Inversión Minera en Chile

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Inversión Minera en Chile
Actualización de la cartera inversional 2016 - 2025
Septiembre 2016
Comisión Chilena del Cobre - Ministerio de Minería

TABLA DE CONTENIDOS
01
02 03 04
Consideraciones
iniciales
Estado actual
de la cartera
inversional
Comparación
carteras
inversionales
2015 y 2016
Comentarios
finales

01
CONSIDERACIONES INICIALES
Comisión Chilena del Cobre

METODOLOGÍA DE LA CARTERA
‣ Esta actualización considera aquellas iniciativas a materializarse dentro del
periodo 2016 – 2025, que al menos tengan una prefactibilidad iniciada
a la fecha y que se materialicen dentro del periodo considerado.
‣ Esta actualización no considera proyecciones de producción, las cuales
serán abordadas en un informe posterior (Proyección de producción
esperada de cobre 2016 – 2025).
‣ Cabe señalar que la información compilada obedece a la mejor
aproximación conocida de la evolución de los proyectos considerados, por lo
cual tanto para cifras de Codelco como de la industria privada, las
inversiones totales y las distribuciones anuales de las inversiones son
estimaciones y no compromete en absoluto a las empresas
propietarias de los proyectos.
Comisión Chilena del Cobre

METODOLOGÍA DE LA CARTERA
Condición Tipo proyecto Etapa de avance Trámite SEA Puesta en marcha
BASE Cualquiera Ejecución RCA aprobada Cualquiera
PROBABLE
POSIBLE
Cualquiera
Ejecución
suspendida
RCA aprobada o en
reclamación judicial
En el período
Cualquiera Factibilidad RCA aprobada En el período
Reposición o
Expansión
Reposición o
Expansión
Reposición o
Expansión
Nuevo
Factibilidad EIA o DIA en trámite En el período
Factibilidad
suspendida
EIA o DIA en trámite
En el período
Factibilidad EIA o DIA no presentada En el período
Factibilidad
EIA o DIA en trámite o no
presentada
En el período
Cualquiera Factibilidad RCA aprobada Fuera del período
POTENCIAL
Reposición o
Expansión
Cualquiera
Nuevo
Factibilidad
Factibilidad
suspendida
Factibilidad
EIA o DIA en trámite o no
presentada
Cualquiera
EIA o DIA en trámite o no
presentada
Fuera del período
Fuera del período
Fuera del período
Comisión Chilena del Cobre
Cualquiera Prefactibilidad Cualquiera Cualquiera
En el período = 2016 – 2020 / Fuera del periodo = 2020 - 2025

02
ESTADO ACTUAL DE LA CARTERA
INVERSIONAL
Comisión Chilena del Cobre

CARTERA INVERSIONAL 2016 - 2025
ORO Y PLATA
MMUS$ 1.340
4,3%
HIERRO Y MIN. IND.
MMUS$ 3.894
7,9%
MMUS$ 49.208
COBRE
MMUS$ 43.974
87,8%
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO

POR TIPO DE MINERÍA
Oro, Hierro, Min.
Ind. y Plantas Met.
MMUS$ 5.995
12,2%
11 proyectos
MMUS$ 49.208
37 proyectos
CODELCO
MMUS$ 21.643
44,0%
8 proyectos
Med. Min.
MMUS$ 1.946
4,0%
3 proyectos
Gran Min. Priv.
MMUS$ 19.624
39,9%
15 proyectos
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO

POR CONDICIONALIDAD
POTENCIAL
MUS$ 9.121
18,5%
4 proyectos
BASE
MUS$ 15.191
30,9%
12 proyectos
MMUS$ 49.208
37 proyectos
POSIBLE
MUS$ 19.890
40,4%
13 proyectos
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO
PROBABLE
MUS$ 5.006
10,2%
8 proyectos

PROBABILIDAD DE MATERIALIZACIÓN
CON MAYOR
PROBABILIDAD
MMUS$ 20.197
41,0%
20 proyectos
MMUS$ 49.208
37 proyectos
CON MENOR
PROBABILIDAD
MMUS$ 29.011
59,0%
17 proyectos
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO

INVERSIÓN REGIONAL
Metropolitana
471
1,0%
1 proyecto
O'Higgins
6.013
12,2%
1 proyecto
Tarapacá
5.862
11,9%
4 proyectos
Valparaíso
4.138
8,4%
2 proyectos
MMUS$ 49.208
37 proyectos
Coquimbo
5.112
10,4%
4 proyectos
Antofagasta
20.353
41,4%
12 proyectos
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO
Atacama
7.259
14,8%
11 proyectos

03
COMPARACIÓN CARTERAS INVERSIONALES
2015 Y 2016
Comisión Chilena del Cobre

Millones de dólares
CAMBIOS EN LA CARTERA DE PROYECTOS
90.000
80.000
- 20.939
70.000
60.000
50.000
- 6.251
- 460 +470
- 1.788
- 3.244 +4.131
40.000
77.290
30.000
20.000
50.110
49.208
10.000
0
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO

INICIATIVAS REESTRUCTURADAS MAYO 2016
‣ Salida del proyecto Nueva Andina de Codelco (MMUS$ 6.524), debido a
reestructuración del mismo, informado por CODELCO a principios de
septiembre de 2015, ingresando una alternativa reducida denominada
Expansión Andina.
‣ Reducción de la producción de la operación El Abra en un 40%, lo que
además afecta la concreción del proyecto El Abra Mill (MMUS$ 5.000) en
los plazos estimados en el informe de agosto de 2015, saliendo este último
de la cartera inversional.
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO

INICIATIVAS REESTRUCTURADAS MAYO 2016
‣ Salida del proyecto Relincho (MMUS$4.500), de Teck Resources, luego de
informarse la “fusión” con el proyecto El Morro de Goldcorp (ya sacado de la
cartera anteriormente), formando una nueva iniciativa denominada Nueva
Unión. Este último proyecto no se considera ya que aún no inicia estudios
de Prefactibilidad.
‣ Debido a una reorganización de las inversiones de SQM, el proyecto
Ampliación Pampa Blanca (MMUS$ 665) se paraliza hasta nueva fecha.
‣ Barrick, luego de los sucesivos problemas sufridos por Pascua Lama
(MMUS$ 4.250), tanto con las comunidades como con la autoridad
ambiental, decide paralizar indefinidamente su proyecto y reestructurarlo,
con el fin de hacerlo viable en el mediano plazo.
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO

INICIATIVAS REESTRUCTURADAS AGOSTO 2016
‣ Salida del proyecto Sierra Gorda Expansión 220 Ktpd de KGHM (MMUS$
1.500), debido a problemas de mercado y dificultadas en el ramp up de la
operación de Sierra Gorda.
‣ Cía. Minera del Pacifico, filial de CAP y propietaria del proyecto Romeral
Fase V (MMUS$ 198) decide paralizar el proyecto de forma indefinida,
debido a las problemáticas de mercado que ha sufrido el hierro en los
últimos años. Decisión similar toman los inversionistas chinos de Minera San
Fierro, propiedad de Hebei Wenfeng Industrial Group, paralizando la
iniciativa Oso Negro (MMUS$ 90).
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO

ENTRAN EN OPERACIÓN / NUEVOS EN LA CARTERA
PROYECTOS
PROPIETARIO /
OPERADOR
PUESTA EN
MARCHA
CARTERA
REGIÓN CONDICIÓN INVERSIÓN
(MMUS$)
PRODUCTO
FINAL
PROYECTOS QUE ENTRARON EN OPERACIÓN 2016 6.251
Antucoya AMSA 2015 Antofagasta BASE 1.900 SXEW
Escondida OGP I BHP Billiton 2015 Antofagasta BASE 4.199 Concentrados
Valle Central Expansión Amerigo Resources 2015 O'Higgins BASE 152 Concentrados
PROYECTOS NUEVOS QUE SE INCORPORAN A LA CARTERA 4.601
INCORPORADOS EN MAYO 2016
Orcoma SQM 2018 Tarapacá POSIBLE 230 Min. Ind.
Proyecto Ampliación Molynor Molymet 2018 Antofagasta PROBABLE 240 Molibdeno
INCORPORADOS EN AGOSTO 2016
Extensión Los Colorados BHP Billiton 2017 Antofagasta POSIBLE 180 Concentrados
Ampliación Marginal Los Pelambres Fase II AMSA 2020 Coquimbo POSIBLE 500 Concentrados
Desarrollo Mantoverde Mantos Copper 2021 Atacama POTENCIAL 938 Concentrados
Expansión Andina CODELCO 2024 Valparaíso POTENCIAL 2.513 Concentrados
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO

AJUSTES INVERSIONALES
PROYECTOS
PROPIETARIO
/ OPERADOR
PUESTA EN
MARCHA
CARTERA
REGIÓN CONDICIÓN INVERSIÓN
(MMUS$)
DIFERENCIA
INVERSIONAL
CON RESPECTO A
2015
AJUSTES INVERSIONALES 3.593 -3.704
PRODUCTO
FINAL
CHUQUICAMATA SUBTERRÁNEA CODELCO 2020 Antofagasta BASE 4.962 +1.146 Concentrados
TRASPASO MINA-PLANTA CODELCO 2022 Valparaíso BASE 1.356 +33 Concentrados
AMPLIACIÓN MARGINAL LOS
PELAMBRES FASE I
ARBIODO
AMSA 2018 Coquimbo PROBABLE 1.100 -90 Concentrados
Cía Minera
Arbiodo
2019 Antofagasta POSIBLE 396 -107 Min. Ind.
PRODUCTORA Hot Chili 2019 Atacama POSIBLE 725 +25 Concentrados
SULFUROS RT FASE II CODELCO 2024 Antofagasta POSIBLE 3.615 -1.844 Concentrados
NUEVA ESPERANZA - ARQUEROS
Kingsgate
Consolidate Ltd.
2020 Atacama POSIBLE 209 +59 Oro y otros
QUEBRADA BLANCA HIPÓGENO (e) Teck 2021 Tarapacá POTENCIAL 5.000 -590 Concentrados
RAJO INCA CODELCO 2021 Atacama POTENCIAL 670 -2.021 Concentrados
NUEVO NIVEL MINA CODELCO 2022 O'Higgins BASE 4.935 +15 Concentrados
OTRAS INVERSIONES DE CODELCO CODELCO 2016 - 2020 Varias BASE / POSIBLE 3.593 -330 Mixto
Fuente: COCHILCO, 2016
Ministerio de Minería| COCHILCO

COMPARACIÓN PORCENTUAL SEGÚN SECTOR MINERO
100%
95%
6,1%
MMUS$ 4.724
7,9%
MMUS$ 3.894
90%
7,8%
MMUS$ 6.052
4,3%
MMUS$ 2.101
Hierro y min. ind.
Oro y plantas met.
85%
Cobre
80%
86,1%
MMUS$ 66.514
87,8%
MMUS$ 43.213
75%
Agosto 2015 Agosto 2016
Fuente: COCHILCO

COMPARACIÓN PORCENTUAL SEGÚN TIPO DE EMPRESA
2,7%
MMUS$ 2.073
100%
90%
80%
13,9%
MMUS$ 10.776
12,2%
MMUS$ 5.995
4,0%
MMUS$ 1.946
70%
60%
50%
46,3%
MMUS$ 35.785
39,9%
MMUS$ 19.624
Oro, hierro, min. ind. y plant. met.
Mediana Min.
Gran Min. Privada
40%
CODELCO
30%
20%
10%
37,1%
MMUS$ 28.656
44,0%
MMUS$ 21.643
0%
Agosto 2015 Agosto 2016
Fuente: COCHILCO

COMPARACIÓN PORCENTUAL SEGÚN
CONDICIONALIDAD
100%
90%
80%
23,9%
MMUS$ 18.481
18,5%
MMUS$ 9.121
70%
60%
50%
35,5%
MMUS$ 27.464
40,4%
MMUS$ 19.890
POTENCIAL
POSIBLE
PROBABLE
40%
30%
13,2%
MMUS$ 10.206
10,2%
MMUS$ 5.006
BASE
20%
10%
27,4%
MMUS$ 21.139
30,9%
MMUS$ 15.191
0%
Fuente: COCHILCO
Agosto 2015 Agosto 2016

COMPARACIÓN PORCENTUAL SEGÚN PROBABILIDAD DE
MATERIALIZACIÓN
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
59,4%
MMUS$ 45.945
59,0%
MMUS$ 29.011
CON MENOR PROBABILIDAD
CON MAYOR PROBABILIDAD
30%
20%
10%
40,6%
MMUS$ 31.345
41,0%
MMUS$ 20.197
0%
Agosto 2015 Agosto 2016
Fuente: COCHILCO

COMPARACIÓN PORCENTUAL DE LA INVERSIÓN
REGIONAL
100%
8,1%
12,2%
0,7%
MMUS$ 6.249
MMUS$ 504
90%
MMUS$ 6.013
10,5%
1,0%
MMUS$ 8.141 8,4%
MMUS$ 471
80%
6,3%
MMUS$ 4.900
MMUS$ 4.138
10,4%
70%
MMUS$ 5.112
O'Higgins
60%
50%
40%
30%
20%
22,2%
MMUS$ 17.139
44,2%
MMUS$ 34.134
14,8%
MMUS$ 7.259
41,4%
MMUS$ 20.353
Metropolitana
Valparaíso
Coquimbo
Atacama
Antofagasta
Tarapacá
Fuente: COCHILCO
10%
0%
8,1%
MMUS$ 6.222
11,9%
MMUS$ 5.862
Agosto 2015 Agosto 2016

04
COMENTARIOS FINALES
Comisión Chilena del Cobre

COMENTARIOS FINALES
La situación actual de los precios de commodities ha provocado la
salida de 8 iniciativas, las cuales buscan reestructurarse en el
mediano plazo. Asimismo salen 3 iniciativas que entran en
operación e ingresan 6 nuevos proyectos a la cartera. En
resumen, las iniciativas pasan de 42 en la cartera de agosto 2015
a 37 registrados actualmente.
El grupo de proyectos en condición base y probable, aquellos
con mayor probabilidad de materializarse en los tiempos
esperados, pasa de 24 iniciativas avaluadas en US$ 31.345
millones a un total de 20 proyectos que alcanzan los US$ 20.197
millones (- 11.148 millones de dólares).
Asimismo, el grupo de proyectos en condición posible y
potencial, es decir aquellos con menor probabilidad de
materializarse en los tiempos contemplados por sus propietarios,
pasan de 18 proyectos por US$ 45.945 millones a 17 iniciativas
avaluadas en US$ 29.011 millones (- 16.934 millones de dólares).

COMENTARIOS FINALES
CODELCO ajusta su potencial inversional en US$ 7.012 millones, al verse
afectado por la salida de Andina 244, con una disminución en su cartera
inversional de – 6.524 millones de dólares. Asimismo se añade una alternativa a
Andina 244, llamada Expansión Andina de US$ 2.513 millones que permite un
ajuste a su cartera inversional.
En el caso del portafolio inversional de la Minería Privada del cobre, esta
disminuye en 16.288 millones de dólares, en parte por la puesta en marcha de tres
proyectos (US$ 6.251 millones).
Para los otros tipos de minería, el ajuste es de alrededor de US$ 4.781 millones
menos que la cartera 2015.
Cabe destacar que CODELCO es el actor principal en la inversión minera del país,
con un 44% de la inversión total en minería.
Con respecto a la inversión regional, se observa que la región de Antofagasta,
pese a su fuerte caída inversional con respecto a lo catastrado en 2015, mantiene
su liderazgo frente al resto del país. Asimismo, las regiones de Tarapacá y
Coquimbo mantienen sus volúmenes inversionales, potenciados exclusivamente
por la inversión privada.

COMENTARIOS FINALES
120.000
112.556
450
100.000
104.300
104.851
400
350
80.000
60.000
43.231
51.063
66.890
77.290
49.208
300
250
200
40.000
20.000
18.925 21.941 29.695
150
100
50
0
0
Cobre (MMUS$)
Hierro y minerales industriales (MMUS$)
Cu nominal (cUS/lb)
Oro y Plantas Metalúrgicas (*) (MMUS$)
Total inversión
Cu real* (cUS/lb)
(*) Plantas metalúrgicas consideradas desde 2014

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