BMW Group Financial Services Italia - Assilea

BMW Financial Services Italia S.p.A. – Bilancio 2008Su base trimestrale la Direzione/Tesoreria Locale e la Tesoreria di Monaco si scambiano econdividono informazioni sulle condizioni del mercato e sulle aspettative in merito all’andamentoattuale e futuro dei tassi d’interesse.In questa sede la Tesoreria locale discute con la Tesoreria di Monaco e accorda il profilo dirischio da adottare coerentemente con i benchmark e i limiti di rischio tasso definiti dalla casamadre.Ogni mese la Direzione/Tesoreria locale propone ed accorda le nuove operazioni da effettuareper l’intero mese in linea con la strategia precedentemente condivisa.Durante il mese la Tesoreria locale si occupa dell’implementazione tecnica delle transazionipianificate.Il core business di BMW Financial Services Italia S.p.A. consiste nel finanziare la clientelacon contratti di locazione finanziaria e/o finanziamento rateale, e l’obiettivo non è quello diottenere profitti aggiuntivi attraverso operazioni speculative di Tesoreria assumendo posizioniaperte sul mercato; al contrario a ciascuna Direzione/Tesoreria locale viene affidata laresponsabilità di adottare misure ed assicurare appropriate procedure al fine di controllaree limitare il rischio di tasso.Più in dettaglio, i concetti di base dell’Interest Risk Management utilizzati in BMW Grouppartono dalla determinazione del Net Present Value (NPV) di ciascun portafoglio.Scontando tutti i cashflow (tutti gli impieghi e le passività finanziarie) viene calcolato il NetPresent Value di ciascun portafoglio.L’NPV di ciascuna Società è esposto al rischio di tasso d’interesse cosicché l’NPV è l’oggettodel Risk Management.La quantificazione del rischio avviene determinando il Value at Risk (VAR) di ciascun portafoglio.Il VAR è una stima di quanto può variare l’NPV di un portafoglio al variare delle condizionidel mercato e dei tassi d’interesse.La Tesoreria, pertanto, è responsabile solo delle variazioni dell’NPV dovute alle fluttuazionidei tassi d’interesse.La Performance del Risk Management viene misurata e confrontata con un Benchmark.Il Benchmark viene espresso sia in termini di VAR che di Duration (espressa in numero dimesi) dei cashflow totali (attività e passività finanziarie).BMW Financial Services Italia S.p.A. finanzia il proprio business principalmente tramite finanziamentidi breve e di medio/lungo termine a tasso fisso con Società del Gruppo tali dacoprire le caratteristiche e la Duration dei contratti in portafoglio.Nota integrativa87