RAPPORT D'ACTIVITÉ - ventech
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CONFIDENTIEL<br />
VENTECH<br />
CAPITAL III<br />
<strong>RAPPORT</strong> D’ACTIVITÉ<br />
AU 30 SEPTEMBRE 2010
VENTECH CAPITAL III<br />
Rapport d’activité, inventaire et comptes au 30 septembre 2010<br />
I. FICHE D’IDENTITE DU FONDS<br />
II. <strong>RAPPORT</strong> D’ACTIVITE<br />
III. TABLEAUX ANNEXES<br />
IV. BILAN – COMPTE DE RESULTAT - PORTEFEUILLE DETAILLE
I. FICHE D’IDENTITE DU FONDS<br />
AU 30 SEPTEMBRE 2010<br />
VENTECH CAPITAL III<br />
Statut : FCPR<br />
Procédure allégée<br />
Domiciliation : France<br />
1 er closing : 20 juillet 2006<br />
Closing final : 19 juillet 2007<br />
Fin de la Période d’Investissement : 19 juillet 2011<br />
Millésime : 2006<br />
Durée : 10 ans (fin le 19 juillet 2016) + 2 ans (2 fois 1 an)<br />
Commission de gestion : 2%, non soumise à TVA<br />
Respect des recommandations du guide EVCA de juin 2006, notamment en matière de valorisation<br />
Fonds bénéficiant de la garantie Oseo Sofaris<br />
STRATEGIE D’INVESTISSEMENT :<br />
Stade : sociétés récentes ou en création<br />
Secteurs : Technologies de l’Information (60%) et Sciences de la Vie (40%)<br />
Zone géographique : France (60%), Europe Continentale et Etats-Unis<br />
ENGAGEMENTS : 150 750 K€<br />
Montants appelés : 67 838 K€ 45%<br />
Montants investis : 70 826 K€ 47%<br />
Montants distribués : -<br />
INVESTISSEMENTS :<br />
Nombre d'investissements : 21 sociétés<br />
Investissement moyen : 3,4 M€<br />
Age moyen des investissements : 24 mois<br />
Répartition des investissements par secteur (en montants investis) :<br />
Siences de la<br />
vie<br />
23%<br />
Hardware &<br />
Telecom<br />
17%<br />
Logiciel<br />
13%<br />
Applications &<br />
Services<br />
47%
SOCIETE DE GESTION<br />
INTERVENANTS<br />
VENTECH<br />
SA au capital de 310.000 Euros agréée par l’AMF le 11.09.1998<br />
5-7 rue de Monttessuy - 75340 Paris Cedex 07<br />
Tel : 33 (0) 1 58 19 21 50 - Fax : 33 (0) 1 58 19 21 60<br />
E. mail : contact@<strong>ventech</strong>vc.com<br />
Internet Homepage : www.<strong>ventech</strong>vc.com<br />
FRANCE :<br />
Technologies de l’Information<br />
Alain CAFFI .....................................................General Partner, Fondateur<br />
Jean BOURCEREAU ........................................................ General Partner<br />
Claire HOURY .................................................................. General Partner<br />
Mounia RKHA ................................................................................ Analyste<br />
Sciences de la Vie<br />
Mounia CHAOUI ................................................................ General Partner<br />
Karl NAEGLER .................................................................. General Partner<br />
Laurent ASSARAF ........................................................................ Principal<br />
Cédric LECUREUIL ....................................................................... Analyste<br />
CHINE :<br />
Eric HUET ........................................................General Partner, Fondateur<br />
Cindy GUO ...................................................................................... Partner<br />
Ray ZHAO ........................................................................... Associé Senior<br />
Bingyao CHEN ............................................................................... Analyste<br />
Administratif France<br />
Amaury de LA PORTE du THEIL ........ Directeur Administratif et Financier<br />
Paolo COELHO ............................... Responsable Comptable et Financier<br />
Florence ARGOUGES BAERT .............................. Assistante de Direction<br />
Kannika GLORIEUX ............................................... Assistante de Direction<br />
Khedidja MIRI ............................................................. Assistante Juridique<br />
Administratif Chine<br />
Stéphanie XUE MEI ............................................................ Office Manager<br />
DEPOSITAIRE<br />
CACEIS BANK<br />
1-3, place Valhubert<br />
75206 Paris Cedex 13<br />
Contact :<br />
Mme Nadège GAUTHIER<br />
Tel : 33 (0) 1 57 78 11 39<br />
Fax : 33 (0) 1 57 78 12 87<br />
COMMISSAIRE AUX COMPTES<br />
DELOITTE & ASSOCIES<br />
185, avenue Charles de Gaulle – BP 136<br />
92203 Neuilly s/Seine Cedex<br />
Tel : 33 (0) 1 40 88 28 00<br />
Fax : 33 (0) 1 40 88 28 28<br />
Contact : M. Dominique ORVOEN<br />
CONSEIL JURIDIQUE<br />
SJ BERWIN<br />
64, Avenue Kléber<br />
75016 PARIS<br />
Tel : 33 (0) 1 44 34 63 46<br />
Fax : 33 (0) 1 44 34 63 47<br />
Contact : Maître George PINKHAM
II. <strong>RAPPORT</strong> D’ACTIVITE<br />
Principaux évènements du trimestre<br />
281 dossiers ont été reçus ce trimestre pour une moyenne de 93 dossiers par mois sur les 12 derniers<br />
mois. Troisième trimestre actif avec un nouvel investissement dans la société Withings (Conception,<br />
développement et industrialisation d’objets connectés ; adresse internet) et 2 investissements en cours de<br />
finalisation en sciences de la vie.<br />
Dans l’ensemble, le portefeuille évolue très favorablement :<br />
+++ Webedia : Forte hausse du chiffre d’affaires estimé 2010 vs 2009 (X3), légèrement supérieure au<br />
budget.<br />
+++ Viadeo : Chiffre d’affaires prévisionnel 2010 en ligne avec le budget, soit 18 M€. En hausse de 57%<br />
par rapport à 2009. Accélération du recrutement avec plus de 30 millions de membres dans le<br />
monde.<br />
++ Bonitasoft : Taux de conversion des prospects téléchargeant le logiciel en hausse de 19%. Chiffre<br />
d’affaire supérieur au budget de 60%. Constitution de la filiale commerciale aux Etats-Unis et de la<br />
filiale R&D en Chine.<br />
++ Biovex : Discussions en cours initiées avec de grands groupes pharmaceutiques afin d’anticiper une<br />
cession de la société.<br />
++ Believe : Chiffre d’affaires à fin juin 2010 en hausse de 68%, mais performance inférieure au budget<br />
de 20%, couverture européenne achevée.<br />
++ Curse : Chiffre d’affaires prévisionnel 2010 en hausse de 62%, mais revenus inférieurs aux<br />
prévisions (-25%) du fait de la faiblesse des ventes directes de publicité. Forte progression d’activité<br />
avec 10 millions de visiteurs uniques et 300 millions de pages vues.<br />
+ Crocus : Signature d’un Memorandum Of Understanding pour le financement d’une unité de<br />
fabrication dédiée à Crocus auprès d’investisseurs tiers.<br />
+/- Augure : Réussite du plan de restructuration et mise en place d’un processus de cession.<br />
+/- Muzicall : Forte baisse du chiffre d’affaire 2010 estimé par rapport au budget, mais bonne<br />
progression des discussions opérateurs en France.<br />
Chiffres clés<br />
Au 30 septembre 2010, 67,8 M€ ont été libérés, soit 45% de l’engagement des souscripteurs.<br />
La valeur brute du portefeuille s’élève à 67,5 M€ pour 70,8 M€ investis, soit une décote de - 4,6% par<br />
rapport aux montants investis, correspondant à un TRI Brut de - 2,7%. Ceci reflète une excellente<br />
performance liée en partie à la cession rapide de Wengo, car nos méthodes limitent fortement les<br />
possibilités de revalorisation alors même que les dépréciations sont immédiates.<br />
La valeur du Fonds nette des frais de gestion s’élève à 58,8 M€, soit une décote de 13%, résultant quasi<br />
exclusivement des frais de gestion.<br />
Activité du troisième trimestre 2010<br />
Le Fonds a réalisé au troisième trimestre 2010 un investissement nouveau et trois refinancements, pour un<br />
montant total investi de 6,6 M€.<br />
Société N/R Nature<br />
Montant<br />
investi (K€)<br />
WITHINGS N Action 3 000<br />
BIOVEX R OC 1 560<br />
BONITASOFT R Action 1 250<br />
WEBEDIA R Action 856<br />
TOTAL 6 666
Investissement nouveaux :<br />
WITHINGS (Conception, développement et industrialisation d’objets connectés) :<br />
Withings développe et vend des objets communicants. Sans inventer de nouveaux objets, la société se<br />
propose de revisiter des objets existant qui trouveront un avantage à être connectés à l’internet pour en<br />
faciliter et/ou en étendre l’usage. La société conçoit les objets sous sa marque, les fait fabriquer et les<br />
commercialise.<br />
Ventech a investi 3 M€ dans le cadre d’un tour de table de série A financé seul, en échange de 20% du<br />
capital dilué. Cette levée doit essentiellement permettre à la société de financer le développement de<br />
nouveaux produits.<br />
Le premier produit mis sur le marché est un pèse-personne connecté (sept 2009), qui devrait conduire la<br />
société à réaliser 5 M€ de revenus dés 2010. Le 2e et le 3 ème produit devraient être disponibles en préséries<br />
en fin d’année 2010.<br />
La société réalise un second semestre 2010 profitable.<br />
Refinancements :<br />
- BIOVEX (Traitement et prévention du cancer et des maladies infectieuses) : versement pour 2,1<br />
MUSD des 2 e et 3 e tranches du tour de table de 70 MUSD d’octobre 2009 co-leadé par Ventech,<br />
MVM et Morningside. La société avait atteint les objectifs cliniques déclenchant le versement.<br />
- BONITASOFT (Editeur open source de solutions de gestion des processus) : participation pour<br />
1 250 K€ à une levée de fonds complémentaire de 2,5 millions d'euros aux cotés d’Auriga.<br />
- WEBEDIA (Editeur de web magazines féminins) : participation à hauteur de 856 K€ à la 1ere<br />
tranche d’une série C de 3 M€ (1,5 + 1,5) aux côtés des investisseurs historiques, destiné à financer<br />
le lancement de nouveaux magazines en France et un développement international en Russie et au<br />
Brésil.<br />
Situation du portefeuille<br />
Le portefeuille de VENTECH CAPITAL III est composé au 30 septembre 2010 de 19 lignes actives, du fait<br />
de la cession d’une ligne (Wengo) et de la perte d’un investissement peu significatif (X2 Pharma).<br />
Le Fonds est investi à hauteur de 47% de l’engagement (70,8 M€). Par secteur, 15 investissements ont été<br />
réalisés dans les Technologies de l’Information pour 54,7 M€ et 6 dans les Sciences de la Vie pour<br />
16,2 M€.<br />
Météo du portefeuille actif<br />
5 4 3 2 1<br />
ARKOON - AWDIO - AUGURE - CROCUS TECHNOL - BELIEVE -<br />
MXP4 - BONITASOFT - CURSE -<br />
ACTOGENIX - VIADEO -<br />
WOMANJOURNAL - WEBEDIA -<br />
CELLERIX -<br />
La colonne de droite correspond à la progression par rapport au trimestre précédent. Les investissements de moins de 12 mois ne<br />
sont pas classés.<br />
Plusieurs sociétés ont déjà atteint un stade avancé de développement, notamment Viadeo, Webedia,<br />
Curse et Believe qui affichent des revenus conséquents et ont atteint ou sont proches de l’équilibre<br />
d’exploitation, en fonction de la vitesse de développement retenue.<br />
Garanties données :<br />
VENTECH CAPITAL III s’est engagé à verser les montants suivants dans le cadre de tours de financement<br />
structurés en plusieurs tranches. Ces versements sont généralement conditionnés à l’atteinte par les<br />
sociétés d’objectifs définis dans le pacte d’actionnaire.<br />
- CELLERIX : 2e et 3e tranches à verser pour un total de 1,6 M€
Performance<br />
Le portefeuille (actif + cédé) de VENTECH CAPITAL III présente une moins value de - 4,6%.<br />
K€<br />
Montant investi 70 826<br />
Valeur des investissements 67 542 (inclus cession + sofaris)<br />
Plus / Moins Value K€ - 3 284 - 4,6%<br />
TRI Brut Ventech - 2,7%<br />
Variation de l’évaluation du portefeuille au cours du trimestre :<br />
En K Euros VENTECH<br />
CAPITAL III<br />
OBSERVATIONS<br />
Participation cotée<br />
ARKOON (98) Cours de bourse<br />
Participations non cotées<br />
WEBEDIA 412 Nouveau tour<br />
Impact taux de change (406)<br />
Intérêts OC et C/C 35<br />
Impact SOFARIS (14)<br />
Variation totale Q3 2010 (71)<br />
La valeur du portefeuille reste relativement stable ce trimestre. La revalorisation de l’investissement dans<br />
Webedia (nouveau tour de financement réalisé à une valeur supérieure) est compensée par un effet de<br />
change négatif.<br />
Perspectives<br />
L’objectif de VENTECH CAPITAL III est de constituer un portefeuille de près de 25 sociétés, avec une<br />
répartition de 60/40 entre Technologies de l’Information et Sciences de la Vie.<br />
Les perspectives de sortie ont certes été un peu décalées par la crise mais sans bouleversement, nous<br />
restons très confiants sur le fort potentiel de ce portefeuille qui compte déjà plusieurs sociétés identifiées<br />
comme des stars potentielles.
Actif Net et Valeur liquidatives<br />
Valeurs liquidatives au 30 septembre 2010 :<br />
€ PARTS A PARTS B<br />
Equivalent<br />
PARTS A+B<br />
(base 1)<br />
Valeur<br />
nominale<br />
44,444 1,000 1,000<br />
Valeur<br />
liquidative<br />
Note :<br />
34,486 0,000 0,759<br />
Les parts A émises sont chacune libérées à due concurrence des montant versés par les porteurs de parts A et B, rapportés au nombre de parts A<br />
émises. De ce fait la valeur nominale des parts A augmente proportionnellement aux Appels de Tranche. La colonne Parts A + B présente l’impact de la<br />
plus/moins value du fonds sur une valeur théorique nominale de la part consolidée de 1 €.<br />
Variation de l’Actif Net au cours du troisième trimestre 2010 :<br />
En K Euros<br />
VENTECH<br />
CAPITAL III<br />
Actif Net au 30/06/10 52 138<br />
Souscription<br />
Distributions<br />
+/- values réalisées<br />
Transfert +/- values<br />
+/- values latentes (71)<br />
Trésorerie 1<br />
Résultat (856)<br />
Actif Net au 30/09/10 51 212<br />
Montant appelé cumulé 67 838 45,0%<br />
Distribution cumulée<br />
+/- Value nette en montant (16 626)<br />
+/- Value nette en % -25%<br />
TRI Net -13%<br />
Variation de l’Actif Net du FCPR VENTECH CAPITAL III depuis sa création.<br />
80,0<br />
70,0<br />
60,0<br />
50,0<br />
40,0<br />
30,0<br />
20,0<br />
10,0<br />
0,0<br />
67,8<br />
+ 5,2<br />
Contributions Distributions +/- Values<br />
réalisées<br />
-8,4<br />
+/- Values<br />
latentes<br />
-13,4<br />
Charges<br />
opérationnelles<br />
51,2<br />
AN au 30/9/10<br />
En termes de performance nette, au 30 septembre 2010, le fonds affiche une décote de 25% liée quasi<br />
exclusivement aux frais de gestion.
III. TABLEAUX ANNEXES<br />
III.1 SYNTHESE DES APPELS ET DISTRIBUTIONS (PARTS A et B)<br />
Date<br />
Appels<br />
Parts A & B<br />
Distributions<br />
Parts A & B<br />
Actif Net Flux<br />
K€ K€ K€ K€<br />
20/07/2006 4 125 -4 125<br />
17/11/2006 500 -500<br />
08/12/2006 150 -150<br />
08/02/2007 2 050 -2 050<br />
26/02/2007 2 925 -2 925<br />
20/04/2007 1 000 -1 000<br />
25/04/2007 350 -350<br />
03/05/2007 1 000 -1 000<br />
30/05/2007 300 -300<br />
18/06/2007 450 -450<br />
19/07/2007 2 150 -2 150<br />
12/10/2007 7 500 -7 500<br />
05/03/2008 7 500 -7 500<br />
27/06/2008 7 500 -7 500<br />
30/09/2008 2 575 -2 575<br />
10/10/2008 4 925 -4 925<br />
24/12/2008 7 500 -7 500<br />
26/02/2010 7 500 -7 500<br />
24/06/2010 7 500 -7 500<br />
30/09/2010 67 500 51 212 51 212<br />
TRI Net -12,3%<br />
Distributions / Montants appelés (DPI) 0,00 X<br />
Valeur résiduelle / Montants appelés (RVPI) 0,76 X<br />
Valeur totale / Montants appelés (TVPI) 0,76 X<br />
III.2 SUIVI DES SOUSCRIPTIONS ET VALORISATIONS (PARTS A et B)<br />
LP's<br />
Montant<br />
Total %<br />
Engagement Souscription des parts<br />
Situation financière<br />
au 30 septembre 2010<br />
au 30 septembre 2010<br />
Nombre de Engagement<br />
Parts A Parts A<br />
Nombre de<br />
Parts B<br />
Montant<br />
libéré<br />
Parts A<br />
% libéré<br />
Parts A<br />
Montant<br />
libéré<br />
Parts B<br />
% libéré<br />
Parts B<br />
Montant<br />
total<br />
appelé<br />
Montant<br />
total<br />
distribué<br />
Valeur<br />
liquidative<br />
Euro Euro Euro Euro Euro Euro Euro<br />
1 3 000 000 2,00% 29 700 2 970 000 30 000 1 320 000 44,44% 30 000 100,00% 1 350 000 1 024 234<br />
2 7 000 000 4,67% 69 300 6 930 000 70 000 3 080 000 44,44% 70 000 100,00% 3 150 000 2 389 880<br />
3 5 000 000 3,33% 49 500 4 950 000 50 000 2 200 000 44,44% 50 000 100,00% 2 250 000 1 707 057<br />
4 5 000 000 3,33% 49 500 4 950 000 50 000 2 200 000 44,44% 50 000 100,00% 2 250 000 1 707 057<br />
5 3 000 000 2,00% 29 700 2 970 000 30 000 1 320 000 44,44% 30 000 100,00% 1 350 000 1 024 234<br />
6 5 000 000 3,33% 49 500 4 950 000 50 000 2 200 000 44,44% 50 000 100,00% 2 250 000 1 707 057<br />
7 2 500 000 1,67% 24 750 2 475 000 25 000 1 100 000 44,44% 25 000 100,00% 1 125 000 853 528<br />
8 51 500 000 34,33% 509 850 50 985 000 515 000 22 660 000 44,44% 515 000 100,00% 23 175 000 17 582 686<br />
9 5 000 000 3,33% 49 500 4 950 000 50 000 2 200 000 44,44% 50 000 100,00% 2 250 000 1 707 057<br />
10 10 000 000 6,67% 99 000 9 900 000 100 000 4 400 000 44,44% 100 000 100,00% 4 500 000 3 414 114<br />
11 2 500 000 1,67% 24 750 2 475 000 25 000 1 100 000 44,44% 25 000 100,00% 1 125 000 853 528<br />
12 10 000 000 6,67% 99 000 9 900 000 100 000 4 400 000 44,44% 100 000 100,00% 4 500 000 3 414 114<br />
13&14 3 000 000 2,00% 29 700 2 970 000 30 000 1 320 000 44,44% 30 000 100,00% 1 350 000 1 024 234<br />
15 2 000 000 1,33% 19 800 1 980 000 20 000 880 000 44,44% 20 000 100,00% 900 000 682 823<br />
16 5 000 000 3,33% 49 500 4 950 000 50 000 2 200 000 44,44% 50 000 100,00% 2 250 000 1 707 057<br />
17 3 500 000 2,33% 34 650 3 465 000 35 000 1 540 000 44,44% 35 000 100,00% 1 575 000 1 194 940<br />
18 10 000 000 6,67% 99 000 9 900 000 100 000 4 400 000 44,44% 100 000 100,00% 4 500 000 3 414 114<br />
19 3 000 000 2,00% 29 700 2 970 000 30 000 1 320 000 44,44% 30 000 100,00% 1 350 000 1 024 234<br />
20 3 500 000 2,33% 34 650 3 465 000 35 000 1 540 000 44,44% 35 000 100,00% 1 575 000 1 194 940<br />
21 1 000 000 0,67% 9 900 990 000 10 000 440 000 44,44% 10 000 100,00% 450 000 341 411<br />
22 5 000 000 3,33% 49 500 4 950 000 50 000 2 200 000 44,44% 50 000 100,00% 2 250 000 1 707 057<br />
23 4 500 000 3,00% 44 550 4 455 000 45 000 1 980 000 44,44% 45 000 100,00% 2 025 000 1 536 351<br />
TOTAL 150 000 000 100% 1 485 000 148 500 000 1 500 000 66 000 000 44,44% 1 500 000 100,00% 67 500 000 - 51 211 707<br />
45,00% -
III.3 EVALUATION DU PORTEFEUILLE<br />
IT<br />
LS<br />
Société Entrée Pays Secteur<br />
% de<br />
détention<br />
(FD)<br />
Prix de<br />
revient<br />
Valeur<br />
estimative Multiple<br />
Détention<br />
(mois)<br />
Au 30/09/2010<br />
Sociétés cotées<br />
M€ M€<br />
ARKOON juil-08 France Logiciel 6,1% 3,717 0,261 X 0,1 27 -90,0%<br />
TRI<br />
BRUT<br />
taux<br />
de<br />
change<br />
Sociétés non cotées<br />
AUGURE juil-08 France Logiciel 12,3% 3,460 2,710 X 0,8 27 -11,3%<br />
AWDIO févr-08 France Applications & Services 15,4% 3,001 0,750 X 0,2 31 -52,8%<br />
BELIEVE sept-08 France Applications & Services 19,8% 3,559 3,559 X 1,0 24 0,0%<br />
BONITASOFT juil-09 France Logiciel 31,0% 2,250 2,250 X 1,0 15 0,0%<br />
CROCUS TECHNOLOGY août-06 France Hardware & Telecom 13,0% 6,765 6,779 X 1,0 49 0,1%<br />
CURSE janv-09 Luxemb. Applications & Services 14,4% 3,317 3,317 X 1,0 20 0,0%<br />
MUZICALL févr-10 GB Hardware & Telecom 12,1% 2,129 2,135 X 1,0 7 0,4% 1,15<br />
MXP4 févr-07 France Applications & Services 25,7% 4,174 2,109 X 0,5 43 -27,9%<br />
VESTIAIRE de COPINES juin-10 France Applications & Services 28,5% 1,500 1,500 X 1,0 3 0,0%<br />
VIADEO août-06 France Applications & Services 12,1% 5,436 8,193 X 1,5 49 12,4%<br />
WEBEDIA mai-08 France Applications & Services 35,3% 5,319 5,731 X 1,1 29 5,3%<br />
WITHINGS juil-10 France Hardware & Telecom 20,0% 3,000 3,000 X 1,0 3 0,0%<br />
WOMANJOURNAL nov-08 Russie Applications & Services 26,2% 2,788 2,091 X 0,8 22 -13,4%<br />
ACTOGENIX janv-07 Belgique Sciences de la Vie 14,4% 6,000 3,131 X 0,5 44 -23,8%<br />
BIOVEX nov-09 GB Sciences de la Vie 3,6% 2,865 2,929 X 1,0 11 4,9% 0,73<br />
CELLERIX août-07 Espagne Sciences de la Vie 7,5% 4,401 2,824 X 0,6 38 -15,5%<br />
COVAGEN nov-09 Suisse Sciences de la Vie 13,4% 1,003 1,130 X 1,1 10 15,0% 0,75<br />
FUNXIONAL mai-10 GB Sciences de la Vie 4,8% 1,258 1,247 X 1,0 5 -2,1% 1,15<br />
TOTAL PORTEFEUILLE VENTECH CAPITAL III 65,942 55,646 X 0,8 24<br />
Prix de Prix de<br />
Détention TRI<br />
Société Entrée Cession Secteur Sortie revient cession Multiple (mois) BRUT<br />
Cessions totales<br />
M€ M€<br />
SKYRECON mars-07 déc-09 Logiciel Cession 0,244 0,098 X 0,4 33 -28,8%<br />
WENGO oct-07 mars-09 Applications & Services Cession 4,000 10,000 X 2,5 18 117,6%<br />
Pertes<br />
X2-PHARMA mai-08 oct-09 Sciences de la Vie Perte 0,640 - X 0,0 28 N/A<br />
TOTAL SORTIES VENTECH CAPITAL III 4,884 10,098 X 2,1 27<br />
TOTAL VENTECH CAPITAL III 70,826 65,744 X 0,9<br />
Impact SOFARIS (reçu + provisionné) 1,797<br />
VALEUR ESTIMATIVE 67,542 X 1,0 -2,7%
IV. BILAN – COMPTE DE RESULTAT –<br />
PORTEFEUILLE DETAILLE
30/09/2010 31/12/2009<br />
INSTRUMENTS FINANCIERS 55 736 342 42 594 918<br />
INSTRUMENTS FINANCIERS DE CAPITAL INVESTISSEMENT 55 736 342 42 594 918<br />
Négociés sur un marché réglementé ou assimilé - -<br />
Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 55 736 342 42 594 918<br />
INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME - -<br />
AUTRES INSTRUMENTS FINANCIERS - -<br />
CREANCES 2 239 513 2 251 098<br />
COMPTES FINANCIERS - -<br />
TOTAL DE L'ACTIF 57 975 856 44 846 017<br />
CAPITAUX PROPRES<br />
30/09/2010 31/12/2009<br />
CAPITAL 64 574 940 50 370 062<br />
Capital souscrit 150 750 000 150 750 000<br />
Capital non appelé 82 912 497 97 987 505<br />
Capital versé 67 837 503 52 762 495<br />
Distribution d'avoirs - -<br />
Différence d'estimation portefeuille Capital Investissement (8 428 437) (8 196 716)<br />
Différence d'estimation OPCVM - -<br />
Plus ou moins-values réalisées sur portefeuille Capital Investissement 5 214 229 5 854 229<br />
Plus ou moins-values réalisées sur OPCVM 133 820 132 229<br />
Frais préliminaires (182 175) (182 175)<br />
RESULTATS CAPITALISES DES EXERCICES PRECEDENTS (10 919 874) (7 705 552)<br />
RESULTAT (2 443 359) (3 214 322)<br />
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (ACTIF NET)<br />
FCPR VENTECH CAPITAL III<br />
Bilan au 30 Septembre 2010 en Euros<br />
ACTIF<br />
PASSIF<br />
51 211 707 39 450 187<br />
INSTRUMENTS FINANCIERS - -<br />
INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME - -<br />
AUTRES INSTRUMENTS FINANCIERS - -<br />
DETTES 3 564 220 2 669 444<br />
COMPTES FINANCIERS 3 199 929 2 726 385<br />
TOTAL DU PASSIF 57 975 856 44 846 017
PRODUITS SUR OPERATIONS FINANCIERES<br />
30/09/2010 31/12/2009<br />
Produits sur instruments financiers de capital investissement - 19 605<br />
Produits sur instruments financiers à terme - -<br />
Autres produits financiers - -<br />
CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES<br />
TOTAL I - 19 605<br />
Charges sur instruments financiers à terme - -<br />
Autres charges financières 11 331 7 674<br />
TOTAL II 11 331 7 674<br />
RESULTAT SUR OPERATIONS FINANCIERES ( I-II ) (11 331) 11 930<br />
AUTRES PRODUITS TOTAL III 1 0<br />
FRAIS DE GESTION<br />
Rémunération de la Société de gestion 2 261 250 3 015 000<br />
Autres frais de gestion 75 514 80 556<br />
Frais de transaction 95 266 130 696<br />
TOTAL IV 2 432 029 3 226 252<br />
RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( I-II+III-IV ) (2 443 359) (3 214 322)<br />
Régularisation des revenus de l'exercice TOTAL V - -<br />
Acomptes versés au titre de l'exercice TOTAL VI - -<br />
( I-II+III-IV ) + ou - (V - VI) RESULTAT (2 443 359) (3 214 322)<br />
Le compte de résultat est établi selon la méthode des intérêts courus<br />
FCPR VENTECH CAPITAL III<br />
Compte de résultat au 30 Septembre 2010 en Euros
ETAT DES INVESTISSEMENTS EN CAPITAL INVESTISSEMENT DU FCPR VENTECH CAPITAL III Au 30 Septembre 2010<br />
Noms de société<br />
Nature des<br />
instruments<br />
financiers détenus<br />
Quantités<br />
Prix de<br />
revient<br />
unitaires<br />
TITRES NEGOCIES SUR UN MARCHE REGLEMENTE OU ASSIMILE EN EUROS<br />
Valeurs<br />
estimatives<br />
unitaires<br />
Prix de revient<br />
global<br />
(A)<br />
Arkoon Actions 375 080 9,91<br />
0,69 3 717 450,27 €<br />
ARKOON 3 717 450,27 €<br />
TITRES NON NEGOCIES SUR UN MARCHE REGLEMENTE OU ASSIMILE EN EUROS<br />
Actogenix Actions Préf. A 5 445 652 1,10<br />
0,58 6 000 000,11 €<br />
Actogenix BSA A 1 166 667 0,00<br />
0,00<br />
0,01 €<br />
Actogenix BSA Anti-Dilution 3 0,00<br />
0,00<br />
0,01 €<br />
ACTOGENIX 6 000 000,13 €<br />
Augure ABSA S 65 218 46,00<br />
34,50 3 000 028,00 €<br />
Augure OC12-09 46 000 10,00<br />
10,00<br />
460 000,00 €<br />
AUGURE 3 460 028,00 €<br />
Awdio Actions O 1 372 201 2,19<br />
0,55 3 001 462,92 €<br />
AWDIO 3 001 462,92 €<br />
Believe Actions 693 807,66 807,66<br />
559 708,38 €<br />
Believe Actions P 3 714 807,66 807,66 2 999 649,24 €<br />
BELIEVE 3 559 357,62 €<br />
Biovex Actions Series G 19 047 619 0,15<br />
0,15 2 864 945,27 €<br />
Biovex Warrants 9 523 807 0,01 €<br />
BIOVEX 2 864 945,28 €<br />
Bonitasoft ABSA 82 300 27,34<br />
27,34 2 250 044,00 €<br />
BONITASOFT 2 250 044,00 €<br />
Cellerix Actions Series B 457 717 8,74<br />
5,51 4 000 439,32 €<br />
Cellerix Actions Series C 75 600 5,30<br />
3,97<br />
400 328,63 €<br />
CELLERIX 4 400 767,95 €<br />
Covagen Actions Series A-2 38 600 25,97<br />
29,28 1 002 610,85 €<br />
COVAGEN 1 002 610,85 €<br />
Crocus technology ABSA 1 cat. P 1 373 923 1,16<br />
1,16 1 593 750,68 €<br />
Crocus technology ABSA 2 cat. P 2 829 915 1,16<br />
1,16 3 282 701,40 €<br />
Crocus technology Actions 41 436 0,01<br />
0,35<br />
414,36 €<br />
Crocus technology BSA R1 & R2 2 586 272 0,00<br />
0,00<br />
0,02 €<br />
Crocus technology BSA RBIS & R2BIS 2 586 272 0,00<br />
0,00<br />
0,02 €<br />
Crocus technology OCA Tranche 2 750 322 1,16<br />
1,16<br />
870 373,52 €<br />
Crocus technology C/C 1 018 056,24 €<br />
CROCUS TECHNOLOGY 6 765 296,24 €<br />
Curse Actions Préf. P 8 333 398,00 398,00 3 316 534,00 €<br />
Curse BSA Ratchet 8 333 0,01 €<br />
CURSE 3 316 534,01 €<br />
Funxional Actions Series B 1 801 200 0,70<br />
0,69 1 258 118,74 €<br />
FUNXIONAL 1 258 118,74 €<br />
Muzicall Actions Series B 7 145 616 0,30<br />
0,30 2 128 883,77 €<br />
MUZICALL 2 128 883,77 €<br />
Mxp4 Actions A 9 725 628 0,36<br />
0,15 3 524 493,76 €<br />
Mxp4 Actions B 4 333 333 0,15<br />
0,15<br />
650 000,00 €<br />
MXP4 4 174 493,76 €<br />
Vestiaire de copines Actions Préf. A 6 000 250,00 250,00 1 500 000,00 €<br />
VESTIAIRE DE COPINES 1 500 000,00 €<br />
Viadeo Actions 39 166 138,79 209,19 5 435 867,07 €<br />
VIADEO 5 435 867,07 €<br />
Webedia ABSA 2008 B2 26 110 121,50 137,30 3 172 458,02 €<br />
Webedia ABSA 2009 B2 9 396 137,30 137,30 1 290 070,80 €<br />
Webedia ABSA 2010 B2 6 235 137,30 137,30<br />
856 065,50 €<br />
WEBEDIA 5 318 594,32 €<br />
Withings Actions Préf. C 66 453 45,14<br />
45,14 2 999 688,42 €<br />
Withings Bsa 66 453 0,00<br />
0,00<br />
0,01 €<br />
WITHINGS 2 999 688,43 €<br />
Womanjournal Actions 4 325 644,55 483,41 2 787 678,75 €<br />
WOMANJOURNAL 2 787 678,75 €<br />
TOTAL I 65 941 822,11 €<br />
OPCVM FRANCAIS<br />
Natexis Sécurité Jour -<br />
#DIV/0! - €<br />
TOTAL II 65 941 822,11 €<br />
Valeurs estimatives<br />
hors coupons<br />
(B)<br />
260 516,37 €<br />
260 516,37 €<br />
3 131 249,90 €<br />
0,01 €<br />
0,01 €<br />
3 131 249,92 €<br />
2 250 021,00 €<br />
460 000,00 €<br />
2 710 021,00 €<br />
750 365,50 €<br />
750 365,50 €<br />
559 708,38 €<br />
2 999 649,24 €<br />
3 559 357,62 €<br />
2 929 437,17 €<br />
0,01 €<br />
2 929 437,18 €<br />
2 250 044,00 €<br />
2 250 044,00 €<br />
2 523 891,26 €<br />
299 904,86 €<br />
2 823 796,12 €<br />
1 130 125,69 €<br />
1 130 125,69 €<br />
1 593 750,68 €<br />
3 282 701,40 €<br />
14 419,73 €<br />
0,02 €<br />
0,02 €<br />
870 373,52 €<br />
1 018 056,24 €<br />
6 779 301,61 €<br />
3 316 534,00 €<br />
- €<br />
3 316 534,00 €<br />
1 247 048,89 €<br />
1 247 048,89 €<br />
2 134 725,38 €<br />
2 134 725,38 €<br />
1 458 844,20 €<br />
649 999,95 €<br />
2 108 844,15 €<br />
1 500 000,00 €<br />
1 500 000,00 €<br />
8 193 135,54 €<br />
8 193 135,54 €<br />
3 584 903,00 €<br />
1 290 070,80 €<br />
856 065,50 €<br />
5 731 039,30 €<br />
2 999 688,42 €<br />
0,01 €<br />
2 999 688,43 €<br />
2 090 759,06 €<br />
2 090 759,06 €<br />
55 645 989,76 €<br />
- €<br />
55 645 989,76 €<br />
Valeurs estimatives<br />
coupons compris<br />
(C)<br />
260 516,37 €<br />
260 516,37 €<br />
3 131 249,90 €<br />
0,01 €<br />
0,01 €<br />
3 131 249,92 €<br />
2 250 021,00 €<br />
492 641,10 €<br />
2 742 662,10 €<br />
750 365,50 €<br />
750 365,50 €<br />
559 708,38 €<br />
2 999 649,24 €<br />
3 559 357,62 €<br />
2 929 437,17 €<br />
0,01 €<br />
2 929 437,18 €<br />
2 250 044,00 €<br />
2 250 044,00 €<br />
2 523 891,26 €<br />
299 904,86 €<br />
2 823 796,12 €<br />
1 130 125,69 €<br />
1 130 125,69 €<br />
1 593 750,68 €<br />
3 282 701,40 €<br />
14 419,73 €<br />
0,02 €<br />
0,02 €<br />
887 780,99 €<br />
1 058 360,11 €<br />
6 837 012,95 €<br />
3 316 534,00 €<br />
- €<br />
3 316 534,00 €<br />
1 247 048,89 €<br />
1 247 048,89 €<br />
2 134 725,38 €<br />
2 134 725,38 €<br />
1 458 844,20 €<br />
649 999,95 €<br />
2 108 844,15 €<br />
1 500 000,00 €<br />
1 500 000,00 €<br />
8 193 135,54 €<br />
8 193 135,54 €<br />
3 584 903,00 €<br />
1 290 070,80 €<br />
856 065,50 €<br />
5 731 039,30 €<br />
2 999 688,42 €<br />
0,01 €<br />
2 999 688,43 €<br />
2 090 759,06 €<br />
2 090 759,06 €<br />
55 736 342,20 €<br />
- €<br />
55 736 342,20 €<br />
Différence d'estimation<br />
(C - A)<br />
( 3 456 933,90 € )<br />
( 3 456 933,90 € )<br />
( 2 868 750,21 € )<br />
- €<br />
- €<br />
( 2 868 750,21 € )<br />
( 750 007,00 € )<br />
32 641,10 €<br />
( 717 365,90 € )<br />
( 2 251 097,42 € )<br />
( 2 251 097,42 € )<br />
- €<br />
- €<br />
- €<br />
64 491,90 €<br />
- €<br />
64 491,90 €<br />
- €<br />
- €<br />
( 1 476 548,06 € )<br />
( 100 423,77 € )<br />
( 1 576 971,83 € )<br />
127 514,84 €<br />
127 514,84 €<br />
- €<br />
- €<br />
14 005,37 €<br />
- €<br />
- €<br />
17 407,47 €<br />
40 303,87 €<br />
71 716,71 €<br />
- €<br />
( 0,01 € )<br />
( 0,01 € )<br />
( 11 069,85 € )<br />
( 11 069,85 € )<br />
5 841,61 €<br />
5 841,61 €<br />
( 2 065 649,56 € )<br />
( 0,05 € )<br />
( 2 065 649,61 € )<br />
- €<br />
- €<br />
2 757 268,47 €<br />
2 757 268,47 €<br />
412 444,98 €<br />
- €<br />
- €<br />
412 444,98 €<br />
- €<br />
- €<br />
- €<br />
( 696 919,69 € )<br />
( 696 919,69 € )<br />
( 10 205 479,91 € )<br />
- €<br />
( 10 205 479,91 € )<br />
Indemnités d'assurance 2 235 913,46 € 2 235 913,46 €<br />
2 235 913,46 €<br />
Quote-parts de plus-values restituées aux assureurs ( 438 512,05 € ) ( 438 512,05 € ) ( 438 512,05 € )<br />
TOTAL III 65 941 822,11 €<br />
57 443 391,16 €<br />
57 533 743,60 €<br />
( 8 408 078,50 € )