The Brazilian Mutual Fund Industry - Anbima

Anuário 2012Anuário 2012indÚstria de fundos de investimentoindÚstria de fundos de investimentodos fundos aos prazos de resgate, para que haja menorrisco de liquidez dos fundos.As supervisões de mercados realizadas pela ANBIMAresultaram na aplicação de 351 multas objetivas em 2011,uma redução de 14% em relação a 2010, e uma exclusãodo quadro de empresas aderentes. Estas iniciativastomadas pela ANBIMA, juntamente com as da CVM e outrasentidades associadas à indústria de fundos, contribuemconstantemente para segurança, transparência, divulgação,conformidade, e ética do mercado para os investidoresnacionais e internacionais.Segurança InstitucionalHá três fatores que muito contribuem para a segurançainstitucional proporcionada pelos fundos. O primeiro é aconstituição do fundo como uma entidade jurídica separadado seu gestor, seja ele um grande banco ou uma pequenagestora. Os recursos dos cotistas do fundo de investimentosão segregados dos recursos próprios da administradora/gestora. Assim, no caso de um problema com a empresagestora, os ativos do fundo estão protegidos e serãoThe supervisions of companies in the market by ANBIMAresulted in the application of 351 objective fines in 2011, areduction of 14% in relation to 2010, and an exclusion of theframework of adhering companies. These initiatives taken byANBIMA, together with those of the CVM and other bodiesassociated with the funds industry, contributed constantly tothe security, transparency, publication, compliance, and ethicsof the market to national and international investors.Institutional SecurityThere are three factors that contribute greatly to the institutionalsecurity afforded by the funds. The first is the constitution of thefund as a separate legal entity from its manager, whether it's alarge bank or a small manager. The shareholders’ funds of thetransferidos pelos cotistas, por meio de assembleia, paraoutro gestor ou administrador. O segundo é a existência detrês participantes no tripé constituído pela gestão, custódiae administração do fundo de investimentos. O gestor cuidada estratégia de investimentos do fundo e é quem comprae vende os ativos segundo a política de investimentos dofundo, o custodiante é responsável pela guarda, liquidaçãofísica e financeira dos ativos e administração de eventosassociados aos ativos constantes da carteira do fundo deinvestimentos. Finalmente o administrador é o responsávelfinal pelo funcionamento do fundo, controlando osprestadores de serviços como gestor, auditor e custodiantee divulgando o valor da cota do fundo. Esse tripé comtrês participantes distintos é a norma, principalmenteentre as gestoras independentes. E ele impede qualquerfraude, já que seria necessária a participação dos trêsparticipantes para a sua consecução. Assim um caso comoo conhecido caso Bernard Madoff, ocorrido no mercadonorte americano, seria mais difícil de ocorrer no mercadode fundos de investimentos no Brasil. O terceiro fatorque contribui para a grande segurança dos fundos deinvestimentos no Brasil é a transparência informacional.Todos os fundos de investimentos divulgam informaçõesdiariamente no website da CVM - Comissão de ValoresImobiliários. Lá podemos ter acesso ao valor das cotas, asnovas aplicações e resgates bem como a composição dacarteira dos fundos. Essas informações são fornecidas pelosAdministradores dos fundos.Com esses três fatores: constituição como entidade jurídicaseparada, existência de um tripé constituído por gestor,administrador e custodiante e finalmente a transparênciainformacional, temos uma sólida base que garante asegurança institucional das aplicações em fundos deinvestimentos no Brasil.investment fund are segregated from their own resources of theadministrator/manager. Thus, in the case of a problem with themanaging company, the assets of the fund are protected andwill be transferred by the shareholders at a general meeting toanother manager or administrator. The second is the existenceof three participants of the three pillars of management,custody and administration of the investments fund. Themanager takes care of the investment strategy of the fund andthose who buy or sell the assets in accordance with the with theinvestment policy of the fund, the custodian of this responsiblefor the keeping, physical and financial settlement of the assetsand administration of events associated with the assets in theinvestment fund portfolio. Finally the administrator is the onein the end responsible for the working of the fund, controllingthe service providers as manager, auditor and custodian andpublishing the value of the unit fund. These three pillars of thethree separate participants is the rule, principally between theindependent managers, and they impede any fraud, as theparticipation of the three participants would be necessaryfor its working. Thus one case such as that of Bernard Madoffwhich took place in the US market would be more difficult totake place in the investment funds market in Brazil. The thirdfactor that contributes to the great security of investment fundsin Brazil is the transparency of information. All the investmentsfunds publish information daily on the CVM web site - StockExchange Commission. There the value of the unit shares canbe accessed, as well as new investments and redemptions,the composition of the portfolio of funds. This information issupplied by the Administrators of the funds.With the three factors: the setting up of a new separate legal body,the existence of the three pillars of the manager, administratorand custodian, and finally the transparency of information, wehave a solid base that guarantees the institutional security of theinvestments in investment funds in Brazil.1819