2 - Primaria Craiova

5. Analiza de senzitivitateAnaliza de senzitivitate este o tehnică de evaluare cantitativă a impactuluimodificării unor variabile de intrare asupra rentabilităţii proiectului investiţional.Instabilitatea mediului economic caracteristic României presupune existenţa uneipalete variate de factori de risc care mai mult sau mai puţin probabil pot influenţaperformanţa previzionată a proiectului. Aceşti factori de risc se pot încadra în douăcategorii:• categorie care poate influenţa costurile de investiţie;• categorie care poate influenţa elementele cash-flow-ului previzionat.Metodologia abordată se bazează pe:• analiza senzitivităţii, respectiv identificarea variabilelor critice ale parametrilorproiectului;• calcularea valorii aşteptate a indicatorilor de performanţă ai proiectului.Scopul analizei de senzitivitate este:• Identificarea variabilelor critice ale proiectului, adică acelor variabile care aucel mai mare impact asupra rentabilităţii sale. Variabilele critice suntconsiderate acei parametri pentru care o variaţie de 1% provoacă creşterea cu1% a ratei interne de rentabilitate sau cu 5% a valorii actuale nete;• Evaluarea generală a robusteţii şi eficienţei proiectului;• Aprecierea gradului de risc: cu cat numărul de variabile critice este mai mare,cu atât proiectul este mai riscant;• Sugerează măsurile care ar trebui luate în vederea reducerii riscurilorproiectului.Indicatorii luaţi în calcul pentru analiza senzitivităţii sunt:• Rata internă de Rentabilitate (IRR);• Valoarea neta actualizată (NPV).În principiu, analiza constă în calcularea, pentru fiecare variabilă a următorilorindicatori:• Indicelui de senzitivitate (IS), după formula:ISP1PP0V1VV000unde,P = parametrul studiat (NPV sau IRR);V = variabila;Indicele 1 = valori modificate;Indicele 0 = valori iniţiale.Indicele de senzitivitate este de fapt un coeficient de elasticitate care ne arată cucâte procente se modifică parametrul studiat în cazul modificării cu un procent avariabilei. Dacă acest indice este mai mare decât 1, respectiva variabilă estepurtătoare de risc.41