resumo palavras-chaves abstract key words - GVpesquisa

EAESP/FGV/NPP - NÚCLEO DE PESQUISAS E PUBLICAÇÕES 20/32
bancos estatais ou através das relações creditícias cliente, fornecedor/firma etc.”
(Fanelli e Frenkel, 1994, p. 17).
Além disso, a presença de certas instituições reduzem a volatilidade das variáveis
fundamentais: quanto mais desenvolvidas as instituições do setor público (p. ex. a
estrutura tributária, menor será a ocorrência de choques fiscais capazes de provocar
desequilíbrios; quanto mais eficientes a supervisão bancária e os mecanismos de
screening no fornecimento de créditos, menor a probabilidade de crises financeiras.
É de grande importância, também, a existência de um marco jurídico institucional
como uma base para a eliminação de incertezas de outro tipo, como problemas que
reduzam a coerência social.
Assim, quanto maiores as deficiências de instituições capazes de coordenar os
diferentes mercados, maior a necessidade de intervenções do Estado sobre as
quantidades, em determinadas situações concretas. É importante notar que, do ponto
de vista aqui apresentado, tanto a coordenação institucional quanto as intervenções
(políticas monetária e fiscal) visando corrigir desequilíbrios globais se dão no
âmbito macroeconômico. Quanto mais desenvolvida uma economia em termos
institucionais, maior a importância da coordenação macroeconômica e menor a
importância das intervenções em situações de desequilíbrio generalizado, isto é,
crises de inflação e desemprego.
Em conclusão, tais observações justificaram que, apenas metaforicamente, pode-se
dizer que desequilíbrios macroeconômicos se devem a um malfuncionamento do
mecanismo de preços. Devem-se, antes, à inexistência de instituições capazes de
prover adequada coordenação no âmbito macroeconômico. O bom funcionamento
do mecanismo de preços é, antes, uma conseqüência de um processo adequado de
coordenação, e não a sua causa. A aceitação desse argumento é importante, porque
dele vai depender a análise das medidas de política econômica adotadas em
situações de desequilíbrio ou crise econômica.
R ELATÓRIO DE P ESQUISA Nº 33/1997