Jaarverslag 2008 - Spadel

Spadel Jaarverslag 2008
Spadel 2008
Jaarverslag
i

Inhoudstafel
3 Inleiding
4 Woord van de Voorzitter
6 Missie, Visie , Strategie en Structuur van de Groep Spadel
7 Kerncijfers
8 Mededeling van de Algemene Directie
10 Spadel in 2008
12 Innovaties in 2008
14 Human Resources
17 Thermalisme
18 Marktactiviteiten
20 België en Groothertogdom Luxemburg
22 Nederland
24 Frankrijk
25 Verenigd Koninkrijk
26 Andere markten
28 Corporate Social Responsability
30 Corporate Governance
32 Aandeelhoudersstructuur
33 Administratie en Directie van de Groep Spadel
34 Verslag van de Raad van Bestuur
38 Jaarlijks financieel verslag
39 Algemene informatie
40 Geconsolideerde balans
42 Geconsolideerde resultatenrekening
43 Mutatietabel van het geconsolideerd eigen vermogen
44 Geconsolideerd kasstroomoverzicht
45 Toelichting tot de geconsolideerde rekeningen
45 Samenvatting van de belangrijkste waarderingsregels
50 Kapitaalbeheer
51 Beheer van de financiële risico’s
53 Belangrijkste boekhoudkundige schattingen
en beoordelingen
Spadel Jaarverslag 2008
54 Sectoriële informatie
57 Lijst van de dochterondernemingen en de deelnemingen
volgens vermogensmutatiemethode
58 Immateriële activa
59 Materiële vaste activa
61 Handelsvorderingen en overige vorderingen
63 Voorraden
63 Financiële activa
64 Liquide middelen
64 Kapitaal
65 Geconsolideerde reserves
65 Financiële schulden
67 Schulden ten gevolge van personeelsbeloningen
70 Uitgestelde belastingschulden
72 Overige schulden
72 Voorzieningen
73 Personeelskosten
73 Andere bedrijfsinkomsten/(kosten)
74 Financiële opbrengsten
74 Financiële lasten
74 Belastingen
75 Latente activa en passiva
75 Rechten en verplichtingen
76 Inlichtingen met betrekking tot verbonden partijen
76 Gebeurtenissen na balansdatum
76 Resultaat per aandeel
77 Dividend per aandeel
77 Bezoldiging van de Commissaris en de verbonden partijen
78 Verkorte jaarrekening van Spadel N.V.
80 Verklaring van de verantwoordelijke personen
81 Verslag van de Commissaris
82 Contact
01

Was a

“Wanneer de mens het water beschermt, beschermt het water
de mens”... dit is de sleutel tot het succes van de natuurlijke
mineraalwaters van de Groep Spadel. Het respect van het milieu en
de bescherming van de waterbronnen zijn ontegensprekelijk de
duurzame garantie voor de unieke puurheid en kwaliteit van ons
mineraalwater.
De bescherming van het natuurlijk mineraalwater bevindt zich in
het hart van onze activiteiten. Dit teneinde te garanderen dat het
mineraalwater dat onze kleinkinderen binnen 50 jaar gaan drinken
exact hetzelfde zal zijn dat wat wij vandaag drinken.
Water is de essentie van het leven zelf. Een levensnoodzakelijke
behoefte. Maar wat is er kwetsbaarder dan een druppel water?
Het is druppel per druppel dat het water de rots uitholt en zich een
weg baant in de diepste lagen van de aarde om zo de watervlakken
te vormen die onze bronnen voeden…voor het plezier van de
consumenten.
lles maar
zo puur
Het natuurlijk mineraalwater is het meest essentiële en gezondste
voedingsproduct dat bestaat! Onze opdracht bestaat erin dit puur
mineraalwater naar de consument te brengen dat deel uitmaakt
van zijn dagdagelijks leven: een gezellig moment aan tafel, op
de werkplaats, bij het uitoefenen van een sport, om zijn baby te
voeden…en telkens wanneer men zich efficiënt en op een gezonde
manier moet hydrateren. Was alles maar zo puur in onze wereld!
03

Woord van de Voorzitter
Pierre Drion
Voorzitter van de Raad van Bestuur
“Op dit moment is Spadel financieel
zeer gezond. Zo beschikt de Groep over
een aanzienlijke liquiditeit”

Wat onthoudt u van het jaar 2008?
Het jaar 2008 was ontegensprekelijk slecht, en dat op verschillende niveaus:
de ongunstige weersomstandigheden, vooral in Frankrijk een slecht jaar voor
mineraalwater, een jaar gekenmerkt door de prijsverhoging van bepaalde grondstoffen
en van transport. Bovendien heeft die uitzonderlijke conjunctuur ons ertoe gedwongen
een impairment te registreren (waardevermindering volgens de IFRS-normen) op ons
filiaal Les Grandes Sources de Wattwiller.
Wat zijn de gevolgen van die situatie?
Om aan die situatie het hoofd te bieden, hebben we rationaliseringsmaatregelen
moeten treffen waardoor sommige arbeidsplaatsen werden
geschrapt. Bovendien heeft de situatie tot negatieve resultaten geleid
met als gevolg dat de Raad van Bestuur ertoe gebracht werd een
verminderd dividend voor te stellen aan de Algemene Vergadering.
Welke verwachtingen hebt u voor 2009?
2009 heeft een moeilijke start gekend maar ons vak is erg afhankelijk
van de weergoden, die het afgelopen jaar geen genade hebben
gekend. Op basis van een normaal weerkundig jaar zouden we onze
resultaten moeten kunnen verbeteren.
Op welke manier beïnvloedt het resultaat 2008
de financiële gezondheid van de onderneming?
Op dit moment is Spadel financieel zeer gezond. Zo beschikt de Groep
over een aanzienlijke liquiditeit. In deze economisch vertroebelde
wereld waarin wij leven, excuseer me de uitdrukking, “is cash geld
waard”. Daarmee wil ik zeggen dat in het kader van onze zoektocht
naar acquisities, sinds meerdere jaren al, tegen aantrekkelijke voorwaarden,
we een externe groei zouden kunnen realiseren.
Welke belangrijke feiten hebben in 2008
de Raad van Bestuur gekenmerkt?
De Raad van Bestuur heeft zich in 2008 verrijkt door het aantrekken
van Baron Vandemoortele die, dankzij zijn ervaring in de directie van
de Groep die zijn naam draagt, een toegevoegde waarde heeft op het
vlak van verschillende bedrijfsvoeringaspecten en meer bepaald in het
industriële en commerciële agro-voedingsdomein. Als financier weet
ik het erg te appreciëren dat de Raad samengesteld is uit meerdere
professionals met ervaring in de voedingsindustrie.
Spadel Jaarverslag 2008 05

Missie, Visie, Strategie
Missie
Het produceren en commercialiseren van kwaliteitsproducten op basis van natuurlijk water die de
consument een meerwaarde bieden. Dit met het nodige respect voor het milieu.
Visie
Als zelfstandige familiale Groep een van de tien belangrijkste spelers op de markt van flessenwater worden.
Strategie
Winstgevende groei is het sleutelelement dat ons bestaan moet verzekeren.
Onze prioriteiten zijn:
• het versterken van onze aanwezigheid - dankzij onze merken - op die markten waar wij leider zijn
en het verbeteren van onze positie op de aangrenzende markten
• het verstevigen van de win/win-partnerships met onze klanten
• het sneller op de markt brengen van nieuwe producten en van diensten met een meerwaarde
• het ontwikkelen van de competenties van onze medewerkers binnen een motiverend
professioneel kader
• het voortzetten van de voortdurende verbetering van onze processen
Structuur van de Groep Spadel
De Groep Spadel heeft in 2008 een geconsolideerde omzet van 207,5 miljoen EUR behaald.
Op 31 december stelde de Groep 753 personen tewerk, waarvan 644 in België. De producten van
de Groep worden gecommer cialiseerd door:
Spadel
Nederland B.V.
100%
Bru-Chevron N.V.
afdeling
Spa Monopole
Spadel N.V.
100%
Spa Monopole N.V.
99,99% 100%
Les Grandes Sources
de Wattwiller S.A.S.
afdeling
Spadel UK
- Spadel N.V. voor België, het Groothertogdom
Luxemburg en de verre export
- Spadel Nederland B.V. voor Nederland
- Les Grandes Sources de Wattwiller S.A.S.
voor Frankrijk
- Spadel UK, filiaal van Spa Monopole N.V.
voor het Verenigd Koninkrijk

Kerncijfers
Groep Spadel (miljoen EUR) 2008 2007 2006 2005 2004
Omzet, taksen inbegrepen 1 235,2 254,8 255,9 247,3 254,7
Omzet, exclusief taksen 207,5 222,6 223,3 211,7 223,3
EBITDA 27,9 39,5 46,8 36,6 44,0
Operationeel resultaat -4,0 26,6 27,1 17,3 20,8
Financiële opbrengsten 3,6 3,2 1,9 1,1 0,8
Financiële lasten -0,8 -0,9 -0,9 -1,2 -1,1
Resultaat voor belasting -1,3 28,9 28,0 17,3 20,6
Belastingen en uitgestelde belastingen -3,0 -8,8 -10,6 -6,7 -11,1
Nettoresultaat, groepsaandeel -4,3 20,1 17,4 10,6 9,5
Balanstotaal 237,7 258,9 253,6 241,3 235,9
Eigen vermogen 127,0 135,8 119,3 104,9 97,1
Vaste activa 102,5 127,8 134,1 147,5 146,7
Geconsolideerde gegevens per aandeel 2
Operationeel resultaat -0,97 6,41 6,52 4,17 5,02
Nettoresultaat, groepsaandeel -1,03 4,84 4,20 2,56 2,28
Brutodividend 0,80 0,96 0,84 0,72 0,68
Nettodividend 0,60 0,72 0,63 0,54 0,51
Beurskoers
Slotkoers 54,00 74,50 67,00 65,00 51,50
Maximum 75,45 82,50 72,20 65,80 65,20
Minimum 50,00 66,50 62,50 50,65 47,00
Aantal aandelen 3 4 4.150.350 4.150.350 4.150.350 4.150.350 4.611.500
Aantal aandelen buiten autocontrole 4.150.350 4.150.350 4.150.350 4.150.350 4.150.350
N.B.
1 Onder taksen verstaat men de accijnzen en de ecotaksen (verpakkingsheffing).
2 Herberekende gegevens op basis van de in omloop zijnde aandelen (buiten eigen aandelen).
3 De Buitengewone Algemene Vergadering van 23 december 2005 heeft de nietigheid van 461.150 eigen aandelen beslist.
4 Genoteerd op EURONEXT BRUSSELS (code ISIN: BE 0003798155).
Spadel Jaarverslag 2008 07

Mededeling van de Algemene Directie
Jean-Philippe Despontin
Voorzitter van het Uitvoerend Comité
“Het is onze dagdagelijkse plicht om de troeven
van onze mineraalwaters en hun respect voor het
milieu uit te spelen ”
Wat is het resultaat van de Groep Spadel in 2008 ?
Het is duidelijk dat de sector van mineraalwaters achteruit gaat in de
landen waar we actief zijn. De Groep noteert een terugval van zijn
volumes met 5,4% in verkochte liters in vergelijking met 2007 (bij vergelijkbare
perimeter). De geconsolideerde netto-omzet bedraagt 207,5
miljoen euro, dat is 6,8% minder dan vorig jaar. Bij gelijke perimeter
bedraagt de daling 4,3%. Met een REBIT van 15,6 miljoen euro valt het
terugkerend financieel resultaat terug met 37,4% ten aanzien van 2007.
Welke zijn de oorzaken van dit resultaat ?
De terugval van de rentabiliteit is het gevolg van drie elementen. Ten
eerste hebben de zeer ongunstige weersomstandigheden een duidelijke
impact gehad op de volumes in die markten waar we aanwezig zijn.
De daling van de consumentenvraag is zeer waarschijnlijk beïnvloed
door het toenemende milieubewustzijn alsook door een denigrerende
en onrechtmatige communicatie van de publieke watermaatschap-
Marc du Bois
Gedelegeerd Bestuurder
pijen. Een gevoel van koopkrachtvermindering heeft eveneens een
wijziging van het consumentengedrag veroorzaakt waardoor sommige
consumenten de neiging hebben om naar andere types waterdranken
te gaan. Ten slotte, hebben de significante prijsstijgingen van bepaalde
grondstoffen en van de energie een duidelijke impact gehad op het
resultaat in 2008.
Hoe is de BELUX-markt geëvolueerd ?
De verkochte volumes in België en in het Groothertogdom Luxemburg
vallen met 5,5% terug in verhouding tot vorig jaar. Deze daling vertegenwoordigt
5,4% in het segment thuisconsumptie (Retail) en 6% in het
segment van de consumptie buitenshuis (Out of home), gekenmerkt
door een toenemende concurrentiestrijd. Desalniettemin bevestigen
we onze leiderspositie zowel in de niet bruisende als in de bruisende
watermarkt. Spa Reine blijft ver boven de andere merken het geliefkoosde
watermerk van de Belg.

Welke waren de markante feiten in Nederland ?
De Nederlandse markt van mineraalwater stabiliseerde zich na jaren
van groei te hebben gekend. Dankzij een efficiënt commercieel
beleid zij we er wel in geslaagd om in Nederland ons marktaandeel
in het segment van de natuurlijke mineraalwaters te behouden. De
limonademarkt kende vorig jaar in Nederland een groei van 3% (in
volume), vooral gedreven dankzij het segment koolzuurhoudende
limonades. De groei van Spa & Fruit was groter dan die van de
markt wat ons toeliet om ons marktaandeel te versterken. Vooral de
koolzuurhoudende limonades Spa, die een groei kenden met 13%,
vertoonden een uitstekend resultaat
Hoe zijn het Franse Wattwiller en het Welse Brecon Carreg
geëvolueerd ?
Het resultaat van de mineraalwaters van de Grandes Sources
de Wattwiller lag in lijn met de totale markt in Frankrijk waar de
duidelijke daling zich blijft verder zetten terwijl het mineraalwater
Spa er positief is geëvolueerd. Deze structurele terugval is het
resultaat van barslechte weersomstandigheden maar ook van de
beslissing van de Franse consument om steeds meer te kiezen
voor andere types van water. In het Verenigd Koninkrijk hebben de
mineraal waters Brecon Carreg beter stand gehouden (-0,6%) dan
de totale watermarkt die achteruitgaat met 4,3%. Dit mede dankzij
het toenemend belang van de consumenten voor een kwalitatief
regionaal merk.
De vermindering van de kosten was in 2008
voor Spa Monopole één van de essentiële doelstellingen.
Wat was het resultaat ervan ?
De kostenvermindering werd gerealiseerd dankzij een productiviteitstoename
(ondanks een terugval van de volumes), een efficiënt
beheer van de toename van de unitaire prijzen voor verpakkingen
als gevolg van de dure petroleum in het eerste halfjaar. Een slagkrachtig
investeringsbeleid alsook de acquisitie en het opstarten van
een systeem voor warmtekrachtkoppeling hebben hierop ook een
gunstige invloed gehad.
Hoe is de markt Out of Home geëvolueerd ?
De economische recessie raakt overduidelijk de sector van het
verbruik buitenshuis (Out of home). In dit specifiek segment staat
het als een paal boven water dat de concurrentie sterk toeneemt.
Het commercieel partnership USP Beverages met Looza en Lipton
Ice Tea is belangrijk voor het bijkomende volume dat het genereert
en voor de visibiliteit die het aan onze merken biedt. USP Beverages
biedt vandaag een brede waaier aan aantrekkelijke merken, onder
andere met de lancering begin 2008 van de 25cl glazen flessen
Spa en Bru.
De sector van mineraalwater ondergaat de laatste tijd aanvallen
van kraantjeswater. Hoe reageert de sector hierop?
De onterechte aanvallen van kraanwaterbedrijven berokkenen schade
toe aan de sector van mineraalwater en veroorzaken een desinformatie
bij de bevolking. We blijven ons verzetten tegen deze valse aantijgingen
maar wij verkiezen om op een positieve manier de toegevoegde
waarde van onze sector toe te lichten: water met een originele puurheid
dat niet chemisch wordt behandeld. Een vaste samenstelling in
de tijd laat mineraalwaters toe om gezondheidseffecten te claimen.
En vooral, een heel strikte bescherming van de natuurlijke bronnen
wat garant staat voor de puurheid en de kwaliteit van onze natuurlijke
mineraalwaters. Het is onze dagdagelijkse plicht om de troeven van
onze mineraalwaters en hun respect voor het milieu uit te spelen. Het is
dankzij deze specifieke troeven dat het natuurlijk mineraalwater Spa in
2008 de eerste prijs Europese Kwaliteit Mineraalwaters heeft behaald.
Hoe kan de situatie in 2009 opnieuw verbeteren ?
Het staat vast dat de economische recessie zich in 2009 zal verder
zetten in de mineraalwatermarkt. We zullen echter onze positie als
marktleider blijven communiceren door de toegevoegde waarde van
onze mooie merken onder de aandacht te brengen. 2009 kondigt zich
voor ons bovendien aan als een jaar rijk aan innovaties die een frisse
wind zullen doen waaien in de sector. Met het oog op het terugvinden
van groei en om onze rentabiliteit te verhogen zullen we vooral twee
strategieën ontwikkelen: in 2009 verder ijveren aan een kostenbeheersing
en een focus op innovatie. Onze groei zal in hoge mate afhankelijk
zijn van onze capaciteit om onze kwaliteiten en troeven als performante
regionale speler uit te spelen en om ons aanbod van innovatieve kwaliteitsproducten
verder te ontwikkelen.
Spadel Jaarverslag 2008 09

Spadel in 2008

Spadel in 2008
207,5
Netto zakencijfer van 207,5 miljoen euro
27,7
De Groep heeft 27,7 miljoen euro accijnsrechten en
verpakkingsheffingen betaald!
15,6
Miljoen euro recurrent bedrijfsresultaat
(REBIT)
113
Index 113 voor Spa & Fruit koolzuurhoudend
in Nederland
13%
Vermindering met 13%van de CO -uitstoot bij Spa
2
Monopole dankzij een warmtekoppelingsysteem
Spadel Jaarverslag 2008
7
7 productinnovaties in 2008
1ste Spa heeft de Eerste Europese Prijs voor Kwaliteit
van Mineraalwaters gewonnen
753
Medewerkers om zuiver mineraalwater te bottelen en
te commercialiseren
24%
Spa Reine is het favoriete water van de Belgen
(1 Belg op 5)
1ste 1ste Prijs European Refillables Award
(herbruikbare verpakking-milieuprestatie)
voor glazen fles Spa Reine 25cl
11

Innovaties in 2008
Februari:
Spa: nieuwe glazen flesjes van 25 cl
Wattwiller: nieuwe bruisende waters
(licht bruisend en sterk bruisend) in PET-flessen van 1l
Maart:
Bru niet bruisend: nieuw glazen flesje van 25 cl
April:
Spa & Tea: nieuwe smaak ‘Passion Fruit Light’
Juni:
Spa & Fruit: nieuw recept ‘Fresh Orange’
Augustus:
Brecon Carreg niet bruisend water: nieuw flesje
van 30 cl voor kinderen
Oktober:
Bru niet bruisend: nieuwe PET-fles van 1,25l
in Nederland
Per Portie - Par Portion
kcal
140
7%
Dagelijkse Voedingsrichtlijn*
Repères Nutritionnels Journaliers*
Spa & Fruit (koolzuurhoudend & niet-koolzuurhoudend)
en Spa & Tea: logo ‘Ik kies
bewust’ op de producten die in België en
Nederland het logo mogen dragen
Spa & Fruit (koolzuurhoudend & niet-koolzuurhoudend)
en Spa & Tea: nieuwe claim
en logo ‘Dagelijkse Voedingsrichtlijn’ op
alle producten in België en Nederland

Spadel Jaarverslag 2008
Innovaties
13

Human Resources

Een versterkt en steeds strategischer human
resources beleid
In lijn met het belang dat Spadel altijd al gehecht heeft aan de menselijke dimensie, heeft
de groep in 2008 haar human resources-beleid voortgezet en versterkt. Het creëert
synergieën en past volledig in de globale strategie van de Groep, en dat met het volste
respect voor de medewerkers.
Bij Spadel zetelt de verantwoordelijke voor human resources ook op
het hoogste niveau, nl. in het Uitvoerend Comité. Op die manier wordt
het belang onderstreept dat de Groep hecht aan het geheel van haar
medewerkers. Elke strategische beslissing integreert op die manier
het menselijke aspect, op hetzelfde niveau als alle andere factoren.
In 2008 is de Groep doorgegaan met het ontwikkelen van samenwerkingen
tussen de verschillende departementen en sites. Verder heeft
de zoektocht naar stabiliteit in de marketing- en commerciële teams
een versterkte focus op de business bewerkstelligd.
Het jaar werd gekenmerkt door de indiensttreding van een ervaren
directeur human resources met als missie het huidige personeelsbeleid
voort te zetten en een echte HR-strategie uit te werken op het
niveau van de Groep.
Op het vlak van rekrutering, maken een aantal gezochte profielen op
de arbeidsmarkt op regelmatige basis het onderwerp uit van sollicitaties.
Wij vinden inderdaad dat het van kapitaal belang is te waken over
het behoud van talenten en dat onze medewerkers een loopbaanpad
moet geboden worden dat beantwoord aan hun perspectieven. Spadel
heeft ook een aantal initiatieven geleid om zijn bekendheid als aantrekkelijke
werkgever te vestigen en dan vooral door een deelname aan
een jobbeurs voor jong afgestudeerden.
Reorganisatie van de Groep
De actuele markteisen vragen een complexere aanlevering van resultaten,
we worden verplicht ons nog sneller aan te passen en constant
te innoveren. De vernieuwde organisatiestructuur van de Groep beantwoordt
aan die nieuwe uitdagingen.
De markten Belux (België en het Groothertogdom Luxemburg) enerzijds
en Nederland anderzijds functioneren nu in aparte Business Units
met aan het hoofd telkens één verantwoordelijke voor Marketing en
Sales samen. Op het niveau van de Groep werd in 2008 de functie van
directeur Strategische Marketing en Innovatie opengesteld. Als lid van
Spadel Jaarverslag 2008
het Uitvoerend Comité heeft deze directeur de opdracht ervoor zorgen
dat de Groep haar merkenbeleid nog beter kan finetunen, dat haar
algemene marketingstrategie versterkt –met respect voor de lokale
vereisten – en dat het innovatieproces wordt versneld. Dat is immers
een onmisbare factor voor onze groei.
Onze structuur werd op het einde van het jaar ook aangepast omwille
van de negatieve evolutie van de markten: we zijn overgegaan tot een
vermindering van het personeelsbestand met 8% onder de bedienden
en kaderleden van de Groep en hebben de essentiële taken herverdeeld.
Het strikt naleven van de regels op dat gebied, de goede
interne communicatie en het toekennen van voorwaarden conform
met de markt en met de waarden van Spadel hebben gemaakt dat dit
delicate dossier vlot tot een goed einde kon worden gebracht.
Verder zal een tevredenheidsenquête die gevoerd werd onder het
personeel op de Brusselse site ons toelaten nog beter de verwachtingen
van onze medewerkers in kaart te brengen. Een multidisciplinaire
werkgroep werd al samengesteld en zal vanaf nu, onder leiding van het
HR-departement, de resultaten nog intensiever verwerken en zonder
uitstel de nodige maatregelen treffen.
Nieuwe interne communicatietools
Meerdere nieuwe tools zijn ontwikkeld om de interne communicatie
te optimaliseren, op het niveau van de Groep en van elke afzonderlijke
site. Te beginnen bij de maandelijkse elektronische nieuwsbrief
“SPLASH”, die alle medewerkers van de Groep over het laatste
bedrijfsnieuws informeert. Aan de andere kant worden in België regelmatig
informatiesessies georganiseerd in verband met de mineraalwatersector.
Doelstelling: aan alle medewerkers de nodige informatie
verschaffen opdat elk van hen de beste ambassadeur wordt van
Spadel, van zijn merken en van natuurlijk mineraalwater.
Zoals elk jaar hebben wij de doelstellingen voor 2008 en de grote
toekomstige uitdagingen voor de Groep voorgesteld tijdens een
15

Human Resources
‘kick-off meeting’ voor alle kaderleden. Die informatie en boodschappen
werden vervolgens verspreid onder alle werknemers
tijdens ontmoetingen op verschillende sites.
Het traditionele personeelsfeest heeft ons de gelegenheid gegeven
niet minder dan 100 werknemers in de bloemetjes te zetten voor
hun carrière. In 2008 waren er niet minder dan 15 mensen 45 jaar
in betaalde dienst. 29 anderen rondden de kaap van 35 jaar, 23
medewerkers hebben de drempel van 30 jaar overschreden en 33
die van 25 jaar. Indrukwekkend!
Samenvattend kunnen we stellen dat 2008 een overgangsjaar was,
dat ons heeft voorbereid op de menselijke uitdagingen van morgen
en kadert in onze ambitie om efficiënte teams te creëren binnen
een doeltreffende organisatie.
Personeelsbestand op 31.12.2008
Arbeiders
Bedienden
Kaderleden
Totaal: 753
Per land
Verenigd Koninkrijk
Nederland
Frankrijk
België
Totaal: 753
52
27
30
136
142
644
475

Het merk SPA ® en de aanverwante activiteiten
Al meer dan 130 jaar bieden de Thermen van Spa ® , waarvan Spa Monopole de
exclusieve concessie heeft, hun bezoekers de weldaden van hun kuurbehandelingen,
van de koolzuurbaden (water van de bron Marie-Henriette verwarmd tot
33,8°C), van hun koperen badkuipen of relaxerende douches en massages. In 2004
heeft Spa Monopole de uitbating van het nieuwe kuuroord, gebouwd op de heuvel
‘Annette et Lubin’ te Spa, toevertrouwd aan de Groep Eurothermes.
De Thermen van Spa bieden vandaag, in een beschermde omgeving als het ware
geladen met de kracht van de aarde, hun diensten inzake lichaamsverzorging en
in de baden, met meer dan 800 m² buiten- en binnenbaden, geniet men van alle
deugden van het thermoludisme. Het etablissement heeft zijn totaal bezoekersaantal
van 84.268 in 2004 zien stijgen tot 161.802 in 2008.
Spadel Jaarverslag 2008
Thermalisme
Spa Monopole blijft eveneens de verstuiver op basis van natuurlijk mineraalwater
Spa ® produceren en zet daarbij ook partnerships op in het domein van de huidverzorging.
Zo stelt het bedrijf Sothys Paris sinds 2004 in het kader van een licentie op
het gebruik van de merknaam Spa de productenlijn Eau Thermale SPA ® voor. De
formule ervan is gebaseerd op het water Spa Marie-Henriette ® Merlus
Le Y.
. Foto
17

Marktactiviteiten

Natuurlijk mineraalwater, garantie voor puurheid
Het staat buiten kijf dat 2008 een slecht jaar was in de markten voor natuurlijk mineraalwater
waar we aanwezig zijn. Dat is niet alleen het gevolg van de ongunstige weersomstandigheden
maar ook van de economische recessie die het aankoopgedrag van de consument beïnvloedt:
de consument heeft de neiging andere soorten water te verkiezen. Deze verandering wordt
echter ook in de hand gewerkt door sommige denigrerende en onterechte aanvallen van
publieke drinkwatermaatschappijen die zo de consumenten desinformeren en twijfel creëren.
We kunnen niet voldoende herhalen dat kraantjeswater en natuurlijk
mineraalwater twee totaal verschillende maar complementaire
soorten water zijn:
- De Belg drinkt gemiddeld ‘per jaar’ 130 liter natuurlijk
mineraalwater uit flessen terwijl hij ‘elke dag’ 110 liter
kraantjeswater verbruikt waarvan slechts 1% als drank,
- Mineraalwater is puur en natuurlijk aan de bron en mag niet
chemisch behandeld worden terwijl kraantjeswater gerecycleerd
water is dat verplicht chemisch moet behandeld worden om het
drinkbaar te maken,
- Mineraalwater onderscheidt zich door zijn constante
samenstelling. Het Spawater dat wij vandaag drinken zal exact
hetzelfde zijn als wat onze kleinkinderen binnen 50 jaar gaan
drinken!
- Natuurlijk mineraalwater bevat geen onzuiverheden of
ongewenste elementen,
- Natuurlijk mineraalwater is het enige water dat gunstige
gezondheidseffecten kan claimen; zo wordt Spawater
bijvoorbeeld aanbevolen voor voeding van zuigelingen en voor
zoutarme diëten.
En het milieu?
De bescherming van de natuurlijke bronnen om de originele
puurheid en de kwaliteit van het natuurlijk mineraalwater te
garanderen, is een ware obsessie bij Spadel. In Spa bijvoorbeeld,
beslaat dit beschermingsgebied niet minder dan 13.177 ha, één van
de grootste perimeters ter wereld. De beschermingsmaatregelen
zijn uiteraard ook op onze andere sites van toepassing: Bru (3.865
ha), Brecon in Wales (8.800 ha in het Nationaal Park ‘Brecon
Beacons’) en Wattwiller in Frankrijk (20.000 km² in het regionaal
natuurpark ‘Les Ballons des Vosges’).
Spadel Jaarverslag 2008
Respect voor het milieu maakt integraal deel uit van ons bedrijfsbeleid.
Enkele voorbeelden:
- We waren de eerste waterproducent in België om over te gaan
van PVC naar PET (1988),
- Onze PET-flessen zijn 100% recycleerbaar,
- Sinds 1998 gebruiken we 25% gerecycleerde PET in de
verpakkingen Spa Reine,
- Op 20 jaar tijd heeft de fabriek Spa Monopole haar CO -uitstoot
2
met 40% verminderd,
- We hebben het gewicht van onze flessen continu verminderd:
BRU –32% in 10 jaar en –40% voor Spa Reine sinds 1971,
- Op vrijwel alle sites kopen we 100% groene elektriciteit aan.
Ons beroep als waterproducent bestaat er
voornamelijk in alles in het werk te stellen
om de natuurlijke waterbronnen strikt te
beschermen. Zo staan we garant voor puur
en natuurlijk mineraalwater voor ons en
voor de komende generaties.
“Als de mens het water
beschermt, beschermt het
water de mens”
19

Marktactiviteiten
België en Groothertogdom Luxemburg
De markt van het mineraalwater is er in 2008 op achteruitgegaan. De oorzaak daarvan is in
de eerste plaats te zoeken in een gevoel van koopkrachtvermindering van de consumenten,
de economische recessie en de bijzonder ongunstige weersomstandigheden. Spadel volgt
de negatieve beweging van de markt maar behoudt zijn leiderspositie.
In de grootdistributie (retail) ondergaat de mineraalwatermarkt een daling
van 4,1% tegenover 2007 en vooral het segment van het natuurlijk niet bruisend
mineraalwater gaat er met meer dan 5% op achteruit. Ondanks deze
ongunstige omstandigheden bevestigt Spa Reine, het favoriete water van
de Belgen, zijn leiderspositie in de retailmarkt, net als Spa Barisart dat echter
een lichte daling kende in termen van marktaandeel. Bru, het natuurlijke
en licht bruisende mineraalwater, verliest 1 punt marktaandeel maar blijft
zonder enige twijfel het tweede favoriete merk van de consumenten.
Marktaandeel in volume (open market – retail/distributie)
Merken 2006 2007 2008
Spadel (totaal) 24,7% 25,2% 24,8%
Spa Reine 19,9% 20,2% 20,0%
Spa bruisend (Barisart en
Marie-Henriette)
22,1% 23,1% 22,6%
Bru bruisend 18,9% 18,7% 17,7%
Bru niet-bruisend 0,3% 0,4% 0,3%
Bron: Nielsen
De volledige markt van het flessenwater in een neerwaartse spiraal
In 2008 is de volledige markt van het flessenwater in de retail (die het
thuisverbruik vertegenwoordigt) met 4,1% gedaald. Dat was vooral
voelbaar in de sector van het niet-bruisende water (-5,2%) terwijl de
daling in het segment van de bruisende waters heel wat minder voelbaar
is: de achteruitgang bedraagt slechts 0,1% ten opzichte van 2007. Het is
interessant om op te merken dat de markt van de ‘hard discounters’ in
2008 ook gekrompen is: -6,9% voor de niet-bruisende waters en -0,9%
voor de bruisende varianten. Heel wat redenen liggen aan de oorsprong
van de achteruitgang van de markt in het segment niet-bruisende water,
te beginnen bij de afwezigheid van gunstige weersomstandigheden
(geen warme zomer) en de aanpassing van het consumentengedrag naar
aanleiding van een gevoel van koopkrachtvermindering. Onze sector
heeft daarenboven ook geleden onder de onterechte en denigrerende
aantijgingen van de leidingwatermaatschappijen die desinformatie hebben
verspreid onder de bevolking.
Onze merken steeds in uitstekende positie
Spa Reine, het zuiverende water,
nummer één op de Europese ladder!
Spa Reine is niet alleen het favoriete water van de Belgen! Het heeft in
2008 ook de Eerste Europese Prijs voor Kwaliteit van Mineraalwaters
behaald! Deze prestigieuze beloning wordt uitgereikt door het Europees
Centrum voor Onderzoek rond Mineraalwater (CERAM),dat zijn thuisbasis
heeft in Napels (Italië). Het beloont een Europees natuurlijk mineraalwater
voor zijn intrinsieke kwaliteiten en zijn beleid op het vlak van
bescherming van natuurlijke waterbronnen. Deze ‘Nobelprijs’ van het
mineraalwater is opgedragen aan alle medewerkers van de onderneming.
In de sector van het thuisverbruik bevestigt Spa Reine zijn leiderspositie
in België met 20% van de markt in de open market (hard discount niet
inbegrepen); dat betekent een kleine achteruitgang tegenover 2007 in
een segment dat een daling kent van 5,2%. Dat bevredigende resultaat is
er dankzij een originele communicatiecampagne die heel het jaar door
gevoerd werd en dankzij een efficiënt commercieel beleid. De publiciteitssaga
op tv van Spa Reine “Het Zuiverende Water” wordt nog steeds
gesmaakt en werd dan ook succesvol voortgezet.
Parallel met de communicatie via de traditionele media positioneert
Spa Reine zich als partner van gezondheid en ideale hydratatie en dat
middels de moeder-baby campagne (het merk wordt aanbevolen voor
zuigelingen), de aanwezigheid in de roze doos, de promotieacties met
de Lilliputiens-spelletjes, de promoties in crèches, het partnership met de
fitnesscentra HealthCity & David Lloyd en ten slotte het partnership met
de Belgische Vereniging voor Kindergeneeskunde.
Spa Barisart, het explosieve water,
blijvend op kop van de markt…
Het natuurlijke ‘explosieve’ mineraalwater, Spa Barisart, bevestigt zijn koppositie
op de markt van de bruisende waters met 19,7%. Hier valt zeker te
noteren dat de achteruitgang in 2008 zeer beperkt is gebleven: een kleine
0,4 punt van het marktaandeel! Het merk heeft het afgelopen jaar een
mooie visibiliteit genoten dankzij een belangrijke promotiecampagne in
de zomer waarbij de consumenten ‘explosieve’ cadeaus konden winnen.

Deze actie werd opgezet in de verkooppunten en via internet. Ook Spa
Marie-Henriette, het authentieke water, heeft slechts een beperkte achteruitgang
van zijn marktaandeel gekend.
… gevolgd door Bru, op de tweede plaats
Bru blijft, als natuurlijk en licht bruisend water, ontegensprekelijk het mineraalwater
van de ‘kunst van het tafelen’. In 2008 heeft Bru de algemene
markttendens gevolgd en is goed voor een marktaandeel van 17,7%; dat
is een vermindering met één punt tegenover 2007. Dit water wordt in de
eerste plaats geapprecieerd door gastronomen en behoudt probleemloos
zijn tweede positie onder de bruisende waters, net achter Spa Barisart!
Bru niet-bruisend heeft ook geleden onder de heersende malaise en
heeft 0,1 punt marktaandeel verloren, ondanks een zeer dynamisch marketingbeleid
gedurende het hele jaar.
De mineraalwaters van Bru werden in 2008 inderdaad gesteund door flinke
media-aandacht en commerciële acties: we onthouden hierbij vooral
de nieuwe reclamefilm voor Bru niet-bruisend, de promo-actie “Geef uw
mening en test gratis”, de sponsoring va het programma “Mijn restaurant”
op VTM en heel wat promotieacties voor de consumenten.
USP versterkt zijn positie in de sector out of home
De sector van de out of home (gebruik buitenshuis) is ook niet ontsnapt
aan de economische recessie. In de restaurants zijn consumenten, net
als thuis, op zoek naar ‘voordeligere’ voorstellen. In ieder geval blijft het
commercieel partnership ‘USP’, dat Spadel, Unilever België en Tropicana
Looza overkoepelt, zijn positie versterken in de out of home en dat door
middel van een gamma van complementaire en aantrekkelijke dranken.
Bewijs daarvan is, bij voorbeeld, het contract dat in 2008 werd gesloten
met de Groep Accor, die nu het USP-drankengamma aanbiedt in haar 56
vestigingen.
Spadel, partner van sport en cultuur
De mineraalwaters van Spa hebben een enorme visibiliteit gekregen
tijdens tal van sportieve en culturele evenementen van de bovenste plank:
de 20km van Brussel, de Francofolies van Spa, het landbouwsalon van
Libramont, de Internationale Muziekwedstrijd Koningin Elisabeth, het
Festival van de Natuurfilm van Namen, de Spa fun Smashin’ Cup in Zoute,
het Kindermuseum en Child Focus. Spa Reine heeft een partnership
gesloten met Unicef België (2009) om een informatie- en inzamelactie
op te starten in het kader van hulp aan kinderen, en dan vooral om hen
toegang te bieden tot water. Dit partnerschap past volledig in het programma
WaSH (Water, Sanitation and Hygiene), een initiatief ten voordele
van water, sanering en hygiëne. Bru, het water van de gastronomie en het
tafelgenot, is op zijn beurt de geprivilegieerde partner van de belangrijkste
gastronomische en wijnorganisaties van het land, waaronder bij
voorbeeld de Vereniging van Meesterkoks van België.
Spadel Jaarverslag 2008
Doelstellingen 2009
Ondanks de recessie en het vooruitzicht op een economische relance die
tijd zal vergen, willen wij vanaf vandaag voluit onze leidersrol spelen en
de markt van de natuurlijke mineraalwaters – bruisend en niet-bruisend -
een nieuwe dynamiek bezorgen en daarbij onze positie versterken. Ons
doel is opnieuw een groei te genereren voor de mineraalwaters van Bru
door middel van consequente en efficiënte plannen in 2009. We hebben
al het geluk te beschikken over een rijkelijk gevulde merkenportefeuille
die sterk gewaardeerd wordt door de Belgische consument van natuurlijk
mineraalwater. Om onze leiderspositie nog te verstevigen, zullen we voluit
inzetten op innovatie als groeifactor, ondersteund door creatieve en krachtige
publiciteitscampagnes en een efficiënte promotiestrategie. We zullen
meer dan ooit de toegevoegde waarde van onze mineraalwaters in de verf
blijven zetten: hun zuiverheid en hun gegarandeerde kwaliteit, hun stabiele
minerale samenstelling, hun beschermde bron vrij van elk risico op vervuiling…
Want het is met kennis van zaken dat de consument een zuiver en
natuurlijk water moet kunnen kiezen, vrij van elke chemische behandeling.
Eerste Europese Prijs voor Kwaliteit van
Mineraalwaters voor de mineraalwaters van SPA
Het Europees Centrum voor Onderzoek rond
Mineraalwater (CERAM) heeft in 2008 de Eerste Europese
Prijs voor Kwaliteit van Mineraalwaters toegekend aan de mineraalwaters
van SPA. De toekenning van de prijs vloeit voort uit een wetenschappelijke
vergelijkende studie van het Wetenschappelijk Comité van CERAM. Vier
criteria worden bekeken: de intrinsieke kwaliteiten van het product, het
bedrijfsbeleid op het vlak van bescherming van natuurlijke bronnen, de
Research & Development en de marketing van het product. Deze Eerste
Europese Prijs voor Kwaliteit van Mineraalwaters weerspiegelt perfect het
credo van Spadel: “Als de mens het water beschermt, beschermt het water
de mens”. Het garanderen van de originele zuiverheid van onze mineraalwaters
is een taak tegenover de toekomstige generaties. Het is onze visie
op duurzame ontwikkeling.
21

Marktactiviteiten
Nederland
Terwijl de limonademarkt in 2008 met 3% groeide, vooral dankzij de koolzuurhoudende
frisdranken, stabiliseerde de markt voor mineraalwater in 2008 na opeenvolgende groeijaren
te hebben gekend. Ondanks de algemene economische recessie, die het aankoopgedrag
van de consument duidelijk beïnvloedt, en de slechte weersomstandigheden
in 2008, slaagden we erin onze marktposities te handhaven. Dat mede dankzij de sterke
positionering van onze merken Spa en Bru, alsook door een efficiënte promotie- en
verkoopsstrategie.
Marktevolutie 2008
Ondanks een voortreffelijk voorjaar is onder invloed van een slechte
zomer en een grillig najaar de markt voor mineraalwater voor het eerst
sinds jaren gestabiliseerd. Koolzuurhoudend water laat een blijvende
daling zien en voor het eerst is er geen groei in koolzuurvrij water.
Binnen het watersegment kennen vooral het “prijssegment” en het
“discount kanaal” een sterke groei.
De totale markt voor limonades vertoont een groei van ca. 3%. De
belangrijkste groeifactor is ook hier het goedkope prijssegment. Spa
weet zijn positie in de limonademarkt goed te handhaven, ondanks de
moeilijke marktontwikkeling.
De consumentenprijzen voor de Spa-merken in de home-markt
hebben een opwaartse trend ingezet en zijn nu redelijk in lijn met de
positionering van onze merken.
In 2008 werd in Nederland de zogenaamde “verpakkingsbelasting”
ingevoerd wat een substantiële impact heeft op de prijsstelling van
onze producten.
De ontwikkeling in de Out of Home markt is grillig en onvoorspelbaar.
Het totale volume van mineraalwater staat, mede onder invloed van
een algemene marktdaling, onder druk.
De Spa- en Bru-merken hebben onder invloed van een gewijzigd
verkoopbeleid hun positie weten te versterken in het horecakanaal
en door een actief ontwikkelingsbeleid zijn in de andere Out of Home
kanalen de posities eveneens verstevigd.
Onze merken
Spa Reine
Ondanks toenemende concurrentie van (internationale) A-merken en
de groei van de private labels en hard discount, slaagde het natuurlijk
mineraalwater Spa Reine erin zijn marktpositie te handhaven (index
100) als gevolg van een actief merken- en verkoopbeleid.
De merkencampagne (o.a. multimediacampagne Spa Watercoach,
tv-reclame) heeft bijgedragen tot een sterkere positie van het merk.
De naambekendheid en het imago van Spa Reine werden hierdoor
versterkt.
Ook werd in 2008 het nieuwe kleine glazen flesje (25 cl) in de horeca
geïntroduceerd. Deze fles kent naast een mooiere en betere uitstraling
een aantal belangrijke voordelen in de logistieke keten. Deze introductie
kende een brede ondersteuning.
Spa Barisart en Marie-Henriette
De markt voor koolzuurhoudend mineraalwater noteerde een daling,
(index 96) terwijl het aandeel van private label is toegenomen. De
marktpositie van de A-merken staat onder druk. Ook zijn er in dit
segment meer (internationale) merkaanbieders toegetreden, zowel
in het thuissegment als in de Out of Home markt.
Onder deze ontwikkeling is de positie van Spa Barisart en Marie-
Henriette iets afgenomen maar desondanks is de markpositie van
de twee Spa-merken in het koolzuurhoudende segment nog steeds
zeer sterk.
Bru
Het natuurlijke mineraalwater Bru, speciaal gepositioneerd als “ideaal
mineraalwater bij het eten” heeft dankzij een doelgerichte ondersteuning
een, zij het bescheiden, positie in het premium segment
veroverd. In het najaar werd een nieuwe fles voor de koolzuurvrije
variant geïntroduceerd en werd een nieuwe campagne gestart met o.a.
de sponsoring van het culinaire tv-programma “Smaken verschillen”.
Deze activiteiten hebben er toe geleid dat de naambekendheid van
Bru is toegenomen.

In de Out of Home markt laat Bru een zeer positieve ontwikkeling zien.
Door een specifieke verkoopbenadering gericht op het restauratieve
kanaal is de distributie van Bru fors toegenomen. De ontwikkeling van
de volumes in deze sector is positief. Dat ondanks de algemene terugval
van de horecamarkt in Nederland.
Spa & Fruit
De markt voor limonades groeide in 2008 met 3%, na een daling in
2007. Deze groei komt enkel van het koolzuurhoudende segment. Het
koolzuurvrije segment liet een lichte daling zien.
Spa & Fruit groeide in de totale markt iets harder dan de markt en
wist daardoor zijn marktaandeel licht te verhogen. Vooral Spa & Fruit
koolzuurhoudend wist met een index van 113 zijn marktpositie fors te
verstevigen. De positie van Spa & Fruit koolzuurvrij is daarentegen, in
het door promotie en prijsgedreven segment “koolzuurvrij’, licht afgenomen.
De tv-campagne “verrassend weinig calorieën’ werd in 2008
succesvol voortgezet en droeg bij tot een verdere verhoging van de
bekendheid van het merk Spa & Fruit en de slagzin “verantwoord genieten”.
Binnen het assortiment van Spa & Fruit koolzuurhoudend werd
de nieuwe smaakvariant Fresh Orange geïntroduceerd. Deze nieuwe
smaak werd ondersteund door een tv “tag on” (informatie op het einde
van een televisiespot) en promoties om het product te proeven.
Spa & Tea
Spa & Tea slaagde er in 2008 niet in zijn groei vast te houden ondanks
de introductie van een nieuwe smaak en tv-sponsoring. De afwezigheid
van een warme zomer heeft daar zeker toe bijgedragen.
Dagelijkse Voedingsrichtlijn
In 2008 werd “GDA” informatie toegevoegd aan alle labels van de Spa
limonades. De GDA (Dagelijkse voedingsrichtlijn) op de verpakking
geeft aan welke bijdrage een glas limonade levert aan de dagelijkse
behoefte aan calorieën en voedingsstoffen. Bovendien werd een groot
deel van het limonadeassortiment voorzien van het “Ik Kies Bewust”logo,
om te benadrukken dat deze Spalimonades een verantwoorde,
gezonde keuze zijn.
Nierstichting
In 2008 verlengde Spa Reine zijn partnership met de Nierstichting. Dat
werd gecommuniceerd via de Spa Reine verpakkingen en in de aftekening
van de Spa Reine televisiespot. De bekendheid van de samenwerking
nam significant toe en bovendien versterkt de samenwerking het
merkimago van Spa Reine.
Plannen 2009
Spadel Nederland heeft de wil om zijn leiderspositie in mineraalwater
verder te versterken en te blijven werken aan de ontwikkeling en
Spadel Jaarverslag 2008
groei van de mineraalwatermarkt in Nederland. Ondanks de negatieve
marktontwikkeling, de toegenomen concurrentie en de groei
van de private labels en hard discounters is de merkenportfolio van
Spadel Nederland voldoende sterk en dynamisch om onze ambities
waar te maken.
Zo zullen er in 2009 vernieuwende communicatiecampagnes ontwikkeld
worden en zullen we een categorievisie aan onze handelspartners
presenteren. Verder wordt ons productportfolio geactualiseerd en zullen
we verder blijven inspelen op de veranderende wensen van onze
consumenten en klanten.
In de Out of Home markt worden nieuwe kanalen aangeboord en zal
de distributie van onze mineraalwaters verder uitgebreid worden. Een
specifiek extern verkoopsteam zal met onze succesmerken Spa en Bru
extra activiteiten ontwikkelen in de horecamarkt.
Ook in de limonadecategorie liggen nog volop kansen om de positie
van Spadel verder te versterken. Spa & Fruit zal verder uitgebouwd
worden en er zullen nieuwe, innovatieve smaakvarianten toegevoegd
worden aan het succesvolle Spa Citron assortiment.
23

Marktactiviteiten
Frankrijk
Wattwiller volgt de terugval van de markt. Met een aanzienlijke volumeterugval van 7,3%
tegenover het jaar 2007 bevestigde de Franse mineraalwatermarkt in 2008 de dalende tendens die
zich de voorbije jaren inzette (-3,8% in 2006, -6,4% in 2007). Les Grandes Sources de Wattwiller
volgen logischerwijze deze algemene evolutie. De lancering begin 2008 van de licht en sterk
bruisende mineraalwaters van Wattwiller was echter hoopgevend.
De verkoop in Frankrijk van koolzuurhoudend water is met 1,9%
gedaald ten opzichte van 2007 maar de Franse consument heeft vooral
zijn aankoop van niet-bruisend water teruggeschroefd (-8,4%). De
weersomstandigheden tijdens de zomers van 2007 en 2008 waren inderdaad
bijzonder ongunstig maar dat kan de bevestiging van de tendens
tot structurele terugval van de flessenwatermarkt niet maskeren.
Grootste markt: het oosten van Frankrijk
Met 40% van het verkochte volume blijft het oosten van Frankrijk
(Lotharingen, de Champagnestreek en de Elzas) de belangrijkste markt
voor het Wattwiller-gamma dat er een mooi marktaandeel van 6% in handen
houdt. Île de France is de tweede markt met 20% van de verkochte
volumes en de overige 40% worden verdeeld over de rest van het land.
Wattwiller daalt maar de bruisende waters doen het prima.
De verkoopcijfers van Wattwiller tonen logischerwijs de algemene marktevolutie
van 2008: de volumes zijn met 11% gedaald. Maar die terugval
is vooral te wijten aan de volumedaling van de niet-bruisende mineraalwaters.
Het is effectief zo dat de licht en sterk bruisende mineraalwaters
van Wattwiller die begin 2008 gelanceerd werden, van hun kant goed
zijn voor 1,4 bijkomende liters. En Jouvence, het koolzuurhoudende mineraalwater,
sluit het jaar af met verkoopcijfers die 20% hoger liggen dan
de doelstellingen! In het algemeen hebben alle nationale merken geleden
in 2008. Zelfs de goedkoopste merken en de hard discount – die
beter weerstand konden bieden – tonen een daling (gemiddeld -2%). De
natuurlijke mineraalwaters Spa en Bru vormen een uitzondering: ze zijn
aanwezig in de Noord-Franse grensstreek en hebben in 2008 een groei
gekend van respectievelijk 32% en 4% tegenover 2007.
Een grootse campagne voor mineraalwater
De afwezigheid van een gunstige zomer heeft zeker gewogen op het
mineraalwaterverbruik maar de economische recessie van haar kant
heeft ook een voelbare aanpassing van het aankoop- en verbruiksgedrag
van het grote publiek teweeggebracht. Op die manier winnen
andere soorten water, zoals kraantjeswater, alsmaar terrein. In realiteit
is het aantal verbruikers van kraantjeswater maar een beetje gestegen
maar er wordt vastgesteld dat bij de gemengde gebruikers (kraantjes-
water en flessenwater) de frequentie van het verbruik van kraantjeswater
ietwat toeneemt. Het is precies daarom dat Wattwiller heeft deelgenomen
aan de publiciteitscampagne georganiseerd door de Franse Syndicale
Kamer van de flessenwaters. Doel: de troeven van flessenwater in de verf
zetten. Gebaseerd op het thema “Met natuurlijk mineraalwater is alles
transparant: zuiverheid, afkomst, mineraalgehalte, voedselveiligheid”,
wilde deze campagne de kwaliteiten van mineraalwater valoriseren. Ze
zal in 2009 overgedaan worden en zal gepaard gaan met een nieuwe
creatie en een nog bredere communicatie, met internettoepassingen.
Nog een ander element heeft – in mindere mate weliswaar - ook de
evolutie van de markt beïnvloed: de verhoging van de politieke druk
ten voordele van een verantwoordelijke, milieubewuste aanpak, die PETflessen
in het vizier had (“le Grenelle de l’Environnement”).
Innovaties 2008
In deze algemene sombere context, vormde de lancering begin 2008
van de licht en sterk bruisende mineraalwaters van Wattwiller een
welgekomen afwisseling op de markt. Steunend op een bijkomend
volume van 1,4 miljoen liter en een aanwezigheid,
vandaag, in twee derden van de winkels in
Oost-Frankrijk is deze lancering een ontegensprekelijk
succes. De lancering maakte het
voorwerp uit van een aanzienlijke communicatie-inspanning:
vorig jaar eindigden
de drie tv-publiciteitscampagnes over het
mineraalwater Wattwiller met een mededeling
over de nieuwe bruisende varianten.
En die werden ook ondersteund door twee
affichecampagnes.
Ambities voor 2009
De mineraalwaters van Wattwiller willen
hun marktaandeel op hun historisch
terrein, het Noord-Oosten van Frankrijk,
verder ontwikkelen en dat dankzij de
lancering van de PET-fles van 1 liter en een
versterking van het promotieprogramma.

Verenigd Koninkrijk
Spadel UK: betere resultaten dan die van de markt! De mineraalwatermarkt heeft in
het Verenigd koninkrijk een terugval gekend in 2008. Spadel UK presteert echte beter dan
de totale markt: een te waarderen prestatie op een markt in recessie. Dit duidt de sterkte
aan van een robuust regionaal merk zoals Brecon Carreg.
De Britse flessenwatermarkt is getroffen door de economische crisis,
de ongunstige weersomstandigheden en een negatieve berichtgeving
over flessenwater. In concreto heeft de totale mineraalwatermarkt een
terugval gekend van 4,3% tegenover 2007. Het segment van de nietbruisende
waters, dat 85% van de markt vertegenwoordigt, werd veruit
het ergst getroffen met een terugval van 4,9%. De bruisende varianten
zijn vooral in de horeca terug te vinden en kennen een minder uitgesproken
daling in de orde van - 0,6%.
Markt in regressie, Brecon Carreg beter dan de markt
In een totale markt van mineraalwater die er op achteruitgaat met 4,3%
in vergelijking met 2007, hebben de mineraalwaters Brecon Carreg
(-0,6%) beter gepresteerd dan de markt. In deze negatieve economische
context zet Brecon Carreg dus een behoorlijk resultaat neer op
de markt van het flessenwater. Ook hier ondervonden we de impact
van denigrerende campagnes op flessenwater die breed in de pers
werden uitgesmeerd. Het valt niet te ontkennen dat die campagnes
een invloed gehad hebben op het aankoopgedrag van de consument.
Verder is het Britse verbruik van flessenwater historisch gezien één
van de laagste in Europa (36 liter per inwoner per jaar).
Steunend op hun leiderspositie in Wales nemen de mineraalwaters van
Brecon Carreg de 11-de plaats in op nationaal niveau. Die ranking is
onveranderd tegenover 2007. Net als onze doelstelling trouwens: de
top 10 binnen raken tussen nu en eind 2009!
Geboorte van een klein zusje van 30 cl
In 2008 heeft de familie Brecon Carreg er een nieuw, klein zusje bij: het
flesje van 30cl voor kinderen, dat gelanceerd werd met de boodschap
“Er is veel te doen buiten”. De doelstelling van de lancering bestond
erin het merk te positioneren in de alsmaar groeiende markt van mineraalwater
voor kinderen. Zij drinken water tijdens buitenactiviteiten
zoals fietsen, tennissen, skateboarden, skaten en voetballen.
We zijn eind 2008 ook begonnen met een volledig repackagingproject
voor het gamma van Brecon Carreg en dat zal in 2009 gelanceerd
worden. Deze nieuwe verpakkingslijn zal, samen met een nieuwe
Spadel Jaarverslag 2008
positionering van het product, bovendien een verbetering van het
ecologisch profiel van het mineraalwater van Brecon Carreg met zich
meebrengen.
Een zeer dynamisch sponsoringbeleid
Brecon Carreg heeft gedurende heel 2008 zijn actieve campagne- en
sponsoringbeleid voortgezet! Zo heeft het merk de campagne ‘Dare
to Go Bare’ ondersteund, het heeft de succesvolle promoactie ‘Win a
Walk on the Wide Side’ gevoerd en verschillende clubs – waaronder de
Welsh Athletics, de Cardiff City Football, de Salford Reds en het Wales
Millennium Centre - gesponsord. Het heeft ook een genereuze bijdrage
geleverd aan de humanitaire actie “Ty Hafan Childrens’ Hospice”.
2009: Brecon Carreg op veroveringstocht in de nationale markt
Brecon Carreg wil zonder enige twijfel zijn regionale leiderspositie
in Wales in de verf zetten. Parallel daarmee ontwikkelt het merk ook
een veroveringsstrategie om zijn groei op nationaal vlak te versterken.
Om daarin te slagen, zal het de grote middelen inzetten: het volledige
Brecon Carreg-gamma, het favoriete water van de inwoners van Wales,
zal een nieuwe lancering kennen in 2009. Door die innovatie blijft
Brecon Carreg ook het doel nastreven om zijn imago van verantwoordelijk
bedrijf dat mens en milieu respecteert te affirmeren bij de
consumenten en bij zijn partners.
25

De andere markten
Ondanks de economische strubbelingen die talrijke markten beïnvloedden, heeft onze
export een relatief bevredigend jaar gekend in 2008. Spadel is vooral een lokale speler met
sterke regionale merken. Zo heeft de Groep een beetje minder dan 7 miljoen liter natuurlijk
mineraalwater Spa en Bru geëxporteerd (dat is 7% minder dan in 2007) en 1,3 miljoen liter
natuurlijk mineraalwater Wattwiller (-28% tegenover 2007).
Het natuurlijk mineraalwater van Spa
In Europa hebben de verschillende markten aanvaardbaar gepresteerd
en dat ondanks een achteruitgang tegenover het jaar voordien
omwille van een moeilijke economische situatie. De geregistreerde
terugval is, grotendeels, veroorzaakt door een minder goede prestatie
in Denemarken door de toegenomen concurrentie en door een
vertraging in Griekenland op het einde van het jaar. In Duitsland is de
export van het mineraalwater Spa met 13,5% verminderd tegenover
2007. De export in Europa (zonder Duitsland) heeft een terugval
genoteerd van 9%.
Afrika blijft een stabiele markt, waarbinnen de Democratische
Republiek Congo een sleutelrol speelt. De verkoop van onze mineraalwaters
op de Aziatische markten heeft een groei gekend tegenover
2007. De gerealiseerde investeringen en de opgestarte promotieacties
hebben sterk bijgedragen tot het resultaat dat evenwel beïnvloed is
door de heersende negatieve marksituatie en dat ondanks de geleverde
inspanningen. Terwijl de verkoop in Hong Kong en China gestabiliseerd
is, is hij gestegen in Brunei en dat ondanks de druk uitgeoefend
door de lokale markten. De export van het mineraalwater Spa naar
Azië is in 2008 met 6% gestegen tegenover 2007. Bovendien hebben
we in India een nieuwe, veelbelovende markt aangeboord.
Onze resultaten in Amerika werden naar beneden bijgesteld omwille
van de economische recessie. In 2008 heeft Bru, het gastronomisch
mineraalwater, zijn intrede gedaan in Australië. In het Midden-Oosten,
ten slotte, hebben we een achteruitgang van de verkoop genoteerd
in de Verenigde Arabische Emiraten, maar in Bahrein zijn we erop
vooruitgegaan.
Het natuurlijk mineraalwater Wattwiller
De daling van de exportcijfers van Wattwiller is vooral te wijten aan
de beslissing van onze partner, Sapporo, om de commercialisering
van het merk Wattwiller in Japan te onderbreken omwille van de
economisch zeer precaire situatie van de Japanse markt. Buiten Japan
zijn de volumes met 19,5% gestegen dankzij de ontplooiing van onze
activiteit in de Verenigde Staten. In Europa zijn het vooral de markten
van Oost-Europa die het voorbije jaar de volumegroei van het
merk hebben verzekerd. In het Midden-Oosten, en dan vooral in de
Verenigde Arabische Emiraten en Qatar, is de verkoop van glazen
flessen stabiel gebleven.
Vooruitzichten 2009
In het algemeen kunnen we zeggen dat de huidige economische
malaise ontegensprekelijk een impact heeft gehad op de resultaten in
het buitenland. Deze resultaten zullen ook beïnvloed worden door een
sterk Europees devies dat de export vertraagt, net als de promotie van
de lokale merken die vaak in handen zijn van de grote multinationals.
Op de Deense markt zal de belangrijkste uitdaging van 2009 erin bestaan
het hoofd te bieden aan een toegenomen concurrentie. In China,
waar de markt ook getroffen is door de financiële en economische crisis,
zullen wij blijven investeren in visibiliteits- en promotiecampagnes
met als doel de meerderheid van de exportmarkten te stabiliseren.
Voor Wattwiller blijven de Verenigde Staten en China prioritair; we zijn
er volop in onderhandeling met een nieuwe partner die gespecialiseerd
is in import en distributie van producten van Franse oorsprong.
Onze belangrijkste uitdaging is een vertrouwenspartner te vinden in
Japan die ons zal helpen de verkoopspunten van het merk te heroveren
en zijn bekendheid in Tokio en nabije omgeving te vergroten.

Spadel Jaarverslag 2008
Marktactiviteiten
27

Corporate Social Responsability
Spadel en Social Responsibility
De wil om het milieu en de natuurlijke bronnen te vrijwaren zit al meer dan 100 jaar in de genen
van de groep Spadel! Onze verantwoorde omgang met het milieu draait rond drie speerpunten:
rigoureuze bescherming van de natuurlijke bronnen, vermindering van de impact van de
productiesites en een verantwoord verpakkingsbeleid.
Spadel heeft een excellente reputatie op het gebied van respect voor
het milieu. Die is in de loop der jaren opgebouwd en is het resultaat van
de voortrekkersrol die we elke dag spelen bij de implementatie van
duurzame maatregelen.
European Refillables Award
In 2008 heeft Spadel de European Refillables Award gekregen. De
prijs wordt uitgereikt door de Europese Federatie van Verenigingen
van Groothandelaars in Bier en Dranken (CEGROBB) en beloont de
best scorende drank op het vlak van herbruikbare verpakkingen. We
hebben deze bekroning gekregen omwille van de continue inspanningen
die sinds 1993 geleverd worden om de milieu-impact van de
glazen flessen van Spa Reine van 25 cl te verminderen. In 1993 zijn we
erin geslaagd het gewicht van het glazen flesje van 20 cl met 20% te
verminderen. 1999 betekende een maximalisering van het aantal flessen
per palet (+48% volume). 2008 was eveneens een belangrijk jaar:
de overgang van het flesje van 20cl naar het flesje van 25cl maakte een
vermindering met 10% van het gewicht mogelijk en dat ondanks een
grotere inhoud.
Spa Monopole
De fabriek Spa Monopole heeft eind 2008 een volledig nieuwe installatie
voor warmtekrachtkoppeling ingewijd en die past perfect in het
beleid op het gebied van duurzame ontwikkeling. Dit systeem biedt
als voordeel een netto totale rendementsverhoging van de installatie
op in vergelijking met een klassiek productiesysteem (elektrische en
warmtecentrale). Op die manier betekent ze een vermindering met
39% van de CO -uitstoot. De nieuwe cogeneratie-unit levert 1/3 van de
2
totale hoeveelheid verbruikte energie in de fabriek Spa Monopole. Op
het totaal betekent dat een vermindering met 13% van de CO uitstoot
2
ten gevolge van elektriciteits- en brandstofverbruik. Dit initiatief maakt
integraal deel uit van het industriële beleid van Spadel, Belgische pionier
betreffende de implementatie van duurzame milieumaatregelen.
De totale investering in de cogeneratie-unit liep op tot 2,5 miljoen euro.
Er werden ook meerdere andere maatregelen geïmplementeerd
binnen de fabriek Spa Monopole met als doel de milieuprestaties te
verbeteren: de vervanging van verouderde warmte-isolatoren en de
installatie van isolerende kussens op de stoomkleppen, het plaatsen van
een snelheidsregelaar op de ‘Barisart-filter’ pomp, de plaatsing van een
natuurlijke CO -debietmeter, de installatie van een isolatieklep op de
2
toevoer van koolzuurhoudend gas, … Ten slotte is het distributieniveau
van het gemiddeld aantal liters per transport in 2008 opgetrokken tot
19.235 liter, wat een stijging van 2,3% betekent tegenover 2007.
Bru-Chevron
Sinds 2008 zorgt een nieuwe installatie ervoor dat de vrijgekomen
warmte bij het bottelen kan gerecupereerd worden. Die warmte wordt
gebruikt om de verse lucht in de zone voor te verwarmen; die luchtstroom
is noodzakelijk voor een goede ventilatie. Het nagestreefde doel
is om een vermindering met 13% van de totale energieconsumptie van
de fabriek te realiseren. Het distributieniveau van het gemiddeld aantal
liters per transport in 2008 bedroeg 20.579 liter, en dat is een stijging
met 2,8% tegenover 2007.
Spadel Brussel
In Brussel heeft Spadel sinds 2004 de ecologische voetafdruk van zijn
kantoren met 23% verminderd. Die berekening werd in 2008 gerealiseerd
in het kader van een actie op initiatief van Leefmilieu Brussel en
de organisatie WWF. Het resultaat is het gevolg van meerdere maatregelen:
de overstap naar gerecycleerd papier en groene elektriciteit, de
vermindering van het elektriciteitsgebruik, de installatie van gedeelde
printers, het selecteren van afval, de vermindering van de waterconsumptie
en de installatie van energiezuinige informaticasystemen.
Brecon
In Wales heeft de fabriek van Brecon haar energie- en haar energieproductiviteit
met 9% verbeterd. Er werd 16,5 liter mineraalwater geproduceerd
per energie-eenheid in vergelijking met 15,1 liter in 2007. De
betekenisvolle vooruitgang werd opgetekend ten gevolge de vermindering
van de hoeveelheid gecompresseerde lucht nodig voor het
blazen van de flessen en de vermindering van de benodigde hoeveeldheid
water voor de productie. Verder werd einde 2008 besloten alleen
nog groene elektriciteit aan te kopen voor de hele fabriek. Ten slotte
hebben de mineraalwaters de stempel “Sound Ethical Choice” ont-

vangen, uitgereikt door de National Union of Students Services Limited
voor hun engagement op het vlak van milieu en ethiek.
De Grandes Sources de Wattwiller
Bij de Grandes Sources de Wattwiller in Frankrijk werden eerst en
vooral inspanningen geleverd om het gewicht van de PET-flessen
Wattwiller van 1,5 liter terug te brengen van 36g naar 33g; dat is een
winst van 9%. Ook andere belangrijke maatregelen werden getroffen,
zoals de overgang naar polipropyleen etiketten op alle formaten, de
aansluiting van de afvoer van gebruikt water op een nieuw station van
de Communauté de Communes (Gemeenschap van de Gemeenten)
van Wattwiller en de optimalisering van de ophaling en de valorisatie
van afval (karton, film, PET).
Een sociaal verantwoordelijke onderneming
De Groep Spadel wil toegevoegde waarde bieden aan de wereld
waarin wij leven. Dat is precies waarom wij als sociaal verantwoordelijke
onderneming rekening houden met de sociale dimensie van al onze
activiteiten en in onze relaties met onze partners (werknemers, klanten,
leveranciers, aandeelhouders, stakeholders). “Het collectieve leven is
op termijn slechts mogelijk als eenieder zich er verantwoordelijk voor
voelt”. Onze sociale verantwoordelijkheid zet ons aan om concreet in de
wereld te handelen door onze competenties en savoir-faire te delen en
door projecten te ondersteunen die de toegang tot water voor armere
volkeren mogelijk maken. Bij Spadel worden we gedreven door die
gezamenlijke ambitie, met respect voor het water en de mens. Spadel is
partner geworden van Unicef België om informatieacties en fundraisingactiviteiten
op te zetten over de problematiek van de hulp aan kinderen
en dan meer bepaald bij de toegang van kinderen tot drinkwater. Dit
partnership past in het WaSH-intiatief (Water, Sanitation and Hygiene)
voor water, zuivering en hygiëne. Het doel van het WaSH-programma
is ambitieus: 20 miljoen liter gezuiverd water leveren aan de kinderen.
Om het doel te bereiken dat we vooropgezet hebben, zet Spadel in
België een serie sensibiliseringsacties op het getouw.
Als partner van het “Corporate Funding Programme”, dat NGO’s en
bedrijven verenigt, steunde Spadel in 2008 een project in verband met
drinkwater en irrigatie in de regio Muhunga in Rwanda. Het initiatief
wordt gecoördineerd door de NGO Protos, die streeft naar een participatief,
eerlijk en duurzaam waterbeheer in de ontwikkelingslanden.
Verder herinneren we er ook nog aan dat Spadel het poolstation
“Princess Elisabeth” steunt, het eerste “Zero emission” station.
Daarnaast levert Spadel in België ook nog een bijdrage aan Child
Focus, aan de Koningin Elisabethwedstrijd en aan het Festival van de
Natuurfilm in Namen. In Wales steunen wij sinds meerdere jaren “Walk
the Walk’s”, ten voordele van kankeronderzoek.
Spadel Jaarverslag 2008
Het water en de wetenschap
Om bij te dragen tot de wetenschappelijke fundamenten van het
natuurlijk mineraalwater, heeft Spadel in 2008 de opstart voorbereid
van de Spadel-leerstoel “Water en Gezondheid” binnen de ’Foundation
Louvain’ (UCL). Het wetenschappelijk werk is begin 2009 van start
gegaan en loopt voor een periode van 4 jaar. Ten slotte vermelden we
nog dat de Spa Foundation elk jaar de “Nutrition Kit” ter beschikking
stelt, een pedagogische tool om de Belgische bevolking het belang bij
te brengen van een gevarieerde, gezonde en evenwichtige voeding.
Het materiaal kan besteld worden via www.spawater.com.
Onze missie bestaat erin alles in het werk te stellen om de
natuurlijke waterbronnen strikt te beschermen. Zo staan we
garant voor puur en natuurlijk mineraalwater voor ons en voor
de komende generaties. Het is in die optiek dat duurzame
ontwikkeling zijn volledige betekenis krijgt.
Water is de essentie van het leven zelf. De watercyclus is simpelweg de
cyclus van het leven. Meer nog dan de aarde, heeft ook de mens water
nodig. Een dagelijkse, levensnoodzakelijke behoefte. Essentieel. Daarom
telt elke druppel water. Bij Spadel delen we één passie: de natuurlijke
bronnen beschermen om zo de zuiverheid van het mineraalwater te
garanderen en alleen het hernieuwbare grondwater te exploiteren.
De natuur leeft in symbiose met de mens die haar respecteert… Dat is
het succes van de natuurlijke mineraalwaters van de Groep Spadel. Het
respect voor het milieu en de bescherming van de natuurlijke bronnen
staan duurzaam garant voor de kwaliteit van de mineraalwaters
die op de markt gebracht worden. Ze verzekeren de zuiverheid en de
constante kwaliteit. Het bewaren en beschermen van het natuurlijk mineraalwater
staan centraal binnen de activiteit van onze Groep.
“Een strikte bescherming om te verzekeren dat
de kwaliteit van het natuurlijk mineraalwater dat
onze kleinkinderen over 50 jaar gaan drinken
dezelfde is als die van nu… zuiver en natuurlijk”
29

Corporate Governance
Corporate Governance
Op 30 maart 2006 heeft de Raad van Bestuur van Spadel het Corporate Governance Charter
goedgekeurd. Dit Charter definieert de governance regels van Spadel.Het Charter steunt op de
bepalingen van de Belgische Corporate Governance Code rekening houdende met de grootte
en de karakteristieken van de Goep Spadel. Het charter kan geraadpleegd worden op de
corporate website van de Groep, op het adres www.spadel.com. Het Charter wordt aangepast
in functie van de noden.
Dit document licht toe hoe de Corporate Governance binnen Spadel
werd toegepast gedurende het jaar 2008.
Samenstelling van de Raad van Bestuur
Tijdens de Gewone Algemene Vergadering van 12 juni 2008
hebben de aandeelhouders bij unanimiteit van stemmen Baron
VANDEMOORTELE verkozen als onafhankelijk bestuurder.
Het mandaat duurt zes jaar en vervalt na de Gewone Algemene
Vergadering van 2014.
Tijdens diezelfde Gewone Algemene Vergadering heeft de Raad van
Bestuur overigens niet gevraagd om de hernieuwing van het mandaat
van Baron COLLINET en dat conform de regels aangaande de leeftijdsgrens
voor leden van de Raad van Bestuur. Die regels zijn vrijelijk
overeengekomen binnen de Groep Spadel en ze zijn bevestigd in het
Corporate Governance Charter.
De Raad van Bestuur van SPADEL telt vandaag zeven leden, waarvan er
vier in feite de meerderheidsaandeelhouder vertegenwoordigen:
- Barones Louis Greindl,
- de heren Pierre DRION en Marc du BOIS
- de NV FINANCES & INDUSTRIES, vertegenwoordigd door de heer
Fred CHAFFART.
De heer Marc du BOIS bekleedt een uitvoerende functie binnen
Spadel.
De drie andere bestuurders zijn onafhankelijk van de aandeelhouders
en van het management van de vennootschap zoals begrepen in artikel
524 §2, 1-ste alinea van het Vennootschapswetboek. Ze beantwoorden
aan de onafhankelijkheidscriteria bepaald door artikel 526ter van het
Vennootschapswetboek. Het gaat om
- Baron VANDEMOORTELE,
- de BVBA M.O.S.T., vertegenwoordigd door de heer Frank MEYSMAN
- de BVBA THIJS Johnny, vertegenwoordigd door de heer Johnny THIJS,
De raad van Bestuur stelt op de Gewone Algemene Veradering van
11 juni 2009 de hernieuwing voor van het mandaat van bestuuder van
de heer Marc du BOIS voor een periode van zes jaar die een einde zal
nemen na de Gewone Algemene Vergadering van 2015.
Werking van de Raad van Bestuur
De Raad van Bestuur is in 2008 acht keer samengekomen.
Tijdens de vier kwartaalvergaderingen heeft de Raad telkens volgende
punten onderzocht aangaande het voorbije trimester:
- de voornaamste feiten ;
- de evolutie van de commerciële situatie per markt; telkens werden
de belangrijkste markten van de Groep onderzocht met het accent
op de aandachtspunten en de actieplannen;
- de financiële situatie van Spadel NV en de geconsolideerde situatie
van de Groep.
Ook andere punten werden tijdens deze kwartaalvergaderingen op de
agenda geplaatst:
- in maart: het vaststellen van de rekeningen van het voorbije boekjaar
en de voorbereiding van de Gewone Algemene Vergadering;
- in juni: verschillende vragen in verband met de gang van zaken;
- in augustus: het vaststellen van de halfjaarlijkse situatie;
- in december: de budgetten en investeringsplannen voor het volgende
jaar.
Een vergadering, in oktober, werd gewijd aan de strategie en de analyse
van het plan op 5 jaar (2005-2009) en aan de nodige correcties die
werden voorgesteld door de Algemene Directie.
Drie vergaderingen buiten de kalender werden, onder andere,
gewijd aan het bestuderen van dossiers betreffende de ontwikkeling
van het bedrijf.
De globale aanwezigheidsgraad op die vergaderingen beliep op 93%.

Comités gecreëerd door de Raad
Spadel telt twee comités binnen de Raad van Bestuur.
Het Auditcomité
Het Auditcomité telt twee leden en wordt voorgezeten door een onafhankelijk
Bestuurder, de heer Frank Meysman. Het is in 2008 twee maal
samengekomen: op 21 maart en op 1 december. Beide leden warzen
aanwezig op die vergaderingen. De Commissaris, de Gedelegeerd
Bestuurder, de Voorzitter van het Uitvoerend Comité, de Financieel
Directeur en de Interne Auditor hebben de vergaderingen bijgewoond
Tijdens zijn bijeenkomsten heeft het Auditcomité zich vooral gebogen
over de volgende vragen:
- De conclusies van de auditrapporten van de externe revisor en de
opvolging van diens aanbevelingen;
- De conclusies van het intern auditrapport in verband met de herziening
van de statiegeldschuld;
- De impairment test betreffende de Grandes Sources de Wattwiller;
- De herziening van de engagementen betreffende pensioenen (DBO);
- de herziening en de validatie van het intern auditplan 2009.
De Voorzitter van het Auditcomité bracht op de eerstvolgende vergadering
van de Raad van Bestuur verslag uit over de werkzaamheden
van het Audit Comité en legde diens beslissingen ter goedkeuring
voor aan de Raad van Bestuur.
Het Benoemings- en Remuneratiecomité
Het Benoemings- en Remuneratiecomité telt drie leden, waarvan twee
onafhankelijke bestuurders. Het wordt voorgezeten door de Voorzitter
van de Raad van Bestuur, de heer Pierre Drion. Het Comité is in 2008
twee maal samengekomen, op 14 januari en 3 maart, in aanwezigheid
van alle leden. De Gedelegeerd Bestuurder en de Voorzitter van het
Uitvoerend Comité hebben de vergaderingen eveneens bijgewoond,
behalve tijdens de bespreking van punten waarbij ze persoonlijk
betrokken waren.
Tijdens zijn vergaderingen heeft het Benoemings- en
Remuneratiecomité volgende onderwerpen behandeld:
- aanpassing van de bezoldiging van de Algemene Directie en van de
leden van het Uitvoerend Comité;
- berekening van de jaarbonussen van de Algemene Directie en van
de leden van het Uitvoerend Comité;
- groepsverzekering van de Algemene Directie
Remuneratie van de bestuurders
De vergoeding van de Bestuurders werd vastgelegd bij beslissing van
de Gewone Algemene Vergadering van de vennootschap op 9 juni
Spadel Jaarverslag 2008
2005. Ze wordt uitgewerkt in punt 3.6.1. van het Corporate Governance
Charter van de Groep. In 2008 bedroeg het totale bruto bedrag voor
vergoedingen uitbetaald aan de Bestuurders 325.000 euro.
Er werd overigens geen enkel winstaandeel uitgekeerd aan de
Bestuurders en dat conform het voorstel dat zij gedaan hebben op de
Gewone Algemene Vergadering van 2008.
Het Uitvoerend Management
Spadel heeft geen Directiecomité opgericht zoals bedoeld in artikel
524bis van het Vennootschapswetboek. De Raad van Bestuur heeft
het dagelijks bestuur overgedragen aan de heren Marc du BOIS,
Gedelegeerd Bestuurder, en Jean-Philippe DESPONTIN, Voorzitter van
het Uitvoerend Comité.
In 2008 was het Uitvoerend Comité samengesteld uit de verantwoordelijken
voor volgende functies: Belux markt, Nederlandse markt (vanaf
1 december 2008), Marketing en Innovatie, Operations, Finance en
Human Resources. Dit Comité is 20 keer samengekomen tijdens het
afgelopen jaar.
Bezoldiging van het Uitvoerend Management
De totale bezoldiging van de Gedelegeerd Bestuurder in 2008
bedroeg 318.415 euro.
De bezoldigingen die aan de leden van het Uitvoerend Comité betaald
zijn, bedragen voor dezelfde periode in totaal €1.017.859 bruto.
Rekening houdend met de resultaten – de objectieven zijn niet bereikt
– werd voor 2008 geen enkele bonus toegekend.
Het Uitvoerend Management geniet bovendien van het groepsverzekeringsplan.
Er bestaat geen systeem van stock options.
Comités van aandeelhouders of van bestuurders opgericht al
dan niet in toepassing van aandeelhoudersconventies
Er zijn geen Comités van aandeelhouders of bestuurders opgericht,
al dan niet in uitvoering van aandeelhoudersconventies.
Controle
Spadel heeft in 2008 een Interne Auditor aangesteld. Zijn missie omvat
de analyse en de evaluatie van het intern controlesysteem en het
formuleren van aanbevelingen teneinde het systeem te verbeteren.
De Interne Auditor rapporteert hiërarchisch gezien aan de Financieel
Directeur en op functioneel vlak aan de voorzitter van het Auditcomité.
Hij is aanwezig bij de vergaderingen van het Auditcomité en hij maakt
er het verslag van op.
Transacties op de vennootschapseffecten
Per 30 maart 2009 werd geen enkele transactie op de effecten van de
31

Corporate Governance
vennootschap gemeld aan de Voorzitter van de Raad van Bestuur, op
grond van de betreffende regels gesteld door de Raad van Bestuur.
Belangrijke deelnemingen
Op 24 en 28 oktober 2008, heeft Spadel officiële kennisgevingen
ontvangen van deelnemingen in de vennootschap op 1 september
2008. Die kennisgevingen gingen enerzijds uit van de vennootschappen
FINANCES & INDUSTRIES NV en de SOCIÉTÉ DE PARTICIPATION
FINANCIÈRE GUYAN (Luxemburg) en anderzijds van de heer MARC
du BOIS. De aandeelhoudersstructuur van de vennootschap wordt
vermeld op de corporate website www.spadel.com en hieronder in het
huidige jaarverslag.
Aandeelhoudersstructuur
De aandeelhoudersstructuur van S.A. SPADEL N.V. op 30 maart 2009 is de volgende:
1. Aandeelhoudersstructuur
Totale hoeveelheid aandelen (noemer): 4.150.350
2. De participatiemaatschappij Guyan (Luxemburg), beschikt over 82,88% van de aandelen van de N.V. Finances & Industries
3. De aandeelhoudersstructuur van de participatiemaatschappij Guyan is samengesteld uit de leden van de familie du BOIS, te weten:
- De heer Guy J. du BOIS
- Zijn echtgenote mevrouw Janine du BOIS – MAHIEU en hun kinderen
- Barones Louis GREINDL - du BOIS
- De heer Marc du BOIS
Guyan wordt bestuurd door de heer Marc du BOIS, die 57,95% van de vennootschapsaandelen bezit.
Kalender van aandeelhoudersvergaderingen
- Publicatie van het jaarverslag op de corporate website 30 april 2009
- Tussentijdse verklaring m.b.t. het eerste trimester 2009
- Algemene Vergadering van de aandeelhouders
19 mei 2009
betreffende de jaarrekeningen van 2008 (om 15 uur) 11 juni 2009
- Betaalbaarstelling van het dividend 30 juni 2009
- Publicatie van de halfjaarlijkse resultaten 2009 27 augustus 2009
- Tussentijdse verklaring m.b.t. het 3de trimester 2009 19 november 2009
- Publicatie van de resultaten van het boekjaar 2009
- Algemene Vergadering van de aandeelhouders
einde maart 2010
betreffende de jaarrekeningen van 2009 (om 15 uur) 10 juin 2010
Representatieve aandelen van het kapitaal
Aantal aandelen % van het totaal
FINANCES & INDUSTRIES N.V. – Brussel
Mededelingen van 24 oktober 2008 en 28 oktober 2008
3.770.000 90,84
PUBLIEK 380.350 9,16
TOTAAL 4.150.350 100,00

Administratie en Directie van de Groep Spadel
Raad van Bestuur
Naam Functie Einde van mandaat Hoofdactiviteit buiten de Groep Spadel
Pierre Drion Voorzitter 2010 Managing Partner van de Groep Petercam,
Bestuurder van Electrabel en Axa
Marc du Bois
Finances & Industries N.V.
Gedelegeerd
Bestuurder
2009
vertegenwoordigd door Fred Chaffart Bestuurder 2012 Bestuurder van vennootschappen
Barones Louis Greindl
BVBA M.O.S.T.
Bestuurder 2011
vertegenwoordigd door Frank Meysman
BVBA Thijs Johnny
Bestuurder 2010 Bestuurder van Corporate Express, Grontmij, GIMV
en Picanol, CEO van de Raad voor de Reclame
vertegenwoordigd door Johnny Thijs Bestuurder 2010 Gedelegeerd Bestuurder van de Post
Baron Vandemoortele Bestuurder 2014 Voorzitter van het Uitvoerend Comité van de
Groep Vandemoortele en bestuurder bij het Verbond
van Belgische Ondernemingen, bij de Federatie
van de Voedingsindustrie, bij Dujardin Foods en
hij is lid van de Belgische Raad van INSEAD
Guy Jacques du Bois Stichtend Voorzitter
Baron Godfroid Erevoorzitter
Henri-Noël Pauwels Secretaris
Auditcomité
Frank Meysman Voorzitter
Fred Chaffart
Benoemings- en Remuneratiecomité
Pierre Drion Voorzitter
Baron Vandemoortele
Johnny Thijs
Commissaris
PriceWaterhouseCoopers, Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door Raynald Vermoesen
Uitvoerend Comité
Jean-Philippe Despontin Voorzitter
Mary-Yvonne Franceschini Assistente
Stefan De Clercq Commercieel Directeur Belux
Didier De Sorgher Financieel Directeur
Alain Jonet Directeur Human Resources 1
Vincent Mazy Directeur Operations
Sophie Rasson Directeur Marketing & Innovatie 2
Leo van Overbeek Commercieel Directeur Nederland 3
1 Vanaf 1 augustus 2008
2 Tot 18 december 2008
3 Vanaf 1 december 2008
33

Verslag van de Raad van Bestuur
Commerciële activiteit
Verkoop van de Groep (uitgedrukt in volume)
De verkochte volumes van de Groep Spadel in 2008 zijn met 7,1% gedaald
ten opzichte van 2007. De daling bedraagt 5,4% bij vergelijkbare
perimeter als we de impact van de overdracht van de Spontin-activiteit
op 1 augustus 2007 niet meerekenen.
De resultaten werden sterk beïnvloed door de bijzonder ongunstige
weersomstandigheden in de zomer van 2008.
Spadel lijdt ook onder de terugval van de hele mineraalwatersector in
de landen waar wij aanwezig zijn. Tegenover de huidige economische
recessie en het gevoel dat de koopkracht is gedaald hebben de consumenten
hun koopgedrag duidelijk veranderd.
De daling van het verbruik wordt waarschijnlijk ook beïnvloed door
de vragen over de milieu-impact van onze producten en door de onterechte
negatieve berichten die worden verspreid door de sector van
de drinkwatermaatschappijen.
Op de Belgische markt lijden onze producten bovendien nog steeds
onder de hoge verpakkingsbijdragen die moeten worden betaald
(0,0986 €/l, of bijna € 0,15 voor een fles van 1,5 l). Deze overdreven
belasting straft enerzijds de burgers bij hun verbruik van een basisproduct
en anderzijds de Belgische fabrikanten en de groothandel.
Evolutie op onze belangrijkste markten
België: De markt van de natuurlijke mineraalwaters in de groothandel
is met 4,1% gedaald ten opzichte van 2007 (-5,2% voor natuurlijk
plat mineraalwater en -0,1% voor natuurlijk bruisend mineraalwater).
Spa Reine, het favoriete water van de Belgen, volgt deze daling maar
consolideert zijn marktaandeel en bevestigt zijn leiderspositie. Het
natuurlijk “explosief” mineraalwater Spa Barisart zag zijn marktaandeel
lichtjes dalen maar bevestigt eveneens zijn leiderspositie in het
segment van het bruisend mineraalwater. Bru, het licht sprankelend
natuurlijk mineraalwater, zag eveneens zijn marktaandeel afnemen
maar blijft onmiskenbaar de nummer 2 op de markt.
Nederland: De markt van het natuurlijk mineraalwater is na enkele
jaren groei met 1,2% gedaald (stijging van 0,4% voor het natuurlijk plat
mineraalwater en daling van 3,7% voor natuurlijk bruisend mineraalwater).
Ondanks de moeilijke en concurrentiële context is de groep
er toch in geslaagd om de afbrokkeling van haar marktaandelen in het
segment van de natuurlijke mineraalwaters te beperken.
De limonademarkt is in 2008 met 3% gestegen, vooral aangetrokken
door het segment van de bruisende limonades. De groei van “Spa &
Fruit” in dit segment was groter dan die van de markt zodat het marktaandeel
toenam.
Frankrijk: De resultaten van het mineraalwater van “Les Grandes
Sources de Wattwiller” weerspiegelen die van de totale markt die sinds
enkele jaren een terugval kent. In 2008 is de Franse mineraalwatermarkt
qua volume met 7,3% gedaald ten opzichte van 2007. Deze daling
is het grootst in het segment van het niet-bruisend mineraalwater
(-8,4%). Behalve uitzonderlijke economische en weersomstandigheden
wijst deze evolutie ook op een structurele verandering van het koopgedrag
voor flessenwater. Het licht en sterk bruisend mineraalwater van
Wattwiller kende begin 2008 een veelbelovende start in een segment
dat met 1,9% is gedaald.
Verenigd Koninkrijk: Ondanks de daling van de totale markt met
4,3% ten opzichte van 2007 wist het mineraalwater van Brecon Carreg
zijn verkoopvolumes te handhaven en zijn marktaandelen uit te breiden.
Dat bevestigt ook de toenemende belangstelling van de consumenten
voor een regionaal water van hoge kwaliteit.
Omzet
De geconsolideerde netto-omzet, excl. accijnzen en ecotaksen, bedraagt
207,5 miljoen euro, dat is 6,8% minder dan vorig jaar. Bij gelijke
perimeter bedraagt de daling 4,3%.
Industriële investeringen en activiteiten
De investeringen in materiële en immateriële vaste activa in 2008 door
de Groep Spadel bedroegen 8,8 miljoen EUR, tegenover 9,2 miljoen in
2007 en 7,7 miljoen EUR in 2006.
Evolutie van de investeringen over 5 jaar (in miljoen EUR):
2004 10,7
2005 20,8
2006 7,7
2007 9,2
2008 8,8
Deze investeringen worden als volgt over de verschillende
sites verdeeld:
Spa Monopole (België) 7,4
Wattwiller (Frankrijk) 0,6
Spadel S.A. (Brussel) 0,5
Bru-Chevron (België) 0,2
Spadel U.K. (V.K.) 0,1
Totaal Groep 8,8

De voornaamste investeringsprojecten die voltooid of in uitvoering zijn:
Spa Monopole:
- Installatie van een cogeneratie-eenheid
- Verbindingen met nieuwe waterwinningen “Reine” en
“Marie-Henriette”
- Verhoging van de daken van de hangars
- Aankoop van glazen flessen van 25cl
- Pallettiseermachine voor halve palletten 1 l glas
- Modernisering van een inspectiemachine voor lege flessen
- Diverse onderhoudsinvesteringen
Wattwiller:
- De 1ste fase voor de upgrade van het waterbehandelingssysteem
‘Cleaning In Place’
- De vervanging van een koude groep
- Uitrustingen voor boorwerkzaamheden en voor Wattwiller
bruiswater
- Aanvullingen voor ERP Adonix
- Diverse productie-investeringen
Bru-Chevron:
- Aankoop van glazen flessen van 1 l en 25cl
- Vervanging van de hijslift voor glazen flessen
- Inrichting van de uitgang van de pallettiseermachine op de petfleslijn
- Diverse onderhoudsinvesteringen
Spadel UK:
- Investeringen verbonden aan het formaat Boots 30cl
- Nieuwe blaasmachine
- ‘Buffer’ mineraalwatertanks
- Informaticamaterieel
Spadel N.V.
- Aankoop van bureauticamateriaal, netwerkuitrustingen,
een nieuwe telefooncentrale en informaticasoftware
Innovatie
De belangrijkste commerciële innovaties van 2008 zijn:
Februari
- lancering in de Benelux van glazen flesjes van 25 cl Spa Reine,
Spa Barisart en Spa & Fruit (ter vervanging van de flesjes van 20 cl)
- lancering in Frankrijk van Wattwiller “Finement Pétillante” en
“Fortement Pétillante” (in packs van 6 x 1 Lt PET)
Maart
- lancering van Bru plat in glazen flesjes van 25 cl in de Belux
Spadel Jaarverslag 2008
April
- nieuwe smaak ‘Passievrucht light’ in het gamma Spa & Tea
Juni
- nieuwe smaak ‘Fresh Orange’ in het gamma Spa & Fruit
Augustus
- lancering van het formaat Brecon Carreg 30cl ‘for kids’ in het
Verenigd Koninkrijk
Oktober
- lancering van Bru plat in PET-flessen van 1,25 l in Nederland
Geconsolideerde resultaten
De operationele cashflow (EBITDA) van 2008 bedraagt 28,0 miljoen
euro, dat is 29,1% minder dan in 2007.
Het bedrijfsresultaat (EBIT) van 2008 vertoont een verlies van
4,0 miljoen euro, tegenover een bedrijfswinst van 26,6 miljoen euro
in 2007. Deze bedrijfswinst werd beïnvloed door niet-recurrente
nettokosten voor een bedrag van 19,6 miljoen euro.
Niet-recurrente opbrengsten en kosten
Door de economische recessie en de huidige structurele moeilijkheden
van de Franse flessenwatermarkt noteerde de Groep een
waardevermindering (‘impairment’ volgens de IFRS-methodologie) op
de dochtermaatschappij ‘Les Grandes Sources de Wattwiller’ voor een
bedrag van 19,5 miljoen euro.
De Groep moest ook rationaliseringsmaatregelen doorvoeren waardoor
bij de bedienden en de kaderleden een aantal banen moesten
sneuvelen. De kost van deze herstructurering werd geboekt in 2008.
Aan de andere kant noteerde de Groep ook winst dankzij een herwaardering
van het park van de retourverpakkingen.
Het recurrente bedrijfsresultaat (REBIT) van 2008 bedraagt 15,6
miljoen euro tegenover 24,9 miljoen euro in 2007 (het is dus met 37,4%
gedaald).
De daling is voornamelijk het gevolg van de daling van de verkochte
volumes en in mindere mate van de stijging van de grondstoffenprijzen
en de energiekosten.
De eenheidsprijzen van de ingrediënten van onze limonades, zoals
sappen, extracten, essences en aroma’s, zijn in totaal met 27% gestegen
ten opzichte van 2007. Ook folies, verpakkingen en drankkartons
werden behoorlijk duurder. Wat de energiekosten betreft, noteerden
we stijgingen van de eenheidsprijzen van het KW/h van 6,5% voor
elektriciteit en 21% voor gas.
35

Verslag van de Raad van Bestuur
Deze negatieve elementen werden gedeeltelijk opgevangen door
een plan voor de vermindering van de vaste industriële kosten en de
algemene administratiekosten.
De financiële opbrengsten bedragen 3,6 miljoen euro. Ze noteren een
stijging van 9,8% dankzij de opvoering van de geldmiddelen, ondanks
de daling van de rentevoeten in het vierde kwartaal van 2008. De
financiële kosten zijn lichtjes gestegen door de vermindering van de
schuldenlast.
Rekening houdend met de daling van het resultaat vóór belasting, zijn
de belastingen in 2008 tot 3 miljoen EUR gedaald. Het valt te noteren
dat de belangrijke waardevermindering op de dochtermaatschappij
Les Grandes Sources de Wattwiller niet fiscaal aftrekbaar is.
De Groep sluit het boekjaar af met een geconsolideerd nettoverlies
van 4,3 miljoen euro, tegenover een nettowinst van 20,1 miljoen euro
vorig jaar.
Geconsolideerde balansstructuur
Op 31 december 2008 bedroeg het eigen vermogen, gewaardeerd
volgens de IFRS-normen, 126,9 miljoen euro, te vergelijken met 135,8
miljoen eind 2007. Het eigen vermogen dekt meer dan 124% van de
vaste activa. De solvabiliteitsratio bedraagt meer dan 53%.
De immateriële vaste activa zijn gedaald als gevolg van de waardevermindering
op Les Grandes Sources de Wattwiller. Het feit dat de
investeringen minder bedragen dan de courante afschrijvingen (excl.
waardevermindering van activa) verklaart met name de daling van de
netto materiële vaste activa op de balans van de Groep.
De financiële schuldenlast is beperkt tot 5,9 miljoen euro (waarvan
slechts 1,8 miljoen euro financiële schulden op lange termijn).
De geldmiddelen van de Groep zijn met 6% gestegen tot 78,7 miljoen
euro.
De balansstructuur van Spadel is dus bijzonder solide om het hoofd
te bieden aan de economische crisis en de groeiambities van de
Groep te ondersteunen.
Niet-geconsolideerde resultaten van Spadel nv
De omzet van Spadel NV bedraagt 121,1 miljoen euro in 2008, te
vergelijken met 130,6 miljoen euro in 2007. Dat betekent een daling
van 7,2% die voornamelijk het gevolg is van de daling van de
verkochte volumes.
De bedrijfswinst daalt met 14,6% tot 3,4 miljoen euro.
Zij weerspiegelt:
- de daling van de omzet
- de stijging van de commerciële uitgaven
- de kosten verbonden aan de analyse van dossiers inzake fusies &
overnames
- de kosten verbonden aan de schrapping van banen in het kader van
de rationaliseringsmaatregelen
- een toename van de afschrijvingen, vooral te wijten aan de afschrijving
van de implementatiekosten van een nieuw ERP dat op 1 januari
2008 in gebruik werd genomen.
De financiële opbrengsten zijn in 2008 met 53,4% gedaald tot 11,2
miljoen euro. Deze sterke daling is het gevolg van:
- de aanzienlijke daling van de dividenden die werden uitbetaald
door Spa Monopole
- de afwezigheid van dividenden van Bru-Chevron en van “Les
Grandes Sources de Wattwiller” na de overdracht door Spadel
NV en de groepering van deze industriële deelnemingen in Spa
Monopole NV in december 2007
Het nettoresultaat bedraagt 13.045.359 EUR, te vergelijken met
59.972.554 in 2007 (toen werden voor een bedrag van 34,7 miljoen uitzonderlijke
opbrengsten geboekt, vooral als gevolg van de meerwaarden
die werden gerealiseerd bij de overdracht van de deelnemingen).
Winstverdeling
Er wordt voorgesteld om de winst als volgt te bestemmen (in euro):
Nettowinst van het boekjaar 13.045.359
Overgedragen winst van het voorgaande boekjaar 1.283.266
14.328.625
De Raad legt het winstaandeel voor het boekjaar 2008 unaniem vast op
nul euro, zoals voorzien in artikel 31, lid 3b, van de statuten.
Wij stellen u volgende verdeling voor (in euro):
1. Uitkering van een brutodividend van 0,80 euro (0,60 netto)
per aandeel aan de 4.150.350 rechthebbende aandelen 3.320.280
2. Dotatie aan de beschikbare reserves 10.000.000
3. Over te dragen winst 1.008.345
Totaal: 14.328.625
Het voorgestelde nettodividend is met 16,7% gedaald ten opzichte van
dat van vorig jaar. Het zal worden uitgekeerd op 30 juni 2009 tegen
afgifte van coupon nr. 9.

Vooruitzichten
De economische recessie zal de activiteiten van de Groep blijven
beïnvloeden. De economie verandert snel en aanzienlijk en dat heeft
ook zijn gevolgen op het verbruik van flessenwater. Het is daardoor
moeilijk om de resultaten te voorspellen.
Om deze ongunstige conjunctuur het hoofd te bieden bevestigt de
Groep haar leiderspositie en ontwikkelt ze ambitieuze plannen om
haar groei te garanderen en haar rentabiliteit te verbeteren. Er wordt
gewerkt rond twee grote assen: uitbreiding van de plannen om de
kosten te drukken en vooral een aanzienlijke innovatie-inspanning voor
alle merken en markten waar de Groep aanwezig is.
Met aanzienlijke geldelijke middelen, een zeer lage financiële schuldenlast
en een solvabiliteitsratio van meer dan 53% is de balansstructuur
van Spadel bijzonder solide om de groeiambities van de Groep te
ondersteunen.
Bestuurdersmandaten
Tijdens de Gewone Algemene Vergadering van 12 juni 2008 verkozen
de aandeelhouders unaniem Baron VANDEMOORTELE als onafhankelijk
bestuurder met een mandaat van zes jaar. Zijn mandaat zal een
einde nemen na de Gewone Algemene Vergadering van 2014.
Conform de algemeen aanvaarde regels inzake leeftijdgrens voor
de leden van de Raad van Bestuur, bevestigd in het Corporate
Governance Charter van de onderneming, stelde de Raad van Bestuur
op deze Gewone Algemene Vergadering niet voor om het mandaat van
Baron COLLINET te vernieuwen.
Het mandaat van de heer Marc du Bois neemt een einde na de
Gewone Algemene Vergadering van dit jaar.
De Raad van Bestuur zal op de Gewone Algemene Vergadering van
11 juni 2009 voorstellen om het bestuursmandaat van de heer Marc
du Bois voor zes jaar te vernieuwen. Het zal een einde nemen na de
Gewone Algemene Vergadering van 2015.
Auditcomite
De wet van 17 december 2008 verplicht de beursgenoteerde ondernemingen
om een auditcomité op te richten. Dat moet samengesteld zijn
uit niet-uitvoerende bestuurders van wie er minstens één onafhankelijk
is en moet beschikken over specifieke bevoegdheden op het vlak van
boekhouding en audit.
De Raad van Bestuur heeft de conformiteit van de samenstelling van
het auditcomité van de onderneming met de voorschriften van de wet
Spadel Jaarverslag 2008
onderzocht en gevalideerd. Meer in het bijzonder heeft de Raad van
Bestuur vastgesteld dat de voorzitter van het auditcomité beantwoordt
aan de onafhankelijkheidscriteria die zijn bepaald in artikel 526 ter van
het Wetboek van Vennootschappen en door zijn opleiding (licentiaat
in de toegepaste economische wetenschappen) en beroepservaring
beschikt over de vereiste bevoegdheden op het vlak van audit en
boekhouding.
De Raad van Bestuur is niet op de hoogte van elementen die een invloed
zouden kunnen hebben in geval van een openbaar aankoopbod,
zoals bepaald in artikel 34 van het koninklijk besluit van 14 november
2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële
instrumenten die zijn toegelaten tot verhandeling op een gereglementeerde
markt (MB 3 december 2007).
De Raad is niet op de hoogte van andere gebeurtenissen, na afsluiting
van het boekjaar, die een belangrijke invloed op de jaarrekening kunnen
hebben.
De grootste risico’s en onzekerheden die op de onderneming wegen
zijn volgens de Raad van Bestuur:
- de gevolgen van de economische recessie op de evolutie van het
verbruik van flessenwater
- de vragen over de milieu-impact van onze producten
- de onterechte negatieve berichten van de sector van de publieke
watermaatschappijen
- de toenemende concentratie in de sector van de groothandel en de
toename van de distributiemerken (MDD)
- de evolutie van de taksen op de verschillende soorten verpakkingen
De Raad van Bestuur dankt alle medewerkers voor de inspanningen
die ze hebben geleverd in het boekjaar 2008.
37

Jaarlijks financieel verslag

Algemene inlichtingen
Activiteiten
Spadel NV en haar dochterondernemingen (hierna “Spadel”
genoemd), vormen een Europese groep met als bestaansreden
het produceren en het commercialiseren van kwaliteitsproducten
op basis van natuurlijk water en hierdoor de consument een
meerwaarde te bieden. Dit met het nodige respect voor het milieu.
Personeelsbestand
Per 31 december 2008 stelde de Groep 753 mensen tewerk.
Juridisch statuut
Spadel NV is een naamloze vennootschap met Maatschappelijke
Zetel gevestigd Kolonel Bourgstraat 103 te 1030 Brussel. De maatschappij
is ingeschreven in het register van de rechtspersonen
van de Rechtbank van Koophandel te Brussel onder het nummer
0405.844.436 (BTW nummer: BE 405.844.436). De laatste wijziging
in de gecoördineerde statuten werd gepubliceerd in het Belgisch
Staatsblad op 29 november 2007.
De Groep staat genoteerd op Euronext te Brussel (Code ISIN BE
0003798155).
Financiële staten
De geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2008 is opgesteld
in overéénstemming met de IFRS-normen en werd goedgekeurd
door de Raad van Bestuur op 30 maart 2009. Ze zal voor goedkeuring
voorgelegd worden aan de Algemene Vergadering van 11 juni 2009.
De cijfers in onderhavig document zijn weergegeven in duizenden
euro’s (KEUR), tenzij uitdrukkelijk vermeld.
Raad van Bestuur
De Raad van Bestuur van de vennootschap is als volgt samengesteld:
Spadel Jaarverslag 2008
Pierre DRION
Voorzitter van de Raad van Bestuur
Einde mandaat: 10/06/2010
Marc du BOIS
Gedelegeerd Bestuurder
Einde mandaat: 11/06/2009
FINANCES ET INDUSTRIES S.A.,
vertegenwoordigd door Fred Chaffart
Bestuurder
Einde mandaat: 14/06/2012
Barones Louis GREINDL
Bestuurder
Einde mandaat: 09/06/2011
BVBA M.O.S.T.,
vertegenwoordigd door Frank Meysman
Bestuurder
Einde mandaat: 10/06/2010
THYS Johnny BVBA,
vertegenwoordigd door Johnny Thys
Bestuurder
Einde mandaat: 14/06/2010
Baron VANDEMOORTELE
Bestuurder
Einde mandaat: 12/06/2014
Commissaris
De commissaris van de vennootschap is PricewaterhouseCoopers,
Bedrijfsrevisoren (B009), BE 429.501.944, Woluwedal 18,
1932 Sint-Stevens-Woluwe, België, vertegenwoordigd door
Raynald Vermoesen (F01125). Het mandaat eindigt op de
Algemene Vergadering in juni 2010.
39

Geconsolideerde balans
ACTIVA Toelichting 31/12/2008 31/12/2007
Vaste activa
Immateriële activa 7 10.455 30.435
Materiële vaste activa 8 91.748 96.211
Handelsvorderingen en overige vorderingen 9 263 1.182
Vlottende activa
102.466 127.828
Voorraden 10 14.090 14.515
Handelsvorderingen en overige vorderingen 9 40.612 41.901
Terug te vorderen belastingen 1.828 284
Financiële activa op korte termijn 11 15 18
Liquide middelen 12 78.656 74.349
135.201 131.067
TOTAAL ACTIVA 237.667 258.895
De toelichting maakt een integraal deel uit van de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2008.

EIGEN VERMOGEN EN SCHULDEN Toelichting 31/12/2008 31/12/2007
Kapitaal en reserves toerekenbaar
aan de aandeelhouders van de vennootschap
Kapitaal 13 5.000 5.000
Omrekeningsverschillen -817 -145
Geconsolideerde reserves 14 122.797 130.901
126.980 135.756
Minderheidsbelangen - -
Totaal eigen vermogen 126.980 135.756
SCHULDEN
Schulden op lange termijn
Financiële schulden op lange termijn 15 1.761 4.790
Schulden ten gevolge van personeelsbeloningen 16 4.446 4.648
Uitgestelde belastingen 17 25.523 28.056
Overige schulden 18 949 1.054
Schulden op korte termijn
32.679 38.548
Ontvangen statiegeld 4.1 27.398 30.904
Financiële schulden op korte termijn 15 4.162 4.836
Handelsschulden 35.799 37.709
Sociale schulden 7.662 7.693
Belastingschulden 630 882
Voorzieningen 19 566 490
Overige schulden 18 1.791 2.077
78.008 84.591
Totaal schulden 110.687 123.139
TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN SCHULDEN 237.667 258.895
De toelichting maakt een integraal deel uit van de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2008.
Spadel Jaarverslag 2008
41

Geconsolideerde resultatenrekening
Toelichting 2008 2007
Bruto–omzet 235.154 254.834
Accijnzen en verpakkingsbijdragen -27.655 -32.268
Netto–omzet 5 207.499 222.566
Wijziging in de voorraad afgewerkte producten en halffabrikaten 682 714
Aankopen van grond -, en hulpstoffen en handelsgoederen -47.420 -51.626
Diensten en diverse goederen -93.335 -96.246
Personeelslasten 20 -43.532 -42.238
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen 7,8 -32.016 -12.872
Overige bedrijfsinkomsten/(kosten) 21 4.090 6.309
Bedrijfsresultaat -4.032 26.607
Financiële opbrengsten 22 3.560 3.241
Financiële lasten 23 -817 -914
Resultaat vóór belastingen -1.289 28.934
Belastingen 24 -2.976 -8.851
Winst/(verlies) van het boekjaar -4.265 20.083
Winst/(verlies) toerekenbaar aan
Aandeelhouders -4.265 20.083
Minderheidsbelangen - -
Winst per aandeel toerekenbaar aan de aandeelhouders (in EUR per aandeel)
- gewoon 29 -1,03 4,84
- verwaterd 29 -1,03 4,84
De toelichting maakt een integraal deel uit van de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2008.

Spadel Jaarverslag 2008
Toelichting Kapitaal Omrekeningsverschillen
Groeps-
reserves
Totaal eigen
Vermogen
Saldo per 1 januari 2007 5.000 -2 114.305 119.303
Resultaat 2007 rechtstreeks toegewezen
aan het eigen vermogen
Winst boekjaar 2007 - 20.083 20.083
Totaal resultaat 2007 -143 20.083 19.940
Uitgekeerde dividenden 30 - -3.487 -3.487
Saldo per 31december 2007
Resultaat 2008 rechtstreeks toegewezen
5.000 -145 130.901 135.756
aan het eigen vermogen
-672
145
-527
Winst boekjaar 2008 -4.265 -4.265
Totaal resultaat 2008 -672 -4.120 -4.792
Uitgekeerde dividenden - -3.984 -3.984
Saldo per 31december 2008 5.000 -817 122.797 126.980
De toelichting maakt een integraal deel uit van de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2008.
Mutatietabel van het geconsolideerd eigen vermogen
-143
-
-143
43

Geconsolideerd kasstroomoverzicht
Toelichting 2008 2007
Winst/(verlies) van het boekjaar -4.265 20.083
Aanpassingen voor:
Belastingen 24 2.976 8.851
Afschrijvingen en waardeverminderingen op materiële vaste activa 8 11.489 12.095
Afschrijvingen op immateriële activa 7 1.027 777
Bijzondere waardeverminderingen op immateriële vaste activa 7 19.500 0
Verlies/(winst) op de verkoop van materiële en immateriële vaste activa 21 81 -2.722
Verlies/(winst) op de verkoop van filialen 21 0 -800
Afschrijvingen op kapitaalsubsidies -108 -95
Niet betaalde lasten van personeelsverplichtingen 16 1.110 1.165
Financiële (inkomsten)/kosten -2.871 -2.243
Bruto kasstromen uit de bedrijfsuitoefening
Wijzigingen in de behoefte van het werkkapitaal
28.939 37.111
Voorraden 425 -673
Handelsvorderingen en overige vorderingen
Handels-, sociale en overige schulden, schulden van personeelsverplichtingen,
2.207 -109
ontvangen statiegeld en voorzieningen op korte termijn
-6.967
-7.032
Kasstromen uit de bedrijfsuitoefening 24.604 29.297
Teruggekregen /(betaalde) belastingen -7.304 -10.348
Netto kasstroom uit de bedrijfsuitoefening
Kasstromen uit investeringsactiviteiten
17.300 18.949
Investeringen in materiële vaste activa -8.400 -8.072
Inningen uit de verkoop van materiële vaste activa 415 4.986
Inningen uit verkoop van immateriële activa 0 48
Inningen uit de verkoop van filialen 0 800
Investeringen in immateriële activa -438 -1.211
Netto kasstroom uit investeringsactviteiten
Kasstromen uit financieringsactiviteiten
-8.423 -3.449
Nieuw aangegane leningen 800 1.146
Aflossing van financiële schulden -4.011 -4.293
Dividenden uitgekeerd aan de aandeelhouders -3.984 -3.487
Ontvangen intresten 3.224 2.742
Betaalde intresten -353 -499
Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten -4.324 -4.391
Netto toename/(afname) in liquide middelen 4.553 11.109
Liquide middelen per 1 januari 12 73.484 62.245
Wisselverschillen 245 130
Liquide middelen per 31 december 12 78.282 73.484
De toelichting maakt een integraal deel uit van de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2008.

1/ Samenvatting van de belangrijkste waarderingsregels
De belangrijkste waarderingsregels voor het opmaken van de geconsolideerde financiële staten
worden hieronder beschreven.
1.1. Grondslagen voor de opstelling en verklaring van
overeenstemming met IFRS
De geconsolideerde financiële staten van Spadel per 31 december 2008
werden opgesteld in overeenstemming met het geheel van de bepalingen
van het “IFRS” (“International Financial Reporting Standards”)
referentiekader zoals goedgekeurd binnen de Europese Unie en die
gepubliceerd werden op die datum, namelijk de standaarden uitgevaardigd
door de International Accounting Standards Board (“IASB”) en
de interpretaties uitgevaardigd door het IFRIC (“International Financial
Reporting Interpretations Committee”). Deze bepalingen stemmen
overeen met de standaarden en interpretaties die uitgevaardigd werden
door de IASB per 31 december 2008.
Wijzigingen van de in 2008 van kracht zijnde gepubliceerde
normen en interpretaties
De wijzigingen van de volgende normen en interpretaties zijn verplicht
van toepassing in het boekjaar 2008, maar na analyse werd besloten dat
ze niet van toepassing zijn op de activiteiten van de Groep:
- Wijzigingen van de normen IAS 39 en IFRS 7 ‘Herclassificatie van
financiële activa’;
- Wijzigingen van de IAS-norm 39 ‘Herclassificatie van financiële activa
ingangsdatum en overgang’;
- IFRIC 11 ‘IFRS 2: eigen aandelen en intragroepstransacties’.
Normen, wijzigingen van reeds gepubliceerde normen en
interpretaties die nog niet van kracht zijn
De volgende normen, wijzigingen van recent gepubliceerde normen en
interpretaties zijn van toepassing vanaf 1 januari 2009 en werden door
de Groep niet vervroegd toegepast:
- IFRS 8 ‘Operationele segmenten’.
- Wijzigingen van de IAS-norm 1 ‘Presentatie van de financiële staten’;
- Wijzigingen van de IAS-norm 23 ‘Leningkosten’;
- Wijzigingen van de IFRS-norm 2 ‘Op aandelen gebaseerde betalingen
– aankoopvoorwaarden van de rechten en annuleringen’;
- IFRIC 13 ‘Programma voor klantenbinding’;
- IFRIC 14 ‘Beperking van de activa met vaste prestatie, minimale financieringsverplichtingen,
en de interactie daartussen’.
De analyse van de potentiële impact van die normen, wijzigingen van
de normen en interpretaties op de geconsolideerde rekeningen van de
Groep is momenteel in uitvoering. Dat geldt tevens voor de wijzigingen
van de volgende normen en interpretaties die reeds gepubliceerd
Spadel Jaarverslag 2008
Toelichting tot de geconsolideerde rekeningen
werden maar op 31 december 2008 nog niet door de Europese Unie
aangenomen waren:
- Wijzigingen van de norm IFRS 3 ‘Hergroepering van ondernemingen’;
- Wijzigingen van de norm IAS 27 ‘Geconsolideerde en individuele
financiële staten’;
- Wijzigingen van IFRS-norm 1 ‘First Time Application’;
- Wijzigingen van de IAS-norm 39 ‘Waardering van financiële
instrumenten’;
- Wijzigingen van de IAS-normen 32 en 1 ‘Aflosbare financiële
instrumenten en verplichtingen in geval van liquidatie’;
- Wijzigingen van IFRS-norm 1 en IAS-norm 27 ‘Kost van deelneming in
een filiaal, gezamenlijk gecontroleerde entiteit of vennootschap’;
- IFRIC 12 ‘Dienstverlening uit hoofde van concessieovereenkomsten’;
- IFRIC 15 ‘Contracten voor de constructie van vastgoed’;
- IFRIC 16 ‘Afdekking van investeringen in buitenlandse entiteiten’;
- IFRIC 17 ‘Uitkering van niet-geldelijke activa aan aandeelhouders’.
1.2. Consolidatie
De moedermaatschappij evenals al de door haar gecontroleerde dochters
zijn opgenomen in de consolidatie.
1.2.1. Dochterondernemingen
De activa, passiva, rechten en verplichtingen, evenals de opbrengsten
en kosten van de moeder en van door haar gecontroleerde dochterondernemingen
worden in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen
met toepassing van de methode van intregrale consolidatie. “Controle”
betreft hier het vermogen om het financieel en operationeel beleid
van een onderneming te bepalen teneinde de vruchten te plukken
van het resultaat van de door haar gevoerde activiteiten. Deze controle
wordt vermoed indien Spadel over meer dan 50% van de stemrechten
beschikt. Deze veronderstelling is echter weerlegbaar indien het bewijs
van het tegendeel wordt voorgelegd. Bovendien wordt rekening gehouden
met het bestaan van potentiële stemrechten bij het bepalen van het
bestaan van eventuele controle. Deze potentiële stemrechten dienen
echter direct uitoefenbaar of omzetbaar te zijn.
Een filiaal wordt geconsolideerd vanaf de datum van verwerving, d.i. de
datum waarop de controle wordt overgedragen aan de verwervende
partij. Vanaf deze datum neemt de moedermaatschappij (“verwerver”)
integraal het resultaat van het filiaal op in de resultatenrekening en eveneens
de verschillende elementen van actief, passief en latente passiva,
verworven aan reële waarde, in de geconsolideerde balans. Dit betreft
45

ook eventuele goodwill die werd geïdentificeerd tijdens de bedrijfscombinatie.
De consolidatie stopt van zodra er geen controle meer is.
Bij het consolidatieproces dienen alle intragroep saldi en transacties,
evenals alle niet gerealiseerde winsten en verliezen volledig geëlimineerd
te worden. De geconsolideerde jaarrekening wordt opgesteld met
toepassing van uniforme waarderingsregels voor gelijkaardige transacties
of andere gebeurtenissen waar ook in de Spadel groep.
1.2.2. Joint ventures
De dochterondernemingen, die Spadel gezamelijk met één of meerdere
partners controleert, in uitvoering van een samenwerkingakkoord, worden
gewaardeerd volgens de vermogensmutatiemethode.
1.2.3. Goodwill en negatieve acquisitieverschillen
In het geval bij acquisitie een positief verschil optreedt tussen de aanschaffingswaarde
van de deelneming en de reële waarde van de activa,
passiva en latente passiva, wordt deze goodwill geboekt als actief.
Indien het verschil negatief is, wordt dit rechtstreeks in de resultatenrekening
verwerkt.
Goodwill wordt niet afgeschreven doch maakt het voorwerp uit van een
test voor bijzondere waardevermindering, die jaarlijks wordt uitgevoerd
of veelvuldiger indien de omstandigheden het vereisen.
1.2.4. Omzetting van de jaarrekening van buitenlandse filialen
en divisies in vreemde munt.
Alle activa en passiva, zowel monetair als niet-monetair, worden omgezet
volgens slotkoersmethode. De opbrengsten en kosten worden omgezet
volgens de gemiddelde koers van de periode.
1.3. Immateriële activa
Een immaterieel actief wordt geboekt indien de volgende voorwaarden
zijn vervuld:
1 het actief kan worden geïdentificeerd: dit betekent dat het ofwel individueel
afscheidbaar is (indien het individueel verkocht, verplaatst of
verhuurd kan worden), ofwel voortspruit uit wettelijke of contractuele
rechten,
2 het waarschijnlijk is dat hieruit voor Spadel economische voordelen
voortvloeien,
3 Spadel het actief kan controleren,
4 het actief op een betrouwbare wijze kan worden gewaardeerd.
De immateriële activa worden gewaardeerd aan de aanschaffingsprijs
(dit behelst alle kosten die rechtstreeks aan de transactie kunnen
worden toegewezen, met uitzondering van de onrechtstreekse kosten),
verminderd met de geboekte afschrijvingen en eventuele cumulatieve
bijzondere waardeverminderingen.
Geen enkele financieringskost wordt in de aanschaffingsprijs van de
immateriële activa opgenomen.
De immateriële activa worden afgeschreven over hun waarschijnlijke
gebruiksduur, volgens de lineaire methode. De weerhouden gebruiksduur
is de volgende:
Immateriële activa Waarschijnlijke gebruiksduur
Software licenties 5 jaar
Concessies Duur van de concessie
Merken Onbepaald, jaarlijkse test voor bijzondere
waardevermindering
Cliënteel 10 jaar
Goodwill NVT, test voor bijzondere waardevermindering
op jaarlijkse basis of veelvuldiger indien de
omstandigheden het vereisen
De afschrijving begint op het ogenblik dat het actief klaar is om gebruikt
te worden.
Onderzoekskosten worden rechtstreeks opgenomen in de resultatenrekening.
Ontwikkelingskosten worden geactiveerd van zodra Spadel
kan aantonen dat: (1) het project technisch kan verwezenlijkt worden,
(2) Spadel de intentie heeft het actief te willen gebruiken of te verkopen,
(3) het actief toekomstige baten zal genereren, (4) de nodige middelen
aanwezig zijn om het project te voltooien, (5) de kosten betrouwbaar
kunnen worden gemeten.
Onderhoudskosten die enkel leiden tot onderhoud van het actief (en
niet bijdragen tot verbeterde prestaties) worden rechtstreeks in resultaat
genomen.
CO - uitstootrechten die door de Belgische staat aan Spadel werden toe-
2
gekend zijn opgenomen als immateriële activa (Rechten en concessies)
door creditering van de resultatenrekening voor het deel dat betrekking
heeft op dit boekjaar en door creditering van de overige schulden voor
het deel dat betrekking heeft op de voorgaande boekjaren.
1.4. Materiële vaste activa
1.4.1. Materiële vaste activa
De materiële vaste activa zijn gewaardeerd aan kostprijs, verminderd
met de cumulatieve afschrijvingen en de eventuele cumulatieve bijzondere
waardeverminderingen. De kostprijs omvat alle rechtstreekse
kosten en ook alle kosten die nodig blijken om het actief operationeel
te maken. Geen enkele financieringskost wordt opgenomen in de aanschaffingswaarde
van de materiële vaste activa.
De herstellings- en onderhoudskosten die enkel het actief onderhouden,
maar echter de waarde niet verhogen, worden rechtstreeks opgenomen
in de resultatenrekening. Echter, de uitgaven voor grote onderhouds- en
herstellingswerken die de toekomstige economische baten verhogen
die door het actief worden gegenereerd, worden geïdentificeerd als
een apart element binnen de kostprijs. De kostprijs van de materiële
activa wordt als dusdanig opgesplitst in verschillende componenten.

Deze componenten, die met regelmaat zullen worden vervangen, en die
bijgevolg naar levensduur zullen verschillen met het geheel waarvan zij
deel uitmaken, worden afgeschreven over hun eigen specifieke levensduur.
In geval van vervanging, wordt het vervangen actief van de balans
verwijderd, en het nieuwe actief wordt afgeschreven over haar eigen
specifieke levensduur.
De afschrijvingsbasis voor de materiële vaste activa wordt afgeschreven
over de waarschijnlijke gebruiksduur, volgens de lineaire methode.
De afschrijvingsbasis stemt overéén met de kostprijs. De weerhouden
levensduren zijn de volgende:
Materiële vaste activa Waarschijnlijke gebruiksduur
Terreinen Onbeperkt
Bronnen Onbeperkt
Administratieve gebouwen 50 jaar
Industriële gebouwen 40 jaar
Componenten van de gebouwen 20 tot 25 jaar
Productiematerieel 6 tot 20 jaar
Retourverpakkingen 3 tot 12 jaar
Meubilair 10 jaar
Informaticamaterieel 3 tot 5 jaar
Wagenpark 5 tot 8 jaar
1.4.2. Financiële lease-overéénkomsten
Een lease-overéénkomst wordt beschouwd als zijnde financiële lease
wanneer vrijwel het geheel van risico’s en voordelen eigen aan de
eigendom aan Spadel werd overgedragen. Spadel boekt deze contracten
zowel op het actief als het passief van de balans. Zij worden hierbij
gewaardeerd bij aanvang van het contract aan de reële waarde van het
gehuurde goed of, indien dit lager ligt, aan de actuele waarde van de
minimale betalingen met betrekking tot dit contract. Elke betaling met
betrekking tot deze huur wordt verdeeld over de terugbetaling van de
schuld en de financiële intrestlast. De financiële last wordt zodanig gespreid
over de verschillende perioden van de looptijd van het contract
zodat dit aanleiding geeft tot een vast intrestpercentage op het uitstaande
schuldsaldo in elke periode. De vaste activa, die het voorwerp
uitmaken van een contract van financiële lease, worden afgeschreven op
de gebruiksduur of de kortere lease-overéénkomstperiode. Een leaseoveréénkomst
wordt geklasseerd als éénvoudige operationele lease
indien het geheel van risico’s en voordelen eigen aan de eigendom niet
wordt overgedragen.De uitgaande betalingen met betrekking tot deze
contracten worden geboekt ten laste van de resultatenrekening op een
lineaire wijze gedurende de duurtijd van het huurcontract.
1.5. Bijzondere waardevermindering van activa
Een bijzondere waardevermindering op de immateriële activa (met
inbegrip van de goodwill) en de materiële vaste activa wordt geboekt
Spadel Jaarverslag 2008
van zodra de boekhoudkundige waarde van het actief zijn realiseerbare
waarde te boven gaat. De realiseerbare waarde van het actief is het
hoogste van:
1 zijn reële waarde, na aftrek van de verkoopskosten en
2 zijn bedrijfswaarde (zijnde het bedrag dat Spadel zou genereren door
dit actief verder te gebruiken).
Indien mogelijk dient de waardetest op elk individueel actief toegepast
te worden. Hoedanook, indien deze activa geen afzonderlijke kasstromen
genereren, dient deze test uitgevoerd te worden ter hoogte van de
kasstroomgenererende éénheden (“Cash Generating Unit” of “CGU”)
tot dewelke het actief wordt toegerekend. (CGU = is de kleinst mogelijke
groep van activa die een afzonderlijke kasstroom genereert ten
opzichte van de andere activa/ CGU’s).
Voor een CGU waaraan een goodwill werd toegekend, dient een jaarlijkse
test voor bijzondere waardevermindering plaats te vinden. Voor
een CGU waaraan geen goodwill werd toegekend, dient deze test enkel
gerealiseerd te worden indien er aanwijzingen voor een dergelijke
bijzondere waardevermindering bestaan. De goodwill die werd erkend
bij een acquisitie wordt toegekend aan de verworven dochterondernemingen
en, desgevallend, verspreid over de CGU’s die worden geacht
te genieten van de synergieën die voortvloeien uit deze acquisitie.
Wanneer een bijzondere waardevermindering wordt vastgesteld, dient
deze in de eerste plaats te worden aangerekend aan de goodwill.
Het eventueel excedent wordt dan verder toegewezen aan de andere
vaste activa van de CGU, geprorateerd volgens hun boekhoudkundige
waarde, maar enkel in die mate dat de verkoopswaarde van deze activa
lager ligt dan de boekhoudkundige waarde. Een bijzondere waardevermindering
op goodwill kan later nooit teruggenomen worden. Een
bijzondere waardevermindering op de andere activa kan worden teruggenomen
indien de omstandigheden het rechtvaardigen.
1.6. Voorraden
De voorraden worden gewaardeerd aan aanschaffingskost of opbrengstwaarde,
indien deze lager ligt.
De aanschaffingskostprijs van de voorraden wordt bepaald aan de hand
van de FIFO-methode (“First in First Out”). Voorraden met een gering
belang en waarvan de waarde en de samenstelling nagenoeg ongewijzigd
blijven worden voor een vast bedrag opgenomen.
De kostprijs van de voorraden omvat alle kosten die noodzakelijk zijn
om de goederen te brengen op de plaats en de staat waarin ze zich
bevinden. De kostprijs bevat alle directe en indirecte productiekosten,
met uitsluiting van de kosten van leningen en de algemene kosten die
er niet toe bijdragen de goederen te brengen in de staat waarin ze zich
bevinden. De toewijzing van de vaste productiekosten aan de kostprijs
is bepaald op basis van de normale productiecapaciteit.
47

Een waardevermindering wordt geboekt indien de netto realiseerbare
waarde van een voorraadelement op balansdatum lager ligt dan zijn
boekhoudkundige waarde.
1.7. Resultaaterkenning
De opbrengsten voortvloeiend uit de verkoop van goederen worden in
resultaat genomen van zodra de risico’s en baten voortvloeiend uit de
eigendom van de goederen worden overgedragen door de verkoper
aan de koper.
De accijnsrechten en milieubelastingen, die worden geïnd voor rekening
van derden en niet voor rekening van Spadel, worden op een aparte
lijn weergegeven in de resultatenrekening in mindering van de omzet,
teneinde de netto-omzet te bepalen.
De inkomsten voortvloeiend uit dienstenprestaties worden in resultaat
genomen naarmate deze diensten daadwerkelijk worden geleverd.
1.8. Vorderingen
De vorderingen worden initieel gewaardeerd aan nominale waarde, en
vervolgens aan geamortiseerde kostprijs, d.i. de actuele waarde van
de te ontvangen kasstromen (tenzij de impact van de actualisatie niet
significant is).
Een individueel waarderingsonderzoek van de vorderingen wordt
uitgevoerd. Waardeverminderingen worden geboekt wanneer de inning,
geheel of gedeeltelijk, twijfelachtig of onzeker is.
De vooruitbetalingen en verworven opbrengsten worden tevens in deze
rubriek opgenomen.
1.9. Financiële activa
De financiële activa worden initieel aan de reële waarde gewaardeerd
van datgene dat werd uitgegeven om ze te verwerven en dit met inbegrip
van de transactiekosten.
De financiële activa worden vervolgens ondergebracht in verschillende
categorieën, die elk een eigen waarderingsbeginsel kennen:
1 De financiële activa worden gewaardeerd aan reële waarde met
verwerking van waardeveranderingen in de resultatenrekening. Deze
financiële activa worden bij elke afsluitdatum gewaardeerd aan reële
waarde, waarbij de waardeveranderingen worden opgenomen in de
resultatenrekening.
2 De financiële activa die worden aangehouden tot einde looptijd,
behalve de afgeleide instrumenten, met vaste te innen bedragen op
vastgelegde datums en waarvan Spadel de intentie heeft deze aan te
houden tot einde looptijd. Deze activa worden gewaardeerd aan hun
geamortiseerde kost.
3 De leningen en vorderingen zijn niet afgeleide financiële activa met
welbepaalde of bepaalbare ontvangsten die niet zijn genoteerd op
een actieve markt. Deze zijn bevat in de vlottende activa, behalve
deze die een looptijd boven 12 maanden hebben. Leningen en
vorderingen worden in de balans geboekt aan geamortiseerde kost
volgens de effectieve intrest methode.
4 De financiële activa, beschikbaar voor verkoop, zijn een residuele
categorie die financiële activa omvat die niet in één van de vorige
categorieën werden ondergebracht. Het betreft hier activa waarvan
Spadel de intentie noch de mogelijkheid heeft deze tot einde looptijd
aan te houden. Deze activa worden gewaardeerd aan de reële waarde.
De eventuele waardeveranderingen worden hierbij rechtstreeks in
het eigen vermogen geboekt, tot bij de realisatie van deze activa. Bij
de verkoop worden de eerdere winsten of verliezen, die in het eigen
vermogen werden geboekt, overgeboekt naar de resultatenrekening.
De aan- en verkoop van financiële activa wordt verwerkt op de datum
van betaling.
1.10. Liquide middelen
Deze rubriek bestaat uit kas, banktegoeden en direct opneembare
bankdeposito’s (met een looptijd van ten hoogste 3 maanden) en andere
zeer liquide korte termijnbeleggingen, die makkelijk inwisselbaar zijn
tegen een gekend geldbedrag en bovendien nauwelijks onderhevig
zijn aan waardeveranderingen. Tenslotte horen ook kastekorten tot deze
categorie. Deze laatste worden weergegeven als financiële schulden op
het passief van de balans.
1.11. Kapitaal
De gewone aandelen worden hierin ondergebracht.
De eigen aandelen worden in mindering gebracht van het kapitaal.
1.12. Kapitaalsubsidies
De kapitaalsubsidies worden weergegeven als over te dragen opbrengsten.
Deze subsidies worden gelijkmatig opgenomen in de resultatenrekening
met de afschrijvingen op de activa waarvoor zij werden verkregen.
1.13. Personeelsbeloningen
1.13.1. Kortetermijnspersoneelsbeloningen
De beloningen op korte termijn worden in resultaat genomen gelijktijdig
met de door het personeel geleverde dienstenprestaties. De niet
betaalde beloningen worden op afsluitdatum opgenomen onder de
rubriek “Sociale Schulden”.
1.13.2. Vergoedingen na uitdiensttreding
Deze voordelen maken het voorwerp uit van een actuariële berekening
en worden voorzien (na aftrek van eventuele tegoeden die reeds werden
aangelegd om aan deze voordelen te voldoen) in de mate dat Spadel
zich ertoe heeft verplicht om aan deze kosten, die verband houden met
eerdere personeelsprestaties, tegemoet te komen. Deze verplichting
kan voortvloeien uit een wet, een contract of een verworven recht op
basis van de gangbare praktijk (impliciete verplichting).
De berekening van de verplichting gebeurt aan de hand van de “projected
unit credit”- methode. De actuariële uitgangspunten (met betrekking

op de actualisatievoet, de sterftetafels, salaris-evoluties, inflatie, enz.)
worden aangewend om de sociale verplichtingen te evalueren overéénkomstig
IAS 19. Deze winsten en verliezen treden op als gevolg van wijzigingen
in de actuariële veronderstellingen van het ene boekjaar tot het
volgende en als gevolg van de verschillen tussen de werkelijkheid en de
actuariële veronderstellingen, die werden gebruikt voor de evaluatie van
IAS 19. Spadel heeft ervoor gekozen om:
1 de actuariële winsten en verliezen die binnen de 10% corridor blijven
van het hoogste van de pensioensverplichting volgens IAS 19 en de
reële waarde van de activa van het pensioensplan niet op te nemen in
de resultatenrekening; en om
2 de winsten of verliezen die deze 10% overstijgen te spreiden over de
gemiddelde toekomstige diensttijd van de werknemers.
1.13.3. Andere voordelen op lange termijn
De andere voordelen op lange termijn betreffen deze voordelen die
niet integraal verschuldigd zijn in de twaalf maanden die volgen op het
boekjaar gedurende het welke de personeelsleden de onderliggende
prestaties hebben geleverd. De norm IAS 19 legt een veréénvoudigde
boekhoudmethode op van deze voordelen. Het geboekte bedrag in de
balans is gelijk aan de actuele waarde van de verplichting desgevallend
verminderd met de marktwaarde op afsluitdatum van de activa van het
regime.
1.13.4. Ontslagvergoedingen
Wanneer Spadel een arbeidsoveréénkomst beëindigt van één of
meerdere personeelsleden voor de normale pensionering, of indien één
of meerdere personeelsleden vrijwillig de dienst verlaten in ruil voor
voordelen, wordt een voorziening aangelegd in de mate dat Spadel een
verplichting heeft. Deze verplichting wordt geactualiseerd indien de
betaalbaarstelling later is dan de eerstkomende twaalf maanden.
1.14. Voorzieningen
Een provisie wordt enkel erkend indien de volgende voorwaarden zijn
voldaan:
1 Spadel heeft een bestaande verplichting (wettelijke of feitelijke) om
uitgaven te doen als gevolg van een gebeurtenis in het verleden,
2 het is waarschijnlijk dat de uitgaven zullen plaatsvinden,
3 het bedrag van de verplichting kan op een betrouwbare wijze worden
geschat.
Van zodra de impact als significant (voornamelijk voor verplichtingen op
lange termijn) dient beschouwd te worden, dient de provisie te worden
gewaardeerd op geactualiseerde basis. De impact van het tijdselement
op de provisie wordt weergegeven in de financiële kosten.
Een provisie voor een herstelling in zijn oorspronkelijke staat van een
site wordt enkel weergegeven indien Spadel in deze een wettelijke of
feitelijke verplichting.
Spadel Jaarverslag 2008
Voorzieningen voor toekomstige exploitatieverliezen zijn verboden.
Indien Spadel een verlieslatend contract heeft (Spadel wordt geconfronteerd
met een onvermijdelijk verlies bij uitvoering van een contractueel
engagement), dient een provisie aangelegd te worden.
1.15. Belastingen op het resultaat
De belastingen op het resultaat omvatten zowel de huidige als de uitgestelde
belastingen. De huidige belasting bestaat zowel uit het bedrag
aan te betalen (terug te krijgen) belastingen op de belaste inkomsten
van het afgelopen boekjaar, als uit de correcties op de te betalen (terug
te krijgen) belastingen van de vorige boekjaren. Het bedrag wordt
berekend aan de hand van de belastingsvoet die van toepassing is op
afsluitdatum.
De uitgestelde belasting wordt berekend aan de hand van de balansmethode
op de tijdelijke verschillen tussen de belastbare basis van de activa
en de passiva en hun respectievelijke boekhoudkundige waarde in
de geconsolideerde IFRS-jaarrekening. De uitgestelde belasting wordt
bepaald op basis van de verwachte belastingsvoet bij realisatie van het
actief of betaling van het passief. In de praktijk wordt de belastingsvoet
toegepast die van kracht is op afsluitdatum.
Hoe dan ook, worden er geen uitgestelde belastingen berekend op:
1 goodwill, waarvan de afschrijving fiscaal verworpen wordt,
2 de initiële boeking van activa en passiva (uitgezonderd de verwerving
van dochterondernemingen) die noch de boekhoudkundige
winst, noch het fiscaal resultaat beïnvloeden, en
3 de tijdelijke verschillen op de deelnemingen in dochterondernemingen,
joint-ventures en ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding
bestaat, zolang het niet waarschijnlijk is dat er binnen
afzienbare tijd dividenden zullen uitgekeerd worden.
Actieve belastingslatenties worden enkel erkend indien het waarschijnlijk
is dat toekomstige belastbare winsten zullen optreden om toe te
wijzen aan de bestaande aftrekbare tijdelijke verschillen. Dit criterium
wordt op elke afsluitdatum getoetst. De uitgestelde belastingen worden
berekend op het niveau van elke fiscale entiteit. De actieve en passieve
belastingslatenties die toehoren aan de verschillende dochterondernemingen
kunnen niet met elkaar gecompenseerd worden.
1.16. Schulden
De schulden worden initieel aan nominale waarde gewaardeerd en
vervolgens aan hun geamortiseerde kost, d.i. de actuele waarde van de
te betalen kasstromen (behalve indien de impact van de actualisatie niet
significant is).
De dividenden, die Spadel uitkeert aan haar aandeelhouders worden
geboekt als Overige schulden in de jaarrekening van Spadel tijdens de
periode waarin ze werden goedgekeurd door de aandeelhouders.
De over te dragen opbrengsten, zijnde het aandeel van op voorhand
geïnde opbrengsten in de loop van het vorige of eerdere boekjaren,
49

maar die toegewezen dienen te worden aan latere boekjaren, worden
eveneens als schulden erkend.
1.17. Transacties in vreemde munt
Transacties in vreemde munt worden aanvankelijk geboekt in de gebruikelijke
muntéénheid van de betrokken entiteiten met toepassing van de
wisselkoers op het moment van de transactie. Zowel de gerealiseerde
als niet gerealiseerde winsten en verliezen op de monetaire activa en
passiva worden geboekt aan de slotkoers op afsluitdatum en opgenomen
in de resultatenrekening.
1.18. Afgeleide financiële instrumenten
Afgeleide financiële instrumenten worden op afsluitdatum geboekt aan
hun reële waarde. De reële waardeveranderingen worden geboekt in de
resultatenrekening.
Bijzondere waarderingsregels dienen mogelijk toegepast te worden bij
afdekking aan de hand van afgeleide producten. Spadel houdt er geen
speculatieve transacties op na aan de hand van afgeleide instrumenten.
2/ Kapitaalbeheer
1.19. Sectoriële informatie
Een geografische sector is een afzonderlijke component van een onderneming
die producten levert in een specifieke economische omgeving
en wordt blootgesteld aan risico’s en een rentabiliteit heeft die haar
eigen is en verschilt van de andere geografische sectoren, die in een
andere economische omgeving optreden.
Een sector van activiteiten is een aparte component van een onderneming,
die een specifiek product of specifieke groep van producten
levert en die wordt blootgesteld aan specifieke risico’s en een specifieke
rendabiliteit genereert, die verschillend is van andere sectoren van
activiteiten.
1.20. Kasstroomoverzicht
De kasstromen die betrekking hebben op de bedrijfsuitoefening worden
weergegeven volgens de indirecte methode. Deze methode vertrekt
vanuit het nettoresultaat en wordt vervolgens gecorrigeerd voor transacties
zonder kaseffect, voor bewegingen in het netto-bedrijfskapitaal en
ten slotte voor kosten en opbrengsten die verband houden met kasstromen
met betrekking tot investerings- en financieringsactiviteiten.
In het kader van haar kapitaalbeheer heeft de Groep als doelstelling om de continuïteit van de
bedrijfsvoering te waarborgen door een gezonde financiële structuur in stand te houden, doch
eveneens een interessant rendement te kunnen verschaffen aan de aandeelhouders.
Teneinde deze gezonde financiële toestand te behouden of aan te passen
kan de Groep bijvoorbeeld het dividend uitgekeerd aan de aandeelhouders
aanpassen, overgaan tot een terugbetaling van kapitaal
aan de aandeelhouders, eigen aandelen inkopen, haar leningen vervroegd
terugbetalen, of integendeel haar externe financiering of eigen
vermogen verhogen. De groep volgt van nabij haar solvabiliteitsratio
op, dat de verhouding weergeeft tussen het eigen vermogen en het
totaal aan passiva (deze laatste staat voor het geheel van actiemiddelen
van de Groep), alsmede haar rentabiliteit van het eigen vermogen
(wordt bekomen door het netto resultaat van het jaar te delen door het
totale eigen vermogen).
In 2008 heeft de Groep dezelfde strategie als in 2007 aangewend. Die
bestond erin een solvabiliteitsratio van meer dan 30% te handhaven.
De groep kan tijdelijk verzaken aan haar principes in het geval van
belangrijke strategische investeringen. De solvabiliteitsratio’s en de
rentabiliteitsratio’s van het eigen vermogen waren de volgende op 31
december 2008 en 2007:
31/12/2008 31/12/2007
Totaal eigen vermogen 126.980 135.756
Totaal passiva 237.667 258.895
Netto resultaat -4.265 20.083
Solvabiliteitsratio 53% 52%
Rentabiliteit van het eigen vermogen -3% 15%

3/ Beheer van de financiële risico’s
3.1. Factoren van financiële risico’s
Door haar activiteiten is de Groep blootgesteld aan verschillende
soorten van financiële risico’s: het marktrisico (deze omvat het
wisselkoersrisico, het risico verbonden aan de schommeling van
toekomstige kasstromen of de schommeling van de waardering van
een financieel actief of passief ten gevolge van een interestvoetschommeling,
en het risico van prijsschommelingen), het kredietrisico en
het liquiditeitsrisico. De Groep beheert deze risico’s zodanig dat de
mogelijke negatieve effecten op haar rentabiliteit tot het minimum
beperkt worden. Afgeleide financiële instrumenten worden daartoe
occasioneel gebruikt.
3.1.1. Wisselrisico
Het voornaamste deel van de activiteiten van de Groep is in de
Euro-zone gesitueerd. Enkel de activiteiten van het bijhuis Spadel UK
worden opgetekend in GBP; deze activiteiten dragen ten belope van
3,1% bij tot de omzet van de Groep. Er zijn bovendien bijzonder weinig
transacties in vreemde munt. Het wisselrisico is bijgevolg zeer beperkt
en is niet het voorwerp van een actief beheer. Er zijn enkel een aantal
termijnverrichtingen in GBP teneinde zich in te dekken tegen een
ongunstige koersevolutie van GBP.
3.1.2. Intrestrisico
Behoudens de klassieke handelsschulden, bestaat het voornaamste
deel van de schulden van de Groep uit ontvangen statiegeld. Deze
schulden zijn niet intrestdragend. Er doet zich hieromtrent dan ook
geen intrestrisico voor. De Groep houdt geen materiële langlopende
interestdragende activa aan. Het belangrijkste deel van de leningen
binnen de Groep zijn aan een vast intrestpercentage.
De reële waarde van haar leningen kan bijgevolg variëren in functie
van interestvoet schommelingen. Er wordt geen systematische
afdekkingspolitiek gevoerd, maar de Groep bekijkt op regelmatige
basis haar blootstelling aan interestvoet schommelingen en, indien de
financiële directie het nodig acht, overweegt andere financieringsmogelijkheden
en indekkingsverrichtingen.
In het algemeen zijn het resultaat en de operationele geldmiddelen van
de Spadel Groep grotendeels onafhankelijk van marktinterestschommelingen.
Op 31 december 2008 en 31 december 2007 was de Groep
niet aan aanzienlijke renterisico’s blootgesteld.
3.1.3. Prijsrisico
De financiële activa van de groep Spadel bestaan uit beleggingen zonder
noemenswaardig risico en worden beheerd volgens het “goede
huisvader”- beginsel.
Spadel Jaarverslag 2008
De voornaamste risico’s waaraan de Groep is blootgesteld zijn de prijs
van de grondstof “PET” en de prijs van energie met zijn gevolgen op
de vervoerskosten.
3.1.4. Kredietrisico
Het kredietrisico vloeit voort uit de liquide middelen en kasequivalenten,
stortingen bij financiële instellingen en handelsvorderingen.
Aangezien het om financiële instellingen gaat, worden enkel tegenpartijen
aanvaard die door onafhankelijke derden met een minimale rating
A werden beoordeeld.
De Groep investeert eveneens op zeer korte termijn (gewoonlijk 1
maand) in handelspapier dat door haar vertrouwde bankiers wordt
aangeraden. Het kredietrisico van de Groep concentreert zich voornamelijk
bij een aantal belangrijke klanten. Hiervoor wordt een regelmatige
debiteurenopvolging uitgevoerd.
De directie verwacht niet dat die tegenpartijen in gebreke zullen
blijven.
3.1.5. Liquiditeitsrisico
Het innen van waarborgen op de retourverpakkingen beperkt de
financieringsbehoeften in dit domein.
Een voorzichtig beheer van het liquiditeitsrisico houdt in dat men een
voldoende aantal liquide middelen en verhandelbare effecten aanhoudt.
Verder beschikt men over de nodige financiering aan de hand
van de gepaste kredietmogelijkheden en heeft men de mogelijkheid
om de financiële positie vrij te maken.
De nodige flexibiliteit wordt gegarandeerd door de aanwezigheid van
ongebruikte kredietlijnen.
De financiële verplichtingen die zullen worden voldaan, zijn in de
balans opgenomen. De handelsschulden en het ontvangen statiegeld
moeten binnen ten hoogste een jaar worden betaald. De afbetalingskalender
voor de financiële schulden wordt in bijlage 15 vermeld.
3.2. Boekhoudkundige verwerking en waardering van
afgeleide financiële instrumenten
Op 31 december 2008 en op 31 december 2007 had Spadel geen
noemenswaardige activiteiten in afgeleide financiële instrumenten.
51

3.3. Financiële instrumenten per categorie
De actieve financiële instrumenten van de groep bedroegen op 31 december 2008 in totaal 119.546 KEUR
en 117.450 KEUR op 31 december 2007. Ze zijn in de volgende balansrubrieken ingeschreven
Behalve de financiële activa op korte termijn, behoren de actieve financiële instrumenten tot de categorie
“Leningen en vorderingen” die in voetnoot 1.9 van de bijlage “Samenvatting van de belangrijkste
waarderingsregels” wordt beschreven, en die overeenkomstig de IAS 39-norm tegen geamortiseerde
kostprijs wordt gewaardeerd.
De passieve financiële instrumenten van de groep bedroegen op 31 december 2008 in totaal 69.120 KEUR
en 78.239 KEUR op 31 december 2007. Ze zijn in de volgende balansrubrieken ingeschreven:
De passieve financiële instrumenten behoren allemaal tot de categorie “Financiële verplichtingen
gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs” en worden overeenkomstig de IAS 39-norm tegen
geamortiseerde kostprijs gewaardeerd.
3.4. Schatting van de reële waarde
De nominale waarde van de schuldvorderingen op klanten, verminderd met eventuele waardeverliezen,
en de nominale waarde van de leveranciers worden omwille van hun kortetermijnkarakter geacht de reële
waarde van die elementen, die in bijlage werden vermeld, te benaderen.
31/12/2008 31/12/2007
Handelsvorderingen en overige langlopende vorderingen 263 1.182
Handelsvorderingen en overige kortlopende vorderingen 40.612 41.901
Financiële activa op korte termijn 15 18
Liquide middelen en kasequivalenten 78.656 74.349
Totaal van de actieve financiële instrumenten 119.546 117.450
31/12/2008 31/12/2007
Financiële schulden op lange termijn 1.761 4.790
Ontvangen statiegeld 27.398 30.904
Financiële schulden op korte termijn 4.162 4.836
Handelsschulden 35.799 37.709
Totaal van de passieve financiële instrumenten 69.120 78.239

4/ Belangrijkste boekhoudkundige schattingen en beoordelingen
De waardering van de activa en passiva van de balans houdt onvermijdelijk
in dat een aantal schattingen en beoordelingen dienen gemaakt
te worden op verschillende domeinen. Zo dienen een aantal schattingen
gemaakt te worden om de budgetten en lange termijnplannen
op te stellen die als basis kunnen dienen voor een aantal schattingen.
Deze schattingen en veronderstellingen worden bepaald aan de hand
van de best beschikbare informatie bij afsluiting van de geconsolideerde
jaarrekening. Nochtans is het zo dat deze schattingen zelden
overéénstemmen met het uiteindelijke reële verloop, zodanig dat de
waardebepalingen die eruit voortvloeien een zekere graad van subjectiviteit
inhouden.
De schattingen en veronderstellingen die van bijzondere invloed
kunnen zijn op de waardering van de activa en de passiva worden
hieronder becommentarieerd.
4.1. Ontvangen statiegeld
Het bedrag aan ontvangen statiegeld in de korte termijnschulden
werd bepaald aan de hand van een schatting van het bedrag dat door
Spadel dient te worden terugbetaald aan de klanten die de retourverpakkingen
met statiegeld terugbezorgen.
De waardering van deze schuld houdt rekening met het aantal flessen
en verpakkingen in consignatie, bepaald aan de hand van een statistische
benadering. Deze schatting heeft onvermijdelijk een aleatoir
karakter. Als gevolg van een herevaluatie van het historische aantal
retourverpakkingen, werd de statiegeldschuld in 2008 verminderd
(zie bijlage 21).
4.2. Bijzondere waardevermindering op goodwill
Een test inzake bijzondere waardevermindering werd uitgevoerd
volgens de methodologie opgelegd door IAS 36 “Bijzondere waardeverminderingen
op activa” op de goodwill die voorkwam in de geconsolideerde
jaarrekening op 31 december 2008. De test heeft geleid tot
de erkenning van een waardevermindering van 19.500 KEUR van CGU
“Les Grandes Sources de Wattwiller” om haar boekhoudwaarde tot
haar opbrengstwaarde terug te schroeven. Die waardevermindering
werd in de eerste plaats afgetrokken van het saldo van de goodwill
voor een bedrag van 15.284 KEUR. Het overschot werd afgetrokken
van de andere vaste activa waarvan de boekhoudwaarde niet hoger
is dan de wederverkoopwaarde naar ratio van hun boekhoudwaarde
(te weten het merk voor 3.396 KEUR en de klanten voor 820 KEUR).
Die realiseerbare waarde werd bepaald aan de hand van de bedrijfswaarde
van de CGU. Een gelijkaardige test die op 31 december 2007
uitgevoerd werd heeft niet geleid tot de boeking van een waardevermindering.
De cumulatieve waardevermindering per 31 december
Spadel Jaarverslag 2008
2008 bedraagt 30.900 KEUR en leidt dus tot een volledige vermindering
van de goodwill.
De bedrijfswaarde van de CGU is gelijk aan de actuele waarde van
de toekomstige kasstromen, die uit het bedrijfsplan van het filiaal
Wattwiller naar voren komen. Dat bedrijfsplan werd door de Raad van
Bestuur goedgekeurd. De gehanteerde verdisconteringsvoet vóór
belastingen bedroeg 12,35% per 31 december 2008 en 12,40% per 31
december 2007
De marge uit de bedrijfsvoering, die door Spadel wordt gebruikt om
de bedrijfswaarde van de CGU vast te stellen, werd door de Directie
ingeschat op basis van zowel de historische prestaties als vooruitzichten.
De gebruikte disconteringsvoet werd bepaald vóór belastingen en
weerspiegelt de risico’s die inherent zijn aan de CGU. De kasstromen
op meer dan vijf jaar zijn extrapolaties die werden bepaald aan de
hand van een algemeen groeicijfer.
Als de schattingen van de operationele marge die gebruikt werden
voor de berekening van de bedrijfswaarde per 31 december 2008
10% lager waren, had Spadel een complementaire waardevermindering
van 2.100 KEUR in de boeken moeten opnemen. Als de schattingen
van de operationele marge 10% hoger waren, had de geboekte
waardevermindering 2.000 KEUR lager moeten zijn.
Als de actualisatievoet vóór belastingen die toegepast werd op de
geactualiseerde kasstromen 10% hoger was dan het percentage dat
gebruikt werd voor de berekening van de bedrijfswaarde per 31 december
2008, had Spadel een complementaire waardevermindering
van 1.800 KEUR in de boeken moeten opnemen. Als de actualisatievoet
vóór belastingen 10% lager was, had de geboekte waardevermindering
2.300 KEUR lager moeten zijn.
4.3. Personeelsbeloningen
De boekhoudkundige waarde van de verplichtingen, die voortvloeien
uit aan het personeel toegekende voordelen, werd bepaald op basis
van een actuariële studie, waarbij werd uitgegaan van een aantal hypothesen.
Hierbij is de keuze van de actualisatievoet van grote invloed op
de bepaling van de netto verplichting van deze beloningen.
De actualisatievoet hangt af van de geschatte looptijd van deze verplichtingen,
voortvloeiend uit de beloningen na uitdiensttreding. Op
basis van IAS 19, dient de actualisatievoet overeen te stemmen met de
rente op bedrijfsobligaties van eerste categorie, die een gelijkaardige
looptijd hebben en in dezelfde muntéénheid noteren.
53

5/ Sectoriële informatie
Op basis van enerzijds de financiële rapportering, bestemd voor de Raad van Bestuur en het
Uitvoerend Comité, en anderzijds de voornaamste oorzaken van risico’s en rentabiliteit op lange
termijn voor de Groep, heeft Spadel vastgesteld dat de informatie per geografische sector het
eerste rapporteringsniveau uitmaakt.
5.1. Geografische sectoren
Spadel deelt de sectoriële informatie in volgens 3 geografische sectoren:
Belux (België – Luxemburg), Nederland en tenslotte de overige
landen. De sector “Overige landen” omvat de activiteiten op de andere
markten. Dit zijn voornamelijk Frankrijk en Groot- Brittannië. De sectoren
werden bepaald op basis van hun economische context, van hun
graad van nabijheid en van de specifieke risico’s die verbonden zijn
met activiteiten in een welbepaalde geografische zone.
De organisatiestructuur van Spadel en het interne informatiesysteem
geven aan dat de voornaamste bron van geografische risico’s voort-
De resultaten van een segment (sector) omvatten alle opbrengsten en
kosten die direct toewijsbaar zijn en voorts alle opbrengsten en kosten
die redelijkerwijze kunnen toegewezen worden.
vloeit uit de locatie van haar klanten (verkoopsbestemming) en niet
uit de locatie van haar activa (oorsprong van de verkopen). De locatie
van de klanten van Spadel is bijgevolg het criterium voor geografische
segmentering.
5.1.1. Geografische sectoren 2008
De resultaten van de geografische sectoren volgens locatie van de
klanten zijn voor het boekjaar 2008 hieronder weergegeven:
Belux Nederland Overige Intersectoriële
eliminaties
Externe verkopen 97.833 86.806 22.860 - 207.499
Interne sectoriële verkopen 61.861 - 57 -61.918 0
Totale verkopen 159.694 86.806 22.917 -61.918 207.499
Sectorieel resultaat 10.515 7.773 -19.129 - -841
Niet betrokken elementen -3.191
Bedrijfsresultaat -4.032
Financieel resultaat 2.743
Belastingen -2.976
Verlies van het boekjaar -4.265
Totaal
De transfers en de transacties tussen sectoren zijn gerealiseerd aan
normale marktvoorwaarden. Deze zijn identiek aan de voorwaarden
voor derde partijen.

De overige gegevens voor het boekjaar 2008, uitgesplitst volgens geografische sector, zijn:
Onderstaande tabel geeft een detailoverzicht van de activa en passiva volgens de locatie van de klanten op 31 december 2008:
De sectoriële activa omvatten materiële en immateriële vaste activa,
voorraden, vorderingen en vooruitbetalingen en de liquide middelen.
Zij bevatten echter geen belastingen en geldbeleggingen.
Onder de sectoriële passiva vinden we de schulden ten gevolge van
beloningen aan het personeel, de voorzieningen, de handelsschulden,
de sociale schulden en de overige schulden (met inbegrip van het
Spadel Jaarverslag 2008
Belux Nederland Overige Niet
betrokken
Aanschaffingen van immateriële en
materiële vaste activa
Afschrijvingen op immateriële en
4.115
3.629
829
265
8.838
materiële vaste activa
Bijzondere waardeverminderingen
5.815
4.145
2.042
514
12.516
op materiële vaste activa
-
-
-
-
-
Bijzondere waardeverminderingen op goodwill - - 19.500 - 19.500
Belux Nederland Overige Totaal
Sectoriële activa 68.278 48.434 30.241 146.953
Niet toegewezen activa 90.714
Totaal van de activa 237.667
Sectoriële passiva 36.506 37.802 4.705 79.013
Niet toegewezen passiva 31.674
Totaal van de passiva 110.687
ontvangen statiegeld). Belastingen en financiële schulden worden niet
opgenomen.
De sectoriële activa per 31 december 2008 en de aanschaffingen van
immateriële en materiële vaste activa voor het boekjaar 2008 worden
als volgt uitgesplitst op basis van de locatie van de activa:
Belux Nederland Overige Totaal
Sectoriële activa 103.161 15.699 28.093 146.953
Aanschaffingen van immateriële en materiële vaste activa 7.895 10 668 8.573
Totaal
55

5.1.1. Geografische sectoren 2007
De resultaten van de geografische sectoren volgens locatie van de klanten zijn voor het boekjaar 2007 hieronder weergegeven:
De resultaten van een segment (sector) omvatten alle opbrengsten en
kosten die direct toewijsbaar zijn en voorts alle opbrengsten en kosten
die redelijkerwijze kunnen toegewezen worden. De transfers en de
transacties tussen sectoren zijn gerealiseerd aan normale marktvoor-
Belux Nederland Overige Intersectoriële
eliminaties
Externe verkopen 104.555 90.927 27.084 - 222.566
Interne sectoriële verkopen 58.893 - 91 -58.984 -
Totale verkopen 163.448 90.927 27.175 -58.984 222.566
Sectorieel resultaat 13.325 13.176 2.209 28.710
Niet betrokken elementen -2.103
Bedrijfsresultaat 26.607
Financieel resultaat 2.327
Belastingen -8.851
Winst van het boekjaar 20.083
Totaal
waarden. Deze zijn identiek aan de voorwaarden voor derde partijen.
De overige gegevens voor het boekjaar 2007, uitgesplitst volgens
geografische sector, zijn:
Belux Nederland Overige Niet betrokken Totaal
Aanschaffingen van immateriële en
materiële vaste activa
Afschrijvingen op immateriële en
4.341
2.882
1.289
771
9.283
materiële vaste activa
Bijzondere waardeverminderingen
6.372
3.970
2.186
344
12.872
op materiële vaste activa
-
-
-
-
-
Bijzondere waardeverminderingen op goodwill - - - - -
De overige gegevens voor het boekjaar 2007, uitgesplitst volgens geografische sector, zijn:
Belux Nederland Overige Totaal
Sectoriële activa 73.773 45.943 53.095 172.811
Niet toegewezen activa 86.084
Totaal van de activa 258.895
Sectoriële passiva 34.009 42.682 5.882 82.273
Niet toegewezen passiva 40.865
Totaal van de passiva 123.139

De sectoriële activa omvatten materiële en immateriële vaste activa,
voorraden, vorderingen en vooruitbetalingen en de liquide middelen.
Zij bevatten echter geen belastingen en geldbeleggingen.
Onder de sectoriële passiva vinden we de schulden ten gevolge van
beloningen aan het personeel, de voorzieningen, de handelsschulden,
de sociale schulden en de overige schulden (met inbegrip van het
5.2. Sectoren volgens activiteit
De Raad van Bestuur is de mening toegedaan dat de verschillende
activiteiten binnen de Spadel groep eenzelfde risicoprofiel vertonen en
Spa Monopole N.V. is de belangrijkste productiemaatschappij van de
Groep: zij produceert de verschillende producten van het merk Spa.
Spa Monopole bezit eveneens een succursaal in Groot-Brittannië, die
de producten van het merk Brecon produceert en de Spadel-merken
verdeelt op de Britse markt.
Bru-Chevron N.V. produceert de producten van het merk Bru.
Spadel Nederland B.V. commercialiseert de producten van de Groep
Spadel op de Nederlandse markt.
Spadel Jaarverslag 2008
ontvangen statiegeld). Belastingen en financiële schulden worden niet
opgenomen.
De sectoriële activa per 31 december 2007 en de aanschaffingen van
immateriële en materiële vaste activa voor het boekjaar 2007 worden
als volgt uitgesplitst op basis van de locatie van de activa:
Belux Nederland Overige Totaal
Sectoriële activa 108.784 13.655 50.372 172.811
Aanschaffingen van immateriële en materiële vaste activa 7.414 38 1.060 8.512
Naam Aandeel in de stemrechten
(in %) op 31 december
eenzelfde rentabiliteit op lange termijn hebben zodanig dat zij in éénen
dezelfde sector worden ondergebracht.
6/ Lijst van de dochterondernemingen en de deelnemingen
volgens vermogensmutatiemethode
6.1. Lijst van de dochterondernemingen
Spadel heeft de volgende dochterondernemingen:
Plaats van de
maatschappelijke zetel
BTW N°
2008 2007
S.A. Spa Monopole N.V. 100 100 België BE 420.834.005
S.A. Bru-Chevron N.V. 99,99 99,99 België BE 403.939.672
Spadel Nederland B.V. 100 100 Nederland NL 007271542B01
Les Grandes Sources de Wattwiller S.A.S. 100 100 Frankrijk FR 96 383 616 307
De vennootschap “Les Grandes Sources de Wattwiller” produceert de
producten van het merk Wattwiller en Jouvence en commercialiseert
de producten van de Groep Spadel op de Franse markt.
6.2. Deelnemingen volgens de vermogensmutatiemethode
Op 31 december 2007 en 2008 had Spadel geen deelnemingen volgens
de vermogensmutatiemethode
57

7/ Immateriële activa
Goodwill Merken Cliënteel Software Rechten en
concessies
Op 1 januari 2007
Aanschaffingswaarde
Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere
26.684 10.107 4.885 2.496 747 44.919
waardeverminderingen
-11.400
0 -1.466 -1.650 -354 -14.870
Netto boekwaarde
Boekjaar 2007
15.284 10.107 3.419 846 393 30.049
Boekwaarde bij opening 15.284 10.107 3.419 846 393 30.049
Aanschaffingen 0 0 0 1.211 0 1.211
Desinvesteringen 0 0 0 -1 -47 -48
Overboekingen 0 0 0 0 0 0
Bijzondere waardeverminderingen 0 0 0 0 0 0
Afschrijvingen 0 0 -489 -243 -45 -777
Koersverschillen 0 0 0 0 0 0
Boekwaarde bij afsluiting
Op 31 december 2007
15.284 10.107 2.930 1.813 301 30.435
Aanschaffingswaarde
Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere
26.684 10.107 4.885 3.703 608 45.987
waardeverminderingen. -11.400 0 -1.955 -1.890 -307 -15.552
Netto boekwaarde
Boekjaar 2008
15.284 10.107 2.930 1.813 301 30.435
Boekwaarde bij opening 15.284 10.107 2.930 1.813 301 30.435
Aanschaffingen 0 0 0 270 168 438
Desinvesteringen 0 0 0 0 0 0
Overboekingen 0 0 0 109 0 109
Bijzondere waardeverminderingen -15.284 -3.396 -820 0 0 -19.500
Afschrijvingen 0 0 -489 -496 -42 -1.027
Koersverschillen 0 0 0 0 0 -0
Boekwaarde bij afsluiting
Op 31 december 2008
0 6.711 1.621 1.696 427 10.455
Aanschaffingswaarde
Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere
26.684 10.107 4.885 3.686 739 46.101
waardeverminderingen -26.684 -3.396 -3.264 -1.990 -312 -35.646
Netto boekwaarde 0 6.711 1.621 1.696 427 10.455
De goodwill vertegenwoordigt de goodwill die werd verworven bij
de acquisitie van de dochteronderneming “Les Grandes Sources de
Wattwiller”. De bijzondere waardevermindering op de goodwill wordt
toegelicht in de toelichting 4.2. De rubrieken “Merken” en “Cliënteel”
werden opgenomen aan de reële waarde van het merk “Wattwiller” en
de reële waarde van het cliënteel van deze dochteronderneming op acquisitiedatum,
verminderd met de geboekte afschrijvingen voor wat het
Totaal
cliënteel betreft. Het merk Wattwiller heeft een onbepaalde levensduur
en is niet onderworpen aan systematische afschrijvingen. De rechten en
concessies omvatten de concessierechten en de CO -uitstootrechten. De
2
onderzoeks- en ontwikkelingskosten, die ten laste van het resultaat werden
genomen in 2008 bedragen 1.033 KEUR (2007: 988 KEUR). Hiervan
werd 353 KEUR (2007: 190 KEUR) opgenomen als “Diensten en diverse
goederen” en 680 KEUR (2006: 798 KEUR) als “Personeelskosten”

8/ Materiële vaste activa
Spadel Jaarverslag 2008
Terreinen en
gebouwen
Industriële
uitrusting
Meubilair
en rollend
materieel
Overige
materiële
vaste activa
Op 1 januari 2007
Aanschaffingswaarde
Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere
86.051 164.224 7.755 35.179 293.209
waardeverminderingen -48.716 -111.758 -5.954 -23.971 -190.399
Netto boekwaarde
Boekjaar 2007
37.335 52.466 1.801 11.208 102.810
Boekwaarde bij opening 37.335 52.466 1.801 11.208 102.810
Aanschaffingen 2.504 4.657 662 249 8.072
Desinvesteringen -324 -658 -6 -1.275 -2.263
Overboekingen 238 -375 15 121 0
Bijzondere waardeverminderingen 0 0 0 0 0
Afschrijvingen -1.881 -7.699 -526 -1.989 -12.095
Omrekeningsverschillen -124 -191 0 2 -313
Netto boekwaarde
Op 31 december 2007
37.748 48.200 1.947 8.316 96.211
Aanschaffingswaarde
Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere
83.977 146.720 8.334 27.823 266.854
waardeverminderingen -46.229 -98.520 -6.387 -19.507 -170.643
Netto boekwaarde
Boekjaar 2008
37.748 48.200 1.947 8.316 96.211
Boekwaarde bij opening 37.748 48.200 1.947 8.316 96.211
Aanschaffingen 1.467 4.264 383 2.286 8.400
Desinvesteringen -20 -78 0 -397 -495
Overboekingen 13 -17 9 -114 -109
Bijzondere waardeverminderingen 0 0 0 0 0
Afschrijvingen -1.870 -7.164 -616 -1.839 -11.489
Omrekeningsverschillen -297 -420 -5 -48 -770
Netto boekwaarde
Op 31 décember 2008
37.041 44.785 1.718 8.204 91.748
Aanschaffingswaarde
Afschrijvingen en bijzondere
84.854 148.880 5.893 25.149 264.776
waardeverminderingen -47.813 -104.095 -4.175 -16.945 -173.028
Netto boekwaarde 37.041 44.785 1.718 8.204 91.748
Totaal
59

Spadel bezit de volgende activa in het kader van financiële lease contracten:
Terreinen en gebouwen Industriële uitrusting
31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007
Aanschaffingswaarde 0 2.607 1.367 1.367
Cumulatieve afschrijvingen 0 -582 -575 -460
Netto boekwaarde 0 2.025 792 907
Afschrijvingen van het boekjaar 0 146 115 115
In 2008 is “Les Grandes Sources de Wattwiller” overgegaan tot de juridische aankoop van terreinen en gebouwen die vroeger geleased werden.
De volgende bedragen werden als huur opgenomen in de resultatenrekening in de rubriek “Diensten en diverse Goederen”:
31/12/2008 31/12/2007
Terreinen en gebouwen 1.491 1.590
Industriële uitrusting 2.693 2.158
Meubilair en rollend materieel 1.158 1.058
De rubriek “Diensten en diverse goederen” omvat ook een bedrag van
3.900 KEUR aan onderhouds- en herstellingskosten op materiële vaste
activa (5.638 KEUR in 2007).
Bepaalde bankleningen en leasingschulden zijn gewaarborgd door
terreinen, gebouwen alsmede door de betrokken industriële uitrusting
(toelichting 26).

9/ Handelsvorderingen en overige vorderingen
De handelsvorderingen en overige vorderingen kunnen als volgt worden geanalyseerd:
Spadel Jaarverslag 2008
31/12/2008 31/12/2007
Bruto-handelsvorderingen 35.398 35.052
Min: waardevermindering op dubieuze debiteuren -284 -369
Netto-handelsvorderingen 35.114 34.683
Over te dragen kosten 2.048 2.100
Overige vorderingen 3.713 6.300
Totaal 40.875 43.083
Af: Langlopend gedeelte -263 -1.182
Kortlopend gedeelte 40.612 41.901
De overige vorderingen hebben betrekking op “Terug te vorderen
BTW” voor een bedrag van 1.651 KEUR (2007: 1.766 KEUR).
Alle langlopende vorderingen hebben een resterende looptijd van ten
hoogste vijf jaar. De boekhoudkundige waarde van de langlopende
vorderingen benadert zeer goed de reële waarde.
De nominale waarde van de vorderingen die een individuele waardevermindering
ondergaan, bedraagt in totaal 621 KEUR. Volgens onze
schattingen zou een deel van die vorderingen kunnen worden ingevorderd.
Die vorderingen worden op onderstaande manier volgens hun
looptijd ingedeeld:
31/12/2008 31/12/2007
3 tot 6 maanden 450 375
Meer dan 6 maanden 171 413
Totaal 621 788
De klantenvorderingen die sinds minder dan drie maanden zijn vervallen,
worden niet als een risico beschouwd. Op 31 december 2008 zijn
vorderingen ter waarde van 9.337 KEUR (2007: 2.452 KEUR) vervallen,
maar niet in waarde verminderd. Die vorderingen hebben betrekking
op klanten die recentelijk niet in gebreke zijn gevallen. Die vorderingen
worden hieronder volgens hun looptijd ingedeeld:
31/12/2008 31/12/2007
Minder dan 3 maanden 6.018 2.298
Meer dan 3 maanden 3.319 154
Totaal 9.337 2.452
61

De kwaliteit van het krediet van klantenvorderingen die noch vervallen noch in waarde verminderd zijn,
kan worden gewaardeerd op basis van de historische gegevens van de tegenpartijen.
Klantenvorderingen 31/12/2008 31/12/2007
Tegenpartijen zonder onafhankelijke rating
Groep 1 - -
Groep 2 25.440 31.812
Groep 3 - -
Klantenvorderingen die noch vervallen noch in waarde verminderd zijn 25.440 31.812
Groep 1 - nieuwe klanten (minder dan 6 maanden).
Groep 2 - bestaande klanten (meer dan 6 maanden) zonder achtergrond van niet-betaling.
Groep 3 - bestaande klanten (meer dan 6 maanden) met achtergrond van niet-betaling.
In de loop van het jaar werden de betalingstermijnen voor de vorderingen die niet in waarde verminderd zijn niet opnieuw onderhandeld.
De maximale blootstelling aan het kredietrisico op de balansdatum komt overeen met de boekhoudkundige waarde van de vorderingen.
De Groep heeft geen enkele aanzienlijke garantie op die vorderingen.
De onderstaande tabel vermeldt de veranderingen in de gecumuleerde waardeverminderingen op vorderingen:
2008 2007
Op 1 januari 369 444
Toevoegingen aan de waardeverminderingen +12 +73
Aangewende voorzieningen - -80
Terugname van waardeverminderingen -97 -68
Op 31 december 284 369
De toevoeging en de terugname van de waardeverminderingen op dubieuze debiteuren werden in de resultatenrekening
opgenomen in ‘Overige bedrijfsinkomsten/(kosten)’. De post ‘andere vorderingen’ bevat geen in waarde verminderde activa.

10/ Voorraden
De voorraden worden als volgt uitgesplitst:
11/ Financiële activa
Spadel Jaarverslag 2008
31/12/2008 31/12/2007
Grond- en hulpstoffen 8.311 9.411
Afgewerkte producten en halffabricaten 5.779 5.104
Totaal 14.090 14.515
De volgende bedragen hebben een impact op de resultatenrekening voor het boekjaar 2008 en 2007:
2008 2007
Voorraadwijziging van grondstoffen en hulpstoffen (opgenomen in de
“Aankopen van grond- en hulpstoffen en handelsgoederen”) -883 698
Voorraadwijziging van de afgewerkte producten en halffabricaten 682 714
Waardeverminderingen (begrepen in “Overige bedrijfsinkomsten/(kosten”) 175 -3
11.1. Financiële activa bestemd om verkocht te zijn
2008 2007
Saldo op 1 januari 18 18
Toenames/(Afnames) - -
Waardeverminderingen -3 -
Saldo op 31 december 15 18
12.2. Financiële activa aangehouden tot einde looptijd
2008 2007
Saldo op 1 januari - -
Toenames/(Afnames) - -
Saldo op 31 december - -
63

12/ Liquide middelen
31/12/2008 31/12/2007
Termijnrekeningen (op ten hoogste 3 maanden) 52.399 35.198
Handelspapier 19.266 36.664
Liquiditeiten 6.991 2.487
De effectieve intrestvoet op de termijnrekeningen bedraagt 4,4%
(2007: 3,9%). Deze termijndeposito’s hadden een gemiddelde looptijd
van 1 maand in 2008 en 2007.
Het handelspapier in deze rubriek heeft een gemiddelde looptijd
78.656 74.349
van ongeveer één maand in 2008 en 2007. De effectieve intrestvoet
bedraagt 4,5% (2007: 4,1%).
In het geconsolideerde kasstroomoverzicht, wordt de netto kastoestand
als volgt uitgesplitst:
31/12/2008 31/12/2007
Liquide middelen 78.656 74.349
Negatieve banksaldo’s (toelichting 15) -374 -865
De termijnbeleggingen op 31 december 2008 gebeuren bij banken
met een onafhankelijke rating gelijk aan of meer dan A. Zij vervallen
niet later dan 12 februari 2009.
13/ Kapitaal
Het overzicht van het aantal aandelen is als volgt:
Het maatschappelijk kapitaal van Spadel N.V. op 31 december 2008
wordt vertegenwoordigd door 4.150.350 aandelen zonder aanduiding
van nominale waarde.
78.282 73.484
De beleggingen in handelspapier op 31 december 2008 vervallen niet
later dan 29 januari 2009.
Op 1 januari 2007 4.150.350
Bewegingen 2007 -
Op 31 december 2007 4.150.350
Bewegingen 2008 -
Op 31 december 2008 4.150.350
Het maatschappelijk kapitaal is onveranderd 5.000 KEUR gebleven.
De vennootschap heeft geen preferente aandelen uitgegeven, noch
een optieplan gecreëerd.
Total

14/ Geconsolideerde reserves
De geconsolideerde reserves van de Groep bedragen 122.797 KEUR
op 31 December 2008. Zij bevatten ondermeer een wettelijke reserve
van 500 KEUR, die betrekking heeft op Spadel NV en voorts wettelijke
reserves met betrekking tot de filialen voor een bedrag van 2.220
KEUR. In toepassing van het Wetboek van Vennootschappen, dient de
wettelijke reserve minstens 10% van het maatschappelijk kapitaal te
bedragen. Zolang dit niet is bereikt, dient jaarlijks minstens 5% van de
nettowinst van het boekjaar (bepaald volgens het Belgisch Wetboek
van Vennootschappen) toegewezen te worden aan dit reservefonds.
Het huidig niveau van de wettelijke reserve voldoet aan deze wettelijke
vereiste. Bijgevolg dient er geen enkele bijkomende toewijzing te
geschieden. De wettelijke reserves zijn onbeschikbaar.
15/ Financiële schulden
15.1. Diverse inlichtingen
De bankleningen, voor een totaal bedrag van 340 KEUR (2007: 425
KEUR), worden gewaarborgd door onderliggende vaste activa.
Spadel Jaarverslag 2008
De geconsolideerde reserves van de Groep op 31 december 2008
bevatten ook andere onbeschikbare reserves voor een bedrag van 168
KEUR met betrekking tot Spadel NV en haar dochterondernemingen.
Zij omvatten eveneens onbeschikbare uitgiftepremies ten belope van
1.881 KEUR.
De geconsolideerde reserves van de Groep bevatten bovendien op 31
december 2008 een bedrag van 10.193 KEUR aan belastingvrije reserves.
Deze hebben voornamelijk betrekking op eerder gerealiseerde
belastingvrije meerwaarden. Deze belastingvrije reserves zullen bij
uitkering aanleiding geven tot een belastingsbetaling. Deze belasting is
geboekt per 31 december 2008 onder uitgestelde belastingschulden
(toelichting 17).
31/12/2008 31/12/2007
Op lange termijn
Schulden bij kredietinstellingen (toelichting 15.1) 1.761 4.790
Leasingschulden (toelichting 15.2) - -
Op korte termijn
1.761 4.790
Negatieve banksaldo’s 374 865
Schulden aan kredietinstellingen (toelichting 15.1) 3.788 3.876
Leasingschulden (toelichting 15.2) - 95
4.162 4.836
Totaal van de financiële schulden 5.923 9.626
De vervaldagentabel van de financiële schulden op lange termijn ziet
er als volgt uit:
31/12/2008 31/12/2007
Tussen 1 en 2 jaar 491 3.688
Tussen 2 en 5 jaar 985 859
Na 5 jaar 285 243
Totaal 1.761 4.790
65

De effectieve intrestvoeten op afsluitdatum zijn als volgt:
31/12/2008 31/12/2007
Negatieve banksaldo’s 2,50% 6,75%
Schulden bij kredietinstellingen 3,49% 3,22%
Leasingsschulden - 9,97%
De boekhoudkundige waarde van de financiële schulden op korte en
op lange termijn vormt een goede benadering van hun reële waarde.
31/12/2008 31/12/2007
Euro 5.551 8.876
Pond sterling 372 750
Totaal 5.923 9.626
De kredietlijnen van de Groep (16.010 KEUR) hebben een onbepaalde
looptijd. De toegepaste intrestvoet wordt bepaald bij opname van het
krediet. De niet opgenomen kredietlijnen bedragen 15.146 KEUR op 31
december 2008 (2007: 14.653 KEUR).
31/12/2008 31/12/2007
Op minder dan één jaar - 108
Tussen één en vijf jaar - -
Na 5 jaar - -
Totaal - 108
Toekomstige intrestlasten in zake financiële lease-overéénkomsten - -13
Actuele waarde van de financiële lease-overéénkomsten - 95
De actuele waarde van de leasingschulden kan als volgt worden gedetailleerd:
De boekhoudkundige waarde van de financiële schulden wordt in de
volgende deviezen genoteerd:
15.2. Leasingschulden
De minimale leasebetalingen in het kader van financiële leaseoveréénkomsten
leiden tot de volgende analyse:
31/12/2008 31/12/2007
Op minder dan één jaar - 95
Tussen één en vijf jaar - -
Totaal - 95

16/ Schulden ten gevolge van personeelsbeloningen
Het personeel van de Belgische, Nederlandse en Franse entiteiten
geniet van pensioensvoordelen onder de vorm van rente- of kapitaalsuitkeringen.
Het betreft hier plannen van het type “Toegezegd pensioenregeling”
(“Defined Benefit Plan”). In België en Nederland worden
hiervoor premies gestort bij een verzekeringsonderneming, waarmee
tegoeden worden opgebouwd in de pensioenplannen. Verder, heeft de
De schuld voor de personeelsbeloningen wordt als volgt in de balans gedetailleerd weergegeven:
Spadel heeft beroep gedaan op een externe actuaris voor de berekening
van de schuld volgens IAS 19. Deze berekening is gebaseerd
op actuariële hypotheses, die werden bepaald bij de verschillende
afsluitdatums en waarbij werd rekening gehouden met de macro-economische
factoren die golden bij de desbetreffende afsluitdatums. Ten
Spadel Jaarverslag 2008
groep ook pensioenplannen opgebouwd van het type “Toegezegde
bijdrageregeling” (“Defined Contribution Plan”).
Ten slotte bestaan er in België brugpensioenplannen (“voordelen bij
het einde van de tewerkstelling”). De Franse entiteit kent anciënniteitspremies
toe (beloningen op lange termijn).
31/12/2008 31/12/2007
Beloningen na uitdiensttreding 724 974
Uitkeringen bij uittreding 3.713 3.664
Andere beloningen op lange termijn 9 10
Totaal 4.446 4.648
16.1. Beloningen na uitdiensttreding - pensioensverplichtingen
Het geheel van de gestorte premies in het kader van plannen van het
type “Toegezegde bijdrageregeling” bedraagt voor het geheel van de
Groep 1.088 KEUR (2007: 1.041 KEUR).
slotte werden ook de specifieke eigenschappen van de verschillende
plannen in rekening gebracht. Deze houden de beste toekomstverwachtingen
in voor Spadel en worden regelmatig herzien in functie van
de marktevoluties en de beschikbare statistieken.
Wat betreft plannen van het type “Toegezegd pensioenregeling”
beschikt men over de volgende informatie, waarvan België het quasigeheel
van de verplichtingen draagt.
Bijdragen opgenomen in de balans 31/12/2008 31/12/2007
Reële waarde van de verplichting bij afsluiting 8.777 9.313
Reële waarde van de activa bij afsluiting -9.030 -8.967
Stand van het regime -253 346
Niet geboekte actuariële winst/verlies 1.117 666
Niet geboekte activa in toepassing van de limiet vastgesteld in paragraaf 58 (b) van IAS19 -140 -38
Passief 724 974
67

Bedragen opgenomen in de resultatenrekening 2008 2007
Kost van de prestaties geleverd tijdens het boekjaar 350 417
Rentekosten 498 474
Verwacht rendement van de activa van het regime -424 -413
Actuariële verschillen 132 72
Kost van diensten geleverd in het verleden - 66
Eerste erkenning van activa verbonden aan een gereduceerd contract - -370
Effect van de beperking van paragraaf 58 (b) van IAS 19 -104 -48
Totaal bedrag van de kosten met betrekking tot personeelsvoordelen (toelichting 20) 452 198
Aansluiting van de openings- en slotsaldi van de actuariële waarde van de verplichting 2008 2007
Actuele waarde van de verplichting bij opening 9.313 10.736
Kost van de prestaties geleverd tijdens het boekjaar 350 417
Rentekosten 498 474
Kost van diensten geleverd in het verleden - 66
Bijdragen door de deelnemers aan het regime 63 73
Pensioenkosten van verstreken diensttijd -1.066 -839
Verminderingen 0 -275
Actuariële verschillen -381 -1.339
Reële waarde van de verplichting bij afsluiting 8.777 9.313
Aansluiting van de openings- en slotsaldi van de reële waarde van de activa 2008 2007
Reële waarde van de activa bij opening 8.967 8.966
Verwacht rendement van de activa 424 413
Bijdragen door de werkgever 702 762
Bijdragen door de deelnemers aan het regime 63 73
Pensioenkosten van verstreken diensttijd -1.066 -839
Liquidaties - -253
Eerste erkenning van activa verbonden aan een gereduceerd contract - 370
Actuariële verschillen -60 -525
Reële waarde van de activa bij afsluiting 9.030 8.967

Verandering van schulden ingeschreven op het passief van de balans 2008 2007
Passief van de balans bij opening 974 1.586
Totaal van de kost ten laste van de resultatenrekening 452 198
Uitkeringen door de werkgever -702 -762
Gevolg van een vermindering of liquidatie - -48
Passief van de balans bij afsluiting 724 974
Actuariële hypotheses (gewogen) 2008 2007
Actualisatievoet 6,00% 5,40%
Verwacht rendement van de activa van het regime 4,50-6,20% 4,66%
Verwacht stijgingspercentage van de salarissen (bovenop inflatie) 1,00% 0,5%-2%
Inflatiepercentage 2,00% 2,00%
Sterftetafels (MR/FR
Spadel Jaarverslag 2008
voor België)
2008 2007
Het effectief rendement van de activa van het regime 344 -112
(MR/FR
voor België)
Verwachte gemiddelde toekomstige diensttijd 17,5 18,4
De te storten bijdragen voor vergoedingen na uitdiensttreding voor
het boekjaar afgesloten op 31 december 2009 worden op 563 KEUR
geschat. IAS 19 vereist de publicatie op 5 jaar van de contante waarde
van de uitkeringsverplichtingen, de nog niet opgenomen activa van
verstreken diensttijd en het overschot of tekort van de diensttijd en de
ervaringsaanpassingen als volgt:
2008 2007 2006 2005 2004
Per 31 december
Geactualiseerde waarde van de uitkeringsverplichtingen 8.777 9.313 10.736 10.876 9.524
Reële waarde van de activa bij afsluiting -9.030 -8.967 8.966 9.013 7.508
Tekort/(overschot)
Winst/(verlies) uit ervaringsaanpassingen
-253 346 1.770 1.863 2.016
van de passiva van de diensttijd
Winst/(verlies) uit ervaringsaanpassingen
-177
268
-34
107
-
van de activa van de diensttijd
-61 -540 -439 -244
85
69

16.2. Brugpensioenverplichtingen
De brugpensioenverplichtingen worden in België bepaald in overéénstemming met de Collectieve Arbeidsoveréénkomsten.
De schuld ten aanzien van het personeel, dat met de brugpensioenregeling heeft ingestemd, is de volgende:
16.3. Andere beloningen op lange termijn
In Frankrijk worden anciënniteitspremies toegekend.
17/ Uitgestelde belastingschulden
2008 2007
Openingssaldo van de uitkeringsverplichting bij uittreding 3.664 3.193
Totaal van de kost ten laste van de resultatenrekening (toelichting 20) 658 967
Door de werkgever gestorte uitkeringen -609 -496
Waarde van de uitkeringsverplichtingen bij uittreding op afsluitdatum: 3.713 3.664
Min: kortlopende verplichtingen -718 -627
Langlopende verplichtingen 2.995 3.037
2008 2007
Waarde van de verplichtingen m.b.t. beloningen op lange termijn bij opening 10 10
Totaal van de kost in de resultatenrekening (toelichting 21) -1 0
Waarde van de langlopende verplichtingen op lange termijn bij afsluiting 9 10
31/12/2008 31/12/2007
Latente belastingen
- Uitgestelde belastingen op minder dan twaalf maanden 151 208
- Uitgestelde belastingschuld op meer dan twaalf maanden 25.372 27.848
Totaal 25.523 28.056

De bewegingen van het boekjaar zijn de volgende:
Spadel Jaarverslag 2008
Geconsolideerde
balans
2008 2007
Saldo op 1 januari 28.056 28.959
Kosten/(winst) in de resultatenrekening -2.388 -903
Rechtstreeks toegewezen aan het eigen vermogen -145 -
Saldo op 31 december 25.523 28.056
Geconsolideerde
resultatenrekening
31/12/2008 31/12/2007 2008 2007
Uitgestelde belastingvorderingen
- Overdraagbare verliezen - - - 315
- Kapitaalsubsidies 200 209 9 9
- Financiële leases - 32 32 172
- Omrekeningsverschillen - - 145 -
- Overige 497 396 -101 -28
Bruto uitgestelde belastingvorderingen 697 637
Uitgestelde belastingschulden
- Materiële vaste activa 16.911 17.716 -805 -528
- Vrijgestelde reserves 5.209 5.209 - -1.206
- Immateriële activa 2.843 4.406 -1.563 -143
- Meerwaarden met gespreide belastingen 1.257 1.362 -105 506
Bruto uitgestelde belastingschulden 26.220 28.693
Uitgestelde belastingskost - - -2.388 -903
Netto situatie van de uitgestelde belastingen 25.523 28.056
Uitgestelde belastingvorderingen worden opgenomen wanneer het
waarschijnlijk is dat in de toekomst belastbare winsten beschikbaar
zullen zijn waaraan de aftrekbare tijdelijke verschillen en de overdraagbare
fiscale verliezen kunnen aangerekend worden.
Geen enkele uitgestelde belastingvordering werd opgenomen met
betrekking tot de divisie Spadel UK noch voor de aftrekbare tijdelijke
verschillen, noch voor de ongebruikte fiscale verliezen ten bedrage
van 5.171 KEUR (2007: 7.742 KEUR). Spadel UK beschikt over actieve
belastinglatenties ten belope van 1.396 KER per 31 december 2008
(2007: 2.015 KEUR). Dit bedrag is berekend na aftrek van de nog te
betalen Belgische belasting op de Britse winsten ter compensatie van
de verliezen die vroeger in België afgetrokken werden. Dit actief werd
niet op de balans geboekt aangezien de recuperatie ervan ver in de
toekomst ligt.
71

18/ Overige schulden
Op afsluitdatum zijn de volgende overige schulden opgenomen:
19/ Voorzieningen
Op afsluitdatum zijn de volgende voorzieningen opgenomen: Rehabilitatie
van de sites
Autres Total
Op 1 januari 2008 280 210 490
Opgenomen in de geconsolideerde resultatenrekening:
- Verhoging van de provisies - 146 146
- Terugname van ongebruikte bedragen - - -
- Aangewend tijdens het boekjaar - -70 -70
Op 31 december 2008 280 286 566
Alle voorzieningen op 31 december 2008 werden als schulden op korte termijn opgenomen.
De voorziening voor het in goede staat herstellen van de sites heeft betrekking op de rehabilitatie
van een site dat het eigendom is van Bru-Chevron N/V.
De rubriek “Overige voorzieningen” op 31 december 2008 omvat diverse andere risico’s.
31/12/2008 31/12/2007
Kapitaalsubsidies 1.026 1.134
Over te dragen opbrengsten 13 73
Toe te rekenen kosten 330 133
Diverse schulden 1.371 1.791
Totaal 2.740 3.131
Af: kortlopend gedeelte -1.791 -2.077
Langlopend gedeelte 949 1.054
De “Diverse schulden” hebben voornamelijk betrekking op de BTW en andere te betalen belastingen.

20/ Personeelskosten
De personeelskosten zijn als volgt:
21/ Andere bedrijfsinkomsten/(kosten)
Spadel Jaarverslag 2008
2008 2007
Lonen en salarissen, met inbegrip van ontslagvergoedingen voor 2.230 KEUR (2007: 328 KEUR): 30.510 29.319
Sociale zekerheidskosten 8.702 8.440
Pensioenen- voordelen van het type “Toegezegde bijdrageregeling” 1.088 1.041
Pensioenen- voordelen van het type “Toegezegde pensioenregeling” (Toelichting 16.1) 452 198
Brugpensioenen (Toelichting 16.2) 658 967
Overige voordelen op lange termijn (Toelichting 16.3) - -
Overige 2.122 2.273
Totaal 43.532 42.238
Het gemiddelde effectief personeelsbestand bedroeg 769 personen in 2008 (waarvan 474 arbeiders en 295 bedienden)
en 798 personen in 2007 (waarvan 502 arbeiders en 296 bedienden).
De betreffende rubriek kan als volgt worden geanalyseerd:
2008 2007
Verkoop van publiciteitsartikelen en diversen 628 584
Verkocht afval 283 535
Meerwaarden op de realisatie van materiële vaste activa 89 2.742
Meerwaarden op de verkoop van filialen - 800
Subsidies 181 172
Diverse huuropbrengsten 128 127
Gerecupereerde kosten en andere operationele opbrengsten 5.652 4.156
Overige belastingen en taksen -2.274 -2.501
Minderwaarden op de realisatie van materiële vaste activa -169 -20
Overige bedrijfskosten -428 -286
Totaal 4.090 6.309
De andere operationele opbrengsten van 2007 omvatten vergoedingen
en invorderingen van vroegere kosten ten belope van 2.220 KEUR.
De andere bedrijfsproducten van 2008 omvatten de overname van
statiegeldschulden ten bedrage van 2.800 KEUR ten gevolge van een
herevaluatie van het aantal statiegeldflessen en -kisten bij het kliënteel
(bijlage 4.1.).
73

22/ Financiële opbrengsten
De financiële opbrengsten bestaan uit de volgende componenten:
23/ Financiële lasten
De financiële lasten bestaan uit de volgende componenten:
24/ Belastingen
De belastingen van het boekjaar kunnen als volgt worden gedetailleerd
2008 2007
Intrestopbrengsten 3.224 2.742
Winst op de verkoop van financiële activa - -
Koerswinsten 23 -55
Overige financiële opbrengsten 313 554
Totaal 3.560 3.241
2008 2007
Intrestlasten:
- Bankleningen 340 435
- Leasingschulden 13 64
353 499
Wisselkoersverliezen 103 79
Overige financiële lasten 361 336
Totaal 817 914
2008 2007
Vennootschapsbelasting 5.364 9.754
Uitgestelde belastingen (Toelichting 17) -2.388 -903
Totale belastingkost 2.976 8.851

De belasting op het resultaat vóór belastingen van Spadel verschilt
van het theoretische bedrag, dat zou voortvloeien uit de toepassing
Spadel Jaarverslag 2008
van de belastingsvoet van de Belgische vennootschapsbelasting op de
geconsolideerde winst. De volgende analyse is van kracht:
2008 2007
Winst/(verlies) vóór belastingen -1.289 28.934
Belastingen op basis van de Belgische belastingsvoet (33,99%) -438 9.835
Gevolg van de belastingheffing of belastingvrije reserves tegen beperkt tarief - -851
Impact van waardevermindering op goodwill 5.195 -
Impact van de notionele intrest -1.670 -559
Impact van de belastingsvoet in de buitenlandse filialen -347 -487
Gevolg van fiscaal niet-aftrekbare uitgaven 476 479
Gevolg van de dubbele belastingheffing op dividenden afkomstig van filialen 168 394
Correctie met betrekking tot belasting op eerdere boekjaren -178 -22
Overige -230 62
Totale belastingskost 2.976 8.851
25/ Latente activa en passiva
Op 31 december 2008 beschikt de Groep niet over aanzienlijke latente passiva of activa.
26/ Rechten en verplichtingen
26.1. Verplichting tot aanschaf van materiële vaste activa
De Groep heeft op 31 december 2008 contractuele verplichtingen met
betrekking tot toekomstige investeringen inzake materiële en immateriële
vaste activa voor een bedrag van 2.029 KEUR (2007: 1.505 KEUR).
26.2. Verplichtingen uit operationele lease-overéénkomsten
met Spadel in de hoedanigheid van huurder
Zoals blijkt uit toelichting 8, heeft Spadel verschillende operationele
lease-overéénkomsten gesloten met betrekking tot de huur van gebouwen,
industriële uitrusting en rollend materieel. De verplichtingen
inzake minimale toekomstig betaalbare huurbedragen in het kader van
niet-opzegbare huurcontracten kunnen als volgt worden gedetailleerd:
31/12/2008 31/12/2007
Op minder dan 1 jaar 2.690 2.769
Van 1 tot 5 jaar 1.451 2.731
Op meer dan vijf jaar - -
4.141 5.500
75

26.3. Gestelde waarborgen
Spadel heeft een hypothecaire belofte op haar maatschappelijke zetel
toegekend voor een lening waarvan het schuldsaldo 165 KEUR bedroeg
op 31 december 2008 (2007: 331 KEUR)
27/ Inlichtingen met betrekking tot verbonden partijen
27.1. Bezoldigingen aan de voornaamste bedrijfsleiders
De bezoldigingen van de leden van het Uitvoerend Comité zijn als volgt:
28/ Gebeurtenissen na balansdatum
Er hebben zich geen significante gebeurtenissen voorgedaan na balansdatum.
29/ Resultaat per aandeel
29.1. Gewoon resultaat
Het gewoon resultaat per aandeel wordt berekend door het resultaat
ten gunste van de aandeelhouders van Spadel te delen door het
gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen dat tijdens het boekjaar
Bankwaarborgen ten belope van 492 KEUR (2007: 492 KEUR) werden
gegeven aan de Administratie van Douane en Accijnzen en aan een bank.
2008 2007
Salarissen en andere voordelen op korte termijn 1.018 1.363
Andere voordelen op lange termijn 153 84
1.171 1.447
De totale bezoldigingen van de Bestuurders van de NV Spadel bedroegen 770 KEUR in 2008 (2007: 652 KEUR).
in omloop was, met abstractie van de eigen aandelen ingekocht door
de vennootschap.
2008 2007
Winst/(verlies) ten gunste van de aandeelhouders -4.265 20.083
Gewogen gemiddelde gewone aandelen in omloop (in duizenden) 4.150 4.150
Basisresultaat per aandeel (EUR per aandeel) -1,03 4,84

29.2. Verwaterd resultaat
Het verwaterd resultaat per aandeel is berekend door het gewogen
gemiddeld aantal aandelen in omloop te verhogen met het aantal
aandelen, voortvloeiend uit de omzetting van alle gewone aandelen
met een potentieel dilutief vermogen, met correctie indien nodig van
30/ Dividend per aandeel
De dividenden gestort in 2008 en 2007 bedragen respectievelijk
3.984 KEUR (0,96 EUR bruto respectievelijk 0,72 EUR netto per
aandeel) en 3.487 KEUR (0,84 EUR bruto respectievelijk 0,63 EUR
netto per aandeel). Een dividend van 0,80 EUR bruto respectievelijk
0,60 EUR netto per aandeel met betrekking tot het boekjaar afge-
31/ Bezoldiging van de Commissaris en de verbonden partijen
Bezoldiging van de Commissaris
31.1. Geconsolideerde bezoldiging van de commissaris voor de
controle van de jaarrekeningen (in EUR):
(waarvan 40.000 EUR voor de moedermaatschappij Spadel N.V.)
92.000
31.2. Bezoldiging voor uitzonderlijke werkzaamheden of bijzondere
opdrachten uitgevoerd binnen de groep door de commissaris (in EUR):
- andere controleopdrachten 22.722
- belasting adviesopdrachten -
- andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten -
Spadel Jaarverslag 2008
de teller. Spadel heeft geen effecten uitgebracht met een potentieel
dilutief vermogen.
Bijgevolg is het verwaterd resultaat per aandeel gelijk aan het gewoon
resultaat per aandeel.
sloten op 31 december 2008, hetgeen overéénstemt met een totale
uitkering van 3.320 KEUR, zal worden voorgesteld aan de Algemene
Vergadering van Aandeelhouders van 11 juni 2009. Dit voorstel tot
uitkering werd niet opgenomen in de schulden van de jaarrekening
op 31 december 2008.
Bezoldiging van personen met wie de commissaris
verbonden is
31.3. Bezoldiging betreffende mandaten van commissaris of
gelijkgestelde mandaten uitgevoerd binnen de groep (in EUR):
15.000
31.4. Bezoldiging voor uitzonderlijke werkzaamheden of
bijzondere opdrachten uitgevoerd binnen de groep door
personen met wie de commissaris verbonden is (in EUR)
- andere controleopdrachten -
- belasting adviesopdrachten 3.735
- andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten 124.392
77

Verkorte jaarrekening van Spadel N.V. opgesteld volgens de Belgische boekhoudkundige normen
1/ Verkorte balans per 31 december, in 000 EUR
De jaarrekening van SPADEL N.V. wordt hierna voorgesteld onder
een verkort schema. In overeenstemming met het Wetboek
Vennootschappen worden de jaarrekening van SPADEL N.V.,
het verslag van de Raad van Bestuur evenals het verslag van de
commissaris bij de Nationale Bank van België neergelegd.
Deze documenten kunnen eveneens opgevraagd worden bij :
SPADEL N.V., Kolonel Bourgstraat 103 - 1030 Brussel
De commissaris verklaarde zonder voorbehoud dat de jaarrekening
van SPADEL N.V. in overeenstemming is met de wettelijke bepalingen.
2008 2007
ACTIVA
Vaste activa 59.582 70.007
II. Immateriële vaste activa 1.357 1.467
III. Materiële vaste activa 2.611 2.923
IV. Financiële vaste activa 55.614 65.617
Vlottende activa 110.289 93.134
V. Vorderingen op meer dan één jaar - -
VII. Vorderingen op ten hoogste één jaar 46.205 30.513
VIII. Geldbeleggingen 58.396 59.614
IX. Liquide middelen 4.126 1.377
X. Overlopende rekeningen 1.562 1.630
TOTAAL DER ACTIVA 169.871 163.141
PASSIVA
Eigen vermogen 128.143 118.418
I. Kapitaal 5.000 5.000
IV. Reserves 122.135 112.135
V. Overdragen winst 1.008 1.283
Voorzieningen en uitgestelde belastingen 451 464
VII. A. Voorzieningen voor risico’s en kosten 451 464
Schulden 41.277 44.259
VIII. Schulden op meer dan één jaar - 3.165
IX. Schulden op ten hoogste één jaar 41.226 41.048
X. Overlopende rekeningen 51 46
TOTAAL DER PASSIVA 169.871 163.141

2/ Verkorte resultatenrekening, in 000 EUR
3/ Staat van het kapitaal
Spadel Jaarverslag 2008
2008 2007
I. Bedrijfsopbrengsten 122.256 132.178
II. Bedrijfskosten -118.840 -128.178
III. Bedrijfswinst 3.416 4.000
IV. Financiële opbrengsten 11.237 24.139
V. Financiële kosten -256 -307
VI. Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening, vóór belasting 14.397 27.832
VII. Uitzonderlijke opbrengsten - 34.650
VIII. Uitzonderlijke kosten -2 -10
IX. Winst (Verlies) van het boekjaar vóór belasting 14.395 62.472
X. Belasting op het resultaat -1.350 -2.499
XI. Winst (Verlies) van het boekjaar 13.045 59.973
XII. Onttrekking aan de belastingsvrije reserves - 1.536
XIII. Te bestemmen winst van het boekjaar 13.045 61.509
A. Maatschappelijk kapitaal
1. Geplaatst kapitaal
Bedragen Aantal aandelen
- Per einde van het vorige boekjaar 5.000 xxxxxx
- Wijzigingen tijdens het boekjaar -
- Per einde van het boekjaar 5.000 xxxxxx
2. Samenstelling van het kapitaal
2.1. Soorten aandelen
- Aandelen zonder nominale waarde 5.000 4.150.350
2.2. Aandelen op naam of aan toonder
- Op naam xxxxxx 3.771.604
- Aan toonder xxxxxx 378.746
G. Structuur van het aandeelhoudersschap op 31.12.2008
1. Finances & Industries N.V. – Brussel (kennisgeving van 24.10.2008 en 28.10.2008)
Vennootschap in rechte gecontroleerd door:
Société de participation financière Guyan (Luxembourg)
5.000 4.150.350
Maatschappelijke rechten
Aantal aandelen % van het kapitaal
3.770.000
90,84
79

Verklaring van de verantwoordelijke personen

Verslag van de Commissaris

Contact

S.A. Spadel N.V.
Kolonel Bourgstraat 103
B-1030 Brussel
Tel.: +32 (0)2 702 38 11
Fax: +32 (0)2 702 38 12
spadel@spawater.com
www.spadel.com
S.A. Spa Monopole N.V.
Rue Auguste Laporte 34
B-4900 Spa
Tel.: +32 (0)87 79 41 11
Fax: +32 (0)87 79 42 30
spamonopole@spawater.com
www.spa.be
www.spawater.com
S.A. Bru-Chevron N.V.
Les Bruyères 151
B-4987 Stoumont (Lorcé)
Tel.: +32 (0)86 43 33 37
Fax: +32 (0)86 43 33 41
bru@spawater.com
www.bru.be
Institut Henrijean
Rue Servais 4
B-4900 Spa
Tel.: +32 (0)87 79 27 00
Fax: +32 (0)87 77 48 58
Spadel Nederland B.V.
Brieltjenspolder 28
NL -4921 PJ Made
Tel.: +31 (0)346 581710
Fax: +31 (0)346 581711
spadel.nl@spawater.com
www.spa.nl
Les Grandes Sources
De Wattwiller
2, rue de Guebwiller
BP 89 - Wattwiller
68703 Cernay cedex
Tel.: +33 (0)3 89 75 76 77
Fax: +33 (0)3 89 75 76 76
wattwiller@wattwiller.com
www.wattwiller.com
Brecon Beacons
Natural Waters
Llwyndewi Isaf
Trapp
UK - Llandeilo,
Carmarthenshire S.A. 19 6 TT
Tel.: +44 (0)1269 850175
Fax: +44 (0)1269 851181
sales@spa.co.uk
www.spa.co.uk
www.breconwater.co.uk
Investor Relations Contacts
Marc du Bois
Afgevaardigd Bestuurder
Kolonel Bourgstraat 103
B-1030 Brussel
Tel.: +32 (0)2 702 38 21
marc.du.bois@spawater.com
Didier De Sorgher
Financieel Directeur
Kolonel Bourgstraat 103
B-1030 Brussel
Tel.: +32 (0)2 702 38 71
d.desorgher@spawater.com
83

Spadel N.V.
Kolonel Bourgstraat 103
B-1030 Brussel
t. +32 (0)2 702 38 11
f. +32 (0)2 702 38 12
spadel@spawater.com
www.spadel.com
Dit jaarverslag is gedrukt op Satimat green
papier, bestaande uit 60% gerecycleerde
vezels en 40% FSC-vezels.