Coupures de presse - Elite Advisers

Coupures de presse

2007

Elite Advisers
Nobles Crus
Tageblatt - 23/10/2007

ORDEM E PROGRESSO
Seite 62 Tageblatt Wirtschaft/Investmentfonds Montag, 26. November 2007 •Nr. 275
DER
FINANZPLATZ
Herkunftsländer der Banken
Deutschland
Luxemburg
Belgien
Frankreich
Italien
Schweiz
Schweden
Großbritannien
USA
Japan
China
Niederlande
Brasilien
Island
Israel
Quelle: CSSF
45
20
15
14
13
6
6
5
5
4
4
3
3
3
Grafik Tageblatt: Bob Felz
Herkunftsländer der Fonds
(nach Volumen)
(Aktiva in Mrd. Euro)
18,8%
385,590
18,2%
372,280
17,2%
352,902
11,0%
225,825
9,4%
192,327
8,6%
175,669
7,3%
149,837
3,4%
69,817
1,5%
29,901
1,1%
22,182
3,5% *Andere Länder 70,662
100% 2.047,022
Quelle: CSSF
0%
25%
Grafik Tageblatt: Bob Felz
Herkunft der
Fondsgesellschaften
Länder 2004 2005 2006
Deutschland
Belgien
Dänemark
Spanien
USA
Frankreich
Großbritannien
Griechenland
Island
Italien
Japan
Liechtenstein
Luxemburg
8
2
1
-
1
3
3
-
-
3
-
-
-
15
4
2
1
5
5
6
-
-
8
-
-
1
39
5
3
2
7
14
7
1
1
17
1
1
8
Herkunftsländer der Fonds
934
1.674
290
1.757
177
879
145
1.389
116
837
125
735
85
752
47
320
202
789
2.238
9.473
Gesamt
*Andere Länder
Zahl der OPC =
Zahl der Einheiten =
Quelle: CSSF
Grafik Tageblatt: Bob Felz
Weinfonds: Spezialfondsgesetz ermöglicht den ersten Lebensmittelfonds inLuxemburg
Nobles Crus: Leidenschaft und Investment
Helmut Wyrwich
Wein und Investment: Bisher
als Investmentfonds in
Luxemburg nicht möglich, jetzt
aber als besonderes
Spezialitäten-Investment
geradezu gesucht. Das
Spezialfondsgesetz macht es
möglich. Und der erste Fonds
ist gerade aufgelegt worden.
D
as Amphitheater der Fortis
Bank am Platz Aldringen in
der Hauptstadt hat viele Veranstaltungen
gesehen. Aber kaum
eine hat solch einen Andrang zu
verzeichnen gehabt wie die der
Finanzberatungsgesellschaft Elite
Advisers in der vergangenen
Woche. Die Veranstaltung hatte
sich schon lange vorher zu einem
Geheimtipp entwickelt. Der Hörsaal
weist 100 Plätze auf. 150 Personen
hatten teilnehmen wollen,
Am Ende saßen 130 Personen im
Saal und es mussten zusätzliche
Stühle herangeschafft werden.
Worum ging es? Um Wein, um
sehr, sehr guten Wein und um
Geld, das in diesen Wein investiert
werden sollte. Selten hatte
man so viele Entscheider von
Fondsgesellschaften in Luxemburg
mittags an ein und demselben
Ort gesehen.
Miriam Mascherin und Michel
Tamisier sind zwei Ehemalige der Michel Tamisier und Miriam Mascherin von Nobles Crus
exklusiven französischen Fondsgesellschaft
Carmignac. Miriam
Mascherin hat sie in Luxemburg dell, mit dem sie in Luxemburg
aufgebaut. Ende vergangenen viel Erfolg hatte.
Jahres und in den ersten Monaten
diesen Jahres hatten beide die nicht nur beruflich enge Be-
Für die Irin Miriam Mascherin,
sich von Carmignac getrennt. Am ziehungen zu Frankreich pflegt,
1. Juli waren sie wieder da. Als Finanzdienstleister
mit einer eige-
und den Franzosen Michel Tamisier
lagen bei den Überlegungen
nen Gesellschaft und mit einem
Anspruch, der sich im Namen
ausdrückt: „Elite Advisers“.
Seit Juli haben sie 65 Millionen
Euro an Kapital gesammelt, um
es dem Namen der Firma entsprechend
anzulegen. Und seit
dem 21. November gibt es nun
den ersten Weinfonds in Luxemburg.
So, wie es sich gehört: exquisit.
Die Idee ist an sich nicht neu.
In Deutschland ist sie von der
Vereins- und Westbank in Hamburg
in den HVB-Konzern getragen
worden. Der wollte sie in Luxemburg
realisieren, wurde aber
von der Finanzaufsicht gestoppt.
Verderbliche Waren, so damals zu besonderen Anlageformen
die Auffassung der Finanzaufsicht
CSSF, dürften nicht zur Wein nahe. Die jährliche Studie
Frankreich, aber vor allem der
Spekulation in Fonds genutzt von Merril Lynch über das Anlageverhalten
von Millionären
werden. Die HVB fügte sich, verwirklichte
aber ein Treuhandmo- weist aus, dass bei dieser Art von
Christian Roger vereinigt Geld und Passion
Foto: AP / Winfried Rothermel
Investoren Gefühl, Atmosphäre
und der Sinn für das Besondere
eine herausragende Rolle spielen.
Wein lag zwar nahe. Aber: Dem
Stil der Gesellschaft entsprechend
musste es guter, sogar hervorragender
Wein sein. Und: Es
musste ein externer Fondsmanager
sein, der im Idealfall sowohl
Geldverständnis als auch Weinverständnis
mitbrachte. Mascherin
und Tamisier ist beides gelungen.
Bei der Vorstellung des Weinfonds
steht eine Figur hinter dem
Rednerpult und plaudert mit sonorer
Stimme über Spitzenweine,
von denen der normale Anleger
nur träumen kann. Christian Roger
ist ehemaliger Bankier, ist
nach 20 Jahren aus dem Geldgeschäft
ausgestiegen und widmet
sich nun nur noch seiner Leidenschaft,
dem guten, sehr guten
Wein. Christian Roger, Manager
des ersten Luxemburger Weinfonds,
hat den Fonds durchdacht
bis in die letzte Einzelheit. Er hat
eine Idee, wo und wie gekauft
werden soll, er weiß, wann und
wie in Flaschen abgefüllt werden
soll und er weiß, wo gelagert werden
soll. Im Freihafen von Genf
nämlich. Das spart Steuern und
ist sicher. In Genf hat man schon
seit Hunderten von Jahren Gutes
aus Frankreich gesichert … und
im Amphitheater der Fortis in
Luxemburg plaudert er über Chateau
Yquem und die alten und
neuen Besitzer, so, als ob er gerade
eben dort gewesen wäre.
Wein, das macht er deutlich, ist
sicher ein Investitionsgut, aber
eben doch ein besonderes.
Foto: Martine May
Vorstellungen von Fonds, von
Neuheiten in der Finanzwelt,
von Entwicklungen finden in Luxemburg
oft bei einem Häppchen
oder einem Mittagessen von 12
bis 14 Uhr statt. Ein Finanzmanager
verschleudert Zeit auch über
die Mittagspause hinweg nicht.
Bei der Vorstellung des Weinfonds
hatte Christian Marteau
Köstlichkeiten zusammengestellt,
die dem Stil des Fonds entsprachen.
Da wurde ein alter
Gouda zu einem Grand Cru
Champagner des Hauses Brice
gereicht. Einen italienischen Barbaresco
Vanotu 2001 mit einem
Parmesan-Käse mit Olivenöl. Am
Ende dann ein Sauternes aus
dem Jahre 1986, „Chateau de
Fargues“, gereicht mit Schokolade
und frischen Früchten. Miriam
Mascherin und Michel Tamisier
zeigten, was es heißt, in diesen
Fonds zu investieren. Nicht
nur einfach in Wein, sondern in
Leidenschaft und Genuss.
Stammdaten
Nobles Crus
Fondstyp: Luxemburger
Spezialfonds
Promoter: Elite Advisers
Auflagedatum: 21.11.2007
Depotbank: Caceis
Fondsart: Offener Fonds mit
unbegrenzter Laufzeit
Abrechnung: monatlich
Eintrittskosten: 0 bis 4%
Verkaufskosten: 0 bis 4%
Managementgebühr: 2%
Provision: Wenn die Performance
zehn Prozent übersteigt:
20%
Stückelung: 100 Euro
Mindestanlage: 125.000 Euro
Page coordonnée par Christian Muller e-mail: Wirtschaft@tageblatt.lu Wirtschaft: 61, 62, 63, 64, 65
Tageblatt - 26/10/2007
Elite Advisers
Nobles Crus

Le Jeudi –22novembre2007 Page 21
Elite Advisers
Miriam Mascherin et
Michel Tamisier, qui ont
quitté Carmignac Gestion
Luxembourg il y a un an,
reviennent. Leur but:
mettre de la passion dans
l'investissement.
Marc Fassone
•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••
Leur nouvelle société, Elite Advisers
– qui bénéficie de l'agrément
PSF pour les activités de conseil en
investissement et de distribution
d'OPCVM depuis mars dernier – a
déjà 66 millions d'euros d'encours
en conseil.
Mais au delà du simple conseil,
les deux compères ont l'ambition
de se différencier en faisant rimer
passion et l'investissement.
«Le constat dedépart est simple:
l'investisseur sophistiqué recherche
des produits de qualité alliant performance,
excellence et diversification.
Mais aussi des investissements
innovants qui lui correspondent.
Or, l'offre actuelle se compose de
produits techniques, compliqués et
impersonnels qui ont tendance à
suivre les fluctuations des marchés.»
Des produits «peu passionnants.»
Et c'est là qu'intervient le concept
«d'investissement passion»: «un
complément aux placements financiers
traditionnels, un investissement
qui réponde aux motivations
des investisseurs, un investissement
tangible et compréhensible.
Bref, une acquisition ayant une valeur
émotionnelle.»
Et tant qu'à faire décoréllée des
marchés.
Elite Advisers se donne donc
pour mission «de déceler ces produits
de niche performants ou le
cas échéant, les créer.» Et c'est justement
pour cette dernière mission
qu'a été fondé «Elite exclusive
collection», un fonds d'investissement
spécialisé au sens de la loi
du 13 février 2007.
Et «Nobles crus» est le premier
compartiment de ce fonds investissant
dans les grands crus. L'objectif
est de générer une plus-value
optimale sur le long terme par
l'achat et la vente de grands crus
classés et de primeurs.
Un sujet sur lequel tout le
Le plan de maîtrise des
coûts initié par l'opérateur
de la Bourse de Francfort va
se traduire par la perte de
cent postes de travail au
Luxembourg. Sans casse
sociale dit-on chez
Clearstream.
> Elite Advisers lanceuncompartimentdédié auxgrands vins
Passionnément vôtre
Michel Tamisier et Miriam Mascherin veulent mettre la passion au centre des processus d'investissement
monde a son mot à dire. «Un
thème porteur avec des perspectivesdeperformances
élevées.»
Noble cru
> Restructurationchez DeutscheBörse
Passion, certes. Mais pas aveugle.
Car nul n'a encore quantifié
l'impact de la passion sur un rendement.
Gageons que cela se fera
tôt ou tard.
Le compartiment«Noble cru» repose
sur des fondamentaux solides.
Il n'est nullement question de
boire le fonds de commerce.
Car plus que dans le vin, ce sont
dans les étiquettes que l'on investit.
Et dès lors, le vin devient un actif
comme les autres. Avec ses spécificités.
«En suivant certains critères bien
définis, le vin peut devenir un véritable
produit financier refuge, relativement
peu influencé par les
grands aléasmacroéconomiques.»
Ainsi, si le marché du vin est très
vaste et concerne des catégories
de produits très diverses, l'univers
d'investissement sera limité à
quelque 500 étiquettes dans leurs
meilleurs millésimes.
Et si les vins européens se taillent
la part du lion, le gérant Christian
Roger, ancien banquier également
expert dans le domaine viticole,
suivra également certaines
étiquettes californiennes ou australiennes.
Outre une forte image de marque,
ces vins devront conjuguer un
fort potentiel de vieillissement et
la rareté, les deux paramètres majeurs
qui vont peser sur la valorisation
future.
Le Luxembourg perd cent postes
70% du portefeuille sera composé
de millésimes. 20% sera détenu
en primeur. Les 10% restants
seront conservés en liquidité.
La liquidité (sic...) du fonds sera
assurée grâce au circuit des grandes
ventes internationales, en
quelque sorte la bourse mondiale
du vin.
Fonds élitiste, le ticket d'entrée
dans Noble cru est fixé à 125.000
euros, les parts étant de 100 euros.
La souscription à la valeur nominale
est ouverte jusqu'au 31 décembre.
Ce sera un fonds ouvert, à
gestion active avec une valeur liquidative
mensuelle. La banque
dépositaire est CACEIS, l'auditeur
Deloitte et l'avocat Allen & Overy.
Les promoteurs espèrent lever
150 millions d'euros dans les trois
ans.
nomies de l'ordre de EUR 50 millions
en 2008, de EUR 75 millions
en 2009 et de EUR 100 millions en
2010.
Et d'insister sur le fait que ces
économies ne seront pas faites sur
le dos des salariés.
Bruno Rossignol, le porte-parole
de Clearstream au Luxembourg insiste
sur ce point: «90% des mesuchaque
année, 100 personnes quittent
Clearstream pour des raisons
personnelles. Ne pas remplacer une
partie de ces départs naturels est
une piste de réflexion. Il faut aussi
savoir qu'actuellement, nous avons
chez Clearstream sur le Luxembourg
25 postes non pourvus.
On pourrait donc décider que ces
postes, ou du moins ceux non pourdélocalisation
d'une partie des
opérations, principalement dans
l'informatique et le traitement des
opérations, à Prague.
Sans vouloir donner de chiffres
définitifs, il indique que 100 postes
seraient touchés.
«Pas question pour autant, sauf
s'il y a des volontaires, d'envoyer les
gens là-bas. On leur proposera des
Photo: Martine May
Sommaire
Chronique entreprises,
le secteurdes TIC .......p.21
Salon Contact
l'aéroport.................. p. 22
Iris Luxembourg,
formation ................. p. 23
Prix: Qualité et
environnement........ p. 25
FondsPictetinnove .p. 26
Billet
Marc Fassone
Ça y est, on y est presque!
Ce mercredi, nous ne
sommes plus qu'à quelques
dizaines de centimes
du baril de pétrole à 100
dollars à New York tandis
que le baril de brent de la
mer du Nord tutoyait les
97 dollars.
Et comme toujours
vient la sempiternelle
question: à qui la faute?
Au dollar, dont la chute
continue pousse les investisseurs
à chercher refuge
dans les matières premières
pour le plus grand profit
des spéculateurs?
D'autant que pour les
investisseurs ne détenant
pas de billets verts, le baril,
même à 100 dollars,
reste une bonne affaire.
Ce qui dope la demande.
A la multiplication des
tensions politiques chez
les gros producteurs
comme l'Iran, l'Irak ou le
Nigeria?
A Chavez menaçant les
Etats-Unis d'un baril à
200 dollars s'ils envahissaient
l'Iran ou le Vénézuela?
Comme si l'administration
Bush s'embarrassait
de ce genre de détail...
Au climat qui, malgré le
réchauffement, nous prédit
un hiver rigoureux et
qui pousse L'Agence internationale
de l'énergie
(AIE) à s'inquiéter publiquement
du bas niveau
des stocks mondiaux
alors que la demande en
produits de chauffage devrait
bondir?
A l'OPEP soupçonnée de
freiner sa production afin
d'engranger les dividendes
de sa rente de situation?
Ce qui a le don de
faire bondir cette dernière
qui estime que le marché
est bien approvisionné et
Nobles que problème Crus est lié
aux insuffisances de la
chaîne de raffinage, ce
Jeudi - 22/11/2007

Milliardendeal in der
Finanzbranche
Versicherer Swiss Life will Finanzdienstleister
AWD
Dienstag,
übernehmen.
den 4. Dezember 2007 Seite 72 WIRTSCHAFT
„Ein starkes Budget
für Betriebe“
Interview mit Minister Luc Frieden über Entlastungen
bei Unternehmen. Seite 73 71
sch geht im
Ruhestand
Der Präsident
des Verwaltungsrats
des
weltweit
größten
Stahlkonzerns
ArcelorMittal,
Joseph
Kinsch,
geht im Mai
kommenden
Jahres in den
as meldete der Ra-
L Radio Luxemontag.
Der 74-jähdessen
Mandat ohusläuft,
will zur Gemlung
am 13. Mai
ür das Amt des Prädidieren.
Ein potenolger
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e in Luxemburg.
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itglied der Geneund
1992 „adminisué“.
Kinsch gilt als
r im Konsolidieder
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e. Er war maßgebusion
von Arbed,
Usinor zum Stahlelor
2002 beteiligt.
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vehement. Erst als
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duzent ArcelorMiteinen
50-prozenti-
Stahlkabel-JointfilArbed
Rus (TA
Wettbewerber Se-
. Das Gemeinehmen
war 2005
lorMittal-Tochter
ns und Severstaldet
worden. TA Rus
am Severstal-merel
und wird ihren
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des Joint Ventures
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Milliardendeal in der
„Ein starkes Budget
Elite Advisors
Finanzbranche
bringt alternative Anlagen mit Charme nach Luxemburg
für Betriebe“
Versicherer Swiss Life will Finanzdienstleister
Interview mit Minister Luc Frieden über Entlastungen
bei Unternehmen. Seite 73
AWD übernehmen. Seite 72
Wenn Wein wertvoll wird
Joseph Kinsch geht im
Elite Advisors bringt alternative Anlagen mit Charme nach Luxemburg
Mai in den Wer Ruhestand in edle Tropfen investiert, steht am Ende vor der Frage: Rendite oder Genuss?
Der Präsident
des Verwaltungsrats
des Wenn Wein wertvoll wird
VON ARNE LANGNER
weltweit
Lust auf charmante größten Rendite? Investieren
können Anleger Stahlkonzerns
ihr Geld in Wer in edle Tropfen investiert, steht am Ende vor der Frage: Rendite oder Genuss?
Formen. Arce-
The-
vielen verschiedenen
lorMittal, Joseph
Vorteil, Kinsch, dass
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VON ARNE LANGNER
sie den Neigungen der geht Anleger im Mai entgegenkommen.
Lust auf charmante Rendite? Inves-
Umweltbewusste
kommenden tieren können Anleger ihr Geld in
mögen Windkraftfonds, Jahres Weintrinker
den vielen verschiedenen Formen. Themenfonds
haben den Vorteil, dass
Ruhestand. Das meldete der Radiosender
sich RTL Radio an ... Luxem-
Weinfonds sie den Neigungen der Anleger ent-
orientieren
natürlich. bourg am Dabei Montag. wird Der mehr 74-jährige
als nurgegenkommen. Umweltbewusste
Kinsch, geboten. dessen Mandat oh-
Spitzenwein
mögen Windkraftfonds, Weintrinker
nehin 2008 ausläuft, will zur Generalversammlung
orientieren sich an ... Weinfonds
am 13. Mai natürlich. Dabei wird mehr als nur
Bislang nicht mehr gab es für keine das Amt solchen des Präsidenten
in Luxemburg, kandidieren. da Ein Lebensmit-
poten-
Vehikel
Spitzenwein geboten.
telfonds zieller Nachfolger von der steht Commission noch de Bislang gab es keine solchen Vehikel
in Luxemburg, da Lebensmit-
Surveillance nicht fest. Kinsch du secteur hat großen financier
Anteil an der Entwicklung der telfonds von der Commission de
(Cssf) Stahlindustrie nicht erlaubt in Luxemburg. waren. Dennoch
1961 hatte fing er die bei der HVB Arbed Luxembourg
an, (Cssf) nicht erlaubt waren. Den-
Surveillance du secteur financier
schon wurde vor 1980 sechs Mitglied Jahren der Generaldirektion
einen Weg noch hatte die HVB Luxembourg
in und dem 1992 sie „adminis-
Anlagen in schon vor sechs Jahren einen Weg
gefunden,
trateur délégué“. Kinsch gilt als gefunden, in dem sie Anlagen in
Wein Schlüsselfigur in einen im treuhänderischen
Konsolidierungsprozess
der goss europäischen und Liebha-
Rechtsrahmen goss und Liebha-
Wein in einen treuhänderischen
Rechtsrahmen
bern Stahlindustrie. so die Investition Er war maßgeblich
bei einer bern so die Investition bei einer
der Fusion von Arbed, ermöglich-
Treuhandgesellschaft ermöglich-
Treuhandgesellschaft
Aceralia und Usinor zum Stahlkonzern
Dabei war Arcelor es auch 2002 möglich, beteiligt. sich die Rendite flüssig auszahlen zu
te. Dabei war es auch möglich, sich
te.
die Gegen Rendite die Übernahme flüssig auszahlen durch zu lassen – sprich, nach drei Jahren Spitzenwein aus dem Bordelais: Das Château Lafite Rothschild in Pauillac gehört zu den Grands Crus Classés der
lassen Mittal – Steel sprich, wehrte nach er sich drei im Jahren konnten Spitzenwein die Anleger aus statt dem der Bordelais: erzielten
bekannten Zinsen den Wein, Anbaugegend. in dessen
bekannten Das Anbaugegend. Château Lafite Rothschild in Pauillac gehört zu den Grands Crus (FOTOS: Classés SERGE WALDBILLIG) der
konnten Januar 2006 die Anleger vehement. statt Erst als der erzielten
und das Zinsen Angebot den nachgebessert Wein, in dessen ten, daheim in ihren Keller stellen nanzvehikel der HVB als privater haben sich offenbar auch die Ma-
Kleinanleger erschwinglich ge-
(FOTOS: SERGE WALDBILLIG)
von einer Fusion die Rede war Wertsteigerung sie investiert hat-
„Vinum Prestige“ genannten Fi-
Prozent jährlicher Rendite. Daran in vielen Ländern auch oft für
Wertsteigerung wurde, sprach er sie im Sommer investiert hatten,
– und „Vinum nach Lust Prestige“ und Laune auch genannten Anleger Fi-
schon Prozent ab 5 000 Euro jährlicher einnager
Rendite. von Elite Daran Advisors in orien-
vielen staltet Ländern sind – auch tun sich oft die Freunde für
desselben daheim Jahres in ihren von einer Keller „Ver-
stellen trinken. nanzvehikel der HVB als steigen privater konnte, haben bleibt sich „Nobles offenbar tiert: auch Die Basisgebühren die Ma-
Kleinanleger sind bei anderer erschwinglich kostbarer Flüssigkeiten ge-
– und nunftehe“. nach (aho) Lust und Laune auchNun Anleger hat sich schon Finanzexpertin ab 5 000 Euro Crus“ einsteigen
geltende konnte, Gesetzgebung bleibt ment „Nobles der Anlagewelt tiert: vorbehalten. Die Basisgebühren um mehr sind als 20 bei Prozent, anderer fallen kostbarer investieren können. Flüssigkeiten
mit einer nager Mindesteinlage von Elite zwei Advisors Prozent orien-
festgesetzt. staltet Entwickelt
sich der Fonds in einem Jahr denen sie in ihre Lieblingstropfen
sind schnell – tun schwerer sich die mit Freunde Fonds, bei
Miriam Mascherin die seit Mitte von 125 000 Euro dem oberen Seg-
trinken.
ArcelorMittal verkauft Februar
Nun hat sich Finanzexpertin für Spezialfonds Crus“ mit (SIF) einer zunutze Mindesteinlage
gemacht
und bietet mit Geschäftsgen
und jung eingekauft werden, nagement an. In den ersten Jahren
Da die Weine zwei in größeren Prozent Men-festgesetzt. zusätzlich zehn Entwickelt
sich der Fonds in einem Jahr denen sie in ihre
Prozent schnell fürs Ma-
schwerer mit Fonds, bei
Anteil an Stahlkabel-JV
Whiskyfonds scheitern
Miriam Mascherin die seit Mitte von 125 000 Euro dem oberen Segment
der Anlagewelt vorbehalten. um mehr als 20 Prozent, fallen investieren können.
Der Stahlproduzent ArcelorMittal
verkauft seinen 50-prozenti-
Fonds an, dessen Name halten soll, teren Gaumenfreuden – auch posidings
mit einer Performance von Beispiel Whisky: Vor allem der
partner Michel Tamisier einen ergeben sich – abgesehen von spä-
rechnet Miriam Mascherin aller-
am Lieblingstropfen
Investorenmangel
Februar geltende Gesetzgebung
für gen Spezialfonds Anteil am Stahlkabel-Joint-
(SIF) zunutze gemacht
Venture und TrefilArbed bietet mit Rus (TA Geschäfts-
heißt gen das Konstrukt und jung der eingekauft Gesellsches
werden, Portfolio nagement sieht laut Elite an. Ad-
In den Seitdem ersten der Jahren
was er verspricht: Da die Weine „Nobles in Crus“ größeren tive Renditeaussichten. Men-
zusätzlich Ein zehn typi-
Prozent zehn bis 15 fürs Prozent. Ma-
von Kennern oft gepriesene Single
Whiskyfonds scheitern
Fonds am 21. November
aufgelegt aller-
wurde, haben am Investorenmangel
und gern probiertes Versuchsob-
Malt aus Schottland gilt als Favorit
partner Rus) an Michel den Wettbewerber Tamisier Severstal-metiz.
an, dessen Das Name Gemein-
halten soll, sind Spitzenweine teren Gaumenfreuden – überwiegend– auch gogne posi-
noch edle dings Tropfen mit einer aus Performance Anleger schon für vondrei Millionen Beispiel Whisky: jekt für eigene Vor Fonds. allem Bei derauch
schaftsunternehmen war 2005 aus Frankreich, aber nicht nur. Champagne, Piemont und der Euro investiert. Innerhalb von drei als „Wasser des Lebens“ bekann-
einen schaft ergeben Elite Advisors. sich Im – abgesehen Portfolio visors von spä-
neben Bordeaux rechnet und Miriam Bour-
Mascherin
Fonds
was von er der verspricht: ArcelorMittal-Tochter „Nobles Crus“ tive Renditeaussichten. Toskana Ein typisches
Crus“ Portfolio mit edlen sieht laut Elite Die Wertsteigerungen Ad-
Seitdem von Jahr-
der Fonds nen Euro am im 21. Fonds No-
haben. Malt Der aus Schottland einig, dass es gilt – im als Gegensatz Favoritzum
metiz gegründet worden. TA Rus
Bordeaux-Weinen
vor. zehn bis 15 Prozent. Jahren will Mascherin 150 von Millio-
Kennern ten Spirituose oft gepriesene sind Experten Singlesich
heißt Wire das Solutions Konstrukt und Severstal-
der Gesellschaft
Elite Advisors. Im Portfolio visors neben Bordeaux und gangsweinen Bour-
können vember dabei aufgelegt be-
Anlagehorizont wurde, haben liegt bei und fünf Jah-
gern global probiertes beliebten Versuchsob-
Wein – zu wenig
„Nobles
sind hat Spitzenweine ihren Sitz am Severstal-metiz-Werk
in Orel und wird ihren Roger – einem international re-
Auktionshauses Sothebys hat bei-
man auch Teile der Investition aus Getränks gibt, die bereit und fähig
– überwiegend Beraten gogne vom Experten noch edle Christian Tropfen achtlich aus sein. Nach Anleger Angaben schon des für ren. drei Und Millionen
selbstverständlich jekt könne für eigene Connaisseure Fonds. des Bei torfig-rauchigen
der aus Namen Frankreich, nun in Orelcord aber nicht ändern. nur. nommierten Champagne, Manager, der Piemont sowohl spielsweise und der ein Euro Château investiert. Margaux, Innerhalb dem Portfolio von nehmen drei als und „Wasser sich sind, des größere Lebens“ Summen bekannten
schicken Spirituose fonds zu sind investieren. Experten sich
in Whisky-
Der Umsatz des Joint Ventures in der Toskana Wein- als vor. auch in der Finanzwelt
Die Gewicht Wertsteigerungen hat – steuert bei von der Jahr-
Versteigerung nen Euro eine im Ren-Fonds lassen, haben. sagt sie. „Allerdings Der einig, geht es dass es Zwar – im gibt Gegensatz es immer wieder zumVer-
lionen Bordeaux-Weinen
Dollar. (C.)
Elite Advisors gangsweinen jetzt der reichhalti-
können dabei dite von be-
850 Prozent Anlagehorizont eingefahren. liegt den Investoren bei fünf in Jah-
erster global Linie ein-
beliebten suche, kostbare Wein – Abfüllungen zu wenig wie
Jahrgang 1990, Jahren von 1991 will bis 2005 Mascherin den Wein 150 nach Millio-
Hause
betrug „Nobles im Jahr Crus“ 2006 etwa mit 31 edlen Milgen
Luxemburger Fondswelt eine Die Wertsteigerungen von Premier-Cru-Weinen
des ren. aus Und dem selbstverständlich Bor-
Während Weinfonds könne schon Connaisseure län-
Dragon“ des oder torfig-rauchigen
einen gut gereiften
deutig um die Rendite.“
einen 25 Jahre alten Bowmore „Sea
Beraten vom Experten Christian
Cargolux erhöht
weitere achtlich Anlagemöglichkeit sein. Nach bei. Angaben
Roger – einem international re-Denommierten Auktionshauses Franzose Roger managt Sothebys in deaux, hat beispielsweise
seit zehn Jahren ein einen Château ähn-
Margaux, dem Portfolio nehmen und sich sind, größere bringend Summen mittels in Fonds Whisky-
an den
abgefüllt man 1990, auch liegen Teile bei 20 der ger Investition erfolgreich aufgelegt aus Getränks werden – gibt, Macallan die bereit im Sherryfass und fähig gewinn-
Kerosinzuschlag
Manager, der sowohl Italien
in Cargolux der Wein- erhöht als bereits auch zum in der Finanzwelt
Wochen den Gewicht Kerosinzuschlag. hat – steuert Beim „Nobles bei der Crus“ Versteigerung sollen in ers-
eine Ren-
lassen, sagt sie. „Allerdings geht es Zwar gibt in es der immer Regel wieder“, Ver-
bedauern
lichen Jahrgang Investmentfonds, 1990, von der 1991 bis 2005 den Wein nach Hause schicken fonds zu investieren.
Mann zu bringen. „Aber mangels
vierten Mal innerhalb weniger hauptsächlich in Wein investiert.
Masse scheitern solche Versuche
Elite Wie Advisors die Luxemburger jetzt der Frachtfluggesellschaft
reichhaltigeter
Linie dite Bordeaux-Weine, von 850 Prozent abereingefahren.
den Investoren in erster Linie einsuche,
kostbare Experten. Abfüllungen wie
Luxemburger am Montag Fondswelt mitteilte, eine auch edle Die Tropfen Wertsteigerungen aus der Bour-
von Predeutig
um die Rendite.“
einen 25 Jahre Doch alten Sammler Bowmore können „Sea nach wie
weitere wird ab Anlagemöglichkeit 17. Dezember der Zuschlag
um weitere fünf Eurocents werden. Ebenfalls geplant sind
raren Single-Malt-Tropfen errei-
bei. gogne mier-Cru-Weinen in Italien aufgenommen aus dem Bordeaux,
aus Spanien. abgefüllt 1990, liegen bei 20 ger erfolgreich aufgelegt werden – Macallan chen. im Sherryfass Umgerechnet gewinn-
rund 44 000
Während Weinfonds schon län-
Dragon“ oder vor ordentliche einen gut gereiften Renditen mit
Der auf 0,85 Franzose Euro pro Roger Kilo bzw. managt 0,85 in Weine
Italien Dollar seit erhöht. zehn Noch Jahren im April einen lag ähn-Zielgrupplichen für den Spezialfonds
bringend Euro mittels erzielte Fonds vor kurzem an den ein Sin-
der Treibstoffaufschlag Investmentfonds, bei 0,55 der sind einerseits vermögende Pri-
Mann zu bringen. gle Malt aus „Aber der Destillerie mangelsDal-
hauptsächlich Euro. Die erneute in Anhebung Wein investiert. sei vatinvestoren direkt, andererseits
Masse scheitern more, einer solche der guten Versuche Adressen in
vor dem Hintergrund steigender auch Privatkundenabteilungen bei
den nördlichen Highlands. Bei
Beim Ölpreise „Nobles notwendig, Crus“ heißt sollen es in in erster
der Linie Mitteilung. Bordeaux-Weine, Die Weitergabe aber fessionelle Investoren, die im in-
Experten. der Flasche von zehn Euro im Jahr
internationalen Banken sowie pro-
in der Regel einem wieder“, angenommenen bedauern Kaufpreis
auch eines edle Teils Tropfen der Treibstoffkosten aus der Bourgogne
stitutionellen Bereich anlegen und
Doch Sammler 1945 ließ sich können so eine nach um die wie Infla-
an die in Kunden Italien ist branchenüb-
aufgenommen nach Möglichkeiten zur Diversifi-
Sie stehen hinter „Nobles Crus“: Michel Tamisier und Miriam Mascherin vor von ordentliche tion bereinigte Renditen Jahresrendite mitvon
lich. (aho)
kation suchen. Während man beim der Gesellschaft Elite Advisors.
über elf Prozent errechnen.
werden. Ebenfalls geplant sind
raren Single-Malt-Tropfen erreichen.
Weine aus Spanien.
Umgerechnet rund 44 000
Zielgruppe für den Spezialfonds
Euro erzielte vor kurzem ein Single
sind einerseits vermögende Privatinvestoren
Malt aus der Destillerie Dal-
direkt, andererseits
more, einer der guten Adressen in
auch Privatkundenabteilungen bei
den nördlichen Highlands. Bei
internationalen Banken sowie professionelle
einem angenommenen Kaufpreis
Investoren, die im in-
der Flasche von zehn Euro im Jahr
stitutionellen Bereich anlegen und
1945 ließ sich so eine um die Inflation
bereinigte Jahresrendite von
nach Möglichkeiten zur Diversifikation
suchen. Während man beim der Gesellschaft Elite Advisors.
über elf Prozent
Sie stehen hinter „Nobles Crus“: Michel Tamisier und Miriam Mascherin von
errechnen.
d’Wort - 4/12/2007
Elite Advisers
Nobles Crus

ACTUALITe · pLACe fI n A n CIere
«
e n T repreneU r IAT
RAMEnER dE l’EMotion dAns lA finAncE»
deux anciens directeurs de Carmignac gestion ont créé elite Advisers, avec pour ambition
de dépoussiérer les standards de la gestion de patrimoine.
Après avoir affiché profil bas depuis le début
de l’année, Miriam Mascherin et Michel
Tamisier, deux anciens directeurs de Carmignac
Gestion Luxembourg, réapparaissent
au grand jour. Ils se sont associés pour créer
Elite Advisers, société agréée en tant que
conseil financier et distributeur de parts d’OPC.
Leur ambition est double. D’abord proposer
à la clientèle le meilleur choix parmi les gestionnaires
«locaux», quel que soit le pays
dans lequel ils sont actifs. «Nous ne sommes
pas nous-mêmes gérants de fonds, mais connaissons
très bien toute une série d’acteurs et de
produits très bien implantés sur leurs marchés
domestiques, mais peu ou pas connus hors de
leurs frontières, explique Miriam Mascherin.
Cela permet une ouverture vers des styles de gestion
ou des thèmes d’investissements différents
de ce que l’on peut connaître ici».
Ce réseau de connaissances s’est tissé au fil
des années passées chez Carmignac Gestion,
d’où Miriam Mascherin et Michel Tamisier
sont partis en très bons termes, avec la bénédiction
d’Edouard Carmignac.
Mais pour se différencier sur un marché très
concurrentiel, il en fallait plus. «On note une
certaine lassitude de la part des investisseurs et
nous avons perçu de leur part un certain désir de
connaître autre chose et de trouver d’autres façons
d’investir», précise Michel Tamisier. D’où l’idée
de développer un concept qui allie originalité,
diversification, performance et une certaine
sécurité, avec des produits dé-correlés des marchés
«classiques». Un cocktail idéal pour tout
gérant de fortune, mais qui n’est pas forcément
si aisé que cela à réussir. «Nous voulons ramener
de l’émotion dans la finance, en privilégiant les
côtés humain et passion», assure Mme Mascherin.
Elite Advisers a donc tout de suite visé très
haut, avec le lancement de Nobles Crus, un
fonds qui investit dans les grands crus de vin,
en grande majorité des bouteilles de collection,
mais aussi des primeurs. «L’offre est limitée alors
que la demande est en forte croissance. Cela
répond parfaitement à notre concept initial. De
plus, le sujet passionne vraiment tout le monde»,
se réjouit-elle.
Ce fond entre dans la catégorie de ces nouveaux
fonds d’investissement spécialisés (FIS) créés par
la loi du 13 février 2007. Il devrait être le premier
d’une série de véhicules d’investissement
répondant à la même approche. Le ticket d’entrée
est de 125.000 euros, mais contrairement
à bon nombre de véhicules similaires, il reste
ouvert en permanence et permet, de surcroît,
une sortie en cash ou en… bouteilles de vin.
La gestion de ce fonds a été confiée à Christian
Roger, un ancien banquier international
également expert dans le domaine viticole.
Objectif «raisonnable» affiché: lever quelque
150 millions d’euros en l’espace de trois ans.
|| J.-M. G.
Michel Tamisier et
Miriam Mascherin
(Elite Advisers)
Paperjam - 14/12/2007
Photo: Etienne Delorme
S T r ATegI e
HoRizon ElARgi
mZ finance, en plein développement au Luxembourg,
vient d’ouvrir une structure au… Canada.
Un an après le MBO (Management Buy Out) sur CFD Luxembourg,
MZ Finance continue son petit bonhomme de chemin.
La société de gestion est sur le point d’atteindre son
objectif de doubler ses actifs en l’espace de douze mois. De
60 millions d’euros enregistrés au 31 décembre 2006, le total
est passé à 100 millions au 30 septembre dernier et devrait
atteindre les 120 millions à la fin de l’année.
Dans le même temps, MZ a exporté son savoir-faire avec
la création, à Montréal, de MZ Finance Inc., qui compte,
parmi les membres de son conseil d’administration, René
Lopez, ancien administrateur indépendant de Mittal Steel
dont il fut également membre du comité de rémunération.
«La gestion de fortune telle que nous la connaissons ici est pratiquement
inexistante au Canada, explique Jean-Christophe
Montant, président de MZ Finance Luxembourg. En six
mois, nous devrions gérer des avoirs équivalents aux deux tiers
de ce que nous avons cumulé en trois ans au Luxembourg».
Dans le même temps a été créée, toujours à Montréal,
MZ Corporate Finance, spécialisée dans les introductions
en Bourse sur le marché de Toronto, avec un bureau de
représentation à Paris dédié à Alternext et Euronext. «Les
cotations sur les marchés américains sont administrativement
très contraignantes, précise Fabien Zuili, administrateur-délégué
de MZ Finance Luxembourg. Beaucoup de sociétés canadiennes
préfèrent des cotations en Europe». La direction de la
société a été confiée à François Ruel, qui fut pendant cinq ans
l’executive vice president de Desjardins Securities, filiale d’un
des principaux groupes financiers canadiens.
Prochaine étape du développement à l’international: probablement
la création d’une filiale en Belgique, un marché
sur lequel MZ est déjà autorisée à intervenir, à partir du
Luxembourg. || J.-M. G.
72 PAPERJAM deCembre 2007
04_3_72_PF news_1.indd 72 09.11.2007 22:32:48
11/12/2007
Elite Advisers
Nobles Crus

2008

M.i.L. : Comment se déro
Quels sont les services propo
C. R. : Le rôle du gérant est
à acheter mais surtout de les tr
toujours simple. Il serait facile
théorique, autre chose est d
des bouteilles physiques avec
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préoccuper de ces aspects de sé
M.i.L. : Quel est le rôle de la
C. R. : La cotation Parker est t
vins de Bordeaux essentiellemen
les autres régions). Cela étant dit
passé cette cotation compte rela
faut bien reconnaître qu’un 100/
cru n’aura jamais le même impac
à un premier cru. Enfin, il n’y a
INVESTIR DANS LE VIN
Interview de Christian Roger – Gérant de Nobles Crus
L’investisseur sophistiqué est à la recherche de produits de qualité, de performance, il est à la recherche
de diversification, d’investissements tangibles mais aussi d’investissements innovants qui lui correspondent.
Le marché de la finance lui offre des produits de plus en plus techniques, compliqués et souvent
impersonnels ; des produits Nobles qui Crus ont tendance est un SIF à suivre (Specialised les fluctuations Investment des marchés, Fund) des produits somme
toute peu passionnants. de Il droit y a aujourd’hui luxembourgeois diverses lancé façons en de novembre dépenser, 2007 d’investir par son argent de manière
captivante et personnelle. Le vin est non seulement une passion mais aussi un thème d’investissement très
porteur. Souvent le plaisir se paie, mais ici la rentabilité s’ensuit. Le concept de Passion Investment répond
aux attentes de tout investisseur Ce SIF investit en quête exclusivement d’excellence et dans d’exclusivité. les vins primeurs
Made in luxe Avril 2008 / private banking
Elite Advisers.
(essentiellement Bordeaux, Bourgogne, Italie) et les
vins en bouteilles : les millésimes récents ou anciens.
Made In Luxe : Comment vous est venue l’idée de
cet investissement « passion »?
Christian Roger : Il y a très longtemps je m’étais
rendu compte que ma propre cave de vins prenait
naturellement de la valeur. Souvent, pour des raisons
de limites financières, je ne pouvais pas saisir de belles
opportunités; de là l’idée de faire un tour de table et
d’investir dans sa passion : une passion c’est ce que l’on
connaît le mieux.
M.i.L. : Pourquoi investir dans le vin?
C. R. : Le vin est un produit vivant qui évolue dans le
temps.
C’est cette évolution et donc le potentiel qualitatif futur
du produit qui va donner plus ou moins de valeur à la
bouteille. Il y a donc de véritables éléments objectifs qui
font augmenter ou non les prix.
M.i.L. : Quel rendement attendre d’un viniplacement?
C. R. : Nobles Crus, qui en est encore à ses débuts,
«voyage» actuellement sur un trend de l’ordre de 3%
mensuel. Les opportunités d’investissement étant
nombreuses, ce chiffre devrait s’améliorer au fur et à
mesure que la taille du SIF va augmenter pour atteindre
sa masse optimale.
M.i.L. : Comment se déroule l’investissement?
Quels sont les services proposés?
C. R. : Le rôle du gérant est de déterminer les vins
à acheter mais surtout de les trouver, ce qui n’est pas
toujours simple. Il serait facile de faire un portefeuille
théorique, autre chose est de gérer véritablement
des bouteilles physiques avec tous les problèmes de
logistique et de conservation. L’investisseur n’a pas à se
préoccuper de ces aspects de sélection et de logistique.
M.i.L. : Quel est le rôle de la cotation Parker ?
C. R. : La cotation Parker est très importante pour les
vins de Bordeaux essentiellement (beaucoup moins pour
les autres régions). Cela étant dit, pour les millésimes du
passé cette cotation compte relativement peu. De plus, il
faut bien reconnaître qu’un 100/100 donné à un second
cru n’aura jamais le même impact qu’un 100/100 donné
à un premier cru. Enfin, il n’y a pas que Parker et nous
vérifions la qualité des vins en première personne grâce
à de nombreuses dégustations.
M.i.L. : Et qu’en est-il fiscalement?
C. R. : Ce produit est une SICAV et il bénéficie donc
de la même fiscalité que les SICAV classiques. Celle-ci
dépend du pays de résidence de l’investisseur.
M.i.L. : Comment savoir qu’un vin est un bon
placement? Quelles sont les règles à suivre?
C. R. : Vérifier s’il a un potentiel qualitatif d’avenir.
Vérifier que son millésime soit grand. Vérifier son
classement. Vérifier sa cotation de Parker et des autres
grands dégustateurs. Vérifier le nombre de bouteilles
produites. Vérifier où a été faite sa mise en bouteille.
Choisir son contenant et vérifier les éléments de
la bouteille : couleur du vin, niveau, dépôt, état du
bouchon, capsule, étiquette, etc...
M.i.L. : Quelles sont les valeurs sûres? Vos
recommandations du moment?
C. R. : Les premiers crus de Bordeaux et assimilés
(Petrus, etc.), les très grands Bourgognes (Rousseau,
Roumier, Drc, Leroy, etc.), les super-Tuscans (Sassicaia,
Solaia, Masseto, ...), cinq ou six grands producteurs
de Barolo (Gaja, Scavino, Voerzio, Sandrone, ...),
quelques stars américaines ou australiennes (Eagle Star,
Hill of Grace, ..), les espagnols Vega Sicilia et Pingus,
des Trockenbeerenauslese allemands ou des Tokaji
hongrois ...
M.i.L. : Des conseils à suivre pour effectuer une
bonne revente?
C. R. : Le mieux c’est de revendre à la restauration
étoilée.
M.i.L. : Quelles sont les perspectives 2008-2009?
C. R. : Les perspectives sont excellentes, comme
l’indiquait déjà Robert Parker il y a un an, car sur terre
le nombre de dégustateurs de grands vins dans des
grands millésimes augmente de façon inexorable grâce
à l’arrivée sur le marché de nouveaux pays comme le
Brésil, l’Inde, la Russie, etc., tandis que les hectares
plantés d’un Chambertin ou d’un Pomerol ne sont pas
extensibles et personne au monde ni aucun terroir n’est
capable d’égaler le même niveau d’excellence. Le vin à
ce niveau est un produit de luxe rare et très haut de
gamme, mais à la portée d’un nombre toujours plus
grand d’acheteurs.
Propos recueillis par Anne Ciancanelli
27
MIRIAM MASCH
39 bd Jose
Téléphone : +352 2
ww
Elite Advisers
MIRIAM MASCHERIN & MICHEL TAMISIER
Managing Partner
Made in Luxe - 9/04/2008
Nobles Crus

BUsiness ninnovaTion
Elite advisers :
l’investissement
BUsiness BUsiness ninnovaTion ninnovaTion
« passion »
La récente création de produits financiers innovants comme
« Nobles Crus » risque de modifier durablement les habitudes
des investisseurs. Comment résister à un produit à la fois
performant, facile à comprendre et chargé d’émotions ?
Elite Elite advisers advisers : :
For by d’investissements tangibles et innovants qui lui
Miriam Mascherin et Michel Tamisier dirigent correspondent.
la société « Advisers ». Ce duo peut Le marché de la finance lui offre des produits
prévaloir d’un parcours remarquable dans la de plus en plus techniques et souvent impersonnels.
Ces produits ont tendance à suivre les
distribution de produits financiers à l’échelle
internationale.
fluctuations des marchés et révèlent au final
Leur expérience pratique leur permet de sélectionner
et de créer de nouveaux produits de Partant de ce constat, Elite Advisers allie Passion
haut niveau pour des investisseurs
peu passionnants.
l’investissement
sophistiqués et Investissement pour répondre aux attentes
de tout investisseur en quête d’excellence
recherchant un complément d’investissement
original et séduisant.
et d’exclusivité. La société lance une série de
compartiments investissant dans des thèmes
Le concept de « Passion Investment » divers inscrits dans la durée et des secteurs en
L’investisseur, aujourd’hui, à la recherche complète décorrélation avec les marchés.
de produits de qualité, de performance et de
durabilité. Il est demandeur de diversification, Un dans le vin
« Nobles Crus », le premier SIF* lancé par Elite
« « passion
Advisers, investit à 70 % dans les grands crus
» »
classés et à 20 % dans les primeurs. Ces derniers
sont essentiellement des Bordeaux, des
Repères
Nobles Crus
Bourgognes ou des vins d’Italie constituant un
Part : 100 euros
excellent pari sur l’avenir. Le vin représente une
Minimum : 125.000 euros
forme d’investissement alternative et un outil
Code ISIN : LU0332753077
Rendement à 1 mois : + 3,62 %
de diversification de tout portefeuille actions
Elite Advisers
et obligations. Pour la sélection de ces grands
Activités : conseil en investissement,
crus, Elite Advisers s’appuie sur l’expertise de
distribution & mise au point de produits
Christian Roger. Après avoir passé 20 ans au
niche élitistes.
Janvier 2007 : création
service de la finance, il se consacre à sa Mars 2007 : statut PSF
pour le vin depuis 1998 et siège notamment au
Novembre 2007 : lancement de Nobles Crus »
Grand Jury Européen de dégustation.
www.eliteadvisers.com
* Specialised Investment Fund
50_ANDY A PARIS #5
#5 ANDY A PARIS_51
La récente création La récente de produits création financiers de produits innovants financiers comme innovants comme
« Nobles Crus « » Nobles risque Crus de modifier » risque durablement de modifier durablement les habitudes les habitudes
des investisseurs. des investisseurs. Comment résister Comment à un résister produit à un la fois produit à la fois
performant, facile performant, à comprendre facile à comprendre et chargé d’émotions et chargé ? d’émotions ?
For Elite by Elite For Elite by Elite
d’investissements tangibles d’investissements et innovants tangibles qui lui et innovants qui lui
Miriam Mascherin Miriam et Michel Mascherin Tamisier et dirigent Michel Tamisier correspondent. dirigent correspondent.
la société « Elite Advisers la société ». « Ce Elite duo Advisers peut se ». Ce Le duo marché peut de se la finance Le marché lui offre de la des finance produits lui offre des produits
prévaloir d’un parcours prévaloir remarquable d’un parcours dans remarquable la de plus dans en plus la techniques de plus en et plus souvent techniques impersonnels.
à l’échelle Ces produits sonnels. ont tendance Ces produits à suivre ont les tendance à suivre les
et souvent imper-
distribution de produits distribution financiers de produits à l’échelle financiers
internationale. internationale.
fluctuations des marchés fluctuations et se des révèlent marchés au final et se révèlent au final
Leur expérience pratique Leur expérience leur permet pratique de sélectionner
et de créer tionner de nouveaux et de créer produits de nouveaux de Partant produits de ce de constat, Partant Elite Advisers de ce constat, allie Passion Elite Advisers allie Passion
leur permet peu passionnants.
de sélec-
peu passionnants.
haut niveau pour des haut investisseurs niveau pour sophistiqués des investisseurs et sophistiqués
Investissement et pour Investissement répondre aux pour attentes
de tout investisseur tes de en tout quête investisseur d’excellence en quête d’excellence
répondre aux atten-
recherchant un complément recherchant d’investissement
un complément d’investissement
original et séduisant. original et séduisant. et d’exclusivité. La et société d’exclusivité. lance une La société série de lance une série de
compartiments investissant compartiments dans des investissant thèmes dans des thèmes
Le concept de « Le Passion concept Investment de « Passion » Investment divers inscrits » dans divers la durée inscrits et des dans secteurs la durée en et des secteurs en
L’investisseur, aujourd’hui, L’investisseur, à aujourd’hui, la recherche est complète à la recherche décorrélation complète avec décorrélation les marchés. avec les marchés.
de produits de qualité, de produits de performance de qualité, et de de performance et de
durabilité. Il est demandeur durabilité. de Il est diversification,
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« Nobles Crus », le « premier Nobles SIF* Crus lancé », le premier par Elite SIF* lancé par Elite
Advisers, investit à Advisers, 70 % dans investit les grands à 70 % crus dans les grands crus
classés et à 20 % dans classés les et primeurs. à 20 % dans Ces derniers
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les primeurs. Ces der-
Repères Repères
Nobles Crus Nobles Crus
Bourgognes ou des Bourgognes vins d’Italie ou constituant des vins d’Italie un constituant un
Part : 100 euros Part : 100 euros
excellent pari sur l’avenir. excellent Le pari vin représente sur l’avenir. une Le vin représente une
Minimum : 125.000 euros Minimum : 125.000 euros forme d’investissement forme alternative d’investissement et un outil alternative et un outil
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Elite Advisers Elite Advisers
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distribution & mise au distribution point de produits & mise au point de produits Christian Roger. Après Christian avoir Roger. passé Après 20 ans avoir au passé 20 ans au
niche élitistes. niche élitistes.
Janvier 2007 : création Janvier 2007 : création service de la finance, service il consacre de la finance, à sa passion il se consacre à sa passion
Mars 2007 : statut PSF Mars 2007 : statut PSF pour le vin depuis 1998 pour le et vin siège depuis notamment 1998 et au siège notamment au
Novembre 2007 : lancement Novembre de « 2007 Nobles : lancement Crus » de « Nobles
Grand
Crus
Jury
»
Européen Grand de dégustation.
Jury Européen de dégustation.
www.eliteadvisers.com www.eliteadvisers.com
* Specialised Investment * Specialised Fund Investment Fund
50_ANDY A PARIS 50_ANDY #5 A PARIS #5
Elite Advisers
Andy - 9/04/2008
Nobles Crus

[FONDS]
LE V N
une passion,
un investissement
Les Romains le savaient déjà : in vino
veritas. Bien qu’un vin ne soit pas l’autre,
les grands crus font toujours tourner
la tête à plus d’un et leurs prix sont
à la hausse. Depuis peu, le vin a également
le vent en poupe comme produit
d’investissement. Le fonds de placement
luxembourgeois Nobles Crus vous permet
d’investir dans ce créneau porteur
depuis janvier dernier.
Le Français Christian Roger est
un nez pour qui les fonds de placement
spécialisés dans le vin
se battraient. Cet ancien banquier
peut se targuer à la fois d’une
fine connaissance du monde financier
et des grands crus. Nous avons
rencontré cet expert en compagnie
de Miriam Mascherin, cofondatrice
d’Elite Advisers.
Cash : Pouvez-vous nous retracer
brièvement votre parcours
professionnel ?
Christian Roger : J’ai commencé
au début des années 1980 chez Pargesa
Bruxelles Lambert, une banque
privée gestionnaire de patrimoine
qu’on ne présente plus aux investisseurs
belges. Fin 1989, je suis passé au
Crédit Agricole en Italie. Depuis quatre
générations dans ma famille, un
Français épouse une Italienne, une tradition
à laquelle je n’ai pas failli. Après
d’autres pérégrinations dans le secteur
bancaire, j’ai décidé de faire de
ma passion pour le vin, mon métier.
Mon intérêt pour le vin s’est manifesté
très tôt (dès l’âge de 15 ans) et n’a
cessé de croître au fil des années. L’occasion
s’est présentée lors la liquidation
d’une importante cave à vins de
5000-6000 bouteilles, au cours de laquelle
j’ai pu acheter 250 bouteilles ;
faute de moyens financiers, j’ai dû renoncer
au reste. Je me suis dit à ce moment-là
: « Si j’avais été entouré d’investisseurs,
cela aurait été l’occasion
rêvée d’acquérir une collection intéressante
à prix doux. »
Et ensuite ?
CR : J’ai réfléchi à différentes pos -
sibilités pour investir dans le vin, ce
qui n’a pas été un jeu d’enfant, car il
n’existait presque aucune structure en
place. Le secteur du vin est en effet un
monde clos auquel on n’accède pas facilement
à moins d’y avoir ses entrées.
Je suis finalement parvenu à creuser
mon trou et les portes des grands domaines
me sont à présent ouvertes. A
côté des aspects financiers, la logistique
revêt un caractère assez difficile.
Il est souvent plus simple de transporter
deux palettes que trois bouteilles.
Le stockage et l’assurance du vin requièrent
une bonne connaissance du
secteur. C’est là que la création du specialised
investment fund (SIF) au
Luxembourg a joué un rôle important
car il représentait l’instrument idéal
pour fonder Nobles Crus.
Jusqu’où va votre passion pour
le vin ?
CR : La plus grosse partie de ma
vie tourne autour du vin et je connais
très bien toutes les facettes du secteur.
Ma femme possède elle-même
un vignoble dans le Piémont. Voilà
pour l’aspect production. Je fais également
du conseil pour différents domaines.
J’ai ainsi une école de dégustation
à Milan. Je dispose en outre de
l’expérience nécessaire pour la distribution.
J’organise également des
« événements vins » de très haut niveau.
J’ai ainsi organisé une soirée
spéciale vins pour fêter les 100 ans de
Mont Blanc en Italie au cours de laquelle
les invités ont pu déguster des
crus du millésime 1906. Cette manifestation
a été un énorme succès. Enfin,
je suis également membre permanent
du Grand Jury Européen de dégustation,
qui compte une quarantaine
de membres originaires de différents
pays européens. La France,
l’Italie et le Royaume-Uni y comptent
plusieurs membres, la Belgique est
représentée par Herwig Janssen.
Vous pouvez trouver plus d’informations
à ce sujet via le lien Internet suivant
: www.grandjuryeuropeen.com.
Un vin n’est pas l’autre. Comment
séparez-vous le bon grain de
l’ivraie ?
CR : Il faut avoir un grand respect
pour le vin et surtout être attentif à la
qualité, car c’est elle qui détermine
les prix. Leur évolution est en effet
étroitement liée à la qualité, qui,
change au fil du temps. Un Château
Mouton Rothschild 1945 est encore à
son meilleur niveau, mais à chaque
bouteille ouverte, l’offre diminue. La
demande progresse en outre grâce
aux clients fortunés provenant du
monde entier. Ce mécanisme entraîne
une nouvelle hausse des prix.
Dans quels vins votre fonds investit-il
?
CR : Nous n’achetons que la crème
de la crème : les premiers crus de
Bordeaux, les meilleurs vins attestés
de Bourgogne, tels que le Domaine
de la Romanée Conti, Henri Jayer,
quelques domaines de la vallée du
Rhône, l’espagnol Vega Sicilia, l’excel-
36 CASH / 17 JUILLET 2008
Elite Advisers
Cash - 17/07/2008
Nobles Crus

[FONDSEN]
WIJN
passie en
beleggen
Wijn wordt steeds populairder als
beleggingsproduct. Het Luxemburgse
beleggingsfonds Nobles Crus is actief in
die sector. Cash sprak in Antwerpen met
de neus van het fonds, de internationaal
gerenommeerde wijnkenner Christian
Roger, en medeoprichtster Miriam
Mascherin van Elite Advisers.
het begin van de jaren
tachtig begon ik mijn loopbaan
bij Pargesa Bruxelles „In Lambert, een privébank die
zich bezighoudt met vermogens -
beheer, en die voor Belgische beleggers
zeker geen introductie behoeft”,
zegt Christian Roger. „Eind 1989 stapte
ik over naar Crédit Agricole in Italië.
Mijn belangstelling voor wijn
ontstond al op mijn vijftiende en is
sindsdien alleen maar toegenomen.
Na nog enkele omzwervingen in de
banksector besloot ik in 1998 van
mijn passie, wijn, mijn beroep te maken.
De rechtstreekse aanleiding
was de liquidatie van een belangrijke
wijnkelder van vijf- tot zesduizend
flessen. Ik kon er daarvan 250
kopen, maar door gebrek aan financiële
middelen moest ik verstek
laten gaan voor de rest. Toen dacht
ik: als ik beleggers om me heen zou
hebben, was dat een buitenkans om
tegen een zacht prijsje een interessante
verzameling op de kop te
tikken.”
Cash: Hoe ging het dan verder?
Christian Roger: Daarna ben ik
begonnen met het bedenken van
structuren voor een belegging in
wijn. Dat was niet gemakkelijk, want
er bestond haast niets. De wijnsector
is een gesloten wereld. Tenzij je over
introducties beschikt, kun je daar
moeilijk in doordringen. Uiteindelijk
is het me toch gelukt en nu gaan de
deuren van de grote huizen voor me
open. Naast de financiële kwesties is
de logistiek van de wijnwereld moeilijk.
Het is vaak gemakkelijker om
twee paletten wijn te vervoeren dan
drie flessen. Ook de opslag en de verzekering
van wijn vereisen een gedegen
kennis. Er werd heel wat mogelijk
met de invoering van het stelsel
van het Specialised Investment Fund
(SIF) in Luxemburg, want dat was
het geknipte instrument om Nobles
Crus op te starten.
Wat betekent wijn voor u?
Christian Roger: Het grootste deel
van mijn leven draait rond wijn. Ik
ken alle aspecten van de wijnwereld
zeer goed. Mijn vrouw is een Italiaanse
en ze bezit een eigen wijngaard
in Piemonte. Dat is het aspect
van de productie. Daarnaast houd ik
me bezig met wijnconsultancy voor
verschillende domeinen. Ik heb ook
een wijndegustatieschool in Milaan.
Voorts beschik ik over de vereiste
ervaring op het gebied van de distributie.
Ook organiseer ik wijnevents
van een hoog niveau. Zo organiseerde
ik een bijzondere wijnavond om
het honderdjarige bestaan van Mont
Blanc in Italië te vieren, waarbij wijnen
uit 1906 werden geproefd. Dat
evenement werd een enorm succes.
Last but not least ben ik permanent
lid van de Grand Jury Européen de
Dégustation. Die jury telt een veertigtal
leden, die afkomstig zijn uit
verscheidene Europese landen.
Frankrijk, Italië en Groot-Brittannië
hebben verschillende leden, terwijl
België één lid heeft, Herwig Janssen.
De ene wijn is de andere niet.
Hoe scheidt u het kaf van het koren?
Christian Roger: Je moet een
groot respect hebben voor wijn en
vooral aandacht schenken aan de
kwaliteit, want dat is de prijsbepalende
factor. De prijsevolutie is
sterk verbonden met de kwaliteit,
waarbij u niet uit het oog mag verliezen
dat de kwaliteit van een wijn verandert.
Château Mouton Rothschild
1945 is nog op zijn beste niveau,
maar met elke fles die wordt
geopend, vermindert het aanbod.
Bovendien gaat de vraag in stijgende
lijn, want er komen over de hele
wereld kapitaalkrachtige klanten
bij. Dat mechanisme zorgt voor
nieuwe prijsstijgingen.
In welke wijnen belegt Crus Nobles?
Christian Roger: We kopen alleen
de top van de top: de premier crus
van de bordeaux, de absolute top van
de bourgognes, zoals Domaine de la
Romanée Conti, Henri Jayer, enkele
huizen van de Rhônevallei, de Spaanse
Vega Sicilia, de allerbeste Hongaarse
tokay en enkele grote Italiaanse
wijnen. De productie van die topwijnen
is beperkt. Château Margaux
produceert ongeveer 150.000 flessen
per jaar. De productie van andere kastelen
is in de loop der jaren zelfs
gedaald. We kopen weinig buiten
36 CASH / 17 JULI 2008
Cash - 17/07/2008
Elite Advisers
Nobles Crus

Elite Advisers
Nobles Crus
© S.A. IPM 2008. Toute représentation ou reproduction, même partielle, de la présente publication, sous quelque forme que ce soit, est interdite sans autorisation préalable
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Attention: seulement valable sur les emballages promotionnels avec sticker.
portefeuille équilibré de grosses valeurs belges ou cotées chez
nous, ils ont perdu pratiquement 50 pc de leurs placements. n
multiplie actuellement les coups
boursiers : “A court terme, les mauvaises
nagent sans maillot”. A méditer sans
modération… n
MARIO
Quelques perles rares dans les fo
w Il y a des domaines que la
crise a épargnés.
w Des fonds en ont tiré parti
et ont affiché une
performance positive sur
l’année écoulée.
Dans l’univers des fonds
de placement, il y en a
qui résistent et qui affichent
des performances
qui frisent l’indécence en ces
temps troublés ! Parmi ces produits
de placement exceptionnels
par leur performance et par
leur gamme d’investissement,
relevons le fonds “Nobles Crus”,
un fonds spécialisé de droit
luxembourgeois développé par la
société Elite Advisers. Ce produit
allie la passion du vin à l’investissement
financier. Il s’agit
d’un investissement qui repose
sur des biens tangibles avec une
forte connotation émotionnelle :
un investissement dans des bouteilles
de très grands crus dont
les noms font rêver à l’instar de
Romanée-Conti, Petrus ou encore
Montrachet. Ce fonds a donc
comme sous-jacent des bouteilles
de grands vins qui sont
achetées physiquement dans des
ventes publiques, par exemple,
et qui sont stockées avec la température
et le degré d’humidité
requis à Port Francs à Genève.
Diversification
Le gérant de ce fonds est
Christian Roger qui a 20 ans
d’expérience bancaire et qui est
un spécialiste renommé en
grands crus. La rentabilité de ce
fonds est exceptionnelle puisqu’il
a enregistré une croissance
de 17 pc depuis le mois de janvier
2008. “Il s’agit d’un fonds de
diversification qui doit se concevoir
sur un horizon de temps de 3
à 5 ans. Ce fonds est peu volatil et
a une croissance très graduelle
sans connaître de fortes hausses
ou baisses de cours. Il s’adresse
aux personnes très fortunées”, explique
Miriam Mascherin, cofondatrice
d’Elite Advisers.
On notera en effet que, pour
pouvoir investir dans ce fonds
ouvert, il faudra consacrer un
montant minimum de
125 000 euros et que la structure
des frais (inclus déjà dans la performance)
est assez lourde.
Les grandes devises
Dans un autre registre, moins
glamour sans doute, notons les
prestations du fonds GCM Alpha
Fund, un compartiment de la
sicav Lux Investment Partners.
Le but de ce compartiment, qui
n’est pas commercialisé en Belgique
mais qui est disponible par le
biais de la gestion discrétionnaire,
est de s’exposer aux devises
en suivant les tendances des
sept grandes devises mondiales.
“Nous avons la ferme conviction
que les marchés des devises sont
inefficients. De plus, ces marchés
ne sont absolument pas corrélés
aux classes d’actifs traditionnelles
que sont les actions et les obligations.
Nous avons donc développé
un modèle quantitatif qui a
fait ses preuves dans la gestion
des portefeuilles de notre société.
En mai de cette année, nous
avons décidé de mettre ce knowhow
au sein d’une sicav. Notre
gestion se base sur un modèle mathématique
qui analyse les tendances
des grandes devises et qui
en profite. Ce modèle n’est donc
absolument pas prédictif mais il
suit les tendances. Grâce à ce modèle,
nous créons un portefeuille
qui a un rendement supérieur
aux portefeuilles traditionnels”,
explique Geert Roggeman, Managing
Partner de la société de
gestion Global Capital Managemen
opèr
très
moy
d’in
par
moi
réal
pc.
Ren
C
latil
un
Bou
le N
latio
Le fo
dem
mar
taie
pen
riod
bour
plus
mai
des
est
que
“No
Fun
dan
fond
peu
cadr
port
C
jace
lem
nes
asse
M Un placement alternatif dans un fonds investissant dans de grands crus ? Rentable, à titre de diversification, mais coûteux…
LINDA OLIVIER
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Romanée-Conti, Petrus ou encore
Montrachet. Ce fonds a donc
comme sous-jacent des bouteilles
de grands vins qui sont
achetées physiquement dans des
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et qui sont stockées avec la température
et le degré d’humidité
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Diversification
Le gérant de ce fonds est
Christian Roger qui a 20 ans
d’expérience bancaire et qui est
un spécialiste renommé en
grands crus. La rentabilité de ce
fonds est exceptionnelle puisqu’il
a enregistré une croissance
de 17 pc depuis le mois de janvier
2008. “Il s’agit d’un fonds de
diversification qui doit se concevoir
sur un horizon de temps de 3
à 5 ans. Ce fonds est peu volatil et
a une croissance très graduelle
sans connaître de fortes hausses
ou baisses de cours. Il s’adresse
aux personnes très fortunées”, explique
Miriam Mascherin, cofondatrice
d’Elite Advisers.
On notera en effet que, pour
pouvoir investir dans ce fonds
ouvert, il faudra consacrer un
montant minimum de
125 000 euros et que la structure
des frais (inclus déjà dans la performance)
est assez lourde.
Les grandes devises
Dans un autre registre, moins
glamour sans doute, notons les
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Fund, un compartiment de la
sicav Lux Investment Partners.
Le but de ce compartiment, qui
n’est pas commercialisé en Belgique
mais qui est disponible par le
biais de la gestion discrétionnaire,
est de s’exposer aux devises
en suivant les tendances des
sept grandes devises mondiales.
“Nous avons la ferme conviction
que les marchés des devises sont
inefficients. De plus, ces marchés
ne sont absolument pas corrélés
aux classes d’actifs traditionnelles
que sont les actions et les obligations.
Nous avons donc développé
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Partner de la société de
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Crise financière | Recettes
2008
si à contrer la crise
ifiques, les
du gros cette
représenter un
ges ou cotées chez
urs placements. n
ÉPINGLÉ
Warren Buffett,
le bienheureux
On ne voit souvent d’une crise que ses
aspects négatifs. Mais, comme vous
avez pu le lire dans ces pages spéciales,
elle fait aussi des heureux. Ainsi, le
milliardaire américain Warren Buffett
multiplie actuellement les coups
boursiers : “A court terme, les mauvaises
nouvelles (économiques) sont les
meilleures amies de l’investisseur. Elles
vous permettent d’acheter au rabais”,
expliquait-il récemment. Cet
investisseur professionnel n’est pas
avare de maximes financières. Il
répétait ainsi souvent, “c’est lorsque la
marée descend que l’on voit ceux qui
nagent sans maillot”. A méditer sans
modération… n
MARIO ANZUONI/REUTERS
s perles rares dans les fonds !
Lux Investment Partners.
ut de ce compartiment, qui
pas commercialisé en Belgiais
qui est disponible par le
de la gestion discrétione,
est de s’exposer aux devin
suivant les tendances des
grandes devises mondiales.
s avons la ferme conviction
es marchés des devises sont
icients. De plus, ces marchés
ne sont absolument pas corrélés
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qui a un rendement supérieur
aux portefeuilles traditionnels”,
explique Geert Roggeman, Managing
Partner de la société de
gestion Global Capital Management.
Le marché dans lequel
opère ce fonds est très grand et
très liquide. Le rendement
moyen annuel de cette politique
d’investissement a été de 25 pc
par an depuis 1999. Depuis le
mois de janvier, cette stratégie a
réalisé une performance de 13,5
pc.
Rendements négatifs ?
Ce fonds a cependant une volatilité
importante. Il représente
un risque entre l’indice de la
Bourse de Francfort, le DAX, et
le Nasdaq. Cependant, sa corrélation
avec les actions est nulle.
Le fonds a eu des périodes de rendements
négatifs lorsque les
marchés des devises ne présentaient
pas de tendance nette. Cependant,
on constate qu’en période
de baisse des marchés
boursiers, ce type de stratégie est
plus rentable que les actions
mais en cas de très forte hausse
des marchés boursiers, ce fonds
est légèrement moins rentable
que les actions. Ces deux fonds
“Nobles Crus” et “GCM Alpha
Fund” présentent une exception
dans les marchés et sont des
fonds assez spécialisés qui ne
peuvent s’envisager que dans le
cadre d’une diversification de
portefeuille.
Compte tenu de leurs sousjacents,
ils s’adressent essentiellement
aux initiés et aux personnes
disposant d’un patrimoine
assez conséquent.
Isabelle de Laminne
M Un placement alternatif dans un fonds investissant dans de grands crus ? Rentable, à titre de diversification, mais coûteux…
LINDA OLIVIER
© S.A. IPM 2008. Toute représentation ou reproduction, même partielle, de la présente publication, sous quelque forme que ce soit, est interdite sans autorisation préalable et écrite de l'éditeur ou de ses
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LE CHIFF
-48,50 %
Le BEL 20 a maigri en 2008
Si certains investisseurs audacieux ont réussi à contrer la crise
financière en optant pour des produits spécifiques, les
actionnaires les plus conservateurs ont perdu gros cette
année. En se basant sur l’indice Bel 20 censé représenter un
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nous, ils ont perdu pratiquement 50 pc de leurs placements. n
Warren Buffett,
le bienheureux
On ne voit souvent d’une crise que ses
aspects négatifs. Mais, comme vous
avez pu le lire dans ces pages spéciales,
elle fait aussi des heureux. Ainsi, le
milliardaire américain Warren Buffett
multiplie actuellement les coups
boursiers : “A court terme, les mauvaises
nouvelles (économiques) sont les
meilleures amies de l’investisseur. Elles
vous permettent d’acheter au rabais”,
expliquait-il récemment. Cet
investisseur professionnel n’est pas
avare de maximes financières. Il
répétait ainsi souvent, “c’est lorsque la
marée descend que l’on voit ceux qui
nagent sans maillot”. A méditer sans
modération… n
MARIO ANZUONI/REUTERS
Quelques perles rares dans les fonds !
w Il y a des domaines que la
crise a épargnés.
w Des fonds en ont tiré parti
et ont affiché une
performance positive sur
l’année écoulée.
Dans l’univers des fonds
de placement, il y en a
qui résistent et qui affichent
des performances
qui frisent l’indécence en ces
temps troublés ! Parmi ces produits
de placement exceptionnels
par leur performance et par
leur gamme d’investissement,
relevons le fonds “Nobles Crus”,
un fonds spécialisé de droit
luxembourgeois développé par la
société Elite Advisers. Ce produit
allie la passion du vin à l’investissement
financier. Il s’agit
d’un investissement qui repose
sur des biens tangibles avec une
forte connotation émotionnelle :
un investissement dans des bouteilles
de très grands crus dont
les noms font rêver à l’instar de
Romanée-Conti, Petrus ou encore
Montrachet. Ce fonds a donc
comme sous-jacent des bouteilles
de grands vins qui sont
achetées physiquement dans des
ventes publiques, par exemple,
et qui sont stockées avec la température
et le degré d’humidité
requis à Port Francs à Genève.
Diversification
Le gérant de ce fonds est
Christian Roger qui a 20 ans
d’expérience bancaire et qui est
un spécialiste renommé en
grands crus. La rentabilité de ce
fonds est exceptionnelle puisqu’il
a enregistré une croissance
de 17 pc depuis le mois de janvier
2008. “Il s’agit d’un fonds de
diversification qui doit se concevoir
sur un horizon de temps de 3
à 5 ans. Ce fonds est peu volatil et
a une croissance très graduelle
sans connaître de fortes hausses
ou baisses de cours. Il s’adresse
aux personnes très fortunées”, explique
Miriam Mascherin, cofondatrice
d’Elite Advisers.
On notera en effet que, pour
pouvoir investir dans ce fonds
ouvert, il faudra consacrer un
montant minimum de
125 000 euros et que la structure
des frais (inclus déjà dans la performance)
est assez lourde.
Les grandes devises
Dans un autre registre, moins
glamour sans doute, notons les
prestations du fonds GCM Alpha
Fund, un compartiment de la
sicav Lux Investment Partners.
Le but de ce compartiment, qui
n’est pas commercialisé en Belgique
mais qui est disponible par le
biais de la gestion discrétionnaire,
est de s’exposer aux devises
en suivant les tendances des
sept grandes devises mondiales.
“Nous avons la ferme conviction
que les marchés des devises sont
inefficients. De plus, ces marchés
ne sont absolument pas corrélés
aux classes d’actifs traditionnelles
que sont les actions et les obligations.
Nous avons donc développé
un modèle quantitatif qui a
fait ses preuves dans la gestion
des portefeuilles de notre société.
En mai de cette année, nous
avons décidé de mettre ce knowhow
au sein d’une sicav. Notre
gestion se base sur un modèle mathématique
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des grandes devises et qui
en profite. Ce modèle n’est donc
absolument pas prédictif mais il
suit les tendances. Grâce à ce modèle,
nous créons un portefeuille
qui a un rendement supérieur
aux portefeuilles traditionnels”,
explique Geert Roggeman, Managing
Partner de la société de
gestion Global Capital Management.
Le marché dans leque
opère ce fonds est très grand e
très liquide. Le rendemen
moyen annuel de cette politiqu
d’investissement a été de 25 p
par an depuis 1999. Depuis l
mois de janvier, cette stratégie
réalisé une performance de 13,
pc.
Rendements négatifs ?
Ce fonds a cependant une vo
latilité importante. Il représent
un risque entre l’indice de l
Bourse de Francfort, le DAX, e
le Nasdaq. Cependant, sa corré
lation avec les actions est null
Le fonds a eu des périodes de ren
dements négatifs lorsque le
marchés des devises ne présen
taient pas de tendance nette. Ce
pendant, on constate qu’en pé
riode de baisse des marché
boursiers, ce type de stratégie es
plus rentable que les action
mais en cas de très forte hauss
des marchés boursiers, ce fond
est légèrement moins rentabl
que les actions. Ces deux fond
“Nobles Crus” et “GCM Alph
Fund” présentent une exceptio
dans les marchés et sont de
fonds assez spécialisés qui n
peuvent s’envisager que dans l
cadre d’une diversification d
portefeuille.
Compte tenu de leurs sous
jacents, ils s’adressent essentie
lement aux initiés et aux person
nes disposant d’un patrimoin
assez conséquent.
Isabelle de Laminn
M Un placement alternatif dans un fonds investissant dans de grands crus ? Rentable, à titre de diversification, mais coûteux…
LINDA OLIVIER
© S.A. IPM 2008. Toute représentation ou reproduction, même partielle, de la présente publication, sous quelque forme que ce soit, est interdite sans autorisation préalable et écrite de l'éditeur ou de ses ayants droit.
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année. En se basant sur l’indice Bel 20 censé représenter un
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ventes publiques, par exemple,
et qui sont stockées avec la température
et le degré d’humidité
requis à Port Francs à Genève.
Diversification
Le gérant de ce fonds est
Christian Roger qui a 20 ans
d’expérience bancaire et qui est
un spécialiste renommé en
grands crus. La rentabilité de ce
fonds est exceptionnelle puisqu’il
a enregistré une croissance
de 17 pc depuis le mois de janvier
2008. “Il s’agit d’un fonds de
diversification qui doit se concevoir
sur un horizon de temps de 3
à 5 ans. Ce fonds est peu volatil et
a une croissance très graduelle
sans connaître de fortes hausses
ou baisses de cours. Il s’adresse
aux personnes très fortunées”, explique
Miriam Mascherin, cofondatrice
d’Elite Advisers.
On notera en effet que, pour
pouvoir investir dans ce fonds
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montant minimum de
125 000 euros et que la structure
des frais (inclus déjà dans la performance)
est assez lourde.
Les grandes devises
Dans un autre registre, moins
glamour sans doute, notons les
prestations du fonds GCM Alpha
Fund, un compartiment de la
sicav Lux Investment Partners.
Le but de ce compartiment, qui
n’est pas commercialisé en Belgique
mais qui est disponible par le
biais de la gestion discrétionnaire,
est de s’exposer aux devises
en suivant les tendances des
sept grandes devises mondiales.
“Nous avons la ferme conviction
que les marchés des devises sont
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ne sont absolument pas corrélés
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que sont les actions et les obligations.
Nous avons donc développé
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Partner de la société de
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Le marché dans lequel
opère ce fonds est très grand et
très liquide. Le rendement
moyen annuel de cette politique
d’investissement a été de 25 pc
par an depuis 1999. Depuis le
mois de janvier, cette stratégie a
réalisé une performance de 13,5
pc.
Rendements négatifs ?
Ce fonds a cependant une volatilité
importante. Il représente
un risque entre l’indice de la
Bourse de Francfort, le DAX, et
le Nasdaq. Cependant, sa corrélation
avec les actions est nulle.
Le fonds a eu des périodes de rendements
négatifs lorsque les
marchés des devises ne présentaient
pas de tendance nette. Cependant,
on constate qu’en période
de baisse des marchés
boursiers, ce type de stratégie est
plus rentable que les actions
mais en cas de très forte hausse
des marchés boursiers, ce fonds
est légèrement moins rentable
que les actions. Ces deux fonds
“Nobles Crus” et “GCM Alpha
Fund” présentent une exception
dans les marchés et sont des
fonds assez spécialisés qui ne
peuvent s’envisager que dans le
cadre d’une diversification de
portefeuille.
Compte tenu de leurs sousjacents,
ils s’adressent essentiellement
aux initiés et aux personnes
disposant d’un patrimoine
assez conséquent.
Isabelle de Laminne
M Un placement alternatif dans un fonds investissant dans de grands crus ? Rentable, à titre de diversification, mais coûteux…
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Crise financière | Recettes
2008
si à contrer la crise
ifiques, les
du gros cette
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ges ou cotées chez
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ÉPINGLÉ
Warren Buffett,
le bienheureux
On ne voit souvent d’une crise que ses
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En mai de cette année, nous
avons décidé de mettre ce knowhow
au sein d’une sicav. Notre
gestion se base sur un modèle mathématique
qui analyse les tendances
des grandes devises et qui
en profite. Ce modèle n’est donc
absolument pas prédictif mais il
suit les tendances. Grâce à ce modèle,
nous créons un portefeuille
qui a un rendement supérieur
aux portefeuilles traditionnels”,
explique Geert Roggeman, Managing
Partner de la société de
gestion Global Capital Management.
Le marché dans lequel
opère ce fonds est très grand et
très liquide. Le rendement
moyen annuel de cette politique
d’investissement a été de 25 pc
par an depuis 1999. Depuis le
mois de janvier, cette stratégie a
réalisé une performance de 13,5
pc.
Rendements négatifs ?
Ce fonds a cependant une volatilité
importante. Il représente
un risque entre l’indice de la
Bourse de Francfort, le DAX, et
le Nasdaq. Cependant, sa corrélation
avec les actions est nulle.
Le fonds a eu des périodes de rendements
négatifs lorsque les
marchés des devises ne présentaient
pas de tendance nette. Cependant,
on constate qu’en période
de baisse des marchés
boursiers, ce type de stratégie est
plus rentable que les actions
mais en cas de très forte hausse
des marchés boursiers, ce fonds
est légèrement moins rentable
que les actions. Ces deux fonds
“Nobles Crus” et “GCM Alpha
Fund” présentent une exception
dans les marchés et sont des
fonds assez spécialisés qui ne
peuvent s’envisager que dans le
cadre d’une diversification de
portefeuille.
Compte tenu de leurs sousjacents,
ils s’adressent essentiellement
aux initiés et aux personnes
disposant d’un patrimoine
assez conséquent.
Isabelle de Laminne
M Un placement alternatif dans un fonds investissant dans de grands crus ? Rentable, à titre de diversification, mais coûteux…
LINDA OLIVIER
008. Toute représentation ou reproduction, même partielle, de la présente publication, sous quelque forme que ce soit, est interdite sans autorisation préalable et écrite de l'éditeur ou de ses ayants dr
LA LIBRE BELGIQUE MERCREDI 12 NOVEMBRE 2008 3
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certains investisseurs audacieux ont réussi à contrer la crise
ancière en optant pour des produits spécifiques, les
tionnaires les plus conservateurs ont perdu gros cette
née. En se basant sur l’indice Bel 20 censé représenter un
rtefeuille équilibré de grosses valeurs belges ou cotées chez
us, ils ont perdu pratiquement 50 pc de leurs placements. n
ÉPINGLÉ
Warren Buffett,
le bienheureux
On ne voit souvent d’une crise que ses
aspects négatifs. Mais, comme vous
avez pu le lire dans ces pages spéciales,
elle fait aussi des heureux. Ainsi, le
milliardaire américain Warren Buffett
multiplie actuellement les coups
boursiers : “A court terme, les mauvaises
nouvelles (économiques) sont les
meilleures amies de l’investisseur. Elles
vous permettent d’acheter au rabais”,
expliquait-il récemment. Cet
investisseur professionnel n’est pas
avare de maximes financières. Il
répétait ainsi souvent, “c’est lorsque la
marée descend que l’on voit ceux qui
nagent sans maillot”. A méditer sans
modération… n
MARIO ANZUONI/REUTERS
uelques perles rares dans les fonds !
a des domaines que la
a épargnés.
s fonds en ont tiré parti
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ormance positive sur
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ans l’univers des fonds
de placement, il y en a
qui résistent et qui affichent
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frisent l’indécence en ces
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leur performance et par
gamme d’investissement,
ons le fonds “Nobles Crus”,
fonds spécialisé de droit
mbourgeois développé par la
té Elite Advisers. Ce proallie
la passion du vin à l’inssement
financier. Il s’agit
investissement qui repose
es biens tangibles avec une
connotation émotionnelle :
vestissement dans des bous
de très grands crus dont
oms font rêver à l’instar de
anée-Conti, Petrus ou en-
Montrachet. Ce fonds a donc
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de grands vins qui sont
tées physiquement dans des
es publiques, par exemple,
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et le degré d’humidité
is à Port Francs à Genève.
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gérant de ce fonds est
stian Roger qui a 20 ans
érience bancaire et qui est
spécialiste renommé en
ds crus. La rentabilité de ce
s est exceptionnelle puisa
enregistré une croissance
7 pc depuis le mois de jan-
2008. “Il s’agit d’un fonds de
sification qui doit se concesur
un horizon de temps de 3
ns. Ce fonds est peu volatil et
e croissance très graduelle
connaître de fortes hausses
aisses de cours. Il s’adresse
ersonnes très fortunées”, exe
Miriam Mascherin, coatrice
d’Elite Advisers.
notera en effet que, pour
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rt, il faudra consacrer un
tant minimum de
00 euros et que la structure
rais (inclus déjà dans la perance)
est assez lourde.
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tations du fonds GCM Alpha
, un compartiment de la
sicav Lux Investment Partners.
Le but de ce compartiment, qui
n’est pas commercialisé en Belgique
mais qui est disponible par le
biais de la gestion discrétionnaire,
est de s’exposer aux devises
en suivant les tendances des
sept grandes devises mondiales.
“Nous avons la ferme conviction
que les marchés des devises sont
inefficients. De plus, ces marchés
ne sont absolument pas corrélés
aux classes d’actifs traditionnelles
que sont les actions et les obligations.
Nous avons donc développé
un modèle quantitatif qui a
fait ses preuves dans la gestion
des portefeuilles de notre société.
En mai de cette année, nous
avons décidé de mettre ce knowhow
au sein d’une sicav. Notre
gestion se base sur un modèle mathématique
qui analyse les tendances
des grandes devises et qui
en profite. Ce modèle n’est donc
absolument pas prédictif mais il
suit les tendances. Grâce à ce modèle,
nous créons un portefeuille
qui a un rendement supérieur
aux portefeuilles traditionnels”,
explique Geert Roggeman, Managing
Partner de la société de
gestion Global Capital Management.
Le marché dans lequel
opère ce fonds est très grand et
très liquide. Le rendement
moyen annuel de cette politique
d’investissement a été de 25 pc
par an depuis 1999. Depuis le
mois de janvier, cette stratégie a
réalisé une performance de 13,5
pc.
Rendements négatifs ?
Ce fonds a cependant une volatilité
importante. Il représente
un risque entre l’indice de la
Bourse de Francfort, le DAX, et
le Nasdaq. Cependant, sa corrélation
avec les actions est nulle.
Le fonds a eu des périodes de rendements
négatifs lorsque les
marchés des devises ne présentaient
pas de tendance nette. Cependant,
on constate qu’en période
de baisse des marchés
boursiers, ce type de stratégie est
plus rentable que les actions
mais en cas de très forte hausse
des marchés boursiers, ce fonds
est légèrement moins rentable
que les actions. Ces deux fonds
“Nobles Crus” et “GCM Alpha
Fund” présentent une exception
dans les marchés et sont des
fonds assez spécialisés qui ne
peuvent s’envisager que dans le
cadre d’une diversification de
portefeuille.
Compte tenu de leurs sousjacents,
ils s’adressent essentiellement
aux initiés et aux personnes
disposant d’un patrimoine
assez conséquent.
Isabelle de Laminne
M Un placement alternatif dans un fonds investissant dans de grands crus ? Rentable, à titre de diversification, mais coûteux…
LINDA OLIVIER
T DU JOUR
nancière | Recettes
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d’une crise que ses
ais, comme vous
ces pages spéciales,
ureux. Ainsi, le
ain Warren Buffett
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terme, les mauvaises
nouvelles (économiques) sont les
meilleures amies de l’investisseur. Elles
vous permettent d’acheter au rabais”,
expliquait-il récemment. Cet
investisseur professionnel n’est pas
avare de maximes financières. Il
répétait ainsi souvent, “c’est lorsque la
marée descend que l’on voit ceux qui
nagent sans maillot”. A méditer sans
modération… n
MARIO ANZUONI/REUTERS
rares dans les fonds !
ment. Le marché dans lequel
opère ce fonds est très grand et
très liquide. Le rendement
moyen annuel de cette politique
d’investissement a été de 25 pc
par an depuis 1999. Depuis le
mois de janvier, cette stratégie a
réalisé une performance de 13,5
pc.
Rendements négatifs ?
Ce fonds a cependant une volatilité
importante. Il représente
un risque entre l’indice de la
Bourse de Francfort, le DAX, et
le Nasdaq. Cependant, sa corrélation
avec les actions est nulle.
Le fonds a eu des périodes de rendements
négatifs lorsque les
marchés des devises ne présentaient
pas de tendance nette. Cependant,
on constate qu’en période
de baisse des marchés
boursiers, ce type de stratégie est
plus rentable que les actions
mais en cas de très forte hausse
des marchés boursiers, ce fonds
A OLIVIER
© S.A. IPM 2008. Toute représentation ou reproduction, même partielle, de la présente publication, sous quelque forme que ce soit, est interdite sans autorisation préalable
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multiplie actuellement les coups
boursiers : “A court terme, les mauvaises
nagent sans maillot”. A méditer sans
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MARIO
Quelques perles rares dans les fo
w Il y a des domaines que la
crise a épargnés.
w Des fonds en ont tiré parti
et ont affiché une
performance positive sur
l’année écoulée.
Dans l’univers des fonds
de placement, il y en a
qui résistent et qui affichent
des performances
qui frisent l’indécence en ces
temps troublés ! Parmi ces produits
de placement exceptionnels
par leur performance et par
leur gamme d’investissement,
relevons le fonds “Nobles Crus”,
un fonds spécialisé de droit
luxembourgeois développé par la
société Elite Advisers. Ce produit
allie la passion du vin à l’investissement
financier. Il s’agit
d’un investissement qui repose
sur des biens tangibles avec une
forte connotation émotionnelle :
un investissement dans des bouteilles
de très grands crus dont
les noms font rêver à l’instar de
Romanée-Conti, Petrus ou encore
Montrachet. Ce fonds a donc
comme sous-jacent des bouteilles
de grands vins qui sont
achetées physiquement dans des
ventes publiques, par exemple,
et qui sont stockées avec la température
et le degré d’humidité
requis à Port Francs à Genève.
Diversification
Le gérant de ce fonds est
Christian Roger qui a 20 ans
d’expérience bancaire et qui est
un spécialiste renommé en
grands crus. La rentabilité de ce
fonds est exceptionnelle puisqu’il
a enregistré une croissance
de 17 pc depuis le mois de janvier
2008. “Il s’agit d’un fonds de
diversification qui doit se concevoir
sur un horizon de temps de 3
à 5 ans. Ce fonds est peu volatil et
a une croissance très graduelle
sans connaître de fortes hausses
ou baisses de cours. Il s’adresse
aux personnes très fortunées”, explique
Miriam Mascherin, cofondatrice
d’Elite Advisers.
On notera en effet que, pour
pouvoir investir dans ce fonds
ouvert, il faudra consacrer un
montant minimum de
125 000 euros et que la structure
des frais (inclus déjà dans la performance)
est assez lourde.
Les grandes devises
Dans un autre registre, moins
glamour sans doute, notons les
prestations du fonds GCM Alpha
Fund, un compartiment de la
sicav Lux Investment Partners.
Le but de ce compartiment, qui
n’est pas commercialisé en Belgique
mais qui est disponible par le
biais de la gestion discrétionnaire,
est de s’exposer aux devises
en suivant les tendances des
sept grandes devises mondiales.
“Nous avons la ferme conviction
que les marchés des devises sont
inefficients. De plus, ces marchés
ne sont absolument pas corrélés
aux classes d’actifs traditionnelles
que sont les actions et les obligations.
Nous avons donc développé
un modèle quantitatif qui a
fait ses preuves dans la gestion
des portefeuilles de notre société.
En mai de cette année, nous
avons décidé de mettre ce knowhow
au sein d’une sicav. Notre
gestion se base sur un modèle mathématique
qui analyse les tendances
des grandes devises et qui
en profite. Ce modèle n’est donc
absolument pas prédictif mais il
suit les tendances. Grâce à ce modèle,
nous créons un portefeuille
qui a un rendement supérieur
aux portefeuilles traditionnels”,
explique Geert Roggeman, Managing
Partner de la société de
gestion Global Capital Managemen
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jace
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M Un placement alternatif dans un fonds investissant dans de grands crus ? Rentable, à titre de diversification, mais coûteux…
LINDA OLIVIER
Lalibre.be - 12/11/2008

2009

Emetteur
Elite Advisers
Pas de données
disponibles
FONDS LE PLUS ORIGINAL EN 2008
Fonds Nobles Crus, Elite Advisers
Christian Roger, gérant
Miriam Mascherin, cofondatrice
du fonds Nobles Crus d’Elite
Advisers, vise la transparence
et les valeurs sûres avec
ce produit novateur.
ash : A quoi attribuez-vous vo-
succès ? Quelles sont les
Ctre
perspectives du secteur?
Miriam Mascherin : La multiplication
de produits de plus en plus complexes
et opaques nous a incités à créer
un fonds lié à un sous-jacent tangible
et compréhensible pour l’investisseur
et qui est décorrélé des fonds
classiques. Son gérant, Christian Roger,
a une expérience bancaire sur 20
ans et est aussi dégustateur, viticulteur
et importateur de longue date.
Coté en euros, le fonds privilégie les
vieux millésimes (70% du portefeuille)
et le bourgogne (contrairement à d’autres
fonds axés sur le bordeaux, moins
rare, et qui sont cotés en livres sterling,
devise qui s’est dépréciée). En 2008, la
performance a atteint 20,39%. Les millésimes
récents (bordeaux, 2005) ont subi
une correction de prix normale car leur
prix de vente en primeur était déjà élevé.
En revanche, les prix stagnent ou augmentent
pour les vieux millésimes qui
bénéficient du phénomène de rareté.
Historiquement, leur
appréciation annuelle
moyenne était de 15%
>>>
entre 1950-1985, de
12,3% entre 1983 et
2002 et de 14,5% entre
2003-2008.
A quel type d’investisseur
s’adresse
le fonds?
Soit il s’agit d’investisseurs
dont les placements
sont plutôt
agressifs, par exemple
sur les pays émergents ou les matières
premières ; le fonds leur permet
alors d’amortir le choc de ces
investissements volatils et a réduit
leur perte cette année. Soit il s’agit
d’investisseurs au portefeuille très défensif
qui cherchent un complément
de performance par rapport au rendement
monétaire.
« Le fonds
permet aux
investisseurs
dynamiques
d’amortir le choc
des investissements
volatils. »
FONDS ÉMETTEUR GESTIONNAIRE
MEEST INNOVATIEVE FONDS
ING (L) Renta Fund Yen ING Xavier Clerebaut
DB Platinum Commodity Fonds Nobles Euro Crus,
Deutsche Bank Manfred Schraepler
Parvest China C Acc
Elite Advisers
BNP Paribas Claude Tiramani
Argenta Fd Actions Christian belges Roger
Argenta Michel Waterplas
Emittent SGAM AI Equisys Fund Euroland Société Générale Franck Vivier
iriam Mascherin, medeop-
mikt met dit innova-
Banque voorkeur Delen aan oude millésimes Gregory en tussen Swolfs 2003 en 2008 kwam de
der, enzovoort. Het fonds geeft de tussen 1983 en 2002 was dat 12,3%
Elite Advisers
Athena American Equity Mrichtster,
geen cijfers
BL-Equities Horizon tieve B product op transparantie en Banque (70 % van de Luxembourg de portefeuille) en aan Joël stijging Reuland uit op 14,5%.
beschikbaar veilige waarden.
bourgogne en noteert in EUR (in Voor welk type belegger is het
CAAM Volatilité Actions
Waaraan schrijft u uw succes
Crédit
tegenstelling
Agricole
tot andere fondsen
Gilbert
fonds
Keskin
bestemd?
FF - Glb Financial Services toe en A wat Euro zijn de vooruitzichten Fidelity die op bordeauxwijnen steunen en Tal Ofwel Eloyagaat het om beleggers met
voor de sector?
die in GBP noteren, een munt die eerder agressieve beleggingen,
ING (L) Protected Obli-Fix Distri 2014 ING Gislain Vermeiren
De snelle toename van het aantal gedaald is). In 2008 lag de prestatie
op 20,39%. Voor de recente mil-
Gaëlle den of Boucher in grondstoffen, die met
bijvoorbeeld in de opkomende lan-
PF(LUX)-World Government complexe Bds en I USD ondoorzichtige fondsen
Pictet
Alpha zette Plus ons ertoe USD aan een fonds JP lésimes Morgan(bordeaux 2005) was er Chris ons fonds Morrel de schok van die volatie-
JPM Emerging Markets
in het leven te roepen dat een tastbare
een normale prijscorrectie, want le beleggingen willen opvangen.
DB Platinum IV Eur Infl 2011
en voor
R1D
de belegger begrijpelijke
Deutsche
hun verkoopprijs
Bank
als primeur was
Manfred
Hun verlies
Schraepler
bleef het voorbije jaar
onderliggende waarde heeft Dexia Pension Fd Defensive
Dexia al hoog. De prijzen van de oude Frédéric dankzij Buzaré ons fonds beperkt. Ofwel
en dat losgekoppeld is van de klassieke
fondsen. De beheerder, heid kunnen profiteren, stagneren erg defensieve portefeuille die een
millésimes, die van hun zeldzaam-
gaat het om beleggers met een
Elite Advisers Nobles Crus Elite Advisers Miriam Mascherin
Christian Roger, heeft 20 jaar of stijgen echter. Historisch bedroeg
hun jaarlijkse stijging tusvenop
het monetaire rendement
goed presterende aanvulling bo-
5 FÉVRIER 2009 / CASH
bankervaring en is ook al lang
25
wijnproever, wijnbouwer, invoersen
1950 en 1985 gemiddeld 15%, willen.
Elite Advisers
NAAM FONDS EMITTENT BEHEERDER
ING (L) Renta Fund Yen ING Xavier Clerebaut
DB Platinum Commodity Euro Deutsche Bank Manfred Schraepler
Trends - 5/02/2009
Nobles Crus

16 L’Echo
JEUDI 5 FÉVRIER 2009
Marchés
Placements
Fonds
Un investissement liquide
qui peut rapporter gros ?
Le fonds luxembourgeois Nobles Crus s’est distingué lors de sa première année d’existence.
«C’
Miriam Mascherin (Elite Advisers) croit beaucoup au concept d’investissement-passion. Le vin en fait partie.
est en ce moment,
dans le
difficile contexte
financier international,
que l’on a les meilleures
occasions à saisir et qu’il faut savoir
être acheteur ». Qui parle ainsi ? Un
gestionnaire de hedge fund ? Un
gérant en actions ? Détrompezvous.
On parle ici de vins, notamment
de millésimes récents dans le
Bordelais.
«Managing director » de la société
Elite Advisers à Luxembourg, Miriam
Mascherin parle avec passion
du vin en tant qu’investissement.
Car le vin peut apparemment rapporter
gros en ces temps de crise !
Les chiffres avancés par Elite Advisers
et sa Sicav de droit luxembourgeois
Nobles Crus ont de quoi faire
rêver plus d’un investisseur. Le
fonds affiche un return de
+20,39 % pour l’année 2008. Seul
bémol sans doute, ce return a été réservé
à des investisseurs « haut de
gamme », prêts à miser 125 000 euros
dans ce fonds créé à la fin 2007.
La société Elite Advisers regroupe à
sa tête deux anciens dirigeants de
Carmignac Gestion Luxembourg :
Miriam Mascherin et Michel Tamisier.
Le fonds qu’ils ont mis sur pied
investit à hauteur de 70 % dans les
grands crus et 20 % dans les primeurs,
le solde de 10 % étant détenu
en cash. « On limite la part des
primeurs car ils sont plus spéculatifs
», explique Miriam Mascherin.
C’est cette composition du portefeuille,
dit-elle, qui permet à la Sicav
de faire beaucoup mieux que l’indice
des vins « Liv-Ex » du London
International Vintners Exchange.
Cet indice, qui est devenu une référence
en matière de prix, a perdu
14 % l’an dernier, après une longue
période de hausse.
SÉCURITÉ
Les grands crus classés de Bourgogne
et de Bordeaux, c’est la sûreté
aux yeux de Miriam Mascherin.
Elle souligne que la demande des
pays émergents pour les grands
crus, notamment de la part des investisseurs
les plus aisés, ne cesse
«Au sein du fonds, on limite la part des
primeurs car ils sont plus spéculatifs ».
Miriam Mascherin (Elite Advisers)
de croître alors que de l’autre côté
l’offre est fixe. Il n’est en effet possible
de produire qu’une certaine
quantité de bouteilles de Petrus. Et,
c’est mathématique, lorsque vous
buvez une bouteille, cela réduit forcément
le stock disponible, renforce
le phénomène de rareté et
donc influence en principe le prix…
La bouteille la plus chère reprise
dans le fonds Nobles Crus est un
double magnum Mouton-Rotschild
1945 évalué à 74 000 euros.
Les plus vieilles bouteilles sont des
Yquem 1900 et Margaux 1900. De
quoi faire rêver…
Photos Doc & Gamma
Le fonds est géré par Christian Roger
qui compte une carrière de plus
de 20 ans dans le secteur financier
et qui a consacré les dix dernières
années à sa passion pour le vin, au
point d’y devenir un spécialiste reconnu.
Le vin est évalué tous les mois sur la
base de six listes de prix : deux provenant
des marchands de vins en
Europe, deux de marchands au
Royaume-Uni et les deux dernières
des ventes aux enchères de Christie’s
et Sotheby’s.
Si l’investisseur veut sortir du
fonds, il lui est possible de récupérer
sa mise en cash ou bien de racheter
du vin suivant un accord
avec le gérant. Les précieuses bouteilles
sont stockées dans une cave
sécurisée aux Ports Francs et Entrepôts
de Genève, un endroit où des
banques suisses stockent leurs lingots
d’or. La banque dépositaire est
le groupe bancaire spécialisé dans
ce type de services, Caceis.
Comme dans toute Sicav, il y a différents
frais (frais de gestion de 2 %
notamment) ainsi qu’une commission
prélevée sur la performance, à
la manière d’un hedge fund.
Reste à Elite Advisers à confirmer
que son cru 2009 en termes de performance
sera aussi bon que celui
de 2008. La période d’investissement
recommandée est toutefois
de 5 ans. La société planche déjà sur
un autre investissement-passion :
le diamant…
M.L.
Décidément, les pé
forte récession ne s
guère au fabricant a
de motos, Harley-D
Face à la chute de 3
résultats en 2008, a
craintes que les chi
carrément au rouge
Harley-Davidson se
contraint de remerc
son personnel. Déjà
longue période de c
de l’activité économ
tout début des anné
groupe, qui avait frô
à cette époque, ava
faire de 40 % de so
nel.
Si les milieux financ
tent un remake de l
vécue il y a près de
n’en demeure pas m
les investisseurs se
des questions sur la
nancière de Harleycomme
en témoign
de Bourse qui a chu
USD en 2005 à moi
USD.
C’est qu’en plus de
sion, le groupe doit
avec une crise du cr
l’handicape fortem
de ses ventes se fon
En comparaison, da
teur automobile, «
EVOLUTION D’HA
En USD
2005
Source: Datastream
DJ EURO STOXX 50
Performance Bénéfices par action Bénéfices par action Cash Cash Capitalisation ROE ROE Rende- PER
flow flow 2009 2010 ment
1 semaine 1 mois 2009 1 an Médian Min Max Médian Min Max par par C.A. C.A. (%) (%) net 2009
2009 2009 2009 2010 2010 2010 action action 2009 2010 (%)
2009 2010
Elite Advisers
AEGON 2,42 -12,64 -62,57 -60,28 0,72 0,26 1,58 0,94 0,39 1,71 4,07 4,61 0,23 0,22 16,18 15,86 6,61 5,65
AIR LIQUIDE 0,37 -15,99 -29,27 -33,28 4,74 2,61 6,02 5,12 2,65 6,44 9,18 9,70 1,11 1,05 17,19 17,36 4,28 11,95
ALLIANZ (XET) 1,33 -16,06 -49,31 -46,58 11,81 8,44 17,52 13,62 9,56 17,71 21,65 29,46 0,35 0,32 15,27 15,91 6,99 5,47
ALSTOM 4,76 -9,95 -42,88 -43,72 3,91 2,86 4,28 4,45 2,88 5,11 6,14 5,57 0,58 0,54 41,84 34,59 3,02 9,89
ARCELORMITTAL -1,57 -3,04 -67,94 -61,36 2,84 0,98 6,11 3,56 1,67 4,98 6,79 7,02 0,36 0,35 7,41 9,37 6,67 6,41
GENERALI -1,72 -17,97 -37,13 -43,73 1,85 1,13 2,97 2,10 1,43 3,15 3,60 5,47 0,33 0,31 18,45 19,54 5,49 8,66
AXA -0,41 -28,44 -42,15 -48,85 2,13 1,33 3,09 2,58 1,99 3,76 5,29 9,76 0,27 0,25 14,83 16,19 7,80 5,74
BASF (XET) 1,85 -19,10 -45,31 -48,66 2,22 1,10 4,03 2,56 1,48 3,53 5,65 6,05 0,36 0,36 10,78 13,00 8,28 10,14
BAYER (XET) 2,46 0,14 -33,55 -21,93 3,79 2,71 4,76 4,18 2,96 5,02 6,31 6,51 0,99 0,96 14,20 14,53 3,65 11,31
BBV.ARGENTARIA 4,72 -18,94 -48,33 -49,55 1,42 0,80 1,86 1,48 0,94 1,91 3,05 3,39 1,36 1,29 19,50 18,63 8,88 5,17
BANCO SANTANDER 4,70 -14,00 -51,05 -46,51 1,13 0,84 1,70 1,16 0,77 1,77 2,46 2,86 1,39 1,29 15,53 15,86 10,56 5,31
BNP PARIBAS 7,03 -18,30 -59,24 -59,08 4,72 1,39 8,85 5,71 3,83 8,36 10,86 10,09 0,77 0,71 9,99 10,81 6,21 5,66
CARREFOUR 1,88 -9,16 -48,36 -43,66 2,53 1,90 3,05 2,63 1,68 3,17 5,62 5,95 0,21 0,20 14,08 13,94 4,06 10,59
CREDIT AGRICOLE 1,69 7,62 -62,42 -52,08 1,32 0,66 2,58 1,52 1,02 2,20 2,94 3,45 1,13 1,06 7,20 7,97 6,29 6,99
DAIMLER (XET) -1,98 -22,18 -59,85 -59,67 2,45 1,42 4,63 3,18 1,82 5,49 7,27 9,17 0,24 0,23 5,89 8,35 4,68 8,74
DEUTSCHE BANK (XET) 13,46 -29,30 -68,87 -73,38 5,12 2,35 8,86 5,67 3,46 9,40 10,65 9,59 0,50 0,46 8,70 9,91 6,23 4,01
DEUTSCHE BOERSE (XET) -5,87 -31,43 -62,58 -69,24 5,02 3,27 6,76 5,53 3,15 7,20 5,83 6,44 2,91 2,75 34,50 36,11 6,98 7,45
DEUTSCHE TELEKOM (XET) 0,00 -8,98 -28,43 -26,03 0,83 0,66 1,20 0,88 0,67 1,08 3,55 3,58 0,68 0,68 8,37 8,78 8,27 11,99
E ON (XET) -1,73 -14,09 -41,40 -39,31 3,27 2,59 3,94 3,59 2,60 4,30 5,26 5,76 0,59 0,56 12,19 12,40 6,94 7,73
ENEL 4,70 -3,01 -44,41 -39,63 0,66 0,54 0,90 0,64 0,48 0,86 1,48 1,61 0,50 0,48 18,25 16,84 10,75 6,87
ENI -1,06 -3,50 -33,17 -22,61 2,19 1,23 3,26 2,51 1,80 3,14 4,93 5,54 0,76 0,71 17,38 18,10 8,03 7,70
FORTIS 9,01 50,83 -94,84 -89,95 0,68 -0,09 1,64 1,13 0,09 2,00 -0,10 2,25 0,18 7,41 5,29 2,80 21,28 2,27
FRANCE TELECOM 0,27 -9,29 -18,93 -21,63 2,07 1,75 2,72 2,09 1,69 2,52 5,45 5,56 0,91L’Echo 0,90 17,09
- 5/02/2009
16,64 8,01 8,96
GDF SUEZ -0,03 -11,21 -11,69 -15,08 2,82 2,36 3,32 3,09 2,55 3,50 5,30 5,92 0,88 0,80 10,96 11,03 5,14 11,11
DANONE -5,07 -10,19 -29,67 -27,23 3,01 2,31 3,42 3,38 2,98 3,87 4,57 5,12 1,27 1,19 15,01 15,27 3,25 13,32
SOCIETE GENERALE 2,64 -15,73 -61,12 -61,97 4,75 2,19 8,92 6,00 2,33 9,68 12,48 14,22 0,76 0,70 9,01 10,65 6,21 6,58
IBERDROLA -1,30 -7,89 -37,12 -41,41 0,59 0,46 0,69 0,63 0,51 0,77 1,10 1,24 1,20 1,12 10,45 Nobles 10,75 5,75 Crus10,32
ING GROEP 3,42 -14,95 -72,60 -71,25 1,45 0,30 3,84 1,93 1,06 3,57 6,61 6,11 0,22 0,21 13,51 13,08 7,61 4,44
INTESA SANPAOLO -0,85 -8,27 -52,75 -50,74 0,32 0,21 0,52 0,35 0,26 0,59 0,71 0,78 1,49 1,40 7,91 8,36 6,31 7,17
L'OREAL 2,14 -17,94 -36,42 -36,05 3,75 3,25 4,22 4,08 3,58 4,90 4,96 5,47 1,72 1,64 15,74 16,35 3,02 14,23

e 22
............................................................................... FINANCE
Le Jeudi ·2avril 2009
................................................................................................
L’ACTUALITÉ
del'épargne
est éclipsée par
secret bancaire.
ion de la directive
té del'épargne est
les députés euroiré
les premiers. La
des affaires écotmonétaires
vient
position pour la
dumécanisme de
source.
8
dulogement
n charge del'aide
tainsi que, depuis
octobre dernier,
logement, ne
la crise. 2008 a
ée d'activité sounds
a,durant l'ané
pour EUR 71,5
ravaux et aréalisé
millions d'acquisires
ou immobiliè-
2millions pour achabitations.
Sur la
vendu 55maisons
ments pour 11,209
uis sa création en
vendu 1.123 logebilan
dufonds est
millions (+7,5%).
ces en capital (ses
pres plus les subnt
de265 millions
ventes d'opéradel'exercice
s'élèmillions
etles reloyers
à EUR 6,9
final, le bénéfice
millions, un bénéent
reporté.
étient et gère ac-
1.560 logements
8%).
8deVentos
luxembourgeoise
participations an-
2008 un bénéfice
édeEUR 15,7 mil-
70,8 millions en
sultat opérationnel
l'exercice est de
llions (EUR 74mil-
7). Letotal bilanà
EUR 182,1 mil-
EUR 247,4 milplus
tôt. L'actif net
art duGroupe -se
UR 136 millions
182,7 millions fin
aleur estimée par
de EUR 95,79 (-
sque la valeur de
passée de EUR
07 àEUR 102,01.
positif malgré un
oncturel difficile»,
ociété, qui propoidende
final brut
ar action, payable
i prochain. Un
r dividende brut
ait été versé le30
assé.
9, Ventos ne
as mais précise
ose d'un faible nittement
et d'une
EUR 13,8 millions
ajoutent EUR 14,6
cés en obligations
urtes échéances)
ant de faire face
es àcourt terme.
Elite Advisers
Nobles Crus: vingt sur vins
Ce fonds, qui investit dans les grands vins,
affiche 20% de hausse
Noble Crus est
aujourd’hui àla tête de
l’une des plus belles
caves àvins dumonde.
Mais pas question d’y
goûter. Ici, le vin est un
investissement. Un
tantinet frustrant pour
les papilles du
passionné mais pas
pour son
porte-monnaie.
FABRICE BARBIAN
...........................................................
«Passion Investment». Unrapprochement
pas évident a
priori. Et pourtant c'est l’ambition
de la société Elite Advisers,
société d’investissement
créée par Miriam Mascherin et
Michel Tamisier, que deconcilier
les deux. Autrement dit de
mêler l’enthousiasme etlaraison,
la performance etl’émotion.
Pour cela, ces deux anciens
collaborateurs de Carmignac
Gestion ont choisi de
créer un fonds dédié au vin:
Nobles Crus.
«Un fonds qui fonctionne
comme un fonds classique et
est géré avec toute la rigueur
et la transparence qui s'imposent»,
souligne Miriam Mascherin.
Un produit qui se caractérise
tout de même par sa simplicité
et son côté tangible (les
bouteilles!) puisqu'il ne s'agit
ni plus ni moins que d'acheter
des bouteilles de vins, de le
stocker, de bénéficier de
l'écart important entre l'offre
et la demande, de vendre ses
bouteilles en encaissant une
plus-value. Limpide.
LA BOURGOGNE
PRIVILÉGIÉE
Mais cela ne s'improvise pas.
C'est là qu'intervient l'expertise
du gérant du fonds Nobles
Crus, Christian Roger,
qui, après vingt années dans
le domaine de la banque, a
quitté cet univers il yavingt
ans pour se consacrer à sa
grande passion: le vin.
C'est donc lui qui se charge
de dégoter les nectars susceptibles
deprendre de la valeur
avec le temps, de les sélectionner
et de les acheter au
meilleur prix. Pour cela, pas
de secret ouderecette mais
rien que du «bon».
En se positionnant surles vins de Bourgogne, MichelTamisier,MiriamMascherinetChristianRoger ont,pour
l'heure, eu le nezfin
«Le marché mondial est estimé
à 100 milliards d'euros,
nous ne nous intéressons qu'à
1% de ce marché. En portefeuille,
nous n'avons que des
premiers crus avec d'un côté
les grands classiques et de
l'autre une sélection de millésimes
récents. Soit une cinquantaine
d'étiquettes en
tout», précise Christian Roger.
Dans la cave Nobles Crus, sise
au Port Franc de Genève, les
Lafite, Jayer etautres Yquem
côtoient les Petrus, Montrachet
et Latour. Les vins de
Bourgogne sont particulièrement
bien représentés
puisqu'ils composent plus de
la moitié du portefeuille devant
les bordeaux (31%) et
quelques références en provenance
d'Italie, d'Espagne ou
de Hongrie. Un positionnement
qui distingue Nobles
Crus de ses concurrents ayant
majoritairement opté pour le
bordeaux.
Mais, là encore, pas de hasard,
précise l'expert: «La production
en Bourgogne est vingt
fois inférieure àcelle des bordeaux.
Romanée-Conti produit
5.000 bouteilles par an
contre 150.000 pour Château
Latour». Lafaiblesse de cette
production (donc de l'offre)
associée àla qualité des vins,
- «Romanée-Conti, 26% du
portefeuille, est certainement
le meilleur vin du monde»,
dixit Christian Roger -, participe
à faire grimper les prix.
Surtout que la demande est
croissante avec de nouveaux
acheteurs mexicains, brésiliens
ou coréens.
PASDE
SPÉCULATION
Et les résultats sont là. Le
fonds, composé à70% de millésimes
et à20% de vins primeurs,
les 10%restants étant
du cash, aengrangé 11 millions
d'euros et affiche une performance
de+20,39% en2008.
Et si un léger fléchissement
Photo: Didier Sylvestre
est enregistré pour le premier
trimestre 2009 avec la crise,
l'optimisme est affiché.
«En n'investissant que dans
des références, nous ne faisons
pas delaspéculation qui
se pratique sur des bouteilles
de moindre qualité. Ce qui
m'importe, c'est ce qu'il y a
dans la bouteille. Il suffit dejeter
un œil à l'évolution des
prix des grands vins aufil du
temps pour être rassuré», indique
Christian Roger.
Et ces deniers ne seront revendus
qu'à maturité quand
leur cote sera au plus haut.
Question de temps. «Nous
nous adressons en priorité à
des personnes qui investissent
dans la durée», souligne d'ailleurs
Michel Tamisier. Ce qui
n'empêche pas le fonds
d'avoir pour intérêt d'être ouvert
mensuellement sans
préavis. Le ticket d'entrée
pour investir dans ce qui s'annonce
comme étant l'une des
plus belles caves du monde:
125.000 euros.
Étude sur le coût de la réglementation
Deloitte et L'ABBL présentent une étude sur lethème: «réglementation,
quel impact (en terme de coûts) pour le secteur financier». Le Jeudi - 2/04/2009
Àtrois jours dusommet
du G20 censé colmater
ment. «Le but n'est pas de
dire que la régulation coûte
cher et qu'il convient delarétravail
hormis des chiffres de
coûts, EUR 2 millions en
moyenne investis par établiscord
avec le degré élevé de
protection des investisseurs
au Luxembourg». Tous s'at-
Nobles Crus

Luxemburger Luxemburger Wort Wort
Freitag, den Freitag, 3. April den 2009 3. April 2009
INVESTMENT
Elite Advisers
Weinfonds Weinfonds von Elite von Advisors Elite Advisors erreicht erreicht über 20 über Prozent 20 Prozent Rendite Rendite 2008 2008
Genussvolle Geldanlage
Auf der Auf Jagd der nach Jagd guten nach guten Tropfen Tropfen und besonderen und besonderen Jahrgängen Jahrgängen
LE FONDS LE FOND
D
Les Les fonds fon
Un comportement
Un VON ANDREAS VON ANDREAS HOLPERT HOLPERT
Les fonds Les quantitatifs fonds quantitatifs n’ont plus n
la cote depuis la cote la depuis fin de la l’année fin de
2007. Ces 2007. fonds Ces gérés fonds selon gérés dess
Man kann Man in Aktien, kann in Anleihen Aktien, Anleihen und und
modèles modèles mathématiques mathématiqu
auto
Währungen Währungen investieren investieren oder aberoder aber
matisés risquaient matisés risquaient effet de en ne ef
in edle Tropfen. in edle Tropfen. Während Während die Rendite
die Ren-
pas appréhender pas appréhender comme com
il le
der klassischen dite der klassischen Wertpapiere Wertpapiere
fallait les fallait périodes les périodes retourne de r
vor allem vor im allem vergangenen im vergangenen Jahr ne-
Jahr ne-
ment et ment les périodes et les périodes
forte
gativ ausfiel, gativ erfreuen ausfiel, erfreuen sich alterna-
sich alterna-
volatilité. volatilité.
tive Investments tive Investments – wozu auch – wozu auch
Ces craintes Ces craintes se sont se confir son
Weinfonds Weinfonds zählen – zählen steigender – steigender Be-
Be-
mées au mées cours au de cours l’année de 2008 l’ann
liebtheit. liebtheit. Edle Weine Edle überzeugen Weine überzeugen
et certains et certains de ces fonds de ces quanti fond
nicht nur nicht verwöhnte nur verwöhnte Gaumen. Gaumen. Sie Sie
Christian Christian Roger Roger
tatifs ont tatifs connu ont des connu revers des de r
erfüllen anscheinend erfüllen anscheinend auch die auch An-
die An-
ist ein internatio-
ist ein internatio-
fortune fortune significatifs, significatifs,
qui on
sprüche einer sprüche vernünftigen einer vernünftigen Rendite. Rendite.
nal renommierter nal renommierter
tenu les investisseurs tenu les investisseurs à l’écart. à
I
Elite Advisors Elite Advisors hat Ende hat 2007 Ende einen 2007 einen
Weinkenner Weinkenner und und
n’en reste n’en pas reste moins pas que moins
cer
Spezialfonds Spezialfonds (SIF) aufgelegt, (SIF) aufgelegt, der der
Finanzmanager. Finanzmanager.
tains de tains ces véhicules de ces véhicules
se son
um über um 20 Prozent über 20 gestiegen Prozent gestiegen ist. ist.
Er steuert Er den steuert den
mieux mieux comportés comportés que leurs qu
Fonds von Fonds Elitevon Elite
équivalents. équivalents. Ainsi, Ainsi, fonds le Rey fo
Christian Christian Roger ist Roger ständig ist auf ständig der auf der
Advisors. Advisors.
European European Equities, Equities, géré depuis gér
Jagd nach Jagd guten nach Tropfen guten Tropfen und be-
und be-
(FOTOS: (FOTOS:
Genève par Genève Reyl par Asset Reyl Manage Asset
sonderen sonderen Jahrgängen. Jahrgängen. Roger ist Roger ein ist ein
MARC WILWERT) MARC WILWERT)
ment, a ment, fait a preuve fait preuve
sur la
international international renommierter renommierter Wein-
Wein-
durée d’une durée réelle d’une capacité réelle ca
à
kenner kenner und Finanzmanager. und Finanzmanager. Er Er
générer générer une surperformance une si
steuert den steuert Fonds den von Fonds Elite von Advi-
Elite Advi-
gnificative gnificative par rapport par rapport
au mar
sors. sors.
Experte Experte Roger konzentriert Roger konzentriert sich
Durchschnitt sich Durchschnitt bei über bei zehn über Pro-
zehn Pro-
ché. ché.
Die Auswahl Die Auswahl edler Weine edler ist Weine vor ist
allem vor auf allem Weine auf aus Weine Bordeaux, aus Bordeaux,
zent. Die zent. Jahrgänge Die Jahrgänge von 1950 von bis 1950 bis
L’objectif L’objectif de ce modèle de ce quan modè
sehr aufwändig. sehr aufwändig. Ihre Pflege Ihre und Pflege der und
Bourgone, der Bourgone, dem Piemont, dem Piemont, der
1985 der
kamen 1985 laut kamen dem laut „Vintage dem „Vintage Cla-
Cla-
titatif est titatif de positionner est de positionne
le por
Lagerung Lagerung ebenfalls. ebenfalls. Die Wertstei-
Die Wertstei-
Toskana Toskana und aus und Spanien. aus Spanien. Außer-
Außerret
Index“ ret auf Index“ 15,2 Prozent. auf 15,2 Prozent. Ausnah-
Ausnah-
tefeuille tefeuille de la manière de la manière
la plus
gerung, die gerung, sich nach die sich vielen nach Jahren vielen Jahren
dem hat dem er ein hat Auge er ein auf Auge etwa auf 20 etwa men 20
bestätigen men bestätigen auch hier auch die Regel. hier die Regel.
efficiente efficiente possible possible en termes en
aus dem aus Verkauf dem Verkauf ergibt, bildet ergibt, den bildet Etiketten den Etiketten in Kalifornien in Kalifornien und Aus-
und Laut Aus-
Roger Laut hat Roger sich hat der sich Wert der bei-
Wert de bei-
risque de par risque rapport par rappo
à un
Gewinn. Gewinn. Professionelle Professionelle Fonds be-
Fonds tralien be-
geworfen. tralien geworfen. Den Anteil Den der Anteil spielsweise der spielsweise eines Mouton-Roth-
eines Mouton-Roth-
rendement rendement souhaité souhaité
de 10 %
dienen sich dienen spezieller sich spezieller Institute Institute wie
edelsten wie edelsten Tropfen Tropfen („Nobles („Nobles Crus“) Crus“)
schild aus schild dem aus Jahr dem 1947 Jahr um 1947 183 um au-dessus 183 au-dessus l’indice de l’indice DJ StoxxD
am Flughafen am Flughafen in Genf, um in Genf, die Spit-
um die am Spit-
Gesamtweinmarkt Gesamtweinmarkt (etwa 100 (etwa Prozent 100 Prozent gesteigert. gesteigert. Zu den Zu Flops den Flops
600. 600.
zenweine zenweine mehrere mehrere Jahre zu Jahre lagern. zu lagern.
Milliarden Milliarden Euro weltweit) Euro weltweit) beziffert beziffert
gehört gehört ein Montrachet ein Montrachet (DRC), (DRC),
L'univers L'univers
d'investissemen
Dort kontrollieren Dort kontrollieren der Schweizer der Schweizer
er auf 800 er Millionen auf 800 Millionen Euro. Euro.
Jahrgang Jahrgang 1988, der 1988, 37 Prozent der 37 Prozent an
comprend an comprend toutes les toutes sociétés les
Zoll und Zoll die Fondsverwalter und die Fondsverwalter regel-
regel-
Die Wertsteigerung Die Wertsteigerung non außer-
non außer-
Wert verloren Wert verloren hat. hat.
dont la dont capitalisation la capitalisation
dépasse
mäßig die mäßig wertvollen die wertvollen Flaschen. Flaschen. Nagewöhnlichen
Nagewöhnlichen
Weinen Weinen liegt imliegt Die im
Rendite Die aus Rendite der Vergangen-
aus der Vergangen-
150 millions 150 millions d'euros et d'euros apparte et
türlich sind türlich Spitzenweine sind Spitzenweine über alleüber alle
heit lässt heit sich lässt nicht sich auf nicht die Zukunft auf die Zukunft
nant à l'Europe nant à l'Europe des 15 plus des la 15
Zweifel an Zweifel ihrer an Haltbarkeit ihrer Haltbarkeit erha-
erha-
übertragen. übertragen. Was für Was Aktien für gilt, Aktien Suisse gilt,
et Suisse la Norvège et la Norvège
(1.000 à
ben. In Genf ben. sind In Genf die sind Flaschen die Flaschen ge-
Die ge-
Fondsartikel Die Fondsartikel auf dieser auf Seite dieser stellen Seite stellen
stimmt auch stimmt bei auch Weinfonds. bei Weinfonds. Preise Preise
2.000 sociétés 2.000 sociétés selon les selon condi le
gen Feuchtigkeit, gen Feuchtigkeit, Temperatur-
Temperatur-
keine Beratung keine dar. Beratung Sie sind dar. auch Sie sind keineauch für keine
edle für Getränke edle Getränke hängen von hängen An-
von tions An-
de tions marché). de marché). Le porte L
schwankungen, schwankungen, Licht und Licht Erschüt-
und Erschüt-
Anregung zu Anregung Kauf und zu Verkauf. Kauf und Bei Verkauf. Anlage-Bei Anlage-
gebot und gebot Nachfrage und Nachfrage ab. Auch ab. derAuch feuille der feuille compte compte en moyenne
m
terungen terungen geschützt. geschützt. Ein Önologe Ein Önologe
Entscheidungen Entscheidungen empfiehlt die empfiehlt Redaktion die Redaktion
aktuelle aktuelle Geschmackstrend Geschmackstrend be-
250 be-
positions, 250 positions, aucune aucune
pou
ist sieben ist Tage sieben die Tage Woche die und Woche das und
Gespräch das mit Gespräch einem mit Berater. einem Eine Berater. stimmt Eine
über stimmt den über Wert. den Wert.
vant dépasser vant dépasser 3 % de 3 l'actif % d
rund um rund die Uhr um anwesend. die Uhr anwesend.
Haftung für Haftung Anlageentscheidungen für Anlageentscheidungen auf auf
Weine als Weine Investmentform als Investmentform wür-
wür-
En outre, En le outre, turnover le turnover est impor es
Elite Advisors Elite Advisors beschränken beschränken sich
Grund sich
von Grund Artikeln von auf Artikeln dieser auf Seite dieser ist Seite den ist
sich den gerade sich in gerade Krisenzeiten in Krisenzeiten
tant. tant.
in ihrem in Fonds ihrem auf Fonds „Nobles auf „Nobles Crus“. Crus“.
ausgeschlossen. ausgeschlossen.
besonders besonders gut eignen, gut weil eignen, die Kor-
weil die Kor-
Si on analyse Si on l’évolution analyse l’évolut
de ce
relation mit relation den Kreditmärkten mit den Kreditmärkten al-
fonds al-
de fonds plus de près, plus on près, se rend on
les andere les als andere eng sei, als erklärte eng sei, Mi-
erklärte compte Mi-
compte qu’il parvient qu’il parvient
très bien
riam Mascherin, riam Mascherin, geschäftsführende geschäftsführende
à amplifier à amplifier la tendance la tendance
du mar
Teilhaberin Teilhaberin von Elite von Advisors. Elite Advisors.
ché en ché phase en haussière, phase haussiè
tou
Elf Millionen Elf Millionen Euro schwer Euro ist schwer der ist en der
se contentant se contentant de la repro de l
Fonds „Nobles Fonds „Nobles Crus“ inzwischen. Crus“ inzwischen.
Mit 2,5 Millionen Mit 2,5 Millionen Euro ging Euro er Ende ging er Ende
2007 an den 2007 Start. an den Der Start. Cash-Anteil Der Cash-Anteil
liegt bei zehn liegt bei Prozent. zehn Prozent. Wein-Mana-
Wein-Manager
Roger ger versucht, Roger versucht, bei der Aus-
bei der Unterschiedlic
Auswahl
der wahl Flaschen der Flaschen immer „liquide“ immer „liquide“
zu bleiben, zu also bleiben, Weine also zu Weine erstehen, zu erstehen,
bei F
die später die auch später verkauft auch verkauft werden werden
b
können. können. Der Spezialfonds Der Spezialfonds richtet richtet
sich an vermögende sich an vermögende Privatanleger, Privatanleger,
Veraltete Veraltete Informati
die als „erfahren“ die als „erfahren“ eingestuft eingestuft sein
Im sein
März Im 2009 März waren 2009 sehr waren unter-
seh
Miriam Masche-
Miriam Masche-
müssen. müssen.
schiedliche schiedliche Ratingergebnisse zu
rin, geschäftsrin,
geschäfts-
Die Mindestanlage Die Mindestanlage die edlen in die verzeichnen. edlen verzeichnen. Unverändert Unverände
hoch
führende führende Teil-
Teil-
Tropfen Tropfen beträgt 125 beträgt 000 Euro. 125 000 DieEuro. ist Die
das Transparenzlevel ist das Transparenzleve
einiger
haberin von haberin von
Rendite Rendite kann man kann sich man übrigens sich übrigens
Gesellschaften. Gesellschaften.
Demgegenüber
Elite Advisors. Elite Advisors.
auch in auch flüssiger in flüssiger Form auszahlen Form auszahlen
werden immer werden häufiger immer häufiger Mängel in M
lassen. Wein lassen. sei Wein eben sei ein eben Invest-
ein Invest-
den Internetinformationen den
der
ment, das ment, auch das konsumiert auch konsumiert werde, werde,
Verwaltungsgesellschaften zu ih-
sagte Mascherin. sagte Mascherin.
ren Fonds ren festgestellt. Fonds festgestellt. Das ist das Da
Ergebnis Ergebnis einer Analyse einer Analyse der Firma d
Fonds Advice. Fonds Advice.
Zu den vermeidbaren Zu den vermeidbaren UrsachenU
Kaufchancen bei bei Hochzinsanleihen
gehören gehören neben Unvollständigkeit
neben Luxemburger Wort bei den - 3/04/2009
bei Informationen den Informationen vor allemv
Angesichts Angesichts steigender steigender Ausfallra-
Ausfallrarund
fünf rund Prozent. fünf Prozent. Der Anstieg Der Anstieg
von Hochzinspapieren von Hochzinspapieren gegenüber gegenüber
veraltete veraltete Informationen Informationen
oder reten
von ten Hochzinsanleihen von Hochzinsanleihen fragen fragen
dürfte aber dürfte erst aber in der erst zweiten in der zweiten
Staatsanleihen Staatsanleihen dient als dient Puffer als für Puffer dundante für dundante Dokumente Dokumente mit abwei-
m
sich viele sich Anleger, viele Anleger, ob man in ob die-
man in Jahreshälfte die-
Jahreshälfte 2009 deutlicher 2009 deutlicher spür-
erwartete spür-
erwartete Verluste Verluste und entschä-
und entschächender
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Gewohnt Nobles Gewohnt positiv fielen Crus positiv die fielen
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besser noch besser abwarten noch abwarten soll. Schro-
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Höchststand Höchststand von etwa von 20 etwa Prozent 20 Prozent
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Luxembourg Fund Award
12 Tageblatt-Morningstar
Mittwoch, 6. Mai 2009
L'argent et le vin –deux passions
Luxembourg Fund Award
Le prix du Tageblatt
12 Tageblatt-Morningstar
L'argent et le vin –deux passions
Mittwoch, 6. Mai 2009
12 Tageblatt-Morningstar
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j’ai horreurdes diktats,fussent-ils linguistiques
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l’intelligence, disait Paul Claudel.
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humaine, il se ferait dans la santé et dans Mes félicitations vont àMadame Myriam
l’intelligence un vide, une absence plus
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affreuse quetousles excèsdontonlerend misier. Et, chers invités, pensez-y: les
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J’ai le plaisir deremettre cesoir aunom temps, les bons s’améliorent etles mauvais
du Tageblatt un prix spécial destiné àrécompenser
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une création originale, un Le prix du Tageblatt pour le fonds Noble
fonds particulier qui nes’intéresse qu’au Cru est une réplique de la statue deLouise
vin.
Brongniart,fille de l’architectequi construisit
Plaisir, disais-je, double plaisir, car cela
lepalais qui est celui de la Bourse au-
me permet de m’exprimerdansune langue jourd’hui et qui lui donna son nom.
Photo: Isabella Photo: Finzi Isabella Finzi
Mittwoch, 6. Mai 2009
Photo: Isabella Finzi
D.g.: Danièle Fonck, Michel Tamisier et
Myriam Mascherin
Tageblatt - 6/05/2009
Elite Advisers
Nobles Crus

18 L’Echo
MERCREDI 6 MAI 2009
Marchés
Placements
Placements
Pourquoi ne pas noyer son
chagrin boursier dans le vin?
Elite Advisers vante les mérites d’un placement simple, transparent et faiblement corrélé aux marchés.
Investir dans le vin ? L’idée paraît
alléchante à première
vue. Pourtant, en 2008, le Liv-
Ex 100, un indice qui suit un
panier de 100 vins, a reculé de
14,6 %, contre -38,2 % pour le S &
P500. Ce marché n’a pas échappé à
la crise. « Deux raisons expliquent
cette contre-performance. D’une
part, la chute de la livre sterling face
à l’euro a entraîné une baisse des
prix. Il faut savoir que le centre mondial
du vin se trouve à Londres », a
souligné Christian Roger, gestionnaire
de fonds pour Elite Advisers,
une société d’investissement
luxembourgeoise, lors d’une conférence.
« D’autre part, beaucoup
d’amateurs se sont retrouvés dans
une situation difficile avec la
Bourse. Plutôt que de toucher aux
actions, ils ont préféré vendre leurs
caisses de Bordeaux », ajoute-t-il.
Toutefois, selon lui, la situation londonienne
ne va pas durer. « Les
stocks vont diminuer. Ils vont devoir Les millésimes Romanée Conti occupent la plus grande partie du portefeuille de Nobles Crus.
racheter du vin en euros, observe-til.
Sur le moyen terme, investir dans
le vin ne présente pas de risque ».
Le fonds Noble Crus d’Elite Advisers
a, lui, échappé à la morosité boursière
en 2008. Sa performance s’est
élevée à 20,39 %. Par contre, depuis
le début de l’année, celle-ci recule
légèrement de 0,53 % (chiffres arrêtés
fin mars), en ligne avec le Liv-
Ex100.
Précisons que Nobles Crus appartient
à la catégorie des Specialised
Investment Fund, une structure de
droit luxembourgeois dédiée aux
investissements alternatifs tels que
les hedge funds, le private equity ou
les matières premières. Ceci signifie
qu’il n’est accessible aux investisseurs
qu’au travers d’un contrat
d’assurance-vie, ou dans le cadre
d’une gestion discrétionnaire. Investir
directement dans ce fonds requiert
une mise de départ de
125 000 euros. Les frais de gestion
s’élèvent à 2 % plus 20 % de commission
sur performance si celle-ci
excède les 10 %.
UNE PHILOSOPHIE
D’INVESTISSEMENT
Noble Crus se distingue de l’indice
Liv-Ex100 par sa philosophie d’investissement.
Elite Advisers a
confié à Christian Roger le soin de
sélectionner les millésimes les plus
prestigieux. Le gestionnaire va les
choisir parmi les grands domaines
de Bourgogne et de Bordeaux, tandis
que le Liv-Ex100 se limite à cette
dernière région. « Noble Crus subit
moins de turbulence. Ceci est dû au
choix de la Bourgogne. Ce marché
est fermé. Il faut connaître et être reconnu
dans le milieu. Ceci signifie
qu’il y a beaucoup moins de concurrence
provenant des fonds offshore
britanniques », souligne Christian
Roger. En outre, la production générale
est plus rare en Bourgogne. Elle
s’avère 20 fois inférieure à celle de
Bordeaux. La partie la plus importante
du portefeuille de Noble crus
Photo REUTERS
est détenue en Romanée Conti
(26 %). Les grands crus de Bourgogne
occupent 53 % du portefeuille,
contre 32 % de Bordeaux.
Le gestionnaire de fonds va les trouver
aux enchères, auprès de négociants
de vin, mais aussi de restaurateurs
et de particuliers. Le choix
des meilleurs millésimes lui permet
d’assurer la liquidité (mensuelle)
du portefeuille. La valeur de
celui-ci est calculée chaque mois en
fonction de six sources variées que
sont les maisons d’enchères et les
marchands de vins. Les bouteilles
sont, elles, stockées au Port Franc de
Genève, dans un lieu sécurisé, avec
la présence 24h/24 et 7 j/7 d’un
œnologue.
SIMPLICITÉ, TRANSPARENCE
Elite Advisers souligne qu’investir
dans le vin a quelque chose de facile
en soi. Cet investissement rime, selon
la société, avec diversification et
décorrélation, couplée à la performance.
Soulignons toutefois que
l’indice Liv-Ex100 présente une légère
corrélation avec les marchés
d’actions, de l’ordre de 0,225. Le rendement
attendu historique du vin
constituerait, selon Elite Advisers,
la raison d’investir dans ce produit
de luxe, le seul abordable. Rappelons
que le Liv-Ex100 a pris en
moyenne 14 % entre 2003 et 2008.
Nobles Crus n’existe que depuis
2008. Il faudra observer ses performances
sur le long terme.
J.N.
Les traders pétrolie
stocké près de 100
barils de pétrole (l’
de cinq jours de co
en Europe) sur des
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L’écart entre les co
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contre 24 millions
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de l’Ouest. Shell, le
groupe pétrolier eu
visageait de vendr
une cargaison de 2
barils de pétrole de
Sea Forties conserv
novembre sur un s
Evolution de R
En EUR
2005
Source: Datastream
ACTIONS EUROPÉENNES
Nom
Marché
primaire
Dernier
cours
Variation du
cours sur 1 an
(en %)
Bénéfice courant par action
Variation du bénéfice 2009 (en%)
Bêta 2009 2010 - 2m - 6m
Cours/
bénéfice
courant
EV/
Ebitda
09
Cours/
valeur
comptable
08
Opinion
(1-5)
Nombre
d’analyses
Nom
Marché
primaire
Dernier
cours
Variation du bé
Bénéfice courant par action
Variation du
cours sur 1 an
(en %) Bêta 2009 2010 - 2m
Elite Advisers
Biens à la consommation
AB Foods LSE 725.50 -17.93 - 54.11 60.93 -2.03 -7.06 12.49 7.33 1.29 3.00 15
Adidas AG XTR 26.20 -35.15 1.10 2.60 2.78 -15.89 -29.18 9.81 6.17 1.58 2.85 26
Ahold, Kon. AMS 8.25 -15.16 0.58 0.76 0.85 -1.30 2.70 10.44 5.28 2.15 2.00 31
Arcandor XTR 1.90 -84.35 1.98 -0.17 0.41 -140.00 -128.00 11.18 3.12 0.27 4.17 10
Beiersdorf XTR 31.70 -40.75 0.39 1.83 2.04 -18.44 -26.03 16.51 9.08 3.14 2.90 31
BIC PAR 41.77 +25.02 0.38 2.82 3.18 -9.32 -10.19 14.21 7.18 1.70 3.54 11
British Am. Tobacco LSE 1583.00 -17.37 - 145.98 156.33 1.01 4.61 10.59 8.68 4.21 1.89 16
Bulgari MIL 4.10 -47.90 0.98 0.19 0.23 -25.77 -63.58 20.49 10.91 1.52 3.70 28
Cadbury Plc LSE 518.50 -19.15 - 33.80 40.18 -2.15 -2.15 14.22 8.92 2.30 2.61 25
Carrefour PAR 29.85 -34.14 0.57 2.38 2.54 -5.48 -20.86 12.28 5.49 1.78 2.93 29
Danisco KOP 195.00 -40.64 0.84 15.15 14.52 -12.50 -22.17 13.30 8.05 0.70 3.00 9
Danone PAR 36.46 -36.02 0.62 2.86 3.18 -2.05 -9.21 12.28 9.70 1.82 2.44 32
Delhaize Groep BRU 50.99 -9.98 0.67 4.81 5.09 4.13 11.37 10.34 4.90 1.27 2.91 23
Diageo Plc LSE 828.00 -20.49 - 66.97 74.01 -0.52 -1.25 11.28 9.70 5.46 2.59 21
Heineken AMS 23.00 -39.27 0.70 2.09 2.41 -6.14 -21.32 10.45 6.68 1.96 2.64 25
Hennes & Mauritz-B SSE 366.00 +0.14 0.66 18.98 21.30 -2.20 -11.67 18.35 10.41 8.61 2.55 30
Imperial Tobacco LSE 1510.00 -29.60 - 161.26 176.31 1.25 3.27 8.88 9.05 3.40 1.88 16
Inditex MAD 33.05 -8.45 0.81 2.01 1.91 - - 16.95 8.56 4.70 - 0
Kingfisher LSE 190.30 +37.75 - 10.71 9.62 - - 18.35 8.34 1.00 - 0
LVMH PAR 58.28 -22.10 1.13 3.86 3.98 -4.77 -24.07 14.94 8.17 2.13 2.17 30
Metro XTR 31.86 -37.87 1.01 2.55 2.75 -8.31 -27.59 12.11 4.78 1.59 3.06 30
Nestle N ZSE 38.66 -23.06 1.24 2.98 3.29 -6.26 -11.01 12.55 8.45 2.48 2.03 31
Oreal (L) PAR 55.75 -28.15 0.75 3.46 3.72 -5.49 -13.96 15.62 10.52 2.46 3.55 31
PERNOD RICARD PAR 44.82 -35.57 1.29 4.28 4.56 -2.60 -0.79 9.87 10.23 1.47 2.52 24
PPR PAR 61.35 -27.75 1.11 5.31 5.88 -2.66 -35.73 11.15 6.95 0.80 2.82 21
Tesco LSE 338.40 -22.13 - 27.42 29.83 -0.83 -1.69 11.21 8.36 2.32 2.36 28
Unilever cert. AMS 15.35 -29.38 0.60 1.29 1.43 -2.20 -8.44 11.37 5.21 3.25 2.72 38
Whitbread ‘A’ LSE 951.00 -25.00 - 88.42 74.77 -0.60 -1.89 12.82 6.54 1.52 2.63 21
Media
British Sky Broadcas LSE 474.75 -13.75 - 26.81 32.78 -4.95 -14.52 14.70 9.37 55.85 2.79 24
ARM Holdings LSE 121.75 +12.99 - 5.12 6.45 -2.35
ASML Holding AMS 15.96 -14.74 0.96 -0.55 0.49 88.62
Atos Origin PAR 24.15 -37.71 1.22 2.14 2.41 -0.88
Barco BRU 18.90 -56.95 1.17 0.64 1.66 -28.44
Cap Gemini PAR 27.36 -30.43 1.37 2.62 2.73 -4.96
Computacenter Plc LSE 170.00 -10.86 - 19.91 21.43 6.26
Dassault Systemes PAR 31.07 -21.74 0.84 1.96 2.07 -8.50
Indra Sistemas MAD 15.30 -13.22 0.59 1.16 1.21 -0.26
Infineon XTR 2.59 -59.02 2.96 -0.75 -0.20 -6.25
LOGICA AMS 0.89 -42.21 1.12 0.11 0.12 -3.11
Logitech Intl. ZSE 16.38 -49.79 - 0.93 0.50 -7.48
Misys Plc LSE 153.75 -6.43 - 9.40 11.23 -0.83
Oce AMS 4.90 -49.43 1.37 0.30 0.40 15.38
Philips, Kon. AMS 14.47 -41.20 1.05 0.52 0.88 -47.14
Sage Group Plc LSE 185.30 -9.91 - 15.59 16.43 -0.37
SAP XTR 28.23 -13.19 0.47 1.80 2.05 -2.70
STMicroelectronics PAR 5.27 -32.06 1.66 -0.49 0.15 1.52
Thomson PAR 1.05 -75.71 2.06 0.12 0.32 -68.68
Tieto Oyj HEL 9.92 -40.02 0.64 0.85 1.14 -31.61
Télécoms
L’Echo - 6/05/2009
Alcatel-Lucent PAR 1.96 -55.75 2.17 -0.16 0.19 4.67
BT Group Plc LSE 94.40 -57.95 - 14.69 15.66 -18.38
Cable & Wireless LSE 153.10 +0.53 - 11.43 14.73 6.13
Deutsche Telekom XTR 8.38 -27.86 0.36 0.76 0.78 -8.67
Ericsson BF SSE 68.50 -4.79 - 4.21 5.54 -10.72
France Telecom PAR 16.44 -19.92 Nobles 0.29 1.97 Crus 1.98 -3.53
KPN, Kon. AMS 9.12 -23.07 0.31 0.94 1.07 -1.05
Nokia Oyj HEL 11.11 -42.01 1.25 0.66 0.88 -18.15

CF21-020:CF21-020 6/4/09 12:14 PM Pagina 20
[FONDS]
SHUTTERSTOCK
FONDS DE LA SEMAINE XX NOBLES CRUS D’ELITE ADVISERS
En 2008, le fonds Nobles Crus
d’Elite Advisers a enregistré une
performance de 20,39% alors que
la plupart des classes d’actifs traditionnelles
sombraient dans le...
rouge ! Comme les performances passées
ne garantissent en rien une évolution
similaire à l’avenir et après un
début d’année très volatil pour les
Bourses, nous souhaitions savoir où
en était ce fonds-millésime 2009. Miriam
Mascherin, managing partner,
et Christian Roger, œnologue de réputation
internationale et gérant du
fonds, font une mise au point sur les
tendances du marché viticole.
En pratique
ISIN : LU0332753077
In Vino Veritas
Que vous soyez ou non un amoureux de la vigne, investir
dans le vin peut se révéler payant sur le long terme.
Pour rappel, le fonds Nobles Crus investit
dans les vins et champagnes de
première qualité qui sont ensuite
stockés dans le Port Franc de Genève.
L’investisseur peut entrer et sortir du
fonds à un rythme mensuel et la performance
peut être perçue tout ou partie...
en bouteilles. Les frais de gestion
s’élèvent à 2%, plus 20% de frais de
performance sur tout rendement supérieur
à 10%. Le montant minimum
d’investissement est de 125.000 EUR
si vous achetez le fonds directement,
de 25.000 EUR si vous passez par un
courtier et est nul si vous passez par
un banquier avec lequel vous avez un
mandat de gestion. M. Mascherin réaffirme
l’objectif et les principes qui ont
présidé à la création de Nobles Crus :
« Ce produit atypique s’adresse aux
investisseurs de long terme avec un
horizon de trois à dix ans, car le vin
évolue très progressivement et s’apprécie
sur de nombreuses années.
L’objectif était de créer un produit décorrélé
des marchés qui puisse servir
à diversifier un portefeuille et qui soit
peu volatil : pas de risque de fluctuations
de + ou -10 % d’un jour à l’autre
! En outre, nous souhaitions créer
un produit simple qui investit dans des
biens tangibles que tout le monde
connaît, à l’opposé de tant de produits
>>>
sophistiqués récents dont le fonctionnement
est opaque et qui suscitent
la méfiance. De par toutes ces caractéristiques,
ce fonds peut convenir à
l’investisseur défensif qui souhaite stimuler
la performance d’un portefeuille
investi en cash ou en produits monétaires,
ainsi qu’à l’investisseur plus téméraire
qui souhaite disposer d’un
amortisseur par rapport à d’autres produits
volatils qu’il aurait en portefeuille.
»
Composition
« Sur 40 à 50 ans, le prix du
‘top du top’ des vins n’a jamais
baissé, même en cas de
crise. » Christian Roger
Pour 20% maximum de sa composition,
le fonds joue la carte de la « croissance
» via les vins primeurs qui
représentent un pari sur l’appréciation
future de nouveaux vins provenant
exclusivement des grandes
maisons. Pour 70%, il joue la carte
« value » en misant sur les vins anciens,
de rares millésimes que le gérant
tente d’acheter à des prix
inférieurs au marché grâce à son
vaste réseau de relations auprès des
caves de particuliers, de restaurants,
ou via les ventes aux enchères. Le
fonds garde 10% en liquidités pour
faire face aux retraits éventuels des
investisseurs. Le fait que les bouteilles
rares peuvent se vendre dans la journée,
notamment dans les maisons
d’enchères, contribue aussi à la liquidité
du fonds. « Le vin jouit d’un déséquilibre
rare et quasi constant entre
l’offre et la demande : la tendance
reste positive concernant la demande,
notamment grâce aux pays émergents
comme le Brésil, le Mexique,
la Corée, la Chine et la Russie, alors
que l’offre reste figée car les surfaces
viticoles restent quasi à l’identique.
Sur 40 à 50 ans, le prix du « top du
top »
mêm
sime
lésim
réput
sortie
ont p
millés
sorti,
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C. Ro
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CASH / 21 MAI 2009
Citibank distribue de
E.R. : Citibank Belgium
Elite Advisers
Nobles Crus

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dés-
top » des vins n’a jamais baissé,
même en cas de crise ou de millésime
problématique. Prenez le millésime
97 pour les bordeaux. Il était
réputé trop cher pour sa qualité à sa
sortie et au fil des années, les prix
ont plutôt stagné. Mais lorsque le
millésime exceptionnel de 2005 est
sorti, il a tiré l’ensemble des prix du
secteur vers le haut et le prix du millésime
97a fini par doubler », confie
C. Roger. En ce qui concerne les vins
millésimés, le fonds est surpondéré
en bourgogne, dont la production
est 20 fois inférieure à celle des bordeaux
– à la qualité s’ajoute l’effet
de rareté qui soutient les prix. Les
« vieux » bordeaux et quelques produits
italiens et espagnols et vins de
champagne font aussi partie de la
« cave ». Aussi bien pour les primeurs
que pour les vins anciens, tout repose
sur le « nez » de C. Roger : l’important
est de bien choisir. Par
exemple, pour le millésime 1990, le
rendement du Château Margaux entre
1991 et 2009 est de 1140%, mais
pour le Château Lafite-Rothschild,
il ne s’élève qu’à 580%.
Performance et stratégie
En 2008, les bourgognes et les vieux
bordeaux, qui sont surpondérés dans
le fonds, ont servi d’amortisseur à une
baisse des prix pour les bordeaux récents.
Cette tendance semble se poursuivre
début 2009 et par conséquent,
C. Roger maintient sa stratégie. Il entrevoit
aussi de belles opportunités.
Ainsi, le millésime 2005 était exceptionnel
pour les bordeaux, mais les
prix ont baissé car la livre sterling s’est
dépréciée (Londres est un centre majeur
des transactions dans le milieu
du vin) et de nombreux amateurs qui
avaient acheté se retrouvent dans
l’obligation de vendre pour renflouer
leurs finances personnelles. Le gérant
envisage aussi d’ouvrir davantage
sa « cave » à l’Italie et à l’Espagne
qui commencent seulement à développer
le haut-de-gamme pour la clientèle
américaine et asiatique. L’ampleur
de ses emplettes dépendra toutefois
du niveau de nouvelles souscriptions
au fonds. « Il faut bien comprendre
que je ne fais pas de trading ; sauf exception,
je ne vends pas avant maturation!
Prenons l’exemple du Château
Yquem 1967, l’un des meilleurs millésimes
pour ce Château ; il a plus de
40 ans, mais en termes de maturité,
il n’en est qu’au début de l’adolescence
et est encore très loin d’avoir atteint
son potentiel de prix maximum. Dans
les années 90, la bouteille se vendait
à 90 EUR ; aujourd’hui, elle vaut 1500
EUR. Par comparaison, les millésimes
de 1921 et 1945 se vendent aujourd’hui
à 6000-8000 EUR la bouteille. Dans
l’ensemble, je demeure optimiste pour
2009 : bien qu’il soit encore trop tôt
pour être certain, le fonds devrait pouvoir
à nouveau afficher une performance
à deux chiffres », conclut l’œnologue.
■
Béatrice Denis
LES RÉGIONS DU PORTEFEUILLE
■ Bordeaux 32%
■ Bourgogne 53%
■ Piémont 2%
■ Toscane 2%
■ Autres 1%
■ Cash 10%
LES CHÂTEAUX (EN %)
Romanée Conti
La Tache
Lafite
Jayer
Mouton
Assortiment DRC
Yquem
Petrus
Montrachet
Lafleur
Latour
Richebourg
Romanée St Vivant
Cheval Blanc
Autres
Source: Elite Advisers
9
8
7
6
6
4
4
4
3
2
2
2
2
15
26
tant entre
tendance
demande,
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Mexique,
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Cash - 21/05/2009
Nobles Crus

Mëttwoch, den28. Oktober2009 –N°208
Mëttwoch, den28. Oktober2009 –N°208
Nobles Crus SpecializedInvestment Fund
Nobles Crus SpecializedInvestment Fund
Le vin: une passion,
Le Miriam Mascherin et Michel Tamisier,fondateurs d‘EliteAdvisers: «Ilyaune vraie
unvin: investissement une passion,
un investissement
demande pour desplacementsdansduconcret»
Photo: F. Aussems
Allier passion oenologique et raison constitue encore et toujours le gros
pour générer une plus-value optimale
sur le long terme par l’achat, le Crus dont le seuil minimum de par-
des investisseurs dans le SIF Nobles
stockage et la vente de grand crus ticipation se situe d’ailleurs à
classés et dans une moindre mesure 125.000 euros.
de primeurs judicieusement choisis.
C’est l’objectif du Fonds «Nobles Qualitéetrareté
Crus» lancé en 2007 par la société
Elite Advisers en collaboration avec
Christian Roger, unancien banquier
qui aquitté en 1998 son métier pour
se consacrer entièrement àsapassion:
le vin.
C’est cet expert reconnu qui choisit
les vins du portefeuille «Nobles
Genève dans les meilleures conditions,
dans une salle forte qui accueille
Crus»,
entre
composé
autres des
en
tableaux
septembre
de
de
la 57,9% maison de de Bourgogne, vente auxde enchères 38,1% de
Christies Bordeaux, oude encore 2% de l’orPiémont, de certaines 1,3%
banques de Toscane centrales. et de 0,7% de vins excellents
«C’est d’autres comme le contrées. Fort KnoxPlus américain»,
12.000explique bouteilles Miriam sontMascherin,
entreposées à
de
Managing Genève dans Partner les d’Elite meilleures Advisers conditions,
quidans adéveloppé une salle avec Michel forte qui Ta-
ac-
S.A.
misier,également Managing Partner,
cueille entre autres des tableaux de
ce «Specialized Investment Fund»
de
la
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de vente aux
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l’instant
Christies le seulou fonds encore «onshore» l’or deconsa-
cré banques aux grands centrales. crus, souligne-t-elle.
certaines
Elite Advisers
Il yaurait «C’esten comme tout une le Fort dizaine Knox enviroricain»,
de fonds explique d’investissement Miriam Mascherin,
amé-
dans
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le «FortKnox» genevois
C’est cet expert reconnu qui choisit
les vins du portefeuille «Nobles
Crus», composé en septembre de
57,9% de Bourgogne, de 38,1% de
Bordeaux, de 2% de Piémont, 1,3%
de Toscane et de 0,7% de vins excellents
d’autres Photo: contrées. F. Aussems Plus de
12.000 bouteilles sont entreposées à
constitue Genève encore dans et toujours les meilleures le groscondi-
tions, dans dans unelesalle SIF Nobles forte qui ac-
des investisseurs
Crus dont cueille le seuil entreminimum autres desdetableaux participation
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constitue banques centrales. encore et toujours le gros
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dont le
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recommandée ce «Specialized –les vins Investment choisis ga-Fundgnant
évidemment droit Qualitéetrareté
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temps. tant Il yalegain seul fonds de qualité, «onshore» maisconsa-
cré Un surtout aux investissement grands le facteur crus, souligne-t-elle. rareté. qui sesitue
aussi et
«Chaque Il yaurait en tout une dizaine environ
deilfonds yenaune d’investissement de moins», dans
dansfois le long qu’une terme bouteille –uneest
durée minimale
vin de au placement monde. Point de de cinq vueans ren-est
résume Miriam Mascherin le concept
consommée,
d’investissement
recommandée dement, Elite relativement
–les Advisers vinspointe simplgnant
auexemple cœur évidemment du le fait fonds qu’en «Nobles valeur 10 ans, avec les le
choisis par ga-
Crus». temps. grands Le principe Ilbordeaux yalegain base ont de duprogressé qualité, choix mais de
du portefeuille aussi 260% etcontre surtout couplé100% bien le facteur sûr pour àla l’indice rareté.
recherche «Chaque CACde40. lafois Le plus fonds qu’une grande «Nobles qualité bouteille Crus» aest
et duconsommée, plus progressé haut potentiel l’an
il
dernier
yenaune de de vieillissement.
tout, «Lecette vignoble année de –entre Bourgogne janvier et
20,39%
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que celui de
d’investissement
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les recherche Bourgogne,
sûr àla
les fortunes del’intérêt d’Asie, la plusdu mais grande sélectionneur
et duseplus tourne haut parpotentiel exemple da-
de vieillis-
aussi qualité de
Russie, d’Inde et du Brésil commençant
às’intéresser au vin comme élément
de diversification de leurs plavantagsement.
vers le«Le trèsvignoble réputé mais depetit
Bourgogne
domaine produit de Romanée Conti, un des
cements. vingt Bienfois que la moins clientèle que tradi-
crus la région de
celui
grands detionnelle d’Europe
Vosne-Romanée de Bordeaux», et des Etats-Unis
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Miriam Mascherin et Michel Tamisier,fondateurs d‘EliteAdvisers: «Ilyaune vraie
demande pour desplacementsdansduconcret»
Allier passion oenologique et raison
pour générer une plus-value optimale
Miriam sur leMascherin long terme et Michel par l’achat, Tamisier,fondateurs le d‘EliteAdvisers: «Ilyaune vraie
stockage demande et pour la desplacementsdansduconcret»
vente grand crus
classés et dans une moindre mesure
de Allier primeurs passion judicieusement oenologiquechoisis.
et raison
C’est l’objectif du Fonds «Nobles
pour générer une plus-value optimale
sur
Crus» lancé en 2007 par la société
Elite Advisers
le long
en
terme
collaboration
par l’achat,
avec
le
Christian stockageRoger, et la unancien vente debanquier
grand crus
qui classés aquitté et dans en 1998 uneson moindre métier pour mesure
se deconsacrer primeursentièrement judicieusement àsapassion:
C’estlel’objectif vin. du Fonds «Nobles
choisis.
Crus» lancé en 2007 par la société
Elite12.000 Advisers bouteilles en collaboration dans avec
Christian
le «FortKnox»
Roger, unancien
genevois
banquier
qui aquitté en 1998 son métier pour
se
C’est
consacrer
cet expert
entièrement
reconnu qui
àsapassion:
lesle vins vin. du portefeuille «Nobles
choisit
Crus», composé en septembre de
57,9% 12.000 de Bourgogne, bouteilles de 38,1% dans de
Bordeaux, de 2% de Piémont, 1,3%
de Toscane le «FortKnox» et de 0,7% degenevois
vins excellents
d’autres contrées. Plus de
12.000 bouteilles sont entreposées à
Un investissement qui sesitue
dans le long terme –une durée minimale
de placement de cinq ans est
recommandée –les vins choisis gagnant
évidemment en valeur avec le
temps. Il yalegain de qualité, mais
aussi et surtout le facteur rareté.
«Chaque fois qu’une bouteille est
consommée, il yenaune de moins»,
résume Miriam Mascherin le concept
d’investissement relativement simple
au cœur du fonds «Nobles
Crus». Le principe de base du choix
du portefeuille couplé bien sûr àla
recherche de la plus grande qualité
et du plus haut potentiel de vieillissement.
«Le vignoble de Bourgogne
produit vingt fois moins que celui
de la région de Bordeaux», répond
Michel Tamisier àlaquestion sur la
prédominance des vins de Bourgogne
au sein de Nobles Crus. Et parmi
les Bourgogne, l’intérêt du sélectionneur
se tourne par exemple davantage
vers le très réputé mais petit
domaine de Romanée Conti, un des
grands crus de Vosne-Romanée en
Côte d’Or.Veiller àl’évolution de la
demande et àune composition du
portefeuille qui doit être en partie
«liquide» au vrai sens du terme, c’est
à dire vendable immédiatement,
c’est tout un art. Tout un art aussi
de faire vivre concrètement la passion
des investisseurs dans «Nobles
Crus». Dégustations, rencontres
avec des GESTION experts, visites de domainesPATRIMONIAlE
etc. sont concoctées par Elite
Advisers àcette fin. Les spécialistes
ne voient pas faiblir la demande
pour les investissements en objets
de luxe rares. «Il yaune vraie demande
pour des placements dans
des objets concrets, tangibles», ex-
GESTION
plique Miriam Mascherin. Objets
d’art, diamants, PATRIMONIAlE voitures ou montres
de collection seraient autant de créneaux
qui pourraient donner naissance
àd’autres SIFs du type «Nobles
Crus». «Ce sont des dossiers
très complexes», souligne Mascherin,
«surtout, il faut trouver les bons
gérants pour le faire».
CôteMichel d’Or.Veiller Tamisier àl’évolution àlaquestion de sur la
demande et àune composition du
prédominance des vins de Bourgogne
au
portefeuille qui doit être en partie
«liquide» au vrai
sein
sens
de
du
Nobles
terme,
Crus.
c’est
Et parmi
vendable les Bourgogne, immédiatement, l’intérêt du sélec-
à dire
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Journal - 28/10/2009

2010

VERMÖGEN kapitalanlage
Genussvoll investieren
Mit Wein können Investoren durchaus
Geld verdienen – doch es gilt so manchen
Fallstrick zu vermeiden.
I
m feinen Hongkonger Mandarin Oriental Hotel dürften
die Champagnerkorken geknallt haben: Ende Januar
hatte dort das Auktionshaus Sotheby’s Spitzenweine
versteigert und Rekordpreise erzielt. Eine 6-Liter-Flasche
(Imperial) Chateau Lafite des Jahrgangs 1982 zum Beispiel
ging für umgerechnet 33.115 Euro weg, dem Doppelten des
Schätzpreises. Und zwei Magnum-Flaschen von Chateau Petrus
1982 bekamen mit 39.731 Euro sogar zum dreifachen
Schätzpreis den Zuschlag. Den Veranstaltern ist sicher das
Wasser im Mund zusammengelaufen, lag doch der Gesamterlös
mit fünf Millionen Euro weit über den Erwartungen.
Die meisten Bieter kamen aus Hongkong, Festland-China
und Taiwan. Sie investieren aus Angst vor einer Hyperinflation
– so vermutet jedenfalls der Wirtschaftsdienst Bloomberg
– Teile ihres Vermögens in hochwertige Weine.
„Die Auktion zeigt, dass die Nachfrage nach seltenen Spitzenweinen
ungebrochen ist, besonders in Asien“, sagt der Mainzer
Vermögensberater Valentin Brodbecker, Autor des Buches
„Wein als Investment“. Der preisgekrönte „Weinkenner des
Jahres 2006“ hat selber einen Weinfonds gemanagt und weiß:
„Gerade in China gelten Premiumweine als Statussymbole.
Sie symbolisieren Wohlstand und gute Geschäfte. Deshalb
scheut man auch nicht hohe Preise.“ Da die Anbauflächen
für Topsorten jedoch limitiert sind, seien weitere Preissteigerungen
programmiert. Denn nicht nur in den traditionellen
Absatzmärkten wie Europa, USA, Japan, Hongkong und
Singapur schätzt man einen edlen Tropfen. Jetzt wollen auch
immer mehr neue Kunden aus China, Russland und Indien
am Genuss teilhaben. Insider in London jedenfalls glauben,
dass wir uns erst am Anfang des Bullenmarktes befinden.
Doch auch das Getränk der Götter unterliegt dem irdischen
Gesetz von Angebot und Nachfrage. Die jüngste Finanzund
Wirtschaftskrise hat gezeigt, dass eine globale Rezession
auch Wermutstropfen im Wein hinterlässt. So haben
die Preise im zweiten Halbjahr 2008 kräftig nachgegeben.
Deutlich macht dies der Londoner Index Liv-ex 100, der als
Benchmark für Spitzenweine gilt. Ähnlich einem Aktienindex
fasst er 100 Weine verschiedener Jahrgänge – meist aus
dem Bordeaux – zusammen. Im genannten Zeitraum fiel
der Index um satte 22 Prozent. Doch Investoren zum Trost:
Er rauschte längst nicht so stark nach unten wie Aktien.
Fallstricke beim Investieren
„Wein ist nicht so volatil wie der Aktienmarkt“, erklärt der
Frankfurter Börsenhändler Thorsten Jodaitis, der nebenbei
einen Informationsblog rund um die genussvollste Anlagemöglichkeit
betreibt (www.weinvestment.de/blog). Ins Auge
fällt, dass der Markt für Spitzenweine nicht mit den Finanzmärkten
korreliert, wie der Londoner Finanzprofessor Mahesh
Kumar nachgewiesen hat. Insofern würden sich edle
Tropfen hervorragend zur Portfolio-Beimischung eignen,
um das Risiko zu vermindern und die Renditechancen zu
steigern. „Fünf bis maximal zehn Prozent seines Kapitals in
Wein anzulegen, macht deshalb Sinn“, meint Jodaitis. Doch
welche Weine kommen in Frage?
Wertsteigerungen sind bei Blue Chips wie etwa den großen
Klassikern aus dem Bordeaux zu erwarten, die rund 90
Prozent des Marktes für Spitzenqualitätsweine ausmachen,
und Klassiker aus Burgund. Berühmt aus dem Bordeaux ist
etwa der Château Lafite-Rothschild und aus Burgund der
Romanée Conti. Freilich spielen auch die Jahrgänge eine
wichtige Rolle. Echte Gaumen- und auch Investorfreuden
© Fotolia.com
50
creditreform 4 | 2010
Elite Advisers
Nobles Crus

Suite...
kapitalanlage
VERMÖGEN
versprechen bei den beiden genannten
Sorten zum Beispiel die Jahrgänge
1945, 1959 und 1990. Allerdings
sind auch viele Weine der „zweiten
Reihe“ interessant. Darunter fallen
Sorten, die sich über Jahrzehnte hinweg
einen guten Namen gemacht
haben, aber auch neuere Kultweine.
Sie entstehen durch enorme Qualitätsverbesserungen in
alt eingesessenen, oft sehr kleinen Weingütern mit äußerst
talentierten Winzern.
Die Stunde der Wahrheit naht, wenn der Traubensaft durch
eine Gilde namhafter Weinjournalisten verkostet wird. Als
international angesehener Weinpapst gilt der Amerikaner
Robert Parker. Verleiht er einem Tropfen die Höchstzahl von
100 Punkten, so kommt das einem Ritterschlag gleich.
Für einen Nicht-Fachmann ist es schwierig, die richtige
Anlageentscheidung zu treffen. Aber auch Kenner sind
manchmal überfordert, zumal nicht selten auch gefälschte
Weine auftauchen. Und dass auch der äußere Zustand einer
Flasche den Wert bestimmt, weiß Deutschlands international
anerkannter Weinkenner Jan-Erik Paulson. „Ich habe
einen Château Mouton Rothschild 1945 für 7.200 Euro im
Sortiment gehabt, aber den gleichen Wein auch mit zerrissenem
Etikett für 5.900 Euro“, sagt der Raritätenhändler
und Weinfondsinitiator aus Waldkirchen. „Das Etikett kostet
also ganze 1.300 Euro.“ Mit schlechter Füllhöhe sei derselbe
Wein sogar nur noch 2.500 Euro wert.
Als einfache Investititonsmöglichkeit boten sich in den
letzten Jahren hierzulande verschiedene geschlossene Weinfonds
an. Dabei beteiligte sich der Anleger an einer Gesellschaft
bürgerlichen Rechts (GbR) oder als Kommanditist an
einer GmbH & Co. KG. Die Fondsmanager kaufen dann
Weine ihrer Wahl und verkaufen sie am Ende der Laufzeit
möglichst mit Gewinn. Der Erlös abzüglich der Kosten wird
an den Anleger ausgeschüttet. Doch mit Ruhm haben sich
diese Fonds nicht bekleckert. So brachte die Hypovereinsbank-Tochter
Blue Capital (heute Wealth Management Capital
Holding) im Jahre 2000 den Fonds Vinum 2000 heraus.
Fondsvolumen: 10,8 Millionen Deutsche Mark. 2008 wurde
der Fonds aufgelöst. Der Gewinn pro Anteil von 15.921,84 Euro:
gerade mal 583,03 Euro. Nach Abzug des Aufgelds von 2,5
Prozent blieben unter dem Strich gerade mal 200 Euro Gewinn
für jeden Teilhaber. „Nicht glücklich gelaufen“, räumt
Produktmanager Jan Peters ein. Jeder vierte Fondszeichner
schrieb sein Geld in den Wind und übernahm lieber seinen
Anteil Flaschen. Einer der größten Fehler dieses Fonds: Es
wurden Weine ab 85 Parker-Punkten zugelassen. „Mancher
Aldi-Wein hat mehr Parker-Punkte“, lästert Experte Jodaitis.
Und Brodbecker rät: „Unter 90, noch
besser unter 95 Parker-Punkten sollte
man auf keinen Fall investieren.“
Besser abgeschnitten haben dagegen
die beiden geschlossenen Fonds Rare-
Wine-Pool I und II von Jan-Erik Paulson,
die sich gerade in der Abwicklung
befinden. Paulson hat die Laufzeit der
Fonds wegen der zwischenzeitlich
schlechten Marktlage mit Zustimmung
Leser-Service
Der Mainzer Vermögensberater Valentin
Brodbecker verrät im Interview, welche
Parallelen zwischen einer Aktienanlage
und einem Wein-Investment bestehen
– zu finden im Download-Center auf
www.creditreform-magazin.de
der Investoren verlängert, um nicht
zu Dumpingpreisen verkaufen zu
müssen. Er glaubt, dass seine Anleger
am Ende mit einer jährlichen Durchschnittsrendite
zwischen sechs und
zehn Prozent rechnen können.
Einen völlig anderen Ansatz eines geschlossenen
Weinfonds verfolgt der
neue Grapevault Wein Fund No. 1 aus München (www.grapevault.de).
„Wir wollen von der gesamten Wertschöpfungskette
des Premiumweins profitieren“, trommelt Geschäftsführer
Wolfgang E. Frank. Deshalb investiert der Fond, der für
Kapitalanleger ab 20.000 Euro noch zugänglich ist, nur 20
Prozent in Wein, aber 70 Prozent in Weinimmobilien (davon
die Hälfte in Weingüter, die andere Hälfte in Rebanlagen)
und zehn Prozent in neue Rebtechniken. Geplant ist sogar
ein Börsengang in einigen Jahren.
Wermutstropfen im Wein
Während man sich hier als Kommanditist an der GmbH &
Co. KG beteiligt und damit sein Kapital für längere Zeit bindet,
bieten offene Weinfonds eine flexiblere Anlagemöglichkeit.
Sie funktionieren ähnlich wie Aktienfonds, die Weine
werden ständig gehandelt, und jeden Monat wird der Anteilswert
ermittelt (siehe Tabelle mit den wichtigsten Fonds).
An Managementgebühren fallen 1,5 bis 2,5 Prozent an, hinzu
kommt ein Erfolgsbonus von 15 bis 20 Prozent. Will man seine
Anteile verkaufen, geht das nur quartalsweise. Hochburg
ist England, das Heimatland des Weininvestments.
Wer sein Glück auf eigene Faust versuchen möchte, kann
individuell in Wein investieren. Allerdings gibt es keinen
einheitlichen Markt, keine Börse wie die Aktienbörsen. Die
Preise werden auf Auktionen im In- und Ausland gemacht
und auch bei den Händlern. Sie können durchaus voneinander
abweichen. Vorsicht ist bei Kauf und Verkauf im Internet
geboten, dort lauern viele Betrüger. Mancher Weinliebhaber
schwört auf spezialisierte Händler wie Jan-Erik Paulson, der
kostenlose persönliche Beratung anbietet. „Wenn jemand
sagt, er brauche das Geld in vier Jahren wieder, etwa weil seine
Tochter dann anfängt zu studieren, dann kaufe ich den Wein
für ihn, von dem ich glaube, dass ich ihn in vier Jahren gut
verkaufen kann“, sagt Paulson. „Braucht jemand sein Geld
erst in zehn oder 20 Jahren, dann kaufe ich selbstverständlich
andere Weine mit einem längeren Entwicklungshorizont.“
Zwar müssen die Kunden beim Einkauf Umsatzsteuer zahlen,
aber der Verkauf ist später umsatzsteuerfrei, und vom
Gewinn bekommt der Fiskus keinen einzigen Cent ab.
Wolfram Tauscher
Investmentcheck – Beispielhafte Wein-Fonds
Name URL ISIN Mindestanlagesumme
The Fine Wine Fund (www.wamllp.com) GG00B39T4K65 10.000 Brit. Pfund
The Vintage Wine Fund (www.vintagewinefund.com) KYG9368H1020 100.000 Euro
Wine Growth Fund (www.winegrowthfund.com) KYG970291053 100.000 Euro
Nobles Crus (www.eliteadvisers.com) LU0332753077 125.000 Euro
Quelle: eigene Recherche
creditreform 4 | 2010 51
Creditform - 06/04/2010
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Nobles Crus

Bloomberg Printer-Friendly Page
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20670001&sid=abA4_8...
Bloomberg, April 13 th 2010
Wine Beats Russell Stocks as Liquid Investment in Swiss Study
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By Nikolaj Gammeltoft
April 13 (Bloomberg) -- For the ultimate in liquid investments, try
top-quality wine, which has outperformed one benchmark U.S. stock
index for 13 years and withstood two recessions.
That’s the conclusion of Philippe Masset and Jean-Philippe Weisskopf,
two Switzerland-based economists who compared wine prices with the
Russell 3000 Index between January 1996 and January 2009. The
researchers studied more than 400,000 prices on regularly traded
wines from the 13-year period, which covers two bull markets and two
bear markets for stocks, to construct a general wine index and a
gauge of top vintages.
“My wine cellars have probably appreciated better than any other investment I have made personally,” said
Drew Nieporent, owner of Corton, Nobu and Tribeca Grill in New York. The third restaurant holds a 2009
Grand Award from Wine Spectator magazine. “Great wines are scarce,” he said. “You can’t get them
everywhere.”
Demand for alternative investments such as wine and artwork has grown in recent decades as investors seek
refuge from inflation, and look for asset classes in which to store wealth beyond traditional methods such as
stocks, bonds and gold, according to Peter Boockvar, an equity strategist at Miller Tabak & Co. in New York
“It’s the demand for hard assets, and it’s the same reason why gold and oil are rallying,” Boockvar said. Gold
futures are advancing for a 10th straight year, and crude trades for about $84 a barrel in New York, a level
never exceeded before 2007.
Boosting Returns
Masset and Weisskopf took prices from 144 auctions with a combined value of $237 million to construct the
index. They used vintages from 1981 to 2005.
“Our findings show that the inclusion of wine in a portfolio and, especially, more prestigious wines, increases
the portfolio’s returns while reducing its risk, particularly during the financial crisis,” wrote Masset, a
professor at the Lausanne Hotel School, and Weisskopf, a researcher at the University of Fribourg, in their
study, “Raise Your Glass: Wine Investment and the Financial Crisis.”
The general wine index beat the Russell 3000 over the period, largely because it held value over the most
recent market downturn -- and did so with lower volatility than equities. Since mid-2008, the wine measure
fell 17 percent, while the stocks gauge declined 47 percent.
The index of highest-quality wines, “first growth wines of top vintages only,” in particular from 2005 onward,
“hugely outperforms” the other two indexes, the authors said. The elite gauge has a more than fivefold
return, while the regular wine index has more than doubled. The Russell 3000 gained about 50 percent.
Drinking More
The increase in prices coincided with an increase in consumption of the beverage. Americans drank a record
304 million cases in 2009 following a 3.2 percent average annual rise since 1996, according to the last year’s
edition of “The Global Drinks Market: Impact Databank Review & Forecast. (There are nine liters of wine in a
case.) Global consumption has grown 0.6 percent a year on average to 2.65 billion cases during the same
period.
1 sur 3 04/05/2010 10:34
Elite Advisers
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Suite...
Bloomberg Printer-Friendly Page
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20670001&sid=abA4_8...
The monthly Liv-ex 100 Fine Wine Index tracks the price movements of 100 of the most sought-after
wines offered in the resale market. The index rose 11.7 percent during the first three months of 2010 and
jumped 27.6 percent from a year earlier as of March 31, according to data compiled by Liv-ex.com.
Proper Storage
Wine isn’t an investment for the unprepared, said Peter Meltzer, auction correspondent for Wine Spectator
magazine. The market is thinly traded compared with stocks. Bottles need to be handled carefully and stored
properly to avoid breakage or spoiling. Collectors who aren’t familiar with vintages, varietals and
appellations could find themselves saddled with a product that’s much less desirable than they’d expected.
Because wine doesn’t generate dividends or interest like stocks or bonds often do, the only way to calculate
its value is to guess how much people will be willing to pay for it in the future, making it a speculative
instrument, said Glenn Tongue, a partner at T2 Partners LLC in New York.
‘‘We get no cash from wine and we have no idea what we can sell it for down the road, so we’re not going to
invest in it,” said Tongue, whose Tilson Focus Fund has almost doubled investors’ money in the past year,
beating 99 percent of peers. “It’s speculation when you’re buying wine or art. It’s not an investment.”
More Than $400
Top wine vintages have been the best performers since 1996 with wines costing more than $200 a bottle --
and particularly collectible bottles above $400 -- as much as quadrupling their value. That compares with a
170 percent increase in the price of wines selling below $100 and a 120 percent return for those between
$100 and $199.
The Internet has made the market for collector’s items more organized and transparent because it improves
the distribution of information and lowers transaction costs, according to Jim Halperin, co-founder of
Heritage Auction Galleries, the third- largest art and memorabilia auctioneer after New York-based Sotheby’s
and Christie’s International Plc in London.
While wine has done better than assets such as stocks, real estate and gold, modern art was the most
attractive investment, outperforming credit, equity and commodities between 1994 and 2008, according to
data compiled by Birinyi Associates Inc., an investment research firm in Westport, Connecticut.
Not All Equal
Not all wines appreciate equally and while lesser-quality wines may increase in value, they will rarely show
the same performance as choice Bordeaux like Châteaux Pétrus, Ausone, and Cheval Blanc, or Burgundies
from Domaine de la Romanée-Conti and Henri Jayer, said Meltzer of Wine Spectator.
“Collectibles have become a viable and serious tool for investment diversification,” said Dallas-based
Halperin. “I’m investing my own money in art and collectibles, right alongside public stocks, private equity,
business loans and real estate.”
Low interest rates and government stimulus measures have helped boost demand for wine, said Miller
Tabak’s Boockvar. The Federal Reserve cut its interest-rate benchmark to a record low near zero in
December 2008 and has said it will keep it there for an “extended period.” The U.S. government spent, lent
or guaranteed more than $8 trillion to end the worst contraction since the Great Depression.
“In a world where interest rates are zero and money is being printed around the world, there’s a demand for
hard assets -- whether it is wine, comic books or baseball cards -- because they can protect the investor from
that environment,” Boockvar said.
To contact the reporter on this story: Nikolaj Gammeltoft in New York at ngammeltoft@bloomberg.net.
Last Updated: April 13, 2010 00:01 EDT
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Wine Beats Russell Stocks as Liquid Investment in Study
April 13 (Bloomberg) -- Top-quality wine outperformed one benchmark
U.S. stock index for 13 years and withstood two recessions, according to
two Switzerland-based economists who compared wine prices with the
Russell 3000 Index between January 1996 and January 2009. Philippe
Masset and Jean-Philippe Weisskopf studied more than 400,000 prices on
regularly traded wines from the 13-year period, which covers two bull
markets and two bear markets for stocks. Bloomberg's Brennan Lothery
2 sur 3 04/05/2010 10:34
Bloomberg - 13/04/2009
Elite Advisers
Nobles Crus

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«Actuellement, la cave située
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les 23 millions d'euros», précise
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Tamisier, les managing
partners d'Elite Advisers.
VINGT SURVINS
«Le portefeuille compte 34%
de bordeaux et53% de bourgogne»,
détaille Christian Roger,
le patron de Vino e Finanza,
qui gère Nobles Crus.
«Une répartition qui offre de
belles perspectives puisqu'après
les bordeaux, les Chinois,
qui sont des acheteurs
de grands crus (comme différents
pays d'Asie ainsi que la
Russie, le Brésil et le Mexique),
vont certainement se
tourner vers les bourgognes,
dont la production est plus
confidentielle. Pour illustrer ce
dynamisme, il convient, par
exemple, de souligner que lors
du dernier Vinexpo organisé à
Hongkong, les ventes, en quatre
jours, ont totalisé plus de
30 millions de dollars, soit
l'équivalent de70% du chiffre
d'affaires réalisé durant
2009».
Et force est de constater que
Avec Nobles Crus,MichelTamisier et Miriam Mascherin, les patronsd'Elite Advisers, veulentrépondre àune
clientèle désireusedeconcilier investissement performantetpassion
Nobles Crus donne dans l'excellence.
59% du portefeuille
global affichent des notes entre
98et100, selon les notes
de Robert Parker et Michael
Broadbent.
Pour dégotter ces références,
l'équipe de Vino e Finanza
s'approvisionne auprès des
restaurants étoilés, des marchands
de vins etdes maisons
d'enchères, mais dans une
moindre mesure pour cette
dernière source, puisqu'il n'est
pas toujours possible de s'assurer
de la qualité du vin et
notamment de sa conservation.
«Or, plus que larareté, le prix
d'un grand cru est lié àlaqualité
du contenu de la bouteille»,
précise l'expert qui
Photo: Martine May
Photo: Martine May
Photo: Martine May
s'apprête àpartir àla découverte
des crus 2009 annoncés
comme exceptionnels (le
Le Jeudi - 17/06/2010
fonds compte 20% de primeurs).
Après levin, Elite Advisers entend
s'intéresser à un autre
produit qui allie passion etinvestissement,
en lançant un
fonds dédié aux montres de
collection.
Nobles Crus

Luxemburger Wort
Freitag, den 18. Juni 2010 INVESTMENTFONDS 85
Weinfonds von Elite Advisers trotzt der Krise
Anlage ohne Verfallsdatum
„Nobles Crus“-Rendite steigt 2009 um fast zehn Prozent
Michel Tamisier, Christian Roger und Miriam Mascherin betreuen den Wein-Fonds „Nobles Crus“.
(FOTO: M. WILWERT)
VON RONNY WOLFF
Der thematische Fonds „Nobles
Crus“ von Elite Advisers vereint
die Liebe zu außergewöhnlichen
Weinen und unabhängigen Investmentmöglichkeiten.
Der Fonds,
der seit 2007 existiert, hat letztes
Jahr, trotz der Krise, eine Rendite
von fast zehn Prozent eingefahren.
Wein und andere Luxusprodukte
sind relativ unabhängig
von den typischen Marktbewegungen.
„Wir wollten Passion und Investment
miteinander vereinen“, betonen
Miriam Mascherin und Michel
Tamisier, Managing Partners von
Elite Advisers. Der Fonds investiert
in greifbare Waren. Die Flaschen
des Portfolio seien tatsächlich
in einem Depot, unterstreichen
die Managing Partners.
Weine seien Langzeitprodukte
und der Wein sei das einzige Lebensmittel
ohne Verfallsdatum,
unterstreicht der Manager des
Fonds Christian Roger.
„Die Weine sind lebendig und
verbessern sich mit der Zeit“, so
Roger. Der Wert der Flaschen
wird an der Qualität gemessen.
Ein weiterer Punkt, der dieses
Produkt so interessant macht, sei
die sehr stark gestiegene Nachfrage.
Die Produktion auf der anderen
Seite bleibe aber limitiert.
Mit den Jahren werden diese Flaschen
dann auch immer seltener.
Vor allem sei diese Art von
Produkt unabhängig von den zyklischen
Marktbewegungen. Dies
gelte jedoch vor allem für die sehr
guten Weine.
Vor allem Bordeaux und Bourgogne
sind im Portfolio vertreten.
Der asiatische Markt bevorzuge
den Bordeaux. Für Fonds-Manager
Roger sind die Bourgogne Weine
stabilere Investitionsprodukte.
Die Qualität sei oft sehr hoch, die
Nachfrage groß und die Produktion
oft kleiner als bei den Bordeaux-Weinen.
Die Flaschen aus
dieser Region sind weniger von
Marktkorrektionen betroffen und
sehr verkäuflich.
Die Anzahl der Auktionen ist
stark gestiegen und der chinesische
Markt bleibt im Aufwind,
unterstreichen die Manager. Neuerdings
seien auch südamerikanische
Länder versessen auf europäische
Spitzenweine.
Flaschen wie die Romanée-
Conti von 1999 konnten ihren
Preis von 2 500 Euro (2002) auf
ungefähr 6 000 Euro steigern. Roger
meint, dass dieser Preis noch
stark steigen wird.
Der Verwalter setzt auf die Zukunft
aber er geht die Wette nicht
blind ein. Christian Roger betont,
dass er alle Weine die er in das
Portfolio aufnimmt auch testet.
Auch wenn eine Region gute Voraussetzungen
mitbringe, gebe es
große Unterschiede. Es werden
also keine Weine Jahre im Voraus
gekauft.
Zwei Standbeine
Das Portfolio beruht auf zwei
Standbeinen: neue Weine, die
noch im Fass reifen, sowie ältere
Weine, deren Wert schon bekannt
ist. Die neuen Weine kommen bevorzugt
aus dem Bordeaux-Raum,
aber auch Tropfen aus der Bourgogne
und aus Italien gehören zu
den Kandidaten. Die Preise dieser
Weine werden mit den Jahren
stark steigen und sind demnach
Langzeitinvestitionen.
Der zweite Teil der Selektion
sind Weine die schon seit Jahren
auf dem Markt sind. Die Preise
seien bekannt und dies sei also
eine sichere Anlage, glaubt der
Verwalter. Die Preise steigen langsamer
aber sicher: auch hier wird
Die Fondsartikel auf dieser Seite stellen
keine Beratung dar. Sie sind auch keine
Anregung zu Kauf und Verkauf. Bei Anlage-
Entscheidungen empfiehlt die Redaktion
das Gespräch mit einem Berater. Eine
Haftung für Anlageentscheidungen auf
Grund von Artikeln auf dieser Seite ist
ausgeschlossen.
die Anzahl der Flaschen immer
weniger und die Nachfrage steigt.
Der Verwalter unterstreicht, dass
diese Spitzenweine im optimalen
Alter auch Spitzenpreise erreichen
können.
Das größte Problem für die Verwalter
ist der Transport und die
Aufbewahrung. Die Weine werden
im „Freihafen“ von Genf aufbewahrt
und nur spezialisierte
Transportunternehmen werden
mit der sensiblen Fracht beauftragt.
„Nobles Crus“ verwaltete Ende
April ein Vermögen von 18,8 Millionen
Euro. Ende 2009 waren es
nur 14,1 Millionen. 12 507 Flaschen
sind physisch in dem Fonds präsent.
Der Fonds habe seine Rendite
über die Jahre hinweg steigern
können, weil er nicht in zweitklassige
Weine investiere, unterstreicht
Miriam Mascherin. Auch
im Krisenjahr 2009 konnte „Nobles
Crus“ 9,79 Prozent an Wert
dazugewinnen. Ganz an der Krise
kam aber auch der Fonds nicht
vorbei. Ein Jahr zuvor betrug die
Rendite noch 20,39 Prozent. Dieses
Jahr wird wieder eine bessere
„Performance“ erwartet. In den
ersten fünf Monaten von 2010
kann der Fonds ein Plus von 5,38
Prozent präsentieren.
Der Wein-Index Liv-ex beinhaltet
auch die zweiten und dritten
„Crus“, aber diese hätten sehr
stark nachgelassen. Dieser Index
war auch Ende 2008 bis Anfang
2010 negativ orientiert.
Der Investor darf auch teure
Weine in den Fonds hineinbringen,
um sich einzukaufen. Nach
einem Jahr ist es möglich, in Naturalien
ausbezahlt zu werden. Dafür
können Investoren Weine aus
einer Liste wählen.
Das Unternehmen plant für
September die Einführung eines
Fonds der sich auf Sammleruhren
spezialisiert. Das nächste Projekt
beinhalte Schmuck und Edelsteine,
verraten Miriam Mascherin
und Michel Tamisier.
Luxemburger Wort - 18/06/2010
Elite Advisers
Nobles Crus

WINE FUNDS
WINE MATURES AS A vIABLE ASSET CLASS
The number of wine investment funds launched in recent years and the rapidly growing volume of these funds are
clear indicators that wine has become a viable vehicle for capital growth. Studies show that even during the financial
crisis, investments in top wines have performed well compared to traditional equity and bond investments. While
this performance might be astonishing to “traditional” investors, it does not surprise dedicated wine investors. They
believe that the supply and demand imbalance on the investment grade wine market can only result in rising prices.
Does this mean that wine is a low risk investment?
Wine enthusiasts adore the scenario: you buy two cases
of young wine and after a certain period of maturation,
you drink one and you sell the other with profit, which allows
you to buy another two cases... Restarting this game
again and again will allow you to drink for free for the rest
of your life, and if prices don’t rise as expected, well, you
still have the fall-back option to drink your whole stock.
Unfortunately, this strategy is not that easy to implement.
The success of any investment strategy depends
on how you answer a series of key questions: What
to buy? When to buy? At what price? When to sell?...
And in case of wine investments, another key question
emerges: How to store my wine?
“Quality is key”
Here, highly specialised wine funds jump in. All of them
focus on top wines. Many confine their investments
to “blue chip” Bordeaux wines, others diversify their
portfolio by adding products from Burgundy and the
Rhône valley, from Tuscany and Piedmont, from Spain
or even the “new world”. Whatever wine a fund invests
in, “quality is key” Christian Roger says. By quality, the
investment manager of the Luxembourg based Nobles
Crus wine fund primarily means “a long aging potential”.
Given that outstanding and exceptional vintages of top
Bordeaux wines have a life span of up to a hundred years
and more, it is not surprising that a Mouton Rothschild
1945 is still considered a very young wine – offering
accordingly ample scope for growing prices.
Top wines are probably the commodities that are
the most impacted by the rule of supply and demand.
“Investment grade wines are one of the rare products the
supply of which cannot be widened to satisfy a growing
demand”, Roger explains. In the Bordeaux region, for example,
a classification system enacted in 1855 prevents
the top châteaux from increasing their prime vineyards,
so that supply remains strictly limited. The scarcity
factor increases when wines begin to be consumed
and stocks are drunk down. On the other hand, there
is a growing number of consumers who are increasingly
spread around the world. “Wine”, Roger says, “is a luxury
good that more and more people can afford.”
Select wine at a fair price
While finding the ‘right’ wines to invest in is the first
challenge – experts believe that investment grade wines
represent less than 1% of the entire world’s wine production
– buying at a fair price is the second one. The
sources are numerous: châteaux and domaines, French
négociants and British wine merchants, auction houses,
and wine trading companies. To be able to buy, one has
to be known – and acknowledged – by the market, Roger
says. Together with his team, he does 4,000 to 5,000
wine tastings a year to identify the grands crus and the
en primeur wines the fund is going to buy. The fund
manager’s personal impressions are cross-checked with
scores and ratings from renowned wine critics that may
have a considerable influence on demand and prices.
LFF 09
Elite Advisers
Nobles Crus

Suite...
WINE FUNDS | DOING IDENTITy
En primeur wines are purchased while still in the barrel,
two or three years before being bottled and brought to the
market, which normally offers the fund a discount off the
release price. Some funds tend to sell their wines before
they are bottled in order to avoid the most critical part of
the wine investment process: the transport and storage of
the precious nectars. Nobles Crus sends its wines to a port
franc in Geneva, a specialised storage location where they
are stored in temperature and humidity controlled conditions
and under permanent supervision.
While wine funds managed by ‘finance guys’ rather
than by ‘wine guys’ tend to sell their wines when a
predefined price limit is reached, Nobles Crus aims to
keep the wines until they have come to maturity. The
redemption policy – and thus the investors’ latitude
to withdraw their money – therefore varies from one
fund to another.
Wine resists an economic downturn better than
equities
General Wine Index (GWI) vs. Russel
3000 equity index
280
260
240
220
200
180
160
140
120
100
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2006 2006 2007
GWI
Russell 3000
How should the assets of a wine fund be evaluated?
Given the above mentioned variety of price sources,
one can imagine a broad range of evaluation methods.
The number of wine funds being very limited, there are
no internationally acknowledged evaluation standards.
Michel Tamisier, managing partner and co-founder of
Elite Advisers, the fund promoter of Nobles Crus, strives
to determine a fair value by applying real prices rather
than estimations, which are common practices with
Art & Finance Conference: 21 October 2010
For the third consecutive year, Deloitte S.A. Luxembourg
is collaborating with the Maastricht University
Art Markets Symposium to organise a conference on
the subject: The enhanced importance of art and
collectible assets in wealth and asset management.
This event will take place on Thursday, 21 October at
Hôtel Lutetia in Paris.
The conference is organised with the patronage
of Luxembourg for Finance and the Luxembourg
Embassy in Paris and in partnership with FIAC.
http://www.deloitte.com/view/en_LU/lu/market-solutions/art-andfinance/2010/index.htm
art funds for example. For every single wine in the
fund’s portfolio, the fund management team collects
two prices from auction houses and two prices from
wine traders that have sold the specific wine during the
month under review. Having been checked and validated
by the fund promoter, the average prices are used by the
fund’s custodian bank to calculate the fund’s monthly
net asset value (NAv).
If the wine fund itself is a Grands Crus, its NAv should
be constantly growing. When analysing the role top wines
can play as an alternative investment, Philippe Masset
MA, professor and researcher at the Ecole hôtelière de
Lausanne’s Hospitality Research department, found out
that since 1997, wine investments performed quite well,
with top wines showing a sound outperformance and
a better resistance to the effects of the financial crisis.
Prime wines therefore seem to be an attractive asset to
diversify traditional investment portfolios.
However, wine funds tend to address only well
informed investors, high net-worth individuals able to
make the required high minimum investments. Nobles
Crus for example is set up as a Specialised Investment
Fund (SIF) under Luxembourg law and as such requires
minimum investments of 125,000 euro. Further to
this, there are wine funds that tend to charge hedge
fund-like performance fees. Investors are well advised
to compare the fee structures before choosing their
wine fund. (JJP)
10 LFF
Luxembourg for Finance - 10/09/2010
Elite Advisers
Nobles Crus

SPEAR’S INVESTMENTS
ИНВЕСТИЦИИ
СТРАСТИ
Вы ЦЕНИТЕЛЬ ВИНА ИЛИ ПОПРОСТУ ЧЕЛОВЕК, ПОНИМАЮщИЙ
В НЕМ ТОЛК? НЕ ИСКЛЮЧЕНО, ЧТО В ВАШЕМ ЛИЧНОМ ПОГРЕБЕ
ДАЖЕ ХРАНИТСя НЕСКОЛЬКО ПРЕВОСХОДНыХ БУТыЛОК. УВы,
ВСЕ ЭТО НЕ ПОМОЖЕТ ЗАРАБАТыВАТЬ НА САМОМ БЛАГОРОДНОМ
ИЗ НАПИТКОВ. ЧТО НАДО ДЕЛАТЬ, ЕСЛИ ВАС ИНТЕРЕСУЮТ НЕ
ТОЛЬКО БУКЕТ И ПОСЛЕВКУСИЕ, ЗНАЮТ МИРИАМ МАШЕРИН
И МИШЕЛЬ ТАМИЗЬЕ.
Ч
тобы добиться успеха, инвестируя в вино, требуется
обширный опыт целой команды специалистов,
идет ли речь о выборе региона, конкретного
поместья, миллезима (года урожая. – Прим. ред.) или
закупщиков. Именно поэтому существует очень четкая
разница между созданием частной винной коллекции
для собственного удовольствия и управлением инвестиционным
фондом, специализирующимся на вине. В последнем
случае требуются глубокие профессиональные
знания, экспертиза в отношении издержек (транзакционных,
транспортных, связанных с хранением и тому
подобных) и активный менеджмент.
Исследования показывают, что последние 50 лет инвестиции
в коллекционное вино высшего качества
оставались устойчиво прибыльными при средней
доходности в 14,95%. Мировой рынок коллекционных
вин делится на две основные категории: молодые
вина высшего качества категории en primeur
(молодое вино, которое еще не разлито по бутылкам
и хранится в бочках в шато. – Прим. ред.) и вина более
старых миллезимов. Последние отличаются безупречным
качеством, выдержкой и историей, в том
числе историей торговых сделок и цен. Подобные
вина, произведенные в регионах Бордо, Бургундия,
долина Роны, Тоскана, Пьемонт, Шампань, имеют
очень высокий потенциал роста стоимости и активно
торгуются на глобальном вторичном рынке.
Такой же вывод содержится в исследовании под названием
Raise Your Glass: Wine Investment and the
Financial Crisis («Поднимите бокал: инвестиции
в вино и глобальный финансовый кризис»), опубликованном
в апреле 2010 года. Его авторы – два экономиста
из Университета Фрайбурга Филиппе Массе
и Жан-Филиппе Вейскопф – рекомендуют размещать
в коллекционных винах высшего качества до
20% инвестиционного портфеля. Проанализировав
результаты 141 винного аукциона в США с 1995 по
2009 год, чей совокупный оборот составил 237 млн
долларов, они констатируют, что цены на такое
вино (как белое, так и красное) продемонстрировали
большую устойчивость и перед террористическими
атаками 11 сентября 2001 года, и перед взрывом
пузыря на рынке доткомов, и перед бойкотом французских
товаров после вторжения в Ирак. Даже
финансовый кризис 2008–2009 годов сравнительно
слабо сказался на динамике винного индекса, созданного
этими двумя исследователями, – он снизился
всего на 18%. Это очень мало по сравнению с как
минимум 50-процентным падением большинства
рынков акций за тот же период.
«Результаты нашего исследования показывают, что
включение коллекционного вина в инвестиционный
портфель, прежде всего более престижных категорий
вин, приводит к увеличению доходности портфеля
и одновременно к снижению его риска, в особенности
во время нынешнего финансового кризиса», – пишут
Массе и Вейскопф в своей работе.
Спрос на «альтернативы», такие как
вино, коллекционные часы, предметы
изобразительного искусства, непрерывно
рос все последние десятилетия, когда
инвесторы искали спасения от инфляции.
И сейчас им тоже нужны классы активов,
отличающиеся от традиционных
инструментов и стратегий
Мириам Машерин (Miriam Mascherin) и Мишель Тамизье (Michel Tamisier) – управляющие партнеры Elite Advisers (Люксембург).
№4(9) | | 75
Elite Advisers
Nobles Crus

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SPEAR’S INVESTMENTS
СРАВНЕНИЕ ДИНАМИКИ ИНДЕКСА КОллЕКЦИОННых
ВИН LIV-EX С ДРУГИМИ ФОНДОВыМИ ИНДЕКСАМИ
10
140
120
100
0
0
40
20
Источник: Elite Advisers.
MSCI Russia 1040 ER Titans Rusindex 10 PR ER MSCI Euro ER
MSCI orld ER Noles Crus LIVE INE 100 (ER)
ИНВЕСТИРУя В РЕАльНыЕ АКТИВы
Когда покупка вина используется в качестве инструмента
диверсификации в защитном инвестиционном
портфеле, состоящем в основном из наличных
средств и облигаций, это может способствовать
увеличению его доходности. Если же вино соседствует
с такими активами, как сырьевые товары,
инструменты с развивающихся рынков, оно играет
роль своеобразного модератора, сглаживающего
совокупную волатильность портфеля.
Современные инвесторы, особенно в нынешние
непростые времена, ищут возможности для диверсификации
своих вложений, снижения уровня корреляции
активов в портфеле и его волатильности,
а также повышения доходности. Именно эту роль
всегда играли альтернативные инвестиции в прошлом.
Точно так же, как они будут играть ее и в будущем.
Поэтому покупка предметов коллекционирования
– вполне разумный и действенный способ
диверсификации.
Спрос на «альтернативы», такие как вино, коллекционные
часы, предметы изобразительного искусства,
непрерывно рос все последние десятилетия, когда
инвесторы искали спасения от инфляции. И сейчас
им тоже нужны классы активов, отличающиеся от
традиционных инструментов и стратегий. Как можно
судить по результатам последнего на сегодняшний
день исследования Capgemini, популярность
так называемых Passion Investments («инвестиций
страсти») постоянно растет. «В 2009 году многие
обеспеченные частные инвесторы стремились защитить
свое состояние, вкладывая средства в реальные
активы и снижая, таким образом, долю акций и альтернативных
инвестиций в своих портфелях», – говорится
в исследовании. К «инвестициям страсти»
относятся эксклюзивные предметы коллекционирования,
ювелирные украшения и часы, а 14% этих
вложений приходятся на высококлассные вина, антиквариат
и монеты.
чАСТНыЕ ВИННыЕ
ПОГРЕБА
Создание собственного винного погреба – вложение
насколько соблазнительное, настолько
и сложное. В качестве примера давайте рассмотрим
гипотетического инвестора, который купил
вино пяти ведущих регионов на стадии en primeur.
Впоследствии это вино будет перелито в бутылки,
тем самым наш инвестор получит ящик, состоящий
из 12 бутылок Mouton Rothschild, одной
Chateau Lafite-Rothschild, одной Margaux, одной
Cheval Blanc и одной Latour из великолепного
винтажа 1990 года. Сегодня стоимость этой его
инвестиции при начальном вложении в 3000 евро
составляла бы уже 32 140 евро. Очень недурно.
Однако если бы он купил тогда два ящика Margaux
и воздержался от покупки Mouton Rothschild (тот
год оказался для него не лучшим), сегодняшняя
стоимость достигла бы уже 40 920 евро.
Тем не менее, чтобы получить такую доходность,
наш частный инвестор должен был бы не только
иметь возможность приобретать вино по хорошим
ценам непосредственно у производителя,
исключив, таким образом, выплату комиссионных
закупщику и брокеру, но, самое главное, найти
правильного поставщика. В противном случае
разница в стоимости могла бы оказаться огромной.
Например, вино Petrus обошлось бы ему
примерно наполовину дороже, если бы он покупал
его у дистрибутора, а не непосредственно
в поместье.
Помимо цен, существует несколько специфических
деталей, которые необходимо принимать во внимание
при создании частного винного погреба. В их
числе – оптимальный выбор вин (регионы происхождения,
винтажи). А при продаже – кому и по
какой цене его продавать. Кроме того, необходимо
позаботиться и о самом погребе или винной комнате
как таковой, то есть об условиях хранения (поддержании
оптимального режима влажности, вибрации,
температуры).
Наконец, следует помнить о том, что всегда существует
риск приобрести подделку. Chateau Lafite-
Rothschild, Cheval Blanc, Mouton-Cadet – эти великолепные
вина, служащие олицетворением
Франции, – являют собой мечту не только ценителей,
но и мошенников всех мастей. Подделка великих
вин – сравнительно новый, но бурно развивающийся
бизнес. Всевозможные мошеннические
операции с бордо, бургундским и шампанским – от
попыток продать менее ликвидное красное по ценам
великих вин до сбыта откровенных подделок –
приносят очень хорошо отлаженной преступной
сети до 200 млн евро в год. А значит, при покупке
исключительных вин инвестор должен быть особенно
внимателен и осторожен.
Исследования показывают, что последние
50 лет инвестиции в коллекционное вино
высшего качества оставались устойчиво
прибыльными при средней доходности
в 14,95%
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Elite Advisers
Nobles Crus

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SPEAR’S INVESTMENTS
Винтажная доходность
Часовая индустрия – третий по величине экспортер Швейцарии после машиностроительной
и химической отраслей. Она имеет единственный рынок сбыта:
весь земной шар. Приборы для измерения времени местного производства можно
обнаружить в каждой стране мира. И что не менее удивительно, они сделаны на
любой карман, ну или почти так – от модных кварцевых наручных часов по доступной
цене до механических шедевров из золота и драгоценных камней стоимостью
в миллионы франков. Все вместе – широчайшее разнообразие и соответствующая
специализация в глобальном разделении труда – позволило швейцарской
часовой отрасли сохраниться на протяжении веков. Сегодня богатая история
этой индустрии дает заинтересованным инвесторам хорошие возможности. Речь
прежде всего идет о винтажных часах, и вот почему:
• Размер мирового часового рынка сегодня превышает 35 млрд долларов. Своим ростом на
20% и 15% в 2006 и 2007 годах соответственно он главным образом обязан исключительному
расширению спроса на рынках азиатских стран (Китай, Индия и другие),
объем которого в течение этих двух лет ежегодно увеличивался примерно на 50%.
• Объем экспорта швейцарской часовой индустрии в 2007 и 2008 годах составил
15 млрд и 16 млрд долларов соответственно.
• Совокупная выручка часовых аукционов в 2008 году оценивается примерно в 300 млн
долларов.
• Одним из факторов, характеризующих рынок винтажных часов, можно считать его
сравнительную молодость (около четверти века), а также ограниченность производства.
Величина прибыли на инвестиции в высококлассные и редкие часы значительна
в сравнении с доходностью вложений в другие классы активов. Более того, этот показатель
устойчив благодаря сильному и постоянному спросу со стороны как специализированных
часовых инвесторов, так и покупателей с развивающихся рынков, которые
хотели бы вложить свои средства в реальные активы, чья цена определяется качеством
и раритетностью.
Фонд Precious Time, который сейчас формируется управляющей компанией Elite
Advisers, планирует вкладывать средства инвесторов в покупку самых эксклюзивных
и престижных винтажных часов (карманных и наручных) марок Patek
Philippe, Rolex, Cartier, Audemars Piguet, Vacheron Constantin и целого ряда других
часовых производителей. Целевая инвестиционная доходность фонда (после
уплаты всех комиссионных) составляет 15%.
В портфель Precious Time будут отбираться
лишь исключительные
экземпляры. Планируется, что он
будет состоять на 50% из часов Patek
Philippe, 30% будут распределены
между продукцией Rolex, Audemars
Piguet, Vacheron Constantin, Cartier,
а еще 10% представлены другими
высокими часовыми марками. Оставшиеся
10% активов Precious Time будут
содержаться в наличных средствах для
расплаты с инвесторами, решившими
продать свой пай. Фонд ставит перед
собой цель добиться долгосрочного
и оптимального прироста капитала
с помощью вложения средств в часы
инвестиционного качества, а также
настенные часы высшего класса. При
посредничестве фонда инвесторы смогут
получить доступ к самым эксклюзивным
часам, включая модели, которые
больше не производятся (винтажные
часы). Задача фонда – создать диверсифицированный
портфель, состоящий
из 150–400 различных часов (точная
цифра будет зависеть от величины активов,
переданных под управление).
Ожидается, что основным объектом инвестирования
станут именно винтажные
часы, выбор которых будет подчиняться
трем основным критериям: раритетность,
качество и история. Отдельные
экземпляры современных часов также
могут оказаться в портфеле, но в этой
части вложения будут строго ограничены
очень сложными и лимитированными
изданиями марки Patek Philippe. Это
одновременно простой и тонкий выбор.
Суть задачи в том, чтобы не спутать
«люксовость» и качество.
Так, если Breguet во все времена считался
лучшим производителем часов,
Cartier остается воплощением самого
утонченного вкуса, Rolex – самая раскрученная
марка, Vacheron Constantin –
самая старая часовая фирма и так далее,
то Patek Philippe, вне всяких сомнений,
может претендовать на звание самой
важной марки из всех. Достаточно
лишь того факта, что Patek Philippe –
единственный часовой бренд, который
сумел пережить два столетия, при этом
всегда сохраняя лидерство.
Управлять фондом Precious Time будет
Альфредо Парамико, итальянский
банкир, работающий в Сити, и великий
коллекционер часов, датированных
1940–1950 годами. Ему принадлежит
крупнейшее собрание Longines в мире.
№4(9) | | 77
Elite Advisers
Nobles Crus

Suite...
SPEAR’S INVESTMENTS
ВИННыЕ ИНВЕСТФОНДы
Вино – единственный физический товар, чье качество
со временем только улучшается, который производится
в очень ограниченном объеме, и нарастить
его не представляется возможным. Более того,
спрос на редкие миллезимы в странах с развивающейся
экономикой также увеличивается, поскольку
растет уровень благосостояния местного населения.
Например, производство Petrus нельзя искусственно
повысить – фактический объем зависит от
климатических условий в каждом конкретном году.
Благодаря этому феномену на рынке сохраняется
постоянный повышательный ценовой тренд. Более
того, даже в неблагоприятных экономических условиях,
какие мы переживаем в наши дни, в разных
уголках мира будет появляться все больше и больше
миллионеров, способных позволить себе покупку таких
вин. И самое главное – их пьют. Так что каждый
год количество более старых миллезимов на рынке
уменьшается, что тоже способствует росту цен.
Даже финансовый кризис 2008–2009 годов
сравнительно слабо сказался на динамике
винного индекса – он снизился всего на 18%.
Это очень мало по сравнению с как минимум
50-процентным падением большинства
рынков акций за тот же период
Раритетность и возраст вина, очевидно, можно признать
важнейшими критериями выбора при создании
композиции винного инвестиционного портфеля.
В 2008 году объем международного рынка вин
впервые превысил 100 млрд долларов. Внутри этой
цифры лишь ограниченное число категорий вин общей
стоимостью около 1,5 млрд долларов представляют
интерес, если речь идет о создании инвестиционного
портфеля из grand crus (ведущих мировых
винодельческих хозяйств. – Прим. ред.), а именно из
великих вин высшего класса – Premiers Crus Classes
(Премьер Крю – так называемые великие красные
вина. – Прим. ред.) из Бордо и Grands Crus (Гран
Крю) из Бургундии, а также Италии и Испании.
В различных странах мира сегодня действует примерно
полтора десятка фондов, тем или иным способом
инвестирующих в вино. Большинство из них
могут показаться инвесторам слишком сложными,
поскольку они зарегистрированы в офшорных
юрисдикциях, не имеют прозрачной структуры, не
отличаются большой гибкостью, доступ к ним ограничен,
а некоторые из них вовсе закрыты для новых
участников. Что касается того, в какие сегменты
рынка инвестируют эти компании, то несколько относительно
успешных винных фондов главным образом
концентрируются на вложениях в бордоские
вина (первой, второй и третьей крю), а также в вина
категории en primeur, которыми, очевидно, проще
управлять, поскольку у вас не возникает проблем
с логистикой.
Nobles Crus – единственный специализированный
инвестиционный фонд в Люксембурге, имеющий
прозрачную структуру и проводящий ежемесячную
переоценку стоимости портфеля, – в свою очередь,
концентрируется на вложениях в винтажные вина
(исключительно первых крю). В них размещено
около 70% инвестиций Nobles, даже несмотря на то,
что управлять таким портфелем сложнее (из-за проблем
с транспортировкой и страхованием). Главную
ставку фонд делает на бургундские вина, в которые
инвестируется основная часть его средств. Эти вина
сложнее найти на рынке, и инвестор, желающий их
приобрести, должен располагать хорошими рекомендациями
и связями, чтобы получить доступ к самым
престижным именам из этой когорты. Основанный
в 2007 году Nobles Crus организован в форме
специализированного инвестиционного фонда
и подпадает под регулирование со стороны Службы
по надзору за финансовыми рынками Люксембурга
(Luxembourg Financial Market Authority, LFMA),
находится в поле зрения и под вниманием лучших
люксембургских провайдеров. Это фонд открытого
типа, который не имеет фиксированных ограничений
по времени существования и сроку подписки.
Его доходность с момента основания составила
41,39%. В инвестиционном портфеле Nobles Crus
сегодня находится 15 тыс. бутылок вина общей стоимостью
25 млн евро, все они хранятся на территории
свободной таможенной зоны в Женеве. Одна из
особенностей фонда заключается в том, что через
год после покупки пая инвестор может возместить
часть инвестированных средств в натуральном выражении,
то есть не деньгами, а вином.
78 | | №4(9)
Spear’s Investments - 15/10/2010
Elite Advisers
Nobles Crus

Die Presse - 15/12/2010
Elite Advisers
Nobles Crus

2011
Elite Advisers
Nobles Crus

+
PERSO
PLACEMENTS À LONG TERME LES GRANDS CRUS PLUS PERFORMANTS QUE LE CAC
IN VINO RENTABILITAS !
Qu’importe le flacon, pourvu
qu’on ait l’ivresse ! Grisés,
les amateurs de millésimes
d’exception ont toutes les raisons
de l’être depuis dix ans. Alors que
de leur côté les boursicoteurs
enchaînent les déboires, la cave
des premiers ne cesse de se transformer
en or liquide. Pour s’en
convaincre, il suffit de jeter un
coup d’œil au Liv-Ex Fine-Wine
100, indice qui retrace l’évolution
de la valeur des 100 bouteilles les
plus recherchées au monde (on y
trouve, en vrac, un lafite rothschild
2006, un cheval blanc 2005
ou encore un petrus 1990). Un
indicateur qui vieillit bien mieux
que les indices boursiers. En
novembre 2010, le Liv-Ex enregistrait
ainsi un gain de 39% sur
un an et de 234% sur sept ans. Sur
les mêmes durées, le CAC40, l’indice
de référence de la Bourse de
Paris, affichait respectivement
une perte de 2% et un gain de 5%.
Certains châteaux ont de quoi
faire rougir les titres de Google et
Apple réunis : alors qu’un lafite
rothschild 1982 valait 490 dollars
en 2003, il s’échangeait six ans
plus tard à 2 586 dollars, soit une
performance annuelle moyenne
de 70% ! Par ailleurs, rien de tel
qu’une lampée de ces breuvages
pour faire passer la pilule des
crises boursières. Ainsi, entre janvier
2008 et janvier 2009, tandis
que le CAC s’effondrait de 40%, le
Liv-Ex ne cédait que 14%. Deux
SOURCE : LIV-EX LIMITED
Les meilleurs crus de
Bordeaux, de Bourgogne
ou encore de Champagne
constituent un
placement de long terme
et, à bien des égards,
anticrise. Ainsi, depuis
1950, la performance
moyenne annualisée
des vins fins et rares
avoisinerait les 15%.
Et, lors de la dernière
crise financière, entre
début 2008 et début
2009, l’indice des
100 bouteilles les plus
prisées au monde n’a
perdu que 14% de sa
valeur, quand le CAC40
décrochait lui de 40%.
chercheurs suisses viennent de
confirmer les vertus antikrach
de ce placement indéniablement
« liquide ». Selon l’étude de Philippe
Masset et Jean-Philippe
Weisskopf, colorer de rouge ou de
blanc son portefeuille permettrait
ainsi de gagner plus, tout en subissant
moins de fluctuations, « spécifiquement
durant les périodes
de crise économique ».
Bourse et œnologie ne sont pas
si éloignées. Dans les deux cas, le
plus sage est d’abord de diversifier
la mise. Le fonds luxembourgeois
Nobles Crus, lancé en 2007
par la société de gestion Elite
Advisers, répartit par exemple ses
30 millions d’euros d’encours à
53% sur des bourgogne et à 34%
sur des bordeaux, suivis de crus
italiens ou espagnols. Ensuite,
mieux vaut privilégier les grands
crus indémodables, l’équivalent
des valeurs de « fond de portefeuille
» en Bourse. « En complément,
nous investissons à hauteur
de 20% sur les primeurs qui
offrent un potentiel de valorisation
fort mais plus incertain.
Un peu comme des actions de
start-up ! », dit Miriam Mascherin,
cofondatrice d’Elite Advisers.
Les mauvaises langues évoqueront
un dernier point commun
: le risque de bulle menacerait
désormais les jéroboams et
pas que ceux de champagne. Difficile
de trancher sur ce point.
Portée par les pays émergents,
la consommation de vins fins est
exponentielle (+ 10% par an en
Asie). L’offre, par définition, est
limitée, les appellations n’étant
pas extensibles. Ainsi, les « grands
crus » bourguignons ne pèsent
que 1,5% de la production régionale.
Mieux : leur rareté s’accroît
constamment, à chaque fois que
saute un nouveau bouchon. Enfin,
à l’inverse de certaines signatures
d’art contemporain, les
meilleurs crus ne se démodent
guère, le choix des amateurs se
portant sur une petite poignée de
millésimes. D’ailleurs, si un krach
devait survenir, les investisseurs
auraient de quoi se consoler en
nature ! « Nos porteurs de parts
peuvent demander à se faire
rembourser en cash… ou en bouteilles
», confirme Miriam Mascherin.
De quoi justifier, cette fois,
une gueule de bois bien réelle.
JULIEN BOUYSSOU
JANVIER 2011 ❘ ENJEUX LES ECHOS ❘ 67
Enjeux les Echos - 01/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

Hodinky, víno, whisky - luxus, na kterém můžete hodně vydělat - www...
http://byznys.lidovky.cz/hodinky-vino-whisky-luxus-na-kterem-muzet...
Hodinky, víno, whisky - luxus, na kterém můžete hodně vydělat
11. února 2011 9:00
PRAHA - Nemusíte se jmenovat Silvio Berlusconi nebo Roman Abramovič, a přesto si můžete zajistit podíl ve známém fotbalovém klubu. Anebo se
stát spoluvlastníkem kolekce superluxusních hodinek nebo automobilů. A ještě tím zhodnotíte svoje peníze zhruba desetkrát tolik, než jakého
výnosu byste dosáhli při uložení peněz na bankovní účet.
To, co bylo výsadou zámožných finančníků, tedy ukládat peníze do speciálních fondů, v jejichž portfoliu jsou luxusní statky, se dnes stává dostupné i pro širší
skupinu investorů.
Pro celé zobrazení klikněte na grafiku
Roste počet investičních fondů, které ve svém portfoliu nabízejí kromě již delší
dobu využívaných uměleckých předmětů či archivních vín také hodinky nebo
podíly ve fotbalových klubech. Výnosnost těchto fondů zvýraznila nedávná
hospodářská recese.
"Poptávka po luxusním zboží během krize klesala daleko méně než u jiných
komodit," říká Andrej Zaťko, ředitel sekce privátního bankovnictví v bance J&T.
Investice do hodinek
Novou netradiční příležitostí je fond Precious Time, který v říjnu minulého roku
otevřela lucemburská finanční společnost Elite Advisers, zaměřený na investice do
sběratelských a vzácných hodinek. "Jedná se vůbec o první časově otevřený fond
v Lucembursku, který investuje do výjimečných sběratelských a vintage hodinek." uvedla pro LN partnerka ve společnosti Elite Advisers, Véronique Cioli.
Podle společnosti by se roční výnosy z tohoto fondu mohly pohybovat okolo 15 procent. Portfolio fondu by mělo časem tvořit 400 kusů vzácných a
sběratelských hodinek, z nichž by z 50 procent tvořily hodinky Patek Philippe, dalších 30 procent výjimečné kousky z dílen společností Rolex, Breguet,
Audemars Piguet, Vacheron Constantin či Cartier.
Zbylých 20 procent by mělo být rozděleno mezi současné vzácné hodinky a
finanční prostředky na obsluhu fondu. Důvod, proč portfolio fondu tvoří většinou
hodinky Patek Philippe, je jasný. Ze sta nejdražších hodinek, které byly kdy na
světě prodány, jich je 80 z dílen této švýcarské značky.
Člen Pink Floyd v tom jede taky
Obdobně na tom jsou vinné fondy, které jsou schopné generovat 10 až
20procentní výnosy. To dokazuje i další fond skupiny Elite Advisers, Nobel Crus.
Ten za dobu své existence dosáhl hodnoty 31 milionů eur.
skupiny Pink Floyd Nick Mason.
Díky vínům, jako je třeba Château Cheval Blanc ročník 1982, Château Petrus z
roku 1989 anebo Château Lafite-Rotshild z roku 2005, fond přinesl v roce 2010
svým investorům výnos 13,41 procenta, o rok dříve 9,79 procenta a v roce 2008
rekordních 20,39 procenta. Dalším příkladem zajímavého fondu, tentokrát
zaměřeného na starobylá auta, je fond, na jehož rozjezdu se podílí bývalý bubeník
Fond IGA Automobile LP plánuje získat kolekci automobilů v hodnotě 150 milionů
dolarů a měl by ročně vynést asi 15 procent. Mezi auta, která se stanou součástí
portfolia fondu, například patří Ferrari 250 GTO nebo Porsche 917. Mělo by
především jít o auta, která byla vlastněna významnými osobnostmi či se účastnila
historických závodů. "Doposud se nám povedlo získat od potenciálních investorů
závazek na 15 milionů dolarů," uvedl v lednu ředitel fondu Nick Lancester.
Vložit část majetku do výše zmiňovaných luxusních statků má i svá rizika. Jejich
cena stojí a padá se zájmem fajnšmekrů a milovníků luxusu. "Může například
napsat Robert Parker (přední světový znalec vín – pozn. red.), že otevřel nějaké
víno, které je úžasné. Tím se zvýší poptávka ze strany znalců, čímž vzroste jeho
tržní cena," uvádí someliér Milan Krejčí.
Zároveň trpí tento druh investic nízkou mírou likvidity, tedy problémem přeměnit v
krátkém čase tento druh statků na peníze. Prodej se totiž realizuje přes aukce.
Zároveň v zájmu fondů není prodat větší část komodity naráz. Kvůli omezené
poptávce dané vysokými cenami by šla cena zboží razantně dolů.
Vojtěch Wolf
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Hlavní zprávy
Lidovky.cz - 11/02/2011
Kapitáne, vy chcete jít domů?
Hned se vraťte na loď
Elite Advisers
Nobles Crus

Le Jeudi - 17/02/2011
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Forbes - 05/03 /2011
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Il Mondo - 13/03/2011
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Luxembourg Fund Review - 01/04/2011
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Next Finance - 18/05/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

Paperjam - 27/05/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

Dossier Terre-papier
u Souscrire à un fonds
L’investissement viticole est également accessible par l’intermédiaire de fonds
dédiés, à l’image de Nobles Crus, un fonds d'investissement spécialisé de droit luxembourgeois
de la société Elite Advisers créée par Miriam Mascherin et Michel Tamisier.
Quel est le cœur d’activité
du fonds Nobles
Crus ?
Miriam Mascherin : Notre fonds
investit dans les vins primeurs et
les vins en bouteilles, les premiers
grands crus ou assimilés, les millésimes
récents ou anciens, provenant
essentiellement de Bourgogne,
Bordeaux ainsi que dans une
moindre mesure d’Italie et d’Espagne.
Parmi les principales lignes du
portefeuille figurent des bouteilles
de Latour, Romanée-Conti, Cheval
Blanc ou encore Petrus, Ausone,
Barolos et autres Vega Sicilia. On y
retrouve également quelques vins
du nouveau monde.
Comment s’effectue le choix de votre
portefeuille ?
Michel Tamisier : Le gérant de
Nobles Crus, Christian Roger, entouré
des cogérants, n’a pas son
pareil pour dénicher les meilleurs
crus et les grands millésimes, partout
dans le monde. L’accent est
mis sur les grands crus classés
millésimés qui représentent 70 %
du portefeuille, le solde étant dévolu
aux primeurs, en se limitant
toujours aux meilleures années
avec un maximum de 20 % et aux
liquidités (10 % minimum) pour
faire face aux éventuelles sorties
du fonds. Christian allie son expérience
bancaire de 20 ans dans
les plus grandes institutions internationales
à ses connaissances en
œnologie pour optimiser en permanence
la valeur de la cave. Son intérêt
pour le monde du vin s’est manifesté
très tôt et n’a fait que croître
au fil des années. En 1998, il quitte
le secteur bancaire pour se consacrer
entièrement à sa passion pour
le vin. Entouré d’une équipe de dix
personnes, il apporte ses talents
d’œnologue averti et de gestionnaire
chevronné à la sélection et la
gestion des vins du portefeuille.
Au regard des tendances du
marché, le vin représente-t-il, selon
vous, une réelle opportunité
d’investissement ?
MT : Le marché mondial du vin se
Focus
sur les modalités de...
- L’acquisition de parts :
L'investisseur a la possibilité de
souscrire en direct via sa banque
(investissement minimum de
125 000 euros), via un mandat
de gestion (dans ce cas, il n'y a
pas de minimum d'investissement)
ou encore par le biais de
contrats d'assurance étrangers
(luxembourgeois, irlandais, belges
par exemple), où l'investissement
est bien souvent inférieur à
125 000 euros. Tout comme il est
possible d'effectuer un investissement
par apport en nature.
- La sortie du fonds :
Grâce à une valorisation mensuelle,
l'investisseur dispose d’une
totale liberté d’entrée et de sortie.
Après un an de présence dans le
fonds, il peut choisir de racheter
tout ou partie de son investissement
en nature.
n
49 Gestion de Fortune n° 216 - Juin 2011
Elite Advisers
Nobles Crus

Suite...
Dossier réalisé par Karine Szczerbina
Miriam Mascherin
Michel Tamisier
Elite Advisers
compose de vins de consommation
rapide et de vins prestigieux. Ces
derniers ont une qualité, une longévité
et un historique irréprochables.
Leurs cours détiennent un beau palmarès
de performance et ils bénéficient
d’un marché secondaire à forte
liquidité. Les vins de premier ordre,
dont les vins de Bordeaux, de Bourgogne,
de la Vallée du Rhône, de
Toscane, du Piémont et de Champagne,
ont une valeur de revente importante,
et sont très négociés sur le
marché secondaire mondial.
MM : Les recherches portant sur
les 50 dernières années démontrent
que les grands vins ont dégagé
un retour sur investissement
sur le long terme constant, avec
un rendement moyen de 13 %. Ce
constat nous le retrouvons également
dans une étude (1) publiée en
avril 2010 par deux économistes de
l’université de Fribourg, Philippe
Masset et Jean-Philippe Weisskopf,
qui recommandaient l’un et
l’autre d’investir jusqu’à 20 % des
portefeuilles dans des bouteilles
de vin. Après avoir compilé les
données provenant de 144 ventes
aux enchères effectuées aux Etats-
Unis entre 1995 et 2009 et totalisant
237 millions USD de transactions,
ils ont constaté que la valeur des
vins – rouges comme blancs – avait
résisté aux attentats du 11 septembre
2001. Même la crise financière
de 2008-2009 n’a eu qu’un impact
limité sur l’indice des vins créé
par les deux chercheurs, avec une
baisse de 18 % seulement. L’étude
fait en outre valoir « qu’inclure
des vins, et en particulier des vins
prestigieux, dans un portefeuille,
augmente le rendement de celuici
tout en réduisant son risque,
notamment en période de crise financière
». Au cours des récentes
décennies, la demande en investissements
alternatifs tels que le
vin, les montres de collection et les
œuvres d’art s’est accrue, dans la
mesure où les investisseurs cherchent
un refuge contre l’inflation,
et souhaitent confier leur fortune
à des classes d’actifs moins traditionnelles
que les actions, les obligations
et l’or. Et comme l’a révélé
la dernière étude de Cap Gemini,
l’investissement « passion » (2) devient
un choix de portefeuille de
plus en plus populaire (3) .
Quelles sont vos conseils pour effectuer
un placement…juteux ?
MM : Il convient de ne privilégier
que les grands crus et les premiers
crus de Bordeaux et de Bourgogne et
de n’investir que dans les meilleurs
millésimes… Cette stratégie appliquée
depuis le lancement du fonds
en 2008 nous a ainsi permis d’enregistrer
une performance de plus de
52 % et d’obtenir un rating 5 étoiles
Morningstar.
MT : Il est important de rappeler
que la constitution d’une cave de
grands vins s’inscrit dans un objectif
de plaisir. En outre, nous préconisons
de confier à un professionnel
le soin de gérer de façon active
un portefeuille investissant dans
les grands vins.
n
Notes
(1) « Raise Your Glass: Wine Investment
and the Financial Crisis » (« Lever votre
verre : l’investissement dans le vin
et la crise financière »)
(2) Les investissements passion englobent
les objets de collection, bijoux et
montres de luxe, les grands vins, les
antiquités et les pièces de monnaie
(catégorie représentant 14 % du total)
(3) « En 2009, de nombreux particuliers
fortunés ont cherché à protéger leur
fortune en investissant dans des actifs
tangibles et ont, en conséquence, réduit
leur exposition aux actions et aux
investissements alternatifs »
50 Gestion de Fortune n° 216 - Juin 2011
Gestion de Fortune - 01/06/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

Milano Finanza - 04/06/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

Skynet.be - 17/06/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

Soldi - 23/06/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

Geschreven door Barbara Nieuwenhuijsen
vrijdag, 08 juli 2011 00:00
Wijn; groeiende vraag, beperkt aanbod
Wie sinds 1950 in wijn had belegd, had een gemiddeld rendement van 14 procent per jaar behaald.
Dat zegt Miriam Mascherin in gesprek met Fondsnieuws.
Mascherin is een van de oprichters van Elite Advisers, een investment adviesbureau gespecialiseerd in het ontwikkelen van
nicheproducten. Een van die producten is het eind 2007 gelanceerde fonds Nobles Crus, een Sicav-fonds dat belegt in
voornamelijk Franse topwijnen.
‘In een tijdperk waarin beleggingsproducten steeds ingewikkelder zijn geworden, blijkt er behoefte te bestaan aan beleggen in
simpele tastbare producten. De logica van beleggen in de allergrootste premier cru's is makkelijk te begrijpen: er is een beperkt
aantal producten en de vraag neemt toe’, zegt Mascherin.
‘Neem Domaine de la Romanée-Conti, de beste wijnproducent ter wereld. Die produceert jaarlijks maximaal 6.000 flessen
topwijn. Dat is een heel beperkt aantal. Van een bepaald jaar komen er geen flessen meer bij. Met elke fles die wordt
opgedronken, worden het er alleen maar minder.’
‘Tegelijkertijd zie je dat de vraag uit opkomende landen naar goede Bordeaux en Bourgogne enorm toeneemt. Het aantal rijken
neemt daar toe, in Azië hebben ze geen eigen voorraad en dure Franse wijn is een statusproduct.’
20.000 flessen
Het fonds bezit op het moment zo’n 20.000 flessen wijn. Ze liggen opgeslagen in een loods in de belastingvrije zone in Genève
onder toezicht van de Zwitserse douane. Dat is een bekende plaats voor het opslaan van kostbaarheden.
Er liggen ook veel dure sieraden en veilinghuis Sotheby’s slaat er bijvoorbeeld kunstcollecties op. 'De hele kelder is volledig
verzekerd.'
‘Het enige risico is dat de vraag naar dure wijn instort, maar dat ligt niet in de lijn der verwachting,’ aldus Mascherin. ‘Mocht er
een keer een oogst mislukken of iets dergelijks dan heeft dat geen negatieve invloed op de flessen die wij al hebben,
integendeel.'
Mascherin wijst er verder op dat er geen correlatie is tussen de prijs van wijn en aandelen- of obligatieprijzen. ‘Beleggers die
willen diversificeren zouden dus kunnen overwegen in wijn te stappen. Daarnaast zijn de prijzen van topwijnen vrij stabiel.
‘Beleggen in wijn kan dus schokken opvangen.’
Liv-Ex 100
‘Nobles Crus belegt alleen in de echte topwijnen. Je ziet dat die prijzen ook in 2008 zijn doorgestegen. Er bestaat een
wijnindex, de Liv-Ex 100, maar daarin zijn ook tweede en derde wijnen van chateaux opgenomen. De index vertoont een dip in
2008 omdat de prijzen van die kleinere wijnen wel geraakt werden door de crisis,’ legt Mascherin uit.
‘2009 is wel heel vlak begonnen. Er was toen heel weinig handel.’ Dit jaar verwacht Mascherin dat het fonds op een rendement
van tussen de 12 en 14 procent uitkomt.
Het fonds belegt zowel in ‘groei’- als in ‘waarde’-wijnen. Onder groei worden jonge wijnen verstaan, onder waardewijnen vallen
de oudere klasse wijnen. Van het fondsvermogen zit 20 procent in jonge wijnen en 70 procent in oude wijnen.
Topstukken zijn twee double magnum- flessen Pétrus uit 1961, samen 94.142 euro waard. Verder heeft het fonds bijvoorbeeld
een fles Margaux uit 1900 (9.591 euro) en een fles Yquem uit 1895 ter waarde van 9.418 euro.
Daarnaast wordt 10 procent in cash aangehouden, om aandelen te kunnen terugkopen. Beleggers die uitstappen kunnen ook
wijn krijgen in plaats van geld, maar van deze mogelijkheid heeft nog nooit iemand gebruik gemaakt.
Bourgogne en Bordeaux
Het fonds belegt voor 43,5 procent in Bordeaux en 54,4 procent in Bourgogne, de rest zit in Champagne en nog een klein
aantal Spaanse en Italiaanse wijnen.
Geschreven door Barbara Nieuwenhuijsen
Op de vraag of het fonds hiermee wel genoeg gespreid is over regio’s, zegt Mascherin dat hier nou eenmaal de beste wijnen
vrijdag, 08 juli 2011 00:00
van de wereld vandaan komen. Zij staan bovendien onder strenge controle.
Wijn; groeiende vraag, beperkt aanbod
‘Wij kopen bij veilingen, van chateaux en van restaurants. Sterrenrestaurants verkopen af en toe wijnen die niet lopen,
bijvoorbeeld omdat ze te duur zijn. Die kunnen wij dan met korting kopen.’
(C) Het Fondsnieuws fonds verkoopt 2011de wijnen weer als ze gereed zijn om te drinken, ook weer op veilingen of aan restaurants.
1 / 2
http://www.fondsnieuws.nl/fondsen/interviews/artikelen/10219-wijn-meer-dan-lekker
Het fonds bevat nu zo’n 44 miljoen euro. ‘Als we tussen de 200 en 300 miljoen euro zitten, kondigen we een soft closure af.’ Het
fonds heeft een vijf sterren-rating van Morningstar.
Hetzelfde principe als waar dit fonds op draait, is volgens Mascherin ook toe te passen op andere luxeproducten. Een
voorwaarde is dat de oplage beperkt is. Onlangs is er gestart met een fonds dat belegt in kostbare en zeldzame horloges.
Gedacht wordt over fondsen die beleggen in oude auto’s, boeken, postzegels, diamanten en paarden.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Wapens om inflatie mee te lijf te gaan
Fondsnieuws - 08/07/2011
Elite Advisers
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Tapping Into the World of Wine Investing: Portfolio Fix
http://www.advisorone.com/2011/07/18/tapping-into-the-world-of-win...
Wine funds offer an alternative to direct purchases and storage of collectible wines
BY ED MCCARTHY, CFP
July 18, 2011
The prices of top wines continue to increase. As of June 30, the Liv-ex Fine Wine 100 Index—
representing the price movement of 100 of the most sought-after fine wines sold on a secondary
market—is up 8.5% year-to-date and 19.7% for the past 12 months.
Wine funds offer an alternative to direct purchases and storage of collectible wines. These funds allow
investors to tap professional wine-buyers’ expertise while avoiding the storage hassles.
Miriam Mascherin and Michel Tamisier—managing partners of Luxembourg-based Elite Advisers, which
developed the Nobles Crus wine fund—described the ins and outs of this field in a recent interview.
When did you form Nobles Crus?
Nobles Crus was launched on 21 st of November in 2007.
What’s the fund’s size and structure?
The fund size at the end of June 2011 is 43 million euros. The fund is structured like a classical SICAV, with the exception that it invests in tangible assets. It is audited
by Deloitte our auditors once a year. (Note: A SICAV is an open-ended collective investment structure used in Western Europe, similar to an open-end fund in the U.S.
The rough translation of SICAV is an investment company with variable capital.)
How is the fund regulated?
The fund is regulated by the appropriate Luxembourg authority.
Is there a minimum investment?
There are several ways to invest in the fund: either directly for an amount of 125,000 euros, via a management mandate, or through an insurance company. In these
cases the investment can be as little as one share.
Are U.S. citizens allowed to invest in Nobles Crus?
Only through Delaware contracts or [certain] entities. Investors can also contact Elite Advisers for details.
What types of wine does the fund own?
Nobles Crus is an open-end Luxembourg specialised Investment Fund that invests in the finest vintage wines from Burgundy, Bordeaux, Italy and Spain e.g., such as
Latour, Yquem and Romanée-Conti. All these wines are bought with the objective of reselling them for consumption once they have reached their apogée.
The portfolio consists of tangible assets selected in accordance with a bottom-up investment process that combines two strategies: growth investment (with 20% of the
portfolio invested in en primeur wines) and value investment (with 70% invested in vintage wines). We have, for example, an 1811 Yquem in Nobles Crus’ cellar.
How do you select wines for the fund?
The management of the fund has been entrusted to Christian Roger, a permanent member of the Grand Jury Européen de Dégustation and recognised expert in both
investment management and oenology. Accompanied by a team of experts, he carefully selects the precious nectars that make up the Nobles Crus portfolio (according
to the following criteria: regions, producer, vintages, etc.).
The fund manager only selects the best crus and the best millesimes (harvest years). The investment process is structured and complies with self-imposed investment
ratios. The fund is valued every month and always holds 10% cash in order to be able to meet redemption obligations.
How has the fund performed?
The fund now holds a three-year track record. Launched at 100 euros, the fund’s net asset value is now 154.58 euros. The YTD performance is +3.12%. Its value
increased by 13.41% in 2010, 9.79% in 2009 and 20.39% in 2008.
What are the benefits of investing in wine through Nobles Crus?
For the more risk-averse investor, Nobles Crus can play a stimulating role in a portfolio invested in cash or money market products. Conversely, for investors with a
greater appetite for risk, Nobles Crus can act as a “shock absorber” in a portfolio invested in, for example, emerging markets or commodities.
What reports do investors receive on the fund’s holdings and performance?
They receive a monthly report detailing the funds’ strategy, performances and introducing them to some exceptional wines. Once a year, they receive a complete annual
report which discloses the entire portfolio, gives some indications on the wine market, the actors and the fund management team.
Tapping Into the World of Wine Investing: Portfolio Fix
Are there any restrictions on investors’ ability to add or withdraw funds from their accounts?
The fund is valued on a monthly basis, there is no lock-up period and investors can redeem whenever they want to. However, we recommend that the investor remains
invested for a period of three years.
What are the fund’s fees?
http://www.advisorone.com/2011/07/18/tapping-into-the-world-of-win...
1 sur 2 18/01/2012 11:34
The entry and exit fee range from 0 to 4%, and those are given out to the advisers. The management fee is 2%, and there is a 20% over-performance fee with a 10%
hurdle rate.
What sources of disclosure can U.S.-based advisors access to learn more about the fund? How can advisors get more information?
They just need to contact us; they can also subscribe to our newsletter to receive regular updates on the fund. In addition, they can register on the members’ area of our
website.
© 2012 AdvisorOne, A Summit Business Media Product
AdvisorOne - 18/07/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

Il Mondo - 29/07/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

come investire in bottiglie di vino - Style.it
http://www.style.it/lifestyle/oggi-in-cucina/2011/08/4/nobles-c
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Piadina
NON SOLO VINO
04 agosto 2011
di Laura Forno
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01 Commento
Qual è il rendimento di un pregiato rosso di annata
francese? E come sta andando il mercato dei vini antichi?
La nuova frontiera della cosiddetta passion investment,
cioè l'investimento in qualcosa di diverso dal
denaro e che, allo stesso tempo, procura
emozioni e stimola la fantasia, è proporre ai clienti
forme alternative di collocamento del risparmio: gioielli
d'epoca, pietre preziose e opere d'arte e vini di
eccellenza.
L'idea di Michel Tamisier, fondatore nel 2007 insieme
a Miriam Mascherin della società Elite Advisers e
del fondo di investimento Noble Crus, è quella di
investire nel mercato delle bottiglie di annata, ora
in crescita.
Lussemburgo.
Il target di questa operazione sono soprattutto persone
che abbiano una discreta disponibilità
economica, anche se per l'investimento sono previste
anche cifre modeste, e che vogliano semplicemente
diversificare la dislocazione dei loro risparmi. I clienti,
oggi, provengono soprattutto dall'Europa del Sud:
Italia, Montecarlo, Francia, Svizzera, Portogallo, Belgio e
Scelte in base alla qualità eccellente, gli anni di invecchiamento e la notorietà, le bottiglie, ormai più di ventimila,
vengono conservate in un porto franco di Ginevra che le mantiene nelle migliori condizioni: sono infatti
costantemente monitorate temperatura, umidità e qualità dell'aria. Cristian Roger, esperto del settore, è
colui che si occupa personalmente dell'acquisto dei vini, scegliendo i migliori di Francia, Italia e Spagna.
Fra le innumerevoli acquisizioni, accanto ad un Château Lafite-Rothschild del 1996, unico nel suo genere, o
un Mouton Rothschild del 1928, si possono trovare vini più recenti: svariati Barolo e alcuni Brunello di
Montalcino della fine degli anni novanta o un Sassicaia del 1985, annata miracolosa, che ha creato un rosso
prezioso dal sapore unico. Risale però al XIX secolo la più antica bottiglia conservata: un Château d'Yquem
del 1811.
Tags:vino, Nobles Crus, annata, pregiato, Elite Advisers, investimento
Style.it - 04/08/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

L’économie en direct
WWW.LEFIGARO.FR/ECONOMIE
LE FIGARO lundi 29 août 2011
entreprises 27
Elite Advisers
Les grands crus classés, valeurs refuges pour les investisseurs
La cote des meilleures bouteilles de Bordeaux et de Bourgogne ne souffre pas de la crise.
GUILLAUME MOLLARET
PLACEMENT L’achat d’une caisse
de Château Pétrus ou de
romanée-conti constitue-t-il un
investissement d’avenir ? C’est en
tout cas le pari que proposent une
dizaine de fonds d’investissement,
tous basés à l’étranger, spécialisés
dans l’achat de grands crus français.
Statistiques à l’appui, Michel Tamisier,
cofondateur du fonds
luxembourgeois Nobles Crus, se
targue d’avoir créé une sicav dont
la rentabilité défie toute concurrence.
« En trois ans et demi, nous
affichons 58 % de performance »,
affirme-t-il. Constitué quelques
semaines avant la chute de Lehman
Brothers, ce fonds, d’une valeur de
50 millions d’euros, géré pour le
Gap ouvre une boutique Banana Republic à Paris
Le groupe américain de prêt-à-porter, en panne de croissance, mise sur sa griffe haut de gamme pour rebondir.
Le premier point de vente Banana Republic de France sera inauguré début décembre sur les Champs-Élysées.
BANANA REPUBLIC
CHIFFRES À FIN JUIN 2011
578
boutiques
États-Unis & Canada
pour 86 % du chiffre
d’affaires
Asie
59
boutiques
(dont 31 en
franchises),
pour 6 % des ventes
Europe (GB, Italie)
7boutiques
pour 2 % du chiffre
d’affaires
Ventes en ligne
2 %
du chiffre d’affaires
ANNELOT HUIJGEN
HABILLEMENT Pour son arrivée en
France, Banana Republic s’offre un
emplacement de choix : les
Champs-Élysées. Au bas de l’avenue,
côté soleil, les travaux viennent
de commencer. Le groupe
Gap, propriétaire de l’enseigne,
espère inaugurer début décembre
son naviral amiral parisien, situé à
côté de la boutique Adidas et face à
celle d’Abercrombie&Fitch.
« Après le succès de nos nouvelles
boutiques à Londres et Milan, nous
avons trouvé le bon moment et le bon
emplacement pour nous lancer à Paris
», assure Sonia Syngal, qui supervise
les activités européennes de
Gap. Sur deux étages et 1 500 mètres
carrés, la marque de « luxe accessible
» - comme la présente le groupe
- présentera ses collections prêt-àporter
pour femmes et hommes au
style chic et classique, à des prix
proches de ceux de Maje et Sandro,
les enseignes françaises en forme
du moment. Au milieu des robes (à
partir de 85 euros) et des trenchs (à
partir de 189 euros), les clients
pourront trouver des accessoires et
même des produits de soins.
Doté d’un concierge multilingue
et de stylistes personnels, « ce magasin
a pour ambition de devenir une
destination incontournable pour les
Parisiens et les visiteurs venus de
France et de l’étranger », affirme
compte de quelques centaines de
clients – le ticket d’entrée s’élève à
125 000 euros -, se dit « à l’abri des
turbulences du marché financier ».
Alors que le CAC 40 est en baisse
de 20 % par rapport au début de
l’année, Nobles Crus se vante d’une
performance de 6 %, « en investissant
uniquement sur des vins rares
». Des premiers crus de type
romanée-conti, Château Latour ou
Cheval Blanc, « dont les prix augmentent
du fait de leur rareté »,
peuvent approcher les 10 000 euros
pour les cuvées les plus rares.
Une équipe spécialisée est chargée
de la dégustation des vins et
de leur achat auprès de professionnels,
de particuliers et lors de
ventes aux enchères. Le vin est
ensuite acheminé, pour des raisons
fiscales, au port-franc de Genève,
puis conservé à température.
« C’est l’un des succès de ce
type d’investissement. Nous possédons
un stock réel », avance Andrew
della Casa, directeur du
fonds bahamien Wine Investment
Fund, dont la valeur « est supérieure
à 56 millions d’euros ».
Les deuxièmes et troisièmes
crus résistent moins bien
Tous les vins ne sont pourtant pas
des remèdes anticrise, comme le
prouvent les indices Liv-ex. Il
s’agit d’une bourse des grands
crus, créée en 1999 en Grande-
Bretagne, où il s’est échangé l’an
dernier près de 4 milliards de dollars
(2,77 milliards d’euros) de
bouteilles, dont 90 % de vins de
Après le succès des boutiques Banana Republic de Londres (ci-dessus) et de Milan,
Gap veut faire de son enseigne parisienne « une destination incontournable ». SANG TAN/AP
Bordeaux. Fort de 400 membres,
principalement des négociants de
35 pays, cet indice regroupe une
centaine de vins, répartis en cinq
catégories en fonction de leur prix.
Si les premiers crus maintiennent
leur niveau de performance, « les
catégories inférieures affichent une
plus grande corrélation avec le marché
des actions », reconnaît Jack
Hibberd, porte-parole de Liv-ex.
La courbe de l’indice montre clairement
un fléchissement à l’automne
2008, quand éclata la crise… Tout
comme au mois d’août dernier.
Pour autant, Andrew della Casa
se veut rassurant. « Le vin fin reste
un investissement où le risque est très
mesuré. Les investisseurs, toujours
plus nombreux, en sont conscients.
Lors de la chute de Lehman Brothers,
Stephen Sunnucks, président international
du groupe Gap.
Née en 1978 aux États-Unis, rachetée
cinq ans plus tard par Gap,
Banana Republic est encore peu
connue de ce côté-ci de l’Atlantique.
Depuis octobre 2010, les Français
et les habitants de 24 autres
pays européens peuvent également
se procurer les pantalons et chemises
de la marque sur Internet. Mais
la première boutique européenne
de Banana Republic n’a été ouverte
que début 2008, à Londres, dans la
Wijet fait décoller l’avion-taxi à prix fixe
notre portefeuille se maintenait
à - 5 %. Aujourd’hui, nous affichons
de très bons niveaux de performance.
Pour maintenir un tel
niveau, il faut étoffer sa gamme
avec les vins les plus rares. Grâce
à une sélection de premiers
crus, nous affichons depuis
2003 une performance de
14,5 % par an. » Cette résistance
engendre quelques
certitudes : « Que, demain,
la France soit notée par une
agence de rating AA + ou
demeure AAA ne changera
pas d’un euro le prix d’une
bouteille de romanée-conti,
de Château Lafite Rothschild
ou de Château Latour », note-t-on
sans ironie chez
Nobles Crus. ■
rue commerçante de Regent
Street. Cinq autres points de vente
ont été ouverts depuis en Grande-
Bretagne, et d’autres lancements
sont prévus cette année et en 2012.
Banana Republic a par ailleurs
planté son deuxième drapeau en
Cette petite compagnie aérienne française, créée en 2009, a inventé un nouveau service.
Ses quatre jets de quatre places sont facturés à l’heure:2200euros.Ellevadoublersaflotte.
Certains grands crus
rares de type
romanée-conti
peuvent avoisiner
les 10000
euros. DR
Italie, fin novembre dernier. La
boutique de Milan remporte un
franc succès selon le groupe, qui ne
souhaite pas fournir de chiffres. Il
s’attend au même accueil à Paris,
mais il est « encore trop pour penser
à d’autres ouvertures en France »,
souligne Sonia Syngal, qui n’a pas
encore finalisé les opérations marketing
de lancement.
Sept nouveaux pays
d’ici la fin de l’année
En difficulté sur son marché domestique
depuis des années, Gap,
qui détient également les marques
Old Navy, Piperlime et Athleta,
mise sur l’international pour trouver
un second souffle. Seulement
20 % des 14,7 milliards de dollars
de chiffre d’affaires du groupe
d’habillement provenaient l’an
dernier de l’étranger. Dès la fin de
l’année 2013, cette part devrait être
portée à 30 %, en comptant à la fois
l’activité des réseaux physiques
Gap et Banana Republic et celle de
ses autres filiales sur Internet.
Fin juin, le groupe comptait des
boutiques dans 34 pays et pouvait
livrer dans 114 États. « Nous entrons
dans sept nouveaux pays d’ici
à la fin de l’année, c’est le nombre le
plus important pour un seul semestre
jamais atteint », a expliqué
Glenn Murphy, PDG de Gap, lors
de la présentation des résultats semestriels.
■
Le Figaro EN BREF - 29/08/2011
Croissance : l’Allemagne
plus optimiste pour 2012
Le coup de froid subi
par l’économie allemande au
deuxième trimestre ne devrait
pas durer : Berlin a légèrement
Nobles Crus

Où investir quand les Bourses
Les méthodes pour sélectionner les
s'affolent ?
"bons" fonds émergents
Où investir quand les Bourses
Les méthodes pour sélectionner les
s'affolent Où investir ? quand les Bourses
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Dossier pratique - 05/09/2011 | 10:29 - 1714 mots
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Les prix du nectar ne cessent d'augmenter depuis des années, le rendant
Les spéculatif prix du au nectar même ne titre cessent que des d'augmenter actifs plus depuis classiques. des années, Du coup, le rendant de plus en
spéculatif plus Les prix d'acteurs du au nectar même proposent ne titre cessent d'investir que des d'augmenter actifs dans plus ce depuis nouvel classiques. des "eldorado". années, Du coup, le rendant de plus en
plus spéculatif d'acteurs au même proposent titre d'investir que des actifs dans plus ce nouvel classiques. "eldorado". Du coup, de plus en
plus d'acteurs proposent d'investir dans ce nouvel "eldorado".
Se constituer une cave peut être à la portée de tous ou presque, tout dépend des
vins que l'on souhaite acheter. Il est désormais possible d'acheter des parts de
fonds d'investissement dédiés au vin. Inexistant en France, il est plus facile de
trouver ce type de fonds en Grande-Bretagne avec le Wine Investment Fund ou
encore Vintage Wine Fund. Plus accessible, la Sicav luxembourgeoise Nobles Crus,
gérée par Elite Advisers, propose ce type d'investissement.
Avec un montant minimum d'investissement de 125.000 euros, ce fonds peut se
permettre d'investir dans des grands crus, notamment dans les bourgognes qui
composent la majorité des vins détenus aujourd'hui, 10 % étant conservés en cash.
Les frais de gestion s'élèvent à 2 % par an et le fonds est valorisé tous les mois sur
la base de cinq prix de référence (marchands et enchères). En 2010, le fonds a
ainsi réalisé une performance de 13,41 % et de 6 % entre janvier et juillet 2011.
Par ailleurs, le fonds propose de déposer les vins dans des entrepôts ad hoc qui
permettent de ne pas payer la TVA. Lorsqu'un investisseur souhaite sortir du fonds,
il récupère sa mise, augmentée de la plus-value, soit en numéraire, soit en
bouteilles de grands crus.
Il y a quelques années, la Société Généralecute; Générale s'était essayée à la
gestion d'un tel fonds, mais le manque de performances l'avait poussée à le fermer
plus tôt que prévu. Les porteurs de parts étaient alors sortis avec de très belles
bouteilles.
3 - Investir dans une société cotée spécialisée dans la filière
Le secteur du vin représente un segment à part entière sur le marché financier
français. Le vin papier couvre ainsi l'ensemble de la filière. Et même si les maisons
de champagne ont été les pionnières à avoir levé des fonds en Bourse, il est
désormais possible de trouver des entreprises cotées uniquement liées au secteur
viticole comme AdVini, qui résulte de la fusion de deux négociants et éleveurs de
vins, ou encore ?neo, l'un des leaders mondiaux de la tonnellerie et du bouchage
de vin. Des « pure players » qui côtoient désormais des spécialistes de la
C'est l'heure des grandes manoeuvres dans le vin français. Les vendanges ont
distribution comme le site Internet 1855.
C'est même l'heure démarré des en grandes avance manoeuvres après un début dans d'été le vin animé français. par Les la vente vendanges des primeurs ont
Investir dans ce secteur nécessite une bonne connaissance du marché et des
même dans C'est le l'heure démarré Bordelais. des en grandes Les avance prix manoeuvres après y ont d'ailleurs un début dans atteint d'été le vin animé français. des sommets, par Les la vente vendanges notamment des primeurs ontsur les
Les astuces opérations pour se qui constituer restent encore une cave peu à couvertes vin... qui par rapporte les journaux ! financiers.
dans grands même le démarré noms Bordelais. comme en Les avance Cheval prix après y Blanc ont d'ailleurs un par début exemple atteint d'été qui animé des s'approche, sommets, par la vente pour notamment des le millésime primeurs
http://www.latribune.fr/vos-fin
sur les L'avantage majeur de ce type d'investissement résulte dans sa liquidité, comme
grands 2010, dans le des noms Bordelais. 1.000 comme euros Les Cheval prix la bouteille. y Blanc ont d'ailleurs par En exemple comparaison, atteint qui des s'approche, ce sommets, même vin pour notamment était le millésime sorti sur en les
pour toute action cotée.
2010, primeur grands des noms en 1.000 2008 comme euros à 330 Cheval la euros... bouteille. Blanc par En exemple comparaison, qui s'approche, ce même vin pour était le millésime sorti en
primeur 2010, des en 1.000 2008 euros à 330 la euros... bouteille. En comparaison, ce même vin était sorti en
Parallèlement, il est désormais possible d'acheter des parts de sociétés non
Une primeur envolée 2008 des à prix 330 qui euros... commence à inquiéter les professionnels du secteur, à
cotées. Encore assez rares et peu présentes dans le vin lui-même, des entreprises
Une commencer envolée par des Robert prix qui Parker. commence Le pape à inquiéter des critiques les professionnels vinicoles a ainsi du secteur, souligné le à
évoluant autour du secteur ont tenté l'expérience comme Mesvignes.com. Ce site,
commencer caractère Une envolée de par des plus Robert prix en plus qui Parker. commence spéculatif Le pape des à inquiéter des vins critiques de Bordeaux... les professionnels vinicoles et a le ainsi risque du secteur, souligné de bulle. le à
2 sur 9 qui propose des packages oenotouristiques, a levé près de 150.000 euros auprès
caractère Le commencer cru 2011 de ne par plus devrait Robert en plus pas Parker. spéculatif faire Le baisser pape des la des vins fièvre critiques de Bordeaux... puisqu'il vinicoles s'annonce et a le ainsi risque comme souligné de bulle. le
d'investisseurs privés. L'avantage pour la société est de pouvoir financer son
Le remarquable, caractère cru 2011 de ne plus avec devrait en une plus pas troisième spéculatif faire baisser année des la vins consécutive fièvre de Bordeaux... puisqu'il vendanges s'annonce et le risque de comme qualité. de bulle.
développement grâce à des investisseurs qui s'engagent sur cinq ans afin de
remarquable, Le cru 2011 ne avec devrait une pas troisième faire baisser année la consécutive fièvre puisqu'il de vendanges s'annonce de comme qualité.
bénéficier d'une exonération d'impôts.
remarquable, Le vin en serait-il avec pour une autant troisième devenu année un consécutive actif patrimonial de vendanges au même de titre qualité. que des
Le actions vin en ou serait-il des biens pour immobiliers autant devenu ? Il semblerait un actif patrimonial que la réponse au même soit oui, titre que des
actions Le notamment vin ou serait-il des sur biens les pour grands immobiliers autant noms devenu ? Il Bordeaux. semblerait un actif D'ailleurs, patrimonial que la réponse le au principe même soit oui, même titre que des des
4 - S'offrir des vignes à travers un groupement foncier viticole
actions notamment primeurs ou s'apparente des sur biens les grands immobiliers au fonctionnement noms de ? Il Bordeaux. semblerait du marché D'ailleurs, que la des réponse matières le principe soit premières oui, même des et de Sans pour autant acheter une vigne au sens propre du terme, il est possible de
primeurs certains notamment produits s'apparente sur les financiers grands au fonctionnement noms : acheter de Bordeaux. aujourd'hui du marché D'ailleurs, un des produit matières le principe qui sera premières même livré deux des et de ans détenir une part de groupement foncier viticole (GFV). Ce produit haut de gamme
certains plus primeurs tard. produits s'apparente Mais le financiers risque au de fonctionnement perte : acheter est limité aujourd'hui du dans marché ce un type des produit matières d'opérations, qui sera premières livré la qualité deux et de ans permet d'acheter une part de société civile immobilière, qui réunit un nombre
plus du certains vin tard. évoluant produits Mais le rarement financiers risque de négativement perte : acheter est limité aujourd'hui lors dans de la ce un mise type produit en d'opérations, bouteilles. qui sera livré la qualité deux ans limité d'associés.
du plus vin tard. évoluant Mais le rarement risque de négativement perte est limité lors dans de la ce mise type en d'opérations, bouteilles. la qualité
Quoi du vin qu'il évoluant en soit, rarement les prix négativement des grands vins lors sont de aujourd'hui la mise en portés bouteilles. par la demande L'objectif est de détenir des biens fonciers viticoles dont l'exploitation est confiée
chinoise Quoi qu'il qui en se soit, passionne les prix pour des grands certains vins bordeaux, sont aujourd'hui rendant portés le vin très par spéculatif demandeau
à un fermier par un bail à long terme. Une part de GFV reste tout de même élevée
chinoise détriment Quoi qu'il qui en de se soit, ce passionne que les recherchent prix pour des grands certains souvent vins bordeaux, sont les vignerons aujourd'hui rendant : une portés le vin reconnaissance très par spéculatif demande
au puisqu'elle est en moyenne de 20.000 euros avec une rentabilité de 2 % à 3 % par
leur détriment chinoise travail. qui de se ce passionne que recherchent pour certains souvent bordeaux, les vignerons rendant : une le vin reconnaissance très spéculatif deau
an. Malgré cela, ce produit patrimonial présente un avantage fiscal de taille, les
leur détriment travail. de ce que recherchent souvent les vignerons : une reconnaissance de
revenus fonciers liés au loyer sont soumis au régime de microfoncier avec un
Les astuces Certains leur pour travail. acteurs se constituer ont fort une bien cave compris à vin... cette qui évolution. rapporte ! De plus en plus de http://www.latribune.fr/vos-finances/epargne/20110905trib000646807/...
produits
abattement de 30 %.
liés Certains au vin acteurs sont disponibles ont fort bien sur compris le marché, cette pour évolution. se constituer De plus une en cave plus sans de produits
liés problème Certains au vin acteurs logistique sont disponibles ont ou fort investir bien sur compris le dans marché, des cette fonds pour évolution. dédiés se constituer au De vin. plus une en cave plus sans de produits Par ailleurs, les parts de GFV sont exonérées d'ISF à hauteur de 75 % dans la limite
liés problème au vin logistique sont disponibles ou investir sur le dans marché, des fonds pour dédiés se constituer au vin. une cave sans
de 101.897 euros, puis de 50 % au-delà de ce seuil, à condition de louer les terres
De problème même, logistique le foncier ou viticole investir fait dans lui aussi des fonds l'objet dédiés de produits au vin.
adaptés, permettant par un bail à long terme de dix-huit ans.
à des porteurs de parts de société civile immobilière d'investir dans des régions
1 sur 9 inabordables, et ce malgré la crise financière. Ainsi, investir en direct dans les
régions recherchées comme le Bordelais ou la Bourgogne est devenu impossible
Aujourd'hui, il est aussi possible d'acquérir une part de vigne à travers l'achat dans
une résidence de tourisme adossée à une 18/01/2012 vigne, qui présente 11:55 aussi des avantages
sur 1 sur 9 pour toute personne n'ayant pas au minimum 500.000 euros par hectare à
fiscaux non négligeables, notamment si 18/01/2012 on opte pour 11:55 un statut de loueur meublé
dépenser. Enfin, le « vin papier » s'est étoffé ces dernières années, donnant la
non professionnel.
18/01/2012 11:55
possibilité aux boursicoteurs de tirer profit de ce secteur.
Enfin, le moins onéreux reste souvent la meilleure solution pour les amateurs :
Autant dire que le vin est devenu un placement à part entière, dans le produit
physique lui-même, ou dans la filière, que ce soit dans la distribution ou dans
louer un cep de vigne permet ainsi de financer des vignes tout en s'approchant au
plus près du vigneron qui s'engage à informer le loueur de la vie de son cep.
l'oenotourisme. Cela n'empêche tout de même pas de considérer que le vin reste
un investissement plaisir avant tout.
Interview de Thierry Desseauve, coauteur du « Guide Bettane & Desseauve des
vins de France » aux éditions La Martinière.
Quatre façons d'investir
Pour Thierry Desseauve, tout le monde peut se constituer une cave, à condition
1 - Acheter des primeurs en direct ou via des sites Internet
d'avoir les bons réflexes.« Il est facile de trouver un cru de qualité à un prix très
raisonnable »
Tout amateur souhaite acheter directement son vin chez le vigneron. C'est l'un des
principaux moyens de savoir où l'on met les pieds pour apprécier un cru déjà
Existe-t-il une méthodologie particulière pour se constituer une cave ?
connu. Mais si l'on veut investir, au sens financier du terme, les primeurs restent
incontournables. Le principe est simple : acheter aujourd'hui du vin qui sera mis
en bouteilles dans deux ans. Un rendez-vous immanquable où spécialistes et
critiques se regroupent pour déterminer les prix des primeurs et donc son
potentiel de croissance.
S'il s'agit de gagner de l'argent grâce au vin, il faut alors s'orienter sur des
étiquettes de renom dont la valorisation est prouvée et ne cesse de grimper. Des
vins comme les premiers crus ou assimilés de bordeaux (haut brion, petrus,
yquem...) sont incontournables, comme la romanée conti en Bourgogne. Certaines
« signatures », comme tous les vins des Barons de Rothschild-Lafite, sont des
Ce type d'achat n'est vraiment avantageux que si le prix du vin est 20 à 30 % moins
cher que la vente en bouteilles, car les frais d'intermédiaires sont conséquents. Et
placements intéressants, la plupart d'entre eux permettant une plus-value
immédiate. Le problème est de pouvoir se procurer ces vins.
certains millésimes, comme 2005, ont été largement surévalués lors des primeurs,
rendant difficile une revente avec bénéfice aujourd'hui.
Comment choisir un intermédiaire ?
Elite Advisers
Une autre façon d'investir dans le vin est de faire appel à des sites Internet
spécialisés comme Cavépargne, La Bergère Investment ou encore Patriwine, qui
proposent de gérer votre cave comme un portefeuille de bouteilles. Il s'agit soit
d'un mandat dédié, comme chez Cavépargne, soit d'achats choisis par le mandant
comme chez La Bergère. Les sites se chargent de toute la logistique et le font
payer cher. La Bergère Investment prélève par exemple 20 % sur la performance
réalisée, en cas de revente des vins.
2 - Acquérir des parts de fonds dédiés aux grands crus
Se constituer une cave peut être à la portée de tous ou presque, tout dépend des
vins que l'on souhaite acheter. Il est désormais possible d'acheter des parts de
fonds d'investissement dédiés au vin. Inexistant en France, il est plus facile de
trouver ce type de fonds en Grande-Bretagne avec le Wine Investment Fund ou
encore Vintage Wine Fund. Plus accessible, la Sicav luxembourgeoise Nobles Crus,
gérée par Elite Advisers, propose ce type d'investissement.
Avec un montant minimum d'investissement de 125.000 euros, ce fonds peut se
permettre d'investir dans des grands crus, notamment dans les bourgognes qui
composent la majorité des vins détenus aujourd'hui, 10 % étant conservés en cash.
Les frais de gestion s'élèvent à 2 % par an et le fonds est valorisé tous les mois sur
la base de cinq prix de référence (marchands et enchères). En 2010, le fonds a
ainsi réalisé une performance de 13,41 % et de 6 % entre janvier et juillet 2011.
Par ailleurs, le fonds propose de déposer les vins dans des entrepôts ad hoc qui
permettent de ne pas payer la TVA. Lorsqu'un investisseur souhaite sortir du fonds,
il récupère sa mise, augmentée de la plus-value, soit en numéraire, soit en
Pour profiter du potentiel de croissance des vins de bordeaux, il faut les acheter
en primeur. Pour cela, il faut savoir à qui s'adresser comme intermédiaire et le
plus simple est de faire appel à un négociant ayant pignon sur rue, un caviste de
renom comme Lavinia ou encore des sites Internet contrôlés par des grands
négociants bordelais comme Millesima, Wineandco ou Chateaunet. Le prix : il faut
compter au minimum une marge de 20 % par rapport au prix « de sortie » hors
taxe. En Bourgogne, c'est plus compliqué, puisqu'il n'y a pas de primeur. Il faut
connaître les intermédiaires et c'est souvent à l'étranger que l'on trouve les
meilleurs prix. Le site Wine-Searcher recense ainsi l'ensemble des revendeurs.
Et pour un amateur de vin, quelle est la méthodologie ?
Il est aujourd'hui beaucoup plus facile de trouver un vin de qualité à un prix très
raisonnable. On trouve de bons vins à partir de 5 ou 10 euros. Et il est possible de
trouver des grands châteaux de Bordeaux à partir de 20 euros, mieux faits que des
premiers crus des années 1970 !
Dossier réalisé par Marianne Lagrange - 05/09/2011, 10:29 |
La Tribune - 05/09/2011
Où investir quand Les Français A 2,25%, le livret A 10 milliards de plus
Nobles Crus

le goûtvins
le coin des découvertes
avec christian roger
Expert reconnu, Christian Roger est membre permanent
du Grand Jury européen de dégustation. Il est l’un des grands
connaisseurs actuels de crus mythiques et recherchés. En quête
du plus rare, ce dégustateur passionné et gérant du fonds Nobles
Crus évoque pour le magazine, de précieux flacons de ce fonds.
1. France - Tâche 1999
du Domaine de la Romanée-Conti
C’est sans conteste le plus grand La Tâche des 30 dernières
années, voire plus. Un vin qui dans ce millésime exceptionnel
1999, rivalise avec sœur la « Romanée-Conti ».
La robe d’un rouge rubis étincelant révèle la luminosité
et la brillance. Le nez d’une grande intensité se
décline encore, après 12 ans, sur des arômes primaires
de petits fruits rouges. La persistance olfactive est
remarquable, d’une netteté parfaite suivie d’une belle
longueur. La finale, très droite, est d’une longueur
hors du commun. Un vin d’une perfection à l’état pur
et comme toujours dans ces cas-là, les bouteilles sont
très rares et très chères.
3. Italie - Masseto
de Tenuta dell’Ornellaia 2004
DR
DR
Christian Roger
2. Espagne - Vega Sicilia Unico
Si l’on devait juger la qualité d’un vin sur l’ensemble
des millésimes produits et non sur une simple année,
le Unico de Vega Sicilia serait sans aucun doute dans
le top ten mondial. Produit dans la Ribera del
Duero, ce vin tout simplement exceptionnel est
issu essentiellement du cépage local tempranillo
(appelé aussi tinto fino), il ne sera mis sur
le marché qu’après une phase de maturation
qui peut durer jusqu’à 10 ans ou plus (on peut
actuellement goûter les 1998) avec un processus
d’affinage tout à fait original et… unique
au monde pour un vin en puissance et finesse.
Son potentiel de garde est incroyable, il suffit
pour s’en convaincre de déguster les bouteilles
des années cinquante. Des qualités qui en font
un des actifs de Nobles Crus dans deux des
meilleurs millésimes des cinquante dernières
années : le 1962 et le 1970.
DR
Vin à la fois de grande structure et arrondi, le
Masseto 2004 allie la puissance et la finesse
d’une trame très serrée. Figure de proue d’un
très grand millésime en Toscane, ce vin
compte parmi les exceptionnels merlots
de la planète. Très dense, il a parfaitement
intégré les tanins qui sont déjà
moelleux et qui mettent en valeur les
sensations de fruits noirs, tels le cassis
et la mûre. Arrivé à son apogée en 2010,
ce vin aura une longévité d’au moins 20
ans. Élevé 24 mois en barriques, puis
vieilli en bouteille pendant 12 mois, ce
petit cru précieux, bien charpenté est
produit dans des quantités extrêmement
limitées. Une des plus belles réussites
de l’Italie vinicole en 2004.
4. Portugal - Porto Taylor Fladgate 1963
Coup de cœur d’un vin qui pourrait être un joyau de la cave.
Nous connaissons peu le monde des portos et c’est à l’occasion
d’un dîner que ce porto Taylor Fladgate 1963, qui accompagnait
un parfait glacé au porto, sauce melon, fut découvert. La
sensation du fondu de ce vin, aux antipodes des sensations un
peu dures et alcooliques des portos premiers prix était tout à
fait extraordinaire. L’amplitude des sensations d’emblée déroutante
se mariait parfaitement, chose rare pour un vin, avec un
entremets glacé. Un très grand vin qui, à y regarder de plus
près, concentre en lui toutes les caractéristiques d’un vin digne
de Nobles Crus : qualité intrinsèque, millésime d’exception,
rareté du produit, potentiel d’évolution infini, amateurs dans
le monde entier...
DR
Nobles Crus - 5 allée Scheffer – Luxembourg, Tél. : +(352) 262 599 84 30
Coordination isabelle debuChy
96 • SepTembre-oCTobre-Novembre 2011
Lux Féminin - 06/09/2011
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Une Sicav inédite mise sur les domaines viticoles
Par Xavier Diaz le 22/09/2011
Présent depuis trois décennies dans l’investissement viticole,
UFG-LFP lance le premier fonds contractuel de droit français sur
cette thématique en plein essor.
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Création d’un premier fonds investi
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investissements dans des
boutiques de gestion
Cet article est extrait de
Période de vendanges, foires aux vins dans les grandes surfaces..., le
précieux breuvage est à l'honneur en ce mois de septembre. En tant que
placement financier, il commence aussi à intéresser de plus en plus de
promoteurs de fonds et d'investisseurs à la recherche, en ces temps
d'incertitude boursière, d'actifs de diversification peu volatils. « Les grands
vins peuvent jouer le rôle de valeur refuge du fait d'une volatilité très
réduite et d'une sensibilité quasiment nulle aux aléas de la conjoncture,
souligne Christian Roger, gérant du fonds Nobles Crus (53 millions
d'euros d'actifs) chez Elite Advisers, société de gestion basée à
Luxembourg. Que demain la France soit notée par une agence ‘AA+' ou
demeure ‘triple A' ne changera pas d'un euro le prix d'une bouteille de
Romanée-Conti, de Château Lafite-Rothschild ou de Château Latour. » «
Nous avons traversé les deux dernières crises boursières sans encombre
», se réjouit Miriam Mascherin, coresponsable d'Elite Advisers. Depuis
sa création en 2008, ce fonds, qui est investi dans des premiers grands
crus français, affiche une performance cumulée de près de 61 % portée
par l'envolée des prix. Entre 1982 et 2009, le tarif moyen des grands
bordeaux a ainsi bondi de 952 %, selon une étude réalisée par la Revue
du Vin Français.
Visibilité
Signe de l'intérêt du marché pour ce type d'investissement, UFG-LFP, qui
Pour le découvrir, cliquez ICI deviendra La Française AM le 29 septembre, vient de lancer la première
Sicav contractuelle de droit français investie sur cette thématique : LFP
Grands Vignobles de France. Avec ce fonds, UFG-LFP mise sur les
perspectives de croissance du marché mondial du vin. « La conjoncture vinicole favorable nous offre une bonne
visibilité à l'horizon 2014, indique Patrick Ribouton, gérant chez UFG-LFP. Cette tendance positive est en grande
partie alimentée par la très forte demande des pays asiatiques et de bonnes anticipations pour le marché américain
qui font craindre une pénurie à de nombreux intervenants. » Ce qui explique une partie de la spéculation sur les prix
des très grands crus. Rien qu'en Chine, la consommation de vins devrait progresser de près de 20 % en volume et
de plus de 31,5 % en valeur entre 2010 et 2014, selon une étude réalisée par le cabinet ISWR pour le compte de
Vinexpo, avec un énorme potentiel pour les exportations qui ne représentent aujourd'hui que 15 %. La France est
son premier fournisseur.
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Groupe Malakoff Médé
Eric Féron
Directeur des systèmes
d'information
LFP Grands Vignobles de France se distingue des fonds investis directement dans les bouteilles de vin, mais
également des groupements fonciers viticoles (GFV), qui sont des SCI (société civiles immobilières) investies dans
des domaines viticoles et destinées à des investisseurs particuliers. A l'instar des GFV, cette Sicav sera certes
investie dans des domaines viticoles mais elle va aussi se charger de l'exploitation et de la mise en valeur des biens.
Cela lui permet d'associer deux moteurs de performance : l'appréciation anticipée des prix du foncier viticole et la
création de valeur au travers de l'exploitation des propriétés sélectionnées.
Sur quel type de propriété vont porter les investissements ? Le fonds cible des domaines offrant un potentiel de
progression dans des appellations françaises « premium », notamment dans le Bordelais, la Bourgogne, le Val de
Loire et la Vallée du Rhône. En se positionnant ainsi, le gérant espère rester à l'abri de la forte concurrence qui
touche les crus de milieu et bas de gamme. « Pour la présélection des domaines, nous disposons d'un réseau de
consultants (œnologues, viticulteurs, experts fonciers...) tissé ces trente dernières années au travers de la gestion
de GFV », explique Patrick Ribouton. Une fois les domaines acquis, le but est de créer de la valeur en travaillant sur
tous les éléments de la production (arrachages ou replantation de vignes, drainage, création de locaux...) et en
développant les propriétés par croissance externe. L'objectif étant de faire croître la valeur foncière des domaines. «
A l'échéance du fonds, nous visons un taux de rendement interne de 7 % par an », indique son gérant.
Une Sicav inédite mise sur les domaines viticoles - Agefi.fr
LFP Grands Vignobles de France est destiné à des investisseurs de long terme. C'est un fonds fermé avec une
durée de vie prévisionnelle de quinze ans. La souscription est ouverte jusqu'au 31 décembre 2012. A moins que le
montant de capital cible ait été atteint avant, soit 120 à 150 millions d'euros. « Un capital minimal de 25 millions
d'euros nous permettrait toutefois de faire germer le fonds en nous positionnant sur deux ou trois propriétés offrant
une bonne diversification », précise Patrick Ribouton.
http://www.agefi.fr/articles/Une-Sicav-inedite-mis
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EN SALLE DES VENTES
La belle saison des vins cotés
Par Christian David - publié le 10/10/2011 à 09:30
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Au-delà du plaisir, investir dans les grands crus offre des performances élevées. Un
placement à goûter avec prudence et modération.
Ce bordeaux petrus 1960 a atteint le record de 1800 euros la bouteille. Ici,une caisse de petrus 1982.
Flickr/xoe26/http://www.flickr.com/photos/xoe26/
Les vendanges 2011 ne sont pas bonnes que dans les vignes. Dans les salles de vente et sur
Internet, la cote des vins passe une belle saison, à l'instar de la sicav luxembourgeoise spécialisée
Nobles Crus, qui affiche une performance annuelle de 6,95 %, après 13,41 % en 2010. Mais les
évolutions des marchés ne sont guère linéaires. On note ainsi, lors des dernières ventes, une
phase de stabilisation des deux stars de ces derniers mois : lafite-rothschild et son second vin
Carruades (presque au prix de certains premiers grands crus), aspirés par la demande chinoise,
restent stratosphériques, mais commencent à talonner : une caisse de six magnums de lafite 2006
n'a atteint en août, à Cannes, "que" 7 680 euros, en baisse de 7 % sur la cote.
10 grandes bouteilles à prix enivrant
Vins vendus
Description
Petrus 1960
1 bouteille
(Bordeaux)
Prix à
Origine de la vente
L'unité
1 800
Artcurial, 6 juillet
euros
En salle des
Caisse
ventes
Carré
: La belle
d'as Duclot
saison des vins 15 cotés bouteilles - LExpansion.com
(margaux, 1 066
(Bordeaux)
haut-brion, latour, petrus) euros
http://lexpansion.lexpress.fr/investissement/la-belle-saison-des-vins-co...
Artcurial, 31 mai
La Tâche Romanée-Conti 1961
(Bourgogne) Vins vendus
1 bouteille
Description
874 Vente en ligne sur
Prix à
euros Origine iDealwine, de août la vente
L'unité
Bourse
Votre portefeuille
Lafite-Rothschild 1990
(Bordeaux)
12 bouteilles
780
euros
SW Besch Cannes,
14 août
CAC 40 : 3266.20 -0.12 %
Isin, mnémo, valeur...
OK
Musigny 2005 Drouhin
(Bourgogne)
12 bouteilles
366
euros
Artcurial, 31 mai
1 sur 5 18/01/2012 13:37
Dom Pérignon 1973
(Champagne)
1 bouteille
291
euros
Vente en ligne sur
iDealwine, août
Lynch-Bages 1989 (Bordeaux)
12 bouteilles
180
euros
SW Besch Cannes,
14 août
Cristal Roederer 2000
(Champagne)
1 bouteille
180
euros
Vente Artcurial, 31
mai
Alter Ego 2005 - Palmer
(Bordeaux)
6 magnums du second vin
de Château-Palmer
131
euros
SW Besch Cannes,
14 août
Châteauneuf-du-pape Clos des
papes 2006 (Côtes-du-Rhône)
1 bouteille
66
euros
Vente en ligne sur
iDealwine, août
"En revanche, la progression est assez frappante sur des seconds des grands crus et sur de grands
noms de bordeaux", précise Angélique de Lencquesaing, cofondatrice d'iDealwine : une caisse de
six bouteilles de forts-de-latour a trouvé preneur à 1 020 euros (170 euros la bouteille), soit + 30
%. Sur un millésime en pleine maturité comme 1989, des lynch-bages en caisse de douze sont
partis à 180 euros la bouteille (+ 17 %), des cos-d'estournel à 110 euros (+ 13 %) ou des
haut-brion à 1 055 euros (+ 9 %). Il y a un effet échelle de perroquet. "Les acheteurs qui ne
peuvent plus suivre le niveau de prix offert par les marchés asiatiques se reportent sur d'autres
grands crus bordelais plus abordables, explique Laurie Matheson, experte en vins pour Artcurial.
Les bordeaux peuvent en effet se revendre partout ; c'est le vignoble étalon." Sur le marché, leur
position reste ultradominante et représente environ 80 % des lots proposés. Mais on constate
parallèlement un regain d'intérêt pour les bourgognes et les champagnes, notamment sur les
vieux millésimes, avec une prime accordée aux emballages parfaits.
Elite Advisers
Des rendements actuariels bruts étonnants
Il ne faut cependant pas se laisser éblouir par les feux d'artifice. Alain Bradfer, viticulteur et
journaliste économique, qui vient de publier l'édition 2012 de La Cote des grands vins de France, a
calculé le rendement actuariel brut d'un placement en vins pour quelques grands bordeaux (prix
primeurs et cotes des millésimes 1996 à 2006) ; les amplitudes des moyennes annuelles sont
étonnantes : quasi-stabilité pour la conseillante, pape clément, troplong-mondot ; autour de 8 %
l'an pour margaux ou mouton-rothschild, plus de 10 % pour latour, plus de 18 % pour lafiterothschild.
De grâce, avant l'intérêt, pensons au plaisir. Avec modération.
A suivre : mercredi 12 octobre, vente de la cave des héritiers des établissements Nicolas.
Artcurial.
DOSSIERS
n° 767 - octobre 2011
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Nobles Crus

Metro - 19/10/2011
Elite Advisers
Nobles Crus

SMI
6069.47 +0.22%
S&P 500
1293.67 +0.36%
STOXX 50
2396.63 +1.49%
TOPIX
734.98 +0.47%
NASDAQ
2728.08 +0.64%
Un fonds mise sur de grands crus
entreposés à Genève
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milieu du XIXe siècle pour...
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Journal» affirme dans un livre que les
richesses d’...
Qui n’a jamais rêvé de détenir des bouteilles venant de
domaines prestigieux? C’est ce que propose une SICAV.
Par Serge Guertchakoff, le 2 décembre 2011
A l’heure où les marchés financiers ne savent plus à quel saint se vouer,
nombreux sont les gérants à rester liquide. Ce n’est pas tout à fait la stratégie
d’Elite Advisers au Luxembourg, même si cette société mise sur le vin… A fin
octobre, la performance annuelle de son fonds Nobles Crus – un fonds ouvert
de droit luxembourgeois à liquidité mensuelle – se montait à 8,91%, après une
performance 2010 qui s’était élevée à 13,41%. «Les grands vins peuvent jouer
le rôle de valeur refuge du fait d’une volatilité très réduite et d’une sensibilité
quasi nulle aux aléas de la conjoncture», explique Christian Roger, gérant de ce
fonds (58 millions d’euros d’actifs à fin octobre). La particularité de Nobles Crus
est d’investir dans les vins les plus prestigieux au monde: 49,6% de grands crus
de Bourgogne (dont près de 20% de Romanée-Conti), 48,4% de grands crus de
Bordeaux (dont 25% environ de Lafite Rothschild) et quelques vins d’Italie.
Après une année 2010 marquée par une augmentation soutenue des prix des
meilleurs crus, 2011 a poursuivi sur le même chemin. «Les prix des ventes de
primeur 2010 de vins de Bordeaux ont été encore plus élevés qu’en 2010, du
fait d’un excellent millésime», relève Miriam Mascherin, managing partner. L’an
dernier, les gérants du fonds relevaient que la hausse était due à l’ouverture
d’un nouveau marché, l’Asie avec Hongkong et la Chine en tête. «En 2010, la
Chine est devenue, en valeur, le premier marché des vins de Bordeaux, le
huitième consommateur mondial et le dixième en volume», résume Christian
Roger, par ailleurs membre permanent du grand jury européen de dégustation.
Un signe qui ne trompe pas: les écoles de dégustation fleurissent partout en
Chine.
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Rouveure Alain Mireille Muriel Guillaume
«toujours gagnant»
N’y a-t-il pas un risque de correction? «Il pourra y avoir probablement un léger
glissement de l’engouement actuel pour les bordeaux au bénéfice des
bourgognes et de vins d’autres pays, notamment d’Italie et d’Espagne (le thème
de la Hongkong Wine Fair qui s’est tenue du 3 au 5 novembre était justement
celui de l’Italie). Compte tenu de notre stratégie d’investissement, nous ne nous
en plaindrons pas chez Nobles Crus, notre fonds restant fortement investi sur
les crus de la Bourgogne.» Et le gérant de poursuivre: «L’important dans un
portefeuille investi en vins, ce ne sont pas les microfluctuations ou les légers
tassements de prix de l’un ou l’autre millésime, mais c’est d’avoir la certitude
d’être investi dans un grand millésime qui, à la longue, se révélera toujours
gagnant.» Cette année, Nobles Crus a vendu certains nectars arrivés à maturité
sur le marché asiatique et plus particulièrement chinois. D’autre part, il a
continué à sélectionner de près les bordeaux primeurs 2010 de plus grande
qualité et enfin a renforcé encore ses positions en vins de Bourgogne. Enfin,
sachez que les 30 003 bouteilles de Nobles Crus sont entreposées dans une
seule et même cave sécurisée aux Ports Francs de Genève. Pourquoi ce choix?
«Il s’agit sans doute du plus grand port franc en Europe avec 3 millions de cols
(bouteilles de différentes capacités) appartenant à des marchands de vins
internationaux. Certifié ISO 9001, il a été spécifiquement sélectionné parce qu’il
remplit des conditions optimales d’entreposage offrant une température et des
niveaux d’hygrométrie constants sous le contrôle vingt-quatre heures sur vingtquatre
et sept jours sur sept d’un œnologue. Les locaux sont parfaitement
sécurisés», nous résume Miriam Mascherin.
Un fonds mise sur de grands crus entreposés à Genève | BILAN
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Investir dans les grands crus
Créé le 07-12-2011 à 05h20 - Mis à jour le 09-12-2011 à 19h52
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CAC 40 3275.17 pts 0.16%
dernière mise à jour : 18/01 à 13h49
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La cote des grands crus explose. Challenges vous suggère trois pistes pour
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perte du triple A :
sommaire...
(AFP)
Mots-clés : Challenges n°0280, Finances privées, vin, cave, challenges, bordeaux
Lafite Rothschild 1928, Cheval Blanc 1947, Margaux 1959: la vente, le 26 novembre, de la cave d'Alain
Delon a tenu ses promesses, et même plus, avec un résultat bien supérieur aux estimations. Certes, la
présence des fans de l'acteur explique en partie ce succès. Mais, au-delà de l'effet médiatique, ce type
de vente aux enchères attire de plus en plus de néophytes. Face à l'incertitude des marchés financiers,
de nombreux investisseurs sont alléchés par l'explosion de la cote des grands vins. L'indice WineDex
(iDealwine) a en effet progressé de 22,5% depuis le début de 2010, alors que, sur la même période, le
CAC 40 a perdu plus de 28%.
Aujourd'hui au coeur d'une spéculation mondiale déclenchée par les nouveaux riches chinois et boostée
par les notes de dégustation du gourou américain Robert Parker, les bouteilles les plus prestigieuses
font rêver. "J'ai un ami banquier de haut vol qui ne m'a jamais acheté une bouteille en vingt ans, et le
voilà qui court les ventes aux enchères", s'amuse Laurie Matheson, experte en vins de la maison
Artcurial. Voici trois solutions pour transformer son épargne en flacons prestigieux.
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CONSTITUER SA PROPRE CAVE
C'est un chemin réservé plutôt aux amateurs avertis. Car l'investissement "primeur"nécessite une
trésorerie importante: l'acheteur doit payer les vins deux ans avant leur livraison. La mise de départ est
d'autant plus considérable que les prix des premiers grands crus bordelais se sont envolés. Il faut ainsi
débourser plus de 10.000 euros hors taxes pour une caisse de Lafite Rothschild en primeur.
Attention, acheter en primeur n'est pas toujours une opération gagnante. Nombre de grands crus 2005
cotent encore aujourd'hui au-dessous de leur prix de sortie. Certains spécialistes conseillent de miser
sur d'autres marques, moins connues, mais qui bénéficient de belles notes Parker. "Gare aux effets de
mode, les cours peuvent retomber très vite", prévient Aymeric de Clouet expert en vins qui a réalisé
l'évaluation de la cave d'Alain Delon.
Pour constituer sa cave, l'investisseur peut aussi se tourner vers les ventes aux enchères. Là encore,
cet univers a ses codes, ses réseaux et ses... faussaires. Provenance, état général de la bouteille,
millésime et potentiel de garde: mieux vaut donc se faire épauler par un spécialiste capable de
conseiller l'investisseur dans ses choix. Au final, compte tenu de l'accumulation des frais (20% de
commissions sur les ventes aux enchères) en incluant la TVA et la rémunération des intermédiaires
pour les primeurs, la valorisation des bouteilles doit être d'au moins 30% pour commencer à gagner de
l'argent.
ACHETER UNE CAVE CLES EN MAIN
La Bergère Investment, Patriwine, ou R&S Corp. proposent d'investir (via Internet) dans une cave type
ou sur mesure. Le ticket d'entrée démarre à 10.000 euros. Propriétaire de ses bouteilles, le client peut
gérer lui-même ou déléguer la gestion. Dans les deux cas, la logistique (stockage et transport des vins)
est assurée par la société. En moyenne, les frais de gestion annuels sont de 3 %. Ils s'ajoutent à des
droits d'entrée qui peuvent atteindre 5%. Quant à la commission de performance, elle est de 20 % sur
les plus-values réalisées en moyenne.
L'astuce pour booster la performance consiste à stocker ses bouteilles dans une zone douanière. "Cette
solution permet de ne pas payer la TVA, ce qui abaisse d'autant le prix d'achat", explique Camille
Benoist, fondateur de La Bergère Investment. Mais toutes les sociétés ne proposent pas cette solution.
L'investisseur doit aussi être vigilant sur le mode de valorisation de sa "cave" qui est effectuée par la
société elle-même et non par un organisme extérieur. Pour la revente des bouteilles, pas de problème
pour les caves sous mandat de gestion. Leurs gestionnaires font tourner le portefeuille en fonction des
occasions de marché. Mais ces sociétés n'ont aucune obligation de rachat.
Autrement dit, liquider sa cave peut donc prendre plusieurs semaines. Mais, bonne nouvelle, le
possesseur de bouteilles de vin, qui doit déclarer son patrimoine vinique à l'ISF, n'est pas taxable sur
ses plus-values.
MISER SUR LES FONDS D'INVESTISSEMENT
"VIN" Avec un ticket d'entrée supérieur à 30.000 euros, cette formule est réservée aux investisseurs
aisés. Les Européens ont le choix entre quatre véhicules. Le luxembourgeois Nobles Crus, les anglosaxons
Wine Investment Fund, Vintage Wine Fund ou Fine Wine Fund. Ces fonds prennent 1,5 à 2%
de frais de gestion et 15% de commissions de performance. Nous avons une préférence pour Nobles
Crus. Immatriculé dans le Grand-Duché, et non dans un paradis fiscal comme ses concurrents, ce
fonds affiche une bonne régularité de ses performances (+ 13,41% en 2010). Mais attention, depuis le
début l'année, les performances de certains de ces fonds sont négatives: - 8% pour le Fine Wine Fund,
- 10,64% pour le Vintage Wine Fund. En matière vinique comme en Bourse, l'ivresse des sommets peut
s'avérer dangereuse.
Par Jean-Pierre de La Rocque
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