fondamenti di economia aziendale e impiantistica industriale
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L’analisi della leva finanziaria (3/3)<br />
• NON CONVIENE aumentare oltre una certa soglia il livello <strong>di</strong> indebitamento<br />
(D/E) perché:<br />
– all’aumentare del livello <strong>di</strong> indebitamento è probabile che aumenti il costo<br />
me<strong>di</strong>o richiesto da terzi per l’erogazione <strong>di</strong> finanziamenti all’impresa<br />
(aumenta il rischio <strong>di</strong> impresa percepito da soggetti terzi)<br />
– aumenta la “rigi<strong>di</strong>tà” dell’impresa<br />
– è necessario tenere presente che il ROI rappresenta una varabile aleatoria<br />
non nota deterministicamente<br />
Uguali variazioni (rispetto alle previsioni) del livello <strong>di</strong><br />
red<strong>di</strong>tività della gestione operativa (ROI) dell’impresa o<br />
del costo del capitale <strong>di</strong> terzi si ripercuotono in misura<br />
tanto più rilevante quanto più elevato il rapporto <strong>di</strong> leva<br />
Fondamenti <strong>di</strong> <strong>economia</strong> <strong>aziendale</strong> e <strong>impiantistica</strong> <strong>industriale</strong> - Prof. Alberto Baggini 18
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