unternehmer. April 2016

Marktperspektiven.
Themen und Trends
Im Fokus
Sinkende Bautätigkeit in Liechtenstein,
vor allem auch im Bereich Industrie
/ Dienstleistungen.
Gemäss Baustatistik des Amts für Statistik
Fürstentum Liechtenstein ist die
Bautätigkeit sowohl im vierten Quartal
2015 als auch während des gesamten
vergangenen Jahres zurückgegangen.
Im Bereich Industrie / Dienstleistungen
liegt der Rückgang durchschnittlich bei
rund 40 Prozent. Unabhängig davon,
ob die Beurteilung nach Anzahl Bauprojekten,
Baukosten oder Bauvolumen
erfolgt, sind alle Werte deutlich negativ.
Seit einiger Zeit müssen grössere Leerstände
bei Gewerbebauten hingenommen
werden. Der Rückgang der Bautätigkeit
dürfte einen Zusammenhang
damit haben. Einerseits zeichnet sich
so zwar eine mittelfristige Entschärfung
der Situation ab, anderseits trifft
der Rückgang das Baugewerbe in dessen
Auftragslage. Die öffentliche Hand kann
hier nur bedingt ausgleichen. Solche
Entwicklungen haben aber auch Einfluss
auf die Finanzierbarkeit von Immobilien.
Dieser Risikoaspekt wird in der Kreditbewilligung
immer bedeutender, gilt
aber auch immer stärker als Signal für
den Investor.
Zinsen
Devisen
Die Zentralbanken setzen die expansive Der Euro hat auf die jüngsten geldpolitischen
Beschlüsse der Europäischen Zen-
Geldpolitik fort. Nachdem die chinesische
Notenbank Ende Februar den Reservesatz tralbank nur anfänglich etwas nachgegeben.
Die unterschiedliche Ausrichtung
für die Geschäftsbanken um 50 Basispunkte
gesenkt hat, beschloss die Europäische der Geldpolitik, welche längere Zeit die
Zentralbank am 10. März weitere Lockerungsmassnahmen
in einem Umfang, der bestimmt hat, dürfte unserer Einschät-
Kursentwicklung an den Devisenmärkten
die Erwartungen der Finanzökonomen zung nach als kurstreibendes Thema an
übertroffen hat. Inwieweit es ihr damit Einfluss verlieren. Aus diesem Grund gehen
wir davon aus, dass sich der Schwei-
gelingt, die Inflationserwartungen in Richtung
zwei Prozent anzuheben, ist offen. zer Franken in den kommenden Monaten
Ob die Schweizerische Nationalbank nachziehen
muss, wird entscheidend von der entwickeln wird. Die Märkte müssen
gegenüber dem Euro in ruhigen Bahnen
Reaktion des Wechselkurses abhängen. nämlich auch damit rechnen, dass die
Die expansive Politik der Europäischen Nationalbank gegen einen starken Franken
vorgehen wird. Das Risiko, dass der
Zentralbank verhindert allerdings vorerst
die Normalisierung des Nominalzinsniveaus
in der Schweiz. Ein Anstieg der fällt, wird zurzeit vom Markt mit 15 Pro-
Euro bis Ende Juni unter CHF 1.05 Prozent
Geldmarktzinsen ist bis Ende 2017 auszuschliessen.
Auch in den USA zeichnet auf absehbare Zeit kaum Unterstützung
zent geschätzt. Auch der US-Dollar dürfte
sich nur ein moderater Zinsanstieg ab. vonseiten der Zinsen bekommen.
Zinsentwicklung CHF ab 01.01.2011 CHF / EUR ab 01.01.2011
2.50
1.35
2.00
1.30
1.50
1.25
1.00
1.20
0.50
1.15
0.00
1.10
Kontakt
Liechtensteinische Landesbank AG
Urs Berger
Leiter Finanzierungen Firmenkunden
Tel.: +423 236 92 37
eMail: urs.berger@llb.li
Internet: www.llb.li
–0.50
ASM / Bloomberg
–1.00
2011 2012 2013 2014 2015
6-Monats-Libor 10-jährige Eidgenossen
Hypothekarzinsen per 14.03.2016
Libor Hypothek
3 Monate ........................................ 1.05 %
6 Monate ........................................ 1.00 %
1.05
ASM / Datastream
1.00
2011 2012 2013 2014 2015
CHF / USD ab 01.01.2011
1.05
1.00
0.95
Festhypothek
2 Jahre ........................................... 1.05 %
3 Jahre ........................................... 1.10 %
4 Jahre ........................................... 1.15 %
5 Jahre ........................................... 1.25 %
0.90
0.85
0.80
0.75
ASM / Datastream
2011 2012 2013 2014 2015
unternehmer. April / 2016
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