Almacenadora de Exportaciones, SA - Banpro

Almacenadora de
Exportaciones, S.A.
(ALMEXSA)
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua,
Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
Estados Financieros por el Año Terminado
al 31 de Diciembre de 2008 e Informe de
los Auditores Independientes.

ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
CONTENIDO
Páginas
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES 1 - 2
ESTADOS FINANCIEROS POR EL AÑO TERMINADO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
Balance de situación 3 - 6
Estado de resultados 7 - 8
Estado de cambios en el patrimonio 9
Estado de flujos de efectivo 10 - 11
Notas a los estados financieros 12 - 34

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A la Junta Directiva de
Almacenadora de Exportaciones, S. A (ALMEXSA)
Deloitte Touche, S.A.
Los Robles No. 29
Managua, Código Postal 2815
Nicaragua
Tel: (505) 278-6004
Fax: (505) 270-3669
www.deloitte.com
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Almacenadora de Exportaciones, S.A., (“la
Compañía”), que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2008, y los estados de
resultados, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo para el año terminado en esa fecha,
así como un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. Los
estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2007, fueron auditados por otros
auditores independientes, quienes en su reporte de fecha 31 de marzo de 2008, expresaron una
opinión sin salvedades.
Responsabilidad de la Administración por los estados financieros
La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados
financieros de conformidad con las Normas Contables contenidas en el Manual Único de Cuentas
para Almacenes Generales de Depósitos aprobados por la Superintendencia de Bancos y de Otras
Instituciones Financieras. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el
control interno relevante para la preparación y presentación razonable de estados financieros
libres de representaciones erróneas de importancia relativa, debido ya sea a fraude o error;
seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas; y efectuar estimaciones contables que sean
razonables en las circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es la de expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en
nuestra auditoría. Realizamos nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales
de Auditoría. Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que planifiquemos
y realicemos la auditoría para obtener una razonable seguridad de que los estados financieros
están libres de errores significativos.
Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría
sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo su evaluación del riesgo de error significativo, ya sea
causado por fraude o por error. Al realizar estas evaluaciones de riesgo, el auditor considera los
controles internos de la Entidad que sean relevantes a la preparación y presentación razonable de
los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las
circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad de los
controles internos de la Entidad. Una auditoría incluye también la evaluación de lo apropiado de
las políticas contables utilizadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas
por la Administración, así como una evaluación de la presentación general de los estados
financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionar una base para nuestra opinión de auditoría.
Audit.Tax.Consulting.Financial Advisory.
Firma Miembro de
Deloitte Touche Tohmatsu

Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos
importantes, la situación financiera de Almacenadora de Exportaciones, S.A., al 31 de diciembre
de 2008, y su desempeño financiero y su flujo de efectivo para el año terminado en esa fecha, de
conformidad con en el Manual Único de Cuentas para Almacenes Generales de Depósitos
aprobados por la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras.
Énfasis en un asunto
Como se indica en la nota 4 del presente informe, para el año terminado al 31 de diciembre de
2008, por disposición de la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras,
establecida en el capítulo IV, artículo 9, de la Norma sobre Manual Único de Cuentas para
Almacenes Generales de Depósitos, Resolución Nº CD-SIBOIF-465-2-FEB7-2007, los estados
financieros adjuntos no se presentan en forma comparativa.
DELOITTE TOUCHE, S.A.
Freddy A. Solís I.
C.P.A.
Licencia Nº 482
Managua, Nicaragua
2 de marzo de 2009
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ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
BALANCE DE SITUACIÓN
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Córdobas Nicaragüenses)
ACTIVO
Nota
Disponibilidades 11 C$ 4,139,423
Caja 72,970
Depósitos en instituciones financieras del país 4,066,453
Depósitos en instituciones financieras del exterior -
Otras disponibilidades -
Intereses por cobrar sobre disponibilidades -
Inversiones en valores, neto 12 961,310
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento 961,310
Cartera de crédito, neta 13 3,022,210
Créditos vigentes 1,244,960
Créditos renovados 1,783,312
Créditos vencidos -
Créditos en cobro judicial -
Intereses y comisiones por cobrar sobre cartera de créditos 24,221
Menos: provisiones por incobrabilidad de la cartera de créditos (30,283)
Cuentas y documentos por cobrar, neto 14 6,871,424
Cuentas por cobrar 6,459,991
Documentos por cobrar 1,066,010
Intereses y comisiones por cuentas y documentos por cobrar 18,986
Menos: provisión para cuentas y documentos por cobrar (673,563)
Otros deudores, netos 192,527
Otros deudores 192,527
Menos: provisión para otros deudores -
Bienes de uso, neto 15 27,411,024
Terrenos, edificios e instalaciones, neto 25,668,273
Maquinaria y equipo industrial, neto -
Equipos y mobiliario, neto 206,592
Equipos de computación, neto 42,380
Vehículos, neto 498,748
Equipos de operación, neto 995,031
Bienes tomados en arrendamiento financiero, neto -
Otros bienes de uso -
Bienes recibidos de recuperaciones, Neto -
Otros Activos, Netos 16 584,042
Inversiones de obligaciones laborales al retiro -
Impuestos diferidos -
TOTAL ACTIVO C$ 43,181,960
(Continua)
3

ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
BALANCE DE SITUACIÓN
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Córdobas Nicaragüenses)
PASIVO
Nota
Préstamos de Bancos y de Otras Entidades Financieras 17 C$ 1,297,455
Préstamos de Bancos y Otras Instituciones Financieras a plazo
hasta un Año 871,629
Préstamos de Bancos y Otras Instituciones Financieras a Plazo
Mayores a un Año 423,139
Acreedores por contratos de arrendamiento -
Cargos por Pagar sobre Préstamos de Bancos y Otras
Instituciones Financieras 2,687
Cuentas y Documentos por Pagar 8 960,709
Cuentas por Pagar 960,709
Documentos por pagar -
Gastos e Impuestos Acumulados por Pagar 19 1,854,121
Gastos Acumulados por Pagar 1,032,872
Impuestos por Pagar por Cuenta de la Institución 821,249
Impuestos diferidos -
Reserva y rendimientos para obligaciones laborales para el retiro -
Reserva para obligaciones laborales para el retiro
Rendimientos por pagar sobre reservas para obligaciones
laborales para el retiro
Obligaciones subordinadas y/o convertibles en capital -
Obligaciones subordinadas
Intereses por pagar sobre obligaciones subordinadas
Obligaciones convertibles en capital
Intereses por pagar sobre obligaciones convertibles en capital
Otras Cuentas por Pagar 197,718
Retenciones por Pagar 197,718
Obligaciones por Fondos Restringidos -
Sobrantes de Caja -
Pasivos diferidos -
Cobros por aplicar -
Otros diferidos -
TOTAL PASIVO
4,310,003
(Continua)
4

ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
BALANCE DE SITUACIÓN
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Córdobas Nicaragüenses)
PATRIMONIO
Nota
Capital social pagado 6 C$ 25,508,000
Capital donado
Aportes patrimoniales no capitalizables
Obligaciones convertibles en capital
Ajustes al patrimonio 6,415,133
Reservas patrimoniales 2,616,649
Reserva legal 2,616,649
Otras reservas -
Resultados acumulados de ejercicios anteriores 1,986,678
Resultados del período 2,345,497
TOTAL PATRIMONIO 38,871,957
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO C$ 43,181,960
CUENTAS CONTINGENTES 7 360,125,039
Mercadería en depósito financiero (435,291,433)
Mercadería en depósito fiscal (69,175,990)
Mercadería en depósito corriente (133,866,209)
Otros depósitos de mercadería -
Seguros 994,886,013
Fianzas 3,572,658
Deudores contingentes -
Acreedores contingentes -
(Continua)
5

ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
BALANCE DE SITUACIÓN
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Córdobas Nicaragüenses)
Nota
CUENTAS DE ORDEN 7 11,988,560
Valores en custodia -
Valores en garantía -
Cobranzas -
Líneas de Crédito Contratadas 11,908,860
Préstamos concedidos no Desembolsados -
Bienes de Uso Restringido -
Cuentas Saneadas 79,700
Activos totalmente depreciados -
Certificados de depósitos en circulación -
Emisores de bonos de prenda -
(Concluye)
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.
El presente estado fue aprobado por la Junta Directiva bajo la responsabilidad de los
funcionarios que lo suscriben.
6

ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
ESTADO DE RESULTADOS
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Córdobas Nicaragüenses)
Nota
Ingresos totales 25,677,893
Ingresos por Servicios 16,806,791
Almacenamiento Financiero y Corriente 20 9,483,691
Almacenamiento Fiscal 5,625,130
Agencia Aduanera 1,697,970
Ingresos Financieros 6,407,068
Ingresos Financieros por Disponibilidades 8 17,701
Ingresos Financieros por Valores 8 72,622
Ingresos Financieros por Cartera de Créditos 1,075,967
Ingresos Financieros por Emisión y Mantenimiento Títulos 21 4,915,728
Ingresos Financieros Diversos 325,050
Ingresos Diversos 22 1,478,739
Ingresos por Recuperación de Activos Saneados 347,613
Otros Ingresos 1,131,126
Ingresos por Disminución de Provisiones 148,158
Ingresos por disminución de provisiones en valores
Ingresos por disminución de Provisiones por Incobrabilidad de
Créditos 101,734
Ingresos por Disminución de Provisiones en Cuentas y Documentos
por Cobrar 46,424
Ingresos por disminución de provisiones de bienes recibidos de
recuperaciones
Ingresos por disminución de provisiones de bienes diversos
Ingresos por Efectos Cambiarios 837,137
Por Ajustes Monetarios 9,559
Por Operaciones de Cambio 827,578
GASTOS TOTALES 22,266,068
Gastos por Servicios 23 13,416,860
Gastos por Almacenamiento Financiero y Corriente 8,992,584
Gastos por Almacenamiento Fiscal 3,065,349
Gastos por Agencia Aduanera 1,358,927
Gastos Financieros 8 680,366
Gastos Financieros por Intereses y Comisiones Sobre Préstamos de
Bancos y Otras Instituciones Financieras. 680,366
Gastos Financieros por Intereses y Comisiones de Cuentas
y Documentos por Pagar
Gastos financieros por obligaciones subordinadas
Gastos financieros por obligaciones convertibles en capital
Otros gastos financieros
Gastos de Admistración 8,23 7,632,524
(Continua)
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ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
ESTADO DE RESULTADOS
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Córdobas Nicaragüenses)
Gastos Varios 207,879
Comisiones por servicios 2,260
Gastos por otros activos
Otros gastos operativos diversos 205,619
Gastos por efectos cambiarios 328,439
Por ajustes monetarios 6,097
Por operaciones de cambio 322,342
Utilidad o pérdida antes del impuesto sobre la renta 3,411,825
Gastos por impuesto sobre la renta 24 1,066,328
Utilidad o pérdida neta C$ 2,345,497
(Concluye)
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.
El presente estado fue aprobado por la Junta Directiva bajo la responsabilidad de los
funcionarios que lo suscriben.
8

ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Córdobas Nicaragüenses)
Nombre de la cuenta
Notas
Capital Social
Autorizado
Capital
Social no
Suscrito
Capital
Social
Suscrito y
Pagado
Aportes
Patrimoniales
no
Capitalizados
Ajustes al
Patrimonio
Reservas
Patrimoniales
Resultados
Acumulados
Obligaciones
Convertibles
en Capital
Total
Patrimonio
Saldos al 31 de diciembre de 2007 C$ 24,108,000 C$ - C$ - C$ - C$ 6,415,133 C$ 2,264,824 C$ 3,738,503 C$ - C$ 36,526,460
Resultados netos del período 2,345,497 2,345,497
Traspaso de los resultados acumulados a
reservas patrimoniales 351,825 (351,825) -
Emisión de acciones mediante capitalización de
utilidades acumuladas 1,400,000 (1,400,000) -
Superávit por revaluación de bienes de uso
Pago de dividendos en efectivo
Obligaciones convertibles en capital
Saldos al 31 de diciembre de 2008 6 C$ 25,508,000 C$ - C$ - C$ - C$ 6,415,133 C$ 2,616,649 C$ 4,332,175 C$ - C$ 38,871,957
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.
El presente estado fue aprobado por la Junta Directiva bajo la responsabilidad de los funcionarios que lo suscriben.
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ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la
Producción, S.A.)
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Córdobas Nicaragüenses)
Flujo de efectivo de las actividades de operación:
Nota
Resultado neto del periodo 2,345,497
Ajustes para conciliar el resultado del período con el
efectivo neto provisto por las actividades de operación:
Provisiones para desvalorización de inversiones -
Provisiones para Préstamos 84,782
Provisiones para cuentas por cobrar 14 661,190
Amortizaciones 16 3,377
Depreciaciones 15 1,251,443
Variación neta en-
Préstamos 3,502,803
Cuentas por cobrar (2,739,051)
Operaciones con valores y derivadas -
Rendimientos por cobrar sobre inversiones
Otros activos (74,815)
Inventarios -
Gastos Pagados por Anticipados 207,540
Obligaciones inmediatas 505,321
Otras cuentas por pagar y provisiones 533,092
Ingresos diferidos -
Otros pasivos 174,984
Efectivo neto provisto (usado en) por las actividades de operación 6,456,163
Flujo de efectivo de las actividades de inversión:
Inversiones al valor razonable con cambios en resultados,
neto 834,475
Inversiones disponibles para la venta -
Compra de inversiones en acciones permanentes -
Bienes de uso, neto 15 (569,926)
Venta de bienes diferidos -
Efectivo neto provisto (usado en) por las actividades de inversión 264,549
(Continua)
10

ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la
Producción, S.A.)
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Córdobas Nicaragüenses)
Flujo de efectivo de actividades de financiamiento:
Variación neta en-
Nota
Obligaciones con instituciones financieras y por otros
financiamientos (3,656,927)
Pago de dividendos -
Efectivo neto provisto (usado) por las actividades
de financiamiento (3,656,927)
Variación neta del efectivo y equivalentes de efectivo 3,063,785
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 1,075,638
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 11 4,139,423
-
(Concluye)
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.
El presente estado fue aprobado por la Junta Directiva bajo la responsabilidad de los
funcionarios que lo suscriben.
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ALMACENADORA DE EXPORTACIONES, S.A.
(Compañía Constituida y Domiciliada en Nicaragua, Subsidiaria del Banco de la Producción, S.A.)
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresadas en Córdobas Nicaragüenses)
1. BASES DE PRESENTACIÓN Y POLÍTICAS CONTABLES
Operaciones - Almacenadora de Exportaciones, S.A. (ALMEXSA) fue legalmente
constituida el día 4 de mayo de 1993 según escritura No 152 constitución de sociedad
anónima y aprobación de estatutos.
Para el año 2008, la Casa Matriz de la Compañía, efectúa directamente los préstamos sobre
los bonos de prenda, por lo tanto la actividad principal consiste en brindar servicios de
almacenamiento, guarda y conservación de bienes o mercaderías y actividades de almacén
fiscal y financiero.
Las operaciones de la compañía están reguladas por la Superintendencia de Bancos y de
Otras Instituciones Financieras (SIBOIF), por consiguiente los servicios de
almacenamiento, guarda y conservación de bienes o mercaderías sólo pueden ser prestados
a través de bodegas previamente autorizadas por la SIBOIF. Así mismo, ALMEXSA por
ser subsidiaria del Banco de la Producción, S.A. y éste a su vez por ser subsidiaria de
Tenedora Banpro, S.A., con domicilio en la República de Panamá.
2. UNIDAD MONETARIA Y REGISTROS CONTABLES
Los libros de la compañía se llevan en córdobas representados con el símbolo C$. El tipo
oficial de cambio al 31 de diciembre de 2008, era de 19.8481 por US$1. Este tipo de
cambio tiene un deslizamiento diario que es publicado en forma anticipada por el Banco
Central de Nicaragua.
3. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES NORMAS CONTABLES
Los estados financieros adjuntos han sido preparados por la Compañía de acuerdo con las
normas contables prescritas en el Manual Único de Cuentas para Almacenes Generales de
Depósitos, emitidas por la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones
Financieras. Un resumen de las principales normas contables se muestra a continuación:
a. Valuación de Activos y Pasivos en Moneda Extranjera -En el curso normal de sus
operaciones, la Compañía realiza transacciones en moneda extranjera y/o moneda
nacional con mantenimiento de valor. Los activos y pasivos denominados en moneda
extranjera o sujetos al mantenimiento de valor en los estados financieros, se registran
inicialmente al tipo de cambio vigente a la fecha publicado en forma anticipada por el
Banco Central de Nicaragua. Al cierre de cada mes y tras el reconocimiento inicial,
las partidas monetarias de activos y pasivos en moneda extranjera se convertirán
12

utilizando la tasa de cambio de cierre del mes. Las ganancias o pérdidas cambiarias
derivadas de esta conversión se registran en los resultados del año.
b. Ingresos por Servicios de Almacenamiento - Los ingresos por servicios de
almacenamiento financiero, seguro, manejo, control y custodia de las mercaderías
recibidas en depósitos se reconocen sobre la base de lo devengado.
Los ingresos por servicios del almacén fiscal, de forma consistente, se reconocen
cuando se emite la factura, lo que sucede en el momento en que se hace efectiva la
nacionalización de la mercadería, pues para determinar y calcular el importe a
facturar por el servicio de almacenamiento fiscal, se debe conocer con exactitud el
valor total de la mercadería mas los impuestos, información que se tiene disponible
hasta el momento de su nacionalización.
c. Reconocimiento de Ingresos por Interés y Comisiones - Los ingresos por intereses y
por comisiones sobre préstamos otorgados sobre bonos de prenda se reconocen sobre
la base de lo devengado.
d. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento – Las inversiones mantenidas hasta el
vencimiento consisten en certificados de depósitos a plazos, se valúan al costo, que es
el valor razonable de la contraprestación entregada a cambio para adquirir ese activo
más los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la compra o emisión
del mismo a la fecha de la liquidación de la inversión. Posterior a su reconocimiento
inicial se valúan al costo amortizado.
Estas son clasificadas como mantenidas hasta el vencimiento, debido a que son
activos financieros no derivados, con una fecha de vencimiento fijada, cuyos cobros
son de cuantía fija y que la Compañía tiene la intención efectiva y además la
capacidad de conservarlos hasta el vencimiento.
e. Cartera de Préstamo, Cuentas por Cobrar y Estimación para Incobrabilidad - El
saldo de la cartera de préstamo comprende los saldos de principal e intereses por
cobrar de los créditos otorgados directamente por la compañía. Las cuentas por cobrar
se presentan al monto original de la factura, menos una estimación por
incobrabilidad. La provisión por saneamiento de cartera e intereses y cuentas por
cobrar se determina con base en la antigüedad de las cuentas y las probabilidades de
recuperación de las mismas. Los saldos considerados irrecuperables se cancelan con
cargo a la cuenta de estimación.
f. Bienes de Uso - En el año 2000, la Compañía registró el grupo de activos
correspondiente a los terrenos y edificios a valores determinados por un perito
independiente. Los otros activos están registrados al costo de adquisición y se
deprecian bajo el método de línea recta con base a la vida útil estimada de los activos
depreciables. La porción revaluada de los edificios se deprecia sobre la vida útil
restante estimada por el método de línea recta. Las tasas de depreciación anual
utilizadas son las siguientes:
Edificios 5%
Equipo de operaciones y transporte 20% a 33%
Mobiliario y equipo 20% a 33%
13

Las ganancias o pérdidas que resultan de retiros o ventas y los gastos por
reparaciones y mantenimiento que no extienden significativamente la vida útil de los
bienes de uso, se registran en los resultados del año en que se incurren.
g. Provisiones – Las provisiones son reconocidas cuando la Compañía tiene una
obligación legal o asumida como resultado de un suceso pasado que es probable que
tenga una aplicación de recursos para cancelar la obligación, y es susceptible de una
estimación razonable del monto relacionado.
h. Provisión para Indemnizaciones Laborales - Las compensaciones en favor de los
empleados de la compañía según el tiempo de servicio, equivalente a un mes de
salario por cada uno de los tres primeros años de trabajo y veinte días de salario a
partir del cuarto año, hasta alcanzar un máximo de cinco meses de salario, de acuerdo
a las disposiciones del Código del Trabajo, deben ser pagadas en caso de despido o
renuncia del empleado. La política de la compañía es registrar una provisión por este
concepto equivalente a la obligación máxima acumulada.
i. Impuesto sobre la Renta - La provisión para el impuesto sobre la renta consiste en la
cantidad de impuesto a ser pagada en el año corriente. Por consiguiente, no se
provisionan impuestos diferidos que pudieran resultar del registro de ciertos activos,
pasivos, ingresos y gastos para fines financieros antes o después de que tales partidas
sean reconocidas como gravables o deducibles para propósitos fiscales o viceversa. El
gasto por impuesto de renta se registra en los resultados del año en que se genera la
renta gravable.
j. Dividendos - Los dividendos sobre utilidades se distribuyen previa autorización y
por escrito del Superintendente de Bancos; y se registran en el pasivo con cargo al
patrimonio en el período en que los mismos son declarados.
k. Reserva legal - La reserva legal es calculada de acuerdo con el artículo 21 de la Ley
General de Bancos, Instituciones Financieras No bancarias y Grupos Financieros, la
compañía debe constituir una reserva de capital con el 15% de las utilidades netas de
cada año. Así mismo deberán constituir aquellas otras reservas que determine el
Consejo Directivo de la Superintendencia mediante normas generales, como las que
exija el Superintendente para cada institución en particular, de acuerdo a sus
necesidades.
Cada vez que esta reserva alcanzare un monto igual al de su capital social pagado, o
asignado; el 40% de dicha reserva de capital se convertirá automáticamente en capital
social pagado o asignado, según el caso, emitiéndose nuevas acciones que se
distribuirían entre los accionistas existentes, en proporción al capital aportado por
cada uno.
l. Cuentas de Orden
Mercaderías en Depósito Financiero - Corresponden a bienes recibidos en calidad
de depósitos, por los cuales se han emitido certificados de depósitos y/o bonos de
prenda y que se manejan en bodegas propias y arrendadas que han sido habilitadas.
Estos bienes se registran al costo, representado por el valor expresado en la factura de
14

la declaración del depositante y las informaciones y demás documentos respectivos,
más las variaciones en los precios de las mercaderías, cuando estén sujetas a cambios
por efecto de la variación en el tipo de cambio o que estén sujetas a cláusula de
mantenimiento de valor.
Mercaderías en Depósito Corriente - Corresponden a los bienes recibidos en calidad
de depósito, por los cuales no se ha emitido certificados de depósitos ni bonos de
prenda; y por tanto, se encuentran amparados con recibos de bodega o contratos de
depósito simple; y se almacenan en bodegas propias, arrendadas y habilitadas por la
SIBOIF. Estos bienes se registran al costo, representado por el valor expresado en la
factura de la declaración del depositante y las informaciones y demás documentos
respectivos.
4. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES
A partir del año 2008 entró en vigencia la aplicación del nuevo Manual Único de Cuentas
(MUC), para Almacenes Generales de Depósitos emitido por la Superintendencia de
Bancos y de Otras Instituciones Financieras, el cual fue implementado por la compañía en
la preparación de los estados financieros del presente período. Debido a lo anterior, y por
disposición de este mismo ente, los estados financieros no se presentan comparativos con
los del año 2007 ya que los cambios al MUC no son retroactivos.
5. ACTIVOS SUJETOS A RESTRICCIONES
Los activos sujetos a restricciones se detallan a continuación:
Descripción
Nota Monto Causa de Restricción
Cesión de derecho por pólizas
Certificado de depósito por US$40,000 (a) 12 C$ 793,924 de seguro con INISER.
Certificado de depósito por US$5,000 (a)
Bono de prenda No 3434, con fecha de
vigencia del 31 de julio de 2008 al 20 de enero
de 2009 por US$60,969.30. (b)
Vehículo, marca jeep, tipo Station Wagon,
modelo Patriot, color verde, No de chasis:
1J8FF28W97D367181. (b)
12 99,241
17
15, 17
1,210,125
C$ 2,704,084
Respaldo de fianza GFD 973.
Línea de crédito revolvente por
US$100,000 para financiar los
impuestos de importación de
mercadería de clientes.
600,794 Garantía de préstamo bancario.
(a) Restringido por cesión de derecho por pólizas de seguros con el Instituto Nicaragüense
de Seguros y Reaseguros (ver nota 12).
(b) Restringido por garantía de préstamo bancario (ver nota 15 y 17).
15

6. CAPITAL
Durante el año 2008, la Compañía aumento el capital social en la suma de C$1,400,000
mediante la capitalización del 79.97% de las utilidades netas del año 2007.
Al 31 de diciembre de 2008, y luego de esta capitalización el capital social asciende a la
suma de C$25,508,000, representado por 25,508 acciones comunes suscritas y pagadas con
valor nominal de C$1,000, córdobas cada una. Las acciones comunes confieren a sus
propietarios iguales derechos.
7. CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS
En el curso normal de sus operaciones la compañía incurre en compromisos y obligaciones
contingentes. Estos compromisos y contingencias se reflejan en los libros contables en
cuentas de orden y están integrados tal como se presenta a continuación:
Cuentas Contingentes:
Seguros C$ 994,886,013
Fianzas 3,572,658
Mercaderías en depósito financiero (435,291,433)
Mercaderías en depósito fiscal (69,175,990)
Mercadería en depósito corriente (133,866,209)
Total C$ 360,125,039
Cuentas de Orden:
Líneas de crédito contratadas C$ 11,908,860
Cuentas saneadas 79,700
Total C$ 11,988,560
a. Fiscal - Las declaraciones del impuesto sobre la renta y del impuesto al valor
agregado de los últimos cuatro períodos están a disposición de las autoridades fiscales
para su revisión. En consecuencia, podría existir una obligación eventual por la
aplicación de criterios de parte de las autoridades fiscales, distintas de los que ha
utilizado la Compañía al liquidar sus impuestos. La Gerencia de la Compañía
considera que ha aplicado e interpretado adecuadamente las regulaciones fiscales.
b. Municipal - Las declaraciones del impuesto mensual sobre ingresos y sobre los bienes
inmuebles de los últimos cuatro períodos están a disposición de las Municipalidades de
de Managua, para su revisión. La Compañía mantiene la contingencia por cualquier
impuesto adicional que pudiera resultar por ingresos que no se hayan considerado,
deducciones y valores que no sean aceptados o bienes omitidos.
c. Seguro Social - Las autoridades de esta Institución están pendientes de revisar las
operaciones por los últimos 8 meses del período terminado al 31 de diciembre de 2008.
Existe contingencia por cualquier retención y/o declaración que pudiera resultar por
salarios no declarados de sus principales ejecutivos en los reportes presentados
mensualmente.
16

8. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
Efectivo (a) (ver nota 11) C$ 4,066,453
Inversiones en valores (a) (Ver nota 12) 961,310
Cuentas por cobrar (b) (Ver nota 14) 52,074
Otras cuentas por cobrar (b) (Ver nota 14) 75,217
5,155,054
Cuentas por pagar (c) (ver nota 18) 196,962
Otras cuentas por pagar (c) (ver nota 18) 110,906
Préstamos por pagar (d) ( ver nota 17) 1,297,455
Un resumen de la principales transacciones se muestran a continuación:
C$ 1,605,323
Ingresos por servicios de almacenaje C$ 193,140
Intereses ganados por disponibilidades 17,701
Intereses ganados por inversiones 72,622
Total ingresos C$ 283,463
Costos y gastos de operación C$ 308,451
Gastos de servicio de tecnología 287,595
Intereses pagados 680,366
Total costos y gastos C$ 1,276,412
(a) Saldos de cuentas bancarias y certificados depositados en el Banco de la Producción,
S.A.
(b) Pago de impuestos de la Almacenadora a cuenta del Banco de la Producción, S.A.,
sobre mercadería prendada.
(c) Provisión por gastos de servicio de tecnología y pérdida de mercadería propiedad del
Banco de la Producción, S.A.
(d) Préstamos recibidos del Banco de la Producción, S.A.
17

9. POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA Y EN MONEDA NACIONAL CON
MANTENIMIENTO DE VALOR
Las partidas denominadas en moneda extranjera y en córdobas que se incluyen en los
estados financieros son las siguientes:
Equivalencia en En C$ con
C$ de los Saldos Mantenimiento
En US$
20
en US$
19.8481
de Valor En C$ Total
Activos:
Disponibilidades 162,981 3,234,859 831,594 72,970 4,139,423
Inversiones en valores, neto 48,433 961,310 961,310
Cartera de créditos, neta 152,267 3,022,210 - - 3,022,210
Cuentas y documentos por cobrar, neto 275,199 5,462,177 - 1,409,247 6,871,424
Otros deudores, neto 9,700 192,527 192,527
Bienes de uso, neto - - 27,411,024 27,411,024
Otros activos, neto - - - 584,042 584,042
Total activos 648,580 12,873,082 831,594 29,477,283 43,181,960
Pasivos:
Préstamos de bancos y otras
entidades financieras (65,369) (1,297,455) - - (1,297,455)
Cuentas y documentos por pagar (27,456) (544,949) - (415,760) (960,709)
Gastos e impuestos acumulados por pagar - - - (1,854,121) (1,854,121)
Otras cuentas por pagar - - - (197,718) (197,718)
(92,825) (1,842,405) - (2,467,599) (4,294,305)
555,755 11,030,678 831,594 27,009,684 38,887,655
10. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE
En enero de 2009, entró en vigencia la Norma sobre financiamientos otorgados por los
Almacenes Generales de Depósitos y Norma sobre Evaluación de los saldos en cuentas por
cobrar de los Almacenes Generales de Depósitos, emitidos por la Superintendencia de
Bancos y Otras Instituciones Financieras, la cual regula la constitución de las estimaciones
de saldos por cobrar y de los bienes recibidos en recuperaciones.
18

11. DISPONIBILIDADES
Moneda Nacional
Caja C$ 72,970
Depósito en instituciones financieras del país (a) 831,594
904,564
Moneda Extranjera
Depósito en instituciones financieras del país (a)
3,234,859
C$ 4,139,423
(a)
Las disponibilidades se manejan en cuentas corrientes en el Banco de la Producción,
S.A., las cuales no devengan intereses. Estas ascienden a C$4,066,453.
12. INVERSIONES EN VALORES MANTENIDAS AL VENCIMIENTO
Los valores mantenidos al vencimiento al 31 de diciembre de 2008, por C$961,310
corresponden a dos certificados de depósitos a plazo emitidos por el Banco de la
Producción, S.A., por un total de US$45,000 equivalentes a C$893,165, tasa de interés del
7.5% anual, 12 meses de plazos, con vencimiento en enero de 2009, más 68,145 de
intereses devengados.
13. CARTERA DE CRÉDITOS, NETO
Créditos vigentes C$ 1,244,960
Créditos renovados 1,783,312
Intereses y comisiones por cobrar sobre cartera de créditos 24,221
Provisión por incobrabilidad de cartera (30,283)
C$ 3,022,210
Los bonos de prenda son emitidos en dólares a un plazo máximo de 180 días renovables,
devengan tasas de interés entre 9% y 14%, más el cobro de una comisión entre 0.60% y
0.75% por los montos desembolsados. Estos bonos están garantizados con los bienes o
mercaderías en depósito financiero que se encuentran almacenadas en bodegas propias,
habilitadas o arrendadas.
Para el año 2008, se cargó a los resultados del periodo por concepto de incobrabilidad de la
cartera la suma de C$84,782 y se disminuyó la provisión por un monto de C$97,907.
19

14. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR NETO
Cuentas por cobrar clientes
Drew State Tobacco Company C$ 709,393
Maquinaria y Equipos, S.A. 595,454
Suminsa, S. A 492,887
Samuel Mansell 400,731
Corporación Agrícola 328,494
GMG de Nicaragua 301,869
Clientes con montos menores a C$300,000 3,171,657
Subtotal cuentas por cobrar clientes 6,000,485
Cuentas por cobrar compañías relacionadas (ver nota 8) 127,291
Adelantos a funcionarios 15,639
Otras cuentas por cobrar 316,576
Total cuentas por cobrar 6,459,991
Documentos por cobrar por financiamiento
Miguel A. Saballos 264,590
Chiles de Nicaragua 239,954
Diseños Michel Pierson 173,017
Tubal, S.A. 157,287
Documentos por cobrar montos menores a C$200,00 231,162
Subtotal documentos por cobrar 1,066,010
Intereses de documentos por cobrar 18,986
Menos provisión para cuentas y documentos por cobrar (673,563)
Total cuentas y documentos por cobrar, neto C$ 6,871,424
Durante el año 2008, el aumento de la provisión para cuentas y documento por cobrar, fue
de C$661,190 y las aplicaciones a las cuentas incobrables fueron por (C$88,800).
20

A continuación se detalla anexo a nota 14 para dar cumplimiento a lo establecido en
Capítulo del Manual Único de Cuentas el que establece que para las cuentas que tengan
el calificativo de “Otros”, “Diversos” o “Varios”, cuyo saldo supere el cinco por ciento
del saldo del grupo respectivo, excepto las que corresponden a cuentas de orden, los
conceptos de las operaciones más significativas que las integran, debe informarse en un
anexo adjunto a los estados financieros enviados a la Superintendencia.
Clientes con montos menores a C$300,000 2008
Presentación Salazar 235,278
Avicola La Estrella S.A. 212,794
Francisco Escorcia Montoya 193,177
Genie Peñalba,S.A. 185,977
Tabaco de Oriente, S.A. 160,146
Protalasa 147,158
Mega Pharma 129,325
Tip Top Industrial 126,544
Tuberia y Valvulas, S.A. 114,313
Miguel Saballos 114,195
Maquinaria y Equipo, S.A. 111,055
Avicola La Barranca, S.A. 106,360
Agrocentro, S.A. 94,088
Ejercito de Nicaragua 89,502
Sucesión Mantica B. 86,314
Chile de Nicaragua, S.A 77,785
Agropec.Greenfields S.A. 61,371
EVOMENSA 59,597
Grupo Invers.El Colibri,S.A. 58,878
Comercializadora Mani,S.A 51,358
Grupo Q de Nicaragua 46,350
Diseños Michell Pierson 45,651
Chic Choc 42,133
Auto Mundo Nica, S.A. 38,173
Diseños Michell Pierson,S.A 36,652
Miguel Angel Saballos 36,401
Drew Estate Nica 35,687
Seguryal Representac.S.A 30,074
Vemosa 29,244
Chiles de Nicaragua 28,000
Corcasan 24,142
Aseguradora Mundial 22,811
Otros (menores a C$22,800) 341,124
3,171,657
21

15. BIENES DE USO, NETO
Al costo
Edificios C$ 8,070,951
Equipo de operación y transporte 2,252,951
Mobiliario y equipo 467,152
10,791,054
Depreciación acumulada (2,940,044)
7,851,010
Terrenos 14,556,566
22,407,576
Revaluación en exceso al costo
Terreno 3,485,203
Edificios 2,929,930
6,415,133
Menos: Depreciación (1,411,685)
5,003,448
Total activos C$ 27,411,024
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2008, el gasto por depreciación registrado en
los resultados del año ascendió a C$1,251,443, las adiciones de activos fijos fueron de
C$754,271, las bajas netas de activos fueron de C$184,345 la ganancia (o pérdida) en venta
de activos fue de C$61,902.
22

16. OTROS ACTIVOS
Impuestos pagados por anticipado C$ 166,431
Seguros pagados por anticipado 9,234
Papeleria y útiles de oficina 217,915
Otros inventarios 24,130
Otros gastos pagados por anticipado 20,124
Impuesto al valor agregado 140,017
Software 9,568
587,419
Menos: Amortización acumulada (3,377)
C$ 584,042
El gasto por amortización del software cargado a los resultados en el año 2008, es de
C$3,377.
17. PRÉSTAMOS POR PAGAR
En Dólares:
Banco de la Producción, S.A.:
Línea de crédito revolvente por US$100,000 para financiar impuestos de
importación de mercadería de clientes del almacén fiscal, otorgada el 4
de septiembre de 2008, plazo de tres años, tasa de interés del 9.25%
anual sobre saldo, garantizado con endoso de bonos de prenda con la
cobertura de 1.25 veces por uno. C$ 871,628
Préstamo número 184336, por US$25,400 otorgado el 27 de diciembre
de 2007, 5 años de plazo, para compra de un vehículo, devenga una tasa
de interés anual del 10.25%, pagadero en cuotas mensuales niveladas y
consecutivas. 423,139
1,294,767
Cargos por intereses 2,688
C$ 1,297,455
Los vencimientos de la deuda a largo plazo se detallan como sigue:
Vencimiento
Monto
2009 C$ 89,981
2010 333,158
Total C$ 423,139
23

18. CUENTA POR PAGAR
Proveedores:
Vanguard Security C$ 286,643
Sese Ludes 20,628
Jardines, S.A. 19,575
Viprosesa 17,568
Otros menores a C$17,000 48,755
Sub total proveedores 393,169
Seguro pendiente de pago 232,868
Cuentas por pagar compañía relacionada (Banpro) (ver nota 8) 307,868
Otras cuentas por pagar 26,804
C$ 960,709
19. GASTOS E IMPUESTOS ACUMULADOS POR PAGAR
Vacaciones C$ 89,909
Indemnizaciones laborales 438,202
Gastos administrativos por pagar 504,761
Total gastos acumulados por pagar 1,032,872
Impuesto sobre la renta 808,443
Impuesto municipal 12,806
Total impuestos acumulados por pagar 821,249
Total gastos e impuestos acumulados por pagar C$ 1,854,121
El gasto cargado a los resultados del año por aumento de la provisión por indemnización
laboral asciende a C$343,366 y las cancelaciones por bajas fueron de (C$201,190).
20. INGRESOS POR SERVICIOS DE ALMACENAMIENTO FINANCIERO Y
CORRIENTE
Almacenaje C$ 3,454,177
Seguro 3,282,411
Manejo 1,000,761
Control y custodia 1,488,544
Otros 257,798
C$ 9,483,691
24

21. INGRESOS POR INTERESES Y COMISIONES SOBRE BONOS DE PRENDA
Comisión por emisión de títulos C$ 4,638,263
Comisión por garantía de bono de prenda 277,465
C$ 4,915,728
22. INGRESOS DIVERSOS
Recuperación de activos saneados C$ 347,613
Otros ingresos
Alquiler de bienes 418,035
Recuperación de gastos 692,600
Otros 20,191
C$ 1,478,439
23. GASTOS POR SERVICIOS Y GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
Gastos de Servicio
Gastos de
Administración
Sueldos y salarios C$ (1,782,753) C$ (2,206,234) C$ (3,988,987)
Aportaciones sociales (333,179) (393,019) (726,198)
Indemnizaciones (153,188) (190,177) (343,365)
Otros beneficios al personal (viáticos, aguinaldo, (531,483) (712,930) (1,244,413)
Incentivos, alimentación y transporte, otros) -
Depreciación y amortización (780,958) (473,862) (1,254,820)
Seguros de mercadería (2,210,886) - (2,210,886.0)
Arrendamiento operativo (1,581,039) (465,194) (2,046,233)
Servicios de vigilancia (3,518,136) (10,547) (3,528,683)
Servicios básicos (454,060) (323,503) (777,563)
Papelería y útiles de oficina (197,582) (117,063) (314,645)
Reparaciones y mantenimientos (268,563) (102,515) (371,078)
Auditoria interna, servicios profesionales - (213,006) (213,006)
Suscripciones y cuotas - (478,772) (478,772)
Multas - (106,516) (106,516)
Impuestos y matrículas - (164,888) (164,888)
Estimación para préstamos y cuentas de cobro dudoso - (1,048,082) (1,048,082)
Otros gastos (1,605,033) (626,216) (2,231,249)
Total Gastos de servicio y administración C$ (13,416,860) C$ (7,632,524) C$ (21,049,384)
Total
24. IMPUESTO SOBRE LA RENTA
De conformidad con la Ley de Equidad Fiscal que entró en vigencia el 6 de mayo de 2003,
el impuesto sobre la renta se determinará con base al 30% de la utilidad gravable o el 1%
sobre el monto total de los activos que reflejan los estados financieros al cierre del período
gravable; y será el que resulte mayor. Al 31 de diciembre de 2008, el impuesto sobre la
renta fue determinado con base al 30 % sobre la utilidad gravable.
No hay diferencias temporales que originen impuesto sobre la renta diferido.
25

Las autoridades fiscales tienen la facultad de revisar las declaraciones de impuesto
presentadas por ALMEXSA correspondientes a los últimos cuatro años.
La provisión para el impuesto sobre la renta se calculó de la manera siguiente:
Utilidad contable C$ 3,411,825
Menos ingresos no gravables 90,322
Más gastos no deducibles 232,924
Utilidad gravable 3,554,427
Tasa aplicable 30%
Gasto por impuesto sobre la renta C$ 1,066,328
25. RIESGOS
Las actividades de la Compañía, por su naturaleza, están expuestas a una variedad de
riesgos financieros, incluyendo riesgo de crédito, variaciones en las tasas de interés,
variaciones en tasa de cambio de monedas extranjeras, riesgo de flujos de efectivo, riesgo
de liquidez, operativo y reputacional. El programa de administración de riesgo establecido
en Almacenadora de Exportaciones, S.A., busca minimizar los efectos potenciales adversos
que podrían derivarse de esos cambios, desarrollando políticas internas para cada uno de
estos riesgos.
Gestión de Riesgo Crediticio - El riesgo crediticio se refiere al riesgo que una contraparte
incumpla en sus obligaciones contractuales resultando en una pérdida financiera. La
Compañía ha adoptado una política de tratar únicamente con contrapartes solventes y
obtener suficiente garantía fiduciaria, cuando sea pertinente, como un medio para mitigar el
riesgo de la pérdida financiera de los incumplimientos. La Compañía utiliza sus propios
registros de transacciones para clasificar a sus principales clientes. La exposición crediticia
de la Compañía y las clasificaciones de crédito de sus contrapartes se monitorean en forma
continua. La exposición crediticia es controlada por los plazos y saldos concedidos a las
contrapartes que son revisados y aprobados por la Junta Directiva.
Las cuentas por cobrar consisten en créditos otorgados con bonos de prenda y cuentas por
cobrar por financiamiento de impuestos
Riesgo de Flujos de Efectivo – Es el riesgo de afectar el desempeño financiero de la
Compañía, que esta no pueda cumplir con todas sus obligaciones por causa, entre otros,
deterioro de la calidad de la cartera de préstamos, la reducción en el valor de las mercaderías
recibidas en calidad de depósitos financiero, el descalce entre activos y pasivos, la falta de
liquidez de los activos o financiamientos de activos a largo plazo con pasivos a corto plazo.
La administración reduce este riesgo preparando anualmente un presupuesto de efectivo y
ejerciendo un control mensual sobre los requerimientos mínimos de efectivo establecidos en
el mismo, de manera que se logre obtener al máximo rendimiento económico de los excesos
de efectivo.
26

Gestión de Riesgo de Capital - La Compañía administra su capital para garantizar el
negocio en marcha y al mismo tiempo maximizar la ganancia de sus accionistas a través de
la optimización de la deuda y el patrimonio.
La estructura del capital consiste en patrimonio, regulado por el Arto. No 33 de la Norma
Operativa y Financiera de los Almacenes Generales de Depósitos y Art. No.2 de la Norma
de Actualización de Capital social de los Almacenes Resolución No CD-SIBOIF-517-4-
ENE16-2008, las cuales incluyen la base de cálculo de capital y actualización de capital.
Véase Nota 6.
Objetivos de Gestión de Riesgo Financiero - La Gerencia General de la Compañía busca
información y coordina el acceso a los mercados financieros nacionales, monitorea y
administra los riesgos financieros relacionados con las operaciones de la Compañía a través
de análisis de mercado que hacen las empresas nacionales encargadas de valorar la
situación del entorno. Estos riesgos incluyen los riesgos de mercado (incluyendo riesgo de
moneda, riesgo de la tasa de interés del valor de mercado y riesgo de precio), riesgo
crediticio, riesgo de liquidez y riesgo de la tasa de interés de flujo de caja.
La Compañía no suscribe o negocia instrumentos financieros con fines especulativos.
La Gerencia General monitorea regularmente los riegos para mitigar la exposición a los
mismos.
Los Riesgos de Mercado - Las actividades financieras de la Compañía la exponen
principalmente a los riesgos financieros de las fluctuaciones cambiarias de las divisas y las
fluctuaciones de las tasas de interés, dadas principalmente por obligaciones operativas
incurridas y servicios realizados en moneda extranjera.
La Compañía ha suscrito instrumentos financieros en moneda nacional con mantenimiento
de valor y en moneda extranjera, como estrategia para mitigar el riesgo cambiario.
Gestión de Riesgo de Divisas - La Compañía lleva a cabo ciertas transacciones
denominadas en monedas extranjeras. Por consiguiente, surgen exposiciones a las
fluctuaciones de los tipos de cambio. Adicionalmente surgen riegos por el calce de
monedas; sin embargo no se espera que los resultados de la compañía se vean
significativamente afectados por la fluctuación cambiaria. Para minimizar este riesgo la
Compañía otorga los créditos y financiamiento de impuestos en moneda dólar
estadounidense.
Análisis de Sensibilidad a Fluctuación Cambiaria - La siguiente tabla detalla la
sensibilidad de la Compañía ante un aumento del 5.1% en tipo de cambio. Esta
devaluación corresponde a la devaluación proyectada por el Banco Central para los
próximos doce meses.
El análisis de sensibilidad incluye el efecto en los resultados por la variación de los activos
y pasivos denominados en moneda extranjera, principalmente dólares de los Estados Unidos
de América. Para un incremento del 5.1% en tipo de cambio el impacto sobre los resultados
sería de:
27

Concepto
Impacto
Ingreso por diferencial cambiario sobre activos
en dólares estadounidenses C$ 837,137
Gasto por diferencial cambiario sobre pasivos
en dólares estadounidenses (328,439)
C$ 508,698
Gestión del Riesgo de Liquidez
La responsabilidad final de la gestión del riesgo de liquidez recae sobre la Gerencia
General, misma que ha creado un marco de gestión del riesgo de liquidez para los
requerimientos de gestión de liquidez y financiamiento a corto, mediano y largo plazo de la
Compañía. La Compañía administra el riesgo de liquidez al mantener reservas suficientes,
monitoreo de los flujos de caja reales y proyectados y comparar los perfiles de vencimientos
de los activos y pasivos financieros.
La Compañía espera cumplir sus obligaciones de los flujos de caja operativos y las
ganancias de los activos financieros que se venzan.
21. OTRAS REVELACIONES IMPORTANTES
Un informe pormenorizado sobre los ajustes y reclasificaciones propuestos por auditoría
externa y registrados por la Compañía, se presenta en la siguiente página:
28

1. BALANCE DE SITUACIÓN ANTES Y DESPUÉS DE AJUSTES Y RECLASIFICACIONES
31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Cifras Completas de Córdobas)
Saldos antes
de Ajuste
Ajustes y
Reclasificaciones
Saldos
Ajustados
ACTIVO
Disponibilidades C$ 4,139,423 C$ 4,139,423
Caja 72,970 72,970
Depósitos en instituciones financieras del país 4,066,453 4,066,453
Depósitos en instituciones financieras del exterior - -
Otras disponibilidades - -
Intereses por cobrar sobre disponibilidades - -
Inversiones en Valores, Neto 961,310 961,310
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento 961,310 961,310
Cartera de crédito, neta 3,022,210 3,022,210
Créditos vigentes 1,244,960 1,244,960
Créditos renovados 1,783,312 1,783,312
Créditos vencidos - -
Créditos en cobro judicial - -
Intereses y comisiones por cobrar sobre cartera de créditos 24,221 24,221
Menos: provisiones por incobrabilidad de la cartera de créditos (30,283) (30,283)
Cuentas y documentos por cobrar 6,946,178 6,871,424
Cuentas por cobrar 6,459,991 6,459,991
Documentos por cobrar 1,066,010 1,066,010
Intereses y comisiones por cuentas y documentos por cobrar 18,986 18,986
Menos: provisión para cuentas y documentos por cobrar (598,809) (74,754) (673,563)
Otros deudores, netos 192,527 192,527
Otros deudores 192,527 192,527
Menos: provisión para otros deudores - -
Bienes de Uso, Neto 27,411,024 27,411,024
Terrenos, edificios e instalaciones, neto 25,668,273 25,668,273
Maquinaria y equipo industrial, neto - -
Equipos y mobiliario, neto 206,592 206,592
Equipos de computación, neto 42,380 42,380
Vehículos, neto 498,748 498,748
Equipos de operación, neto 995,031 995,031
Bienes tomados en arrendamiento financiero, neto - -
Otros bienes de uso - -
Bienes recibidos de recuperaciones, neto
Otros activos, netos 553,545 30,497 584,042
Inversiones de obligaciones laborales al retiro
Impuestos diferidos
TOTAL ACTIVO C$ 43,226,217 C$ 43,181,960
29
(Continua)

Saldos Antes de
Ajuste
Ajustes y
Reclasificaciones
Saldos
Ajustados
PASIVO
Préstamos de bancos y de otras entidades financieras C$ 1,297,455 C$ 1,297,455
Préstamos de bancos y otras instituciones financieras a plazo hasta un año 871,629 871,629
Préstamos de bancos y otras instituciones financieras a plazo mayores a
un año 423,139 423,139
Acreedores por contratos de arrendamiento - -
Cargos por pagar sobre préstamos de bancos y otras instituciones financieras 2,687 2,687
Cuentas y documentos por pagar 960,709 960,709
Cuentas por pagar 960,709 960,709
Documentos por pagar - -
Gastos e impuestos acumulados por pagar 1,806,956 1,854,121
Gastos acumulados por pagar 1,007,699 25,173 1,032,872
Impuestos por pagar por cuenta de la institución 799,257 21,992 821,249
Impuestos diferidos
Reserva y rendimientos para obligaciones laborales para el retiro
Reserva para obligaciones laborales para el retiro
Rendimientos por pagar sobre reservas para obligaciones laborales para el retiro
Obligaciones subordinadas y/o convertibles en capital
Obligaciones subordinadas
Intereses por pagar sobre obligaciones subordinadas
Obligaciones convertibles en capital
Intereses por pagar sobre obligaciones convertibles en capital
Otras cuentas por pagar 197,718 197,718
Retenciones por pagar 197,718 197,718
Obligaciones por fondos restringidos - -
Sobrantes de caja - -
Pasivos diferidos
Cobros por aplicar - -
Otros diferidos - -
TOTAL PASIVO 4,262,838 4,310,003
(Continua)
30

Saldos antes de
ajuste
Ajustes y
reclasificaciones
Saldos
ajustados
PATRIMONIO
Capital social pagado 25,508,000 25,508,000
Capital donado
Aportes patrimoniales no capitalizables
Obligaciones convertibles en capital
Ajustes al patrimonio 6,415,133 6,415,133
Reservas patrimoniales 2,264,824 2,616,649
Reserva legal 2,264,824 351,825 2,616,649
Otras reservas - -
Resultados acumulados de ejercicios anteriores 2,338,503 (351,825) 1,986,678
Resultados del período 2,436,919 (91,422) 2,345,497
TOTAL PATRIMONIO 38,963,379 38,871,957
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO C$ 43,226,217 C$ 43,181,960
CUENTAS CONTINGENTES 360,125,039 360,125,039
Mercadería en depósito financiero (435,291,433) (435,291,433)
Mercadería en depósito fiscal (69,175,990) (69,175,990)
Mercadería en depósito corriente (133,866,209) (133,866,209)
Otros depósitos de mercadería - -
Seguros 994,886,013 994,886,013
Fianzas 3,572,658 3,572,658
Deudores contingentes - -
Acreedores contingentes - -
CUENTAS DE ORDEN 11,988,560 11,988,560
Valores en custodia - -
Valores en garantía - -
Cobranzas - -
Líneas de crédito contratadas 11,908,860 11,908,860
Préstamos concedidos no desembolsados - -
Bienes de uso restringido - -
Cuentas saneadas 79,700 79,700
Activos totalmente depreciados - -
Certificados de depósitos en circulación - -
Emisores de bonos de prenda - -
(Concluye)
31

2. ESTADO DE RESULTADOS ANTES Y DESPUÉS DE AJUSTES Y RECLASIFICACIONES
31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Cifras Completas de Córdobas)
Saldos antes
de Ajuste
Ajustes y
Reclasificaciones
Saldos
Ajustados
Ingresos totales C$ 25,752,647 C$ 25,677,893
Ingresos por servicios 16,806,791 16,806,791
Almacenamiento financiero y corriente C$ 9,483,691 - C$ 9,483,691
Almacenamiento fiscal 5,625,130 - 5,625,130
Agencia aduanera 1,697,970 - 1,697,970
Ingresos financieros 6,407,068 6,407,068
Ingresos financieros por disponibilidades 17,701 - 17,701
Ingresos financieros por valores 72,622 - 72,622
Ingresos financieros por cartera de créditos 1,075,967 - 1,075,967
Ingresos financieros por emisión y mantenimiento títulos 4,915,728 - 4,915,728
Ingresos financieros diversos 325,050 - 325,050
Ingresos diversos 1,478,739 1,478,739
Ingresos por recuperación de activos saneados 347,613 347,613
Otros ingresos 1,131,126 1,131,126
Ingresos por disminución de provisiones 222,912 148,158
Ingresos por disminución de provisiones en valores
Ingresos por disminución de provisiones por incobrabilidad de
créditos 101,734 101,734
Ingresos por disminución de provisiones en cuentas y
documentos por cobrar 121,178 C$ (74,754) 46,424
Ingresos por disminución de provisiones de bienes recibidos
de recuperaciones
Ingresos por disminución de provisiones de bienes diversos
Ingresos por Efectos Cambiarios 837,137 837,137
Por Ajustes Monetarios 9,559 9,559
Por Operaciones de Cambio 827,578 827,578
32
(Continua)

Saldos antes
de Ajuste
Ajustes y
Reclasificaciones
Saldos
Ajustados
GASTOS TOTALES (22,271,392) (22,266,068)
Gastos por servicios (13,416,860) (13,416,860)
Gastos por almacenamiento financiero y corriente (8,992,584) (8,992,584)
Gastos por almacenamiento fiscal (3,065,349) (3,065,349)
Gastos por agencia aduanera (1,358,927) (1,358,927)
Gastos financieros (680,366) (680,366)
Gastos financieros por intereses y comisiones sobre
préstamos de bancos y otras instituciones financieras (680,366) (680,366)
Gastos financieros por intereses y comisiones de cuentas
y documentos por pagar
Gastos financieros por obligaciones subordinadas
Gastos financieros por obligaciones convertibles en capital
Otros gastos financieros
Gastos de admistración (7,637,848) 5,324 (7,632,524)
Gastos varios (207,879) (207,879)
Comisiones por servicios (2,260) (2,260)
Gastos por otros activos
Otros gastos operativos diversos (205,619) (205,619)
Gastos por efectos cambiarios (328,439) (328,439)
Por ajustes monetarios (6,097) (6,097)
Por operaciones de cambio (322,342) (322,342)
Utilidad o pérdida antes del impuesto sobre la renta 48,024,039 3,411,825
Gastos por impuesto sobre la renta (1,044,336) (21,992) (1,066,328)
Utilidad o pérdida neta C$ C$ 46,979,703 C$ (91,422) C$ 2,345,497
(Concluye)
33

3. AJUSTES PROPUESTOS Y ACEPTADOS POR LA ADMINISTRACIÓN
31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Expresado en Cifras Completas de Córdobas)
Ajustes
No. Cuenta Nombre de la cuenta Debe Haber
-1-
6101-22-00-1-01 Gastos de administración C$ 25,173
2603-03-03-1-02 Gastos acumulados por pagar 25,173
Ajuste para registrar provisión de gastos de energía
eléctrica correspondientes a diciembre de 2008. Dicho
ajuste fue rregistrado en el mes de enero de 2009 contra
las utilidades acumuladas según asiento de diario No
20927594
-2-
1702-01-00-1-01 Impuesto al valor agregado 30,497
6201-24-00-1-01 Gasto de impuesto al valor agregado 30,497
Ajuste para registrar impuesto al valor agregado por
pago a VITOSA el cual se había registrado de forma
incorrecta. Este ajuste fue registrado en el mes de enero
2009, según asiento de diario No 20927596.
-3-
5304-01-00-1-01 Ingresos por disminución de provisiones cuentas por cobrar 74,754
3301-01-00-1-01 Clientes cuentas por cobrar 74,754
Ajuste para reversión de asiento de diario por registro de
ingresos.
-4-
6701-01-00-1-01 Gasto por impuesto sobre la renta 21,992
2604-01-00-1-01 Impuestos por Pagar por Cuenta de la Institución 21,992
Ajuste para registrar el gasto de impuesto sobre la renta
correcto, según declaración.
-5-
4601-01-00-1-01 Utilidades acumuladas 351,825
4501-01-00-1-01 Reserva legal 351,825
Ajustes para creación de reserva legal, 15% de las
utilidades del período terminado al 31 de diciembre de
#
Total C$ 504,241 504,241
* * * * *
34