strong>de</strong>:Bt = b<strong>en</strong>eficios totales <strong>en</strong> <strong>el</strong> año tCt = costos totales <strong>en</strong> <strong>el</strong> año tBt- Ct= Flujo neto <strong>en</strong> <strong>el</strong> año tr = tasa social <strong>de</strong> <strong>de</strong>scu<strong>en</strong>to.n = número <strong>de</strong> años d<strong>el</strong> horizonte <strong>de</strong> evaluación.t = año cal<strong>en</strong>dario, <strong>en</strong> don<strong>de</strong> <strong>el</strong> año 0 será <strong>el</strong> d<strong>el</strong> inicio <strong>de</strong> <strong>la</strong>s erogaciones.2. Tasa Interna <strong>de</strong> Retorno (TIR):La TIR es <strong>el</strong> valor <strong>de</strong> <strong>la</strong> tasa <strong>de</strong> <strong>de</strong>scu<strong>en</strong>to que hace que <strong>el</strong> VPN sea igual a cero.n∑t=0( Bt−Ct)t(1 + TIR)= 03. Tasa <strong>de</strong> R<strong>en</strong>dimi<strong>en</strong>to Inmediato (TRI):don<strong>de</strong>:TRI =( Bt+ 1− Ct+1)ItBt+1 = b<strong>en</strong>eficio total <strong>en</strong> <strong>el</strong> año t+1Ct+1 = costo total <strong>en</strong> <strong>el</strong> año t+1It = monto total <strong>de</strong> inversión valuado al año t (inversión acumu<strong>la</strong>da hasta <strong>el</strong> periodo t)t = año anterior al primer año <strong>de</strong> operaciónt+1 = primer año <strong>de</strong> operaciónEl mom<strong>en</strong>to óptimo <strong>para</strong> <strong>la</strong> <strong>en</strong>trada <strong>en</strong> operación <strong>de</strong> un proyecto cuyos b<strong>en</strong>eficios son creci<strong>en</strong>tes <strong>en</strong> <strong>el</strong>tiempo es <strong>el</strong> primer año <strong>en</strong> que <strong>la</strong> TRI es igual o mayor que <strong>la</strong> tasa social <strong>de</strong> <strong>de</strong>scu<strong>en</strong>to.Por ejemplo, si <strong>el</strong> año t es <strong>el</strong> primero don<strong>de</strong> <strong>la</strong> TRI es igual o mayor que 12 por ci<strong>en</strong>to, <strong>el</strong> año t es <strong>el</strong>mom<strong>en</strong>to óptimo <strong>de</strong> <strong>en</strong>trada <strong>en</strong> operación d<strong>el</strong> proyecto. A su vez, esto implica que, si <strong>el</strong> periodo <strong>de</strong>