PAO - La Fiduciaria

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0 1 2 3 n-1 n..…SC $ 10´ SC $ 12´Cierre FinancieroCAOCAOLa Línea de Crédito de EnlaceEFP EFMCP = $ 22´ + GF‣ Permite darle liquidez a los instrumentos de reconocimiento de derechos que otorga el Estado a las SC.‣ Se ha establecido que uno de los requisitos importantes para el esquema de financiamiento es que el primerHito constructivo sea ejecutado con recursos propios del Concesionario. Luego debe lograr el reembolso de estainversión para reinvertirlos en los siguientes hitos.‣ Al término del Hito, la SC gestiona ante el Regulador la entrega del hito y la emisión de un Certificado deAceptación de Obra (CAO). Luego de dicha emisión, el Concedente certifica el CAO, generándole derechos a laSC, correspondientes a una fracción del PAO según las condiciones del Contrato de Concesión.‣ La SC tiene la necesidad de lograr una liquidez lo más inmediata posible. De otro modo se incrementará susnecesidades de capital de trabajo para la ejecución de la inversión.CAO‣El CAO será entregado a una Entidad Financiera Multilateral que dará la liquidez inicial al CAO. LaEFM otorgará a la SC hasta el 100% del monto nominal del CAO, teniendo el respaldo del Estado paradicha operación.CAOEFM SCLCE = $ 12´EFM SCLCE = $ 10´‣Este CAO genera derechos al Concesionario de 15 pagos anuales equivalentes a una fracción delPAO (pago anual por obras). Por los primeros 10´ de inversión genera derechos de 1´3 del PAO total,de acuerdo a lo convenido en el Contrato de Concesión. Cuando se completa la obra se tendráderecho al total del PAO.‣El CAO será entregado a una Entidad Financiera Multilateral que dará la liquidez inicial al CAO. LaEFM otorgará a la SC hasta el 100% del monto nominal del CAO, teniendo el respaldo del Estado paradicha operación.‣Este CAO genera derechos al Concesionario de 15 pagos anuales equivalentes a una fracción delPAO (pago anual por obras). Por los primeros 10´ de inversión genera derechos de 1´3 del PAO total,de acuerdo a lo convenido en el Contrato de Concesión. Cuando se completa la obra se tendráderecho al total del PAO.
Acuerdos contractualesTenedores de pagarés4 FideicomisoPatrocinadores5Carta de crédito contingenteEmisor(Islas Caimán)Bono estructurado64 FideicomisoComprador decertificados (Delaware)2 Acuerdo de compra de CRPAOs 3 Acuerdo de Fideicomiso PeruanoCompañía (Concesionaria- Perú)1 Acuerdo de ConcesiónGobierno del Perú1 El acuerdo de concesión gobierna la relación entre el gobierno del Perú y la compañía en la cual se entregan obligaciones incondicionales denominadas endólares (CRPAOs) a cambio de metas de cumplimiento de la construcción de la carretera.2 El comprador de certificados, una entidad de Delaware, adquirirá estos mismos de la compañía bajo el acuerdo de compra de CRPAOs.3 El Gobierno del Perú cancelará la obligación correspondiente, proveniente de los CRPAOs, al comprador del CRPAO mediante el fiduciario peruano; estatransferencia estará regida por el acuerdo de fideicomiso peruano.4 El fideicomiso regirá la emisión de los pagarés además de los desembolsos entre el emisor y el comprador del CRPAO.5 Los patrocinadores ofrecerán apoyo durante el periodo de disponibilidad mediante una carta de crédito que compensará a los inversores.6 Otorgado por Morgan Stanley, el cual hace referencia al bono del gobierno peruano del 2033. Los montos restantes se invertirán en el bono estructuradopara compensar el costo (financiero) negativo potencial.CRPAO- Certificado de Reconocimiento de Pago Anual de Obras. Fuente: IIRSA Norte y Fitch.
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