GRUPA KAPITAÅOWA CERSANIT - Rovese S.A.

Sprawozdanie Zarządu Cersanit S.A. z działalności Emitenta w 2009 roku 

CERSANIT S.A. 

2009 rok 

GRUPA KAPITAŁOWA 

CERSANIT 

Sprawozdanie Zarządu 

z działalności Emitenta w 2009r 

30 kwietnia 2010 roku 

30 kwietnia 2010 r. Strona ~ 1 ~



2009 rok 

Spis treści 

Spis treści ……………………………………………………………………………………….………….…… 2 

Wprowadzenie ………………………………………………………………………………….……………… 5 

Informacje podstawowe ……………………………………………………………………....………………. 5 

I. List Prezesa …………………………………………………………………………………….……….…….. 6 

II. Sprawozdanie Zarządu Cersanit S.A. z działalności Emitenta w 2009 roku …………….…..…….…. 7 

1. Wstęp ……………………………………………………………………………………………………… 7 

1.1. Grupa Kapitałowa Cersanit ………………………………………………………………………...… 7 

1.2. Struktura akcjonariatu ……………………………………………………………………………….... 8 

2. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno - finansowych ujawnionych w 

sprawozdaniu finansowym ….………………………………………………………………………….... 11 

2.1. Bilans - dane jednostkowe …………………………………………………………………………… 11 

2.2. Rachunek zysków i strat - dane jednostkowe …………………………………………………...… 11 

2.3. Rachunek przepływów pieniężnych - dane skonsolidowane ……………………………………. 11 

3. Czynniki i zdarzenia w tym o nietypowym charakterze, mające znaczący wpływ na działalność 

gospodarczą i osiągnięte wyniki finansowe Cersanit S.A. w 2009 roku. Przewidywany rozwój 

Cersanit S.A. …………………………………………………………………………….………….…...…. 12 

4. Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach, wraz z ich określeniem 

wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych grup w sprzedaży Grupy Kapitałowej 

Cersanit S.A. ogółem, a także zmianach w tym zakresie w 2009 roku ……………………...…….…. 13 

5. Informacje o rynkach zbytu, w podziale na krajowe i zagranicznej oraz źródłach zaopatrzenia w 

materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub kilku 

odbiorców i dostawców ………………………………………………………………………………..…. 16 

6. Informacje o umowach znaczących dla działalności gospodarczej Grupy Kapitałowej Cersanit, 

w tym umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami oraz umowach ubezpieczenia, współpracy 

lub kooperacji zawartych w 2009 roku ……...…………………………………………………..……… 17 

6.1. Umowy znaczące …………………………………………………………………………………..…. 17 

6.2. Umowy ubezpieczenia …………………………………………………………………………..…… 24 

6.3. Umowy współpracy lub kooperacji ……………………………………………………………..….. 24 

7. Informacje o zmianach w powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych z innymi 

podmiotami oraz wskazanie głównych inwestycji krajowych i zagranicznych (papiery 

wartościowe, instrumenty finansowe, wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości), w tym 

inwestycji kapitałowych dokonanych poza grupą jednostek powiązanych oraz opis metod ich 

finansowania ………………………………………………………………………………………………. 25 

8. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych Cersanit 

SA, w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza grupą jednostek powiązanych w 2009 roku, 

z uwzględnieniem metod ich finansowania ….…………………………..…………………………….. 30 

9. Opis istotnych transakcji zawartych przez emitenta lub jednostkę od niego zależną z 

podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe, z podaniem ich kwot i określeniem 

charakteru tych transakcji ………………………………………………………….……………...……... 30 

10. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w 2009 roku umowach kredytowych i 

umowach pożyczek z uwzględnieniem ich kwot, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i 

terminów ich wymagalności oraz udzielonych i otrzymanych poręczeniach i gwarancjach …….. 31 

10.1. Umowy kredytowe …………………….……………………………………………………...….…. 31 

10.2. Umowy pożyczek ………………………………………………………………………………...…. 34 

10.3 Poręczenia …………………………………………………………………………………………….. 37 

10.4. Gwarancje …………………………………………………………………………………………..... 37 




2009 rok 

11. Opis wykorzystania przez emitenta wpływów z emisji papierów wartościowych w okresie 

objętym raportem …………………………………………………………………………………..…..…. 37 

12. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a 

wcześniej publikowanymi prognozami wyników za dany rok …………………………………....... 38 

13. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem dotyczącym zarządzania zasobami finansowymi Cersanit oraz 

określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie Emitent podjął lub zamierza podjąć w celu 

przeciwdziałania tym zagrożeniom ……………………………………………...…………………..….. 38 

14. Informacje nt. instrumentów finansowych w zakresie ryzyka: zmiany cen, kredytowego, 

istotnych zakłóceń przepływów pieniężnych oraz utraty płynności finansowej, a jakie narażona jest 

jednostka oraz w zakresie przyjętych przez jednostkę celach i metodach zarządzania ryzykiem 

finansowym, łączenia z metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla 

których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń ………………………………………………..… 38 

15. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych w 

porównaniu do wielkości posiadanych środków z uwzględnieniem możliwości zmian w 

strukturze finansowania tej działalności ………………….……………………………………..……… 40 

16. Ocena nietypowych czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z 

działalności w 2009 roku, z określeniem stopnia wpływu tych czyników lub nietypowych zdarzeń 

na osiągnięte wyniki ……………………………………………………………………………..…..……. 40 

17. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki i 

Grupy Kapitałowej oraz opis perspektyw rozwoju działalności gospodarczej, z uwzględnieniem 

elementów strategii rynkowej przez niego wypracowanej. Opis podstawowych czynników ryzyka 

i zagrożeń. Przewidywany rozwój Grupy Cersanit oraz charakterystyki polityki w zakresie 

kierunków rozwoju Grupy Kapitałowej ...................…………………………………………………… 41 

17.1. Czynniki zewnętrzne i wewnętrzne dla rozwoju Spółki i Grupy Kapitałowej Cersanit oraz 

opis rozwoju działalności gospodarczej emitenta, z uwzględnieniem elementów strategii rynkowej 

przez niego wypracowanej ……………………………………………………………………….…….... 41 

17.2. Opis podstawowych czynników ryzyka i zagrożeń …………………………………..………… 42 

17.3. Przewidywany rozwój Cersanit oraz charakterystyki polityki w zakresie kierunków rozwoju 

w najbliższym roku obrotowym …...……………………………………………………………..…..…. 47 

18. Zmiany organizacji Spółki wraz z przyczynami; zmiany w podstawowych zasadach 

zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta ………………...……………………………………….....… 48 

19. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju ……………………………………...…….. 49 

20. Umowy zawarte pomiędzy emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę 

w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub 

gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia emitenta przez przejęcie ….... 49 

21. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji (udziałów ) emitenta oraz akcji i udziałów 

w jednostkach powiązanych emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających i 

nadzorujących (dla każdej osoby oddzielnie) ………………………………………………….....……. 49 

21.1. Stan posiadania akcji Cersanit S.A. przez osoby zarządzające i nadzorujące …………...……. 49 

21.1.1. Stan posiadania akcji Cersanit S.A. przez osoby zarządzające ……………………………...... 49 

21.1.2. Stan posiadania akcji Cersanit S.A. przez osoby nadzorujące ………………………………... 50 

22. Informacje o znanych Cersanit S.A. zawartych w 2009 r. umowach w wyniku których mogą w 

przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych 

akcjonariuszy i obligatariuszy ……………………………………………………………………....…… 50 

23. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych ……..…………..…………..… 50 

24. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i 

wartościowym ……………………………………………………………………………………...…….... 50 

25. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie a wcześniej 

publikowanymi prognozami wyników za dany rok ………………………………………………….. 51 

26. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów 

motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale emitenta, w tym programów opartych na 

obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych (w pieniądzu, 

naturze lub jakiejkolwiek innej formie), wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, 

odrębnie dla każdej z osób zarządzających i nadzorujących emitenta oraz wartości wynagrodzeń i 

nagród otrzymywanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych 

……………….……………………………………………………………………………………….....…… 51 




2009 rok 

27. Informacje dotyczące umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań 

finansowych, o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania finansowego lub 

skonsolidowanego sprawozdania finansowego …………………………………………………..….... 51 

28. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania 

arbitrażowego lub organem administracji publicznej …………………………………...…………….. 52 

29. Znaczące zdarzenia po dacie bilansowej ………………………………………………………..…... 52 

III. Oświadczenie Zarządu Cersanit S.A. dotyczące sprawozdań finansowych i podmiotu 

uprawnionego do ich badania. ………………………………….………………………………………...…. 57 

IV. Oświadczenie Zarządu Cersanit S.A. o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego w 2009 roku …… 58 




2009 rok 

Wprowadzenie 

Sprawozdanie Zarządu Cersanit S.A. z działalności Emitenta za 2009 roku („Sprawozdanie”) zawiera: 

I. List Prezesa, 

II. Sprawozdanie Zarządu Cersanit S.A. z działalności Emitenta w 2009 roku, obejmujące informacje 

o zakresie określonym w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w 

sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów 

wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych 

przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim. 

III. Oświadczenie Zarządu Cersanit S.A. dotyczące sprawozdań finansowych i podmiotu 

uprawnionego do ich badania. 

IV. Oświadczenie Zarządu Cersanit S.A. o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego w 2009 roku. 

Informacje podstawowe 

Cersanit Spółka Akcyjna z siedzibą w Kielcach przy al. Solidarności 36 (Cersanit S.A., Spółka, 

Emitent) jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Cersanit. Spółka wpisana jest do rejestru 

handlowego pod numerem RHB 3458 oraz do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 

0000081341. 

Spółka powstała w wyniku przekształcenia przedsiębiorstwa państwowego pod nazwą 

Przedsiębiorstwo Państwowe - Zakłady Wyrobów Sanitarnych „Krasnystaw”, jako części dużego 

państwowego przedsiębiorstwa ceramicznego – Zjednoczenia Przemysłu Szklarskiego i 

Ceramicznego „Vitrocer” z siedzibą w Warszawie, w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa. W dniu 

15 stycznia 1992 roku doszło do przekształcenia Przedsiębiorstwa Państwowego – Zakłady Wyrobów 

Sanitarnych „Krasnystaw” w „Cersanit – Krasnystaw” S.A. W 1996 roku rozpoczęto proces 

prywatyzacji przedsiębiorstwa. Zgodnie z postanowieniem Sądu Rejonowego w Chełmie V Wydział 

Gospodarczy z dnia 7 lipca 1997 roku „Cersanit – Krasnystaw” Spółka Akcyjna może używać skrótu 

„Cersanit”S.A. 

W dniu 25 maja 1998 roku akcje spółki Cersanit SA zadebiutowały na Giełdzie Papierów 

Wartościowych w Warszawie od dnia 25 maja 1998 roku. 

Przedmiotem podstawowej działalności Cersanit SA jest dystrybucja produktów 

wykorzystywanych do wykańczania i wyposażenia łazienek i sanitariatów: wyrobów ceramiki 

sanitarnej, płytek ceramicznych, kabin prysznicowych, wanien i brodzików akrylowych, mebli 

łazienkowych oraz innych artykułów około łazienkowych. 




2009 rok 

I. List Prezesa Zarządu Cersanit S.A. 

Do Akcjonariuszy, Partnerów handlowych, Klientów i Pracowników Grupy Cersanit 

Szanowni Państwo, 

Rok 2009 był kolejnym okresem realizacji przez nas strategicznego celu Grupy Kapitałowej Cersanit. 

Celem tym jest budowa nowoczesnej i innowacyjnej organizacji o zasięgu europejskim, umożliwiającej zdobycie i 

utrzymanie pozycji lidera rynku kompleksowego wyposażenia łazienek, zapewniającej w konsekwencji 

długofalowy, stabilny wzrost wartości firmy i satysfakcję jej akcjonariuszy. 

Miniony rok to także okres, w którym Grupa odczuła skutki globalnego kryzysu gospodarczego. Jak 

Państwa informowaliśmy, Cersanit podjął w 2009 roku działania pozwalające Grupie na optymalne 

przystosowanie spółek Grupy do funkcjonowania w warunkach czasowej dekoniunktury gospodarczej. Działania 

te obejmowały czasowe wstrzymanie realizacji projektów rozwojowych, takich jak rozbudowa mocy wytwórczych 

spółek rosyjskich, zajmujących się produkcją płytek ceramicznych, do 13 mln m kw. rocznie oraz budowa fabryki 

produktów wyposażenia łazienek w Bacau w Rumunii, a także ograniczanie kosztów po stronie cen zakupu 

materiałów i surowców, kosztów sprzedaży i administracji. 

Niezależnie od powyższych działań, priorytetem Grupy w 2009 roku pozostawało utrzymanie możliwie 

wysokiego poziomu sprzedaży, na wszystkich kluczowych dla nas rynkach, objętych zjawiskami spowolnienia 

gospodarczego. 

Podejmowane przez nas starania, pozwoliły Grupie na osiągnięcie przychodów ze sprzedaży w 

wysokości 1.415 mln PLN, co oznacza realizację 93,3% wartości sprzedaży roku 2008. Jednocześnie Grupa 

uzyskała w 2009 roku 20,1%-owy udział EBITDA w przychodach. 

W odniesieniu do wstrzymanych czasowo projektów rozwojowych Grupy, Cersanit na bieżąco analizuje 

wszystkie istotne uwarunkowania makroekonomiczne, pod kątem decyzji o optymalnym terminie wznowienia 

realizacji tych przedsięwzięć. 

Podobnie jak w latach poprzednich, pragnę Państwa zapewnić o podporządkowaniu wszystkich działań 

Grupy wyżej wspomnianemu celowi strategicznemu oraz o naszym pełnym zaangażowaniu w realizację tego 

celu. 

Mirosław Jędrzejczyk 

Prezes Zarządu Cersanit S.A. 

Kielce, 30 kwietnia 2010 r. 




2009 rok 

II. Sprawozdanie Zarządu Cersanit S.A. z działalności Emitenta w 2009 roku 

1. Wstęp 

1.1. Cersanit Spółka Akcyjna 

Cersanit S.A. jest największym krajowym dostawcą kompleksowego wyposażenia łazienek. 

Spółka prowadzi działalność w ramach Grupy Kapitałowej. 

Cersanit S.A. prowadzi dystrybucję produktów wytworzonych w zależnych spółkach produkcyjnych 

oraz innych towarów służących wyposażeniu łazienek. Każda z zależnych spółek krajowych 

produkuje inny asortyment wyrobów. Organizacja Grupy sprzyja m.in. oszczędnościom kosztowym 

oraz umożliwia budowanie jednolitego wizerunku marki CERSANIT, jako synonimu 

„WSZYSTKIEGO DO ŁAZIENKI”. 

Na dzień 31 grudnia 2009 r. Cersanit SA jako jednostka dominująca Grupy Kapitałowej Cersanit 

kontrolowała poniższe spółki zależne: 

Cersanit I Sp. z o.o. w Krasnymstawie (podmiot w 100% zależny od Cersanit S.A.) - podmiot 

zajmujący się działalnością holdingową, 

Cersanit II S.A. w Specjalnej Strefie Ekonomicznej w Starachowicach (spółka w 99,99% zależna 

od Cersanit S.A.) – producent mebli łazienkowych, kabin prysznicowych, brodzików i 

wanien akrylowych, 

Cersanit III S.A. w Specjalnej Strefie Ekonomicznej w Wałbrzychu (spółka w 100% zależna od 

LXIV S.a.r.l.) - producent płytek ceramicznych i gresów, 

Cersanit IV Sp. z o.o. w Krasnymstawie – (spółka w 99,99% zależna od Cersanit I Sp. z o.o. i w 

0,01% od Cersanit S.A.) - producent ceramiki sanitarnej, 

Cersanit Invest Sp. z o.o. w Czyżywce na Ukrainie (spółka w 98,9325% zależna od Cersanit 

Cyprus LLC i w 1,0675% od Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju z siedzibą w 

Londynie) – podmiot realizujący projekt inwestycyjny na Ukrainie, producent płytek 

ceramicznych i ceramiki sanitarnej, 

Cersanit Ukraina Sp. z o.o. w Czyżywce na Ukrainie (spółka w 99,99% zależna od Cersanit 

Invest Sp. z o.o.) – potencjalny producent wyrobów wyposażenia łazienek, 

Cersanit Luxembourg S.a.r.l. w Luksemburgu (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.) – 

podmiot zajmujący się działalnością holdingową, 

Cersanit Cyprus Limited w Nikozji na Cyprze (spółka zależna w 99,94% od Cersanit 

Luxembourg S.a.r.l. i w 0,06% od Cersanit S.A.) – podmiot zajmujący się działalnością 

holdingową, 

Cersanit UK Ltd w Londynie w Wielkiej Brytanii (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.) – 

podmiot nie prowadzi działalności operacyjnej, 

S.C. Cersanit Romania S.A. (poprzednia nazwa Romanceram S.A.) w Roman w Rumunii 

(spółka w 99,36% zależna od Cersanit S.A.) – producent ceramiki sanitarnej, 

Avtis LLC w Moskwie w Federacji Rosyjskiej (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.), 

Zolotoy Irys LLC w Moskwie w Federacji Rosyjskiej (spółka w 100% zależna od Cersanit 

S.A.), 

Tiles Trading LLC w Moskwie w Federacji Rosyjskiej (spółka w 100% zależna od Cersanit 

S.A.), 

Frianovo Ceramic Factory LLC w Moskwie w Federacji Rosyjskiej (spółka w 100% zależna od 

Cersanit S.A.), 

Bulakovo-2 LLC w Moskwie w Federacji Rosyjskiej (spółka w 100% zależna od Frianovo 

Ceramic Factory LLC), 

Cersanit RUS LLC (poprzednia nazwa Lira Trade LLC) z siedzibą w Moskwie w Federacji 

Rosyjskiej (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.), 




2009 rok 

Wyżej wskazane spółki rosyjskie prowadzą działalność gospodarczą w zakresie produkcji i sprzedaży 

płytek ceramicznych na terenie Federacji Rosyjskiej. 

CRTV Limited w Nikozji na Cyprze (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.) - podmiot 

prowadzący działalność usługową, 

LXIV S.a.r.l. w Luksemburgu (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.) - podmiot zajmujący 

się działalnością holdingową, 

Cersanit West GmbH w Berlinie w Niemczech – (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.) – 

podmiot powołany w celu dystrybucji produktów wyposażenia łazienek, 

Opoczno I Sp. z o.o. z siedzibą w Opocznie (podmiot w 100% zależny od Cersanit S.A.) – 

producent płytek ceramicznych, 

Opoczno Trade Sp. z o.o. z siedzibą w Kielcach (podmiot w 100% zależny od Cersanit S.A.) – 

podmiot zajmujący się dystrybucją towarów pod marką Opoczno, 

Opoczno III Sp. z o.o. z siedzibą w Opocznie (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.) – 

podmiot nie prowadzi działalności operacyjnej, 

Opoczno Luxembourg S.a.r.l. z siedzibą w Luksemburgu (podmiot w 100% zależny od 

Cersanit S.A.) – podmiot nie prowadzi działalności operacyjnej, 

S.C. Cersanit Bacau S.r.l. w Bacau w Rumunii (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.) 

potencjalny producent wyrobów wyposażenia łazienek, 

Cersanit Trade LLC z siedzibą w Moskwie w Federacji Rosyjskiej (spółka w 100% zależna od 

Cersanit S.A.), podmiot powołany w celu dystrybucji produktów wyposażenia łazienek, 

UAB „Master Asset Management” z siedzibą w Wilnie na Litwie (spółka zależna w 100% od 

Cersanit S. A.) – podmiot prowadzący działalnością usługową 

OMD Sp. z o.o. w likwidacji w Opocznie (spółka w 60% zależna od Cersanit S.A.) 

Kopalnia Piasku Kwarcowego „POLKWARC” Sp. z o.o. w likwidacji w Częstochowie 

(Cersanit S.A. posiada 31% udziałów w kapitale zakładowym spółki), 

Opoczno (RUS) LLC w Moskwie (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.) – podmiot 

prowadzący działalność marketingową i promocyjną, 

Opoczno Ukraina LLC w Kijowie (spółka w 100% zależna od Cersanit S.A.) – podmiot 

prowadzący działalność marketingową i promocyjną. 

Ze względu na zaprzestanie prowadzenia działalności oraz trwające procesy likwidacji spółki zależnej 

OMD Sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Opocznie oraz spółki stowarzyszonej Kopalnia Piasku 

Kwarcowego „POLKWARC” Sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Częstochowie, a także nieistotność z 

punktu widzenia Grupy jako całości sprawozdania finansowego spółek zależnych Opoczno (RUS) 

LLC z siedzibą w Moskwie i Opoczno Ukraina LLC z siedzibą w Kijowie, spółki te nie są ujmowane w 

ww. konsolidacji sprawozdań finansowych. 

Cersanit S.A. posiada przedstawicielstwa w Moskwie, Kijowie i Wilnie sporządzające samodzielnie 

sprawozdania finansowe. 

1.2. Struktura akcjonariatu 

1.2.1. Akcjonariusze posiadający na dzień 31 grudnia 2009 roku bezpośrednio lub pośrednio przez 

podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na WZA Cersanit S.A to.: 

 

 

 

Michał Sołowow (bezpośrednio i pośrednio) – 70.122.170 akcji i głosów na WZA, 

ING OFE – 17.257.349 akcji i głosów na WZA, 

Aviva OFE Aviva BZ WBK – 16.347.196 akcji i głosów na WZA. 




2009 rok 

Procentowy udział akcjonariuszy w kapitale zakładowym 

oraz udział w ogólnej liczbie głosów na WZA Cersanit S.A. 

Pozostali 

28,10% 

Michał Sołowow 

48,61% 

Aviva OFE Aviva BZ 

WBK* 

11,33% 

ING OFE* 

11,96% 

* zgodnie ze strukturą portfeli OFE na dzień 31grudnia 2009 roku 

Na dzień 31 grudnia 2009 roku: 

1.2.2. Jedynym udziałowcem Cersanit I Sp. z o.o. jest Cersanit S.A. 

1.2.3. Większościowym akcjonariuszem Cersanit II S.A. jest Cersanit S.A., posiadający 29.999.998 

akcji i głosów na WZA. Pozostali akcjonariusze to dwie osoby fizyczne posiadające łącznie 2 akcje i 2 

głosy na WZA. 

1.2.4. Jedynym akcjonariuszem Cersanit III S.A. jest LXIV S.a.r.l., posiadający 90.000.000 akcji i 

głosów na WZA. 

1.2.5. Większościowym udziałowcem Cersanit IV Sp. z o.o. jest Cersanit I Sp. z o.o. posiadający 

99,999988% udziałów, pozostałe udziały należą do Cersanit S.A. 

1.2.6. Większościowym udziałowcem Cersanit Invest Sp. z o.o. jest Cersanit Cyprus Limited 

posiadający 98,9325% kapitału i głosów na zgromadzeniu udziałowców. Pozostałe udziały należą do 

Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju z siedzibą w Londynie. 

1.2.7. Większościowym udziałowcem Cersanit Ukraina Sp. z o.o. jest Cersanit Invest Sp. z o.o., 

posiadający 99,99% kapitału i głosów na zgromadzeniu udziałowców. Mniejszościowym 

udziałowcem jest osoba fizyczna. 

1.2.8. Większościowym udziałowcem Cersanit Luxembourg S.a.r.l. jest Cersanit S.A., posiadająca 

100% kapitału i głosów na zgromadzeniu udziałowców. 

1.2.9. Większościowym udziałowcem Cersanit Cyprus Limited jest Cersanit Luxembourg S.a.r.l., 

posiadająca 99,94% kapitału i głosów na zgromadzeniu udziałowców. Pozostałe udziały są własnością 

Cersanit S.A. 

1.2.10. Większościowym udziałowcem Cersanit UK Limited jest Cersanit S.A., posiadająca 100% 

kapitału i głosów na zgromadzeniu udziałowców. 

1.2.11. Większościowym akcjonariuszem S.C. Cersanit Romania S.A. jest Cersanit S.A., posiadająca 

99,36% kapitału i głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. 




2009 rok 

1.2.12. Jedynym udziałowcem S.C. Cersanit Bacau S.r.l. jest Cersanit S.A. 

1.2.13. Jedynym udziałowcem Avtis LLC jest Cersanit S.A. 

1.2.14. Jedynym udziałowcem Zolotoy Irys LLC jest Cersanit S.A. 

1.2.15. Jedynym udziałowcem Tiles Trading LLC jest Cersanit S.A. 

1.2.16. Jedynym udziałowcem Cersanit RUS LLC jest Cersanit S.A. 

1.2.17. Jedynym udziałowcem Frianovo Ceramic Factory LLC jest Cersanit S.A. 

1.2.18. Jedynym udziałowcem Bulakovo-2 LLC jest Frianovo Ceramic Factory LLC. 

1.2.19. Jedynym udziałowcem CRTV Limited jest Cersanit S.A. 

1.2.20. Jedynym udziałowcem LXIV S.a.r.l. jest Cersanit S.A. 

1.2.21. Jedynym udziałowcem Cersanit West GmbH jest Cersanit S.A. 

1.2.22. Jedynym udziałowcem Opoczno I Sp. z o.o. jest Cersanit S.A. 

1.2.23. Jedynym udziałowcem Opoczno Trade Sp. z o.o. jest Cersanit S.A. 

1.2.24. Jedynym udziałowcem Opoczno Luxembourg S.a.r.l. jest Cersanit S.A. 

1.2.25. Jedynym udziałowcem Opoczno III Sp. z o.o. jest Cersanit S.A. 

1.2.26. Jedynym udziałowcem Opoczno (RUS) LLC jest Cersanit S.A. 

1.2.27. Jedynym udziałowcem Opoczno Ukraina LLC jest Cersanit S.A. 

1.2.28. Większościowym udziałowcem OMD Sp. z o.o. w likwidacji jest Cersanit S.A., posiadający 

60% udziałów. 

1.2.29. Kopalnia Piasku Kwarcowego „POLKWARC” Sp. z o.o. w likwidacji jest podmiotem 

stowarzyszonym Cersanit S.A. Cersanit S.A. posiada 31% udziałów w kapitale zakładowym spółki. 

1.2.30. Jedynym udziałowcem Cersanit Cyprus Lira Limited jest Cersanit S.A. 




2009 rok 

2. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno – finansowych ujawnionych w 

sprawozdaniu finansowym. 

2.1. Bilans – dane jednostkowe 

Suma bilansowa na dzień 31.12.2009 r. zamknęła się kwotą 2.213.328 tys. zł. 

Aktywa 

Aktywa trwałe na dzień 31.12.2009 r. wynosiły 986.481 tys. zł i stanowiły 44,6% majątku ogółem 

Spółki; rzeczowe aktywa trwałe stanowiły 4,5% aktywów trwałych ogółem. 

Aktywa obrotowe na dzień 31.12.2009 r. wyniosły 1.226.847 tys. zł i stanowiły 55,4% aktywów ogółem. 

Zapasy stanowiły 0,5% aktywów obrotowych, natomiast należności krótkoterminowe 53,0%. 

Pasywa 

Kapitał własny Spółki na dzień 31.12.2009 r. wynosił 407.438 tys. zł; kapitał własny stanowił 18,4% 

pasywów ogółem. 

Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania wynosiły 1.805.890 tys. zł. Zobowiązania długoterminowe 

stanowiły 11,8% zobowiązań i rezerw na zobowiązania ogółem. Zobowiązania krótkoterminowe 

stanowiły 88,2% ogółu zobowiązań i rezerw na zobowiązania. 

Wartość księgowa na akcję 

Wartość księgowa na akcję spadła z 2,84 zł na 31.12.2008 r. do 2,82 zł na koniec 2009 roku. 

2.2. Rachunek zysków i strat – dane jednostkowe 

Przychody netto ze sprzedaży wyniosły 1.436.307 tys. zł. Spółka wypracowała zysk na działalności 

operacyjnej w wysokości 65.314 tys. zł. 

Strata na działalności gospodarczej wyniosła -44.220 tys. zł. Na tym samym poziomie ukształtowała 

się strata brutto. 

Strata netto osiągnęła wartość -44.660 tys. zł. Strata netto na akcję wyniosła -0,31 zł. 

2.3. Rachunek przepływów pieniężnych – dane jednostkowe 

Rok rozpoczęto stanem środków pieniężnych 36.364 tys. zł. 

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły -90.664 tys. zł. Największe znaczenie 

dla ww. przepływów miały: zmiana stanu należności (-58.274 tys. zł), zmiana stanu zobowiązań 

krótkoterminowych z wyjątkiem pożyczek i kredytów (-26.564 tys. zł), oraz (zyski) straty z tytułu 

różnic kursowych (-29.993 tys. zł). 

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej wyniosły -149.402 tys. zł. Najważniejszymi 

pozycjami w tym zakresie były inne wydatki inwestycyjne (-141.131 tys. zł), nabycie rzeczowych 

aktywów trwałych i wartości niematerialnych (-22.685 tys. zł) a także wpływy z odsetek od jednostek 

powiązanych (14.090 tys. zł). 

Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej wyniosły 272.336 tys. zł. Największe znaczenie 

dla tej grupy przepływów miały: inne wpływy finansowe (600.337 tys. zł), wykup dłużnych papierów 

wartościowych (-457.632 tys. zł) oraz wydatki na spłaty kredytów i pożyczek (-166.295 tys. zł). 




2009 rok 

Środki pieniężne na koniec okresu sprawozdawczego wyniosły 67.666 tys. zł. 

3. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające znaczący wpływ na działalność 

gospodarczą i osiągnięte wyniki finansowe Cersanit S.A. w 2009 roku. Przewidywany rozwój 

Cersanit S.A. 

1) CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA OSIĄGNIĘTY WYNIK FINANSOWY 

W 2009 roku Cersanit SA zrealizowała przychody ze sprzedaży w kwocie 1.436.307 tys. PLN 

oraz EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) w kwocie 80.683 tys. PLN. Przychody ze 

sprzedaży w 2009 r. były wyższe od przychodów z 2008 r. o 3,4%. Udział EBITDA w przychodach ze 

sprzedaży wyniósł w 2009 roku 5,6%, wobec 6,3% w roku 2008. 

W 2009 roku Cersanit SA zanotowała stratę netto w kwocie -44.660 tys. PLN. Na wartość tę w 

największym stopniu wpłynął wynik na transakcjach pochodnych rozliczonych w 2009 roku 

wynoszący - 75.739 tys. PLN, z czego na rozliczone transakcje forward przypadało - 63.088 tys. PLN, a 

na rozliczone opcje - 12.651 tys. PLN. 

Łączna wycena otwartych (niezrealizowanych) transakcji pochodnych wynosiła na 31.12.2009 

roku minus 33 tys. PLN. Cała powyższa kwota wpływa ujemnie na zysk netto 2009 r. Powyższe 

niezrealizowane transakcje zostały rozliczone w I kwartale 2010 r. w oparciu o bieżące kursy rynkowe 

walut notowane w dniach wygaśnięcia poszczególnych kontraktów. Nadrzędnym celem zawierania 

tego typu transakcji walutowych jest ustalenie niezależnego od Cersanit SA zewnętrznego parametru 

sprzedaży na godziwym poziomie. W ocenie Zarządu warunek ten został spełniony. 

Inne czynniki 

Pozostałe czynniki mające wpływ na osiągnięty w 2009 roku wynik finansowy to: 

produkcja i sprzedaż produktów marki Cersanit i Opoczno na poszczególnych rynkach zbytu, 

poziom popytu na produkty oferowane przez Cersanit SA na rynku krajowym i 

zagranicznym, 

koniunktura na rynku budowlano-montażowym oraz potrzeby remontowe, 

sytuacja na rynku finansowym oraz ogólna koniunktura gospodarcza w Polsce i w krajach, 

gdzie Cersanit SA prowadzi działalność, 

realizacja strategii rozwoju działalności Cersanit SA na nowych rynkach, 

wycena aktywów finansowych. 

2) ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA DZIAŁALNOŚĆ GOSPODARCZĄ I WYNIKI 

FINANSOWE CERSANIT SA 

PRZYJĘCIE PROGRAMU OSZCZĘDNOŚCIOWEGO „ARKA NOEGO” 

W dniu 30 stycznia 2009 roku Zarząd Cersanit S.A. poinformował, że w związku z obserwowanymi 

zjawiskami globalnego kryzysu gospodarczego, Spółka dokonała weryfikacji planów inwestycyjnych 

2009 roku. Powyższa weryfikacja wpisuje się w prowadzone w Grupie Cersanit prace, mające na celu 

optymalne przygotowanie Cersanit SA oraz pozostałych spółek Grupy do działania w warunkach 

czasowej dekoniunktury gospodarczej, poprzez oszczędności po stronie cen zakupu materiałów i 

surowców, kosztów sprzedaży, administracji, itp. Powyższy program oszczędnościowy (określany w 

Grupie Cersanit mianem „Arki Noego”), przewiduje również czasowe wstrzymanie inwestycji 

rozwojowych, których realizacja planowana była na 2009 rok. Wyjątek stanowi II etap projektu 

inwestycyjnego na Ukrainie, zakładający podniesienie rocznych zdolności produkcyjnych zakładów 

Grupy na Ukrainie z 1 mln szt. do 2 mln szt. ceramiki sanitarnej oraz z 7 mln m. kw. do 12 mln m kw. 

płytek ceramicznych. Zakończenie inwestycji planowane jest w II kwartale 2010 r. Czasowemu 




2009 rok 

wstrzymaniu uległa natomiast realizacja pozostałych projektów rozwojowych, która planowana była 

na 2009 rok. Do projektów tych należy rozbudowa mocy wytwórczych spółek rosyjskich, zajmujących 

się produkcją płytek ceramicznych, do 13 mln m. kw. rocznie oraz budowa fabryki produktów 

wyposażenia łazienek w miejscowości Bacau w Rumunii. 

Spółka na bieżąco analizuje wszystkie istotne uwarunkowania makroekonomiczne, w szczególności 

sytuację na europejskim rynku materiałów budowlanych, pod kątem podjęcia decyzji o optymalnym 

terminie wznowienia zaplanowanych przedsięwzięć rozwojowych. 

W roku 2009 priorytetem dla Cersanit SA, poza wdrażaniem wyżej wspomnianego programu 

antykryzysowego, była maksymalizacja wolumenu sprzedaży, pozwalająca na: 

- utrzymanie i poszerzanie udziału Cersanit SA w europejskim rynku wyrobów wyposażenia 

łazienek, 

- pełne wykorzystanie zdolności produkcyjnych, 

- redukcję jednostkowego kosztu wytworzenia wyrobów, 

- umocnienie pozycji Cersanit SA wobec jej konkurencji. 

Wszystkie te działania w ocenie Zarządu Emitenta, stanowić będą efektywne przygotowanie Cersanit 

SA do wznowienia planowanych działań strategicznych, ukierunkowanych na budowę silnej 

organizacji o zasięgu europejskim, posiadającej pozycję lidera rynku kompleksowego wyposażenia 

łazienek. 

Działalność handlowa Cersanit S.A. w 2009 r. koncentrowała się przede wszystkim na sprzedaży i 

wzbogacaniu wachlarza oferowanych towarów, oraz działaniach na rzecz większej rozpoznawalności 

marki „CERSANIT” oraz „OPOCZNO”. 

Spółka nadal konsekwentnie rozwijała kanały dystrybucji w kraju. Kontynuowała również z 

powodzeniem strategię umiędzynaradawiania działalności poprzez eksport. 

Realizując strategię rozwoju, Cersanit S.A. konsekwentnie wprowadzała do oferty nowe wyroby 

zarówno pod marką „Cersanit” jak i „Opoczno”. Są wśród nich bogate wzorniczo płytki ceramiczne i 

gresy, nowe linie ceramiki sanitarnej, wanny, kabiny prysznicowe, brodziki oraz meble łazienkowe. 

Wszystkie nowości rynkowe, podobnie jak reszta bogatej oferty handlowej Spółki, charakteryzują się 

m.in. wysokimi walorami jakościowymi oraz użytkowymi. 

4. Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach, wraz z ich określeniem 

wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych grup w sprzedaży Cersanit S.A. 

ogółem, a także zmianach w tym zakresie w 2009 r. 

Ofertę asortymentową Cersanit SA można podzielić na trzy podstawowe grupy obejmujące: 

- płytki ceramiczne i gresy, 

- ceramikę sanitarną, 

- artykuły okołoceramiczne (meble łazienkowe, wanny akrylowe, kabiny prysznicowe i brodziki). 

Ofertę produktową uzupełniają zestawy podtynkowe, uzupełniające serie ceramiki sanitarnej, 

akcesoria do wanien czy zestawy urządzeń zmniejszających bariery w łazienkach i sanitariatach dla 

osób niepełnosprawnych. W 2009 r. Cersanit SA dystrybuowała produkty, towary i materiały pod 

markami Cersanit i Opoczno. 

Produkty Cersanit SA charakteryzują się wysoką funkcjonalnością, łatwym i prostym montażem, a 

także różnorodnym wzornictwem i kolorystyką. Cersanit SA kompleksowo rozwija swoją ofertę 

asortymentową, tak aby konsument, prowadząc określone prace remontowe lub wykończeniowe, 

mógł korzystać wyłącznie z produktów oferowanych przez Grupę. 




2009 rok 

Płytki ceramiczne 

Na koniec 2009 roku oferta Cersanit S.A. obejmowała 154 kolekcje płytek ceramicznych, 81 

kolekcji gresów szkliwionych, 4 kolekcje gresów zdobionych dostępne w 21 odmianach 

kolorystycznych, 40 odmian kolorystycznych gresu technicznego oraz 4 kolekcje mozaiki prasowanej. 

Płytki ścienne i podłogowe oferowane przez Cersanit SA to przede wszystkim płytki 

przeznaczone do wykładania w łazienkach. Ponadto Cersanit SA posiada w swojej bogatej ofercie 11 

kolekcji płytek kuchennych. Płytki charakteryzuje szeroki wybór barw, atrakcyjne wzornictwo oraz 

bardzo dobre parametry techniczne. 

Cersanit S.A. oferuje 3 rodzaje gresów - gresy porcellanato. 

Gresy szkliwione łączą w sobie elegancję płytki ceramicznej z bardzo wysokimi parametrami 

technicznymi: niską nasiąkliwością, wysoką klasą ścieralności i dużą wytrzymałością. Można je 

stosować wewnątrz i na zewnątrz budynków, zarówno w domach jak i obiektach użyteczności 

publicznej o dużym natężeniu ruchu. 

Serie gresów zdobionych w masie są określane jako kwintesencja szyku i dobrego smaku. Efekt 

wizualny potęguje kolorystyka zaczerpnięta z natury - odcienie beżu, brązu, szarości, czerni aż po 

efektowną czerwień. 

Gresy techniczne charakteryzują się doskonałymi właściwościami użytkowymi. Praktycznie zerowa 

nasiąkliwość daje im całkowitą odporność na działanie warunków atmosferycznych. Układa się je na 

tarasach, ciągach komunikacyjnych, halach produkcyjnych i pomieszczeniach o wyjątkowych 

wymaganiach higieniczno-sanitarnych. Płytki polerowane doskonale prezentują się w ekskluzywnych 

wnętrzach. 

W 2009 roku Cersanit SA wprowadziła do sprzedaży 34 kolekcje płytek ceramicznych oraz 22 

kolekcje gresów szkliwionych. 

Wyroby wałbrzyskiej oraz opoczyńskiej fabryki płytek ceramicznych produkowane są 

zgodnie z certyfikatem międzynarodowej normy jakości ISO 9001: 2000. 

Wśród wyżej wymienionego asortymentu Cersanit SA oferuje również produkty pod marką 

Opoczno: 

77 kolekcji płytek ścienno-podłogowych, 

 

 

 

 

45 kolekcji gresu szkliwionego 

30 odmian kolorystycznych gresu technicznego 

1 kolekcję gresu zdobionego dostępną w 7 odmianach kolorystycznych 

5 odmian kolorystycznych klinkieru 

Produkty marki Opoczno oferowane są we wszystkich standardowych formatach od 10x10 cm do 

30x60 cm. Wyroby te charakteryzują się szerokim wzornictwem i bogatą gamą kolorów, co pozwala 

oferować zróżnicowany i atrakcyjny zestaw produktów dostosowanych do zróżnicowanych potrzeb i 

preferencji klientów. 

W produkcji płytek oferowanych przez Cersanit SA, wykorzystywane są nowoczesne 

rozwiązania technologiczne. Umożliwia to wydajną i stabilną produkcję bez przestojów oraz 

ograniczenie kosztów produkcji dzięki niskiemu zużyciu surowca. Na wszystkich etapach produkcji 

prowadzona jest szczegółowa kontrola jakości umożliwiająca wczesną eliminację błędów i 

zachowanie wysokiej jakości produktów. Opracowywane wysoko wydajne mieszanki glin i skaleni, 

które znajdują zastosowanie w produkcji płytek, pozwalają otrzymać oprócz bardzo dobrych 

parametrów technicznych gotowego produktu (wytrzymałość na pęknięcia, twardość, odporność na 

ścieranie) również produkt o szczególnych walorach estetycznych. Przykładem mogą być tu płytki 

imitujące naturalne drewno. 

Cersanit SA na bieżąco wprowadza do sprzedaży nowe serie wyrobów. Poszczególne serie 

różnią się między sobą kształtem, wzorem oraz kolorystyką płytek. Produkcja skoncentrowana jest 

głównie na płytkach o formatach średniej wielkości, ze względu na fakt, iż mają one największy 

udział w rynku (zarówno w ujęciu ilościowym, jak i wartościowym). 




2009 rok 

Uzupełnieniem szerokiej oferty płytek jest szereg ozdobnych dekorów. Wszystkie te produkty 

charakteryzują się wysoką dbałością o szczegóły stanowiące o estetyce produktu finalnego. 

W 2009 roku Cersanit SA sprzedała 34,5 mln m 2 płytek ceramicznych. 

Ceramika sanitarna 

W 2009 r. oferta Cersanit S.A. obejmowała 17 kompletnych serii ceramiki sanitarnej (WC 

kompakt, umywalka, bidet, postument, pisuar) produkowanej przez fabrykę w Krasnymstawie oraz 

tzw. ofertę uzupełniającą. 

W 2009 r. wprowadzono do sprzedaży serię DECO, ARENA, CAPRI, ETIUDA oraz 6 nowych 

produktów, 3 nowe umywalki meblowe CERSANIA, umywalki meblowe AURORA, CARLA oraz 

kompakt. 

Wyroby produkowane przez krasnostawską fabrykę ceramiki sanitarnej produkowane są 

zgodnie z certyfikatem międzynarodowej normy jakości ISO 9001: 2000. 

Oprócz fabryki w Krasnymstawie Cersanit SA posiada fabryki ceramiki sanitarnej w Rumunii 

oraz na Ukrainie. Informacje o wyrobach produkowanych oraz oferowanych przez S.C. Cersanit 

Romania S.A. oraz Cersanit Invest Sp. z o.o. są zawarte w punkcie 4 Sprawozdania Zarządu z 

działalności Grupy Kapitałowej Cersanit w 2009 r. 

Wyroby ceramiki sanitarnej produkowane przez spółki zależne od Cersanit SA charakteryzują 

się optymalnymi parametrami wyrównania powierzchni, niską nasiąkliwości wodną oraz 

odpornością na obciążenia, co w znacznym stopniu podnosi ich trwałość. Dodatkowym walorem 

produkowanej ceramiki sanitarnej, wyróżniającym ją na rynku, jest śnieżnobiały kolor uzyskany 

poprzez zastosowanie odpowiednich mieszanek surowcowych oraz nowoczesnych technologii. 

Produkty spełniają najwyższe wymagania krajowych i światowych norm bezpieczeństwa. Posiadają 

także wymagane atesty higieniczne. Zastosowane w zestawach rozwiązania przeznaczane są do 

łazienek i sanitariatów publicznych (w tym także dostosowanych do potrzeb osób 

niepełnosprawnych), sanatoriów, gabinetów odnowy biologicznej, szpitali oraz wyposażenia łazienek 

klientów indywidualnych poruszających się na wózku inwalidzkim lub osób starszych mających 

trudności w poruszaniu się. 

W 2009 roku Cersanit SA sprzedała 2,5 mln sztuk ceramiki. 

Pozostałe artykuły łazienkowe 

W ofercie handlowej, poza wspomnianym wyżej asortymentem, znajdują się również inne 

artykuły służące wyposażeniu łazienki, m.in.: meble łazienkowe, wanny i brodziki akrylowe, oraz 

kabiny prysznicowe. 

Oferta Cersanit SA aktualnie obejmuje 33 kolekcje mebli łazienkowych. W 2009 roku oferta 

handlowa została rozszerzona o 6 nowych kolekcji. 

Na 2009 r. oferta handlowa Cersanit S.A. obejmowała 41 modeli w segmencie wanien 

akrylowych, 26 modeli kabin prysznicowych, 23 modele brodzików akrylowych. 

Wyroby starachowickiej fabryki wyposażenia łazienkowego, tj. meble łazienkowe, kabiny 

oraz wyroby akrylowe produkowane są zgodnie z certyfikatem międzynarodowej normy jakości ISO 

9001: 2000. 

Ofertę rynkową Spółki uzupełniają inne akcesoria łazienkowe, wszystkie w różnorodnych 

wzorach, dobrej jakości oraz o wyjątkowych walorach wizualnych. 




2009 rok 

Strukturę geograficzną przychodów Spółki Cersanit S.A. ze sprzedaży przedstawia poniższa 

tabela: 

Obszar 

Okres 

2009 r. 2008 r. 

mln PLN % mln PLN % 

Polska 1 243 86,5% 1 086,1 78,2% 

Kraje UE* 138,9 9,7% 161 11,6% 

Kraje poza UE** 54,4 3,8% 141,9 10,2% 

Razem 1 436,3 100% 1 389 100% 

* m.in. Litwa, Łotwa, Estonia, Czechy, Słowacja, Węgry, Niemcy, Francja, Wielka Brytania, Irlandia, Szwecja, Dania, Rumunia; 

** m.in. Ukraina, Rosja; 

Strukturę przychodów przypadającą na poszczególne grupy asortymentowe Spółki Cersanit S.A. 

przedstawia poniższa tabela: 

Obszar 

Okres 

2009 r. 2008 r. 

mln PLN % mln PLN % 

Płytki ceramiczne 700,9 48,8% 659,8 47,5% 

Ceramika sanitarna 221,4 15,4% 283,4 20,4% 

Artykuły około 

ceramiczne* 

136,3 9,5% 161,1 11,6% 

Inne** 377,7 26,3% 284,7 20,5% 

Razem 1 436,3 100% 1 389 100% 

* kabiny prysznicowe, brodziki, wanny akrylowe oraz meble i akcesoria łazienkowe; 

**usługi oraz inne towary i materiały 

5. Informacje o rynkach zbytu, w podziale na krajowe i zagraniczne oraz źródłach zaopatrzenia w 

materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub kilku 

odbiorców i dostawców. 

W 2009 r. Cersanit SA kontynuowała sprzedaż towarów na rynku krajowym oraz na licznych 

rynkach zagranicznych. Głównym rynkiem zbytu Cersanit SA jest Polska. Udział przychodów ze 

sprzedaży krajowej kształtował się na poziomie 86% w przychodach netto ogółem Spółki. 

Na pozycję Cersanit SA ma wpływ również sprzedaż zagraniczna. W 2009 r. przychody ze 

sprzedaży zagranicznej, osiągnęły poziom 193,3 mln zł. Spadek sprzedaży eksportowej Cersanit SA w 

porównaniu do 2008 r. spowodowany jest głównie ograniczeniem eksportu do tzw. krajów 

rodzimych, w których zlokalizowane zostały fabryki przy jednoczesnym wzroście ich mocy 

produkcyjnych i planowanej ekspansji handlowej. W związku z powyższym udział sprzedaży 

Cersanit SA na rynkach wschodnich zmniejsza się na korzyść spółek Grupy mających zakłady 

zlokalizowane na tych rynkach. Eksport z Polski na rynki wschodnie pełni rolę dostaw 

uzupełniających. Dzięki temu Cersanit SA może alokować większą część produkcji na rynki Europy 

Zachodniej. Skutkiem zwiększenia intensywności działań związanych z intensyfikacją sprzedaży na 

tamtejszych rynkach jest wzrost udziału sprzedaży towarów do Niemiec, Francji, krajów Beneluxu w 

sprzedaży eksportowej z 5,1% w 2008 r. do ponad 14% w 2009 r. W porównaniu do 2008 r. wzrosła 

również sprzedaż Cersanit SA do Wielkiej Brytanii, Irlandii, Islandii oraz krajów skandynawskich. 

Udział sprzedaży towarów na ww. rynki wzrósł z 4% w 2008 r. do 9,5% w 2009 r. 

Na terenie kraju Cersanit S.A. posiada bardzo dobrze rozwiniętą sieć dystrybucji, na którą 

składają się znane i renomowane na rynku budowlanym firmy handlowe, posiadające swoje siedziby, 

oddziały i sklepy firmowe w największych miastach Polski. Produkty ze znakiem CERSANIT i 

OPOCZNO znalazły się również w ofercie znanych sieci supermarketów, co zwiększa możliwości 

docierania do szerokich grup konsumentów. 




2009 rok 

Geograficzna struktura sprzedaży Cersanit S.A. w 2009 r. i 2008 r. 

Rodzaj sprzedaży 2009 r. 2008 r. 

sprzedaż krajowa 86% 78% 

sprzedaż eksportowa 14% 22% 

Struktura sprzedaży eksportowej Cersanit S.A. w 2009 r. i 2008 r. 

Wyszczególnienie 2009 r. 2008 r. 

Ukraina, Rosja, Białoruś, Azerbejdżan, Kazachstan, Uzbekistan 29,5% 54,4% 

Czechy, Węgry, Słowacja, Austria, Szwajcaria 23,6% 16,5% 

Litwa, Łotwa, Estonia 12,1% 11,8% 

Rumunia, Bułgaria, Grecja, Cypr, Mołdawia, kraje byłej Jugosławii 10,4% 7,9% 

Niemcy, Francja, kraje Beneluxu 14,4% 5,1% 

Wielka Brytania, Irlandia, Islandia, kraje skandynawskie 9,5% 4% 

Pozostałe 0,5% 0,3% 

Razem 100% 100% 

Niżej wskazani dostawcy Cersanit S.A. są spółkami zależnymi Emitenta, pełniącymi rolę 

producentów wyrobów w modelu biznesowym Grupy. Cersanit SA dokonuje zakupu produktów od 

spółek zależnych posiadających fabryki na terenie Polski, a następnie zajmuje się ich dystrybucją. 

Informacje nt. powiązań w Grupie Kapitałowej przedstawione zostały w pkt. 1.1. niniejszego 

Sprawozdania Zarządu. Cersanit SA nie jest zależna od jakiegokolwiek dostawcy spoza Grupy 

Kapitałowej Cersanit. 

Zestawienie największych dostawców Spółki Cersanit S.A. w 2009 r. 

Spółka 

Obrót (w tys. PLN) 

Udział w przychodach ze 

sprzedaży ogółem (%) 

Opoczno I Sp z o.o. 427 536 30% 

Cersanit III S.A. 293 981 20% 

Cersanit IV Sp. z o.o. 248 741 17% 

Cersanit II S.A. 112 754 8% 

6. Informacje o umowach znaczących dla działalności gospodarczej Cersanit SA, w tym umowach 

zawartych pomiędzy akcjonariuszami oraz umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji 

zawartych w 2009 roku. 

6.1. Umowy znaczące 

UMOWY POŻYCZKI ZAWARTA POMIĘDZY CERSANIT SA A LXIV S.a.r.l. 

Cersanit S.A. działając jako pożyczkobiorca oraz LXIV S.a.r.l. spółka utworzona i istniejąca na 

podstawie prawa obowiązującego w Luxemburgu z siedzibą w Luxemburgu, (adres: 2-8, Avenue 

Charles De Gaulle, L-1653 Luxemburg), działająca jako pożyczkodawca, zawarły w dniu 21 stycznia 

2009 roku umowę pożyczki do maksymalnej kwoty 43.535.500,00 EUR (co stanowi równowartość 

PLN 188.530.482,75 wg kursu średniego NBP opublikowanego w dniu 21 stycznia 2009 roku, tj. 1 EUR 

= 4,3305 PLN). 




2009 rok 

Cersanit S.A. posiada bezpośrednio 100% udziałów w kapitale zakładowym LXIV S.a.r.l. 

Pożyczka została udzielona na okres do dnia 29 lipca 2010 roku. Oprocentowanie pożyczki zostało 

ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki EURIBOR powiększonej o marżę. 

Pożyczka zostanie wykorzystana na finansowanie działalności gospodarczej pożyczkobiorcy. 

Cersanit S.A. działając jako pożyczkobiorca oraz LXIV S.a.r.l. z siedzibą w Luxemburgu, spółka 

utworzona i istniejąca na podstawie prawa obowiązującego w Luxemburgu (adres: 2-8, Avenue 

Charles De Gaulle, L-1653 Luxemburg), działająca jako pożyczkodawca, zawarły w dniu 10 marca 

2009 roku umowę pożyczki do maksymalnej kwoty 19.700.500,00 EUR (co, wg kursu średniego NBP 

opublikowanego w dniu 10 marca 2009 roku, tj. 1 EUR = 4,7297 PLN, stanowi równowartość 

93.177.454,85 PLN). 

Cersanit S.A. posiada bezpośrednio 100% udziałów w kapitale zakładowym LXIV S.a.r.l. 


ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki EURIBOR powiększonej o marżę. Pożyczka 

zostanie wykorzystana na finansowanie działalności gospodarczej pożyczkobiorcy. 

ZBYCIE UDZIAŁÓW SPÓŁKI CERSANIT CYPRUS LIRA Ltd 

Wskutek zawarcia umowy sprzedaży udziałów pomiędzy spółką Cersanit S.A. z siedzibą w Kielcach 

(Zbywający), a BCDF Ltd z siedzibą w Nikozji (Cypr) (podmiot zależny Barlinek S.A., Kupujący), w 

dniu 02 marca 2009 roku zbyte zostały udziały spółki Cersanit Cyprus Lira Ltd z siedzibą w Nikozji 

na Cyprze (Spółka zależna). 

Przedmiotem umowy jest 100% udziałów w kapitale zakładowym Spółki zależnej, o łącznej wartości 

nominalnej 1.800 EUR (Udziały). Cena nabycia Udziałów wynosi 4.000 EUR za 100% udziałów, co 

zgodnie ze średnim kursem NBP na dzień nabycia stanowi równowartość 18.993,20 zł. 

UMOWA KREDYTOWA ZAWARTA Z ABN AMRO (POLSKA) S.A. (obecna nazwa banku - RBS 

Bank (Polska) S.A.) 

W dniu 27 marca 2009 r. Cersanit S.A. zawarła z ABN AMRO Bank (Polska) S.A. (obecna nazwa 

banku - RBS Bank (Polska) S.A.) umowę, na podstawie której ww. Bank przyznał Spółce kredyt do 

kwoty 50.000.000 PLN, z przeznaczeniem na finansowanie działalności bieżącej Spółki. Kredyt 

podlega spłacie w dniu 31 marca 2010 roku. Oprocentowanie kredytu ustalone zostało na podstawie 

stawki WIBOR powiększonej o marżę. Zabezpieczenie kredytu stanowi cesja wierzytelności 

handlowych kredytobiorcy. 

ANEKS DO UMOWY O PRZEPROWADZENIE PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI 

W dniu 22 kwietnia 2009 r. pomiędzy Cersanit S.A. a Bankiem Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna 

(Bank) – działającym jako następca prawny Banku BPH S.A. – zawarty został aneks do Umowy o 

Przeprowadzenie Programu Emisji Obligacji z dnia 13 sierpnia 2003 r., z późniejszymi zmianami, do 

maksymalnej kwoty nominalnej 500 mln zł (o umowie Emitent informował m. in. w raporcie 

bieżącym nr 44/2007 z 28 grudnia 2007 r.). 

Zgodnie z przedmiotowym aneksem strony postanowiły, że Spółka może dokonywać emisji obligacji 

do dnia 30 kwietnia 2010 r., przy czym: 

- obligacje kuponowe (od których naliczane są odsetki) mogą być emitowane na okres nie krótszy niż 

365 dni i nie dłuższy niż 5 lat; 

- obligacje zerokuponowe (emitowane z dyskontem) mogą być emitowane na okres nie krótszy niż 7 

dni i nie dłuższy niż 364 dni, a data ich wykupu nie będzie późniejsza niż 30 kwietnia 2010 r. 

Pozostałe warunki umowy pozostały bez zmian. 




2009 rok 

ZMIANY DO UMÓW KREDYTOWYCH ZAWARTYCH Z PEKAO SA 

W dniu 10 czerwca 2009 roku przez Spółkę z Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. zawarty został aneks 

do Umowy Kredytu o Linię Wielocelową Wielowalutową na kwotę 65 mln PLN. 

Na podstawie ww. aneksu strony umowy ustaliły, że okres udostępnienia kredytu, przyznanego ww. 

umową na kwotę 65 mln PLN, zostaje przedłużony do dnia 30 kwietnia 2010 r. 

LIST MANDATOWY ZAWARTY Z EUROPEJSKIM BANKIEM ODBUDOWY I ROZWOJU 

W dniu 22 czerwca 2009 roku Spółka otrzymała, podpisany drogą obiegową, list mandatowy (ang. 

„Mandate Letter”) sygnowany przez Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (zwany dalej „EBOR”), 

Cersanit S.A. oraz, kontrolowaną przez Spółkę, ukraińską spółkę Cersanit Invest LLC (zwaną dalej 

„Cersanit Invest”). W przedmiotowym liście EBOR wyraził intencję udzielenia Cersanitowi Invest 

długoterminowego kredytu inwestycyjnego w maksymalnej łącznej kwocie 20 mln EUR (co stanowi 

równowartość 90.074.000 PLN wg kursu średniego NBP opublikowanego w dniu 22 czerwca 2009 

roku, tj. 1 EUR = 4,5037 PLN). Kredyt ten ma zostać przeznaczony na sfinansowanie drugiego etapu 

projektu inwestycyjnego, realizowanego przez Cersanit Invest, polegającego na budowie fabryki 

płytek ceramicznych oraz ceramiki sanitarnej w Czyżywce na Ukrainie. Drugi etap, o którym Emitent 

informował 30 października 2008 roku w raporcie bieżącym nr 52/2008, zakłada zwiększenie 

rocznych mocy produkcyjnych fabryk Cersanit Invest z 7 mln mkw. płytek ceramicznych do 12 mln 

mkw. oraz z 1 mln sztuk ceramiki sanitarnej do 2 mln sztuk. 

UMOWA SPRZEDAŻY UDZIAŁÓW W SPÓŁCE NUSINCO HOLDINGS LIMITED 

W dniu 13 lipca 2009 roku Spółka otrzymała, podpisaną przez kontrahenta w drodze obiegowej, 

umowę sprzedaży udziałów (Deed of sale purchase and transfer of shares) zawartą w dniu 29 czerwca 

2009 roku pomiędzy Emitentem a spółką Lorton Investment Ltd. utworzoną i istniejącą na podstawie 

prawa Brytyjskich Wysp Dziewiczych z siedzibą w Tortoli (adres: Mill Mall Tower, 2nd Floor, 

Wickhams Cay 1, P.O. Box 4406, Road Town, Tortola, British Virgin Islands) zarejestrowaną pod 

numerem 1528009 (zwaną dalej „Lorton Investment”). Na podstawie wspomnianej powyżej umowy 

spółka Lorton Investment nabyła od Emitenta, za kwotę 9.000 EUR (co stanowi równowartość 

39.640,50 PLN wg kursu średniego NBP opublikowanego w dniu 13 lipca 2009 roku, tj. 1 EUR = 

4,4045 PLN), 100% udziałów w kontrolowanej dotychczas przez Emitenta spółce Nusinco Holdings 

Limited (zwanej dalej „Nusinco”), utworzonej i istniejącej na podstawie prawa Republiki Cypru z 

siedzibą w Nikozji (adres: 48 Themistokli Dervi, Centennial Building, office 701, 1066 Nikozja), 

zarejestrowanej pod numerem HE 239239. Spółka Nusinco jest właścicielem 9.137.525 akcji 

(upoważniających łącznie do 92,25% głosów na zgromadzeniu akcjonariuszy) litewskiego producenta 

płytek ceramicznych spółki Dvarčionių Keramika AB, utworzonej i istniejącej na podstawie prawa 

litewskiego, z siedzibą w Wilnie (adres: Keramikų g. 2, Wilno) zarejestrowanej pod numerem 

110628481. 

ANEKSY DO ZNACZACYCH UMÓW KREDYTOWYCH 

W dniu 5 sierpnia 2009 roku Cersanit S.A. powzięła od pełnomocnika Spółki informację o podpisaniu 

następujących aneksów do umów kredytowych: 

(1) umowy zmieniającej (ang. Amendment and Restatement Agreement) z dnia 29 lipca 2009 roku 

zawartej pomiędzy: Spółką, ABN Amro Bank NV z siedzibą w Amsterdamie, ABN AMRO Bank 

(Polska) S.A. (obecna nazwa banku - RBS Bank (Polska) S.A.) z siedzibą w Warszawie, Bankiem 

Polska Kasa Opieki S.A. z siedzibą w Warszawie oraz Fortis Bank Polska S.A. z siedzibą w Warszawie 

(zwanej dalej „Umową Zmieniającą I”) dotyczącej umowy kredytowej (ang. PLN 279.000.000 Facility 

Agreement) zawartej w dniu 15 lutego 2008 roku przez Spółkę, ABN AMRO Bank (Polska) S.A. 

(obecna nazwa banku - RBS Bank (Polska) S.A.), Bank Polska Kasa Opieki S.A. oraz Fortis Bank 

Polska S.A., o zawarciu której Emitent informował w raporcie bieżącym nr 10/2008 z dnia 20 lutego 

2008 roku (zwanej dalej „Umową Kredytową I”); oraz 




2009 rok 


zawartej pomiędzy: Spółką, Opoczno I Sp. z o.o. z siedzibą w Opocznie, ABN AMRO Bank (Polska) 

S.A. (obecna nazwa banku - RBS Bank (Polska) S.A.), Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. oraz Fortis 

Bank Polska S.A. (zwanej dalej „Umową Zmieniającą II”) dotyczącej umowy kredytu wielocelowego 

(ang. PLN 150.000.000 Multipurpose Facility Agreement) zawartej w dniu 15 lutego 2008 roku przez 

Spółkę, Opoczno I Sp. z o.o., ABN AMRO Bank (Polska) S.A. (obecna nazwa banku - RBS Bank 

(Polska) S.A.), Bank Polska Kasa Opieki S.A. oraz Fortis Bank Polska S.A., o zawarciu której Emitent 

informował w raporcie bieżącym nr 10/2008 z dnia 20 lutego 2008 roku (zwanej dalej „Umową 

Kredytową II”). 

Umowa Zmieniająca I przewiduje między innymi: 

(1) zmianę postanowień dotyczących obowiązku utrzymywania przez Spółkę, na określonym 

poziomie, zdefiniowanych w Umowie Kredytowej I wskaźników finansowych. W szczególności: 

(i) obniżono wskaźnik pokrycia odsetek (ang. Senior Interest Cover) tj. stosunek EBITDA do wartości 

odsetek oraz innych opłat i prowizji płatnych z tytułu zadłużenia Spółki na poziomie 

skonsolidowanym); 

(ii) podwyższono wskaźnik dźwigni finansowej (ang. Leverage) tj. stosunek długu netto Spółki na 

poziomie skonsolidowanym do EBITDA; 

(iii) obniżono wskaźnik pokrycia obsługi długu (ang. Debt Service Cover) tj. stosunek EBITDA do 

kosztów jakie Spółka ponosi w związku z obsługą zadłużenia; 

(2) zwiększenie marży; 

(3) zobowiązanie Spółki do złożenia oświadczeń o poddaniu się egzekucji w celu zabezpieczenia 

wierzytelności wynikających z Umowy Kredytowej I do kwoty 32.303.630,98 EUR (co na dzień 

zawarcia Umowy Zmieniającej I, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 

135.510.501,60 PLN) na rzecz każdego z kredytodawców (tj. na rzecz ABN Amro Bank NV, Banku 

Polska Kasa Opieki S.A. oraz Fortis Bank Polska S.A. – zwanych dalej łącznie „Kredytodawcami”) 

oraz dodatkowo do kwoty 96.910.892,93 EUR (co na dzień zawarcia Umowy Zmieniającej I, zgodnie 

ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 406.531.504,75 PLN) na rzecz Banku Polska Kasa 

Opieki S.A. działającego jako Agent Zabezpieczeń; 

(4) obowiązek ustanowienia przez Opoczno I Sp. z o.o. (spółkę w 100% zależną od Emitenta) hipotek 

łącznych kaucyjnych na rzecz każdego z Kredytodawców, do maksymalnej kwoty 32.303.630,98 EUR 

każda, na nieruchomościach należących do Opoczno I Sp. z o.o. - położonych w Opocznie, 

Paszkowicach, Chełstach, Sielcu oraz Grębenicach - na zabezpieczenie wierzytelności wynikających z 

Umowy Kredytowej I; 

(5) obowiązek podpisania umowy przelewu pomiędzy Opoczno I Sp. z o.o. a Bankiem Polska Kasa 

Opieki S.A. (działającym na podstawie Umowy Kredytowej I jako Agent Zabezpieczeń), zgodnie z 

którą Opoczno I Sp. z o.o. dokona przelewu praw z polis ubezpieczeniowych w celu zabezpieczenia 

wszelkich roszczeń wynikających z Umowy Kredytowej I; 

(6) obowiązek podpisania umowy przelewu pomiędzy Opoczno Trade Sp. z o.o. (spółką w 100% 

zależną od Emitenta) a Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. (działającym na podstawie Umowy 

Kredytowej I jako Agent Zabezpieczeń), zgodnie z którą Opoczno Trade Sp. z o.o. dokona przelewu 

praw z kontraktów handlowych w celu zabezpieczenia wszelkich roszczeń wynikających z Umowy 

Kredytowej I; oraz 

(7) obowiązek zapłaty przez Spółkę dodatkowej prowizji z tytułu zawarcia Umowy Zmieniającej I 

wysokości 323.036,00 EUR (co na dzień zawarcia Umowy Zmieniającej I, zgodnie ze średnim kursem 

NBP, stanowi równowartość 1.355.103,72 PLN). 

W dniu 29 lipca 2009 roku Opoczno Trade Sp. z o.o. oraz Bank Polska Kasa Opieki S.A. zawarły 

umowę przelewu o której mowa powyżej w punkcie (6), a Opoczno I sp. z o.o. oraz Bank Polska Kasa 

Opieki S.A. zawarły umowę przelewu o której mowa powyżej w punkcie (5). 

Zgodnie z postanowieniami Umowy Zmieniającej I Spółka, w ciągu 2 tygodni od daty podpisania 

Umowy Zmieniającej I, złoży oświadczenie o poddaniu się egzekucji, o którym mowa w punkcie (3) 

powyżej oraz spowoduje złożenie wniosków o wpisanie do odpowiednich ksiąg wieczystych hipotek 

o których mowa w punkcie (4) powyżej. 

Umowa Zmieniająca II przewiduje między innymi: 

(1) zmianę postanowień dotyczących obowiązku utrzymywania przez Spółkę oraz Opoczno I Sp. z 

o.o., na określonym poziomie, zdefiniowanych w Umowie Kredytowej II wskaźników finansowych. 

W szczególności: 




2009 rok 







kosztów jakie Spółka oraz Opoczno I Sp. z o.o. ponoszą w związku z obsługą zadłużenia; 

(iv) wprowadzono wskaźnik płynności (ang. „Cashflow Cover”) tj. stosunek wartości przepływów 

pieniężnych do kosztów ponoszonych w związku z obsługą zadłużenia; 


(3) obowiązek ustanowienia przez Opoczno I Sp. z o.o. hipotek łącznych kaucyjnych na rzecz ABN 

Amro Bank (Polska) S.A. (obecna nazwa banku - RBS Bank (Polska) S.A.), Banku Polska Kasa Opieki 

S.A. oraz Fortis Bank Polska S.A., do maksymalnej kwoty 75.000.000 PLN każda, na nieruchomościach 

należących do Opoczno I Sp. z o.o. - położonych w Opocznie, Paszkowicach, Chełstach, Sielcu oraz 

Grębenicach - na zabezpieczenie wierzytelności wynikających z Umowy Kredytowej II; 




wszelkich roszczeń wynikających z Umowy Kredytowej II; 

(5) obowiązek podpisania umowy przelewu pomiędzy Opoczno Trade Sp. z o.o. a Bankiem Polska 

Kasa Opieki S.A. (działającym na podstawie Umowy Kredytowej I jako Agent Zabezpieczeń) zgodnie 

z którą Opoczno Trade Sp. z o.o. dokona przelewu praw z kontraktów handlowych w celu 

zabezpieczenia wszelkich roszczeń wynikających z Umowy Kredytowej II; oraz 

(6) obowiązek zapłaty przez Spółkę oraz Opoczno I Sp. z o.o. dodatkowej prowizji z tytułu zawarcia 

Umowy Zmieniającej II w wysokości 750.000,00 PLN. 


umowę przelewu o której mowa powyżej w punkcie (5), a Opoczno I Sp. z o.o. oraz Bank Polska Kasa 


ZMIANA ZNACZĄCEJ UMOWY KREDYTOWEJ I UDZIELENIE PORĘCZENIA 

W dniu 5 sierpnia 2009 roku Cersanit S.A. powzięła od pełnomocnika Spółki informację o podpisaniu 

umowy zmieniającej (ang. Amendment and Restatement Agreement) z dnia 31 lipca 2009 roku 

zawartej pomiędzy LXIV S.a r.l. z siedzibą w Luksemburgu, spółką w 100% zależna od Emitenta, 

Cersanit III S.A. z siedzibą w Wałbrzychu, spółką w 100% zależna od Emitenta, Spółką, Bankiem 

Polska Kasa Opieki S.A., Bankiem Zachodnim WBK S.A. z siedzibą we Wrocławiu oraz BAWAG 

P.S.K. BANK FÜR ARBEIT UND WIRTSCHAFT UND OESTERREICHISCHE POSTSPARKASSE 

AKTIENGESELLSCHAFT z siedzibą w Wiedniu (zwanej dalej „Umową Zmieniającą”) dotyczącej 

umowy kredytowej (ang. EUR 100,000,000 Facility Agreement – co na dzień zawarcia Umowy 

Zmieniającej, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 416.050.000 PLN) zawartej w 

dniu 16 kwietnia 2008 roku przez LXIV S.a r.l., Cersanit III S.A., Bank Polska Kasa Opieki S.A., Bank 

Zachodni WBK S.A. oraz BAWAG P.S.K. BANK FÜR ARBEIT UND WIRTSCHAFT UND 

OESTERREICHISCHE POSTSPARKASSE AKTIENGESELLSCHAFT, o zawarciu której Emitent 

informował w raporcie bieżącym nr 21/2008 z dnia 19 kwietnia 2008 roku (zwanej dalej „Umową 

Kredytową”). 

Umowa Zmieniająca przewiduje między innymi: 

(1) zmianę postanowień dotyczących obowiązku utrzymywania przez Spółkę, LXIV S.a r.l. oraz 

Cersanit III, na określonym poziomie, zdefiniowanych w Umowie Kredytowej wskaźników 

finansowych. W szczególności: 

(I) obniżono wskaźnik płynności (ang. „Cashflow Cover”) tj. stosunek wartości przepływów 


(II) podwyższono wskaźnik dźwigni finansowej (ang. Leverage) tj. stosunek długu netto do EBITDA; 

(wprowadzając jednocześnie obowiązek testowania ww. wskaźników w odniesieniu do Spółki na 

poziomie skonsolidowanym, w odróżnieniu od dotychczasowych postanowień obligujących do 

testowania wskaźników na poziomie LXIV S.a r.l. i jej spółki zależnej Cersanit III S.A.) 




2009 rok 

(III) wprowadzono wskaźnik pokrycia odsetek (ang. Senior Interest Cover) tj. stosunek EBITDA do 

wartości odsetek oraz innych opłat i prowizji płatnych z tytułu zadłużenia; 


(3) zobowiązanie Spółki do złożenia oświadczeń o poddaniu się egzekucji do kwoty 50.000.000 EUR 

(co na dzień zawarcia Umowy Zmieniającej, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 

208.025.000 PLN) na rzecz każdego z kredytodawców (tj. na rzecz Banku Polska Kasa Opieki S.A., 

Banku Zachodniego WBK S.A. oraz BAWAG P.S.K. BANK FÜR ARBEIT UND WIRTSCHAFT UND 

OESTERREICHISCHE POSTSPARKASSE AKTIENGESELLSCHAFT – zwanych dalej łącznie 

„Kredytodawcami”) oraz dodatkowo do kwoty 150.000.000 EUR (co na dzień zawarcia Umowy 

Zmieniającej, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 624.075.000 PLN) na rzecz 

Banku Zachodniego WBK S.A. działającego jako Agent Zabezpieczeń; 

(4) udzielenie przez Spółkę na rzecz Kredytodawców poręczenia za wszystkie zobowiązania LXIV S.a 

r.l. wynikające z Umowy Kredytowej do maksymalnej kwoty 150.000.000,00 EUR (poręczenie będzie 

ważne do dnia spełnienia wszystkich obowiązków wynikających z Umowy Kredytowej jednak nie 

dłużej niż do 31 grudnia 2019); oraz 

(5) obowiązek LXIV S.a r.l. uiszczenia dodatkowej prowizji z tytułu zawarcia Umowy Zmieniającej w 

wysokości 0,5% kwoty kredytu. 

W dniu 31 lipca 2009 roku Spółka, działając przez pełnomocnika, złożyła oświadczenia o poddaniu się 

egzekucji, o którym mowa w punkcie (3) powyżej. 

ZAWARCIE ZNACZĄCYCH UMÓW KREDYTOWYCH Z EUROPEJSKIM BANKIEM 

ODBUDOWY I ROZWOJU 

W dniu 18 sierpnia 2009 roku Cersanit Invest Sp. z o.o. (ukraiński podmiot zależny od Emitenta) 

zawarła umowę kredytową (zwaną dalej „Umową Kredytową Cersanit Invest”) z Europejskim 

Bankiem Odbudowy i Rozwoju (zwanym dalej „EBRD”), na podstawie której EBRD udzielił na rzecz 

Cersanit Invest Sp. z o.o. kredytu inwestycyjnego do kwoty 20 mln EUR, co stanowi równowartość 

83,51 mln PLN według średniego kursu NBP opublikowanego w dniu 18 sierpnia 2009 roku (zwanego 

dalej „Kredytem Cersanit Invest”). 

Termin spłaty Kredytu Cersanit Invest określony został na dzień 5 grudnia 2016 roku. 

Oprocentowanie Kredytu Cersanit Invest ustalone zostało na podstawie stawki EURIBOR 

powiększonej o marżę. 

Kredyt Cersanit Invest zostanie przeznaczony na dokończenie rozbudowy fabryki Cersanit Invest Sp. 

z o.o. na Ukrainie, poprzez zwiększenie rocznych mocy produkcyjnych z 7 do 12 mln mkw. płytek 

ceramicznych i z 1 do 2 mln szt. ceramiki sanitarnej (dalej „Projekt”). Spółka informowała o zamiarze 

realizacji Projektu w raporcie bieżącym nr 3/2009 z dnia 30 stycznia 2009 roku. 

Jednocześnie Zarząd Spółki informuje, że w dniu 18 sierpnia 2009 roku Cersanit Cyprus Limited 

(cypryjski podmiot zależny od Emitenta) zawarł umowę kredytową z EBRD (zwaną dalej „Umową 

Kredytową Cersanit Cyprus”), na podstawie której EBRD udzielił na rzecz Cersanit Cyprus Limited 

kredytu inwestycyjnego do kwoty 20 mln EUR, co stanowi równowartość 83,51 mln PLN według 

średniego kursu NBP opublikowanego w dniu 18 sierpnia 2009 roku (zwanego dalej „Kredytem 

Cersanit Cyprus”), na finansowanie nabycia maszyn i urządzeń objętych Projektem. 

Termin spłaty Kredytu Cersanit Cyprus określony został na dzień 5 grudnia 2016 roku. 

Oprocentowanie Kredytu Cersanit Cyprus ustalone zostało na podstawie stawki EURIBOR 


Wszystkie kwoty wykorzystane na podstawie Umowy Kredytowej Cersanit Invest oraz Umowy 

Kredytowej Cersanit Cyprus nie mogą przekroczyć łącznie kwoty 20 mln EUR, co stanowi 

równowartość 83,51 mln PLN według średniego kursu NBP opublikowanego w dniu 18 sierpnia 2009 

roku. 

EBRD zwiększył tym samym kwotę finansowania udzielonego Cersanit Invest Sp. z o.o. oraz Cersanit 

Cyprus Limited z kwoty 80.775.000 EUR do kwoty 100.775.000 EUR (co na dzień zawarcia 

powyższych Umów Kredytowych, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi odpowiednio 

równowartość 337.276.012,50 PLN i 420.786.012,50 PLN). Emitent informował o finansowaniu 




2009 rok 

Cersanit Invest Sp. z o.o. oraz Cersanit Cyprus Limited w raporcie bieżącym nr 11/2007 z dnia 12 

kwietnia 2007 roku. 

Jako zabezpieczenie zobowiązań kredytobiorców wynikających z Umowy Kredytowej Cersanit Invest 

oraz Umowy Kredytowej Cersanit Cyprus (zwanych dalej łącznie „Umowami Kredytowymi”), strony 

Umów Kredytowych ustaliły: 

- hipotekę na nieruchomościach będących własnością Cersanit Ukraina Sp. z o.o. (ukraińskiego 

podmiotu zależnego od Emitenta), 

- zastaw na maszynach i urządzeniach objętych Projektem, 

- zastawy na udziałach: Cersanit Invest Sp. z o.o., Cersanit Ukraina Sp. z o.o. oraz Cersanit Cyprus 

Limited, 

- cesję praw Cersanit Invest Sp. z o.o. z umów handlowych, umów o roboty budowlane, oraz polis 

ubezpieczeniowych, 

- cesję praw Cersanit Cyprus Limited z umów gwarancji bankowych i kontraktów na dostawę maszyn 

i urządzeń, 

- poręczenie Spółki za zobowiązania wynikające z Umów Kredytowych, 

- umowę wsparcia przez Spółkę, 

- zastawy i pełnomocnictwa do rachunków bankowych Cersanit Invest Sp. z o.o. i Cersanit Cyprus 

Limited. 

W dniu 18 sierpnia 2009 roku zawarto następujące umowy zabezpieczające zobowiązania wynikające 

z Umów Kredytowych: 

Umowa poręczenia zawarta pomiędzy EBRD a Spółką, na podstawie której Spółka udzieliła 

EBRD poręczenia za zobowiązania kredytobiorców (tj. Cersanit Invest Sp. z o.o. i Cersanit 

Cyprus Limited; spółki zależne od Emitenta) wynikające z Umów Kredytowych w łącznej 

maksymalnej wysokości 20 mln EUR powiększonej o odsetki, prowizje i inne opłaty należne 

na podstawie Umów Kredytowych. Poręczenie będzie obowiązywało nie dłużej niż do dnia 

całkowitej spłaty zobowiązań wynikających z Umów Kredytowych. Nie występują żadne 

powiązania pomiędzy EBRD a Emitentem, Cersanit Invest Sp. z o.o. i Cersanit Cyprus 

Limited. 

Umowa zastawu na udziałach w Cersanit Invest Sp. z o.o. pomiędzy Cersanit Cyprus Limited 

oraz EBRD, na podstawie której ustanowiono zastaw na zabezpieczenie zobowiązań 

kredytobiorców wynikających z Umów Kredytowych w łącznej maksymalnej wysokości 20 

mln EUR powiększonej o odsetki, prowizje i inne opłaty należne na podstawie Umów 

Kredytowych. Przedmiotem umowy zastawniczej jest udział w kapitale zakładowym Cersanit 

Invest Sp. z o.o. stanowiący 99,4431% kapitału zakładowego, o wartości nominalnej 

368.311.372,50 UAH (co na dzień 18 sierpnia 2009 roku, zgodnie ze średnim kursem NBP, 

stanowi równowartość 131.118.848,61 PLN), uprawniający do 99,4431% głosów na 

zgromadzeniu wspólników. Wartość ewidencyjna udziałów Cersanit Invest Sp. z o.o. w 

księgach rachunkowych Cersanit Cyprus Limited wynosi 0 PLN (ze względu na finansowanie 

spółki Cersanit Invest Sp. z o.o. długiem). Udziały Cersanit Invest Sp. z o.o. mają charakter 

długoterminowej lokaty kapitałowej Cersanit Cyprus Limited. Nie występują żadne 

powiązania pomiędzy EBRD i osobami zarządzającymi EBRD a Emitentem i osobami 

zarządzającymi lub nadzorującymi Emitenta. 

Umowa zastawu na udziałach w Cersanit Ukraina Sp. z o.o. pomiędzy Cersanit Invest Sp. z 

o.o. oraz EBRD, na podstawie której ustanowiono zastaw na zabezpieczenie zobowiązań 

kredytobiorców wynikających z Umów Kredytowych w łącznej maksymalnej wysokości 20 

mln EUR, powiększonej o odsetki, prowizje i inne opłaty należne na podstawie Umów 

Kredytowych. Przedmiotem umowy zastawniczej jest udział w kapitale zakładowym Cersanit 

Ukraina Sp. z o.o. stanowiący 99,99% kapitału zakładowego, o wartości nominalnej 

1.920.027,08 UAH (co na dzień 18 sierpnia 2009 roku, zgodnie ze średnim kursem NBP, 

stanowi równowartość 683.529,64 PLN), uprawniający do 99,99% głosów na zgromadzeniu 

wspólników. Wartość ewidencyjna udziałów Cersanit Ukraina Sp. z o.o. w księgach 

rachunkowych Cersanit Invest Sp. z o.o. wynosi 1.920.027,08 UAH. Udziały Cersanit Ukraina 

Sp. z o.o. mają charakter długoterminowej lokaty kapitałowej Cersanit Invest Sp. z o.o. Nie 

występują żadne powiązania pomiędzy EBRD i osobami zarządzającymi EBRD a Emitentem i 

osobami zarządzającymi lub nadzorującymi Emitenta. 




2009 rok 

 

Umowa zastawu na udziałach w Cersanit Cyprus Limited pomiędzy Spółką, Cersanit 

Luxembourg S.a.r.l. (luksemburskim podmiotem zależnym od Emitenta) oraz EBRD, na 

podstawie której ustanowiono zastaw na zabezpieczenie zobowiązań kredytobiorców 

wynikających z Umów Kredytowych w łącznej maksymalnej wysokości 20 mln EUR 

powiększonej o odsetki, prowizje i inne opłaty należne na podstawie Umów Kredytowych. 

Przedmiotem umowy zastawniczej są udziały w kapitale zakładowym Cersanit Cyprus 

Limited, tj. 1.799 udziałów o wartości nominalnej 1.799 EUR (co na dzień 18 sierpnia 2009 

roku, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 7.511,73 PLN), należących do 

Cersanit Luxembourg S.a.r.l., stanowiących 99,94% kapitału zakładowego i uprawniających 

do 1.799 głosów na zgromadzeniu wspólników, oraz 1 udział o wartości nominalnej 1 EUR 

(co na dzień 18 sierpnia 2009 roku, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 

4,1755 PLN), należący do Spółki stanowiący 0,06% kapitału zakładowego i uprawniający do 1 

głosu na zgromadzeniu wspólników. Wartość ewidencyjna udziałów Cersanit Cyprus 

Limited w księgach rachunkowych Spółki wynosi 1 EUR, a w księgach rachunkowych 

Cersanit Luxembourg S.a.r.l. wynosi 1.799 EUR. Udziały Cersanit Cyprus Limited mają 

charakter długoterminowej lokaty kapitałowej Spółki oraz Cersanit Luxembourg S.a.r.l. Nie 

występują żadne powiązania pomiędzy EBRD i osobami zarządzającymi EBRD a Emitentem i 

osobami zarządzającymi lub nadzorującymi Emitenta. 

Patrz także punkt 7 niniejszego sprawozdania zarządu. 

6.2. Umowy ubezpieczenia. 

Przedmiot ubezpieczenia 

Cersanit SA 

Ubezpieczyciel 

Suma ubezpieczenia na 

dzień 31 grudnia 2009r. 

[w tys. zł] 

polisy majątkowe TUiR "Warta" S.A.; Compensa S.A. 103.931 

polisy odpowiedzialności 

cywilnej 

TUiR "Warta" S.A.; Compensa S.A. 18.000 

RAZEM 121.931 

Cersanit SA ubezpiecza również środki transportu w zakresie OC i AC u wyżej wymienionych 

ubezpieczycieli. 

6.3. Umowy współpracy lub kooperacji 

W 2009 roku Cersanit SA nie zawierała innych istotnych umów współpracy lub kooperacji. 




2009 rok 

7. Informacje o zmianach w powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych z innymi podmiotami 

oraz wskazanie głównych inwestycji krajowych i zagranicznych (papiery wartościowe, 

instrumenty finansowe wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości), w tym inwestycji 

kapitałowych dokonanych poza grupą jednostek powiązanych oraz opis metod ich finansowania. 

Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych Cersanit SA, 

w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza grupą jednostek powiązanych w 2009 r., z 

uwzględnieniem metod ich finansowania. 

REJESTRACJA ZMIAN W KAPITALE ZAKŁADOWYM I STATUCIE EMITENA ORAZ 

UMORZENIE 3.359 AKCJI SERII F 

Sąd Rejonowy w Kielcach X Wydział Gospodarczy KRS w dniu 27 lutego 2009 roku dokonał rejestracji 

zmian Statutu Emitenta polegających na zmianie wysokości kapitału zakładowego i umorzenia akcji 

serii F oraz rejestracji w dniu 30 stycznia 2009 roku zmian dotyczących przedmiotu działalności. 

W skutek rejestracji w KRS umorzenia 3.359 (słownie: trzy tysiące trzysta pięćdziesiąt dziewięć) akcji 

serii F, o wartości nominalnej 10 (dziesięć) groszy każda, kapitał zakładowy został obniżony o 335,90 

(słownie: trzysta trzydzieści pięć 90/100) złotych do kwoty 14.425.602,30 (słownie: czternaście 

milionów czterysta dwadzieścia pięć tysięcy sześćset dwa 30/100) złotych i dzieli się obecnie na: 

a/ 56.328.000 akcji serii A, 

b/ 50.000.000 akcji serii B, 

c/ 10.000.000 akcji serii C, 

d/ 16.618.290 akcji serii D, 

e/ 11.309.733 akcji serii F, 

o wartości nominalnej po 10 groszy każda akcja. 

Liczba głosów przysługująca z umorzonych akcji to 3.359 głosów na walnym zgromadzeniu 

akcjonariuszy Cersanit SA. Ogólna liczba głosów wynikająca z wyemitowanych akcji, po 

zarejestrowaniu zmiany wysokości kapitału zakładowego wynosi 144.256.023 głosów na walnym 

zgromadzeniu akcjonariuszy Cersanit S.A. Umorzenie dokonane zostało bez wynagrodzenia. Efektem 

przyjętego na podstawie uchwały nr 8 NWZA Cersanit S.A. z dnia 28 lutego 2008 roku parytetu 

przydziału akcji serii F, gdzie akcjonariuszom Opoczno S.A., których liczba akcji podzielona przez 3 

nie dawała liczby całkowitej przydzielano akcje Cersanit S.A. w zamian za najwyższą liczbę akcji, 

która podzielona przez 3 dawała liczbę całkowitą, a za pozostałą 1 lub 2 akcje wypłacono zgodnie z 

art. 492 §2 ksh dopłatę gotówkową. W wyniku przydzielania akcji serii F, 3.359 akcji nie zostało 

objętych przez akcjonariuszy Opoczno S.A., którym wypłacono z tego tytułu dopłaty, zaś Zarząd 

Cersanit S.A. uchwałą z dnia 24 października 2008 roku zdecydował o zarekomendowaniu Walnemu 

Zgromadzeniu Akcjonariuszy Cersanit S.A. obniżenia kapitału zakładowego Cersanit S.A. poprzez 

umorzenie nieobjętych przez akcjonariuszy Opoczno S.A. akcji serii F. W dniu 18 grudnia 2008 roku 

NWZA Cersanit S.A. podjęło uchwałę nr 4 w sprawie obniżenia kapitału zakładowego Cersanit S.A. 

poprzez umorzenie części akcji serii F. 

W wyniku rejestracji zmian Statutu Cersanit S.A. zmianie uległ zapis §5 pkt.1, §6 pkt.1 i pkt.2. 

§ 5. 1. otrzymał następujące brzmienie: 

„§ 5. 1. Przedmiotem przedsiębiorstwa Spółki jest (wg PKD 2007): 

08.1 Wydobywanie kamienia, piasku i gliny 

08.99.Z Pozostałe górnictwo i wydobywanie, gdzie indziej niesklasyfikowane 

09.90.Z Działalność usługowa wspomagająca pozostałe górnictwo i wydobywanie 

17.29.Z Produkcja pozostałych wyrobów z papieru i tektury 

18.1 Drukowanie i działalność usługowa związana z poligrafią 

20.5 Produkcja pozostałych wyrobów chemicznych 

22.23.Z Produkcja wyrobów dla budownictwa z tworzyw sztucznych 

23.20.Z Produkcja wyrobów ogniotrwałych 

23.3 Produkcja ceramicznych materiałów budowlanych 




2009 rok 

23.4 Produkcja pozostałych wyrobów z porcelany i ceramiki 

25.99.Z Produkcja pozostałych gotowych wyrobów metalowych, gdzie indziej niesklasyfikowana 

28.14.Z Produkcja pozostałych kurków i zaworów 

28.99.Z Produkcja pozostałych maszyn specjalnego przeznaczenia, gdzie indziej niesklasyfikowana 

31.09.Z Produkcja pozostałych mebli 

32.99.Z Produkcja pozostałych wyrobów, gdzie indziej niesklasyfikowana 

38.32.Z Odzysk surowców z materiałów segregowanych 

41.10.Z Realizacja projektów budowlanych związanych ze wznoszeniem budynków 

42.99.Z Roboty związane z budową pozostałych obiektów inżynierii lądowej i wodnej, gdzie indziej 

niesklasyfikowane 

46.1 Sprzedaż hurtowa realizowana na zlecenie 

46.44.Z Sprzedaż hurtowa wyrobów porcelanowych, ceramicznych i szklanych oraz środków 

czyszczących 

46.49.Z Sprzedaż hurtowa pozostałych artykułów użytku domowego 

46.73.Z Sprzedaż hurtowa drewna, materiałów budowlanych i wyposażenia sanitarnego 

46.74.Z Sprzedaż hurtowa wyrobów metalowych oraz sprzętu i dodatkowego wyposażenia 

hydraulicznego i grzejnego 

46.77.Z Sprzedaż hurtowa odpadów i złomu 

46.90.Z Sprzedaż hurtowa niewyspecjalizowana 

47.19.Z Pozostała sprzedaż detaliczna 

47.52.Z Sprzedaż detaliczna drobnych wyrobów metalowych, farb i szkła prowadzona w 

wyspecjalizowanych sklepach 

47.59.Z Sprzedaż detaliczna mebli, sprzętu oświetleniowego i pozostałych artykułów u żytku 

domowego prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach 

47.78.Z Sprzedaż detaliczna pozostałych nowych wyrobów prowadzona w wyspecjalizowanych 

sklepach 

49.41.Z Transport drogowy towarów 

52.10.A Magazynowanie i przechowywanie paliw 

52.10.B Magazynowanie i przechowywanie pozostałych towarów 

52.21.Z Działalność usługowa wspomagająca transport lądowy 

58.1 Wydawanie książek i periodyków oraz pozostała działalność wydawnicza, z wyłączeniem w 

zakresie oprogramowania 

58.2 Działalność wydawnicza w zakresie oprogramowania 

59.20.Z Działalność w zakresie nagrań dźwiękowych i muzycznych 

62.0 Działalność związana z oprogramowaniem i doradztwem w zakresie informatyki oraz 

działalność powiązana 

63.1 Przetwarzanie danych; zarządzanie stronami internetowymi (hosting) i podobna działalność; 

działalność portali internetowych 

64.19.Z Pozostałe pośrednictwo pieniężne 

64.20.Z Działalność holdingów finansowych 

64.9 Pozostała finansowa działalność usługowa, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszów 

emerytalnych 

66.19.Z Pozostała działalność wspomagająca usługi finansowe, z wyłączeniem ubezpieczeń i 

funduszów emerytalnych 

68.10.Z Kupno i sprzedaż nieruchomości na własny rachunek 

68.20.Z Wynajem i zarządzanie nieruchomościami własnymi lub dzierżawionymi 

70.10.Z Działalność firm centralnych (head offices) i holdingów, z wyłączeniem holdingów 

finansowych 

70.2 Doradztwo związane z zarządzaniem 

71.1 Działalność w zakresie architektury i inżynierii oraz związane z nią doradztwo techniczne 

71.20.B Pozostałe badania i analizy techniczne 

73.11.Z Działalność agencji reklamowych 

73.12 Działalność związana z reprezentowaniem mediów 

73.20.Z Badanie rynku i opinii publicznej 

74.10.Z Działalność w zakresie specjalistycznego projektowania 

74.90.Z Pozostała działalność profesjonalna, naukowa i techniczna, gdzie indziej niesklasyfikowana 




2009 rok 

77.1 Wynajem i dzierżawa pojazdów samochodowych, z wyłączeniem motocykli 

77.3 Wynajem i dzierżawa pozostałych maszyn, urządzeń oraz dóbr materialnych 

77.40.Z Dzierżawa własności intelektualnej i podobnych produktów, z wyłączeniem prac 

chronionych prawem autorskim 

78 Działalność związana z zatrudnieniem 

79 Działalność organizatorów turystyki, pośredników i agentów turystycznych oraz pozostała 

działalność usługowa w zakresie rezerwacji i działalności z nią związane 

82.1 Działalność związana z administracyjną obsługą biura, włączając działalność wspomagającą 

82.30.Z Działalność związana z organizacją targów, wystaw i kongresów 

82.9 Działalność komercyjna, gdzie indziej niesklasyfikowana 

85.5 Pozaszkolne formy edukacji 

93.1 Działalność związana ze sportem 

95.29.Z Naprawa pozostałych artykułów użytku osobistego i domowego.” 

W miejsce dotychczasowego brzmienia: 

„§ 6.1. Kapitał zakładowy Spółki wynosi do 14.425.938,20 złotych i dzieli się na: 




d/ 16.618.290 akcji serii D, 

e/ nie więcej niż 11.313.092 akcji serii F; 

o wartości nominalnej po 10 groszy każda akcja. ” 

Otrzymał następujące brzmienie: 

„§ 6.1. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 14.425.602,30 złotych i dzieli się na: 




d/ 16.618.290 akcji serii D 

e/ 11.309.733 akcji serii F 

o wartości nominalnej po 10 groszy każda akcja.” 

W miejsce dotychczasowego brzmienia: 

„§ 6.2 Akcje serii A, B, C i D są akcjami zwykłymi na okaziciela i nie są z nimi związane żadne 

szczególne uprawnienia i obowiązki, poza wynikającymi z przepisów kodeksu spółek handlowych.” 

otrzymał następujące brzmienie: „§ 6.2 Akcje serii A, B, C, D i F są akcjami zwykłymi na okaziciela i 

nie są z nimi związane żadne szczególne uprawnienia i obowiązki, poza wynikającymi z przepisów 

kodeksu spółek handlowych.” 

ZBYCIE UDZIAŁÓW SPÓŁKI ZALEŻNEJ EMITENTA CERSANIT CYPRUS LIRA LTD 

W dniu 2 marca 2009 roku pomiędzy spółką Cersanit S.A. z siedzibą w Kielcach (Zbywający), a BCDF 

Ltd z siedzibą w Nikozji (Cypr) (podmiot zależny Barlinek S.A., Kupujący), wskutek zawarcia umowy 

sprzedaży udziałów zbyte zostały udziały spółki Cersanit Cyprus Lira Ltd z siedzibą w Nikozji na 

Cyprze (Spółka zależna). 

Przedmiotem umowy jest 100% udziałów w kapitale zakładowym Spółki zależnej, o łącznej wartości 

nominalnej 1.800 EUR (Udziały). Cena nabycia Udziałów wynosi 4.000 EUR za 100% udziałów, co 

zgodnie ze średnim kursem NBP na dzień nabycia stanowi równowartość 18.993,20 zł. 

Pomiędzy osobami zarządzającymi a spółką BCDF Ltd i osobami nią zarządzającymi nie istnieją 

żadne powiązania. Natomiast Emitent jest powiązany ze spółką BCDF Ltd poprzez akcjonariusza, 

Pana Michała Sołowowa, który bezpośrednio i pośrednio posiada akcje Cersanit S.A. i Barlinek S.A. – 

podmiotu dominującego w stosunku do spółki BCDF Ltd. Osoby nadzorujące Emitenta, Pan Grzegorz 

Miroński, Pan Mariusz Waniołka i Pan Kamil Latos, pełnią jednocześnie funkcje nadzorcze w spółce 

Barlinek S.A. 




2009 rok 

Nabyte udziały uznane zostały za aktywa znaczące na podstawie kryterium aktywów finansowych o 

znacznej wartości. 

NABYCIE UDZIAŁÓW W SPÓŁCE ZALEŻNEJ NUSINCO HOLDINGS LIMITED 

W dniu 26 maja 2009 roku pomiędzy spółką Cersanit SA (Kupujący) i Citco Limited z siedzibą w 

Nikozji (Cypr), zawarta została umowa kupna udziałów w spółce Nusinco Holdings Limited z 

siedzibą w 48 Themistokli Dervi, Centennial Building, office 701, 1066 Nikozja (Cypr), zarejestrowanej 

pod numerem HE 239239 (Spółka zależna). Na podstawie zawartej umowy Cersanit SA nabyła 100 % 

kapitału zakładowego Spółki zależnej, który dzieli się na 1800 udziałów o wartości nominalnej 1 EUR 

każdy (co na dzień zawarcia umowy, zgodnie ze średnim kursem NBP stanowi równowartość 

7,989.48 PLN). Cena nabycia udziałów wyniosła 3,600.00 EUR (co na dzień zawarcia umowy, zgodnie 

ze średnim kursem NBP stanowi równowartość 15,978.96 PLN). Źródłem finansowania nabytych 

udziałów są środki własne Cersanit SA. 

NABYCIE UDZIAŁÓW W SPÓŁCE ZALEŻNEJ UAB MASTER ASSET MANAGEMENT 

W dniu 3 czerwca 2009 pomiędzy Cersanit S.A. (Kupujący) i UAB "Next Holding" z siedzibą w 

Apolinaro Juozo Povilaicio st. 8-44, Wilno, Litwa, zawarta została umowa kupna akcji w spółce UAB 

Master Asset Management z siedzibą w Didzioji ST.25, Wilno na Litwie, zarejestrowanej pod 

numerem 302307823 (Spółka zależna). Na podstawie zawartej umowy Cersanit SA nabyła 100 % 

kapitału zakładowego Spółki zależnej, który dzieli się na 10 000 tys. akcji o wartości nominalnej 1 LTL 

za każdą akcję (co na dzień zawarcia umowy, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi 

równowartość 12,996 PLN). Cena nabycia akcji wyniosła 4,296.20 EUR (co na dzień zawarcia umowy, 

zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 19,277.91 PLN). Źródłem finansowania 

nabytych akcji są środki własne Cersanit SA. 

REJESTRACJA SPÓŁKI ZALEŻNEJ CERSANIT TRADE LLC 

W dniu 10 czerwca 2009 roku Krajowe Biuro Rejestru Sądowego z siedzibą w Moskwie dokonało 

rejestracji spółki zależnej Cersanit Trade LLC z siedzibą przy ul. Molodiozhnaia 15, Frianovo, region 

Schelkovski, 141147 Moskovskaja Oblast, Federacja Rosyjska, pod numerem 1095050004719. 

Kapitał zakładowy wynosi 10,000.00 RUB (co zgodnie ze średnim kursem NBP na dzień dokonania 

rejestracji stanowi równowartość 1,025.00 PLN). Cersanit S.A. posiada 100% udziałów w kapitale 

zakładowym spółki Cersanit Trade LLC. 

WNIESIENIE UDZIAŁÓW DVARĈIONIŲ KERAMIKA AB DO SPÓŁKI NUSINCO HOLDINGS 

LIMITED 

W dniu 23 czerwca 2009 roku Cersanit S. A. wniosła do cypryjskiej spółki zależnej Nusinco Holdings 

Limited wkład niepieniężny w postaci wszystkich posiadanych przez siebie akcji (tj. 9.137.525 akcji) 

spółki AB Dvarčionių Keramika stanowiących 92,25% kapitału zakładowego AB Dvarčionių 

Keramika. Kapitał zakładowy spółki zależnej Nusinco Holdings Limited został podwyższony z 1800 

udziałów do 9000 udziałów o wartości nominalnej 1 Euro każdy. Cersanit S.A. w zamian za 

przedmiotowy wkład niepieniężny objął nowe udziały w kapitale zakładowym Nusinco Holdings 

Limited wraz z premią wynoszącą łącznie 3.921.935, 75 Euro. 

SPRZEDAŻ UDZIAŁÓW W KAPITALE ZAKŁADOWYM SPÓŁKI NUSINCO HOLDINGS 

LIMITED 

W dniu 13 lipca 2009 roku Cersanit S.A. otrzymała, podpisaną przez kontrahenta w drodze obiegowej, 

umowę sprzedaży udziałów (Deed of sale purchase and transfer of shares) zawartą w dniu 29 czerwca 

2009 roku pomiędzy Emitentem a spółką Lorton Investment Ltd. utworzoną i istniejącą na podstawie 

prawa Brytyjskich Wysp Dziewiczych z siedzibą w Tortoli (adres: Mill Mall Tower, 2nd Floor, 

Wickhams Cay 1, P.O. Box 4406, Road Town, Tortola, British Virgin Islands) zarejestrowaną pod 




2009 rok 

numerem 1528009 (zwaną dalej „Lorton Investment”). Na podstawie umowy spółka Lorton 

Investment nabyła od Emitenta, za kwotę 9.000 EUR (co stanowi równowartość 39.640,50 PLN wg 

kursu średniego NBP opublikowanego w dniu 13 lipca 2009 roku, tj. 1 EUR = 4,4045 PLN), 100% 

udziałów w kontrolowanej dotychczas przez Emitenta spółce Nusinco Holdings Limited (zwanej dalej 

„Nusinco”), utworzonej i istniejącej na podstawie prawa Republiki Cypru z siedzibą w Nikozji 

(adres: 48 Themistokli Dervi, Centennial Building, office 701, 1066 Nikozja), zarejestrowanej pod 

numerem HE 239239. Spółka Nusinco jest właścicielem 9.137.525 akcji (upoważniających łącznie do 

92,25% głosów na zgromadzeniu akcjonariuszy) litewskiego producenta płytek ceramicznych spółki 

Dvarčionių Keramika AB, utworzonej i istniejącej na podstawie prawa litewskiego, z siedzibą w 

Wilnie (adres: Keramikų g. 2, Wilno) zarejestrowanej pod numerem 110628481. 

Łączna strata na sprzedaży spółki AB Dvarcioniu Keramika wyniosła 25 371 189,22 PLN. 

REJESTRACJA ZMIAN STATUTU CERSANIT S.A. I USTALENIE JEDNOLITEJ TREŚCI 

STATUTU 

W dniu 2 października 2009 roku Sąd Rejonowy w Kielcach X Wydział Krajowego Rejestru Sądowego 

o dokonał rejestracji zmian Statutu Cersanit S.A. 

W § 6 Statutu Emitenta dodano nowe ustępy 4,5,6,7 w następującym brzmieniu: 

"4. Zarząd Spółki upoważniony jest do podwyższania kapitału zakładowego, w ramach kapitału 

docelowego, w drodze jednokrotnej lub wielokrotnych emisji akcji, o maksymalną, łączną kwotę nie 

przekraczającą 2.885.120,00 zł (słownie: dwa miliony osiemset osiemdziesiąt pięć tysięcy sto 

dwadzieścia złotych), w drodze emisji nie więcej niż 28.851.200 (słownie: dwadzieścia osiem milionów 

osiemset pięćdziesiąt jeden tysięcy dwieście) akcji o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Zarząd jest 

upoważniony do dokonywania podwyższenia kapitału zakładowego w okresie 2 (dwóch) lat od 

zarejestrowania przez właściwy sąd zmiany Statutu, upoważniającej Zarząd do podwyższania 

kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego. 

5. Wykonując upoważnienie, o którym mowa w ust. 4 Zarząd w ramach dokonywanych emisji 

decyduje samodzielnie – z zastrzeżeniem odmiennych postanowień Kodeksu spółek handlowych - o 

wszystkich sprawach związanych z podwyższeniem kapitału zakładowego, w szczególności 

uprawniony jest do: 

1) dokonania podwyższenia w granicach określonego wyżej kapitału docelowego w ramach jednej 

bądź wielu emisji akcji i nadania tym emisjom oznaczenia kolejnych serii; 

2) ustalenia ceny emisyjnej akcji za zgodą Rady Nadzorczej Spółki, przy czym cena emisyjna każdej 

emisji akcji dokonywanej w ramach określonego wyżej kapitału docelowego w przypadku wyłączenia 

prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy Spółki nie może być niższa niż średnia cena rynkowa 

akcji Spółki z jej notowań giełdowych na Giełdzie Papierów Wartościowych S.A. w Warszawie z 

okresu 3 (trzech ) miesięcy bezpośrednio poprzedzających uchwałę Zarządu w tej sprawie, 

pomniejszona o maksymalnie 10% (dziesięć procent); 

3) dokonania emisji poprzez zaoferowanie akcji dotychczasowym akcjonariuszom Spółki w ramach 

prawa poboru lub – po uzyskaniu zgody Rady Nadzorczej Spółki - z pozbawieniem dotychczasowych 

akcjonariuszy prawa poboru w całości lub w części; w przypadku podjęcia przez Zarząd decyzji o 

wyłączeniu prawa poboru co do danej emisji akcji Zarząd zobowiązany jest zaoferować emitowane 

akcje w pierwszej kolejności tym zidentyfikowanym przez siebie akcjonariuszom Spółki, którzy są 

inwestorami kwalifikowanymi, w rozumieniu przepisu Art. 8 ust. 1 Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. o 

ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego 

systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. Nr 184, poz. 1539 z późn. zm.) i/lub wybranym 

inwestorom, z których każdy nabędzie akcje o wartości, liczonej według ich ceny emisyjnej, co 

najmniej równowartości 50.000 Euro w złotych, ustalonej przy zastosowaniu średniego kursu Euro 

ogłaszanego przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia tej ceny. 

4) podjęcia decyzji o wydaniu akcji w ramach danej emisji w zamian za wkład pieniężny, wkład 

niepieniężny lub za wkład pieniężny i wkład niepieniężny; wydanie akcji za wkład niepieniężny 

może nastąpić także w trybie określonym w art. 447 1ksh, ale w każdym przypadku wymaga zgody 

Rady Nadzorczej Spółki, wyrażonej w drodze jednomyślnej uchwały całej Rady Nadzorczej; 

5)oferowania akcji w formach dopuszczanych przez obowiązujące przepisy (subskrypcja zamknięta, 

prywatna, otwarta lub inne)." 




2009 rok 

W dniu 29 października 2009 roku Rada Nadzorcza Cersanit S.A. przyjęła jednolitą treść statutu 

uwzględniającą powyższe zmiany. 

8. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych Cersanit SA 

dokonanych poza grupą jednostek powiązanych w 2009 r., z uwzględnieniem metod ich 

finansowania. 

Do najistotniejszych lokat kapitałowych lub inwestycji kapitałowych Grupy Kapitałowej Cersanit 

dokonanych w 2009 roku zaliczyć należy nabyte lub objęte udziały w spółkach zależnych. 

Szczegółowe informacje na temat zmian w strukturze organizacyjnej Grupy Kapitałowej Cersanit 

przedstawione zostały w pkt. 7 niniejszego Sprawozdania Zarządu. 

W 2009 roku Cersanit S.A. w celu zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym zawierała transakcje na 

terminowym rynku walutowym (transakcje forward). Transakcje te zawierane były zgodnie z 

obowiązującą w Spółce strategią zabezpieczania działalności gospodarczej przed ryzykiem 

kursowym, której główne założenia przedstawione zostały w Jednostkowym sprawozdaniu 

finansowym Cersanit SA za 2009 r. w punkcie 6.7. 

Na dzień 31.12.2009 r. Spółka posiadała nierozliczone transakcje walutowe typu FORWARD, których 

wycena przedstawiona została poniżej: 

Lp. 

Waluta 

Nominał 

transakcji 

(w tys.) 

Z tego 

przypadające 

do 

rozliczenia w 

2010 r. 

Z tego 

przypadające 

do 

rozliczenia w 

2011 r. 

Wycena 

transakcji na 

31.12.2009 

(tys. PLN) 

Z tego ujęte 

w kapitale 

Z tego 

odniesione 

na wynik 

finansowy 

1. GBP/PLN 600 600 0 -34 0 -34 

2. HUF/PLN 73 560 73 560 0 -2 0 -2 

3. RON/PLN 1 800 1 800 0 14 0 14 

4. RUB/PLN 10 000 10 000 0 -11 0 -11 

RAZEM x x x -33 0 -33 

Powyższe transakcje pochodne zawarte zostały jako zabezpieczenie prognozowanych przepływów 

walutowych netto I kwartału 2010 roku i zostały rozliczone w I kwartale 2010 roku w oparciu o 

bieżące kursy rynkowe walut notowane w dniach wygaśnięcia poszczególnych kontraktów. 

Nadrzędnym celem zawierania tego typu transakcji walutowych jest ustalenie niezależnego od Spółki 

zewnętrznego parametru sprzedaży na godziwym poziomie. W ocenie Spółki warunek ten został 

spełniony. 

Patrz także punkt 3 niniejszego sprawozdania. 

9. Opis istotnych transakcji zawartych przez emitenta lub jednostkę od niego zależną z 

podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe, z podaniem ich kwot i określeniem 

charakteru tych transakcji. 

Spółka Cersanit S.A. zawierała w 2009 roku transakcje z podmiotami tworzącymi Grupę Cersanit, 

związane z dystrybucją produktów wytworzonych w spółkach Grupy. Przeprowadzane one były na 

warunkach rynkowych i dotyczyły typowych i rutynowych operacji, a ich charakter i warunki 

wynikały z bieżącej działalności operacyjnej prowadzonej przez Grupę Cersanit. 




2009 rok 

10. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w 2009 roku umowach kredytowych i umowach 

pożyczek z uwzględnieniem ich kwot, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminów 

ich wymagalności oraz udzielonych i otrzymanych poręczeniach i gwarancjach. 

10.1. Umowy kredytowe 

ZNACZĄCA UMOWA KREDYTOWA Z ABN AMRO BANK (POLSKA) SA (obecna nazwa banku 

- RBS Bank (Polska) S.A.) 

W dniu 27 marca 2009 r. Cersanit S.A. (Emitent, Spółka) zawarła z ABN AMRO Bank (Polska) S.A. 

(dzisiejsza nazwa banku - RBS) umowę, na podstawie której ww. Bank przyznał Spółce kredyt do 

kwoty 50 mln PLN, z przeznaczeniem na finansowanie działalności bieżącej Spółki. 

Kredyt podlega spłacie w dniu 31 marca 2010 r. Oprocentowanie kredytu ustalone zostało na 

podstawie stawki WIBOR powiększonej o marżę. Zabezpieczenie kredytu stanowi cesja 

wierzytelności handlowych kredytobiorcy. 

ANEKS DO UMOWY O PRZEPROWADZENIE PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI 

W dniu 22 kwietnia 2009 r. Cersanit S.A. i Bankiem Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna (Bank) – 

działającym jako następca prawny Banku BPH S.A. zawarła aneks do Umowy o Przeprowadzenie 

Programu Emisji Obligacji z dnia 13 sierpnia 2003 r., z późniejszymi zmianami, do maksymalnej 

kwoty nominalnej 500 mln zł (o umowie Emitent informował m. in. w raporcie bieżącym nr 44/2007 z 

28 grudnia 2007 r.). 

Zgodnie z przedmiotowym aneksem strony postanowiły, że Spółka może dokonywać emisji obligacji 

do dnia 30 kwietnia 2010 r., przy czym: 

obligacje kuponowe (od których naliczane są odsetki) mogą być emitowane na okres nie 

krótszy niż 365 dni i nie dłuższy niż 5 lat; 

obligacje zerokuponowe (emitowane z dyskontem) mogą być emitowane na okres nie krótszy 

niż 7 dni i nie dłuższy niż 364 dni, a data ich wykupu nie będzie późniejsza niż 30 kwietnia 

2010 r. 

Pozostałe warunki umowy pozostały bez zmian. 

ANEKSY DO UMÓW Z BANKIEM POLSKA KASA OPIEKI SA 

W dniu 10 czerwca 2009 r. pomiędzy Cersanit S.A. i Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. zawarty został 

aneks do Umowy Kredytu o Linię Wielocelową Wielowalutową na kwotę 65 mln PLN. 

Na podstawie aneksu strony umowy ustaliły, że okres udostępnienia kredytu, przyznanego ww. 

umową na kwotę 65 mln PLN, zostaje przedłużony do dnia 30 kwietnia 2010 r. 

LIST MANDATOWY ZAWARTY Z EBOiR 

W dniu 22 czerwca 2009 roku Emitent otrzymał, podpisany drogą obiegową, list mandatowy (ang. 

„Mandate Letter”) sygnowany przez Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (zwany dalej „EBOR”), 

Emitenta oraz, kontrolowaną przez Emitenta, ukraińską spółkę Cersanit Invest LLC (zwaną dalej 

„Cersanit Invest”). W przedmiotowym liście EBOR wyraził intencję udzielenia Cersanitowi Invest 

długoterminowego kredytu inwestycyjnego w maksymalnej łącznej kwocie 20.000.000 EUR (co 

stanowi równowartość 90.074.000 PLN wg kursu średniego NBP opublikowanego w dniu 22 czerwca 

2009 roku, tj. 1 EUR = 4,5037 PLN). Kredyt ten ma zostać przeznaczony na sfinansowanie drugiego 

etapu projektu inwestycyjnego, realizowanego przez Cersanit Invest, polegającego na budowie 

fabryki płytek ceramicznych oraz ceramiki sanitarnej w Czyżywce na Ukrainie. Drugi etap, o którym 

Emitent informował 30 października 2008 roku w raporcie bieżącym nr 52/2008, zakłada zwiększenie 




2009 rok 

rocznych mocy produkcyjnych fabryk Cersanit Invest z 7 mln mkw. płytek ceramicznych do 12 mln 

mkw. oraz z 1 mln sztuk ceramiki sanitarnej do 2 mln sztuk. 

ZMIANA UMÓW KREDYTOWYCH ZAWARTYCH POMIĘDZY CERSANIT SA, SPÓŁKAMI 

ZALEŻNYMI: OPOCZNO SP. Z O.O., OPOCZNO I SP. Z O.O. I OPOCZNO TRADE SP. Z O.O., A 

ABN AMRO BANK NV, ABN AMRO BANK (POLSKA) SA (obecna nazwa banku - RBS Bank 

(Polska) S.A.), BANKIEM PEKAO SA I FORTIS BANK POLSKA SA 

W dniu 5 sierpnia 2009 roku Emitent powziął od pełnomocnika Spółki informację o podpisaniu 

następujących aneksów do umów kredytowych: 


zawartej pomiędzy: Spółką, ABN Amro Bank NV z siedzibą w Amsterdamie, ABN AMRO Bank 

(Polska) S.A. (obecna nazwa banku - RBS Bank (Polska) S.A.) z siedzibą w Warszawie, Bankiem 

Polska Kasa Opieki S.A. z siedzibą w Warszawie oraz Fortis Bank Polska S.A. z siedzibą w Warszawie 

(zwanej dalej „Umową Zmieniającą I”) dotyczącej umowy kredytowej (ang. PLN 279.000.000 Facility 

Agreement) zawartej w dniu 15 lutego 2008 roku przez Spółkę, ABN AMRO Bank (Polska) S.A. 

(obecna nazwa banku - RBS Bank (Polska) S.A.), Bank Polska Kasa Opieki S.A. oraz Fortis Bank 

Polska S.A., o zawarciu której Emitent informował w raporcie bieżącym nr 10/2008 z dnia 20 lutego 

2008 roku (zwanej dalej „Umową Kredytową I”); oraz 


zawartej pomiędzy: Spółką, Opoczno I Sp. z o.o. z siedzibą w Opocznie, ABN AMRO Bank (Polska) 

S.A. (obecna nazwa banku - RBS Bank (Polska) S.A.), Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. oraz Fortis 

Bank Polska S.A. (zwanej dalej „Umową Zmieniającą II”) dotyczącej umowy kredytu wielocelowego 

(ang. PLN 150.000.000 Multipurpose Facility Agreement) zawartej w dniu 15 lutego 2008 roku przez 

Spółkę, Opoczno I Sp. z o.o., ABN AMRO Bank (Polska) S.A. (obecna nazwa banku - RBS Bank 

(Polska) S.A.), Bank Polska Kasa Opieki S.A. oraz Fortis Bank Polska S.A., o zawarciu której Emitent 

informował w raporcie bieżącym nr 10/2008 z dnia 20 lutego 2008 roku (zwanej dalej „Umową 

Kredytową II”). 

Umowa Zmieniająca I przewiduje między innymi: 

(1) zmianę postanowień dotyczących obowiązku utrzymywania przez Spółkę, na określonym 

poziomie, zdefiniowanych w Umowie Kredytowej I wskaźników finansowych. W szczególności: 







kosztów jakie Spółka ponosi w związku z obsługą zadłużenia; 


(3) zobowiązanie Spółki do złożenia oświadczeń o poddaniu się egzekucji w celu zabezpieczenia 

wierzytelności wynikających z Umowy Kredytowej I do kwoty 32.303.630,98 EUR (co na dzień 

zawarcia Umowy Zmieniającej I, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 

135.510.501,60 PLN) na rzecz każdego z kredytodawców (tj. na rzecz ABN Amro Bank NV, Banku 

Polska Kasa Opieki S.A. oraz Fortis Bank Polska S.A. – zwanych dalej łącznie „Kredytodawcami”) 

oraz dodatkowo do kwoty 96.910.892,93 EUR (co na dzień zawarcia Umowy Zmieniającej I, zgodnie 

ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 406.531.504,75 PLN) na rzecz Banku Polska Kasa 

Opieki S.A. działającego jako Agent Zabezpieczeń; 

(4) obowiązek ustanowienia przez Opoczno I Sp. z o.o. (spółkę w 100% zależną od Emitenta) hipotek 

łącznych kaucyjnych na rzecz każdego z Kredytodawców, do maksymalnej kwoty 32.303.630,98 EUR 

każda, na nieruchomościach należących do Opoczno I Sp. z o.o. - położonych w Opocznie, 

Paszkowicach, Chełstach, Sielcu oraz Grębenicach - na zabezpieczenie wierzytelności wynikających z 

Umowy Kredytowej I; 




wszelkich roszczeń wynikających z Umowy Kredytowej I; 




2009 rok 

(6) obowiązek podpisania umowy przelewu pomiędzy Opoczno Trade Sp. z o.o. (spółką w 100% 

zależną od Emitenta) a Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. (działającym na podstawie Umowy 

Kredytowej I jako Agent Zabezpieczeń), zgodnie z którą Opoczno Trade Sp. z o.o. dokona przelewu 

praw z kontraktów handlowych w celu zabezpieczenia wszelkich roszczeń wynikających z Umowy 

Kredytowej I; oraz 

(7) obowiązek zapłaty przez Spółkę dodatkowej prowizji z tytułu zawarcia Umowy Zmieniającej I 

wysokości 323.036,00 EUR (co na dzień zawarcia Umowy Zmieniającej I, zgodnie ze średnim kursem 

NBP, stanowi równowartość 1.355.103,72 PLN) 


umowę przelewu o której mowa powyżej w punkcie (6), a Opoczno I sp. z o.o. oraz Bank Polska Kasa 


Zgodnie z postanowieniami Umowy Zmieniającej I Spółka, w ciągu 2 tygodni od daty podpisania 

Umowy Zmieniającej I, złoży oświadczenie o poddaniu się egzekucji, o którym mowa w punkcie (3) 

powyżej oraz spowoduje złożenie wniosków o wpisanie do odpowiednich ksiąg wieczystych hipotek 

o których mowa w punkcie (4) powyżej. 

Umowa Zmieniająca II przewiduje między innymi: 

(1) zmianę postanowień dotyczących obowiązku utrzymywania przez Spółkę oraz Opoczno I Sp. z 

o.o., na określonym poziomie, zdefiniowanych w Umowie Kredytowej II wskaźników finansowych. 

W szczególności: 







kosztów jakie Spółka oraz Opoczno I Sp. z o.o. ponoszą w związku z obsługą zadłużenia; 

(iv) wprowadzono wskaźnik płynności (ang. „Cashflow Cover”) tj. stosunek wartości przepływów 



(3) obowiązek ustanowienia przez Opoczno I Sp. z o.o. hipotek łącznych kaucyjnych na rzecz ABN 

Amro Bank (Polska) S.A. (obecna nazwa banku - RBS Bank (Polska) S.A.), Banku Polska Kasa Opieki 

S.A. oraz Fortis Bank Polska S.A., do maksymalnej kwoty 75.000.000 PLN każda, na nieruchomościach 

należących do Opoczno I Sp. z o.o. - położonych w Opocznie, Paszkowicach, Chełstach, Sielcu oraz 

Grębenicach - na zabezpieczenie wierzytelności wynikających z Umowy Kredytowej II; 




wszelkich roszczeń wynikających z Umowy Kredytowej II; 

(5) obowiązek podpisania umowy przelewu pomiędzy Opoczno Trade Sp. z o.o. a Bankiem Polska 

Kasa Opieki S.A. (działającym na podstawie Umowy Kredytowej I jako Agent Zabezpieczeń) zgodnie 

z którą Opoczno Trade Sp. z o.o. dokona przelewu praw z kontraktów handlowych w celu 

zabezpieczenia wszelkich roszczeń wynikających z Umowy Kredytowej II; oraz 

(6) obowiązek zapłaty przez Spółkę oraz Opoczno I Sp. z o.o. dodatkowej prowizji z tytułu zawarcia 

Umowy Zmieniającej II w wysokości 750.000,00 PLN. 


umowę przelewu o której mowa powyżej w punkcie (5), a Opoczno I Sp. z o.o. oraz Bank Polska Kasa 


Zgodnie z postanowieniami Umowy Zmieniającej II, w ciągu 2 tygodni od daty podpisania Umowy 

Zmieniającej II, Opoczno I Sp. z o.o. złoży wnioski o wpisanie do odpowiednich ksiąg wieczystych 

hipotek, o których mowa w punkcie (3) powyżej. 




2009 rok 

ZMIANA UMOWY KREDYTOWEJ ZAWARTEJ POMIĘDZY CERSANIT SA, SPÓŁKAMI 

ZALEŻNYMI: LXIV S.a.r.l. ORAZ CERSANIT III SA, A BANKIEM PEKAO S.A., BZ WBK S.A. I 

BAWAG P.S.K. BANK FÜR ARBEIT UND WIRTSCHAFT UND OESTERREICHISCHE 

POSTSPARKASSE AKTIENGESELLSCHAFT 

W dniu 5 sierpnia 2009 roku powziął od pełnomocnika Spółki informację o podpisaniu umowy 

zmieniającej (ang. Amendment and Restatement Agreement) z dnia 31 lipca 2009 roku zawartej 

pomiędzy LXIV S.a r.l. z siedzibą w Luksemburgu, spółką w 100% zależna od Emitenta, Cersanit III 

S.A. z siedzibą w Wałbrzychu, spółką w 100% zależna od Emitenta, Spółką, Bankiem Polska Kasa 

Opieki S.A., Bankiem Zachodnim WBK S.A. z siedzibą we Wrocławiu oraz BAWAG P.S.K. BANK 

FÜR ARBEIT UND WIRTSCHAFT UND OESTERREICHISCHE POSTSPARKASSE 

AKTIENGESELLSCHAFT z siedzibą w Wiedniu (zwanej dalej „Umową Zmieniającą”) dotyczącej 

umowy kredytowej (ang. EUR 100,000,000 Facility Agreement – co na dzień zawarcia Umowy 

Zmieniającej, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 416.050.000 PLN) zawartej w 

dniu 16 kwietnia 2008 roku przez LXIV S.a r.l., Cersanit III S.A., Bank Polska Kasa Opieki S.A., Bank 

Zachodni WBK S.A. oraz BAWAG P.S.K. BANK FÜR ARBEIT UND WIRTSCHAFT UND 

OESTERREICHISCHE POSTSPARKASSE AKTIENGESELLSCHAFT, o zawarciu której Emitent 

informował w raporcie bieżącym nr 21/2008 z dnia 19 kwietnia 2008 roku (zwanej dalej „Umową 

Kredytową”). 

Umowa Zmieniająca przewiduje między innymi: 

(1) zmianę postanowień dotyczących obowiązku utrzymywania przez Spółkę, LXIV S.a r.l. oraz 

Cersanit III, na określonym poziomie, zdefiniowanych w Umowie Kredytowej wskaźników 

finansowych. W szczególności: 

(I) obniżono wskaźnik płynności (ang. „Cashflow Cover”) tj. stosunek wartości przepływów 


(II) podwyższono wskaźnik dźwigni finansowej (ang. Leverage) tj. stosunek długu netto do EBITDA; 

(wprowadzając jednocześnie obowiązek testowania ww. wskaźników w odniesieniu do Spółki na 

poziomie skonsolidowanym, w odróżnieniu od dotychczasowych postanowień obligujących do 

testowania wskaźników na poziomie LXIV S.a r.l. i jej spółki zależnej Cersanit III S.A.) 

(III) wprowadzono wskaźnik pokrycia odsetek (ang. Senior Interest Cover) tj. stosunek EBITDA do 

wartości odsetek oraz innych opłat i prowizji płatnych z tytułu zadłużenia; 


(3) zobowiązanie Spółki do złożenia oświadczeń o poddaniu się egzekucji do kwoty 50.000.000 EUR 

(co na dzień zawarcia Umowy Zmieniającej, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 

208.025.000 PLN) na rzecz każdego z kredytodawców (tj. na rzecz Banku Polska Kasa Opieki S.A., 

Banku Zachodniego WBK S.A. oraz BAWAG P.S.K. BANK FÜR ARBEIT UND WIRTSCHAFT UND 

OESTERREICHISCHE POSTSPARKASSE AKTIENGESELLSCHAFT – zwanych dalej łącznie 

„Kredytodawcami”) oraz dodatkowo do kwoty 150.000.000 EUR (co na dzień zawarcia Umowy 

Zmieniającej, zgodnie ze średnim kursem NBP, stanowi równowartość 624.075.000 PLN) na rzecz 

Banku Zachodniego WBK S.A. działającego jako Agent Zabezpieczeń; 

(4) udzielenie przez Spółkę na rzecz Kredytodawców poręczenia za wszystkie zobowiązania LXIV S.a 

r.l. wynikające z Umowy Kredytowej do maksymalnej kwoty 150.000.000,00 EUR (poręczenie będzie 

ważne do dnia spełnienia wszystkich obowiązków wynikających z Umowy Kredytowej jednak nie 

dłużej niż do 31 grudnia 2019); oraz 

(5) obowiązek LXIV S.a r.l. uiszczenia dodatkowej prowizji z tytułu zawarcia Umowy Zmieniającej w 

wysokości 0,5% kwoty kredytu. 

W dniu 31 lipca 2009 roku Spółka, działając przez pełnomocnika, złożyła oświadczenia o poddaniu się 

egzekucji, o którym mowa w punkcie (3) powyżej. 

10.2. Umowy pożyczek 

ZAWARCIE UMÓW POMIĘDZY EMITENTEM A PODMIOTAMI ZALEŻNYM EMITENTA 

1/ W dniu 21 stycznia 2009 roku Cersanit S.A. działająca jako pożyczkobiorca oraz LXIV S.a.r.l. spółka 

utworzona i istniejąca na podstawie prawa obowiązującego w Luksemburgu z siedzibą w 




2009 rok 

Luksemburgu, (adres: 2-8, Avenue Charles De Gaulle, L-1653 Luxemburg), działająca jako 

pożyczkodawca, zawarły umowę pożyczki na kwotę 43.535.500,00 EUR (co stanowi równowartość 

PLN 188.530.482,75 wg kursu średniego NBP opublikowanego w dniu 21 stycznia 2009 roku, tj. 1 EUR 

= 4,3305 PLN). Cersanit S.A. posiada bezpośrednio 100% udziałów w kapitale zakładowym LXIV 

S.a.r.l. Pożyczka została udzielona na okres do dnia 29 lipca 2010 roku. Oprocentowanie pożyczki 

zostało ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki EURIBOR powiększonej o marżę. 

Pożyczka zostanie wykorzystana na finansowanie działalności gospodarczej pożyczkobiorcy. 

2/ W dniu 11 marca 2009 roku Cersanit S.A. działająca jako pożyczkobiorca oraz LXIV S.a.r.l. spółka 

utworzona i istniejąca na podstawie prawa obowiązującego w Luksemburgu z siedzibą w 

Luksemburgu, (adres: 2-8, Avenue Charles De Gaulle, L-1653 Luxemburg), działająca jako 

pożyczkodawca, zawarły umowę pożyczki na kwotę 19.704.500,00 EUR (co stanowi równowartość 

PLN 90.739.222,50 wg kursu średniego NBP opublikowanego w dniu 11 marca 2009 roku, tj. 1 EUR = 

4,6050 PLN). Cersanit S.A. posiada bezpośrednio 100% udziałów w kapitale zakładowym LXIV S.a.r.l. 


ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki EURIBOR powiększonej o marżę. Pożyczka 

zostanie wykorzystana na finansowanie działalności gospodarczej pożyczkobiorcy. 

Cersanit S.A., działająca jako pożyczkobiorca oraz LXIV S.a.r.l. działająca jako pożyczkodawca, do 

dnia 31 grudnia 2009 r. zawarły umowy pożyczek na łączną kwotę 90.365.000,00 EUR z 

uwzględnieniem ww. pożyczek (co stanowi równowartość PLN 371.237.493,00 wg kursu średniego 

NBP opublikowanego w dniu 31 grudnia 2009 roku, tj. 1 EUR = 4,1082 PLN). Na dzień 31 grudnia 

2009 r. saldo wykorzystania pożyczek wynosiło 89.252.931,36 EUR (co stanowi równowartość PLN 

366.668.892,61 wg kursu średniego NBP opublikowanego w dniu 31 grudnia 2009 roku, tj. 1 EUR = 

4,1082 PLN). Pożyczki będą spłacane przez pożyczkobiorcę do 30 listopada 2010 r. Oprocentowanie 

pożyczek zostało ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki EURIBOR powiększonej o 

marżę. 

3/Cersanit S.A. działająca jako pożyczkodawca oraz LXIV S.a.r.l. (spółka zależna od Cersanit S.A.), 

działająca jako pożyczkobiorca, do dnia 31 grudnia 2009 r. zawarły umowy pożyczek na łączną kwotę 

3.351.475,00 EUR (co stanowi równowartość PLN 13.768.529,59 wg kursu średniego NBP 

opublikowanego w dniu 31 grudnia 2009 roku, tj. 1 EUR = 4,1082 PLN). Na dzień 31 grudnia 2009 r. 

saldo wykorzystania ww. pożyczek wynosiło 2.964.089,76 EUR (co stanowi równowartość PLN 


4,1082 PLN). Pożyczki będą spłacane przez pożyczkobiorcę do 31 grudnia 2010 r. Pożyczkodawca ma 

prawo do jednostronnego przedłużenia terminu spłaty pożyczki o kolejne 12 miesięcy, na podstawie 

oświadczenia o przedłużeniu okresu trwania umowy pożyczki, doręczonego pożyczkobiorcy na co 

najmniej jeden miesiąc przed terminem spłaty pożyczki. Przedłużenie terminu spłaty pożyczki w 

trybie, o którym mowa w zdaniu poprzedzającym, może nastąpić nie więcej niż siedem razy. 

Oprocentowanie pożyczek zostało ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki EURIBOR 


4/Cersanit S.A. działająca jako pożyczkodawca oraz Cersanit Cyprus Limited (spółka zależna od 

Cersanit S.A.), działająca jako pożyczkobiorca, do dnia 31 grudnia 2009 r. zawarły umowy pożyczek 

na łączną kwotę 70.650.000,00 EUR (co stanowi równowartość PLN 290.244.330,00 wg kursu średniego 


2009 r. saldo wykorzystania ww. pożyczek wynosiło 69.754.442,04 EUR (co stanowi równowartość 

PLN 286.565.198,79 wg kursu średniego NBP opublikowanego w dniu 31 grudnia 2009 roku, tj. 1 EUR 

= 4,1082 PLN). Pożyczki będą spłacane przez pożyczkobiorcę do 31 sierpnia 2010 r. Pożyczkodawca 

ma prawo do jednostronnego przedłużenia terminu spłaty pożyczki o kolejne 12 miesięcy, na 

podstawie oświadczenia o przedłużeniu okresu trwania umowy pożyczki, doręczonego 

pożyczkobiorcy na co najmniej jeden miesiąc przed terminem spłaty pożyczki. Przedłużenie terminu 

spłaty pożyczki w trybie, o którym mowa w zdaniu poprzedzającym, może nastąpić nie więcej niż 

siedem razy. Oprocentowanie pożyczek zostało ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki 

EURIBOR powiększonej o marżę. 




2009 rok 

5/Cersanit S.A. działająca jako pożyczkodawca oraz Cersanit Luxembourg S.a.r.l. (spółka zależna od 




2009 r. saldo wykorzystania ww. pożyczek wynosiło 404.166,47 EUR (co stanowi równowartość PLN 


4,1082 PLN). Pożyczki będą spłacane przez pożyczkobiorcę do 31 grudnia 2010 r. Pożyczkodawca ma 

prawo do jednostronnego przedłużenia terminu spłaty pożyczki o kolejne 12 miesięcy, na podstawie 

oświadczenia o przedłużeniu okresu trwania umowy pożyczki, doręczonego pożyczkobiorcy na co 

najmniej jeden miesiąc przed terminem spłaty pożyczki. Przedłużenie terminu spłaty pożyczki w 

trybie, o którym mowa w zdaniu poprzedzającym, może nastąpić nie więcej niż siedem razy. 

Oprocentowanie pożyczek zostało ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki EURIBOR 


6/Cersanit S.A. działająca jako pożyczkodawca oraz S.C. Cersanit Bacau SRL (spółka zależna od 






= 4,1082 PLN). Pożyczki będą spłacane przez pożyczkobiorcę do 30 września 2010 r. Oprocentowanie 

pożyczek zostało ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki EURIBOR powiększonej o 

marżę. 

7/Cersanit S.A. działająca jako pożyczkodawca oraz S.C. Cersanit Romania S.A. (spółka zależna od 






= 4,1082 PLN). Pożyczki będą spłacane przez pożyczkobiorcę do 31 grudnia 2010 r. Pożyczkodawca 

ma prawo do jednostronnego przedłużenia terminu spłaty pożyczki o kolejne 12 miesięcy, na 

podstawie oświadczenia o przedłużeniu okresu trwania umowy pożyczki, doręczonego 

pożyczkobiorcy na co najmniej jeden miesiąc przed terminem spłaty pożyczki. Przedłużenie terminu 

spłaty pożyczki w trybie, o którym mowa w zdaniu poprzedzającym, może nastąpić nie więcej niż 

siedem razy. Oprocentowanie pożyczek zostało ustalone w zmiennej wysokości, na podstawie stawki 

EURIBOR powiększonej o marżę. 

Aneks do umowy aranżacji finansowania 

W dniu 12 stycznia 2009 r. Cersanit S.A. zawarła z Cersanit Cyprus Limited aneks do umowy o 

aranżację finansowania z dnia 5 czerwca 2008 r. Na podstawie ww. umowy Cersanit S.A. 

zobowiązała się do zlecania udzielania gwarancji bankowych lub zlecania otwarcia przez bank 

akredytyw w ciężar rachunku Cersanit S.A., na rzecz kontrahentów Cersanit Cyprus Limited 

dostarczających maszyny i urządzenia dla potrzeb realizowanych przez Cersanit Cyprus Limited 

inwestycji. Zgodnie z ww. aneksem łączna wartość udzielonych gwarancji oraz otwartych akredytyw 

nie może przekroczyć 4.000.000 EUR (co stanowi równowartość 16.137.600 PLN według kursu 

średniego NBP ogłoszonego w dniu 12 stycznia 2009 roku, tj. 1 EUR = 4,0344 PLN), a termin ważności 

gwarancji lub akredytyw nie może być późniejszy niż 31 marca 2010 r. 




2009 rok 

10.3. Poręczenia 

Poręczenia udzielone w 2009 roku 

W dniu 31.07.2009 Cersanit S.A. udzieliła poręczenia za wszystkie zobowiązania LXIV S.a.r.l., do 

maksymalnej kwoty 150 mln EUR, wynikające z Umowy Kredytowej zawartej w dniu 16 kwietnia 

2008 roku (zmienionej aneksem w dniu 31 lipca 2009 roku) przez LXIV S.a r.l., Cersanit III S.A., Bank 

Polska Kasa Opieki S.A., Bank Zachodni WBK S.A. oraz BAWAG P.S.K. BANK FÜR ARBEIT UND 

WIRTSCHAFT UND OESTERREICHISCHE POSTSPARKASSE AKTIENGESELLSCHAFT (wartość 

ww. Umowy Kredytowej wynosi 100 mln EUR). 

W dniu 18.08.2009 Cersanit S.A. udzieliła poręczenia za zobowiązania Cersanit Invest Sp. z o.o. i 

Cersanit Cyprus Limited, wynikające z Umowy Kredytowej zawartej w dniu 18 sierpnia 2009 roku 

pomiędzy Cersanit Invest Sp. z o.o. i Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju oraz z Umowy 

Kredytowej zawartej w dniu 18 sierpnia 2009 roku pomiędzy Cersanit Cyprus Limited i Europejskim 

Bankiem Odbudowy i Rozwoju w łącznej maksymalnej wysokości 20 mln EUR, powiększonej o 

odsetki, prowizje i inne opłaty należne na podstawie ww. Umów Kredytowych. Poręczenie będzie 

obowiązywało nie dłużej niż do dnia całkowitej spłaty zobowiązań wynikających z ww. Umów 

Kredytowych. 

W dniu 01.10.2009 zmniejszeniu uległa kwota poręczenia udzielonego przez Cersanit SA na rzecz 

Cersanit II SA na zabezpieczenie kredytu inwestycyjnego i obrotowego, udzielonego przez Raiffeisen 

Bank Polska S.A., z kwoty 6 390 220,39 PLN do kwoty 5 mln PLN; 

Zwiększeniu uległa kwota poręczeń za zobowiązania handlowe Cersanit Invest Sp. z o.o., 

udzielonych przez Cersanit S.A., z kwoty 581.189,20 EUR na dzień 31.12.2008 r. do kwoty 753.976,19 

EUR na dzień 31.12.2009 r. 

10.4. Gwarancje 

W dniu 28 lutego 2009 r. wygasła gwarancja za zobowiązania AB Dvarcioniu Keramika wobec AB 

Hansabankas udzielona przez Cersanit SA na kwotę 10 000 000 LTL. 

Gwarancje udzielone w 2009 roku 

W 2009 r. Cersanit SA nie udzieliła żadnych znaczących gwarancji bankowych. 

Gwarancje otrzymane w 2009 roku 

W 2009 r. Cersanit SA nie otrzymała żadnych znaczących gwarancji bankowych. 

11. Opis wykorzystania przez emitenta wpływów z emisji papierów wartościowych w okresie 

objętym raportem. 

EMISJA OBLIGACJI 

W 2009 roku Cersanit S.A. pozyskiwała środki na finansowanie swojej działalności między innymi 

poprzez emisję obligacji krótkoterminowych. 

Łączna wartość nominalna emisji obligacji przeprowadzonych w ww. okresie wyniosła 

8.018.250.000,00 PLN. Wszystkie obligacje przypadające do wykupu w 2009 roku zostały wykupione 

w terminie. Na dzień 31 grudnia 2009 r. wartość nominalna obligacji wynosiła 0,00 PLN. 




2009 rok 

12. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym, a 

wcześniej publikowanymi prognozami wyników za dany rok. 

Spółka Cersanit S.A. nie publikowała prognoz wyników za 2009 rok. 

13. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem dotyczącym zarządzania zasobami finansowymi Cersanit SA, 

oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie Emitent podjął lub zamierza podjąć w celu 

przeciwdziałania tym zagrożeniom. 

Wskaźniki rentowności 

Wyszczególnienie 2009r. 2008r. 

Wskaźnik zysku operacyjnego 4,5% 5,4% 

Wskaźnik zysku netto -3,1% 2,3% 

Stopa zwrotu kapitału własnego (ROE) -11,0% 7,8% 

Wskaźniki płynności 


Wskaźnik płynności bieżącej (current ratio) 0,77 0,86 

Wskaźnik podwyższonej płynności (quick ratio) 0,77 0,86 

Wskaźniki zadłużenia 


Wskaźnik pokrycia majątku kapitałem własnym 18,4% 20,4% 

Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem 

własnym i zobowiązaniami długoterminowymi 

62,8% 85,5% 

Wskaźnik ogólnego zadłużenia 81,6% 79,6% 

Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych 443,2% 390,9% 

W analizowanym okresie Spółka osiągnęła niższą w porównaniu do 2008 r. rentowność na 

poziomie zysku z działalności operacyjnej. Spadek rentowności operacyjnej w porównaniu do 2008 r. 

Spółka zanotowała w wyniku mniejszego przyrostu przychodów ze sprzedaży w stosunku do 

przyrostu kosztów ogólnego zarządu oraz kosztów sprzedaży. 

Wskaźniki płynności uzyskane przez Spółkę w 2009 r. ukształtowały się na niższym poziomie 

niż rok wcześniej, aczkolwiek Spółka posiada stabilne źródła finansowania i jej płynność nie jest 

zagrożona. 

Wzrost zadłużenia Spółki wynika z większego zapotrzebowania na finansowanie działalności 

bieżącej. Na dzień 31.12.2009 r. Spółka dysponowała wolnymi (niewykorzystanymi) limitami 

kredytowymi w kwocie około 120 mln PLN, które stanowiły zabezpieczenie przed ryzykiem 

ewentualnego pogorszenia płynności finansowej. 

14. Informacja nt. instrumentów finansowych w zakresie: 

- ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów pieniężnych oraz utraty 

płynności finansowej, na jakie narażona jest jednostka, 

- przyjętych przez jednostkę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z 

metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest 

rachunkowość zabezpieczeń. 

Informacja nt. instrumentów finansowych w zakresie ryzyka oraz przyjętych przez jednostkę celach i 

metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów 




2009 rok 

planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń została zawarta w 

Jednostkowym sprawozdaniu finansowym Cersanit SA za 2009 r. w punkcie 6.7. 

15. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych w 

porównaniu do wielkości posiadanych środków z uwzględnieniem możliwości zmian w strukturze 

finansowania tej działalności. 

Cersanit SA finansuje projekty inwestycyjne korzystając w przeważającej części z kapitału obcego. W 

związku z tym, iż w realizację projektów inwestycyjnych są zaangażowane inne spółki z Grupy 

Cersanit zależne od Cersanit SA ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych w tym 

inwestycji kapitałowych w porównaniu do wielkości posiadanych środków z uwzględnieniem 

możliwości zmian w strukturze finansowania powinna być analizowana na poziomie Grupy 

Kapitałowej. Grupa korzysta z dźwigni finansowej szczególnie w zakresie inwestycji kapitałowych 

(np. akwizycja Opoczno S.A.), a także inwestycji mających na celu zwiększenie mocy produkcyjnych i 

wsparcie ekspansji handlowej na rynkach zagranicznych (rozbudowa fabryki na Ukrainie) 

finansowanych w oparciu o formułę project finance. 

Instytucje kredytujące współpracujące z Cersanit SA oceniają jej zdolność kredytową przez pryzmat 

wyników osiąganych przez Grupę Kapitałową, przede wszystkim na podstawie wartości EBITDA, 

czyli wyniku na działalności operacyjnej powiększonego o amortyzację, kwantyfikowanej w skali całej 

Grupy oraz pojedynczego projektu. Z umów kredytowych zawartych przez podmioty Grupy Cersanit 

wynika warunek, wpływający na łączną kwotę kredytów możliwą do zaciągnięcia przez podmioty 

Grupy, zgodnie z którym stosunek zadłużenia finansowego netto (rozumianego jako zadłużenie 

oprocentowane pomniejszone o środki finansowe) do EBITDA (wielkości rozumianej jako suma zysku 

operacyjnego i amortyzacji), na poziomie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy, nie 

powinien być większy niż określony w umowie. 

W długim okresie rozwojowi Grupy towarzyszy wzrost wskaźnika EBITDA i w opinii Zarządu 

projekcje poziomu EBITDA nie będą się wiązać z wystąpieniem ryzyka ograniczenia dostępności 

środków kredytowych. Ze względu na długoterminowy program inwestycyjny Grupy oraz 

konieczność systematycznej obsługi zadłużenia, polityka finansowa jest rzetelnie i szczegółowo 

planowana, a jej realizacja stale monitorowana. 

16. Ocena nietypowych czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z 

działalności w 2009 roku, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń 

na osiągnięte wyniki. 

Patrz pkt. 3 niniejszego Sprawozdania Zarządu. 

17. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki oraz 

opis perspektyw rozwoju działalności gospodarczej, z uwzględnieniem elementów strategii 

rynkowej przez niego wypracowanej. 

Opis podstawowych czynników ryzyka i zagrożeń. 

Przewidywany rozwój Cersanit SA oraz charakterystyki polityki w zakresie kierunków rozwoju. 

17.1. Czynniki zewnętrzne i wewnętrzne istotne dla rozwoju Spółki oraz opis rozwoju działalności 

gospodarczej emitenta, z uwzględnieniem elementów strategii rynkowej przez niego 

wypracowanej. 

W opinii Zarządu, głównymi zewnętrznymi czynnikami istotnymi dla rozwoju Cersanit S.A. są: 

Czynniki zewnętrzne pozytywne: 

 

wzrost gospodarczy w Polsce i krajach, gdzie Cersanit prowadzi działalność, 




2009 rok 

 

 

 

 

 

wzrost dochodów osobistych, warunkujący systematyczny wzrost poziomu życia odbiorców 

krajowych i zagranicznych, 

wzrost popytu konsumenckiego wynikającego z niezaspokojonymi potrzebami lokalowymi 

oraz złym stanem technicznym istniejącej infrastruktury, 

lepsze perspektywy popytu zagranicznego, 

wejście Polski do Unii Europejskiej, 

wzrost chłonności rynku dzięki wykorzystaniu przez odbiorców indywidualnych kredytów 

mieszkaniowych. 

Czynniki zewnętrzne negatywne: 

 

 

 

 

 

 

 

 

niepewność co do kluczowych założeń polityki fiskalnej i monetarnej w Polsce, 

pogorszenie się sytuacji makroekonomicznej i spadek wzrostu PKB w niektórych krajach, 

gdzie Cersanit prowadzi działalność, 

wzrost kosztów obsługi długu w wynik wzrostu poziomu stóp procentowych i marż 

bankowych, 

wydłużający się czas oczekiwania na odpowiednie, specyficzne dla danego rynku, zezwolenia 

i koncesje, 

przejściowe trudności eksportowe związane z zaostrzonymi kontrolami na granicy 

wschodniej w związku z przystąpieniem Polski do układu Schengen, 

potencjalne trudności w ściąganiu wierzytelności od niektórych kontrahentów, 

możliwe podwyższenia stawek celnych, 

brak stabilności systemów prawnych i obowiązująca niejednolitość przepisów prawnych na 

terenie państw europejskich, 

Do najważniejszych czynników wewnętrznych, wpływających na rozwój Cersanit S.A. należy 

zaliczyć: 

Czynniki wewnętrzne pozytywne: 

jasno sprecyzowane strategia rozwoju, 

stabilny akcjonariat, realizujący konsekwentną politykę właścicielską wobec Spółki 

konsekwentne realizowana przez Zarząd strategię rozwoju przedsiębiorstwa 

ugruntowana pozycja lidera na krajowym rynku oraz silna pozycja na rynkach Europy 

Środkowej i Wschodniej w branży kompleksowego wyposażenia łazienek 

bardzo dobre jakościowo produkt, potwierdzone międzynarodowymi certyfikatami jakości 

ISO 9001 

wykwalifikowana kadra, posiadająca szerokie doświadczenia branżowe 

stosowanie najnowszych rozwiązań technologicznych, przynoszących niskie koszty produkcji 

ustabilizowane źródła zaopatrzenia 

stabilne kanały dystrybucji 

korzystna sytuacja finansowa 

uregulowana sfera prawna 

Czynniki wewnętrzne negatywne: 

duże zapotrzebowanie na środki obrotowe związane ze zwiększeniem produkcji 

asortymentowej, 

znacząca wartość kosztów obsługi zadłużenia kredytowego ujemnie wpływająca na wynik 

finansowy, 

wahania na rynku walutowym ujemnie wpływające na wynik finansowy, 




2009 rok 

17.2. Opis podstawowych czynników ryzyka i zagrożeń. 

Do istotnych czynników ryzyka i zagrożeń dla działalności Cersanit S.A. należy zaliczyć: 

Ryzyko wpływu sytuacji makroekonomicznej na działalność Spółki 

Działalność Cersanit SA oraz realizacja jej celów strategicznych uzależniona jest w dużej mierze od 

sytuacji makroekonomicznej w Polsce, jak i innych krajach, w których Cersanit SA sprzedaje swoje 

produkty, w szczególności w krajach Europy Środkowo-Wschodniej. Cersanit SA realizuje sprzedaż 

w znacznej mierze w oparciu o popyt uwarunkowany przez decyzje remontowo-modernizacyjne 

konsumentów. Wyniki finansowe osiągane przez Cersanit SA pośrednio podlegają takim czynnikom 

jak: stopa wzrostu PKB, nakłady inwestycyjne przedsiębiorstw, deficyt budżetowy, poziom inflacji, 

stopa bezrobocia, wartość dochodów rozporządzalnych, czy polityka fiskalna i monetarna państwa. 

Powyższe determinanty kształtują poziom przychodów i kosztów oraz tempo realizacji 

zaplanowanych celów strategicznych Cersanit SA. Rozwój zdywersyfikowanego portfela produktów, 

a także prowadzenie działalności na zróżnicowanych geograficznie oraz pod względem poziomu 

wzrostu gospodarczego rynkach, ograniczają negatywny wpływ wahań koniunktury na jej kondycję 

operacyjno-finansową. Ryzyko negatywnego wpływu spowolnienia wzrostu gospodarczego na 

działalność Cersanit SA może być również minimalizowane przez fakt dysponowania przez Spółkę 

uznanymi na rynku markami. 

Ryzyko prowadzenia działalności na niestabilnych rynkach wschodnich 

Rynki wschodnie charakteryzują się niższą, w porównaniu do krajów Unii Europejskiej, 

transparentnością zasad prowadzenia działalności gospodarczej, a w szczególności niestabilnością 

otoczenia politycznego, prawnego i finansowego. Dodatkowo czas oczekiwania na odpowiednie, 

specyficzne dla danego rynku, zezwolenia i koncesje może się przedłużać. 

Pogorszenie sytuacji gospodarczej w Rosji i na Ukrainie (w szczególności kondycji ukraińskiego 

sektora finansowego) może negatywnie wpłynąć na warunki gospodarowania i prowadzenia 

działalności inwestycyjnej w tych krajach. Może się to przełożyć na ograniczenie popytu zgłaszanego 

przez sektor budownictwa mieszkaniowego. W związku z oznakami kryzysu w sektorze finansowym 

i potencjalnym zagrożeniem utraty płynności przez niektóre przedsiębiorstwa, nie można wykluczyć 

wystąpienia trudności w ściąganiu wierzytelności od części kontrahentów. 

Czynnikiem mogącym przejściowo utrudnić eksport produktów są również zaostrzone kontrole na 

granicy wschodniej w związku z przystąpieniem Polski do układu z Schengen. 

Potencjalnie niestabilny rozwój tych rynków może wpływać na poziom generowanych przez Cersanit 

SA przychodów lub spowodować zwiększenie niektórych kosztów operacyjnych. Cersanit SA 

podejmuje aktywne działania prowadzące do ograniczenia negatywnego wpływu powyższych 

uwarunkowań. W 2007 r. Spółka dokonała nabycia 5 spółek z siedzibą w Rosji prowadzących 

działalność w zakresie produkcji i sprzedaży płytek ceramicznych, dzięki czemu ogranicza ryzyka 

związane z transportem towarów i produktów. W 2008 r. dopuszczono do eksploatacji fabrykę 

ceramiki sanitarnej (roczne moce produkcyjne 1 mln szt.) oraz fabrykę płytek ceramicznych (roczne 

moce produkcyjne 7 mln m2) zlokalizowane na Ukrainie. W II kwartale 2010 r. Spółka zakończy 

realizację II etapu inwestycyjnego, polegającego na rozbudowie i zwiększeniu mocy produkcyjnych 

fabryk (do 12 mln m2 płytki ceramicznej oraz 2 mln szt. ceramiki sanitarnej). W opinii Zarządu 

Emitenta przyczynia się to do lepszej penetracji rynku oraz ograniczenia ryzyka zwłaszcza w zakresie 

ewentualnego wzrostu ceł lub zaostrzonych kontroli granicznych 

Działania Cersanit SA mają na celu ograniczenie eksportu do tzw. krajów rodzimych, w których 

zlokalizowane zostały fabryki przy jednoczesnym wzroście ich mocy produkcyjnych i planowanej 

ekspansji handlowej. Udział sprzedaży Cersanit SA na rynkach wschodnich zmniejsza się na korzyść 

spółek Grupy mających zakłady zlokalizowane na tych rynkach. Eksport z Polski na rynki wschodnie 

pełni rolę dostaw uzupełniających, dlatego ewentualny wzrost ceł na Ukrainie i w Rosji na wyroby 

wyposażenia łazienek nie wpłynąłby istotnie na poziom wymiany handlowej Emitenta z 

kontrahentami z tych krajów. 

Ryzyko niewypłacalności niektórych kontrahentów i potencjalne trudności w dochodzeniu należności 

są skutecznie ograniczane poprzez wprowadzanie odpowiednich zaawansowanych rozwiązań 




2009 rok 

systemowych polegających na codziennym monitoringu historii płatniczej partnerów handlowych i 

rotacji spływu należności oraz kontroli czasowej struktury i limitów należności. Ryzyko ograniczane 

jest także poprzez dobrą znajomość zasad funkcjonowania rynków wschodnich wynikającą z 

długoletniej obecności Spółki na rynkach wschodnich. 

Ryzyko funkcjonowania w niestabilnym otoczeniu prawnym 

Pewne zagrożenie dla działalności Spółki mogą stanowić zmiany przepisów prawa lub różne jego 

interpretacje. Niespójność systemu prawnego, brak jednolitej interpretacji przepisów prawa oraz 

częste nowelizacje pociągają za sobą poważne ryzyko w prowadzeniu działalności gospodarczej. 

Ewentualne zmiany przepisów dotyczących działalności Cersanit SA w takich sferach jak: prawo 

pracy, prawo ubezpieczeń społecznych, prawo podatkowe, prawo handlowe, prawo ochrony 

środowiska czy prawo regulujące zasady funkcjonowania rynku kapitałowego mogą wpłynąć 

niekorzystnie na działalność Spółki. Przystąpienie Polski do Unii Europejskiej i związana z tym 

konieczność implementacji unijnych aktów prawnych, nasiliły w ostatnich latach zjawisko częstych 

zmian krajowych przepisów prawnych. Pomimo upływu ponad 5 lat od przystąpienia Polski do 

struktur wspólnotowych, ujednolicanie przepisów trwa nadal. Wchodzące w życie nowe istotnie 

zmienione przepisy regulujące obrót gospodarczy mogą powodować wiele problemów 

interpretacyjnych i wątpliwości proceduralnych. Może skutkować to niekonsekwentnym 

orzecznictwem sądów powszechnych i administracyjnych oraz komplikacjami natury 

administracyjno-prawnej. Co więcej, Cersanit SA prowadzi działalność na terenie wielu państw 

europejskich, w których obowiązują niejednolite przepisy prawne. Dodatkowo, w wielu przypadkach 

Spółka przeprowadza inwestycje na rynkach państw nienależących do Unii Europejskiej, których 

systemy prawne nie zostały w dostatecznym stopniu zestandaryzowane. Ze względu na trwające w 

tych krajach procesy przemian gospodarczych, działalność operacyjna w tych krajach obarczona jest 

większym ryzykiem prawnym niż działalność w krajach Unii Europejskiej. W niektórych sytuacjach 

może zachodzić konieczność uzyskania dodatkowych zgód, pozwoleń administracyjnych, koncesji, 

czy aprobat technicznych dopuszczających do stosowania produkty Spółki. Brak stabilności systemów 

prawnych może mieć istotny niekorzystny wpływ na działalność i kondycję Cersanit SA. 

Geograficzna dywersyfikacja działalności i rozwój Cersanit SA mogą przyczynić się do zmniejszenia 

wpływu powyższego ryzyka na kondycję Spółki. 

Ryzyko związane z systemem podatkowym 

Polski system podatkowy charakteryzuje się częstymi zmianami przepisów, wiele z nich nie zostało 

sformułowanych w sposób dostatecznie precyzyjny i brak jest ich jednoznacznej wykładni. Zawiłość i 

niestabilność polskiego systemu podatkowego połączone z brakiem ugruntowanej praktyki organów 

skarbowych oraz niejednoznacznym orzecznictwem sądowym powoduje możliwość wystąpienia 

sytuacji mogących mieć negatywny wpływ na działalność Cersanit SA. Skutkiem wystąpienia ryzyka 

podatkowego może być obok skutku stricte prawnego, w postaci powstania zaległości podatkowych, 

także skutek natury ekonomicznej w formie obniżonej rentowności działalności, zwiększonych 

kosztów własnych z tytułu powiększonych obciążeń podatkowych, czy chociażby utrata 

pozytywnego wizerunku Cersanit SA. Kolejnym czynnikiem powodującym brak stabilności polskich 

przepisów podatkowych jest przystąpienie Polski do Unii Europejskiej, które dodatkowo zwiększa 

wyżej wskazane ryzyko. W związku z rozbieżnymi interpretacjami przepisów podatkowych w 

zachodzi ryzyko większe niż w przypadku spółki działającej w bardziej stabilnych systemach 

podatkowych. Spółka nie przewiduje wystąpienia zagrożenia wynikającego z nieprawidłowości 

podatkowych, ale nie może go całkowicie wykluczyć. 

Ryzyko walutowe 

Przepływy finansowe Cersanit SA cechuje znaczna wrażliwość na wahania kursów walutowych, co 

wynika z uzyskiwania przychodów i ponoszenia kosztów w walutach obcych. Dodatkowo Spółka 

korzysta z kredytów inwestycyjnych i pożyczek denominowanych w walutach obcych. Wahania 

kursów walut rozliczeniowych skutkują zwiększeniem ekspozycji Spółki na ryzyko walutowe oraz 




2009 rok 

mogą prowadzić do powstania znacznych kosztów finansowych i osiągnięcia wyników niższych od 

planowanych. 

Priorytetem dla Cersanit SA jest stosowanie hedgingu naturalnego, czyli korelacja w czasie i 

kompensacja wpływów i wydatków w jednej walucie, co służy zmniejszeniu ekspozycji walutowej 

netto i w konsekwencji ograniczeniu ryzyka walutowego. W przypadku braku możliwości 

zabezpieczenia ryzyka walutowego poprzez hedging naturalny Cersanit SA stosuje zabezpieczenia 

oparte na instrumentach pochodnych. Spółka wykorzystuje dostępne na rynku walutowe instrumenty 

pochodne (patrz także pkt. 14). 

Cersanit SA stosuje zasady rachunkowości zabezpieczeń instrumentów pochodnych kursu 

walutowego umożliwiającej symetryczne ujmowanie kompensującego się wpływu na bieżący wynik 

finansowy zmian wartości godziwej instrumentu zabezpieczającego oraz odpowiadającej mu pozycji 

zabezpieczanej. W efekcie charakter ekonomiczny zawieranych transakcji jest pełniej odzwierciedlany 

w sprawozdaniach finansowych Cersanit SA. Ograniczeniu ryzyka walutowego częściowo służy 

również lokowanie zakładów produkcyjnych na rynkach wschodnich (docelowo określanych jako 

rynki rodzime) i dystrybucja produktów w oparciu o zaopatrzenie z tych zakładów. 

Ryzyko stopy procentowej 

Cersanit SA prowadzi działalność przy wykorzystaniu finansowania dłużnego (kredyty, pożyczki i 

obligacje), w tym opartego o zmienną stopę procentową. W przypadku wystąpienia niekorzystnej dla 

działalności Spółki tendencji zwiększania poziomu stóp procentowych wzrośnie poziom kosztów 

finansowych związanych z obsługą zadłużenia. Może się to przełożyć na wzrost kosztu pozyskania 

kapitału i przyczynić do pogorszenia wyników finansowych Cersanit SA. Koszty dłużnego 

finansowania w związku z dynamicznym rozwojem Cersanit SA (m.in. dotyczące nabycia akcji spółki 

Opoczno S.A) wzrosły. Istnieje zatem ryzyko, iż w przypadku kontynuacji zwiększania stóp 

procentowych Cersanit SA może być narażona na ryzyko spadku rentowności działania poprzez 

wzrost kosztów kapitału. Poziom stóp procentowych jest monitorowany i w uzasadnionych 

przypadkach Zarząd może podjąć decyzję o wyborze odpowiedniej formy ograniczania ryzyka stopy 

procentowej, takiej jak instrumenty zabezpieczające (np. IRS - Interest Rate Swap), czy zmiana waluty 

kredytowania na walutę o niższej referencyjnej stawce oprocentowania (przy jednoczesnym 

uwzględnieniu ryzyka walutowego, tj. dopasowaniu waluty kredytowania do waluty, w której 

realizowane są przychody). 

Ryzyko pogorszenia płynności 

Istnieje potencjalne ryzyko, że ogólna sytuacja gospodarcza może wpłynąć na zdolność Cersanit SA 

do regulowania zobowiązań. Ewentualne zatory płatnicze u kontrahentów lub ograniczenie 

dostępności finansowania dłużnego mogłyby przyczynić się do pogorszenia płynności finansowej 

Spółki. Na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania poziom należności przeterminowanych nie jest 

jednak istotny i Cersanit SA nie odnotowuje znaczących problemów w spływie należności. 

W związku z oznakami globalnego kryzysu gospodarczego zarząd Emitenta podjął decyzję o 

wdrożeniu w Cersanit SA oraz spółkach zależnych planu oszczędnościowego pod nazwą „Arka 

Noego”. Jednym z podstawowych założeń planu jest przejściowe wstrzymanie projektów 

inwestycyjnych zaplanowanych na 2009 r., za wyjątkiem realizacji przedsięwzięcia polegającego na 

zwiększeniu mocy produkcyjnych zakładu produkcyjnego na Ukrainie. Wstrzymanie realizacji 

inwestycji ma na celu m. in. utrzymanie bezpiecznego poziomu dźwigni finansowej. 

Ryzyko ewentualnego pogorszenia płynności w Cersanit SA ogranicza stosowanie cash poolingu, 

ułatwiającego transfer nadwyżek finansowych pomiędzy podmiotami i kompensowanie niedoborów 

środków pieniężnych. 

Na dzień publikacji niniejszego Cersanit SA nie ma trudności z terminowym regulowaniem swoich 

zobowiązań oraz ma zapewnione finansowanie bieżące na odpowiednim poziomie. 




2009 rok 

Ryzyko ograniczenia dostępności środków finansowych na plany Cersanit SA dotyczące rozwoju 

Grupy Kapitałowej 

Cersanit SA finansuje projekty inwestycyjne korzystając w przeważającej części z kapitału obcego. W 

związku z tym, iż w realizację projektów inwestycyjnych są zaangażowane inne spółki z Grupy 

Cersanit zależne od Cersanit SA ryzyko dostępności środków finansowych pozyskiwanych na rozwój 

powinno być analizowane na poziomie Grupy Kapitałowej. W strukturze finansowania działalności 

Grupy przeważają kapitały obce. Grupa korzysta z dźwigni finansowej szczególnie przy 

finansowaniu inwestycji mających na celu zwiększenie mocy produkcyjnych i wsparcie ekspansji 

handlowej na rynkach zagranicznych, w tym inwestycji realizowanych na zasadzie project finance, a 

także inwestycji kapitałowych. Poziom zadłużenia Grupy nie stwarza zagrożenia uzależnienia w 

długim okresie od instytucji kredytujących. Ewentualny skokowy wzrost udziału kapitału obcego w 

strukturze finansowania Grupy mógłby potencjalnie negatywnie wpłynąć na zdolność pozyskiwania 

kredytów na atrakcyjnych warunkach. 

Instytucje kredytujące współpracujące z Cersanit SA oceniają jej zdolność kredytową przez pryzmat 

wyników osiąganych przez Grupę Kapitałową, przede wszystkim na podstawie wartości EBITDA, 

czyli wyniku na działalności operacyjnej powiększonego o amortyzację, kwantyfikowanej w skali całej 

Grupy oraz pojedynczego projektu. Z umów kredytowych zawartych przez podmioty Grupy Cersanit 

wynika następujący warunek, wpływający na łączną kwotę kredytów możliwą do zaciągnięcia przez 

podmioty Grupy: stosunek zadłużenia finansowego netto (rozumianego jako zadłużenie 

oprocentowane pomniejszone o środki finansowe) do EBITDA (wielkości rozumianej jako suma zysku 

operacyjnego i amortyzacji), na poziomie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy, nie 

powinien być większy niż określony w umowie. 

W długim okresie rozwojowi Grupy towarzyszy wzrost wskaźnika EBITDA i w opinii Zarządu 

projekcje poziomu EBITDA nie wskazują na wystąpienie ryzyka ograniczenia dostępności środków 

kredytowych. Ze względu na plan inwestycyjny Cersanit SA oraz konieczność systematycznej obsługi 

zadłużenia, polityka finansowa jest rzetelnie i szczegółowo planowana, a jej realizacja stale 

monitorowana. 

W związku z zaostrzoną polityką kredytową banków Cersanit SA bierze pod uwagę potrzebę 

wniesienia dodatkowych zabezpieczeń, jak np. cesji wierzytelności z tytułu faktur handlowych od 

kontrahentów, a także ryzyko podniesienia marży przez niektóre banki kredytujące. Grupa ma 

obecnie zapewnione finansowanie na wystarczającym poziomie, niemniej prowadzi działania mające 

na celu restrukturyzację zadłużenia, tak aby zoptymalizować koszty finansowania oraz zabezpieczyć 

stabilne finansowanie w długim okresie. Dodatkowo ze względu na pogorszenie kondycji globalnego 

sektora finansowego mogą wystąpić zdarzenia w pełni niezależne od Emitenta, wpływające na 

ograniczenie akcji kredytowej banków. 

W ocenie Zarządu ryzyko ograniczenia dostępności środków finansowych nie jest istotne na dzień 

sporządzenia niniejszego Sprawozdania i nie wpłynie na sytuację finansową i możliwości rozwoju 

Grupy. 

Ryzyko spadku popytu na kredyty i pożyczki przeznaczane na remonty 

Poziom przychodów Cersanit SA uwarunkowany jest w dużej mierze przez popyt odtworzeniowy 

uzależniony od decyzji remontowych konsumentów, które wynikają z wysokości dochodu 

rozporządzalnego wspomaganego przez kredyty. Obserwowane w Polsce tendencje zmniejszania 

skali kredytowania przez banki, wzrostu poziomu marż bankowych oraz zaostrzenia wymogów 

dotyczących wysokości wkładu własnego mogą przyczynić się do znaczącego wzrostu kosztów 

obsługi kredytu i ograniczenia popytu indywidualnego na inwestycje mieszkaniowe, w tym związane 

z wyposażeniem łazienek. Ewentualny dalszy spadek popytu na kredyty mieszkaniowe i 

konsumpcyjne może pośrednio wpłynąć na poziom popytu na produkty oferowane przez Cersanit SA 

oraz przyczynić się do wygenerowania przychodów i wyników niższych od planowanych. Spółka 

ogranicza ww. ryzyko m.in. poprzez geograficzną dywersyfikację działalności gospodarczej. 




2009 rok 

Ryzyko związane z niewykorzystaniem mocy produkcyjnych 

Programy inwestycyjne realizowane przez podmioty działające na europejskim rynku wyposażenia 

łazienek, w tym projekty finansowane i koordynowane przez Cersanit SA, przyczyniają się do 

zwiększenia ich mocy produkcyjnych. Zahamowanie dynamiki wzrostu, a nawet spadek popytu na 

produkty wyposażenia łazienek stwarzają, w świetle przeprowadzanych przez spółki inwestycji, 

ryzyko konieczności ograniczenia skali produkcji, a bezpośrednio - mogą wpłynąć na zmniejszenie 

przychodów ze sprzedaży. Istnieje potencjalne ryzyko, że zmniejszenie rozmiaru produkcji może 

przyczynić się do powstania kosztów utrzymania niewykorzystanych mocy produkcyjnych, 

skutkujących pogorszeniem wyników Cersanit SA. Oznaki kryzysu gospodarczego oraz ryzyko 

ograniczenia popytu i spadku chłonności rynku wpłynęły na podjęcie przez Zarząd Emitenta decyzji 

o wdrożeniu planu oszczędnościowego pod nazwą „Arka Noego”. Podstawowymi założeniami planu 

są oszczędności kosztowe m.in. w takich obszarach jak: surowce i wynagrodzenia oraz optymalizacja 

wydatków marketingowych, a w konsekwencji ograniczenie zarówno stałych, jak i zmiennych 

kosztów produkcji. Istotnym założeniem planu było ponadto wstrzymanie zaplanowanych na 2009 r. 

inwestycji w zwiększenie potencjału produkcyjnego. Wyjątek stanowi projekt inwestycyjny 

rozbudowy fabryk na Ukrainie (patrz także punkt 3), który Grupa planuje sfinalizować w II kwartale 

2010 r. 

W ramach planu „Arka Noego” Cersanit SA opracowała nową strategię sprzedaży, która zakłada 

maksymalizację wartości obrotu oraz utrzymanie przywództwa kosztowego i cenowego, a także 

rozbudowę potencjału logistycznego. Nadrzędnym celem działań Spółki jest utrzymanie wielkości 

produkcji i sprzedaży, wzmocnienie pozycji rynkowej oraz utrzymanie rentowności na możliwie 

najwyższym poziomie. 

Minimalizacji negatywnego wpływu powyższego czynnika ryzyka na sytuację Cersanit SA służy 

ponadto geograficzna dywersyfikacja działalności, a w szczególności intensywna ekspansja handlowa 

i lokowanie zakładów produkcyjnych w krajach, w których długookresowo Cersanit SA oczekuje 

wzrostu popytu na materiały budowlane. Cersanit SA dysponuje dobrze rozpoznawalnymi markami 

cenionymi przez konsumentów, a oferowane produkty charakteryzują się atrakcyjnym wzornictwem i 

uznaną jakością. 

Ryzyko uzależnienia od dostawców lub odbiorców 

Z racji tego, iż głównymi dostawcami Cersanit SA są podmioty zależne dostarczające produkty, 

Spółka nie jest uzależniona od jakiegokolwiek dostawcy spoza Grupy Kapitałowej. Cersanit SA nie 

realizuje również sprzedaży na poziomie powodującym uzależnienie od odbiorcy towarów. 

Ryzyko sezonowości przychodów 

Poziom sprzedaży produktów kompleksowego wyposażenia łazienek podlega wahaniom 

sezonowym i jest pochodną postępów prac budowlanych, które z kolei są uzależnione od panujących 

warunków pogodowych. Wartość przychodów ze sprzedaży Cersanit SA jest najwyższa w okresie 

wiosenno-letnim oraz we wczesnych miesiącach jesiennych, ponieważ prace budowlane, remontowe i 

konserwatorskie oraz odnawianie obiektów budowlanych zwyczajowo odbywają się w okresach 

korzystnych warunków pogodowych oraz w okresie urlopowym. W ostatnich latach występowała 

tendencja zmniejszania się sezonowej skali wahań przychodów, co związane jest z korzystnymi 

warunkami pogodowymi, a także z relatywną stabilizacją popytu na podstawowych rynkach zbytu 

Grupy, wynikającą z rozwoju tych rynków. 

Mając na względzie powyższe, w opinii Zarządu, sezonowość przychodów realizowanych przez 

Cersanit SA nie stanowi czynnika mogącego w znaczny sposób wpływać na ogólną kondycję 

finansową Spółki. 

17.3. Przewidywany rozwój Cersanit SA oraz charakterystyki polityki w zakresie kierunków 

rozwoju w najbliższym roku obrotowym. 

Cersanit SA jako spółka dominująca kreuje strategię rozwoju dla całej Grupy Kapitałowej, pełniąc 

jednocześnie rolę jednostki zarządzającej i nadzorującej wdrożenie przyjętych planów oraz 




2009 rok 

zapewniającej finansowanie dla projektów inwestycyjnych. Dlatego też, przedstawiona poniżej 

strategia dotyczy rozwoju Cersanit SA w rozumieniu całej Grupy Kapitałowej. 

Strategia dla Grupy Kapitałowej zakłada systematyczne umacnianie pozycji, jako dostawcy 

kompleksowego wyposażenia łazienek, zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym, poprzez 

budowę silnej organizacji gospodarczej o zasięgu ogólnoeuropejskim, umożliwiającej zdobycie i 

utrzymanie pozycji lidera rynku kompleksowego wyposażenia łazienek. Długookresowa strategia 

Grupy zakłada osiągnięcie mocy produkcyjnych powyżej 100 mln m2 płytek ceramicznych rocznie 

oraz ponad 10 mln sztuk ceramiki sanitarnej, co pozwoli Grupie znaleźć się w pierwszej trójce 

światowych producentów elementów ceramicznych. 

W ramach realizowanego przez Grupę nadrzędnego celu strategicznego zostały nakreślone główne 

założenia strategiczne, do których należą: 

Rozbudowa i modernizacja zakładów produkcyjnych 

W związku z obserwowanymi zjawiskami globalnego kryzysu gospodarczego, Spółka dokonała 

weryfikacji planów inwestycyjnych 2009 roku, dokonując przystosowania swoich zamierzeń 

rozwojowych do prognoz ekonomicznych. 

Spółka podjęła decyzję o czasowym wstrzymaniu inwestycji rozwojowych, których realizacja 

planowana była na 2009 rok. Wyjątek stanowi II etap projektu inwestycyjnego na Ukrainie, 

zakładający podniesienie rocznych zdolności produkcyjnych zakładów Grupy na Ukrainie z 1 mln szt. 

do 2 mln szt. ceramiki sanitarnej oraz z 7 mln m. kw. do 12 mln m kw. płytek ceramicznych. 

Zakończenie II etapu inwestycji planowane jest w II kwartale 2010 r. 

Czasowemu wstrzymaniu uległa natomiast realizacja pozostałych projektów rozwojowych, która 

planowana była na bieżący rok. 

Do projektów tych należy rozbudowa mocy wytwórczych spółek rosyjskich, zajmujących się 

produkcją płytek ceramicznych, do 13 mln m. kw. rocznie oraz budowa fabryki produktów 

wyposażenia łazienek w miejscowości Bacau w Rumunii. 

Emitent na bieżąco analizuje wszystkie istotne uwarunkowania makroekonomiczne, w szczególności 

sytuację na europejskim rynku materiałów budowlanych, pod kątem podjęcia decyzji o optymalnym 

terminie wznowienia zaplanowanych przedsięwzięć rozwojowych. 

Utrzymanie pozycji lidera na krajowym rynku płytek ceramicznych 

Grupa obecnie jest liderem na rynku kompleksowego wyposażenia łazienek w Polsce. Produkty 

Grupy charakteryzują się bardzo dobrą jakością oraz akceptowalną ceną w segmencie średnim i 

średnio-wyższym, przez co trafiają szerokiego grona odbiorców. Poprzez dostosowanie oferty do 

preferencji konsumentów Grupa zakłada utrzymanie wysokiego poziomu sprzedaży, co pozwoli na 

utrzymanie pozycji lidera na rynku. 

Rozwój asortymentu oferowanych produktów 

W ramach wyodrębnionych w ofercie trzech podstawowych grup asortymentowych, tj. płytek 

ceramicznych, ceramiki sanitarnej i artykułów okołoceramicznych, Grupa zamierza systematycznie 

wprowadzać do sprzedaży kolejne serie produktów. 

Wykorzystanie siły marki OPOCZNO 

Marka OPOCZNO jest najpopularniejszą marką w branży płytek ceramicznych w Polsce, posiadającą 

także silną pozycję na rynkach Europy Środkowej i Wschodniej (Czechy, Słowacja, Ukraina, Rosja, 

Węgry, Rumunia, Bułgaria, Litwa). Szansą na rozwój marki OPOCZNO jest rozszerzenie oferty 

asortymentowej sygnowanej tą marką o: ceramikę sanitarną, kabiny prysznicowe i brodziki, wanny 

akrylowe, meble oraz akcesoria łazienkowe. Wzbogacenie asortymentu marki OPOCZNO umożliwi 

bardziej efektywne wykorzystanie kanałów dystrybucyjnych Grupy, co stanowić będzie czynnik 

intensyfikujący sprzedaż produktów oferowanych zarówno pod marką OPOCZNO, jak i CERSANIT. 




2009 rok 

Pozyskanie nowych rynków zbytu 

Grupa konsekwentnie pozyskuje nowe rynki zbytu. Działania te realizowane są poprzez ciągłe 

powiększanie i unowocześnianie oferty produktowej, co w konsekwencji umożliwia Grupie 

budowanie pozycji w kolejnych segmentach rynków, a także poprzez nawiązywanie kontaktów 

handlowych z nowymi odbiorcami. W związku z rozwojem Grupy na rynkach rodzimych (akwizycje, 

projekty typu greenfield) udział sprzedaży produktów krajowych spółek Grupy na rynkach 

zagranicznych maleje. Eksport z Polski na rynki wschodnie pełni rolę dostaw uzupełniających, 

ponieważ rynki wschodnie zaopatrywane są głównie w produkty należących do Grupy fabryk 

zlokalizowanych na tych rynkach. Planowane jest ponadto istotne zwiększenie sprzedaży na 

pozostałych rynkach istotnych strategicznie dla Grupy, takich jak Niemcy, Francja oraz kraje byłej 

Jugosławii. 

Rozwój sieci dystrybucji 

Z rozwojem nowych rynków zbytu związana jest potrzeba rozbudowy sieci dystrybucji. W wyniku 

większego zaangażowania w rozwój sprzedaży na rynkach zachodnich, Zarząd Emitenta dostrzega 

konieczność poszukiwania nowych kanałów dystrybucji. Służyć temu ma m. in. założenie spółki 

Cersanit West GmbH z siedzibą w Berlinie w celu intensyfikacji sprzedaży produktów Grupy na 

rynku niemieckim. 

Uzyskanie 30% udziału na rynkach rodzimych w zakresie produkcji i sprzedaży płytek 

ceramicznych i ceramiki sanitarnej. 

Cersanit planuje intensywny rozwój na rynkach rodzimych, do których zalicza Polskę, Ukrainę, Rosję, 

kraje bałtyckie, Rumunię, Czechy, Słowację i Węgry. Celem długofalowym jest uzyskanie ok. 30% 

udziału na każdym z tych rynków, co pozwoli Grupie umocnić swoją pozycję konkurencyjną i stać się 

jednym z największych producentów artykułów wyposażenia łazienek w Europie. Grupa chce tego 

dokonać poprzez intensyfikację sprzedaży w segmencie średnim i średnio-wyższym, które to 

segmenty stanowią około 85% całości poszczególnych rynków zbytu. 

Zarząd Emitenta regularnie aktualizuje wyznaczone cele strategiczne dostosowując je do nowych 

potrzeb i uwarunkowań, jakie stawia rynek. Dzięki bieżącemu monitorowaniu rynku, Grupa jest w 

stanie nakreślić kierunki działań, które powinny prowadzić do wzrostu udziału w rynku oraz 

zwiększenia wyników ze sprzedaży. 

18. Zmiany organizacji Spółki wraz z przyczynami; zmiany w podstawowych zasadach zarządzania 

przedsiębiorstwem Emitenta. 

W 2009 r. nie było zmian w organizacji oraz w podstawowych zasadach zarządzania Cersanit S.A. 

Grupa Cersanit powiększyła się o dodatkowe spółki zależne wskazane w pkt. 1.1 niniejszego 

Sprawozdania a także podpisała umowę opisaną w pkt. 6.1 niniejszego Sprawozdania. W związku z 

globalnym kryzysem gospodarczym Cersanit S.A. jako spółka dominująca w Grupie Kapitałowej 

rozpoczęła działania, mające na celu optymalne przygotowanie spółek Grupy do działania w 

warunkach czasowej dekoniunktury gospodarczej, poprzez oszczędności po stronie cen zakupu 

materiałów i surowców, kosztów sprzedaży, administracji, itp. Powyższy program oszczędnościowy 

(określany w Grupie Cersanit mianem "Arki Noego"). 

19. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju. 

Cersanit SA jako spółka dystrybucyjna nie prowadzi prac badawczo-rozwojowych. Prace te 

prowadzone są w spółkach produkcyjnych. 




2009 rok 

20. Umowy zawarte pomiędzy emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę 

w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub 

gdy ich odwołanie lub zwolnienia następuje z powodu połączenia emitenta przez przejęcie. 

Na dzień 31 grudnia 2009r. nie istnieją umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi 

przewidujące rekompensatę. 

21. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji (udziałów) emitenta oraz akcji i udziałów 

w jednostkach powiązanych emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających i 

nadzorujących (dla każdej osoby oddzielnie). 

Akcje spółki Cersanit S.A. notowane są na Giełdzie Papierów Wartościowych S.A. w Warszawie od 

1998r. Na dzień 31 grudnia 2009r. w obrocie giełdowym znajduje się 144.259.382 akcje Spółki. Wartość 

nominalna jednej akcji wynosi 0,10 zł. Wszystkie akcje dają te same prawa. Jedna akcja daje prawo 

jednego głosu na WZA Spółki. 

Informacje dotyczące emisji akcji spółki Cersanit S.A.: 

Seria Liczba akcji Łączna wartość nominalna Rodzaj akcji 

A 56.328.000 5.632.800,00 Akcje zwykłe na okaziciela 

B 50.000.000 5.000.000,00 Akcje zwykłe na okaziciela 

C 10.000.000 1.000.000,00 Akcje zwykłe na okaziciela 

D 16.618.290 1.661.829,00 Akcje zwykłe na okaziciela 

F 11.313.092* 1.131.309,20 Akcje zwykłe na okaziciela 

Razem: 144.259.382 14.425.938,20 

* liczba akcji serii F wyemitowanych w związku z połączeniem spółki Cersanit S.A. ze spółką Opoczno S.A. (rejestracja zmian w kapitale 

zakładowym spółki Cersanit S.A. dokonana w dniu 23 maja 2008r .przez Sąd Rejonowy X Wydział Gospodarczy KRS w Kielcach). 

21.1. Stan posiadania akcji Cersanit S.A. przez osoby zarządzające i nadzorujące 

W 2009 roku nie nastąpiły zmiany w stanie posiadania akcji Cersanit S.A. przez osoby zarządzające i 

nadzorujące. 

21.1.1. Stan posiadania akcji Cersanit S.A. przez osoby zarządzające 

Zgodnie z posiadanymi przez Spółkę informacjami stan posiadania akcji Cersanit S.A. przez osoby 

zarządzające, na dzień 31 grudnia 2009 roku przedstawia poniższa tabela: 

Osoba zarządzająca 

Stan akcji na 

31.12.2009 

[szt.] 

Wartość 

nominalna 

jednej akcji 

Łączna 

wartość 

nominalna 

% 

kapitału 

akcyjnego 

Mirosław Jędrzejczyk – Prezes Zarządu nie posiadał akcji 0,10 zł – – 

Piotr Mrowiec – Członek Zarządu 14.480 akcji 0,10 zł 1.448 zł 0,01 % 

Grzegorz Saniawa – Członek Zarządu nie posiadał akcji 0,10 zł - - 

Paweł Oskard – Członek Zarządu nie posiadał akcji 0,10 zł – – 

21.1.2. Stan posiadania akcji Cersanit S.A. przez osoby nadzorujące 

Zgodnie z posiadanymi przez Spółkę informacjami stan posiadania akcji Cersanit S.A. przez osoby 

nadzorujące, na dzień 31 grudnia 2009 roku przedstawia poniższa tabela: 




2009 rok 

Osoba nadzorująca 

Stan na 

31.12.2009 

[szt.] 

Wartość 

nominalna 

jednej akcji 

Łączna 

wartość 

nominalna 

% 

kapitału 

akcyjnego 

Artur Kłoczko – Przewodniczący Rady 

Nadzorczej (bezpośrednio i pośrednio) 

Grzegorz Miroński - Wiceprzewodniczący 

Rady Nadzorczej 

1.112.130 0,10 zł 111.213 zł 0,77% 

nie posiadał akcji 0,10 zł - - 

Mariusz Waniołka – Członek Rady Nadzorczej nie posiadał akcji 0,10 zł – – 

Jarosław Cybulski – Członek Rady Nadzorczej nie posiadał akcji 0,10 zł – – 

Kamil Latos – Członek Rady Nadzorczej* nie posiadał akcji 0,10 zł – – 

Krzysztof Zygulski – Członek Rady 

Nadzorczej* 

nie posiadał akcji 0,10 zł – – 

Rafał Bogusławski – Członek Rady 

Nadzorczej** 

nie posiadał akcji 0,10 zł – – 

*Członek Rady Nadzorczej Cersanit S.A. do dnia 17 czerwca 2009 roku;, zrezygnował z ubiegania się o wybór w następnej 

kadencji. 

** Członek Rady Nadzorczej od dnia 17 czerwca 2009 roku; z dniem 7 grudnia 2009 roku Pan Rafał Bogusławski, z ważnych 

przyczyn osobistych, złożył rezygnację z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej. 

Zgodnie z posiadanymi przez Spółkę informacjami osoby zarządzające i nadzorujące Cersanit S.A. nie 

posiadały na dzień 31 grudnia 2009 roku akcji (udziałów) w jednostkach powiązanych Emitenta. 

22. Informacje o znanych Cersanit S.A., zawartych w 2009 roku umowach, w wyniku których mogą 

w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych 

akcjonariuszy i obligatariuszy. 

Zarząd Cersanit S.A. nie posiada wiedzy na temat umów zawartych w ciągu 2009 roku jak również 

umów zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w 

proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy. 

23. Informacja o systemie kontroli programów akcji pracowniczych. 

W Cersanit S.A. nie funkcjonuje program akcji pracowniczych. 

24. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i 

wartościowym. 

Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym 

został zawarty w Jednostkowym sprawozdaniu finansowym Cersanit SA za 2009 r. w punkcie 20. 

25. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie a wcześniej 

publikowanymi prognozami wyników za dany rok. 

Spółka Cersanit S.A. nie publikowała prognoz wyników na rok 2009. 




2009 rok 

26. Wartość wynagrodzeń, nagród, korzyści wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych 

osobom zarządzającym i nadzorującym. 

Informacja o wynagrodzeniach osób zarządzających i nadzorujących w 2009 r.: 

1. Rada Nadzorcza Cersanit S.A. 

- Artur Kłoczko: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 84 000,00- PLN, kwota otrzymana z jednostek 

podporządkowanych Cersanit S.A. – 0 PLN, 

- Mariusz Waniołka: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 36 000,- PLN, kwota otrzymana z jednostek 

podporządkowanych Cersanit S.A. – 0,- PLN 

- Grzegorz Miroński: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 60 000,- PLN, kwota otrzymana z jednostek 


- Jarosław Cybulski: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 36.000,- PLN, kwota otrzymana z jednostek 


- Kamil Latos: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 16 714,29- PLN, kwota otrzymana z jednostek 

podporządkowanych 

Cersanit S.A. – 0,- PLN 

- Krzysztof Zygulski: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 16 714,29- PLN, kwota otrzymana z jednostek 

podporządkowanych Cersanit S.A. – 0,- PLN. 

- Rafał Bogusławski: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 17 142,86 – PLN. 

2. Zarząd Cersanit S.A. 

- Mirosław Jędrzejczyk: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 372 323,35 PLN, kwota otrzymana z 

jednostek podporządkowanych Cersanit S.A. – 0,- PLN, 

- Piotr Mrowiec: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 0,- PLN, kwota otrzymana z jednostek 

podporządkowanych Cersanit S.A. – 444.600,- PLN 

- Grzegorz Saniawa: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 374 147,27 PLN, kwota otrzymana z jednostek 


- Paweł Oskard: kwota otrzymana z Cersanit S.A. – 292 800,70 PLN, kwota otrzymana z jednostek 


3. Osoby inne niż wymienione w pkt. 1 i 2, będące członkami: 

- zarządów jednostek podporządkowanych Cersanit S.A.: kwota otrzymana z jednostek 

podporządkowanych Cersanit S.A. – 2.853 tys. PLN 

- rad nadzorczych jednostek podporządkowanych Cersanit S.A.: kwota otrzymana z jednostek 


27. Informacje dotyczące umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań 

finansowych, o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania finansowego lub 

skonsolidowanego sprawozdania finansowego. 

Podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych jest spółka Doradca Zespół 

Doradców Finansowo-Księgowych Sp. z o.o. Grupa Finans-Servis. Umowy o dokonywanie przeglądu 

półrocznych sprawozdań finansowych i badania rocznych sprawozdań finansowych zawarta została 

w dniu 20 maja 1998 r. Umowa ta została zawarta na czas nieokreślony. Aneksem do ww. umowy z 

dnia 18 sierpnia 2003 r. ustalono, że ww. podmiot dokonywać będzie również przeglądu półrocznych 

skonsolidowanych sprawozdań finansowych i badania rocznych skonsolidowanych sprawozdań 

finansowych. 

Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych Cersanit, wypłacone 

lub należne za rok obrotowy zostało zawarte w Jednostkowym sprawozdaniu finansowym Cersanit 

SA za 2009 r. w punkcie 32. 




2009 rok 

28. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania 

arbitrażowego lub organem administracji publicznej. 

W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2009 roku nie prowadzono postępowań przed sądem, organem 

właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących 

zobowiązań lub wierzytelności Cersanit S.A. i jednostek od niej zależnych, których łączna wartość 

stanowi co najmniej 10% kapitałów własnych Cersanit S.A. 

29. Znaczące zdarzenia po dacie bilansowej 

1. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU CERSANIT SA W SPRAWIE NAŁOŻENIA KARY PRZEZ UOKIK 

W dniu 4 stycznia 2010 roku Zarząd Spółka odnosząc się do informacji prasowych o ukaraniu Spółki 

przez Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów (UOKIK) karą za stosowanie postanowień 

umownych, naruszających - zdaniem UOKiK - zasady wolnej konkurencji w zakresie stosowania cen 

sprzedaży, oświadczył, że: 

1/ Przedmiotem zastrzeżeń UOKiK i podstawą wydania decyzji stwierdzającej ograniczenie 

konkurencji i nakładającej karę z tego tytułu były umowy z dealerami płytek ceramicznych, 

obowiązujące w spółce Opoczno S.A. w okresie lipiec 2006r. – kwiecień 2007r., to jest w okresie, gdy 

Cersanit S.A. nie był dominującym akcjonariuszem spółki Opoczno. Z zasady sukcesji, wynikającej z 

połączenia spółek, „Cersanit” S.A. ponosi odpowiedzialność za delikty powstałe w spółce przejętej. Z 

chwilą przejęcia i połączenia ze spółką Opoczno S.A., „Cersanit” S.A. wdrożył w całej organizacji 

standardy umowne obowiązujące w Spółce nie zawierające jakichkolwiek zapisów mogących budzić 

wątpliwości w kontekście przepisów o ochronie konkurencji. 

2/ Niezależnie od okoliczności podniesionej w pkt 1/ kwestionowane przez UOKiK zapisy umowne, 

obowiązujące w spółce „Opoczno” S.A. w latach 2006-2007, nie miały – zdaniem Zarządu „Cersanit” 

S.A. – ani treści ograniczającej konkurencję, ani nie były stosowane w praktyce w jakikolwiek sposób 

ograniczający konkurencję w zakresie stosowanych cen sprzedaży produktów „Opoczno” S.A.. 

Przeciwnie – zapisy umów o dystrybucję produktów „Opoczno” S.A. zmierzały – zdaniem Zarządu 

„Cersanit” S.A. – do wyeliminowania czynu nieuczciwej konkurencji, określonego w art. 15 ust. 1 pkt. 

1 Ustawy z dnia 16 kwietnia 1993r. o zwalczaniu nieuczciwej konkurencji, jakim jest sprzedaż 

towarów poniżej kosztów zakupu (stosowanie tzw. cen dumpingowych). 

3/ Z w/w przyczyn, a nadto z powodu wydania przez UOKiK decyzji z pominięciem dowodów 

wskazujących na prawdziwość w/w argumentacji, Zarząd „Cersanit” S.A. wniósł w dniu 23 grudnia 

2009r. odwołanie od decyzji do Sądu Ochrony Konkurencji i Konsumentów w Warszawie. 

2. ANEKSY DO UMÓW KREDYTOWYCH ZAWARTYCH Z RAIFFEISEN BANK POLSKA SA 

W dniu 1 lutego 2010 roku pomiędzy spółką Cersanit S.A. a Raiffeisen Bank Polska S.A. z siedzibą w 

Warszawie podpisane zostały aneksy do umów kredytowych, tj.: 

- aneks z dnia 1 lutego 2010 roku do umowy o limit wierzytelności z dnia 4 lutego 1998 r. (z późn. 

zm.), na kwotę 50 mln PLN, o której Emitent informował m.in. w raporcie bieżącym nr 59/2008 z dnia 

24 grudnia 2008 roku. Zgodnie z podpisanym aneksem strony zdecydowały o przedłużeniu terminu 

udzielenia limitu do dnia 28 stycznia 2011 roku; 

- aneks z dnia 1 lutego 2010 roku do umowy kredytowej z dnia 5 sierpnia 2008 roku, na kwotę 50 mln 

PLN, o której Emitent informował w raporcie bieżącym nr 40/2008 z dnia 6 sierpnia 2008 roku. Na 

podstawie zawartego aneksu termin spłaty kredytu wydłużono do dnia 28 stycznia 2011 roku. 

Jednocześnie Zarząd Spółki informuje, że w dniu 1 lutego 2010 roku podpisane zostały także aneksy 

do umów kredytowych pomiędzy Raiffeisen Bank Polska S.A. z siedzibą w Warszawie (Bank) a 

podmiotami zależnymi Emitenta: 

- aneks z dnia 1 lutego 2010 roku do umowy o limit wierzytelności z dnia 14 grudnia 2007 roku, na 

kwotę 20 mln PLN, zawartej pomiędzy Bankiem a spółką zależną Cersanit IV Sp. z o.o. Zgodnie z 

podpisanym aneksem strony zdecydowały o przedłużeniu terminu udzielenia limitu do dnia 31 

stycznia 2011 roku; 




2009 rok 

- aneks z dnia 1 lutego 2010 roku do umowy kredytowej z dnia 19 grudnia 2002 roku, na kwotę 5 mln 

PLN, zawartej pomiędzy Bankiem a spółką zależną Cersanit II S.A. Na podstawie zawartego aneksu 

termin spłaty kredytu przedłużono do dnia 28 stycznia 2011 roku; 

- aneks z dnia 1 lutego 2010 roku do umowy kredytowej z dnia 3 sierpnia 2004 roku, na kwotę 5 mln 

PLN, zawartej pomiędzy Bankiem a spółką zależną Cersanit II S.A. Na podstawie zawartego aneksu 

termin spłaty kredytu przedłużono do dnia 28 stycznia 2011 roku. 

3. POWOŁANIE CZŁONKA RADY NADZORCZEJ CERSANIT SA 

W dniu 11 lutego 2010 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Cersanit S.A. na 

podstawie podjętej uchwały nr 5 w sprawie wyboru Członka Rady Nadzorczej Cersanit S.A., 

powołało na Członka Rady Nadzorczej Spółki Pana Roberta Oskarda. 

4. USTANOWIENIE ZABEZPIECZEŃ DO UMÓW ZAWARTYCH Z EUROPEJSKIM BANKIEM 

ODBUDOWY I ROZWOJU 

W dniu 5 marca 2010 roku Zarząd Cersanit S.A. otrzymał podpisane, drogą obiegową, umowy 

zabezpieczające zobowiązania pieniężne wynikające z: 

(1) umowy kredytowej z dnia 18 sierpnia 2009 roku zawartej pomiędzy Cersanit Invest sp. z o.o. 

(ukraiński podmiot zależny od Emitenta, zwany dalej „Cersanit Invest”) a Europejskim Bankiem 

Odbudowy i Rozwoju (zwanym dalej „EBRD”), na podstawie której EBRD udzielił na rzecz Cersanit 

Invest kredytu inwestycyjnego do kwoty 20 mln EUR, co stanowi równowartość 83,51 mln PLN 

według średniego kursu NBP opublikowanego w dniu 18 sierpnia 2009 roku (zwanego dalej 

„Kredytem Cersanit Invest”); oraz 

(2) umowy kredytowej z dnia 18 sierpnia 2009 roku zawartej pomiędzy Cersanit Cyprus Limited 

(cypryjski podmiot zależny od Emitenta) a EBRD, na podstawie której EBRD udzielił na rzecz 

Cersanit Cyprus Limited kredytu inwestycyjnego do kwoty 20 mln EUR, co stanowi równowartość 

83,51 mln PLN według średniego kursu NBP opublikowanego w dniu 18 sierpnia 2009 roku (zwanego 

dalej „Kredytem Cersanit Cyprus”) 

szczegółowo opisanych w powołanym powyżej raporcie bieżącym nr 34/2009 z dnia 18 sierpnia 2009 

roku. 

Przedmiotowe umowy zabezpieczające wierzytelności wynikające z Kredytu Cersanit Invest oraz 

Kredytu Cersanit Cyprus to: 

(1) umowa zastawu na środkach pieniężnych zdeponowanych na wszystkich rachunkach bankowych 

Cersanit Cyprus Limited z dnia 16 lutego 2010 roku zawarta pomiędzy Cersanit Cyprus Limited a 

EBRD; 

(2) umowa zastawu na środkach pieniężnych zdeponowanych na wszystkich rachunkach bankowych 

Cersanit Invest z dnia 19 lutego 2010 roku zawarta pomiędzy Cersanit Invest a EBRD; 

(3) umowa zastawu na prawach (roszczeniach pieniężnych) przysługujących Cersanit Invest na 

podstawie polis ubezpieczeniowych (z wyjątkiem polis ubezpieczenia odpowiedzialności cywilnej) z 

dnia 19 lutego 2010 roku zawarta pomiędzy Cersanit Invest a EBRD. Przedmiotem zastawu są prawa 

wynikające z polis ubezpieczeniowych przysługujących Cersanit Invest, których łączna maksymalna 

wartość (maksymalna suma ubezpieczenia) wynosi 1.157.864.184 UAH, co stanowi równowartość 

429.336.039 PLN według średniego kursu NBP opublikowanego w dniu 19 lutego 2010 roku. 

Kryterium uznania ww. umowy za znaczącą stanowi wartość kapitałów własnych Emitenta; 

(4) umowa zastawu na prawach (roszczeniach pieniężnych) Cersanit Invest wynikających z 

kontraktów budowlanych dotyczących rozbudowy fabryki Cersanit Invest na Ukrainie z dnia 19 

lutego 2010 roku zawarta pomiędzy Cersanit Invest a EBRD; 

(5) umowa przelewu praw (roszczeń pieniężnych) Cersanit Cyprus Limited wynikających z 

kontraktów na dostawę maszyn i urządzeń, które będą wykorzystywane w rozbudowanej fabryce 

Cersanit Invest na Ukrainie z dnia 16 lutego 2010 roku zawarta pomiędzy Cersanit Invest a EBRD; 

(6) umowa hipoteki na nieruchomościach gruntowych należących do Cersanit Ukraine sp. z o.o. 

(ukraiński podmiot zależny od Emitenta) z dnia 26 lutego 2010 roku; 




2009 rok 

(7) umowa zastawu na należnościach handlowych Cersanit Invest z dnia 2 marca 2010 roku zawarta 

pomiędzy Cersanit Invest a EBRD; 

(8) umowa zastawu na wszystkich rzeczach ruchomych należących do Cersanit Invest z dnia 2 marca 

2010 roku zawarta pomiędzy Cersanit Invest a EBRD. Przedmiotem zastawu są wszystkie rzeczy 

ruchome należące do Cersanit Invest, w szczególności maszyny i urządzenia do produkcji płytek i 

ceramiki sanitarnej, o wartości ewidencyjnej w księgach rachunkowych Cersanit Invest 277.427.761 

UAH, co stanowi równowartość 100.928.219 PLN według średniego kursu NBP opublikowanego w 

dniu 2 marca 2010 roku. 

5. POWOŁANIE CZŁONKÓW ZARZĄDU CERSANIT SA 

W dniu 11 marca 2010 roku Rada Nadzorcza Spółki, działając na podstawie §11 ust. 2 pkt. a) Statutu 

Spółki oraz §30 pkt. 13 Regulaminu Działalności Rady Nadzorczej, powołała w skład Zarządu na 

okres do końca wspólnej kadencji dwóch Członków Zarządu: Pana Ireneusza Kazimierskiego i Pana 

Marcina Rybarczyka. 

6. REJESTRACJA ZMIAN STATUTU CERSANIT S.A. 

W dniu 16 marca 2010 roku Sąd Rejonowy w Kielcach X Wydział Krajowego Rejestru Sądowego 

dokonał rejestracji zmian Statutu Cersanit S.A. 

W § 5 pkt. 1 Statutu Spółki dodano, w miejscach wynikających z kolejności numeracji rodzajów 

działalności według PKD 2007, następujące rodzaje działalności: 

po: „52.21.Z Działalność usługowa wspomagająca transport lądowy” 

- dodano: 

„52.29.C Działalność pozostałych agencji transportowych” 

po: „68.20.Z Wynajem i zarządzanie nieruchomościami własnymi lub dzierżawionymi” 

- dodano się: 

„69.20.Z Działalność rachunkowo-księgowa; doradztwo podatkowe”. 

7. ZMIANA ZNACZĄCEJ UMOWY ZAWARTEJ Z RBS BANK (POLSKA) S.A. 

W dniu 30 marca 2010 roku Cersanit S.A. zawarła z RBS Bank (Polska) S.A. (poprzednio: ABN AMRO 

Bank (Polska) S.A.) (Bank) aneks do umowy kredytu z dnia 27 marca 2009 roku (Aneks). 

Na podstawie zawartego Aneksu Bank udzielił Spółce kredytu do kwoty 50.000.000 PLN, z terminem 

spłaty do dnia 31 marca 2011 roku. Dodatkowo Strony Aneksu ustaliły, że kredyt może być 

wykorzystany w PLN, EUR i USD. 

Podpisy Zarządu Cersanit S.A. 


Prezes Zarządu 




2009 rok 

Piotr Mrowiec Grzegorz Saniawa Paweł Oskard 

Członek Zarządu Członek Zarządu Członek Zarządu 

Ireneusz Kazimierski 

Członek Zarządu 

Marcin Rybarczyk 


Kielce, dnia 30 kwietnia 2010 r. 




2009 rok 

GRUPA KAPITAŁOWA 

CERSANIT 

Oświadczenia Zarządu 

Cersanit SA 

30 kwietnia 2010 roku 




2009 rok 

OŚWIADCZENIE 

Zarząd Cersanit S.A. oświadcza, że wedle swojej najlepszej wiedzy, roczne jednostkowe 

sprawozdanie finansowe za 2009 rok i dane porównywalne, jak również roczne skonsolidowane 

sprawozdanie finansowe za 2009 rok i dane porównywalne zostały sporządzone zgodnie z 

obowiązującymi zasadami rachunkowości, odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny 

sytuację majątkową i finansową oraz wynik finansowy Cersanit S.A. i Grupy Kapitałowej Cersanit. 

Roczne sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Cersanit zawiera prawdziwy 

obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Cersanit S.A. i Grupy Kapitałowej Cersanit, w tym opis 

podstawowych ryzyk i zagrożeń. 

Zarząd Cersanit S.A. oświadcza, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań 

finansowych, dokonujący badania i przeglądu jednostkowego oraz skonsolidowanego sprawozdania 

finansowego za 2009 rok został wybrany zgodnie z przepisami prawa. Biegli dokonujący przeglądów 

spełniali warunki do wydania bezstronnego i niezależnego raportu z przeglądu, zgodnie z 

właściwymi przepisami prawa krajowego. 














2009 rok 

OŚWIADCZENIE 

ZARZĄDU CERSANIT S.A. 

O STOSOWANIU 

ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO 

W 2009 ROKU 





2009 rok 

1. Zbiór zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega emitent oraz miejsce, gdzie tekst 

zbioru jest publicznie dostępny 

Spółka Cersanit S.A. (Emitenta) podlega obowiązkowi określonemu w § 29 ust.5 Regulaminu Giełdy 

Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., przyjętego na mocy uchwały nr 13/1170/2007 Rady 

Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie z dnia 4 lipca 2007 roku i zmienionego na 

mocy późniejszej uchwały nr 18/1176/2007 z dnia 23 października 2007 roku oraz nr 20/1178/2007 z 

dnia 26 października 2007 roku, w zakresie stosowania zasad ładu korporacyjnego zawartych w 

dokumencie „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW”. 

Tekst zbioru powyższych zasad dostępny jest na stronie internetowej Giełdy Papierów 

Wartościowych S.A. w Warszawie, pod adresem: http://corp-gov.gpw.pl/ oraz na stronie Emitenta 

w części poświęconej relacjom inwestorskim: http://www.cersanit.pl. 

2. Informacja o zakresie w jakim emitent odstąpił od postanowień zbioru zasad ładu 

korporacyjnego, wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn odstąpienia 

DOBRE PRAKTYKI REALIZOWANE PRZEZ ZARZĄDY SPÓŁEK GIEŁDOWYCH 

Zasada nr 1. 

„Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetową i zamieszcza na niej: 

4) informację o terminie i miejscu walnego zgromadzenia, porządek obrad oraz projekty uchwał 

wraz z uzasadnieniem a także inne dostępne materiały związane z walnymi zgromadzeniami 

spółki, co najmniej na 14 dni przed wyznaczoną datą zgromadzenia”. 

Zasada ta w 2009 roku nie była stosowania w części dotyczącej 14-dniowego terminu zamieszczenia 

materiałów związanych z walnymi zgromadzeniami na stronie internetowej przed terminem. 

Spółka w I połowie 2009 roku zamieszczała na korporacyjnej stronie internetowej informację o 

terminie i miejscu walnego zgromadzenia, porządek obrad oraz projekty uchwał wraz z 

uzasadnieniem i inne dostępne materiały związane z walnymi zgromadzeniami w terminach 

określonych przepisami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie 

informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez Emitentów papierów wartościowych oraz 

warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa 

niebędącego państwem członkowskim. W II połowie 2009 roku zasada ta była przez Spółkę 

przestrzegana. 

Zasada nr 1. 


6) Roczne sprawozdania z działalności rady nadzorczej, z uwzględnieniem pracy jej komitetów, 

wraz z przekazaną przez radę nadzorczą oceną rady nadzorczej oraz systemu kontroli wewnętrznej 

i systemu zarządzania ryzykiem istotnym dla spółki”. 

Zasada nie była stosowana w 2009 roku w części dotyczącej sprawozdania z pracy komitetów oraz 

oceny systemu kontroli wewnętrznej i systemu zarządzania ryzykiem istotnym dla spółki, gdyż w 

ramach działalności Rady Nadzorczej nie istnieły komitety. Ocena systemu kontroli wewnętrznej i 

systemu zarządzania ryzykiem istotnym dla Spółki nie znajduje się w kompetencji Rady Nadzorczej, 

dlatego też Rada Nadzorcza nie przedstawiła w rocznym sprawozdaniu rady nadzorczej oceny tych 

systemów. 




2009 rok 

Zasada nr 1. 


7) Pytania akcjonariuszy dotyczące spraw objętych porządkiem obrad, zadawane przed i w trakcie 

walnego zgromadzenia, wraz z odpowiedziami na zadawane pytania”. 

Zasad ta w 2009 roku nie była stosowana. W Spółce nie był prowadzony szczegółowy zapis przebiegu 

obrad WZA, zawierający wszystkie wypowiedzi i pytania. O umieszczeniu poszczególnych kwestii w 

protokołach WZA decyduje ich przewodniczący, kierując się przepisami prawa, wagą danej sprawy 

oraz uzasadnionymi żądaniami akcjonariuszy. Uczestnicy WZA, zgodnie z przepisami kodeksu 

spółek handlowych oraz Regulaminu WZA, mają prawo składać oświadczenia na piśmie, które są 

załączane do protokołów. Spółka uznaje, że takie zasady w wystarczający sposób zapewniają 

transparentność obrad walnych zgromadzeń. 

Zasada nr 1. 


11) Powzięte przez zarząd, na podstawie oświadczenia członka rady nadzorczej, informacje o 

powiązaniach członka rady nadzorczej z akcjonariuszem dysponującym akcjami reprezentującymi 

nie mniej niż 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu spółki”. 

Powyższa zasada nie była w 2009 roku stosowana przez Zarząd spółki Cersanit SA, ponieważ Zarząd 

Spółki nie otrzymał takich oświadczeń od członków Rady Nadzorczej. 

Zasada nr 3. 

„Zarząd, przed zawarciem przez spółkę istotnej umowy z podmiotem powiązanym zwraca się do 

rady nadzorczej o aprobatę tej transakcji/umowy. Powyższemu obowiązkowi nie podlegają 

transakcje typowe, zawierane na warunkach rynkowych w ramach prowadzonej działalności 

operacyjnej przez spółkę z podmiotem zależnym, w którym spółka posiada większościowy udział 

kapitałowy. Na potrzeby niniejszego zbioru zasad przyjmuje się definicję podmiotu powiązanego 

w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie 

informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych.” 

W 2009 roku zasada ta nie była stosowana. Zarząd Spółki uważa, że uregulowania zawarte w 

obowiązujących przepisach prawa, w połączeniu ze statutem i regulaminem Rady Nadzorczej Spółki 

dotyczące zawieranych transakcji/umów z podmiotem powiązanym, są wystarczające. Nadto do 

kompetencji Rady Nadzorczej należy stały nadzór nad działalnością Spółki, również w zakresie 

decyzji o wszystkich istotnych umowach Spółki, przy przyjęciu określonych w statucie Spółki 

kryteriów wartości tych umów. 

W 2009 roku wszystkie transakcje Spółki zawarte były na warunkach rynkowych. 

Zasada nr 5. 

„Projekty uchwał walnego zgromadzenia powinny być uzasadnione, z wyjątkiem uchwał w 

sprawach porządkowych i formalnych oraz uchwał, które są typowymi uchwałami 

podejmowanymi w toku obrad zwyczajnego walnego zgromadzenia. Mając na względzie 

powyższe Zarząd powinien przedstawić uzasadnienie lub zwrócić się do podmiotu wnioskującego 

o umieszczenie danej sprawy w porządku obrad walnego zgromadzenia o przedstawienie 

uzasadnienia.” 

Powyższa zasada nie była stosowana w 2009 roku. Wprowadzony powyższą zasadą obowiązek 

uzasadniania uchwał WZA rodzi możliwość zarzutu, iż sporządzone uzasadnienie jest niewłaściwe, 

za krótkie lub w inny sposób niesatysfakcjonujące akcjonariusza. Kierując się minimalizacją ryzyka 

związanego z niestosowaniem powyższej zasady, Zarząd Spółki będzie przedstawiał uzasadnienia 

projektów uchwał przed oraz w trakcie WZA zainteresowanym akcjonariuszom Spółki. 




2009 rok 

DOBRE PRAKTYKI STOSOWANE PRZEZ CZŁONKÓW RAD NADZORCZYCH 

Zasad nr 1. 

„Poza czynnościami wymienionymi w przepisach prawa rada nadzorcza powinna: 

1) raz w roku sporządzać i przedstawiać zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu zwięzłą ocenę 

sytuacji spółki, z uwzględnieniem oceny systemu kontroli wewnętrznej i systemu zarządzania 

ryzykiem istotnym dla spółki.” 

Zasada nie była w 2009 roku stosowana w części dotyczącej oceny systemów, w związku z tym, iż nie 

jest stosowana zasada nr 1 pkt. 6 Dobrych Praktyk Realizowanych Przez Zarządy Spółek Giełdowych. 

Ocena systemu kontroli wewnętrznej i systemu zarządzania ryzykiem istotnym dla Spółki nie 

znajduje się w kompetencji Rady Nadzorczej, dlatego też Rada Nadzorcza nie przedstawiła w 

rocznym sprawozdaniu rady nadzorczej oceny tych systemów. 

Zasada nr 2. 

„Członek rady nadzorczej powinien przekazać zarządowi informację na temat swoich powiązań z 

akcjonariuszem dysponującym akcjami reprezentującymi nie mniej niż 5% ogólnej liczby głosów 

na walnym zgromadzeniu. Powyższy obowiązek dotyczy powiązań natury ekonomicznej, 

rodzinnej lub innej, mogących mieć wpływ na stanowisko członka rady nadzorczej w sprawie 

rozstrzygającej przez radę.” 

Powyższa zasada nie była w 2009 roku stosowana przez Radę Nadzorczą spółki Cersanit SA. 

Powyższa zasada jest zbędna w kontekście wyłączenia się członka Rady Nadzorczej od udziału w 

decyzjach Rady w sytuacji konfliktu interesów. Prawidłowym i wystarczającym na gruncie 

obowiązującego prawa jest kryterium celu i skutku jaki chce wywołać i wywołuje członek Rady 

Nadzorczej swoimi działaniami. Takim kryterium jest działanie dla dobra Spółki i akcjonariuszy oraz 

odpowiedzialność za ewentualne działania na szkodę spółki bądź akcjonariuszy. 

Zasada nr 6. 

„Przynajmniej dwóch członków rady nadzorczej powinno spełniać kryteria niezależności od 

spółki i podmiotów pozostających w istotnym powiązaniu ze spółką. W zakresie kryteriów 

niezależności członków rady nadzorczej powinien być stosowany Załącznik II do Zalecenia 

Komisji Europejskiej z dnia 15 lutego 2005 r. dotyczącego roli dyrektorów niewykonawczych lub 

będących członkami rady nadzorczej spółek giełdowych i komisji rady (nadzorczej). Niezależnie 

od postanowień pkt. b) wyżej wymienionego Załącznika osoba będąca pracownikiem spółki, 

podmiotu zależnego lub podmiotu stowarzyszonego nie może być uznana za spełniającą kryteria 

niezależności, o których mowa w tym Załączniku. Ponadto za powiązanie z akcjonariuszem 

wykluczające przymiot niezależności członka rady nadzorczej w rozumieniu niniejszej zasady 

rozumie się rzeczywiste i istotne powiązanie z akcjonariuszem mającym prawo do wykonywania 5 

% i więcej ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu.” 

Zasada ta w 2009 roku nie była stosowana przez Radę Nadzorczą Cersanit SA. Zgodnie z 

obowiązującymi przepisami prawa, członkowie Rady Nadzorczej powoływani są w sposób 

suwerenny przez WZA Spółki. Wobec powyższego nie ma podstaw do ograniczania swobody w 

wyborze członków Rady Nadzorczej Spółki. Nadto kryterium „niezależności” nie służy prawidłowo 

określeniu pozycji i kryteriów, którymi powinien kierować się członek Rady Nadzorczej podejmując 

decyzje w wykonaniu swojego mandatu. Z racji samego faktu powołania i możliwości odwołania 

przez akcjonariuszy oraz funkcji członka Rady, którą jest reprezentowanie akcjonariuszy jest to 

kryterium iluzoryczne i niejasne. Zdaniem Spółki „niezależność” członków organów Spółki to 

możliwość i konieczność działania w granicach prawa i w interesie Spółki – i tak rozumianą 

niezależność Spółka respektuje. 




2009 rok 

Zasada nr 7. 

„W ramach rady nadzorczej powinien funkcjonować co najmniej komitet audytu. W skład tego 

komitetu powinien wchodzić co najmniej jeden członek niezależny od spółki i podmiotów 

pozostających w istotnym powiązaniu ze spółką, posiadający kompetencje w dziedzinie 

rachunkowości i finansów. W spółkach, w których rada nadzorcza składa się z minimalnej 

wymaganej przez prawo liczby członków, zadania komitetu mogą być wykonywane przez radę 

nadzorczą.” 

Powyższa zasada nie była w 2009 roku stosowana, ponieważ w ramach Rady Nadzorczej nie 

funkcjonują żadne komitety. W sprawach należących do kompetencji komitetów Rada Nadzorcza 

Spółki prowadzi prace i podejmuje decyzje kolegialnie. W składzie Rady Nadzorczej zasiadają 

członkowie posiadający odpowiednią wiedzę i kompetencje w tym zakresie. 

Zasada nr 8. 

„W zakresie zadań i funkcjonowania komitetów działających w radzie nadzorczej powinien być 

stosowany Załącznik I do Zalecenia Komisji Europejskiej z dnia 15 lutego 2005 r. dotyczącego roli 

dyrektorów niewykonawczych (…).” 

Zasada ta nie była w 2009 roku stosowana przez Radę Nadzorczą Cersanit SA, ponieważ zasada nr 7 

części III „Dobre praktyki stosowane przez członków rad nadzorczych” nie jest stosowana. W ramach 

Rady Nadzorczej nie funkcjonują żadne komitety. 

Zasada nr 9. 

„Zawarcie przez spółkę umów/transakcji z podmiotem powiązanym, spełniającej warunki o której 

mowa w części II pkt. 3, wymaga aprobaty rady nadzorczej.” 

Zasada nie była w 2009 roku stosowana. Uregulowania zawarte w obowiązujących przepisach prawa, 

w połączeniu ze statutem i regulaminem Rady Nadzorczej Spółki dotyczące zawieranych 

transakcji/umów z podmiotem powiązanym, są wystarczające. Do kompetencji Rady Nadzorczej 

należy stały nadzór nad działalnością Spółki, również w zakresie decyzji o wszystkich istotnych 

umowach Spółki, przy przyjęciu określonych w statucie Spółki kryteriów wartości tych umów. 

DOBRE PRAKTYKI STOSOWANE PRZEZ AKCJONARIUSZY 

Zasady Ładu Korporacyjnego zawarte w dokumencie „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na 

GPW”, przyjęte przez Spółkę i co do który Spółka deklarowała gotowość ich przestrzegania, były w 

2009 roku przez Spółkę przestrzegane. 

Zasada nr 8. 

„Walne zgromadzenie lub rada nadzorcza powinny zapewnić, aby podmiot uprawniony do 

badania sprawozdania finansowego zmieniał się przynajmniej raz na siedem lat obrotowych.” 

Powyższa zasada nie była w 2009 roku stosowana, ponieważ ten sam podmiot uprawniony do 

badania sprawozdania finansowego świadczy usługi audytorskie dla Spółki przez okres dłuższy niż 

okres siedmiu lat. Zmiany podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych osłabiają 

znaczenie istotnego czynnika jakim jest poznanie specyfiki działalności Spółki. Niezależność opinii 

biegłego rewidenta wynika z jego kompetencji i rzetelności, a nie z częstotliwości jego zmian. 

Zasady Ładu Korporacyjnego zawarte w dokumencie „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na 

GPW”, przyjęte przez Spółkę i co do który Spółka deklarowała gotowość ich przestrzegania, były w 

2009 roku przez Spółkę przestrzegane. 




2009 rok 

3. Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie emitenta systemów kontroli 

wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań 

finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych. 

Kontrola wewnętrzna i zarządzanie ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań 

finansowych realizowana jest w oparciu o wypracowane w Spółce procedury sporządzania, 

zatwierdzania i publikacji raportów okresowych. Raporty okresowe sporządzane są m.in. w oparciu 

o przepisy zawarte w Rozporządzeniu z dnia 19 lutego 2009r. w sprawie informacji bieżących i 

okresowych przekazywanych przez Emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania 

za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem 

członkowskim. Sprawozdania finansowe sporządzane są przez służby finansowo - księgowe pod 

kontrolą Członka Zarządu Dyrektora Finansowego. 

W przypadku sprawozdań finansowych półrocznych oraz sprawozdań rocznych zatwierdzone przez 

Zarząd sprawozdania są weryfikowane przez niezależnego biegłego rewidenta, wybieranego przez 

Radę Nadzorczą. Rada dokonuje oceny audytowanych sprawozdań finansowych Spółki w zakresie 

ich zgodności z księgami i dokumentami, jak również ze stanem faktycznym. Wyniki oceny Rada 

zamieszcza w swoim sprawozdaniu rocznym. 

Do istotnych cech stosowanych w Spółce systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem 

zapewniających efektywność procesu sprawozdawczości finansowej należą: 

- ustalona struktura kompetencyjność i podział obowiązków w trakcie przygotowywania informacji 

finansowych, 

- ustalona kompetencyjność i zakres raportowania finansowego, 

- regularna ocena działalności Spółki w oparciu o raporty finansowe, 

- weryfikacja sprawozdań finansowych Spółki przez niezależnego biegłego rewidenta, 

- dokonywanie szacunków mających istotny wpływ na sprawozdania finansowe, 

- proces analiz, kontrolingu projektów i zarządzania ryzykiem. 

4. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety 

akcji Cersanit S.A., liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału 

w kapitale zakładowym, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w 

ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu. 

Akcjonariuszami posiadającymi bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 

5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Cersanit S.A., na dzień 31 grudnia 2009 roku 

byli: 

Akcjonariusz 

Liczba akcji [szt.] 

Liczba głosów na 

WZA 

% kapitału 

zakładowego 

% ogólnej liczby 

głosów na WZA 

Michał Sołowow (pośrednio i 

bezpośrednio) 

70 122 170 70 122 170 48,61% 48,61% 

ING OFE* 17 257 349 17 257 349 11,96% 11,96% 

Aviva OFE Aviva BZ WBK* 16 347 196 16 347 196 11,33% 11,33% 

* Stan zgodny z roczną strukturą portfeli inwestycyjnych OFE na dzień 31 grudnia 2009 roku. 




2009 rok 

Zmiany w strukturze własności znacznych pakietów akcji emitenta: 

1) W dniu 13 maja 2009 roku Emitent powziął informację od Commercial Union Powszechne 

Towarzystwo Emerytalne BPH CU WBK S.A (CU PTE), które na podstawie art. 69 ust. 1 i ust.4 ustawy 

z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych 

do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. Nr 184 poz. 1539), 

zawiadamia, iż Commercial Union Otwarty Fundusz Emerytalny BPH CU WBK S.A (CU OFE) w 

wyniku transakcji nabycia akcji spółki Cersanit S.A. na GPW w Warszawie, rozliczonych w dniu 11 

maja 2009 roku, stał się posiadaczem akcji Cersanit S.A. (Spółka), stanowiących powyżej 10% głosów 

na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki. 

Przed wyżej wymienioną transakcją na dzień 8 maja 2009 roku CU OFE posiadał 14.265.455 sztuk akcji 

spółki Cersanit S.A., stanowiących 9,89% w kapitale zakładowym Emitenta. Z akcji tych 

przysługiwało 14.265.455 głosów, które stanowią 9,89% w ogólnej liczbie głosów na walnym 

zgromadzeniu akcjonariuszy Emitenta. 

Po zawarciu i rozliczeniu transakcji, o której mowa powyżej, na dzień 11 maja 2009 roku CU OFE 

posiadał 14.545.455 akcji spółki Cersanit S.A., co stanowi 10,08% w kapitale zakładowym Emitenta. Z 

akcji tych przysługiwało 14.545.455 głosów, co stanowiło 10,08% w ogólnej liczbie głosów na walnym 

zgromadzeniu akcjonariuszy Emitenta. 

Inwestycja w akcje Cersanit S.A. stanowi lokatę o charakterze portfelowym. CU OFE dopuszcza 

możliwość dalszego zwiększania zaangażowania w Spółkę w ciągu najbliższych 12 miesięcy od dnia 

złożenia niniejszego zawiadomienia w celu osiągnięcia maksymalnego stopnia bezpieczeństwa i 

rentowności lokat otwartego funduszu emerytalnego. Jednocześnie CU PTE informuje, iż zgodnie z 

przepisami Ustawy o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych i przepisami 

szczegółowymi wydanymi na mocy tej ustawy, zaangażowanie CU OFE nie może przekroczyć 20% w 

kapitale zakładowym Spółki. Fundusz nie wyklucza także zbycia akcji w przypadku odpowiedniego 

wzrostu wartości, bądź ryzyka inwestycji. 

2) W dniu 20 listopada 2009 roku Emitent powziął informację od spółki Synthos S.A. z siedzibą w 

Oświęcimiu (Synthos S.A.), która na podstawie art. 69 ust. 2 pkt. 1) ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o 

ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego 

systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. Nr 184 poz. 1539 z późn. zm.), zawiadamia, iż 

spółka Synthos S.A. przekroczyła próg 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu 

Akcjonariuszy Cersanit S.A., co nastąpiło po dokonaniu w dniu 19 listopada 2009 roku transakcji 

pakietowej pozasesyjnej zawartej na rynku regulowanym, polegającej na nabyciu akcji spółki Cersanit 

S.A. 

Na skutek nabycia akcji, po dokonaniu zapisu na rachunku papierów wartościowych w dniu 20 

listopada 2009 roku, Synthos S.A. posiada: 

• bezpośrednio 11.250.000 akcji spółki Cersanit S.A., przedstawiających 7,80% udziału w kapitale 

zakładowym Cersanit S.A. oraz dających 11.250.000 głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy 

Cersanit S.A. stanowiących 7,80% w ogólnej liczbie głosów, 

• pośrednio, poprzez podmiot zależny, 10 akcji spółki Cersanit S.A., przedstawiających 0,000007% 

udziału w kapitale zakładowym Cersanit S.A. oraz dających 10 głosów na Walnym Zgromadzeniu 

Akcjonariuszy Cersanit S.A. stanowiących 0,000007% w ogólnej liczbie głosów, 

• bezpośrednio i pośrednio 11.250.010 akcji spółki Cersanit S.A., przedstawiających 7,80% (po 

zaokrągleniu do setnych części procenta) udziału w kapitale zakładowym Cersanit S.A. oraz dających 

11.250.010 głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Cersanit S.A. stanowiących 7,80% (po 

zaokrągleniu do setnych części procenta) w ogólnej liczbie głosów. 

Przed przekroczeniem progu 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy 

Cersanit S.A. spółka Synthos S.A. bezpośrednio nie posiadała akcji Cersanit S.A. 

Podmiotem zależnym od Synthos S.A., posiadającym akcje Cersanit S.A, przed przekroczeniem przez 

Synthos S.A. 5% progu, jest spółka Synthos Dwory Sp. z o.o. z siedzibą w Oświęcimiu. 

3) W dniu 7 grudnia 2009 roku Emitent powziął informację od ING Powszechnego Towarzystwa 

Emerytalnego (ING PTE), które na podstawie art. 69 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie 

publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu 




2009 rok 

obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. Nr 184 poz. 1539), zawiadamia, iż ING Otwarty Fundusz 

Emerytalny (Fundusz) w wyniku transakcji nabycia akcji spółki Cersanit S.A. na GPW w Warszawie, 

rozliczonych w dniu 1 grudnia 2009 roku, stał się posiadaczem akcji Cersanit S.A. (Spółka), 

stanowiących powyżej 10% głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki. 

Przed nabyciem akcji Fundusz posiadał 14.016.321 sztuk akcji spółki Cersanit S.A., stanowiących 

9,72% kapitału zakładowego Emitenta i był uprawniony o 14.016.321 głosów na walnym 

zgromadzeniu akcjonariuszy Emitenta, co stanowiło 9,72% ogólnej liczby głosów. 

Na dzień 4 grudnia 2009 roku na rachunku papierów wartościowych Funduszu znajduje się 

15.510.335 akcji spółki Cersanit S.A., co stanowi 10,75% w kapitale zakładowym Emitenta. Akcje 

uprawniają do 15.510.335 głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Cersanit S.A., co stanowi 

10,75% w ogólnej liczbie głosów. 

W perspektywie 12 miesięcy Fundusz nie wyklucza zwiększenia lub zmniejszenia ilości posiadanych 

akcji w zależności od sytuacji rynkowej i funkcjonowania spółki Cersanit S.A. Celem nabycia akcji 

spółki Cersanit S.A. jest lokowanie środków pieniężnych w ramach działalności inwestycyjnej 

Funduszu. 

5. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne 

uprawnienia kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień. 

Papiery wartościowe wyemitowane przez Cersanit S.A. nie dają specjalnych uprawnień kontrolnych 

ich posiadaczom. 

6. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie wykonywania prawa głosu, takich jak 

ograniczenie wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części i liczby 

głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie 

z którymi, przy współpracy spółki, prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi 

są oddzielone od posiadania papierów wartościowych. 

Spółka Cersanit S.A. nie posiada informacji dotyczących ograniczeń wykonywania prawa głosu przez 

posiadaczy papierów wartościowych Emitenta. 

7. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów 

wartościowych emitenta. 

Spółka Cersanit S.A. nie posiada informacji dotyczących ograniczeń przenoszenia prawa własności 

papierów wartościowych Emitenta. 

8. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich 

uprawnień, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji. 

8.1. Zasady powoływania i odwoływania osób zarządzających 

W spółce zasady te reguluje Kodeks spółek handlowych, Regulamin Działalności Zarządu oraz Statut 

Spółki Cersanit S.A. 

Członków Zarządu powołuje, odwołuje i zawiesza Rada Nadzorcza, która wybiera Prezesa Zarządu. 

Członkowie Zarządu powoływani są na okres wspólnej kadencji wynoszącej trzy lata. Zarząd Spółki 

jest jedno - lub wieloosobowy, powoływany w liczbie ustalonej przez Radę Nadzorczą. 




2009 rok 

Ponowne powołania tej samej osoby na członka zarządu są dopuszczalne. Ponowne powołanie tej 

samej osoby na Członka Zarządu może nastąpić nie wcześniej niż na rok przed upływem bieżącej 

kadencji Członka Zarządu. 

Zarząd Spółki lub jego poszczególni członkowie mogą być odwołani przez Radę Nadzorczą przed 

upływem kadencji, w szczególności na uzasadniony pisemny wniosek akcjonariuszy reprezentujących 

co najmniej 1/3 część kapitału zakładowego lub w przypadku nie udzielenia Zarządowi absolutorium 

z wykonywania obowiązków za zakończony rok obrotowy przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie 

Akcjonariuszy. 

Prezes Zarządu ma prawo w imieniu Zarządu do wystąpienia do Rady Nadzorczej z wnioskiem o 

odwołanie członka Zarządu z jego składu w przypadku: 

1) nie uczestniczenia w pracy Zarządu bez uzasadnionych przyczyn, 

2) nie wywiązywania się Członka Zarządu z nałożonych nań obowiązków, 

Członek Zarządu może podać się do dymisji przed upływem kadencji, na którą został powołany. 

W przypadku zgonu, dymisji lub odwołania członka Zarządu przed wygaśnięciem jego mandatu 

przeprowadza się niezwłocznie wybory uzupełniające. Mandat Członka wybranego w wyborach 

uzupełniających wygasa równocześnie z wygaśnięciem mandatów pozostałych członków Zarządu. 

Rada Nadzorcza może jednak podjąć decyzję o nie uzupełnianiu składu Zarządu, o ile jest on zgodny 

z przepisami kodeksu spółek handlowych i statutu. 

Mandat Członka Zarządu wygasa w dniu Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy zatwierdzającego 

sprawozdanie finansowe za ostatni pełny rok obrotowy pełnienia funkcji Członka Zarządu. 

Rada Nadzorcza może zawiesić czasowo Członka Zarządu w pełnieniu jego funkcji. Zawieszony 

Członek Zarządu nie może prowadzić spraw Spółki ani reprezentować jej na zewnątrz. 

SAR – 2005 

w 

8.2. Uprawnienia osób zarządzających 

Uprawnienia osób zarządzających reguluje Regulamin Działalności Zarządu, Statut Spółki Cersanit 

SA. oraz Kodeks spółek handlowych. 

Do kompetencji Zarządu należą wszystkie sprawy związane z działalnością Spółki, przy czym w 

sprawach oznaczonych w Statucie Spółki oraz przepisach kodeksu spółek handlowych Zarząd może 

być zobowiązany do uzyskania zgody Rady Nadzorczej lub Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. 

Zarząd kieruje działalnością Spółki i ponosi z tego tytułu odpowiedzialność określoną w kodeksie 

spółek handlowym i innych przepisach prawa. Zarząd działa zgodnie z obowiązującymi przepisami 

prawa, postanowieniami Statutu Spółki, uchwałami Rady Nadzorczej oraz uchwałami Walnego 

Zgromadzenia Akcjonariuszy. 

Osoby zarządzające reprezentują Spółkę w sądzie przed organami administracji państwowej i 

samorządowej, bankami, instytucjami i innymi podmiotami. Zarząd jest upoważniony do 

reprezentowania Spółki w każdej dziedzinie jej działalności. Spółkę reprezentuje Prezes Zarządu 

jednoosobowo, dwóch Członków Zarządu działających łącznie albo członek Zarządu działający 

łącznie z Prokurentem. 

Do podstawowych obowiązków Zarządu należy w szczególności: 

1) wykonywanie uchwał Rady Nadzorczej i Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. Walne 

zgromadzenie i Rada Nadzorcza nie mogą jednakże wydawać Zarządowi wiążących poleceń 

dotyczących prowadzenia spraw spółki. 

2) zaciąganie zobowiązań w imieniu Spółki zgodnie z zasadami reprezentacji przewidzianymi w 

Statucie przy czym do zaciągnięcia zobowiązań w przypadkach określonych w statucie Spółki 

konieczna jest uprzednia zgoda Rady Nadzorczej, 

3) Zarząd obowiązany jest uzyskać zgodę Rady Nadzorczej na zaciągnięcie zobowiązań i 

rozporządzeń prawami w zakresie spraw objętych bieżącą działalnością Spółki - jeżeli ich wartość 

przekracza 20% kapitałów własnych Spółki, 

4) Zarząd obowiązany jest uzyskać zgodę Rady Nadzorczej na zaciągnięcie zobowiązań i 

rozporządzeń prawami w zakresie spraw wykraczających poza bieżącą działalność Spółki - jeżeli ich 

wartość przekracza 10% kapitałów własnych Spółki, 




2009 rok 

5) Zarząd obowiązany jest uzyskać zgodę Rady Nadzorczej na zawarcie umowy z subemitentem, o 

której mowa w art. 433 § 3 kodeksu spółek handlowych, 

6) Zarząd obowiązany jest uzyskać zgodę Rady Nadzorczej na nabycie i zbycie nieruchomości, 

użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości, użytkowaniu wieczystym, 

7) zawieranie umów o pracę z pracownikami Spółki, ustalanie warunków tych umów, a także ocena 

pracy pracowników etatowych Spółki, 

8) prowadzenie księgowości Spółki, 

9) sporządzanie i przedstawianie Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy sprawozdania 

finansowego, a także sprawozdania z działalności Spółki, 

10) udzielanie i odwoływanie pełnomocnictw i prokury, 

11) przedstawianie Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy długoterminowych planów i programów 

działania Spółki, 

12) przedstawianie do zatwierdzenia Radzie Nadzorczej finansowo – kosztowego planu działalności 

Spółki przed rozpoczęciem każdego kolejnego roku obrotowego, 

13) przedstawienie do zatwierdzenia Radzie Nadzorczej inwestycyjnego planu działalności Spółki 

przed rozpoczęciem każdego roku obrotowego, 

14) zwoływanie Walnych Zgromadzeń Akcjonariuszy. 

Zarząd określa schemat organizacyjny Spółki oraz zasady jej funkcjonowania. 

Zadaniem Prezesa jest organizowanie pracy Zarządu i kontrola wykonywania jego uchwał. 

Do kompetencji Prezesa Zarządu należy w szczególności: 

1) kierowanie pracami Zarządu; 

2) inicjowanie i proponowanie obszarów zainteresowania i pracy Zarządu na przyszłe okresy; 

3) wyznaczanie terminu i zwoływanie posiedzeń Zarządu; 

4) przewodniczenie posiedzeniom Zarządu; 

5) przedstawianie Zarządowi proponowanego porządku obrad i projektów uchwał; 

6) reprezentowanie Zarządu na posiedzeniach Rady Nadzorczej i Walnym 

Zgromadzeniu Akcjonariuszy. 

Decyzje o emisji i wykupie akcji regulują przepisy Kodeksu spółek handlowych. 

9. Opis zasad zmiany statutu lub umowy spółki emitenta. 

Zasady zmiany statutu lub umowy Spółki regulują przepisy Kodeksu spółek handlowych. 

Zmiana statutu wymaga uchwały walnego zgromadzenia akcjonariuszy Cersanit S.A. i wpisu do 

Krajowego Rejestru Sądowego (KRS). Zarząd Spółki zgłasza zmianę statutu do sądu rejestrowego w 

terminie do trzech miesięcy od dnia powzięcia uchwały przez walne zgromadzenie. 

Równocześnie z wpisem o zmianie statutu wpisuje się do KRS zmianę danych Spółki zgłoszonych do 

sądu rejestrowego. 

Walne zgromadzenie akcjonariuszy upoważnia Radę Nadzorczą Cersanit S.A. do ustalenia 

jednolitego tekstu zmienionego statutu lub wprowadzenia innych zmian o charakterze redakcyjnym, 

określonych w uchwale zgromadzenia. 




2009 rok 

10. Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw 

akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z 

regulaminu walnego zgromadzenia. 

Sposób funkcjonowania Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Spółki, jego uprawnienia oraz prawa 

akcjonariuszy i sposób ich wykonywania reguluje statut Spółki oraz Kodeks Spółek Handlowych. 

Statut Spółki jest dostępny na stronie internetowej Spółki www.cersanit.com.pl w zakładce „Statut i 

Regulaminy”. 

Harmonogram prac związanych z organizacją Walnych Zgromadzeń Akcjonariuszy Spółki, w tym 

przygotowanie materiałów prezentowanych na Walnym Zgromadzeniu, planowany jest w taki 

sposób, aby należy wywiązać się z obowiązków wobec akcjonariuszy i umożliwić im realizację ich 

praw. 

11. Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego oraz 

opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących emitenta 

oraz ich komitetów. 

ZARZĄD SPÓŁKI – SKŁAD OSOBOWY W 2009 ROKU 

W okresie od 1 stycznia 2009 do 31 grudnia 2009 roku Spółką kierował Zarząd, w niezmienionym 

składzie, tj.: 

 

 

 

 

Mirosław Jędrzejczyk – Prezes Zarządu 

Grzegorz Saniawa – Członek Zarządu 

Piotr Mrowiec – Członek Zarządu 

Paweł Oskard – Członek Zarządu 

W dniu 17 czerwca 2009 roku, Rada Nadzorcza Spółki, działając na podstawie §12 Statutu Spółki, w 

związku z zatwierdzeniem przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki sprawozdań 

finansowych za ostatni rok kadencji Zarządu i wygaśnięciem mandatów jego członków, powołała w 

skład Zarządu na okres wspólnej, 3-letniej kadencji następujące osoby: 

- Pan Mirosław Jędrzejczyk, 

- Pan Grzegorz Saniawa, 

- Pan Paweł Oskard, 

- Pan Piotr Mrowiec. 

ZARZĄD SPÓŁKI – ZASADY DZIAŁANIA W 2009 ROKU 

Zarząd Spółki działał na podstawie przepisów kodeksu spółek handlowych, postanowień Statutu 

Spółki, jawnego i dostępnego publicznie Regulaminu Zarządu zatwierdzonego uchwałą Rady 

Nadzorczej oraz zgodnie z zasadami Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW. 

Zarząd prowadzi sprawy Spółki i reprezentuje Spółkę we wszystkich czynnościach sądowych i 

pozasądowych. Do kompetencji Zarządu należą wszelkie sprawy związane z prowadzeniem spraw 

Spółki, nie zastrzeżone przepisami prawa lub postanowieniami Statutu do kompetencji innych 

organów Spółki. 

Zgodnie z postanowieniami Statutu Spółki Zarząd Spółki jest jedno - lub wieloosobowy, powoływany 

w liczbie ustalonej przez Radę Nadzorczą.. Kadencja członków Zarządu jest kadencją wspólną i trwa 

trzy lata. Zarząd lub poszczególni jego członkowie mogą być odwołani przez Radę Nadzorczą przed 

upływem kadencji, w szczególności na umotywowany pisemny wniosek akcjonariuszy 

reprezentujących co najmniej 1/3 część kapitału zakładowego lub w przypadku nie udzielenia 

Zarządowi absolutorium z wykonywania obowiązków za zakończony rok obrotowy przez Zwyczajne 




2009 rok 

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy. Mandaty członków Zarządu wygasają z dniem odbycia 

Walnego Zgromadzenia, którego przedmiotem jest zatwierdzenie sprawozdania finansowego za 

ostatni rok kadencji Zarządu. 

Prezes Zarządu ma prawo w imieniu Zarządu do wystąpienia do Rady Nadzorczej 

z wnioskiem o odwołanie członka Zarządu z jego składu w przypadku: nie uczestniczenia w pracy 

Zarządu bez uzasadnionych przyczyn a także nie wywiązywania się członka Zarządu z nałożonych 

nań obowiązków 

Członek Zarządu może podać się do dymisji przed upływem kadencji, na którą został powołany. 

W przypadku zgonu, dymisji lub odwołania członka Zarządu przed wygaśnięciem jego mandatu 

przeprowadza się niezwłocznie wybory uzupełniające. Mandat członka wybranego w wyborach 

uzupełniających wygasa równocześnie z wygaśnięciem mandatów pozostałych członków Zarządu. 

Zarząd odbywa posiedzenia na wniosek Prezesa, zawsze, kiedy jest to konieczne. 

Pozostali członkowie Zarządu mogą wystąpić do Prezesa z wnioskiem o zwołanie posiedzenia 

Zarządu. Na żądanie członka Zarządu, Prezes jest obowiązany zwołać posiedzenia Zarządu w 

terminie 7 dni od dnia wpłynięcia wniosku. 

Posiedzenie Zarządu zwołuje Prezes Zarządu wyznaczając jego dokładny termin (dzień i godzinę) i 

przesyłając pisemne zawiadomienie drogą listu poleconego, faksem lub w formie elektronicznej 

pozostałym członkom Zarządu lub w inny sposób-ustnie, telefonicznie, sms'-em - zawiadamiając 

wszystkich członków Zarządu o planowanym posiedzeniu. Zawiadomienie powinno dotrzeć do 

członków Zarządu najpóźniej na 3 dni przed planowaną datą posiedzenia. Posiedzenia Zarządu mogą 

się odbywać także przy wykorzystaniu środków łączności i mogą mieć w szczególności formę 

telekonferencji lub wideokonferencji. W posiedzeniach Zarządu ma prawo wziąć udział Rada 

Nadzorcza lub poszczególni jej członkowie, jednakże bez prawa głosu. 

Członkowie Zarządu podejmują decyzje dotyczące prowadzenia spraw Spółki w drodze uchwał. Do 

ważności uchwał Zarządu wymagane jest zawiadomienie o posiedzeniu wszystkich członków 

Zarządu oraz obecność co najmniej dwóch trzecich liczby wszystkich jego członków. Uchwały 

Zarządu zapadają bezwzględną większością głosów. W przypadku równej ilości głosów rozstrzyga 

głos Prezesa Zarządu. W przypadku sprzeczności interesów spółki z interesami członka zarządu, jego 

współmałżonka, krewnych i powinowatych do drugiego stopnia oraz osób, z którymi jest powiązany 

osobiście, członek zarządu powinien wstrzymać się od udziału w rozstrzyganiu takich spraw i może 

żądać zaznaczenia tego w protokole. Uchwały Zarządu powinny być spisywane w formie 

protokołów. 

Do podstawowych obowiązków Zarządu należy w szczególności: 

1. wykonywanie uchwał Rady Nadzorczej i Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. Walne 

zgromadzenie i Rada Nadzorcza nie mogą jednakże wydawać Zarządowi wiążących poleceń 

dotyczących prowadzenia spraw spółki. 

2. zaciąganie zobowiązań w imieniu Spółki zgodnie z zasadami reprezentacji przewidzianymi w 

Statucie przy czym do zaciągnięcia zobowiązań w przypadkach określonych w statucie Spółki 

konieczna jest uprzednia zgoda Rady Nadzorczej, 

3. Zarząd obowiązany jest uzyskać zgodę Rady Nadzorczej na zaciągnięcie zobowiązań i 

rozporządzeń prawami w zakresie spraw objętych bieżącą działalnością Spółki - jeżeli ich wartość 

przekracza 20% kapitałów własnych Spółki, 

4. Zarząd obowiązany jest uzyskać zgodę Rady Nadzorczej na zaciągnięcie zobowiązań i 

rozporządzeń prawami w zakresie spraw wykraczających poza bieżącą działalność Spółki - jeżeli 

ich wartość przekracza 10% kapitałów własnych Spółki, 

5. Zarząd obowiązany jest uzyskać zgodę Rady Nadzorczej na zawarcie umowy z 

subemitentem, o której mowa w art. 433 § 3 kodeksu spółek handlowych, 

6. Zarząd obowiązany jest uzyskać zgodę Rady Nadzorczej na nabycie i zbycie 

nieruchomości, użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości, użytkowaniu 

wieczystym, 

7. zawieranie umów o pracę z pracownikami Spółki, ustalanie warunków tych umów, a także ocena 

pracy pracowników etatowych Spółki, 

8. prowadzenie księgowości Spółki, 

9. sporządzanie i przedstawianie Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy sprawozdania 

finansowego, a także sprawozdania z działalności Spółki, 

10. udzielanie i odwoływanie pełnomocnictw i prokury, 




2009 rok 

11. przedstawianie Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy długoterminowych planów i programów 

działania Spółki, 

12. przedstawianie do zatwierdzenia Radzie Nadzorczej finansowo – kosztowego planu działalności 

Spółki przed rozpoczęciem każdego kolejnego roku obrotowego, 

13. przedstawienie do zatwierdzenia Radzie Nadzorczej inwestycyjnego planu działalności Spółki 

przed rozpoczęciem każdego roku obrotowego, 

14. zwoływanie Walnych Zgromadzeń Akcjonariuszy. 

Członek Zarządu nie może zajmować się działalnością konkurencyjną w stosunku do działalności 

prowadzonej przez Spółkę, a w szczególności uczestniczyć w spółce konkurencyjnej jako wspólnik 

jawny lub członek władz. Zajmowanie się przez członka Zarządu interesami konkurencyjnymi jest 

możliwe po uzyskaniu na to zgody Rady Nadzorczej. 

RADA NADZORCZA SPÓŁKI – SKŁAD OSOBOWY W 2009 ROKU 

Skład Rady Nadzorczej Spółki Cersanit SA na dzień 31 grudnia 2009 roku przedstawiał się 

następująco: 

 

 

 

 

Artur Kłoczko – Przewodniczący Rady Nadzorczej 

Grzegorz Miroński – Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej 

Mariusz Waniołka - Członek Rady Nadzorczej 

Jarosław Cybulski – Członek Rady Nadzorczej 

W 2009 roku w składzie Rady Nadzorczej Cersanit S.A. nastąpiły poniższe zmiany: 

W dniu 17 czerwca 2009 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Cersanit S.A. (ZWZA), 

na podstawie podjętych uchwał w sprawie powołania Członków Rady Nadzorcze), powołało na okres 

3-letniej wspólnej kadencji następujące osoby nadzorujące: 

- Pan Artur Kłoczko, 

- Pan Grzegorz Miroński, 

- Pan Mariusz Waniołka, 

- Pan Jarosław Cybulski, 

- Pan Rafał Bogusławski. 

Pan Kamil Latos i Pan Krzysztof Zygulski, pełniący do 17 czerwca 2009 roku funkcję Członków Rady 

Nadzorczej Cersanit SA, zrezygnowali z ubiegania się o wybór w następnej kadencji. 

W porównaniu ze składem Rady Nadzorczej Cersanit SA poprzedniej kadencji, nowa osoba 

nadzorująca to Pan Rafał Bogusławski. 

Jednocześnie Rada Nadzorcza Cersanit S.A., działając na podstawie §11 ust.1 Statutu Spółki, na 

posiedzeniu w dniu 17 czerwca 2009 roku, powołała Pana Artura Kłoczko na Przewodniczącego Rady 

Nadzorczej. Funkcję Zastępcy Przewodniczącego powierzono Panu Grzegorzowi Mirońskiemu. 

Z dniem 7 grudnia 2009 roku Pan Rafał Bogusławski, Członek Rady Nadzorczej Emitenta, z ważnych 

przyczyn osobistych, złożył rezygnację z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej w spółce 

Cersanit S.A. 

RADA NADZORCZA SPÓŁKI – ZASADY DZIAŁANIA W 2009 ROKU 

Rada Nadzorcza działa zgodnie z przepisami kodeksu spółek handlowych, postanowieniami Statutu 

Spółki, uchwalonym przez nią jawnym i dostępnym publicznie Regulaminem Rady Nadzorczej, 

określającym jej organizację i sposób wykonywania czynności oraz Zasadami Dobrych Praktyk Spółek 

Notowanych na GPW. 




2009 rok 

Rada Nadzorcza jest stałym organem nadzoru Spółki we wszystkich dziedzinach działalności Spółki. 

Rada Nadzorcza podejmuje uchwały lub wydaje opinie w sprawach zastrzeżonych do jej kompetencji 

stosownie do postanowień Statutu Spółki oraz w trybie przewidzianym postanowieniami Statutu lub 

stosownymi przepisami prawa. 

Rada Nadzorcza składa się z co najmniej 5 (pięciu) członków powoływanych i odwoływanych przez 

Walne Zgromadzenie. Przewodniczącego Rady oraz jego Zastępcę wybiera Rada Nadzorcza spośród 

swoich członków. Kadencja Rady Nadzorczej trwa trzy lata, przy czym członków Rady Nadzorczej 

powołuje się na okres wspólnej kadencji, co nie wyłącza prawa do wcześniejszego odwołania każdego 

z członków Rady Nadzorczej. 

Przewodniczący Rady ma prawo w imieniu Rady do wniesienia na Walnym Zgromadzeniu 

Akcjonariuszy wniosku o odwołanie członka Rady z jej składu w przypadku: nie uczestniczenia w 

pracy Rady bez uzasadnionych przyczyn oraz nie wywiązania się członka Rady z nałożonych nań 

obowiązków. Członek Rady Nadzorczej może podać się do dymisji przed upływem kadencji, na którą 

został wybrany. 

W przypadku zgonu, dymisji lub odwołania członka Rady Nadzorczej przed wygaśnięciem jego 

mandatu przeprowadza się niezwłocznie wybory uzupełniające. Mandat członka wybranego w 

wyborach uzupełniających wygasa równocześnie z wygaśnięciem mandatów pozostałych członków 

Rady. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy może jednak podjąć decyzję o nie uzupełnianiu składu 

Rady Nadzorczej, jeżeli jest on zgodny z przepisami kodeksu spółek handlowych i statutu. 

Mandat członków Rady Nadzorczej wygasa w dniu Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy 

zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za ostatni rok ich urzędowania. 

Rada Nadzorcza odbywa posiedzenia raz na kwartał lub częściej, jeśli wymagać tego będzie interes 

Spółki. 

Posiedzenia Rady Nadzorczej są zwoływane z inicjatywy Przewodniczącego Rady lub na wniosek 

Zarządu lub przynajmniej jednej trzeciej członków Rady. Posiedzenia Rady Nadzorczej zwoływane 

na wniosek Zarządu lub członków Rady Nadzorczej powinny odbyć się w terminie dwóch tygodni od 

daty otrzymania wniosku. 

O posiedzeniach Rady Nadzorczej Przewodniczący Rady powiadamia pozostałych jej członków 

pisemnym (lub pocztą elektroniczną, faksem) zaproszeniem wysłanym w takim terminie, aby dotarło 

ono do wiadomości członka najpóźniej na trzy dni przed planowaną datą posiedzenia. 

Członkowie Zarządu mogą uczestniczyć w posiedzeniach Rady na zaproszenie Przewodniczącego 

Rady, jednakże bez prawa głosu. Członkowie Rady podejmują decyzje związane z wykonywaniem 

prawa nadzoru nad działalnością Spółki, w zakresie określonym przepisami kodeksu spółek 

handlowych. Do ważności uchwał Rady wymagane jest zaproszenie na posiedzenia wszystkich 

członków Rady oraz obecność na posiedzeniu co najmniej 50% jej członków. Uchwały Rady zapadają 

bezwzględną większością głosów. W przypadku równej ilości głosów rozstrzyga głos 

przewodniczącego Rady Nadzorczej. Uchwały Rady Nadzorczej powinny być spisywane w formie 

protokołów. Protokół sporządza jeden z członków Rady lub osoba przybrana do pomocy. Protokoły 

są przechowywane w biurze Zarządu Spółki. 

Uchwały Rady mogą zapadać także poza formalnymi posiedzeniami Rady, w trybie obiegowym. W 

takim przypadku Przewodniczący Rady lub jego Zastępca powoduje doręczenie każdemu z członków 

Rady treść uchwały na piśmie. W szczególnie ważnych sprawach projekt uchwał powinien zawierać 

uzasadnienie. Opisany tu tryb obiegowy nie może mieć zastosowania przy podejmowaniu uchwał 

zamykających rok obrachunkowy Spółki. Dopuszczalne jest podejmowanie uchwał przez Radę 

Nadzorczą w trybie pisemnym lub przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się 

na odległość, z zastrzeżeniem art. 388 § 4 kodeksu spółek handlowych. 

Do uprawnień i obowiązków Rady Nadzorczej należy w szczególności: 

1. rozpatrywanie i opiniowanie sprawozdań, bilansów oraz rachunku zysków i strat 

2. wybór biegłego rewidenta, z którym Zarząd podpisze stosowną umowę. 

3. rozpatrywanie sprawozdań okresowych Zarządu z działalności Spółki i ich opiniowanie. 

4. rozpatrywanie i opiniowanie wniosków Zarządu w sprawie podziału zysku lub pokrycia strat 

i tworzeniu rezerw finansowych. 




2009 rok 

5. podejmowanie wiążących dla Zarządu uchwał dotyczących zaciągania zobowiązań i 

dokonywania rozporządzeń prawami w zakresie spraw objętych bieżącą działalnością Spółki 

- opiewających jednorazowo na kwotę przekraczającą 20% kapitałów własnych Spółki, 

6. podejmowanie wiążących dla Zarządu uchwał dotyczących zaciągania zobowiązań i 

dokonywania rozporządzeń prawami w zakresie spraw wykraczających poza bieżącą 

działalność Spółki - opiewających jednorazowo na kwotę przekraczającą 10% kapitałów 

własnych Spółki, 

7. podejmowanie wiążących dla Zarządu uchwał dotyczących wyrażenia zgody na zawarcie 

umowy z subemitentem, o której mowa w art. 433 § 3 kodeksu spółek handlowych, 

8. dokonywanie wiążących Zarząd Spółki interpretacji w zakresie ustalenia czy dana sprawa 

objęta jest bieżącą działalnością Spółki, 

9. wyrażanie zgody na nabycie i zbycie nieruchomości, użytkowania wieczystego lub udziału w 

nieruchomości, użytkowaniu wieczystym; 

10. sporządzanie wniosków na Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w przedmiocie udzielenia 

Zarządowi pokwitowania. 

11. sporządzanie wniosków o podwyższeniu lub obniżeniu kapitału akcyjnego Spółki lub 

opiniowanie wniosków Zarządu w tym zakresie 

12. rozpatrywanie i opiniowanie wniosków podlegających uchwale Walnego Zgromadzenia 

Akcjonariuszy. 

13. powoływanie i odwoływanie członków Zarządu. 

14. ustalanie uposażenia, nagród i premii członkom Zarządu 

15. zatwierdzanie Regulaminu Zarządu 

16. zawieszanie w czynnościach członków Zarządu oraz delegowanie sowich członków do 

czasowego wykonywania czynności członków Zarządu w warunkach określonych w art. 383 

kodeksu spółek handlowych, 

17. rozpatrywanie wniosków, skarg i zażaleń skierowanych do Rady w sprawach należących do 

kompetencji Rady. 

18. opiniowanie wniosków Zarządu dotyczących tworzenia oddziałów Spółki, uczestnictwa w 

innych Spółkach, o przystąpieniu Spółki do zrzeszeń, stowarzyszeń oraz izb 

19. powołanie spoza swojego grona rzeczoznawców lub ekspertów 

20. składanie Walnemu zgromadzeniu Akcjonariuszy pisemnych sprawozdań z wyników 

przeprowadzonego nadzoru 

21. zatwierdzanie finansowo – kosztowych planów działalności Spółki przygotowanych przez 

Zarząd na każdy rok obrotowy 

22. zatwierdzanie inwestycyjnych planów działalności Spółki przygotowanych przez Zarząd na 

każdy rok obrotowy działalności Spółki. 

23. występowanie z wnioskiem o zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia 

Akcjonariuszy 

24. zwoływanie Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy jeżeli Zarząd nie zwoła go 

w terminie sześciu miesięcy od zakończenia roku obrotowego oraz Nadzwyczajnego Walnego 

Zgromadzenia Akcjonariuszy jeżeli Zarząd nie zwoła go w terminie dwóch tygodni od dnia, 

w którym Rada Nadzorcza zgłosiła odpowiednie żądanie. 

W celu wykonywania czynności nadzoru Rada może przeglądać każdy dział czynności Spółki, żądać 

od Zarządu i pracowników Spółki sprawozdań i wyjaśnień, dokonywać rewizji majątku, sprawdzać 

księgi i dokumenty. 

Członek Rady Nadzorczej nie może zajmować się działalnością konkurencyjną w stosunku do 

działalności prowadzonej przez Spółkę, a w szczególności uczestniczyć w spółce konkurencyjnej jako 

wspólnik jawny lub członek władz. Zajmowanie się przez członka Rady Nadzorczej interesami 

konkurencyjnymi jest możliwe po uzyskaniu na to zgody Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. 

Komitety Rady Nadzorczej 

W 2009 roku w ramach Rady Nadzorczej Cersanit S.A. nie działały żadne komitety. 




2009 rok 














2009 rok 

Cersanit S.A. 

al. Solidarności 36 

25-323 Kielce 

tel. (41) 315-80-03, 315-80-04 

www.cersanit.com.pl

GRUPA KAPITAÅOWA CERSANIT - Rovese S.A.

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?

GRUPA KAPITAÅOWA CERSANIT - Rovese S.A.