2010 Demonstrativo Financeiro Auditado Votorantim Cimentos ...

Votorantim Cimentos S.A. 

Balanços patrimoniais 

Em milhares de reais 

Controladora Controladora Consolidado Consolidado 

Ativo Nota 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 Passivo e patrimônio líquido Nota 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Circulante 

Circulante 

Caixa e equivalentes de caixa 4.215 598 759 22.061 14.007 16.128 Empréstimos e financiamentos 16 139.226 13.716 27.560 220.679 329.483 713.649 

Aplicações financeiras 8 878.631 686.297 833.966 1.177.872 2.542.458 1.068.510 Fornecedores 324.464 14.927 10.859 638.528 456.185 501.546 

Contas a receber de clientes 9 328.284 679.562 666.855 905.718 Salários e encargos sociais 95.293 15.049 12.456 111.386 96.709 82.373 

Estoques 10 318.667 796.836 702.719 836.190 Tributos a recolher 156.460 7.906 7.989 357.279 396.772 250.442 

Tributos a recuperar 11 52.414 104.851 117.532 97.254 304.736 180.922 Dividendos a pagar 12 650.101 140.107 135.850 668.990 164.810 217.859 

Adiantamentos a fornecedores 52.821 73.199 49.706 87.357 Adiantamentos de clientes 13.828 833 26.288 27.175 

Dividendos a receber 12 110.477 156.398 325.195 5.543 24.443 10.000 Contas a pagar - Trading 17 100.769 187.735 88.367 

Outros ativos 57.907 11.404 6.759 191.929 92.216 160.224 Outros passivos 94.844 4.783 16.808 194.694 116.914 167.073 

1.803.416 959.548 1.284.211 3.044.256 4.397.140 3.265.049 1.574.985 197.321 211.522 2.405.579 1.676.415 1.932.942 

Não circulante 


Realizável a longo prazo Empréstimos e financiamentos NC 16 4.171.267 89.584 110.206 5.027.644 2.632.895 2.094.353 

Partes relacionadas 12 328.377 4.280.557 4.436.605 257.081 3.569.437 3.020.126 Partes relacionadas PasNC 12 4.546.172 3.304.714 3.814.672 1.748.042 6.301.141 5.949.871 

Tributos diferidos 18 (b) 353.836 266.573 150.126 479.765 477.287 300.880 Provisão para contingências e 

Tributos a recuperar NC 11 18.369 22.967 24.563 25.900 obrigações tributárias 19 (a) 458.897 371.989 366.557 691.376 682.254 506.872 

Outros ativos NC 48.105 19.144 19.694 226.306 146.444 134.041 Tributos diferidos PasNC 18 (b) 873.922 55.600 1.068.156 478.466 285.439 

Outros passivos NC 188.008 35.615 41.822 467.770 380.955 398.465 

Investimentos 13 11.066.862 3.419.461 2.986.523 3.318.656 488.870 461.918 

Imobilizado 14 2.436.103 18.067 14.314 5.768.321 5.148.345 5.347.977 10.238.266 3.857.502 4.333.257 9.002.988 10.475.711 9.235.000 

Intangível 15 137.308 43.286 49.449 2.862.490 3.029.711 3.181.287 

Patrimônio líquido 21 

14.388.960 8.047.088 7.656.711 12.935.586 12.884.657 12.472.129 Capital social 2.327.212 1.889.722 1.889.722 2.327.212 1.889.722 1.889.722 

Reserva para incentivos fiscais 220.813 139.768 78.492 220.813 139.768 78.492 

Reservas de lucros 1.983.031 2.708.351 1.572.174 1.983.031 2.708.351 1.572.174 

Ajuste de avaliação patrimonial (151.931) 213.972 855.755 (151.931) 213.972 855.755 

Total do patrimonio líquido dos 

acionistas controladores 4.379.125 4.951.813 4.396.143 4.379.125 4.951.813 4.396.143 

Participação dos acionistas não controladores 192.150 177.858 173.093 

Total do patrimonio líquido 4.379.125 4.951.813 4.396.143 4.571.275 5.129.671 4.569.236 

Total do ativo 16.192.376 9.006.636 8.940.922 15.979.842 17.281.797 15.737.178 Total do passivo e patrimônio líquido 16.192.376 9.006.636 8.940.922 15.979.842 17.281.797 15.737.178 

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 

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Demonstrações do resultado 

dos exercícios findos em 31 de dezembro 

Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 

Controladora 

Consolidado 

Nota 2010 2009 2010 2009 

Receita líquida 22 2.124.198 8.047.081 7.247.424 

Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados (1.262.656) (4.794.488) (4.383.710) 

Lucro bruto 861.542 3.252.593 2.863.714 

Receitas (despesas) operacionais 

Com vendas (162.867) (32.230) (500.731) (321.007) 

Gerais e administrativas (195.329) (65.372) (413.144) (600.381) 

Outras receitas operacionais, líquidas 23 1.830.833 135.949 1.659.540 (27.114) 

1.472.637 38.347 745.665 (948.502) 

Lucro operacional antes das participações 

societárias e do resultado financeiro 2.334.179 38.347 3.998.258 1.915.212 

Resultado de participações societárias 

Equivalência patrimonial 13 1.139.038 1.421.292 197.263 67.758 

Resultado financeiro líquido 26 

Receitas financeiras 256.309 300.992 425.759 668.392 

Despesas financeiras (362.728) (102.968) (867.590) (668.700) 

Variações cambiais, líquidas 79.328 133.941 97.227 475.830 

(27.091) 331.965 (344.604) 475.522 

Lucro antes do imposto de renda e da 

contribuição social 3.446.126 1.791.604 3.850.917 2.458.492 

Imposto de renda e contribuição social 18 

Correntes (109.861) (41.485) (582.398) (562.868) 

Diferidos (665.817) 60.848 (566.060) (46.106) 

Lucro líquido do exercício 2.670.448 1.810.967 2.702.459 1.849.518 

Lucro líquido atribuído aos acionistas controladores 2.670.448 1.810.967 2.670.448 1.810.967 

Lucro líquido atribuído aos acionistas não controladores 32.011 38.551 


Lucro líquido por ações do capital social no fim do 

exercício - R$ 24,24 17,30 


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Demonstrações do resultado abrangente 



Controladora 

Consolidado 



Outros componentes do resultado abrangente 

Aquisição de participação de não controladores 1 (b) (124.525) (124.525) 

Participação no resultado abrangente das coligadas 13 (b) 74.458 74.458 

Ganhos e perdas atuariais com benefícios de aposentadoria 27 (19.216) (3.258) 

Hedge de investimento líquido 2.6 103.953 103.953 

Hedge de fluxo de caixa 2.6 21.806 21.806 

Variação cambial de investidas localizadas no exterior 13 (b) (422.379) (638.525) (354.578) 

Outros componentes do resultado abrangente do exercício (365.903) (641.783) (278.886) 

Total do resultado abrangente do exercício 2.304.545 1.169.184 2.423.573 1.849.518 

Atribuível 

Lucro líquido atribuído aos acionistas controladores 2.394.865 1.810.967 

Lucro líquido atribuído aos acionistas não controladores 28.708 38.551 

2.423.573 1.849.518 


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Demonstrações das mutações do patrimônio líquido 


Reserva para 

Atribuível aos acionistas da controladora 

Ajuste de 

Participação dos 

Capital incentivos Reservas de lucros Lucros avaliação acionistas não Patrimônio 

Nota social fiscais Legal Retenção acumulados patrimonial Total controladores 

líquido 

Em 31 de dezembro de 2008 1.889.722 78.492 1.595.783 855.755 4.419.752 4.419.752 

Ajustes de adoção de novas práticas 3.2.1 (23.609) (23.609) 173.093 149.484 

Em 1º de janeiro de 2009 1.889.722 78.492 1.572.174 855.755 4.396.143 173.093 4.569.236 

Total do resultado abrangente do exercício 

Lucro líquido do exercício 

Originalmente apresentado 1.829.288 1.829.288 38.551 1.867.839 

Ajustes de adoção de novas práticas 3.2.2 (18.321) (18.321) (18.321) 

Variação cambial de investimento no exterior 21 (d) (638.525) (638.525) (638.525) 

Ganhos e perdas atuariais com 

benefícios de aposentadoria 27 (3.258) (3.258) (3.258) 

Total do resultado abrangente do exercício 1.810.967 (641.783) 1.169.184 38.551 1.207.735 

Total de contribuições dos acionistas e 

distribuições aos acionistas 

Destinação do lucro líquido do exercício 

Acionistas não controladores (33.786) (33.786) 

Constituição de reserva para incentivos fiscais 21 (c) 61.276 (61.276) 

Constituição de reserva legal 21 (b) 91.803 (91.803) 

Dividendos (R$ 5,86 por ação) 21 (e) (613.514) (613.514) (613.514) 

Retenção de lucros 21 (b) 1.044.374 (1.044.374) 


distribuições aos acionistas 61.276 91.803 1.044.374 (1.810.967) (613.514) (33.786) (647.300) 

Em 31 de dezembro de 2009 1.889.722 139.768 91.803 2.616.548 213.972 4.951.813 177.858 5.129.671 

Total do resultado abrangente do exercício 

Lucro líquido do exercício 2.670.448 2.670.448 32.011 2.702.459 

Aquisição de participação de não controladores 1 (b) (124.525) (124.525) (8.635) (133.160) 

Variação cambial de investimento no exterior (422.379) (422.379) (422.379) 

Ganhos e perdas atuariais com 

benefícios de aposentadoria 27 (19.216) (19.216) (19.216) 

Hedge de investimento líquido 2.6 103.953 103.953 103.953 

Hedge de fluxo de caixa 21.806 21.806 21.806 

Reflexos de coligadas 21 (d) 74.458 74.458 74.458 

Total do resultado abrangente do exercício 2.670.448 (365.903) 2.304.545 23.376 2.327.921 


distribuições aos acionistas 

Aumento de capital social 21 (a) 437.490 (200.000) 237.490 237.490 

Destinação do lucro líquido do exercício 


Constituição de reserva para incentivos fiscais 21 (c) 81.045 (81.045) 

Constituição de reserva legal 21 (b) 133.522 (133.522) 

Dividendos (R$ 28,27 por ação) 21 (e) (2.086.718) (1.028.005) (3.114.723) (3.114.723) 

Retenção de lucros 21 (b) 1.427.876 (1.427.876) 


distribuições aos acionistas 81.045 133.522 (658.842) (2.670.448) (3.114.723) (9.084) (3.123.807) 

Em 31 de dezembro de 2010 2.327.212 220.813 225.325 1.757.706 (151.931) 4.379.125 192.150 4.571.275 


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Demonstrações dos fluxos de caixa 



Fluxo de caixa das atividades operacionais 

Controladora 

Consolidado 


Lucro antes do imposto de renda e da 

contribuição social 3.446.126 1.791.604 3.850.917 2.458.492 

Ajustes para reconciliar o lucro ao caixa gerado 

pelas atividades operacionais 

Depreciação, amortização e exaustão 14 e 15 68.854 13.476 414.266 445.955 

Resultado da venda de ativo não circulante 280.370 33.351 671 84.548 

Equivalência patrimonial 13 (b) (1.139.038) (1.421.292) (197.263) (67.758) 

Ganho na permuta de ativos - Cimpor 1 (b) (1.672.980) (1.672.980) 

Juros, variações monetárias e cambiais 147.277 (3.256) 283.564 (177.384) 

Provisão para contingências e obrigações tributárias 19 (b) (27.184) 6.331 55.850 209.560 

1.103.425 420.214 2.735.025 2.953.413 

Variações nos ativos e passivos 

Aplicações financeiras (187.088) 147.669 1.364.586 (1.473.948) 

Contas a receber de clientes 86.249 (12.707) 238.863 

Estoques 31.250 (94.117) 133.471 

Tributos a recuperar 242.807 12.681 209.078 (122.477) 

Partes relacionadas (693.859) (353.910) (1.116.422) (198.041) 

Outros ativos 11.925 (4.994) (236.406) 78.876 

Fornecedores (23.852) 4.068 182.343 (45.361) 

Tributos a recolher (185.852) (83) (39.493) 146.330 

Salários e encargos sociais 16.242 2.593 14.677 14.336 

Adiantamento de clientes (340) 833 (887) 27.175 

Contas a pagar e outros passivos 122.564 (18.232) 250.573 900 


Caixa proveniente das operações 523.471 210.839 3.238.531 1.719.751 

Juros pagos 16 (c) (82.999) (8.728) (280.176) (164.089) 

Imposto de renda e contribuição social pagos (106.309) (41.484) (561.246) (592.354) 

Caixa líquido proveniente das atividades operacionais 334.163 160.627 2.397.109 963.308 

Fluxo de caixa das atividades de investimento 

Aquisição de investimento 13 (b) (1.638.633) (25.900) (1.382.122) (28.122) 

Aquisição de imobilizado 14 (b) (520.772) (5.626) (1.074.035) (767.224) 

Aumento do intangível 15 (c) (48.304) (5.444) (31.944) (185.181) 

Caixa na incorporação da VCB 7.177 

Recebimento pela venda de imobilizado 13.637 18.456 77 

Recebimento de dividendos 1.455.129 507.921 51.895 (14.443) 

Caixa líquido proveniente das (usado nas) atividades de investimento (731.766) 470.951 (2.417.750) (994.893) 

Fluxo de caixa das atividades de financiamento 

Captações de recursos 16 (c) 2.963.722 13.202 2.976.719 1.796.106 

Liquidação de empréstimos e financiamentos 16 (c) (195.263) (35.684) (574.971) (1.100.079) 

Aumento de capital 21 (a) 237.490 237.490 

Dividendos pagos antecipados (2.604.729) (609.257) (2.610.543) (666.563) 

Caixa líquido proveniente das (usado nas) atividades de financiamentos 401.220 (631.739) 28.695 29.464 

Acréscimo (decréscimo) em caixa e equivalentes de caixa 3.617 (161) 8.054 (2.121) 

Caixa e equivalentes de caixa no início do período 598 759 14.007 16.128 

Caixa e equivalentes de caixa no fim do período 4.215 598 22.061 14.007 

Transações que não afetam o caixa 

Permuta de ativos 202.748 124.321 

Aquisição de participação de não controladores (124.525) (124.525) 

78.223 (204) 


5 de 76


Demonstrações do valor adicionado 

dos exercícios findos em de 31 de dezembro 


Controladora 

Consolidado 


Receita Bruta 

Vendas de produtos e serviços 22 2.823.890 10.323.662 9.299.649 

Outras receitas 1.870.509 157.646 2.061.524 623.791 

Provisão (reversão) para créditos de liquidação duvidosa 28.882 (2.409) 5.387 

4.723.281 157.646 12.382.777 9.928.827 

Insumos adquiridos de terceiros 

Custos dos produtos e serviços vendidos (1.159.471) (4.264.893) (3.878.596) 

Materiais, energia, serviços de terceiros e outros (194.475) (52.830) (662.961) (939.653) 

(1.353.946) (52.830) (4.927.854) (4.818.249) 

Valor adicionado bruto 3.369.335 104.816 7.454.923 5.110.578 

Retenções 

Depreciação, amortização e exaustão 14 e 15 (68.854) (13.476) (414.266) (445.955) 

Valor adicionado líquido produzido 3.300.481 91.340 7.040.657 4.664.623 

Valor adicionado recebido em transferência 

Resultado de equivalência patrimonial 13 1.139.038 1.421.292 197.263 67.758 

Receitas financeiras 26 335.637 434.933 522.986 1.144.222 

1.474.675 1.856.225 720.249 1.211.980 

Valor adicionado total a distribuir 4.775.156 1.947.565 7.760.906 5.876.603 

Distribuição do valor adicionado 

Pessoal e encargos 

Remuneração direta 140.843 29.504 393.713 369.786 

Benefícios 40.082 5.100 121.327 98.364 

Impostos, taxas e contribuições 

Federais 425.837 57.471 1.583.213 1.503.640 

Estaduais 442.411 1.452.182 1.265.625 

Municipais 10.914 26.616 23.539 

Diferidos 665.818 (60.848) 566.061 34.254 

Renumeração de capitais de terceiros 

Despesas financeiras 26 362.728 102.968 867.590 668.700 

Aluguéis 16.075 2.403 47.745 63.177 

Remuneração de capitais próprios 

Participação dos acionistas não controladores 32.011 38.551 

Dividendos 1.028.005 613.514 1.028.005 613.514 

Lucros retidos 1.642.443 1.197.453 1.642.443 1.197.453 

Valor adicionado distribuído 4.775.156 1.947.565 7.760.906 5.876.603 


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Notas explicativas da administração às demonstrações 

financeiras em 31 de dezembro de 2010 


1 Contexto operacional 

(a) 

Considerações gerais 

A Votorantim Cimentos S.A. ("Companhia", "Controladora" ou "VCSA") e suas controladas têm como 

objeto social e atividade preponderante a participação em sociedades do segmento de cimentos do 

Grupo Votorantim, investimentos em geração de energia destinados a suprir as necessidades desse 

segmento e a produção e o comércio de cimento, agregados e complementares, bem como de matériasprimas 

e produtos derivados, afins ou correlatos; a prestação de serviços na aplicação de concretos; a 

pesquisa, a lavra e o aproveitamento de jazidas minerais; o transporte, a distribuição e a importação; e a 

participação em outras sociedades. A Companhia é uma sociedade anônima com sede em São Paulo – 

SP. A atuação de suas controladas abrange as regiões Sul, Sudeste, Centro-Oeste, Norte e Nordeste do 

Brasil, Estados Unidos da América e Canadá. Por meio de suas investidas, possui também operações na 

America Latina e Portugal. 

A Companhia e suas controladas pertencem ao Grupo Votorantim e têm estruturas e custos 

administrativos, gerenciais e operacionais compartilhados. 

(b) 

(i) 

Participações societárias e 

principais eventos ocorridos 

Votorantim Cimentos N/NE S.A. ("VCNNE") 

A controlada VCNNE atua nas regiões Norte e Nordeste do Brasil, com fábricas em Laranjeiras (SE), 

Poty Paulista (PE), Baraúna (RN), Sobral (CE), Pecém (CE), Xambioá (TO) e Barcarena (PA). 

A controlada possui também os ativos da Usina Hidrelétrica Pedra do Cavalo, operação aprovada pela 

Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) mediante a Resolução Autorizativa nº 752, de 

28 de novembro de 2006. 

Possui também contrato de concessão de um terminal portuário localizado em Barra dos Coqueiros (SE), 

por onde direciona parte de sua produção ao mercado externo. A concessão tem duração de 15 anos, 

contados desde 1 o de setembro de 1999 e renováveis por prazo indeterminado. 

(ii) 

Votorantim Cement North America Inc. ("VCNA") 

A controlada VCNA atua no Canadá e nos Estados Unidos da América como subsidiária da VCSA, cujas 

principais entidades operacionais estão relacionadas abaixo: 

St. Marys Cement Inc. (Canadá) 

St. Marys Cement Inc. (U.S.A) 

St. Barbara Cement Inc. 

Suwannee American Cement LLC. 

Trinity Materials LLC. 

Sumter Cement Co. LLC. 

VCNA Prestige Gunite Holdings, Inc. 

VCNA Prestige Materials Holdings, Inc. 

VCNA Prairie, Inc. 

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Superior Materials LLC. 

(iii) 

Aquisição de participação na Votorantim 

Investimentos Latino-Americanos S.A. ("VILA") 

Em 24 de novembro de 2010, a Companhia assinou contrato de compra ações com a Bradesplan 

Participações Ltda. ("Bradesplan"), segundo o qual a Bradesplan transferiu à VCSA 54 ações ordinárias 

nominativas sem valor nominal da VILA, representativas de 6,55% do capital social votante, adquiridas 

pelo valor de R$ 416.251. 

Essa transação foi reconhecida contabilmente considerando o valor justo do ativo adquirido, a diferença 

entre o valor pago e o valor justo, R$ 115.660 foi registrada diretamente no patrimônio líquido na 

rubrica "Ajuste de avaliação patrimonial" por se tratar da aquisição de Companhia controlada pelo 

Grupo Votorantim (Nota 2.2 (b)). 

(iv) 

Incorporação da Cal Itaú 

Participações S.A. ("Cal Itaú") 

Em 31 de outubro de 2010, a Companhia realizou a incorporação do acervo líquido contábil da 

subsidiária Cal Itaú. Considerando que a Companhia era titular da totalidade do capital da Cal Itaú, não 

houve aumento de capital social da incorporadora. 

Apresentamos abaixo, na forma sumarizada, os principais grupos de contas do balanço patrimonial da 

Cal Itaú em 31 de outubro de 2010. 



Investimentos 433.923 Partes relacionadas PasNC 226.771 

Outros ativos NC 13 Outros passivos NC 30.575 

257.346 

433.936 

Patrimônio líquido 176.590 

Total do ativo 433.936 Total do passivo e patrimônio líquido 433.936 

(v) 

Incorporação da Votorantim 

Cimentos Brasil S.A. ("VCB") 

Em 31 de julho de 2010, a Companhia realizou a incorporação do acervo líquido contábil da subsidiária 

VCB. Considerando que a Companhia era titular da totalidade do capital da VCB, não houve aumento de 

capital social da incorporadora. 

Devido a incorporação os saldos da controladora de 31 de dezembro de 2010 não servem como base de 

comparação com os saldos de 31 de dezembro de 2009. 

Apresentamos abaixo, na forma sumarizada, os principais grupos de contas do balanço patrimonial da 

VCB em 31 de julho de 2010. 

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Ativo 

Passivo e patrimônio líquido 

Circulante 

Circulante 

Caixa e equivalentes de caixa 7.177 Empréstimos e financiamentos 189.477 

Aplicações financeiras 5.246 Fornecedores 333.389 

Contas a receber de clientes 414.533 Salários e encargos sociais 64.002 

Estoques 349.918 Tributos a recolher 334.406 

Outros ativos 275.961 Outros passivos 78.500 

1.052.835 999.774 



Partes relacionadas 3.807.885 Empréstimos e financiamentos NC 1.269.716 

Outros ativos NC 259.942 Partes relacionadas PasNC 9.671.359 

Investimentos 7.726.255 Outros passivos NC 487.669 

Imobilizado 1.951.585 11.428.744 

Intangível 60.386 

13.806.053 Patrimônio líquido 2.430.370 

Total do ativo 14.858.888 Total do passivo e patrimônio líquido 14.858.888 

(vi) 

Aquisição de participação na Companhia 

de Cimento Ribeirão Grande ("CCRG") 

Em 29 de junho de 2010, a Companhia por meio de sua controlada Cal Itaú, assinou contrato de compra 

de ações com o Banco Santander S.A. ("Santander"), segundo o qual o Santander transferiu à Cal Itaú 

1.354.326 ações ordinárias e 5.417.306 ações preferências, todas nominativas, sem valor nominal da 

CCGR, representativas de 4,34% do capital social votante, adquiridas pelo valor de R$ 17.500. Após esta 

negociação, a Cal Itaú passou a controlar 100% do capital social da CCRG. 

Essa transação foi reconhecida contabilmente considerando o valor justo do ativo adquirido, a diferença 

entre o valor pago e o valor justo, R$ 8.865 foi registrada diretamente no patrimônio líquido na rubrica 

"Ajuste de avaliação patrimonial" por se tratar da aquisição da participação de acionistas não 

controladores. 

(vii) 

Aquisição de participação na Cimpor 

Em 3 de fevereiro de 2010, a Companhia assinou Contrato de Permuta de Ações com a Companhia 

Nacional de Cimento Portland (Lafarge Brasil), segundo o qual a Lafarge Brasil transferiu para a VCSA 

ações de emissão da Cimpor Cimentos de Portugal SGPS S.A. ("Cimpor"), representativas de 17,28% do 

capital social de companhia portuguesa, em troca da totalidade das ações de uma Sociedade de Propósito 

Específico ("SPE"), constituída pela Companhia, que detém negócios de cimento nas regiões Centro- 

Norte e Nordeste do Brasil. Os ativos, direitos e obrigações detidos pela SPE incluem uma moagem de 

cimento, transferida da VCB – uma fábrica e uma moagem de cimento transferidas da VCNNE, ambas 

sociedades controladas direta e indiretamente, respectivamente, pela Companhia. 

Essa transação foi reconhecida contabilmente considerando os valores justos dos ativos transacionados, 

o que resultou em ganho no montante de R$1.672.980 registrado na rubrica "Outras receitas 

operacionais, líquidas" e correspondentes tributos diferidos passivos no montante de R$ 568.626. 

Adicionalmente, em 11 de fevereiro de 2010, a Companhia adquiriu de terceiros 3,93% de participação 

na Cimpor, pelo valor de R$ 390.000. 

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(viii) 

Aquisição do controle na CJ Mineração Ltda. e 

Santa Ana Participações Ltda. 

Em 5 de janeiro de 2009, a controlada CCGR efetuou aquisição do controle das empresas CJ Mineração 

Ltda. e Santa Ana Participações Ltda. pelo montante de R$ 131.237, apurado em conformidade com o 

CPC 15 – Combinação de negócios. 

(ix) 

Outras participações 

Além das participações mencionadas em (b), compõem o segmento de cimentos do Grupo Votorantim as 

seguintes principais empresas, que não possuem saldos significativos no consolidado da VCSA: 

Companhia de Cimento Pinheiro Machado ("Pinheiro Machado") e Cimento Itaú do Paraná Ltda. com 

operações no Brasil. Para atuação no exterior, são mantidos investimentos nas empresas Eromar S.A. 

("Eromar"), no Uruguai, Itacamba Cemento S.A. ("Itacamba"), na Bolívia, Yguazú Cementos S.A. 

("Yguazú"), no Paraguai, Cementos Bio Bio S.A. ("Bio Bio"), no Chile e Cemento Itaú da Argentina S.A. 

("Cemento Argentina"), na Argentina, que operam depósitos de revenda. 

2 Apresentação das demonstrações financeiras e 

resumo das principais políticas contábeis 

A emissão dessas demonstrações financeiras foi aprovada pela Administração da Companhia em 

1º de março de 2011, considerando os eventos subsequentes ocorridos até essa data, que tiveram efeito 

sobre as divulgações das referidas demonstrações. 

2.1 Base de apresentação 

As demonstrações financeiras foram preparadas tendo o custo histórico como base de valor e foram 

ajustadas para refletir, na data de transição para a adoção integral dos pronunciamentos do Comitê de 

Pronunciamentos Contábeis, certos ativos e passivos financeiros (inclusive instrumentos derivativos) 

mensurados ao valor justo contra o resultado do exercício. 

A preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e 

também o exercício de julgamento por parte da Administração da Companhia no processo de aplicação 

das políticas contábeis da Companhia. As áreas que requerem maior nível de julgamento e apresentam 

maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para as 

demonstrações financeiras consolidadas, estão descritas na Nota 4. 

(a) 

Demonstrações financeiras consolidadas 

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas conforme as 

práticas contábeis emitidas pelo CPC e pelo IFRS. 

Estas são as primeiras demonstrações financeiras apresentadas de acordo com CPCs e IFRS pela 

Companhia. As principais diferenças entre as práticas contábeis adotadas anteriormente no Brasil (BR 

GAAP antigo) e CPCs, incluindo as reconciliações do patrimônio líquido e do resultado, estão descritas 

na Nota 3. 

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(b) 

Demonstrações financeiras individuais 

As demonstrações financeiras individuais da controladora também foram elaboradas com base nas 

práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo CPC e normas internacionais de contabilidade, 

exceção feita ao descrito no parágrafo a seguir, e são publicadas em conjunto com as demonstrações 

financeiras consolidadas. 

As normas internacionais de contabilidade admitem demonstrações da controladora com investimentos 

em controladas, mas desde que estes investimentos sejam avaliados pelo valor justo ou mesmo pelo 

custo, e dá o nome a essas demonstrações de demonstrações separadas, tornando-as diferentes das 

demonstrações individuais. A legislação societária brasileira, todavia, exige a apresentação dessas 

demonstrações individuais e, que os investimentos em controladas incluídos nestas demonstrações 

sejam avaliados pelo método de equivalência patrimonial. 

O fato de existir exclusivamente essa exceção, faz com que os resultados e o patrimônio líquido 

atribuíveis aos acionistas da Companhia obtidos nas demonstrações individuais não sejam diferentes 

daqueles obtidos nas demonstrações consolidadas. 

2.2 Consolidação 

As seguintes políticas contábeis são aplicadas na elaboração das demonstrações financeiras 

consolidadas. 

(a) 

Controladas 

São todas as entidades nas quais a Companhia tem o poder de determinar as políticas financeiras e 

operacionais, geralmente acompanhada de uma participação de mais do que metade dos direitos a voto 

(capital votante). A existência e o efeito de possíveis direitos a voto atualmente exercíveis ou conversíveis 

são levados em consideração para avaliar se a Companhia controla outra entidade. As controladas são 

totalmente consolidadas a partir da data em que o controle é transferido para a Companhia. A 

consolidação é interrompida na data em que o controle termina. 

A Companhia usa o método de contabilização da aquisição para contabilizar as combinações de 

negócios. A contraprestação transferida para a aquisição de uma controlada é o valor justo dos ativos 

transferidos, passivos incorridos e instrumentos patrimoniais emitidos pela Companhia. A 

contraprestação transferida inclui o valor justo de algum ativo ou passivo resultante de um contrato de 

contraprestação contingente quando aplicável. Custos relacionados com aquisição são contabilizados no 

resultado do exercício conforme incorridos. Os ativos identificáveis adquiridos e os passivos e passivos 

contingentes assumidos em uma combinação de negócios são mensurados inicialmente pelos valores 

justos na data da aquisição. A Companhia reconhece a participação não controladora na adquirida, tanto 

pelo seu valor justo como pela parcela proporcional da participação não controlada no valor justo de 

ativos líquidos da adquirida. A mensuração da participação não controladora a ser reconhecida é 

determinada em cada aquisição realizada. 

O excesso da contraprestação transferida e do valor justo na data da aquisição de qualquer participação 

patrimonial anterior na adquirida em relação ao valor justo da participação do grupo de ativos líquidos 

identificáveis adquiridos é registrado como ágio (goodwill). Nas aquisições em que a Companhia atribui 

valor justo aos não controladores, à determinação do ágio inclui também o valor de qualquer 

participação não controladora na adquirida, e o ágio é determinado considerando a participação da 

Companhia e dos não controladores. Quando a contraprestação transferida for menor que o valor justo 

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dos ativos líquidos da controlada adquirida, a diferença é reconhecida diretamente na demonstração do 

resultado do exercício. 

Transações entre companhias, saldos e ganhos não realizados em transações entre empresas da 

Companhia são eliminados. Os prejuízos não realizados também são eliminados a menos que a operação 

forneça evidências de uma perda (impairment) do ativo transferido. As políticas contábeis das 

controladas são alteradas quando necessário para assegurar a consistência com as políticas adotadas 

pela Companhia. 

(b) 

Transações e participações não controladoras 

A Companhia trata as transações com participações não controladoras como transações com 

proprietários de ativos da Companhia. Para as compras de participações não controladoras, a diferença 

entre qualquer contraprestação paga e a parcela adquirida do valor contábil dos ativos líquidos da 

controlada é registrada no patrimônio líquido. Os ganhos ou perdas sobre alienações para participações 

não controladoras também são registrados no patrimônio líquido. 

Quando a Companhia deixa de ter controle, qualquer participação retida na entidade é recalculada ao 

seu valor justo, sendo a mudança no valor contábil reconhecida no resultado. O valor justo é o valor 

contábil inicial para subsequente contabilização da participação retida em uma coligada, uma joint 

venture ou um ativo financeiro. Além disso, quaisquer valores previamente reconhecidos em ajuste de 

avaliação patrimonial relativos àquela entidade são contabilizados como se a Companhia tivesse 

alienado diretamente os ativos ou passivos relacionados. Isso significa que os valores reconhecidos 

previamente em ajuste de avaliação patrimonial são reclassificados no resultado. 

(c) 

Coligadas 

Coligadas são todas as entidades sobre as quais a Companhia tem influência significativa, mas não o 

controle, com participação acionária de até 50% dos direitos de voto. Os investimentos em coligadas são 

contabilizados pelo método de equivalência patrimonial e são, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor 

de custo. O investimento da Companhia em coligadas inclui o ágio identificado na aquisição, líquido de 

qualquer perda acumulada por impairment. 

A participação da Companhia nos lucros ou prejuízos de suas coligadas é reconhecida na demonstração 

do resultado e sua participação na movimentação nas contas de patrimônio líquido dessas coligadas é 

reconhecida de forma reflexa em seu patrimônio líquido. As movimentações cumulativas pós-aquisição 

são ajustadas contra o valor contábil do investimento. Quando a participação da Companhia nas perdas 

de uma coligada for igual ou superior a sua participação na coligada, incluindo quaisquer outros 

recebíveis, a Companhia não reconhece perdas adicionais, a menos que tenha incorrido em obrigações 

ou efetuado pagamentos em nome da coligada. 

Os ganhos não realizados das operações entre a Companhia e suas coligadas são eliminados na 

proporção da participação da Companhia nas coligadas. As perdas não realizadas também são 

eliminadas, a menos que a operação forneça evidências de uma perda (impairment) do ativo transferido. 

As políticas contábeis das coligadas são alteradas, quando necessário, para assegurar consistência com 

as políticas adotadas pela Companhia. 

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(d) 

Empresas incluídas nas demonstrações financeiras consolidadas 

As principais empresas controladas incluídas na consolidação estão são apresentadas abaixo: 

Percentual do capital total 

31 de 

dezembro 

de 2010 

31 de 

dezembro 

de 2009 

A21 Mineração Ltda. (Brasil) 85,00 85,00 

Cal Itaú Participações S.A. (Brasil) - Incorporada em 31/10/2010 (Nota 1 (b)) 100,00 

Companhia de Cimento Ribeirão Grande (Brasil) 100,00 95,66 

Interávia Transportes Ltda. (Brasil) 88,41 88,41 

Pedreira Pedra Negra Ltda. (Brasil) 100,00 100,00 

Seacrown do Brasil, Com.Import.e Part. S.A. (Brasil) 99,99 99,99 

Silcar Empreendimentos Comércio e Participações Ltda. (Brasil) 100,00 100,00 

Votorantim Cement North America Inc. (Canadá) 100,00 100,00 

Votorantim Cimentos América S.A. (Brasil) 94,54 94,54 

Votorantim Cimentos Brasil S.A. (Brasil) - Incorporada em 31/07/2010 (Nota 1 (b)) 100,00 

Votorantim Cimentos N/NE S.A. (Brasil) 95,23 95,40 

2.3 Conversão em moeda estrangeira 

(a) 

Moeda funcional e moeda de 

apresentação das demonstrações financeiras 

A Administração, após análise das operações e negócios, concluiu que o Real ("R$") é a moeda funcional 

e de apresentação da Companhia. Esta conclusão baseia-se na análise dos seguintes indicadores: 

Moeda que mais influencia os preços de bens e serviços; 

Moeda do país cujas forças competitivas e regulamentos mais influenciam na determinação do preço 

de venda de seus produtos e serviços; 

Moeda que mais influencia mão de obra, material e outros custos para fornecimento de produtos ou 

serviços; 

Moeda na qual são obtidos, substancialmente, os recursos das atividades financeiras; e 

Moeda na qual são normalmente acumulados os valores recebidos de atividades operacionais. 

A moeda funcional da VCNA, principal controlada da Companhia no exterior, é o Dólar canadense. 

(b) 

Transações e saldos 

As operações com moedas estrangeiras são convertidas em Reais, na qual os itens são remensurados. 

Para essa conversão, são utilizadas as taxas de câmbio vigentes nas datas das transações ou da avaliação. 

Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidação dessas transações e da conversão pelas taxas 

de câmbio do fim do exercício, referentes a ativos e passivos monetários em moedas estrangeiras, são 

reconhecidos na demonstração do resultado, exceto quando diferidos no patrimônio como operações 

qualificadas de hedge de investimento líquido. 

Todos os ganhos e perdas cambiais são apresentados na demonstração do resultado como receita ou 

despesa financeira. 

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(c) 

Empresas do Grupo 

Os resultados e a posição financeira de todas as entidades da Companhia (nenhuma das quais opera 

moeda de economia hiperinflacionária), cuja moeda funcional é diferente da moeda de apresentação, são 

convertidos na moeda de apresentação, como segue: 

(i) os ativos e passivos de cada balanço patrimonial apresentado são convertidos pela taxa de 

fechamento da data do balanço; 

(ii) as receitas e despesas de cada demonstração do resultado são convertidas pelas taxas de câmbio 

médias (a menos que essa média não seja uma aproximação razoável do efeito cumulativo das taxas 

vigentes nas datas das operações, e, nesse caso, as receitas e despesas são convertidas pela taxa das 

datas das operações); e 

(iii) todas as diferenças de câmbio resultantes são reconhecidas como um componente separado no 

patrimônio líquido. 

Na consolidação, as diferenças de câmbio decorrentes da conversão do investimento líquido em 

operações no exterior e de empréstimos e outros instrumentos de moeda designados como hedge desses 

investimentos são reconhecidas no patrimônio líquido. Quando uma operação no exterior é 

parcialmente alienada ou vendida, as diferenças de câmbio que foram registradas no patrimônio são 

reconhecidas na demonstração do resultado como parte de ganho ou perda sobre a venda. 

Os ajustes no ágio e no valor justo, decorrentes da aquisição de uma entidade no exterior são tratados 

como ativos e passivos da entidade no exterior e convertidos pela taxa de fechamento. 

2.4 Caixa e equivalentes de caixa 

Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários, outros investimentos de curto 

prazo de alta liquidez, que são prontamente conversíveis em um montante conhecido de caixa e que 

estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor, bem como as contas garantidas. As contas 

garantidas são demonstradas como "Empréstimos e financiamentos", no passivo circulante, quando 

aplicável. 

2.5 Ativos financeiros 

2.5.1 Classificação 

A Companhia e suas controladas classificam seus ativos financeiros nas seguintes categorias: mantidos 

para negociação e empréstimos e recebíveis. A classificação depende da finalidade para a qual os ativos 

financeiros foram adquiridos. A Administração determina a classificação de seus ativos financeiros no 

seu reconhecimento inicial. 

14 de 76





(a) 

Mantidos para negociação 

Os ativos financeiros mantidos para negociação têm como característica a sua negociação ativa e 

frequente nos mercados financeiros. Esses ativos são mensurados por seu valor justo, e suas variações 

são reconhecidas no resultado do exercício, na rubrica "Resultado financeiro líquido". Os ativos dessa 

categoria são classificados como ativos circulantes. 

(b) 

Empréstimos e recebíveis 

Os empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não derivativos com pagamentos fixos ou 

determináveis não cotados em mercado ativo. São incluídos como ativo circulante, exceto aqueles com 

prazo de vencimento superior a 12 meses após a data de emissão do balanço (estes são classificados 

como ativos não circulantes). Os empréstimos e os recebíveis são atualizados de acordo com a taxa 

efetiva da respectiva transação. Compreende-se como taxa efetiva aquela fixada nos contratos e ajustada 

pelos respectivos custos de cada transação. Os empréstimos e recebíveis da Companhia compreendem 

principalmente "contas a receber de clientes e demais contas a receber" e "caixa e equivalentes de caixa". 

2.5.2 Reconhecimento e mensuração 

As compras e as vendas regulares de ativos financeiros são reconhecidas na data de negociação - data na 

qual a Companhia se compromete a comprar ou vender o ativo. Os ativo financeiros classificados como 

mantidos até o vencimento, quando existentes, são, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, 

acrescidos dos custos da transação. Os ativos financeiros mantidos para negociação são, inicialmente, 

reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transação são debitados à demonstração do resultado. 

Os ativos financeiros mantidos para negociação são, subsequentemente, contabilizados pelo valor justo. 

Os empréstimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado, usando o método da taxa de juros 

efetiva. 

Os ativos financeiros são baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa dos investimentos 

tenham vencido ou tenham sido transferidos; neste último caso, desde que a Companhia tenha 

transferido, significativamente, todos os riscos e os benefícios da propriedade. 

Os ganhos ou as perdas decorrentes de variações no valor justo de ativos financeiros mantidos para 

negociação são apresentados na demonstração do resultado em "Resultado financeiro líquido" no 

exercício em que ocorrem. 

Os valores justos dos investimentos com cotação pública são baseados nos preços atuais de compra. Se o 

mercado de um ativo financeiro (e de títulos não registrados em Bolsa) não estiver ativo, a Companhia 

estabelece o valor justo através de técnicas de avaliação. Essas técnicas incluem o uso de operações 

recentes contratadas com terceiros, a referência a outros instrumentos que são substancialmente 

similares, a análise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificação de opções que fazem o 

maior uso possível de informações geradas pelo mercado e contam o mínimo possível com informações 

geradas pela administração da própria entidade. 

2.5.3 Compensação de instrumentos financeiros 

Ativos e passivos financeiros somente são compensados, e o valor líquido reportado no balanço 

patrimonial, quando há um direito legalmente aplicável de compensar os valores reconhecidos e há 

intenção de liquidá-los numa base líquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. 

15 de 76





2.5.4 Impairment de ativos financeiros 

mensurados ao custo amortizado 

A Companhia avalia no fim de cada período do relatório se há evidência objetiva de que o ativo 

financeiro ou o grupo de ativos financeiros está deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos financeiros 

está deteriorado e os prejuízos de impairment são incorridos somente se há evidência objetiva de 

impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos após o reconhecimento inicial dos ativos 

(um "evento de perda") e se esse evento (ou eventos) de perda tem impacto nos fluxos de caixa futuros 

estimados do ativo financeiro ou do grupo de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira 

confiável. 

Os critérios que a Companhia usa para determinar se há evidência objetiva de uma perda por 

impairment incluem: 

Dificuldade financeira relevante do emitente ou tomador; 

Uma quebra de contrato, como inadimplência ou mora no pagamento dos juros ou principal; 

Garantia da Companhia ao tomador do empréstimo, por razões econômicas ou jurídicas relativas à 

dificuldade financeira do tomador de uma concessão que o credor não consideraria; 

A probabilidade de o tomador declarar falência ou outra reorganização financeira; 

O desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido às dificuldades 

financeiras; ou 

Dados observáveis indicando que há uma redução mensurável nos futuros fluxos de caixa estimados 

a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento inicial daqueles ativos, 

embora a diminuição não possa ainda ser identificada com os ativos financeiros individuais na 

carteira, incluindo: 

(i) 

(ii) 

mudanças adversas na situação do pagamento dos tomadores de empréstimo na carteira; 

condições econômicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplências 

sobre os ativos na carteira. 

A Companhia avalia em primeiro lugar se existe evidência objetiva de impairment. 

O montante do prejuízo é mensurado como a diferença entre o valor contábil dos ativos e o valor 

presente dos fluxos de caixa futuros estimados (excluindo-se os prejuízos de crédito futuro que não 

foram incorridos) descontados à taxa de juros em vigor original dos ativos financeiros. O valor contábil 

do ativo é reduzido e o valor do prejuízo é reconhecido na demonstração do resultado. Se um 

empréstimo ou investimento mantido até o vencimento tiver uma taxa de juros variável, a taxa de 

desconto para medir uma perda por impairment será a atual taxa de juros efetiva determinada de 

acordo com o contrato. Como um expediente prático, a Companhia pode calcular o impairment com 

base no valor justo de um instrumento utilizando um preço de mercado observável. 

Se, num período subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuição puder ser 

relacionada objetivamente com um evento ocorrido após o reconhecimento do impairment (como uma 

melhoria na classificação de crédito do devedor), a reversão da perda por impairment reconhecida 

anteriormente será reconhecida na demonstração do resultado. 

16 de 76





2.6 Instrumentos financeiros 

derivativos e atividades de hedge 

Inicialmente, os derivativos são reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos 

é celebrado e são subsequentemente, reavaliados ao seu valor justo. O método para reconhecer o ganho 

ou a perda resultante depende do fato do derivativo ser designado ou não como um instrumento de 

hedge. Em caso afirmativo, o método depende da natureza do item que está sendo protegido por hedge. 

A Companhia designa certos derivativos como: 

(a) 

(b) 

hedge de um risco específico associado a um ativo ou passivo reconhecido ou de uma operação prevista 

altamente provável (hedge de fluxo de caixa); 

hedge de risco de moeda de um investimento líquido em uma operação no exterior (hedge de 

investimento líquido). 

A Companhia documenta, no início da operação, a relação entre os instrumentos de hedge e os itens 

protegidos por hedge, assim como os objetivos da gestão de risco e a estratégia para a realização de 

várias operações de hedge. A Companhia também documenta sua avaliação, no início do hedge e de 

forma contínua, de que os derivativos usados nas operações de hedge são altamente eficazes na 

compensação de variações no valor justo ou nos fluxos de caixa dos itens protegidos por hedge. 

Os valores justos de instrumentos derivativos usados para fins de hedge estão divulgados na Nota 7. O 

valor justo total de um derivativo de hedge é classificado como ativo ou passivo não circulante, quando o 

vencimento remanescente do item protegido por hedge é superior a 12 meses. 

(a) 

Hedge de fluxo de caixa 

A Companhia contrata derivativos para proteger o risco de juros relacionado a alguns empréstimos 

remunerados em taxa Libor. A Companhia adota a contabilidade de hedge para os instrumentos 

derivativos contratados com essa finalidade. A parcela efetiva das variações no valor justo dos 

derivativos designados e qualificados como hedge de fluxo de caixa é reconhecida no patrimônio líquido 

na rubrica "Ajuste de avaliação patrimonial". Ganhos ou perdas relacionados à parcela não efetiva são 

imediatamente reconhecidos no resultado, em "Resultado financeiro líquido". 

Os valores acumulados no patrimônio líquido são levados ao resultado (na mesma linha de resultado 

impactada pela operação originalmente protegida) nos períodos em que se realiza a amortização dos 

empréstimos. 

Quando um instrumento de hedge prescreve ou é vendido, ou quando um hedge não atende mais aos 

critérios de contabilização de hedge, todo ganho ou toda perda cumulativa existente no patrimônio 

naquele momento permanece no patrimônio e é reconhecida quando a operação prevista é finalmente 

reconhecida na demonstração do resultado. Quando não se espera a ocorrência de mais que uma 

operação prevista, o ganho ou a perda cumulativa que havia sido apresentada no patrimônio é 

imediatamente transferida para a demonstração do resultado em "Resultado financeiro líquido". 

(b) 

Hedge de investimento líquido 

A Companhia designa o bônus de 9 anos emitido em euro como hedge de seu investimentos na empresa 

portuguesa CIMPOR, cuja moeda funcional é o Euro. O objetivo desse procedimento é atenuar os 

impactos da volatilidade cambial nos resultados da Companhia. Periodicamente comprova-se a 

17 de 76





efetividade da política de hedge. Nesse contexto, a parcela de variação cambial sobre os referidos 

contratos de empréstimo e financiamentos é acumulada no patrimônio líquido da Companhia na rubrica 

"Ajuste de avaliação patrimonial". 

As operações de hedge de investimentos líquidos em operações no exterior são contabilizadas de modo 

semelhante às de hedge de fluxo de caixa. 

Qualquer ganho ou perda do instrumento de hedge relacionado com a parcela efetiva do hedge é 

reconhecido no patrimônio líquido. O ganho ou perda relacionado com a parcela não efetiva é 

imediatamente reconhecido na demonstração do resultado em "Resultado financeiro líquido". 

Ganhos e perdas acumulados no patrimônio são incluídos na demonstração do resultado quando a 

operação no exterior é parcialmente alienada ou vendida. 

2.7 Contas a receber de clientes 

As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber de clientes pela venda de 

mercadorias ou prestação de serviços no decurso normal das atividades da Companhia. Se o prazo de 

recebimento é equivalente a um ano ou menos, as contas a receber são classificadas no ativo circulante. 

Caso contrário, são apresentadas no ativo não circulante. 

As contas a receber são inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas 

pelo custo amortizado com o uso do método da taxa de juros efetiva menos a provisão de para créditos 

de liquidação duvidosa (impairment). Normalmente são reconhecidas ao valor faturado, ajustado pela 

provisão para impairment, quando necessário. As contas a receber de clientes no mercado externo são 

atualizadas com base nas taxas de câmbio vigentes na data do balanço. A provisão para perdas é 

estabelecida quando existe uma evidência objetiva de que as empresas da Companhia não serão capazes 

de cobrar todos os valores devidos de acordo com os prazos originais das contas a receber. O cálculo da 

provisão é baseado em estimativa suficiente para cobrir prováveis perdas na realização das contas a 

receber, considerando a situação de cada cliente e respectivas garantias oferecidas de modo, consistente 

com a política de impairment de ativos financeiros ao custo amortizado. 

2.8 Estoques 

Os estoques são apresentados pelo menor valor entre o custo e o valor líquido realizável. O custo é 

determinado pelo método do custo médio ponderado. O custo dos produtos acabados e dos produtos em 

elaboração compreende matérias-primas, mão de obra direta, outros custos diretos e indiretos de 

produção. O valor líquido realizável é o preço de venda estimado para o curso normal dos negócios, 

deduzidos os custos de execução e as despesas de venda. As importações em andamento são 

demonstradas ao custo acumulado de cada importação. 

2.9 Imposto de renda e contribuição social 

São calculados com base nas alíquotas vigentes de imposto de renda e contribuição social sobre o lucro 

líquido e consideram a compensação de prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social, para fins 

de determinação de exigibilidade. Portanto, as inclusões ao lucro contábil de despesas, temporariamente 

não dedutíveis, ou as exclusões de receitas, temporariamente não tributáveis, para apuração do lucro 

tributável corrente, geram créditos ou débitos tributários diferidos. As alíquotas desses impostos são de 

25% para o imposto de renda e de 9% para a contribuição social. 

18 de 76





Os créditos tributários diferidos decorrentes de prejuízo fiscal ou base negativa da contribuição social e 

adições temporárias são reconhecidos somente na extensão em que sua realização seja provável, tendo 

como base o histórico de rentabilidade e as projeções de resultados futuros. 

As despesas fiscais do exercício compreendem o imposto de renda corrente e diferido. O imposto é 

reconhecido na demonstração do resultado, exceto na proporção em que estiver relacionado com itens 

reconhecidos diretamente no patrimônio líquido. Nesse caso, o imposto também é reconhecido no 

patrimônio líquido. 

2.10 Imobilizado 

O imobilizado é demonstrado pelo custo histórico de aquisição ou de construção menos depreciação 

acumulada. O custo histórico também inclui os custos de financiamento relacionados com a aquisição / 

construção de ativos qualificados. 

Os custos subsequentes são incluídos no valor contábil do ativo ou reconhecidos como um ativo 

separado, conforme apropriado, somente quando for provável que fluam benefícios econômicos futuros 

associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado com segurança. O valor contábil de itens 

ou peças substituídos é baixado. 

Os terrenos não são depreciados. A depreciação de outros ativos é calculada usando-se o método linear 

para alocar seus custos ou valores reavaliados aos valores residuais durante a vida útil estimada, como 

segue: 

- Edificações 36-54 anos 

- Máquinas 16-20 anos 

- Veículos 3-5 anos 

- Móveis, utensílios e equipamentos 10 anos 

Os valores residuais e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se apropriado, ao fim de cada 

exercício. 

O valor contábil de um ativo é imediatamente baixado para seu valor recuperável quando o valor 

contábil do ativo é maior do que seu valor recuperável estimado. 

Os ganhos e as perdas de alienações são determinados pela comparação dos resultados com o valor 

contábil e são reconhecidos em "Outras receitas operacionais, líquidas" na demonstração do resultado. 

A Companhia não tem ativos de longo prazo que espera abandonar ou alienar e que exigiriam a 

constituição de provisão para obrigações por descontinuação de ativos. 

2.11 Arrendamento mercantil 

Os arrendamentos nos quais uma parcela significativa dos riscos e benefícios da propriedade é retida 

pelo arrendador são classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos efetuados para 

arrendamentos operacionais (líquidos de quaisquer incentivos recebidos do arrendador) são debitados à 

demonstração do resultado pelo método linear, durante o período do arrendamento. 

19 de 76





A Companhia arrenda certos bens do imobilizado. Os arrendamentos do imobilizado, nos quais a 

Companhia detém, substancialmente, os riscos e benefícios da propriedade, são classificados como 

arrendamentos financeiros. Estes são capitalizados no início do arrendamento pelo menor valor entre o 

valor justo do bem arrendado e o valor presente dos pagamentos mínimos do arrendamento. 

Cada parcela paga do arrendamento é alocada, parte ao passivo e parte aos encargos financeiros, para 

que, dessa forma, seja obtida uma taxa constante sobre o saldo da dívida em aberto. As obrigações 

correspondentes, líquidas dos encargos financeiros, são incluídas em outros passivos. 

Os juros das despesas financeiras são debitados à demonstração do resultado durante o período do 

arrendamento, para produzir uma taxa periódica constante de juros sobre o saldo remanescente do 

passivo para cada período. O imobilizado adquirido por meio de arrendamentos financeiros é 

depreciado durante a vida útil do ativo. 

2.12 Ativos intangíveis 

(a) 

Ágio 

O ágio (goodwill) é representado pela diferença positiva entre o valor pago ou a pagar e o montante 

líquido do valor justo dos ativos e passivos da entidade adquirida. O ágio de aquisições de controladas é 

registrado como "ativo intangível" no consolidado. Na controladora, é apresentado na conta de 

"Investimentos". Se a adquirente apurar deságio, deverá registrar o montante como ganho no resultado 

do período, na data da aquisição. O ágio é testado anualmente para verificar prováveis perdas 

(impairment) e contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment, que 

não são revertidas. Os ganhos e as perdas da alienação de uma entidade incluem o valor contábil do ágio 

relacionado com a entidade vendida. 

O ágio é alocado às Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocação é 

feita para as Unidades Geradoras de Caixa ou para os grupos de Unidades Geradoras de Caixa que 

devem se beneficiar da combinação de negócios da qual o ágio se originou. 

(b) 

Direitos sobre recursos naturais 

Quando da comprovação efetiva da viabilidade econômica da exploração comercial de determinada 

jazida, os correspondentes gastos com estudos e pesquisas minerais e os gastos de remoção de estéril 

incorridos, a partir dessa comprovação, são capitalizados como custo de formação da mina. 

Os custos com a aquisição de direitos de exploração de minas são capitalizados e amortizados usando-se 

o método linear ao longo das vidas úteis, ou, quando aplicável, com base na exaustão de minas. 

Após o início da fase produtiva da mina, esses gastos são amortizados e tratados como custo de 

produção. 

A exaustão de recursos minerais é calculada com base na extração, considerando-se as vidas úteis 

estimadas das reservas. 

20 de 76





2.13 Combinação de negócios e ágio 

fundamentado pela expectativa de 

rentabilidade futura ("Goodwill") 

A Companhia utiliza o método de aquisição para contabilização de transações classificadas como 

combinações de negócios. O custo de aquisição é mensurado pelo valor justo dos ativos entregues, dos 

instrumentos de capital emitidos e dos passivos incorridos ou assumidos na data de aquisição. 

Os ativos identificáveis adquiridos e passivos assumidos são mensurados ao valor justo na data de 

aquisição. A participação de não controladores na adquirida é avaliada ao valor justo dessa participação 

ou pela parte que lhes cabe no valor justo dos ativos identificáveis líquidos da adquirida. 

O excesso do custo de aquisição relativamente ao valor justo dos ativos identificáveis adquiridos e 

passivos assumidos é registrado como goodwill e, caso seja inferior, é registrado como ganho por 

compra vantajosa no resultado do exercício na data de aquisição. 

Em transações nas quais a Companhia adquire o controle da empresa em que mantinha uma 

participação de capital imediatamente antes da data da aquisição, essa participação inicial é avaliada 

pelo valor justo na data da aquisição e, caso haja ganho, ele é reconhecido no resultado do período. 

O goodwill é apresentado no subgrupo Intangível nas demonstrações consolidadas, não sofre 

amortização e é submetido anualmente ao teste anual de avaliação do valor recuperável (impairment). 

2.14 Impairment de ativos não financeiros 

Os ativos que têm vida útil indefinida, como o ágio, não estão sujeitos à amortização e são testados 

anualmente para a verificação de impairment. Os ativos que estão sujeitos à depreciação/amortização 

são revisados para a verificação de impairment sempre que eventos ou mudanças nas circunstâncias 

indiquem que o valor contábil pode não ser recuperável. Uma perda por impairment é reconhecida pelo 

valor em que o valor contábil do ativo excede seu valor recuperável. Este último é o valor mais alto entre 

o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o valor em uso. Para fins de avaliação do 

impairment, os ativos são agrupados nos níveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa 

identificáveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa - UGC). Os ativos não financeiros, exceto o 

ágio, que tenham sofrido impairment, são revisados para a análise de uma possível reversão do 

impairment. 

2.15 Contas a pagar aos fornecedores 

As contas a pagar aos fornecedores são obrigações a pagar por bens ou serviços que foram adquiridos de 

fornecedores no curso normal dos negócios, sendo classificadas como passivos circulantes quando o 

pagamento é devido no período de até um ano. Caso contrário, as contas a pagar são apresentadas como 

passivo não circulante. 

Elas são, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo 

amortizado com o uso do método de taxa de juros efetiva. Na prática, são normalmente reconhecidas ao 

valor da fatura correspondente. 

21 de 76





2.16 Empréstimos e financiamentos 

Os empréstimos e financiamentos são reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, líquido dos custos da 

transação incorridos e são, subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferença 

entre os valores captados (líquidos dos custos da transação) e o valor de resgate é reconhecida na 

demonstração do resultado durante o período em que os empréstimos estejam em aberto, utilizando-se 

o método da taxa de juros efetiva. 

As taxas pagas na contratação do empréstimo são reconhecidas como custos da transação do 

empréstimo, quando há probabilidade que uma parte ou todo o empréstimo seja sacado. Nesse caso, a 

taxa é diferida até que o saque ocorra. Quando não houver evidências da probabilidade de saque de parte 

ou da totalidade do empréstimo, a taxa será capitalizada como um pagamento antecipado de serviços de 

liquidez e amortizada durante o período do empréstimo ao qual se relaciona. 

Os empréstimos e financiamentos são classificados como passivo circulante, a menos que a Companhia 

tenha um direito incondicional de diferir a liquidação do passivo por, pelo menos, 12 meses após a data 

do balanço. 

2.17 Provisões 

As provisões para custos de reestruturação e ações judiciais são reconhecidas quando: (i) a Companhia 

tem uma obrigação presente ou não formalizada como resultado de eventos passados; (ii) é provável que 

uma saída de recursos seja necessária para liquidar a obrigação; e (iii) o valor foi estimado com 

segurança. As provisões não são reconhecidas com relação às perdas operacionais futuras. 

Quando houver uma série de obrigações similares, a probabilidade de a Companhia liquidá-las será 

determinada, levando-se em consideração a classe de obrigações como um todo. Uma provisão é 

reconhecida mesmo que seja pequena a probabilidade de liquidação relacionada com qualquer item 

individual incluído na mesma classe de obrigações. 

As provisões são mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessários para liquidar a 

obrigação, usando uma taxa antes do imposto, a qual reflete as avaliações atuais do mercado do valor 

temporal do dinheiro e dos riscos específicos da obrigação. O aumento da obrigação em decorrência da 

passagem do tempo é reconhecido como despesa financeira. 

2.18 Passivos ambientais 

Os gastos representativos de fechamento de mina decorrentes do encerramento das atividades estão 

registrados como obrigação com desmobilização de ativo. As obrigações consistem principalmente em 

custos associados com encerramento de atividades. O custo de desmobilização de ativo, equivalente ao 

valor presente da obrigação (passivo), está capitalizado como parte do valor contábil ao ativo sendo 

depreciado pelo período de vida útil do ativo. 

A parcela do passivo está registrada pelo valor presente pelo mesmo prazo da desmobilização. Esses 

passivos estão contabilizados em outras contas a pagar. 

2.19 Ajuste a valor presente de ativos e passivos 

Quando relevantes ativos e passivos foram ajustados a valor presente. O valor presente é calculado com 

base na taxa efetiva de juros aplicável. A referida taxa é compatível com a natureza, o prazo e os riscos de 

transações similares em condições de mercado. 

22 de 76





2.20 Benefícios a funcionários 

(a) 

Obrigações de aposentadoria 

A Companhia e suas controladas participam de planos de pensão, administrados por entidade fechada 

de previdência privada, que provêm a seus empregados benefícios pós-emprego. 

A Companhia tem planos de benefício definido e, também, de contribuição definida. Um plano de 

contribuição definida é um plano de pensão segundo o qual a Companhia paga contribuições a entidades 

fechadas de previdência privada, em bases compulsórias, contratuais ou voluntárias. As contribuições 

regulares são reconhecidas como despesas operacionais. A Companhia não tem obrigações legais nem 

construtivas de fazer contribuições se o fundo não tiver ativos suficientes para pagar a todos os 

empregados os benefícios relacionados com o serviço do empregado no período corrente e anterior. Um 

plano de benefício definido é diferente de um plano de contribuição definida. Em geral, os planos de 

benefício definido estabelecem um valor de benefício de aposentadoria que um empregado receberá em 

sua aposentadoria, normalmente dependente de um ou mais fatores, como idade, tempo de serviço e 

remuneração. 

O passivo reconhecido no balanço patrimonial com relação aos planos de pensão de benefício definido é 

o valor presente da obrigação de benefício definido na data do balanço, menos o valor justo dos ativos do 

plano, com os ajustes de custos de serviços passados não reconhecidos. A obrigação de benefício definido 

é calculada anualmente por atuários independentes, com o método da unidade de crédito projetada. O 

valor presente da obrigação de benefício definido é determinado mediante o desconto das saídas futuras 

estimadas de caixa, usando-se taxas de juros condizentes com os rendimentos de mercado, as quais são 

denominadas na moeda em que os benefícios serão pagos e têm prazos de vencimento próximos 

daqueles da respectiva obrigação do plano de pensão. 

Os ganhos e as perdas atuariais decorrentes de mudanças nas premissas atuariais e nos planos de 

pensão são reconhecidos em "Ajuste de avaliação patrimonial". 

Os custos de serviços passados são imediatamente reconhecidos no resultado, a menos que as mudanças 

do plano de pensão estejam condicionadas à permanência do empregado no emprego, por um período 

de tempo específico (o período no qual o direito é adquirido). Nesse caso, os custos de serviços passados 

são amortizados pelo método linear durante o período em que o direito foi adquirido. 

(b) 

Assistência médica (pós-aposentadoria) 

Algumas empresas da Companhia oferecem benefício de assistência médica pós-aposentadoria a seus 

empregados. O benefício de assistência médica para aposentados é oferecido pela Companhia de acordo 

com uma política existente no passado. Essa política estabelecia a concessão vitalícia do benefício a um 

grupo predeterminado de empregados. Esse benefício está fechado para novos participantes e não 

existem empregados ativos elegíveis a ele. 

O passivo relacionado ao plano de assistência médica aos aposentados é registrado pelo valor presente 

da obrigação, menos o valor de mercado dos ativos do plano, ajustado por ganhos e perdas atuariais e 

custos de serviços passados. A obrigação de benefício definido é calculada anualmente por atuários 

independentes. O valor presente da obrigação de benefício definido é determinado pela estimativa de 

saída futura de caixa. 

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(c) 

Participação dos empregados nos resultados 

São registradas provisões para reconhecer a despesa referente à participação dos empregados nos 

resultados. Essas provisões são calculadas com base em metas qualitativas e quantitativas definidas pela 

Administração e contabilizadas no resultado como "Benefício para empregados". 

2.21 Capital social 

As ações ordinárias são classificadas no patrimônio líquido. 

Os custos incrementais diretamente atribuíveis à emissão de novas ações ou opções são demonstrados 

no patrimônio líquido como uma dedução do valor captado, líquida de impostos. 

Quando qualquer empresa do Grupo compra ações do capital da Companhia (ações em tesouraria), o 

valor pago, incluindo todos os custos adicionais diretamente atribuíveis (líquidos do imposto de renda), 

é deduzido do patrimônio atribuível aos acionistas da Companhia até que as ações sejam canceladas ou 

reemitidas. Quando essas ações são, subsequentemente, reemitidas, qualquer valor recebido, líquido de 

todos os custos adicionais da transação, diretamente atribuíveis e dos respectivos efeitos do imposto de 

renda e da contribuição social, é incluído no capital atribuível aos acionistas da Companhia. 

2.22 Reconhecimento da receita 

A receita compreende o valor justo da contraprestação recebida ou a receber pela comercialização de 

produtos e serviços no curso normal das atividades da Companhia. A receita é apresentada líquida dos 

impostos, das devoluções, dos abatimentos e dos descontos, e também após a eliminação das vendas 

entre empresas consolidadas. 

A Companhia reconhece a receita quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurança; (ii) 

há probabilidade de benefícios econômicos futuros fluírem para a entidade e (iii) critérios específicos 

tenham sido atendidos para cada uma das atividades a Companhia, conforme descrição a seguir. O valor 

da receita não será considerado mensurável com segurança até que todas as condições relacionadas com 

a venda tenham sido resolvidas. A Companhia baseia suas estimativas em resultados históricos, levando 

em consideração o tipo de cliente, o tipo de transação e as especificações de cada venda. 

(a) 

Venda de produtos e serviços 

O reconhecimento da receita baseia-se nos princípios a seguir: 

(i) 

Venda de produtos: As vendas são feitas à vista ou a prazo, em períodos de, no máximo, 30 dias. 

Essas vendas são reconhecidas, em geral, quando os produtos são entregues ao transportador e a 

propriedade da carga, bem como seus riscos são transferidos ao cliente. 

(ii) 

24 de 76 

Venda de serviços: a Companhia vende serviços de concretagem, co-processamento e transporte de 

cargas. Esses serviços são prestados com base no tempo e no material ou, como um contrato de 

preço fixo, e os termos do contrato, geralmente, variam entre menos de um e três anos. A receita de 

contratos de prestação de serviços de transporte por preço fixo é, em geral, reconhecida no período 

em que os serviços são prestados, usando o método linear de reconhecimento de receita conforme o 

período do contrato.





Se surgirem circunstâncias que possam alterar as estimativas originais de receitas, custos ou extensão do 

prazo para conclusão, as estimativas iniciais serão revisadas. Essas revisões podem resultar em 

aumentos ou reduções das receitas ou custos estimados e estão refletidas no resultado no período em 

que a Administração tomou conhecimento das circunstâncias que originaram a revisão. 

(b) 

Receita financeira 

A receita financeira é reconhecida conforme o prazo decorrido, usando o método da taxa de juros efetiva. 

Quando uma perda (impairment) é identificada em relação a uma conta a receber (Outros valores a 

receber/ ativos financeiros), a Companhia reduz o valor contábil para seu valor recuperável, que 

corresponde ao fluxo de caixa futuro estimado, descontado à taxa de juros efetiva original do 

instrumento. Subsequentemente, à medida que o tempo passa, os juros são incorporados às contas a 

receber, em contrapartida de receita financeira. Essa receita financeira é calculada pela mesma taxa de 

juros efetiva utilizada para apurar o valor recuperável, ou seja, a taxa original do contas a receber. 

2.23 Distribuição de dividendos 

A distribuição de dividendos para os acionistas da Companhia é reconhecida como um passivo nas 

demonstrações financeiras ao fim do exercício, com base no estatuto social. Qualquer valor acima do 

mínimo obrigatório somente é provisionado quando for aprovado pelos acionistas, em Assembléia Geral. 

3 Adoção integral dos CPCs e 

das IFRSs pela primeira vez 

3.1 Base da transição para os CPCs / IFRSs 

3.1.1 Aplicação do CPC 37 e 43 / IFRS 1 

O processo de convergência das normas brasileiras de contabilidade, que teve como objetivo principal o 

alinhamento pleno das práticas contábeis adotadas no Brasil com as IFRSs abrangeu duas etapas: (i) a 

primeira, desenvolvida em 2008, com a emissão dos pronunciamentos contábeis CPC 01 ao CPC 14, que 

foram aplicados pela Companhia em suas demonstrações financeiras consolidadas encerradas em 31 de 

dezembro de 2008; (ii) a segunda, desenvolvida em 2009, com a edição dos pronunciamentos contábeis 

CPC 15 ao CPC 40 e 43 (exceto o CPC 34 - ainda não emitido), cuja adoção obrigatória ocorre em 2010, 

com efeito retroativo para o ano de 2009 apenas para fins comparativos. 

As demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia para o exercício findo em 

31 de dezembro de 2010 são as primeiras demonstrações financeiras anuais em conformidade com os 

CPCs e IFRSs. 

A data de transição da Companhia é 1 o de janeiro de 2009. A Companhia preparou seu balanço 

patrimonial de abertura segundo os CPCs e IFRSs nessa data. 

Na preparação destas demonstrações financeiras de acordo com o IFRS 1/CPC 37, a Companhia aplicou 

as exceções obrigatórias relevantes e certas isenções opcionais em relação à aplicação completa 

retrospectiva. 

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3.1.2 Isenções da aplicação retrospectiva 

Conforme previsto no CPC 37 / IFRS 1, a Companhia adotou a seguinte isenção na aplicação 

retrospectiva: 

(i) Combinação de negócios: o CPC 15 / IFRS 3 foi aplicado a partir de 1º de janeiro de 2009; 

(ii) 

Passivos decorrentes de desativação incluídos no custo do ativo imobilizado – a Companhia 

reconheceu os valores na data da transação. 

Com relação às demais isenções constantes do CPC 37 / IFRS 1, não se aplicam à Companhia: 

(i) 

(ii) 

Contratos de seguros – os contratos de seguros celebrados pela Companhia não estão no escopo 

deste pronunciamento; 

Custo atribuído ao ativo imobilizado – a Administração optou por não adotar o custo atribuído; 

(iii) Instrumentos financeiros compostos – não há operações envolvendo esse tipo de instrumentos 

financeiros; 

(iv) Ativos financeiros e ativos intangíveis contabilizados de acordo com o ICPC 1 / IFRIC 12 – contratos 

de concessão – a Companhia não possui contratos de concessão sob o escopo dessa norma. 

(v) 

(vi) 

A Companhia optou por não realizar o zeramento dos saldos das contas de ajuste acumulados de 

conversão; 

A Companhia optou por reconhecer todos os ganhos e perdas atuariais passados cumulativamente 

em 1º de janeiro de 2009; 

(vii) As práticas contábeis adotadas pela Companhia para contabilização de arrendamentos mercantis já 

estavam alinhadas ao CPCs e IFRSs. 

3.1.3 Exceções da aplicação retrospectiva 

seguidas pela Companhia 

As estimativas utilizadas na preparação destas demonstrações financeiras em 1 o de janeiro de 2009 e em 

31 de dezembro de 2009 são consistentes com as estimativas feitas nas mesmas datas de acordo com as 

práticas contábeis adotadas no Brasil anteriormente ("BR GAAP antigo"). 

As outras exceções obrigatórias não se aplicaram, pois não houve diferenças significativas com relação 

ao BR GAAP antigo. 

3.2 Sumário das práticas contábeis modificadas e demonstração dos efeitos no resultado e no 

patrimônio líquido 

Abaixo seguem explicações sobre os principais ajustes nos balanços patrimoniais e na demonstração do 

resultado, e depois as conciliações apresentando a quantificação dos efeitos da transição. 

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(a) 

Investimento em coligada e em controlada 

Os resultados não realizados em operações de venda de ativos da controladora para uma controlada 

foram eliminados nos balanços individuais, de forma a eliminar as diferenças entre o patrimônio líquido 

individual e consolidado; 

(b) 

Custos de empréstimos 

Os custos de empréstimos das unidades operacionais da Companhia, que estavam atribuídos à aquisição 

ou construção de ativos qualificados, foram contabilizados como parte dos custos desses ativos na data 

da adoção das novas práticas contábeis. 

(c) 

Provisões, passivos contingentes e ativos contingentes 

Passivos decorrentes de desmobilização de ativos foram incluídos nos custos do ativo imobilizado a 

partir da data de transição para os CPCs e IFRSs. 

(d) 

Apresentação das demonstrações financeiras 

A participação dos acionistas não controladores (também conhecida por Participação dos Minoritários) 

foi agregada ao patrimônio líquido e nele identificada, e não deixando assim de ser incluída em rubrica 

especifica, acima do patrimônio líquido. 

(e) 

Tributos sobre o lucro 

De acordo com as práticas contábeis anteriormente adotadas no Brasil, a Companhia reconhecia um 

ativo fiscal diferido na medida em que fossem realizáveis no prazo máximo de dez anos. De acordo com o 

novo pronunciamento técnico, os créditos devem ser registrados na medida em que seja provável a 

existência de lucros tributáveis futuros com os quais esses créditos possam ser utilizados, 

independentemente do prazo máximo estipulado na legislação anterior. 

(f) 

Benefícios a empregados 

Os ganhos e perdas acumulados existentes nos planos atuariais e benefícios definidos das controladas 

Votorantim Cimentos N/NE e VCNA foram zerados na data de transição para a adoção das novas 

práticas contábeis. 

27 de 76





3.2.1 Conciliação do balanço patrimonial 

Balanço de abertura das novas práticas em 1º de janeiro 

de 2009 

Ativo 

Passivo 

Participação 

Minoritária 

Consolidado 

Patrimônio 

Líquido 

Saldo anterior à adoção das novas práticas 15.650.710 11.057.865 173.093 4.419.752 

Custos de empréstimos 30.594 30.594 

Passivos contingentes 36.721 52.037 (15.316) 

Benefícios a empregados 3.144 65.445 (62.301) 

Outros ajustes (6.242) (13.842) 7.600 

Tributos diferidos sobre os CPCs adotados 22.251 6.437 15.814 

Ajustes das novas práticas em 1º de janeiro de 2009 86.468 110.077 (23.609) 

Reclassificação da participação dos acionistas não 

controladores para o patrimônio líquido (173.093) 173.093 

Saldo em 1º de janeiro de 2009 com as novas práticas 15.737.178 11.167.942 4.569.236 

Balanço divulgado pelas práticas contábeis anteriores em 

31 de dezembro de 2009 

Ativo 

Passivo 

Participação 

Minoritária 

Consolidado 

Patrimônio 

Líquido 

Saldo anterior à adoção das novas práticas 17.142.539 11.967.680 177.858 4.997.001 

Investimento em coligadas e em controlada (20.640) (20.640) 

Custos de empréstimos 87.499 87.499 

Passivos contingentes 30.861 138.376 (107.515) 

Benefícios a empregados 9.929 77.166 (67.237) 

Outros ajustes 5.373 (56.128) 61.501 

Tributos diferidos sobre os CPCs adotados 26.236 25.032 1.204 

Ajustes das novas práticas em 31 de dezembro de 2009 

139.258 184.446 (45.188) 

Reclassificação da participação dos acionistas não 

controladores para o patrimônio líquido (177.858) 177.858 

Saldo em 31 de dezembro de 2009 com as novas 

práticas 17.281.797 12.152.126 5.129.671 

3.2.2 Conciliação do lucro líquido no exercício 

Controladora Consolidado 

Lucro líquido originalmente apresentado 1.829.288 1.829.288 

Investimento em coligadas e em controlada (20.640) (20.640) 

Custos de empréstimos 56.905 

Passivos contingentes (92.199) 

Outros ajustes 42.049 

Imposto de renda diferido (4.436) 

Efeito de equivalência patrimonial 2.319 

Total dos ajustes (18.321) (18.321) 


Lucro líquido do exercício ajustado 1.810.967 1.810.967 

28 de 76





3.2.3 Normas, alterações e interpretações de 

normas que ainda não estão em vigor 

(a) 

Normas, alterações e interpretações de 

normas existentes que ainda não estão 

em vigor e não foram adotadas 

antecipadamente pela Companhia 

As normas e alterações das normas existentes a seguir foram publicadas e são obrigatórias para os 

períodos contábeis da Companhia iniciados em 1o de janeiro de 2011, ou após essa data, ou para 

períodos subsequentes. Todavia, não houve adoção antecipada dessas normas e alterações de normas 

por parte da Companhia. 

. IFRS 9, "Instrumentos financeiros", emitido em novembro de 2009. Esta norma é o primeiro passo 

no processo para substituir o IAS 39 "Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensuração". 

O IFRS 9 introduz novas exigência para classificar e mensurar os ativos financeiros e 

provavelmente afetará a contabilização da Companhia para seus ativos financeiros. A norma não é 

aplicável até 1o de janeiro de 2013, mas está disponível para adoção prévia. 

A Companhia ainda avaliará o impacto total do IFRS 9. Entretanto, as indicações iniciais são de que ele 

poderá afetar a contabilização da Companhia para seus ativos financeiros disponíveis para venda 

relativos à dívida, uma vez que o IFRS 9 permite somente o reconhecimento dos ganhos e perdas do 

valor justo em ajuste de avaliação patrimonial, se estes se relacionarem com investimentos patrimoniais 

que não são mantidos para negociação. Portanto, os ganhos e perdas de valor justo sobre os títulos de 

dívida disponíveis para venda, por exemplo, terão de ser reconhecidos diretamente no resultado. 

. IAS 24 (revisado), "Divulgações de Partes Relacionadas", emitido em novembro de 2009. Substitui 

o IAS 24, "Divulgações de Partes Relacionadas", emitido em 2003. O IAS 24 (revisado) é 

obrigatório para períodos iniciando em ou após 1º de janeiro de 2011. Aplicação prévia, no todo ou 

em parte, é permitida. 

A norma revisada esclarece e simplifica a definição de parte relacionada e retira a exigência de entidades 

relacionadas com o governo divulgarem detalhes de todas as transações com o governo e outras 

entidades relacionadas do governo. A Companhia aplicará a norma revisada a partir de 1º de janeiro de 

2011. Quando a norma revisada é aplicada, a Companhia e a controladora precisarão divulgar quaisquer 

transações entre suas controladas e coligadas. A Companhia está atualmente operando sistemas 

apropriados para captar as informações necessárias. Portanto, não é possível, neste estágio, divulgar o 

impacto, se houver, da norma revisada sobre as divulgações de partes relacionadas. 

. "Classificação das emissões de direitos" (alteração ao IAS 32), emitida em outubro de 2009. A 

alteração aplica-se a períodos anuais iniciando em ou após 1º de fevereiro de 2010. Aplicação prévia 

é permitida. A alteração aborda a contabilização de direitos de ações denominados em outra moeda 

que não a funcional do emissor. Contanto que determinadas condições sejam atendidas, esses 

direitos de ações agora são classificados como patrimônio, independente da moeda em que o preço 

de exercício é denominado. Anteriormente, as ações tinham de ser contabilizadas como passivos 

derivativos. A alteração aplica-se retroativamente, de acordo com o IAS 8 "Políticas Contábeis, 

Mudanças de Estimativas Contábeis e Erros". A Companhia aplicará a norma alterada a partir 

de 1º de janeiro de 2011. 

. O IFRIC 19, "Extinção dos Passivos Financeiros com Instrumentos Patrimoniais" está em vigor 

desde 1o de julho de 2010. A interpretação esclarece a contabilização por parte de uma entidade 

quando os prazos de um passivo financeiro são renegociados e resultam na emissão pela entidade 

29 de 76





dos instrumentos patrimoniais a um credor da entidade para extinguir todo ou parte do passivo 

financeiro (conversão da dívida). Isso requer que um ganho ou perda seja reconhecido no resultado, 

que é mensurado como a diferença entre o valor contábil do passivo financeiro e o valor justo dos 

instrumentos patrimoniais emitidos. Se o valor justo dos instrumentos financeiros emitidos não 

puder ser mensurado de maneira confiável, os instrumentos patrimoniais devem ser mensurados 

para refletir o valor justo do passivo financeiro extinto. A Companhia aplicará a interpretação a 

partir de 1º de janeiro de 2011. Não se espera que haja algum impacto nas demonstrações 

financeiras da Companhia ou da controladora. 

. "Pagamentos Antecipados de Requerimentos Mínimos de Provimento de Fundos" (alteração ao 

IFRIC 14). As alterações corrigem uma consequência não intencional do IFRIC 14, IAS 19 - "Limite 

de Ativo de Benefício Definido, Exigências Mínimas de Provimento de Recursos e sua Interação". 

Sem as alterações, as entidades não podem reconhecer como um ativo alguns pagamentos 

antecipados voluntários para contribuições mínimas de provimento de fundos. Essa não era a 

intenção quando o IFRIC 14 foi emitido, e as alterações corrigem isso. As alterações entram em 

vigor em períodos anuais iniciando em 1º de janeiro de 2011. Aplicação prévia é permitida. As 

alterações devem ser aplicadas retroativamente ao primeiro período comparativo apresentado. A 

Companhia aplicará essas alterações no período de apresentação dos relatórios financeiros que 

iniciará em 1º de janeiro de 2011. 

(b) 

Interpretações e alterações de normas existentes 

que ainda não estão em vigor e não são 

relevantes para as operações da Companhia 

As interpretações e alterações das normas existentes a seguir foram publicadas e são obrigatórias para os 

períodos contábeis da Companhia iniciados em 1° de janeiro de 2011, ou após essa data, ou para 

períodos subsequentes. Entretanto, não são relevantes para as operações da Companhia. 

Apresentamos a seguir uma lista de normas/interpretações emitidas e que estão em vigor para períodos 

após 1 o de janeiro de 2010. 

Tópico 

Alteração no IAS 32, 

"Instrumentos Financeiros: 

Apresentação - Classificação 

dos Direitos de Ações" 

IFRIC 19 - "Extinção dos 

Passivos Financeiros com 

Instrumentos de Capital" 

30 de 76 

Exigências-chave 

O IASB alterou o IAS 32 para permitir 

que direitos, opções ou warrants para 

adquirir um número fixo dos próprios 

instrumentos de capital da entidade por 

um valor fixo em qualquer moeda sejam 

classificados como instrumentos de 

capital, contanto que a entidade ofereça 

direitos, opções ou warrants de maneira 

proporcional a todos os seus 

proprietários da mesma classe de seus 

próprios instrumentos de capital não 

derivativos. 

Esclarece as exigências do IFRS quando 

uma entidade renegocia os termos de um 

passivo financeiro com seu credor, e este 

concorda em aceitar as ações da entidade 

Data da entrada 

em vigor 

1° de fevereiro de 2010 

1° de julho de 2010





Tópico 

Alteração no IFRS 1 - 

"Primeira Adoção de IFRS - 

Isenção Limitada a Partir das 

Divulgações Comparativas do 

IFRS 7 para as Entidades que 

Fazem a Adoção pela Primeira 

Vez" 

IAS 24 - "Divulgações de 

Partes Relacionadas" 

(revisado em 2009) 

Alteração ao IFRIC 14, 

IAS 19 - "Limite de Ativo de 

Benefício Definido, Exigências 

Mínimas de Provimento de 

Recursos (funding) e sua 

Interação" 

IFRS 9 "Instrumentos 

Financeiros" 

31 de 76 

Exigências-chave 

ou outros instrumentos de capital para 

liquidar o passivo financeiro total ou 

parcialmente. 

Oferece para aquelas entidades que a 

adotam pela primeira vez o IFRS as 

mesmas opções que foram dadas aos 

usuários atuais do IFRS na adoção das 

alterações ao IFRS 7. Também esclarece 

as regras de transição das alterações ao 

IFRS 7. 

Altera a definição de uma parte 

relacionada e modifica determinadas 

exigências de divulgação da parte 

relacionada para entidades relacionadas 

com o governo. 

Retira as consequências não intencionais 

que surgem do tratamento de 

pagamentos antecipados, no qual há uma 

exigência mínima de provimento de 

recursos. Os resultados nos pagamentos 

antecipados das contribuições em 

determinadas circunstâncias são 

reconhecidos como ativo, em vez de 

despesa. 

O IFRS 9 é o primeiro padrão emitido 

como parte de um projeto maior para 

substituir o IAS 39. O IFRS 9 retém, mas 

simplifica, o modelo de mensuração e 

estabelece duas categorias de 

mensuração principais para os ativos 

financeiros: custo amortizado e valor 

justo. A base de classificação depende do 

modelo de negócios da entidade e das 

características contratuais do fluxo de 

caixa dos ativos financeiros. A orientação 

incluída no IAS 39 sobre impairment dos 

ativos financeiros e contabilização de 

hedge continua a ser aplicada. 

Períodos anteriores não precisam ser 

reapresentados se uma entidade adotar a 

norma para os períodos iniciados ou a 

iniciar antes de 1 o de janeiro de 2012. 

Data da entrada 

em vigor 

1° de julho de 2010 

1° de janeiro de 2011 


1° de janeiro de 2013





(c) Aprimoramentos aos IFRS em 2010 

As alterações geralmente são aplicáveis para períodos anuais iniciando após 1 o de janeiro de 2011, a não 

ser que seja indicado de outra forma. A aplicação antecipada, embora permitida pelo IASB, não está 

disponível no Brasil. 

Norma Principais exigências Aplicações 

IFRS 1 - "Primeira Adoção das 

Normas Internacionais de 

Contabilidade" 

32 de 76 

(a) Mudanças na política contábil 

no ano da adoção 

Esclarece que, se uma entidade que 

faz a adoção pela primeira vez muda 

suas políticas contábeis ou seu uso de 

isenções no IFRS 1 após ter 

publicado um relatório financeiro 

intermediário de acordo com o IAS 

34, "Relatório Financeiro 

Intermediário", essa empresa deve 

explicar as mudanças e atualizar as 

reconciliações entre GAAP anterior e 

IFRS. 

(b) Base de reavaliação como custo 

atribuído (deemed cost) 

Permite que as entidades que adotam 

pela primeira vez o IFRS utilizem o 

valor justo determinado por um 

evento específico como custo 

atribuído, mesmo se o evento ocorrer 

após a data de transição, mas antes 

de as primeiras demonstrações 

financeiras em IFRS serem emitidas. 

Quando essa remensuração ocorre 

após a data de transição para IFRS, 

mas durante o período abrangido por 

suas primeiras demonstrações 

financeiras em IFRS, qualquer ajuste 

subsequente àquele valor justo 

determinado pelo evento será 

reconhecido no patrimônio. Esse 

evento pode ser, por exemplo, uma 

privatização ou aquisição. 

(c) Uso do custo estimado para 

operações sujeitas a preços 

regulados (por exemplo, 

concessionárias de serviços 

públicos) 

Aplicado 

prospectivamente. 

As entidades que 

adotaram IFRS em 

períodos anteriores 

podem aplicar a alteração 

retroativamente no 

primeiro período anual 

após a alteração entrar 

em vigor, contanto que a 

data da mensuração 

esteja no período 

abrangido pelas 

primeiras demonstrações 

financeiras em IFRS.






IFRS 3 - "Combinações de 

Negócios" 

33 de 76 

As entidades sujeitas à 

regulamentação de tarifa podem usar 

os valores contábeis anteriores, de 

acordo com o GAAP anterior, do 

ativo imobilizado ou dos ativos 

intangíveis como custo atribuído em 

uma base item a item. É requerido 

que as entidades que usam essa 

isenção testem cada item para 

impairment de acordo com o IAS 36 

na data da transição. 

(a) Exigências de transição para 

contraprestação contingente a 

partir de uma combinação de 

negócios que ocorreu antes da 

data da entrada em vigor do 

IFRS revisado. 

Esclarece que as alterações ao IFRS 7 

- "Instrumentos Financeiros: 

Divulgações", IAS 32 - "Instrumentos 

Financeiros: Apresentação", e IAS 39 

- "Instrumentos Financeiros: 

Reconhecimento e Mensuração", que 

eliminam a isenção da 

contraprestação contingente, não se 

aplicam à contraprestação 

contingente que surgiu de 

combinações de negócios cujas datas 

de aquisição precedem a aplicação do 

IFRS 3 (como revisado em 2008). 

(b) Mensuração de participações 

não controladoras 

A escolha de mensurar as 

participações não controladoras ao 

valor justo ou pela parcela 

proporcional dos ativos líquidos da 

adquirida aplica-se somente a 

instrumentos que representam as 

atuais participações acionárias e dão 

direito aos seus detentores a uma 

parcela proporcional dos ativos 

líquidos no caso de liquidação. Todos 

os outros componentes de 

participação não controladora são 

Aplicado 


Aplicável a períodos 

anuais iniciando em ou 

após 1 o de julho de 2010. 

Aplicada retroativamente. 


anuais iniciando em 

ou após 1 o de julho 

de 2010. Aplicado 

prospectivamente, a 

partir da data em que 

a entidade aplicar o 

IFRS 3. 


anuais iniciando em ou 

após 1 o de julho de 2010.






mensurados ao valor justo, a menos 

que outra mensuração seja exigida 

pelo IFRS. 

Aplicado 


IFRS 7 - "Instrumentos 

Financeiros" 

IAS 1 - "Apresentação das 

Demonstrações Financeiras" 

IAS 27 - "Demonstrações 

Financeiras Consolidadas e 

separadas" 

IAS 34 - "Apresentação de 

Relatórios Financeiros 

Intermediários" 

34 de 76 

(c) Concessões de pagamentos com 

base em ações não substituídos 

ou substituídos 

voluntariamente 

A orientação da aplicação em IFRS 3 

aplica-se a todas as transações de 

pagamentos com base em ações que 

formam parte de uma combinação de 

negócios, incluindo concessões de 

pagamentos com base em ações não 

substituídos ou substituídos 

voluntariamente. 

Enfatiza a interação entre divulgações 

quantitativas e qualitativas sobre a 

natureza e a extensão dos riscos 

associados com os instrumentos 

financeiros. 

Esclarece que uma entidade apresentará 

uma análise de outros resultados 

abrangentes para cada componente do 

patrimônio, na demonstração das 

mutações do patrimônio ou nas notas 

explicativas às demonstrações 

financeiras. 

Esclarece que as consequentes alterações 

a partir do IAS 27 feitas ao IAS 21 - 

"Efeito das Mudanças nas Taxas de 

Câmbio", IAS 28 - "Investimentos em 

Coligadas" e IAS 31 - "Participações em 

Joint Ventures", aplicam-se 

prospectivamente a períodos anuais 

iniciando em ou após 1 o de julho de 2009, 

ou antes dessa data, quando o IAS 27(R) 

é aplicado antecipadamente. 

Oferecer orientação para ilustrar como 

aplicar os princípios de divulgação no 

IAS 34 e acrescentar exigências de 

divulgação acerca de: 

. circunstâncias que provavelmente 


Aplicado 

retroativamente. 


Aplicado 



anuais iniciando em 

ou após 1 o de julho 

de 2010. Aplicado 



Aplicado 

retroativamente.






afetarão os valores justos dos 

instrumentos financeiros e sua 

classificação; 

. transferências de instrumentos 

financeiros entre níveis diferentes da 

hierarquia do valor justo; 

. mudanças na classificação dos ativos 

financeiros; e 

. mudanças nos passivos e ativos 

contingentes. 

IFRIC 13 - "Programas de 

Fidelização de Clientes" 

O significado de "valor justo" é 

esclarecido no contexto de mensuração 

de concessão de créditos nos programas 

de fidelização de clientes. 

1°de janeiro de 2011 

4 Estimativas e premissas contábeis críticas 

As estimativas e premissas contábeis são continuamente avaliadas e baseiam-se na experiência histórica 

e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as 

circunstâncias. 

As estimativas contábeis raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e 

premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos 

valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício financeiro, estão contempladas a seguir. 

(a) 

Combinação de negócios e avaliação de 

perda (impairment) estimada do ágio 

Em combinação de negócios, os ativos adquiridos e passivos assumidos devem ser mensurados ao valor 

justo na data da aquisição e a participação de acionistas não controladores pode ser mensurada ao valor 

justo. A avaliação destes ativos e passivos na data da aquisição requer o uso do julgamento sobre 

recuperabilidade dos ativos, incluindo a estimativa dos fluxos de caixa futuros, valores de mercado, 

qualidade dos créditos, entre outros, e que podem divergir significativamente dos respectivos resultados 

reais. 

Anualmente ou em período menor quando há alguma alteração nas circunstâncias que acarretariam na 

redução do valor justo das unidades geradoras de caixa para as quais existem ágios registrados, a 

Companhia realiza testes para eventuais perdas (impairment) no ágio, de acordo com a prática contábil 

apresentada na Nota 2.14. Os valores recuperáveis das UGCs foram determinados com base em cálculos 

do valor em uso, efetuados com base em estimativas. 

35 de 76





(b) 

Imposto de renda, contribuição social 

e outros impostos 

A Companhia está sujeito ao imposto de renda em todos os países em que opera. É necessário um 

julgamento significativo para determinar a provisão para impostos sobre a renda nesses diversos países. 

Em muitas operações, a determinação final do imposto é incerta. A Companhia também reconhece 

provisões por conta de situações em que é provável que valores adicionais de impostos sejam devidos. 

Quando o resultado final dessa avaliação é diferente dos valores inicialmente estimados e registrados, 

essas diferenças afetam os ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no período em que o valor definitivo 

é determinado. 

(c) 

Benefícios para empregados 

O valor atual de obrigações do plano de assistência médica depende de uma série de fatores que são 

determinados com base em cálculos atuariais e utilizam diferentes premissas. Entre as premissas usadas 

na determinação do custo (receita) líquido para os saldos das obrigações atuariais, está a taxa de 

desconto. 

A Companhia determina a taxa de desconto apropriada ao fim de cada exercício. Essa é a taxa de juros 

que deve ser usada para determinar o valor presente de futuras saídas de caixa estimadas, necessárias 

para liquidar as obrigações de planos de pensão. 

Quaisquer mudanças nas premissas utilizadas para o cálculo dessas obrigações afetarão o valor contábil 

na data do balanço. 

(d) 

Valor justo de derivativos e outros 

instrumentos financeiros 

O valor justo de instrumentos financeiros que não são negociados em mercados ativos é determinado 

por meio de técnicas de avaliação. A Companhia utiliza seu julgamento para escolher diversos métodos e 

definir premissas que se baseiam principalmente nas condições de mercado existentes na data do 

balanço. 

As análises de sensibilidade dos instrumentos financeiros, considerando uma variação provável com 

base em índices do mercado e deterioração de 25% e 50% sobre o cenário provável, estão demonstradas 

na Nota 5.3. 

(e) 

Reconhecimento de receita e redução ao 

valor recuperável de contas a receber 

A Companhia reconhece a receita e os custos associados de vendas, no momento em que os produtos são 

entregues aos clientes ou quando os riscos e benefícios associados são transferidos. A receita é registrada 

pelo valor líquido de vendas (após deduções de impostos, descontos e devoluções). 

A provisão para redução ao valor recuperável destes créditos é constituída em montante considerado 

suficiente para cobrir as prováveis perdas em sua realização. A política contábil para estabelecer a 

provisão requer a análise individual das faturas de clientes inadimplentes em relação às medidas de 

cobrança adotadas por departamento responsável e, de acordo com o estágio da cobrança, é estimado 

um montante de provisão a ser constituída. 

36 de 76





(f) 

Revisão da vida útil e recuperação de 

propriedades, plantas e equipamentos 

A capacidade de recuperação dos ativos que são utilizados nas atividades da Companhia é avaliada 

sempre que eventos ou mudanças nas circunstâncias indicarem que o valor contábil de um ativo ou 

grupo de ativos pode não ser recuperável com base em fluxos de caixa futuros. Se o valor contábil destes 

ativos for superior ao seu valor recuperável, o valor líquido é ajustado e sua vida útil readequada para 

novos patamares. 

(g) 

Passivos contingentes 

A Companhia é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis e tributários que se encontram em 

instâncias diversas. As provisões para contingências, constituídas para fazer face a potenciais perdas 

decorrentes dos processos em curso, são estabelecidas e atualizadas com base na avaliação da 

Administração, fundamentada na opinião de seus assessores legais e requerem elevado grau de 

julgamento sobre as matérias envolvidas. 

5 Gestão de risco financeiro 

5.1 Fatores de risco financeiro 

As atividades da Companhia a expõem a diversos riscos financeiros, a saber: (a) risco de mercado 

(moeda e taxa de juros); (b) risco de crédito e (c) risco de liquidez. 

Os produtos vendidos pela Companhia são predominantemente denominados em reais. Por outro lado, 

alguns custos e investimentos em ativos são denominados em moeda estrangeira. 

Adicionalmente, a Companhia possui dívidas atreladas a indexadores e moedas distintos, que podem 

impactar seu fluxo de caixa. 

O processo de gestão de riscos de mercado tem por objetivo a proteção do fluxo de caixa da Companhia 

contra eventos adversos de mercado tais como oscilações de taxas de câmbio, preços de commodities e 

taxas de juros. A governança e as macrodiretrizes desse processo estão definidas na Política de Gestão de 

Riscos de Mercado. 

A Política de Gestão de Riscos de Mercado é complementada por outras políticas, que estabelecem 

diretrizes e normas para: (i) Gestão de Exposição Cambial, (ii) Gestão de Exposição a Taxa de Juros, (iii) 

Gestão de Riscos de Emissores e Contrapartes e (iv) Gestão de Liquidez e Endividamento Financeiro. 

A estrutura de governança inclui o Comitê de Finanças, Gestão de Riscos e Auditoria Interna (referido 

como "Comitê de Finanças" no conteúdo desta nota), e o Comitê de Tesouraria. Todas as propostas feitas 

para atender cada uma das políticas são discutidas no Comitê de Tesouraria e posteriormente levadas 

para aprovação do Comitê de Finanças. 

37 de 76





(a) 

(i) 

Risco de mercado 

Risco cambial 

A Política de Gestão de Exposição Cambial destaca que as operações de derivativos têm como objetivos 

diminuir a volatilidade no fluxo de caixa, proteger a exposição cambial e evitar o descasamento entre 

moedas da Companhia. As propostas para contratação de hedge são elaboradas pelo Comitê de 

Tesouraria para aprovação do Comitê de Finanças e baseiam-se na exposição cambial projetada até o fim 

do ano subsequente à data de referência. 

Adicionalmente, durante a elaboração do orçamento, podem ser definidos programas de hedge para 

proteção de fluxo de caixa da Companhia. Nesses casos, o Comitê de Tesouraria elaborará a proposta 

para posterior aprovação do Comitê de Finanças. 

O real (R$) é a moeda funcional da Companhia, e todos os esforços do processo de gestão de riscos de 

mercado têm como objetivo a proteção do fluxo de caixa nesta moeda, a preservação da capacidade de 

pagamento de obrigações financeiras e a manutenção de níveis de liquidez e endividamento adequados. 

A atuação da Companhia em mercados que têm preços estabelecidos em referência a preços 

internacionais e moedas estrangeiras gera uma exposição ao risco cambial, principalmente em relação 

ao dólar norte-americano. 

A Companhia tem certos investimentos em operações no exterior, cujos ativos líquidos estão expostos ao 

risco cambial. A exposição cambial decorrente da participação em operações no exterior da Companhia é 

protegida, principalmente, por meio de empréstimos na mesma moeda desses investimentos. 

Apresentamos a seguir os saldos contábeis de ativos e passivos indexados ao dólar norte americano na 

data de encerramento dos balanços patrimoniais: 

Consolidado 

2010 2009 

Ativos em moeda estrangeira 

Títulos mantidos para negociação 195.437 110.785 

Instrumentos financeiros derivativos 4.874 

Contas a receber 239.692 236.614 

440.003 347.399 

Passivos em moeda estrangeira 

Empréstimos e financiamentos 2.365.797 1.095.670 

Fornecedores 286.155 213.823 

Contas a pagar - Trading 187.735 88.367 

Instrumentos financeiros derivativos 19.815 

Exposição ativa (passiva) 

2.839.687 1.417.675 

(2.399.684) (1.070.276) 

(ii) 

Risco do fluxo de caixa ou valor justo associado com taxa de juros 

O risco de taxa de juros da Companhia decorre principalmente de empréstimos de longo prazo. Os 

empréstimos emitidos às taxas fixas e variáveis expõem a Companhia ao risco de taxa de juros de fluxo 

de caixa. Os empréstimos emitidos às taxas fixas expõem a Companhia ao risco de valor justo associado 

à taxa de juros. 

38 de 76





A Política de Gestão de Exposição a Taxas de Juros estabelece diretrizes e normas para a proteção contra 

oscilações de taxas de juros que impactam o fluxo de caixa da Companhia. As exposições a cada 

indexador de taxa de juros (principalmente CDI, LIBOR e TJLP) são projetadas até o fim da vigência dos 

ativos e passivos atrelados a tais indexadores. Com base em tais exposições, o Comitê de Tesouraria 

elabora propostas para contratação de hedge e as submete à aprovação do Comitê de Finanças. 

(b) 

Risco de crédito 

O risco de crédito é administrado corporativamente e decorre de equivalentes de caixa, instrumentos 

financeiros derivativos, depósitos em bancos, certificados de depósitos bancários (CDBs), Recibo de 

Depósito Bancário (RDBs), box de Renda Fixa e operações compromissadas com lastro de debêntures e 

títulos públicos, Cartas de crédito (LC's - Letters of Credit), seguradoras, entre outros. 

A tabela a seguir mostra o montante de ativos classificados de acordo com ratings de seus emissores. 

Rating 2010 2009 

brAA+ 759.756 1.899.457 

brAAA 242.518 541.964 

A2.br 11.210 4.257 

A+ 35.837 39.811 

A 32.532 32.279 

AA- 118.080 38.697 

1.199.933 2.556.465 

No caso do risco de crédito decorrente de exposições de crédito a clientes, a Companhia avalia a 

qualidade do crédito do cliente, levando em consideração principalmente o histórico de relacionamento 

e indicadores financeiros, definindo limites individuais de crédito, os quais são regularmente 

monitorados. 

A provisão para deterioração do saldo de contas a receber é registrada em quantia considerada suficiente 

para cobrir todas as perdas prováveis quando da execução das contas a receber de clientes e é incluída 

nas despesas de vendas (Nota 9). 

No que diz respeito a risco de concentração em crédito privado, resultando da alocação de aplicações 

financeiras ou ajustes positivos de derivativos, a Companhia tem como política trabalhar com emissores 

privados que possuam, no mínimo, avaliação de umas das seguintes agências de rating: Fitch, Moodys 

ou Standard&Poors. O rating mínimo exigido para as contrapartes é "AA-" (em escala local) ou "AA+" 

(em escala global), ambos com perspectiva estável ou positiva, ou equivalente. Nenhum emissor privado 

detém, isoladamente, mais de 20% sobre o caixa total da Companhia, mais de 5% do saldo do último 

saldo de patrimônio líquido publicado pelo emissor, ou mais de 15% do último saldo de patrimônio 

líquido da Companhia. 

39 de 76





(c) 

Risco de liquidez 

O risco de liquidez é gerenciado de acordo com a Política de Gestão de Liquidez e Endividamento, visando 

a garantir recursos líquidos suficientes para honrar os compromissos financeiros da Companhia no prazo e 

sem custo adicional. O principal instrumento de medição e monitoramento da liquidez é a projeção de 

fluxo de caixa, observando-se um prazo mínimo de 12 meses de projeção a partir da data de referência. 

A gestão de liquidez e endividamento adota métricas comparáveis fornecidas por agências 

classificadoras de riscos de abrangência global para riscos de crédito BBB estável ou equivalente. 

A tabela abaixo analisa os principais passivos financeiros da Companhia, por faixas de vencimento, 

correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data contratual do vencimento. 

Os valores divulgados na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratados. 

Menos de 1 

ano 

Entre 1 e 2 

anos 

Entre 2 e 5 

anos 

Entre 5 e 10 

anos 

Em 31 de dezembro de 2010 

Empréstimos e financiamentos 428.657 477.303 1.413.390 5.414.150 

Fornecedores 638.528 

Contas a pagar - Trading 187.735 

1.254.920 477.303 1.413.390 5.414.150 

Consolidado 

Acima de 10 

anos 

Em 31 de dezembro de 2009 

Empréstimos e financiamentos 261.367 137.611 1.026.347 1.375.551 377.980 


Contas a pagar - Trading 88.367 

805.919 137.611 1.026.347 1.375.551 377.980 

Como os valores incluídos na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratuais, esses valores 

podem não ser conciliados com os valores divulgados no balanço patrimonial para empréstimos, 

instrumentos financeiros derivativos e fornecedores 

5.2 Estimativa do valor justo 

Pressupõe-se que os saldos das contas a receber de clientes, menos a provisão para perda, e de contas a 

pagar aos fornecedores pelo valor contábil, estejam próximos de seus valores justos. O valor justo dos 

passivos financeiros, para fins de divulgação, são estimados por meio do desconto dos fluxos de caixa 

contratuais futuros pela taxa de juros vigente no mercado. 

Em 31 de dezembro de 2010, os principais instrumentos financeiros ativos e passivos são descritos a 

seguir, bem como as premissas para sua valorização: 

. Caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras, contas a receber e outros ativos circulantes – 

considerando-se a natureza e os prazos, os valores contabilizados aproximam-se dos de realização. 

. Passivos financeiros – estão sujeitos a juros com taxas usuais de mercado. O valor de mercado foi 

utilizado tendo por base o valor presente do desembolso futuro de caixa, usando-se taxas de juros 

atualmente disponíveis para emissão de débitos com vencimentos e termos similares. Em relação aos 

40 de 76





valores contábeis, esses passivos totalizaram perda de R$ 183.737 para empréstimos e 

financiamentos. 

A Companhia aplica o CPC 38 / IFRS 7 para instrumentos financeiros mensurados no balanço 

patrimonial pelo valor justo, o que requer divulgação das mensurações do valor justo pelo nível da 

seguinte hierarquia de mensuração pelo valor justo: 

Preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idênticos (nível 1). 

Informações, além dos preços cotados, incluídas no nível 1 que são adotadas pelo mercado para o 

ativo ou passivo, seja diretamente (ou seja, como preços) ou indiretamente (ou seja, derivados dos 

preços) (nível 2). 

Inserções para os ativos ou passivos que não são baseadas nos dados adotados pelo mercado (ou 

seja, inserções não-observáveis) (nível 3). 

Em 31 de dezembro de 2010 e de 2009 os ativos financeiros mensurados ao valor justo e passivos 

financeiros divulgados ao valor justo foram classificados no nível 2 de hierarquia do valor justo. 

5.3 Demonstrativo da análise de sensibilidade 

A seguir é apresentada a análise de sensibilidade para as posições em aberto com base na apreciação / 

depreciação dos principais fatores de risco conforme cenários: 

Cenário I: provável – baseia-se nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de 2010. A 

administração acredita que as condições de mercado observadas no fim do mês de dezembro 

configuram um cenário de provável ocorrência. 

Cenário II: considera um choque de 25% nas curvas e cotações de mercado utilizadas para 

apreçamento no cenário provável, impactando negativamente o valor justo das posições de 

derivativos; 

Cenário III: considera um choque de 50% nas curvas e cotações de mercado utilizadas para 

apreçamento no cenário provável, impactando negativamente o valor justo das posições de 

derivativos; 

Apresentamos a seguir o quadro demonstrativo de análise de sensibilidade dos instrumentos financeiros 

derivativos. 

Fator de Risco Cenários Provável -25% -50% +25% +50% 

Câmbio 

USD 

Aumento de 5% (com 

impacto no resultado e PL) 

19.359 (96.227) (192.455) 96.227 192.455 

EUR 

Aumento de 3,7% (com 

impacto no PL) 

(22.236) (432.806) (865.612) 432.806 865.612 

41 de 76





6 Instrumentos financeiros por categoria 

(a) 

Controladora 

Ativos 

Empréstimos mantidos para 

Nota e recebíveis negociação 

Total 

31 de dezembro de 2010 

Ativos, conforme o balanço patrimonial 

Contas a receber de clientes e demais contas a 

receber excluindo pagamentos antecipados 9 328.284 328.284 

Aplicação financeira 8 878.631 878.631 

Caixa e equivalentes de caixa 4.215 4.215 

Dividendos a receber 12 110.477 110.477 

Partes relacionadas 12 328.377 328.377 

771.353 878.631 1.649.984 

Outros 

passivos 

Nota financeiros 


Passivos, conforme o balanço patrimonial 

Empréstimos e financiamentos 16 4.310.493 


Contas a pagar - Trading 17 100.769 

Dividendos a pagar 12 650.101 

Partes relacionadas 12 4.546.172 

9.931.999 

Ativos 



Total 




Caixa e equivalentes de caixa 598 598 


Partes relacionadas 12 4.280.557 4.280.557 

Outros 

passivos 




Empréstimos e financiamentos 16 103.300 




4.437.553 686.297 5.123.850 

3.563.048 

42 de 76





Ativos 



Total 




Caixa e equivalentes de caixa 759 759 



Outros 

passivos 




Empréstimos e financiamentos 16 137.766 




4.762.559 833.966 5.596.525 

4.099.147 

(b) 

Consolidado 

Ativos 



Total 





Aplicação financeira 8 1.177.872 1.177.872 



Partes relacionadas 12 257.081 257.081 

964.247 1.177.872 2.142.119 

Outros 

passivos 









8.491.618 

43 de 76





Ativos 



Total 









4.274.742 2.542.458 6.817.200 

Outros 

passivos 









9.972.881 

Ativos 



Total 









3.951.972 1.068.510 5.020.482 

Outros 

passivos 








9.477.278 

44 de 76





7 Instrumentos financeiros derivativos 

(a) 

VCNA 

Hedge de fluxo de caixa e swap de taxas de juros 

A Companhia possui hedges de fluxo de caixa para reduzir sua exposição da variação de certos fluxos de 

caixa futuros. 

A Companhia firmou contratos de interest rate collars em 6 de dezembro de 2006. Em 31 de dezembro 

de 2010, o valor justo passivo é de R$ 10.749 (31 de dezembro de 2009 – R$ 19.815). 

Em conexão com o novo empréstimo sindicalizado, a Companhia firmou contratos de swap de taxas de 

juros. Em 31 de dezembro de 2010, o valor justo ativo dos instrumentos financeiros é de 

R$ 4.874. Estes contratos trocam a taxa LIBOR para uma taxa fixa média de 1,7% e tem vencimento em 

31 de outubro de 2014. 

Os valores de referência (notional) desses contratos é de USD 200.000 (2009 – USD 400.000). 

(b) 

VCSA 

Hedge de investimento líquido em entidade no exterior 

Uma porcentagem dos empréstimos da Companhia mantidos em Euros no montante de R$ 1.731.224 é 

usada para o hedge do investimento líquido na investida Cimpor. 

A perda cambial de R$ 103.953 sobre a conversão do empréstimo para a moeda corrente na data do 

balanço está reconhecida em ajuste de avaliação patrimonial no patrimônio líquido. 

8 Aplicações financeiras 

Controladora 

Consolidado 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Títulos mantidos para negociação 

Fundo DI (Depósitos Interfinanceiros) 873.529 683.954 808.976 1.171.490 1.330.505 1.032.978 

Certificados de Depósitos Interbancários (CDI) 5.102 2.343 24.990 6.382 1.211.953 35.532 

878.631 686.297 833.966 1.177.872 2.542.458 1.068.510 

As aplicações em Fundo DI apresentam remuneração média correspondente a aproximadamente 100% 

do CDI. 

O fundo exclusivo é controlado pela Votorantim Participações S.A., sendo administrado pela tesouraria 

corporativa razão pela qual não esta sendo consolidado nestas demonstrações financeiras. Tal 

consolidação é efetuada nas demonstrações financeiras da holding do Grupo. 

45 de 76





9 Contas a receber de clientes 

Controladora 

Consolidado 

Nota 31/12/2010 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Clientes nacionais 283.058 395.485 418.666 485.045 

Clientes estrangeiros 97 259.815 257.050 394.037 

Partes relacionadas 12 74.011 81.087 50.373 80.483 

Provisão para créditos de 

liquidação duvidosa (28.882) (56.825) (59.234) (53.847) 

328.284 679.562 666.855 905.718 

As contas a receber não possuem caráter de financiamento e estão avaliadas e registradas inicialmente 

pelo valor justo. 

Em 31 de dezembro de 2010, as contas a receber consolidadas de R$ 631.786 (31 de dezembro de 2009 - 

R$ 522.991; 1o de janeiro de 2009 – R$ 740.464) estavam totalmente adimplentes. 

Em 31 de dezembro de 2010, as contas a receber de clientes consolidadas no valor de R$ 47.776 (31 de 

dezembro de 2009 - R$ 143.864; 1o de janeiro de 2009: R$ 165.254) encontram-se vencidas, mas não 

impaired. Essas contas referem-se a uma série de clientes independentes que não tem histórico de 

inadimplência recente. A análise de vencimentos dessas contas a receber está apresentada abaixo: 

Controladora 

Consolidado 

31/12/2010 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Até 3 meses 32.192 25.012 136.489 149.721 

De 3 a 6 meses 1.777 3.520 5.228 6.543 

Acima de 6 meses 6.503 19.244 2.147 8.990 

40.472 47.776 143.864 165.254 

Em 31 de dezembro de 2010, as contas a receber de clientes consolidadas no total de R$ 56.825 (31 de 

dezembro de 2009 – R$ 59.234; 1o de janeiro de 2009 – R$ 53.847) estavam impaired e provisionadas. 

Segundo avaliação, uma parcela das contas a receber deve ser recuperada. Os vencimentos dessas contas 

a receber estão assim discriminados: 

Controladora 

Consolidado 


De 3 a 6 meses (88) (636) (1.373) 

Acima de 6 meses (28.882) (56.737) (58.598) (52.474) 

(28.882) (56.825) (59.234) (53.847) 

46 de 76





As contas a receber de clientes da Companhia são mantidas nas seguintes moedas: 

Controladora 

Consolidado 


Reais 328.187 439.870 430.241 534.619 

Dólares norte americanos 97 239.692 236.614 371.099 

328.284 679.562 666.855 905.718 

As movimentações na provisão para impairment de contas a receber de clientes da Companhia são as 

seguintes: 

Controladora 

Consolidado 

31/12/2010 31/12/2010 31/12/2009 

Saldo inicial (31.114) (59.234) (53.847) 

Adições, líquidas das reversões 85 (3.692) (17.895) 

Contas a receber de clientes baixadas 

durante o exercício como incobráveis 

2.147 5.212 6.641 

Variação cambial 889 5.867 

Saldo final (28.882) (56.825) (59.234) 

A constituição e a baixa da provisão para contas a receber impaired foram registradas no resultado do 

exercício como "Despesas com vendas". Os valores debitados à conta de provisão são geralmente 

baixados quando não há expectativa de recuperação dos recursos. 

As vendas para os 50 maiores clientes da Companhia representam 7% do total de vendas, minimizando o 

risco de crédito pela extensa base de clientes e pelos procedimentos de controle, que incluem o 

monitoramento de limites de crédito desses clientes. 

10 Estoques 

Controladora 

Consolidado 


Produtos acabados 28.230 172.874 52.667 65.833 

Produtos em processamento 133.360 190.393 242.773 271.416 

Matérias-primas 124.704 219.453 225.864 349.918 

Materiais auxiliares e de consumo 85.846 193.110 248.863 209.802 

Adiantamentos a fornecedores 4.803 19.088 9.511 35.387 

Importações em andamento 44.958 139.789 48.357 49.889 

Provisão para perdas (110.030) (153.646) (130.323) (149.788) 

Outros 6.796 15.775 5.007 3.733 

318.667 796.836 702.719 836.190 

Nas respectivas datas bases, a Companhia não mantinha estoques dados como penhor de garantia de 

passivos. 

A provisão para perdas refere-se, substancialmente, à obsolescência de materiais no estoque. 

47 de 76





11 Tributos a recuperar 

Controladora 

Consolidado 


Imposto de renda e contribuição social - IR/CS 11.892 104.466 117.147 22.688 227.337 150.953 

Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS 

sobre ativo imobilizado 39.554 50.334 43.074 37.745 

Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS 1.489 385 385 18.945 38.007 10.119 

Imposto sobre produtos industrializados - IPI 16.994 21.862 14.199 2.652 

Outros854 6.392 6.682 5.353 

70.783 104.851 117.532 120.221 329.299 206.822 

Circulante (52.414) (104.851) (117.532) (97.254) (304.736) (180.922) 

Não circulante 18.369 22.967 24.563 25.900 

Os créditos do ICMS são resultantes da compra de ativos fixos (com prazo de realização de 48 parcelas mensais) e da aquisição de produtos consumíveis. Sua realização decorre 

da própria operação da Companhia. Os créditos de IRPJ e CSLL referem-se a antecipações que serão compensadas com os mesmos tributos e contribuições incidentes sobre os 

resultados futuros. 

A Companhia estima que 80% dos saldos de tributos a recuperar serão utilizados na compensação de impostos a recolher até o final do exercício de 2011. 

48 de 76





12 Partes relacionadas 

(a) 

Controladora 

Contas a 

receber de 


clientes 

Dividendos a receber 

Mútuos ativos Fornecedores Mútuos passivos Dividendos a pagar Compras Vendas 

31/12/2010 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009 

Sociedades Acionistas 

Votorantim Industrial S.A. 37 17.787 281.352 197.552 2.183 966 141.081 217.273 18.523 105.233 8.505 

Votorantim Participações S.A. 13 18.302 2.145.199 2.132.721 21.641 76.262 150.786 23.633 

Sociedades Ligadas 

Cal Itaú Participações S.A. 66.562 66.532 

Calmit Industrial Ltda. 373.438 373.368 

Empresa de Mineração Acariúba Ltda. 454.187 454.152 

Empresa de Transportes CPT Ltda. 415.087 992.217 992.217 

Hejoassu Administração S.A. 150.424 

Inecap Investimentos S.A. 362.611 61.351 

Interavia Transportes Ltda. 80.873 59.905 37.727 1.904 518.291 101 

Votorantim Cimentos Brasil S.A. 156.398 325.195 1.242.055 1.263.533 

Votorantim Cimentos N/NE S.A. (iii) 8.754 106.609 2.434 1.849.905 1.491.206 1.482.488 16.615 23.085 27.059 5.712 

Votorantim Cimentos América S.A. 599.659 

Companhia Cimento Ribeirão Grande 2.953 3.000 7.622 13.239 66.260 22.241 

Companhia de Cimento Itambé 1.837 3 21.576 1.516 

Citrovita Agroindustrial S.A. 94.037 65 

Companhia Brasileira de Alumínio 860 35 484.378 165 1.629 

Pedreira Pedra Negra Ltda. 1.900 323 4.259 

Hailstone Limited 8.501 

Itacamba Cemento S.A. 1.169 32 23.671 11.811 

Mizu S.A. 5.062 270 1.701 17.554 6.655 

Somix Concreto Ltda. 1.088 5.664 10.730 

Supermix Concreto S.A. 20.191 19 95.785 167.797 

Polimix Concreto S.A. 25.872 92 2.538 88.854 84.329 

Votorantim Investimentos 

Latino-Americano S.A. 3.868 115 

Votener -Votorantim Comer.Energia Ltda. 22.403 4 80.666 144.866 

Anfreixo S.A. 1.200 6.410 

Voto IV (i) 333.955 349.025 468.726 

Votorantim Cement North America 1.727 32.576 6.906 

Votorantim Metais Ltda. 2.049 

Votorantim Metais Níquel S.A. 4.443 30.205 8.382 3.827 18 

Votorantim Metais Zinco S.A. 68 9.440 3 57 

Votorantim Siderurgia S.A. 609 33.577 774 23.895 7.287 

Votorantim GmbH 48.353 306.764 44.395 24.935 

Outros 1.055 6.478 31.297 133.964 347 170 22.566 206.006 70.217 36.600 30.617 11.478 11.433 247 2.779 

74.011 110.477 156.398 325.195 328.377 4.280.557 4.436.605 106.499 4.546.172 3.304.714 3.814.672 650.101 140.107 135.850 277.743 235.295 280.666 291.329 

Circulante (74.011) (110.477) (156.398) (325.195) (106.499) (650.101) (140.107) (135.850) 

Não circulante 328.377 4.280.557 4.436.605 4.546.172 3.304.714 3.814.672 

49 de 76





(b) 

Consolidado 


Contas a receber de clientes Dividendos a receber Mútuos ativos 

Fornecedores Mútuos passivos Dividendos a pagar Compras Vendas 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009 

Sociedades Acionistas 

Votorantim Industrial S.A. 37 4.704 17.787 381.448 199.702 2.183 1.388 1.728 176.430 222.976 1.616.438 218.005 19.046 105.233 8.988 

Votorantim Participações S.A. 55 19.601 2.184.960 2.363.988 21.812 3.321.767 2.350.888 25.090 70.590 

Inecap Investimentos S.A. 362.611 61.351 

Sociedades Ligadas 

Citrovita Agroindustrial S.A. 94.037 640.348 4.461 65 148.502 123.137 

Citrovita Agropecuaria S.A. 283 4.914 6.524 

Companhia Brasileira de Aluminio 864 8.370 5.826 35 484.378 10.000 1.320 1.297 165 272 1.630 104 

Companhia Cimento Ribeirão Grande 66.260 22.241 

Companhia de Cimento Itambé 1.911 3 21.645 

CJ Mineração Ltda. 600 6.169 

Empresa de Transportes CPT Ltda. 415.588 992.217 992.217 

Hailstone Limited 8.501 8.884 11.923 

Hejoassu Administração S.A. 413.503 

Ibar Administr. e Participações Ltda. 5.075 6.064 6.064 

MAESA - Machadinho Energética S.A. 2.544 4.235 3.179 

Maré Cimento Ltda. 9.415 3.552 3.166 833 68 2.567 181 54.339 

Verona Participações Ltda. 222 2.100 

Mizu S.A. 7.286 1.230 90 2.546 270 54.078 2.801 34.476 25.746 

Polimix Cimento S.A. 20.864 

Polimix Concreto S.A. 26.297 11.204 17.767 53 5.589 90 1.408 2.710 90.761 84.329 

Rhamo Ind. E Com. Serviços Ltda. 3.064 3.065 3.065 580 

Somix Concreto Ltda. 1.105 1.387 2.647 10.544 18.071 

Anfreixo S.A. 1.516 10.190 

Supermix Concreto S.A. 25.220 20.322 19.864 13.375 10.000 269 160.104 192.127 

Votener -Votorantim Comer.Energia Ltda. 22.403 4 14.543 81.619 144.864 16.887 838 

Voto IV (i) 333.955 349.025 468.726 

Voto V (ii) 872.643 

Votorantim Cement North America 13.161 

Votorantim Cimentos N/NE S.A. 17.009 29.536 

Votorantim GmbH 2.113 3.598 7.261 83.728 14.829 61.983 306.764 293.920 387.635 57.866 44.484 22.347 

Votorantim Investimentos Latino-Americano S.A. 3.868 115 

Votorantim Metais Ltda. 4 10.593 2.049 1.183 

Votorantim Metais Níquel S.A. 4.444 4.877 7.655 30.205 38.012 8.382 7.594 3.827 28 516 

Votorantim Metais Zinco S.A. 68 9.440 31.609 22 

Votorantim Siderurgia S.A. 618 1.394 3.246 33.577 226.303 955 36.743 7.918 

Outros 767 4.039 4.573 1.310 2.193 38.151 11.594 332 3.299 4.531 477 3.580 9.647 87.032 58.026 42.036 18.983 9.700 98 38.580 

81.087 50.373 80.483 5.543 24.443 10.000 257.081 3.569.437 3.020.126 97.563 36.603 72.477 1.748.042 6.301.141 5.949.871 668.990 164.810 217.859 324.534 207.266 442.261 382.658 

Circulante (81.087) (50.373) (80.483) (5.543) (24.443) (10.000) (97.563) (36.603) (72.477) (668.990) (164.810) (217.859) 

Não circulante 257.081 3.569.437 3.020.126 1.748.042 6.301.141 5.949.871 

50 de 76





As principais transações com partes relacionadas foram feitas nas seguintes condições: 

Os produtos foram vendidos com base nas tabelas de preço interno das empresas. As vendas de serviços 

foram efetuadas com base nos custos internos, não havendo margens definidas pelas companhias. 

(i) 

(ii) 

(iii) 

(c) 

Refere-se a captação junto a VOTO-Votorantim Overseas Trading Operations IV Limited ("VOTO IV"), 

com vencimentos semestrais e com prazo final para 2020, sendo atualizada a uma taxa pré fixada de 

8,5% e variação cambial do Dollar Norte Americano. 

Em 28 de outubro, a Companhia substituiu a emissora Voto-Votorantim Limited (‘VOTO V"), assumindo 

integralmente a emissão de bônus no mercado europeu de 750 milhões, com vencimento em 2017 e 

cupom de 5,25% a.a.. Esta emissão de bônus em que a Companhia era garantidora estava contabilizada 

por 375 milhões como partes relacionadas. 

A Companhia detém contratos de mútuos com sua controlada VCNNE com vencimento em 2015, sendo 

atualizado com a taxa SELIC. 

Remuneração do pessoal 

chave da administração 

As despesas com remuneração dos executivos e administradores da Companhia e suas controladas, 

incluindo todos os benefícios, são resumidas conforme a seguir: 

Consolidado 


Salários e adicionais 12.971 11.097 

Encargos sociais 1.669 1.323 

Benefícios sociais 373 370 

15.013 12.790 

Os benefícios incluem remuneração fixa (salários e honorários, férias e 13º salário), encargos sociais 

(contribuições para a seguridade social - INSS, Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) e 

programa de remunerações variáveis. 

51 de 76





13 Investimentos 

(a) 

(i) 

Composição 

Controladora 

Resultado ajustado de 

Informações em 31 de dezembro de 2010 equivalência patrimonial 

Saldo de investimentos 

Patrimônio Resultado do Percentual de participação 

líquido exercício Votante Total 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Investimentos avaliados por equivalência patrimonial 

Votorantim Cimentos Brasil S.A. (Nota 1 (b v)) 576.166 100,00 100,00 576.166 1.407.607 3.280.805 2.851.466 

Votorantim Cimentos N/NE S.A. (b) 2.944.750 469.668 95,23 95,23 221.105 2.785.584 

Votorantim Cement North America (b) 2.726.814 47.664 100,00 100,00 92.684 2.726.814 

Cimpor – Cimentos de Portugal S.A. (Nota 1 (b vii)) 4.484.601 399.274 21,21 21,21 84.712 2.132.556 

Votorantim Cimentos Americas S.A. (b) 599.633 (17) 94,54 94,55 (16) 566.926 

A21 Mineração Ltda. (b) 7.000 85,00 85,00 5.950 

Acariuba Mineração e Participação Ltda. 80.749 (4.463) 100,00 100,00 (4.463) 2.418 80.749 19.502 17.084 

Eromar S.A. 1.589 (92) 100,00 100,00 290 299 1.589 1.299 1.000 

Interavia Transportes Ltda. (b) 439.485 25.211 88,41 88,41 10.529 388.549 

Itacamba Cemento S.A. 14.992 3.429 50,01 50,01 2.215 (764) 7.497 5.282 6.046 

Votorantim Cementos Chile Ltda. 27.650 675 99,99 99,99 675 10.517 27.647 31.818 23.949 

Votorantim Investimentos Latino-Americano S.A. 2.822.534 59.380 15,39 15,39 11.310 559.906 

Silcar - Empreend. Com Particip. Ltda. (b) 317.740 126.236 100,00 100,00 108.418 317.740 

Cal Itaú Participações S.A. (b) (Nota 1 (b iv)) 19.805 100,00 100,00 9.727 

Companhia Cimento Ribeirão Grande 210.891 24.830 100,00 100,00 20.777 200.344 

Pedreira Pedra Negra Ltda. (b) 52.166 4.932 100,00 100,00 1.633 52.166 

Lux Cem International S.A. (b) (14.545) (1.779) 99,99 99,99 (1.779) (14.544) 

Seacrown do Brasil, Com.Import.e Part. S.A. (b) 6.666 (2.918) 35,80 35,80 (4.235) 2.387 

Yguazú Cemento S.A. 20.937 35,00 35,00 1.215 7.328 2.831 1.616 

Maesa - Machadinho Energética S.A. (b) 364.348 11.000 6,76 6,76 744 24.630 

Companhia de Cimento Portland Lacim (c) 8.546 

Outros investimentos 15.918 2.042 9.480 

Total dos investimentos 1.139.038 1.421.292 9.889.736 3.343.579 2.910.641 

Ágios 

A21 Mineração Ltda. (b) 807 

Companhia Cimento Ribeirão Grande 205.939 

Pedreira Pedra Negra Ltda. (b) 11.700 

St. Marys Cement Inc (b) 108.938 

Votorantim Cement North America (b) 773.860 

Engemix S.A. 75.882 75.882 75.882 

Total dos investimentos e ágios 11.066.862 3.419.461 2.986.523 

1.177.126 75.882 75.882 

52 de 76





(ii) 

Consolidado 

Resultado ajustado de 

equivalência patrimonial Informações em 31 de dezembro Saldo de de 2010 investimentos 

Patrimônio Resultado do Percentual de participação 

líquido exercício Votante Total 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Investimentos avaliados por equivalência patrimonial 

Cemento Bio Bio S.A. 879.690 (106.178) 15,15 15,15 (16.086) (20.640) 133.273 142.894 173.535 

Cimpor – Cimentos de Portugal S.A. (Nota 1 (b vii)) 4.484.601 399.274 21,21 21,21 84.712 2.132.556 

Lux Cem International S.A. (14.545) (1.779) 99,99 99,99 7.484 7.484 

Maesa - Machadinho Energia S.A. 364.348 11.000 6,76 6,76 744 24.630 23.830 23.830 

Maré Cimento Ltda. (a) 167.191 50.170 51,00 51,00 28.011 15.001 85.267 40.232 23.185 

Verona Participações Ltda. (a) 55.408 42.137 25,00 25,00 5.175 (457) 13.852 10.024 5.962 

Mizu S.A. (a) 53.950 24.109 51,00 51,00 11.816 (9.661) 33.562 21.883 14.203 

Polimix Cimento Ltda. (a) 30.345 51,00 51,00 15.476 15.476 15.476 

Polimix Concreto Ltda. (a) 135.001 74.543 27,57 27,57 7.841 12.804 37.223 31.659 17.714 

Sirama Participações Ltda. 465.172 156.306 38,25 38,25 59.798 54.072 177.931 146.444 119.305 

Supermix Concreto S.A. 176.503 61.600 25,00 25,00 15.400 15.324 42.831 28.256 27.217 

Votorantim Investimentos Latino-Americano S.A. 2.822.534 59.380 15,39 15,39 11.310 559.906 

Yguazú Cementos S.A. 20.937 35,00 35,00 1.215 7.328 2.831 1.616 

Outros investimentos (11.458) 100 54.821 17.857 32.391 

197.263 67.758 3.318.656 488.870 461.918 

(a) 

(b) 

(c) 

Refere-se a investidas da controlada Silcar – Empreendimentos Comércio e Participações Ltda. Nestes investimentos sua participação é baseada em determinado segmento de 

produtos da empresa, portanto a Silcar não detém o controle total ou compartilhado e recebe dividendos desproporcionai. 

Refere-se às empresas anteriormente investidas da VCB. Os resultados foram apresentados de forma integral e a equivalência é correspondente aos meses após a incorporação 

(Nota 1 (b (v)). 

Sociedade de Propósito Específica ("SPE"), constituída pela Companhia com ativos que incluem uma moagem de cimento, transferida da VCB – uma fábrica e uma moagem de 

cimento transferidas da VCNNE, ambas controladas pela Companhia, que em 3 de fevereiro de 2010, assinou contrato de permuta de ações com a Lafarge Brasil que transferiu 

para a VCSA ações de emissão da Cimpor, em troca da SPE. Nota (1 (b (vii)). 

53 de 76





(b) 

Movimentação dos investimentos 

Controladora 

Consolidado 

31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009 

Saldo inicial 3.419.461 2.986.523 488.870 461.918 

Equivalência patrimonial 1.139.038 1.421.292 197.263 67.758 

Incorporação 5.553.218 

Variação cambial de investimentos no exterior (422.379) (638.525) (354.578) 

Outros resultados abrangentes de investidas 96.264 (3.258) 96.264 

Dividendos recebidos (1.409.208) (339.124) (32.995) 

Aquisições de investimentos e aumento 

de capital em investidas 3.187.088 25.900 2.930.577 28.122 

Transferência de ágio para o intangível (62.534) 

Baixa de investimentos e redução 

de capital em investidas (496.620) (33.347) (6.745) (6.394) 

Saldo final 11.066.862 3.419.461 3.318.656 488.870 

As principais aquisições estão descritas na Nota 1. 

(c) 

Investimentos não consolidados que possuem 

ações cotadas em bolsas de valores 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Valor Valor Valor Valor Valor Valor 

patrimonial de mercado patrimonial de mercado patrimonial de mercado 

Cementos Bio Bio S.A. (*) 133.273 203.070 142.894 157.000 173.535 125.000 

Cimpor Cimentos de Portugal SGPS S.A. (*) 2.132.556 1.610.027 

(*) Calculado de forma proporcional a participação detida pela Companhia 

54 de 76





14 Imobilizado 

(a) 

Composição 

Custo 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Depreciação 

acumulada Saldo Saldo Saldo 

Taxas médias 

anuais de 

depreciação % 

Controladora 

Terrenos e edificações 820.884 (451.911) 368.973 18 19 3 

Equipamentos e instalações 2.482.336 (1.777.886) 704.450 4.263 4.830 5 

Benfeitorias em propriedade 

de terceiros 14.139 (7.166) 6.973 17 

Veículos 246.032 (169.817) 76.215 759 1.035 23 

Móveis e utensílios 43.239 (39.039) 4.200 370 450 11 

Obras em andamento (d) 1.275.292 1.275.292 12.657 7.980 

Consolidado 

4.881.922 (2.445.819) 2.436.103 18.067 14.314 

Terrenos e edificações 2.284.326 (833.306) 1.451.020 1.390.053 1.818.694 2 

Equipamentos e instalações 5.365.695 (3.054.566) 2.311.129 2.365.548 2.265.128 6 

Benfeitorias em propriedade 

de terceiros 22.752 (11.223) 11.529 10.436 6.136 17 

Veículos e Aeronaves 629.938 (402.766) 227.172 251.110 96.474 25 

Móveis e utensílios 64.483 (55.844) 8.639 9.774 10.837 10 

Obras em andamento (d) 1.687.541 1.687.541 1.088.428 1.150.293 

Outros 10.836 (3.152) 71.291 32.996 415 

10.065.571 (4.360.857) 5.768.321 5.148.345 5.347.977 

As depreciações consolidadas no exercício findo em 31 de dezembro de 2010 totalizaram R$ 254.662 

(2009 – R$ 318.036), dos quais R$ 242.016 (2009 - R$ 310.714) foram alocados ao custo de produção e 

R$ 12.646 (2009 - R$ 7.322) foram alocados em despesas operacionais. 

Não existem operações de leasing financeiro em 31 de dezembro de 2010 e de 2009. 

(b) 

Movimentação 

Controladora 

Consolidado 


Saldo inicial 18.067 14.314 5.148.345 5.347.977 

Adições 520.772 5.626 1.074.035 767.224 

Baixas (135) (4) (12.382) (8.472) 

Depreciação (54.186) (1.789) (254.662) (318.036) 

Variação cambial (62.694) (634.225) 

Baixas constituição LACIM (i) (124.321) 

Incorporação VCB 1.951.585 

Transferência para o intangível (80) (6.123) 

Saldo final 2.436.103 18.067 5.768.321 5.148.345 

55 de 76





(i) 

(c) 

Em 3 de fevereiro de 2010, a controladora Votorantim Cimentos S.A. e a Companhia Nacional de 

Cimento Portland (Lafarge Brasil) assinaram contrato de permuta de ações, segundo o qual a Lafarge 

Brasil transferiu para a VCSA ações de emissão da Cimpor Cimentos de Portugal SGPS S.A., em troca 

uma Sociedade de Propósito Específica ("SPE"), constituída pela Companhia com ativos que incluem 

uma moagem de cimento, transferida da VCB – uma fábrica e uma moagem de cimento transferidas da 

VCNNE, ambas controladas pela Companhia. Nota (1 (b (vii)). 

Revisão e ajuste da vida útil estimada 

A Companhia periodicamente revisa a vida útil econômica estimada do seu ativo imobilizado para fins 

de cálculo da depreciação, bem como para determinar o valor residual dos itens do imobilizado. 

(d) 

Principais obras em andamento, consolidado 

O saldo de obras em andamento é composto principalmente de projetos de expansão e otimização das 

unidades industriais da Companhia, sendo: 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Granulador de escória 155.088 126.600 35.071 

Nova linha de produção Salto de Pirapora 120.324 63.500 

Contrução da fabrica de Vidal Ramos 206.071 39.400 

Nova unidade Baraúna 36.353 

Compra de direito minerário 38.428 

Nova unidade Xambioá 33.939 276.000 93.410 

Construção e pavimentação Vicente Matheus 12.581 

Aquisição de direitos minerários 63.581 52.229 

Renovação da frota da Engemix 17.300 

Reativação de fornos 25.760 44.617 

Reativação mina subterrânea Santa Helena 18.421 

Reativação unidade de Cocalzinho 23.232 

Moagem de cimento unidade Pecém 39.632 

Construção unidade Salvador 28.060 

Britagem Japerí 1.522 9.400 

Aquisição de ativos 18.400 

Centro de distuição Campinas 6.055 

Aquisição de novas áreas 43.124 9.693 

Expansão unidade Poty Paulista 9.634 

736.771 505.500 405.154 

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2010, os encargos sobre empréstimos capitalizados nas 

obras em andamento totalizaram R$ 47.092 (31 de dezembro de 2009 – R$ 60.957). A taxa de 

capitalização utilizada foi de 6,92% a.a. 

56 de 76





15 Intangível 

(a) 

Composição 

Controladora 

Consolidado 


Ágios (b) 1.847.407 1.879.876 1.998.266 

Direitos sobre recursos naturais 85.894 742.903 865.085 813.984 9 

Lista de clientes 189.725 202.078 297.809 

Softwares 16.358 24.425 36.031 13.424 25.754 42.173 20 

Outros 35.056 18.861 13.418 69.031 56.918 29.055 

137.308 43.286 49.449 2.862.490 3.029.711 3.181.287 

Taxas médias 

anuais de 

amortização - % 

(b) 

Ágios decorrentes de aquisições 

Consolidado 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Votorantim Cement North America 773.860 773.860 773.860 

Prairie Material Sales Inc 327.287 350.365 350.207 

Companhia Cimento Ribeirão Grande 205.939 205.339 205.339 

Prestige Gunite Inc 107.412 116.420 152.267 

St. Marys Cement Inc 108.938 108.938 217.698 

SMC Canadá 89.477 93.440 125.500 

Engemix S.A. 75.882 75.882 75.882 

Cementos Bio Bio 66.538 62.534 66.374 

SMC USA 30.515 31.866 

Suwannee 17.759 18.544 

CJ Mineração Ltda. 15.641 15.641 

Pedreira Pedra Negra Ltda. 11.700 11.700 11.700 

S & W 8.373 8.743 11.743 

Outros 8.086 6.604 7.696 

1.847.407 1.879.876 1.998.266 

Os ágios têm por fundamentação econômica a rentabilidade futura dos investimentos e até 

31 de dezembro de 2008, eram amortizados de acordo com as projeções de retorno dos respectivos 

investimentos. 

57 de 76





(c) 


Controladora 

Consolidado 


Saldo inicial 43.286 49.449 3.029.711 3.181.287 

Adições 48.304 5.444 31.944 185.181 

Baixas (69.759) 

Amortização (14.668) (11.687) (159.604) (127.919) 

Variação cambial(39.561) (207.736) 

Incorporação VCB 60.386 

Transferência de ágio de investimentos 62.534 

Transferência do imobilizado 80 6.123 

Saldo final 137.308 43.286 2.862.490 3.029.711 

(d) 

Teste do ágio para verificação de "impaiment" 

A Companhia avaliou em 31 de dezembro de 2010 a recuperação do valor contábil dos ágios com base no 

seu valor em uso, utilizando o modelo de fluxo de caixa descontado para cada unidade de negócio. O 

processo de estimativa do valor em uso envolve a utilização de premissas, julgamentos e estimativas 

sobre os fluxos de caixa futuros e representa a melhor estimativa da Companhia aprovada pela 

Administração. O teste de recuperação dos ativos da Companhia não resultou na necessidade de 

reconhecimento de perdas por redução do valor recuperável para os ágios naquela data. 

O valor recuperável é determinado com base em cálculos do valor em uso. Esses cálculos usam projeções 

de fluxo de caixa, antes do cálculo do imposto de renda e da contribuição social, baseadas em 

orçamentos financeiros aprovados pela Administração para um período de cinco anos. 

58 de 76





16 Empréstimos e financiamentos 

(a) 

Controladora 

Captados a longo prazo Vencimento 

Passivo circulante Passivo não circulante 

Modalidade Encargos anuais médios (%) final 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Em moeda estrangeira 

BNDES UMBNDES + 2,48 2017 2.407 1.744 48.547 11.081 

Eurobond EUR + 5,25 2017 60.192 1.671.032 

FINIMP 11.206 

Capital de Giro 1.680 3.641 13.430 18.024 

62.599 3.424 14.847 1.719.579 24.511 18.024 

Em moeda nacional 

BNDES TJLP + 2,89 2017 15.188 10.292 12.713 255.991 65.073 92.182 

BNDES 5,05 2017 1.159 98.533 

Debêntures 112,70 CDI 2019 34.445 2.000.000 

FINAME TJLP + 2,55 2020 24.929 61.744 

PADES (Incentivo fiscal) 2,43 2019 31.868 

Outros 2015 906 3.552 

76.627 10.292 12.713 2.451.688 65.073 92.182 

139.226 13.716 27.560 4.171.267 89.584 110.206 

LIBOR 

EUR 

BNDES 

FINAME 

UMBNDES 

TJLP 

CDI 

PADES 

- London Interbank Offered Rate 

- Moeda da União Européia "EURO" 

- Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social 

- Fundo de Financiamento para Aquisição de Máquinas e Equipamentos Industriais 

- Unidade Monetária do BNDES. 

- Taxa de Juros de Longo Prazo fixada pelo Conselho Monetário Nacional, a TJLP é o custo básico de financiamentos do BNDES 

- Certificado de Depósito Interbancário 

- Programa de Apoio ao Desenvolvimento Econômico e Social do Distrito Federal 

59 de 76





O perfil dos vencimentos das parcelas de empréstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 2010 é 

demonstrado a seguir: 

Vencimento das 

parcelas 

Em moeda 

nacional 

Em moeda 

estrangeira Total % 

2011 76.627 62.599 139.226 3,23% 

2012 91.886 6.416 98.302 2,28% 

2013 92.808 9.632 102.440 2,38% 

2014 88.814 9.580 98.394 2,28% 

2015 84.284 9.580 93.864 2,18% 

2016 73.035 9.407 82.442 1,91% 

2017 30.256 1.674.964 1.705.220 39,56% 

2018 202.319 202.319 4,69% 

2019 1.404.701 1.404.701 32,59% 

2020 em diante 383.585 383.585 8,90% 

2.528.315 1.782.178 4.310.493 100,00% 

60 de 76





(b) 

Consolidado 

Captados a longo prazo Vencimento 

Passivo circulante Passivo não circulante 

Modalidade Encargos anuais médios (%) final 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Em moeda estrangeira 

BNDES UMBNDES + 2,30 2017 6.983 5.576 4.487 79.103 54.812 18.838 

Eurobond EUR + 5,25 2017 60.192 1.671.032 

FINIMP 34.817 141.782 242.133 


Empréstimos sindicalizados LIBOR + 2,50 2014 20.611 37.000 44.907 527.876 576.475 859.953 

87.786 114.846 277.619 2.278.011 980.824 1.545.155 

Em moeda nacional 

BNDES TJLP + 2,70 2017 64.289 37.310 101.563 517.404 406.409 135.924 

BNDES 4,95 2017 2.835 176 120.201 

Debêntures 112,70 CDI 2019 34.445 2.227 276.745 2.000.000 1.004.765 

FINAME TJLP + 2,55 2020 25.689 23.994 26.783 65.035 38.460 62.549 


PADES (Incentivo fiscal) 2,43 2019 7.321 6.179 31.868 20.132 40.369 

FDI (Incentivo fiscal) TJLP 2013 4.729 8.343 9.893 11.572 20.458 14.947 

Outros 2015 906 90 3.553 4.440 4.502 

132.893 214.637 436.030 2.749.633 1.652.071 549.198 

220.679 329.483 713.649 5.027.644 2.632.895 2.094.353 

LIBOR 

EUR 

BNDES 

FINAME 

UMBNDES 

TJLP 

CDI 

PADES 

FDI 

- London Interbank Offered Rate 

- Moeda da União Européia "EURO" 

- Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social 

- Fundo de Financiamento para Aquisição de Máquinas e Equipamentos Industriais 

- Unidade Monetária do BNDES. 

- Taxa de Juros de Longo Prazo fixada pelo Conselho Monetário Nacional, a TJLP é o custo básico de financiamentos do BNDES 

- Certificado de Depósito Interbancário 

- Programa de Apoio ao Desenvolvimento Econômico e Social do Distrito Federal 

- Fundo de Desenvolvimento Industrial do Ceará 

61 de 76





O perfil dos vencimentos das parcelas de empréstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 2010 é 

demonstrado a seguir: 

Vencimento das 

parcelas 

Em moeda 

nacional 

Em moeda 

estrangeira Total % 

2011 132.893 87.786 220.679 4,20% 

2012 144.075 542.153 686.228 13,08% 

2013 179.577 16.697 196.274 3,74% 

2014 144.175 15.532 159.707 3,04% 

2015 139.637 15.532 155.169 2,96% 

2016 103.750 13.133 116.883 2,23% 

2017 30.765 1.674.964 1.705.729 32,50% 

2018 202.361 202.361 3,86% 

2019 1.404.701 1.404.701 26,76% 

2020 em diante 400.592 400.592 7,63% 

2.882.526 2.365.797 5.248.323 100,00% 

(c) 


Controladora 

Consolidado 


Saldo inicial 103.300 137.766 2.962.378 2.808.002 

Captações 2.963.722 13.202 2.976.719 1.796.106 

Amortizações (195.263) (35.684) (574.971) (1.100.079) 

Juros pagos (82.999) (8.728) (280.176) (164.089) 

Provisão de juros 130.530 9.573 232.677 138.885 

Variação cambial (67.990) (12.829) (68.304) (516.447) 

Incorporação VCB 1.459.193 

Saldo final 4.310.493 103.300 5.248.323 2.962.378 

(d) 

Garantias 

A Companhia é uma das garantidoras de parte dos empréstimos contraídos por empresas do Grupo 

Votorantim em moeda estrangeira. Em 31 de dezembro de 2010, esses empréstimos totalizaram 

R$ 2.449.562 (2009 - R$ 1.674.997 e 2008 - R$ 2.735.892). 

(e) 

Obrigações contratuais / Índices financeiros 

Determinados contratos de empréstimos e financiamentos estão sujeitos ao cumprimento de certos 

índices financeiros ("covenants"), como (i) Alavancagem financeira (Dívida Líquida/Lucro Antes de 

Juros, Impostos, Depreciação e Amortização – "LAJIDA"); (ii) Índice de capitalização (Dívida 

Total/Dívida Total + Patrimônio Liquido ou Patrimonio Liquido/Ativo Total ); (iii) Índice de cobertura 

de juros (Caixa + LAJIDA/ Juros + Dívida de Curto Prazo). Quando aplicáveis, tais obrigações são 

padronizadas para todos os contratos de empréstimos e financiamentos. 

62 de 76





A Companhia e suas controladas atenderam a todas as condições estabelecidas nas cláusulas contratuais 

de empréstimos e financiamentos, quando aplicáveis. 

(f) 

Acordos 

A subsidiária Votorantim Cement North America Inc., tem empréstimos com obrigações que restringem 

o pagamento de dividendos e novos financiamentos. Além disso, nos cálculos dos covenants foram 

consideradas nas demonstrações financeiras consolidadas e mantida a uniformidade com os períodos 

anteriores. 

(g) 

Captações 

As principais captações efetuadas na controladora e consolidado foram as seguintes: 

Em dezembro de 2009, a Companhia efetuou sua primeira emissão pública de debêntures simples, não 

conversíveis em ações de espécie sem garantia real e preferência (quirografária) com garantia 

fidejussória. As debêntures foram distribuídas com esforços restritos de colocação e com dispensa de 

registro na Comissão de Valores Mobiliários ("CVM"), nos termos do artigo 6º da Instrução CVM no. 

476, de 16 de janeiro de 2009. 

A emissão no valor de R$ 1.000.000, com vencimento em dezembro de 2019, tem duas séries de mesmo 

montante, sendo a primeira com remuneração de 110,20% do CDI e a segunda com 112,65% do CDI. 

Em 5 de outubro de 2010, a Companhia emitiu 1.000 debêntures simples não conversíveis em ação, em 

série única no valor de R$ 1.000.000 emitidas na forma nominativa e escritural, sem a emissão de 

certificados. O vencimento final é Outubro de 2020 e a remuneração 113,95% do CDI. 

Em 28 de outubro de 2010, a Votorantim Cement North America (VCNA), controlada da Companhia, 

USD 325 milhões de dívida sindicalizada com vencimento em 2014, sendo os recursos utilizados para 

pagamento antecipado de empréstimo com vencimento em 2011. 

Em 28 de outubro de 2010, a Companhia substituiu a emissora Voto-Votorantim Limited, assumindo 

integralmente a emissão de bônus no mercado europeu de 750 milhões com vencimento em 2017 e 

cupom de 5,25% a.a.. 

Desde 2009, a Companhia vem adotando estratégia de refinanciamento da dívida, com premissas de 

alongamento do prazo médio dos vencimentos e redução de alavancagem financeira. 

17 Contas a pagar - Trading 

Refere-se a compras de determinadas matérias-primas efetuadas por meio de empresas de trading, que 

apresentam prazos de pagamento de até 360 dias com comissão calculada e acertada entre as partes 

antes ou no momento de cada transação comercial, sobre o valor total das compras efetuadas. 

63 de 76





18 Imposto de renda e contribuição social diferidos 

A Companhia utiliza a sistemática do lucro real, calcula e registra seus impostos com base nas alíquotas 

efetivas vigentes na data de elaboração das demonstrações financeiras. Os créditos tributários diferidos 

de imposto de renda e contribuição social são decorrentes de prejuízos fiscais e de diferenças 

temporárias referentes (a) ao efeito da variação cambial apurada (sistemática de apuração do imposto de 

renda e contribuição social pelo regime de caixa - efeitos cambiais), (b) provisões não dedutíveis até o 

momento da sua efetiva realização e (c) diferenças temporárias surgidas na aplicação das novas normas 

contábeis. 

A realização dos créditos relativos ao prejuízo fiscal, à base negativa da contribuição social e às 

diferenças temporárias ocorrerá até o fim de 2011, de acordo com a projeção orçamentária aprovada pela 

Diretoria. 

Impostos diferidos ativos são reconhecidos quando há probabilidade de o lucro futuro tributável estar 

disponível para ser utilizado na compensação das diferenças temporárias, com base em projeções de 

resultados futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e em cenários econômicos 

futuros sujeitos, portanto, a alterações. 

A movimentação líquida da conta de imposto de renda diferido é a seguinte: 

Controladora 

Consolidado 

2010 2009 2010 2009 

Saldo inicial 210.973 150.126 (1.179) 15.441 

Prejuízos fiscais e base negativa (64.931) (19.492) (69.818) (26.050) 

Provisões temporárias 92.509 132.029 41.439 193.896 

Ajustes decorrentes das novas práticas contábeis 52.728 51.503 (14.610) 

Tributos diferidos sobre o ganho gerado na 

permuta de ativos - Cimpor (568.626) (568.626) 

Mais valia de ativos incorporado 

ao custo do imobilizado 66.465 68.314 

Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) (143.630) (97.765) (94.582) 

Variação cambial (13.655) (42.121) 49.208 (107.261) 

Amortização de ágio (92.411) (13.479) (66.100) (39.790) 

Outros 6.957 3.910 6.482 3.463 

Saldo final (520.086) 210.973 (588.391) (1.179) 

64 de 76





(b) 

Reconciliação da despesa de IR e CSLL 

Os valores de imposto de renda e contribuição social demonstrados no resultado em 31 de dezembro 

apresentam a seguinte reconciliação com base na alíquota nominal brasileira: 

Controladora 

Consolidado 


Lucro antes do imposto de renda, da contribuição 

social e das participações minoritárias 

3.446.126 1.791.604 3.850.917 2.458.492 

Alíquotas nominais 34% 34% 34% 34% 

IRPJ e CSLL calculados às alíquotas nominais (1.171.683) (609.145) (1.309.312) (835.887) 

Ajustes para apuração do IRPJ e da CSLL efetivos 

Tributos diferidos de exercícios anteriores 126.764 126.764 

Equivalência patrimonial 387.273 483.239 67.069 23.038 

Incentivo fiscal 3.230 180 32.622 12.335 

Doações e subvenções para investimentos 2.602 35.430 

Valor não tributado pelo adicional do 

imposto de renda 6.793 6.402 6.817 6.402 

Outras adições (exclusões) permanentes líquidas (3.893) 11.923 18.916 58.374 

IRPJ e CSLL apurados (775.678) 19.363 (1.148.458) (608.974) 

Correntes (109.861) (41.485) (582.398) (562.868) 

Diferidos (665.817) 60.848 (566.060) (46.106) 

IRPJ e CSLL no resultado (775.678) 19.363 (1.148.458) (608.974) 

65 de 76





(c) 

Composição dos saldos de impostos diferidos 

A origem do imposto de renda e da contribuição social diferidos está a seguir apresentada: 

Controladora 

Consolidado 


Ativo 

Prejuízos fiscais e base negativa 65.703 130.634 150.126 82.934 152.752 178.802 

Diferenças temporárias 

Provisões para contingências 170.384 124.269 245.914 224.054 23.408 

Provisão para impostos “sub-judice” 9.466 23.378 13.557 

Provisão para perdas em investimentos 14.332 7.760 21.051 17.783 34.261 

Provisão para perdas de estoques 18.354 24.579 16.721 22.927 

PPR - Provisão de participação no resultado 10.773 12.461 9.537 9.930 

Ajustes novas praticas contábeis 52.728 54.907 26.236 22.251 

Provisão para créditos de cobrança duvidosa 1.229 1.763 6.055 3.285 

Outros 10.867 3.910 12.778 10.592 6.016 

Ativo não circulante 353.836 266.573 150.126 479.765 477.287 300.880 

Passivo 

Diferenças temporárias 

Tributos diferidos sobre o ganho gerado na 

permuta de ativos - Cimpor 568.626 568.626 

Mais valia de ativos incorporada 

ao custo do imobilizado 103.166 169.631 237.945 

Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) 143.630 228.621 130.856 36.274 

Variação cambial 55.776 42.121 58.053 107.261 

Amortização de ágio 105.890 13.479 105.890 39.790 

Ajustes novas práticas contábeis 2.200 25.032 6.437 

Outros 1.600 5.896 4.783 

Passivo não circulante 873.922 55.600 1.068.156 478.466 285.439 

(d) 

Regime tributário de transição – "RTT" 

Para fins de apuração do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro líquido dos exercícios de 2009 e 2008, a Companhia e suas controladas optaram pelo RTT, que 

permite à pessoa jurídica eliminar os efeitos contábeis da Lei 11.638/07 e da MP 449/08, convertida na Lei 11.941/09, por meio de registros no livro de apuração do lucro real - 

LALUR ou de controles auxiliares, sem qualquer modificação da escrituração mercantil. 

Em 2010, a Companhia também adotou as mesmas práticas tributárias adotadas em 2008 e 2009, uma vez que o RTT terá vigência até a entrada em vigor de uma lei que 

discipline os efeitos fiscais dos novos métodos contábeis, buscando a neutralidade tributária. 

66 de 76





19 Obrigações tributárias, provisão 

para contingências e depósitos judiciais 

A Companhia é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis, tributários e outros em andamento, e está discutindo essas questões tanto na esfera administrativa como na 

judicial. Quando aplicável, foram efetuados depósitos judiciais para fazer frente à parte dessas obrigações. 

As provisões para as eventuais perdas consideradas prováveis decorrentes de passivos contingentes são estimadas e atualizadas pela Administração, amparadas na opinião de 

seus consultores legais. Os passivos contingentes classificados como de perdas possíveis não são reconhecidos contabilmente, sendo divulgados nas notas explicativas. Os passivos 

contingentes classificados como remotos não são provisionados nem divulgados. 

No que se refere a processos judiciais de contestação de legalidade ou constitucionalidade de obrigação tributária, eles têm seus montantes reconhecidos integralmente nas 

demonstrações contábeis, independentemente da probabilidade de sucesso dos processos judiciais em andamento. 

Os saldos das obrigações tributárias e provisões para passivos contingentes registradas contabilmente, são apresentados a seguir: 

(a) 

Composição dos saldos 

Depósitos 

judiciais 

Montante 

provisionado 

Controladora 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Total 

líquido 

Depósitos 

judiciais 

Montante 

provisionado 

Total 

líquido 

Depósitos 

judiciais 

Montante 

provisionado 

Total 

líquido 

Tributários 225.389 (614.837) (389.448) 164.227 (499.230) (335.003) 165.458 (478.075) (312.617) 

Trabalhistas 18.203 (48.202) (29.999) 11.067 (18.540) (7.473) 7.024 (21.636) (14.612) 

Cíveis e outros 12.793 (52.243) (39.450) 4.027 (33.540) (29.513) 5.940 (45.268) (39.328) 

256.385 (715.282) (458.897) 179.321 (551.310) (371.989) 178.422 (544.979) (366.557) 

Depósitos 

judiciais 

Montante 

provisionado 

Consolidado 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Total 

líquido 

Depósitos 

judiciais 

Montante 

provisionado 

Total 

líquido 

Depósitos 

judiciais 

Montante 

provisionado 

Total 

líquido 

Tributários 261.291 (846.679) (585.388) 238.950 (808.822) (569.872) 218.182 (633.222) (415.040) 

Trabalhistas 41.691 (60.444) (18.753) 32.144 (69.296) (37.152) 23.403 (54.305) (30.902) 

Cíveis e outros 15.925 (103.160) (87.235) 14.475 (89.705) (75.230) 29.604 (90.534) (60.930) 

318.907 (1.010.283) (691.376) 285.569 (967.823) (682.254) 271.189 (778.061) (506.872) 

67 de 76





(b) 

Movimentação do montante provisionado 

Controladora 

Consolidado 


Saldo inicial 551.310 544.979 967.823 778.061 

Adições (líquidas das reversões) 103.206 (31.116) 194.957 106.661 

Saldo de sociedades adquiridas 20.854 

Incorporação VCB 197.443 

Baixas por pagamento (6.287) (13.390) (19.798) 

Atualizações e reversão monetária (130.390) 37.447 (139.107) 82.045 

Saldo final 715.282 551.310 1.010.283 967.823 

Os principais processos passivos em 31 de dezembro de 2010 são os seguintes: 

. Tributários - referem-se, principalmente, à discussão sobre a legalidade do recolhimento de tributos 

federais, estaduais e municipais. 

. Trabalhistas - consistem, principalmente, em reclamações movidas por ex-empregados e terceiros, 

cujos pleitos envolvem pagamento de verbas rescisórias, adicionais por insalubridade e 

periculosidade, horas extras, horas in itinere. Incluem ainda ações cíveis referentes a pedidos de 

indenização de ex-empregados ou terceiros por supostas doenças ocupacionais, acidentes de 

trabalho, danos materiais e morais. 

. Cíveis - as principais ações estão relacionadas a reclamações sobre danos materiais e morais. A 

Secretaria de Direito Econômico (SDE) iniciou em 2003 inquérito administrativo envolvendo as 

maiores companhias de cimento brasileiras, incluindo a Companhia e sua controlada VCNNE. 

O procedimento investiga a alegação de algumas concreteiras de que as companhias de cimento 

teriam infringido regras de concorrência. Não há indícios até o momento de que a SDE pretenda 

encaminhar qualquer recomendação ao Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) sobre 

esse processo. Com base na opinião de seus consultores jurídicos, a Companhia e sua controlada 

VCNNE entendem que não estão sujeitas a quaisquer penalidades administrativas e/ou criminais. 

(c) 

Processos com probabilidade de perdas 

consideradas como possíveis 

A Companhia e suas controladas também estão se defendendo em diversos outros processos tributários, 

trabalhistas e cíveis com probabilidade de perda, avaliada como possível, conforme abaixo detalhado: 

Consolidado 


Processos tributários 644.449 615.622 

Processos cíveis 200.577 184.642 

Outros 306.303 296.533 

1.151.329 1.096.797 

68 de 76





Os principais processos tributários classificados como possíveis referem-se, principalmente, à discussão 

sobre o recolhimento de impostos e contribuições destinadas a: Imposto sobre Circulação de 

Mercadorias e Serviços (ICMS) - R$ 300.795, ISS – R$ 11.308, PIS/COFINS - R$ 32.843 e IR/CSLL - 

R$ 87.704. 

(d) 

Compromissos 

A Companhia e sua controlada VCNNE têm os seguintes contratos de fornecimento: 

. A VCSA e a St. Marys Cement Inc. têm contratos de fornecimento com usinas siderúrgicas para a 

compra de escórias, que vencem em 2011 e em 2023, respectivamente. 

. As compras de energia da Companhia e da controlada VCNNE são feitas pela Votener, empresa ligada 

com a qual há acordos de nível operacional. A Votener é encarregada de gerenciar compras e vendas de 

energia, firmando, quando necessário, contratos bilaterais para compra de energia e/ou negociando os 

excedentes no âmbito da Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE). 

. A Companhia possui ou participa em empresas que detêm contratos de concessão do setor de energia 

elétrica. Esses contratos prevêem em sua grande maioria pagamentos anuais, a partir do inicio da 

operação e reajustado pelo IGPM, a título de Uso do Bem Público ("UBP"). 

Os contratos apresentam prazo de duração em média de 35 anos e em 31 de dezembro de 2010 estavam 

compostos da seguinte forma: 

% de 

participação Situação Usina 

Valor anual 

aproximado em 2010 (*) 

100 Em operação Pedra do Cavalo 19.711 

80 Em licenciamento Pai Querê 1.866 

10 Em licenciamento Santa Isabel 11.761 

100 Em licenciamento São João e Cachoeirinha 3.085 

(*) Valores calculados em relação à participação da Companhia nesses contratos. 

36.423 

20 Programa de Recuperação Fiscal - REFIS 

Em novembro de 2009, a Companhia aderiu ao Programa de Recuperação Fiscal, instituído pela Lei 

11.941/09 cujo objetivo é regularizar os passivos fiscais por meio de um sistema especial de pagamento e 

de parcelamento de obrigações fiscais e previdenciárias. 

Os débitos incluídos são aqueles originados substancialmente de: 

COFINS: Majoração da alíquota da COFINS de 2% para 3% determinada pela Lei 9.718/98; 

Juros Sobre Capital Próprio – JCP: Discussão sobre a não incidência de JCP sobre PIS/COFINS; 

PIS: Ampliação da base de calculo e majoração da alíquota pela Lei 10.637/02 (MP 66/02); 

69 de 76





CSLL: Execução Fiscal decorrente do não pagamento de CSLL após IR, conforme exigência da Lei 

7.689/88; 

IR: Auto de Infração decorrente do não recolhimento de IR sobre aplicações financeiras. 

O montante atualizado dos débitos incluídos no parcelamento atualizado é de R$ 218.901, para os quais 

existiam depósitos judiciais no montante de R$ 77.216. Os impactos no resultado estão relacionados ao 

reconhecimento de débitos não provisionados anteriormente de R$ 13.319, reconhecimento de crédito 

por benefício de multa e juros no montante R$ 52.254. 

21 Patrimônio líquido 

(a) 

Capital social 

O capital social, totalmente subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2010 e 

31 de dezembro de 2009 é representado por 110.183.998 e 104.683.991 ações ordinárias, 

respectivamente, sem valor nominal. 

Em 1º de setembro de 2010 foi aprovada em assembléia extraordinária o aumento de capital social de 

R$ 200.000 com reserva de lucros elevando o capital social de R$ 1.889.722 para R$ 2.089.722. 

Em 1º de dezembro de 2010 foi aprovada em assembléia extraordinária o aumento de capital social de 

R$ 237.490 mediante a emissão de 5.500.007 ações ordinárias nominativas sem valor nominal, 

elevando o capital social de R$ 2.089.722 para R$ 2.327.212. 

(b) 

Reserva legal e de retenção de lucros 

A reserva legal é constituída anualmente como destinação de 5% do lucro líquido do exercício e não pode 

ultrapassar 20% do capital social. Sua finalidade é assegurar a integridade do capital social. Ela poderá 

ser utilizada somente para compensar prejuízo e aumentar o capital. 

A reserva de retenção de lucros refere-se à retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim 

de atender ao projeto de crescimento dos negócios estabelecido no plano de investimentos. 

(c) 

Reserva para incentivos fiscais 

Constituída de acordo com o estabelecido no artigo 195-A da Lei das Sociedades por Ações (emendado 

pela Lei 11.638/07), essa reserva recebe a parcela dos incentivos fiscais, reconhecidos no resultado do 

exercício e a ela destinados a partir da conta de lucros acumulados. Esses incentivos não entram na base 

de cálculo do dividendo mínimo obrigatório. 

(d) 

Ajuste de avaliação patrimonial 

A Companhia reconhece nesta rubrica o efeito das variações cambiais sobre os investimentos em 

controladas no exterior detidas de forma direta ou indireta. Esse efeito acumulado será revertido para o 

resultado do exercício como ganho ou perda, somente em caso de alienação ou perda do investimento. 

70 de 76





Para as compras de participações não-controladoras, a diferença entre qualquer contraprestação paga e 

a parcela relevante adquirida do valor contábil dos ativos líquidos da controlada é registrada no 

patrimônio. Os ganhos ou perdas sobre alienações para participações não-controladoras também são 

registrados no patrimônio. 

Também é reconhecida nesta rubrica a parcela de variação cambial sobre contratos de empréstimos e 

financiamentos em moeda estrangeira destinados como hedge de parte de investimentos no exterior 

(Hedge de investimento líquido) e hedge de fluxo de caixa. (Nota 7) 

(e) 

Dividendos 

Os dividendos são calculados de acordo com estatuto da Companhia e em consonância com a Lei das 

Sociedades por Ações. 

O cálculo dos dividendos, em 31 de dezembro pode ser assim demonstrado: 


Lucro líquido do exercício 2.670.448 1.810.967 

Reserva legal (133.522) (91.803) 

Base de cálculo dos dividendos 2.536.926 1.719.164 

Dividendos mínimos - 25% conforme estatuto 634.232 429.791 

Dividendos complementares 2.480.491 183.723 

Total dos dividendos propostos 3.114.723 613.514 

Dividendos por ação - R$ 28,27 5,86 

22 Receita líquida 

Controladora 

Consolidado 

2010 2010 2009 

Receita bruta 

Vendas de produtos 2.396.545 9.086.538 8.214.902 

Receitas de serviços 427.345 1.237.124 1.084.747 

2.823.890 10.323.662 9.299.649 

Impostos sobre vendas e 

serviços e outras deduções (699.692) (2.276.581) (2.052.225) 

2.124.198 8.047.081 7.247.424 

71 de 76





23 Outras receitas operacionais, líquidas 

Controladora 

Consolidado 


Ganho realizado na permuta de 

ativos - Cimpor (Nota 1(b)) 1.672.980 1.672.980 

Outras receitas (despesas), líquidas 157.853 135.949 (13.440) (27.114) 

1.830.833 135.949 1.659.540 (27.114) 

24 Despesas por natureza 

Controladora 

Consolidado 


Variações nos estoques de produtos acabados e 

produtos em elaboração 161.590 67.827 (41.809) 

Matérias-primas, insumos e materiais de consumo 1.086.976 4.043.995 3.937.410 

Despesa de benefícios a empregados 219.514 48.933 699.155 631.274 

Depreciação, amortização e exaustão 68.854 13.476 414.266 445.955 

Despesas de transporte 83.918 7.353 483.120 332.268 

Outras (receitas) despesas, líquidas 27.840 

Custo total das vendas, custos de distribuição e 

despesas administrativas 1.620.852 97.602 5.708.363 5.305.098 

25 Despesas de benefício a empregados 

Controladora 

Consolidado 


Salários e adicionais 122.914 29.504 393.713 369.786 

Encargos sociais 63.420 14.329 184.115 163.124 

Benefícios sociais 33.180 5.100 121.327 98.364 

219.514 48.933 699.155 631.274 

72 de 76





26 Resultado financeiro líquido 

Controladora 

Consolidado 


Receitas 

Juros sobre ativos financeiros 18.276 22.162 40.224 53.137 

Juros sobre mútuo partes relacionadas 154.176 208.030 230.362 303.194 

Rendimento de aplicação financeira 83.038 70.766 139.984 97.540 

Outras receitas financeiras 819 34 15.189 214.521 

256.309 300.992 425.759 668.392 

Despesas 

Juros sobre empréstimos, financiamentos e outros (116.351) (50.229) (261.051) (266.873) 

Juros sobre mútuo partes relacionadas (145.414) (402.906) (253.019) 

Imposto sobre operações financeiras - IOF (64.754) (6.064) (72.021) (19.343) 

Outras despesas financeiras (34.880) (29.219) (130.282) (75.227) 

Perda com derivativos (1.329) (17.456) (1.330) (54.238) 

(362.728) (102.968) (867.590) (668.700) 

Variações cambiais e monetárias, líquidas 79.328 133.941 97.227 475.830 

(27.091) 331.965 (344.604) 475.522 

27 Benefícios de plano de pensão e saúde pós-emprego 

Consolidado 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Obrigações registradas no balanço patrimonial com: 

Benefícios de planos de pensão 38.646 5.839 70.649 

Benefícios de saúde pós-emprego 66.315 71.422 29.743 

104.961 77.261 96.763 

Consolidado 

31/12/2010 31/12/2009 

Despesas reconhecidas na demonstração de resultado com: 

Benefícios de planos de pensão 7.386 5.783 

Benefícios de saúde pós-emprego 3.715 5.766 

11.101 11.549 

Perdas atuariais reconhecidos no resultado abrangente no exercício (*) (29.117) (4.936) 

Perdas atuariais acumuladas reconhecidas no resultado abrangentes (34.053) (4.936) 

(*) Efeito bruto 

Majoritariamente, a Companhia mantém um plano de contribuição definida. Algumas investidas, no 

entanto, possuem plano de beneficio definido. 

73 de 76





(a) 

Contribuição definida 

A Companhia e a sua controlada VCNNE são patrocinadoras de planos de aposentadoria privada 

administrados pela Fundação Senador José Ermírio de Moraes - FUNSEJEM, um fundo fechado de 

previdência privada, sem fins lucrativos, disponível a todos os funcionários. Nos termos do regulamento 

do fundo, as contribuições dos funcionários à FUNSEJEM são igualadas pelas patrocinadoras, de acordo 

com o nível de remuneração do funcionário. Para os que têm remuneração inferior ao patamar 

especificado pelo regulamento, as contribuições são igualadas até 1,5% da remuneração mensal do 

funcionário. Para aqueles com remuneração superior ao patamar, igualam-se as contribuições do 

funcionário até o limite de 6% da remuneração mensal. Podem também ser realizadas contribuições 

voluntárias à FUNSEJEM. 

Uma vez cumpridas as contribuições desse plano, não existem obrigações de pagamentos adicionais. 

(b) 

Benefício definido 

A Votorantim Cement North America Inc. e a Votorantim Cimentos N/NE dispõem de planos de 

aposentadoria de benefício definido, que oferecem também assistência médica e seguro de vida, entre 

outros. O custo dos benefícios de aposentadoria e de outros benefícios desses planos concedidos a 

funcionários é determinado pelo método de benefício projetado pro rata sobre o serviço e as melhores 

expectativas da Administração sobre margens de investimentos, reajustes salariais, tendências de custo e 

mortalidade e idade de aposentadoria dos funcionários. 

Os valores reconhecidos no balanço patrimonial são os seguintes: 

Consolidado 

31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 

Valor presente das obrigações financiadas 440.833 405.009 447.179 

Valor justo dos ativos do plano 335.872 327.748 350.416 

Passivo no balanço patrimonial 104.961 77.261 96.763 

A movimentação na obrigação de benefício definido durante o exercício é apresentada a seguir: 

Consolidado 


Saldo inicial 405.009 447.179 

Custo do serviço corrente 3.774 14.607 

Custo financeiro 26.583 24.206 

Contribuições dos participantes do plano 347 

Perdas (ganhos) atuariais 25.659 (25.660) 

Benefícios pagos (18.038) (38.002) 

Reduções nos benefícios (2.501) (17.321) 

Saldo final 440.833 405.009 

74 de 76





A movimentação do valor justo dos ativos do plano de benefícios nos períodos é apresentada a seguir: 

Consolidado 


Saldo inicial 327.748 350.416 

Retorno esperado sobre os ativos do plano 8.495 882 

Contribuições do empregador 13.065 13.656 

Contribuições dos empregados 203 796 

Benefícios pagos (13.639) (38.002) 

Saldo final 335.872 327.748 

As principais premissas atuariais usadas foram as seguintes: 

(c) 

Consolidado 

31/12/2010 

31/12/2009 

Planos de 

aposentaria 

Planos de 

aposentaria 

Outros 

planos pósaposentaria 

Planos de 

aposentaria 

Taxa de desconto 6,8% 5,6% 6,8% 6,7% 

Taxa de inflação 4,3% 4,5% 

Retorno esperado sobre os ativos do plano 5,0% 7,0% 7,0% 

Aumentos salariais futuros 3,0% 2,5% 3,0% 2,5% 

Tabua biométrica de mortalidade geral AT - 1983 UP - 94 AT - 1983 UP - 94 

Tabua biométrica de mortalidade de inválidos IAPB 57 RP 2000 IAPB 57 RP 2000 

Taxa de tendência - Custo de planos de saude 3,0% 6,9% 3,0% 7,0% 

Benefícios pós-emprego (planos de pensão e saúde) 

Os ativos do maior plano de pensão e saúde (Votorantim Cement North America Inc.) são compostos 

desta forma: 

Ações 50% 47% 

Instrumentos de dívida 47% 51% 

Caixa 3% 2% 

31/12/2010 31/12/2009 

100% 100% 

28 Seguros 

De acordo com a Política Corporativa de Gestão de Seguros da Companhia, são contratados diferentes 

tipos de apólices de seguros, tais como seguros de riscos operacionais e responsabilidade civil, 

proporcionando proteção para seus ativos, para possíveis perdas com interrupção de produção, bem 

como para danos a terceiros. 

A Companhia e suas controladas mantêm seguro de responsabilidade civil, para suas operações no 

Brasil, Canadá e Estados Unidos, com coberturas e condições, consideradas pela Administração destas, 

adequadas aos riscos inerentes. 

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Para as principais plantas do Brasil e a operação da América do Norte é contratada apólice "All Risks" 

para todos os seus ativos, incluindo cobertura para perdas com interrupção de produção. 

A cobertura de seguro operacional vigente em 31 de dezembro de 2010 é a seguinte: 

Ativo Tipo de cobertura Importância segurada 

Instalações e equipamentos 

Danos materiais 8.089.975 

Lucros cessantes 1.971.045 

Seguro de riscos operacionais e responsabilidade 

civil na usina hidrelétrica Pedra do Cavalo – VCNNE 

Anualmente é contratado seguro de riscos operacionais para a UHE, com cobertura "All Risks" e 

Importância Segurada total de R$ 199.050. A Companhia mantém seguro de responsabilidade civil, para 

esta operação, com coberturas e condições, consideradas pela Administração da Companhia, adequadas 

aos riscos inerentes. 

29 Eventos subsequentes 

Em fevereiro de 2011, a controlada Votorantim Cimentos S.A. efetuou sua terceira emissão pública de 

debêntures simples, não conversíveis em ações, em série única, da espécie quirografária, com garantia 

fidejussória. As debêntures foram distribuídas com esforços restritos de colocação e com dispensa de 

registro na Comissão de Valores Mobiliários ("CVM"), nos termos do artigo 6º da Instrução CVM nº 476, 

de 16 de janeiro de 2009. A emissão no valor de R$ 600.000, com vencimento em fevereiro de 2021, tem 

remuneração de 113,9% do CDI. 

* * * 

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2010 Demonstrativo Financeiro Auditado Votorantim Cimentos ...

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