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VALORACION POR MULTIPLOS • PER = Precio / Beneficio •EV/ Ventas •EV/ EBITDA • EV/ EBIT • Market to Book Value • Otros, por ejemplo: valor / metro cuadrado, valor /usuario, valor/ tonelada Nota: EV = Capitalización Bursatil + valor de mercado de la deuda Esade Alumni 18
EJEMPLO VALORACIÓN MULTIPLOS Valoración de Hidrocantábrico Compañías comparables Compañías comparables (1) Capital. Valor P / E Valor firma / EBITDA Valor firma / EBIT Deuda neta/ Crecimiento Margen EBITDA Margen EBIT Nombre Bursátil Firma 2000 2001 2002 2000 2001 2002 2000 2001 2002 Valor a L/P 2000 2001 2000 2001 (€ MM) (€ MM) (x) () (x) () (x) () (x) () (x) () (x) () (x) () (x) () (x) () firma (%) (%) (%) (%) (%) EVN 1,159 1,860 13.9 13.7 14.1 8.2 8.3 8.3 15.0 15.1 14.8 36.4% na 24.7% 24.2% 13.5% 13.3% Edison 6,620 7,501 26.1 24.3 23.2 9.7 8.8 7.4 13.2 11.8 9.8 8.9% 6.8% 36.2% 37.5% 26.5% 27.7% ENEL 45,716 58,180 22.2 23.6 23.6 7.8 7.4 7.0 13.6 12.7 13.1 21.4% 6.8% 31.0% 31.3% 17.7% 18.1% Endesa 20,910 47,644 13.3 12.2 10.9 8.7 8.1 7.5 13.6 12.7 13.1 47.2% 7.1% 37.1% 38.4% 21.4% 22.6% Iberdrola 15,281 23,307307 17.1 1 15.8 14.1 1 11.1 1 10.4 95 9.5 17.3 15.8 14.3 52.3% 94% 9.4% 32.2% 2% 33.6% 20.7% 22.1% Unión Fenosa 6,246 9,898 21.8 19.2 16.8 10.5 9.1 8.5 17.0 13.3 12.2 33.6% 12.3% 25.6% 28.3% 15.8% 19.4% Mean 19.1 18.1 17.1 9.3 8.7 8.0 15.0 13.6 12.9 33.3% 8.5% 31.1% 32.2% 19.3% 20.5% Median 19.5 17.5 15.5 9.2 8.5 7.9 14.3 13.0 13.1 35.0% 7.1% 31.6% 32.5% 19.2% 20.7% EDP 9,540 13,881 17.3 16.4 14.1 8.3 7.7 7.9 13.2 11.7 12.2 31.3% 11.0% 50.6% 51.1% 31.9% 33.6% Hidrocantábrico 3,062 3,819 25.3 22.7 19.5 11.1 10.6 9.2 16.9 15.4 13.1 19.8% 14.0% 29.5% 36.0% 19.4% 22.4% Esade Alumni 19
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