40265_Analisis_tec_bolsa_para_dummies

c o n d u m m i e s e s m á s f á c i l
Análisis técnico
de bolsa y trading
para
Gana dinero
aplicando los conceptos
del análisis técnico
Interpreta los gráficos,
tendencias, osciladores
e indicadores
Aprende a operar con las
velas japonesas
Francisca Serrano
Day trader
Prólogo de Roberto Moro, analista

Análisis
técnico de
bolsa y trading
para
Francisca Serrano
para

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ISBN: 978-84-329-0516-2
Depósito legal: B. 4.615-2019
Primera edición: marzo de 2019
Preimpresión: Toni Clapés
Impresión: Blackprint
Impreso en España - Printed in Spain
www.dummies.es
www.planetadelibros.com

Sumario
LA AUTORA .......................................................... XV
NOTA DE LA AUTORA ............................................ XVII
PRÓLOGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
INTRODUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Sobre este libro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Las cuatro patas del trading . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
A quién va dirigido este libro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Cómo se organiza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Parte I. Los conceptos básicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Parte II. Entrar en materia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Parte III. En el reino del análisis técnico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Parte IV. El decálogo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
Iconos utilizados en este libro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
Y ahora... ¿qué? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
PARTE I: LOS CONCEPTOS BÁSICOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
CAPÍTULO 1 Empezar a caminar en bolsa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Ponerse en situación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
Vamos a hacer negocios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
Para ganar hay que especular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
¿Qué es esto del análisis técnico? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
Los dos tipos de análisis técnico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
Reglas imprescindibles antes de empezar . . . . . . . . . . . . . . 20
¿Por qué hay que saber análisis técnico
para ganar dinero en bolsa? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
Análisis técnico frente a análisis fundamental . . . . . . . . . . . 23
¿Qué clase de inversor eres? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
Scalping o Quick Trading . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
Day trading . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
Trading overnight o de posición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
Swing trading . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
Pero ¿entonces qué hago? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
El precio, ese oscuro objeto de deseo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
¿Cómo se forma el precio en los mercados? . . . . . . . . . . . . 30
Una primera ojeada al gráfico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
La teoría de Dow . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
Los seis principios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
Sumario
ix

CAPÍTULO 2 Los gráficos, el papel para escribir . . . . . . . . . . . . . . . 37
Te presento a los gráficos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
¿Qué es un gráfico? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
El análisis chartista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Los modelos de gráficos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
A partir de la escala . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
A partir de su representación o construcción . . . . . . . . . . . 44
Los soportes y las resistencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
El porqué de las cosas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
Trabajar con soportes y resistencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
PARTE II: ENTRAR EN MATERIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
CAPÍTULO 3
Si la tendencia es mi amiga, ¿cómo puedo
seguirla? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
Identificar la tendencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
¿Qué es la tendencia? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
Negociar con la tendencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
Los canales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
Figuras técnicas de continuidad de tendencia . . . . . . . . . . . . . . . . 62
Los triángulos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
Los rectángulos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
Banderas y banderines . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
Los agujeros negros del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
Figuras técnicas de cambio de tendencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
Hombro cabeza hombro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
Doble y triple suelo (o techo) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
Suelos redondeados o platillos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
La vuelta en V . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
Triángulos invertidos o abiertos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
Cuñas ascendentes o descendentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
El rombo o diamante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
CAPÍTULO 4 Los radares del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
Una guía de los indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
La fuerza relativa del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
El indicador estocástico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
El momentum o momento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
El indicador MACD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
El amigo Williams . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
Las famosas medias móviles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
Los primeros pasos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
Tres estilos diferentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
Operaciones con las medias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
x
Análisis técnico de bolsa y trading para Dummies

CAPÍTULO 5 Los malos de la película . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
Convivir con el enemigo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
El volumen en los gráficos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
La hora de esforzarse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
Las fases del volumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
PARTE III: EN EL REINO DEL ANÁLISIS TÉCNICO. . . . . . . . . . . 109
CAPÍTULO 6 Enciende una vela japonesa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
Te presento a las velas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
Un poco de historia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
La forma y estructura de las velas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
Las sombras de una vela . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
Una cuestión de tiempo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
Velas con nombre propio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
El termómetro de los sentimientos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
Pepe, un trader algo torpe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
La acción del precio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
CAPÍTULO 7
Confío en ti: patrones de alta fiabilidad
en el mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
Velas y análisis técnico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
Patrones de alta fiabilidad con una vela . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
La vela martillo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
La estrella fugaz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
La gran vela blanca . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
La gran vela negra . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
Patrones de alta fiabilidad con dos velas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
Vela envolvente alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
Vela envolvente bajista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
Las ventanas alcistas y bajistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
Dos cuervos en gap alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
Patrones de alta fiabilidad con tres velas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
Tres soldados blancos y tres cuervos negros . . . . . . . . . . . 135
El bebé abandonado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136
El bebé abandonado alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
La estrella vespertina doji . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
Pautas blancas paralelas alcistas (y bajistas) . . . . . . . . . . . . 140
Patrones de alta fiabilidad con cuatro y cinco velas . . . . . . . . . . 142
La golondrina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142
Formación con gap alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
El mat hold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146
Triple formación bajista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
Triple formación alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149
Sumario
xi

CAPÍTULO 8
CAPÍTULO 9
Ni chicha ni limoná: patrones de media
fiabilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
Patrones de media fiabilidad con una vela . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
El hombre colgado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
Vela de onda alta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
Patrones de media fiabilidad con dos velas . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
En el cuello . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
Estrella doji alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157
Mínimos iguales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158
Paloma mensajera alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
Cruz de Harami bajista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162
Pautas separadas alcistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
Pautas separadas bajistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
Patrones de media fiabilidad con tres (y más) velas . . . . . . . . . . 165
Bajada deliberada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166
Techo de tres montañas bajistas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
Avance en bloque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
Las tres estrellas de sur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
Mástil emparedado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
Suelo de tres ríos alcistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
Pauta triple con gap bajista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
Pauta triple con gap alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
Deserciones alcistas y bajistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
Donde las dan, las toman: patrones
de baja fiabilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179
Patrones de baja fiabilidad con una vela . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
Apoyo ceñido alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
Apoyo ceñido bajista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
El martillo invertido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
Patrones de baja fiabilidad con velas múltiples . . . . . . . . . . . . . . 184
Líneas encontradas bajistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
Golpeo de triple pauta alcista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
CAPÍTULO 10 Si el mundo tiene alguna lógica,
¡debería llamarse Fibo! . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187
Fibonacci y el mundo de la bolsa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188
Fibo en los gráficos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
¿Cómo se aplica en el trading? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191
Una posible operativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192
CAPÍTULO 11 La emoción que hay en los gráficos . . . . . . . . . . . . 195
Necesitamos un psicólogo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
El viaje de las emociones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
El psicotrading . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
Descubre tus emociones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198
xii
Análisis técnico de bolsa y trading para Dummies

La teoría de la opinión contraria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
Detectar la opinión mayoritaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200
Ratios put/call como medida del sentimiento
del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200
La volatilidad de los índices más seguidos . . . . . . . . . . . . . 202
Volumen de posiciones abiertas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202
El COT Report . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203
Las encuestas o estudios de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . 205
Los insiders . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
La importancia de formarse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207
Un mensaje de despedida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207
PARTE IV: EL DECÁLOGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213
CAPÍTULO 12 Diez reglas para mantener solvente
tu operativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215
Sé paciente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
La tendencia es tu amiga . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
Cree a tus gráficos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
Diversifica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
No dejes correr tus pérdidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
Haz trading con lo que te puedas permitir . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
Sé realista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
Controla las buenas y las malas racha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
Recoge beneficios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
Fórmate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
INVITACIÓN PERSONAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
BIBLIOGRAFÍA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
ÍNDICE ............................................................... 225
Sumario
xiii

EN ESTE CAPÍTULO
Qué es el análisis técnico
Los distintos perfiles de inversor
La teoría de Dow
Capítulo 1
Empezar a
caminar en bolsa
“Entenderemos ventaja como aquella predicción que tenga una mayor
probabilidad de que suceda alguna cosa en cierto instante.”
Trading en la zona, de Mark Douglas
Voy a suponer que eres un dummy absoluto en cuestiones de
análisis técnico y que solo has tenido acceso a la información
básica sobre la bolsa que está disponible en muchos sitios. Si
conoces los distintos productos que se negocian en el mercado, e incluso
sabes qué es lo que empuja un valor hacia arriba o qué lo hunde en la
miseria, entonces ya tienes una visión más completa de la bolsa que el
99 % de la gente. Sin embargo, con eso no tienes ni para empezar.
En este capítulo voy a ofrecerte una introducción general al mundo
del trading y el análisis técnico. Voy a explicarte cuál es el sentido de
la bolsa, cómo se puede ganar dinero en los mercados y los distintos
enfoques que puedes adoptar a la hora de invertir. Pero, sobre todo,
voy a contarte en qué consiste el análisis técnico y por qué es la herramienta
favorita de los traders de todo el mundo. Si todo esto te
suena a materia conocida, tienes permiso para pasar al siguiente capítulo.
Pero si por ahí dentro tienes la sensación de que hay algo que
no está del todo claro, sigue leyendo y no quieras tener prisa. De he­
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 15

cho, aquí tienes la primera lección: en bolsa, las prisas son las peores
consejeras.
Ponerse en situación
En pocas palabras, la bolsa es el modo de financiar la economía. Es
algo parecido a lo que las personas físicas hacen cuando necesitan dinero,
van al banco y piden un préstamo, que luego devuelven con intereses.
De forma parecida, las empresas que cotizan en bolsa acuden
a ella para pedir dinero a los inversores. La razón es simple: las empresas
desean captar capital para sufragar los gastos que prevén tener
en el futuro. Para ello, pueden utilizar muchos medios, pero dos son
los más habituales:
» Emitir acciones que son participaciones en la compañía.
» Emitir obligaciones, también llamadas títulos de deuda.
La bolsa es una opción muy interesante para las empresas, pues les
evita los préstamos bancarios. Como es lógico, para el inversor también
resulta interesante, porque puede colocar su capital en la bolsa a
cambio de los esperados y deseados beneficios. Pero ¿cómo funciona
exactamente este proceso?
Vamos a hacer negocios
Básicamente, los inversores ganan dinero en bolsa de dos formas distintas.
Luego hay matices, está claro, pero todo se resumen en que:
» El valor de la compañía donde el inversor ha puesto su dinero
sube de precio y supera el pagado en el momento de la compra.
Compra barato y vende más caro.
» El valor donde tiene su dinero le reporta de forma periódica
unos ingresos denominados dividendos. No son otra cosa que
el reparto de los beneficios obtenidos por la empresa entre sus
accionistas.
Los inversores no tienen por qué ser solo personas físicas como tú y
como yo. También pueden ser instituciones o incluso los propios
bancos.
16 PARTE I Los conceptos básicos

LA AUTORA
OPINA
Yo comparo la bolsa con un gran mercado. Unos venden peras, otros
manzanas, otros pescado, otros carne. Todos venden algo y tú tienes
que decidir si deseas comprar. También puedes tomar la opción contraria:
ser tú el que vendes algo y que los demás decidan si comprarte
a ti.
La bolsa te dice cuál es la fuerza real de una empresa: cuando, por
ejemplo, realizan compras de otras empresas, o bien cuando publican
sus balances contables, que tienen que estar auditados y publicados.
Así se sabe si están sanas o enfermas económicamente hablando. Estar
en bolsa da credibilidad a una empresa y también tranquilidad a
quien invierte en ella.
Para ganar hay que especular
En la bolsa también están los que no necesitan ni comprar ni vender.
En realidad, solo quieren ganar dinero con sus operaciones, y se
ponen en uno u otro lado del mercado dependiendo del viento que
sopla en cada momento; como si de una nave a vela se tratase.
En este saco meto a casi todo el mundo, pues no conozco a nadie que
entre en los mercados bursátiles con ánimo de perder dinero y sí con
el de tener una buena rentabilidad. Los integrantes de ese grupo son
los especuladores. Que tú especules más o menos no dependerá de la
cantidad de dinero con la que entras en el mercado, sino más bien de
la duración de la operación. O sea, que la posición desde donde operas
sea receptiva de subir sus precios o bajarlos.
Supongo que ya te habrás dado cuenta de que intento eliminar la connotación
peyorativa de la palabra especulador. En bolsa no podemos
aceptar esa connotación, ya que todos entramos el mercado con el espíritu
de ganar dinero. En caso contrario, mejor no entrar.
ADVERTENCIA
En bolsa, hay veces que aquello que parece lógico y previsible es justo
lo contrario de lo que ocurre. Las personas que tienen experiencia en
bolsa lo saben perfectamente. Las que no, aún tienen que aprenderlo.
Y la mejor manera es a través de la lectura de gráficos. Para empezar,
vas a aprender a seguir las señales que en los gráficos nos dejan las
llamadas manos fuertes del mercado; echa un vistazo al cuadro gris.
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 17

LAS MANOS FUERTES DEL MERCADO
INFORMACIÓN
TÉCNICA
Son dos palabras que oirás con frecuencia en los análisis de
especialistas y en los medios de comunicación especializados. Tienen
una importancia relevante, pues si eres capaz de discernir lo que
esconden tendrás muchas posibilidades de situarte en el lado
correcto de la dirección... ¡dónde está la ganancia!
Bueno, ¿y qué son las manos fuertes? También denominadas tiburones
o leones, son los poderosos del mundo financiero. En general, su
poder está vinculado a las cuentas generosas que manejan, que
contienen capital suficiente como para mover la dirección del
mercado. Suelen ser fondos de inversión, bancos de inversión,
gestores de planes de pensiones... son los también llamados
inversores institucionales. Entre los más famosos del mundo, podemos
incluir a Goldman Sachs, JP Morgan o Citibank. Sin embargo, en mis
cursos de formación, yo los llamo de otra manera: son los enemigos.
Esos enemigos, los tiburones y leones, tienen mucha hambre y ganas
de comer. Y sí, no quieren comer cualquier cosa: ¡Te quieren comer
a ti! Las manos fuertes del mercado se alimentan de las denominadas
manos débiles. ¿Y quiénes son esas partes más débiles de la cadena
alimentaria? Pues, fíjate por donde, son los nuevos, los que llegan
los últimos a los mercados. Más o menos como pasa en la naturaleza;
solo el más fuerte marca el territorio, y se queda como dueño y señor
del mismo.
En la bolsa es necesario entrar con pies de plomo. Hay que ir dirigido
y acompañado. Pero no te asustes, porque ¿sabes lo mejor? Hasta
los que hoy son tiburones y leones nacieron sin serlo. Para ser
tiburón o león tienen que enseñarte las artes de la caza y las
estrategias necesarias para atrapar a tu presa.
La bolsa, y en concreto los gráficos que representan a los distintos
valores con los que vas a operar, tienen una larga historia de guerra
y enfrentamientos. Una guerra declarada entre compradores
que desean subir los precios y vendedores que desean bajarlos,
y que parece que no tiene fin.
18 PARTE I Los conceptos básicos

¿Qué es esto del análisis técnico?
Para los traders como yo, es la piedra filosofal que nos abre las puertas
al mundo de los beneficios. Sin esta formación no podemos ser
traders. Por cierto, si te preguntas la diferencia entre un trader y un
inversor, esta radica en el marco temporal de las operaciones.
Grosso modo, diríamos que un inversor compra acciones de una empresa
y se las queda un largo periodo de tiempo —años incluso—.
Durante ese tiempo va cobrando dividendos, si la empresa los reparte,
a la espera de poder vender esas acciones por un precio superior
al de compra. Por tanto, obtienen ingresos tanto con los dividendos
como con la plusvalía que pueden obtener si hacen una buena venta.
Los traders, en cambio, abren y cierran las operaciones en un periodo
de tiempo mucho más corto, en algunos casos de solo unos minutos...
¡e incluso segundos! Como es lógico, los traders no van a la caza de
dividendos: su objetivo es comprar por un precio y vender por un importe
superior al pagado; ahí es donde está el beneficio.
RECUERDA
¿Y qué pasa con el análisis técnico? Lo podría definir así; dentro del análisis
bursátil, es el estudio de la acción del mercado, principalmente a
través del uso de gráficos con el propósito de predecir la futura evolución
del precio del activo. En otras palabras, podría decirse que el
análisis técnico responde a la pregunta: ¿cuándo tengo que entrar?
Con el estudio de los gráficos vas a intentar adelantarte a los movimientos
del precio. Este concepto, el precio, es la variable más importante
y por eso viene representada bajo multitud de formas distintas.
Cada trader se aproximará al mercado utilizando el tipo de gráficos
que se adapte más a su personalidad. Hay quien prefiere las líneas,
otros las barras, yo las velas o candlesticks... pero me estoy adelantando
demasiado. Te explicaré las distintas clases de gráficos en los capítulos
2 y 6 del libro.
Los dos tipos de análisis técnico
En la actualidad no se concibe el trading, sea del tipo que sea, sin el
seguimiento del precio en los gráficos o charts. Una vez que esto ha
quedado claro, hay que especificar que los teóricos en la materia dividen
el análisis técnico en dos grandes grupos:
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 19

» Análisis de gráficos, también llamado chartista. En este caso,
se buscan las figuras geométricas que el precio va creando en el
gráfico con sus movimientos alcistas, bajistas o laterales. No se
usan herramientas adicionales.
» Análisis técnico en sentido estricto. El estudio se centra en la
observación de los indicadores que, retrasados o adelantados,
nos permitirán prever qué hará el precio en el futuro.
Los gráficos no se mueven porque sí. Llevan detrás el componente
oferta y demanda, que al fin y al cabo es el responsable de las subidas
y bajadas de cualquier valor en el mercado.
ADVERTENCIA
Hay mucha polémica entre los analistas fundamentales y los analistas
técnicos. De los primeros se dice que buscan las causas y de los segundos
que analizan las consecuencias. Dejando a los teóricos a parte lo
que sí es cierto es que el mercado se repite y que las tendencias son su
acelerador, tanto de bajada como de subida. Si tuviera que destacar la
característica que más me gusta del análisis técnico, es que nos permitirá
operar con cualquier instrumento financiero y en cualquier dimensión
temporal.
Reglas imprescindibles antes
de empezar
El análisis técnico no es una ciencia exacta ni la respuesta a todas tus
preguntas. La utilidad de esta herramienta, como ocurre con cualquier
otra, depende del uso que se le da y de la destreza de la persona que la
maneja. Eso sí, si aprendes a dominar sus distintas aplicaciones, será
la llave que te abrirá la puerta a la comprensión profunda del mercado.
Para hacer un buen uso del análisis técnico, no olvides estos siete
principios básicos, de lectura y aprendizaje obligatorios.
1. El análisis técnico no es infalible. Como he dicho antes, es un
estudio. Lo que sí es infalible es el gráfico, ya que contiene el
precio del valor con el que vamos a operar. Que los precios
contenidos en el gráfico suban o bajen, dependerá
exclusivamente de cuánto dinero se ponga para impulsarlos a
subir; o al contrario, de la ausencia del mismo para hacerlos
bajar.
2. Quien usa el análisis técnico eres tú. Eres tú quien pretende
ganar dinero en bolsa a través del análisis, y por ello tu
interpretación del gráfico será subjetiva. Nunca podrás decir
que tu decisión es segura al cien por cien, ya que el mercado es
20 PARTE I Los conceptos básicos

soberano. Podríamos reunir a 20 personas, pedirles que leyeran
el mismo gráfico y las decisiones y los puntos de entrada serían
distintos. Es por ello que lo importante es entender cómo
funciona el concepto de probabilidad. Un buen análisis nos va
a permitir conseguir más aciertos que errores.
3. Centrarse en el análisis técnico no implica subestimar
o quitar importancia a otros tipos de análisis, como el
fundamental. Para mí, utilizar uno u otro va a depender
del tipo de operador bursátil que seas —echa un vistazo a
la próxima sección—. El horizonte temporal de la inversión
marcará el uso de más o menos herramientas. El análisis
fundamental nos dice qué valores pueden ser los mejores
a la hora de invertir nuestro dinero; y el análisis técnico nos
concreta cuándo es el momento de entrar en ellos.
RECUERDA
Ahora podemos completar la frase anterior. El análisis técnico
responde a la pregunta “¿cuándo entrar?” y el análisis
fundamental a la pregunta “¿qué?”.
4. El análisis técnico no sirve de nada si el activo donde pones
tu capital no es líquido. O sea, si no hay muchas personas
comprando y vendiendo el valor. Es algo así como llegar a una
fiesta cuando hay suficiente afluencia para que esté en el
momento más divertido. La liquidez te va a permitir poder
entrar o salir del mercado cuando quieras, sin tener que
esperar mucho tiempo a que alguien nos cubra la contrapartida.
Con frecuencia, los activos ilíquidos son los que más se mueven
y más volatilidad tienen, por ello suelen ser peligrosos y
desaconsejables. En cambio, con los valores líquidos podemos
aplicar el análisis técnico con lógica y en términos generales.
A corto plazo suele funcionar muy bien.
Es muy importante saber discernir la liquidez del valor donde
vas a poner tu dinero. Si hay muchos traders operando en él, las
órdenes de compra y venta se cruzarán rápido, mientras que si
no hubiese liquidez, podríamos encontrarnos con una orden en
el mercado que no se cruza. Esto es lo que motiva que aquellos
valores donde hay más cruces de órdenes se consideren
líquidos.
En los cursos que imparto siempre explico que en un gráfico
estamos todos aquellos que negociamos en él. Los movimientos
de los traders e inversores serían algo parecido a un rebaño de
ovejas que camina al unísono, de manera natural. Esos
movimientos generan fronteras difíciles de cruzar, que reciben
el nombre de “soportes” y “resistencias” (suelos y techos).
Aunque, en ocasiones, algunas ovejas se escapan del redil.
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 21

5. El precio es el rey, y el análisis técnico lo sabe. El precio se
mueve por las expectativas de los traders e inversores que
quieren adquirir el valor. Las realidades ya están descontadas.
Esto significa que la bolsa se mueve por expectativas: un rumor
puede mover la bolsa y, al final, lo que menos importa es si es
cierto o no. La subida o bajada del activo se habrá producido
solo por el cotilleo.
Una variación de precio se puede producir por muchos motivos:
una OPA, el pago de dividendos, la publicación de resultados
positivos o negativos, movimientos corporativos, bajada o
subida en las ventas del producto de la empresa... todos estos
factores pueden producir un cambio del valor donde vas a
operar. ¡Las razones son múltiples! Nadie puede predecir estos
movimientos a priori, ¡a menos que tenga información
privilegiada!
6. Los patrones existen y, por tanto, interesa conocerlos.
El analista técnico considera que el mercado tiene memoria, por
lo que los movimientos tienden a repetirse. Lo importante será
siempre tratar de detectar las tendencias correctas, o cuándo
están a punto de cambiar. Uno de los fines del análisis técnico
es descubrir los patrones de comportamiento que se forman en
el mercado. Los hay que tienen una alta, media o baja
probabilidad de producirse. Cuando aparecen en el gráfico,
el trader que es capaz de distinguir dichos patrones podrá
reconocer el futuro movimiento del precio y adelantarse al
mismo.
Lo curioso es que estos patrones se repiten una y otra vez en
los gráficos. La razón es que la psicología humana a lo largo del
tiempo no cambia. Los intervinientes del mercado siguen
operando con miedo o euforia. Por este motivo, es tan
importante la psicología en los mercados: el psicotrading.
7. El mercado lo descuenta todo. Todo lo que necesita saber un
analista técnico está contenido en el precio del valor y no se
requiere más información. Esta premisa responde a la frase “el
precio lo descuenta todo”, que estoy segura que habrás
escuchado alguna vez. Para mí lo importante es saber en qué
dirección irá el precio. Sinceramente, no me interesa tanto el
motivo, solo subirme a la tendencia en el momento justo.
22 PARTE I Los conceptos básicos

¿Por qué hay que saber análisis
técnico para ganar dinero en bolsa?
Porque es imprescindible predecir cómo va a ser la evolución de la cotización
del activo donde quieres invertir en función de cómo ha sido
su comportamiento en el pasado. No es lo mismo analizar la cotización
de un valor que acaba de estrenarse en la bolsa y que, por tanto,
no tiene un recorrido histórico, que analizar otro con una gran trayectoria
y que ya ha pasado por diversos ciclos económicos. En el primer
caso, no podrás deducir qué piensa la mayoría, pues dicho activo tiene
poca trayectoria.
Análisis técnico frente a análisis
fundamental
A estas alturas ya empiezas a hacerte una idea de lo que es el análisis
técnico. También he hablado un poco del análisis fundamental, pero
¿qué es exactamente?
Si buscas en los manuales la definición de este último concepto, igual
podrías encontrar algo parecido a esto: análisis realizado para determinar
el valor intrínseco o precio teórico de las acciones o de la empresa.
El análisis fundamental argumenta motivos suficientes para
que la entrada en el mercado se haga lo mejor posible, dejando el azar
a un lado. Las empresas o valores cotizados en los mercados financieros
mundiales son motivo de análisis por parte de los inversores particulares
e institucionales con un único objetivo: determinar cuál debería
ser el precio o cotización de los mismos y, de esta forma, poder
abrir posiciones.
RECUERDA
El motivo que mueve al análisis fundamental es determinar el verdadero
valor de una empresa, denominado valor intrínseco o precio teórico,
que no es otra cosa que ver hasta dónde puede llegar. Así se formula
una recomendación de inversión comparando el precio de las
acciones de la empresa en el mercado de valores.
» Si el precio de la acción es inferior al valor teórico u objetivo, se
percibe que la empresa está infravalorada en el mercado, por lo
que se estimará una recomendación de compra.
» Si el precio de la acción es superior al valor intrínseco u objetivo,
se entiende que la empresa está sobrevalorada en el mercado.
por lo que se estimará una recomendación de venta.
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 23

Los teóricos están divididos y es difícil encontrar a alguien que use
los dos análisis al 50 %. Como en todas las disciplinas, están los
partidarios acérrimos del técnico y los que no pueden pensar en
otra cosa que no sea el fundamental. Los traders intradiarios usan
el técnico y se olvidan del fundamental.
LA AUTORA
OPINA
RECUERDA
Permíteme que matice esto. Yo no uso el análisis fundamental si hago
operativa sobre índices mundiales en day trading o scalping. Si hago larga
distancia en acciones o materias primas, entonces sí uso el análisis
fundamental. En el corto plazo no se utiliza. Reconozco con la mayor
humildad que el análisis fundamental, al menos para mí, requiere
mucho tiempo de estudio, estar atento a cada movimiento de la empresa
que se sigue y no perderse una sola noticia que afecte al sector.
Quizá es que, como soy cortoplacista, no me parece necesario estar a la
última de todo lo que pasa en una empresa. Soy capaz de sacar el mismo
rendimiento de mi patrimonio —o incluso más— con el day trading.
Pero, como digo, esto es cuestión de gustos.
Benjamin Graham, padre del análisis fundamental y mentor de Warren
Buffett, entre otros, dijo:“Si queréis ser ricos no aprendáis solamente
a saber cómo se gana, sino también cómo se invierte”.
¿Qué clase de inversor eres?
No todas las personas que operan en bolsa actúan de la misma forma.
Hay grandes diferencias, tanto en la cantidad de dinero que se necesita
para operar como en el tiempo que se pretende tener una orden
en mercado. Teniendo en cuenta que esto es un manual de análisis
técnico, es fundamental saber qué tipo de inversor vas a ser. Si eres
muy cortoplacista tendrás que ver gráficos de poco tiempo, mientras
que si tu operativa consiste en abrir una posición y echarte a dormir,
tendrás que buscar gráficos con temporalidades más altas. Hay gráficos
de menos de un día (minutos, horas), de semanas, meses o años.
Es fundamental que tomes una decisión en este sentido, y en esto va a
jugar un papel importante la rentabilidad que quieras obtener. A menos
tiempo, más rentabilidad; especialmente si eres trader. A más
tiempo, la rentabilidad es inferior (y también suele necesitar más dinero).
También hay que valorar el riesgo. Es una variable que gestionas
tú, por lo que tienes que saber cuánto dinero estás dispuesto a
perder, y en función de tu decisión colocar tu salida del mercado.
24 PARTE I Los conceptos básicos

LA AUTORA
OPINA
Discúlpame si disiento de aquellos que consideran que los traders
asumen demasiado riesgo, y que promulgan negociar con acciones a
largo plazo. Solo hay que ver casos como los del Banco Popular, Abengoa
o Gowex, donde los inversores que tenían ahí su dinero se quedaron
sin nada de la noche a la mañana. A un trader, que sigue el mercado
al minuto, difícilmente le habría ocurrido.
Lamentablemente, comprar una acción y dejarla dormir no siempre
significa ganar dinero; los casos de pérdidas a lo largo de la historia
son demasiados para recogerlos todos aquí. Por eso prefiero ser yo
quien decida hasta dónde estoy dispuesta a perder si me equivoco, y
entonces actuar en consecuencia y salir del mercado. Por esta razón el
análisis técnico te va a ayudar mucho, tanto si eres inversor a corto o
a largo plazo. Independientemente del valor con el que negocies en el
mercado, ten muy claro en qué punto (a qué precio) vas a salir del
mismo.
Scalping o quick trading
Los scalpers ejecutan una operativa que se lleva a cabo en segundos o
minutos y por eso utilizan gráficos de uno, tres, cinco o diez minutos
(y similares). El marco temporal solo supera los sesenta minutos si la
entrada es favorable al trader. Esta técnica tiene muchos seguidores
por la alta volatilidad del mercado (movimientos bruscos durante la
jornada bursátil). El objetivo es localizar valores que durante la jornada
sufran caídas o subidas en corto espacio de tiempo. Suele ocurrir
cuando se producen noticias importantes. Por ejemplo, el índice S&P
500, referencia en Estados Unidos, se verá ineludiblemente afectado
por una noticia negativa como los malos datos de empleo mensual.
Una noticia de este estilo tendría como consecuencia una caída de los
precios, que un scalper podría aprovechar.
Los scalpers suelen mantener sus posiciones abiertas mientras el valor
sigue teniendo impulso, y las cierran cuando este termina. No esperan
al siguiente retroceso del precio. El objetivo de la mayoría de los traders
que se inician en esta técnica es ganar un dinero en bolsa que
permita tener una paga extra o alcanzar la independencia financiera
tras años de reiterados beneficios.
El scalping requiere un mínimo capital de inicio. Algunos brókeres
abren cuentas con 1.000 euros o 2.500 dólares. Lo ideal es empezar
con cuentas de 6.000 euros o más si trabajas el mercado de futuros y
de 3.000 euros si te dedicas al Forex.
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 25

Para ser scalper hay que contratar un bróker especializado. La plataforma
a través de la cual realizan sus operaciones debe permitir colocar
órdenes directamente en el gráfico, y sus comisiones tienen que
ser excepcionalmente bajas, porque abren y cierran muchas posiciones
cada día. Piensa que el scalper vive de lo que caza en el mercado y,
por ello, es prioritario ahorrar en los gastos que suponen las comisiones
que paga al bróker, así como los impuestos que abonará en su país
de residencia por el incremento de sus rentas.
Day trading
Estas entradas se llevan a cabo en un marco temporal superior a la
hora, pero siempre terminan antes del cierre del mercado. Utiliza gráficos
de 15, 30, 60 y 240 minutos. Este operador intenta tomar el tren
de la subida del precio o bien el descarrilamiento de la bajada para
aprovechar toda la tendencia.
Por consiguiente, asume un riesgo superior de pérdidas, aunque también
puede obtener mayores ganancias si la operativa le sale productiva.
Suele ser un trader que vive de la bolsa y que empezó con poco
capital. Su objetivo es aumentar anualmente al menos en un 10-20 %
el patrimonio dedicado al trading. Su objetivo es tener un sueldo de
ejecutivo.
Para el day trading, la cuenta de inicio no debería ser inferior a 30.000 euros.
Tener dinero en la cuenta da paz mental.
RECUERDA
Como dijo T. H. Eker, “Cuanto más trabaje tu dinero, menos tendrás
que trabajar tú”. Aprende a mover el capital y logra la libertad financiera.
Trading overnight o de posición
Es el escalón superior. Requiere como mínimo mantener una noche
abierta la operativa, o sea, aguantar la posición después de que cierre
el mercado. Generalmente, la posición se suele quedar abierta por estar
en beneficios y bien protegida. Utiliza gráficos de igual temporalidad
que el day trader, pero añade los diarios y los semanales. Se sirve
de los primeros para detectar zonas de salida del mercado donde el
precio se pueda girar en su contra. Son traders experimentados que no
sufren estrés y que tienen un alto control de sus emociones. Tienen
asumidas tanto las ganancias como las pérdidas y por ello duermen a
pierna suelta por la noche. El 15 % de mi operativa se realiza siguiendo
este enfoque. Sea como sea, las posiciones no se mantienen más de
26 PARTE I Los conceptos básicos

tres meses abiertas. Los day traders con entradas ganadoras deberían
pasar a overnight para compensar las pérdidas con las ganancias.
Swing trading
Aquí nos hallamos en plazos temporales más largos; nos olvidamos de
las técnicas intradiarias, dejando nuestras posiciones en overnight. En
el swing trading, los gráficos que se usan van desde los 240 minutos a
los de varios días. Esta operativa pretende cazar la tendencia principal
con el ánimo de mantenerse en ella. No busca las fluctuaciones de
precio a corto plazo. Los swing traders miran sus operaciones a final
de día, o una vez a la semana, para realizar su seguimiento. Sus cuentas
requieren más ceros, pues sus protecciones de salida del mercado
están más distantes.
LA AUTORA
OPINA
Quiero que tengas presente que no todos tienen que opinar como lo
hago yo. Seguro que si esta reflexión la lee alguien que hace inversión
a largo plazo puede ver discutible mi razonamiento, y no tengo por
qué cuestionarle su punto de vista. Formas de operar hay muchas,
tantas como inversores y traders hay el mundo. Yo solo te hablo desde
mi experiencia y te cuento lo que hago cada día en el mercado.
Pero ¿entonces qué hago?
El scalping y el day trading son aconsejables si dispones de poco capital
para invertir. El trading de posición y el swing trading están indicados
para inversores que poseen cantidades superiores a los 30.000 euros.
El day trading puede aplicarse a cualquier instrumento financiero,
como las divisas, los CFD (un tipo de derivado que replica una acción
o un índice, por ejemplo) y especialmente los futuros.
El day trading es el recién llegado al mundo online de los mercados
financieros. Pero también ha llegado con afán de quedarse. Para muchos
inversores es un modo de tener un plan B y sacar una rentabilidad
a los ahorros que la banca a fecha de hoy no suministra. No conozco
ninguna profesión más rentable que el trading. Sin embargo,
mucho cuidado con entrar en el mercado sin formación y siguiendo
consejos de terceros. En este sentido, es muy aconsejable empezar a
operar con simuladores que no utilizan dinero real, para así dominar
todas las emociones que surgen durante el proceso. Una vez que sientas
que lo tienes controlado, y cuando en el simulador las operaciones
con ganancias superen las que generan pérdidas, puedes abrirte una
cuenta con dinero real y empezar a operar de verdad.
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 27

Pero dedicarse al day trading no es fácil. Hay que aprender a entender
el análisis técnico y qué significan los gráficos; convertirse en un experto
en gestión del riesgo (lo que se conoce como money management)
para no pasarse con las posiciones de entrada en el mercado;
aprender un método con el que entrar con confianza en el instrumento
financiero donde quieras operar... ¡Parece todo un mundo y, sin
embargo, el proceso es apasionante! Si tienes la sensación de que he
dejado de hablar en español, te recomiendo que busques una copia de
Day trading y operativa bursátil para Dummies. En mi anterior libro defino
todos los conceptos básicos del mundo de la bolsa, no solo del
análisis técnico.
ADVERTENCIA
RECUERDA
Uno de los riesgos de un trader es sobreoperar. Para evitar este problema,
los traders consistentes siguen el refrán bursátil que reza “cortar
pérdidas y dejar correr las ganancias”. En esta profesión la disciplina
y una buena gestión del riesgo lo son todo.
Como dijo Albert Einstein, “quien nunca ha cometido un error, nunca
ha probado algo nuevo”. El trading es nuevo y hay que probarlo.
Errando se aprende.
EL TRADING DE ALTA FRECUENCIA
No todos los inversores que hay en el mercado encajan en las
categorías que te he descrito en este capítulo. Simplemente... ¡porque
hay miles de operadores que no son humanos! En pocas palabras, el
trading de alta frecuencia aprovecha la velocidad de los procesadores
informáticos para lanzar órdenes automatizadas que siempre se
adelantan a los pequeños inversores.
La negociación de alta frecuencia, también conocida en el ámbito
financiero por su nombre en inglés high-frequency trading, o por sus
siglas HFT, es un tipo de negociación que se lleva a cabo en los
mercados financieros utilizando herramientas tecnológicas
sofisticadas para obtener información del mercado. Emplea
algoritmos informáticos con los que analiza el mercado y, entonces,
los ordenadores plantean sistemas de trading automatizados.
De ahí que se llame también trading cuantitativo.
Todo ocurre en un muy breve espacio de tiempo. Porque el dinero
está, precisamente, en la gran cantidad de órdenes cruzadas en
poquísimo tiempo; a veces segundos. Si cruzas 10.000 órdenes
(continúa)
28 PARTE I Los conceptos básicos

(continuación)
con una ganancia en cada una de ellas de 25 euros, que son dos
miserables movimientos de mercado en un mini S&P 500, ¿sabes
cuánto dinero habrías ganado? La belleza de 250.000 euros, sin
descontar comisiones ni impuestos y a lo mejor solo en segundos.
El mayor problema con el que se encuentra esta modalidad de
negociación es el acceso al mercado. Como necesita colocar muchas
órdenes en un espacio de tiempo muy breve, en ocasiones su
procesamiento no es nada sencillo. Como ya expliqué en Day trading
y operativa bursátil para Dummies, el suelo más caro del mundo es
el de los bajos de la bolsa, donde estos ordenadores de alta
frecuencia están ubicados.
Sin embargo, el componente no humano del HFT a veces provoca
resultados indeseados e inesperados. El 6 de mayo de 2010, Wall
Street sufrió la primera gran caída por culpa de la alta frecuencia
cuando el fondo de pensiones estadounidense Wandell & Reed
vendió en segundos 75.000 contratos. El resto de ordenadores
de alta frecuencia detectaron la venta y entraron en pánico
automáticamente, lo que produjo en conjunto una desestabilización
del mercado por contagio del miedo que se había creado. En un
segundo las bolsas empezaron a caer, capitaneadas por la bolsa de
Chicago, que se vio obligada a suspender las cotizaciones.
Más adelante, en 2012, el software de la empresa Knight Capital
provocó un nuevo colapso que dio lugar a una tendencia anómala en
el Dow Jones. En unos diez minutos, pasó de 10.650 a 9.872 puntos,
y luego volvió a la cuota 10.232 puntos. Las autoridades encargadas
del control y la regulación en Estados Unidos (e incluso el FBI) se han
visto obligadas a supervisar las actividades de los algoritmos de
negociación de alta frecuencia.
Sin embargo, según los críticos más agresivos, la guerra contra el HFT
choca contra su capacidad para crear volúmenes de negociación.
Lo cierto es que el HFT ha aumentado muchísimo el volumen de
negociación, lo que ha repercutido en un descenso de las tasas y
comisiones por operación. De eliminar, el HFT las comisiones
subirían. Así que, como ves, el tema es complicado.
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 29

El precio, ese oscuro objeto
de deseo
El precio es el objetivo del análisis técnico. Conocer en qué dirección
irá. Para seguirlo, se utiliza el análisis chartista y el técnico. Los precios
suben, bajan y, en determinadas ocasiones, se quedan en un movimiento
lateral. Curiosamente, el movimiento lateral es el más frecuente
de los tres. Sin embargo, es el menos perceptible porque es el
que menos tiempo dura. Lo que sí se sabe a ciencia cierta es que los
tres movimientos siempre se acaban, antes o después.
¿Cómo se forma el precio
en los mercados?
Los precios de la oferta y la demanda son los componentes clave de
una cotización bursátil. Los gráficos son la representación de una batalla
constante entre compradores y vendedores. A veces ganan los
primeros, otras los segundos y, en ocasiones, quedan en tablas como
si de una partida de ajedrez se tratase.
Cuando ganan los compradores los precios suben. Cuando ganan los
vendedores los precios bajan. Cuando hay tablas, no ganan ni unos ni
otros: los precios están en rango. Así que los precios solo pueden hacer
tres cosas: subir, bajar o quedarse donde están. Si te conviertes en
un especialista en detectar lo que hacen los precios, seguirlos y subir
al autobús de su tendencia te será mucho más sencillo. El precio es el
rey, y nosotros debemos ser sus íntimos amigos.
Para acercarnos mejor a una clara comprensión del precio, hay que analizar
el concepto de oferta y demanda. Y, cuidado, porque en el mercado
de valores es diferente a lo que se entiende en la economía convencional.
En el mercado de valores, se utiliza esta referencia para comparar el número
de compradores interesados en el instrumento financiero con el
que vas a negociar (acciones, futuros, opciones) en comparación con
el número de vendedores disponibles. Los compradores interesados representan
el lado de la demanda de la ecuación, mientras que el número
de vendedores disponibles están del lado de la oferta.
Voy a ponerte un ejemplo para verlo más claro. Si hablase de acciones,
alguien estaría dispuesto a hacerte una oferta si deseas vender. Y, al
revés, alguien está demandando una cantidad por la acción que deseas
adquirir o comprar.
30 PARTE I Los conceptos básicos

» Oferta: el precio más alto en tiempo real al que puedes vender,
y que un comprador está dispuesto a pagar.
» Demanda: el precio mínimo en tiempo real al que puedes
comprar, siempre que un vendedor está dispuesto a
desprenderse del instrumento financiero con el que quieres
operar.
ADVERTENCIA
Los mercados no son solo acciones. Hay muchos productos diferentes,
como los futuros, ETF, CFD, warrants, opciones, etcétera. Nos permiten
comprar y vender. Ser chaqueteros en el mercado y colocarnos a
favor de la dirección del viento. Esta es la magia del trading. Ser libres
para decidir si quieres ser oferta o demanda y no quedarte pillado en
un valor.
Una primera ojeada al gráfico
Cuando el precio comienza a subir, lo más probable es que siga haciéndolo
y el movimiento se convierta en un movimiento alcista sostenido
y continuado en el tiempo (ver figura 1-1). En esta gráfica,
puedes apreciar una clara subida del precio de forma mantenida en el
tiempo.
FIGURA 1-1
Cuando el precio comienza a bajar, lo más probable es que siga haciéndolo
y el desplazamiento se convierta en un movimiento bajista
sostenido y continuado en el tiempo (ver figura 1-2). Estos desplazamientos
no se producen en línea recta. Analizar lo que hace el precio
nos ayudará a tomar decisiones, tanto de entrada como de salida en el
mercado. En el gráfico puedes ver que el precio del valor analizado
está bajando. Si pintas una línea recta imaginaria que vaya siguiendo
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 31

los picos máximos de la gráfica, verás que esa línea marca hacia abajo.
Estamos, por tanto, ante un precio bajista.
FIGURA 1-2
C ONSEJO
RECUERDA
En bolsa, analizar lo que sucede con los precios es de vital importancia,
pero no podemos quedarnos en esta fase porque sufriríamos lo
que vulgarmente se denomina parálisis por análisis. En pocas palabras,
te quedarías sin entrar en el mercado por querer buscar la entrada
perfecta.
Jesse Livermore, un mítico inversor y analista financiero, dijo en una
ocasión: “Todos sabemos que los precios suben o bajan, no es aconsejable
ser demasiado curioso por lo que provoca los movimientos de
los precios, te arriesgas a llenar tu cabeza de aspectos irrelevantes”.
La teoría de Dow
A lo largo de la historia, solo unos cuantos profesionales de los mercados
han conseguido que sus nombres se conocieran más allá de los
límites que marcan las paredes de la bolsa. En las últimas décadas,
nombres como Warren Buffett o George Soros han logrado colarse en
el imaginario público, no siempre por los mejores motivos. Pero si
hubiera que escoger al profesional de los profesionales, aquel cuya
huella aún perdura en el trabajo de miles y miles de inversores más de
32 PARTE I Los conceptos básicos

cien años después de su muerte, ese sería seguramente Charles Dow.
No sólo el índice más famoso del mundo, el Dow Jones, lleva su nombre,
es que además fue el fundador de The Wall Street Journal, el periódico
financiero más influyente del mundo, y el creador de una teoría
de los mercados que yo aún utilizo para operar.
Si te apetece saber algo más de la vida y milagros de Charles Dow,
echa un vistazo al cuadro gris “El padre de la bolsa”, pero lo que aquí
nos interesa son las enseñanzas que resumió en un libro recopilatorio
de sus artículos titulado El ABC de la especulación con valores. Los principios
que desarrolló en esa colección de artículos se conocen como La
teoría de Dow, y son la base de lo que hoy es el análisis técnico y el
análisis gráfico. Aunque su teoría es controvertida, a mí me resulta
muy útil para comprender qué pasa en los mercados. Y por eso me parece
oportuno ofrecerte aquí un muy breve resumen.
EL PADRE DE LA BOLSA
Charles Henry Dow, nacido en 1851, fue un periodista y economista
estadounidense. Como tantos otros precursores de la bolsa, no
terminó sus estudios. Nació en Connecticut, hijo de un granjero que
murió cuando él tenía seis años. Para ayudar a su familia trabajó
como obrero de la construcción, y a los veintiún años como editor
para el periódico The Springfield Daily Republican.
Fue reportero y entró en la agencia de noticias Kierman, donde
conocería a su colega Edward David Jones. Más tarde, Dow y Jones
abandonan la agencia y en 1882 fundan una oficina de consultores
financieros llamada Dow Jones & Company. Seguro que esto te suena
a índice bursátil y a The Wall Street Journal. ¿Te suena? También lo
fundaron ellos dos, con el objetivo de reflejar la salud económica del
país. En 1884 crean el primera media de valores bursátiles, con un
cierre de once valores, de los cuales nueve eran empresas de
ferrocarriles y dos empresas de fabricación. Crearon dos índices: el Dow
Jones Industrial Average (DJIA), actualmente compuesto por 30 valores,
y el Dow Jones Transportation Average, que agrupaba a las empresas
de transportes —en aquellos tiempos, ferroviarias— y que todavía hoy
sigue en activo, por lo que es el índice más antiguo del mundo.
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 33

Los seis principios
La teoría de Dow puede resumirse en seis principios básicos. Es toda
una ventaja, porque son fáciles de aprender. No creo que en bolsa
haya nada menos complicado y más útil, así que me parece de lectura
obligada para cualquier aspirante a trader o inversor. Dow fue, además,
el primero en calcular índices o en afirmar que los precios de los
valores suben y bajan al unísono, pero su gran contribución a los mercados
puede resumirse en estos seis ítems que te describo a continuación:
» El mercado lo descuenta todo. Cualquier noticia que afecta
al mercado se acaba reflejando en los precios de los valores.
La evolución de los precios conforma la tendencia y revela la
intención real de los participantes en el mercado.
» En el mercado solo pueden darse tres tendencias a la vez.
La primaria dura entre uno y tres años y marca la dirección
principal del mercado; sea cual sea tu perfil de inversor, tienes
que detectarla. La secundaria dura entre tres semanas y tres
meses, se mueve dentro de la primera aunque suele ir en
contra de ella. La tercera, la tendencia menor, tiene una
duración inferior a tres semanas y corrige a la secundaria;
por tanto es paralela a la primaria.
» Las tendencias tienen tres fases. Dentro de la tendencia
principal podemos distinguir tres fases: acumulación;
participación pública o fase de tendencia; y exceso de fase
o distribución. En la fase de acumulación, tras una tendencia
bajista, fruto de malas noticias, pánicos y similares, los
profesionales que acumulan papel empiezan a entrar. Durante
la participación pública, los optimistas ven las primeras noticias
positivas y el movimiento alcista se empieza a acelerar. Por
último, en la distribución, los primeros que se subieron al tren,
en la fase de acumulación, empiezan a vender y se sienta el
precedente de la tendencia bajista que vendrá a continuación;
la gran masa compra, sin saber que el tren ha llegado al final del
trayecto. En la figura 1-3 tienes una explicación gráfica.
34 PARTE I Los conceptos básicos

FIGURA 1-3
» El principio de confirmación. Según Dow, si los dos índices
que creó comparten tendencia, entonces todo el mercado está
siguiendo esa tendencia. Si uno de los dos entraba en
contradicción con el otro, entonces es señal de que el mercado
no tiene muy claro si seguir por el mismo camino. Entonces se
entra en una fase que llamó de no confirmación y que puede
indicar el inicio de un cambio.
» El volumen de negociación debe confirmar la tendencia.
Dow mira primero el precio y luego el volumen. Si hay mucho
volumen, la tendencia se confirma. El volumen —la cantidad
total de órdenes lanzadas— tiene que aumentar cuando los
precios se mueven en dirección a la tendencia y, al revés,
disminuir cuando van en la dirección contraria a la que marca
la tendencia. En el capítulo 5 me entretengo un buen rato
hablando de la importancia del volumen.
» La tendencia está vigente hasta que da señales claras de
finalización. Es una idea muy sencilla. Una tendencia es alcista,
por ejemplo, hasta que cambia de sentido y empieza a ir a la
baja. Y pasará al revés con la bajista. Para medir este parámetro,
Dow usaba siempre los precios de cierre, no las rupturas
intradiarias.
ADVERTENCIA
Hay que decir que Dow no es infalible. O sea, no te lo creas a pies juntillas.
Los teóricos le echan en cara que llega con retraso, que las tendencias
secundarias son difíciles de detectar y que solo mira los precios
de cierre. Pero, en mi opinión, es un buen punto de partida, pues
te ayuda a darle lógica al precio.
Capítulo 1 Empezar a caminar en bolsa 35