Informe trimestral Uniplan III - Unicaja

EVOLUCIÓN INDICADORES DE MERCADO
A continuación le facilitamos la evolución de los principales indicadores de mercado
Perspectiva de Mercado
El flujo de noticias proveniente de Estados Unidos, en lo relativo al techo de la deuda y a la pol ítica monetaria de la FED,
marcará el ritmo de los mercados desarrollados, emergentes y divisas. En Europa, por su parte, la evoluci ón del cambio euro/
dólar tendría que ser un factor cada vez más preocupante en tanto en cuanto siga estabilizado por encima de las 1,35 unidades.
En España el foco de atención estará centrado en la consecución de los objetivos de déficit. Aunque aún perduran importantes
factores de riesgo, a largo plazo nuestra visión es positiva.
Gestión del fondo
Durante el tercer trimestre del año, hemos aprovechado las sucesivas ventanas de oportunidad para comprar tanto bonos del
Estado a largo plazo como cédulas hipotecarias, a rentabilidades que consideramos atractivas a largo plazo. También hemos
comprado bonos de la nueva emisión de títulos para la financiación de infraestructuras gasistas co-avalado por el Banco
Europeo de Inversiones, así como algunas referencias de bonos corporativos espa ñoles en los que percibimos valor a medio y
largo plazo. La duración de la cartera ha permanecido por encima de los tres años. Seguimos manteniendo nuestra visión
constructiva sobre la renta variable europea a medio y largo plazo. La evoluci ón positiva de los datos macro, la asistencia del
BCE en caso de necesidad y los niveles actuales de valoración de las bolsas justifican nuestro sesgo positivo. Durante el
trimestre hemos comprado Inditex, BME y BPOST. En el apartado de las ventas debemos destacar la venta de Osram, Deutsche
Bank y la venta parcial de Ebro Foods.