pdf Se resultatet her. - DS Norden

Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S
Resultat før skat første kvartal 2002
PRESSEMEDDELELSE
Delårsrapport 1. kvartal 2002
Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S koncernen opnåede i første kvartal 2002 et resultat på DKK
44,6 mio. før skat og minoritetsinteresser, hvoraf DKK 15,1 mio. hidrører fra netto
refinansieringsgevinst ved køb af Handymax bulkcarrieren ”Nord Cecilie”, som tidligere var
finansielt leaset.
Resultatet må karakteriseres som tilfredsstillende, ikke mindst set på baggrund af de forringede
markedsbetingelser, som har været gældende i de segmenter, hvor Rederiet opererer.
Tilbageførsel af udskudt skat
Som følge af at Tonnageskatteloven er vedtaget den 18. april 2002, og at Rederiet har besluttet at
indtræde i ordningen med virkning for 2001, er den udskudte skat på DKK 157,7 mio., som var
afsat pr. 31. december 2001, tilbageført i første kvartal 2002.
I overensstemmelse med gældende regnskabslovgivning er beløbet tilbageført over
resultatopgørelsen, hvilket har påvirket periodens resultat væsentligt.
Periodens resultat efter skat og minoritetsinteresser udviser således et overskud på DKK 201,3 mio.
Egenkapital
Rederiets egenkapital er steget med DKK 197,8 mio. i årets første kvartal og udgør pr. 30. marts
2002 DKK 837,7 mio.
Markedsværdi af flåden
De gennemsnitlige mæglervurderinger (april 2002) af egne skibe andrager ca. DKK 1.223 mio.
(USD 144 mio.) inklusive certepartier, hvilket er DKK 239 mio. højere end de bogførte værdier,
der ultimo 1. kvartal andrager DKK 984 mio.
Forventet årsresultat 2002 efter minoritetsinteresser men før skat
Rederiet forventer fortsat et årsresultat for 2002 ekskl. salg af skibe og før skat på DKK 80-90 mio.
Kontaktperson: Adm. dir. Steen Krabbe, tlf. 33 15 04 51
Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S
Amaliegade 49
1256 København K
www.ds-norden.com

Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S
Københavns Fondsbørs Meddelelse nr. 6
Nikolaj Plads 6 30. maj 2002
1067 København K KW/BS
Side 1 af 5
DELÅRSRAPPORT 1. KVARTAL 2002
På et i dag afholdt bestyrelsesmøde i Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S har bestyrelsen behandlet
regnskabet for perioden 1. januar – 31. marts 2002.
Resultatet for årets første kvartal blev et overskud før skat og minoritetsinteresser på DKK 44,6 mio.,
hvoraf DKK 15,1 mio. vedrører netto refinansieringsgevinst ved erhvervelse af Handymax
bulkcarrieren ”Nord Cecilie”, som tidligere var finansielt leaset.
Egenkapitalen er i perioden øget med DKK 197,8 mio. fra DKK 639,8 mio. pr. 31. december 2001 til
DKK 837,7 mio. pr. 31. marts 2002.
Periodens resultat efter skat og minoriteternes andel blev et overskud på DKK 201,2 mio. I forhold til
samme periode sidste år er der tale om en forbedring på DKK 151,0 mio., hvilket primært skyldes, at
Rederiets udskudte skat på DKK 157,7 mio. er tilbageført i forbindelse med Rederiets indtræden i
Tonnageskatteordningen.
Perioderesultatet må karakteriseres som tilfredsstillende ikke mindst set på baggrund af de forringede
markedsbetingelser, som har været gældende i de segmenter, hvor Rederiet opererer.
1. HOVEDTALLENE I KONCERNREGNSKABET ER SOM FØLGER:
Fragtindtægter m.v.
Omkostninger
Resultat før afskrivninger
Salgsavancer skibe
Af- og nedskrivninger
Resultat af primær drift
Resultat af associerede virksomheder
Finans netto
Resultat før skat
Skat af periodens resultat
1/1-31/3
2002
1/1-31/3
2001
1/1-31/12
2001
520.187 574.169 2.471.815
-469.160 -493.260 -2.216.677
51.027 80.909 255.138
0 22.000 164.496
-34.378 -18.335 -78.762
16.649 84.574 340.872
1.947 0 5.964
26.070 -12.688 -34.670
44.666 71.886 312.166
156.686 -21.566 -72.806
Koncernresultat 201.352 50.320 239.360
Minoriteternes andel -87 -50 -21.862
Periodens resultat 201.265 50.270 217.498
Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S
Amaliegade 49
1256 København K
www.ds-norden.com

1/1-31/3 1/1-31/3 1/1-31/12
2002 2001 2001
Egenkapital ultimo 837.668 566.503 639.777
Balancesum ultimo 1.971.656 1.864.074 1.915.769
Periodens likviditetsændring
Periodens investering i materielle
-107.573 52.615 294.826
anlægsaktiver brutto 1.405 198.696 1.232.359
Nøgletal:
Indre værdi pr. aktie 383,81 236,04 277,92
Soliditet 42,5% 20,4% 33,4%
Aktiekurs ultimo 278,26 300,00 264,13
Kurs/indre værdi 0,72 1,27 0,95
USD kurs ultimo 849,90 847,19 840,95
De anførte nøgletal er beregnet i henhold til "Anbefalinger & Nøgletal 1997 fra Den Danske
Finansanalytikerforening”.
Egenkapitalforklaring:
Egenkapital 1. Januar 2002 639.777
Kursregulering af kapitalandele i associerede
virksomheder og dattervirksomheder
1.965
Køb af egne aktier -34.776
Værdiregulering af valutalån i USD -3.397
Værdiregulering ved indfrielse af valutalån 41.774
Værdiregulering af øvrige sikringsinstrumenter -8.940
Periodens resultat 201.265
Egenkapital ultimo 837.668
Segmentoplysninger
TDKK
Tank Tørlast Ikke fordelt I alt
Fragtindtægter m.v. 112.648 407.539 - 520.187
Omkostninger -77.506 -387.995 -3.659 -469.160
Resultat før afskrivninger
35.142
19.544
-3.659
51.027
Salgsavancer skibe 0 0 - 0
Af- og nedskrivninger -12.712 -21.208 -458 -34.378
Resultat af primær drift 22.430 -1.664 -4.117 16.649
Resultat af associerede virksomheder 1.947 0 0 1.947
Finans netto -9.544 32.775 2.839 26.070
Resultat før skat 14.833 31.111 -1.278 44.666
Skat af periodens resultat
-161 -864 157.711 156.686
Koncernresultat 14.672 30.247 156.433 201.352
Minoriteternes andel -87 - - -87
Periodens resultat 14.585 30.247 156.433 201.265
Side 2 af 5

Anvendt regnskabspraksis
Regnskabet er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som i årsrapporten for 2001.
Tonnageskatteloven
Som følge af at Tonnageskatteloven er vedtaget den 18. april 2002, og at Rederiet har besluttet at
indtræde i ordningen med virkning for 2001, er den udskudte skat på i alt DKK 157,7 mio., som var
afsat pr. 31. december 2001, tilbageført i første kvartal 2002.
I overensstemmelse med gældende regnskabslovgivning er beløbet tilbageført over resultatopgørelsen,
hvilket har påvirket periodens resultat væsentligt. Beløbet er medtaget i posten ”Skat af periodens
resultat”.
Markedsværdi af flåden
De gennemsnitlige mæglervurderinger (april 2002) af egne skibe andrager ca. DKK 1.223 mio. (USD
144 mio.) inklusive certepartier, hvilket er DKK 239 mio. højere end de bogførte værdier, der ultimo
første kvartal andrager DKK 984 mio.
2. KOMMENTARER TIL UDVIKLINGEN I 1. KVARTAL
Rederiets tørlastafdeling opnåede et resultat før skat på DKK 31,1 mio. inklusiv en netto
refinansieringsgevinst ved køb af skib på DKK 15,1 mio. i første kvartal 2002. Netto refinansieringsgevinsten
sammensætter sig af en refinansieringsgevinst på DKK 34,0 mio. i forbindelse med køb af
Handymax bulkcarrieren ”Nord Cecilie” og nedskrivning af skibet på DKK 18,9 mio. til salgsværdi. I
samme periode sidste år opnåede afdelingen et resultat på DKK 27,1 mio. inklusive avancer ved salg
af skibe på DKK 22,0 mio.
Fragtindtægterne for Rederiets tørlastafdeling i første kvartal 2002 er kun faldet lidt i forhold til
samme periode sidste år på trods af betydeligt lavere fragtrater i 2002. Dette kan primært tilskrives en
øget volumen af indbefragtede skibe i forhold til sidste år. Rederiets gennemsnitlige rater i perioden er
endvidere påvirket positivt af indgåede lasteterminskontrakter, og har således ligget over spotraterne i
markedet. De til stadighed høje bunkerpriser påvirker indtjeningen negativt.
Side 3 af 5
Rederiets tankafdeling opnåede et resultat før skat på DKK 14,8 mio., hvilket svarer til et fald i forhold til
samme periode sidste år på DKK 26,4 mio.
Fragtindtægterne for tank var DKK 31 mio. lavere end samme periode sidste år bl.a. som følge af færre
skibsdage. Den væsentligste årsag til de lavere fragtindtægter er dog de markant ændrede markedsvilkår
siden første halvår 2001. Efter de rekordhøje fragtrater gennem første halvår 2001 slog den globale
afmatning igennem i andet halvår 2001 med kraftige fald i fragtraterne til følge. Den meget milde vinter
kunne ikke stimulere den allerede reducerede efterspørgsel efter olie, og i første kvartal 2002 har der således
fortsat været lav efterspørgsel efter transport af olie, med faldende fragtrater til følge.
Af- og nedskrivninger, ekskl. nedskrivning af ”Nord Cecilie” var i årets første kvartal DKK 15,5 mio.
og er øget med DKK 5,6 mio. i forhold til samme periode sidste år som følge af levering af nye skibe i
2001.

Finans udgjorde i årets første kvartal en nettoindtægt på DKK 26,1 mio. mod en udgift på DKK 12,7
mio. i samme periode sidste år. Dette skyldes primært refinansieringsgevinsten på DKK 34,0 mio., jf.
nærmere ovenfor.
Den negative udvikling i likviditeten i 1. kvartal skyldes køb af leaset skib og egne aktier.
Flåden
Tank:
Aframax tankskibet ”Nordasia” blev erhvervet i februar 2002. Skibet var tidligere finansielt leaset.
Tørlast:
I første kvartal 2002 har Rederiet indgået kontrakt om køb af en Handymax bulkcarrier på 55.500 tdw.
ved et japansk værft til levering i 2004. Der er yderligere indgået kontrakt om langtidsindbefragtning
af 2 Handymax bulkcarriers på 52.000 tdw. og 1 Capesize enhed på 176.000 tdw. med købsoption for
levering i perioden 2003 til 2005.
”Nord Cecilie” er solgt og leveret i april 2002.
Driften
Skibenes tekniske drift har i første kvartal været tilfredsstillende og i overensstemmelse med det
budgetterede.
En nyudviklet skrue er blevet monteret på Rederiets produkttankskib ”Nordamerika” med det formål
at spare brændstof. Resultatet af de udførte prøver tegner lovende.
3. UDSIGTER FOR RESTEN AF 2002
Tørlast
Fragtrateniveauet for tørlastskibe er reduceret betydeligt siden første kvartal 2001. Spotraterne
indenfor segmenterne Cape, Panamax og Handymax er i 1. kvartal 2002 faldet med henholdsvis 47, 40
og 35% i forhold til samme periode sidste år. Der er sket en svag forbedring af fragtmarkedet i første
kvartal 2002 i forhold til fjerde kvartal 2001, men raterne er fortsat meget lave. De lave niveauer skal
ses på baggrund af den begrænsede økonomiske aktivitet samt høje nybygningsleverancer.
Tørlastafdelingen har fastsat en høj kontraktdækning for resten af 2002, og er således mindre sårbar
over for fluktuationer i spotmarkedet.
Tank
Side 4 af 5
Alle analytikere koncentrerer sig om OPEC’s kommende møde i juni. En forudsætning for at fragtmarkedet
stimuleres er at OPEC øger deres produktion. På trods af OPEC’s signaler om at det ikke er nødvendigt at
øge produktionen, da prisniveauet på råolie for de olieproducerende lande er fordelagtigt, forventer Rederiet,
at produktionen øges med en lille forbedring af fragtraterne til følge.
Første kvartal har set en markant skrotning af ældre tonnage, 43 enheder tilsvarende 7 mio. tdw, og denne
tendens ventes at vare ved resten af 2002.

Rederiet tilbageleverer primo juni en indbefragtet enhed, hvorefter vor eksponering i spotmarkedet er
begrænset til to indbefragtede enheder.
Side 5 af 5
Rederiets egen tonnage er alle beskæftigede på attraktive tidscertepartier. Første ubeskæftigede enhed er en
Aframax nybygning, som leveres ultimo november.
Forventet årsresultat 2002
Rederiet forventer fortsat et årsresultat for 2002 ekskl. salg af skibe og før skat på DKK 80-90 mio.
Med venlig hilsen
Dampskibsselskabet "Norden" A/S
……………………………………. …………………………………….
Mogens Hugo Jørgensen Steen Krabbe
Bestyrelsesformand Adm. direktør
Kontaktperson: Adm. dir. Steen Krabbe, tlf. 33 15 04 51