External and Regional Shocks in the GCC Region

More documents

Recommendations

Info

External and Regional Shocks in the GCC Region:Implications for a Common Exchange Rate RegimeEisa A. Aleisa, Shawkat Hammoudeh and Yuan YuanWorking Paper 426August 2008A preliminary version of this paper was presented at the thirty-first annual conference ofthe Middle East Economic Association (MEEA) held in Chicago, IL, January 4-7, 2007.The authors wish to thank the conference participants and Mark Thompson for usefulcomments.Eisa A. Aleisa, Monetary and Capital Market Dept. (MCM), International Monetary Fund,Washington, DCEmail: ealeisa@imf.org.Shawkat Hammoudeh ,Lebow College of Business, Drexel University, PhiladelphiaEmail: hammousm@drexel.edu.Yuan Yuan ,Lebow College of Business, Drexel University, PhiladelphiaEmail: yy23@drexel.edu.0
AbstractUsing a structural cointegrated VAR, this study examines the impacts of external shocksoriginating from the dollar, euro and yen zones as well as the regional shocks on the oilrichcountries of the Gulf Cooperation Council (GCC), viewed as a prospective monetaryunion. It focuses on the implications of shock impacts for selecting an apposite commonexchange rate regime. The SVECM variance decomposition and impulse responseanalyses strongly underscore the relative impacts of the two external shocks over theregional ones. The findings imply that the world’s three major currencies should figurehighly in the GCC’s common basket of currencies. Accordingly, a transitional movementto a more flexible exchange rate may be desirable for these trade-dependent economies inthe long run, as argued in the optimal currency literature for developing countries.ملخصباستخدام طريقة إعادة بيع القيمة المضافة المتكاملة الهيكلية،‏ تبحث هذه الدراسة تأثيرات الصدمات الخارجيةالنابعة من مناطق الدولار واليورو والين وكذا الصدمات الإقليمية على الدول الغنية بالنفط في مجلس التعاونالخليجي،‏ والتي تعتبر اتحادا نقديا مستقبليا.‏ وتركز هذه الدراسة على دلالات تأثيرات الصدمة بالنسبة لاختيارنظام سعر صرف شائع وملائم.‏ ويؤكد تحليل التفاوت في نموذج تصحيح الأخطاء الهيكلية والتوجيهية وتحليلاتاستجابة الدافع التأثيرات النسبية لصدمتين خارجيتين على الصدمات الإقليمية.‏ كما تلمح النتائج أن العملات الثلاثالرئيسية في العالم لا بد أن تبرز بشكل كبير في سلة العملات المشتركة في دول مجلس التعاون الخليجي.‏ وعلىذلك،‏ فإن التحرك الانتقالي نحو سعر صرف اكثر مرونة ربما يكون أمرا مرغوبا على المدى البعيد بالنسبة لهذهالدول التي يعتمد اقتصادها على التجارة،‏ كما ورد فيما كتب عن العملة الأفضل بالنسبة للدول النامية.‏1
Page 4 and 5: 1.IntroductionIn 1975, the Kuwaiti
Page 6 and 7: they have multiple long-run relatio
Page 8 and 9: country inflation rates have high c
Page 10 and 11: g rwhere the vector Xt= [ht, yt,y t
Page 12 and 13: Dollar Zone. Oil is also priced in
Page 14 and 15: shocks on the pan GCC output as a p
Page 16 and 17: ReferencesAbed, G. T., Erbas, S. N,
Page 18 and 19: Figure 1: Impulse Response Analysis
Page 20 and 21: Yen ZoneTerm of trade RegionalGlob
Page 22 and 23: Table 1: Selected Macroeconomic Ind
Page 24 and 25: Table 3: Direction of the GCC Count

External and Regional Shocks in the GCC Region

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?