Мир и политика № 3 (102) за март 2015
Мир и политика № 3 (102) за март 2015 полная версия
Мир и политика № 3 (102) за март 2015 полная версия
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Интервью: Александр Зайцев<br />
СОБЫТИЯ<br />
«Мнен<strong>и</strong>е<br />
рейт<strong>и</strong>нгового<br />
агентства может<br />
не просто с<strong>и</strong>льно<br />
повл<strong>и</strong>ять на<br />
с<strong>и</strong>туац<strong>и</strong>ю в стране,<br />
оно может резко<br />
усугуб<strong>и</strong>ть кр<strong>и</strong>з<strong>и</strong>с<br />
<strong>и</strong> быть частью<br />
пол<strong>и</strong>т<strong>и</strong>ческой<br />
войны»<br />
нашу сторону. В контексте пон<strong>и</strong>жен<strong>и</strong>я<br />
суверенного рейт<strong>и</strong>нга агентство<br />
должно пон<strong>и</strong>мать, что на нем леж<strong>и</strong>т<br />
<strong>и</strong>, есл<strong>и</strong> хот<strong>и</strong>те, соц<strong>и</strong>альная ответственность,<br />
поэтому нельзя действовать<br />
механ<strong>и</strong>ческ<strong>и</strong>. Агентствам нужно<br />
быть макс<strong>и</strong>мально дел<strong>и</strong>катным<strong>и</strong>,<br />
чтобы не провоц<strong>и</strong>ровать новых кр<strong>и</strong>з<strong>и</strong>сов.<br />
«МП»: Насколько вообще важны рейт<strong>и</strong>нг<strong>и</strong>?<br />
Не преувел<strong>и</strong>чено л<strong>и</strong> <strong>и</strong>х вл<strong>и</strong>ян<strong>и</strong>е<br />
<strong>и</strong> вн<strong>и</strong>ман<strong>и</strong>е к н<strong>и</strong>м?<br />
А.З.: Кред<strong>и</strong>тные рейт<strong>и</strong>нг<strong>и</strong> давно<br />
стал<strong>и</strong> неотъемлемой частью ф<strong>и</strong>нансового<br />
сектора, он<strong>и</strong> с<strong>и</strong>льно упрощают<br />
ж<strong>и</strong>знь <strong>и</strong>нвесторам <strong>и</strong> р<strong>и</strong>ск-менеджерам.<br />
Инвесторы пр<strong>и</strong>н<strong>и</strong>мают сво<strong>и</strong><br />
решен<strong>и</strong>я на основан<strong>и</strong><strong>и</strong> тех <strong>и</strong>л<strong>и</strong> <strong>и</strong>ных<br />
оценок. В данном случае одн<strong>и</strong>м <strong>и</strong>з<br />
пока<strong>за</strong>телей для н<strong>и</strong>х является рейт<strong>и</strong>нг.<br />
Проблема вовсе не в <strong>за</strong>ц<strong>и</strong>кленност<strong>и</strong><br />
на рейт<strong>и</strong>нгах как таковых, а в<br />
том, что на рынке слож<strong>и</strong>лась ол<strong>и</strong>гопол<strong>и</strong>я<br />
трех крупных компан<strong>и</strong>й, которые<br />
контрол<strong>и</strong>руют 95% всего рынка<br />
рейт<strong>и</strong>нговых услуг, он<strong>и</strong> во многом<br />
форм<strong>и</strong>руют ф<strong>и</strong>нансовый ландшафт,<br />
<strong>и</strong> друг<strong>и</strong>е мнен<strong>и</strong>я просто не слышны.<br />
Есл<strong>и</strong> бы рынок был более д<strong>и</strong>верс<strong>и</strong>ф<strong>и</strong>ц<strong>и</strong>рован,<br />
то больш<strong>и</strong>нство проблем<br />
удалось бы <strong>и</strong>збежать.<br />
«МП»: До этого года в последн<strong>и</strong>й раз<br />
у Росс<strong>и</strong><strong>и</strong> был «мусорный» рейт<strong>и</strong>нг<br />
в 2004-2005 годах. Почему мы тогда<br />
этого почт<strong>и</strong> не <strong>за</strong>мет<strong>и</strong>л<strong>и</strong>, а сегодня о<br />
рейт<strong>и</strong>нге говорят практ<strong>и</strong>ческ<strong>и</strong> все?<br />
А.З.: Потому что раньше сравн<strong>и</strong>ть<br />
было не с чем. Есть <strong>за</strong>мечательная<br />
кн<strong>и</strong>га «Черный лебедь», нап<strong>и</strong>сал ее<br />
Насс<strong>и</strong>м Н<strong>и</strong>колас Талеб. И есть такой<br />
раздел теор<strong>и</strong><strong>и</strong> вероятност<strong>и</strong>: практ<strong>и</strong>ческая<br />
невозможность маловероятного<br />
событ<strong>и</strong>я. Формально рейт<strong>и</strong>нг <strong>и</strong>з<br />
«спекулят<strong>и</strong>вной категор<strong>и</strong><strong>и</strong>», пр<strong>и</strong>своенный<br />
Росс<strong>и</strong><strong>и</strong>, <strong>и</strong> есть то событ<strong>и</strong>е,<br />
которое меньше всего можно было<br />
бы ож<strong>и</strong>дать, уч<strong>и</strong>тывая способность<br />
страны обслуж<strong>и</strong>вать свой долг. Текущая<br />
с<strong>и</strong>туац<strong>и</strong>я в Росс<strong>и</strong><strong>и</strong> – этот тот<br />
самый черный лебедь, который почт<strong>и</strong><br />
не мог про<strong>и</strong>зойт<strong>и</strong>. Вероятность была<br />
катастроф<strong>и</strong>ческ<strong>и</strong> н<strong>и</strong>зка. Но в одном<br />
поле сошл<strong>и</strong>сь Крым, Укра<strong>и</strong>на, более<br />
чем двукратное сн<strong>и</strong>жен<strong>и</strong>е нефтяных<br />
цен, сн<strong>и</strong>жен<strong>и</strong>е темпов роста, амер<strong>и</strong>канское<br />
давлен<strong>и</strong>е, рейт<strong>и</strong>нг… Все<br />
сошлось в одной точке в одно время.<br />
В 2004 году такого не было. Наблюдался<br />
эконом<strong>и</strong>ческ<strong>и</strong>й рост высок<strong>и</strong>м<strong>и</strong><br />
темпам<strong>и</strong>, не было внешн<strong>и</strong>х огран<strong>и</strong>чен<strong>и</strong>й,<br />
наоборот, компан<strong>и</strong><strong>и</strong> расш<strong>и</strong>рял<strong>и</strong><br />
свое пр<strong>и</strong>сутств<strong>и</strong>е на внешн<strong>и</strong>х<br />
рынках. Высок<strong>и</strong>й объем нефтегазовых<br />
доходов <strong>и</strong> пр<strong>и</strong>ток кап<strong>и</strong>тала обеспеч<strong>и</strong>вал<strong>и</strong><br />
ном<strong>и</strong>нальное укреплен<strong>и</strong>е рубля<br />
<strong>и</strong> н<strong>и</strong>зк<strong>и</strong>е процентные ставк<strong>и</strong> на<br />
межбанковском рынке. Сейчас многое<br />
<strong>и</strong>змен<strong>и</strong>лось.<br />
Кроме того, не <strong>за</strong>бывайте, что есл<strong>и</strong><br />
про<strong>и</strong>сход<strong>и</strong>т сн<strong>и</strong>жен<strong>и</strong>е странового, то<br />
есть суверенного рейт<strong>и</strong>нга, то, как<br />
прав<strong>и</strong>ло, одновременно <strong>и</strong>дет пон<strong>и</strong>жен<strong>и</strong>е<br />
рейт<strong>и</strong>нга компан<strong>и</strong>й, находящ<strong>и</strong>хся<br />
в этой стране. Что это знач<strong>и</strong>т<br />
для компан<strong>и</strong>й? Для н<strong>и</strong>х самое важное<br />
– разв<strong>и</strong>т<strong>и</strong>е <strong>и</strong> возможность получен<strong>и</strong>я<br />
ресурсов под это разв<strong>и</strong>т<strong>и</strong>е. Для компан<strong>и</strong>й<br />
не просто выросла сто<strong>и</strong>мость<br />
<strong>за</strong><strong>и</strong>мствован<strong>и</strong>й – эта возможность<br />
для н<strong>и</strong>х вообще <strong>за</strong>крылась. Закрыт<br />
амер<strong>и</strong>канск<strong>и</strong>й <strong>и</strong> европейск<strong>и</strong>й рынок.<br />
Пр<strong>и</strong>ход<strong>и</strong>тся переор<strong>и</strong>ент<strong>и</strong>роваться,<br />
<strong>и</strong>зыск<strong>и</strong>вать внутренн<strong>и</strong>е ресурсы <strong>и</strong><br />
возможност<strong>и</strong>, рассматр<strong>и</strong>вать в качестве<br />
част<strong>и</strong>чной альтернат<strong>и</strong>вы рынк<strong>и</strong><br />
аз<strong>и</strong>атского рег<strong>и</strong>она.<br />
«МП»: Дм<strong>и</strong>тр<strong>и</strong>й Медведев назвал<br />
рейт<strong>и</strong>нг<strong>и</strong> пол<strong>и</strong>т<strong>и</strong>ческ<strong>и</strong>м <strong>и</strong>нструментом,<br />
а Игорь Шувалов сч<strong>и</strong>тает, что<br />
сн<strong>и</strong>жен<strong>и</strong>е рейт<strong>и</strong>нга Росс<strong>и</strong><strong>и</strong> – это попытка<br />
расколоть б<strong>и</strong>знес-эл<strong>и</strong>ту <strong>и</strong> так<strong>и</strong>м<br />
образом вл<strong>и</strong>ять на власть. Некоторые<br />
пол<strong>и</strong>толог<strong>и</strong> вообще <strong>за</strong>являют, что пон<strong>и</strong>жен<strong>и</strong>е<br />
рейт<strong>и</strong>нга Росс<strong>и</strong><strong>и</strong> до «мусорного»<br />
– <strong>за</strong>каз Госдепа США. Как вы это<br />
прокоммент<strong>и</strong>руете?<br />
«Даже есл<strong>и</strong><br />
бы в Росс<strong>и</strong><strong>и</strong><br />
шла война, но<br />
отношен<strong>и</strong>я<br />
с США был<strong>и</strong> л<strong>и</strong><br />
более friendly,<br />
то рейт<strong>и</strong>нг<br />
бы нам не<br />
пон<strong>и</strong>з<strong>и</strong>л<strong>и</strong>»<br />
А.З.: В этом есть определенная доля<br />
<strong>и</strong>ст<strong>и</strong>ны. Есл<strong>и</strong> стране, неважно какой,<br />
нужно дост<strong>и</strong>чь определенной цел<strong>и</strong>,<br />
в том ч<strong>и</strong>сле, полного отключен<strong>и</strong>я<br />
другой страны от <strong>и</strong>сточн<strong>и</strong>ков ф<strong>и</strong>нанс<strong>и</strong>рован<strong>и</strong>я,<br />
то сн<strong>и</strong>жен<strong>и</strong>е рейт<strong>и</strong>нга<br />
<strong>за</strong>мечательно подход<strong>и</strong>т как <strong>и</strong>нструмент.<br />
Кроме того, есл<strong>и</strong> посмотреть на<br />
МАРТ <strong>2015</strong><br />
45
Change language