Folleto - Ciff

Master en
Finanzas
12ª Edición

CIFF - Centro Internacional de Formación Financiera
Bienvenido a CIFF, Centro Internacional de Formación Financiera, Escuela de Negocios especializada en
finanzas con sede en Madrid. Nuestra Escuela comienza su andadura en 2001, impulsada por
Santander y la Universidad de Alcalá, como Fundación privada, sin ánimo de lucro e independiente en
su gestión. CIFF tiene como misión promover el talento y el conocimiento en el área económica y
financiera.
Impartimos formación especializada para recién licenciados y jóvenes profesionales en temas
esencialmente financieros. Nuestras áreas de conocimiento principales son mercados financieros,
finanzas cuantitativas, banca, riesgos financieros y finanzas corporativas. También trabajamos en
ámbitos más específicos como el derecho empresarial, la responsabilidad social empresarial y las
microfinanzas.
Anualmente pasan por nuestras aulas más de 7.000 alumnos en 90 programas distintos, tanto en
cursos de postgrado como en formación para empresas. En programas de postgrado admitimos
aproximadamente a 400 estudiantes cada año.
Nuestros alumnos provienen de más de 25 países, en su mayoría de Europa y América Latina.
AlumniCIFF, la Asociación de Antiguos Alumnos, conecta a nuestros más de 3.200 alumni de postgrado
mediante una red social y profesional de contactos y relaciones en el sector financiero y jurídico.
El claustro académico de CIFF cuenta con treinta profesores vinculados, y está integrado por más de
cien profesores asociados del mundo profesional y académico de reconocido prestigio en el sector
financiero y despachos de abogados. Una cuidadosa selección de nuestro profesorado garantiza un
enfoque profesional de nuestra enseñanza y la excelencia de nuestros programas Master.
Hemos establecido alianzas con más de 50 entidades e instituciones del ámbito de las finanzas, el
derecho y otros sectores para colaborar en la docencia de programas, de manera que nuestros
alumnos se beneficien de una formación donde cada institución enseña lo que mejor sabe hacer.
Contamos con 150 socios corporativos que acogen a nuestros alumnos de programas Master en
programas de prácticas profesionales. Trabajamos con empresas e instituciones de una gran variedad
de sectores: financiero, energético, tecnológico, jurídico, farmacéutico y consultoría, entre otros.
Tenemos acuerdos con Universidades y Escuelas de Negocio en América Latina, EE.UU., Europa y Rusia
que fomentan la movilidad internacional de nuestros alumnos mediante programas que se desarrollan
en diversos países, programas de intercambio de verano y programas de prácticas en el extranjero.
Junto con el apoyo permanente del Santander y la Universidad de Alcalá, y gracias al esfuerzo de un
equipo profesional y comprometido, CIFF te ofrece una formación que amplía tus perspectivas
profesionales.
Esperamos darte pronto la bienvenida en nuestra Escuela.
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Santander - Universidad de Alcalá
Esta iniciativa es posible gracias al apoyo incondicional de nuestras instituciones fundadoras y Patronos: Santander y
Universidad de Alcalá.
Santander
Santander, fundado hace más de 150 años, es uno de los principales bancos del mundo por capitalización bursátil y el
primero de la zona euro.
Es un Grupo internacional que desarrolla su negocio en Europa Continental, Reino Unido y Latinoamérica, centrándose en
la banca comercial a través de más de 11.000 oficinas, la mayor red de la banca internacional. Cuenta con 65 millones de
clientes, 2,3 millones de accionistas y 132.000 empleados.
Santander mantiene una alianza estable con el mundo universitario a través de dos ejes: convenios de colaboración con
700 universidades de Europa, América y otras partes del mundo; y Universia, la mayor red de cooperación universitaria del
mundo, formada por 1.070 universidades de once países de Iberoamérica e impulsada por el Santander.
Universidad de Alcalá
La Universidad de Alcalá, fundada hace más de 500 años, es una de las universidades públicas más antiguas de Europa. Su
objetivo fundamental es la prestación del servicio público de la educación superior a través de la docencia, la investigación
y la extensión de la cultura actual en su entorno, siendo declarada Patrimonio de la Humanidad en 1998.
Las principales fortalezas de la Universidad son un profesorado comprometido. Una programación de la docencia novedosa
con tutorías personalizadas, modernas aulas y laboratorios, 14 bibliotecas y todo un entramado de empresas e
instituciones en las que realizar las prácticas empresariales; y unas modernas instalaciones repartidas en tres campus:
Alcalá ciudad, Científico-Técnico y Guadalajara, además de la sede de CIFF en Madrid.
Esta Universidad cuenta con 23.000 estudiantes, 1.600 profesores, 15 Facultades y Escuelas, 42 titulaciones, 90 estudios
propios, 38 programas de Doctorado.
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Presentación
Los programas convencionales de los Master en Finanzas se centran en el aprendizaje de modelos y
prestan poca o nula atención a la estrategia o la experiencia basada en casos complejos. En
consecuencia, estos programas están formando especialistas con perfiles muy ajustados a las
funciones de operadores de mercados en posiciones intermedias; lo que resulta en que rara vez
podrán asumir, en el medio plazo, riesgos y funciones que les supongan tomar decisiones.
La excesiva confianza en los modelos y la generalizada suposición, predominante en la industria
financiera, de que es posible operar con productos complejos sin conocimientos específicos sobre los
mercados han contribuido a restar interés a estos programas Master. Además, a muchos jóvenes con
potencial interesados en trabajar en el sector financiero les ha resultado más interesante cursar un
MBA que matricularse en programas Master tan especializados.
Pues bien, nuestro Master en Finanzas es diferente. Los participantes en el Master en Finanzas se
familiarizarán con las técnicas de modelización tradicionales de los instrumentos y productos
financieros, así como con las técnicas más innovadoras de gestión del riesgo. También conocerán en
profundidad las competencias y habilidades que, dictadas por el sentido común, les ayudarán a
entender y apreciar la utilidad de los modelos que, basados en técnicas computacionales, analizan la
estrategia de la empresa y valoran la exposición al riesgo de su negocio.
El programa del Master en Finanzas explora ámbitos de la empresa poco o nada conocidos por el
joven graduado, como el riesgo operacional y reputacional, la identificación de los elementos clave
para la toma de decisiones de inversión y financiación de las empresas, y la perspectiva de los
accionistas en la creación de valor de la empresa; e incluye en sus tres módulos aspectos sofisticados
como la optimización de las carteras de inversión y operaciones de M&A de empresas transnacionales.
Los egresados del Master en Finanzas serán capaces de asumir trabajos diferenciales como analistas
financieros en un entorno marcado por la incertidumbre y la necesidad de profesionales preparados
para incorporarse a equipos que lideren y gestionen en situaciones críticas.
Espero que decidas unirte a este Master en Finanzas para darte personalmente mi bienvenida a CIFF y
poder compartir contigo esta apasionante experiencia.
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Alcance
Las empresas deben aprovechar al máximo sus recursos financieros si es que desean tener la oportunidad de desarrollarse
y sobrevivir en el mercado. Por esa razón, se hace cada vez más necesario capital humano con talento suficiente para
liderar y adaptarse a este nuevo entorno económico y financiero, que desarrolle competencias profesionales en el ámbito
de las finanzas para que sean capaces de planificar, en conjunto con otras áreas de la empresa, el rumbo que ésta debe
tomar, y utilizar los recursos financieros de la manera más efectiva para dirigirla hacia el logro de sus objetivos.
El programa, en especial en su módulo de mercados financieros, proporciona al alumno las herramientas de análisis para
evaluar tendencias y niveles de entrada y salida de mercado de diferentes productos financieros, a través del uso intensivo
de programas como Excel y Matlab.
De ahí que sea necesario aglutinar en un Master, de marcado carácter aplicado como el que presentamos, todo un
conjunto de materias que den respuesta a las necesidades de formación de los analistas de mercados, gestores de carteras
y profesionales de Corporate Finance, de modo que combinen una especialización técnica con una visión global que les
permita adaptarse a un entorno más competitivo, más profesionalizado, con mayores oportunidades y, por consiguiente,
con un riesgo más sofisticado.
Objetivos
El Master en Finanzas ofrece al alumno:
Consolidar conocimientos de los fundamentos, principios y prácticas financieras utilizadas en el análisis y
funcionamiento del área financiera de la empresa y de la banca.
Capacitar y preparar profesionalmente en mercados financieros y en el uso de instrumentos financieros requeridos
por las grandes empresas.
Dominar el manejo de las herramientas y programas más utilizados en el sector financiero como MatLab y Excel
Financiero.
A quién va dirigido
El Programa va dirigido a licenciados de distintas disciplinas, recién titulados o con menos de tres años de experiencia
profesional, que quieran desarrollarse profesionalmente en el área financiera y en la banca.
Buscamos candidatos dispuestos a asumir retos intelectuales que requieren capacidad de concentración, razonamiento
lógico deductivo y habilidad para seguir diferentes materias al mismo tiempo, costumbre de trabajar con plazos ajustados y
determinación para concluir con éxito el programa.
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PROYECTO FIN DE MASTER
Programa
FUNDAMENTOS
MERCADOS
ESPECIALIZACIÓN
Economía
Sistema Financiero
Contabilidad y Análisis Financiero
Mercados Financieros
Renta Fija
Renta Variable
Análisis de Inversiones
Finanzas y Comercio Internacional
Modelización Financiera
y Métodos Computacionales
Finanzas Corporativas
Ética en los Negocios
Derivados
Gestión de Carteras
Finanzas Cuantitativas
Dirección Financiera
Finanzas Corporativas
MÓDULO HOMOGENEIZACIÓN / ACTIVIDADES TRANSVERSALES
El programa comienza con un módulo de
homogeneización a través del cual el alumno
adquirirá todos los conocimientos necesarios
para comenzar el master con todas las garantías
de éxito: contabilidad financiera, cálculo,
álgebra, estadística y Excel.
El programa principal se divide en tres grandes
bloques, dos troncales y uno de especialización.
Los dos bloques troncales proporcionan los
fundamentos de: economía, análisis financiero,
modelización financiera, finanzas corporativas,
sistema financiero internacional, ética en las
finanzas, renta fija, renta variable, derivados y
gestión de carteras.
Posteriormente estos contenidos fundamentales
son complementados con un módulo de
especialización, de marcado carácter aplicado,
que permitirá a los participantes adquirir todos
los conocimientos, técnicas y herramientas que
necesitarán para desarrollarse profesionalmente
en el área financiera deseada.
Fundamentos
Economía
Oferta y Demanda de Mercado.
Empresa y Organización Industrial.
Medición de Ingreso y Crecimiento.
Ciclos de Negocios.
Sistema Monetario.
Inflación.
Comercio Internacional y Flujos de Capital.
Tipos de Cambio.
Política Fiscal y Monetaria.
Crecimiento Económico y Desarrollo.
Efectos de la Regulación.
Impacto de los factores económicos en los mercados
financieros.
Sistema Financiero
Flujos Financieros.
Mercados Monetario e Interbancario.
Mercado de Deuda Pública.
Mercado de Deuda Privada.
Mercados de Capitales y Divisas.
Bancos Centrales y sistemas de Bancos Centrales.
Instituciones Crediticias.
Otros intermediarios financieros.
Solvencia y regulación de las instituciones financieras.
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Programa
Mercados
Contabilidad y Análisis Financiero
Sistemas de Información Financiera.
Principales Estados Financieros.
Calidad en la Información Financiera.
Análisis de Existencias.
Análisis de Activos a Largo Plazo.
Análisis de Impuestos.
Análisis de Deuda.
Análisis de Operaciones Fuera de Balance y Obligaciones.
Análisis de Pensiones.
Análisis de las operaciones inter-corporativas.
Análisis de las combinaciones de negocios.
Análisis de las Operaciones Globales.
Ratios y Análisis Financiero.
Modelización Financiera y Métodos Computacionales
Valor temporal del dinero.
Probabilidad.
Distribuciones de probabilidad y estadística descriptiva.
Muestreo y estimación.
Contraste de hipótesis.
Análisis de correlación y regresión.
Análisis de series temporales.
Simulación.
Introducción a MatLab.
Programación avanzada.
Finanzas Corporativas
Gobierno corporativo.
Política de Dividendos.
Decisiones de inversión de capital.
Riesgo Financiero y de Negocios.
Política financiera de largo plazo.
Política financiera de corto plazo.
Fusiones y adquisiciones y reestructuración financiera.
Ética en los Negocios
Códigos de ética.
Estándares profesionales de conducta. Profesionalidad.
Integridad en los mercados de capitales.
Obligaciones con los clientes.
Obligaciones con los empleadores.
Análisis de inversiones, recomendaciones y acciones.
Conflictos de interés.
Responsabilidades de miembros de organismos
certificadores.
Mercados Financieros
Mercados de valores.
Mercado monetario y de renta fija.
Mercados de derivados.
Aspectos en la negociación en los mercados financieros.
Microestructura de los mercados.
Negociación electrónica y automatizada.
Renta Fija
Tipos de instrumentos y sus características.
Valoración de instrumentos de renta fija.
Estructura temporal y rendimientos.
Riesgo de tipo de interés y riesgo de crédito.
Valoración de bonos con opciones implícitas.
Productos estructurados.
Renta Variable
Tipos de activos y sus características.
Análisis fundamental y análisis de rentabilidad.
Eficiencia en los Mercados.
Modelos Cuantitativos en Renta Variable.
Aplicaciones especiales del análisis fundamental.
Vehículos de inversión híbridos.
Análisis técnico.
Derivados
Tipos de instrumentos derivados y sus características.
Contratos a plazo.
Contratos de futuros.
Valoración de contratos a plazo y de futuros.
Cobertura perfecta e imperfecta.
Opciones: Valoración y Estrategias.
Tipos de Opciones.
Coberturas con Opciones.
Método Binomial.
Método de Monte Carlo.
Opciones Exóticas, Swaps y derivados sobre crédito.
Gestión de Carteras
Expectativas y eficiencia del Mercado.
Construcción y monitorización de carteras.
Carteras de renta fija, variable y de inversiones alternativas.
Fondos de Inversión, combinados y ETF.
Asset allocation.
Ejecución de las inversiones.
Medición y Gestión del riesgo.
Evaluación de la performance y presentación de resultados.
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Programa
Especialidad:
Análisis de Inversiones
Productos Estructurados e Híbridos
Titulización de activos.
Vehículos de Propósito Especial.
Estructuración de productos de crédito: CDOs, CDSs
y otros.
Sinthetic Equity: Swaps, ETFs, Cestas y otros.
Productos sobre volatilidad.
Productos protegidos frente a inflación: Bonos,
Swaps y Opciones indexadas.
Swaps sobre tipos de interés: CMSs, EONIAs,
RODS.
Gestión Patrimonial
Fundamentos de teoría de Inversiones.
Análisis del perfil del cliente.
Psicología del inversor.
Productos de inversión.
Construcción de carteras adaptadas al cliente.
Medidas de rendimiento de inversiones.
Gestión de Activos Inmobiliarios.
Transferencia de la riqueza: Herencias y
Donaciones.
Planes de Retiro.
Gestión de la relación con el cliente.
Prevención de Blanqueo de Capitales.
Planificación Fiscal.
Trust Financieros, Family Offices y otros.
Inversiones Alternativas
Hedge Funds: Funcionamiento, estrategias y
evaluación del rendimiento.
Fondos de Inversión.
Productos Estructurados.
Capital Privado.
Activos Inmobiliarios.
Commodities y Recursos Naturales.
Arte, antigüedades y objetos coleccionables.
Metales preciosos.
Construcción de Portafolios.
Gestión del Riesgo.
Selección de Gestores, Due Dilligence y Regulación.
Integridad en los Mercados de Capitales.
Compromisos con los clientes.
Conflictos de interés.
Finanzas del Comportamiento
Fundamentos psicológicos.
Teoría de Kahneman y Tverski.
Heurísticas y sesgos en el comportamiento (halo,
anclado, momentum, herding, sobre-reacciones y
otros).
Perfiles de riesgo.
Mercados imperfectos y arbitraje limitado.
Neuro-economía.
Finanzas Experimentales.
Estándares Profesionales en Análisis de
Inversiones
Evolución de los estándares GIPS (Global
Investment Performance Standards).
Fundamentos de Cumplimiento.
Datos de entrada. Metodología de Cálculo.
Composites.
Revelación de Información.
Presentación y requisitos de informes.
Activos Inmobiliarios.
Inversión Privada.
Carteras SMA.
Capital Inversión y Capital Riesgo
La industria del Capital Riesgo y Capital Inversión
(Private Equity).
Estructuración de acuerdos.
Técnicas avanzadas de valoración.
Due-Dilligence y Post Investment Due Dilligence.
Proceso de Inversión.
Diseño de carteras y asignación de activos.
Preparación Certificación CFA
Revisión detallada de los temas objeto del examen CFA
(Nivel 1) ofrecido por el Chartered Financial Analysts
Institute: Ethical And Professional Standards,
Quantitative Methods, Economics, Financial Statement
Analysis, Corporate Finance, Portfolio Managemement,
Equity Investments, Fixed Income, Derivatives,
Alternative Investments.
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Programa
Especialidad:
Finanzas y Comercio
Internacional
Marketing Global
Multiculturalidad.
Convergencia/Divergencia de los consumidores.
Mercados Globales: consumidores, empresas,
gobiernos y otros.
Estrategias de entrada en mercados globales.
Estrategias de producto globales y por países.
Marcas y Posicionamiento.
Protección intelectual.
Análisis de precios en mercados globales.
Canales de Distribución y Logística Internacional.
Publicidad y Promoción Internacional.
Planes de Marketing Global.
Herramientas tecnológicas.
Internacionalización Corporativa y Negociación
Internacional
Estructura Financiera Internacional.
Desarrollo de habilidades Gerenciales.
Liderazgo de equipos multiculturales.
Inteligencia Competitiva Internacional.
Alianzas estratégicas transnacionales.
Protocolo Internacional.
Planes de Negocio Internacionales.
Comercio Exterior y Commodity Finance
Estructura mundial del comercio exterior.
Organizaciones Internacionales: ICC, WTO, IMF,
UNCTAD, World Bank, IMF y WIPO.
Promoción internacional: asociaciones comerciales,
cámaras de comercio, organizaciones no
gubernamentales.
INCOTERMS.
Documentos de importación y exportación.
Contratos internacionales.
Estructura tarifaria y aduanera Internacional.
Créditos y seguros a la exportación.
Comercio estructurado y Commodity Finance.
Logística Internacional.
Fuentes estadísticas y legales de Comercio Exterior.
Recursos naturales y sostenibilidad.
Estrategias Internacionales en Europa y EEUU
Integración europea.
Marco Legal en la Unión Europea.
Mercado único en la UE y Unión Monetaria.
Integración regional, áreas de libre comercio y
bloques comerciales (UE, NAFTA, EFTA, CEFTA y
otros).
Flujos de Inversión.
Relaciones comerciales con EEUU.
Relaciones comerciales con Rusia.
Geopolítica e implicaciones comerciales.
Relaciones especiales (Suiza, Noruega y otros).
Estrategias Internacionales en África y Oriente
Medio
Panorámica Geopolítica, Económica y Social.
Integración regional (AU, AL).
Acuerdos bilaterales.
Diversidad cultural y religiosa.
Oportunidades de Inversión en Agricultura,
Infraestructuras, Servicios y Bienes de Consumo.
Responsabilidad social y preservación del
medioambiente.
Estrategias Internacionales en Asia
Panorámica Geográfica, Económica y Social.
Análisis de las grandes potencias asiáticas (China,
India, Japón y Corea).
Países consolidados y emergentes.
Integración regional (ASEAN, ASEAN+3, SAARC, PIF,
EAEC y otros).
Acuerdos bilaterales.
Importancia de los factores culturales en Asia.
Estructura de mercado.
Aspectos regulatorios.
Estrategias Internacionales en Latinoamérica y
Caribe
Panorámica Geográfica, Económica y Social.
Integración regional (CARICOM, SICA, UNASUR).
Análisis de las grandes economías: México y Brasil.
Flujos comerciales y de inversión.
Acuerdos recíprocos.
Acuerdos de desarrollo.
Indicadores empresariales por sectores y países.
Flujos de inversión.
// CIFF ofrece
distintas becas y
asesoramiento
sobre carreras
profesionales.
Además cuenta
con un excelente
equipo docente y
un programa de
contenidos muy
completo//
Alfredo Cepeda
Master en Finanzas
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Programa
Especialidad:
Finanzas Cuantitativas
Métodos de Montecarlo en Finanzas
Generación de números pseudo-aleatorios.
Generación de distribuciones arbitrarias.
Simulación de Procesos estocásticos.
Fundamentos de Montecarlo.
Técnicas de reducción de la varianza.
Métodos de Cuasi-Monte Carlo.
Análisis de sensibilidad y griegas.
Aplicaciones a opciones barrera, swaptions y otras.
Aplicaciones al cálculo del valor en riesgo.
Cálculo Estocástico
Martingalas, tiempos de parada y Filtraciones.
Procesos brownianos.
Diferenciales e Integrales estocásticas.
Cálculo de Ito.
Teorema de Representación de Martingalas.
Procesos Gausianos.
Cambios de medida de probabilidad.
Teorema de transformación de Girsanov.
Teorema de Feynman-Kac.
Fórmulas de Cameron-Martin.
Introducción a los Procesos de Levy.
Aplicaciones a la valoración de instrumentos
derivados.
Trading Algorítmico
Negociación de alta frecuencia.
Microestructura de Mercado y Ejecución de
Órdenes.
Mercados organizados y Dark Pools.
Estrategias de alta frecuencia (VWAP, TWAP, y
otros).
Estrategias basadas en Momento.
Cointegración y Estrategias de pares.
Otras estrategias de arbitraje.
Modelización de Riesgos Financieros
Riesgo de mercado.
Valor en Riesgo.
Otras medidas: Expected Shortfall, VaR Condicional
y otras.
Correlaciones y Cópulas.
Métodos paramétricos y no paramétricos de
estimación.
Teoría de Valores extremos.
Riesgo de Crédito.
Riesgo esperado e inesperado.
Probabilidad de incumplimiento, pérdida por
incumplimiento y exposición en incumplimiento.
Modelos econométricos: modelo de Altman, logit y
otros.
Modelos de cartera: CrediMetrics, CreditRisk+,
McKinsey y otros.
Modelos Avanzados de Valoración
Modelo de Jarrow-Heath-Morton.
Modelo LIBOR.
Modelo de Black.
Valoración de instrumentos Colateralizados.
Valoración de riesgo de contrapartida y CVA.
Valoración ajustada por liquidez (LVA).
Riesgos de Base.
Modelos de Valoración de Overnight Indexed
Swaps (OIS).
Herramientas Computacionales
Introducción a C++.
Programación orientada a objetos en C++,
Programación Genérica y STL.
Librerías financieras en C++.
Introducción a C#.
Excel y VBA avanzados.
Bases de Datos.
Introducción a SQL.
Protocolos de Comunicaciones.
Introducción a FIX.
Preparación Certificación FRM
Revisión detallada de los temas objeto del examen
FRM (Partes I y II) ofrecido por la Global Association of
Risk Professionals (GARP): Fundamentos de Gestión de
Riesgo, Análisis Cuantitativo, Mercados y Productos
Financieros, Valoración y Modelos de Riesgos, Gestión
de Riesgo de Mercado, Gestión de Riesgo de Crédito,
Gestión de Riesgo Operacional e Integrado, Gestión de
riesgo de Inversión, Aspectos Recientes en Mercados
Financieros.
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Programa
Especialidad:
Dirección Financiera
Valoración de empresas
Introducción a la valoración de empresas.
Principios de la creación de valor.
Valoración mediante flujos descontados.
Valoración mediante múltiplos.
Valoración mediante opciones reales.
Benchmarking.
Errores Comunes en la Valoración.
Análisis de Informes de Valoración.
Instrumentos de Financiación Empresarial
Préstamos Bancarios a corto y largo.
Coste efectivo.
Préstamos Bancarios a Largo plazo: indizados,
participativos, sindicados, en moneda extranjera y
otros.
Descuento Bancario: Características, Descuento
comercial.
Cálculo del coste.
Pólizas de Crédito: Cuentas Bancarias, Coste de
pólizas de crédito.
Pagarés de empresa: Concepto, Emisión y
Negociación en mercado secundario.
Operaciones de Leasing: Financiero, Operativo y
Lease-back.
Otros productos: Confirming, Renting, Factoring.
Financiación especial de las operaciones de
comercio exterior.
Aspectos Fiscales y Jurídicos
Formas Jurídicas.
Características y Criterios de elección.
Trámites de Constitución.
Contratos.
Obligaciones Fiscales y Contables.
Regulación Laboral.
Impuestos Directos: IRPF y Sociedades.
Impuestos Indirectos: Impuesto Sobre Valora
añadido, Transmisiones Patrimoniales y Actos
Jurídicos Documentados, otros impuestos.
Tratamiento de los precios de transferencia.
Tributación internacional (convenios de doble
imposición y regímenes especiales).
Procedimientos Tributarios.
Planificación Fiscal.
Finanzas para emprendedores
Start-ups y emprendimiento.
Desarrollo de un plan de negocio.
Atracción y compensación del talento.
Valoración de las Necesidades Financieras.
Fuentes de financiación disponibles: Bancos,
Family, Friends and Fools, Business Angels,
Empresas de Capital Riesgo, Gobierno y otros.
Proceso de inversión.
Negociación con inversores.
Acuerdos de Inversión.
Modalidades de salida.
Auditoría y Consolidación
Auditoría de los Recursos Propios, Cuentas a Pagar,
Pasivos financieros, Provisiones, Contingencias y
Periodificaciones.
Auditoría de Resultados.
Auditoría Fiscal.
Auditoría de Hechos Posteriores.
Informes de Auditoría Externa (Regulares,
Especiales y Complementarios).
Errores e incumplimientos.
Planificación de Actividades y Relación con el
Auditor Externo.
Capital Inversión y Capital Riesgo
La industria del Capital Riesgo y Capital Inversión
(Private Equity).
Estructuración de acuerdos.
Técnicas avanzadas de valoración.
Due-Dilligence y Post Investment Due Dilligence.
Proceso de Inversión.
Diseño de carteras y asignación de activos.
Casos prácticos.
Control de Gestión
Fundamentos.
Sistemas de Información.
Planificación estratégica.
Centros de coste y beneficios.
Precios de Transferencia.
Sistemas de control de costes (ABC).
Control de actividades operativas.
Control de la gestión financiera.
Mapas Estratégicos y Balanced Scorecard.
Control de los procedimientos financieros.
Auditoría de la Gestión.
Informes de Gestión.
// He tenido la
oportunidad de
interactuar con
compañeros de
distintas
nacionalidades y
aprender de
profesores con
amplia
experiencia en el
sector
financiero//
Liza Parlatore
Master en Finanzas
10

Programa
Especialidad:
Finanzas Corporativas y
Banca de Inversión
Valoración de empresas
Introducción a la valoración de empresas.
Principios de la creación de valor.
Valoración mediante flujos descontados.
Valoración mediante múltiplos.
Valoración mediante opciones reales.
Benchmarking.
Errores Comunes en la Valoración.
Análisis de Informes de Valoración.
Valoración de Activos Inmobiliarios
Características de los activos inmobiliarios.
Análisis de las compañías inmobiliarias.
Instrumentos colateralizados de financiación.
Fondos privados de inversión inmobiliaria.
REITS y Activos Inmobiliarios Líquidos.
Ciclos en el Mercado inmobiliario.
Fusiones y Adquisiciones
Introducción y Motivación de las fusiones y
Adquisiciones.
Métodos de Valoración.
Aspectos fiscales.
Procesos de Due Dilligence.
Reestructuración Corporativa.
Defensa Corporativa.
Consideraciones estratégicas pre y post
adquisición.
Negociación.
Casos prácticos.
Banca de Inversión
Banca de Inversión e Industria de Servicios
Financieros.
Ingeniería Financiera y Titulización.
Activos Convertibles y Derivados.
Private Equity y Fondos de Cobertura.
Ventas y Proprietary Trading.
Gestión de Activos y Banca de Inversión.
Gobierno Corporativo en Banca de Inversión y
Ética.
Project Finance
Definición de Project Finance.
Características.
Tipos.
Tipología, medición y gestión de riesgos en Project
Finance.
Contratos de Project Finance.
Cláusulas y estrategias legales (Back to Back y Pass
Through).
Modalidades de Project Finance (BOT, BOOT, BOO,
BLT, DBFO, DCMF, IPP).
Viabilidad económica y Rentabilidad.
Casos Prácticos.
Modelización de Riesgos Financieros
Tipología de Riesgos.
Riesgo de Crédito, Conceptos fundamentales:
impago, recuperación y calificación.
Modelos de medición de riesgo de crédito.
Derivados sobre Crédito.
La reciente crisis financiera.
Riesgo de Mercado.
Tipología de riesgos de Mercado: tipo de interés,
tipos de cambio, equity y otros.
Valor en Riesgo.
Fallos en el VaR.
Riesgo Operacional.
Tipos de riesgos operacionales.
Riesgos de Crédito y Fraude.
Recogida, Catalogación y Análisis de eventos
operacionales.
Riesgos tecnológicos.
Riesgos de ALM Y CTF (lavado de dinero y
contraterrorismo).
Riesgos asociados: reputacional, legal y estratégico.
Riesgo de Liquidez.
Regulación Internacional.
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Programa
Finanzas Estructuradas y Titulización de Activos
Finanzas estructuradas frente a finanzas
corporativas.
Reestructuración de Activos.
Diseño de salidas de situaciones de insolvencia.
Negociación con Acreedores.
Estructura y Operativa de la emisión en los
mercados.
Participantes del Mercado.
Calificación de las emisiones.
Productos: acciones, CDOs y otros.
Activos Inmobiliarios
Evolución histórica y estructura del Mercado
inmobiliario.
Tipos de Activos.
Creación pro forma.
Valoración de activos inmobiliarios. Cesión de
activos.
Procesos de Due Dilligence.
Titulización: CMOs y equity.
REITS y estrategias de salida.
Aspectos Fiscales.
Ciclos y Burbujas.
Proyecto Fin de Master
El Proyecto Fin de Master se desarrolla en equipo y
tiene como objeto la puesta en prácticas de los
conocimientos adquiridos en los distintos módulos del
Master. El Proyecto se realiza durante tres meses, de
abril a junio, siendo el mes de junio de carga horaria
exclusiva para el mismo. Aunque el trabajo sea en
equipo, la preparación de un bloque del trabajo es
independiente y la calificación es individual.
Actividades Complementarias
Prácticas Profesionales
Posibilidad de realizar prácticas profesionales en
Grupo Santander y otras empresas, siendo condición
necesaria superar el proceso de selección establecido
a tal efecto. En 2011, el 88% de los alumnos realizaron
prácticas o aceptaron empleos en el Sector Financiero
durante el período lectivo del Master.
Seminarios
Asistencia a seminarios organizados por CIFF e
instituciones de alto nivel sobre temas de actualidad.
// Elegí CIFF por
los valores
agregados que
me ofrece, como
son tener el
respaldo de dos
grandes
instituciones,
disponer de un
excelente
claustro de
profesores y
tener la
oportunidad de
compartir con
compañeros de
todo el mundo//
Ángel Barroyeta
Master en Finanzas
12

Claustro
Dirección
Ignacio Olmeda Martos
Licenciado en Ciencias Matemáticas y en
Administración y Dirección de Empresas, Master
en Asia Oriental y Doctor en Ciencias Económicas.
Profesor Titular de Universidad de Ciencias de la
Computación e Inteligencia Artificial. En la
actualidad es Director del Laboratorio de
Finanzas Computacionales de la Universidad de
Alcalá (UAH).
Ha sido profesor invitado, Fulbright Fellow y
Fulbright Visiting Scholar de diversas
Universidades norteamericanas (MIT, UC San
Diego, U. Colorado y U. Hawaii). Investigador
visitante del Centre of Advanced Financial
Research de la Universidad de Tokio y del Centre
of Financial Research de la China Europe
International Business School (Shanghai).
Profesorado
Juan Colás
Master in Finance por la Universidad de San
Diego, Ingeniero Civil. Ha desarrollado su carrera
en Citibank, desempeñando puestos en las
oficinas de Madrid, Buenos Aires y Nueva York.
Desde 2003 en Banco Santander sonde es
Superintendente Ejecutivo Senior responsable de
productor de renta fija para clientes corporativos,
institucionales y minoristas.
Julio Martínez Fajardo
Financial Risk Manager 2004. Master Executive
de Gestión de Riesgos Financieros de BME.
Ingeniero Industrial Superior, Especialidad en
Electrónica y Automática ICAI 1994. Banco
Santander, Trading de Productor Híbridos que
combinan varios subyacentes simultáneamente.
Ponente de diferentes Másteres de Finanzas y
Riesgos.
Rodrigo Manero Jarnés
Responsable de dirigir la estrategia de
comercialización de productos listados
(Warrants, Turbo-Warrants y Certificados) de
Banco Santander. PhD en Banca y Bolsa. MBA en
Dirección Financiera. Ingeniero Superior en
Telecomunicaciones. DEA por la Universidad
Autónoma de Madrid.
Juan Ignacio Merino
Desde 1999 trabaja de Analista Senior de
Performance en Santander Asset Management.
Profesor en varios Master de diversas asignaturas
de Finanzas. Es Licenciado en Economía, tiene un
Master en Dirección de Empresas de Distribución
Comercial, y ha realizado Cursos de Doctorado en
Economía Aplicada.
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Claustro
Nelson Muñoz Araya
Responsable del departamento de Middle Office
Global del Área Financiera de Banca Mayorista
Global del Banco Santander. Master en Finanzas
por la Universidad Complutense de Madrid.
Ingeniero Comercial por la Universidad de
Santiago de Chile. Programa Superior de Gestión
de Carteras por el Instituto de Empresa.
María Ángeles Romero Álvarez
Máster en Finanzas Cuantitativas por AFI.
Especialización en finanzas y econometría por
CEMFI. Licenciada en Economía por la
Universidad Complutense. Comenzó su actividad
en Santander. Actualmente trabaja en el
Departamento de trading de volatilidad de tipos
de interés de BBVA.
Javier Pérez García
Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales
por la Universidad de Alcalá (“cum laude”).
Master en Auditoría por el Instituto de Auditores-
Censores Jurados de Cuentas. Experto en
Contabilidad y Auditoría de Entidades de Crédito,
ESCA, Universidad de Alcalá.
Carlos Trías de Bes y Casamajó
Director-Gestor de Banca Privada en España para
BANIF (Grupo Santander) y Coordinador del
negocio de M&A de BANIF España. Antiguo
Director del Departamento de Corporate Finance
de Banco Santander. Licenciado en Derecho y
Empresariales por la Universidad de Barcelona.
Master-PDG por IESE Madrid.
Javier Vaca Fernández
Executive Director, Financial Institutions Group -
Madrid desde el 2004, Banco Santander. MBA
por el IMD, Lausana, Suiza. Licenciado en
Empresariales e Ingeniero Técnico en Informática
por la Universidad de Oviedo.
Javier Colás Gómez de Barreda
Programa de Mercado de Capitales en London
School of Economics y el Curso Avanzado de
Análisis Técnico y Chartista del Instituto de
Opciones y Futuros. Licenciado en Administración
y Dirección de Empresas por la Universidad
Autónoma de Madrid. Es Jefe de la Venta de
Valores de Renta Variable, de Lehman Brothers
International Europe / Nomura International PLC.
Alejandro Barril Roig
MBA por la Universidad de Michigan. Licenciado
en Ciencias Económicas y Empresariales y en
Derecho por la Universidad de Barcelona.
Actualmente es Director del Departamento de
Corporate Finance de BANIF (Grupo Santander).
Ha desarrollado su carrera profesional en el
negocio del Corporate Finance en Price
Waterhouse Coopers, Calyon y Banco Santander.
En la actualidad es Profesor Asociado de Finanzas
y Mercados de Capitales de la Universidad
Autónoma de Madrid.
Javier Borrachero Kielsigner
Máster en Servicios y Operaciones Financieras
(INESFI). Certified Financial Analyst (CFA).
Licenciado en Derecho y Graduado en Ciencias
Empresariales (ICADE). En la actualidad es
responsable de análisis de telecomunicaciones en
Kepler Capital Markets, además de Presidente de
CFA Spain.
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La Ventaja de CIFF
Por qué elegir CIFF
CIFF ofrece a sus alumnos diferentes ventajas que hacen de su centro y de sus programas una experiencia única:
Profesorado de las finanzas y otros sectores del más alto nivel, provenientes del mundo académico y empresarial, que
colaboran con CIFF de forma habitual y estable.
Título universitario para todos sus programas Master por la Universidad de Alcalá.
Relación privilegiada con Santander, fundador y Patrono de CIFF, para la realización de prácticas y colaboración en
programas.
Becas a los mejores talentos y ayudas al estudio para recién graduados.
Alumnado internacional de más de 30 países.
Colaboración con más de 150 instituciones, entidades financieras y empresas con alto grado de experiencia y
competencia en finanzas.
Acuerdos para fomentar la movilidad internacional de estudiantes con más de 10 Universidades y escuelas de negocio
europeas y latinoamericanas.
Asociación de Antiguos Alumnos que mantiene en contacto a nuestros más de 1.500 antiguos alumnos.
Miembro de EFMD (European Foundation for Management Development).
Proceso de Aprendizaje
Nuestro proceso de aprendizaje consta de las siguientes características:
Contenidos académicos que se referencian con los programas financieros de las mejores Escuelas de Negocio
internacionales.
El desempeño de los alumnos es medido mediante ejercicios y trabajos, y se refleja en un ranking actualizado que ubica
su grado de excelencia para que el alumno sea consciente de su desempeño en relación con el grupo.
Se combina la aplicación del Método del Caso para proponer situaciones reales donde el alumno aporta las soluciones
con clases aplicadas y los fundamentos esenciales para trabajar en mercados financieros.
Los programas están orientados a que el alumno obtenga resultados comparables y acreditables de modo que pueda
estudiar con garantías de éxito los exámenes de certificaciones profesionales como FRM (Financial Risk Manager) y CFA
(Chartered Financial Advisor).
Uso intensivo de nuevas tecnologías mediante plataforma e-learning en todos los programas, con diferentes servicios:
calendario, encuestas, materiales de estudio, contenidos multimedia e interactivos, y medios de comunicación: foros,
chat, correo electrónico, videoconferencia, etc., que facilitan y enriquecen el aprendizaje de los alumnos.
Utilización de contenidos e-learning y multimedia en todos los programas, que permiten al alumno aprender de un
modo más eficiente, ameno y con completa libertad de horarios y ubicación.
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Carreras Profesionales
El Servicio de Carreras Profesionales de CIFF facilita a los alumnos su desarrollo profesional a través de acuerdos con más
de 150 empresas de diversos sectores profesionales.
CIFF ofrece a sus alumnos la posibilidad de realizar prácticas en las siguientes empresas con las que tiene firmados
acuerdos de colaboración (relación no exhaustiva):
ACAM
Accenture
Alcampo
Alegria Activity
Allfunds Alternative
Allfunds Bank
Amadeus
Ambrosetti
American Express
Anyhelp
Aon Gil y Carvajal
Argos Control
ATD Gestión
Banco Cooperativo Español
Banco Popular
Banco Sabadell-Atlántico
Banif
Bayes Inference
BBDO
BBVA
BMA
BME
BNP Paribas
Bolsa de Madrid
Cajasol
Cálculo
Cáritas
CECA
CEMEX
CEPSA
Cetelem Gestión
Club de Excelencia en
Sostenibilidad
Código Legal
CYTSA
Daimlerchrysler
De la Rue
Dell
Deloitte
Eduardo Lalanda Pijoan
EFC
Effi co
El Monte
Euro 6001
E-Valora
Ferrovial
Financial Asset Management C. T.
Focus-Abengoa
Foxa
Francis Lingerie
Fundación Ecología y Desarrollo
Globalia
Gómez Acebo y Pombo Abogados
Goodyear Dunlop
Grafton
Groupama Seguros
Hercesa
HSBC
Iberdrola
Iberia
IBM
Indizen Technologies
Infi sa
Infoempleo
Inforegistro
Insiders
Insight Strategic Intelligence
Intermoney
Inversis Net
IRI
IT Deusto
J&A Garrigues
JE Asesores
José Manuel Alonso Ruiz
Kimberly-Clark
King Sturge
KPMG
Lanza Patentes y marcas
Legorburo
Lopez Gimenez Torres
Maersk
Manoslivar & IAX
Mapfre
Mars España y Cía. Food Src
Mas Movil
Mediaresponsable
MSD
Neoris
Neria
OCU
Opportunity
Orange
Pfi zer
PSN SDI
Putzmeister
Radio Ambiente Musical
Renault
Renta 4
Repsol Ypf
Reuters
Rivas y Asociados
Samsung
Sanitas
Santander
Scornik Gertstein
Scudamore
Sesderma
SGAE
SIAB
Siemens
Siemens VDO Automotive
SIT
Sociedad Rectora de la Bolsa de
Valores
Soldyrec
SPSS
Steria
Sun Microsystems
Synovate
TCP
Técnicas Reunidas
Telefónica
Telyco
Tecnología e Investigación
Ferroviaria
TNT Express
Transmarket
Trimedia e-Consulting
Triumph
UBS Bank
UCM
Universal
Valorica
VODAFONE
Warner Bros
Wolters Kluwer España
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Proceso de Admisión
La admisión a los programas Master de CIFF se realiza siguiendo unos criterios de admisión rigurosos, basados en pruebas
objetivas y el análisis del perfil del candidato. Nuestro objetivo es crear grupos con un alto potencial de desarrollo y formar
a verdaderos líderes del futuro.
El Proceso de Admisión puede resumirse en el siguiente esquema:
El proceso de admisión a un Master de CIFF se puede iniciar en cualquier momento del año, realizándose por e-mail, a
excepción de una entrevista personal presencial para alumnos residentes en España.
Requisitos de Admisión
Los candidatos a un programa Master en CIFF deberán reunir los siguientes requisitos:
Licenciatura en Administración y Dirección de Empresas, Económicas o Ingeniería.
Buen nivel de inglés.
Habilidades cuantitativas.
Movilidad geográfica.
Dedicación intensiva.
Se valorará positivamente la experiencia profesional, aunque no es requisito imprescindible.
Además, el candidato deberá superar satisfactoriamente las siguientes etapas:
Estudio de la documentación aportada por el candidato.
Entrevista personal para alumnos residentes en España.
Test online de conocimientos de inglés.
Test online de aptitudes verbales y numéricas.
Para comenzar el proceso de admisión a un Master, puede consultar www.ciff.net - Proceso de Admisión y seguir los pasos
indicados.
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Matriculación y Becas
Matrícula
El importe total de la matrícula es de 12.000 EUR.
Becas
CIFF pone a disposición de los candidatos becas parciales de excelencia en todos sus programas. Las solicitudes de becas y
ayudas al estudio se conceden siguiendo un proceso competitivo en función de méritos. Las becas y ayudas se solicitan a la
vez que se solicita la admisión en el programa.
Alumnos residentes en España pueden solicitar a CIFF ayuda financiera en condiciones preferentes. Para más información
puedes dirigirte al Departamento de Admisiones de CIFF.
Titulación
Los alumnos que superen con éxito el período lectivo recibirán el Título Propio de Master en Finanzas por la Universidad de
Alcalá y un certificado de la especialización por la Fundación CIFF.
[+información]
Inicio
1 de Octubre, 2013
Metodología
Presencial
Finalización
29 de Junio, 2014
Horario
Lunes a jueves. 18:00 h a 22:00 h
Duración
9 meses
Idioma
Español e ingles (lecturas)
Horas
1500 h (docencia y autoestudio)
Sede
CIFF Madrid, España
Créditos ECTS
60
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Información, admisiones y Centro de Formación
CIFF – Centro Internacional de Formación Financiera
Centro de Formación
C/ Eloy Gonzalo 3-5
28010 Madrid
Tel.: +34 91 535 7696
Fax: +34 91 733 1124
info@ciff.net
www.ciff.net
Sede Social
Pza. Cervantes, 10
28801 Alcalá de Henares (Madrid)
Tel.: +34 91 885 5399
Fax: +34 91 885 5394
info@ciff.net
www.ciff.net