uvod 1. osnovni podaci o komisiji - Komisija za hartije od vrijednosti ...
uvod 1. osnovni podaci o komisiji - Komisija za hartije od vrijednosti ...
uvod 1. osnovni podaci o komisiji - Komisija za hartije od vrijednosti ...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
vlasnici koji su stekli akcije u postupku privati<strong>za</strong>cije nisu u mogućnosti da ostvaruju svoja<br />
prava iz akcija. Ovo ima <strong>za</strong> posljedicu mali obim prometa i broj transakcija na Banjalučkoj<br />
berzi.<br />
Poseban problem predstavlja kašnjenje u promjeni oblika organizovanja strateških<br />
preduzeća u akcionarska društva (korporati<strong>za</strong>cija) i njihovog upisa u Centralni registar. Ovi<br />
procesi su <strong>za</strong>početi tek u decembru 2002. g<strong>od</strong>ine i još nisu okončani. To ima <strong>za</strong> posljedicu da<br />
graĎani ili fondovi koji su ulagali vaučere u ova preduzeća ne mogu ostvariti svoja vlasnička<br />
prava iz akcija. Istovremeno, predstavnici drţavnog kapitala koriste sva upravljačka i druga<br />
vlasnička prava bez obzira na stvarnu strukturu vlasništva u tim preduzećima.<br />
Ovaj proces je trebao biti ubr<strong>za</strong>n <strong>od</strong>redbama noveliranog Zakona o privati<strong>za</strong>ciji<br />
drţavnog kapitala u preduzećima, koji je stupio na snagu 16. oktobra 2002. g<strong>od</strong>ine, prema<br />
kome se korporati<strong>za</strong>cija ovih preduzeća obavezno morala izvršiti u roku <strong>od</strong> 90 dana <strong>od</strong> dana<br />
stupanja na snagu ovog Zakona. Očigledno je da <strong>za</strong>konske <strong>od</strong>redbe sa aspekta vremenskih<br />
rokova nisu ispoštovane.<br />
Izmjenama i dopunama Zakona o privati<strong>za</strong>ciji drţavnog kapitala u preduzećima,<br />
definisan je novi met<strong>od</strong> privati<strong>za</strong>cije putem pr<strong>od</strong>aje drţavnog kapitala na berzi i drugim<br />
ureĎenim javnim trţištima. Prednosti ovog met<strong>od</strong>a pr<strong>od</strong>aje su:<br />
- mogućnost ostvarenja povoljnije pr<strong>od</strong>ajne cijene,<br />
- povećana javnost cijelog procesa i eliminisanje prigovora o dogovorenim cijenama<br />
na licitaciji,<br />
- doprinos daljem razvoju organizovanog trţišta kapitala i brţem uključivanju u<br />
regionalne integracione tokove, što istovremeno jača povjerenje investitora, posebno<br />
stranih.<br />
Zakonom je propisano da Vlada treba donijeti pravila kojima će biti ureĎen postupak<br />
iznošenja drţavnog kapitala na berzu. Zbog kašnjenja u donošenju ovih pravila djelimično je<br />
<strong>za</strong>ustavljen proces privati<strong>za</strong>cije <strong>za</strong> ona preduzeća koja su se našla u reţimu primjene ove<br />
met<strong>od</strong>e.<br />
U ovoj fazi procesa tranzicije u Republici Srpskoj izraţen je problem korporativnog<br />
upravljanja u privatizovanim preduzećima. Ovakvo stanje je posljedica široko disperziranog<br />
vlasništva po osnovu masovne vaučerske privati<strong>za</strong>cije. Pored toga, k<strong>od</strong> većeg broja<br />
preduzeća iz vaučer ponude, a koja nisu iz grupe strateških, u drţavnom vlasništvu je još<br />
uvijek značajan paket akcija. Stoga je potrebno ubr<strong>za</strong>ti aktivnosti na donošenju Zakona o<br />
akcijskom fondu, kojim bi se institucionalno riješio problem upravljanja neprivatizovanim<br />
drţavnim kapitalom. TakoĎe, očigledno je da se kasni sa donošenjem Zakona o fondu <strong>za</strong><br />
restituciju, čija upravljačka prava sada vrši Vlada putem svojih predstavnika.<br />
3.2 Trgovanje hartijama <strong>od</strong> <strong>vrijednosti</strong><br />
Prema <strong>od</strong>redbama Zakona o hartijama <strong>od</strong> <strong>vrijednosti</strong> cjelokupno trgovanje javno<br />
emitovanim hartijama <strong>od</strong> <strong>vrijednosti</strong>, a time i akcijama iz procesa privati<strong>za</strong>cije, obavlja se na<br />
berzi ili drugim ureĎenim javnim trţištima isključivo preko ovlaštenih učesnika.<br />
Banjalučka ber<strong>za</strong> hartija <strong>od</strong> <strong>vrijednosti</strong> predstavlja mjesto na kojem se obavlja<br />
organizovano trgovanje hartijama <strong>od</strong> <strong>vrijednosti</strong>. U skladu sa propisima, na berzi trguju<br />
26
Change language