Birleşme ve Satın Alma İşlemleri 2015 Raporu
EY_Birlesme_ve_Satin_Alma_Islemleri_2015_Raporu
EY_Birlesme_ve_Satin_Alma_Islemleri_2015_Raporu
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
2016’ya bakış<br />
<strong>2015</strong> yılı, tüm dünyada 2008 yılında başlayan global<br />
ekonomik krizin etkilerinin giderek azalmasıyla birlikte,<br />
özellikle gelişmiş ülkelerde ekonomik toparlanmanın<br />
devam ettiği; ancak Amerikan Merkez Bankası FED’in yıl<br />
boyunca faiz artırımı yapacağı beklentisiyle, gelişmekte<br />
olan ülke ekonomilerindeki problemlerin belirginleşmeye<br />
başladığı bir yıl olarak dikkat çekti. Kurlar <strong>ve</strong> faizlerdeki<br />
dalgalanmanın da ciddi olarak hissedildiği Türkiye ise,<br />
yaşanan politik belirsizliklere rağmen, özellikle ikinci<br />
<strong>ve</strong> üçüncü çeyrekte, beklentilerin bir miktar üzerinde<br />
büyüme performansı sergiledi.<br />
Yıl içerisinde, özellikle Çin ekonomisinde büyümenin<br />
yavaşlaması, gelişmekte olan ülke ekonomilerindeki<br />
kırılganlıklar, düşen emtia fiyatları <strong>ve</strong> kurlarda görülen<br />
dalgalanmalar sonucunda bu ülkelerde beklenenin<br />
altında gerçekleşen büyüme rakamları <strong>ve</strong> Yunanistan’da<br />
bir süredir etkili olan ekonomik kriz, olumsuz gelişmeler<br />
olarak karşımıza çıktı. ABD <strong>ve</strong> Avro bölgesindeki<br />
ekonomik toparlanma ise yıl içindeki önemli olumlu<br />
ekonomik gelişmeler arasında yer aldı. Yunanistan ile<br />
uluslararası kreditörler arasında anlaşma sağlanması<br />
<strong>ve</strong> Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişleme<br />
politikasının etkisiyle, Türkiye’nin en önemli ticari<br />
partneri olan Avro bölgesindeki ekonomik anlamda<br />
iyiye gidişin önümüzdeki dönemde de devam etmesi<br />
beklenmektedir.<br />
<strong>2015</strong> yılında, dünya gündemini etkileyen en önemli<br />
olaylar arasında Ortadoğu’da yaşanan sorunların devam<br />
etmesi <strong>ve</strong> bunun sonucu olarak göçmen krizi yer alırken,<br />
Türkiye’nin de bu gelişmelerden etkilendiği gözlemlendi.<br />
Türkiye’nin komşu ülkelerle yoğun olarak gerçekleştirdiği<br />
ticaret hacminde düşüş görülmeye devam ederken,<br />
dünyada başta petrol <strong>ve</strong> doğalgaz olmak üzere emtia<br />
fiyatlarındaki düşüşün devam etmesi, Amerikan Merkez<br />
Bankası FED’in yıl içinde faiz artırımına gideceği<br />
yönündeki beklentiler, Türkiye ekonomisini etkileyen<br />
önemli faktörler olarak dikkat çekti. Dünya ekonomisinin<br />
önemli güçlerinden biri olan ABD’de büyüme oranı artış<br />
gösterirken, Çin ekonomisindeki büyüme ise üçüncü<br />
çeyrekte küresel finansal krizden bu yana görülen<br />
en düşük seviyeye inerek beklentilerin altında kaldı.<br />
Ayrıca, Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişleme<br />
politikası da AB ile yakın ekonomik ilişkileri olan pek çok<br />
gelişmekte olan ülke gibi Türkiye’yi de etkiledi.<br />
Özellikle 2011 yılından başlayarak potansiyel büyüme<br />
hızının altında kalan Türkiye ekonomisi, <strong>2015</strong> yılında,<br />
tekrarlanan genel seçimlerin sonucu olarak ortaya çıkan<br />
siyasi belirsizliklere rağmen, özellikle ikinci <strong>ve</strong> üçüncü<br />
çeyrekte artan büyüme hızının etkisiyle beklentilerin bir<br />
miktar üzerinde bir performans sergilemiştir. <strong>2015</strong> yılı<br />
büyüme oranının önceki yıla göre bir miktar artarak %3,2<br />
gibi ülkemizin kendi dinamikleri açısından mütevazı bir<br />
seviyede gerçekleşmesi beklenmektedir.<br />
<strong>2015</strong> yılında, tekrarlanan genel seçimler <strong>ve</strong> politik<br />
belirsizlikler, ekonomi <strong>ve</strong> kurlar üzerinde ciddi baskı<br />
oluştururken, hükümetin kurulmasının ardından<br />
gerekli reformların da yapılması durumunda, bu gibi<br />
belirsizliklerin önümüzdeki dönemde etkisinin azalması<br />
muhtemeldir. Öte yandan, Amerikan Merkez Bankası<br />
FED’in Aralık ayı içerisinde faiz artırımına gitmesi<br />
sonrasında 2016 yılı boyunca faizleri artıracağı sinyalini<br />
<strong>ve</strong>rmesinin, içerisinde Türkiye’nin de bulunduğu pek<br />
çok gelişmekte olan ülkeyi olumsuz olarak etkilemesi<br />
ihtimaller dahilindedir. Ayrıca, Türkiye’nin yakın<br />
coğrafyasındaki siyasi <strong>ve</strong> ekonomik gelişmeler ile<br />
gü<strong>ve</strong>nlik sorununun, ekonomi üzerindeki etkisinin<br />
devam etmesi beklenmektedir. Bunlara ek olarak,<br />
2016 yılında Çin ekonomisi <strong>ve</strong> diğer gelişmekte olan<br />
ülke ekonomilerindeki gelişmeler <strong>ve</strong> emtia fiyatları ile<br />
kurlardaki seyir de Türkiye ekonomisi için belirleyici<br />
olacaktır. Yeni fasılların açılması sonrasında Avrupa<br />
Birliği ile üyelik müzakerelerinin hız kazanması da 2016<br />
yılında beklenen önemli gelişmeler arasındadır. Tüm<br />
bu etkenlerin bir sonucu olarak, Türkiye ekonomisinin,<br />
2016 yılında da <strong>2015</strong> yılına benzer <strong>ve</strong> hatta bir<br />
miktar üzerinde bir büyüme performansı sergilemesi<br />
beklenmektedir.<br />
<strong>Birleşme</strong> <strong>ve</strong> satın alma aktivitesi; <strong>2015</strong> yılında, 2014<br />
yılında gösterdiği artışın ardından, işlem hacmi bazında<br />
ciddi ölçüde düşüş göstermiştir. İşlem adedinin ise,<br />
2014 yılına paralel bir seyir izlediği <strong>ve</strong> geçmiş yıllarda<br />
olduğu gibi küçük <strong>ve</strong> orta çaplı işlemlerin sayıca fazla<br />
gerçekleştiği görülmektedir. Ayrıca, <strong>2015</strong> yılında geçmiş<br />
yılların aksine büyük hacimli özelleştirme işlemlerinin<br />
önemli seviyede azaldığını <strong>ve</strong> 2013 ile 2014 yıllarının<br />
aksine yabancı yatırımcıların toplam hacimden daha<br />
fazla pay aldığını söyleyebiliriz. 2016 yılında ise,<br />
birleşme <strong>ve</strong> satın alma işlemlerinde, küçük <strong>ve</strong> orta<br />
16<br />
<strong>Birleşme</strong> <strong>ve</strong> <strong>Satın</strong> <strong>Alma</strong> <strong>İşlemleri</strong> - <strong>2015</strong> <strong>Raporu</strong>
Change language