Tema: Den 3. alder - Danske Invest
Tema: Den 3. alder - Danske Invest
Tema: Den 3. alder - Danske Invest
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
-<br />
selv, om en afdeling som Østeuropa<br />
passer ind i depotet.<br />
Læs mere om afdelingernes afkast<br />
og udbytter i årsrapporten, som du<br />
kan bestille via svarkuponen. I årsrapporten<br />
finder du også et tema<br />
om risiko samt videnregnskabet for<br />
<strong>Danske</strong> <strong>Invest</strong> Administration A/S.<br />
Du kan også læse årsrapporten på<br />
www.danskeinvest.dk.<br />
Tre skarpe om 2005<br />
Mads N. S. Pedersen er chefanalytiker<br />
i <strong>Danske</strong> Capital, som er<br />
rådgiver for en række af <strong>Danske</strong><br />
<strong>Invest</strong>s afdelinger. Til daglig er<br />
han ansvarlig for <strong>Danske</strong> Capitals<br />
makroøkonomiske analyser. Det<br />
betyder, at han vurderer, hvordan<br />
en investor bør fordele sin opsparing<br />
mellem aktier og obligationer.<br />
Vi har stillet ham tre spørgsmål om<br />
udsigterne for 2005.<br />
Årsregnskabet – kort<br />
• Årets samlede regnskabsmæssige resultat for alle afdelinger<br />
blev på <strong>3.</strong>917 mio. kroner.<br />
• Bestyrelsen foreslår, at der i alt udbetales udbytter for 2.151<br />
mio. kroner for 2004.<br />
• <strong>Den</strong> gennemsnitlige administrationsomkostningsprocent var 0,7<strong>3.</strong><br />
• Netto blev der solgt beviser for 3,4 mia. kroner.<br />
• Foreningens medlemsformue sluttede på 61,8 mia. kroner.<br />
TALLENE DÆKKER DE 35 AFDELINGER UNDER INVESTERINGSFORENINGEN DANSKE INVEST. AFDELING INDEKS-<br />
OBLIGATIONER UNDER SPECIALFORENINGEN DANSKE INVEST AFLÆGGER SEPARAT REGNSKAB.<br />
Stiger eller f<strong>alder</strong> renten?<br />
Vi forventer, at den amerikanske<br />
centralbank fortsætter med at<br />
hæve de korte renter her i 2005<br />
for at mindske presset på inflationen.<br />
Det vil sammen med fortsat<br />
solid vækst presse de længere renter<br />
op. <strong>Den</strong> europæiske centralbank<br />
vil nok holde renten i ro i den kommende<br />
tid. Hvis dollaren igen f<strong>alder</strong><br />
kraftigt, vil det dæmpe væksten i<br />
Europa, og så vil forventningen om<br />
rentestigninger i Europa blive skubbet<br />
yderligere ud i fremtiden. Både<br />
med og uden dollarfald forventer vi,<br />
at de længere renter stiger mindre<br />
i Europa end i USA.<br />
Skal medlemmerne købe obligations-<br />
eller aktieafdelinger?<br />
Overordnet anbefaler jeg, at man<br />
kigger lidt mere på aktier end på<br />
obligationer. Aktierne ser generelt<br />
billige ud i øjeblikket, mens obligationerne<br />
står mere til kursfald end<br />
kursstigninger. Derfor venter jeg,<br />
at obligationsafkastet bliver mindre<br />
i år end sidste år. Obligationsafdelingerne<br />
er blevet tilpasset, så<br />
de er mindre følsomme over for<br />
rentestigninger end normalt. Det<br />
anbefales, at man – hvis man skal<br />
investere yderligere penge i obligationer<br />
– overvejer obligationsafdelinger<br />
med kort løbetid. Det kan<br />
f.eks. være en afdeling som Korte<br />
<strong>Danske</strong>, der er ret robust – også<br />
når renten stiger.<br />
Hvilke forventninger har du til de<br />
danske aktier?<br />
Væksten ser ud til at have bidt sig<br />
fast i Danmark. Og det er selvfølgelig<br />
med til at styrke beskæftigelsen<br />
og hjælpe forbruget yderligere<br />
frem. Så dansk økonomi ser sund<br />
ud. Udsigten for danske aktier er på<br />
det jævne, forstået sådan, at man<br />
ikke kan regne med lige så høje<br />
afkast af danske aktier i 2005, som<br />
vi har set i de senere år.<br />
20 <strong>Invest</strong>or nr. 1/2005
Change language