Staal Magazine 3 - Staalbankiers

6
eCONOmIe
inLeidinG: Terugblik op 2012
Maar liefst drie kwartalen op rij moest het IMF
haar prognose cijfers voor dit jaar naar beneden
bijstellen. De wereldeconomie blijft kwakkelen
en het einde is nog niet in zicht. Groeide de
wereldeconomie in 2011 met 3,8%, in 2012 verwacht
het IMF 3,3% groei. Diverse gere nommeerde
financiële instellingen, zoals J.P. Morgan
en Deutsche Bank, zitten hier met hun verwacht
ingen onder. In Europa speelden de
schuld en crisis en de angst voor een grexit
(Griekenland uit de eurozone) weer in volle
hevigheid op. Ook deden de gevolgen van de
stevige overheids bezuinigingen zich voelen. Het
gevolg: de eurozone is in 2012 opnieuw in een
recessie beland (IMF: ­0,4%). Aan de andere
zijde van de Atlantische Oceaan wisten de
Verenigde Staten weliswaar een matige groei te
handhaven (IMF: +2,2%), maar de belastingafgrond
werpt hier zijn dreigende schaduw vooruit.
Slaagt de herkozen president Obama er niet
tijdig in om afspraken te maken over de begroting
en de schuldpositie, dan krijgt Amerika op
1 januari 2013 te maken met strenge besparingen
gecombineerd met forse belastingverhogingen.
Een giftige cocktail voor een toch
al wankele economie. Dan Japan. Dit land zag
zijn economie in de eerste helft van 2012 weliswaar
groeien (IMF voorspelt dit jaar nog 2,2%
groei). Maar vanaf het derde kwartaal leek het
effect van de herstel werkzaamheden na de
december 2012
staalmagazine
OutLOOk 2013:
Problemen of herstel van de wereldeconomie?
De wereldeconomie bevindt zich onder een ‘sluier van onzekerheid’, aldus het internationaal
Monetair Fonds (iMF). Precieze voorspellingen zijn onmogelijk, maar de globale
vooruitzichten voor de verschillende regio’s kunnen we wel duiden.
tekst Hans Smits en Rody van der Pols Illustratie Rhonald Blommestijn
tsunami alweer uitge werkt, met krimp tot
gevolg. De opkomende markten bleken niet
immuun voor de trans­Atlantische problemen.
Vrijwel alle opkomende landen zagen hun
groeiverwachtingen terug lopen, China voorop.
Dit land (IMF: +7,8%) kreeg onder andere te
kampen met over verhitting van de onroerendgoedmarkt.
De vraag naar grondstoffen en
metalen liep wereldwijd terug, wat zich onder
andere deed voelen in Brazilië (IMF: +1,5%).
De zwakke wereldeconomie noopte centrale
banken tot een ruim monetair beleid. Daardoor
daalde de rente tot ongekende dieptepunten, in
Noord­Europa geholpen door de voorkeur voor
de veilige staatspapieren van de kernlanden
boven die van de perifere landen (“kapitaalvlucht”).
In Neder land was de rente zelfs lager
dan in de afgelopen vijfhonderd jaar is voorgekomen.
De inflatie bleef, in elk geval in het
Westen, beperkt.
~
VOORUITZICHTEN EUROPA:
Vier scenario’s
De grexit leek in 2012 een paar keer dichterbij
dan ooit tevoren. Maar gelukkig wisten de
Europese leiders versplintering van de muntunie
– meestal tijdens een nachtelijke vergadering –
te voorkomen met nieuwe maat regelen. Hoewel
de tweespalt tussen Noord­ en Zuid­Europa niet
veel minder is geworden, waren er afgelopen
jaar toch doorbraken. De belang rijkste zijn het
Begrotingspact, het Groeipact en de te vormen
Europese banken unie, waar schijn lijk in 2014.
Bij wijze van opmaat komen in 2013 alle circa
6000 banken in de eurolanden onder toezicht
te staan van de Europese Centrale Bank (ECB).
Het zijn eerste stappen richting een meer
federaal georganiseerd Europa. Ook van groot
belang: de steun toezegging van de ECB aan
zwakke eurolanden voor een ‘onbeperkt opkoopprogramma’
van staatsobligaties, gekoppeld aan
strenge voorwaarden. De aan kondiging deed de
obligatierentes dalen. Het gaf de noodlijdende
landen, Spanje voorop, een broodnodige adempauze.
Hiermee lijkt eind 2012 de eurocrisis in
een rustiger vaarwater te zijn aan geland. Niets is
echter zo onbestendig als het vertrouwen van de
financiële markten. Bepalend zijn daarom de
vaart en doortastend heid waarmee de politici
voortgaan op de ingeslagen weg.
scenario 1:
Perspectief (langzaam uit de crisis)
In de tweede helft van 2012 hebben de Europese
beleids makers een aantal belangrijke doorbraken
bereikt. Zo heeft de politiek een ‘groeipact’
afgesproken en lijkt de vorming van een
Europese bankenunie in 2014 zeker. Daar naast
7